Le diagnostic financier des comptes sociaux Le diagnostic financier consiste a porter un jugement sur la santé financiére d’une entreprise. La démarche va consister a produire un certain nombre d’indicateurs partir de ses états financiers, de les analyser et de les comparer dans le temps et vis-a-vis de ses concurrents. Cette analyse va porter sur son activité, par la construction d'un tableau des soldes intermédiaires de gestion, et le calcul de sa capacité d’autofinancement La structure financiére de la société sera étudiée, quant a elle, au travers de son équilibre fonctionnel, qui met en relation le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette. L’étude de la rentabilité se fait par le calcul de sa rentabilité économique et de la rentabilité de ses capitaux propres. L’analyse par les rations permet des comparaisons entre sociétes. Enfin, analyse des tableaux de flux va permettre de compléter le diagnostic de fagon dynamique, en expliquant les évolutions des postes du bilan, d'un exercice a l'autre, CHAPITRE 1 La démarche de diagnostic En matiére de diagnostic financier, il n’existe pas une méthodologie unique, qui fixerait une démarche commune. L'approche a mettre en ceuvre dépend tout autant de l'entreprise qui est a étudier, que des objectifs poursuivis par celui qui réalise le diagnostic. Le diagnostic financier (ou analyse financiére) est une démarche basée sur l'étude des documents de synthése. Réalisée habituellement sur une période de 3 a 4 ans, cette démarche d'analyse doit étre structurée et nécessite de la rigueur ainsi qu'un esprit de synthése. Les tendances détectées, favorables ou non, permettront d’émettre des préconisations a destination du dirigeant ou de tiers. ctifs du diagnos! Les 0 ancier Lobjectif du diagnostic financier est de porter un jugement sur la santé économique et financiére d'une entreprise, en répondant a deux principales questions + Lentreprise est-elle rentable 7 + Lentreprise est-elle risquée ? Pour y parvenir, le diagnostic financier se fonde sur 'étude d'informations principalement comptables, mais pas uniquement. Le diagnostic va consister 4 * Collecter cette information ; © Laretraiter ; + Lastructurer sous forme de tableaux et ratios ; + La mettre en perspective dans le temps et par rapport au secteur de lentreprise ; + Linterpréter ; * Faire des recommandations. Lanalyse des informations ainsi obtenues permet d'identifier les points forts et les faiblesses de Ventreprise, mais également ses marges de manoeuvre, en la comparant a ses concurrents, Chapitre 1 - Démarche de diagnostic - Analyse financiére Page 1Le déroulé du diagnostic et les points qui seront particuligrement étudiés vont dépendre avant tout de celui pour qui le diagnostic est réalisé. La premiére question qui se pose est ainsi : « Un diagnostic pour qui et pourquoi ? ». Utilisateurs Objectif principal Ratios privilégiés ‘Actionnaires Création de valeur Rentabilité Clients Stabilité du partenariat Liquidité Créanciers financiers ‘S'assurer du remboursement des sommes prétées Liquidité et solvabilité irigeants, Positionnement par rapport a lal concurrence Activité et rentabilité Fournisseurs Paiements des créances Liquidité et solvabilité Investisseurs CChoix entre plusieurs investissements Rentabilité et solvabilité Salariés (Comité @entreprise) Maintien de l'emploi Rentabilité et solvabilité Le diagnostic financier constitue un outil d'aide a la décision non seulement pour le dirigeant mais aussi pour tous les tiers concernés (investisseurs, préteurs...). Ainsi, fobjectif du dirigeant est d’assurer + Larentabilité de lentreprise : résultat comparé aux capitaux investis ; * La lliquidité de fentreprise : capacité a assumer ses dettes court terme ; + Laprofitabilite de lentreprise : capacité 4 générer un bénéfice ; + Lasolvabilité de Fentreprise : capacité a assumer ses dettes a long terme. Dés lors, le diagnostic financier présente un caractére multidimensionnel car il porte généralement sur plusieurs points (profitabilité, rentabilité, équilibre financier, trésorerie..... Les états financiers, leur utilisation et leurs tes Les états financiers sont établis dans le respect des principes comptables frangais. Ils comprennent le bilan, le compte de résultat et les annexes. Un tableau de flux peut y étre associé. Deux principes comptables vont essentiellement impacter le diagnostic : 4+ Principe du coat historique : Les actifs sont enregistrés au bilan pour la valeur a la date de leur entrée dans le patrimoine de 'entreprise. Cette valeur brute n’est ensuite pas modifiée (sau exception) 4 Principe de prudence : || consiste 4 ne pas transférer sur des exercices futurs des incertitudes présentes susceptibles de grever le patrimoine et le résultat de l'entreprise. II se traduit notamment par la comptabilisation de dépréciations ou de provisions. A) Le bilan + Le bilan est un état qui synthétise, a une date donnée, ce que posséde 'entreprise, appelé « Actif» (terrains, immeubles, stocks, créances, etc.) et ses ressources, appelées « Passif » (capital, réserves, emprunts, dettes FRS, etc.) * Le bilan comptable est structuré selon une logique - De liquidité actif : Facilité plus ou moins grande transformer l'actif en liquidités, Cest-a-dire a le vendre dans des conditions normales ; - D’exigibilité au passif : Fait que le passif soit remboursable comme les dettes, ou non ‘comme les capitaux propres. Chapitre 1 - Démarche de diagnostic - Analyse financiére Page 2Cela aboutit a 'égalité suivante : Actifs nets immobilisés + Actifs nets circulants = Capitaux propres + Provisions + Dettes 4. Les principaux postes du bilan Actif net circulant Stocks et en-cours Créances Disponibilités (Trésorerie) ‘ACTIF NET PASSIF ra] Actif net immobilisé Capitaux propres Immobilisations incorporelles Capital Immobilisations corporelles Réserves: Immobilisations financiéres Résultat Provisions pour risques et charges Dettes Emprunts | Dettes FRS | Dettes fiscales et sociales 2. Le bilan économique (en valeurs nettes) Ce bilan restructuré sert principalement au calcul des rentabili és et des ratios de risque. Actifs nets immobilisés + Besoin en fonds de roulement* + Trésorerie active = KP + Dettes Financiéres *Avec BFR = Actifs circulants (hors trésorerie) ~ Dettes circulantes 3. Le bilan fonctionnel (en valeurs brutes) ll met en perspective * Les ressources stables : (KP dont amortissements et dépréciations inscrits au bilan) et les dettes financiéres a moyen et long terme ; + Les emplois durables : immobilisations brutes de 'entreprise ; * Le besoin en fonds de roulement (BFR) ; * La trésorerie nette. Le bilan fonctionnel est a la base du tableau de financement et permet de mettre en évidence le risque de dépendance a court terme de lentreprise vis-a-vis de ses banques. Il repose sur légalité suivante ( Fonds de roulement net global (FRNG) - Besoin en fonds de roulement (BFR) = Trésorerie nette (TN) 4. Les limites du bilan ‘Au-dela de la reconstruction du bilan et des retraitements préalables, il faut préciser les principales limites du bilan : 4. La plupart des postes y sont inscrits a leur codt historique : la valeur comptable peut étre sans rapport avec la valeur de marché, c'est-a-dire le prix auquel ils pourraient étre c&dés ; 4 Le bilan est construit a une date donnée : en cas c'activité saisonniére, la situation décrite au bilan peut étre trés différente de celle du reste de l'année Chapitre 1 - Démarche de diagnostic - Analyse financiére Page 3+ Certains éléments hors bilan peuvent ne pas faire l'objet d'un retraitement, modifiant ainsi Vimage que peut donner le bilan de l'entreprise (cas des engagements hors bilan !) B) Le compte de résultat Le compte de résultat regroupe tous les produits et charges engagés au cours de lexercice. II se structure comme suit Chiffre Faffaires + Production stockée + Production immobilisée = Produits d’exploitation (1) Achats de marchandises et de matiéres premiéres +/- variation de stocks + Autres achats et charges externes + Impdts, taxes et versements assimilés + Salaires et charges sociales + Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions Charges d’exploitation (2) Résultat d’exploitation (3) = (1) - (2) Quote-part de résultat sur opérations faites en commun (4) Produits financiers - Charges financiéres Résultat financier (5) Résultat courant (6) = (3) + (4) + (5) Produits exceptionnels - Charges exceptionnelles Résultat exceptionnel (7) Participation des salariés (8) Impéts sur les bénéfices (9) | = Résultat net (10) = (6) + (7) - (8) - (9) Des retraitements au niveau du compte de résultat vont conduire a l'obtention du tableau des soldes intermédiaires de gestion (SIG), et ainsi permettre une analyse plus fine de la formation du résultat de lexercice. Les soldes de gestion qui en découlent vont permettre destimer des indicateurs de profitabilté (solde de gestion / Chiffre d'affaires) et de rentabilité (solde de gestion / bilan) Contrairement au bilan qui est 4 une date donnée, le compte de résultat couvre une période donnée (du 1* janvier au 31 décembre par exemple). On considére ainsi, de fagon imagée, que /e bilan est une photographie alors que le compte de résultat est un film! C_) Les tableaux de flux Les tableaux de flux permettent d’apprécier la dynamique financiére de l'entreprise. lls peuvent prendre la forme d'un tableau de flux de fonds (tableau de financement) ou d'un tableau de flux de trésorerie. ‘Structuré en deux parties, il se fonde sur approche fonctionnelle (FRNG - BFR = TN). La 1% partie regroupe les emplois et les ressources stables et aboutit a la variation du Tableau de | fonds de roulement net global (FRNG). financement La seconde partie analyse la variation du BFR d'exploitation et du BFR hors exploitation, ainsi que la variation de la trésorerie nette (TN), pour aboutir comme dans la 1** partie, & la variation du FRNG. Bue nen Chapitre 1 - Démarche de diagnostic ~ Analyse financiére Page 4Il ne se fonde pas sur les notions de fonds de roulement et de BFR, mais sur les encaissements et décaissements. Pour cela, il regroupe les différents flux de la période autour de trois cycles : 'exploitation (au sens large), l'investissement et le Tableau des | financement. flux de trésorerie | Ceci conduit la structure suivante Flux de trésorerie d’exploitation + Flux de trésorerie d'investissement + Flux de trésorerie de financement = Variation de la trésorerie de W'exercice lll) La structure du diagnostic Selon la régle d'or, la rentabilité espérée d’un actif est proportionnelle au risque encouru | Le diagnostic financier se structure autour de deux grands thémes : la performance et le risque. Ces deux themes sont analysés au travers : + De tableaux de synthése : bilans par grandes masses, soldes de gestion, tableaux de flux ; De ratios Dans tous les cas, ces éléments doivent étre restitués - Dans le temps : comment ces valeurs et ratios évoluent en tendance ; - Dans lespace ‘ comment ces valeurs et ratios se positionnent par rapport aux données du secteur et des principaux concurrents, A) L’analyse de la performance Les points a traiter sont 4 La rentabilité : rentabilité économique, rentabilité des capitaux propres, coat apparent de la dette, relation effet de levier ; + La profitabilité : \es soldes de gestion et leur évolution, les taux de marge, la répartition de la valeur ajoutée, la CAF, B) L’analyse du risque Les points a traiter sont - L'équilibre fonctionnel : FRNG, BFR, TN ; - Le risque statique de faillite : ratios d'endettement, de solvabilité, de liquidites ; - Le risque économique : le seuil de rentabilité. 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