UNIVERSIDAD JUÁREZ AUTÓNOMA DE

TABASCO
División Académica de Ciencias Económico
Administrativas
MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN

Capital Financiero
M.A. y C.P. Mario Pedrero Sibilla

Equipo No. 1
Lilia Rosa Abarca Apátiga
Edgar Abraham Palma Orozco
Carlos Omar Arévalo Rodríguez

Por la Universidad de Calidad

I. EL CAPITAL
FINANCIERO
 LILIA

EDGAR

CARLOS
ADMINISTRA
CION DE
CAPITAL DE
TRABAJO
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE
TRABAJO
ü Para poder administrar el capital trabajo se utiliza
comúnmente los principios de las finanzas:

oValor del dinero en el tiempo.

Compare los beneficios y costos de las alternativas de uso y
fuentes de dinero utilizando los RPA después de los impuestos.
oBeneficios incrementales.
Calcula los flujos de efectivo incrementales después de
impuestos relacionados con las decisiones de capital de
trabajo.
oBalance riesgo rendimiento.
La decisiones se forman parte de la selección de
financiamiento del capital de trabajo de una compañía.
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL
DE TRABAJO

oOpciones.
Busca opciones ocultas y reconozca su valor como la opción
de refinanciar deuda a largo plazo.
oEficiencia de los mercados de capital.
evalúa periódicamente las alternativas del mercado para
asegurarse que sigan siendo competitivas.
oConductista:
Utilizas practicas comunes en la industria como punto de
partida para lograr una operación eficiente
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

oventaja comparativa:
Es subcontratar actividades de negocios a proveedores
externos si estos pueden proporcionar los servicios de
forma mas económica y competente.

oTransacciones bipartitas:
La falta de ética para obtener utilidades a corto plazo a
expensas de un proveedor pierde dañar y hasta destruir
una relación redituable a largo plazo.
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE
TRABAJO

Panorama general dela administración de capital de trabajo

vImpactos de ventas
vLiquidez
vRelaciones con los interesados
vMezcla de financiamiento a corto plazo .
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE
TRABAJO

FILOSOFIAS DE FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL TRABAJO

vEn sus operaciones cotidianas la empresa debe

mantener liquidez, al mismo tiempo la compañía quiere
operar de la forma mas eficiente y rentable posible.
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE
TRABAJO

•ENFOQUE DE EQUIPARACION DE VENCIMIENTOS PARA

FINANCIAR EL CAPITAL TRABAJO
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE
TRABAJO

•ENFOQUE CONSERVADOR PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE

TRABAJO
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE
TRABAJO

•ENFOQUE CONSERVADOR PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE

TRABAJO
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE
TRABAJO

•ENFOQUE AGRESIVO PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE

TRABAJO
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE
TRABAJO

•ENFOQUE CONSERVADOR PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE

TRABAJO
•ENFOQUE AGRESIVO PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE
TRABAJO

COSTOS DE LOS TRES ENFOQUES DE

FINANCIAMIENTO

CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO

ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

ADMINISTRACION DE EFECTIVO

EFECTIVO (LIQUIDO)
VALORES NEGOCIABLES A CORTO PLAZO
ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

ADMINISTRACION DE EFECTIVO

EFECTIVO (LIQUIDO)
VALORES NEGOCIABLES A CORTO PLAZO
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

DEMANDAS DE DINERO

•PARA TRANSACCIOES

•POR PRECAUCION
DEMANDA DE
DINERO •ESPECULATIVA

**SALDOS
COMPENSADORES
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

ALTERNATIVAS DE INVERSION A CORTO

PLAZO
• VALORES DE LA TESORERIA EUA

• VALORES DE AGENCIAS FEDERALES ESTADOUNIDENSES

• CERTIFICADOS DE DEPOSITOS NEGOCIABLES

• BONOS MUNICIPALES A CORTO PLAZO EXCENTOS DE

IMPUESTOS
• ACEPTACIONES BANCARIAS

• PAPEL COMERCIAL

• ACCIONES PREFERENTES Y ACCIONES PREFERENTES

DEL MERCADO DE DINERO
ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

MODELOS DE DEMANDA DE
EFECTIVO PARA
TRANSACCIONES

MODELO BAUMOL

SUPONE QUE LA COMPAÑÍA PUEDE

PREDECIR CON CERTEZA SUS NECESIDADES
DE EFECTIVO FUTURAS, LOS DESEMBOLSOS
DE EFECTIVO SE DISTRIBUYEN
UNIFORMEMENTE DENTRO DEL PERIODO, LA
TASA DE INTERES ESTA FIJA Y LA COMPAÑÍA
PAGA UN COSTO DE TRANSACCION FIJO
CADA VEZ QUE INVIERTE VALORES EN
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

T = VOLUMEN TOTAL DE TRANSACCIONES

B= Costo fijo por transacción
i= tasa de interés anual
C= Tamaño de cada deposito
N= Numero de depósitos

M*

10 20 1 mes t
días días
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

T = $12,000,000.00
B= $312.50
i= 0.12
Caso FOX
C= ?
N= ?

C= 2B T 2(312.50)(12,000,0
$250,00
00)
0
i 0.12

12,000,00 250,00
COSTO= 0 0 0 = 15,000 + 15,000 =
312.50 250, .12 2 $30,000
000
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

FLOTANTE
Cuando extendemos un cheque pasa cierto
tiempo antes de que los fondos se saquen
de nuestra cuenta de cheques, este retardo
se debe al tiempo que el banco tarda en
restar el monto del saldo de la cuenta.

Flotante = Saldo disponible – Saldo

FLOTANTE DE
DESEMBOLSO
Cuando extendemos un cheque nuestro saldo
en libros se reduce en el monto del cheque,
pero nuestro saldo disponible o cobrado en
el banco no se reduce sino hasta que el
cheque por fin se aplica.
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

Ejemplo: Flotante de desembolso

en Huskie Oil
Tiene un saldo de $50,000 tanto en sus libros
como en su cuenta de cheques bancaria . Si
Huskieextiende un cheque por $1000 que
tarda 4 días en aplicarse, durante este
periodo se habrá creado un flotante de
desembolso de $1000. El saldo en libros de
Huskiebaja en el monto del cheque de
$50,000 a $49,000 pero el saldo bancario
no cambia sino hasta que el cheque se
aplica.
¿Qué flotante tiene Huskie por este cheque?
Utilizando la ecuación, el flotante es

Flotante = 50,000 – 49,000 = $1000

Una vez que el cheque se aplica, el saldo en

libros y en el banco serán ambos de $49,000
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

Ejemplo: Flotante de cobro en

Huskie Oil
Tiene un saldo de $50,000 tanto en sus libros
como en su cuenta de cheques bancaria . Si
Huskierecibe un cheque por $5000 y lo
deposita en su cuenta de cheques, no podrá
disponer de los fondos de este cheque en
particular sino hasta dos días después. Su
saldo en libros aumentará en $5000 pero su
saldo bancario no cambiará sino hasta que
pueda disponer de fondos del cheque.
¿Qué flotante tiene Huskie?
Utilizando la ecuación, el flotante es

Flotante = 50,000 – 55,000 = -$5000

Este flotante negativo de $5000 es el flotante

de cobro de Huskie.
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

TÉCNICAS DE MANEJO DEL

FLOTANTE
• Transferencias electrónicas

• Cuentas con saldo cero

• Desembolso controlado

• Procesamiento controlado de cuentas por

pagar

• Cajas de seguridad
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

Ejemplo: Costo de una transferencia

electrónica
Necesita transferir $100,000 de Houston a
chicago. Si envía un cheque por correo, gastará
$1.00 en franqueo y aplicación el cheque, y la
transferencia de los fondos tardará 5 días.
Durante los 5 días que el dinero esta viajando ,
usted incurre en un costo de oportunidad,
porque los $100,000 no están ganando
intereses con RPA del 3%.Como alternativa
usted podría evitar el costo de oportunidad
enviando electrónicamente el dinero con un
costo de $12 y los fondos se transferirían
instantáneamente sin generar un flotante. ¿Que
resulta mas económico?
Costo = Costos fijos + Costos de flotante
Costo del cheque = 1 + 100,000(0.03)(5/365)=
1+41.10=$42.10
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

FINANCIAMIENTO A CORTO
PLAZO
Fondos a corto plazo son obligaciones de deuda
que originalmente se programaron para
restituirse antes de un año.

Fondos a mediano plazo son obligaciones de

deuda para restituirse entre uno y tal vez
diez años.
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

CRÉDITO COMERCIAL

Es el crédito que una compañía extiende a otra,

las empresas otorgan crédito comercial por
la venta de sus bienes o servicios. Es la
fuente individual más grande de fondos a
corto plazo para los negocios y representa
aproximadamente una tercera parte del
pasivo circulante de las corporaciones no
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

COSTO DEL CREDITO

COMERCIAL
Si no se ofrece descuento, o si el pago se hace
con la suficiente prontitud como para
aprovechar el descuento, el uso del crédito
del proveedor no le cuesta nada a la
compañía. En cambio cuando se ofrecen
descuentos pero no se aprovechan, el
crédito comercial implica un costo.
 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

ESTIRAMIENTO DE LAS CUENTAS

POR PAGAR
Las compañías también pueden “estirar las
cuentas por pagar posponiendo el pago mas
allá del periodo neto.

PRESTAMOS BANCARIOS ASEGURADOS Y

NO ASEGURADOS
Los prestamos de bancos comerciales ocupan
el segundo lugar en importancia como
fuente de financiamiento a corto plazo, atrás
del crédito comercial.
GRACI
AS.