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FINANCEMENT HAUT DE BILAN

KAIS DRISS

PROBLEMATIQUE DE FINANCEMENT


PROBLEMATIQUES RENTABILITE SCHEMAS D INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT

MECANISMES RENFORCEMENT FONDS PROPRES CREDIT GARANTIE

RENFORCEMENT FONDS PROPRES




Fonds National De Promotion De L artisanat Et Des Petits Mtiers (FONAPRAM) Fonds De Promotion Et De Dcentralisation Industrielle (FOPRODI) Les Socits D investissement Capital Risque (SICAR)

FONAPRAM

Fonds National de Promotion de l Artisanat et des Petits Mtiers (FONAPRAM)


Le fonds National de Promotion de l Artisanat et des Petits Mtiers a t cre par la loi n 81-76 du 9 aot 1981. Il est 811981. rgi par le dcret n 94-814 du 11 avril 941994. 1994.

CONDITIONS GENERALES
Activits Activits de l'artisanat et de prestation de services telles que dtermines par le dcret n 94-814 du 11/4/1994. 9411/ 1994.

CONDITIONS GENERALES
Promoteur  Etre de nationalit tunisienne  Avoir les qualifications professionnelles adquates  Assumer personnellement et plein temps la responsabilit de la gestion du projet. projet.

CONDITIONS GENERALES
Forme juridique  Entreprises individuelles, coopratives socits ou

CONDITIONS GENERALES
Cot  50 000 DT fonds de roulement inclus  80 000 DT fonds de roulement inclus, et ce pour les diplms de l enseignement suprieur (pour certaines activits)

CONDITIONS GENERALES
Les fonds propres
Les fonds ne doivent pas tre infrieurs 40 % du cot du projet. Ils sont constitus de l'apport en numraire du promoteur et des dotations remboursables accordes par l Etat au titre du projet

Valeur de la dotation remboursable et apport du promoteur


Tranche Dotation d investissement

<= 10 000 DT > 10 000 DT et <= 50 000 DT > 50 000 DT et <= 80 000 DT

90% 80% 60 %

Apport en numraire du promoteur 10% 20% 40 %

REMBOURSEMENT DE LA DOTATION


La dotation est rembourse sans intrts et dans une dure maximale de 11 ans dont une priode de grce ne dpassant pas la priode de remboursement des crdits bancaires d'investissement. d'investissement.

AVANTAGES FINANCIERS


Une prime d investissement s levant 6% du


cot de l investissement, fonds de roulement exclus

Cette prime est porte 21% pour les projets implants dans les ZDR (fixes par l annexe 1 du dcret n 99-483) n 99Elle est de 25% pour les projets implants dans les ZDR prioritaires fixes par l annexe 1(bis) du dcret n 99-483 du 1er mars 1999 n 99-

FOPRODI

PRESENTATION DU FOPRODI
Le Fonds de Promotion et de Dcentralisation Industrielle (FOPRODI), cr par l'article 45 de la loi n 73-82 du 31 n 73dcembre 1973, a pour objet:
 

La cration d'une nouvelle gnration de promoteurs; La promotion de la cration et du dveloppement de la petite et moyenne entreprise industrielle; La mise en uvre des mesures d'encouragement au dveloppement rgional.

ACTIVITES ELIGIBLES


Pour les nouveaux promoteurs




Les industries manufacturires figurant l'annexe 1 du dcret n94-492 du 28 fvrier 1994, tel que modifi et 941994, complt par les textes subsquents et notamment le dcret n 2004-2129 du 2 septembre 2004; 20042004; Les activits de service figurant l'annexe 1 nouveau du dcret n 94-538 du 10 mars 1994, tel que modifi et 941994, complt par les textes subsquents et notamment le dcret n 2005-166 du 26 janvier 2005. 20052005.

ACTIVITES ELIGIBLES


Pour la petite et moyenne entreprise




Les industries manufacturires figurant l'annexe 1 du dcret n 94-492 du 28 fvrier 1994, tel que 941994, modifi et complt par les textes subsquents et notamment le dcret n 2004-2129 du 2 septembre 20042004; 2004; Les activits de service figurant l'annexe 1 du dcret n 99-484 du 1er mars 1999, tel que modifi 991999, et complt par les textes subsquents et notamment le dcret n 2005-165 du 26 janvier 2005. 20052005.

INVESTISSEMENTS CONCERNES


Sont ligibles :


Les investissements de cration dont le cot global, fonds de roulement inclus, ne dpasse pas quatre millions de dinars (nouveaux promoteurs et P.M.E) ; Les investissements d'extension, condition que l'investissement global de l'entreprise, y compris les immobilisations nettes, ne dpasse pas quatre millions de dinars (P.M.E) ; (P. Les investissements d'extension raliss par les entreprises initialement finances par le FOPRODI (nouveaux promoteurs) ou par le FONAPRAM (petits mtiers) dans les mmes conditions susmentionnes. susmentionnes.

NOUVEAUX PROMOTEURS

DEFINITION


Sont considrs nouveaux promoteurs, les personnes physiques de nationalit tunisienne regroupes ou non en socit, qui :
 

ont l'exprience ou les qualifications requises; assument personnellement et plein temps la responsabilit de la gestion du projet ; ne disposent pas suffisamment de biens propres mobiliers ou immobiliers; ralisent leur premier projet d'investissement.

LIMITES A RESPECTER


Le Schmas de financement du projet d investissement doit comporter au moins 30% 30% de fonds propres LE CAPITAL SOCIAL NE PEUT EN AUCUN CAS EXCEDER 50% COUT DU PROJET 50%

INVESTISSEMENT, FR INCLUS, > 500 000 DT :

1re Tranche jusqu' 1MD


Rpartition du CS

2me Tranche de 1MD 4MD


PROMOTEUR: Min 20% du CS additionnel min FOPRODI : Max 30% du CS additionnel min SICAR : Min 20% du CS additionnel min AUTRES ACTIONNAIRES: le reliquat (soit 30%)

PROMOTEUR: Min 10% du CS min FOPRODI : Max 60% du CS min SICAR : Min 10% du CS min AUTRES ACTIONNAIRES : le reliquat (soit 20%)

LES AVANTAGES FINANCIERS




Prime d'tude et d'assistance technique: 70% technique: 70% du cot de l'tude, plafonne 20.000 DT. 20. DT. Prime d'investissement: 10% de la valeur des d'investissement: 10% quipements H.TVA, plafonne 100.000 DT. 100. DT. Prise en charge du prix du terrain ou du btiment industriel : 1/3 du prix du terrain ou du btiment industriel, plafonne 30.000 DT. 30. DT. Prime au titre des investissements immatriels: immatriels: 50% 50% du cot des investissements immatriels. immatriels.

LES AVANTAGES FINANCIERS




Prime au titre des investissements technologiques prioritaires : 50% du cot des 50% investissements technologiques prioritaires, plafonne 100 000 DT. DT. Prise en charge de la cotisation patronale au rgime lgal de la scurit sociale durant les 05 premires annes d'activit effective. effective.

LES AVANTAGES FINANCIERS

LE CUMUL DES PRIMES NE PEUT EN AUCUN CAS EXCEDER 25% DE 25% L INVESTISSEMENT FR EXCLUS

LES AVANTAGES FINANCIERS

Zone de dveloppement rgional (Z.D.R) :




Prime d'investissement: 15% du montant de d'investissement: 15% l'investissement FR exclu, plafonne 450.000 DT. 450. DT. Prise en charge par l'Etat de 50% des travaux 50% d'infrastructure. d'infrastructure. Prise en charge de la cotisation patronale au rgime lgale de la scurit sociale durant les 05 premires annes d'activit effective. effective.

LES AVANTAGES FINANCIERS


Zones de dveloppement rgional prioritaire (Z.D.R.P) :


Prime d'investissement: d'investissement: 30% 30% du montant de l'investissement FR exclu. exclu. Prise en charge par l'Etat de 75% des travaux 75% d'infrastructure. d'infrastructure. Prise en charge de la cotisation patronale au rgime lgale de la scurit sociale durant les 05 premires annes d'activit effective.

LES AVANTAGES FINANCIERS


POUR LES NOUVEAUX PROMOTEURS DONT LES PROJETS SONT IMPLANTES DANS LES Z.D.R.P LE CUMUL DES PRIMES NE PEUT EN AUCUN CAS EXCEDER 30% 30% DE L INVESTISSEMENT FR EXCLUS

CAS OU L INVESTISSEMENT, FR INCLU, 500 000 DT:


Les avantages financiers et les avantages accords au titre de l'encouragement au dveloppement rgional, mentionns ci avant demeurent inchangs. inchangs.

CAS OU L INVESTISSEMENT, FR INCLU, 500 000 DT:


Le nouveau promoteur peut opter soit pour: pour: une participation FOPRODI (Le passage par l'intermdiaire d'une SICAR conventionne avec le FOPRODI est obligatoire); obligatoire); une dotation FOPRODI

LA DOTATION FOPRODI


L'intervention d'une SICAR conventionne avec le FOPRODI au niveau du capital social n'est plus obligatoire. obligatoire.

L'apport minimum du nouveau promoteur demeure gal 10% du capital minimum. 10% minimum.

CONDITION DE RETROCESSION DE LA PARTICIPATION OU DE LA DOTATION FOPRODI

La rtrocession des participations ou des dotations imputes sur les ressources du FOPRODI s'effectuera en faveur des nouveaux promoteurs, au nominal major de 3 % et ce , dans un dlai ne dpassant pas 12 ans. ans.

PME

INVESTISSEMENT, FR INCLUS, > 500 000 DT

1re Tranche jusqu' 1MD


Rpartition du CS

2me Tranche de 1MD 4MD


FOPRODI : Max 10% du CS additionnel min SICAR : Min gale la

FOPRODI : Max 30% du CS min SICAR : Min gale la

participation du participation du FOPRODI et FOPRODI strictement infrieur 50% du capital social

CAS OU L INVESTISSEMENT, FR INCLU, 500 000 DT:


La PME peut opter soit pour :


une participation FOPRODI une dotation FOPRODI

LA DOTATION FOPRODI


L'intervention d'une SICAR conventionne avec le FOPRODI au niveau du capital social n'est plus obligatoire. obligatoire. La dotation remboursable est accorde un ou plusieurs actionnaires dans le projet parmi les personnes physiques de nationalit tunisienne qui fournissent un apport en fonds propres, gal au moins 10% du capital minimum. 10% minimum. Le dossier doit parvenir pour tude l'API par l'intermdiaire d'une banque conventionne avec le Ministre des Finances pour la gestion du FOPRODI. FOPRODI.

CONDITION DE RETROCESSION DE LA PARTICIPATION FOPRODI




La rtrocession de la participation sur les ressources du FOPRODI s'effectuera en faveur des P.M.E, au nominal major du taux de l'appel d'offres de la Banque Centrale de Tunisie dans un dlai ne dpassant pas 12 ans. ans.

CONDITION DE RETROCESSION DE LA DOTATION FOPRODI




La rtrocession de la dotation impute sur les ressources du FOPRODI s'effectuera en faveur des P.M.E, au nominal major de 3% et ce, dans un dlai ne dpassant pas 12 ans. ans.

LES AVANTAGES FINANCIERS




Prime d'tude et d'assistance technique: 70% technique: 70% du cot de l'tude, plafonne 20.000 DT 20. Prime au titre des investissements immatriels: immatriels: 50% 50% du cot des investissements immatriels Prime au titre des investissements technologiques prioritaires : 50% du cot des 50% investissements technologiques prioritaires, plafonne 100 000 DT. DT.

AVANTAGES AU TITRE DU DR
Les projets implants dans les ZDR bnficient, en plus des avantages financiers cits , ci avant, de :


Prime d'investissement: 15% du montant de l'investissement FR exclu, plafonne 450.000 DT. exclu, Prise en charge par l'Etat de 50% des travaux d'infrastructure. Prise en charge de la cotisation patronale au rgime lgal de la scurit sociale durant les 05 premires annes d'activit effective.

AVANTAGES AU TITRE DU DRP


Les projets implants dans les ZDRP bnficient, en plus des avantages financiers cits ci avant, de :


Prime d'investissement: 25% du montant de d'investissement: 25% l'investissement FR exclu, plafonne 750.000 DT. exclu, 750. DT. Prise en charge par l'Etat de 75% des travaux 75% d'infrastructure. d'infrastructure. Prise en charge de la cotisation patronale au rgime lgal de la scurit sociale durant les 05 premires annes d'activit effective. effective.

AVANTAGES AU TITRE DU DR

LE CUMUL DES PRIMES NE PEUT EN AUCUN CAS EXEDER 25% DE L INVESTISSEMENT FR EXCLU

LES SICAR

DEFINITION LEGALE TUNISIENNE


La loi N 95-87 du 30 octobre 1995, modifiant et compltant la loi N 95N 88-92 du 2 aot 1988 relatives aux Socits d'Investissement 88a dfini dans son article 21 nouveau comme suit l'objet des SICAR:

Les socits d'investissement Capital Risque ont pour objet la participation, pour leur propre compte ou pour le rtrocession, compte de tiers et en vue de sa rtrocession, au renforcement des fonds propres des entreprises et notamment des entreprises promues par les nouveaux promoteurs tels que dfinis par le code d'incitation aux investissements, des entreprises implantes dans

les zones de dveloppement rgional, telles que fixes par le dit code, des entreprises objet d'oprations de mise niveau ou rencontrant des difficults conomiques et bnficiant de mesures de redressement conformment la lgislation en vigueur, ainsi que des entreprises qui ralisent des investissements permettant de promouvoir la technologie ou sa matrise ainsi que l'innovation dans tous les secteurs conomiques.

OBJECTIF
Les SICAR se proposent de renforcer les fonds propres des PME et des entreprises installes dans les ZDR ainsi que les entreprises qui font l'objet de mise niveau.

CRITERES DE SELECTION
     

Comptences et exprience du promoteur Originalit du produit et de la technologie Croissance et attrait du march Dlai d'amortissement du placement Etape de dveloppement de l'entreprise au moment de l'investissement Solidit des hypothses retenues

CRITERES DE SELECTION
     

Nature et niveau de la concurrence Retour sur investissement escompt Dlai pour atteindre le seuil de rentabilit Localisation gographique de l'entreprise Possibilit d'attirer des co-investisseurs coPossibilit de rentabiliser les projets et de dgager des plus values

MONTANT ET DUREE DE L INVESTISSEMENT


Montant investi par projet Conformment aux rgles de prudence et de diversification des risques, le montant maximum investi par projet ne doit gnralement pas dpasser 10% 10% des fonds propres de la SICAR et 49% du capital de 49% l'entreprise Dure moyenne d'investissement La dure moyenne d'investissement ne doit pas dpasser 7 ans.

TITRES DE CAPITAL
Les SICAR interviennent au moyen de la souscription et/ou de l'acquisition * d'actions ordinaires, * d'actions dividendes prioritaires sans droits de vote, * de certificats d'investissements, de titres participatifs, * d'obligations convertibles en actions et * de parts sociales et d'une faon gnrale de toute les catgories assimiles des fonds propres conformment la lgislation et la rglementation en vigueur.

CONDITIONS PARTICULIERES
Pour chaque intervention, la SICAR procdera la signature d'une convention de participation avec le chef d'entreprise ou porteur du projet qui fixe certaines rgles et conditions particulires telles que: que: - La nomination du Commissaire aux Comptes - Le suivi des comptes - Les clauses de pacte majoritaire - La garantie du passif - Les clauses restrictives sur la sortie - Les modalits de sortie - La rmunration du dirigeant

LES CREDITS D INVESTISSEMENT


Banque Tunisienne de Solidarit (BTS) Banque de Financement des PME (BFPME) LEASING

CADRE LEGAL DE LA BTS




Loi n97-87 du 29 dcembre 1997 autorisant 97l Etat souscrire au capital de la Banque Tunisienne de Solidarit. Solidarit.

Bnficiaires  Les personnes physiques diplmes de l enseignement suprieur, ou de formation professionnelle, la recherche d une rinsertion dans le cadre de la restructuration de l conomie nationale. nationale.

FINANCEMENT BTS
Plafond : 15 000 ou 50 0000 Dlais de grce : 3 12 mois Dlais de remboursement : 2 7-11 ans 7Taux d'intrt : 5 % par an Le crdit BTS est remboursable sur une dure maximale de 7 ans. Pour les projets ligibles au FONAPRAM, la dotation est remboursable sur 4 ans aprs le remboursement crdit, dans ce cas le remboursement peut atteindre 11 ans.

La Banque de Financement des PME (BFPME)




Secteurs d activit ligibles : La Banque finance tous les secteurs d activits sauf les secteurs du tourisme et de la promotion immobilire. Projets ligibles : A la cration, les projets dans les secteurs ligibles dont le cot d investissement total est compris entre 80 mDT et 4 MDT. Les projets d extension dans les secteurs ligibles dont le cot d investissement total y compris l actif immobilis net (immobilisation nettes + nouveaux investissements) est compris entre 80 mDT et 4 MDT.

COMPOSANTES FINANCEES


 

Au niveau de l investissement : La BFPME finance l acquisition des biens d quipement, le gnie civil, le fonds de roulement et l investissement immatriel la cration et au niveau de l extension. L activit de financement est limite aux entreprises (la BFPME ne finance pas les personnes physiques). La composante acquisition de terrains dans les projets ligibles au financement n est pas finance par la BFPME La Politique de garantie : La BFPME invite le promoteur souscrire une assurance crdit auprs de la SOTUGAR.

Modalits d intervention
L intervention de la banque est plafonne 1MD Octroi des CMLT en cofinancement avec d autres institutions financires : Moyen terme : De 5 7 ans TMM + 2.75% allant 75% 3.25% 25% Long terme : De 7 10 ans TMM + 3.5% allant 4% Participation, limite, au capital des entreprises cres, ou dj existantes, en partenariat avec les SICAR. SICAR.

COMMISSIONS

Commission d engagement : 1% du montant du crdit accord et non utilis Commission d tude : 1% sur le montant du financement accord.

LEASING


Un moyen de financement autre que les crdits bancaires, il s effectue par un contrat crit, pour une dure dtermine en change d un loyer et permet au preneur : 1) La location des quipements, de matriel ou de biens immobiliers achets ou raliss en vue de la location par le bailleur qui en demeure propritaire. propritaire. 2) La possibilit d acquisition par le preneur, l expiration de la dure de la location, de tout ou partie des quipements, du matriel ou de biens immobiliers moyennant un prix convenu. convenu.

LES MECANISMES DE GARANTIE

La Socit Tunisienne de Garantie (SOTUGAR)

Le Fonds National de Garantie (FNG)

La Socit Tunisienne de Garantie (SOTUGAR)




Pour certaines activits ligibles, et pour les projets dont le cot ne dpasse pas 4 MD fonds de roulement inclus, il y a un partage de risques Les catgories de financement ligibles la garantie sont principalement: - les crdits moyen et long terme - les crdits court terme pour les entreprises dont l entre en production ne dpassant pas 3 ans. - certaines catgories de participations des SICAR - les financements accords dans le cadre des contrats de leasing mobilier.

La Socit Tunisienne de Garantie (SOTUGAR)


L'intervention du systme de garantie porte sur les montants chus en principal du crdit impay ou irrcouvrable. irrcouvrable. Les intrts impays ou irrcouvrables demeurent la charge de la banque ou la socit de leasing qui consent le crdits. crdits.

Le Fonds National de Garantie (FNG)


Le fonds intervient lors de :


L octroi des crdits dans le cadre du champ d intervention du FONAPRAM, FOPRODI et RIITI Participations ralises FOPRODI et du RIITI. RIITI. dans le cadre du

FORMES D INTERVENTION


Prise en charge des intrts gnrs par le nonnonpaiement du principal de la dette Prise en charge de 50% 90% du principal de la dette et les participations Prise en charge des frais des poursuites judiciaires et de recouvrement Prise en charge d'une proportion allant de 50% 90% des participations irrcouvrables .

EXEMPLE 1 NOUVEAUX PROMOTEURS


Investissement global Capital Social Minimum 700.000 D 210.000 D

Participations au Capital 0 Dotation FOPRODI 63.000 D (30%) Participation Maximale SICAR Participation Maximale 126.000 D (60%) FOPRODI

SUITE EXEMPLE 1 AVANTAGES FINANCIERS


yPrime d tudes et d assistance technique yPrime d investissement (10% de la valeur des quipements) yPrise en charge du 1/3 du prix du terrain ou du btiment industriel yPrime ZDR 15% yPrime ZDRP 30% 10.000 D 45.000 D

30.000 D

105.000 D 210.000 D

SUITE EXEMPLE 1


 

Estimation de l intervention globale du FOPRODI 211.000 D Projets en ZDR 316.000 D Projets en ZDRP 337.000 D

EXEMPLE 2: INVEST DE 2.2MD


PARTICIPATION TRANCHE 1 TRANCHE 2 TOTAL CS Min SICAR FOPRODI PROMOTEUR AUTRES
300 000 30% soit 90000 360 000 20% soit 72000

660 000 162 000 288 000 102 000 108 000

60% soit 180000 10% soit 30000

30% soit 108000 20% soit 72000 108 000

EXEMPLE 3
Investissement global Capital Social Minimum Dotation FOPRODI Participation Maximale SICAR Participation Maximale FOPRODI Apport du promoteur et associs 700.000 D 210.000 D 0 63.000 D (30%) 63.000 D (30%) 84.000 D

SUITE EXEMPLE 3 AVANTAGES FINANCIERS


yPrime d tudes et d assistance technique yPrime ZDR 15% yPrime ZDRP 25% 10.000 D

105.000 D 175.000 D

SUITE EXEMPLE 3


Estimation de l intervention globale du FOPRODI 73.000 D Projets en ZDR 178.000 D

Projets en ZDRP 248.000 D

EXEMPLE 4: INVEST DE 2.2MD


PARTICIPATION CS Min SICAR FOPRODI
participation aligne sur SICAR

TRANCHE 1

TRANCHE2

TOTAL 660 000 126 000 126 000 408 000

300 000 30% soit 90000 90000

360 000 10% soit 36000 36000

PROMOTEUR/A SSOCIES

120 000

288 000

MERCI POUR VOTRE ATTENTION