Ecole Nationale Supérieure de la Statistique et de I'Economie Appliquée [2'* Année Classe Préparatoire) Module : analyse financitre Pour les besoins d’analyse financiére, il convient d’avoir une forme du bilan fonctionnel financier condensé qui se présente comme suit ACTIF Montants PASSIF monte actif immobilisé (Emplois durables) “capitaux permanents (Ressources | durables) + Fonds propres Actif circulant ' Emplois cliques): + Dettes financidres LMT |Passif circulant (Ressources cycliques) = + Passif circulant d"exploitatien > Passif circulant hors exploitation = Trésorerie-pessif T- Calcul des indicateurs d’équilibre net glob L’analyse financiére permet d’ app: économique et financiére financier par la confrontation % Le fonds de roulement ; ‘ Le besoin en fonds de roulement ; La wésorerie ; - Le fonds de roulement : a- Le Fonds de Roulement Net Global (FRNG): Le Fonds de Roulement Net Global est obtenu en comparant |"investissement avec son financement des ressources stables (durables) et des emplois stables. | Fonds de roulement net global (FRNG) = capitaux permanents — actif immobilisé Lorsque les ressources durables sont supérieures aux emplois durables on se ‘trouve dans le schéma suivant : Pape 6 erEcole Nationale Supérieure dela Statistique et de Economie Appliquée! (2"" Année Classe Préparatoire) Module : analyse financiare EMPLOIS DURABLES RESSOURCES DURABLES FRNG POSITIF {een erence ney Lorsque les ressources stables son! t inférieures aux emplois stables, le schéma devient : EMPLOIS DURABLES RESSOURCES f DURABLES NEGATIF Dans un souci de vérification, et en raison du principe d’égalité entre lactif et le passif, il est possible de calouler le FRNG par le bas du bilan ; FRNG= (actif circulant+trésorerie active) — (passif circulant + trésorerie Passive) Un FRNG positif représente un excédent de durables que l’entreprise utilise pour contri @exploitation, Tessources durables sur les emplois lbuer au financement des opérations Un FRNG négatif représente une insuffi signifie que l"entreprise finance des em Tessources non durables (courtes), isance de ressources durables. Cela plois durables (stables, longs) avec des Le FRNG est un indicateur de séourité financidre de Ventreprise, les ressources stables devant financer les emplois stables, Plus le FRNG est élevé, plus la marge de sécurité financiare de Mentreprise est grande ; cependant pour déterminer si son niveau est suffisant, il faut le Comparer au besoin de fonds de roulement (BFR). Page 7 sua |Ecole Nationale Supérieure de la Statistique et de |’Economle Appliquée (2!** Année Classe Préparatolre) Module : analyse financiére b- Le fonds de roulement propres : Il permet de connaitre la part des actifs immobilis¢s financés par les capitau: Propres sans faire appel a l"endettement a long et A moyen terme. FRP = Fonds Propres — actif immobilisé c- Le fonds de roulement étranger : I regroupe l'ensemble des dettes de I’entreprise FRE = dettes financidre + passif circulant ee | Exemple d’application : Le tableau ci-dessous représente le bilan fonctionnel financier de Ventreprise X ; LActif Montants | Passif montants | Actif immobilisé 2.500 | Capitaux permanents 3000 - Fonds propres 2.000 - DettesaLT 1000 Actif circulant 1750 | Passif circulant 1250 | - Actif circulant 1000] - Passif circulant 1000 d’exploitation d’exploitation - Actif — circulant Hors 450] - Passif circulant r 200 exploitt® hors exploitation -_Trésorerie active 300| - Trésorerie passive 50 Total actif | Total passif |- Calculez les différents types de FR de I'entreprise X, 2- Calculez le FRNG per le bas du bilan, 2- Le besoin en fonds de roulement : Les décalages dans le temps entre les flux réels (achats-production-vente) et les flux de réglement générent des Stocks, des créances et des dettes, Ces décalages Page 8 sur 13font le Feale Nationale Supdrleur (2° Année Cinese Props In Statistique et de f'Economle Appliquée Ire) Module :analyse financiere plus souvent naltre un besoin permanent de financement de !'actif Circulantonr les ressources courtes sont souvent inférieures aux emplois courts Ce onractare Pessoure | ares adit circulant (hors trésorerie) ~ gassif circulant (hors trésorerie) Lorsque permanent exige qu'il soit couvert par des ressources durables | de Anancement est appelé besoin en fonds de roulement (BFR) ; son Int te FRING, nen fonds de roulement BFR est obtenu par comparaison des 4s courtes et des emplois courts 1if circulant est supérieur au passif circulant, on se retrauve dans le it TIF CIRCULANT hors trésorerie) PASSIF CIRCULANT (hors trésorerie) BFR négatif (1) PASSIF CIRCULANT (hors trésorerie) (CTIF CIRCULANT (hors trésorerie) (1) un be roulemegt roulern exploitat win en fonds de roulement négatif est appelé ressource em fonds de dexploitation (DRE) et besoin en fonds de roulement hors n CAPRI, ‘ Le a fonds de roulement peut @ue décomposé en besoin ew fonds de Hoge Dour 13Heo Newenaie hunemmore oe ie Metherique et de (Teonomie Ansiqude (TT tones Canae Oapecmione) Mogule anaiyee firence’e be tends See dterminants propres 4 |‘sctivité de |'entreprise (nivem e jomguee @ cycle de production), trois éléments principaur fuer ae reves 2. BFR . © Le pe mover de rotation dem Mocks , moyenne du crédit client,» . soyenne Gs reds tourna, am ocformatam fowrves dans exemple précédent calculer ‘¢ BFRE « } BFRIE \ Le brésorerie seme: ~# PROS” eaprome un exoécent de financement , |e BFR exprime un besoin de ‘© .4 relahor entre oes Zou indicateurs s'exprime done de la sorte ‘Trésorerte sete = FRNG - BFR Bost OF a ecw de a maniere suivante _ Trtsorerie nette = trésorerie active ~ trésorerie passive : Sf Tthogene postive Top importante lsltee ¢'importantes Lquudieds pon, swssntotad ou faibleméar sémunénées. A contrurio, une wisorerie négative trop SPC TENE fw coDieuge car lee taun Ginldem 4 cour terme son genéralement trts toe ; nt Su a bash dos informations fournion dans !‘exemple précédent cqloules le Descrere PME GPU! amet ies deuR methodes) Page 20 tur 1Ecole Natlonale Supérieure de la Statistique et de 'Economle Appliquée (2! année Classe Préparatolre) Module : anaiyee financlore T- Les différentes situations types d’équilibre financier : Les niveaix relatifsidy FRNG, du BFR et de la trésorerie nette peuvent donner a la structute financiére différentes configurations d’équilibre pdssible, Les . Schémas di-aprés résument les ‘iifférentes situations types que Pon, peut Tencontrer |; 1- 1"* situation ; BFR + TN+ | : me) ] Cette situation est satisfaisante sur le Plan de léquilibre finanbjer car a Présence din FRNG positif indique que les emplois stables sont énuérement financés pay des ressources stables, Le FRNG couvre par ailleurs | agement le BER ; il en késulte une trésorerie positive importante, II faut alors Yeiller A ce due cette abpndance de trésorerie soit gérée de maniére optimale. On|pourra par exemple prpcéder a des placements financiers Pour obtenir deb produits financiers et héaliser des plus-values, 5! 2- 2'"* situation : na | ! BFR + ie FRNG + i ‘ IN- ma | Cette situati In n’est pas satisfaisante ; lorsque le FRNG est infériew au BFR, celui-ci n'est entiérement ‘couvert par les ressources longue et il trouver Iéquifibre financier en ayant recourt a de la trésorerie négative, Une Uésorerie’ nettp négative signifie que Péquilibre financier a été obtenbi grace a des concours bancaires courents ou des découverts bancaires, Ces finahcements courts sont eee trés couteux et placent |’entreprise en situiatio: de forte dependence vib-é-vis des banques, ( nds 1 4a, wahese” a 14 sur 13 faut done i \etsecst1 Ecole Nationale Supérieure de is la Statistique et de l’'Economle Appliquée (2) Année Classe Prépar ratolre) Module : analyse financiére 3- 3'™lsituation ; TN+ Cette situation est bien évidemment excelente car actif imapobilisé est | entiéremen} couvert par des ressources stables. Il existe simultgnément un excédent d¢ ressources de financement long et un excédent de finandement court gui se tradulisent par une trésorerie abondante, ‘ Elle est cafactéristique des grands groupes de distribution qui soht payés au comptant ppr leurs clients et paient leurs fournisseurs & orédit (parfois jusqu’a 90jours) ; ils disposent ainsi d'une trésorerie abondante qu’il peuveht optimiser | de maniere B ce qu'elle rapporte des produits financiers. 4- 4'"* situation : TN- i' | | FRNG - BFR- ; \ | Cette situation n’est pas satisfaisante car une partie de l’actif imrhobilisé est | financé par] des ressources courtes (concours bancaires courants| et. soldes | oréditeurs df banque), L'équilibre financier est fragile et pour partie |eodteux, il peut par aillpurs étre remis en question par les fournisseurs et les bpnques qui peuvent a tout moment retirer leur confiance a l’entreprise. ! s- 5" situation : : | ' \ i | \ | Page 12 sur 13Statistique et de I’Economle Appliquée nalyse financiére lEcole Nationale Supérieure de (2! Année Classe Préparatolre) Module Cette situation est trés inquiétante car une partic de l’actif immobilisé et le BER sont financés par les conéours bancaires courants et des soldes|créditeurs de banque fiont le codt est toujours trés élevé et dont le renouvellement peut étre tout momfent remis en question par les banques. Une telle structure| financiére est caractétistique des entreprises en difficultés totalement dépendantes des banques. ie 6- 6" dituation : FRNG - . BFR- 1 i ' TRE Cette situation est dangeréuse car elle place |’entreprise en situation de dépendance | vis-a-vis degfournisseurs, Jgui par les crédits qu’ils accordent financent une partie de l’actif immobilisé et procurent une trésoreri¢ positive. L’équilibre |financier obtenu repose uniquement sur la confiznce des fournisseurs| qui peuvent eh la retirant} mettre Pentreptise en péril. — Pag 13 sur 13