ata On@ | O10] Bats) sour NoN-financiers PASC Nota e Clos ibet tele) v Connaitre les indicateurs de performance v Construire un business plan v Dialoguer avec les financiers, banquiers et actionnaires ela 8)1 ie) \| DUNODIllustration de couverture: Misteratomic; © freepix © Dunod, 2012, 2016 11, rue Paul Bert, 92247 Malakoff cedex www.dunod.com ISBN : 978-2-10-075239-3 le Code de la propriété intellecluelle n/avtorisont, cux termes de l'article L 122-5, 2° et 3° o, d’une par, que les « copies ov reproductions strictement réservées 6 I'usage privé du copiste et non destinées & une utilisation collective » «t, d'outre part, que les analyses et les courte citations dans un but d'exemple et illustration, « toute représentation ov reproduction intégrale ov partielle faite sans le consentement de l'auteur ou de ses ayan's droit ou ayants cause est ilicite » (art. L. 1224 Cette représentation ou reproduction, par quelque procédé que ce soit, constitve rait done une contrefagon sanctionnée par les articles |. 3352 et suivants du Code de la propriété intlleciuelle.Toute reproduction non autrisée est un délit © Dunod Table des matiéres Introduction 1. Les 4 piliers des états financiers Pilier 1: le bilan Pilier 2: le résultat Pilier 3: le compte de résultat Pilier 4: la trésorerie 2. La lecture des états financiers La vision du banquier Le fonds de roulement (FDR) Le besoin en fonds de roulements (BFR) La capacité d’autofinancement (CAF) 3. Technique et cosmétique des états financiers Les stocks Les amortissements Les provisions 4, Diagnostic du risque de exploitation Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) Les ratios de mesure de l'exploitation Les ratios d’analyse du risque 5. Les 3 principes de la logique financiére Premier principe de la logique financiére: Ala recherche de la rentabilité Deuxiéme principe de la logique financiére: ala recherche de la réussite financiére Troisiéme principe de la logique financiére: ala recherche de la rentabilité et du risque encouru Le diagnostic financier 6. Leffet de levier financier Définition de levier financier Principe de Veffet de levier Illustration de effet de levier ou de effet de massue Intérét de effet de levier: lors d’une conjoncture favorable Table des matiéres 78 139 140 142 145Dangers de l'effet de levier: lors d‘une conjoncture défavorable Limites de V'effet de levier 7. Les attentes des apporteurs de ressources financiéres La logique de réussite du cété des actionnaires La logique de réussite du cété des préteurs Les financements «hybrides» 8. Les enjeux de la mesure de la performance Le CMPR, un cocktail financier Introduction 4 la création de valeur 9. La place des chiffres dans un business plan Introduction au business plan Les rubriques du business plan Construction de la partie financiére d’un business plan Business plan et montage de type LBO de reprise d'entreprise 10. La place des chiffres dans les tableaux de bords financiers Notion d'indicateur Tableau de bord financier Liste des acronymes Bibliographie Index Table des figures Table des tableaux WV Finance pour non-financiers 146 148© Dunod - Toute reproduction non autorisée est un délit, Remerciements A Sandra Michelet pour son expertise pédagogique, sa lecture attentionnée, ses remarques pertinentes et son soutien dans Vécriture. A Gilles Barjhoux et Dalida Prost, mes associés au sein de B2A Partners, pour ce que nous avons construit ensemble depuis prés de 15 ans. Sans leur soutien dans Vopérationnel, ce livre n’aurait pas pu se faire. A Michel Coster, professeur d’entrepreneuriat et directeur de l'incubateur EMLYON, Rémy Paliard, professeur de finance a 'EMLYON, 6 a VEMLYON, pour leurs amitiés et la confiance qu’ils m/accordent. et Isabelle Rousset, professeur de comptabil A tous les clients que nous accompagnons, pour leur fidélité et leur apport d’expérience. Ama femme Virginie, a ma fille Anna et mon fils Thao pour leur patience et leur soutien. Enfin a mon éditrice, Jeanne Delorme, pour son accompagnement et ses conseils avisés.Mode d’emploi Se poser les bonnes questions : quoi de mieux qu'une situation concréte pour bien débuter ! | Mont Sarr Petre wees Savoir : un encadré technique pour renforcer vos compétences. cpa | En pratique : des sviets de testa aystnes vine | ferrain pour que vous soyez as idaaticicad plus efficace. Faites le point : en un clin d’ceil, la synthése du chapitre. 3 essere er een Setaster wt he \ etcpmiton mens paneie OO Se tester : avez-vous tout retenu 2 Saaeaatecaen Vérifiez que vos connaissances = * | sont acquises. A vous de jouer : sourez- vous dénover une situation réelle 2 Les conseils de Vauteur vous y aideront. v Finance pour non-financiersAccés au e-learning Retrouvez en ligne les corrigés des «A vous de jouer», de nombreux exer- cices supplémentaires pour vous entrainer et tester vos connaissances, et des fiches résumé. Un lexique en frangais et en anglais et un memento des formules indispensables sont également disponibles. Pour cela rien de plus simple! Rendez-vous sur la page: http://www.action-on-line.fr/dunod/finance/ ou flashez ce QRcode: Saisissez les informations suivantes : Utilisateur: dunod Mot de passe: aolfinance Avec la collaboration de Sandra Michelet, responsable pédagogique R&D de la société Action on Line. Sandra Michelet est docteur en ingé- nieurie de la communication personne-systéme de |’université de Grenoble.ound 9102 @ qBuAdoaIntroduction Lobjectif de cet ouvrage est de permettre 4 des non-spécialistes d’ac- quérir les fondamentaux de la finance. Cet ouvrage, qui ne nécessite aucun prérequis, apporte 4 lui seul les fondamentaux nécessaires et suffisants des concepts de finance entrepreneuriale et de gestion pour diriger un centre de profit. Innovant, pour une utilisation opérationnelle immédiate, il permet de mieux dialoguer avec les acteurs de la filigre financiére. Pour ce faire, 'ouvrage fait le tri des concepts nécessaires et suffisants pour des entrepreneurs, créateurs d’entreprises & fort potentiel ou repreneurs, futurs responsables de centre de profit (qu’ils soient managers sortant d'expériences, ou ingénieur en charge d'une activité de production). Cet ouvrage est aussi trés utile pour des étudiants en business school qui souhaitent acquérir une culture financiére, afin d’étre plus & l'aise lors de Vapprofondissement des connaissances sur les concepts académiques. Le parti pris de l'auteur est dialler, pour chacun des thémes traités, a l'essentiel pour permettre aux lecteurs d’étre rapidement opérationnels. Centré autour de I’énoncé des logiques dans chaque domaine, l’accent est mis sur le cété ludique et vivant de la lecture. De trés nombreux cas pratiques, études de cas, etc., avec un accompagnement en ligne sur internet et des quiz, viennent illustrer les concepts au fil des chapitres.En complément, chaque chapitre est accompagné de fiches-résumés qui synthétisent «ce qu'il faut retenir», ainsi que de nombreux eas d’appl cation (corrigés) sur le livre et en ligne, afin de tester vos connais- sances. Vous pourrez vous référer au lexique, également disponible en ligne, dont chacune des entrées posséde sa correspondance en langue anglaise trés utilise dans le langage courant des financiers (indispensable aux managers afin qu’ils puissent lire les reporting en mode anglo-saxon). Ce livre est indispensable pour: = pouvoir lire les états financiers ; = dialoguer avec tous les acteurs de entrepreneuriat; = prendre des décisions financiéres de managers ™ permettre aux managers et leurs équipes de devenir acteur de la performance financiére de lentreprise; = approfondir par la suite d'autres électifs dexpertise tels: évaluer une entreprise, valoriser un investissement, approfondir la notion financiére de création de valeur, présenter des budgets, réaliser un business plan. nance pour non-financiersLes 4 piliers des états financiers Laurent décide avec deux amis, Clara et Alain, de créer une entre- prise de vente de vétements, quiils nommeront Bacall. Pour ce faire, ils conviennent d’apporter chacun la somme de 50000 €. Ainsi, les 150000 €, déposés dans une banque, constitueront le capital de |’en- treprise, la société Bacall. Par ailleurs, lentreprise Bacall a achelé les premigres pices en stock pour étre vendues, pices quelle ne paiera a ses fournisseurs que dans AS jours Ainsi, l'entreprise est pratiquement préte & démarrer son activité. Elle a en effet réalisé deux opérations essentielles, résumées dans le bilan d'ouverture Ressources stables, dont capital 150000€ (150000 €) + deties financidres (0 €) 45000 € Ressources «courtes» cesta-dire rem- boursables & court terme Total des ressources 195000 € Conjointement, I’entreprise Bacall a dé, pour permettre le démarrage de son activité, engendrer les frais suivants, que l'on désigne par «emplois » car ils détaillent l'emploi des ressources financiéres: 90000 € Acquisition de loutil de travail 45000€ Acquisition du stock de démarrage Total des emplois 135000 €On constate qu'il reste méme de |’argent en caisse pour 60000 €. Uentreprise, une fois créée, s‘engage dans la réalisation de ses objectifs économiques, liés & son coeur de métier. Ainsi dans le cadre de notre exemple, la société Bacall est une entreprise de commerce de vétements. Son cycle d’exploitation est le suivant: I'entreprise recoit des vétements de son fournisseur/créancier, puis elle les vend 4 ses clients dans ses magasins. Cet argent lui permet de payer ses frais de fonction- nement et éventuellement de dégager un bénéfice. Une attention particuliére sera portée a l'existence d’un résultat bénéficiaire, condition de survie de l’entreprise. Il faut avoir & l'esprit, qu’il y a toujours deux questions 4 se poser, concer- nant la provenance et la destination de l'argent. De plus, pour que la société Bacall survive et soit pérenne, il faut comme pour toute entre- prise, que ses fondateurs soient capables de répondre & tout moment a deux autres questions supplémentaires exposées ci-dessous. Les réponses 4 ces questions constituent le bilan, qui permet aux entre- preneurs, par exemple, de: — mieux connaitre leur activité ; — mieux connaitre l'état de santé de leur concurrence ; — s‘assurer de la solidité financiére d’un de leurs clients. D’ob vient l’argent? C’est-d-dire quelles sont les ressources? OW va Vargent? C'es!-d-dire quels emplois en fait-on? Dit encore autrement, comment ont été employées les ressources financiéres ? Qu’est-ce que l’entreprise posséde? Qu’est-ce que l’entreprise doit? Finance pour non-financiers© Dunod - Toute reproduction non autorisée est un délit Principe de la partie double Exeiots —) Il est possible de représenter la situation financiére d’une entreprise. Pour ce faire, on va répertorier & différentes dates succes- sives: = d'un cété, les ressources dont elle dis- pose a chaque date; - de l'autre cété, la maniére dont ces ressources sont employées a la méme date: les emplois. Un tel état des lieux n’est rien d’autre qu'un bilan. La comptabilité (et donc les états financiers) repose sur le principe dit de la partie double, inventé par Luca Pacioli', un moine italien au cle, meilleur ami de Léonard de Vinci. Ce principe peut se résumer a loide des 2 régles élémentaires suivantes = Premiére régle: le montant des ressources est toujours rigoureuse- ment égal au montant des emplois. = Deuxiéme régle: tout nouvel emploi doit correspondre soit 4 une nouvelle ressource, soit & la réutilisation d’un emploi précédent. Définition du bilan | | Définition financiére La définition financiére d’un bilan est la suivante: c'est un état qui, & une date donnée, présente: = a droite, la liste des ressources & disposition de l'entreprise ; = & gauche, la maniére dont ces ressources sont employées. 1. luca Bertolomes Pa moine fr ‘ol (1445-1517), dt Luca Pe n ouwrage Summa de ‘oll, est un mathématicien et astrophysicien ital ico, geomelia, de proportion et de pr cain, Dar (1494), il rassemble ensemble des méthodes et savoirfare complables de I’époque, ce qui lui vaut d’ére considéré comme Iinventeur» de lo complabilté. C’est dons ce live qu'est préseniée la méthode véniienne de tenve des compies, sment connve sous appellation «comptabilié en partie double» ou encore «principe de la partie double» 1-Les 4 piliers des états financiers 5I | | Définition juridique Le bilan est un état qui, a une date donnée, présente: = a droite, les dettes de lentreprise: dettes vi vis des propriétaires que sont les actionnaires et dettes vis-d-vis des tiers ; = & gauche, le patrimoine de entreprise, clest-a-dire les biens qu'elle posséde. C’est ainsi que le cété gauche s‘appelle Actif et le cété droit Passif. Ces deux grandes masses, I’actif et le passif, sont de méme montant: les emplois qui figurent & l'actif sont égaux aux ressources qui figurent au passif, Figure 1 - Le bilan: de la définition financiére 4 la définition juridique Structure du bilan et ses principales rubriques | | Equilibre Le mot «bilan» a la méme étymologie que le mot « balance». Il enregistre léquilibre entre ce que posséde l’entreprise, et, ce qu'elle doit. 6 Finance pour non-financiers3 © Dunod Lentreprise posséde : En contrepartie, l'entreprise doit: actif est découpé en trois grandes masses: l'acti circulant et les dispon = les biens d’équipement, = le capital, qui est une dette vis-d-vis les stocks, et les créances, des actionnaires, = les disponibilités. = les emprunts et dettes financiers, a les dettes fournisseurs et autres dettes. Composition de Vactif isé, l'actif = Actif immobil Vactif immobilisé comprend les biens destinés & servir de fagon durable & lactivité de l’entité, c’est-a-dire les biens qui restent dans lentreprise plus d’un an. Uactif immobilisé est composé par les immobilisations, c’est-d-dire les dépenses réalisées ou les biens acquis 4 titre permanent, qui vont participer 4 générer des profits 4 l'entreprise dans le futur. Les immobilisations sont classées en trois catégories: > Les immobilisations incorporelles (ou immatérielles). Elles représentent des biens ou des droits n’ayant pas un caractére matériel, que l'on ne peut pas «toucher . > Les immobilisations corporelles. Elles enregistrent des biens matériels destinés a servir de fagon durable 4 l'activité de entreprise. > Les immobilisations financiéres. Ce sont principalement des détentions de capital de filiales ou des dépéts et cautionnements versés a titre de garantie. Il est intéressant de noter que les immobilisations, incorporelles ou corporelles, se déprécient dans le temps, et donc s‘amortissent. = Actif circulant actif circulant, quant & lui, comprend les biens dont la durée de vie dans l'entreprise est par définition limitée & un exercice. Vactif circulant est composé par: > Les stocks. Il s‘agit de l'état des stocks au moment du bilan, c'est-d-dire des valeurs d’exploitation destinées 4 étre vendues ou consommées dans l'exercice. > Les créances. Ce sont les créances de l'entreprise facturées @ ses clients, les créances ou acomptes fait au personnel, les organismes sociaux, ‘Etat, mais aussi les acomptes versés aux fournisseurs.= Disponibilités Les disponibilités figurent dans le plan comptable sous trois rubriques principales: > les valeurs mobiligres de placement qui correspondent a un place- ment temporaire des excédents de trésorerie; > les comptes en banque ou assimilés; > la caisse. HB! | Composition du passif Le passif est découpé en deux grandes masses: les capitaux propres et les dettes. = Capitaux propres Les capitaux propres représentent les capitaux laissés 4 l'entreprise par les propriétaires, par opposition aux dettes contractées 4 l'extérieur. Les capitaux propres sont constitués par > Le capital social. || représente les apports faits & la société par les associés ou les actionnaires. Il ne peut pas étre modifié sans ‘observation d'une procédure juridique spécifique, encore appelée la régle de fixité du capital social. > Les réserves. Elles sont constituées grace aux bénéfices anté- rieurs réalisés par l'entreprise et non distribués. > Le résultat net. Il correspond au bénéfice ou @ la perte réalisé pendant l'année écoulée. Attention: i] ne faut pas confondre le capital ou les réserves et le cash stocké dans un coffre qui figure & l'actif; comme ’emploi des ressources apportées 4 I'entreprise. = Dettes La rubrique « dettes » quant & elle est composée par: > Les dettes financiéres. Elles regroupent les emprunts contractés auprés des établissements de crédit et les autres dettes financiéres comme les apports temporaires en compte courant versés par les associés. ensemble pourra étre intitulé la «dette ». Finance pour non-financiers> Les dettes fournisseurs. Elles sont constituées de ce qui est dO aux fournisseurs d’exploitation ou aux fournisseurs d’immobi- lisations. > Les autres dettes, fiscales et sociales. Elles regroupent notamment les dettes fiscales et sociales mais aussi les salaires du dernier mois restent 4 payer. Au passif figure ce que je dois, que ce soit aux actionnaires ou & des tiers. Figure 3 - Les rubriques du bilan © Dunod - Toute reproduction non autorisée est un dé ACTIF Immobilisé CAPITAUX Propres. > Immobilisations incorporelles (ou immatérielles ) > Immobilisations corporelles > Immobilisations financiéres > Capital social > Réserves > Résultat net ACTIF Circulant of ET a ] » Stocks ‘Autres créances > Dettes financiéres » Dettes fournisseurs DISPONIBILITES > Autres dettes fiscales et sociales HB! | Eléments contenus dans le bilan Tableau 1 - Eléments contenus dans la rubrique «Ac Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles financiéres Stocks Créances clients Valeur mobiliére de placement ACTIF Exemples: brevet, logiciel, fonds de commerce achetés, marque... Exemples: terrains, immeuble, construction, machines, installations techniques, matériels informatiques, meubles, matériel de bureau, matériels de transport, agencement, installations... Exemples: préts accordés aux salariés, titres de parti- cipation dans des filles, préts consentis & une filiale, dépét et cautionnement... Exemples: marchandises, produits finis et en cours, matigres premigres. Exemples: factures dues par les clients Exemples: litres financiers, actions ou obligations de rendement. ‘Compte courant & la banque de |'entreprise. Argent liquide détenu par lentreprise. 1 -Les 4 piliers des états financiersTableau 2 - Eléments contenus dans la rubrique «Passif» du bilan PASSIF Capital soc Apport en copital des associés Résultat, réserves Résultats cumulés depuis la création et non redistribués et report a nouveau ‘aux actionnaires sous forme de dividendes. Provision pour risques __Lilige potentiel constaté & la cléture de lexercice risquant et charges diaboutir av paiement d'indemnités, d'une amende ov de dommages:intérals (icenciemen, iige en cours, etc Emprunts aupras des établissements de crédit et apports en compte courant des actionnaires. Par exemple, un associé qui avance de l'argent a lentreprise pour régler les salaires: cet argent constitue une avance de tréso- rerie, liquide et exigible par lassocié a tout moment, Dettes fournisseurs Factures non payées aux fournisseurs. Dettes fiscales Impéts, salaires et charges sociales non payés et sociales 4 la cléture de l'exercice. I! | Modéle de bilan présenté sous forme de tableau = Rubrique Actif Le tableau 3 présente un modéle de présentation de l'actif du bilan sous forme de tableau Tableau 3 - Modéle de présentation de l’actif du bilan’ Exercice N ACTIF Amortissements Brut et provisions Net Net (a déduire) Capital souscrit — non appelé ° 0 0 ACTIF IMMOBILISE Immobilisations incorporelles: Frais détablissement ° ° 0 Frais de recherche et de développement 0 o 0 Concessions, brevets, licences, ° ° ° marques, procédés, logiciels, droits et valeurs similaires Fonds commercial (1) ° ° 0 0 Source: www. plancomplable.com 10 Finance pour non-financiers© Dunod - Toute reproduction non autorisée est un délit, ACTIF Autres Immobilisations incorporelles en cours Ayances et acomptes Immobilisations corporelles Terrains Constructions Installations techniques, matériels, et outillage indusiriels Autres Immobilisations corporelles en cours ‘Avances et acomptes Immobilisations financiéres (2) Participations Créances rattachées & des participations Titres immobilisés de Vact de portefeville Autres titres immobilisés Prats Autres TOTAL! ‘ACTIF CIRCULANT Stocks et en-cours ') Matiéres premiéres et autres ‘approvisionnements En cours de production [biens et services] Produits intermédicires et finis Marchandises Avances et acomples versés sur commandes Créances (3): Créances clients " et comptes rattachés Autres Capital souscrit - appelé, non versé Brut ooo°o °° o e000 ° ecco Exercice N Amortissements et provisions Net (a déduire) 0 0 ° ° ° 0 0 0 0 0 ° ° 0 0 ° 0 ° 0 0) ° 0 0 ° ° 0 0 ° 0 0 0 ° ° ° ° 0 0 ° ° ° ° 0 0 ° 0 0 0 1 -Les 4 piers des états financiers Exercice NI Net coo°o ooo°0 eco°o iExercice Exercice N aD act Amortissements Brut et provisions “Net Net (a déduire) Valeurs mobiliéres de placement Actions propres ° ° 0 0 Autres titres ° ° 0 0 Instruments de trésorerie ° 0 0 0 Disponibilités ° ° 0 0 Charges constatées d’avance (3) ° ° 0 0 TOTAL 0 ° ° 0 Charges & répartir sur plusieurs ° 0 0 0 exercices (Il) Primes de remboursement 0 0 0 des emprunis (IV) Ecarts de conversion Actif (V) oO 0 0 Fi 0 8 8 (1) Dont droit au bail (2) Dont & moins d'un an (brut) (3) Dont & moins d'un an (brut) (A) Les actifs avec clause de réserve de propriété sont regroupés sur une ligne dislincte portant la mention «dont... avec clause de réserve de propriété». En cas d’impossibilité d’dentifer les biens, un renvoi au pied du bilan indique le montant restant & payer sur ces biens. Le montant & payer comprend celui des effets non échus. (B) Si des titres sont évalués par équivalence, ce poste est subdivisé en deux sous- postes «Parlicipations évaluées par équivalence» et «Autres participations». Pour les titres évalués par équivalence, la colonne «Brut» présente la valeur globale d’équivalence si elle est supérieure au cost d'acquisition. Dans le cas contraire, le prix d’acauisition est retenu. La provision pour dépréciation glo- bale du portefeuille figure dans la 2° colonne. a colonne «Net» présente la valeur globale d’équivalence positive ou une valeur null, (C) — Aventiler, le cas échéant, entre biens, d'une part, et services d'autre part (D) _Créances résultant de ventes ou de prestations de services (6) Poste a servir directement s'il n’existe pas de rachat par l'entité de ses propres actions. = Rubrique Passif Le tableau 4 présente un modéle de présentation du passif avant réparti- tion du bilan sous forme de tableau. 12 Finance pour non-financiersTableau 4 - Modéle de présentation du passif du bilan' PASSIF Exercicen _Exercice N-1 Capitaux propres (*) Capital [dont versé...] “ 0 ° Primes d’émission, de fusion, d'apport, 0 0 Ecart de réévalvation 0 ° Ecart d’équivalence 0 ° Réserves: Réserve légale 0 ° Réserves statutaires ov contractvelles 0 ° Réserves réglementées 0 ° Autres 0 ° Report & nouveau ®! 0 ° Résultat de l’exercice [bénéfice ou perte] ® 0 ° Subyentions d'investissement 0 ° Provisions réglementées 0 0 Total | ° ° Provisions pour risques et charges Provisions pour risques ° Provisions pour charges Total II ° Dettes (1) Emprunts obligataires convertibles 0 ° Autres emprunts obligataires 0 0 Emprunts et deltes auprés élablissements de crédits (2) 0 ° Emprunis et dettes financiéres diverses (3) 0 ° vances et acomples recus sur commandes en cours 0 0 Dettes fournisseurs et comples ratlachés 0 0 Dettes fiscales et sociales 0 ° 5 Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 0 oO 4 Autres deties 0 0 3 Instruments de trésorerie 0 o 5 Produits constatés d’avance (1) 0 0 £ Total Ill ° ° s Ecarts de conversion passif (IV) 0 0 : Total général (I + I+ Ill + IV) ° ° © Dunod Source: www. plancomplable.cam 1-Les 4 piliers des états financiers 13Dont & plus d'un an Dont & moins d'un an (2) Dont concours bancoires courants et soldes créditeurs de banques. {3) Dont emprunts participatifs (") Le cas échéant, une rubrique «Autres fonds propres» est intercalée entre la rubrique le 5 janvier: elle vend des marchandises pour un montant de 55000 € au comptant, réglé par chaque. > Le 12 janvier: elle achéte un lot, a crédit, pour 50000 €. le 15 janvier: elle revend le lot pour 60000 €, avec un crédit accordé au client. Le 24 janvier: elle paie des fournisseurs pour le premier lot acheté v v par chéque. > Le 28 janvier: elle achéte un troisigme lot de marchandises au comptant pour 50000 €. Nous allons détailler chacune de ces opérations et voir ainsi leur impact sur le bilan 1) Le 5 janvier: vente de marchandises pour un montant de 55000 € au comptant, réglé par chéque. Le 5 janvier lentreprise revend son lot de marchandises en stock pour un chiffre d’affaires de 55000 € payé au comptant par chéque. (a) Le stock, d'une valeur de 45000 €, disparait car les marchan- dises sont vendues. (b) La banque augmente de 55000 € car on resoit un chéque de ce montant. (¢) Lactif total augmente donc de 10000 €, soit la marge réalisée sur cette vente. Ces 10000 € représentent une ressource pour lentreprise, ils doivent done figurer dans le passif du bilan. On pourrait d'ailleurs qualifier cette ressource d’autoressource puisqu’ici, elle ne vient ni des propriétaires ni des créanciers de l'entreprise, mais directement de son exploitation On vérifie une fois de plus que l'actif et le passif sont égaux, ils ont chacun caugmenté du montant de la ressource générée. C’est un des points fonda- mentaux du principe de la partie double. 16 Finance pour non-financiers© Dunod - Toute reproduction non autorisée est un délit, Figure 5 - Evolution du bilan de ’entreprise Bacall en date du 5 janvier a » ol le > Capital Vente de ~~ ‘Augmentation de iad marchandises ia banque ie stack ree este Sa 195 KE 195 KE D 205 KE 195 KE (a) Disparition du stock (b) Augmentation de la banque in? Cra = Autoressource Marge réalisée sur wees Ta vente de rt Al 10 Ke 205 KE 205 Ke (c) Autoressource 2) Le 12 janvier: achat d'un lot & erédit pour 50000 €. Le 12 janvier, lentreprise acquiert 4 crédit un nouveau lot de marchandise d'une valeur de 50000 €. Elle enregistre une dette fournisseur aU Figure 6 - Evolution du bilan de Ventreprise Bacall passif, en contre- en date du 12 janvier partie du stock ins- ” = crit & Vactif. , es Wi Capital (a) une augmen- pense sun nowveas tation de 50000 € *“Sereuie** de 50 KE “al de l'actif; oy BI co ‘Autoressource 10 KE Enregistrement une ‘nouvelle dette fournisseur 255 KE 255 KE (b) ‘apparition d'une nouvelle dette fournisseur. 3) Le 15 janvier, la revente du lot pour 60000 €, avec un crédit accordé au client. 1-Les 4 piliers des états financiers 7le 15 janvier, lentreprise revend le deuxiéme lot pour 60000 € avec un réglement client & terme. lly a création d'une nouvelle ressource de 10000 €, puisque |'entreprise vend 60000 € des marchandises qu’elle avait achetées 50000 €. Méme si les clients r’ont pas encore réglé, la vente est faite et la facture ; émise. Le résultat doit done Figure 7 - Evolution du bilan de l’entreprise gens alors étre enregistré méme Bacall en date du 15 janvier en l’absence de mouve- ment de trésorerie. Cette opération nous permet de mettre en évidence un point fondamental: résultat et trésorerie ne sont pas synonymes! II y a un temps pour s‘engager a payer en acceptant une facture, et un autre temps pour payer. Le résultat appa- rait donc & lengagement de paiement alors que la trésorerie intervient lors du paiement. Nous reviendrons un peu plus tard sur cette distinction (cf. encadré «Savoir que résultat et trésorerie ne sont pas synonymes!>). Evolution du bilan de Ventreprise Bacall gy 1. 24. janvier: en date du 24 janvier . paiement des four z a) eo le 24 janvier, len- treprise régle son g . fournisseur pour le organ le acters, Premier lt de mor eer B20KE eres gourissew® chandises —_d’une aie valeur de 45000 € acheté avant janvier. Ce paiement se fait grace 4 l'argent dont elle dispose en banque. Cette opération se traduit par (a) une diminution de la banque; (b) une diminution des dettes fournisseurs du méme montant soit 45000 €. 18 Finance pour non-financiers© Dunod - Toute reproduction non autorisée est un délit, 5) le 28 janvier: achat d’un troisiéme lot comptant. Le 28 janvier, lentreprise achéte un troisiéme lot de marchandises d'une valeur de 50000 € qu'elle décide de payer immédiatement. La structure de l‘actif change tandis que celle du passif n'est pas affectée Jar cette opération. Par celle operat Figure 9 - Evolution du bilan de lentreprise En particulier, remarquez bien Bacall en date du 28 janvier que cet achat non encore ett vendu et son raglement comp- fant n’ont pas eu diincidence sur le résultat (l’autoressource), malgré le décaissement. En fj effet, résultat et trésorerie ne y Achat dun 3éme | sont pas synonymes, sinon le lot se morchandees } Pas synony! do 50 KE j compte en banque serait tou- jours égal au résultat! Important: Tant que la marchandise achetée est en stock — que celle-ci soit payée comptant - avec diminution correspondante de la banque - ou achetée 4 crédit - avec augmentation du méme montant des dettes fournis- seurs, il n'y a pas encore d’incidence sur le résultat. On ne pourra en effet parler de résultat qu‘aprés la consommation de la marchandise pour tre vendue, par la marge alors réalisée. On verra plus loin, ’incidence de cette notion majeure dans la construction du compte de résultat. Figure 10 - Bilan simplifié de 'entreprise Bacall ACTIF PASSIF Immobil 90 Capital 150 Stock 50 Autoressource 20 Clients 60 Dettes d’exploitation 50 Banque 20 220 220 Ainsi, outre les ressources en provenance des propriétaires (le capital) et les ressources en provenance des tiers (dettes financiéres et dettes fournis- seurs), lentreprise génére une autoressource du fait de son activité. 1-Les 4 piliers des états financiers 19Le vendeur regoit son > A votre avis, la marge dégagée par les ventes du mois de jan- vier peut-elle étre considérée comme le résultat définitif du mois de janvier? > la marge dégagée est un des éléments constitutifs de lautores- source mais ce nest pas le seul, il faut aussi intégrer d'autres consommations de produits ou de services, comme les salaires par exemple. Regardons ce dernier point en détail. Au début du mois, Bacall avait embauché un vendeur. Suite 4 cette embauche, rien ne se passe au bilan, car le vendeur ne fait pas partie du patrimoine de l'entreprise, il n’en Figure 11 - Implication sur le bilan est pas propriétaire mais juste ment du salaire du vendeur locataire! Le 31 janvier, le vendeur a embauché précédemment recoit son salaire de 2000 € pour la période correspondant au mois de janvier. Le paiement de ce salaire implique une sortie de la banque d'un montant de 2000 €. oreccixe”” 218 KE la charge du salaire vient en déduction de lautoressource de 20000 € dégagée par les ventes de janvier. Le travail du vendeur a été un élément de l'opération de vente, il est donc logique que le salaire soit payé par les ressources créées par ce travail. la réalisation des ventes n’a pas seulement nécessité le paiement de salaires. Elle a également nécessité la consommation de ses immo- bilisations 4 savoir du magasin et de son matériel. D’autres charges, selon un mécanisme analogue, sont donc 4 imputer 4 l'activité du mois de janvier: Au cours de ce premier mois de travail, le chef d’entreprise évalue & 6000 € la dépréciation, c'esta-dire la perte de valeur liée l'usure ou au vieillisse- ment, de son outil de travail. De plus en faisant l'inventaire de son stock d’une valeur de 50000 €, il constate que des marchandises - achetées 2000 € - se sont détériorées et sont devenues invendables. || s‘agit d'une dépréciation accidentelle. 20 Finance pour non-financiersEn outre, le chef d'entreprise fixe sa rémunération & 4000 € pour le mois de janvier. Il décide de ne pas la percevoir immédiatement et de laisser celle-ci en trésorerie pour |'instant. Uentreprise a contracté une nouvelle dette — cette fois envers le chef d’en- treprise ~ & inscrire ou passif dans les dettes financiéres, en «compte cou- rant dassociés ». . \, ai ae Figure 12 - Evolution du bilan Les dettes d’exploitation selon lon charges enregiatrben se montent maintenant lors du mois de janvier & 50000 € - pour les fournisseurs d’exploita- tion + 4000 € pour le chef d'entreprise — soit 54000 €. Avec en contrepartie, la baisse de lautoressource, qui passe de 10000 a 6000 € pour équilibrer le bilan. Si nous avons bien enre- gistré tout ce qui a été consommé au cours de ce premier mois, nous pou- vons désormais parler de résultat et non plus diautoressource. En effet aprés décision de lassem- blée générale ordinaire, réunie au moins une fois par an, le résultat dégagé cose e ‘ par lentreprise appar Saved ros 4 fiendra bien, en propre, o 210 KE 210 KE @ ses actionnaires. C’est pourquoi on relrouve le résultat au passif du bilan, dans les capitaux propres. © Dunod - Toute reproduction non autorisée est un délit, 1-Les 4 piliers des états financiers 2Résultat et variation des capitaux propres Reprenons le cas d’étude constitué par la société Bacall afin de mieux comprendre le discours. Figure 13 - Relation entre capitaux propres, actif et dettes a Capitaux propres net | |g ho Dettes 195 Ke 195 KE Capitaux propres = Actif — Dettes A la date de la création, soit le 7 janvier, les capitaux propres étaient de 150000 €. Ils étaient uniquement constitués par les apports des propriétaires. Dans le bilan d’ouverture, la valeur de actif initial est de 195000 €, la différence de 45000 € (195000 — 150000) ayant été financée par des «capitaux étrangers » c’est-d-dire par des tiers. Ceux-ci constituent les dettes initiales de l'entreprise. Ainsi, on voit émerger une relation fondamentale : Capitaux propres = Actif - Dettes = Actif - Fonds étrangers En effet si en termes de ressources, les capitaux propres représentent les capitaux en provenance des propriétaires, en termes d'emploi, ils repré- sentent la partie de l'actif qui nest pas financée par des tiers. Appliquons cette relation au bilan de cléture. Au 31 janvier, aprés inventaire, ‘actif est évalué & 210000 € et les dettes 4 54000 €. = Que sont devenus les capitaux propres? D’aprés la relation, on sait que les capitaux propres sont égaux a la dif- férence entre l'actif et les dettes, soit entre 210000 et 54000 €. D’ot une valeur des capitaux propres de 156000 € (210000 - 54000) = Variation des capitaux propres au cours de la période Etant donné qu’ n'y a pas eu de nouveaux apports des proprié- taires, la différence provient de activité propre de lentreprise, 22 Finance pour non-financiersToute reproduction non autrisée est un délit © Dunod Cest-d-dire du bénéfice - ou de la perte - quelle a dégagé entre le 7 et le 31 janvier, soit, dans notre exemple, 6000 €. Ainsi, les capitaux propres augmentent du montant du résultat. EXEMPLE A titre d’exemple, étudions les bilans d'une entreprise industrielle. Les figures 14 et 15 représentent respectivement le bilan d’ouverture de l'entreprise au 1* janvier et au 31 décembre de l'année N. Figure 14 - Bilan d’ouverture au 1 janvier de l’année N ACTIF PASSIF Terrains 80 Capital 350 Matériel 50 Deties d'exploitation 20 Batiment 10 Dettes financiéres 80 Machines 120 Stock 40 Créances clients 0 Banque 50 450 450 Figure 15 - Bilan d’ouverture au 31 décembre de l’année N ACTIF PASSIF Terrains 80 Capital 350 Matériel 100 —_Dettes d'exploitation 100 Bétiment 100 _Dettes financiéres 80 Machines 100 Stock 100 Créances clients 160 Banque 10 650 530 En comparant ces deux bilans, nous pouvons faire plusieurs constatations = actif a augmenté de la différence entre 650 et 450, soit 200. ™ Les ressources, en provenance des propriétaires (capital) et des tiers (dettes), ‘ont augmenté de la différence entre 530 et 450, soit 80. = La différence entre l'actif et le passif provient d'une autoressource (ressource que l'entreprise a créée elle-méme] pour financer le supplément d’emplois. Cette autoressource de 120 constitue le résultat de l’exercice. 1-Les 4 piliers des états financiers 23Nous parlerons désormais de «eapitaux propres» pour désigner l'ensemble Capital + Résultat. Il se trouve, en effet, que cet ensemble provient des « propriétaires » de l'entreprise puisque le résultat leur appartient. C’est méme la contrepartie du risque qu’ils ont pris en engageant leur argent dans |’entreprise. Notez bien, toutefois, que ce résultat, contrairement au capital, n‘est pas définiti- vement acquis par l’entreprise. Ce sont les actionnaires qui décideront ultérieure- ment — lors de l’Assemblée Générale Ordinaire - de l'affectation de ce résultat. Soit, il sera laissé dans lentreprise et on l'appellera «réserves», soit, il sera dis- tribué aux propriétaires actionnaires et on I'appellera dividendes. Capitaux propres et variation des capitaux propres: comment les calculer? Copitaux propres Copitaux propres Aciif — Dettes Capital + Résultat Variation des capitaux propres entre les deux bilans encadrant la période Résultat de la période Pilier 3: le compte de résultat Le compte de résultat fait apparaitre les charges et les produits qui ont été enregistrés au cours de la période. Il regroupe toutes les opérations qui ont enrichi (produits) ov appauvti (charges) lentreprise. Il est trés important de rappeler qu’a ‘instant t, les charges ne sont pas nécessairement des décaissements, ni les produits des encaissements. Le moment correspondant 4 l'enregistrement des produits et des charges, lors de mission ou de la réception des factures, n'est pas généralement le méme que le moment du paiement. La différence entre les charges et les produits (autrement dit le solde du compte de résultat) est le résultat de l’entreprise. 24 Finance pour non-financiers© Dunod - Toute reproduction non autorisée est un délit Figure 17 - Notion de compte de résultat CHARGES: PRODUITS ere DE RESULTAT COMPTE Le compte de résultat a ainsi été spécialement créé pour analyser, au fur et mesure de chaque opération, la composition du résultat deéfinitif. Si le solde est positif, on parle de bénéfice ; s'il est négatif c'est une perte. Si le résultat est positif, c'est une ressource qui augmente les capitaux propres au passif; s'il est négatif, il sagit alors d'une diminution de ressources qui baisse les capitaux propres. Charges < Produits > BENEFICE Charges > Produits PERTE En pratique Présentation du compte de résultat Comme le bilan, le compte de résultat se présente sous la forme dun tableau en deux parties ol sont portées par convention: — agauche: les opérations diminuant le résultat: ce sont les charges; = adroite: les opérations augmentant le résultat: ce sont les produits. Si, dla fin de la période, le cumul des produits est supérieur au cumul des charges, le solde représente le résultat bénéficiaire de la période. Par convention, on I'inscrit & gauche, ce qui permet d’équilibrer les deux colonnes du compte. Le compte de résultat permet de faire ressortir le résultat net de lentre- prise: c'est-d-dire ce que l'entreprise a gagné (appelé aussi bénéfice) ou ce que l’entreprise a perdu (appelé aussi perte) au cours de la période. Le résultat net sera inscrit au niveau du bilan dans les capitaux propres, pour le méme montant, bien sir! A défaut, il n'y aurait plus d’équilibre dans la partie double. 1- Les 4 piliers des états financiers 25Structure du compte de résultat et types d’activités le compte de résultat permet grace 4 sa structure de distinguer trois résultats correspondant & trois types d’activité différents: > les activités d'exploitation; > les activités financiéres ; > les activités exceptionnelles. Ces trois types d’activités sont générateurs de produits et de charges, pour aboutir & trois résultats intermédiaires qu'il faudra bien distinguer. H! | Compte de résultat et activités d’exploitation Le niveau d’exploitation regroupe les produits et les charges relatifs & I'a vité de production ou de commercialisation des produits ou des services offerts par l'entreprise sur le marché. On y trouve > les opérations d’achat et de revente pour les entreprises commer ciales ; > les opérations d’achat, de transformation et de vente, pour les entreprises industrielles ; > les opérations de prestation de services, pour les entreprises de services. les charges d’exploitation regroupent les consommations liées aux opérations se déroulant lors du cycle d’exploitation. II sagit essentiellement: > de consommation de matiéres: matiéres premiéres et matiéres consommables; > de consommation de services: sous-traitance, loyer, transport, assurance, etc. ; > des consommations de travail, génératrices de frais de personnel: salaires bruts et cotisations patronales ; > de la dépréciation des immobilisations : usure et vieillissement des batiments, machines-outils, installations, etc. les produits d’exploitation: > La production vendue hors TVA est valorisée au prix de vente et constitue ainsi le chiffre d’affaires. Notons d'ailleurs que la TVA nenrichit pas l'entreprise, celle-ci n’étant que collecteur d'impat pour le compte du Trésor Public. Aprés ‘avoir encaissée de ses clients, elle la reversera mensuellement aprés déduction de la TVA récupérable sur les achats de biens ou de services facturés par ses fournisseurs, 26 Finance pour non-financiers