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Financiamiento en el Mercado de Valores I
Financiamiento en el Mercado de Valores I
  • Valores Mobiliarios

  • Ofertas Publicas (OP)

  • Ofertas Publicas Primarias (OPP)

VALORES MOBILIARIOS
VALORES MOBILIARIOS
  • Antecedentes .- Ley Nº 17020 de 1968 Decreto Supremo 089-87-EF La Ley de Mercado de Valores

VALORES MOBILIARIOS  Antecedentes .- – Ley Nº 17020 de 1968 – Decreto Supremo 089-87-EF –
LOS VALORES MOBILIARIOS Aquellos emitidos en forma masiva y libremente
LOS VALORES MOBILIARIOS
Aquellos
emitidos
en
forma
masiva
y
libremente

negociables que confieren derechos crediticios,

patrimoniales, o de participación.

Anotaciones en cuenta o Títulos.

LOS VALORES MOBILIARIOS Aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren derechos crediticios, patrimoniales,
LOS VALORES MOBILIARIOS Aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren derechos crediticios, patrimoniales,
CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS
CARACTERISTICAS DE LOS VALORES
MOBILIARIOS
CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS Emisión masiva (seriales) Constituyen títulos ejecutivos, sin que se requiera protesto

Libremente negociables

Emisión masiva (seriales)

CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS Emisión masiva (seriales) Constituyen títulos ejecutivos, sin que se requiera protesto
CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS Emisión masiva (seriales) Constituyen títulos ejecutivos, sin que se requiera protesto
CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS Emisión masiva (seriales) Constituyen títulos ejecutivos, sin que se requiera protesto

Constituyen títulos

ejecutivos, sin que

se requiera protesto

Títulos o Anotación en cuenta

CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS Emisión masiva (seriales) Constituyen títulos ejecutivos, sin que se requiera protesto
CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS Emisión masiva (seriales) Constituyen títulos ejecutivos, sin que se requiera protesto

Títulos causados

CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS Emisión masiva (seriales) Constituyen títulos ejecutivos, sin que se requiera protesto
CARACTERISTICAS DE LOS VALORES MOBILIARIOS Emisión masiva (seriales) Constituyen títulos ejecutivos, sin que se requiera protesto

Confieren derechos crediticios domínales, o de participación

PRINCIPALES VALORES MOBILIARIOS EN EL MERCADO PERUANO
PRINCIPALES VALORES MOBILIARIOS EN EL
MERCADO PERUANO

LAS ACCIONES:

Instrumento de captación de fondos propios de la sociedad anónima.

Concepto y características

LOS BONOS :

PRINCIPALES VALORES MOBILIARIOS EN EL MERCADO PERUANO  LAS ACCIONES: – Instrumento de captación de fondos
PRINCIPALES VALORES MOBILIARIOS EN EL MERCADO PERUANO  LAS ACCIONES: – Instrumento de captación de fondos

Instrumento de captación de recursos financieros ajenos Concepto y tipos de bonos

¿ QUE ES UNA ACCION ?
¿ QUE ES UNA ACCION ?
  • Las acciones representan una parte alícuota del capital social de una empresa,

  • acreditan la propiedad sobre las utilidades y activos de una sociedad anónima así como otros derechos

Las

acciones

son

renta variable

títulos

de

  • La emisión de acciones están reguladas por la Ley General

de Sociedades y la Ley del

Mercado de Valores.

¿ QUE ES UNA ACCION ?  Las acciones representan una parte alícuota del capital social
¿ QUE ES UN BONO ?
¿ QUE ES UN BONO ?
  • Son valores representativos de deuda

  • Se conocen como instrumentos de renta fija

  • Las obligaciones que se emitan a plazos mayores de un año sólo pueden serlo mediante bonos.

SUBORDINADOS

ESTRUCTURADOS

¿ QUE ES UN BONO ?  Son valores representativos de deuda  Se conocen como

CONVERTIBLES

CHATARRA

CORPORATIVOS ARRENDAMIENTO FINANCIERO

PRINCIPALES VALORES MOBILIARIOS EN EL MERCADO PERUANO
PRINCIPALES VALORES MOBILIARIOS EN EL
MERCADO PERUANO
  • LOS INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO

  • LAS ACCIONES DE INVERSION

  • LOS CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION PREFERENTE

PRINCIPALES VALORES MOBILIARIOS EN EL MERCADO PERUANO  LOS INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO  LAS ACCIONES
INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO
INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO
  • Valores representativos de deuda emitidos a plazos no mayores de un año y pueden ser emitidos mediante títulos o anotaciones en cuenta.

  • Unicamente pueden utilizarse los previstos en la Ley de Títulos Valores, y otros valores representativos de deuda que

determine Conasev.

INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO  Valores representativos de deuda emitidos a plazos no mayores de un
CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION PREFERENTE (CSP)
CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION
PREFERENTE (CSP)

Los

CSP

son

valores

que

no

confieren

más

derecho

que

el ejercicio de la preferencia

en

la

suscripción

de

nuevas

acciones

o

bonos

convertibles según sea el caso.

CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION PREFERENTE (CSP)  Los CSP son valores que no confieren más derecho que
VALORES MOBILIARIOS
VALORES MOBILIARIOS
  • Ofertas privadas

  • Ofertas publicas : Primaria y Secundaria.

LAS OFERTAS PUBLICAS DE VALORES
LAS OFERTAS PUBLICAS DE VALORES
  • Noción.

  • La oferta publica primaria.

  • La oferta pública secundaria.

  • La oferta pública de adquisición.

  • La oferta pública de venta.

  • La oferta de intercambio.

  • Las empresas clasificadoras de riesgo.

LA OFERTA PUBLICA
LA OFERTA PUBLICA
  • CONCEPTO .- Es oferta pública de valores mobiliarios la invitación, adecuadamente difundida, que una o más personas naturales o jurídicas dirigen al público en general, o a determinados segmentos de éste, para realizar cualquier acto

jurídico referido a la colocación, adquisición o disposición de valores mobiliarios.

LA OFERTA PRIVADA
LA OFERTA PRIVADA

CONCEPTO .-

Es privada la oferta de valores mobiliarios no

comprendida en el artículo anterior. Sin perjuicio de

ello y siempre que no se utilice medios masivos de difusión, se considera oferta privada :

LA OFERTA PRIVADA
LA OFERTA PRIVADA
  • a. La oferta dirigida exclusivamente a inversionistas institucionales. Los valores mobiliarios adquiridos por estos inversionistas no podrán ser transferidos a terceros durante un plazo de doce (12) meses desde su adquisición, salvo que lo hagan a otro inversionista institucional o se inscriba el

valor previamente en el Registro Público del Mercado de Valores ; y,

  • b. La oferta de valores mobiliarios cuyo valor nominal o valor de colocación unitario más bajo, sea igual o superior a doscientos cincuenta mil Nuevos Soles ( S/. 250 000). En este caso, los valores no podrán ser transferidos por el adquirente original a terceros, con valores nominales o precios de colocación inferiores.

CLASES DE OFERTA PUBLICA DE VALORES
CLASES DE OFERTA PUBLICA DE
VALORES
  • OFERTA PUBLICA PRIMARIA (OPP).-

Es la invitación que tiene por objeto la colocación de

valores

por primera vez

en

el público.

Este

tipo de

oferta

va

dirigida

y

constituye

una

operación

del

mercado primario. OFERTA PUBLICA SECUNDARIA (OPS) .-

Es aquella que tiene por objeto la transferencia de valores emitidos y colocados previamente. Constituyen oferta públicas secundarias, entre otras : la oferta pública de adquisición ( OPA); la oferta pública de compra (OPC); la oferta pública de venta (OPV) y la oferta pública de intercambio (OPI).

OPP REGLA GENERAL
OPP
REGLA GENERAL
OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora
OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora

Emisor

OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora

Colocacion

OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora
OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora

Estructurador

OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora

Prospecto

Informativo

OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora
OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora
OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora

Round

Show

OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora
OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora

Mercado

OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora
OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora

Entidad

Reguladora

OPP REGLA GENERAL Emisor Colocacion Estructurador Prospecto Informativo Round Show Mercado Entidad Reguladora
OPP REGLA GENERAL
OPP
REGLA GENERAL
  • Las ofertas públicas primarias de valores sólo se encuentran sujetas al requisito previo de inscripción del valor a ofertar y registro del prospecto informativo a utilizar en el RPMV; entrega de dicho prospecto a los potenciales

inversionistas; y en los casos que corresponde, previa clasificación de riesgo de los valores a ofertar.

LAS OFERTAS PUBLICAS DE VALORES (

OPV)
OPV)

OBLIGACION DE INSCRIPCION .- Las ofertas públicas de valores requieren la previa inscripción de los mismos en el Registro, salvo cuando se trate de valores emitidos por el Banco Central de Reserva y por el Gobierno Central , así como la excepción contemplada en el artículo 66º. La emisión y la negociación de valores por el Gobierno Central, Gobiernos Regionales, Gobiernos locales y el Banco Central de Reserva se sujetan a las disposiciones que contenga la respectiva norma legal autoritativa.

INTERMEDIARIO .- En la OPV es obligatoria la intervención de un agente de intermediación (salvo casos de instrumento de corto plazo; inversionistas institucionales, y en la colocación primaria de certificados de fondos mutuos y de los fondos de inversión) . También las empresas sujetas al control y supervisión de la Superintendencia pueden colocar directamente los valores no accionarios de su propia emisión cuando la Ley General lo autorice.

LAS OFERTAS PUBLICAS DE VALORES (

OPV)
OPV)

OBLIGACIONES DEL EMISOR .-Los emisores con valores inscritos en el Registro se sujetan a las siguientes normas :

  • a. Los directores y gerentes están prohibidos de recibir en préstamo dinero o bienes de la sociedad, o usar en provecho propio, o de quienes tengan con ellos vinculación , los bienes, servicios o créditos de la sociedad, sin contar con autorización del Directorio;

  • b. Los directores y gerentes están prohibidos de valerse del cargo para, por cualquier otro medio y con perjuicio del interés social, obtener

ventajas indebidas vinculación ;y,

para

o

para personas

con las que tengan

  • c. Para la celebración de actos o contratos en los que tenga interés alguno de sus directores , gerentes o accionistas que representen más del diez por ciento ( 10%) del capital de la sociedad, así como sus cónyuges o parientes hasta el primer grado de consanguinidad, se requiere la aprobación del Directorio.

EMISOR DE VALORES EN OFERTA PUBLICA PRINCIPIO CENTRAL : LA TRANSPARENCIA  Situación económica y financiera

EMISOR DE VALORES EN OFERTA PUBLICA PRINCIPIO CENTRAL : LA TRANSPARENCIA

 Situación económica y financiera del emisor :
Situación económica y financiera del emisor :

Poner a disposición suficiente información

relevante sobre las condiciones económicas y financieras de la empresa. En algunos casos, se exige complementar esto con la clasificación de

riesgo del valor. También es importante referir a las vinculaciones del emisor con otras empresas.

EMISOR DE VALORES EN OFERTA PUBLICA PRINCIPIO CENTRAL : LA TRANSPARENCIA  Propósito de la emisión

EMISOR DE VALORES EN OFERTA PUBLICA PRINCIPIO CENTRAL : LA TRANSPARENCIA

 Propósito de la emisión :
Propósito de la emisión :

El destino de los fondos debe ser claramente explicado, en razón de su directa influencia sobre la rentabilidad del valor a emitir. Revelar incluso

las proyecciones financieras asociadas a la

utilización de los recursos que se capten.

EMISOR DE VALORES EN OFERTA PUBLICA PRINCIPIO CENTRAL : LA TRANSPARENCIA  Condiciones operativas de la

EMISOR DE VALORES EN OFERTA PUBLICA PRINCIPIO CENTRAL : LA TRANSPARENCIA

 Condiciones operativas de la colocación :
Condiciones operativas de la colocación :

Debe darse a conocer con suma precisión cómo se realizará la venta o colocación de la emisión (subasta, anotación en libro y prorrateo, etc),

indicando las reglas a aplicarse. Este aspecto,

conjuntamente con los dos mencionados anteriormente, son materia de contenido de los prospectos de colocación de los valores en oferta

pública.

EMISOR DE VALORES EN OFERTA PUBLICA PRINCIPIO CENTRAL : LA TRANSPARENCIA  Continuidad de la información

EMISOR DE VALORES EN OFERTA PUBLICA PRINCIPIO CENTRAL : LA TRANSPARENCIA

 Continuidad de la información :
Continuidad de la información :

Para toda emisión de un valor que todavía no se cancela o redime, es muy importante que a medida que la información sobre el emisor y la emisión se vaya renovando, ésta se actualice y se dé a conocer al mercado de manera inmediata. El flujo debe ser continuo y todo lo relevante debe ser comunicado

PROCEDIMIENTOS APLICABLES A LAS OFERTAS PUBLICAS PRIMARIAS  NORMAS APLICABLES EN LA ETAPA
PROCEDIMIENTOS APLICABLES A LAS
OFERTAS PUBLICAS PRIMARIAS
 NORMAS
APLICABLES
EN
LA
ETAPA

ANTERIOR A LA INSCRIPCION DEL VALOR Y/O

REGISTRO DEL PROSPECTO .

  • PROCEDIMIENTOS .- La inscripción del valor y registro del prospecto pueden ser efectuados a partir de:

PROCEDIMIENTOS APLICABLES A LAS OFERTAS PUBLICAS PRIMARIAS 1. Trámite General : En este caso el emisor
PROCEDIMIENTOS APLICABLES A LAS
OFERTAS PUBLICAS PRIMARIAS
1.
Trámite General :
En
este
caso
el emisor

presenta toda la documentación e información requerida de acuerdo con los Reglamentos. El plazo con que cuenta Conasev para disponer la

inscripción del valor y el registro del Prospecto es

30 días útiles o de 7 días útiles, tratándose de empresas calificadas. El trámite general es aplicable preferentemente por aquel emisor que

no planea efectuar nuevas emisiones en un

determinado plazo de tiempo.

PROCEDIMIENTOS APLICABLES A LAS OFERTAS PUBLICAS PRIMARIAS
PROCEDIMIENTOS APLICABLES A LAS
OFERTAS PUBLICAS PRIMARIAS

Trámite anticipado : Este trámite se encuentra orientado hacia aquellos emisores que pretenden efectuar una o más ofertas públicas primarias en un período de tiempo dado ( 2 años, que pueden

ser renovables) , a fin de que éstos puedan

aprovechar las oportunidades que les brinda el mercado una vez obtenida la aprobación de dicho trámite . Este diseño, permite a través de un

trámite único dar cierta cobertura a todas aquellas

ofertas que van a realizarse en un futuro.

REQUISITOS PARA LA INSCRIPCION DE UN VALOR
REQUISITOS PARA LA INSCRIPCION DE UN VALOR

Para la inscripción en el RPMV de un valor que será

objeto de oferta pública primaria, se presentará a Conasev lo siguiente :

  • a. Comunicación del representante legal del emisor , con el contenido y formalidades que CONASEV establezca;

  • b. Documentos referentes al acuerdo de emisión donde consten las características de los valores a ser emitidos y los deberes y derechos de sus titulares;

REQUISITOS PARA LA INSCRIPCION DE UN VALOR
REQUISITOS PARA LA INSCRIPCION DE UN VALOR
  • c. El proyecto de prospecto informativo sobre la

emisión; y ,

  • d. Los estados financieros auditados del emisor, con sus notas explicativas y el respectivo dictamen , correspondientes a los dos últimos años , cuando

el período de constitución lo permita . Asimismo, el emisor debe obtener la clasificación de riesgo del valores, cuando corresponda.

CONCEPTOS IMPORTANTES EN LA OPP
CONCEPTOS IMPORTANTES EN LA OPP


Entidad Estructuradora .- Es aquella entidad encargada de la dirección de la oferta pública primaria. Pueden desempeñar tal rol : Los agentes de intermediación; las empresas bancarias; los bancos de inversión regulados por la LGSF y las entidades que determine Conasev.

En

el

trámite

de

la

OPP

se

debe

designar

necesariamente a una entidad estructuradora, salvo que una entidad calificada asuma la dirección de oferta de sus

valores o un emisor de instrumentos

de corto

plazo

asuma tal rol en la oferta de los mismos.

CONCEPTOS IMPORTANTES EN LA OPP
CONCEPTOS IMPORTANTES EN LA OPP


Entidad Calificada .- Una entidad calificada es el emisor que cuenta con los siguientes requisitos : a) Cuenta con uno o más valores inscritos en el RPMV por un período de dos (2) o más años; b) No ha sido

objeto de imposición de sanciones, salvo que sean

amonestaciones , en los últimos doce (12) meses, por faltas cometidas en relación con sus obligaciones de revelación de información al RPMV; y c) No

cuenta con valores que hubieren obtenido , durante

el último de los períodos mencionados , una

categoría de riesgo que implique una falta de presentación de información suficiente a la empresa

CONCEPTOS IMPORTANTES EN LA OPP
CONCEPTOS IMPORTANTES EN LA OPP


Valores Típicos .- Se consideran valores típicos los siguientes : Las acciones, las acciones de inversión , el CSP, los bonos, la letra de cambio, etc.

RESPONSABILIDADES EN CUANTO A LA INFORMACION A PRESENTAR EN EL RPMV
RESPONSABILIDADES EN CUANTO A LA INFORMACION
A
PRESENTAR EN EL RPMV
 Responsabilidad por la documentación e información a presentar en el RPMV .- El emisor siempre
Responsabilidad por la documentación e
información a presentar en el RPMV .-
El emisor
siempre
es
responsable
por
la
presentación y el contenido de la documentación e
información relativa a la oferta,
al valor,
y
a

mismo, así como de toda aquella adicional que

resulte necesaria.

RESPONSABILIDADES EN CUANTO A LA INFORMACION A PRESENTAR EN EL RPMV
RESPONSABILIDADES EN CUANTO A LA INFORMACION
A
PRESENTAR EN EL RPMV
 Responsabilidad por información revelada en el Prospecto .-
Responsabilidad por información revelada en el
Prospecto .-

Hay un régimen de responsabilidad solidaria entre las partes intervinientes respecto a los daños causados a los inversionistas como consecuencia del incumplimiento de revelación de información :

Se encuentran el emisor; funcionarios del emisor; la entidad estructuradora.

EL PROSPECTO INFORMATIVO El Prospecto Informativo deberá contener toda la
EL PROSPECTO INFORMATIVO
El
Prospecto
Informativo
deberá
contener
toda
la

información necesaria para la toma de decisiones por parte de los inversionistas. Debe contener como mínimo lo siguiente: a) Las características de los valores, así como los derechos y obligaciones que otorgan a su titular;

b) Las cláusulas relevantes del contrato de emisión o del

estatuto para el inversionista; c) Los factores que signifiquen un riesgo para las expectativas de los inversionistas; d) Nombre y firma de las personas

responsables de la elaboración del prospecto informativo :

EL PROSPECTO INFORMATIVO
EL PROSPECTO INFORMATIVO

entidad estructuradora o su representante, en su caso,

así como del principal funcionario administrativo, legal, contable y de finanzas del emisor; e) Los estados financieros auditados del emisor, con sus notas explicativas y el respectivo dictamen, correspondientes a

los dos últimos años , cuando el período de constitución lo

permita; f) El detalle de las garantías de la emisión, cuando corresponda; g) El procedimiento a seguir para la colocación de los valores ; y, h) La información

complementaria que determine Conasev mediante

disposiciones de carácter general.

PRECOLOCACION O PREVENTA
PRECOLOCACION O PREVENTA
  • La precolocación o preventa se define como la difusión de

la intención de realizar una futura oferta con el fin de facilitar la colocación de los valores. Ello no constituye una oferta pública propiamente dicha, por lo que en esta etapa no se podrán recibir manifestaciones de voluntad

o declaraciones que tengan carácter vinculante para las

partes respecto de los valores sobre lo que versará la oferta.

  • La precolocación o preventa sólo procede luego de iniciado el trámite OPP.

ROL DE CONASEV EN EL PROCESO
ROL DE CONASEV EN EL PROCESO
  • La Conasev se encuentra facultada , cuando lo requiera el interés público, a solicitar enmiendas o ampliaciones a la documentación presentada, cuando

sea evidente : a) Su falta de conformidad con las

disposiciones legales aplicables; b) La necesidad de aclaración de ciertos asuntos que presenten contradicciones; c) La falta de información suficiente

sobre aspectos relevantes; d) La utilización de un

lenguaje poco claro o engañoso ; y e) La necesidad de introducción de advertencias respecto de determinados aspectos relativos a la transacción que, de acuerdo a las circunstancias, considere pertinente

resaltar.

LA INSCRIPCION DE UN VALOR
LA INSCRIPCION DE UN VALOR
  • Luego de culminada la verificación por parte de CONASEV de la información y documentos presentados a propósito del trámite de inscripción, se dispondrá la inscripción del valor y el registro del Prospecto Informativo en el RPMV.

  • El órgano al que corresponde disponer la inscripción es la

Gerencia General de Conasev en el caso de valores típicos de entidades calificadas. En lo demás el directorio de Conasev.

ETAPA POSTERIOR A LA INSCRIPCION DE UN VALOR
ETAPA POSTERIOR A LA INSCRIPCION
DE UN VALOR
  • Efectos de la inscripción.

  • Información posterior a la inscripción.

  • La oferta pública y la colocación de los valores.