Le financement des PME en Tunisie

Introduction
Besoins en Financement de lentreprise
Besoins Types de Financements

Emplois stables:
-Immobilisations, - une partie du fonds de roulement (trsorerie outil, stock incompressible) Emplois cycliques: - Stocks - Clients -

Ressources stables:
-Capitaux propres: (actionnaires, SICAR, fonds de lEtat) - Crdits moyen et long terme

Ressources cycliques: - Crdits fournisseurs - Concours bancaires

Introduction
Principaux Modes de Financement

I. Le renforcement des fonds propres:

Les fonds spciaux du trsor (FONAPRAM, FOPRODI, RIITI, FOSDA) Le capital risque (SICAR, FCPR, Fonds dAmorage)

II. Les crdits bancaires (la BFPME et la BTS) III. Le systme de garantie (la SOTUGAR) IV. Les incitations financires (les primes dinvestissement)

I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor
LE FONAPRAM

Missions : financement des nouveaux promoteurs qui sadonnent aux activits de lartisanat telles que dtermines par le dcret n 2008-388 du 11-02-2008, Cot du projet : plafonn 100 000 DT y compris les fonds de roulement et ce pour les diplms de lenseignement suprieur et pour les projets cres par essaimage des entreprises conomique.
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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor
Modes dintervention: (Schma de financement : Fonds propres = 40% de I)
Investissement I 10 000D 10 000D<I50 000D 50 000D <I100 000D Dotation 90% de FP 80% de FP additionnel 70% de FP additionnel Apport promoteur 10% de FP 20% de FP additionnel 30% de FP additionnel

LE FONAPRAM

La dotation est rembourse sans intrts et dans une dure maximale de 11 ans dont une priode de grce ne dpassant pas la priode de remboursement des crdits bancaires dinvestissement.
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Exemple
Activit: fabrications de produits mtalliques Rgime dinvestissement: FONAPRAM

Cot du projet: 62 107dt

Fonds propres : 24 843 dt

Tranche I 10 000D 10 000D<I50 000D 50 000D <I100 000D Total Fonds propres Fonds propres (40%) =40% x 10 000 = 4 000 = 40% x 40 000 = 16 000 = 40% x 12 107 = 4 843 24 843 Dont Dotation = 4 000x 90% = 3 600 = 4 843 x 70% = 3 390 19 790 Et Promoteur 400 1 453 5 053

= 16 000 x 80% = 12 800 3200

Crdits : 37 264 dt

I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor

LE FOPRODI

Missions : ce Fonds finance les projets dont le cot y compris le fonds de roulement, ne dpasse pas 5 MDT et raliss par les nouveaux promoteurs ou dans le cadre des petites et moyennes entreprises. Activits ligibles : Les activits manufacturires et de lartisanat et Les activits de services numres par le dcret n 2008-388 du 11-2-2008

I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor
Modes dintervention:

LE FOPRODI

(Fonds propres = 30% 40% de linvestissement)

A. pour les NP:

si I 500m D : choix entre : Dotation remboursable : Apport du promoteur : Min 10 % des fonds propres Dotation FOPRODI : Max 60 % Autres : 30 %

ou participation du FOPRODI :
Apport du promoteur : Min 10 % des fonds propres Participation FOPRODI : Max 60 % SICAR ou FCPR : Min 10 %

I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor
si I 500 m D :
Participation dans le capital (obligatoire): 1ere Tranche : jusqu' 1 MD Promoteur: Min10% du capital social Participation FOPRODI : Max 60% SICAR ou FCPR: Min 10%

LE FOPRODI

2me Tranche : de 1 MD 5 MD
Promoteur: Min 20% du capital social Participation FOPRODI : Max 30% SICAR ou FCPR: Min 20%
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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor

LE FOPRODI

B. pour les PME:

si I 500m D : choix entre : Dotation remboursable : Apport des actionnaires : Min 10 % des fonds propres Dotation FOPRODI : Max 30% ou participation du FOPRODI : Participation FOPRODI : Max 30% (40% pour les ZDRP) SICAR ou FCPR : Min gale celle du FOPRODI (50% CS) Apport des actionnaires : le reliquat
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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor
si I 500 m D :

LE FOPRODI

participation dans le capital:

1ere Tranche : jusqu' 1 MD Participation FOPRODI : Max 30% (40% pour les ZDRP) SICAR ou FCPR : Min gale celle du FOPRODI (50% CS) Apport des actionnaires : le reliquat 2me Tranche : de 1 MD 5 MD Participation FOPRODI : Max 10% SICAR ou FCPR : Min gale celle du FOPRODI (50% CS) Apport des actionnaires : le reliquat
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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor

LE FOPRODI

La rtrocession et le remboursement (NP et PME):

-Les dotations sont rembourses sur 12 ans un taux dintrt de 3% - Les participations sont rtrocdes sur 12 ans au nominal major du taux de lappel doffres de la Banque Centrale de Tunisie.
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Exemple
Activit: IME Rgime dinvestissement: FOPRODI/ NP

Cot du projet: 450 000 dt

Financement Fonds propres: Apport promoteur SICAR FOPRODI / participations Autres actionnaires CMLT:

Montants 180 000 20 000 79 000 79 000 2 000 270 000 11% 44% 44% 1%

% 40%

60%

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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor LE FOSDAP

Missions: Finance les projets raliss par des nouveaux promoteurs dans les domaines: de lagriculture, et de la pche les activits de premire transformation des produits agricoles et de pche et leur conditionnement et les activits de services lies lagriculture et la pche. Cot du projet: 500 000 DT fonds de roulement inclus et 3 MDT pour le secteur de la pche dans la zone nord (de Bizerte Tabarka ) et en haute mer.
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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor
Modes dintervention:

LE FOSDAP

Fonds propres de 10 25%,

si

I< 500 m DT :Dotation ou participation hauteur de 70 % de lautofinancement requis dans la limite de 100 000 D

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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor LE FOSDAP

si I >500 m DT : participations suivant le schma suivant :

Tranche dinvestissement Infrieur ou gal 1 MDT Le Fonds 45 % au maximum Le promoteur 10 % au minimum SICAR Suprieur ou gal la participation du fonds

Suprieur 1 MDT et infrieur ou gale 3 MDT

20 % au maximum

20 % au minimum

La dotation est rembourse sur 12 ans dont 5 ans de grce et un taux dintrt de 3% La participation est rtrocde au bnficiaire sur 12 ans au nominal major de 3 %. 16

Exemple
Activit: agricole Rgime dinvestissement: FOSDAP/ NP

Cot du projet: 253 000 dt

Financement Capital social Dont - Apport promoteur - Dotation remboursable Subvention APIA* Total fonds propres CMLT:

Montants 63 250 18 975 44 275 25 750 89 000 10% 35% 164 000 65% 25%

% 30% 70%

*La subvention de lAPIA est intgre dans le schma de financement

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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor
LE RIITI

Missions : finance les promoteurs de nationalit tunisienne diplms de lenseignement suprieur qui sont en possession dune ide ou dun produit jug innovateur dans le domaine des technologies de linformation et qui sengagent se consacrer plein temps au projet. Cot du projet: ne dpasse pas 500 mille dinars y compris les actifs fixes nets.

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I. Renforcement des Fonds Propres

1. Les Fonds Spciaux du Trsor LE RIITI

Modes dintervention: Fonds propres: au moins 50% du cot du projet Participation du promoteur : au moins 2% des fonds propres RIITI : participation ou dotation remboursable raison de 49 % des fonds propres et avec un plafond de 120.000 D. La rtrocession ou le remboursement seffectue sur 7 ans au nominal major du taux dintrt appliqu par la BCT, et les bnfices provenant de la participation de lEtat sont allous la rtrocession de la participation du fonds.
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I. Renforcement des Fonds Propres

2. Le Capital Risque Missions: Les SICAR ont pour objet la participation, pour leur propre compte ou pour le compte des tiers et en vue de sa rtrocession, au renforcement des fonds propres des entreprises et ce au moyen de souscription ou acquisition, sans tre majoritaire. Les SICAR

De plus, une SICAR peut accorder des avances en compte courant associs au profit des entreprises dans lesquelles elle dtient au moins 5 % du capital et condition que le total de ces avances ne dpasse pas 15 % de ses ressources (de la SICAR).
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I. Renforcement des Fonds Propres

2. Le Capital Risque Les SICAR

Domaines dintervention: les entreprises promues par les nouveaux promoteurs tels que dfinis par le CII les entreprises implantes dans les ZDR les entreprises cres dans le cadre dune opration dessaimage les entreprises objet doprations de mise niveau les entreprises en difficults conomiques qui bnficient de mesures de redressement les entreprises qui ralisent des investissements permettant de promouvoir la technologie ou sa matrise ainsi que linnovation dans tous les secteurs conomiques

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I. Renforcement des Fonds Propres

2. Le Capital Risque Les FCPR

Dfinition:

Le Fonds Commun de Placement Risque est un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilires (OPCVM). La constitution du fonds commun se fait l'initiative conjointe du gestionnaire et du dpositaire qui tablissent le rglement intrieur dans lequel ils fixent la dure du fonds et les droits et obligations des porteurs de parts et du gestionnaire. Cest un produit dinvestissement collectif, gr par les professionnels et soumis au contrle du Conseil du March Financier (CMF). il na pas la personnalit morale
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I. Renforcement des Fonds Propres

2. Le Capital Risque
Missions: Les actifs du fonds communs de placement risque doivent tre utiliss sous forme de : -participations au capital des socits ou de titres donnant accs leur capital. -Avances en comptes courants associs ouverts auprs de socits au capital desquelles le fonds participe un taux minimum de 5%, et le total des avances en compte courant associs ne doit pas dpasser pour toutes les socits 15% des actifs du fonds. Domaines dintervention: les Fonds Commun de Placement Risque couvrent les mmes domaines dintervention des SICAR
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Les FCPR

I. Renforcement des Fonds Propres

2. Le Capital Risque
Missions:

Les Fonds dAmorage

Les fonds d'amorage sont des fonds communs de placement en valeurs mobilires ayant pour objet le renforcement des fonds propres des projets innovants avant la phase de dmarrage effectif.
Ces fonds interviennent essentiellement pour aider les promoteurs :

exploiter les brevets d'invention, achever l'tude technique et conomique du projet, dvelopper le processus technologique du produit avant la phase de la commercialisation, achever le schma de financement.

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II. Les crdits Bancaires

1. La BFPME

Prsentation:
La BFPME a t constitue le 1er mars 2005, dans le cadre de la loi n 65-2001 pour pallier aux insuffisance constates dans le financements des PME et consistant notamment :

En un important taux de rejet des demandes de financement d'investissement manant des PME. aux exigences dissuasives en matire de garanties, dpassant souvent les possibilits des promoteurs. La rticence de certaines banques financer les projets faisant appel linnovation technologique (NTIC, Biotechnologies, etc),

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II. Les crdits Bancaires

1. La BFPME

Domaines dinterventions: Toutes les activits ( lexception du tourisme et de la promotion immobilire) et notamment : les activits haute valeur ajoute linstar des services lis lconomie du savoir (NTIC,biotechnologies...), les activits ayant un fort potentiel lexport, les activits inscrites dans le cadre des programmes pilotes de promotion de lessaimage et de dveloppement des nergies renouvelables.

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II. Les crdits Bancaires

1. La BFPME

Modes dinterventions:
En partenariat avec les autres intervenants en matire de financement de lEconomie (banques, institutions de leasing, et SICARs), la BFPME ne finance que linvestissement. Ces interventions comprendront essentiellement Octroi de co-financements avec les institutions de crdit (Banques et socits de leasing), sous forme de crdit moyen et long terme aux conditions de march. Participation au capital social des entreprises en cours de cration. Fourniture de produits et de services haute valeur ajoute aux PME (assistance dans ltude conomique, technique et financire, mise en relation avec les structures publiques dappui etc).
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II. Les crdits Bancaires

1. La BFPME
Modes dinterventions: cot du projet : de 100 m D 5 MD suivant le schma suivant:
Cot de lInvestissement (en mDT) 100 300 300 1000 1000 2000 2000 3000 3000 5000 Part maximale de la BFPME (en %) 100% du cot total de linvestissement 50% 40% 30% 25% Part maximale de la BFPME (en mDT) 300 500 800 900 1250

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Exemple
Activit: fabrication des filets de pche et des cordes Rgime dinvestissement: FOPRODI/ NP

Cot du projet: 670 000 dt

Financement Fonds propres: Apport promoteur et associs SICAR FOPRODI / participations CMLT: BFPME Autre banque

Montants 270 000 31 200 78 000 160 800 400 0000 200 000 200 000 50% 50% 11% 29% 60%

% 40%

60%

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II. Les crdits Bancaires

2. La BTS
Modes dintervention: Les crdits BTS sont plafonns 25 mille dinars tunisiens pour les diplms de la formation professionnelle. Le plafond atteint les 100 mille dinars tunisiens pour les diplms de lenseignement suprieur. Ces crdits sont destins essentiellement lacquisition des quipements et du matriel ncessaires lexercice de lactivit. Le dblocage de ces fonds seffectue directement auprs des fournisseurs. Pour les besoins en fonds de roulement, le financement est limit 15 % du montant du projet.
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II. Les crdits Bancaires

2. La BTS
Modes dintervention:
Plafond : 25 000 ou 100 000 Dlais de grce : 3 12 mois Dlais de remboursement : 2 7 ans Taux d'intrt : 5 % lan Autofinancement : 3,18 % 10 % Pour les projets ligibles au FONAPRAM, la dotation est remboursable sur 4 ans aprs le remboursement crdit, dans ce cas le remboursement peut atteindre 11 ans. Un minimum d'autofinancement du projet est exig dont 2 % du CMT au titre du Fonds National de Garantie (FNG) et 1,18 % du CMT au titre de la commission dtude majore de la TVA (au taux de 18 %).
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Exemple
Activit: imprimerie numrique Rgime dinvestissement: FONAPRAM

Cot du projet: 38 040 dt

Financement

Montants

Fonds propres: Apport du promoteur Dotation remboursable

Crdit BTS Subvention

15 747
3 457 12 290 20 011 2 282

41% 9% 32%
53% 6%

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III. Le systme de garantie

La SOTUGAR

Missions:
Assurer la permanence du financement des PME, Permettre laccs au financement en fonction des qualits conomiques des projets, Soutenir les entreprises dans les ZDR, innovantes, la cration, conomie dnergie Soutenir la mise niveau des entreprises pour amliorer leur comptitivit face la concurrence trangre. Abaisser le cot du crdit en rduisant les risques, Elargir la capacit dintervention des tablissements financiers et augmenter leurs rentabilits,
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III. Le systme de garantie

La SOTUGAR

Activits ligibles:
Les activits des industries manufacturires annexes au dcret n94- 492 du 28 fvrier 1994, Les activits de services connexes lindustrie, Les activits dEssaimage, Services de scurit et de tlsurveillance des tablissements industriels et services connexes, Les Services lis l'environnement, Les projets bnficiant des concours du Rgime dincitation lInnovation dans les Technologies de lInformation (RITI), Services d'entretien, de maintenance et de rparation de vhicules, Projets d'animation des jeunes, de loisirs et protection des personnes ges.

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III. Le systme de garantie

La SOTUGAR

Projets ligibles:
Peuvent bnficier des interventions du Systme de Garantie :

Les projets de cration dont le cot dinvestissement ne dpasse pas 5 MD y compris le fonds de roulement, Les projets dextension dont le cot dinvestissement global y compris les immobilisations nettes ne dpasse pas 5 MD, Les projets de cration et dextension ligibles aux concours du RITI et dont le cot dinvestissement ne dpasse pas 500 mille dinar.

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III. Le systme de garantie

La SOTUGAR

Financements ligibles:
Les crdits moyen et long terme

Les crdits court terme accords aux entreprises dont la dure dentre en activit ne dpasse pas 3 ans,
Les financements accords dans le cadre de contrats de leasing mobilier, Les participations des SICAR , des Fonds Communs de Placement Risque(FCPR) et des Fonds dAmorages (FA).

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III. Le systme de garantie

La SOTUGAR

Modes dintervention:
1-Partage des risques: Pour les projets initis par les nouveaux promoteurs, les projets implants dans les zones de dveloppement rgional, les projets bnficiant des concours du RITI et les participations des FA: 75% par le systme de garantie, 25% par la Banque ou la SICAR ou le FCPR ou le FA. Pour les autres projets : 60% par le systme de garantie , 40% par la Banque ou la SICAR ou le FCPR. Pour les oprations de leasing : 50% par le systme de garantie , 50% par la Compagnie de leasing.
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III. Le systme de garantie

La SOTUGAR

Modes dintervention:
2- Refinancement de la moiti et prise en charge des intrts de trsorerie de lautre moiti dune proportion des montants impays en principal des crdits et garantit dun rendement sur la participation au capital et ce, durant la priode contentieuse, 3-Prise en charge dune partie des frais de poursuite et de recouvrement contentieux des crdits hauteur de 75% pour les crdits accords aux projets implants dans les zones de dveloppement rgional et 50% de ces frais pour les crdits accords aux projets implants dans les autres zones.

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IV. Les incitations financires

1. Primes accordes dans le cadre du Programme de Mise Niveau (FODEC)
A/ Dans le cadre du Programme de mise niveau : Etude de mise niveau : 70 % avec un plafond de 30 mDT Les investissements immatriels : 70 % Les investissements matriels : 20 % de la part de linvestissement financ par des fonds propres 10 % de linvestissement financ par des crdits (ou autres)

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Les incitations financires

1. Primes accordes dans le cadre du Programme de Mise Niveau (FODEC)
B/ Dans le cadre des Investissements Technologiques caractre Prioritaire ITP : Les investissements matriels : 50 % du cot des investissements matriels caractre prioritaire, avec un plafond de 100 mDT par entreprise et renouvelable tous les cinq ans. Les investissements immatriels : 70 % du cot des investissements immatriels caractre prioritaire, avec un plafond de 70 mDT par entreprise et renouvelable tous les cinq ans.

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Les incitations financires

2. Primes accordes par le FONAPRAM
a. Prime dinvestissement : 6% du cot de linvestissement, fonds de roulement exclus b. Dveloppement rgional: La prime est porte, pour les projets ligibles au FONAPRAM ainsi que les investissements raliss par les entreprises artisanales embauchant 10 ou plus, : - 14% pour les projets implants dans le premier groupe des zones de dveloppement rgional - 21% pour les projets implants dans le deuxime groupe des zones de dveloppement rgional - 25% pour les projets implants dans les zones de dveloppement rgional prioritaires c. Dblocage de la prime: La prime est dbloque en deux tranches: - 50% au dmarrage de ralisation du projet

- 50% lors de lentre en production du projet

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Les incitations financires

3. Primes accordes par le FOPRODI I- Nouveau promoteur et PME: a. Prime d'tude et d'assistance technique : 70% du cot de ltude et de lassistance technique plafonne 20 m DT, b. Prime au titre des investissements immatriels : 50% du cot des investissements c. Prime au titre des ITP: 50% du cot de ces investissements avec un plafond de 100 m DT
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Les incitations financires

3. Primes accordes par le FOPRODI II- Nouveau promoteur (en plus) : d. Prime dquipements: 10% de la valeur des quipements plafonne 100 m DT. e. Prise en charge du prix du terrain ou du btiment industriel: 1/3 du cot plafonne 30 mdt. f. Possibilit de reporter le paiement de la cotisation CNSS pendant deux ans, le remboursement est effectu sur 36 tranches mensuelles.
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Les incitations financires

3. Primes accordes par le FOPRODI

III. Dveloppement Rgional (NP et PME):

Avantage Prime dinvestissement (FR exclus) Prise en charge de linfrastructure 25% 50% 75% ZDR1 8% Plafond : 320 m D ZDR2 15% Plafond : 600 m D ZDRP 25% Plafond : 1 MD

Dans tous les cas les primes octroyes aux projets raliss dans les zones de dveloppement rgional ne doivent pas dpasser 30% du cot de linvestissement (fonds de roulement exclus) pour les NP et 25% pour les PME.
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Les incitations financires

4. Autres avantages fiscaux et sociaux
Avantage IS et IRPP ZDR1 Dduction de 100% sans minium dimpt ZDR2 Dduction 100% sur 10 ans sans minimum dimpt ZDRP Dduction 100% sur 10 ans sans minimum dimpt + dduction 50% sur 10 ans IDEM

Dgrvement

100% sans minimum dimpt ----

IDEM

FOPROLOS

100% sur 5 ans

100% sur 5 ans

Prise en charge de la cotisation patronale /CNSS

Sur 5 ans : 100% 80% 60% 40% 20%

Sur 5 ans : 100%

5 ans : 100% + 5 ans : 85% 65% 50% 35% 20%

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Et merci
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