Une entreprise envisage la réalisation d’un projet d’investissement qui présente les caractéristiques suivantes (exprimées en 1.000 dhs) : · Capital investi : 1 000 de matériels amortissables linéairement en 5ans ; · Durée de vie 5ans. L’investissement permettra : · Une augmentation du chiffre d’affaires de 1.000 la 1ère année d’exploitation, de 1.100 la 2ème année et de 1.250 les autres années. · Des charges variables représentant 20% du chiffre d’affaires. · Des charges fixes hors amortissements de 250 la 1ère année et de 320 les autres années. · Taux de l’IS : 30%. · Taux d’actualisation retenu : 9%. Travail à faire : 1. Calculez les cash-flows nets attendus du projet 2. Juger la rentabilité du projet en utilisant les critères suivants: la VAN, l’IP, le TIR & le délai de récupération. 3. Recalculer la VAN, avec un taux d’actualisation de 10% , dans les hypothèses suivantes : a. SI L’investissement entraîne une augmentation du BFR de 95 la première année et une Valeur résiduelle, nette d’impôt, au terme des 5ans : 25 b. SI le BFR représente 40 jours de CA et la Valeur résiduelle, nette d’impôt, au terme des 5ans : 10 1. Calcul des cash-flows nets attendus du projet
