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La bourse des valeurs de

Casablanca (missions et rôle


dans le financement de
l’économie).
Présenté par :
Sara AIT OUISSADENE
Lamia AFIF
Loubna ANIBA
Habiba AJJAMOUR
Encadré par :
Amine Essalhi
Le 28/03/2011
Introduction :

ENCG-Casablanca Economie du Maroc


Problématique

• Quelles sont les missions et les rôles de la


bourse dans le financement de l’économie
Marocaine ?

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Création et historique:
La B.V.C est marquée par les dates suivantes :

• 1929 : création de la B.V.C

• 1948 : elle devient l’office de cotation des valeurs mobilières


à l’occasion d’une première réforme.

• 1953-1967 : date de la forte baisse de l’activité de la bourse et


les sociétés cotées à la bourse ont transféré leur capitaux vers
la bourse de Paris.

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Création et historique (suite):

• 1967 : elle est devenue établissement public ayant une


personnalité civile et une autonomie financière sous
l’autorité du ministère des finances.

• 1993 : la date de réforme de la bourse impliquant des


changements profonds pour le marché financier marocain

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I- Le rôle de la bourse dans
l’économie marocaine:
La Bourse joue le double rôle d'être à la fois un lieu de
financement pour les entreprises, mais également un lieu de
placement.
-Le marché primaire: organiser la rencontre de
sociétés cherchant à financer leur développement et de détenteurs
de capitaux.
-Le marché secondaire: c’est où les différents intervenants
peuvent s'échanger les titres.

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-Financement de l’économie par l’appel public à l’épargne.
-Diversification des instruments de placement.
-Permettre aux entreprises de trouver une partie des
capitaux nécessaires à leur expansion.
-Permettre à l’Etat de financer le déficit de ses comptes.
-Rendre possible l’émission de crédits et de capitaux pour
les entreprises qui cherchent à se développer et à investir.
-Permettre aux entreprises cotées de modifier leur structure
financière.

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La bourse joue donc un rôle primordial dans
l'économie contemporaine, les entreprises y
trouvent une partie des capitaux nécessaires
à leur expansion tandis que l'Etat y finance
le déficit de ses comptes.

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II-Les différentes catégories des titres:

Deux catégories essentielles de titres font objet des


transactions, les actions boursières et les obligations.

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A- Les actions:

Les actions sont des titres de propriété qui rendent leur


détenteur associé de la société émettrice. Le détenteur de ce
titre a un droit de vote dans les assemblées générales.
L'actionnaire participe aux résultats de la société dont une
partie des bénéfices est distribuée sous forme de dividendes.

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La valeur boursière de l'action d'une société donnée dépend
de trois facteurs :

• * L'évolution générale du marché boursier.

• * L'évolution particulière du secteur économique de la société.

• * L'appréciation portée par des analystes financiers sur la


gestion de la société.

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B- Les obligations:
Une obligation est un titre représentatif d'une créance sur les
sociétés. Les souscripteurs d'un emprunt obligataire sont des
particuliers ou des investisseurs institutionnels. L'obligation
confer à son propriétaire droit d'intérêt stipulé et au
remboursement de la somme prêter.

Les cours des obligations dépendent :

• Les cours des obligations à taux fixe, dépendent de l'évolution


générale du marché boursier. Mais aussi de l'évolution du taux
d'intérêt.

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III- Les réformes du marché
boursier et ses objectifs:

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1- Les réformes introduites en 1993:
A- Les lois:
La réforme boursière de 1993 a fait l'objet de trois
textes de lois :
- La loi relative à la Bourse des valeurs et aux
intermédiaires,
- La loi portant création du conseil déontologique des
valeurs mobilières (CDVM),
-La loi relative aux organismes de placement collectif
en valeurs mobilières.

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B- Les objectifs :

Les principaux objectifs sont les suivants :

• La mise en place des moyens permettant de rendre le marché


boursier plus liquide et plus transparent.

• La protection des épargnants et l’amélioration de


l’information des investisseurs et du public.

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• Promouvoir l’épargne et répondre aux besoins de financement
des entreprises déficitaires.

• Canaliser l’épargne vers la bourse pour financer les


investissements productifs.

• Développer l’actionnariat populaire.

• Créer une concurrence entre la bourse des valeurs et les banques


pour le financement des besoins de l’économie

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2-Les modifications introduites en
1997 :
Deux nouveaux textes de lois ont été adoptés en
1997 :

• Le 1er a modifié le Dahir du 21 septembre 1993 relatif


à la Bourse des valeurs, créé le Dépositaire central et
institué un régime de dématérialisation des titres.

• Le second texte a institué un régime général de


l’inscription en compte courant pour les valeurs
mobilières inscrites à la cote de la Bourse des valeurs.
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IV- Les différents marchés
boursiers :

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Le marché central :

Le marché central est géré par la bourse de Casablanca et


permet la confrontation électronique de l’offre et de la
demande. Les sociétés de bourse introduisent les ordres
d’achat et de vente.

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Le marché de blocs:
Une opération de bloc est une transaction qui n'a pas lieu sur
le marché central.

Le marché des blocs est un marché de gré à gré.

La bourse n’intervient que pour l’enregistrement des


opérations traitées sur ce marché.

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V- Les intervenants du
marché financier

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La reforme de 1993 ; complétée en 1996, a institué
les intervenants:

Intervenants de la
BVC:

.Les
.SBVC .OPCVM .CDVM sociétés de
bourse

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1-SBCV
C’est la Société de la Bourse de Valeur de Casablanca
(SBVC) en tant que société anonyme de droit privé. Son
capital est détenu et à parts égales par l’ensemble des
sociétés de bourse.

Sa mission principale est la gestion et le développement


de la bourse des valeurs

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2. Les OPCVM :

Organismes de Gestion du Portefeuille de Valeurs


Mobilières Ils ont été mis en place en 1995, leur but est
de mobiliser l’épargne et l’affecter à l’investissement.

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3. Le CDVM :
• Création effective en juillet 1994, le CDVM est un
établissement public doté de la personnalité morale et de
l’autonomie financière.

• Sa mission :

-Veiller au bon fonctionnement, à la transparence et à la


pérennité du marché financier

-Assurer la protection des épargnants

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4. Les sociétés de bourse:

•Elles ont le monopole de la négociation des valeurs


mobilières admises à la cote.
Leur mission :

-Placement des titres émis par des personnes morales


faisant appel public à l’épargne.

-Assurer la garde des titres.

-Conseiller la clientèle.

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VI- Les limites du
marché financier:

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-La prédominance des PME
-Le nombre des sociétés admises à la cote est restreint
-Manque d’information et de transparence
-Les conditions d’accès à la bourse sont sévères
-La faiblesse de l’épargne
-Manque de confiance dans le système boursier
-Le caractère familial des PME qui n’acceptent pas
l’ouverture du capital

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Webographie et
bibliographie:
 http://www.memoireonline.com/03/08/988/marche-boursi
er-marocain-lethargie-relance-boursiere.html
 http://www.bourse-investir.com/bourse-casablanca.html
 « La bourse » Jacques Hamon et Bertrand Jacquillat
( professeurs à l’université de Paris-Dauphine); édition
encyclopédique: « Que sais-je? »
 http://www.scribd.com/doc/3984233/la-bourse-de-valeur-
de-casablanca
 http://www.docstoc.com/docs/10457123/BOURSE-DES-
VALEURS-DE-CASABLANCA
 Evolution récente du secteur financier (secteur Boursier,
BVC) 2001 - Hassan HMAMOU
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Merci pour votre attention!

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