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ES uno de los primeros sistemas enfocados a la evaluacin del desempeo. Fue hecho por el ingeniero tcnico elctrico F. DONALDSON BROWN debido a la necesidad de implementar un sistema para controlar y evaluar sus operaciones y as garantizar el pago de sus deudas en la empresa Dupont al inicio del siglo XX.
Sistema que se utiliza para analizar los estados financieros de la empresa y evaluar su condicin financiera. Rene el Estado de Resultados y el Balance General en dos razones de rentabilidad: Rendimiento de la Inversin (ROA) Retorno del Capital Contable (ROE)
administracin para generar utilidades con sus activos disponibles. El rendimiento de la inversin se calcula de la siguiente manera: Rendimiento de la inversin = Utilidad Neta Activos Totales
Ventas
Estado de Resultados
Utilidad Neta
(entre)
Ventas
Rendimiento de la inversin Multiplicado por ROA
CIF
(-)
Impuestos Ventas
(entre)
Activo Circulante
Balance General
Rotacin A.T.
(X)
Activo Total
Pasivo Total
( ms )
ROE
Pasivo a C.P.
(+)
A= P+C
(entre) Multiplicador de apalanca-miento financiero Capital Contable
Pasivo a L.P.
Capital Social
El sistema DuPont relaciona primero el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de las ventas de la empresa, con su rotacin de activos totales que indica la eficacia con la que la empresa ha utilizado sus activos para generar ventas.
Margen Utilidad Rotacin A.T.
Frmula DuPont
ROA =
ROA
MAF
El M AF consist e en la posibilidad que se t iene de f in a ncia r in ve r sion e s sin necesidad de cont ar con recursos propios.
Al sustituir las frmulas en la ecuacin y simplificar los resultados en la frmula mencionada anteriormente, tenemos:
ROA MAF
ROE =
El uso del m ult iplicador de apalancam ient o financiero (MAF) para convert ir el ROA en ROE refleja el im pact o del apalancam ient o financiero en el ret orno de los propiet arios.
TV AZTECA , S . A . DE C . V . Y SUBSIDIARIAS
BALANCE GENENERAL CONSOLIDADO
( MILLONES DE PESOS DE PODER ADQUISITIVO DEL 31 DE MARZO DE 2007 ) Activo Circulante Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar Otros activos circulantes Suma del Activo Circulante Activo Circulante a Largo Plazo Cuentas por cobrar a Pappas y Unefon Derechos de exhibicin Inmuebles, Equipo y Maquinaria - Neto Conseciones de televisin - Neto Otros activos Crdito Mercantil - Neto Impuestos Diferidos Suma del Activo Circulante Pasivo a Corto Plazo Deuda a corto plazo Otros pasivos circulantes Suma del Pasivo a corto plazo
442 2,913
3,355
8,659
Pasivo Financiero a Largo Plazo Certificados burstiles estructurados 1,426 Deuda a largo plazo 541 Suma Pasivo Financiero a Largo Plazo 2,832 4,516 Otros Pasivos a Largo Plazo 1,347 Anticipo de anunciantes 150 Derechos de exhibicin 718 Prstamo de American Tower Corporation 11,530 con vencimiento en 2019 Suma Otros Pasivos a Largo Plazo
6,000
6,000
5,549 38 1,323
6,910 16,265
TOTAL ACTIVO
3,924 20 , 189
1,186
595 107
488
-76
194
INDICES DE RENTABILIDAD
RE NDIMIE O DEL INVE IN (ROA) NT A RS Rendimiento de la inversin = Utilidades Netas Total de Activos 194 20,189 = 0.96%
Rendimiento de la inversin
El rendimiento de la inversin de TV AZ TECA, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS DEL 31 DE MARZ DE 2007 ES DE.96% O
Este valor indica que la televisora gan .96 centavos sobre cada peso invertido en activos.
RE NDIMIE O DE CAP ALC NT L IT ONT E (ROE ABL ) Rendimiento del capital contable = Utilidades Netas Capital Contable 194 3,924 = 4.94%
El rendimiento del Capital Contable de TV AZ TECA, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS DEL 31 DE MARZ DE 2007 ES DE4.94% O
Este valor indica que la televisora gan 4.96 centavos sobre cada peso invertido en el Capital Contable.
Estado de Resultados
( entre )
Ventas 1,781
( X )
Impuestos 46 Dividendos -
( X )
Balance General
Activo Circulante 8,659 Activo a Largo Plazo 11,530 Pasivo a Corto Plazo 3,355 Pasivo Financ y otros 12,910
Ventas 1,781
( entre )
Total Activos 20,189 Total Pasivos 16,265
( entre )
Capital Social 3,924 Capital Contable 3,924
ROE ROA
= ROE
MAF
Utilidad Neta Total de Activos Utilidad Neta = X = Total ActivosCapital Contable Capital Contable
0.96%
ROE = 194 20 , 189 X
514.50%
20 , 189 3 , 924
194 3 , 924
= 4 . 94 %
El 4 . 94 % de ROE , calculado mediante la frmula DuPont modificada , es el mismo que se calcul con los ndices de rentabilidad y el mismo que se obtuvo en la frmula de DuPont bsica .
Conclusin
Entre mayor sea el apalancamiento financiero mayores sern los costos financieros por el capital, lo que afecta directamente en la rentabilidad generada por los activos, terminando por disminuir la rentabilidad obtenida por los activos.
GRACIAS