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Chapitre 2

ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIÈRE

ET DE L’ÉQUILIBRE FINANCIER

LE BILAN FINANCIER

ESTA 2013 – 2014 2ème année TM Semestre 3 : Finance I Ali JEBLI


LE BILAN FINANCIER
PLAN
1 - DÉFINITION

2 - STRUCTURE DU BILAN FINANCIER

3 - PASSAGE DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FINANCIER

4 - ANALYSE ET INTERPRÉTATION DE L’ÉQUILIBRE FINANCIER DE


L’ENTREPRISE

4.1 - Analyse de la solvabilité

4.2 - Analyse de la liquidité


LE BILAN FINANCIER

1- DÉFINITION
Le bilan financier (appelé aussi bilan liquidité ou bilan patrimonial) est un inventaire
à un instant donné des biens physiques ou financiers et des dettes de l’entreprise
réalisé afin d’évaluer le patrimoine des actionnaires ou associés. Celui-ci est mesuré
par l’actif net ou les capitaux propres (différence entre les actifs et les dettes externes).
L’équilibre financier de l’analyse patrimoniale (utilisée initialement par les banquiers)
est défini par la contrainte de solvabilité qui s’impose à toute entreprise. Son
appréciation repose sur l’adéquation entre la liquidité des actifs et l’exigibilité des
passifs.
La liquidité d’un actif dépend de la possibilité de le transformer rapidement et sans
perte de valeur en monnaie;
L’exigibilité d’une dette dépend de son échéance et de la capacité du créancier à en

demander l’exécution immédiate. Elle détermine le délai plus ou moins long durant
lequel les ressources demeurent à la disposition de l’entreprise.

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III – LE BILAN FINANCIER

L’analyse patrimoniale permet de répondre à 2 questions:


 les actifs ALT sont-ils financés par des ressources de long durée?

 les actifs ACT sont-ils suffisamment importants pour permettre le

remboursement des dettes ACT?

Ainsi, le bilan financier permet d’évaluer la capacité de l’entreprise à faire face à


ses dettes grâce à la liquidation de ses actifs.

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III – LE BILAN FINANCIER

2 – STRUCTURE DU BILAN FINANCIER


Le bilan financier présente les actifs de l’entreprise selon leur degré de liquidité et
les passifs selon leur degré d’exigibilité.
ACTIF PASSIF

Actifs à long terme Capitaux propres


(à plus d’un an) (après déduction des
(hors actifs actifs sans valeur)
Classement sans valeur)
Immobilisations en Classement
par ordre
valeur nette par ordre
croissant Dettes à moyen et long
croissant
de liquidité terme (à plus d’un an)
d'exigibilité
monétaire Actifs à court terme
(à moins d’un an)
– stocks Dettes à court terme
– créances (à moins d’un an)
– disponibilités
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III – LE BILAN FINANCIER
3 – PASSAGE DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FINANCIER

L’établissement de la structure financière patrimoniale à partir du bilan


comptable du CGNC requiert deux catégories de retraitements de
l’information publiée par les entreprises :

Un retraitements des valeurs comptables afin notamment d’éliminer les


actifs considérés comme fictifs et redresser les passifs en vue de déterminer
les engagements réels de l’entreprise ;
Un reclassement de l’actif et du passif du bilan en fonction des critères de
liquidité et d’exigibilité.

Les retraitements et reclassements à effectuer sont indiqués dans le tableau


suivant :
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Eléments constitutifs du bilan financier
Actif Passif
Actif immobilisé net Capitaux permanents
Actif immobilisé net Capitaux propres
- Partie < 1 an de l'actif immobilisé net - Immobilisation en non-valeurs
+ Partie > 1 an de l'actif circulant
-Ecart de conversion-actif (si pas de provision)/immob.
+ Stock-outil
- Ecart de conversion-actif (si pas de provision)/AC
- Immobilisation en non-valeurs
-Dividendes à distribuer
- Ecart de conversion-actif (si pas de provision) + Écarts de conversion - passif sur dettes < 1 an
+ Charges constatées d'avance > 1 an Dettes financières
+ Valeur Nette comptable des biens financés par crédit- - Partie < 1 an des dettes financières
bail + Comptes d’associés (à garder ALT) .
+ Partie des produits constatés d'avance > 1 an
- Dettes fiscales Différées ou latentes
+ Valeur Nette comptable des biens financés par crédit-bail
Actif circulant net Dettes à court terme
Actif circulant net Dettes à échéance < 1 an
+ Partie < 1 an de l'actif immobilisé + Partie < 1 an des dettes financières
- Partie> 1 an de l'actif circulant - Partie des produits constatés d'avance > 1 an
- Stock-outil - Comptes d’associés (à garder ALT)
- Charges constatées d'avance >1 an + Dividendes à distribuer
- Ecart de conversion-actif (si pas de provision) - Écarts de conversion - passif sur dettes < 1 an
+ Disponibilités + Dettes fiscales Différées ou latentes

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III – LE BILAN FINANCIER

4 - ANALYSE ET INTERPRÉTATION DE L’ÉQUILIBRE FINANCIER DE


L’ENTREPRISE
Le bilan financier permet de renseigner sur :
La valeur réelle du patrimoine de l’entreprise;
La capacité de l’entreprise à faire face à ses engagement en situation normale

(liquidité) et en cas de liquidation (solvabilité).

4.1 - Analyse de la solvabilité


Pour évaluer la solvabilité d’une entreprise sur la base du bilan financier, on utilise
les notions suivantes :
Notion Eléments de calcul
a. Capitaux propres après affectation Capital social
des résultats - Actionnaires, capital souscrit non appelé
(ils matérialisent les capitaux à risques + Primes d'émission, de fusion et d'apport
comptables qui reviennent à + Écarts de réévaluation
l’actionnaire) + Réserve légale
+ Autres réserves
± Report à nouveau
+ Résultat net en instance d'affectation.
b. Situation nette Capitaux propres
(Elle représente le potentiel des capitaux + Subventions d'investissement
qui subissent le risque de l’entreprise) + Provisions réglementées
- Immobilisations en non-valeurs
c. Actif net comptable Situation nette
(Différence entre actif total et + Provisions pour risques et charges à caractère de réserves ou sans objet
l’ensemble des dettes c-à-d ce qui reste + Écarts de conversion passif
aux actionnaires) - Écarts de conversion actif (en l'absence de provisions)
- Fiscalité latente (subventions, provisions réglementées, provisions pour
risques et charges sans objet, écarts de conversion passif)
d. Actif net comptable corrigé Actif net comptable
(évaluation du patrimoine de + Plus-values latentes
l’entreprise en termes de valeur de - Moins-values
marché ou valeur réelle) ± Risques ou avantages donnés ou reçus (hors bilan)
- Risques divers réels ou potentiels (absence de provisions, engagements
contractuels avec les clients, fournisseurs, personnel, etc.)
± Fiscalité latente et/ou différée (impôts latents sur plus-values, économies
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fiscales sur moins-values).
III – LE BILAN FINANCIER
4.2 - Analyse de la liquidité
La liquidité d’une entreprise est sa capacité à faire face à ses dettes à moins d’un an à
l’aide de son actif circulant (à moins d’un an).
Les paramètres utilisés pour analyser la liquidité d’une entreprise sont :
a. Le fonds de roulement financier
b. Le fonds de roulement propre

a) Fonds de Roulement Financier (FRF)


Pour évaluer le risque d’illiquidité d’une entreprise, il faut comparer la liquidité des
éléments de l’actif circulant avec l’exigibilité des éléments de l’actif circulant. Pour
faire face à ce risque, l’entreprise doit disposer d’une marge de sécurité pour honorer
ses engagements ACT. Cette marge de sécurité est appelée le fonds de roulement
financier (appelée aussi fonds de roulement permanent ou fonds de roulement net)
FRF = Actif Circulant –Passif Circulant
Ou
FRF = Financement Permanent – Actif immobilisé

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III – LE BILAN FINANCIER
BILAN FINANCIER

ACTIF IMMOBILISE
FINANCEMENT
PERMANENT
Fonds de
Roulement
financier

ACTIF CIRCULANT PASSIF CIRCULANT

FRF positif : constitue la garantie du remboursement du crédit à court terme accordé en cas
de perte d’actif circulant (à la suite au non-recouvrement d’une créance ou d’une évolution
défavorable du prix du marché et/ou de la demande …)
FRF positif : est un indice défavorable en matière de solvabilité et peut traduire des
difficultés financières pour l’entreprise.

NB : Ces normes d’appréciation de l’équilibre financier ne peuvent être généralisées à


l’ensemble des entreprises. Ainsi, lorsque la rotation des actifs à court terme est plus rapide
que celle des dettes à court terme, l’équilibre financier courant de l’entreprise peut être
assuré malgré un FRF nul ou négatif. 12
III – LE BILAN FINANCIER
b) Fonds de Roulement Propre (FRP)
Une autre façon d’apprécier la liquidité d’une entreprise est le calcule de
l’excédent de l’actif net comptable sur l’actif immobilisé ou le fonds de roulement
propre :
Fonds de Roulement Propre = Actif net comptable – Actif Immobilisé

Cet indicateur est aussi calculé par :


Fonds de Roulement Propre = FRF – Dettes à long et moyen terme

Le fonds de roulement propre constitue un indicateur d’autonomie encore plus


sécurisant pour les créanciers, dans la mesure où les actifs circulants couvrent non
seulement le passif circulant, mais également les dettes à long et moyens terme.

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III – LE BILAN FINANCIER
BILAN FINANCIER

ACTIF IMMOBILISE
ACTIF NET COMPTABLE
Financement permanent

Fonds de Roulement Propre

Fonds de Roulement financier


DETTES A LONG ET
MOYEN TERME

ACTIF CIRCULANT
PASSIF CIRCULANT

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