Les stratégies des sociétés de capital d’investissement

Les stratégies d’investissement

La spécialisation La syndication

La spécialisation La spécialisation
des dirigeant organisationnelle
 Les stratégies des sociétés de capital d’investissement
•
La spécialisation

La spécialisation La spécialisation
des dirigeant organisationnelle

De nombreuses études montrent que les SCR
peuvent faire le choix stratégique de se
spécialiser et, donc, de détenir un certain
niveau d’expertise, dans un secteur
technologique spécifique . Selon Norton «
une SCR est spécialisée dans un stade de
développement et/ou dans un secteur
particulier si ses investissements sont
concentrés dans un stade de développement
et/ou dans une industrie spécifique ».
la spécialisation organisationnelle des SCR
peut faciliter le contrôle qu’elles exercent
sur la firme financée .Etre spécialisés
devrait ainsi permettre à ces partenaires
financiers de mieux contrôler les actions de
l’équipe managériale au sein de l’entreprise
et de s’impliquer plus directement dans la
vie de la firme en prenant part aux
décisions clés.
Les stratégies des sociétés de capital d’investissement
• La syndication

La syndication est un outil de gouvernance d'entreprise qui

permet aux SCR de mieux gérer le risque associé aux firmes
innovantes, mais aussi de mieux les sélectionner ex ante en
obtenant une information additionnelle sur leur qualité . Si
un des buts premiers de ce type de stratégie est de partager
le risque des firmes financées, syndiquer ses investissements
peut aussi permettre à une SCR d’améliorer la performance
d’un projet d’investissement.
On peut notamment s’attendre à ce que la syndication ait un
impact positif sur la performance des firmes pour plusieurs
raisons.
LE CAPITAL INVESTISSEMENT

Réalisée par :                                                                           Encadré par:

AMHAOUCH   Hind                                      Pr. EL MENYARI                

BEKKI Asmae
BOUMAHRACHA Imane
ELMALLALY Salima
CHAKIR Rim
INTRODUCTION
PLAN

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texte
DEFINITION 
• Le capital investissement est un mode de financement des
entreprises. Il consiste pour un investisseur à prendre une
participation dans le capital d’une société non cotée en bourse :
l’investisseur va acheter une partie des titres de propriété de cette
société (des actions) qui, en échange, va recevoir des liquidités qui
vont lui permettre de se financer. Dans ce mode de financement,
l’investisseur peut lui-même réaliser l’investissement.
Les formes de capital d’investissement :
Le capital d'amorçage :

•Le terme de capital d'amorçage désigne le type de financement utilisé lors de

la création d'une startup. Le financement est fourni par des investisseurs
privés, généralement en échange d'une participation au capital de l'entreprise
ou d'une part des bénéfices d'un produit. 

•Une grande partie du capital d'amorçage qu'une entreprise lève peut provenir
de sources proches de ses fondateurs, notamment la famille, les amis et
d'autres connaissances. L'obtention d'un capital d'amorçage est la première des
quatre étapes de financement nécessaires pour qu'une startup devienne une
entreprise établie. 

•l'objectif principal est d'attirer d'autres financements. Cela signifie susciter

l'intérêt des investisseurs en capital-risque et/ou des banques.  
DEFINITION 
       Le capital-risque : 

•Le capital-risque provient généralement d'investisseurs fortunés, de banques

d'investissement et de toute autre institution financière.

•Le capital-risque est généralement alloué aux petites entreprises ayant un

potentiel de croissance exceptionnel, ou aux entreprises qui se sont développées
rapidement et semblent prêtes à poursuivre leur expansion.

•Pour les nouvelles sociétés ou les entreprises qui ont un historique

d'exploitation limité (moins de deux ans), le capital-risque devient de plus en
plus une source populaire, voire essentielle, pour lever des fonds, surtout si elles
n'ont pas accès aux marchés des capitaux, aux prêts bancaires ou à d'autres
instruments d'emprunt. 

DEFINITION 
         Le capital-développement :

• Le capital-développement est une forme de capital-investissement qui s'attache

à financer les entreprises existantes en forte croissance, dont la taille est devenue
significative et qui réalisent déjà des bénéfices depuis quelques années ou qui
sont en voie d'être bénéficiaires. 
Le capital-transmission ou le capital-retournement :

      Le capital-transmission ou le capital-retournement : 
Le capital-transmission 
  • C'est une forme de capital-investissement spécialisée dans la reprise d'une
société (entreprise) à maturité dont les actionnaires ne disposent pas au sein de
leurs familles de successeurs ayant la capacité ou l'envie de diriger l'entreprise. 

Le capital-retournement : 
  • C'est un Fonds d'investissement spécialisé dans le financement des entreprises
DEFINITION 
en difficulté qu'il espère pouvoir aider et accompagner dans le redressement et
éviter la liquidation. 
Les acteurs du capital-investissement 
  Métiers du capital investissement :
   Fonctionnement d’une opération
de capital investissement
 - Le cycle de vie type d’un fonds de Capital Investissement comporte 3 phases : 
Cycle de vie d’un
fonds de Capital
Investissement
• La phase d’investissement : de la première à la quatrième ou cinquième année,
correspond à la période, au cours de laquelle le capital est appelé et investi dans
les entreprises ciblées.

• La phase de développement: de la troisième à la huitième année, les

investissements initiaux arrivent à maturité et les premières sorties se réalisent.
Les investisseurs commencent à être rémunérés et certains investissements
complémentaires sont effectués.

• La phase de liquidation: à partir de la huitième année, pendant laquelle les

derniers investissements sont liquidés. 
* En fonction de ces phases, la valeur liquidative des participations suit une courbe en J et atteint son maximum au
terme de la durée de vie du fonds. Durant les premières années, la courbe traduit une faible rentabilité du fonds
d’investissement correspondant à la phase d’investissement. Ce n’est qu’à partir de la troisième et la quatrième année
que la courbe se redresse et que le fonds devient de plus en plus rentable.  
 LES AVANTAGES ET INCONVENIENTS
LES AVANTAGES                            INCONVENIENTS
 Apport financier disponible lorsque les sources de •Le principal inconvénient réside dans la dilution du
financement traditionnelles sont limitées voire capital nécessité par un tel mode de financement,
impossibles, ainsi Cet investissement sur les fonds l’investisseur disposant du droit de vote aux
propres lui permet d’assainir ses comptes en évitant la assemblées générales et du droit à la perception de
comptabilisation au passif du bilan d’une dette auprès dividendes.  
d’un établissement de crédit   (Présenter •Des  difficultés dans la prise de décision, notamment
une situation comptable favorable et attirer ainsi
lorsque la participation de l’investisseur est
de nouveaux investisseurs.)  
importante. 
 Par ailleurs, le capital-investissement peut permettre à
•En sa qualité d’associé, l’investisseur a accès à de
la société (ou à son dirigeant) d’éviter de consentir des nombreuses informations sur l’entreprise
sûretés. Ce mode de financement peut, dès lors, revêtir (informations financières… etc). 
un aspect sécurisant.
•Au moment de la sortie de l’investisseur à court ou
 Partage des risques et profits entre l’entrepreneur et
moyen terme. Lorsque l’entreprise s’est développée,
l’investisseur en capital   l’associé majoritaire peut en effet éprouver des
 Vecteur de développement essentiel dans le paysage difficultés pour acquérir les titres de l’investisseur
économique  qui se seront valorisés dans le temps. 
 les différentes étapes de négociation avec l’investisseur en capital

• ce premier entretien va vous permettre de vous faire une idée de l’investisseur. Vous présenterez de manière
générale votre projet et vous obtiendrez des informations sur le fonds, son fonctionnement et l’équipe en
une présentation place. Vous allez commencer à sentir si vos points de vue rejoignent ceux de l’investisseur et si votre
succincte du relation s’annonce prometteuse.  
projet

• si le premier entretien s’est bien déroulé et que vous pensez que votre projet peut aboutir avec cette équipe,
vous pouvez alors procéder au second entretien. Celui-ci aura pour objet de dérouler plus précisément votre
projet et de présenter le business plan que vous avez préparé. Ensuite auront lieu plusieurs autres réunions
la discussion du avec l’investisseur afin qu’il puisse appréhender tous les détails de l’opération, valider certaines hypothèses
business plan   du business plan et en faire évoluer d’autres en concertation avec vous.  

•  Toutes ces réunions vont permettre au gestionnaire du fonds d’élaborer une proposition de financement
Elaboration d’une précise qui sera présentée, si celle-ci vous convient, au comité d’investissement du fonds. 
proposition de
financement 
 • Votre accord sur la proposition financière donnera généralement lieu à des travaux de due
diligence commandés par le partenaire financier pour vérifier et confirmer les informations
Réalisation des que vous lui aurez préalablement communiquées.  
due diligences 

• Au cours de ces différents entretiens, la relation entre vous et l’équipe du fonds commence
à se développer et la confiance se construit. Cette période est également marquée par la
négociation des points qui vont encadrer l’investissement. Formalisation juridique : les
Lancement des négociations vont être formalisées par différents documents.
négociations