CRISIS FINANCIERA RUSA 1998

CRISIS FINANCIERA RUSA

Tambin llamada crisis del rublo, golpe a Rusia el 17 de agosto de 1998. Fue exacerbada por la crisis financiera asitica que empez en julio de 1997

CAUSAS
La guerra de Chechenia y su posterior reconstruccin. El declive en los precios mundiales de los commodities. (los pases que dependan fuertemente de la exportacin de materias primas estuvieron entre los ms severamente perjudicados). La falta de pago de los impuestos por parte de las industrias energticas y manufactureras. Por una enorme devaluacin del rublo y la deuda rusa (el GKO particularmente).

A qu se debi entonces que la deuda interna rusa se elevara tan rpido?

El problema surgi por la decisin del ex ministro de Finanzas Boris Fedorov, en 1994, de acabar con la prctica inflacionaria vendiendo ttulos y bonos de la tesorera para financiarlo.

A causa de lo incierto del clima econmico y poltico, los inversionistas prefirieron comprar bonos a corto plazo. En 1997, el perfil de vencimiento de los GKO vari de uno a seis meses.

Con el desencadenamiento de la crisis asitica y el precio a la baja de los energticos (aspecto clave del tipo de cambio), la tasa de inters real sobre los GKO se elev a toda prisa y a mediados de mayo alcanz 150 por ciento.

Estos ndices eran imprescindibles para pagar a los acreedores conforme se vencan los bonos y para asegurar la estabilidad del rublo. Esto era importante para las oligarquas financieras porque tenan cuantiosos prstamos de los bancos extranjeros que exigan el pago en dlares, no en rublos. A mediados de 1998, los pagos por intereses sobre bonos gubernamentales alcanzaron un tercio del gasto del gobierno. Esto aunado a la crisis asitica y la baja en los commodities. Pese a los esfuerzos del FMI, el 17 de agosto de 1998, Rusia suspendi el pago de su deuda, situacin que conmocion a los mercados financieros internacionales. El poder del dinero haba empujado a Rusia a la catstrofe social y econmica.

El dficit de efectivo provoc que no se pagaran salarios y pensiones, motivo por el cual muchos rusos debieron recurrir a la produccin de subsistencia, y a sus parientes y amigos para sobrevivir.
El Banco Central se comprometa a que en todo momento la tasa de cambio rublo/dlar permanecera dentro de un rango particular. Si el rublo amenazaba devaluarse fuera de ese rango, el Banco Central intervendra gastando reservas extranjeras para comprar rublos. Por ejemplo, durante el ao antecedente a la crisis, el Banco Central se comprometi a mantener una banda de 5,3 a 7,1 rublos por dlar, lo que significaba que vendera parte de sus reservas extranjeras si la tasa de cambio de mercado amenaza exceder los 7,1 rublos por dlar.

La incapacidad manifiesta del gobierno ruso para implementar una serie de reformas econmicas coherentes llev a una erosin severa de la confianza de los inversionistas y a una reaccin en cadena del Banco Central. Los inversionistas vendieron rublos y activos rusos, lo que produjo una presin hacia abajo sobre el rublo El 13 de agosto de 1998, el bono ruso y los mercados burstiles colapsaron como resultado del temor de los inversionistas de que el gobierno devaluara el rublo, no cumpliese con pagar la deuda domstica, o ambos escenarios. El mercado burstil tuvo que ser cerrado por 35 minutos cuando los precios se desplomaron. Cuando el mercado reabri, haba cado un 65% y slo haba un pequeo nmero de acciones comerciadas.

DESPUS DE LA CRISIS
El lado positivo de la crisis fue que permiti al aparato de produccin ruso volver a ser competitivo y ponerse en marcha. El alza de los precios del petrleo y las reformas econmicas prometidas por Vladmir Putin a partir de 1999 tambin favorecieron este rebote.