Ministerio de Economa y Finanzas

Situacin y Perspectivas de la Economa Peruana

Luis Carranza Ugarte
Ministro de Economa y Finanzas Setiembre 2009

ndice
1. Perspectivas de Largo Plazo 2. Fortalezas de la Economa Peruana 3. Respuestas de Poltica Econmica 4. Proyecciones

1. Perspectivas de Largo Plazo

Peru: Continuar liderando el crecimiento

Producto Bruto Interno
(Variacin % anual)
8 6 4 2 0

6,8 5,7 5,1 2,9 2,1 1,1 1,3 0,0 -0,2 -0,8 1,7 1,2 4,9 4,8 4,3 4,2 4,0 3,9 3,8 2,8

-2
Peru

-0,9 -2,0
E uador Chile Bolivia Paraguay Brasil Uruguay Mexico

Argentina Venezuela Colombia

Prom. 2002-2008

Prom. 2009-2010 (Proyeccin)

Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009

Peru: Inflacin ms baja durante 2002 - 2010

Inflacin
(Varia in % anual
35 30 25 20 15 10 5 0
Vene uela gen ina ugua a agua a il olo bia oli ia E uado e i o hile eu

32 0

22

11 7 69

99 52

91 47

72 44

59

40

59 61

56

48

4 44 1

37 11

2 42 0

2002 2008

2009-2010 (Pro e

in

Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009

Fundamentos del Crecimiento Econmico

PROD TIVIDAD APITAL FSI O FUERZA LABORAL

 Apertura Comercial  Tratados de Libre Comercio  Competitividad  Mercado de Capitales

 Inversin Privada  Inversin Pblica  Asociaciones Pblico Privadas  Reglas Fiscales y Marco Tributario Estable  Mejora en la asignacin del Gasto Pblico (FONIPREL, FONCOR)  Reforma del Sistema Nacional de Inversin Pblica  Reforma del Sistema de Compras Pblicas  Manejo de la Deuda Pblica

 Mayor calidad de Gasto Social  Inversin social  Reforma Laboral (MYPES)  Reforma Educativa  Aseguramiento Universal

Niveles de ingresos en sus mximos histricos

PBI per cpita
(US$)
5 000 4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 4 422 3 766 4 425

Prom: 1991 2009: US$ 2 495

Fuente: BCRP, MEF

Sostenida reduccin de la pobreza en los ltimos 7 aos

Tasa de pobreza nacional

(% de la poblacin)
55 50 45 40 35 3 7 8 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 42.7 42.4 3 .3 3 .2 47.5 53.4 53.8 52. 48.4 5 .4 48.7 44.5

Fuente: INEI

Agenda pendiente: mejora del ambiente de negocios

Segn, la ltima edi in del Doing Business 2009, el Per se encuentra en el puesto 62 y ocupa el 8 lugar en Latinoamrica y el Caribe.
Singapur Estados nidos 1 3 13 20 23 40 53 56 62 81 0 20 40 60 80 100

Tailandia Malasia C rea Chile C l mbia Mxi Per Panam

Puesto 62
2008

Puesto 25
2011

Fuente: DB 2009

2. Fortalezas de la economa peruana

Cuentas Fiscales y Externas sostenibles

Dficit Fiscal
(% del PBI)
4
3,1

3
2,1 2,1

2 1 0 -1
-1,0 -0,3 -1,0 -2,0 -1,6 -1,7 -2,5 -2,3 -0,2

Paquete de Estmulo

-2 -3 -4 -3,3

Balanza de Pagos: Cuenta Corriente y Financiera

(% del PBI)
10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6
2000 2001 2002 2003 2004 200 2006 200 2008 2009 2010 2011 2012

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

El supervit en la cuenta de capital financiar el dficit en cuenta corriente

3,2 3,6 3,7 2,7

-3,0 -3,4 -2,5

-1,9

2009-2012, Proyeccin MEF

Cuenta Corriente

Cuenta inanciera

Fuente: BCRP, MEF

Poltica Fiscal Prudente

Dficit Fiscal
(% del PBI)

Estados Unidos Japn Unin Europea Reino Unido Espaa Francia Portugal Italia Alemania Amrica Latina Venezuela Chile Brasil Colombia Mexico Per Argentina

-6,1 -5,6 -2,3 -5,4 -3,8 -3,4 -2,6 -2,7 -0,1 -0,5 -0,9 5,3 -1,5 -0,9 -0,1 2,1 1,4

-13,6 -9,9 -5,8 -9,8 -7,5 -6,2 -5,9 -5,4 -4,7 2,7 -6,2 -3,6 -2,6 -2,6 -2,2 2,0 -0,1

-9,7 -9,8 -6,5 -10,9 -7,5 -6,5 -6,1 -5,9 -6,1 -2,2 -5 -1,3 -2,0 -2,3 -2,1 1,6 -0,2

Fuente: FMI, MEF

Peru: Mejores indicadores que sus pares

ober ura de la nece idade de financia ien o e erno y deuda de cor o pla o
(% del PBI)
30 25 20 Dficit Cuenta Corriente Deuda Corto Plazo Reserva de Divisas

Servicio de deuda / RIN 2009

(Porcentaje)
er Vene uela Argen ina

2, 3 , , 3 ,9 3 , 3 ,
0 0 20 0 0

15

olo bia
10

ico
5 0 -5
BRA CHL COL MEX PER VEN EUROPA

ra il hile

Deuda Pblica
(% del PBI)

5 3 Mexico Venez ela C ile

RIN / I por acione 2009

(Meses)
ra il er olo bia Vene uela hile
Argentina Pana a

. . . . 6. 6.2 .
0 0 20

c ador

Do in. Re .

Brazil

Per

Fuente: BCRP, Consensus Forecast

Colo



ia

Argen ina ico

Dependencia minera: menor a la esperada

Matriz de correlacin: petrleo y metales
Enero 197 Junio 2009

PETRLEO WTI PETRLEO WTI COBRE ORO ZINC

Fuente: Bloomberg

COBRE

ORO

ZINC

1 00 0 40 0 21 0 16 1 00 0 27 0 56 1 00 0 14

1 00

Exportaciones mineras diversificadas Baja correlacin entre el precio de las materias primas

Impacto de una cada de 35% en el precio de los commodities

Colombia Argentina Peru 1.7

Los ingresos fiscales son comparativamente menos sensibles a fluctuaciones en el precio de los commodities

Chile Mexico Bolivia Ecuador Venezuela

Trinidad & Tobago

Fuente: FMI y estimados BCRP

-0

-1

-2

-3

-4

-5

-6

-7

-8

3. Respuestas de Poltica Econmica

Crisis Financiera y Canales de Transmisin

Menores flujos de remesas y de turismo Cada en los precios de los commodities Cada en los ingresos tributarios

Mayor costo financiero

Crisis Financiera

Contraccin de la demanda

Incremento en la aversin al riesgo

Menor demanda y presiones depreciatorias

Shock externo y respuesta de poltica

SHOCK EXTERNO

RESPUESTA DE POLTICA

- COMMODITIES - LIQUIDEZ INTERNACIONAL - INCERTIDUMBRE

- PAQUETE DE ESTMULO FISCAL - POLTICA MONETARIA

Paquetes de Estmulo en el mundo

Paquetes de Estmulo Fiscal: 2008-2010
(% del PBI)
10 9 8 7 6 4 3 2 1 0
Arab a Saud Au tra a E tado Un do

9,2

US$ 4 394 millones

4,9

4,

4,4 4,2 3, 34 2,9 2,8 2,8 2,2 1,9 1,7 1,

1,

1,4 1,3 0,6 0, ,3

Italia

eino Unido

anad

h na

ndone ia

Japn

Fran ia

Sudfri a

Aleman a

Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economa y Finanzas

Argentina

Per

India

orea

u ia

aa

ra il

Plan de Estmulo: nfasis en Infraestructura

Concepto
. Impulso a la ac ividad econmica . Obras de In raes ruc ura 3. Pro eccin social . O ros
TOTAL PLAN DE ESTMULO ECONMICO

Costo (Millones US$)

2 2 3 2
4 394

% Total
, % , % ,9% ,9%
100,0%

% del PBI
, % , % , % , %
3,4%

Inversin Pblica
(% del PBI)
6,4 6,5 6,6 5,9

6 4,2 3,1 2,8 2,8 2,8 2,9 2,8 3,1

4,0 4

En el 2009, la inversin pblica (% del PBI) alcanzar su nivel mximo en 23 aos.

0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: BCRP, Proyeccin: MEF

Plan ayudar a la competitividad

La Macroeconoma est OK, pero la Infraestructura y la Educacin son nuestros desafos de lar o plazo

Peru: Indicadores de Competitividad

(ranking)

reng h of in inversionista SProteccin ales or pro ec ion nfla ion Inflacin Fiscal Fiscal PosicinPosi ion Res ric ions of Capi capital Restricciones a flujos de al Flows Primary primaria Matrcula enrollmen
Rigidez del empleo Rigidi y of employmen Calidad dey of infras ruc ure Quali Infraestructura
Ventajas Competitivas Buena performance econmica y poltica econmica adecuada

Efficiency of legal framework Eficiencia del marco jurdico Burden de go regulacin estatal Carga o la ernmen regula ion Quali o educa educativo Calidad del sistemaional sys em 0 20 40 60 80 100 120 140

Desventajas competitivas Asuntos legales y sociales

El PBI creci 0,3% en el primer semestre

El gasto pblico mitig la cada del gasto privado en el primer semestre

Producto Bruto Interno 2009

(Var. % respecto del mismo periodo del ao anterior)
ectores
Agropec ario Pesca Minera e hidrocar Man fact ra Primaria No Primaria Constr cci n Comercio Electricidad ag a ros

Gasto pblico y privado en el primer semestre del 2009

1S
, -1 , , -8,3 1,5 -1 , 1,9 - ,9 ,7

1T
4, -17, 3,7 -5,3 1,3 -6,5 5,1 ,4 1,2 4,9 ,7

2T
,3 -4,1 ,4 -11,1 1,6 -13,7 -1,1 -2,1 ,2 2,4 -4,7

(Var. % respecto del mismo periodo del ao anterior)

Gasto p /

lico

Gasto pri ado /

DI-Otros Imp estos a los Prod ctos

-2,

PBI

1,8

-1,1

0,3

Fuente: INEI, MEF

 

 

/ Incl / Incl

e cons mo e in ersi n p lica e cons mo e in ersi n pri ada m s in entarios

 

Otros ser icios

3,6

-6

-3

 

 

La economa toc fondo en el 2T y se recuperar en los prximos meses

Slidos fundamentos para la recuperacin: 1. Mejor entorno internacional 2. Poltica monetaria expansiva 3. Slida situacin financiera de familias y empresas 4. Sector Real: ltimos indicadores 5. Repunte de la confianza del consumidor y empresarial 6. Poltica fiscal expansiva

El contexto internacional mejora

ndice de los Principales Commodities
Base=01/ 7/ 8
1 0 110 100 0 80 7 0 0 0 0 0 - 8 s- 8 - 8 Cobre - 9 Zi c ro m- 9 a- 9

ndices Burstiles
Base=01 07/ 8
110 100 9 80 7

Oro: 32%

IGBVL

: 119%

Cobre: 120%
4 3 - 8

IGB S& Nikkei TS 100 s- 8 - 8 m- 9

Dow Jones: 4 %

m- 9

a- 9

Informacin al 27/08/2009 Fuente: Bloomberg

Mejoran perspectivas para los prximos trimestres

Indicadores lderes Pases Desarrollados
#H
5

ndice Manufacturero
(
H
j
EE.UU. Japn

ice)

(
% # $ "

ice e

lit

5
r am o ptim ista

55 5

Proyecciones 2010
(Var.% anual)
10 8 6 4 2 0 2 Zona Euro Amrica Latina China

WEO Abr WEO Jul Anali tas Ago

Fuente: Bloomberg, FMI, OECD

$ #&

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5 " #&

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5 H #& H #&

#F

25

UT b a T ` Y UX S W V I U T SR P Q QP I I

#G

5
r am o Pesim ista

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ED6 788766 @BA6 25 @9 C 0 0 $#& "#&) "#&( "#& "#&

5 32 4 1 '#&) '#&(

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% ## #$ #"

25

Sectores ligados al sector externo empiezan a repuntar

Exportaciones tradicionales y no tradicionales
(Mill nes de US$)
2 900 2 400 1 900 1 400 900 400 e-08 a-08 j-08 adi i nal o-08 N e-09 adi i nal a-09 jun-09

Recaudacin Impuesto a la Renta Minera

(Mill nes de S/.)
800 700 600 500 400 300 200 100 0 j 07 o-07 e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 jul-09 j-09 271

Crditos al Comercio Exterior

25

(Mill nes de US$)

60 55

Tasa de utilizacin de la capacidad instalada- Textiles

(%)

2 75 25

50 45 40

2 25 2 e- 8 a- 8 j- 8 - 8 e- 9 a- 9 jun- 9

35 30 e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 jun-09

Fuente: SBS. SUNAT, PRODUCE

Poltica monetaria expansiva

Tasa de inters de Poltica Monetaria
(%)
7 10 6 8 5 4 3 2 1 a-04 a-05 a-06 a-07 a-08 1,25 0 a-09
BZ MEX COL PE EURO CHL INGL EE.UU. J P

Tasa de Referencia
(%)
, 0

6 ,50 4 2 1,25 1,00 ,50

0,50

0,50

0,25

0,10

Tasa de referencia y Corporativa

(%)
10 8 6 4 2 0 a-07 n-07 -08 m-08 a-08 n-08 -09 m-09 a-09
Pre . Corp. MN Pre . Corp. ME Tasa de Re e rencia BCRP

Curva de Rendimiento de Bonos Soberanos

(%)
11.5 1 . .5 7. 5.5
i
5.76 4.5 1. 7 Hace 6 Meses 6.4

Oct-

4. 2.5 1.
i

1
q

15

Fuente: BCRP, Bloomberg

Plazo A os

pp ip i

ip

1,8 1,58 1,25

5.

2 -

6.34

25

6.44

h h

Slida situacin financiera

Utilidades de las Empresas en la BVL
(Millones de S/.)
15 12 9 20 6 3 5 252 5 398 15 10 5 o al (con Minera) 1 8 o al (sin Minera) 1 9 0 e-01 12 994 -21 6% 10 192 35 30 2 8% 25

Rentabilidad Patrimonial de la Banca Mltiple

(%)

-02

-03

j-04

s-05

n-06

e-08 jun-09 -09

Crdito del Sistema Financiero

(Millones de S/.)
Microe presa 33,0 7,6 29,3 5,6 17,2 0,6

Colocacin de valores mobiliarios emitidos por Oferta Pblica Primaria

(Millones de S/.)
2

Hipo ecario

1 600 1 200 800

o ercial

onsu o

8,8 3,0 18,2 24 0

Var. % Jun 9/Jun 8 Var. % Jun 9/ ic 8

Los saldos en dlares se encuentran ajustados por tipo de cambio constante.

10

15

20

25

30

35

Fuente: CONASEV, SBS

TOTAL

xxx
465 416 401 400 920 672 413

518

v v

v v

t s

t u

289

432 190 1313 553 1520 738 200

550

403

648 377 150

1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09

Soles

Dlares

Sector Real : ltimos Indicadores

PBI Construccin
35 3 25 20 15 10 5 -5 e- 8 a- 8 - 8 o- 8 eajulj* Ori inal (Var.% re pe to del i o e del ao anterior) D e ta ionalizada (Var.% re pe to del e anterior) 82 4

Despachos locales de cemento

(Var. %)
3 25 20 15 10 5 -5 e- 8 a- 8 j- 8 o- 8 eajuljOri inal (Var.% re pe to del i o e del ao anterior) De e ta ionalizada (Var.% re pe to del e anterior) 4

(Var. %)

Importacin FOB de Bienes de Capital

5

Produccin de Energa
90 80 0

(Millone de US$)

(Var.% re pe to del i o ao anterior)

e del

35 3 25 20 15 10 5 e- 8 a- 8 Tra tore Bu e j- 8 o- 8 eajulj-

60 5 3

- 2

20 10

-1 -2 -3 *

Fuente: ASOCEM, COES-SINAC, INEI, SUNAT

*Infor a in al 26 de a o to.

Tran . ar a Celulare (Eje Der.)

e-

f-

a-

j-

j-

a-

3 2 1 0

Sector Real : ltimos Indicadores

Importaciones de tiendas por departamento
110

IGV interno
(Var. % real anual)
20 15 3 ,9 10 5 9,

(Var.% respecto del mismo mes del ao anterior)

70

30

-10 0 -50 e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 jul-09 j-09 -5 a-08 o-08 d-08 -09 a-09 j-09 a-09

Canasta Total, 1S09

(Var. % respecto al mismo semestre del ao anterior)
9 8 7 6 5 4 3 8 6 5 4 3 6 7 6 5 4 3 2 1 Total as i a alor ol en 13 ci ades 0

Canasta Total, en volumen 1S09

(Var. % respecto al is o semestre del ao anterior)
7 6

Ali entos

Bebidas

Fuente: Latin Panel, SUNAT

Productos de li ieza

Cuidado personal

Empleo e ingresos continan creciendo en julio

PEA Ocupada segn nivel de empleo
23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 n v-ene 8

PEA Ocupada segn nivel de empleo

(Var.% re pe t del
2 15 1 5 -5 -1 -15 , -2 n v-ene 8 ay-jul 8 Ade uada ente e pleada Sube ple p r ingre 0,0 ,

(Mile de per

na )

peri d del a anteri r)

ay-jul 8

n v-ene 9

ay-jul 9

Ade uada ente e pleada Sube ple p r ingre

Sube ple p r h ra

n v-ene 9 ay-jul 9 Sube ple p r h ra

Lima Metropolitana: Ingreso promedio mensual de la PEA Ocupada, May-Jul 0

(Var.% re pe t del peri d del a anteri r)
Manufa tura C n tru in T tal C er i 3,6 5 1 15 2 6,5 6,3 15,3 15, 13 12 11 1 9 8 7 6

Lima Metropolitana: Ingreso promedio mensual de la PEA Ocupada

(En nuev le , tri e tre
C n tru Servi i in

vile )

Manufa tura C er i T tal

Servi i

Fuente: INEI

n v-ene 8

ay-jul 8

n v-ene 9

ay-jul 9

Aumenta la confianza del consumidor y empresarial

ndice de Confianza del Consumidor
(Puntos)
53 51 49 47 45 43 41 39 37 e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 a-09 j-09 50 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 e-08 a-08 j-08 o-08 e-09 a-09 jun-09 j-09 53

ndice de Confianza empresarial Situacin de la Economa

80 70 60 50 40 30 20 10

Respecto de proyectos de inversin Qu medida tomar su empresa en los prximos seis meses?
67 61 49 46 70 Setiembre Ener Abril Juli 35 21 9 11 5 Mantener 23 9

Fuente: APOYO, BCRP

0 Acelerar Reducir el ritm

Poltica fiscal expansiva

Inversin Pblica (Porcentaje del PBI)

7,0 6,0 5,0 4,0
6000

Presupuesto en Transportes (S/. Millones)

El nivel ms alto en 23 aos

12000 10000

4,

8000

3,0
4000

2,0 1,0 0,0

2000 0

1987

1993

1999

2005

2009

1999 * PIM

2001

2003

2005

2007

2009*

Fuente: BCRP, SIAF-MEF

.10

Aumentar la inversin pblica tiene un impactotomayor S.D. Inno ation reduccin de impuestos que la umul ted Re pon e Stru tur l One
.00 -.10 . 0

.10

.10

.00

.00

-.10

. 0 .1

. 0 .1

.10 .0

.10 .0

.00 -.0

.00

Estimacin: Basado en el estudio de Kristop er Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que incoropora las restricciones del modelo de Blanc ard y Perotti (2002).

n n

-.10 -.10 1 1

-.0

2 2

3 3

4 4

6 6

7 7

8 8

j km

R e p ue t

del P B I

n te u n

ho k d el

Re p ue t d el PBI

nte un ho k de Imp ue to

trime tre

trime tre

t o C orr iente

mpacto en el
eriodo

B
mpuestos

G nversin G orriente

9 9

10 trime tre 10

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

0.07 0.12 0.14 0.15 0.18 0.19 0.19 0.20 0.21 0.21

0.14 0.05 0.00 0.03 0.01 0.00 0.01 0.00 -0.01 -0.01

0.03 -0.02 -0.03 -0.04 -0.07 -0.07 -0.07 -0.08 -0.09 -0.09

n n

n n

10

-.10 1 2 3 4 6 7 8 9 10

kj

hi j

-.0

-.0

.0

.0

.1

.1

. 0

Re pue t del PB I nte un ho k de lo

Impue to

e e

fe

Re pue t del P BI nte un ho k de l In e r in P b li

-.0

.0

10

Ejecucin del Gobierno Nacional

Gobierno Nacional: Inversin Pblica proyectada a Diciembre de 2009
(A o-Dic deven ado estimado por los plie os)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
ene fe mar a r ma n l a o sep oct nov dic

87
PIM: S/. 7,377 millones; E ec cin estimada S/. 6,395 millones = 87%

74 63 46 37

18 11 2 4

22

27

29

sectores (Transportes, Ed cacin, A ric lt ra, Defensa; Sal d, Ener a Minas, Vivienda; J sticia PCM) representaran el 93% de la inversin total del Gobierno Nacional. Su PIM es: S/. ,871 millones; han ejecutado ene-jul: S/. 2,11 millones; esperan una ejecucin acumulada a diciembre de: S/. 5,991 millones.

Ejecucin prevista por los sectores

Transportes y Comunicaciones
1 9 8 7 6 3 37 2 3 2 1
br m jun jul g sep ct n v dic

Educacin
93 82 8 7 6 9 68 6

71 5 29

36 26 11 1 17

3 2 1 2 1

26

1
ene

1 9 8 7 6

Agricultura
88 77 68 7 3

100 90 80 70 60 50

Defensa
88 81

59 44 29 18 0 5 7 12 31

60

3 2 1 3 7 13

28 18 22

40 30 20 10 0

Fuente:SIAF.MEF

t r

sr

ene feb m r

br m

jun

jul

sep

ct

n v dic

ene feb mar abr ma

jun

jul

ago sep

oct

nov

t r

sr

t r

sr

ene feb m r

feb m r

br m

jun

jul

sep

ct

n v

dic

r r

ic

Ejecucin de los Gobiernos Regionales

Gobiernos Regionales: Inversin Pblica proyectada a Diciembre de 2009
(A o-Dic deven ado estimado por los plie os)
70 60 50 40 30 30 20 10 0
ene feb m r br m n jul sep oct nov dic

PIM: S/. 6,750 millones; Ejecucin estim da S/. 4,279 millones = 63%
48 39

63 57

19 5 8 11 15

23

Fuente:SIAF.MEF

Slidos fundamentos anticipan recuperacin (1)

er: Ciclo del B y Varia les Externas
150

100 B

50

0
ro

- 50

Co re erminos ntercam io Ries o a s ( n erso)

4T.08 1T.09 2T.09 3T.09

- 100
4T.07 1T.08 2T.08 3T.08

Ciclo econmico de cada una de las variables obtenido a travs del filtro Baxter & Kin utilizado para remover la tendencia de lar o plazo.

Fuente: Bloomberg, MEF.

Slidos fundamentos anticipan recuperacin (2)

Per: Ciclo del PBI y Variables Internas

15 100 5
PBI ipo Cambio asto Pblico Capital In entarios

- 5 - 100 - 15 - 200 - 25

Bolsa Valores

asa Interb S$

Ciclo econmico de cada una de las variables obtenido a travs del filtro Baxter & Kin utilizado para remover la tendencia de lar o plazo.

Fuente: Bloomberg, MEF.

4T. 7

1T. 8

2T. 8

3T. 8

4T. 8

1T. 9

2T. 9

3T. 9

Slidos fundamentos anticipan recuperacin (3)

Proyecciones son consistentes con evolucin esperada de la economa mundial y nuestros principales socios comerciales
Ciclo del PBI: Per, EEUU y Zona Euro
150 100 50

Crecimiento PBI Mundial y Principales socios comerciales

(Var.% anual)
1 8

PBI Per

6 4

0 - 50
PBI EEUU Zona Euro

- 100 - 150
4T.07 2T.08 4T.08 2T.09 4T.09 2T.10 4T.10

-2 2 7 2 8 2 9 2 1 2 11 Per 2 12

Socios comerciales

Ciclo econmico de cada una de las variables obtenido a travs del filtro Baxter & Kin utilizado para remover la tendencia de lar o plazo.

Fuente: Bloomberg, MEF.

4. Proyecciones

Principales Indicadores Macroeconmicos

2008 May Inflacin cumulada (Variacin porcentual) Producto Bruto Interno (Variacin porcentual real) Demanda Interna (Variacin porcentual real) Cuenta Corriente (Porcentaje del PBI) Balanza comercial (Millones de US dlares) Presin tributaria (Porcentaje del PBI) Resultado econmico (Porcentaje del PBI) Deuda Total (Porcentaje del PBI) 6,7 9,8 12,2 -3,3 3 090 15,6 2,1 23,8 2,2 3,5 4,2 -3,0

2009 go 1,5 2,2 0,4 -3,0 1 577 13,8 -2,0 26,3 May 2,0 5,0 4,9 -2,2 -237 14,3 -1,5 26,2

2010 go 2,0 5,0 5,9 -3,4 874 14,4 -1,6 25,0

2011 2,0 5,8 5,7 -2,5 1 733 14,5 -1,0 24,0

2012 2,0 6,0 6,2 -1,9 2 170 14,9 -0,2 22,0

-1 091 14,1 -1,8 26,4

Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

Crecimiento del PBI

Producto Bruto Interno sectorial
(Var. %)
2008 Agropecuario Pesca Minera e hidrocarburos Manufactura Procesadora de recursos primarios Industria no primaria Construccin Comercio Servicios Electricidad y Agua VALOR AGREGADO BRUTO Impuestos a los productos y derechos de importacin PRODUCTO BRUTO INTERNO VAB primario VAB no primario 7,2 6,3 7,6 9,1 8,4 9,0 16,5 12,8 8,4 7,8 9,4 11,8 9,8 7,5 9,9 2009 2,7 -1,9 2,5 -4,5 3,4 -6,0 5,3 2,0 4,8 1,2 2,3 0,9 2,2 2,6 2,2 2010 3,8 2,2 6,0 4,1 3,1 4,4 9,4 4,6 5,2 4,6 5,1 4,1 5,0 4,4 5,3 2011 4,0 3,1 10,0 5,0 3,8 5,2 8,5 5,3 5,7 5,8 5,8 5,3 5,8 6,0 5,8 2012 4,0 3,2 7,0 5,5 4,0 5,8 10,0 5,9 5,9 5,8 6,0 6,2 6,0 5,1 6,2

Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

PBI por el lado del gasto

Demanda y Oferta Global
(Var.%)
2008 I. Demanda Global 1. Demanda interna a. Consumo privado b. Consumo pblico c. Inversin bruta interna Inversin bruta fija i. Privada ii. Pblica 2. Exportaciones II. Oferta Global 1. PBI 2. Importaciones
1/ 1/

2009 0,0 0,4 2,8 9,5 -8,0 0,8 -6,7 40,0 -1,9 0,0 2,2 -9,2

2010 5,8 5,9 3,5 4,0 13,0 8,1 6,0 15,6 5,4 5,8 5,0 9,6

2011 6,0 5,7 4,4 3,0 10,1 7,9 8,1 7,2 7,2 6,0 5,8 6,8

2012 6,3 6,2 4,9 3,8 9,9 9,3 9,9 7,3 6,2 6,3 6,0 7,0

11,5 12,2 8,5 1,8 25,9 28,1 25,6 42,8 8,2 11,5 9,8 19,9

1/ De bienes y servicios no financieros

1/ De bienes y servicios no financieros Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

Autgrafa de la Ley que crea el Rgimen Especial de Jubilacin Anticipada para desempleados en el Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones

Cuadro resumen de las modalidades de pensin

Administrador Renta Vitalicia Familiar Renta Vitalicia Personal Retiro Temporal con Renta Vitalicia Diferida Cia. de Seguros Periodo de Cobertura Pensin / Salud Hasta fallecimiento del ltimo beneficiario Hasta fallecimiento del titular Hasta fallecimiento del ltimo beneficiario (Renta Vitalicia). Derecho de herencia por saldo en la CIC (Renta Temporal) y derechos derivados (Renta Vitalicia) Derecho de herencia por el saldo en la Cuenta Individual de Capitalizacin del afiliado (CIC) Otros Derechos derivados de viudez, orfandad y ascendencia % Pensionistas* 39%

Cia. de Seguros AFP y Cia de Seguros

0% 49%

Retiro Programado

AFP

Hasta la esperanza de vida: A los 65 aos 82 aos (hombres) 89 aos (mujeres)

9.

13%

* Fuente: Boletn de Estadsticas de la SBS a junio 2

Jubilacin Anticipada en el SPP

El Sistema Privado de Pensiones de Administracin de Fondos de Pensiones (SPP) tiene desde su creacin un sistema de jubilacin anticipada. Sin embargo, adicionalmente se crearon 2 Regmenes Especiales de Jubilacin Anticipada paralelos y temporales (REJA), cuyo objeto fue favorecer a los afiliados que exhiban un largo periodo de desempleo: en una primera oportunidad mediante la Ley N 27617 y en segunda ocasin mediante la Ley N 28991.

REJA (1)
El 22 de julio de 2009 el Congreso de la Repblica aprob la Autgrafa de Ley que crea un nuevo Rgimen Especial de Jubilacin Anticipada para afiliados desempleados del SPP (REJA III). Cuadro comparativo
REJA I (Ley N 27617) Edad mnima Condicin laboral 55 aos Desempleado 12 meses anteriores al momento de optar por la jubilacin. >= 30% del prom. rem. de los ltimos 60 meses (actualizadas por IPC); o, Resulte >= 2 RMV. No tiene requisito de Redencin anticipada del BdR, al momento de la jubilacin. REJA II (Ley N 28991) 55 aos Desempleado 12 meses anteriores a presentar la solicitud. >= 30% del prom. rem. de los ltimos 120 meses (actualizadas por IPC); y, No menor a una pensin mnima. Por lo menos 60% respecto de los ltimos 120 meses anteriores a la presentacin de la solicitud. Redencin luego de agotada la CIC del afiliado. REJA III (Autgrafa) 55 aos: varones y 50 aos: mujeres Desempleado durante 12 meses o ms.

Pensin calculada

>= al valor de 1 RMV.

Densidad de cotizacin Redencin del Bono Reconocimiento (BdR) Devolucin de aportes Vigencia

No tiene requisito Redencin anticipada del BdR, al momento de la jubilacin. Si pensin calculada no resulta >= a 1 RMV, la AFP proceder a la devolucin de sus aportes al afiliado.

Hasta el 1 de diciembre de 2005. Actuales beneficiarios 12 388.

Hasta el 31 de diciembre de 2008. Potenciales beneficiarios: 19 mil Actuales beneficiarios: 202 (30/06/09). Costo financiero fiscal: S/. 41 millones para los 19 mil beneficiarios.

Hasta el 31 de diciembre de 2012. Potenciales beneficiarios de pensin: entre 12 mil y 20 mil. Potenciales beneficiarios de devolucin: 180 mil. Redencin para jubilacin (mximo): S/. 1 500 millones Redencin para devolucin (mximo): S/. 736 millones.

Beneficiarios

Costo financiero fiscal / Valor de Redencin de los BdR

REJA (2)
Los principales aspectos sensibles en la mencionada autgrafa aprobada, son: La devolucin del saldo que el afiliado tiene en su CIC (incluyendo el BdR de ser el caso): medida que dejar sin cobertura de Seguridad Social a 180 mil afiliados en su etapa de vejez, exponindolos a un riesgo al no contar con un ingreso. Pensin mnima o densidad de cotizacin: se debe mantener este requisito que tiene como fin garantizar un ingreso mnimo en la etapa de vejez de los afiliados. El periodo de vigencia del nuevo REJA: se estima conveniente que el rgimen de carcter excepcional y transitorio tenga una duracin prudente ligada al Plan de Estimulo Econmico. Edad: no se considera adecuado diferenciar el requisito de edad de acceso al rgimen entre hombres y mujeres, pues la igualdad de sexo es uno de los derechos fundamentales de la persona (Artculo 2 de la Constitucin Poltica del Per) y es la tendencia de las normas internacionales.