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Leons tires

de I' exception hongroise


George Kopits
Confrence d'hiver d'ICGFM La GFP au 21 sicIe
Washington Du 5 au 7 dcembre 2011
Grandes lignes
W Contexte
W Grandes tendances budgtaires
W Exception 1.0 (en 2001-09)
W Changement de paradigme ?
W Exception 2.0 (depuis 2010)
W Consquences sur le risque souverain
W Conclusion : leons
Contexte
Des progrs mitigs pendant la transition
W #formes dans le secteur des biens changeables
Libralisation externe
Libralisation intrieure (y compris le systme financier)
Privatisation (y compris les procdures de faillite efficaces)
W Lentes rformes dans le secteur des biens
non changeables
Administration publique : la main-d'ouvre est reste plthorique
Systme de scurit sociale partiellement rform
Systme fiscal partiellement restructur
W Politique montaire : rgime IT largement russi
W Adhsion l'UE ala moral
Contexte
!erformance conomique
W Investissement direct tranger : d'abord lev, puis faible
W Fluctuations des rsultats externes
W
W Proche d'une crise au milieu des annes 90, et fin 2008
W Dsinflation un chiffre, mais assez persistante
W Nette dclration de la croissance conomique
Contexte
Taux de croissance relle du PIB
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GD nvekeds (v]v)
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Contexte
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1993 2010
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PIB reI par habitant ppp
(100 = moyenne 27 EU)
Grandes tendances budgtaires
coroctristiques distinctives
|a|s df|c|ta|re
|ncohrence tempore||e
procyc||ca||t
pro|me de |a v|a|||t de |a dette
manque de transparence
Grandes tendances budgtaires
Genera| Government 8a|anc e
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1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2003 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012* 2013*

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Prvision de dficit de programme de pr-
adhsion et de convergence soumis en 2002-11
Soldes des administrations publiques
Grandes tendances budgtaires
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Bulgarie Rpublique tchque Estonie Hongrie
Lettonie Lituanie Pologne Roumanie
Grandes tendances budgtaires
,onque de tronsporence
donnes de sr|es chrono|og|ques |ncons|stantes
prv|s|ons macroudgta|res trop opt|m|stes
prat|ques aus|ves de
compta|||t dforme pour |es SCL
opac|t des procdures udgta|res
arr|rs occas|onne|s dans |es dpenses et |es
remoursements d|mpt
Lxcept|on 10 (200109)
uvernement de centre qouche
Cr|entat|on expans|onn|ste pendant |a Grande Modrat|on
W hausse des sa|a|res des memres du gouvernement
W augmentat|on des fonds de pens|on pu||cs
W a|sse du taux de |a 1VA
Att|tude de r|gueur pendant |a cr|se (attente IMIUL)
W ge| des sa|a|res et des fonds de pens|on
W augmentat|on du taux de |a 1VA
W une certa|ne rat|ona||sat|on du systme des dro|ts soc|aux
W cadre f|sca| as sur des rg|es
hangement de parad|gme ?
codre fisco/ bos sur des rq/es (I nov 2008)
W rg|es de po||t|que ||m|ter |es dpenses
||m|te dendettement re|
( ||m|te du df|c|t d|scrt|onna|re)
W rg|es de procdure rg|e du pa|ement |mmd|at
p|an|f|cat|on udgta|re M1
W normes de transparence
W |nst|tut|on f|sca|e |ndpendante onse|| f|sca|
hangement de parad|gme ?
cnsei/ fisco/
W ontr|uer aux oect|fs du cadre f|sca|
crd||||t dans ||aorat|on de po||t|ques f|sca|es
transparence dans |es f|nances pu||ques
v|a|||t de |a dette pu||que
W aractr|st|ques de ase fonct|ons
|ndpendance (y compr|s ||ect|on |e mandat des
memres)
re|at|on avec ||en de dpendance accs qu|ta|e
dc|s|ons par consensus
surve|||ance (va|uat|on m|se en conform|t)
hangement de parad|gme ?
cnsei/ fisco/ fnctins de survei//once
W va|uat|on au n|veau agrg
W va|uat|on au n|veau dsagrg
W onform|t aux normes et procdures
W onform|t aux rg|es f|sca|es
W ommun|cat|on (gouvernement presse etc)
hangement de parad|gme ?
cnsei/ fisco/ perfrmonce
personne| techn|que renforc
prem|res phases d'envo| (pendant |e programme
daustement)
couverture de presse favora|e
ract|ons pos|t|ves de |a soc|t c|v||e
aucune |ngrence du gouvernement
|e prem|er gouvernement se conforma|t aux rg|es ma|s
pas |e deux|me
Suppress|on de foct g |a f|n de 2011
Lxcept|on 20 (depu|s 2010)
uvernement de centre drit
Mesures de po||t|que (rforme ?) maeures
W |mpt forfa|ta|re sans seu|| d'exempt|on
W taxes tempora|res sur certa|nes act|v|ts
W taux record de |a 1VA (27 )
W nat|ona||sat|on des fonds de pens|on pr|vs
hangements |nst|tut|onne|s
W ||m|tes g |a our const|tut|onne||e sur |es quest|ons f|sca|es
W nom|nat|on po||t|que g |a tte du 8ureau nat|ona| daud|t
W tentat|ves de restr|ct|on d|ndpendance des N8n
W Suppress|on de foct du onse|| f|sca|
Lxcept|on 20 (depu|s 2010)
isporitin du cnsei/ fisco/
W va|uat|ons cr|t|ques du onse||
changements des rg|es compta|es
effets des d|ffrents changements dans |a |g|s|at|on f|sca|e |a rforme
des fonds de pens|on
prv|s|ons des perspect|ves macroudgta|res de quatre ans
W act|ons du gouvernement
accs g ||nformat|on ||m|t
propos|t|on de rdu|re drast|quement |e f|nancement
d|sso|ut|on du personne| du I
v|ter de compter sur |e I pour mettre une op|n|on sur |e proet de
|o| udgta|re
nom|nat|on du nouveau prs|dent du I ( g |a su|te de |a dm|ss|on de
|anc|en)
Consquences sur le risque souverain
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Risque de dfaut souverain
Hongrie RpubIique tchque PoIogne SIovaquie BuIgarie Roumanie
Consquences sur le risque souverain
omparaison avec le Royaume-Uni.
W Caractristiques communes
problme de la viabilit fiscale
crdibilit politique faible
lection simultane des gouvernements de centre droite
W #oyaume-Uni
objectif budgtaire moyen terme clair
programme d'adaptation prpar
cration du Bureau pour la responsabilit budgtaire
W Hongrie
signaux politiques mixtes et opaques
adoption de mesures de distorsion permettant de combler les
lacunes
suppression du Conseil fiscal
onsquences pr|me de r|sque souvera|n
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Hongrie Royaume-Uni
Conclusion : leons
W L' exception conduit une activit stagnante, un
problme de viabilit long terme et une vulnrabilit
aux crises (manque une base de ressources naturelles)
W Le gouvernement ne devrait pas cder aux instincts
populistes ou l'ala moral
W Le gouvernement ignore les marchs financiers, ses risques
et prils
W Le FMI peut fournir une assistance financire et technique,
mais la crdibilit politique doit s'tablir au niveau
national
W Le nouveau gouvernement doit utiliser l'occasion de signaler
le changement de paradigme et faire le suivi de l'action
frences
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