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Royaume du Maroc

Université HASSAN II
Faculté des sciences juridiques
Economiques et sociales- Mohammedia

Master:
Audit et Contrôle de gestion
Sous thème

ORGANISATION ET FONCTIONNENEMNT
DU MARCHE BOURSIER
Introduction
1ere PARTIE: Cadre général
Bourse des valeurs
Les principales valeurs mobiliers
Le rôle de la bourse des valeurs
2éme PARTIE: La bourse de Casablanca
Organisation et fonctionnement de la bourse de Casablanca
Les modes de cotation
Indices Boursiers
Les ordres de la bourse
CONCLUSION
4

1ére PARTIE: Cadre


général
5

Bourse des valeurs


La bourse des valeurs est un marché organisé où s’échangent
des valeurs mobilières (action et obligation). En réalité, le
marché des actions et des obligations se compose de deux
compartiments, appelés marché primaire et marché secondaire.
Marché primaire Marché secondaire
= =
Marché financier Bourse
= =
Emission de nouvelles valeurs mobilières Echange et cotation des valeurs mobilières
déjà émises

On remarque toutefois que les termes de marché financier et de bourse sont


souvent pris comme synonymes pour désigner l’ensemble des deux
compartiments
Les principales valeurs
mobilières
Les actions
VALEUR
DIVIDEND
Définition DE

L’ACTION
Une action est un titre de propriété Part des bénéfices
sur une partie du capital de Il traduit
distribués aux
l’entreprise. Le détenteur d’une l'enrichissement actionnaires d'une
action devient donc actionnaire de théorique de
l’entreprise ; société de capitaux
l'actionnaire,
rapporté à une
action pendant
l'année.
Une action est une participation dans une Cette part est fonction des
société. C'est une valeur mobilière bénéfices dégagés et
représentative d’un "droit également de la volonté des
d’association". dirigeants de privilégier ou
non l'autofinancement en
distribuant une plus ou
moins grande part des
bénéfices.
Les obligations

Définition

Une obligation est un titre de créance à long terme émis par une
entreprise, une institution publique ou l’Etat lorsqu’ils Les obligations sont des valeurs à revenu garanti, quel que soit
empruntent des fonds auprès des épargnants. Une obligation le niveau des bénéfices de l’entreprise émettrice. L’achat d’une
représente ainsi une dette de l’institution émettrice de obligation présente donc moins de risque que l’achat d’une
l’emprunt. Le souscripteur, ou obligataire, devient son action.
créancier.
Les caractéristiques des valeurs
mobilières

Le choix des épargnants en faveur des actions ou des obligations prend


en compte quatre critères :

la sécurité

la rentabilité

la liquidité

la fiscalité
Le rôle de la bourse
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Les fonctions supports de la


société de bourse
Analyste financier

Back-office transactions

Le middle-office

Back-office administration des titres

Contrôleur interne

Risk Management Officer

Compliance Officer
Analyste financier
Spécialiste chargé d'étudier des sociétés généralement cotées en bourse.
o Il procède à l'évaluation des instruments financiers (actions, obligations,
etc.) émis par des entreprises et élabore une politique de placements.
o il anticipe l'évolution des marchés boursiers, des taux d'intérêt dans un
pays donné, en tenant compte de plusieurs facteurs économiques tels
que la croissance, l'inflation, la politique monétaire, etc.

aider les investisseurs à choisir les valeurs qui correspondent le mieux à


leurs objectifs.
Back-office transactions
le rôle de l'opérateur backoffice est bien plus
complet que cela :

 traitement et suivi comptable des opérations traitées au front office.


 il s'occupe également du traitement des dividendes et les intérêts
des obligations pour que ces derniers soient bien intégrés dans le
compte des clients.
 établit les comptes des clients;
 établir des études sur le système en place et le faire évoluer pour
qu'il soit plus compétitif.
Le middle-office

 lemiddle office s'occupe directement de la saisie


des ordres des traders dans la base centrale.
 Il suivent aussi les positions des différents traders
et constatent leur position par rapport à des seuils
d'alertes prédéfinies.
 Leur savoir-faire leur permet aussi de mettre en
place des analyses sur les positions des traders.
Back-office administration
des titres

Personne chargée de la gestion des opérations


sur titres (fusions, OPA, split, etc.), de
l'encaissement des dividendes ou intérêts et
de l'évaluation régulière des positions
détenues par la clientèle.
Contrôleur interne

Personne chargée de surveiller l'application


correcte des lois et des règlements internes
dans le but de protéger le patrimoine de la
société de bourse et de ses clients, de
garantir l'exactitude et la fiabilité de la
comptabilité, d'assurer une efficacité
opérationnelle. Elle joue donc aussi le rôle
de conseiller.
Risk Management Officer

Expert de l'identification, de l'analyse et de la gestion


des risques liés aux activités de la société de bourse
dans laquelle il pratique son métier.
 Il met en place les instruments d'identification, de
gestion, de surveillance et de contrôle des risques.
 Il formule des recommandations de réduction de risque,
élabore des outils de prise de décision pour la direction et
les collaborateurs.
 Il applique et contrôle les consignes de risque définies par
la Direction Générale et les règlements.
Compliance Officer
Expert de la réglementation et de la déontologie. Il
est aussi un généraliste de la bourse et de la
finance, ainsi qu'un consultant interne.
 Il prévient, voire détecte, les risques de transgression
des lois et règlements internes d'atteinte à la
réputation de son établissement, s'assure du respect
des règles de comportement et de déontologie
professionnelle.
 Il anticipe et détecte de possibles atteintes à la
primauté des intérêts des clients et à l'intégrité des
marchés boursiers.
2éme PARTIE: La Bourse de la Casablanca
Créée en 1929, la Bourse de Casablanca a connu, depuis,
plusieurs réformes. La première, en 1948, a attribué à la
Bourse des valeurs la personnalité morale. La seconde, en
1967, a permis de la réorganiser juridiquement et
techniquement et de la définir comme un établissement public.
Depuis 1993, la Bourse de Casablanca vit une seconde jeunesse
suite à la promulgation d’un ensemble de textes de loi portant
réforme du marché financier et à la création des cadres
réglementaire et technique indispensables à son émergence.
Fonctionnement du marché boursier
Fonctionnement du marché boursier
Fonctionnement du marché
boursier
Fonctionnement du marché boursier

• Condition Taille
•Condition Prix
Les Modes Cotation

Qu’est ce qu’influence l’offre et la demande ?


Le secteur d’activité et ses perspectives
La performance de l’entreprise/ ses résultats
La conjoncture nationale et internationale
Les informations et l’effet d’annonce
Les Facteur psychologique de l’investisseur (leur
attentes)
29
30

De 9h à
14h40

11h
13h
15h

14h30
Indices Boursiers
Indices Boursiers
Indices Compact
Indices Sectoriels Indice Généraux
(MADEX)

Les indices
Les indices sectoriels
L’indice compact généraux comme
mesurent la
comme FTSE le MASI
performance d’un
CSE Morocco 15 (Moroccan All
ensemble de sociétés
Index est composé Shares Index)
appartenant au même
de 15 plus grandes flottant qui est un
secteur d’activité
valeurs, les plus indice exhaustif
économique. Par
liquides de la intègrent toutes
exemple: Indice du
Bourse de les valeur cotées à
secteur bancaire,
Casablanca. la Bourse de
immobilier, etc.
Casablanca.
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Les ordres de la bourse

 Qu’est qu’un ordre de bourse ?


 Qu’ils sont les différents types d’ordres qui existent sur le
marché?
 Qu’il est le cheminement d’un ordre en bourse?
 Qu’ils sont les frais liés à un investissement en bourse?
Un ordre de bourse est un document par lequel vous
autorisé a votre intermédiaire a effectuer une
opération d’achat ou de vente sur les valeur cotés
EXEMPLE

Le carnet d’ordres classe les ordres en


respectant d’abord le priorité prix puis la
priorité temps
Achat Vente

Qté Prix Qté Prix

40 130 132 80

50 130 132 150

100 120 133 1000

50 119 134 60

Si des ordres sont présents sur le marché au même prix la


priorité est donnée au premiers parvenus au marché
Les types des ordres

Types
d’ordres

L’ordre à
prix limité

L’ordre à la
L’ordre à
meilleure
déclenchement
limite

L’ordre
au marché
L’ordre à prix limité

L’investisseur doit fixé un prix;

S’il est acheteur, il doit fixer le prix maximal


auquel il est prêt à payer ces titres.

S’il est vendeur, il doit fixer le prix minimal auquel


il est prêt à céder ces titres.
ordre à la meilleure limite

L’investisseur ne fixe pas de prix;


S’il est acheteur, son ordre sera exécuté face à la meilleure
offre de vente présente sur le marché.

S’il est vendeur, son ordre sera exécuté face à la meilleure


offre d’achat disponible sur le marché.
L’ordre au marché

L’investisseur ne fixe pas de prix.

L’acheteur est prêt à acquérir ces titres à


n’importe quel prix.
Le vendeur est prêt à céder ces titres à n’importe
quel prix
ordre à déclenchement

L’investisseur souhaite d’intervenir sur le marché dès


qu’un seuil, qu’il a préalablement choisi, appelé « seuil
déclenchement », est atteint
Ordre à seuil de déclenchement
Ordre à plage de déclenchement
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Les commissions prélevés
sur les transactions
46
47
Bibliographie
Options futures et autres actifs dérivés (John Hull, Christophe Hénot, Laurent
Deville, et Patrick Roger)
Finance de marché (Patrice Poncet, Roland Portait)
L'essentiel des marchés financiers : Front office, post-marché et gestion des risque(
Eric Chardoillet, Marc Salvat, Henri Tournyol du Clos)

Web graphie
http://www.ecole-bourse.ma/
http://www.casablanca-bourse.com/bourseweb/index.aspx
http://www.lafinancepourtous.com/Decryptages/Dossiers/Marches-financiers/Deux-types-d-
organisation-des-marches

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