A Retomada do Crescimento e as Distores do milagre: 1967-1973

Luiz Aranha Corra do Lago

Disc. Formao Econmica do Brasil II Prof. Silvio A. F. Cario

A retomada do crescimento 1967-1973

Os sete anos de 1967-1973, em que Delfim Neto permaneceu ministro da Fazenda, podem ser examinados como um nico perodo, no qual o pas alcanou taxas mdias de crescimento econmico sem precedentes.

O Novo Diagnstico dos Problemas da Economia

O novo governo anunciou uma estratgia bastante semelhante do governo anterior: a busca do crescimento econmico promovido pelo aumento de investimentos em setores diversificados; uma diminuio do papel do setor pblico e o estmulo a um maior crescimento do setor privado; incentivos expanso do comrcio exterior; uma elevada prioridade para o aumento da oferta de emprego e outros objetivos sociais.

O Novo Diagnstico dos Problemas da Economia

A nova poltica econmica foi explicitada no resumo do Programa Estratgico de Desenvolvimento (PED), em 1967. Objetivos fundamentais:

1) A acelerao do desenvolvimento
2) A conteno da inflao No programa de estabilizao, o progresso (teria) de ser gradual: em cada ano ...um ritmo de inflao inferior ao do ano anterior.

O Novo Diagnstico dos Problemas da Economia

O PED beneficiava-se de uma estrutura administrativa com experincia de Planejamento, o Escritrio de Pesquisa Econmica Aplicada (EPEA) (futuro IPEA).
EPEA identificava dois problemas bsicos: debilitamento do setor privado e a presso exercida pelo setor pblico. Um maior estmulo demanda foi dado, j a partir de 1967, atravs de polticas monetria, creditcia e fiscal mais flexveis, que se tornariam nos anos seguintes gradualmente expansionistas.

O Novo Diagnstico dos Problemas da Economia

Criaram-se subsdios adicionais, facilidades creditcias e reduziram-se entraves burocrticos para aumentar as exportaes, e diversificar mercados, especialmente de produtos manufaturados. Incentivos para promover setores e regies especificas. Investimentos governamentais deveriam concentrar-se em infra-estrutura (Energia, transportes e comunicao), Siderurgia, Minerao, Habitao, Sade, Educao e Agricultura. BNDE Emprstimos ao setor privado

Crescimento Econmico, Formao de Capital e Inflao, 1967-1973.

Expanso da economia A partir de 1968, primeiro ano da poltica mais expansionista da nova administrao, tanto o produto global como os produtos setoriais apresentaram forte crescimento Crescimento setor primrio, secundrio (indstria de transformao e construo) e tercirio (comrcio, transportes e comunicaes). O PIB real cresceu taxa mdia de 11,2 %, alcanando um mximo de 14% em 1973.

Crescimento Econmico, Formao de Capital e Inflao, 1967-1973.

Expanso da economia A evoluo favorvel de diversos setores foi influenciada por polticas governamentais especificas:
Agricultura, beneficiou-se de farto volume de crdito e acentuado processo de mecanizao agrcola. A indstria cresceu inicialmente com base em significativa capacidade ociosa. No incio dos anos 1970, foram feitos novos investimentos (importao de mquinas e equipamentos).

Crescimento Econmico, Formao de Capital e Inflao, 1967-1973.

O dinamismo do setor industrial no perodo 1967-1973 deveuse principalmente demanda interna, estimulada pelas polticas setoriais do governo.
Mecanizao do setor rural aumento de produo de tratores

Obras de infra-estrutura e habitacionais

Indstria de construo

indstria de construo

Indstria de transformao (materiais de construo, equipamentos) aumento na produo de bens de consumo durvel (automveis; eletrodomsticos).

Crdito ao consumidor

Crescimento Econmico, Formao de Capital e Inflao, 1967-1973.

Formao de capital

Processo de formao de capitais no perodo 1967-1973 foi coordenado pelo Conselho de Desenvolvimento Industrial:
Concesso indiscriminada de incentivos e aprovao da maioria dos projetos submetidos.

CDI

BNDE

Finame

Recuperao da demanda interna Crescimento setor bens capital

Aumento do investimento do setor privado Destaca-se a importncia da poltica de investimentos do governo

nesse perodo (crescimento da taxa de 20% ao ano).

Crescimento Econmico, Formao de Capital e Inflao, 1967-1973.

Inflao

A nova administrao admitia o convvio com a inflao, que se encontrava na faixa de 20 a 30%, contanto que o ritmo de crescimento dos preos viesse a mostrar, gradualmente, uma tendncia queda. Trajetria: 1967 prxima dos 30%
Todos os reajustes de preos por parte das empresas foram subordinados prvia anlise e avaliao do Conselho Interministerial de Preos (CIP). O tabelamento de preos a nveis irreais fez com que o controle de preos, a partir de 1973, j no fosse eficiente no domnio da inflao.

Crescimento Econmico, Formao de Capital e Inflao, 1967-1973.

CRESCIMENTO DO PIB:
1966 PIB = 6,7% 1967 PIB = 4,2% 1968/1973 PIB = mdia de 11,2% 1973 = 14% 1964/66 = mdia de 15,2% 1967 = 16,2% 1968/70 = mdia de 18,9% 1971/73 = mdia de 20,5% 1967 = PRXIMA DE 30% 1968 = 26,7% 1969 = 20,1% 1970 = MENOS 20% 1971= 20,3% 1972 = 15,5% 1973 = 15,7%

FORMAO BRUTA DE CAPITAL:

PROCESSO INFLACIONRIO

A Poltica Monetria e Creditcia e o Desenvolvimento do Sistema Financeiro

Poltica monetria:

As taxas da oferta da moeda indicam desacelerao de 1968 a 1970 e uma acelerao a partir de 1971 que se acentuou em 1973.
Papel moeda em poder do pblico mais depsitos a vista se mostram como o agregado monetrio mais relevante para um exame do perodo 1967-1973

A Poltica Monetria e Creditcia e o Desenvolvimento do Sistema Financeiro

Sistema de crdito

Entre 1967-1973, o governo buscou atingir o duplo objetivo de:

1) conter as necessidades de financiamento do setor pblico; 2) Assegurar uma oferta de crdito adequada ao setor privado.

A participao do crdito ao setor privado no crdito total concedido pelo sistema bancrio aumentou claramente no perodo.

A Poltica Monetria e Creditcia e o Desenvolvimento do Sistema Financeiro

Sistema de crdito

Participao do estado preponderante na oferta de crdito ao setor privado (de 64-71).

No binio 1972-1973 a oferta do setor privado participou com 55%.

No perodo 1967-1973 o governo dosou a taxa de expanso monetria, mas garantiu uma elevada taxa de expanso do crdito total, concedendo especial ateno a certas reas especficas (construo civil, habitao, agropecuria, nfase no crdito ao consumidor).

A Poltica Monetria e Creditcia e o Desenvolvimento do Sistema Financeiro

Sistema financeiro Havia uma noo generalizada de que o sistema bancrio era bastante ineficiente: aumento nos custos bancrios acima dos custos em outros setores da economia. Necessidade de concentrao bancria e de impedir a proliferao desordenada de agncias. 1967-73 190 bancos foram absorvidos. O governo controlava a taxa de juros (fixava tetos mais baixos para os juros). No tocante aos emprstimos concedidos por instituies oficiais, as taxas de juros foram utilizadas como instrumentos de incentivo a setores especficos (Banco do Brasil cobrava taxas mais baixas)

A Poltica Monetria e Creditcia e o Desenvolvimento do Sistema Financeiro

Assegurar uma oferta de crdito adequada ao setor privado . BB e Bancos Comerciais - 23,5% crescimento do valor em termos reais1967/73 Criao de formas de captao de recursos FGTS + PIS. Criao de outras instituies BNH, SCIs, BI e APEs. Crdito de longo prazo BNDE, Finame, BRDE, BB, BNH Crdito de curto prazo Bancos Comerciais Crdito agrcola BB aumento da participao de 53,3% 1967/68 para 67,4% 1972-73.

Poltica Fiscal, os Estados e Municpios e a Poltica Regional, as Estatais e o Papel do Governo na Economia
Poltica Fiscal

(...) no perodo de 1967-1973, excluindo-se os itens mencionados relegados ao oramento monetrio, o governo conseguiu aumentar a arrecadao lquida e diminuir importantes contas do lado da despesa, gerando uma poupana em conta corrente suficiente para financiar os investimentos das administraes pblicas (Lago, 1990, p. 266).

Poltica Fiscal, os Estados e Municpios e a Poltica Regional, as Estatais e o Papel do Governo na Economia
Da Reduo do Dficit do Tesouro ao Supervit Dficit de 4,2% em 1966 para Supervit de 0,06% em 1973 do PIB. Conteno de despesas Despesas de pessoal reduziu de 32% 1963/64 para 18% em 1971 do total de despesas. Aumento de Receitas...alm da Reforma fiscal (IPI e ICM) novo imposto criado Ex. IOF ...representou 3,8% da receita em 1973, enquanto o IPI expressava 36,2%) Carga Tributria ascendente 22,4% do PIB 1965/1969 para 24,7% em 1970/73 e com reviso das contas nacionais elevou para 26,0%. Subsdios e transferncias 7,1% e 8,1% do PIB resultando em carga de 15,3% em 1965-19 para 16,6% em 1970-73.

Poltica Fiscal, os Estados e Municpios e a Poltica Regional, as Estatais e o Papel do Governo na Economia
Finanas Estaduais e Municipais

Administrao destas finanas ficou, em certa medida, subordinada orientao do governo federal. Constituio de 1967 permitia a interveno federal em assuntos financeiros do Estado em caso de adoo de medidas contrrias ao programa econmico federal. Emisso de ttulos pblicos pelos Estados sob responsabilidade e controle do Bacen. Criao e aperfeioamento do ICM como fonte de receitas para os Estados Federativos e sua distribuio atravs do Fundo de Participao para os Estados e Municpios.

Poltica Fiscal, os Estados e Municpios e a Poltica Regional, as Estatais e o Papel do Governo na Economia
Poltica de Desenvolvimento Regional
Criado o I PND (1972-74)- poltica de desenvolvimento regional estratgia nacional de desenvolvimento integrado - NE e AM. Criao do IN Programa de Integrao Nacional irrigao do NE, corredores de X, aberturas de rodovias (Transamaznica) rgos de execuo: DNER, BNDE, IBDF, SUDEPE, EMBRATEL, alm dos regionais SUDENE e SUDAM). Incentivos fiscais para a Amaznia estavam ligadas a motivos de ordem poltica e estratgia militar. Incentivos ficais para o NE associados a maior grau de industrializao, gerao de renda e emprego.

 Crescimento das Estatais e a Descentralizao

Poltica Fiscal, os Estados e Municpios e a Poltica Regional, as Estatais e o Papel do Governo na Economia

Governo permitiu a proliferao de empresas estatais federais e estaduais forte intensidade...231 novas empresas 1968/73 (175 em servios; 42 na ind. de transformao; 12 em minerao e 2 no agro).
Razes: a) Decreto 200/1967 oportunidade de criao de diversas subsidirias de empresas estatais j existentes; b) criao de holding setoriais para coordenar e administrar empresas do setor; e c) administrao tornando-se eficiente, gerando excedentes que deram origem a uma expanso e diversificao.

Poltica Fiscal, os Estados e Municpios e a Poltica Regional, as Estatais e o Papel do Governo na Economia
Crescimento das Estatais e a Descentralizao
A) Significativos recursos internos (lucros) em virtude da poltica realista dos preos pblicos at 1975 autofinanciamento mdia de 40 a 60% entre 1965-1975. B) Receitas vinculadas do Tesouro, forneceram cerca de 12% em 1974/75 dos recursos totais. C) Subscrio privadas de aes - 1,8% em 1974/75. mais 8,3% do BNDE D) Emprstimos junto ao sistema financeiro internacional 16% em 1974/75.

Poltica Fiscal, os Estados e Municpios e a Poltica Regional, as Estatais e o Papel do Governo na Economia
Participao do Estado na Economia no Incio dos anos 70 O intervencionismo do governo atravs da poltica monetria, creditcia e fiscal foi significativo nos anos 196773, como se notou com relao ao desenvolvimento do sistema financeiro, poltica de juros, ao desenvolvimento do mercado de capitais, concesso de subsdios e transferncia a setores e regies especficas e na regulamentao da poltica industrial, e finalmente atravs do controle de preos (Lago, 1990, p. 271).

Poltica Fiscal, os Estados e Municpios e a Poltica Regional, as Estatais e o Papel do Governo na Economia
Emprego no Setor Pblico: 1973 3.351 mil pessoas (1.186 mil federal; 1.515 mil estadual e 650 mil municipal), ....8,5% da PEA e 19,4% do emprego assalariado urbano. Investimento Estatal federal e estadual 19,4% do PIB em 1970 e 20,3% em 1975. Carga Tributria mdia de 26% do PIB entre 1970/73 contra cerca de 22% entre 1967/69. Emprstimos ao Setor Privado instituies pblicas supriam cerca de 50% do total em 1972-73.

Setor Externo e a Poltica Econmica

Fatores a considerar na expanso externa da Economia:

Crescimento econmico mundial Evoluo favorvel em termos de troca Crescente liquidez mundial A) Balana Comercial e Poltica de Incentivos Aumento das exportaes, importaes e divisas. Medidas Isenes de medidas fiscais e creditcias, poltica cambial flexvel e desburocratizao

Setor Externo e a Poltica Econmica

Evoluo favorvel dos termos de troca:
De 135,1 em 1967 para 154,9 em 1973 em 1973 resultado do aumento dos preos de X de 77,2% diante de um aumento dos preos de M de 54,5%. Participao do Brasil no Comrcio Internacional: De 0,88% de 1967/68 para 1,20% em 1972/73 Coeficientes de Abertura: De 5,8% do PIB 1967/68 para 7,8% em 1972/73 para X e 6,2% e 9,2%, respectivamente, para M.

Setor Externo e a Poltica Econmica

B) Escalada do endividamento externo e acmulo de reservas Combinao de rpida expanso da dvida externa e crescimento do PIB sem relao: crescimento das reservas. Dvida externa bruta de mdio e longo prazos: Em fins de 1966, alcanava US$ 3.666 milhes e a dvida lquida US$ 3.245 milhes a diferena US$ 421 milhes correspondia a reservas. No final de 1973 a dvida bruta passara de US$ 12.572 milhes e a dvida lquida para US$ 6.156 milhes. As reservas lquidas alcanavam US$ 5.994 milhes.

Setor Externo e a Poltica Econmica

Aumento dos Investimentos Estrangeiros Medidas de estmulo aos capital externo: Condies favorveis para remessa de lucro, incentivo as exportaes, conhecimento dos investimentos pblicos e maior estabilidade poltica. Forte reinvestimento do capital estrangeiro ampliao de instalaes como aquisio de empresas. Desenvolvimento de novas atividades, sem queixas do capital nacional. Escalada do endividamento externo e acumulao de reservas

Setor Externo e a Poltica Econmica

Estoque de Investimento e Reinvestimento Externo US$ 1.632 milhes em 1966 para US$ 4.579 milhes em 1973. IDE lquido (deduzidos as repatriaes e investimentos brasileiros no exterior exclusive reinvestimento) mdia de US$ 57 milhes 1964/66 para mdia de US$ 267 milhes 1967/73, sendo US$ 940 milhes em 1973.
Remessa de lucro e dividendos US$ 30 milhes em 1965/66, mdia de US$ 119 milhes entre 1967/73, sendo US$ 198 milhes em 1973.

Poltica Salarial e Distribuio de Renda

Regras de reajustes vinda do perodo anterior:

a) intervenes em sindicatos b) campo de negociaes restringidos c) Greve reduo considervel e impossibilitadas em reas vitais d) Reajustes restritivos
Segundo DIEESE...perda de 42% de 1964/74 do salrio mnimo. Entre 1967/73 perda de 15,1%, enquanto perda maior da ordem de 25,2% entre 1964/67.

Poltica Salarial e Distribuio de Renda

Quadro de deteriorao significativa:

ndice de Gini:
Geral............0,497/60 para 0,562/70 e 0,622/72.

5% + ricos ...28,3%/60; 34,1%/70 e 39,8%/72

1% + ricos...11,9%/60; 14,7%/70 e 19,1%/72