Chapitre 4

L’analyse des investissements

indépendants

Chapitre 4 1
Références
Chapitre 4
Sections 4.1 à 4.5, 4.6.2, 4.6.4, 4.6.5,
4.7.1 et 4.7.2

Complément de notes p. 199 à 234

Chapitre 4 2
Contenu
Étudier le critère de délai de récupération
Analyser la rentabilité de projets
indépendants par les critères :
de valeur (PE, FE, AE)
de rendement (TRI, TRE, TRC)

Approfondir la notion de TRAM

Chapitre 4 3
Objectif
Être en mesure d’appliquer les critères
présentés et de déterminer si les projets sont
rentables ou non

Chapitre 4 4
objectif
Optique d’analyse
Analogie avec les prêts
Entreprise : prêteur
Projet : emprunteur

Chapitre 4 5
Figure 4.1, p.218 [Soucy, Yargeau] optique d’analyse
Optique d’analyse (suite)
Hypothèses générales
Le marché des capitaux est parfait
Les capitaux sont illimités

Hypothèses particulières au cours

On suppose que les données sont connues avec
certitude
Dans un premier temps, on néglige les impôts

Chapitre 4 6
optique d’analyse
Définition de projets indépendants
Projets non liés entre eux
La décision de faire ou non un projet
n’affecte pas la décision concernant les
autres projets
S’il y a suffisamment de capitaux, tous les
projets rentables indépendants peuvent être
retenus
Chapitre 4 7
déf. indépendance
Critère d’évaluation préliminaire
Délai de récupération
Le plus ancien
Basé sur le temps nécessaire pour que les
revenus équivalent à l’investissement
En tenant compte de l’influence du temps sur $
Délai de récupération avec actualisation
Sans tenir compte de l’influence du temps sur $
Délai de récupération sans actualisation
Chapitre 4 8
délai de récupération
Délai de récupération

sans actualisation
nx
Y0   Yn n = indice de la période
n 1 Y0 = montant de l’investissement
Yn = recette nette de la période
nx = délai de récupération
avec actualisation i = TRAM

nx
Y0   Yn 1  i 
n

Chapitre 4
n 1 9
délai de récupération
 Achat d’une défibreuse à broche

Délai de récupération: sans actualisation

Figure 4.3, p.224

[Soucy, Yargeau]
Chapitre 4 10
délai de récupération