FinanceSim

Simulacin de Negocios para Cursos de Finanzas Corporativas

Fernando Arellano Polar, Ph.D.

Qu es FinanceSim?
Simulacin de negocios Decisiones relacionadas con tpicos cursos de finanzas corporativas o gestin financiera.

Qu tpicos puden ser cubiertos con FinanceSim?

Anlisis de estados financieros Proyeccin de estados financieros Administracin del capital de trabajo Estructura de capital y apalancamiento financiero Presupuesto de capital

Cules son las caractersticas de la empresa?

La empresa manufactura tres productos con diferente estructura de costos y diferente elasticidad precio. Financiamiento de operaciones:
Prstamos Obligaciones Acciones Crdito de proveedores

Exceso de efectivo puede ser invertido en:

Certificados de depsito de corto plazo.

Dividendos.

Cules son las caractersticas de la empresa?

Se simulan trimestres Produccin y venta en el mismo trimestre Costos se cubren en mismo trimestre Cobranza en siguiente trimestre Costos de transaccin en operaciones financieras. La capacidad de planta puede ser aumentada o disminuida.

Cules son las caractersticas de la empresa?

Variables controlables al inicio de simulacin:
Estructura financiera Volmenes de venta Precio Margen neto y margen de contribucin Estructura de costos

Cules son las caractersticas de la empresa?

Rentabilidad de la empresa Comportamiento del PBI, IPC y tasas de inters. Costos de transaccin fijos y variables en operaciones con prstamos, certificados, obligaciones y acciones. Elasticidad de la demanda al precio y a los gastos en promocin.

Qu otras caractersticas tiene?

Cada periodo simulado representa un trimestre. Se pueden simular hasta doce trimestres. Estudiantes trabajan en equipos Pueden participar hasta diciocho equipos. Adicionalmente a los estados financieros, cada equipo recibe informacin histrica de ventas, precios, PBI, IPC y tasas de inters.

Qu decisiones se toman?
En el rea financiera:
Solicitud de prstamos a 90-das, 1 y 5 aos Inversin en certificados de depsito a 90, 180 y 270 das. Emisin y recompra de acciones Emisin y redencin de obligaciones a 10 aos. Distribucin de dividendos

Adicionalmente los participantes deben pronosticar saldos de efectivo y utilidades despus de impuestos.

Qu decisiones se toman?
En el rea de produccin:
Ordenes de produccin. Seleccin entre dos proveedores de materia prima con precios y plazos de pago diferentes. Aumento o reduccin de capacidad de produccin por producto.

Qu decisiones se toman?
En el rea de marketing:
Fijacin de precios y gastos en promocin. Descuento a clientes por pronto pago.

Adicionalmente, se les puede solicitar a los participantes pronosticar ventas. Al inicio de la simulacin, es posible que se provea a participantes con pronsticos de venta y precios para concentrar atencin en decisiones financieras .

Cmo se evala el desempeo?

Evaluacin del desempeo:
Rentabilidad sobre el patrimonio Contribucin marginal por producto Errores de pronstico.

Los errores de pronstico que son medidos y reportados son:

Saldo de efectivo al final del trimestre. Utilidad despus de impuestos al final del trimestre. Volmenes de venta (si fue requerido a los participantes).

Qu aprenden los participantes?

Aplican conceptos del valor del dinero en el tiempo cuando toman la decisin de:
Comprar materia prima al contado o utilizando crdito del provedor o del banco. Ofrecer a los clientes descuentos por pronto pago en lugar del crdito normal de 90 das. Calcular la tasa efectiva de inters de los diferentes tipos de prstamos considerando las comisiones fijas y variables. Solicitar prstamos y programar su reembolso.

Qu aprenden los participantes?

Aplican tcnicas de presupuesto de capital de trabajo cuando:
Realizan anlisis proforma para determinar sus necesidades de financiamientos o su excedente de efectivo.

Qu aprenden los participantes?

Valoran la importancia del presupuesto de capital de trabajo cuando:
Subestiman sus necesidades de financiamiento y reciben prstamos de emergencia con penalidad en la tasa de inters. Solicitaron financiamiento insuficiente. Invirtieron demasiado en certificados.

Qu aprenden los participantes?

Valoran la importancia del presupuesto de capital de trabajo cuando:
Sobrestiman sus necesidades de financiamiento y sacrifican el costo de oportunidad de un exceso de efectivo. Solicitaron un financiamiento mayor al necesario. Invirtieron en certificados un monto menor al que pudieron haber invertido.

Qu aprenden los participantes?

Valoran la importancia de planear anticipadamente cuando:
Deciden aumentar capacidad de planta un trimestre antes de llegar a utilizacin plena. Planean un trimestre antes emitir obligaciones o acciones para financiar la compra del equipo. De otra manera, tendrn que hacer uso de financiamiento de corto plazo.

Qu aprenden los participantes?

Valoran la importancia de la administracin del inventario cuando:
Sobrestiman ventas y terminan el trimestre con exceso de inventario. Subestiman ventas y dejan de atender la demanda. Administrador de simulacin puede fijar costos de almacenamiento diferentes de tal forma de hacer antie-econmico el mantenimiento de inventarios.

Qu aprenden los participantes?

Valoran la importancia del presupuesto de capital cuando:
Su produccin alcanza capacidad plena y tienen que decidir la adquisicin de equipo adicional. Deben pronosticar ventas. Pueden adquirir equipos de diferente capacidad. Se les da opcin de reemplazar equipo con mayor valor pero con menor costo de operacin.

Qu aprenden los participantes?

Valoran la importancia del anlisis de razones financieras cuando:
Observan la evolucin de las razones financieras de sus empresas durante los periodos simulados. Comparan sus razones financieras con las de las otras empresas en la simulacin.

Qu aprenden los participantes?

Observan el impacto del apalancamiento operativo cuando:
Una variacin de las ventas resulta en una variacin proporcionalmente diferente en la utilidad. Cada uno de los tres productos tiene diferente estructura de costos. Deciden ampliar la capacidad de produccin. El tamao de equipo determina el costo fijo.

Qu aprenden los participantes?

Observan el impacto del apalancamiento financiero cuando:
Despus de reemplazar capital propio por financiamiento externo aumenta la utilidad si la tasa de inters despus de impuestos es menor a su rentabilidad. Distribuyen dividendos Perciben el riesgo cuando bajan las ventas.

Qu aprenden los participantes?

Valoran la importancia de la estructura de capital cuando:
Deciden cmo financiar sus operaciones o expansin de planta. Pueden: Emitir acciones comunes Emitir obligaciones Solicitar prstamos a 1 o 5 aos.

Cmo pueden ser programadas las decisiones?

Incremento gradual de decisiones para disminuir ansiedad:
por sobrecarga de informacin por desconocimiento de cmo:
opera la empresa realizar pronsticos tomar decisiones.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Primera decisin: Se solicita a los participantes indicar sus necesidades de financiamiento de corto plazo.
Se suministra a los participantes informacin sobre precios y pronsticos de venta. Las compras de materia prima se pagan al contado. Los ingresos por ventas se reciben a los 90 das. La precisin del monto solicitado depende del entendimiento de cmo se construye un presupuesto de flujo de efectivo.

Cmo pueden ser programadas . . ?

El reporte del trimestre mostrar un error de pronstico en la proyeccin de las necesidades financieras.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Segunda decisin: Proveedor de materia prima. Uno cobra al contado, el otro en 90 das.
Los participantes pueden decidir:
Pagar en efectivo con recursos propios u obtener un prstamo bancario por 90 das. Utilizar el crdito del proveedor que cobra en 90 das.

Tambin se les solicta proyectar utilidad despus de impuestos para el siguiente trimestre.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Adems de errores de pronsticos de necesidades de financiamiento, se reporta error en la proyeccin de la utilidad. Las condiciones de la primera decisin siguen siendo aplicadas.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Tercera decisin: descuento por pronto pago a sus clientes.
Tienen de una a tres opciones: por ejemplo, 1%, 2%, 3%. A cada opcin le corresponde un porcentaje de ventas (en unidades) que se cobrar al contado. La demanda no es afectada por el descuento.

Las condiciones de la primera y segunda decisin siguen vigentes.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Cuarta decisin: se permite a los participantes escoger otras opciones de financiamiento e inversin. Pueden:
Solicitar prstamos a 90 das, 1 ao y 5 aos Invertir en certificados a 90, 180 y 270 das. Emitir obligaciones y acciones Distribuir dividendos

Para una mejor decisin tienen que pronosticar ventas y proyectar flujos de efectivo por lo menos para cuatro trimestres.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Se proporciona precios y pronsticos de venta. Los pronsticos de venta ya no son precisos. Se informa a los participantes que les ser permitido incrementar su capacidad de produccin en el trimestre siguiente.
Si deciden comprar equipo la mejor opcin de financiamiento sera tomar la decisin de emitir obligaciones o acciones en este trimestre.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Quinta decisin: Se da la opcin de prepagar prstamos o vender certificados antes de su vencimiento. Tambin puden redimir obligaciones o recomprar acciones:
Esto permite a los participantes corregir errores cometidos en trimestres anteriores. Se mantienen las condiciones anteriores. Los precios todava son proporcionados pero se exige a los participantes realizar sus propios pronsticos de venta. Los errores de pronstico aparecern en los reportes.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Sexta decisin: Pueden reemplazar equipos existentes por equipos que tienen mayor costo pero menor costo de operacin.
Deben de realizar anlisis incremental. Reemplazo de equipo es rentable en uno o dos productos solamente.

Cmo pueden ser programadas . . ?

Stima decisin: Precios y gastos de promocin pueden ser variados. Tambin se les permite invertir en ampliacin de capacidad de planta (o su reduccin mediante la venta de equipo). En los siguientes trimestres podrn tomar todo tipo de decisiones.

Resumen
A travs de los periodos simulados los participantes van adquiriendo y desarrollando habilidades para:
Proyeccin de estados financieros Toma de decisiones financieras.

Participantes adems entienden interelacin:

Entre diferentes funciones de la empresa Entre diferentes estados financieros