El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin de proporcin que existe entre el valor de una y la otra.

Dicha tasa es un indicador que expresa cuntas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. Por ejemplo, si la tasa de cambio entre el Euro y el Dlar estadounidense (EUR/USD) fuera de 1.4, ello significa que el Euro equivale a 1.4 Dlares. Del mismo modo, si la tasa se calcula a la inversa (USD/EUR), ello resulta en una tasa de 0.71, lo cual significa que el Dlar equivale a 0.71 Euros. El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio internacional entre distintos pases que poseen diferentes monedas. Si por ejemplo, una empresa mexicana vende productos a una empresa espaola, desea cobrar en pesos, por lo que la empresa espaola deber comprar pesos mexicanos y utilizarlos para pagar al fabricante mexicano. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio.

El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio internacional entre distintos pases que poseen diferentes monedas. Si por ejemplo, una empresa mexicana vende productos a una empresa espaola, desea cobrar en pesos, por lo que la empresa espaola deber comprar pesos mexicanos y utilizarlos para pagar al fabricante mexicano. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio.

El tipo de cambio cruzado es el calculado indirectamente en funcin de los tipos de cambio de otras dos divisas. Debido a que la prctica internacional consiste en cotizar la mayora de las divisas contra el dlar, para calcular la cotizacin de otras dos divisas cualesquiera entre s, deberemos utilizar un tipo de cambio cruzado. As, por ejemplo, si la cotizacin del franco suizo con respecto al dlar es igual a 1,674 SFr/$ y la del euro con respecto a la divisa norteamericana es igual a 1,1038 /$, el tipo de cambio cruzado SFr/ se calculando dividiendo los dos tipos de cambio anteriores: 1,516 SFr/.

Un Forward, como instrumento financiero derivado, es un contrato a largo plazo entre dos partes para comprar o vender un activo a precio fijado y en una fecha determinada. Los forwards ms comunes negociados en las Tesoreras son sobre monedas, metales e instrumentos de renta fija. Existen dos formas de resolver los contratos de forward de moneda extranjera: Por compensacin (Non delivery forward): al vencimiento del contrato se compara el tipo de cambio spot contra el tipo de cambio forward, y el diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente. Por entrega fsica (Delivery Forward): al vencimiento el comprador y el vendedor intercambian las monedas segn el tipo de cambio pactado.

La cotizacin o tipo de cambio se determina por la relacin entre la oferta y la demanda de divisas; alternativamente, puede decirse que el tipo de cambio se determina por la relacin entre oferta y demanda de moneda nacional para transacciones internacionales del pas. Las variaciones de la relacin oferta - demanda de divisas determinan las fluctuaciones del tipo de cambio; sin embargo, hay un tipo de cambio normal o de equilibrio en torno al cual se efectan las variaciones y que debe corresponder al equilibrio de los pagos internacionales.

Tipos de cambio flotantes. Rgimen de cambio que establece el libre juego de la oferta y la demanda como mecanismo para determinar la tasa de cambio, con o sin intervencin del Banco Central

Es aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria como el Banco Central o el Ministerio de Hacienda y puede combinarse tanto con demanda libre y oferta parcialmente libre, como con restricciones cambiarias y control de cambios. La variabilidad de los tipos de cambios puede interpretarse en sentido restringido o en sentido amplio.

El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones no tienen lmites precisamente determinados, lo que no significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. Son los propios mecanismos del mercado cambiario y, en general, la dinmica de las transacciones internacionales del pas, los que, bajo la condicin esencial de la flexibilidad, permiten una relativa estabilidad de los cambios, dadas las elasticidades de oferta y demanda de los diversos componentes de la balanza de pagos.

En rgimen de patrn oro el tipo normal o de equilibrio se identifica con la paridad oro, o sea, la relacin entre los contenidos de oro de las monedas. En rgimen de patrn de cambio dicho tipo se determina por la tendencia de las cotizaciones. En rgimen de papel moneda inconvertible ese tipo se determina por la relacin entre los poderes adquisitivos de las monedas supuesta una estabilidad comparativa de los niveles de precios. En rgimen de Fondo Monetario Internacional el tipo de cambio normal debe ser declarado a la Institucin, en base del contenido de oro de la moneda o, alternativamente, de la relacin con el dlar de Estados Unidos.

Es una demanda potencial sobre las monedas libremente utilizables de los miembros del Fondo Monetario Internacional. DEG tiene como cdigo internacional el ISO 4217. Esta "moneda sinttica" -ms bien, un potencial derecho sobre cuatro monedas nacionales- fue creada por el Fondo Monetario Internacional en 1969, no son aceptados para realizar transacciones, y son una fraccin diminuta del total de las reservas internacionales.

Su valor est basado en una cesta de cuatro monedas internacionales fundamentales. Los DEG se pueden intercambiar por monedas de libre uso. Tras la asignacin general del 28 de agosto y la asignacin especial del 9 de septiembre de 2009, el volumen de DEG aument de DEG 21.400 millones a DEG 204.000 millones (equivalentes aproximadamente a US$308.000 millones, al tipo de cambio vigente al 31 de agosto de 2010).

El control de cambio en Venezuela Es una intervencin oficial del mercado de divisas, de tal manera que los mecanismos normales de oferta y demanda, quedan total o parcialmente fuera de operacin y en su lugar se aplica una reglamentacin administrativa sobre compra y venta de divisas, que implica generalmente un conjunto de restricciones tanto cuantitativas como cualitativas de una entrada y salida de cambio extranjero.

La evolucin histrica del sistema cambiario venezolano se puede considerar en dos perodos: desde 1830 hasta 1983 y desde 1983 hasta el presente.

Algunos hechos importantes:

Hasta 1848 no existi una tabla monetaria de equiva-lencias. En 1848 se cre una tabla monetaria con equivalen-cias con el franco y la libra esterlina. En 1871 se cre el bolvar como moneda oficial. Entre 1908 y 1934 se fijaron equivalencias monetarias con respecto al dlar. En 1941 se pone en prctica una poltica de cambios diferenciales: 4,30 Bs/$ para el cacao, 4,60 Bs/$ para el caf y 3,90 Bs/$ para el petrleo.

Debido al aumento de la demanda de divisas, el 12 de febrero de 2002, el Ejecutivo Nacional y el BCV decidieron adoptar a partir del da siguiente un esquema de flotacin del tipo de cambio, articulado en torno a una poltica fiscal dirigida a conferirle viabilidad y solvencia a la gestin financiera del sector pblico y apoyar, junto con la poltica monetaria, la estabilidad macroeconmica. (BCV). El BCV seguir suministrando al mercado cambiario las divisas para el normal funcionamiento de la economa (flotacin sucia). Esta decisin se materializar, a partir del 18 de febrero, por medio de subastas de venta y compra de divisas, con los operadores del mercado cambiario (bancos y casas de cambio).

Esta nueva poltica cambiaria tiene los siguientes objetivos: apoyar el equilibrio externo; mantener un nivel de reservas internacionales en consonancia con el mantenimiento de la estabilidad macroeconmica y las necesidades de divisas de la economa; mejorar la competitividad del sector productivo; mejorar la eficiencia de la poltica monetaria para ayudar a lograr la estabilidad de los precios, con el soporte de los ajustes fiscales y la coordinacin entre el BCV y el MF.

ANTECEDENTES Banco Central de Venezuela Cambios diferenciales mltiples

1940 1976 (Nacionalizacin del petrleo)

Tasa de cambio nica: 4,30 Bs. por dlar

RECADI Rgimen de Cambios Diferenciales

Febrero de 1983 (viernes negro) a Febrero de 1989

Tasa de cambio nica y flexible

OTAC Oficina Tcnica de Administracin Cambiaria

Julio de 1994 a Julio de 1996

Sistema de bandas
CADIVI Comisin de Administracin de Divisas

Febrero de 2003 hasta hoy

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PROCEDIMIENTO DE ASIGNACIN DE DIVISAS

2. OPERADOR CAMBIARIO - Verificacin de recaudos - Aprobacin automtica (AAD)Importaciones

1. USUARIO

- Registro va web: www.cadivi.gov.ve - Consignacin de recaudos ante operador cambiario

ASIGNACIN DE DIVISAS
Principios: Transparencia Eficiencia Honestidad Objetividad

3. CADIVI - Anlisis documental - Autorizacin de divisas (AAD-ALD)

4. BCV - Comprobacin automtica de AAD y ALD - Transferencia de divisas al operador cambiario

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MARCO JURDICO FUNDAMENTAL

CREACIN DE CADIVI
Establecimiento del Rgimen de compraventa de divisas 05 de febrero de 2003

PROVIDENCIAS
IMPORTACIONES ESTUDIANTES CASOS ESPECIALES EXPORTACIONES

PROYECTOS PROVIDENCIAS

SEGUROS Y REASEGUROS
LNEAS AREAS

OPERACIONES CON HIDROCARBUROS GASEOSOS

Convenio Cambiario N 1 Banco Central de Venezuela y Ministerio de Finanzas

REMESAS DEUDA EXTERNA TELECOMUNICACIONES INVERSIONES INTERNACIONALES TARJETAS DE CRDITO SERVICIOS DERECHOS DE AUTOR

REGMENES ESPECIALES ADUANEROS

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COMPORTAMIENTO DEL TIPO DE CAMBIO EN VENEZUELA EN LOS ULTIMOS AOS