Juros: conceito e modalidades

Disciplina Engenharia Econmica

1 Semestre, 2012
Prof. Aline Cruz
2
Preferncia pela liquidez
Conceito de Juros

Pagamento pela oportunidade de dispor de um capital em
determinado perodo do tempo;
Custo do capital ou custo do dinheiro.
Exemplo
Considere que 10% a taxa de juros mnima desejada para que
o indivduo deixe de consumir $100 no presente. Ao aplicar
este capital em um investimento por um ano, deseja-se,
portanto: $10 como pagamento futuro.

Juros de $10 pagamento para compensar o sacrifcio de
privar-se do consumo de $100 hoje equivale ao custo de
oportunidade
3
4
Juros Simples
Apenas o capital (principal) rende juros, ou seja, os juros so,
diretamente, proporcionais ao capital emprestado.



em que P o principal; i, a taxa de Juros e n o nmero de
perodos de juros.

Juros em dois anos equivalem ao dobro dos juros pagos em um
ano (relao linear).
n i P J =
5
Valor Futuro
Montante ou Valor Futuro: o montante pago (recebido) por
um emprstimo (investimento) aps n perodos.



Exemplo 1: Considere o capital de R$ 10.000,00 taxa de
juros simples de 20% ao ano. Quanto obtm-se ao final de 3
anos?


sendo P = 10.000 e J = 6.000.

( ) in P inP P J P F + = + = + = 1
( ) 000 . 16 3 . 2 , 0 1 000 . 10 = + = F
6
Juros Compostos
Aps cada perodo de capitalizao, os juros so
incorporados ao principal e passam a render juros
tambm.





Apenas no primeiro perodo os juros simples so
equivalentes aos juros compostos.
Relao Exponencial.
n
i P F
i P i i P i F i F F F
i P Pi P F
) 1 (
....
....
) 1 ( ) 1 )( 1 ( ) 1 (
) 1 (
2
1 1 1 2
1
+ =
+ = + + = + = + =
+ = + =
Juros Simples e Juros Compostos
7
8
Exemplo 1

Considere o capital de R$ 10.000,00 taxa de juros compostos
de 20% ao ano. Quanto obtm-se ao final de 3 anos?


sendo P = 10.000 e J = 7.280




Juros Compostos x Juros Simples

( ) 280 . 17 2 , 0 1 000 . 10
3
= + = F
( )
( )
( ) 280 . 17 2 , 0 1 000 . 10
400 . 14 2 , 0 1 000 . 10
000 . 12 2 , 0 1 000 . 10
3
3
2
2
1
1
= + =
= + =
= + =
F
F
F
000 . 16 ) 3 . 2 , 0 1 ( 000 . 10
000 . 14 ) 2 . 2 , 0 1 ( 000 . 10
000 . 12 ) 1 . 2 , 0 1 ( 000 . 10
3
2
1
= + =
= + =
= + =
F
F
F
9
Fluxo de Caixa
Contribuies monetrias (entradas e sadas de capital) ao longo
do tempo.
Representao na forma analtica ou na forma grfica;
Considere o investimento no instante zero de tempo de R$
5.000,00. Nos instantes 1 e 2, recebe-se, respectivamente, R$
2.000,00 e R$ 4.000,00. No instante seguinte, investe-se R$
1.000,00; e no instante 4 recebe-se R$ 9.000,00.
Perodo Entradas (+) Sadas (-)
0 - 5.000
1 2.000 -
2 4.000 -
3 - 1.000
4 9.000 -
10
Diagrama de Fluxo de Caixa
Eixo Horizontal tempo (meses, anos, semestres, dias);
Pontos ao longo do eixo de tempo:
a) Segmentos verticais pra cima (positivos) dividendos,
receitas, economias;
b)Segmentos verticais pra baixo(negativos) despesas,
aplicaes, parcelas pagas.
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Convenes
P quantia existente no instante inicial valor presente;
F quantia existente no instante futuro;
i taxa de juros (interest);
N - nmero de perodos de capitalizao;

U valor de cada contribuio considerada em uma srie
uniforme de dispndios, recebimentos em n perodos. U pode
ser chamado de uniforme ou anuidade (U = A);

G gradiente aritmtica que aumenta, gradativamente, de
forma uniforme, aps cada perodo de capitalizao. Constitui
uma srie de valores G, 2G, 3G,... (n-1) G que ocorre a partir
do instante 2.

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Srie Uniforme e Srie Gradiente


13
Representao de Fluxos de Caixa
em termos de P, F, A e G


Considere a seguinte srie:
igual
mais
G=10
A=10
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Relaes de Equivalncia


Relao entre P e F
Investindo hoje uma quantia P, qual ser o montante F que eu
terei aps n perodos?




Qual valor dever ser investido hoje (P) para se obter um
montante F aps n perodos, dada uma taxa de juros i ?



( )
n
i P F + = 1
( ) n i P F P F ; ; / =
( )
n
i
F
P
+
=
1
( ) n i F P F P ; ; / =
15
Exemplo


Considere um emprstimo de R$ 6.000,00 taxa de juros de
3% ao ms para saldar em um ano. Qual o pagamento deve
ser feito ao final do ano de emprstimo?

( )
556 . 8 ) 03 , 0 1 ( 000 . 6
1
12
= + =
+ =
F
i P F
n
F=?
P = 6.000
12
0
16
Relao entre P e A
Permite calcular um valor presente P equivalente a uma
srie uniforme A, dada a taxa de juros i.

( )
( )
n
n
i i
i
A P
+
+
=
1
1 1
( ) n i A P A P ; ; / =
( )
( ) 1 1
1
+
+
=
n
n
i
i i
P A
( ) n i P A P A ; ; / =
17
Exemplo


Considere a possibilidade da compra de um automvel por
meio de um financiamento em 36 meses. Considerando que o
pagamento mximo mensal que voc pode admitir de R$500
e que voc pode dar uma entrada de R$3.000, qual o valor do
automvel que voc poder comprar, dado que a taxa de 2%
a.m.?
( )
( )
n
n
i i
i
A P
+
+
=
1
1 1
( )
( )
744 . 12
02 , 0 1 02 , 0
1 02 , 0 1
500
36
36
=
+
+
=
P
P
00 , 000 . 3 00 , 744 . 12 42 , 744 . 15 + = = Valor
A = 500
Valor do carro = P + 3.000
36
0
1
. . . . . .
18
Relao entre F e A


Permite obter um montante F equivalente a uma srie uniforme
de pagamentos (A), e vice-versa.
( )
i
i
A F
n
1 1 +
=
) ; ; / ( n i A F A F =
( ) 1 1 +
=
n
i
i
F A
) ; ; / ( n i F A F A =
19
Relao entre P e G
Permite obter um valor presente equivalente a uma srie
gradiente (G), e vice-versa.
( )

+
(
(

+
=
n
n
i
i
n
i
i
G P
) 1 (
1 1 1
2
) ; ; / ( n i G P G P =
Relao entre A e G
Permite obter uma srie uniforme (A) dado uma srie gradiente
(G), e vice-versa.
( )
(
(

+
=
1 1
1
n
i
i
i
n
i
G A
) ; ; / ( n i G A G A =
Exemplo
Qual o valor presente do seguinte fluxo de caixa a taxa de 5%?
igual
mais
P=100(P/A;5%,7) +50(P/G, 5%, 7)
P = 1.390,24
21
Relao entre F e G
Permite obter um valor futuro (F) equivalente a uma srie
gradiente (G), e vice-versa.
) ; ; / ( n i G F G F =
22
Consideraes sobre Taxas de Juros
Taxa Nominal e Taxa Efetiva
Algumas transaes informam a taxa de juros aparentemente
correta (taxa nominal), que menor que a taxa efetiva;
Taxa efetiva o perodo definido na taxa deve coincidir com
o perodo de capitalizao.

Exemplos de taxas nominais

40 % a. a. com capitalizao mensal;
12 % a. s. com capitalizao trimestral;
Se a taxa de 60% ao ano com capitalizao mensal, a taxa
efetiva de, aproximadamente, 5% ao ms.
5% aplicados durante 12 perodos equivalem a:
taxa efetiva anual = (1,05)
12
1 = 79,59 % ao ano.
23
Converso Taxa Nominal em Efetiva
Considere que:
r = taxa nominal
M = nmero de vezes que a taxa capitalizada por perodo;
i = taxa efetiva
P = valor presente e F = valor futuro
1 1 ou 1 ) 1 ( Logo
) 1 ( 1
1

|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
+ = +
+ =
|
.
|

\
|
+ =
m m
m
m
r
i
m
r
i
i P
m
r
P F
24
Exemplo
Qual a taxa efetiva anual de 30% ao ano com capitalizao
trimestral?

3355 , 0 1
4
3 , 0
1
4
=
|
.
|

\
|
+ = i
Taxa efetiva anual = 33,55% ao ano
25
Converses entre taxas efetivas
Qual a taxa efetiva anual de 30% ao ano com capitalizao
trimestral?
em que:
i a taxa de perodo maior;
i
m
a taxa de perodo menor;
m o nmero de vezes que o perodo menor ocorre no
perodo maior.
( ) ( ) 1 1 ou 1 ) 1 ( + = + = +
m
m
m
m
i i i i
( ) ( ) ( ) 1 - 1 ou 1 1
/ 1 / 1 m
m
m
m
i i i i + = + = +
ou
26
Exemplo
Qual a taxa efetiva mensal equivalente a 12% ao semestre?
Taxa efetiva mensal = 1,9% ao ms.
( ) 019 , 0 1 ) 12 , 0 1 (
6
= + = +
m
i
27
Taxas Efetivas Equivalentes e o
Valor F
Pode-se calcular F com qualquer das taxas fazendo as devidas
transformaes;
Exemplos:
em que i
m
taxa mensal; i
t
, a taxa trimestral; i
s
, a taxa
semestral;e ia, a taxa anual.

( ) ( )
( ) ( )
( ) ( )
( ) ( )
2
2
6
4 12
1 1
1 1
1 1
1 1
s a
t s
m s
t m
i P i P F
i P i P F
i P i P F
i P i P F
+ = + =
+ = + =
+ = + =
+ = + =
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Taxas Cobradas Antecipadamente
Calcule a taxa mensal de juros referente a um emprstimo com
prazo de 3 meses e taxa de juros cobrada antecipada de 22%.
Soluo
Emprstimo = 100.000 22% = 78.000







Taxa de juros = 8.63 % a. m.
( )
( )
( ) ( )
0863 , 0
000 . 78 / 000 . 100 1
1 000 . 78 000 . 100
1
3
3
=
= +
+ =
+ =
i
i
i
i P F
n