LA CRISE FINANCIERE INTERNATIONALE

Quelques lments dinterprtation

I- Les facteurs lorigine de la crise

1) Les facteurs macroconomiques

I- Les facteurs lorigine de la crise: la hausse de la masse montaire

I- Les facteurs lorigine de la crise: la hausse de la masse montaire

I- Les facteurs lorigine de la crise: la baisse de linflation

I- Les facteurs lorigine de la crise: une prise de risque accrue

I- Les facteurs lorigine de la crise: une euphorie boursire

I- Les facteurs lorigine de la crise: la bulle immobilire

I- Les facteurs lorigine de la crise: des crdits de plus en plus risqus

Il existe schmatiquement deux grands types de prts : - les prts prime, donns des agents conomiques dont la solvabilit est forte, le risque de non remboursement est nul. - les prts subprime, des prts o le risque d'insolvabilit et donc de non rentabilit est lev.

I- Les facteurs lorigine de la crise: des crdits de plus en plus risqus

I- Les facteurs lorigine de la crise

2) Le dveloppement de la titrisation

I- Les facteurs lorigine de la crise

a) Quest-ce que la titrisation?
Dfinition: rendre liquide des actifs illiquides en les transformant en produits financiers changeables sur des marchs financiers.

I- Les facteurs lorigine de la crise

I- Les facteurs lorigine de la crise

b) Pourquoi la titrisation?
L'activit d'une banque consiste principalement faire des prts. Problme: elle est limite dans sa capacit de prt, car une banque doit possder 8/ de rserve ( fonds propres par rapport aux crdits qu'elle met.

I- Les facteurs lorigine de la crise

b) Pourquoi la titrisation?
La titrisation permet alors de sortir ces prts du bilan des banques et donc de pouvoir continuer prter plus quelles nen ont thoriquement le droit.

I- Les facteurs lorigine de la crise

c) Lvolution de la titrisation

I- Les facteurs lorigine de la crise

I- Les facteurs lorigine de la crise

II- Le droulement de la crise

1) A lorigine: la monte des taux dintrt et le krach immobilier

II- Le droulement de la crise

II- Le droulement de la crise

L'origine de la crise arrive en 2004. Les amricains dpensent trop. Les Etats Unis est le pays le plus endett au monde. Cette anne-l, la FED augmente ces taux d'intrts. Ce qui pose un triple problme.

II- Le droulement de la crise

Premirement, les mnages s'taient endetts taux variables, l'augmentation des taux augmentent les intrts a payer, cela met une part des mnages subprimes en insolvabilit.

II- Le droulement de la crise

Deuximement, Si les taux d'intrts augmentent, il aura moins de crdits... ce qui entrane une baisse de l'immobilier et donc une crise immobilire.

II- Le droulement de la crise

Enfin, quand bien mme les biens immobiliers soient vendus, le montant dgag n'est pas suffisant pour rembourser le prt.

II- Le droulement de la crise

II- Le droulement de la crise

II- Le droulement de la crise

2) La crise bancaire

II- Le droulement de la crise

Premire consquence de cette insolvabilit des mnages; difficults financires pour les banques, elles rcuprent des crances douteuses. Elles savent qu'une partie des crdits donns ne sera pas rembourse. Elle doivent crer des rserves, mais vu que les crances ne cessent d'augmenter les rserves sont affaiblies ou nulles.

II- Le droulement de la crise

II- Le droulement de la crise

II- Le droulement de la crise

3) La crise de liquidit

II- Le droulement de la crise

Quand une banque a des difficults elle va se financer sur le march interbancaire. Les banques a qui il reste de la liquidit ne prtent plus. Donc, il n'y a plus de liquidit. Cette crise n'est pas l'origine des problmes, mais elle vient les multiplier.

II- Le droulement de la crise

4) La crise boursire

II- Le droulement de la crise

Cette crise boursire a plusieurs origines, en premier la crise bancaire, qui entrane un effondrement du cours des banques. Deuxime source, l'effondrement des marchs de titres hypotcaires (les crances pourris, douteuses). Troisime phnomne, on a un mouvement de panique sur les marchs financiers qui fait que les gens vendent des titres d'entreprises qui fonctionnent trs bien.

II- Le droulement de la crise

5) La crise conomique

II- Le droulement de la crise

1- Crise bancaire: les banques donnent moins de crdit donc nous avons un tarissement du crdit. Cela va se traduire pour les mnages par une baisse de leur consommation, et une baisse de l'investissement pour les entreprises. Ces deux phnomnes entranent une baisse de la croissance et donc une baisse de la production et des emplois.

II- Le droulement de la crise

II- Le droulement de la crise

2- Crise boursire: - entraine une baisse de la richesse des mnages. Ce qui risque de se traduire par une baisse de la consommation et donc une baisse de la production. - Les entreprises trouvent des liquidits sur les marchs financiers, donc cellesci investissent beaucoup moins. De ce fait, baisse de la production.

II- Le droulement de la crise

3- La perte globale de confiance des agents conomiques, les mnages anticipent une baisse de leur revenu, les entreprises de leur production. Donc tous les agents sont pousss prendre moins de risque, moins consommer, moins investir, moins innover

II- Le droulement de la crise

II- Le droulement de la crise

III- Les solutions possibles

1) A court terme

III- Les solutions possibles

a) Les deux choix possibles

III- Les solutions possibles

Premire solution: comme les libraux en 1929, il faut laisser faire. L'auto rgulation des marchs. Deuxime solution: faire intervenir la puissance publique afin dviter que la crise ne saggrave et ne stende.

III- Les solutions possibles

Cest cette deuxime solution qui est aujourdhui retenue. Elle amne deux objectifs: Sauver les banques Redonner confiance aux marchs et aux agents conomiques

III- Les solutions possibles

b) Sauver les banques
Le sauvetage des banques a pris trois formes diffrentes:

III- Les solutions possibles

La solution amricaine: le plan PAULSON, l'Etat amricain rachre aux banques tous leurs crdits douteux. 700 milliards de dollars donns au banques. Une partie des crdits seront rembourss; pour les autres, l'Etat est propritaire des biens immobiliers. La solution britannique est de nationaliser en partie les banques en les recapitalisant. La troisime solution, celle de la France, a t de dire aux banques: on vous assure tous vos crdits douteux, mais sans les racheter.

III- Les solutions possibles

c) Restaurer la confiance
Cette restauration se fait par des injections massives de liquidit sur les marchs financiers par les banques centrales, afin de surmonter la crise de liquidit.

III- Les solutions possibles

III- Les solutions possibles

c) Restaurer la confiance
Cette restauration se fait par des injections massives de liquidit sur les marchs financiers par les banques centrales, afin de surmonter la crise de liquidit.

III- Les solutions possibles

2) A long terme

III- Les solutions possibles

3 voies sont privilgies:

A moyen terme: plan de relance via les investissements publics Mettre en place de nouveaux modles de rgulation; cad trouver des rgles pour limiter les risques,e n particulier le risque systmique. Rencadrer les marchs et redfinir le rle de l'Etat.