METODOLOGIA ALTERNATIVA PARA DETERMINAR EL USO DE FONDOS

Utilidades netas Ms depreciaciones, amortizaciones y otros

Excedentes operaciones
Menos Cambio activos netos de trabajo

Efectivo despus del ciclo de trabajo

Menos Cambio activo fijo y otros

Efectivo despus del ciclo de inversin

Menos Dividendo declarado

Efectivo disponible para pago de deuda

Ms aumento deuda corto plazo Ms aumento deuda largo plazo

Cambio en efectivo
Ms Efectivo inicial

Efectivo final
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MEJORES PRCTICAS
Plazo del financiamiento debe ser coherente con la necesidad que se va a financiar
Activo fijo debe financiarse con pasivo de largo plazo y/o capital Activo neto de trabajo debe financiarse en ms del 50% con excedente de operacin Dividendos deben ser menores a las utilidades del ejercicio, de lo contrario no queda excedente de operaciones para financiar crecimiento de la empresa

FUENTES DE CRECIMIENTO DE LA EMPRESA

Excedente de operaciones Financiamiento

CICLO DE EFECTIVO
Adquisicin de mano de obra y materias primas

Pago por mano de obra y materias primas

Produccin Terminada

Produccin Vendida

Recepcin de Pagos en efectivo

Cuentas x Pagar + Partidas Acumuladas

INVENTARIO

CTAS X COBRAR
CICLO DE EFECTIVO

CICLO DE EFECTIVO
FUNCIN:
Tipo de Negocio Ejemplos Puede ser positivo o negativo Diferencia entre hacerlo en das y hacerlo en unidades monetarias

FINANCIAMIENTO SOBRE EL CICLO DEL CAPITAL DE TRABAJO

Un punto mximo estacional de la demanda
PROVISIN DE FONDOS PARA CUBRIR NECESIDADES CREADAS POR CRECIMIENTO DE VENTAS Un aumento persistente de la demanda

Una recuperacin tras una depresin del ciclo econmico

Un aumento de las ventas en $ inducido por la inflacin sin un aumento real de las ventas
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PRESUPUESTO, FLUJO DE CAJA, FLUJO DE EFECTIVO O PROGRAMACIN DE NECESIDADES DE EFECTIVO

DEFINICIONES IMPORTANTES
Es la construccin de un PRESUPUESTO, por lo tanto, los supuestos que para su elaboracin se manejen son de carcter discrecional de la persona que los elabore. La importancia de este presupuesto est en la posibilidad de determinar la temporalidad (o fechas) en las que se tendr excedentes o necesidades de efectivo Los excedentes permiten planear inversiones financieras de corto plazo, mientras que las necesidades determinan la conveniencia de adquirir nuevo endeudamiento. El INSUMO fundamental para desarrollar un presupuesto de caja es el PRONSTICO DE VENTAS Informacin interna Informacin externa Sensibilidad a factores macroeconmicos

MODELO DEL PRESUPUESTO DE CAJA

ENTRADAS DE CAJA:
Ventas al contado Cobranzas de ventas a crdito Otras entradas de efectivo (no provenientes de financiamiento): intereses recibidos, dividendos recibidos, venta de equipos, colocacin de acciones, arrendamiento de activos
DESEMBOLSOS DE EFECTIVO: Compras en efectivo Pago de cuentas. por pagar Pago de dividendos Arrendamiento Sueldos y salarios Pagos de impuestos Compra de activos fijos Intereses sobre prstamos Amortizaciones al capital de prstamos Recompra o retiro de acciones

MODELO DEL PRESUPUESTO DE CAJA

FUENTES DE TESORERA Trim 4.t-1 Trim. 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Ventas 75 87.5 78.5 116 131 a. Ventas al contado (80%) 70 62.8 92.8 104.8 b. Cobros de Cuentas a cobrar (20% p.ant.) 15 17.5 15.7 23.2 c. Otros 0 0 0 0 Total de fuentes (a+b+c) 85 80.3 108.5 128 EMPLEOS DE TESORERA d. Pagos de cuentas por pagar e. Gastos de personal f. Inversiones de capital g. Impuestos, intereses y otros dividendos Total de empleos (d+e+f+g) FUENTES MENOS EMPLEOS Clculo de las necesidades de financiamiento a corto plazo 1. Tesorera al principio del perodo 2. Variacin en el saldo de tesorera 3. Tesorera al final del perodo 4. Saldo mnimo de tesorera 5. Necesidades de financiamiento a c.p.

65 30 32.5 4 131.5 -46.5

60 30 1.3 4 95.3 -15

55 30 5.5 4.5 95 13.5

50 30 8 5 93 35

5 -46.5 -41.5 5 46.5

-41.5 -15 -56.5 5 61.5

-56.5 13.5 -43 5 48

-43 35 -8 5 13
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