Gestion financière

2020/2021

Partie 2 : Décision de financement

Semestre 5
Parcours Economie et gestion
 Gestion financière
2020/2021

Chapitre 4 : Le plan de financement

Semestre 5
Parcours Economie et gestion
 Le plan de financement

Un projet d’investissement s’inscrit dans la stratégie globale de

l’entreprise et concerne la planification à long et moyen terme, Il
est consacré uniquement aux aspects financiers de la décision
d’investissement.

La création d’un projet ne peut se caractériser de façon durable et

efficace que par l’établissement d’un plan financier, En effet , la
réalisation d’u projet demande une certaine réflexion sur la
maniéré de parvenir à une rentabilité idéale et d’atteindre une
stabilité financière.
 Le plan de financement

1. Définition du plan de financement

Le plan de financement est un document ou un tableau qui permet de
s’assurer de l’équilibre financier de l’entreprise ou d’un projet pour les
années à venir et établi pour une durée de 3 à 5 ans , Il comprend :

Autrement dit , le plan de financement est construit selon une logique de

continuité d’exploitation, de l’adéquation entre les besoins qu’il génère
et les ressources que l’entreprise détient à sa disposition, L’excédent des
ressources sur les besoins contribuera à former la trésorerie disponible.
 Le plan de financement

2. Objectifs
A partir de sa définition, la finalité la plus évidente d’un plan de
financement est de réaliser, année par année, l’équilibre financier
entre les emplois et les ressources.

Concrètement parlant, le plan de financement est l’outil essentiel

pour réaliser trois fonctions :
Contrôler la mise en œuvre de la stratégie de l’entreprise ;

Négocier des prêts ;

Prévenir les difficultés de l’entreprise.

 Le plan de financement

3. Analyse du contenu du plan de financement

Le contenu du plan financier n’est pas prescrit par la loi

(Aucun modèle ne s’impose vraiment), c’est la raison pour
laquelle il n'est pas normalisé chose qui explique la pluralité
des modèles disponibles, mais un plan de financement doit
toujours comporter au minimum deux grandes parties dont
l’une consacrée aux emplois et l’autre aux ressources.

.
 Le plan de financement

3. Analyse du contenu du plan de financement

Le plan de financement comprend trois parties distinctes qui sont
les besoins, les ressources et les soldes. Les soldes comprennent les
soldes annuels mais aussi les soldes cumulés

Le plan se présente sous la forme d'un tableau pluriannuel à

compléter ou à concevoir. Pour chaque année, un solde est calculé
par différence entre les ressources et les emplois. Ce solde peut être
cumulé pendant toute la période du plan

.
 Le plan de financement

3. Elaboration du plan de financement

Emplois prévisionnels
Les emplois stables auxquels elle devra faire face pendant ces mêmes années sont
principalement ceux relatifs à l'augmentation de postes d'actif ou à la diminution de
postes de passif :

 Les investissements à financer : les acquisitions d'immobilisations (corporelles et

incorporelles) tels que les constructions (bâtiments) et leurs équipements (matériels)
dont les montants sont portés en HT.

 Il peut s'agir d'investissement d'expansion ou de capacité mais aussi de

renouvellement ou de maintien.

.
.
 Le plan de financement

3. Analyse du contenu du plan de financement

Emplois prévisionnels

 Des acquisitions d'immobilisations par levée d'option d'achat de biens en crédit-bail

.
 Des versements de dépôts de garantie à l'occasion de contrats de crédit-bail.

 La constitution d'un fonds de roulement lors de la création d'entreprise équivalent à

la valeur du besoin en fonds de roulement d'exploitation (constitution des stocks et
des crédits accordés aux clients pour la 1 ère année).

.
.
 Le plan de financement
3. Elaboration du plan de financement

Emplois prévisionnels

La variation du BFR d’une période sur l’autre

Variation du besoin en
qui doit être reprise dans le plan de
fond de roulement
financement prévisionnel et non le BFR
(BFR)

Est liée à la politique de dividendes distribués, La distribution des

le provenant de l’affectation du résultat de dividendes
l’exercice précédent.
 Le plan de financement
3. Analyse du contenu du plan de financement

Emplois prévisionnels
Les remboursements ou amortissements des emprunts contractés.
Les distributions de dividendes ou les prélèvements prévus avec décalage d'un
an.
Les retraits éventuels et justifiés des comptes courants d'associés.
D'autres dépenses à immobiliser éventuellement (frais d'émissions d'emprunts ou
d'augmentation de capital).

Il faut retenir le remboursement du capital Les remboursement

emprunté. d’emprunt et de comptes
Attention à ne pas prendre en compte les courant d’associés
intérêts
financiers ,Ils sont déjà intégrés dans le calcul
de la CAF
 Le plan de financement

3. Analyse du contenu du plan de financement

Les ressources
Les ressources stables dont disposera l’entreprise pour chacune des années
futures d’un projet proviennent essentiellement des augmentations des postes
du passif du bilan et des diminutions de postes de l'actif. Il peut s'agir :

Des augmentations de capitaux propres par apports nouveaux (en numéraire).

Des emprunts nouveaux prévus auprès d'organismes financiers.

Des apports en comptes courants d'associés.

Des prix de cessions d'éléments d'actif immobilisés.

 Le plan de financement

3. Analyse du contenu du plan de financement

Les ressources
Des capacités d'autofinancement (CAF) prévisionnelles calculées à partir de
l'EBE (méthode soustractive) ou du résultat net (méthode additive).
Des subventions d'investissement à percevoir.

Des prélèvements prévus sur le fonds de roulement.

De la diminution prévisible du besoin en fonds de roulement.

Des crédits envisagés pour ajuster ou compléter les financements.

Des économies fiscales éventuelles (économies ou crédits d'impôts)

 Le plan de financement

3. Analyse du contenu du plan de financement

Les ressources
Des capacités d'autofinancement (CAF) prévisionnelles calculées à partir de
l'EBE (méthode soustractive) ou du résultat net (méthode additive).
Des subventions d'investissement à percevoir.

Des prélèvements prévus sur le fonds de roulement.

De la diminution prévisible du besoin en fonds de roulement.

Des crédits envisagés pour ajuster ou compléter les financements.

Des économies fiscales éventuelles (économies ou crédits d'impôts)

 Le plan de financement

3. Analyse du contenu du plan de financement

Les ressources
Des capacités d'autofinancement (CAF) prévisionnelles calculées à partir de
l'EBE (méthode soustractive) ou du résultat net (méthode additive).
Des subventions d'investissement à percevoir.

Des prélèvements prévus sur le fonds de roulement.

De la diminution prévisible du besoin en fonds de roulement.

Des crédits envisagés pour ajuster ou compléter les financements.

Des économies fiscales éventuelles (économies ou crédits d'impôts)

Les étapes de la construction du plan de financement
 Le plan de financement

4. L’élaboration du plan de financement

L'établissement d'un plan sans les financements externes (endettement,

augmentation de capital…..) pour mettre en évidence les besoins à couvrir

en fonction des insuffisances constatées en fin de chaque période ;

Les soldes obtenus chaque année entre les ressources et les emplois

prévisionnels permettent de connaitre le montant des éventuels

déséquilibres en mettant en évidence les excédents ou les déficits.

 Le plan de financement

4. L’élaboration du plan de financement

. Un déséquilibre important conduira à :

-L’abandon du projet si l’insuffisance de ressources semble trop grande pour
être comblée par des financements externes ;

-Redimensionner le projet (réduction de taille, etc.)

 Le plan de financement
4. L’élaboration du plan de financement
 Le plan de financement sans tenir compte des financements externes
 Le plan de financement
4. L’élaboration du plan de financement
 Le plan de financement sans tenir compte des financements externes
 Le plan de financement
4. L’élaboration du plan de financement
 Le plan de financement en tenant compte des financements externes

L'établissement d'un plan de financement équilibré, avec une trésorerie

finale positive où nulle. le total des ressources doit être identique à celui
des besoins pour obtenir l’équilibre.

Pour équilibrer le plan de financement, il convient de trouver

des ressources supplémentaires (emprunt, augmentation de
capital, subventions), qui généreront des emplois
supplémentaire (remboursement des emprunts, dividendes)
 Le calcul de la CAF liée au financement:
 Plan de financement
4.Présentation du plan de financement
 Un plan de financement à 3 ans ou plus
 Le plan de financement sur plusieurs années est la suite logique du
plan de financement initial. Il est présenté de la même façon avec les
besoins d'un côté et les ressources en face. Plusieurs éléments peuvent
y être ajoutés ou varier dans chacune des catégories:
Pour les besoins:
 Des investissements futurs prévus

 Les variations de BFR

 Distributions de dividendes

Pour les ressources:

 Des nouveaux emprunts et/ou leurs remboursements qui feront baisser
les ressources et qui se transformeront donc en besoins.
 Nouveaux apports en capital ou en compte courant

 La capacité d'autofinancement dûe aux résultats des exercices

 Plan de financement
4.Présentation du plan de financement
Présentation courante

La présentation la plus répandue du plan de financement distingue

clairement l’ensemble des besoins et l’ensemble des ressources, et, par
différence, fais apparaître la trésorerie annuelle ainsi que la trésorerie de
fin de période (ou trésorerie cumulée). Ce type de présentation est
relativement simple à établir car il suffit de raisonner en termes de
besoins financiers ou de ressources financières sans se soucier de leur
affectation aux grands équilibres bilanciels. Le plan comprend ainsi trois
grandes rubriques : les besoins, les ressources et la trésorerie.
Plan de financement 1 2 3
     
Besoins :
Investissement réalisés
Accroissement du BFRE
Réduction de capitaux
propres
Dividendes versés
Remboursements d’emprunts

     
Total des besoins
     
Ressources :
CAF
Cession d’actifs immobilisés
Remboursements de prêts
Subventions
d’investissement
Augmentation de capital
Emprunts nouveaux
     
Total des ressources
     
Solde annuel de trésorerie
   
 Le plan de financement

Quel que soit le mode de présentation, lorsque le solde de trésorerie est négatif,
les emplois sont financés par un recours aux concours bancaires courants, mode
de financement à risque et souvent onéreux. Les dirigeants recherchent alors
d’autres formes de financement stable et intègrent ces nouvelles ressources dans
un deuxième plan.
Le plan de financement est par conséquent réalisé en plusieurs étapes :
Plan préparatoire intégrant les décisions initiales d’investissement, de
financement et les flux liés à l’activité avec leurs répercussions sur la trésorerie.
Réitération du plan, lorsque l’équilibre n’est pas atteint, avec intégration de
nouveaux financements pour éviter de recourir aux concours bancaires courants.