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introduction Partie I : A la dcouverte de la bourse 1) Dfinition 2) Types dinvestisseurs en bourse 3) Les produits proposs par la bourse 4) Les objectifs

dintroduction en bourse 5) Les conditions dadmission la bourse Partie II : les facteurs dintroduction en bourse 1) Les facteurs de russite intervenant avant lintroduction en bourse 2) les tapes dinscription en bourse 3) Les facteurs de russite intervenant aprs lintroduction en bourse. Partie III : les avantages et les inconvnients de lintroduction en bourse. Conclusion.

L'introduction en bourse est une tape majeure dans la vie d'une entreprise. La vie boursire peut tre influence pendant plusieurs mois ou annes si l'introduction n'a pas t ralise dans de bonnes conditions. Participer une introduction en bourse, peut tre un exercice complexe et ncessite dans tous les cas une bonne connaissance des procdures d'introductions, de la motivation des entreprises, mais aussi des conditions d'admissions.

La Bourse est un march organis et rglement o seffectue lchange de valeurs mobilires Concrtement la Bourse favorise la rencontre des entreprises qui recherchent des fonds pour financer leurs investissement et les investisseurs disposant dun excdent dpargne qui souhaitent le placer dans des valeurs mobilires .

Cr en 1929, la bourse de Casablanca est structure autour de deux marchs:

pilote dans le fonctionnement de march boursier dans la mesure o le prix des actions est dtermin sur le march central suite la confrontation des ordres dachat et de vente. Le March de blocs: les ordres de tailles importantes manant souvent des investisseurs institutionnels, cest un march de gr o sont ngocis des blocs de titres.

Le March central : joue un rle

L'introduction en bourse est la mise sur le march des actions d'une entreprise communment appele lmetteur. Lmetteur peut sintroduire en Bourse soit par augmentation de capital et donc par mission dactions nouvelles, soit par cession dune partie du capital social et donc mission dactions dj existantes.

Les types dinvestisseurs en Bourse

les investisseurs particuliers, dits galement pargnants ou individuels ; les investisseurs personnes physiques et personnes morales.

les investisseurs institutionnels : Ces trois types dinvestisseurs disposent dun excdent dpargne et optent pour le placement de leur excdent court, moyen ou long terme en achetant des actions ou des obligations cotes.

1) Le CDVM : est un tablissement public qui reprsente lautorit du march, il se charge : de veiller linformation des investisseurs en valeurs mobilires. dassurer le bon fonctionnement du march des valeurs mobilires. 2) Le fonds de garantie clientle Gr par le CDVM, ce fonds sert restituer aux clients les titres et espces dposs auprs de la socit de bourse lorsque celle-ci est mise en liquidation. Le montant maximal restitu est denviron 200 000 MAD.

3) Le systme de garantie de bonne fin des oprations Ce systme garantit la bonne fin des oprations effectues par les socits de bourse sur le March Central. 4) La dclaration de franchissement de seuil Tout actionnaire dune socit cote la Bourse de Casablanca est tenu de dclarer tout franchissement de seuil la hausse comme la baisse.

Produits proposs par la bourse

Les actions
Une action est une fraction du capital dune entreprise. Acheter les actions dune entreprise cote signifie en devenir actionnaire hauteur du nombre dactions acquis. Ce titre de proprit est une inscription en compte au nom de son propritaire auprs du dpositaire affili Maroclear.

Les obligations
Ce sont des titres de crances mises par des entreprises, qui ne sont pas ncessairement cotes, mais qui souhaitent lever des fonds auprs du public la Bourse.

Les droits : Les droits mis par une entreprise confrent leurs
dtenteurs deux types de privilges Les droits dattribution et Les droits de souscription

soutenir

de nouveaux investissement diminuer l'endettement. favoriser les partenariats ou encore accrotre la notorit de la socit. effectuer plus facilement une augmentation de capital.

choisir des priodes de survalorisation La souscription une introduction en bourse se fait durant la priode de souscription qui s'entend du jour d'ouverture de clture de l'opration. La priode de souscription dure gnralement entre 3 et 10 jours de Bourse. Elle peut toute fois tre cltur par anticipation, la demande de l'metteur.

Le montant de la transaction, correspondant au nombre de titres attribus multipli par le cours d'introduction. ce moment sont appliques et ajoutes, entre autre, les commissions suivantes : Une commission de courtage, ngociable, prleve par la socit de bourse ; La commission de bourse, fix 0,1% du montant de la transaction ; Une TVA de 10% calcule sur le montant des commissions.

Les conditions dadmission la bourse

Les

Emettre au moins 75 MDH; Avoir des capitaux propres minimaux de 50 MDH Diffuser au moins 250000 actions dans le public Consolider leurs comptes pour les entreprises ayants des filiales Avoir fait certifier les 3 derniers exercices.

critres dintroduction:

Critres

Emettre au moins 25 MDH Avoir ralis un chiffre daffaire minimum 50 MDH Diffuser au moins 100000 actions dans le public Avoir certifier les 2 derniers exercices Conclure avec une socit de bourse, une convention danimation des titres dune anne.

dintroduction

Critres

dintroduction

Emettre au moins 10 MDH Diffuser au moins 30000 actions dans public Avoir fait certifier le dernier exercice Conclure avec une socit de bourse, une convention danimation de 3 ans.

A travers la Consultation de la note dinformation de lopration


Le site Internet du CDVM www.cdvm.gov.ma Le site Internet de la Bourse de Casablanca www.casablancabourse.com

Le sige de la Bourse de Casablanca dans lEspace Bourse

La Note dInformation Le sige de lentreprise qui souhaite sintroduire

les banques et socits de bourse qui participent lopration (syndicat de placement).

Les caractristiques de l'opration

-Les donnes sur le capital


Les donnes gnrales sur lorganisation de l 'entreprise Les donnes conomiques

-La situation financire de l'entreprise


Les facteurs de risque

le

Nom et Prnom / ou raison sociale numro du compte mouvementer date valeur concerne sens de lordre : achat ou vente

le

la

la le

la

quantit de titres cder ou acqurir


le

prix dexcution dure de validit de lordre.

la

Le prix la meilleure limite : le prix dachat sera gal la meilleure offre de vente prsente au march et le prix de vente sera gal au prix de la meilleure offre dachat disponible. Le prix limit: , lachat sera effectu au prix maximal auquel vous tes prt acheter et la vente se fera au prix minimal auquel vous acceptez de vendre. Lordre au march : , votre ordre sera excut selon les conditions du march, dans la limite des seuils quotidiens autoriss, quel quen soit le prix et donc diffrents prix.

Ltape prliminaire: il sagit de la prparation des bases fondamentales de lopration, elle doit commencer par laccord des actionnaires sur le projet dintroduction
Le choix des intermdiaires obligatoires: Lentreprise procde grce ces intermdiaires la dtermination du montant de lopration, fixation des modalits dintroduction et de la date souhaite dintroduction. Cette phase est de 6 mois une anne en moyenne.

Le dpt officiel du dossier le dossier doit tre dpos en CDVM au moins 2 mois avant la date prvue de lintroduction. La bourse de Casablanca doit tre galement avise la mme priode. La dcision dadmission La bourse sassure lun des 3 marchs actions conformment aux disposions rglementaires, vrifie les modalits dintroduction et le calendrier de lopration. Le CDVM donne son visa sur la note dinformation. Linformation du march La bourse de Casablanca procde la publication au bulletin de la cote de lavis relatif lopration dintroduction en bourse

La centralisation des souscriptions:


La bourse de Casablanca reoit et consolide les souscriptions Elle tablie ensuite un listing des souscriptions quelle remet lmetteur et aux membres de syndicat de placement.

La

premire cotation

La bourse de Casablanca publie par avis au bulletin de la cote les rsultats techniques de lopration dintroduction

en bourse

VISEZ

LE LONG TERME

Mfiez-

vous des conseils de vos proches.


Accepter

Les risques

Sachez

diversifier sans disperser votre portefeuille.


Slectionner

votre intermdiaire

financier.

Les facteurs de russite intervenant aprs lintroduction en bourse :

1) La communication financire des entreprises cotes :


a) Les publications annuelles : Les socits dont les titres sont inscrits la bourse des valeurs doivent publier au journal b) Les publications semestrielles : Les socits dont les titres sont inscrits la bourse des valeurs doivent, publier dans un journal habilit recevoir les annonces lgales ainsi qu'un rapport d'activit semestriel c) Les publications ponctuelles : Ces publications concernent notamment les franchissements de seuils.

1) La gestion libre Dans ce mode de gestion, vous aurez constituer et grer vous mme votre portefeuille. Vous aurez prendre seul les dcisions dacquisition et de vente des actions et en fixer les prix. 2) La gestion assiste Pour les dbutants, la gestion assiste prsente lavantage dvaluer leurs choix par rapport aux recommandations de leurs conseillers. 3) La gestion dlgue Elle convient aux personnes qui disposent dun portefeuille titres consquent mais qui ne sont pas disponibles pour le grer. Dans ce cas, ils en confient la gestion leurs intermdiaires financiers.

Une diversification des sources de financement. * Lobtention de crdits des conditions avantageuses. Le bnfice de l'exonration fiscale pendant 3 annes: * Une rduction de 50% de lImpt sur les Socits (IS) si lopration se fait par augmentation de capital dau moins 20%. * Une rduction de 25% de limpt sur les socits si vous introduisez votre entreprise par cession du capital au public.

La satisfaction des actionnaires:

permet aux actionnaires de valoriser leurs patrimoines et elle favorise la liquidit du capital

Lobtention dun label de leadership et le renforcement de la notorit * La communication faite autour de votre introduction en bourse * Une visibilit permanente dans le champ mdiatique, La valorisation des ressources humaines * Leur rservant une partie des titres des conditions avantageuses. * Les motivant par la distribution du dividende de leur travail.

Les Contraintes et facteurs de rticence de lintroduction en bourse

Une introduction en bourse est synonyme de dilution de capital les entreprises cotes doivent tout dvoiler notamment les informations sur les ventes, les marges, les salaires, les projets d'avenir...,

* La socit dont les titres sont cots la bourse des valeurs est oblige de tenir une comptabilit rigoureuse et conforme aux normes dfinies par la loi. *Lentreprise doit publier sa valorisation relle vis- - vis du fiscalit ce qui peut gner les actionnaires. * L'entreprise cote est soumise une contrainte de Performance

Aujourdhui la bourse de Casablanca traverse une priode de crise surtout aprs la crise en 2008 qui a frein le processus des introductions et le nombre des entreprises cotes en bourse reste limit (vers 76), alors quil est de plus de 600 en Egypte,272 en Jordanie , et l'agriculture qui est le secteur le plus important de l'conomie nationale est absente de la bourse, ce qui signifie que notre bourse est loin dtre reprsentative de notre conomie. Parmi les insuffisances du secteur boursier on trouve: la poursuite de la baisse des principaux indicateurs, ainsi une faible corrlation des mouvements du march avec l'volution des grandes entreprises. donc on propose comme solution: faciliter et acclrer lintroduction en bourse en exonration des pnalits fiscales et rduire le taux de lIS pendant les 5 premires annes suivant l'introduction en bourse.