La Balanza de Pagos

Definicin: Es un registro sistemtico de todas las transacciones econmicas entre los residentes de un pas y el resto del mundo durante un perodo contable. Perodo de Tiempo:
- Contable: Mnimo 12 meses. Siempre hay equilibrio contable entre Dbitos y Crditos.

- Econmico:

Perodo en el que la balanza debe alcanzar el equilibrio sobre bases econmicas.

Residentes:
Individuos e instituciones (empresas, gobiernos - ciudadanos del pas + turistas, diplomticos, delegaciones o personal militar residente en el exterior.

Transacciones Econmicas: Transacciones que implican transferencia de bienes, servicios, dinero u otros activos. Aplicacin de Principios Contables: Principio de Doble entrada o Partida Doble.
Por este principio, siempre hay equilibrio contable entre dbitos y crditos.

Dbito: Crdito:
Equilibrio econmico:

Activos Pasivos

Pasivos Activos

No hay Dficit ni Supervit

Indicadores Econmicos a Considerar en el Intercambio Internacional:

Producto Bruto Interno. Producto Bruto Interno por habitante. Nivel de Exportaciones. Nivel de Importaciones. Deuda Externa. Gasto Pblico/PBI. Equilibrio Fiscal - Dficit/Supervit. Tipo de Cambio. Tasa de Inters.

Inflacin.
Reservas Pblicas. Dinero en Circulacin. Nivel de Bancarizacin. Desempleo. Poder Adquisitivo. Distribucin de la Riqueza

Balanzas Contables: Balanzas de Mercancas:

Diferencia entre Exportaciones e Importaciones de Bienes.

Balanzas de Bienes y Servicios:

Diferencia entre Exportaciones e Importaciones de Bienes y servicios.

Balanzas de Cuenta Corriente: Diferencia entre Exportaciones e Importaciones de Bienes y Servicios y Transferencias Unilaterales. Balanzas Bsica: Diferencia entre Exportaciones e Importaciones de Bienes y Servicios y Transferencias Unilaterales y Movimientos de Capital a largo plazo.

El Dinero y la Balanza de Pagos:

Introduccin

DA = C + I + Gp + SE
50/70 % 30/50 %

Particulares: Restriccin Presupuestaria

Ingresos reales + capacidad de financiamiento

Gobierno:

Gp =

Ri + En + Em + Patr.
Externo Interno

Oferta Monetaria

Tasa de Recaudacin

Tasa de Inters

Afecta: C, I, Gp y SE.

Visin Monetarista
Vnculo directo entre la Oferta Monetaria y la Balanza de Pagos.
Cambios en la Oferta Monetaria afectan directamente las curvas de oferta y demanda de bienes... Entonces afectan a la Balanza de Pagos.
Oferta Monetaria
Oferta Monetaria Base del Monetarismo:

Precios Domsticos
Precios Domsticos

Balanza de Pagos
Balanza de Pagos

La Oferta Monetaria es la clave determinante de la Demanda Agregada.

Premisa del Monetarismo:

La Autoridad Monetaria no interviene - NO HAY ESTERILIZACIN.

Falla del Monetarismo:

Se enfoca exclusivamente en el DINERO y no evala el comportamiento de otras partidas como las Balanzas de Bienes y Servicios y el Saldo en Cuenta Corriente. Balanza de Pagos es una vlvula de escape que se abre para liberar un exceso de oferta de dinero como dficit en la balanza de pagos o permite que ingrese al pas una cantidad adicional de dinero, con un supervit en la balanza de pagos, para satisfacer un exceso de demanda de dinero existente.

Visin Keynesiana
Estn de acuerdo con los monetaristas en que un incremento en la Oferta Monetaria empeora la Balanza de Pagos y una disminucin la mejora. Oferta Monetaria afecta la Balanza de Pagos INDIRECTAMENTE a travs de i

I
Oferta M. Prestamos

DA

Balanza de Pagos

i
Salida de Capitales

por mayores i afuera

Inversamente:

Balanza de Pagos

I
Oferta M. Prestamos

DA

Balanza de Pagos

i
Ingreso de Capitales por mayores i afuera Balanza de Pagos

Equilibrio en el Mercado Monetario

Oferta de Dinero

Demanda de Dinero

La Curva LM
Riqueza Acumulada: Dinero
Valores (pagan Inters - acciones, bonos, ctas) Activos Fsicos - (casas, fbricas, maquinas)

Tipos de Demanda de Dinero:

Por Transacciones.
Por precaucin. Por motivo Especulativo.

La Demanda de Dinero depende positivamente del nivel de Ingreso (demanda para Transacciones) y negativamente de la tasa de Inters (demanda especulativa) Existe un nmero infinito de combinaciones de nivel de ingreso y tasas de inters en donde la demanda de dinero es igual a la oferta de dinero). La curva que combina todos los puntos de equilibrio entre demanda de dinero y oferta de dinero (tasa de inters y nivel de ingreso) es denominada LM.

La Curva LM
LM
Tasa de Inters

Exceso de Liquidez

Falta de Liquidez

Nivel de Ingreso

Tasa alta implica demanda especulativa de dinero cero. Tasa de inters aumenta, demanda especulativa disminuye - ms tasa de inters es consistente con ms nivel de Y. Trampa de liquidez - Tasa tan baja que la demanda especulativa es altsima.

Equilibrio en el Mercado de Bienes

Nivel de Ingreso

C + I + Gp + X - M DA

Anlisis de la incidencia de la Tasa de Inters sobre el Nivel de Ingreso Nacional.

Curva LM
Tasa de Inters

IS i
Exceso de oferta de bienes Exceso de demanda de bienes

Nivel de Ingreso

Modelo IS / LM
Exceso de oferta de bienes Exceso de liquidez

IS
Tasa de Inters

LM

Exceso de demanda de bienes Exceso de liquidez

Exceso de oferta de bienes Falta de liquidez

Exceso de demanda de bienes Falta de liquidez

Nivel de Ingreso Y

Existe un punto de Equilibrio en donde la tasa de inters y el ingreso nacional se determinan simultneamente, es E. En cualquier otro punto existen signos de desequilibrio y tendencias para el cambio.

La curva de Equilibrio Externo

Tasa de Inters

Supervit

Curva de Equilibrio Externo

Dficit

Nivel de Ingreso

Existe un nmero infinito de niveles de ingreso y tasas de inters que son consistentes con el equilibrio externo. La curva que expresa esos puntos en distintos momentos se conoce como curva de equilibrio externo.

Esquema IS / LM y la Curva de Equilibrio Externo

IS
Tasa de Inters

LM
Curva de Equilibrio Externo

Supervit Externo

F E
Dficit Externo

Nivel de Ingreso Y

Supervit Externo: Dficit Externo:

El nivel de Ingreso es demasiado bajo y la tasa de inters demasiado alta para el equilibrio externo. Supervit implica incremento de Reservas. El nivel de Ingreso es demasiado alto y la tasa de inters demasiado baja para el equilibrio externo. Dficit implica prdida de Reservas.