1.

Fundamentos del capital de trabajo neto. 2. Estrategias del capital de trabajo. 3. Financiamiento a corto plazo.

Definicin: los activos circulantes menos los pasivos a corto plazo; es decir, la cantidad de activos circulantes financiada por pasivos a corto plazo. La poltica del capital de trabajo se refiere a las polticas bsicas de la empresa relacionadas con:
Los niveles fijados como meta de cada categora de activos circulantes, y La forma como se financiarn los activos circulantes.

A diferencia del capital fijo, el capital de trabajo es un capital que se transforma a medida que la empresa compra activos y los aplica en el proceso productivo, a la vez que toma nuevas deudas y cancela otras. La mayor parte de las actividades frecuentes estn encaminadas a la gestin del capital de trabajo

CAPITAL DE TRABAJO. Inversin de una empresa en activos a corto plazo, es decir, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar. CAPITAL DE TRABAJO NETO. Activos circulantes menos pasivos circulantes, eso es, cantidad de activos circulantes financiada por pasivos a largo plazo.

POLTICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO.

Decisiones acerca de:
Los niveles fijados como meta de cada cuenta de activos circulantes. La manera como se financiarn los activos circulantes.

CICLO DE CONVERSIN EN EFECTIVO.

Plazo que transcurre desde el pago efectuado por la compra de la materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de las cuentas asociadas con la venta de dicho producto.

El capital de trabajo puede definirse como "la diferencia que se presenta entre los activos y los pasivos corrientes de la empresa". Se puede decir que una empresa tiene un capital neto de trabajo cuando sus activos a corto plazo (circulantes) sean mayores que sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a que si una empresa desea empezar alguna operacin comercial o de produccin debe manejar un mnimo de capital de trabajo que depender de su actividad.

El objetivo de las decisiones que hacen la poltica del capital de trabajo es el mismo que las otras decisiones financieras que al final de cuentas deben lograr la maximizacin de la riqueza de los accionistas.

Activos y pasivos corrientes. Flujos de caja de la empresa. Mayor capital de trabajo menor riesgo de insolvencia. Forma de financiamiento. Polticas de su administracin:
Conservadora, deuda a largo plazo, menos rentabilidad Agresiva, menos inversin de CT, utilizar deuda a CP Moderada, combinacin de las dos anteriores

La administracin financiera de corto plazo aparece ms ligada con las decisiones da a da y con funciones ms operativas, mientras que las finanzas corporativas aparecen reservadas para la planificacin de largo plazo, con los principales proyectos de inversin y las principales decisiones de financiamiento.

El financiamiento a corto plazo presenta ventajas cuando la coyuntura econmica es buena, as, la empresa completa el ciclo de efectivo, paga los servicios de la deuda y sigue apalancada reduciendo su inversin neta en el capital de trabajo; de esta manera el endeudamiento presiona de alguna manera para que las operaciones sean ms eficientes.

CAPITAL DE TRABAJO.docx

Relaciones entre las cuentas del capital de trabajo Entendiendo como es el ciclo de operaciones dentro de una empresa y que tiene que ver con el capital de trabajo

Empresa de reciente apertura. Produccin y venta: 50,000 unidades diarias. Precio de venta $14 Costo de produccin $11 cuyos componentes son: No existen GIF ni gastos operativos. Politicas:
Materia prima $6.5 y mano de obra $4.5

Compras a proveedores a crdito (15 das). Ventas a crdito (15 das). Pago de sueldos quincenal.

Para simplificar el ejemplo, supondremos que todos los flujos de efectivo ocurrirn al inicio del da, antes de que comiencen las actividades diarias de compras, produccin y venta. De este modo, al inicio del da 16:
Se pagarn las compras de inventarios realizadas el primer da de negocios. Se realizar la cobranza de los productos vendidos el primer da de negocios. Los empleados recibirn el sueldo correspondiente a sus quince primeros das de trabajo.

La empresa utilizar los $300,000 de acciones comunes para financiar las instalaciones de la planta procesadora. Las compras de materias primas se harn diariamente y se financiarn a corto plazo con cuentas por pagar (adeudadas a proveedores), sueldos por pagar (adeudados a empleados) y prstamos bancarios a corto plazo (documentos por pagar). Cada da, las materias primas que se compren sern convertidas en productos terminados y se vendern antes del cierre del da de negocios. Desde el primer da de operaciones antes de la venta, la empresa tendr 50,000 en inventarios.

50,000 us a $11 son $550,000 de inventarios. El costo de inventarios est formado por:
Materias primas a 50,000 X $6.50 = $325,000 (recordemos que se deben a proveedores) Mano de obra 50,000 X $4.50 = $225,000 (adeudados a los empleados)

PRODUCTOS GLOBALES, S.A. BALANCE GENERAL AL. ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS ACTIVOS CIRCULANTES 550,000.00 550,000.00 PASIVO PASIVO A CORTO PLAZO CUENTAS POR PAGAR SUELDOS ACUMULADOS DOCUMENTOS POR PAGAR PASIVOS CIRCULANTES 325,000.00 225,000.00 550,000.00

ACTIVO NO CIRCULANTE ACTIVOS FIJOS TOTAL ACTIVOS 300,000.00 850,000.00

CAPITAL CONTABLE UTILIDADES RETENIDAS

300,000.00 -

TOTAL PASIVOS Y CAP.CONTABLE 850,000.00

El primer da, la totalidad de las 50,000 unidades de inventarios se vender a $14 cada unidad, por lo tanto las ventas del primer da sern de $700,000.

PRODUCTOS GLOBALES, S.A. BALANCE GENERAL AL.

ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE

EFECTIVO -

PASIVO PASIVO A CORTO PLAZO

CUENTAS POR PAGAR 325,000.00

CUENTAS POR COBRAR

INVENTARIOS ACTIVOS CIRCULANTES

700,000.00
700,000.00

SUELDOS ACUMULADOS
DOCUMENTOS POR PAGAR PASIVOS CIRCULANTES

225,000.00
550,000.00

ACTIVO NO CIRCULANTE

CAPITAL CONTABLE

300,000.00

ACTIVOS FIJOS
TOTAL ACTIVOS

300,000.00
1,000,000.00

UTILIDADES RETENIDAS
TOTAL PASIVOS Y CAP.CONTABLE

150,000.00
1,000,000.00

Al inicio del segundo da, despus de que los inventarios fueron reabastecidos pero antes de que comiencen las ventas diarias, el saldo del inventario ser nuevamente de $550,000. Y los saldos en cuentas por pagar y en sueldos acumulados aumentarn y el saldo del balance general quedar como sigue:

PRODUCTOS GLOBALES, S.A. BALANCE GENERAL AL. ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS ACTIVOS CIRCULANTES 700,000.00 550,000.00 1,250,000.00 PASIVO PASIVO A CORTO PLAZO CUENTAS POR PAGAR SUELDOS ACUMULADOS DOCUMENTOS POR PAGAR PASIVOS CIRCULANTES 1,100,000.00 650,000.00 450,000.00 -

ACTIVO NO CIRCULANTE ACTIVOS FIJOS TOTAL ACTIVOS 300,000.00 1,550,000.00

CAPITAL CONTABLE UTILIDADES RETENIDAS TOTAL PASIVOS Y CAP.CONTABLE

300,000.00 150,000.00 1,550,000.00

En la venta del segundo da, las cuentas por cobrar aumentarn nuevamente en $700,000. Los saldos de las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, de sueldos por pagar y de utilidades retenidas continuarn aumentando (se acumularn) hasta que los flujos de efectivo las afecten. Aumentando hasta alcanzar un total de 15 das. El saldo de las utilidades retenidas continuar aumentando hasta que se paguen dividendos. La empresa no recibe ni desembolsa cantidad alguna de efectivo, sino hasta 15 das despus del primer da de negocios. En este momento la empresa tendr que pagar tanto las materias primas compradas el primer da de negocios como los sueldos adeudados a los empleados de los primeros quince das de trabajo. Recibir el pago de aquellos clientes que compraron sus productos el primer da de negocios.

Por lo tanto al final del da 15, el saldo de cada una de estas cuentas ser el que se describe a continuacin:
CUENTAS POR COBRAR CUENTAS POR PAGAR SUELDOS ACUMULADOS DOCUMENTOS POR PAGAR 700,000 X 15 das = $10500,000 325,000 X 15 das = $ 4875,000 225,000 X 15 das = $ 3375,000 150,000 X 15 das = $ 2250,000

PRODUCTOS GLOBALES, S.A. BALANCE GENERAL AL. ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR 10,500,000.00 PASIVO PASIVO A CORTO PLAZO CUENTAS POR PAGAR SUELDOS ACUMULADOS 4,875,000.00 3,375,000.00

INVENTARIOS
ACTIVOS CIRCULANTES

10,500,000.00

DOCUMENTOS POR PAGAR

PASIVOS CIRCULANTES

8,250,000.00

ACTIVO NO CIRCULANTE ACTIVOS FIJOS TOTAL ACTIVOS 300,000.00 10,800,000.00

CAPITAL CONTABLE UTILIDADES RETENIDAS TOTAL PASIVOS Y CAP.CONTABLE

300,000.00 2,250,000.00 10,800,000.00

Al inicio del da 16 la empresa deber pagar a sus empleados $3,375,000 por los 15 primeros das de trabajo. Deber pagar tambin $325,000 a los proveedores de las materias primas adquiridas el primer da de negocios.

Al mismo tiempo recibir el pago de $700,000 de las ventas del primer da.

PAGO ADEUDADO A PROVEEDORES

ms:

325,000 3,375,000 700000 3,000,000

SUELDOS ADEUDADOS A LOS EMPLEADOS

menos: ENTRADAS DE EFECTIVO

igual a:

MONTO DEL PRSTAMO

PRODUCTOS GLOBALES, S.A. BALANCE GENERAL AL. ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS ACTIVOS CIRCULANTES 9,800,000.00 9,800,000.00 PASIVO PASIVO A CORTO PLAZO CUENTAS POR PAGAR SUELDOS ACUMULADOS DOCUMENTOS POR PAGAR PASIVOS CIRCULANTES 3,000,000.00 7,550,000.00 4,550,000.00 -

ACTIVO NO CIRCULANTE ACTIVOS FIJOS 300,000.00

CAPITAL CONTABLE UTILIDADES RETENIDAS

300,000.00 2,250,000.00

TOTAL ACTIVOS

10,100,000.00

TOTAL PASIVOS Y CAP.CONTABLE

10,100,000.00

En este punto, productos globales, s.a. habra:

pagado la totalidad de los $3,375,000 de sueldos adeudados a sus empleados, por lo que el saldo de los sueldos acumulados sera igual a cero pagado $325,000 a sus proveedores, por lo que el saldo de las cuentas por cobrar disminuira en $325,000 recibido un pago de $700,000 de sus clientes, por lo cual el saldo de las cuentas por pagar disminuira en $700,000, y solicitado en prstamo $3,000,000 a un banco local para pagarle a los empleados y, por lo tanto el saldo de los documentos por pagar aumentara en esa cifra.

El da 16 deber realizar sus operaciones diarias normales de negocios: La compra de materias primas aumentar las cuentas por cobrar en $325,000. El uso de empleados para manufacturar artculos terminados incrementar la cuenta de sueldos devengados en $225,000. Las ventas a crdito aumentarn las cuentas por cobrar en $700,000
comprar materias primas manufacturar y vender productos terminados.

PRODUCTOS GLOBALES, S.A. BALANCE GENERAL AL. ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS ACTIVOS CIRCULANTES 10,500,000.00 10,500,000.00 PASIVO PASIVO A CORTO PLAZO CUENTAS POR PAGAR SUELDOS ACUMULADOS DOCUMENTOS POR PAGAR PASIVOS CIRCULANTES 4,875,000.00 225,000.00 3,000,000.00 8,100,000.00

ACTIVO NO CIRCULANTE ACTIVOS FIJOS TOTAL ACTIVOS 300,000.00 10,800,000.00

CAPITAL CONTABLE UTILIDADES RETENIDAS TOTAL PASIVOS Y CAP.CONTABLE

300,000.00 2,400,000.00 10,800,000.00

Hasta aqu la empresa refleja las operaciones ocurridas durante 16 das. Las utilidades provienen de la venta de productos que ha realizado la empresa durante este tiempo. Comenzamos a realizar operaciones que moveran el flujo de efectivo.
Diariamente recibir pagos de clientes ($700,000) Realizar pagos a proveedores ($325,000) Aumento en la cuenta de efectivo ($375,000x15 das=$5625,000 Despus de pagar empleados quedar un saldo en efectivo de $2250,000 Utilidad de la empresa en efectivo por da $150,000.

CANTIDAD DE ACTIVIDAD DIARIA

por : VIDA PROMEDIO DE UNA CUENTA igual a : SALDO DE LA CUENTA:

Es decir las ventas diarias a crdito ($700,000) por el tiempo durante el cual cada cuenta estar pendiente de cobro (15 das) igual a $10500,000.

Qu pasar si la empresa no puede vender las 50,000 unidades diarias como tiene pronsticado?

Financiamiento a corto plazo Inversiones temporales Polticas de crdito y cobranza Modelo de cantidad econmica de pedido Sistema ABC Justo a tiempo

Elabora un cuadro (collage) en el cual ilustres el tema capital de trabajo y lo visto en esta primera sesin y explica en un prrafo de 10 lneas (como mnimo en letra Arial tamao 10) tu ilustracin. Investigar si la empresa para la cual trabajas realiza un flujo de efectivo para la toma de decisiones de capital de trabajo y explicar brevemente como es que lo lleva a cabo; (explicacin en un mnimo de una cuartilla y un mximo de dos cuartillas). Fecha de entrega: SBADO 23 DE JULIO. Valor: 20% (con las otras dos tareas).