Quest

ionsav
ecr
éponsesenéconomi
efi
nanci
ères

Quest
ion1:l
athéor
ied'
eff
ici
encedesmar
chésFi
nanci
ers

Lathéor
ied’
eff
ici
ence(l
epr i
x=l’
i
nf ormati
on)sti
pulequel epr
ixd'unact
iff
inanci
erest
unbonestimat
eurdesav aleurint
rinsèquecav eutdir
equel epri
xsurcemar chéref
lèt
e
etincor
por
eàchaquei nst
anttoutel '
infor
mati
ondi sponi
ble.

-
quest
ion2:anal
yserl'
eff
etd’
uneff
ondrementdesCour
sbour
siersurl
acapaci
tédes
banquesàdi
str
ibuerLescr
édi
ts

question2: silescour sboursiersaccusentdeschut esénor mes,cecisigni

fi
ed'unepart
quelesactif
sf inanciersdelabanquesontenpér i
l,cequi pour
rai
tabaisserlaval
eurde
sonact i
f(
lebil
an) ,
etparconséquentsasol vabilit
é.D’autrepart
,latechni
quedel a
ti
tri
sati
onnej ouepl ussonr ôleenr ai
sondemanqued' unacheteurpotenti
elsui
teàla
propagati
ondel apaniquesurl emar chéboursier.
etsic'estlecas,l
abanqueen
questi
onnepeutni tr
ansférerlesri
squesni apporterunenouv ell
esourcede
fi
nancement .Raisonpourl aquelleell
evas'i
ntéresserbeaucouppl usparcespr oblèmes
majeursqued' octroyerplusdecr édit
.

Quest
ion3:
dét
ermi
nerl
esret
ombéesdelahaussedesTauxdesbonsdet
résorsur
l
estaux demar
chéObl
igat
aire

LetauxdesbonsdeTr ésorestunt auxder éférenceàl ongter

me.Ai nsi
,sicetaux
augmente,lerendementdesobl i
gati
onspubl i
quesr éputéessansrisquehisser
a(cequi
peutentr
ainerl’
ef fetd’évicti
on).
etpartant,
lesent r
epr i
sespri
véespourqu'ell
espuissent
drai
nerl
esi nvest i
sseur sàsouscr i
redansl eursempr untsquisontplusri
squées,ell
es
sontobl
igéesd' offri
runr endementpl ussupér i
eurquecel uidesbonsdeTr ésorà
tr
aversuntauxd’ i
ntérêtpl usrémunérateur.Ensubst ance,si
letauxdeBonsdeTr ésor
augmente,celui demar chéobl i
gatai
resuivraitlamêmet endancepoussantàl ahausse
l
esrendement sobl i
gataires.

Commentonestar
ri
véàl
acr
isede2007-
2008?

Lacr i
sequiaét é propagéenaout2007estunecr isedeliquidi
té.Eneff
etlesbanques
amér icai
nesontpr océdéesà une distr
ibuti
on excessive descr édi
tsmême qu’ aux
ménagest r
èsendettéesetquin’
ontpaslacapacitéder embour sementdit
esubprimeet
reçoiventencontr
epar t
iedesacti
fsquireprésententunepr omesseder emboursement
ainsicesbanquesenquest ionpourqu’i
l
spui ssenttransf
érerler i
squeetacqui
èrentde
l
al iquidi
téilv
ontv endrecesacti
fssurl emar chéf i
nanci
èr ecequif ai
tqueler i
sque

f
acebook/
Medkar
adi
devi
entquasinuldonccet t
et echniquedet it
ri
sationpermet t
eauxbanquesdese
débar r
asséesdurisqueetl etransf ér
erauxinvesti
sseursurlemar ché.Al
orsl erecours
excessifdecesbanquesàcet tet echniquei
laent r
ainéuneforteof f
redecet yped’acti
f
surlemar chécequiaf ai
tlachut edupr i
xdecesact i
fsetparconséquencel esbanques
subirentàdespertescolossalescequi aengendréundébâclebour si
eretpar
Conséquencesl esindi
cesbour sierontconnuunr epliimpor
tantetparconséquencel a
cri
seser épandetparl ’
effetdecont agi
onlapaniquesedécl enchesurtousl esmar ché
fi
nancieraumondecequif ai
tquenousnousr etr
ouv onsdanslacr i
selapluslongueet
l
apl ussévèredepuiscell
ede1929.

L’
i
mpactdut
auxdi
rect
eursurl
escour
sdesobl
igat
ions 
:

Lav ari
ationdet auxdi recteurent rai
neunev ariat
iondescour sdesobl i
gationsdansl e
sensi nverse ;enef fet
 ;sil et auxdirecteuraugment el etauxd’ i
ntér êtsurl emar ché
suivr
aitl a même t endance etdonc l es nouv el
les obl
igati
ons émi ses of fr
entun
rendementsupér i
eure(i mpor tant)quecel uidesancienscequiv ai nciterlesdét ent
eurs
decesder nièresdel esv endresurl emar chésecondai r
edesobl igationspoursouscr i
re
danslesnouv ellesobl igati
onsaf i
ndebénéf i
cierdecetteaugment ation etdoncl ’
off
re
desancienobl igationaugment eetparconséquencel escour sdimi nuent.Al orsnotons
quesil et auxdi recteuraugmentl escour sdesobl igat
ionsdiminuentl er aisonnement
i
nv er
sesepr odui tsiletauxdi r
ect eurbaisse.

L’
i
mpact
edut
auxdi
rect
eursurl
’
oct
roidecr
édi
ts

Labai ssedut auxdi r

ect eur( polit
iqueexpansionnist
e)r endlef i
nancementdesbanques
commer ci
alesparl amonnai ebanquecent ralemoi nschèr e,cequiv aori
enterlet aux
d’i
ntérêtsurl emar cheàl abai sseetparconséquencel ademandedecr éditsparl es
agent séconomi ques( entrepr i
sesetménages)v aaugment er ,al
orsaufureta mesur e
l
ademandeaugmentl ’
offredescr édi
tsparlesbanquescommer cial
esaugment erait
.
Not onsquesil et xdi recteurdi mi nuel’
octr
oidescr édit
saugmentetl eraisonnement
i
nv erse(((
lahaussedut auxdi recteurrendlerefi
nancementdesbanquescommer ciales
parl amonnai e centralepl uschèr e.Rai
sonpourl aquellecell
es-civontaugment erl eur
tauxdébi t
eurquiempêchel esi nvesti
sseur
sàempr unt erdavantage)seproduitlorsque
l
et xdirecteuraugment .

f
acebook/
Medkar
adi
 Ler
ôledel
aspécul
ati
onouspécul
ateursurl
emar
chéf
inanci
er

Laspécul at
ionetl
esspécul ateursjouentunr ôlecruci
aldanslemarchébour sier
.car,en
casd' assèchementde l i
quidit
é( manque de l i
quidi
té)ceux-
ciinter
viennentpourl a
reproduir
eetrééqui
li
brerlemar chéenpr enantdesparisri
squésvoi
refous, dansl'
espoir
d'accuserdesprof
it
sénor mes.  
Parailleurs,
silesrésul
tat
ssontinat
tendus,lesprofit
sse
transfor
mentendesper tescol ossalesmet tanttoutel'
économieettoutl emondeau
borddel ’
abime(unecrisefi
nanci èr
e)

f
acebook/
Medkar
adi