Recueil Des Textes Lgi Et RGL de BAM V02!05!12

RECUEIL DES TEXTES LGISLATIFS
ET RGLEMENTAIRES RGISSANT LACTIVIT

DES TABLISSEMENTS DE CRDIT
ET ORGANISMES ASSIMILS
1
RECUEIL DES TEXTES LGISLATIFS ET RGLEMENTAIRES RGISSANT LACTIVIT DES TABLISSEMENTS DE CRDIT ET ORGANISMES ASSIMILS
SOMMAIRE
Introduction
11
1. Cadre lgal
15
Dahir n1-05-38 du 23 novembre 2005 portant promulgation de la loi

n 76-03 portant statut de Bank Al-Maghrib
Dahir n 1-05-178 du 14 fvrier 2006 portant promulgation de la loi n 34-03
relative aux tablissements de crdit et organismes assimils
Dahir n 1-10-196 du 13 dcembre 2010 portant promulgation de la loi
n 44-10 relative au statut de Casablanca Finance City
relative aux places financires offshore
relative au micro-crdit
Dahir n 1-95-3 du 26 Janvier 1995 portant promulgation de la loi n 35-94
relative certains titres de crances ngociables
Dahir n1-04-04 du 21 avril 2004 portant promulgation de la loi n 24-01
relative aux oprations de pension
17
2. Cadre institutionnel
Dcret n 2-06-223 du 3 juillet 2007 fixant les modalits de fonctionnement
du Comit des tablissements de crdit
Dcret n 2-06-224 du 3 juillet 2007 fixant la composition et les modalits de
fonctionnement du Conseil national du crdit et de lpargne
Dcret n 2-06-225 du 3 juillet 2007 fixant la composition et les modalits
de fonctionnement de la Commission de coordination des organes de
supervision du secteur financier
3. Conditions dexercice
Circulaire n 20/G/2006 du 30 novembre 2006 relative au capital minimum
ou la dotation minimum des tablissements de crdit et fixant les modalits
dapplication des dispositions de larticle 30 de la loi n 34-03
Circulaire n 37/G/2007 du 9 juillet 2007 relative au capital minimum des
intermdiaires en matire de transfert de fonds
Circulaire n 27/G/2006 du 5 dcembre 2006 fixant les modalits selon
lesquelles les tablissements de crdit communiquent Bank Al-Maghrib
tout changement affectant la composition de leurs organes dadministration,
de direction ou de gestion
Circulaire n 30/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative aux conditions
dapplication aux compagnies financires de certaines dispositions de la loi
n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils
31
63
66
75
81
86
95
97
98
100
101
103
105
106
107
3
Circulaire n 36/G/2004 du 12 novembre 2004 relative aux conditions

dexercice des bureaux de reprsentation ouverts ltranger, par les
tablissements de crdit
Circulaire n 39/G/2007 du 2 aout 2007 relative aux conditions et modalits
douverture au Maroc, par les tablissements de crdit ayant leur sige
social ltranger, de bureaux ayant une activit dinformation, de liaison
ou de reprsentation
Lettre Circulaire n 05/DSB/2007 du 18 septembre 2007 relative aux
conditions dexercice de lactivit dintermdiation en matire de transfert
de fonds
108
4. Cadre prudentiel
117
4.1. Fonds propres
119
18. Circulaire n 7/G/2010 du 31 dcembre 2010 relative aux fonds propres

des tablissements de crdit
119
4.2. Solvabilit
125
Circulaire n 25/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative au coefficient

minimum de solvabilit des tablissements de crdit
Lettre circulaire n 01/DSB/2007 du 13 avril 2007 arrtant les modalits
dlaboration et de transmission des tats de calcul du coefficient minimum
de solvabilit en application des dispositions de la circulaire 25/G/2006
relative au coefficient minimum de solvabilit des tablissements de crdit
Circulaire n 26/G/2006 relative au calcul des exigences en fonds propres
selon lapproche standard pour la couverture des risques de crdit, de
march et oprationnels des tablissements de crdit
dlaboration et de transmission des tats de calcul du coefficient minimum
de solvabilit en application des dispositions de la circulaire 26/G/2006
relative aux exigences en fonds propres portant sur les risques de crdit, de
march et oprationnels des tablissements de crdit
Circulaire n 8/G/2010 du 31 dcembre 2010 relative aux exigences
en fonds propres pour la couverture des risques de crdit, de march et
oprationnels selon les approches internes aux tablissements de crdit
Directive n 45/G/2007 du 31 aot 2007 relative au processus dvaluation
de ladquation des fonds propres internes
125
4.3. Division des risques
201
Arrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs n 174-97

du 22 janvier 1997 relatif au coefficient maximum de division des risques
Arrt du Ministre de lEconomie, des Finances, de la Privatisation et du
Tourisme n 1438-00 du 6 octobre 2000 modifiant lArrt n 174-97 relatif
au coefficient maximum de division des risques des tablissements de
crdit
Circulaire n 3/G/2001 du 15 janvier 2001 relative au coefficient maximum
de division des risques des tablissements de crdit
201
110
112
137
138
161
163
191
203
204
Circulaire n 57/DCEC/2001 du 21 mai 2001 relative aux modalits

pratiques de dclaration des risques gaux ou suprieurs 5% des fonds
propres
210
4.4. Liquidit
212
Circulaire n 31/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative au coefficient

minimum de liquidit des banques
dlaboration et de transmission de ltat de calcul du coefficient minimum
de liquidit des banques
212
4.5. Prises de participation
217
Circulaire n 29/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative aux conditions

de prises de participations par les tablissements de crdit dans des
entreprises existantes ou en cration
217
4.6. Position de change
219
Arrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs du

29 mars 1996 relatif aux positions de change des tablissements bancaires
Arrt du Ministre de lEconomie et des Finances du 8 dcembre
1998 relatif lamendement des rgles sur les positions de change des
tablissements bancaires
Circulaire n 9/G/96 du 29 mars 1996 relative aux positions de change
des tablissements bancaires
219
4.7. Gouvernance
224
Directive n 50/G/2007 du 31 aot 2007 relative la gouvernance au sein

Directive n 1/G/2009 du 16 septembre 2009 relative la gouvernance au
sein des Associations de Micro-crdit
224
4.8. Controle Interne
252
Circulaire n 40/G/2007 du 2 aot 2007 relative au Contrle interne

Circulaire n 41/G/2007 du 2 aot 2007 relative lobligation de vigilance
incombant aux tablissements de crdit
Directive n 47/G/2007 du 31 aot 2007 relative au plan de continuit de
lactivit au sein des tablissements de crdit
Directive n 49/G/2007 du 31 aot 2007 relative la fonction conformit
252
269
4.9. Gestion des risques
285
Directive du 1er avril 2005 relative aux lments dinformation minimums

devant tre requis par les tablissements de crdit dans le cadre de
linstruction des dossiers de crdit
Directive n 29/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion
des risques oprationnels
285
215
220
221
240
276
281
287
5
Directive n 30/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du

risque global de taux dintrt
Directive n 46/G/2007 du 31 aot 2007 relative au dispositif de gestion
des risques sur produits drivs
Directive n 48/G/2007 du 31 aot 2007 relative au dispositif de gestion du
risque de concentration du crdit
Directive n 31/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du
risque de liquidit
Directive n 44/G/2007 du 31 aot 2007 relative la publication par les
tablissements de crdit des informations financires portant sur les fonds
propres rglementaires et sur les risques
Directive n 1/G/2008 du 16 juillet 2008 relative au dispositif de gestion
du risque-pays
Directive n 2/G/10 du 3 mai 2010 relative la pratique des stress tests par
les banques
293
5. Cadre comptable
333
Circulaire n 56/G/2007 du 8 octobre 2007 relative aux conditions de tenue,

par les tablissements de crdit, de leur comptabilit
Lettre circulaire n 06/DSB/07 du 27 novembre 2007 fixant les modalits de
certaines dispositions de la circulaire 56/G/2007 relative aux conditions de
tenue, par les tablissements de crdit, de leur comptabilit
Circulaire n 1/G/2008 du 16 juillet 2008 relative aux conditions de
publication des tats de synthse par les tablissements de crdit
Circulaire n 19/G/2002 du 23/dcembre 2002 relative la classification
des crances et leur couverture par les provisions
Arrt du Ministre de lEconomie et des Finances n 2338-08 du 31 dcembre
2008 relatif la classification et au provisionnement des crances sur la
clientle des associations de micro-crdit
Lettre circulaire n 07/DSB/2007 du 28 dcembre 2007 fixant les modalits
dlaboration et de transmission par les Associations de micro-crdit de
leurs tats priodiques
335
6. Cadre rgissant le commissariat aux comptes des

353
Circulaire n 21/G/2006 du 30 novembre 2006 relative aux modalits

dapprobation des commissaires aux comptes des tablissements de crdit
et aux modalits de communication des rapports quils tablissent
Lettre circulaire n 04/DSB/2007 du 28 juin 2007 relative aux termes
de rfrence de la mission des commissaires aux comptes au sein des
355
7. Conditions spcifiques applicables aux organismes

assimiles
363
Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 28-07 du 5 janvier

2007 relatif aux conditions spcifiques dapplication aux services financiers
de Barid Al-Maghrib de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative aux
tablissements de crdit et organismes assimils
365
302
309
314
324
327
330
336
337
340
348
351
359

2007 relatif aux conditions spcifiques dapplication la caisse de dpt
et de gestion de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative aux
Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 30-07 du
5 janvier 2007 relatif aux conditions spcifiques dapplication la caisse
centrale de garantie de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative
aux tablissements de crdit et organismes assimils
2007 relatif aux conditions spcifiques dapplication aux associations
de micro crdit de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative aux
2007 relatif aux conditions spcifiques dapplication aux banques offshore
de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative aux tablissements de
crdit et organismes assimils
Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 1510.07 du 26 juillet
2007 relatif aux conditions spcifiques dapplication aux intermdiaires
en transfert de fonds de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative
366
8. Politique montaire
371
Dcision rglementaire n 86/G/2011 du 13 avril 2011 relative aux

instruments de politique montaire
Lettre circulaire n 37/DOMC/2011 du 13 avril 2011 relative aux
instruments de politique montaire
373
9. Taux dintrt
391
9.1. Taux crditeurs
393
Arrt du Ministre des Finances n 1130-94 du 5 avril 1994 rglementant

les intrts crditeurs servis par les banques
Circulaire n 2/G/11 du 28 octobre 2011 relative aux Intrts Crditeurs
393
9.2. Taux dbiteurs
398
Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 2250-06 du 29

septembre 2006 dterminant le taux maximum des intrts conventionnels
Circulaire n 19/G/2006 du 23 octobre 2006 relative au taux maximum
des intrts conventionnels des tablissements de crdit
Arrt du Ministre de lEconomie et des Finances n 947-10 du 17 mars
2010 rglementant les intrts applicables aux oprations de crdit.
Circulaire n 4/G/2010 du 12 mai 2010 relative aux intrts applicables
aux oprations de crdit
398
367
368
369
370
377
394
399
402
404
7
10. March montaire
407
10.1. Adjudications des Bons du Trsor
409
Arrt du Ministre des Finances et de la privatisation n 224-03 du 27 janvier

2003 relatif lmission des bons du Trsor par voie dadjudication
Circulaire n 18/G/2003 du 22 avril 2003 relative ladjudication des Bons
du Trsor.
Circulaire n 18/G/2003 du 22 avril 2003 relative a ladjudication des bons
du trsor
Arrt du Ministre de lconomie et des finances n 211-11 du 22 safar 1432
(27 janvier 2011) relatif lmission de bon du Trsor par voie dadjudication
409
10.2. Oprations du Trsor
421
Arrt du Ministre de lconomie et des finances n 213-11 du 27 janvier

2011 relatif lmission demprunt trs court terme
Arrt du Ministre de lconomie et des finances n 2070-09 du 3 aot 2009
relatif aux placements des excdents du compte courant du Trsor auprs
des banques
421
10.3. Titres de Crances Ngociables
425
Dcret n 2-94-651 du 15 Juillet 1995 pris pour lapplication de la loi n 35-94

relative certains titres de crances ngociables
Arrt du Ministre des Finances et des Investissements extrieurs n 256095 du 9 octobre 1995 relatif certains titres de crances ngociables
Circulaire n 2/G/1996 du 30 janvier 1996 relative aux Certificats de Dpt.
Circulaire n 4/G/1996 du 30 janvier 1996 relative aux Billets de Trsorerie.
Circulaire n 3/G/1996 du 30 janvier 1996 relative aux Bons des Socits de
Financement
425
10.4. Pension livre
457
Dcret n 2-04-547 du 29 dcembre 2004 pris pour application de la loi n

24-01 relative aux oprations de pensions
Circulaire n 17/G/2005 du 24 aot 2005 relative au march des oprations
de pensions
457
11. March des changes
465
11.1. March des changes
467
Circulaire n 63/DAI/96 du 01 avril 1996 relative au code dontologique

du march des changes
Circulaire n 61/DAI/96 du 01 avril 1996 relative au march des changes,
telle que modifie par les circulaires BAM :
a. n473/DAI/97 du 27 janvier 1997 relative au march des changesamendement des oprations de change au comptant et dpts en
devises auprs de Bank Al-Maghrib
b. n 6479/DAI/98 du 24 novembre 1998 relative au march des changesintroduction de leuro.
c. n 136/DOMC/07 du 09 aot 2007 relative la couverture contre le
risque de change
467
411
415
419
423
426
430
438
448
458
470
Lettre du Ministre de lEconomie et des Finances du 4 juin 2009, relative

la commission de change
Circulaire n 8/DTGR/04 du 16 janvier 2004 relative la couverture des
risques sur produits de base
Circulaire n 03/DOMC/2005 du 03 aot 2005 relative aux oprations
doptions de change.
Circulaire n 134/DOMC/07 du 08 aot 2007 relative aux dpts et
placements en devises ltranger
480
11.2. Cotations de devises trangres
494
Circulaire n 2141/92/DE du 18 mars 1992 relative aux rglements entre

le Maroc et lAlgrie
le Maroc et la Mauritanie
le Maroc et la Tunisie
le Maroc et la Lybie
494
11.3. Change Manuel
502
Circulaire n 4.989/DAI/2001 du 10 octobre 2001 relative lintroduction

de leuro fiduciaire
Lettre circulaire n 151/DOMC/2009 du 31 dcembre 2009 relative aux
oprations de change manuel
502
12. Relations tablissements de crdit / clientle
507
12.1. Protection de la clientle
509

2007 fixant le montant de lavoir des comptes susceptibles dtre atteints
par la prescription prvue larticle 114 de la loi n 34-03 relative aux
Circulaire n 5/G/1997 du 18 septembre 1997 relative au certificat de
refus de paiement de chque
Circulaire n 22/G/2006 du 30 novembre 2006 relative aux modalits de
financement, de gestion et dintervention du fonds collectif de garantie
des dpts
Circulaire n 23/G/2006 du 4 dcembre 2006 relative aux modalits selon
lesquelles les tablissements de crdit doivent porter la connaissance du
public les conditions quils appliquent leurs oprations
Circulaire n 3/G/2010 du 03 Mai 2010 relative aux modalits dtablissement des relevs de compte de dpts
Directive n 1/G/2011 du 3 fvrier 2011 relative aux mesures minimales
que les socits de financement doivent observer lors de loctroi de crdit
509
481
485
491
496
498
500
503
510
513
516
518
520
9
Directive n 4/G/2010 du 28 dcembre 2010 relative louverture de

comptes vue, sans versement de fonds au pralable
Directive n 1/G/2010 du 3 mai 2010 relative aux services bancaires minimums devant tre offerts par les banques leur clientle, titre gratuit
Directive n 3/G/2010 du 3 mai 2010 relative aux clauses minimales de la
convention de compte de dpts
12.2. Services dintrt commun
Circulaire n 1/G/2010 du 03 Mai 2010 relative aux conditions et modalits daccs aux informations dtenues par le Service de centralisation des
risques et par le Service central des incidents de paiement sur chques
Circulaire n 2/G/2010 du 03 Mai 2010 relative aux informations que les
tablissements de crdit doivent communiquer Bank Al-Maghrib pour le
bon fonctionnement du Service de centralisation des risques et du Service
central des incidents de paiement sur chques
10
523
524
525
527
527
530
13. Produits bancaires
533
13.1. Produits alternatifs
535
Recommandation n 33/G/2007 du 13 septembre 2007 relative aux produits Ijara, Moucharaka et Mourabaha
535
14. Sanctions pcuniaires applicables aux tablissements de

crdit
539
Circulaire n 2/G/2007 du 7 fvrier 2007 relative aux sanctions pcuniaires

applicables aux tablissements de crdit
541
Introduction
12
INTRODUCTION
Ce recueil rassemble les textes lgislatifs et rglementaires rgissant lactivit des
tablissements de crdit et organismes assimils (lois, dcrets et arrts ministriels
ainsi que les circulaires, dcisions rglementaires, directives, recommandations
et lettres circulaires, dictes par Bank Al-Maghrib).
Il est organis en 14 parties :
la premire intitule cadre lgislatif comprend les lois rgissant le statut de Bank
Al-Maghrib, lexercice de lactivit bancaire, la plateforme financire rgionale, les
associations de micro-crdit, les banques offshore, les titres de crances ngociables
et les oprations de pension ;
la deuxime reprend les dcrets pris pour lapplication de la loi 34-03 relative aux
tablissements de crdit et organismes assimils et qui traite du cadre institutionnel
de cette loi. Il sagit des modalits de fonctionnement du Comit des tablissements
de crdit, du Conseil national du crdit et de lpargne et de la Commission de
coordination des organes de supervision du secteur financier ;
la troisime traite des conditions dexercice de lactivit bancaire notamment celles
affrentes au capital minimum pour lexercice de lactivit des tablissements de
crdit, lapprobation des organes dadministration, de direction ou de gestion,
les ouvertures de bureaux de reprsentation au Maroc ou ltranger ainsi que
les conditions dexercice de lactivit dintermdiation en matire de transfert de
fonds ;
la quatrime runit les circulaires, les directives et les lettres circulaires rgissant
les rgles prudentielles applicables aux tablissements de crdit qui couvrent les
trois piliers de Ble II en loccurrence les fonds propres, la solvabilit, la division
des risques, la liquidit, les prises de participations, la position de change, la
gouvernance, le contrle interne et la gestion des risques ;
la cinquime prsente les textes dordre comptable applicables aux tablissements
de crdit et aux organismes assimils ;
la sixime traite du cadre rgissant le commissariat aux comptes des tablissements
de crdit en fixant les conditions de leur approbation, les termes de rfrence de leur
mission ainsi que les modalits de communication des rapports quils tablissent ;
la septime runit les arrts fixant les conditions spcifiques dapplication aux
services financiers de Barid Al-Maghrib, la CDG, la CCG, aux banques offshore
et aux associations de micro-crdit de certaines dispositions de la loi n 34-03
relative aux tablissements de crdit et organismes assimils ;
la huitime englobe des dcisions rglementaires et lettres circulaires applicables
aux instruments de politique montaire ;
la neuvime comprend les arrts et les circulaires rgissant les taux dintrt
crditeurs et dbiteurs, lindexation des taux variables, le taux effectif global ainsi
que le taux maximum des intrts conventionnels ;
13
la dixime, intitule march montaire, inclut les dcrets, les arrts ministriels
ainsi que les circulaires dicts par Bank Al-Maghrib relatifs ladjudication des
bons du trsor, aux oprations du trsor, aux titres de crances ngociables et la
pension livre ;
la onzime concerne les textes rglementaires affrents au march des changes et
comprend les circulaires de Bank Al-Maghrib prises en application des circulaires
de lOffice de Changes rglementant le march des changes. Elle rassemble les
conventions bilatrales de rglement entre le Maroc et les pays de lUMA ;
la douzime traite des relations entre les tablissements de crdit et leur clientle
travers deux axes : la protection du consommateur bancaire, les services dintrt
commun ;
la treizime traite des produits bancaires intgrant notamment les produits
alternatifs ;
la quatorzime partie inclut la circulaire du Gouverneur de Bank Al-Maghrib
fixant la liste des faits susceptibles de sanctions disciplinaires en application des
dispositions de larticle 128 de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit
et organismes assimils ainsi que le montant des sanctions pcuniaires y relatives.
14
1 - Cadre lgal
16
Cadre lgal
Dahir n 1-05-38 du 23 novembre 2005 portant promulgation de la loi n 76-03
portant statut de Bank Al-Maghrib.
Louange a Dieu seul !
(Grand Sceau de Sa Majest Mohammed VI)
Que lon sache par les prsentes puisse Dieu en lever et en fortifier la teneur !
Que Notre Majest Chrifienne,
Vu la Constitution, notamment ses articles 26 et 58 ;
Vu la loi organique n 29-93 relative au Conseil constitutionnel, notamment son
article 24 (2e alina) ;
Vu la dcision du Conseil constitutionnel n 606-05 du 10 safar 1426 (21 mars 2005) par
laquelle ce Conseil a dclar que les expressions la demande du Gouverneur
et les questions relatives la politique montaire contenues dans larticle 58
de la loi n 76-03 portant statut de Bank Al-Maghrib, ne sont pas conformes la
Constitution, sous rserve des remarques ci-dessus dans le cas dune refonte de la
rdaction des dispositions de larticle prcit ;
Considrant quen application du deuxime alina de larticle 24 de la loi organique
susvise n29-93, la loi prcite n76-03 peut-tre promulgue lexception de son
article 58 dclar non conforme la Constitution,
A DCID CE QUI SUIT :
Est promulgue et sera publie au Bulletin Officiel, la suite du prsent dahir
lexception de larticle 58 la loi n 76-03 portant statut de Bank Al-Maghrib, telle
quadopte par la Chambre des conseillers et la Chambre des reprsentants.
Fait Marrakech, le 20 chaoual 1426 (23 novembre 2005).
Statut de Bank Al-Maghrib
Loi n 76-03 Portant statut de Bank Al-Maghrib
Chapitre premier : Cration Capital Statut Juridique Sige
Article premier
Bank Al-Maghrib cre par le dahir n 1-59-233 du 23 hija 1378 (30 juin 1959),
ci-aprs dsigne la Banque, est une personne morale publique dote de lautonomie
financire dont lobjet, les fonctions, les oprations ainsi que les modalits
dadministration, de direction et de contrle sont arrts par la prsente loi ainsi que
par les textes pris pour son application.
Article 2
Le capital de la Banque est fix 500.000.000 de dirhams.
Il est entirement dtenu par lEtat.
Sous rserve dapprobation par voie rglementaire, le capital de la Banque peut tre
augment sur dcision du Conseil de la Banque, le commissaire du gouvernement
entendu.
17
Article 3
La Banque est rpute commerante dans ses relations avec les tiers.
Article 4
Le sige de la Banque est Rabat.
La Banque tablit des succursales ou des agences o elle le juge ncessaire.
Chapitre II : Missions
Section I : Missions Fondamentales

Article 5
La Banque exerce le privilge dmission des billets de Banque et des pices de
monnaie ayant cours lgal sur le territoire du Royaume.
Article 6
Dans le but dassurer la stabilit des prix, la Banque arrte et met en oeuvre les
instruments de politique montaire dfinis larticle 25 ci-dessous.
A cet effet, la Banque intervient sur le march montaire en utilisant les instruments
appropris parmi ceux prvus larticle 25 ci-dessous.
Sans prjudice de lobjectif de la stabilit des prix arrt en concertation avec le
ministre charg des finances, la Banque accomplit sa mission dans le cadre de la
politique conomique et financire du gouvernement.
Article 7
La Banque veille au bon fonctionnement du march montaire et assure son contrle.
La Banque tablit et publie les statistiques sur la monnaie et le crdit.
Article 8
La Banque dtermine les rapports entre le dirham et les devises trangres dans le
cadre du rgime de change et de la parit du dirham, fixs par voie rglementaire. A
cet effet, la Banque dtient et gre les rserves de change.
Article 9
La Banque sassure de bon fonctionnement du systme bancaire et veille lapplication
des dispositions lgislatives et rglementaires relatives lexercice et au contrle de
lactivit des tablissements de crdit et organismes assimils.
Article 10
La Banque prend toutes mesures visant faciliter le transfert des fonds et veille au
bon fonctionnement et la scurit des systmes de paiement.
Dans ce cadre, elle veille la scurit des systmes de compensation et de rglementlivraison des instruments financiers et sassure de la scurit des moyens de paiement
et de la pertinence des normes qui leur sont applicables.
18
Section II : Autres Missions
Article 11
La Banque est le Conseiller financier du gouvernement. Celui-ci la consulte,
notamment, sur toutes questions susceptibles daffecter lexercice des prrogatives
et des fonctions de la Banque telles que celles-ci sont dfinies par la prsente loi. Elle
soumet au gouvernement tous avis et toutes suggestions relativement aux mmes
questions.
Article 12
La Banque est lagent du Trsor pour ses oprations de banque tant au Maroc qu
ltranger.
La Banque est charge, dans les conditions fixes par voie rglementaire, des
oprations dmission, de conversion et de remboursement des emprunts publics et
des effets publics et, dune manire gnrale, du service financier des emprunts mis
par lEtat.
Elle peut participer aux ngociations de prts et emprunts extrieurs conclus pour le
compte de lEtat.
Article 13
La Banque peut reprsenter le gouvernement auprs des institutions financires et
montaires internationales cres en vue de promouvoir la coopration internationale
dans les domaines montaire et financier.
Article 14
La Banque participe la ngociation des accords financiers internationaux et peut
tre charge de leur excution. Elle conclut toutes conventions utiles lexcution
technique de ces accords.
Lexcution des accords et conventions viss lalina premier de cet article seffectue
pour le compte de lEtat qui en assume les risques et les charges.
Chapitre III : Oprations de la Banque
Section I : De lmission, de la circulation et du retrait des billets et

monnaies mtalliques
Article 15
Les billets et monnaies mtalliques mis par la Banque ont seuls cours lgal et pouvoir
libratoire sur lensemble du territoire du Royaume.
Les billets portent la griffe du Gouverneur et celle du commissaire du gouvernement.
Article 16
Le pouvoir libratoire des billets mis par la Banque est illimit.
Le pouvoir libratoire des monnaies mtalliques mises par la Banque est limit au
montant qui est fix pour chaque type de monnaie par le texte rglementaire de mise
en circulation vis larticle 19 ci-dessous. Ces limites ne peuvent tre opposes par
la Banque, par les comptables publics, ainsi que par les banques tablies au Maroc.
Article 17
Aucune opposition ne peut tre signifie la Banque, ni tre recevable par celle-ci en
raison de la perte, du vol ou de la destruction des billets et monnaies quelle a mis.
19
Article 18
La Banque arrte :
les dnominations, formats, vignettes, couleurs et toutes autres caractristiques des
billets ;
les dnominations, types, natures, poids, dimensions, tolrances et toutes autres
caractristiques des monnaies mtalliques.
Article 19
La mise en circulation dun type nouveau de billets ou de monnaies mtalliques est
arrte par la Banque et approuve selon les formes fixes par voie rglementaire.
Article 20
La Banque est seule comptente pour apprcier et entretenir la qualit des billets et
monnaies mtalliques en circulation.
Elle peut dlguer cette mission des tablissements spcialiss dans les conditions
dfinies par elle.
Article 21
Les billets et monnaies mtalliques qui ne satisfont plus aux conditions de la
circulation montaire sont retirs de la circulation par la Banque.
Le remboursement dun billet mutil, altr ou dtrior est accord lorsquil prsente
la totalit de ses signes rcognitifs. Dans les autres cas, son remboursement total ou
partiel relve de la seule apprciation de la Banque. La contre-valeur des billets et
monnaies retirs de la circulation et non rembourss est verse au Trsor.
La Banque apprcie galement dans quelle mesure il convient dchanger toute pice
de monnaie dont lidentification est devenue impossible par suite daltration ou de
mutilation.
La Banque retire de la circulation et annule, sans indemnit, les billets et monnaies
mtalliques falsifis qui lui seraient prsents ou qui lui paratraient de nature
permettre des manuvres frauduleuses, ou porter atteinte au prestige de la
monnaie marocaine.
Article 22
Le retrait, par voie dchange, dun type de billets ou de monnaies mtalliques
en circulation, ainsi que le dlai et les modalits de lchange sont fixs par voie
rglementaire.
Section II : Des oprations sur or et devises trangres
Article 23
La Banque peut procder toute opration sur :
lor ;
les billets de banque trangers et gnralement tout instrument de paiement libell
en monnaie trangre et utilis dans les transferts internationaux ;
les avoirs en devises trangres, en compte vue et terme ;
les effets de commerce ordre, libells en devises trangres, tirs du Maroc sur
ltranger et rpondant aux conditions dadmissibilit fixes par la Banque ;
les titres ou les valeurs mis ou garantis par des Etats trangers, ainsi que ceux mis
par des banques centrales ou des institutions internationales ;
les titres ou les valeurs mis par des organismes financiers trangers.
20
Article 24
La Banque procde priodiquement lvaluation de ses avoirs en or et en devises.
Lcart de cette valuation est inscrit globalement au passif du bilan au Compte
dvaluation des rserves de change.
Le solde crditeur de ce compte ne peut tre ni port aux produits de lexercice, ni
distribu ou affect un quelconque emploi.
Si la clture de lexercice, le solde de ce compte est infrieur un seuil minimum,
il est procd la constitution dune rserve pour perte de change prleve sur le
bnfice net.
Le seuil minimum prcit ainsi que les conditions de constitution et de restitution au
Trsor de ladite rserve, sont fixs par convention entre lEtat et la Banque.
Section III : Des oprations de politique montaire
Article 25
En vue dinjecter ou de retirer des liquidits du march montaire, la Banque peut
notamment :
effectuer auprs des intervenants sur le march montaire toutes oprations dachat
et de vente fermes, descompte et de pensions de titres.
Ces oprations ne peuvent porter que sur des titres de crances ngociables publics
et privs libells en monnaie nationale, la condition que ces titres ne soient pas
acquis directement des metteurs ;
consentir aux tablissements de crdit agrs en qualit de banques, des avances
garanties par des srets appropries ;
proposer auxdits tablissements de placer auprs delle des liquidits sous forme
de dpts terme ;
procder des oprations de change tant au comptant qu terme ;
mettre et racheter ses propres titres demprunt auprs des intervenants sur le
march montaire.
Cette mission nest pas soumise aux dispositions lgislatives rgissant lappel public
lpargne.
Au cas o la surliquidit revt un caractre durable, la Banque peut exiger des
tablissements de crdit agrs en tant que Banques, de constituer auprs delle des
rserves obligatoires sous forme de dpts.
Article 26
La Banque arrte les modalits des oprations vises larticle 25 ci-dessus.
Article 27
La Banque ne peut accorder des concours financiers lEtat, ni se porter garante
dengagements contracts par lui, que sous forme de facilit de caisse vise au 2e
alina ci- dessous.
La facilit de caisse est limite cinq pour cent des recettes fiscales ralises au
cours de lanne budgtaire coule. La dure totale dutilisation de cette facilit ne
peut excder 120 jours, conscutifs ou non, au cours dune anne budgtaire. Les
montants effectivement utiliss au titre de cette facilit sont rmunrs au taux de
base de refinancement des banques auprs de la Banque.
La Banque peut suspendre lutilisation de cette facilit lorsquelle estime que la
situation du march montaire le justifie.
21
La Banque ne peut consentir des concours financiers, sous quelque forme que ce soit,
toute entreprise ou organisme public, ni se porter garante dengagements contracts
par eux. Toutefois, ces dispositions ne sappliquent pas aux tablissements de crdit
publics agrs en qualit de banques, pour leurs oprations de refinancement auprs
de la Banque.
Section IV : Autres Oprations
Article 28
La Banque peut galement :
ouvrir et tenir des comptes vue et tous autres comptes de dpt;
recevoir en dpt des valeurs mobilires, des mtaux prcieux et des monnaies et
louer des compartiments de coffres-forts;
procder toutes oprations dencaissement de valeurs;
effectuer toutes oprations de change, tant au comptant qu terme;
faire toutes oprations bancaires dordre et pour le compte de tiers, pour autant
que la couverture desdites oprations soit fournie ou assure la satisfaction de la
Banque;
obtenir et consentir des crdits, prter ou emprunter des banques trangres,
institutions ou organismes montaires et financiers trangers ou internationaux.
A loccasion de ces oprations, la Banque demande ou octroie les garanties qui lui
paraissent appropries.
Article 29
La Banque peut procder, tant pour son propre compte que pour le compte des tiers,
limpression de billets de banque et la frappe de pices de monnaie ainsi qu la
fabrication de documents scuriss.
Article 30
La Banque peut acqurir les proprits immobilires ncessaires ses services ou
son personnel. Elle peut vendre et changer lesdites proprits selon les besoins de
son exploitation.
Elle peut aussi accepter, titre de nantissement, dhypothque ou de dation en
paiement, des immeubles ou dautres biens pour couvrir ses crances en souffrance.
Elle peut, aux mmes fins, acqurir les immeubles et tous autres biens qui lui sont
adjugs sur vente force.
Sous rserve des dispositions de lalina 1er du prsent article, les immeubles et les
biens ainsi acquis doivent tre alins.
Article 31
La Banque peut prendre des participations dans des institutions financires publiques
ayant leur sige social ltranger ainsi que dans des institutions financires
marocaines autres que les tablissements soumis son contrle.
Article 32
La Banque peut procder au placement de ses fonds propres sous forme de titres
ngociables.
22
Article 33
Lactif immobilier net comptabilis par la Banque en excution des dispositions de
larticle 30 ci-dessus, augment des investissements comptabiliss en excution des
dispositions de larticle 31 ci-dessus, ainsi que de toutes autres valeurs comptabilises
par la Banque en application des dispositions de larticle 32 ci-dessus ou en
reprsentation de ses comptes de capital, de rserves, ne peut excder le montant
total desdits comptes.
Article 34
La Banque ne peut effectuer des oprations autres que celles qui sont autorises en
vertu des articles 23 32 ci-dessus, sauf si :
a) les oprations en cause sont ncessites par lexcution ou la liquidation doprations autorises par la prsente loi ;
b) les oprations en cause sont entreprises au bnfice exclusif de son personnel ;
c) de lavis du conseil de la Banque, lextension ou lamlioration des services
bancaires exige quil soit drog en totalit ou en partie aux limitations imposes
aux oprations de la Banque en vertu de la prsente loi.
Article 35
Le Gouvernement assure gratuitement la scurit et la protection des tablissements
de la Banque. Il lui fournit gratuitement les escortes ncessaires la scurit des
transports de fonds et de valeurs.
Chapitre IV : Administration et Direction
Article 36
Les organes dadministration et de direction de la Banque sont :
a) le conseil de la Banque dnomm le Conseil ;
b) le Gouverneur ;
c) le comit de direction.
Section I : Le conseil
Article 37
I - le conseil dtermine les objectifs quantitatifs de la politique montaire. A cet
effet, le conseil :
fixe les taux dintrt des oprations de la Banque ;
arrte le ratio, lassiette de calcul et la rmunration des rserves vises larticle
25 ci- dessus ;
dtermine les conditions dmission des titres demprunt viss au 5e tiret du 1er
alina de larticle 25 ci-dessus.
II - le conseil arrte les caractristiques des billets et des monnaies mtalliques
mis par la Banque et dcide de la mise en circulation et du retrait de ceux-ci
selon les modalits prvues aux articles 19 et 22 ci-dessus.
III - le conseil est charg de ladministration de la Banque conformment aux dispositions de la prsente loi. A cet effet, le conseil :
arrte les rglements dordre intrieur ainsi que les rglements doprations de la
Banque ;
23
arrte les rgles gnrales de placement des rserves de change ;

dcide de lemploi des fonds propres de la Banque en reprsentation de ses comptes
de capital et de rserves ;
statue sur lacquisition, la vente et lchange dimmeubles ;
approuve le budget annuel des dpenses de la Banque et les modifications apportes
celui-ci en cours dexercice ;
statue sur ltablissement et la fermeture des succursales et agences de la Banque;
dlibre, linitiative du Gouverneur, sur tous traits et conventions et les approuve;
dsigne le commissaire aux comptes charg de laudit annuel des comptes de la
Banque ;
examine le rapport du commissaire aux comptes et statue en dernier ressort sur ses
observations ;
arrte le statut et le rgime gnral de rmunration et des indemnits ainsi que les
rgimes de retraite et de prvoyance sociale du personnel de la Banque ;
nomme les directeurs de la Banque sur proposition du Gouverneur ;
dlibre au sujet de toutes questions relatives lorganisation et la politique
gnrale de la Banque.
IV - le conseil reoit priodiquement et au moins une fois par mois, communication
de la situation comptable de la Banque.
Le conseil est tenu inform priodiquement de la conduite de la politique montaire
et des oprations sur devises effectues par la Banque.
Article 38
Le conseil de la Banque est compos comme suit :
le Gouverneur de la Banque, prsident ;
le vice-gouverneur ou le directeur gnral de la Banque ;
le directeur du Trsor et des finances extrieures au sein du ministre charg
des finances, qui ne prend pas part au vote des dcisions relatives la politique
montaire ;
six membres dsigns par le Premier ministre, dont trois sur proposition du
Gouverneur, parmi les personnes connues pour leur comptence en matire
montaire, financire ou conomique et nexerant aucun mandat lectif, aucune
fonction de responsabilit dans les tablissements de crdit ou caractre financier
ou dans ladministration publique.
Ces membres sont nomms pour une priode de six ans. Leur mandat est renouvelable.
Tous les deux ans, deux membres sont sortants. Pour la premire et la deuxime fois,
lordre de sortie est tir au sort.
Il ne peut tre mis fin, avant terme, aux fonctions des membres viss au 4e tiret du 1er
alina de cet article que sils deviennent incapables dexercer celles-ci ou commettent
une faute grave. Dans ces cas, le mandat du membre concern prend fin sur demande
motive du conseil statuant la majorit des membres autres que lintress.
Le membre nomm en remplacement dun membre dmissionnaire, rvoqu ou
dcd achve le mandat de celui quil remplace.
Article 39
Le conseil se runit au moins une fois par trimestre linitiative de son prsident et
chaque fois que trois au moins de ses membres le demandent.
24
Un membre peut donner mandat un autre membre de le reprsenter une sance

du conseil.
Chaque membre ne peut disposer, au cours dune mme sance, que dune seule
procuration.
Le conseil ne peut dlibrer que si la majorit absolue de ses membres nomms sont
prsents ou reprsents. Les dcisions du conseil sont prises la majorit des voix
des membres prsents ou reprsents. En cas de partage gal des voix, la voix du
prsident de la sance est prpondrante.
Les dlibrations du conseil sont constates par des procs-verbaux, signs par le
prsident de la sance et par au moins un membre du conseil. En cas dempchement
du prsident de la sance, le procs- verbal est sign par au moins deux des membres
ayant assist la sance.
Les copies et extraits de procs-verbaux des dlibrations sont valablement certifis
soit par le Gouverneur ou le vice-gouverneur uniquement, ou par le directeur gnral
conjointement avec un membre du conseil.
Le conseil peut dlguer les pouvoirs qui lui sont dvolus par la prsente loi, soit au
Gouverneur, soit des comits restreints constitus parmi ses membres, en vue de
lexercice de missions particulires. Les dispositions du 3e alina du prsent article
sont applicables aux dlibrations de ces comits.
Des indemnits sont alloues aux six membres dsigns du conseil. Elles sont fixes
par le Gouverneur de la Banque aprs avis du commissaire du Gouvernement.
Section II : Le Gouverneur
Article 40
Le Gouverneur de la Banque est nomm dans les conditions prvues par larticle 30
de la Constitution.
Il prte serment entre les mains de Sa Majest le Roi. Sa rmunration est fixe par
dcret.
Article 41
Sous rserve des attributions dvolues par la prsente loi au conseil, le Gouverneur
administre et dirige la Banque. A cet effet :
il prside le conseil, le convoque et arrte lordre du jour de ses sances ;
il tient le conseil inform priodiquement de la conduite de la politique montaire
et des oprations sur devises effectues par la Banque ;
il prpare le projet de rapport annuel sur la situation conomique, montaire et
financire du pays et sur les activits de la Banque, prvu larticle 57 ci-dessous
quil soumet lexamen et lapprobation du conseil ;
il propose au conseil la nomination des directeurs, recrute et nomme tous autres
grades et emplois. Il dsigne des reprsentants de la Banque au sein des conseils
dautres institutions lorsquune telle reprsentation est prvue ;
il arrte les attributions respectives des directions et dpartements de la Banque ;
il arrte les conditions de passation des marchs de la Banque ;
il prpare les projets de budget annuel des dpenses et des modifications apportes
celui-ci en cours dexercice ;
il organise les services de la Banque et dfinit leurs fonctions ;
il fait procder toutes acquisitions, alinations ou changes immobiliers approuvs
par le conseil ;
25
il reprsente la Banque lgard des tiers. Il intente les actions en justice, les poursuit
et les dfend. Il prend toutes mesures dexcution et toutes mesures conservatoires
quil juge utiles ;
il veille lobservation des dispositions de la prsente loi et des rglements de la
Banque ;
il peut dlguer ses pouvoirs en vue dactes dtermins.
Article 42
Le Gouverneur excute les dlibrations du conseil et prend toutes les mesures
ncessaires cette fin et en assure le contrle.
Article 43
Le Gouverneur est assist soit dun vice-gouverneur, soit dun directeur gnral.
Article 44
Le vice-gouverneur remplace le Gouverneur en cas dabsence ou dempchement de
celui- ci.
Le vice-gouverneur exerce toutes fonctions qui lui sont dvolues par le Gouverneur.
Le vice-gouverneur est nomm et sa rmunration est fixe selon les modalits
prvues larticle 40 ci-dessus.
En cas dabsence ou dempchement du Gouverneur et du vice-gouverneur, il sera
procd la dsignation, par dcret, dun membre du conseil, choisi par ce dernier
parmi ses membres nomms par le Premier ministre, pour exercer les fonctions de
Gouverneur.
Pour la dsignation dudit membre, le Conseil se runit sous la prsidence et sur
convocation du membre le plus g.
Article 45
Le directeur gnral exerce ses fonctions sous lautorit du Gouverneur.
Il est nomm par dcret pris sur proposition du Gouverneur, le conseil entendu.
Le dcret de nomination fixe galement sa rmunration.
Section III : Le comit de direction
Article 46
Le comit de direction assiste le Gouverneur dans la direction des affaires de la
Banque.
Le comit de direction est compos du Gouverneur, du vice-gouverneur ou du
directeur gnral et de directeurs dsigns par le Gouverneur.
Le Gouverneur arrte les attributions et les modalits de fonctionnement du comit
de direction.
Section IV : Signature des actes
Article 47
Tous les actes qui engagent la Banque, autres que ceux de gestion courante, et
tous les pouvoirs et procurations sont signs par le Gouverneur ou par le vicegouverneur agissant pour celui-ci, sous rserve des dlgations spciales donnes
par le Gouverneur.
26
Les actes de gestion courante de la Banque sont revtus de la signature dune ou de

deux personnes autorises cet effet par le Gouverneur.
Section V : Dispositions diverses
Article 48
Le Gouverneur, le vice-gouverneur ou le directeur gnral et les directeurs de la
Banque, ainsi que les membres de son conseil, ne contractent aucune obligation
personnelle raison des engagements de la Banque. Ils ne sont responsables que de
lexcution de leur mandat.
Le Gouverneur, le vice-gouverneur ou le directeur gnral et les directeurs de la
Banque ne peuvent tre membres des conseils daucune socit commerciale ou
forme commerciale, ou exercer une fonction quelconque dans une entreprise
commerciale, lexception dinstitutions gres par lEtat ou places sous son
contrle, ou dans lesquelles lEtat dtient une participation, ainsi que dinstitutions
publiques internationales.
Ils ne peuvent reprsenter des tiers vis--vis de la Banque ni sengager vis--vis delle
conjointement avec des tiers.
Sous rserve des dispositions du 2e alina ci-dessus, les fonctions de Gouverneur,
de vice-gouverneur ou de directeur gnral et de directeur de la Banque sont
incompatibles avec lexercice de fonctions gouvernementales.
Article 49
Tous ceux qui, titre quelconque, participent la direction, ladministration, au
contrle, laudit et la gestion de la Banque sont tenus au secret professionnel.
Chapitre V : Contrle de la Banque
Section I : Le Commissaire du gouvernement
Article 50
Sauf en ce qui concerne les oprations de la politique montaire, le commissaire du
gouvernement contrle pour le compte de lEtat et au nom du ministre charg des
finances, les activits de la Banque et veille au respect par celle-ci des dispositions
lgislatives rgissant lesdites activits et en particulier les dispositions des prsents
statuts.
Il assiste, avec voix consultative, aux sances du conseil et sil le juge opportun aux
dlibrations des comits restreints manant du conseil.
Il reoit communication des procs-verbaux de ces sances et dlibrations.
Il peut exiger communication de toutes pices quil estime devoir consulter et faire
toutes propositions ou suggestions quil estime utiles.
Il peut exiger que toutes dcisions, autres que celles relatives la politique montaire,
fassent lobjet dune seconde dlibration avant leur excution.
La rpartition des bnfices de la Banque nest dfinitivement approuve par le
conseil quavec lagrment du commissaire du gouvernement.
Article 51
Le commissaire du gouvernement est nomm dans les conditions prvues larticle
30 de la Constitution, parmi les hauts fonctionnaires du ministre charg des finances.
Il peut tre assist dun commissaire supplant dsign sur sa proposition par arrt
du Ministre charg des finances.
27
Le commissaire du gouvernement adresse, la fin de chaque semestre, un rapport au

ministre charg des finances sur lexercice de sa mission.
Section II : Contrle du commissaire aux comptes
Article 52
Les comptes de la Banque sont soumis un audit annuel ralis sous la responsabilit
dun commissaire aux comptes. Ce dernier certifie que les tats de synthse de la
Banque donnent une image fidle de son patrimoine, de sa situation financire et de
ses rsultats et apprcie son dispositif de contrle interne.
Le rapport daudit est communiqu aux membres du conseil et au commissaire du
gouvernement, au plus tard cinq mois aprs la clture de lexercice.
Section III : Contrle de gestion par la cour des comptes
Article 53
La Banque produit annuellement la cour des comptes ses propres comptes ainsi
que ceux des organismes de prvoyance sociale de son personnel, dans les formes
prvues par la lgislation en vigueur.
Elle communique la juridiction susvise les extraits des procs-verbaux du conseil
relatifs son budget et son patrimoine, accompagns de copies des rapports des
auditeurs.
Chapitre VI : Dispositions comptables et rapport de gestion
Article 54
La Banque tient sa comptabilit selon les lois et rglements rgissant les obligations
comptables des commerants, sous rserve des adaptations ncessaires adoptes par
son conseil, aprs avis du conseil national de la comptabilit et approbation selon les
formes prvues par voie rglementaire.
Article 55
Lexercice social de la Banque commence le 1er janvier et se termine le 31 dcembre
de chaque anne.
A la fin de chaque exercice social, la Banque tablit le rapport de gestion et les tats
de synthse.
Le rapport de gestion doit contenir tous les lments dinformation utiles aux
membres du conseil pour leur permettre dapprcier lactivit de la Banque au cours
de lexercice coul, les oprations ralises, les difficults rencontres, les rsultats
obtenus, la formation du rsultat, la proposition daffectation dudit rsultat et la
situation financire de la Banque.
Les tats de synthse comportent le bilan, le compte de produits et charges ainsi que
ltat des informations complmentaires.
Le rapport de gestion et les tats de synthse sont prsents par le Gouverneur
lapprobation du conseil.
Article 56
Le bnfice net de la Banque major ou diminu selon le cas, du report des rsultats
de lexercice prcdent, est affect concurrence de dix pour cent (10 %) au moins
la constitution dun fonds gnral de rserve jusqu ce que celui-ci atteigne un
montant gal celui du capital de la Banque.
28
Sur proposition du Gouverneur, le conseil peut allouer une part des bnfices au
personnel de la Banque. Il peut galement dcider daffecter une partie des bnfices
la constitution de fonds de rserves spciaux.
Le solde disponible du bnfice net, aprs les prlvements prvus aux deux alinas
prcdents et par les conventions conclues entre lEtat et la Banque, est acquis lEtat.
Le Gouverneur de la Banque adresse mensuellement au ministre charg des finances
un tat comparatif de la situation de la Banque arrte la fin de chaque mois.
Cet tat est publi au Bulletin officiel sous une forme rsume.
Chapitre VII : Rapport annuel et communication
Article 57
Un rapport annuel sur la situation conomique, montaire et financire du pays ainsi
que sur les activits de la Banque est prsent Sa Majest le Roi avant le 30 juin qui
suit la clture de lexercice en cause. Ce rapport est publi au Bulletin officiel.
Article 59
Les dcisions du conseil portant sur la politique montaire sont rendues publiques
selon les modalits quil dfinit.
Chapitre VIII : Exemptions Fiscales
Article 60
Sont exonres de tous impts, taxes et droits, lexception des droits denregistrement,
les oprations et activits de Bank Al-Maghrib se rapportant :
lmission montaire et la fabrication des billets, monnaies et autres valeurs et
documents scuriss ;
aux services rendus lEtat ;
et, de manire gnrale, toute activit caractre non lucratif se rapportant aux
missions qui lui sont dvolues par les lois et rglements en vigueur notamment
par la prsente loi.
Chapitre IX : Dispositions diverses
Article 61
Sous rserve des dispositions de la loi n 15-97 portant code de recouvrement des
crances publiques, promulgue par le dahir n 1-00-175 du 28 moharrem 1421 (3
mai 2000) et condition quil ne soit pas port atteinte au bon fonctionnement et
la scurit des systmes de paiement et des instruments de la politique montaire,
prvus dans les articles 10 et 25 de la prsente loi, les avoirs en comptes ouverts sur
les livres de la Banque par les tablissements de crdit agrs en qualit de banques
sont insaisissables lorsque lesdits avoirs :
sont constitus en application des dispositions du 3e tiret du 1er alina et de celles
du 2e alina de larticle 25 de la prsente loi ;
sont logs dans des comptes de rglement des soldes des oprations de compensation.
Sont galement insaisissables les avoirs en compte des socits de bourse, ouverts
sur les livres de la Banque lorsque ces avoirs sont affects des paiements au titre
dun systme de rglement et de livraison dinstruments financiers.
29
Chapitre X : Dispositions transitoires
Article 62
Une convention conclue entre lEtat et la Banque, trois mois au plus tard aprs lentre
en vigueur de la prsente loi, prcisera la rmunration, la dure et les modalits de
remboursement de lensemble des concours consentis lEtat, tels quarrts cette
date.
Article 63
La Banque est tenue de cder, dans un dlai maximum de 3 ans compter de la date
dentre en vigueur de la prsente loi, lensemble des participations quelle dtient
dans les tablissements de crdit marocains et trangers.
Article 64
La Banque doit, ds lentre en vigueur de la prsente loi, se retirer des organes
dadministration et de surveillance et des autres instances des tablissements de
crdit marocains, soumis son contrle ou rgis par des dispositions lgislatives
spciales, o elle est reprsente.
Article 65
Sont abroges toutes dispositions contraires la prsente loi et notamment celles du
dahir n 1-59-233 du 23 hija 1378 (30 juin 1959) portant cration de Bank Al-Maghrib.
Le texte en langue arabe a t publi dans ldition gnrale du Bulletin officiel
n 5397 du 21 moharrem 1427 (20 fvrier 2006).
30
Dahir n 1-05-178 du 14 fvrier 2006 portant promulgation de la loi n 34-03 relative

Que lon sache par les prsentes-Puisse Dieu en lever et en fortifier la teneur !
Vu la constitution, notamment ses articles 26 et 58 ;
A Dcid qui suit :
Est promulgue et sera publie au Bulletin officiel, la suite du prsent dahir, la loi
n34- 03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils, telle quadopte
par la Chambre des conseillers et les Chambres des reprsentants.
Fait Ifrane, le 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006)
Titre premier : Champ dapplication et cadre institutionnel
Chapitre Premier : Champ dapplication
Article premier
Sont considrs comme tablissements de crdit les personnes morales qui exercent
leur activit au Maroc, quels que soient le lieu de leur sige social, la nationalit des
apporteurs de leur capital social ou de leur dotation ou celle de leurs dirigeants et qui
effectuent, titre de profession habituelle, une ou plusieurs des activits suivantes :
la rception de fonds du public ;
les oprations de crdit ;
la mise la disposition de la clientle de tous moyens de paiement ou leur gestion.
Article 2
Sont considrs comme fonds reus du public les fonds quune personne recueille de
tiers sous forme de dpt ou autrement, avec le droit den disposer pour son propre
compte, charge pour elle de les restituer.
Sont assimils aux fonds reus du public :
les fonds dposs en compte vue, avec ou sans pravis, mme si le solde du
compte peut devenir dbiteur ;
les fonds dposs avec un terme ou devant tre restitus aprs un pravis ;
les fonds verss par un dposant avec stipulation dune affectation spciale, si
lentreprise qui a reu le dpt ne le conserve pas en ltat, lexception des fonds
verss auprs des socits lgalement habilites constituer et grer un portefeuille
de valeurs mobilires ;
les fonds dont la rception donne lieu la dlivrance, par le dpositaire, dun bon
de caisse ou de tout billet portant intrt ou non.
Toutefois, ne sont pas considrs comme fonds reus du public :
les sommes laisses en compte, dans une socit, par les associs en nom, les
commanditaires et les commandits, les associs, les grants, les administrateurs,
les membres du directoire ou du conseil de surveillance et les actionnaires, dtenant
5 % au moins du capital social ;
les dpts du personnel dune entreprise lorsquils ne dpassent pas 10 % de ses
capitaux propres ;
31
les fonds provenant de concours dtablissements de crdit et des organismes

assimils viss aux paragraphes 3, 4 et 5 de larticle 107 ci-dessous.
Article 3
Constitue une opration de crdit tout acte, titre onreux, par lequel une personne :
met ou soblige mettre des fonds la disposition dune autre personne, charge
pour celle-ci de les rembourser ;
ou prend, dans lintrt dune autre personne, un engagement par signature sous
forme daval, de cautionnement ou de toute autre garantie.
Sont assimiles des oprations de crdit :
les oprations de crdit-bail et de location avec option dachat et assimiles;
les oprations daffacturage ;
les oprations de vente rmr deffets et de valeurs mobilires et les oprations
de pension telles que prvues par la lgislation en vigueur.
Article 4
Les oprations de crdit-bail et de location avec option dachat vises larticle 3 cidessus concernent :
les oprations de location de biens meubles qui, quelle que soit leur qualification,
donnent au locataire la possibilit dacqurir une date fixe avec le propritaire,
tout ou partie des biens pris en location, moyennant un prix convenu tenant compte,
au moins pour partie, des versements effectus titre de loyers ;
les oprations par lesquelles une entreprise donne en location des biens immeubles,
achets par elle ou construits pour son compte, lorsque ces oprations, quelle que
soit leur qualification, permettent au locataire de devenir propritaire de tout ou
partie des biens pris en location, au plus tard lexpiration du bail ;
les oprations de location de fonds de commerce ou de lun de ses lments
incorporels qui, quelle que soit leur qualification, donnent au locataire la possibilit
dacqurir, une date fixe avec le propritaire, le fonds de commerce ou lun de ses
lments incorporels, moyennant un prix convenu tenant compte, au moins pour
partie, des versements effectus titre de loyers, lexclusion de toute opration de
cession bail, lancien propritaire, dudit fonds ou de lun de ses lments.
La cession bail est lacte par lequel une entreprise utilisatrice vend un bien une
personne qui le lui donne aussitt en crdit-bail.
Article 5
Laffacturage, vis larticle 3 ci-dessus, est la convention par laquelle un tablissement
de crdit sengage recouvrer et mobiliser des crances commerciales, soit en
acqurant lesdites crances, soit en se portant mandataire du crancier avec, dans ce
dernier cas, une garantie de bonne fin.
Article 6
Sont considrs comme moyens de paiement tous les instruments qui, quel que soit
le support ou le procd technique utilis, permettent toute personne de transfrer
des fonds.
Article 7
Les tablissements de crdit peuvent aussi effectuer, sous rserve du respect des
dispositions lgislatives et rglementaires applicables en la matire, les oprations
connexes leur activit, telles que :
32
1) les oprations de change ;

2) les oprations sur or, mtaux prcieux et pices de monnaie ;
3) le placement, la souscription, lachat, la gestion, la garde et la vente de valeurs
mobilires, de titres de crances ngociables ou de tout produit financier ;
4) la prsentation au public des oprations dassurance de personnes, dassistance et
dassurance-crdit ;
5) lintermdiation en matire de transfert de fonds ;
6) le conseil et lassistance en matire de gestion de patrimoine ;
7) le conseil et lassistance en matire de gestion financire, lingnierie financire
et, dune manire gnrale, tous les services destins faciliter la cration et le
dveloppement des entreprises;
8) les oprations de location simple de biens mobiliers ou immobiliers, pour les
tablissements qui effectuent, titre habituel, des oprations de crdit-bail.
Article 8
Les tablissements de crdit peuvent prendre des participations dans des entreprises
existantes ou en cration, sous rserve du respect des limites fixes, par rapport
leurs fonds propres et au capital social ou aux droits de votes de la socit mettrice,
par circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des
tablissements de crdit vis larticle 19 ci-dessous.
Article 9
Les tablissements de crdit peuvent tre autoriss effectuer des oprations autres
que celles vises aux articles premier et 7 de la prsente loi.
La liste de ces oprations est fixe par arrt du Ministre charg des finances aprs
avis du Comit des tablissements de crdit.
Seules peuvent tre autorises, dans ce cadre, les oprations qui sont effectues
habituellement par les tablissements de crdit sur les places financires internationales
et dont lexercice nest pas de nature empcher, restreindre ou fausser le jeu de la
concurrence au dtriment des entreprises qui les effectuent titre principal.
Ces oprations doivent demeurer dune importance limite par rapport aux
oprations vises lArticle premier ci-dessus.
Pour lexercice de ces oprations, les tablissements de crdit sont soumis aux
dispositions lgislatives et rglementaires particulires applicables aux activits
concernes.
Article 10
Les tablissements de crdit comprennent deux catgories, les banques et les socits
de financement.
Les banques et les socits de financement peuvent tre classes par Bank Al-Maghrib
en sous- catgories, en fonction notamment des oprations quelles sont autorises
effectuer et de leur taille.
Les modalits dapplication des dispositions de la prsente loi peuvent tre fixes
pour chaque catgorie ou sous-catgorie dtablissements de crdit.
Article 11
Les banques peuvent exercer toutes les activits vises aux articles premier et 7 cidessus et sont seules habilites recevoir du public des fonds vue ou dun terme
gal ou infrieur deux ans.
33
Les socits de financement ne peuvent pratiquer, parmi les activits vises aux
articles premier et 7 ci-dessus, que celles prcises dans les dcisions dagrment qui
les concernent ou, ventuellement, dans les dispositions lgislatives ou rglementaires
qui leur sont propres.
Par drogation aux dispositions du premier alina ci-dessus, les socits de
financement peuvent tre agres, dans les formes et les conditions prvues larticle
27 ci-dessous, recevoir du public des fonds dun terme suprieur un an.
Article 12
Il est interdit toute personne non agre en qualit dtablissement de crdit
deffectuer, titre de profession habituelle, les oprations vises lArticle premier
ci-dessus.
Toutefois, toute personne peut pratiquer les oprations suivantes :
consentir ses contractants, dans lexercice de son activit professionnelle, des
dlais ou des avances de paiement, notamment sous forme de crdit commercial ;
conclure des contrats de location de logements assortis dune option dachat ;
procder des oprations de trsorerie avec des socits ayant avec elle, directement
ou indirectement, des liens de capital confrant lune delles un pouvoir de
contrle effectif sur les autres ;
mettre des valeurs mobilires ainsi que des titres de crances ngociables sur un
march rglement ;
consentir des avances sur salaires ou des prts ses salaris pour des motifs dordre
social ;
mettre des bons et des cartes dlivres pour lachat, auprs delle, de biens ou de
services dtermins ;
prendre ou mettre en pension des valeurs mobilires inscrites la cote de la bourse
des valeurs, des titres de crances ngociables ou de valeurs mises par le Trsor.
Article 13
Nonobstant les dispositions lgislatives qui leur sont applicables et sous rserve des
conditions spcifiques qui seront dictes cet effet par arrts du Ministre charg
des finances, aprs avis du Comit des tablissements de crdit :
les services financiers de la poste qui sont constitus du service de la Caisse
dpargne nationale, du service des comptes courants et des chques postaux et
du service des mandats postaux sont soumis aux dispositions des articles 40, 48,
51, 53, 55, 57, 84, 112, 113, 115, 116, 118, 119 et 120 et celles du titre VII de la
prsente loi ;
la caisse de dpt et de gestion et la caisse centrale de garantie sont soumises aux
dispositions de larticle 40 et celle des titres III, IV et VII de la prsente loi ;
les associations de micro-crdit rgies par la loi n 18-97 sont soumises aux
dispositions du titre IV de la prsente loi ;
les banques off-shore, rgies par la loi n 58-90 relative aux places financires
offshore, sont soumises aux dispositions des articles 40, 45, 47, 48, 50, 51, 52, 53,
55, 57 et 84 ainsi qu celles du chapitre II du titre IV de la prsente loi.
Article 14
Les dispositions des articles 47, 49, 50, 51, 53, 55 et 57 ainsi que celles du chapitre II du
titre IV de la prsente loi sont, dans les conditions fixes par circulaire du gouverneur
de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des tablissements de crdit, applicables
aux compagnies financires.
34
Sont considres comme compagnies financires, au sens de la prsente loi, les socits
qui ont pour activit principale, au Maroc, de prendre et grer des participations
financires et qui, soit directement soit par lintermdiaire de socits ayant le mme
objet, contrlent plusieurs tablissements effectuant des oprations caractre
financier dont un, au moins, est un tablissement de crdit.
Article 15
Sont agres conformment aux dispositions de larticle 27 ci-aprs :
les entreprises qui effectuent, titre de profession habituelle, les oprations dintermdiation en matire de transfert de fonds consistant en la rception ou lenvoi, par
tous moyens, de fonds lintrieur du territoire marocain ou ltranger ;
les entreprises qui effectuent, titre de profession habituelle, le conseil et lassistance
en matire de gestion de patrimoine lexclusion des socits lgalement habilites
constituer et grer un portefeuille de valeurs mobilires.
Ces entreprises sont soumises aux dispositions des titres III, IV et VII de la prsente
loi, sous rserve des conditions spcifiques qui seront dictes cet effet par arrts
du Ministre charg des finances, aprs avis du Comit des tablissements de crdit.
Article 16
Ne sont pas soumis aux dispositions de la prsente loi :
1) Bank Al-Maghrib ;
2) la Trsorerie gnrale ;
3) les entreprises dassurances et de rassurance rgies par la loi n 17-99 portant
code des assurances et les organismes de prvoyance et de retraite ;
4) les organismes but non lucratif qui, dans le cadre de leur mission et pour
des raisons dordre social, accordent sur leurs ressources propres des prts des
conditions prfrentielles aux personnes qui peuvent en bnficier en vertu des
statuts de ces organismes ;
5) le Fonds Hassan II pour le dveloppement conomique et social rgi par
la loi n 36-01 ;
6) les institutions financires internationales et les organismes publics de coopration
trangers autoriss par une convention conclue avec le gouvernement du Royaume
du Maroc exercer une ou plusieurs oprations vises lArticle premier ci-dessus.
Chapitre II : Cadre institutionnel
Article 17
Les circulaires du gouverneur de Bank Al-Maghrib prises en application de la prsente
loi et des dispositions lgales et rglementaires en vigueur sont homologues par
arrts du Ministre charg des finances et publies au Bulletin officiel .
Article 18
Il est institu un conseil dnomm Conseil national du crdit et de lpargne
compos de reprsentants de ladministration, de reprsentants des organismes
caractre financier, de reprsentants des chambres professionnelles, de reprsentants
des associations professionnelles et de personnes dsignes par le Premier ministre
en raison de leur comptence dans le domaine conomique et financier.
La composition et les modalits de fonctionnement dudit Conseil sont fixes par
dcret.
35
Le Conseil national du crdit et de lpargne dbat de toute question intressant le

dveloppement de lpargne ainsi que de lvolution de lactivit des tablissements
de crdit. Il formule des propositions au gouvernement dans les domaines qui
entrent dans sa comptence.
Il peut constituer en son sein des groupes de travail pour mener toutes tudes quil
juge utiles ou qui peuvent lui tre confies par le ministre charg des finances ou le
gouverneur de Bank Al-Maghrib.
Il peut demander Bank Al-Maghrib et aux administrations comptentes de lui
fournir toute information utile laccomplissement de sa mission.
Le Conseil national du crdit et de lpargne est prsid par le ministre charg des
finances.
Le secrtariat du Conseil est assur par Bank Al-Maghrib.
Article 19
Il est institu un comit dnomm Comit des tablissements de crdit dont lavis
est requis par le gouverneur de Bank Al-Maghrib sur toute question, caractre
gnral ou individuel, ayant trait lactivit des tablissements de crdit et des autres
organismes assimils viss aux articles 13, 14 et 15 ci-dessus.
Le Comit mne galement toutes tudes portant sur lactivit des tablissements
de crdit et notamment sur leurs rapports avec la clientle et sur linformation du
public.
Ces tudes peuvent donner lieu des circulaires ou recommandations du gouverneur
de Bank Al-Maghrib.
Le Comit des tablissements de crdit est prsid par le gouverneur de Bank AlMaghrib.
Il comprend en outre :
un reprsentant de Bank Al-Maghrib, vice-prsident ;
deux reprsentants du ministre charg des finances, dont le directeur de la direction du Trsor et des finances extrieures ;
deux reprsentants du Groupement professionnel des banques du Maroc, dont le
prsident ;
deux reprsentants de lAssociation professionnelle des socits de financement,
dont le prsident.
Lorsquil est saisi de questions caractre individuel, telles que dfinies au paragraphe
2 de larticle 20 ci-aprs, sa composition est restreinte aux seuls reprsentants de Bank
Al-Maghrib et du ministre charg des finances.
Les modalits de fonctionnement du Comit des tablissements de crdit sont fixes
par dcret.
Le secrtariat du Comit est assur par Bank Al-Maghrib.
Article 20
Sont soumises, pour avis, au Comit des tablissements de crdit vis larticle 19
ci-dessus notamment :
1. les questions suivantes intressant lactivit des tablissements de crdit et
revtant un caractre gnral :
les modalits dapplication des dispositions de larticle 8 ci-dessus relatives aux
conditions de prises de participations, par les tablissements de crdit, dans des
entreprises existantes ou en cration ;
36
les oprations vises larticle 9 ci-dessus, susceptibles dtre pratiques par les
tablissements de crdit,
les mesures prises par le ministre charg des finances en application des dispositions
de larticle 15 ci-dessus ;
les statuts des associations professionnelles et les modifications susceptibles de
leur tre apportes, viss larticle 25 ci-dessous ;
le montant du capital, ou de la dotation minimum, exigible des tablissements de
crdit, prvu par larticle 29 ci-dessous ;
les modalits dapplication des dispositions de larticle 30 ci-dessous relatives aux
fonds propres minimums des tablissements de crdit ;
les modalits et conditions douverture au Maroc, par les tablissements de crdit
ayant leur sige social ltranger, de bureaux dinformation, de liaison ou de
reprsentation prvues larticle 34 ci-dessous ;
les mesures dapplication des dispositions des articles 40 et 120 ci-dessous
relatives respectivement la communication Bank Al-Maghrib des documents et
informations ncessaires au fonctionnement des services dintrt commun et aux
conditions et modalits daccs, du public, ces informations ;
les conditions de collecte de fonds du public et de distribution de crdits vises
larticle 42 ci- dessous ;
les mesures dapplication des dispositions de larticle 45 ci-dessous relatives aux
obligations comptables des tablissements de crdit ;
les conditions selon lesquelles les tablissements de crdit doivent publier leurs
tats de synthse, vises larticle 49 ci-dessous ;
les conditions selon lesquelles les compagnies financires doivent respecter les
dispositions des articles 47, 49, 50 et 51 ci-dessous ;
les mesures dapplication des prescriptions des articles 50 et 51 ci-dessous relatives
aux dispositions prudentielles ;
les conditions dans lesquelles les entreprises vises larticle 54 ci-dessous doivent
communiquer Bank Al-Maghrib leurs tats de synthse ;
les modalits selon lesquelles les tablissements de crdit doivent soumettre
Bank Al-Maghrib les changements affectant la composition de leurs instances
dirigeantes ;
les modalits dapplication des dispositions de larticle 70 ci-dessous relatives aux
modalits dapprobation des commissaires aux comptes ;
les conventions de coopration et dchange dinformations avec les autorits de
contrle des tablissements de crdit trangres, vises larticle 82 ci-dessous ;
les modalits dapplication des dispositions de larticle 84 ci-dessous relatives au
devoir de vigilance ;
les modalits de financement, de gestion et dintervention du Fonds collectif de
garantie des dpts, vises larticle 111 ci-dessous ;
les modalits dapplication des dispositions de larticle 116 ci-dessous relatives
la publication des conditions appliques par les tablissements de crdit leurs
oprations avec la clientle ;
les modalits dapplication des dispositions de larticle 118 ci-dessous relatives
llaboration des relevs de comptes.
Le gouverneur recueille lavis du Comit des tablissements de crdit, dans sa
composition largie, sur les questions vises larticle 105 ci-dessous.
37
2. Les questions suivantes intressant lactivit des tablissements de crdit et

revtant un caractre individuel :
loctroi dagrments pour lexercice de lactivit dtablissement de crdit ;
la fusion de deux ou de plusieurs tablissements de crdit ;
labsorption dun ou plusieurs tablissements de crdit par un autre tablissement
de crdit ;
la cration de filiales ou louverture de succursales, ou de bureaux de reprsentation
ltranger, par les tablissements de crdit ayant leur sige social au Maroc ;
les changements qui affectent la nationalit, le contrle dun tablissement de crdit
ou la nature des oprations quil effectue titre de profession habituelle.
Le Comit des tablissements de crdit, dans sa composition restreinte, donne
galement son avis sur les mesures prises par le ministre charg des finances en
application des dispositions de larticle 13 ci-dessus.
Article 21
Il est institu une commission, dnomme Commission de discipline des
tablissements de crdit, charge dinstruire les dossiers disciplinaires et de proposer,
au gouverneur de Bank Al-Maghrib, les sanctions disciplinaires prononcer en
application des dispositions de larticle 133 de la prsente loi.
Article 22
La Commission de discipline des tablissements de crdit, qui est prside par le vicegouverneur ou le directeur gnral ou un reprsentant de Bank Al-Maghrib, dsign
par le gouverneur de cette institution, comprend en outre les membres suivants :
un reprsentant de Bank Al-Maghrib ;
deux reprsentants du ministre charg des finances ;
deux magistrats, nomms par le ministre charg des finances, sur proposition du
ministre charg de la justice.
Le prsident de la Commission peut faire appel toute personne dont la collaboration
est juge utile pour donner la Commission un avis propos de laffaire dont elle est
saisie. Cette personne ne prend pas part aux dlibrations de la Commission.
Le secrtariat de la Commission est assur par Bank Al-Maghrib.
Article 23
La Commission labore et adopte son rglement intrieur.
Elle se runit sur convocation de son prsident et dlibre valablement lorsque quatre
au moins de ses membres sont prsents.
Ses avis sont pris la majorit des membres prsents et, en cas de partage gal des
voix, celle du prsident est prpondrante.
Article 24
La Commission convoque, afin de lentendre, le reprsentant lgal de ltablissement
concern, qui peut se faire assister dun dfenseur de son choix, et ce aprs lui avoir
signifi les griefs relevs son encontre et communiqu tous les lments du dossier.
La Commission peut convoquer, son initiative ou la demande de lintress, le
reprsentant de lassociation professionnelle concerne afin de lentendre.
38
Article 25
Les tablissements de crdit agrs en tant que banques et les banques offshore sont
tenus dadhrer lassociation professionnelle dnomme Groupement professionnel
des banques du Maroc rgie par les dispositions du dahir du 3 joumada I 1378 (15
novembre 1958) relatif au droit dassociation, tel quil a t modifi et complt.
Les tablissements de crdit agrs en tant que socits de financement et les
entreprises agres vises larticle 15 ci-dessus sont tenus dadhrer lassociation
professionnelle dnomme Association professionnelle des socits de financement
rgie par les dispositions du dahir du 3 joumada I 1378 (15 novembre 1958) relatif au
droit dassociation, tel quil a t modifi et complt.
Les statuts des deux associations prcites ainsi que toutes modifications y relatives
sont approuvs par le ministre charg des finances, aprs avis du Comit des
tablissements de crdit.
Article 26
Les associations professionnelles des tablissements de crdit tudient les questions
intressant lexercice de la profession, notamment lamlioration des techniques de
banque et de crdit, lintroduction de nouvelles technologies, la cration de services
communs, la formation du personnel et les relations avec les reprsentants des
employs.
Elles peuvent tre consultes par le ministre charg des finances ou le gouverneur
de Bank Al-Maghrib sur toute question intressant la profession. De mme, elles
peuvent leur soumettre des propositions dans ce domaine.
Les associations professionnelles des tablissements de crdit servent dintermdiaire,
pour les questions concernant la profession, entre leurs membres, dune part, et les
pouvoirs publics ou tout autre organisme national ou tranger, dautre part.
Elles doivent informer le ministre charg des finances et le gouverneur de
Bank Al-aghrib de tout manquement, dont elles ont eu connaissance, dans lapplication, par leurs membres, des dispositions de la prsente loi et des textes pris pour
leur application.
Elles sont habilites ester en justice lorsquelles estiment que les intrts de la
profession sont en jeu et notamment lorsquun ou plusieurs de leurs membres sont
en cause.
Titre deuxime : Octroi de lagrment, conditions dexercice et retrait de

lagrment aux tablissements de crdit
Chapitre premier : Agrment et conditions dexercice
Article 27
1) Toute personne morale considre comme tablissement de crdit au sens de
lArticle premier ci-dessus doit, avant dexercer son activit au Maroc, avoir
t pralablement agre par le gouverneur de Bank Al-Maghrib aprs avis du
Comit des tablissements de crdit, soit en qualit de banque soit en qualit de
socit de financement.
2) Les demandes dagrment doivent tre adresses Bank Al-Maghrib qui sassure :
du respect par la personne morale postulante des dispositions des articles 28, 29,
30, 31 et 37 ci-aprs ;
de ladquation des moyens humains, techniques et financiers de la personne
morale postulante, compte tenu notamment de limplantation projete et du
programme dactivit quelle envisage de mettre en oeuvre ;
de lexprience professionnelle et de lhonorabilit des fondateurs, des apporteurs
39
du capital, des membres des organes dadministration, de direction et de gestion ;

de la capacit du postulant respecter les dispositions de la prsente loi et des
textes pris pour son application ;
que les liens de capital pouvant exister entre la personne morale postulante
et dautres personnes morales ne sont pas de nature en entraver le contrle
prudentiel.
3) Dans le cadre de linstruction de la demande, Bank Al-Maghrib est habilite
rclamer tous documents et renseignements quelle juge ncessaires.
4) La dcision portant agrment ou, le cas chant, refus dment motiv, est notifie
par le gouverneur de Bank Al-Maghrib lentreprise requrante, dans un
dlai maximum de 4 mois compter de la date de rception de lensemble des
documents et renseignements requis.
Lagrment peut tre limit lexercice de certaines oprations seulement lorsquil
apparat que les moyens humains, techniques ou financiers du requrant sont
insuffisants au regard des oprations quil envisage deffectuer.
Il peut galement tre subordonn au respect dengagements financiers souscrits par
le requrant.
5) La dcision portant agrment est publie au Bulletin Officiel .
Ampliation en est communique au ministre charg des finances et lassociation
professionnelle concerne.
Article 28
Les tablissements de crdit ayant leur sige social au Maroc ne peuvent tre
constitus que sous la forme de socit anonyme capital fixe, lexception de ceux
que la loi a dots dun statut particulier.
Article 29
Tout tablissement de crdit ayant son sige social au Maroc doit justifier son
bilan dun capital intgralement libr ou, lorsquil sagit dun tablissement
public, dune dotation totalement verse, dont le montant doit tre gal au moins
au capital minimum, tel que fix, pour la catgorie ou la sous-catgorie dont il
relve, par circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des
Tout tablissement de crdit ayant son sige social ltranger et autoris ouvrir
une succursale au Maroc doit affecter lensemble de ses oprations une dotation,
effectivement employe au Maroc, dun montant au moins gal au capital minimum
vis ci-dessus.
Article 30
Lactif de tout tablissement de crdit doit, tout moment, excder effectivement,
dun montant au moins gal au capital minimum ou la dotation minimum, le passif
exigible, sans que les versements des actionnaires ou la dotation, selon le cas, puissent
tre compenss, directement ou indirectement, notamment par des prts, avances ou
souscription de titres de crance ou de capital, ayant pour objet la reprise du capital
ou de la dotation.
Les modalits dapplication des dispositions du prsent article sont fixes par circulaire
du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des tablissements de
crdit.
40
Article 31
Nul ne peut, un titre quelconque, fonder, diriger, administrer, grer ou liquider un
tablissement de crdit :
1. sil a t condamn irrvocablement pour crime ou pour lun des dlits prvus et
rprims par les articles 334 391 et 505 574 du code pnal ;
2. sil a t condamn irrvocablement pour infraction la lgislation des changes ;
3. sil a t condamn irrvocablement en vertu de la lgislation relative la lutte
contre le terrorisme ;
4. sil a t frapp dune dchance commerciale en vertu des dispositions des articles
711 720 de la loi n 15-95 formant code de commerce et quil na pas t rhabilit ;
5. sil a t condamn irrvocablement pour lune des infractions prvues aux articles
721 724 de la loi n 15-95 formant code de commerce;
6. sil a fait lobjet dune condamnation irrvocable en vertu des dispositions des
articles 135 146 de la prsente loi ;
7. sil a fait lobjet dune condamnation prononce par une juridiction trangre et
passe en force de chose juge pour lun des crimes ou dlits ci-dessus numrs ;
8. sil a fait lobjet dune irrvocable radiation, pour cause disciplinaire, dune
profession rglemente et quil na pas t rhabilit.
Article 32
Lorsque la demande dagrment mane dun tablissement de crdit ayant son sige
ltranger, soit pour la cration dune filiale, soit pour louverture dune succursale
au Maroc, cette demande doit tre accompagne de lavis de lautorit du pays
dorigine habilite dlivrer un tel avis.
Bank Al-Maghrib sassure, galement, que les dispositions lgislatives et
rglementaires qui sont applicables aux tablissements de crdit du pays dorigine
ne sont pas de nature entraver la surveillance de la filiale ou de la succursale dont
la cration est envisage au Maroc.
Article 33
La cration de filiales ou louverture de succursales ou bureaux de reprsentation,
ltranger, par des tablissements de crdit ayant leur sige social au Maroc sont
subordonnes laccord pralable du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du
Comit des tablissements de crdit.
Article 34
Les tablissements de crdit ayant leur sige social ltranger peuvent, dans les
conditions et modalits fixes par circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib,
aprs avis du Comit des tablissements de crdit, ouvrir au Maroc des bureaux
ayant une activit dinformation, de liaison ou de reprsentation.
Article 35
Est subordonne loctroi dun nouvel agrment dans les formes et les conditions
prvues larticle 27 ci-dessus, toute opration portant sur :
la fusion de deux ou de plusieurs tablissements de crdit ;
labsorption dun ou plusieurs tablissements de crdit par un autre tablissement.
41
Article 36
Les changements qui affectent la nationalit, le contrle dun tablissement de crdit
ou la nature des oprations quil effectue habituellement, sont subordonns loctroi
dun nouvel agrment demand et dlivr dans les formes et conditions prvues
larticle 27 ci-dessus.
Au sens du prsent article, le contrle dun tablissement de crdit rsulte :
de la dtention, directe ou indirecte, dune fraction du capital confrant la majorit
des droits de vote dans les assembles gnrales ;
ou du pouvoir de disposer de la majorit des droits de vote en vertu dun accord
conclu avec dautres associs ou actionnaires ;
ou de lexercice, conjointement avec un nombre limit dassocis ou dactionnaires,
du pouvoir dadministration, de direction ou de surveillance ;
ou de lexercice en vertu de dispositions lgislatives, statutaires ou contractuelles
ou du pouvoir de dterminer en fait, par les droits de vote, les dcisions dans les
assembles gnrales.
Article 37
Le prsident-directeur gnral, le directeur gnral, les membres du directoire ainsi
que toute personne ayant reu dlgation de pouvoir de direction, du prsidentdirecteur gnral, du conseil dadministration ou de surveillance dun tablissement
de crdit recevant des fonds du public, ne peut cumuler ces fonctions avec des
fonctions similaires dans toute autre entreprise, lexception :
des socits de financement ne recevant pas des fonds du public ;
des socits contrles par ltablissement de crdit considr dont lactivit aurait
pu tre exerce par ce dernier dans le cadre normal de sa gestion, sous rserve du
respect des dispositions lgislatives particulires applicables cette activit.
Article 38
Les tablissements de crdit doivent notifier Bank Al-Maghrib, selon les modalits
fixes par elle :
toute modification affectant leurs statuts ;
le programme annuel dextension de leur rseau au Maroc ou ltranger ;
toute ouverture effective, fermeture ou transfert, au Maroc ou ltranger, dagences,
de guichets, ou de bureaux de reprsentation.
Bank Al-Maghrib peut limiter ou interdire aux tablissements de crdit lextension
de leur rseau au Maroc ou ltranger en cas de non respect des dispositions des
articles 50 et 51 de la prsente loi.
Article 39
Les tablissements de crdit doivent faire tat, dans leurs actes, documents et
publications, quel quen soit le support :
de leur dnomination sociale telle quelle figure dans la liste vise larticle 41 cidessous ;
de leur forme juridique ;
du montant de leur capital social ou de leur dotation ;
de ladresse de leur sige social ou de leur principal tablissement au Maroc ;
du numro de leur immatriculation au registre du commerce ;
42
de la catgorie ou sous-catgorie laquelle ils appartiennent ;

et des rfrences de la dcision portant leur agrment.
Article 40
Les tablissements de crdit sont tenus de communiquer Bank Al-Maghrib tous
documents et informations ncessaires au bon fonctionnement des services dintrt
commun viss larticle 120 ci-dessous, dans les conditions fixes par circulaire du
gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des tablissements de crdit.
Article 41
Bank Al-Maghrib tablit et tient jour la liste des tablissements de crdit agrs,
des banques offshore et des organismes viss larticle 15 ci-dessus. A sa diligence,
la liste initiale et les modifications dont elle fait lobjet sont publies au Bulletin
officiel .
Bank Al-Maghrib tablit et tient jour la liste des succursales, agences, guichets
et bureaux de reprsentation des tablissements de crdit exerant leur activit au
Maroc ainsi que celle des succursales, agences, guichets et bureaux de reprsentation
ouverts ltranger par des tablissements de crdit ayant leur sige social au Maroc.
Article 42
En vue dassurer le dveloppement de lconomie, la dfense de la monnaie, la
protection des dposants et des emprunteurs, le ministre charg des finances peut
fixer par arrts, pour lensemble des tablissements de crdit ou pour chaque
catgorie ou sous-catgorie de ces tablissements, les conditions de collecte de fonds
du public et de distribution de crdits, aprs avis du Comit des tablissements de
crdit.
Chapitre II : Retrait dagrment
Article 43
Le retrait de lagrment un tablissement de crdit est prononc par le gouverneur
de Bank Al-Maghrib :
1. soit la demande de ltablissement de crdit lui- mme ;
2. soit lorsque ltablissement de crdit :
na pas fait usage de son agrment dans un dlai de douze mois, compter de la
date de notification de la dcision portant agrment ;
nexerce plus son activit depuis au moins six mois ;
ne remplit plus les conditions au vu desquelles il a t agr.
3. soit lorsque la situation de ltablissement de crdit est considire comme
irrmdiablement compromise ;
4. soit titre de sanction disciplinaire en application des dispositions de larticle 133
ci-dessous.
Lavis de la Commission de discipline des tablissements de crdit est requis dans les
cas prvus aux 2me, 3me et 4me paragraphes ci-dessus.
Article 44
La dcision de retrait dagrment est notifie ltablissement de crdit concern et
publie au Bulletin officiel . Elle entrane la radiation de ltablissement concern
de la liste vise larticle 41 ci-dessus.
43
Titre troisime : Dispositions comptables et prudentielles

Chapitre premier : Dispositions comptables
Article 45
Par drogation aux dispositions de la loi n 9-88 relative aux obligations comptables
des commerants, les tablissements de crdit sont astreints tenir leur comptabilit
dans les conditions fixes par circulaires du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs
avis, respectivement du Comit des tablissements de crdit et du Conseil national
de la comptabilit.
Les avis du Conseil national de la comptabilit sont formuls dans un dlai nexcdant
pas deux mois compter de la date de sa saisine.
Article 46
Les tablissements de crdit ayant leur sige social ltranger et agrs pour exercer
leur activit au Maroc doivent tenir, au sige de leur principal tablissement implant
au Maroc, une comptabilit des oprations traites, conformment aux dispositions
du prsent chapitre.
Article 47
Les tablissements de crdit doivent, la clture de chaque exercice social, tablir
sur base individuelle et consolide ou sous consolide, les tats de synthse relatifs
cet exercice.
Les tablissements de crdit sont tenus galement de dresser ces documents la fin
du premier semestre de chaque exercice social.
Les tats de synthse sont transmis Bank Al-Maghrib dans les conditions fixes par
elle.
Article 48
Les tablissements de crdit sont astreints la tenue de situations comptables et
dtats annexes ainsi que de tout autre document permettant Bank Al-Maghrib
deffectuer le contrle qui lui est dvolu par la prsente loi ou par toute autre
lgislation en vigueur.
Ces documents sont tablis et communiqus Bank Al-Maghrib dans les conditions
fixes par elle.
Article 49
Les tablissements de crdit doivent publier les tats de synthse cits larticle 47 cidessus dans les conditions fixes par circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib,
aprs avis du Comit des tablissements de crdit.
Bank Al-Maghrib sassure que les publications susvises sont rgulirement
effectues. Elle ordonne aux tablissements concerns de procder des publications
rectificatives dans le cas o des inexactitudes ou des omissions auraient t releves
dans les documents publis.
Elle peut, son initiative, publier les tats de synthse de ces tablissements, aprs
avis de la Commission de discipline des tablissements de crdit.
Chapitre II : Dispositions prudentielles
Article 50
Afin de prserver leur liquidit et leur solvabilit ainsi que lquilibre de leur
situation financire, les tablissements de crdit sont tenus de respecter, sur une
44
base individuelle et/ou consolide ou sous- consolide, des rgles prudentielles

fixes par circulaires du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des
tablissements de crdit, consistant maintenir des proportions, notamment :
entre lensemble ou certains des lments de lactif et des engagements par signature
reus et lensemble ou certains des lments du passif et des engagements par
signature donns ;
entre les fonds propres et lensemble ou certains des risques encourus ;
entre les fonds propres et lensemble ou certaines catgories de crances, de dettes
et dengagements par signature en devises ;
entre les fonds propres et le total des risques encourus sur un mme bnficiaire ou
un ensemble de bnficiaires ayant entre eux des liens juridiques ou financiers qui
en font un mme groupe dintrt.
Article 51
Les tablissements de crdit sont tenus, dans les conditions fixes par circulaire du
gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des tablissements de crdit,
de se doter dun systme de contrle interne appropri visant identifier, mesurer et
surveiller lensemble des risques quils encourent et de mettre en place des dispositifs
qui leur permettent de mesurer la rentabilit de leurs oprations.
Article 52
Le gouverneur de Bank Al-Maghrib peut exiger dun tablissement de crdit
prsentant un profil de risque particulier de respecter des rgles prudentielles plus
contraignantes que celles prises en application des dispositions de larticle 50 cidessus.
Titre quatrime : Contrle des tablissements de crdit

Chapitre premier : Contrle par Bank Al-Maghrib
Article 53
Bank Al-Maghrib est charge de contrler le respect, par les tablissements de crdit,
des dispositions de la prsente loi et des textes pris pour son application.
Elle vrifie ladquation de lorganisation administrative et comptable et du systme
de contrle interne de ces tablissements et veille la qualit de leur situation
financire.
Dans ce cadre, Bank Al-Maghrib est habilite effectuer, par ses agents ou par toute
autre personne commissionne cet effet par le gouverneur, les contrles sur place et
sur documents des tablissements susviss.
Pour sassurer de lobservation des rgles prudentielles par ces tablissements, les
contrles sur place peuvent tre tendus leurs filiales et aux personnes morales qui
les contrlent, au sens des dispositions de larticle 36 ci-dessus.
Les personnes vises lalina 3 ci-dessus ne peuvent voir leur responsabilit civile
personnelle engage raison de lexercice de leur mission.
Article 54
Les entreprises ayant leur sige social au Maroc, autres que les tablissements de
crdit et les compagnies financires, qui contrlent un tablissement de crdit, sont
tenues de communiquer Bank Al-Maghrib, selon les modalits fixes par circulaire
du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des tablissements de
crdit, leurs tats de synthse tablis sur base individuelle, consolide ou sousconsolide accompagns du rapport de leurs commissaires aux comptes.
45
Article 55
Bank Al-Maghrib peut demander aux organismes soumis son contrle la
communication de tous documents et renseignements ncessaires laccomplissement
de sa mission. Elle en dtermine la liste, le modle et les dlais de transmission.
Article 56
Bank Al-Maghrib communique les rsultats des contrles ainsi que ses
recommandations aux dirigeants de ltablissement concern et son organe
dadministration ou de surveillance.
Dans le cas des banques offshore, les rsultats des contrles sont transmis au Comit
de suivi vis larticle 23 de la loi n58-90 relative aux places financires offshore.
Dans le cas des associations de micro-crdit, les rsultats des contrles sont transmis
au Comit de suivi vis larticle 14 de la loi n18-97 relative au micro-crdit.
Bank Al-Maghrib peut transmettre les rsultats des contrles aux commissaires aux
comptes.
Article 57
Le prsidentdirecteur gnral, le directeur gnral, les membres du directoire et
toute personne occupant une fonction quivalente dans un tablissement de crdit
ou dans tout autre organisme soumis au contrle de Bank Al-Maghrib par la prsente
loi, sont tenus dinformer les membres du conseil dadministration ou du conseil
de surveillance de leur tablissement, ainsi que le ministre charg des finances et le
gouverneur de Bank Al-Maghrib, de toute anomalie ou vnement grave survenu
dans lactivit ou la gestion dudit tablissement et qui sont susceptibles den
compromettre la situation ou de porter atteinte au renom de la profession.
Article 58
Lorsquun tablissement de crdit a manqu aux usages de la profession, Bank AlMaghrib, aprs avoir mis ses dirigeants en demeure de prsenter leurs explications,
peut leur adresser une mise en garde.
Article 59
Lorsque la gestion ou la situation financire dun tablissement de crdit noffrent
pas de garanties suffisantes sur le plan de la solvabilit, de la liquidit ou de la
rentabilit, ou que son systme de contrle interne prsente des lacunes graves, Bank
Al-Maghrib lui adresse une injonction leffet dy remdier dans un dlai quelle fixe.
Bank Al-Maghrib peut, dans ce cas, exiger communication dun plan de redressement,
appuy, si elle lestime ncessaire, par un rapport tabli par un expert indpendant,
prcisant notamment les dispositions prises, les mesures envisages ainsi que le
calendrier de leur mise en uvre.
Article 60
Dans le cas o elle estime que les moyens de financement prvus dans le plan de
redressement vis larticle 59 ci-dessus sont insuffisants, Bank Al-Maghrib peut faire
appel aux actionnaires ou aux socitaires dtenant, directement ou indirectement,
une participation gale ou suprieure 5% du capital et faisant partie des organes
dadministration, de direction ou de gestion de ltablissement en cause, pour fournir
celui-ci le soutien financier qui lui est ncessaire.
46
Article 61
Bank Al-Maghrib peut, sans faire application de linjonction prvue larticle 59
ci-dessus et de lappel aux actionnaires ou socitaires vis larticle 60 ci-dessus,
adresser directement un avertissement ltablissement de crdit concern leffet
de se conformer, dans un dlai quelle dtermine, aux prescriptions de la prsente
loi et des textes pris pour leur application, damliorer ses mthodes de gestion, de
renforcer sa situation financire ou redresser les anomalies constates au niveau du
systme de contrle interne.
Article 62
Le gouverneur de Bank Al-Maghrib dsigne aprs avis de la Commission de discipline
des tablissements de crdit, un administrateur provisoire :
lorsquil apparat que le fonctionnement des organes de dlibration ou de
surveillance ou la gestion de ltablissement ne peuvent plus tre assurs
normalement ;
lorsque les mesures envisages dans le plan de redressement vis larticle 59 cidessus sont juges insuffisantes pour assurer la viabilit de ltablissement, que les
actionnaires ou socitaires aient rpondu ou non lappel du gouverneur de Bank
Al-Maghrib prvu larticle 60 ci-dessus ;
dans le cas prvu larticle 133 ci-dessous.
Article 63
A titre exceptionnel et temporaire, Bank Al-Maghrib peut accorder aux tablissements
de crdit des drogations individuelles, dont elle dtermine les conditions, aux rgles
qui sont fixes en application des dispositions de larticle 50 de la prsente loi.
Article 64
En cas dinobservation des dispositions des articles 45, 50 et 51 ci-dessus et des textes
pris pour leur application, Bank Al-Maghrib peut, soit la place, soit en sus des
sanctions disciplinaires prvues par la prsente loi, interdire ou limiter la distribution,
par un tablissement de crdit, de dividendes aux actionnaires ou la rmunration
des parts sociales aux socitaires.
Article 65
Bank Al-Maghrib peut, par dcision dment motive, sopposer la nomination
dune personne au sein des organes dadministration, de direction ou de gestion
dun tablissement de crdit, notamment lorsquelle estime que cette personne ne
possde pas lhonorabilit et lexprience ncessaire pour lexercice de ses fonctions.
A cet effet, les tablissements de crdit sont tenus de soumettre Bank Al-Maghrib,
selon les modalits fixes par circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs
avis du Comit des tablissements de crdit, tout changement affectant la composition
des instances susvises.
Article 66
Toute personne dtenant, directement ou indirectement, une participation gale ou
suprieure 5% du capital social ou des droits de vote dun tablissement de crdit
doit dclarer Bank Al-Maghrib et ltablissement concern la part du capital ou
des droits de vote quelle dtient.
Cette dclaration doit tre effectue par lettre recommande avec accus de rception
dans les 30 jours qui suivent la date laquelle ce niveau de participation est atteint.
47
Article 67
Sans prjudice des dispositions de larticle 36 ci-dessus, laccord de Bank Al-Maghrib
est requis lorsquune personne physique ou morale envisage de dtenir ou de cder,
directement ou indirectement, une participation dans le capital dun tablissement
de crdit confrant au moins 10 %, 20 % ou 30 % du capital social ou des droits de
vote dans les assembles gnrales.
Article 68
Les personnes vises aux articles 66 et 67 ci-dessus sont tenues de communiquer
Bank Al-Maghrib toutes les informations que celle-ci peut leur demander dans le
cadre de lexercice de sa mission.
Article 69
Bank Al-Maghrib publie un rapport annuel sur le contrle des tablissements de
crdit ainsi que sur lactivit et les rsultats de ces tablissements.
Chapitre II : Contrle par les commissaires aux comptes
Article 70
Les tablissements de crdit sont tenus de dsigner deux commissaires aux comptes,
aprs approbation de Bank Al-Maghrib.
Les modalits dapprobation sont fixes par circulaire du gouverneur de Bank AlMaghrib, aprs avis du Comit des tablissements de crdit.
Article 71
Par drogation aux dispositions de larticle 70 ci-dessus et celles de larticle 159 de
la loi n17- 95 relative aux socits anonymes, les socits de financement dsignent
un seul commissaire aux comptes, lorsque leur total du bilan est infrieur un seuil
fix par Bank Al-Maghrib.
Article 72
Les commissaires aux comptes ont pour mission :
de contrler les comptes conformment aux dispositions du titre VI de la loi n 1795 relative aux socits anonymes ;
de sassurer du respect des mesures prises en application des dispositions des
articles 45, 50 et 51 de la prsente loi ;
de vrifier la sincrit des informations destines au public et leur concordance
avec les comptes.
Article 73
Par drogation aux dispositions de larticle 163 de la loi n 17-95 relative aux socits
anonymes, le renouvellement du mandat des commissaires aux comptes ayant effectu
leur mission auprs dun mme tablissement, durant deux mandats conscutifs de
trois ans, ne peut intervenir qu lexpiration dun dlai de trois ans aprs le terme du
dernier mandat et sous rserve de lapprobation de Bank Al-Maghrib.
Article 74
Outre les dispositions relatives aux rgles dincompatibilit prvues par la loi n 1795 prcite et par la loi n 15-89 rglementant la profession dexpert comptable et
instituant un Ordre des experts comptables, les commissaires aux comptes doivent
48
prsenter toutes les garanties dindpendance lgard de ltablissement contrl.

Lorsquil y a dsignation de deux commissaires aux comptes, ceux-ci ne peuvent
reprsenter ou appartenir des cabinets ayant des liens entre eux.
Article 75
Les commissaires aux comptes tablissent des rapports dans lesquels ils rendent
compte de leur mission telle que dfinie larticle 72 ci-dessus.
Ces rapports sont communiqus Bank Al-Maghrib et aux membres du conseil
dadministration ou de surveillance de ltablissement de crdit concern selon les
modalits fixes par elle.
Article 76
Les commissaires aux comptes sont tenus de signaler immdiatement Bank AlMaghrib, tout fait ou dcision dont ils ont connaissance au cours de lexercice de
leur mission auprs dun tablissement de crdit qui constituent une violation des
dispositions lgislatives ou rglementaires qui leur sont applicables et qui sont de
nature notamment :
affecter la situation financire de ltablissement contrl ;
mettre en danger la continuit de lexploitation ;
entraner lmission de rserves ou le refus de certification des comptes.
Article 77
Bank Al-Maghrib peut demander aux commissaires aux comptes de lui fournir tous
claircissements et explications propos des conclusions et opinions exprimes dans
leurs rapports et, le cas chant, de mettre sa disposition les documents de travail
sur la base desquels ils ont formul ces conclusions et opinions.
Bank Al-Maghrib peut mettre la disposition des commissaires aux comptes les
informations estimes ncessaires laccomplissement de leur mission.
Article 78
Bank Al-Maghrib saisit les organes dlibrants des tablissements soumis son
contrle leffet de mettre fin au mandat dun commissaire aux comptes et procder
son remplacement, lorsque ce dernier :
ne respecte pas les dispositions du prsent chapitre et celles des textes pris pour
leur application ;
a fait lobjet de mesures disciplinaires de la part de lOrdre des experts comptables
ou de sanctions pnales en application des dispositions de la loi n 17-95 prcite.
Chapitre III : Secret professionnel et collaboration entre autorits de

supervision
Article 79
Toutes les personnes qui, un titre quelconque, participent ladministration, la
direction ou la gestion dun tablissement de crdit, ou qui sont employes par
celui-ci, les membres du Conseil national du crdit et de lpargne, du Comit des
tablissements de crdit, de la Commission de discipline des tablissements de crdit,
de la Commission de coordination des organes de supervision du secteur financier
prvue larticle 81 ci-dessous, les personnes charges, mme exceptionnellement,
de travaux se rapportant au contrle des tablissements soumis la surveillance de
Bank Al-Maghrib en vertu de la prsente loi et, plus gnralement, toute personne
49
appele, un titre quelconque, connatre ou exploiter des informations se

rapportant ces tablissements, sont strictement tenus au secret professionnel pour
toutes les affaires dont ils ont connatre, quelque titre que ce soit, dans les termes
et sous peine des sanctions prvues larticle 446 du code pnal.
Article 80
Outre les cas prvus par la loi, le secret professionnel ne peut tre oppos Bank
Al-Maghrib et lautorit judiciaire agissant dans le cadre dune procdure pnale.
Article 81
Il est institu une commission dnomme Commission de coordination des
organes de supervision du secteur financier , compose de Bank Al-Maghrib, de
ladministration charge du contrle des entreprises dassurances et de rassurance
et du Conseil dontologique des valeurs mobilires.
Cette commission est charge notamment de coordonner les actions des instances
prcites en matire de supervision des tablissements soumis leurs contrles
respectifs.
Les membres de cette commission peuvent procder, entre eux, tout change de
renseignements sur leurs activits de supervision ainsi que sur les tablissements
soumis leur contrle.
La commission peut, en outre, tre saisie par le ministre charg des finances de toute
question dintrt commun.
La composition de la commission ainsi que les modalits de son fonctionnement sont
fixes par dcret.
Article 82
Bank Al-Maghrib est habilite conclure, avec les instances charges, dans des Etats
trangers, dune mission similaire celle qui lui est confie par la prsente loi en
matire de contrle des tablissements de crdit, des conventions bilatrales ayant
pour objet :
la dfinition des conditions dans lesquelles chacune des parties peut transmettre et
recevoir les informations utiles lexercice de sa mission ;
la ralisation des contrles sur place des filiales bancaires ou des succursales des
tablissements de crdit implantes sur le territoire de chacune des parties.
La conclusion des conventions susvises ne peut intervenir :
si elle est de nature porter atteinte la souverainet nationale, la scurit, aux
intrts essentiels du Royaume ou lordre public marocain ;
si lorgane tranger de surveillance des tablissements de crdit nest pas soumis
des conditions similaires celles prvues par la lgislation marocaine en matire
de respect du secret professionnel.
Les contrles sur place susviss portent sur lobservation des rgles prudentielles
ainsi que sur la qualit des risques afin de permettre un contrle consolid de la
situation financire des groupes bancaires et financiers.
Toutefois ces contrles ne peuvent :
avoir lieu lorsquune action pnale est engage lencontre de la filiale ou de la
succursale installe au Maroc ;
aboutir, le cas chant, qu lapplication, lencontre de la filiale ou de la succursale
installe au Maroc, des sanctions prvues par la prsente loi et des textes pris pour
son application.
50
Les contrles sur place prcits doivent tre effectus conjointement par les deux
parties.
Bank Al-Maghrib tient inform le ministre charg des finances de la conclusion de
toute convention avec un organe tranger de supervision des tablissements de
crdit.
Article 83
Les informations et documents changs entre Bank Al-Maghrib et les commissaires
aux comptes sont couverts par la rgle du secret professionnel.
La responsabilit des commissaires aux comptes ne peut tre engage du fait de la
communication dinformations Bank Al-Maghrib.
Article 84
Les tablissements de crdit et les autres organismes soumis au contrle de Bank AlMaghrib sont tenus une obligation de vigilance concernant toute opration dont la
cause conomique ou le caractre licite nest pas apparent.
Les modalits dapplication des dispositions du prsent article sont fixes par
voie de circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du Comit des
Titre cinquime : Administration provisoire et liquidation des

Chapitre premier : Administration provisoire des tablissements de
crdit
Article 85
Les tablissements de crdit ne sont pas soumis aux procdures de prvention et de
traitement des difficults de lentreprise prvues respectivement par les dispositions
des titres I et II du livre V de la loi n 15-95 formant Code de commerce.
Article 86
Ladministrateur provisoire est nomm par le gouverneur de Bank Al-Maghrib, dans
les cas prvus larticle 62 ci-dessus.
La dcision de nomination de ladministrateur provisoire fixe la dure de son mandat
ainsi que les conditions de sa rmunration, qui est la charge de ltablissement de
crdit considr.
Cette dcision est notifie aux membres du conseil dadministration ou de surveillance
de ltablissement de crdit concern ainsi quau ministre charg des finances.
Elle est publie au Bulletin officiel .
Article 87
Ladministrateur provisoire doit, dans le dlai fix par Bank Al-Maghrib, tablir
lattention de celle-ci un rapport dans lequel il prcise la nature, lorigine et limportance
des difficults de ltablissement ainsi que les mesures susceptibles dassurer son
redressement ou proposer sa cession totale ou partielle ou dfaut, sa liquidation,
lorsque sa situation est considre comme irrmdiablement compromise.
51
Article 88
Lorsque Bank Al-Maghrib estime, au vu du rapport de ladministrateur provisoire,
que ltablissement de crdit dispose de srieuses possibilits de redressement, elle
dcide de la continuation de lexploitation dudit tablissement.
Elle en informe, par crit, ladministrateur provisoire.
Article 89
A compter de la date de nomination de ladministrateur provisoire, le fonctionnement
des organes dadministration, de surveillance et de direction de ltablissement est
suspendu et lensemble de leurs pouvoirs est transfr ladministrateur provisoire.
Ladministrateur provisoire est tenu, durant toute la dure de son mandat, au
respect des obligations lgales et conventionnelles incombant aux dirigeants de
ltablissement.
Les actions, les parts sociales et les certificats dinvestissement ou de droit de vote
dtenus par les membres des organes dadministration, de surveillance et de direction
de ltablissement concern ne peuvent, compter de la date susvise, tre cds
peine de nullit.
Les valeurs prcites sont vires un compte spcial bloqu, ouvert par ladministrateur
provisoire et tenu par ltablissement de crdit ou par un intermdiaire habilit, selon
le cas.
Ladministrateur provisoire fait mention de leur incessibilit sur les registres de
ltablissement de crdit.
Lincessibilit des valeurs ci-dessus prend fin de plein droit compter de la cessation
de ladministration provisoire.
Article 90
Ladministrateur provisoire dlivre aux membres des organes dadministration, de
surveillance et de direction de ltablissement concern dtenant des actions, des
parts sociales, des certificats dinvestissement ou de droit de vote, un certificat leur
permettant de participer aux assembles gnrales de ltablissement de crdit.
Toutefois, lorsque les circonstances lexigent, notamment en cas de dfaillance ou
de blocage au niveau des assembles gnrales, Bank Al-Maghrib, sur proposition
de ladministrateur provisoire, saisit le prsident du tribunal comptent pour
quil dsigne un mandataire de justice qui sera charg, pour une dure quil fixe,
de lexercice des droits de vote attachs aux titres mentionns au premier alina cidessus.
Article 91
Ladministrateur provisoire peut saisir le prsident du tribunal comptent leffet de
prononcer la nullit de tout paiement ou transfert dactif, constitution de garanties
ou de srets, effectus dans les six mois prcdant sa dsignation au profit de toute
personne physique ou morale, lorsquil est tabli quune telle opration ntait pas
lie la conduite des oprations courantes de ltablissement ou quelle avait pour
objet de soustraire un ou plusieurs lments de son actif.
Article 92
Lorsquelle estime que lintrt des dposants le justifie, Bank Al-Maghrib peut saisir
le tribunal comptent, afin que soit ordonne la cession des titres viss larticle 89
ci-dessus.
52
Le prix de cession est fix sur la base dune valuation effectue par un expert choisi
sur le tableau des experts comptables prvu par les dispositions de la loi n 15-89
prcite rglementant la profession dexpert comptable et instituant un Ordre des
experts comptables.
Article 93
Ladministrateur provisoire ne peut procder lacquisition ou lalination de biens
immeubles ou de titres de participation et emplois assimils que sur autorisation
pralable de Bank Al-Maghrib.
Article 94
Nonobstant toute disposition lgale ou toute clause contractuelle, aucune rsiliation
ou rsolution des contrats en cours, conclus avec la clientle ou avec des tiers, ne
peut rsulter du seul fait de la mise de ltablissement de crdit sous administration
provisoire.
Article 95
Ladministrateur provisoire est tenu dtablir un rapport trimestriel lattention de
Bank Al-Maghrib dans lequel il rend compte de lvolution de la situation financire
de ltablissement et de lexcution des mesures de redressement telles que prvues
dans le rapport vis larticle 87 ci-dessus ainsi que les difficults rencontres et, le
cas chant, les nouvelles mesures prendre cet effet.
Article 96
Lorsque la situation financire de ltablissement est redresse, lassemble gnrale
des actionnaires ou des socitaires est convoque, linitiative de ladministrateur
provisoire aprs accord de Bank Al-Maghrib, leffet de procder la dsignation de
nouveaux organes dadministration, de surveillance ou de direction.
Article 97
La mission de ladministrateur provisoire prend fin lexpiration de son mandat ou
lorsque :
les organes viss larticle 96 ci-dessus sont dsigns ;
la situation de ltablissement de crdit est irrmdiablement compromise ;
il ne peut, pour quelque raison que ce soit, assurer normalement lexercice de ses
fonctions ;
il faillit ses obligations telles que prvues par le prsent chapitre.
Dans ces deux derniers cas, il est pourvu au remplacement de ladministrateur
provisoire dans les formes prvues larticle 86 ci-dessus.
Chapitre II : Liquidation des tablissements de crdit
Article 98
Toute action en justice lencontre dun tablissement de crdit de nature entraner
le prononc dun jugement douverture de liquidation judiciaire, doit tre porte par
le prsident du tribunal saisi la connaissance de Bank Al-Maghrib.
53
Article 99
Entre en liquidation tout tablissement de crdit dont lagrment a t retir :
1. soit la demande de ltablissement de crdit lui- mme ;
2. soit lorsque ltablissement de crdit :
na pas fait usage de son agrment dans un dlai de douze mois, compter de la
date de notification de la dcision portant agrment ;
nexerce plus son activit depuis au moins six mois ;
ne remplit plus les conditions au vu desquelles il a t agr.
Dans ce cas, le ou les liquidateurs sont nomms par le gouverneur de Bank AlMaghrib.
Pendant le dlai de liquidation, ltablissement en question demeure soumis au
contrle de Bank Al-Maghrib prvu par les dispositions des articles 53 et 55 de
la prsente loi et ne peut effectuer que les oprations strictement ncessaires sa
liquidation.
Il ne peut faire tat de sa qualit dtablissement de crdit quen prcisant quil est
en liquidation.
Article 100
Lorsque le retrait dagrment est prononc suite la situation irrmdiablement
compromise de ltablissement de crdit ou titre de sanction disciplinaire en
application des dispositions de larticle 133 ci-dessous, le gouverneur de Bank AlMaghrib saisit le prsident du tribunal comptent leffet de prononcer un jugement
de liquidation judiciaire.
Toutefois et par drogation aux dispositions de larticle 568 du Code de commerce, le
ou les liquidateurs sont nomms par le gouverneur de Bank Al-Maghrib.
Le liquidateur procde aux oprations de liquidation conformment aux dispositions
du titre III du livre V de la loi n 15-95 formant Code de commerce.
Article 101
La dcision du gouverneur de nomination du ou des liquidateurs fixe la dure de
leur mandat, qui peut tre renouvel, ainsi que les conditions de leur rmunration,
qui est la charge de ltablissement de crdit concern.
Elle est publie au Bulletin officiel .
Le ou les liquidateurs soumettent Bank Al-Maghrib un rapport trimestriel sur les
oprations de liquidation.
Article 102
Par drogation aux dispositions de larticle 686 de la loi n15-95 prcite, les dposants
des tablissements de crdit en liquidation sont dispenss des dclarations de
crances prvues audit article.
Les modalits dapplication des dispositions ci-dessus sont fixes par circulaire du
gouverneur de Bank Al-Maghrib.
Article 103
A compter de la date de sa nomination, le liquidateur peut saisir le tribunal comptent
leffet de prononcer la nullit de tout paiement ou transfert dactif, constitution de
garanties ou de srets effectus dans les six mois prcdant sa dsignation, au profit
de toute personne physique ou morale, lorsquil est tabli quune telle opration
ntait pas lie la conduite des oprations courantes de ltablissement ou quelle
avait pour objet de soustraire un ou plusieurs lments de son actif.
54
Article 104
Nonobstant toutes dispositions lgislatives contraires, ne peuvent, en aucun cas, tre
annuls les paiements et les livraisons de valeurs effectus dans le cadre de systmes
de rglements interbancaires ou dans le cadre de systmes de rglement et de livraison
dinstruments financiers, jusqu lexpiration du jour o est publie la dcision
de retrait dagrment lencontre dun tablissement participant, directement ou
indirectement, de tels systmes.
Titre sixime : Protection de la clientle des tablissements de crdit

Chapitre premier : Fonds collectif de garantie des dpts
Article 105
Sans prjudice des systmes ayant le mme objet pouvant exister au niveau de
certains tablissements de crdit, il est institu un Fonds collectif de garantie des
dpts destin, sur dcision du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du
Comit des tablissements de crdit :
indemniser les dposants des tablissements de crdit en cas dindisponibilit de
leurs dpts ou de tous autres fonds remboursables ;
consentir, titre prventif et exceptionnel, des concours remboursables lun de ses
membres dont la situation laisse craindre terme une indisponibilit des dpts
ou de tous autres fonds remboursables, condition quil prsente des mesures de
redressement juges acceptables par Bank Al-Maghrib.
Article 106
Les tablissements de crdit recevant des fonds du public sont tenus de contribuer
au financement du Fonds collectif de garantie des dpts par le versement dune
cotisation annuelle dont le taux ne peut dpasser 0,25% des dpts et autres fonds
remboursables.
Article 107
La garantie du fonds couvre tous les dpts et autres fonds remboursables collects
par ltablissement de crdit lexclusion de ceux reus de la part :
des autres tablissements de crdit ;
de ses filiales, de ses membres des organes dadministration, de surveillance et de
direction, de ses actionnaires disposant dau moins 5% des droits de vote ;
des organismes qui fournissent les services financiers viss larticle 7 ci-dessus ;
des entits vises aux 1er, 2e et 4e tirets de larticle 13 ci-dessus ;
des organismes viss aux 1), 2), 3), 5), et 6) de larticle 16 ci-dessus.
Article 108
Lindemnisation des dposants a lieu concurrence dun montant maximum par
dposant, personne physique ou morale.
Le Fonds collectif de garantie des dpts est subrog dans les droits des dposants
indemniss, concurrence des sommes quil leur a verses.
Article 109
En cas de liquidation dun tablissement de crdit ayant bnfici de concours
remboursables du Fonds collectif de garantie des dpts, ledit Fonds jouit dun
privilge sur le produit de la liquidation pour le recouvrement de sa crance qui
prend rang immdiatement aprs le privilge du Trsor prvu larticle 109 de la loi
n 15-97 formant code de recouvrement des crances publiques.
55
Article 110
La gestion du fonds est assure par Bank Al-Maghrib.
Celle-ci tablit et publie chaque anne une situation comptable retraant lensemble
des oprations du fonds.
Article 111
Les modalits de financement du fonds ainsi que celles relatives sa gestion et ses
interventions sont fixes par circulaires du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs
avis du Comit des tablissements de crdit.
Chapitre II : Relations entre les tablissements de crdit et leur

clientle
Article 112
Toute personne ne disposant pas dun compte vue et qui sest vu refuser, par une
ou plusieurs banques, louverture dun tel compte aprs lavoir demand par lettre
recommande avec accus de rception, peut demander Bank Al-Maghrib de
dsigner un tablissement de crdit auprs duquel elle pourra se faire ouvrir un tel
compte.
Lorsquelle estime que le refus nest pas fond, Bank Al-Maghrib dsigne
ltablissement de crdit auprs duquel le compte sera ouvert. Ce dernier peut limiter
les services lis louverture du compte aux oprations de caisse.
Article 113
Toute ouverture dun compte vue ou terme ou dun compte titres doit faire
lobjet dune convention crite entre le client et son tablissement de crdit. Cette
convention, dont copie est remise au client, doit notamment prciser les conditions
de fonctionnement et de clture dudit compte.
Article 114
Les tablissements de crdit dpositaires de fonds et valeurs clturent les comptes
quils tiennent lorsque les fonds et valeurs nont fait lobjet, de la part de leurs
titulaires ou ayants droit, daucune opration ou rclamation depuis 10 ans.
Les tablissements de crdit sont tenus dadresser, dans un dlai de six mois avant
lexpiration de la priode prcite, un avis recommand au titulaire de tout compte,
ou ses ayants droit, susceptible dtre atteint par la prescription et dont lavoir
en capital et intrts est suprieur ou gal une somme dtermine par arrt du
Ministre charg des finances.
Ces fonds et valeurs sont verss ou dposs, par les tablissements de crdit, la
Caisse de dpt et de gestion qui les dtiendra pour le compte de leurs titulaires ou
ayants droit jusqu lexpiration dun nouveau dlai de 5 ans.
Pass ce dlai, ces fonds et valeurs sont prescrits lgard de leurs titulaires ou ayants
droit et acquis de droit et verss au profit du Trsor.
A titre transitoire, les tablissements de crdit doivent, dans les six mois suivant
la date de publication de la prsente loi au Bulletin officiel , adresser un avis
recommand aux titulaires ou ayants droit de fonds et valeurs non rclams depuis
plus de quinze ans.
Pass ce dlai, les fonds et valeurs non rclams sont prescrits lgard de leurs
titulaires ou ayants droit et verss au profit du Trsor.
56
Article 115
Les dispositions du dahir du 8 kaada 1331 (9 octobre 1913) fixant, en matire civile
et commerciale, le taux lgal des intrts et le maximum des intrts conventionnels,
tel quil a t modifi, ne sont pas applicables aux oprations de dpts et de crdits
effectues par les tablissements de crdit.
Article 116
Les conditions appliques par les tablissements de crdit leurs oprations,
notamment en matire de taux dintrt dbiteurs et crditeurs, de commission et de
rgime de dates de valeur, doivent tre portes la connaissance du public dans les
conditions fixes par circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs avis du
Comit des tablissements de crdit.
Article 117
Toute fermeture, par un tablissement de crdit, dune agence doit tre porte la
connaissance de la clientle par tout moyen appropri, deux mois au moins avant la
date de fermeture effective.
Ltablissement de crdit concern doit porter la connaissance de la clientle les
rfrences de lagence laquelle ses comptes seront transfrs.
Il doit donner aux clients qui le souhaitent la possibilit de clturer leurs comptes ou
de transfrer leurs fonds, sans frais, soit auprs de toute autre agence de son rseau,
soit auprs dun autre tablissement de crdit.
Article 118
En matire judiciaire, les relevs de comptes, tablis par les tablissements de crdit
selon les modalits fixes par circulaire du gouverneur de Bank Al-Maghrib, aprs
avis du Comit des tablissements de crdit, sont admis comme moyens de preuve
entre eux et leurs clients, dans les contentieux les opposant, jusqu preuve du
contraire.
Article 119
Toute personne sestimant lse, du fait dun manquement par un tablissement de
crdit aux prescriptions de la prsente loi et des textes pris pour leur application, peut
saisir Bank Al-Maghrib qui rservera la demande la suite quelle juge approprie.
A cette fin, Bank Al-Maghrib peut procder des contrles sur place ou demander
ltablissement concern de lui fournir, dans les dlais fixs par ses soins, tous
les documents et renseignements quelle estime ncessaires pour lexamen de ces
demandes.
Article 120
Bank Al-Maghrib peut, son initiative ou la demande des organisations
professionnelles, crer et grer tout service dintrt commun au profit des organismes
assujettis la prsente loi, des entreprises ou des administrations.
Dans ce cadre, Bank Al-Maghrib organise et gre notamment des services de
centralisation des risques et des incidents de paiement.
Elle peut dlguer la gestion desdits services dans les conditions dfinies par elle.
Le gouverneur de Bank Al-Maghrib dtermine, par voie de circulaire, aprs avis
du Comit des tablissements de crdit, les conditions et modalits daccs aux
informations dtenues par les services dintrt commun.
57
Chapitre III : Intermdiaires en oprations effectues par les

Article 121
Est intermdiaire en oprations effectues par les tablissements de crdit toute
personne qui, titre de profession habituelle, met en rapport les parties intresses
la conclusion de lune des oprations prvues lArticle premier ci-dessus, sans se
porter ducroire.
Lactivit dintermdiaire ne peut sexercer quentre deux personnes dont lune au
moins est un tablissement de crdit.
Article 122
Les dispositions du prsent chapitre ne visent pas le conseil et lassistance en matire
de gestion financire.
Article 123
Les intermdiaires en oprations effectues par les tablissements de crdit exercent
leur activit en vertu dun mandat dlivr par un tablissement de crdit. Ce mandat
mentionne la nature et les conditions des oprations que lintermdiaire est habilit
accomplir.
Article 124
Lexercice de la profession dintermdiaire en oprations effectues par les
tablissements de crdit est interdit toute personne qui tombe sous le coup des
dispositions de larticle 31 de la prsente loi.
Article 125
Tout intermdiaire en oprations effectues par les tablissements de crdit qui, mme
titre occasionnel, se voit confier des fonds en tant que mandataire des parties, est
tenu, tout moment, de justifier dune garantie financire spcialement affecte la
restitution de ces fonds.
Cette garantie ne peut rsulter que dun cautionnement donn par un tablissement
de crdit habilit cet effet ou une entreprise dassurances ou de rassurance, dment
agre, conformment la lgislation en vigueur.
Article 126
Les tablissements de crdit sont tenus de communiquer Bank Al-Maghrib, dans
les conditions quelle fixe, la liste des intermdiaires quils ont mandats en vue
deffectuer lactivit, objet du prsent chapitre.
Titre septime : Sanctions disciplinaires et pnales

Chapitre premier : Sanctions disciplinaires
Article 127
Sont passibles des sanctions disciplinaires prvues aux articles ci-aprs, les
tablissements de crdit et les autres organismes soumis au contrle de Bank AlMaghrib qui contreviennent aux dispositions de la prsente loi et aux textes pris pour
leur application, sans prjudice, le cas chant, des sanctions pnales dictes par la
prsente loi ou des sanctions prvues par les lgislations particulires.
58
Article 128
En cas de non respect des dispositions des articles 8, 38, 40, 42, 45, 46, 48, 49, 50, 51, 55,
106, 116, 117 et 119 ci-dessus et des textes pris pour leur application, Bank Al-Maghrib
est habilite appliquer ltablissement concern une sanction pcuniaire gale au
plus au cinquime du capital minimum auquel il est assujetti, indpendamment de
la mise en garde ou de lavertissement prvus respectivement aux articles 58 et 61 de
la prsente loi.
Les dispositions qui prcdent sont galement applicables en cas de non respect,
par les tablissements de crdit, de la constitution de rserves obligatoires auprs de
Bank Al-Maghrib, telle que prvue par la loi rgissant cette institution.
Article 129
Bank Al-Maghrib notifie ltablissement de crdit la sanction pcuniaire qui lui est
applique, les motifs qui la justifient et le dlai dans lequel il sera fait application des
dispositions de larticle 130 ci-dessous, dlai qui ne peut tre infrieur huit jours
courant compter de la date denvoi de la notification ltablissement.
Article 130
Les sommes correspondant aux sanctions pcuniaires sont prleves directement sur
les comptes des tablissements de crdit disposant dun compte auprs de Bank AlMaghrib.
Les tablissements de crdit qui ne disposent pas dun tel compte sacquittent
desdites sommes aux guichets de Bank Al-Maghrib.
Dans le cas o le rglement des sommes prcites na pas t effectu dans le dlai
prvu larticle 129 ci-dessus par les tablissements de crdit ne disposant pas de
compte auprs de Bank Al-Maghrib, le recouvrement en est assur par la Trsorerie
gnrale sur la base dun ordre de recette mis par le ministre charg des finances ou
toute personne dlgue par lui cet effet et ce, dans les conditions prvues par la loi
n 15-97 formant code de recouvrement des crances publiques.
Par drogation aux dispositions des articles 36 et 41 de la loi n 15-97 prcite,
les poursuites en recouvrement dbutent immdiatement par la notification du
commandement.
Article 131
Les sommes vises larticle 130 ci-dessus sont verses par Bank Al-Maghrib la fin
de chaque exercice social au Trsor.
Article 132
La liste dtaille des infractions vises larticle 128 ci-dessus ainsi que les sanctions
pcuniaires correspondantes sont fixes par circulaire du gouverneur de Bank AlMaghrib, aprs avis de la Commission de discipline des tablissements de crdit.
Article 133
Lorsque la mise en garde ou lavertissement prvus respectivement aux articles 58
et 61 ci- dessus sont demeurs sans effet, le gouverneur de Bank Al-Maghrib peut,
aprs avis de la Commission de discipline des tablissements de crdit :
suspendre un ou plusieurs dirigeants ;
interdire ou restreindre lexercice de certaines oprations par ltablissement de
crdit ;
59
dcider la nomination dun administrateur provisoire ;

prononcer le retrait dagrment.
Article 134
Bank Al-Maghrib peut publier, par tous moyens quelle juge appropris, les sanctions
disciplinaires prononces lencontre des tablissements de crdit.
Chapitre II : Sanctions pnales
Article 135
Est punie dun emprisonnement de 3 mois un an et dune amende de 5.000 100.000
dirhams, ou de lune de ces deux peines seulement, toute personne qui, agissant pour
son compte ou pour le compte dune personne morale :
utilise indment une dnomination commerciale, une raison sociale, une publicit
et, de manire gnrale, toute expression faisant croire quelle est agre en tant
qutablissement de crdit ou entretient sciemment dans lesprit du public une
confusion sur la rgularit de lexercice de son activit ;
utilise tous procds ayant pour objet de crer un doute dans lesprit du public
quant la catgorie dtablissement de crdit au titre de laquelle elle a t agre.
Article 136
Est punie dun emprisonnement de six mois trois ans et dune amende de 10.000
1.000.000 de dirhams ou de lune de ces deux peines seulement, toute personne qui:
effectue, titre de profession habituelle, les oprations vises lArticle premier cidessus sans avoir t dment agre en tant qutablissement de crdit ;
effectue, titre de profession habituelle, sans avoir t dment agre, lune des
activits vises aux alinas 5, 6 et 7 de larticle 7 ci-dessus ;
effectue des oprations pour lesquelles cet tablissement na pas t agr.
Article 137
Dans les cas prvus aux articles 135 et 136 ci-dessus, le tribunal peut ordonner
la fermeture de ltablissement o a t commise linfraction et la publication du
jugement dans les journaux quil dsigne, aux frais du condamn.
Article 138
Quiconque contrevient aux interdictions prvues larticle 31 de la prsente loi est
passible dun emprisonnement de six mois trois ans et dune amende de 10.000
500.000 dirhams ou de lune de ces deux peines seulement.
Article 139
Quiconque enfreint les dispositions de larticle 37 de la prsente loi est passible dune
amende de 10.000 500.000 dirhams.
Cette peine est galement applicable :
tout actionnaire, personne physique ou morale, qui mconnat les dispositions
des articles 66, 67 et 68 de la prsente loi ;
aux dirigeants des personnes morales vises larticle 54 ci-dessus qui refusent de
communiquer Bank Al-Maghrib les tats de synthse de leurs socits ;
aux dirigeants dun tablissement de crdit qui mconnaissent les dispositions de
60
En cas de rcidive, le contrevenant est passible dune amende de 20.000 1.000.000

de dirhams.
Article 140
Sont passibles des peines dictes larticle 139 ci-dessus, les dirigeants des
compagnies financires qui ne procdent pas ltablissement ou la publication
des tats de synthse ou qui ne transmettent pas Bank Al-Maghrib, les informations
demandes en vertu des dispositions de larticle 55 ci-dessus.
Article 141
Toute personne qui enfreint les dispositions dictes par larticle 121 ci-dessus est
passible dune amende de 10.000 500.000 dirhams.
En cas de rcidive, le contrevenant est passible dune amende de 20.000 1.000.000
de dirhams.
Article 142
Toute personne qui, en tant que dirigeant dune entreprise exerant des activits
dintermdiaire en oprations effectues par les tablissements de crdit, enfreint les
dispositions de larticle 124 de la prsente loi est passible dun emprisonnement de
3 mois un an et dune amende de 20.000 100.000 dirhams ou de lune de ces deux
peines seulement.
Article 143
Toute personne qui, en tant que dirigeant dune entreprise exerant des activits
dintermdiaire en oprations effectues par les tablissements de crdit, enfreint les
dispositions de larticle 125 de la prsente loi est passible dun emprisonnement de
3 mois un an et dune amende de 10.000 500.000 dirhams ou de lune de ces deux
peines seulement.
Article 144
Tout reprsentant dun tablissement tenu, en vertu de la prsente loi, de
communiquer des documents ou renseignements Bank Al-Maghrib, qui donne
celle-ci sciemment des informations inexactes, est passible dune amende de 10.000
500.000 dirhams.
En cas de rcidive, le contrevenant est puni dune amende de 20.000 1.000.000 de
dirhams et dun emprisonnement de trois mois un an ou de lune de ces deux
peines seulement.
Article 145
Est en tat de rcidive, pour lapplication des articles 140, 143 et 144 ci-dessus et 147
ci-aprs, toute personne qui, aprs avoir fait lobjet dune condamnation irrvocable
pour une infraction antrieure, en commet une autre de mme nature dans les
douze mois qui suivent la date laquelle la dcision de condamnation est devenue
irrvocable.
Article 146
Les auteurs des infractions dfinies aux articles 135 145 ci-dessus, leurs co-auteurs
ou complices peuvent tre poursuivis sur plainte pralable ou constitution de partie
civile de Bank Al-Maghrib, ou de lassociation professionnelle concerne.
61
Article 147
Les dispositions des articles 404 et 405 de la loi n 17-95 relative aux socits anonymes
sappliquent aux commissaires aux comptes pour leur mission vise au chapitre II du
titre quatrime de la prsente loi.
Titre huitime : Dispositions diverses et transitoires
Article 148
Les tablissements de crdit qui, la date de publication de la prsente loi, exercent
leur activit en vertu dun agrment du ministre charg des finances, sont agrs de
plein droit.
Article 149
Sont abrogs :
le dahir portant loi n 1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif
lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle ;
les dispositions des articles 3, 22 et 25 de la loi n58-90 relative aux places financires
offshore, promulgue par le dahir n 1- 91-131 du 21 chaabane 1412 (26 fvrier
1992) ;
les dispositions des articles 4, 14 (3e alina) et 15 de la loi n18-97 relative au
microcrdit, promulgue par le dahir n1-99-16 du 18 chaoual 1419 (5 fvrier 1999).
Demeurent en vigueur tous les textes rglementaires pris en application du dahir
portant loi n1- 93-147 prcit, pour toutes les dispositions non contraires la prsente
loi jusqu leur remplacement conformment aux dispositions de ladite loi.
Les rfrences aux dispositions du dahir portant loi n 1-93-147 prcit sont remplaces
par les rfrences aux dispositions correspondantes de la prsente loi.
Article 150
Tout tablissement de crdit se trouvant sous le rgime de ladministration provisoire
la date de publication de la prsente loi dispose dun dlai dune anne pour
se mettre en conformit avec ses dispositions. A dfaut, il est mis en liquidation
conformment aux prescriptions du deuxime chapitre du titre V de ladite loi.
62
Dahir n 1-10-196 du 13 dcembre 2010 portant promulgation de la loi n 44-10

relative au statut de Casablanca Finance City.
Que lon sache par les prsentes - Puisse Dieu en lever et en fortifier la teneur !
Vu la Constitution, notamment ses articles 26 et 58,
A dcid ce qui suit :
n 44-10 relative au statut de Casablanca Finance City , telle quadopte par la
Chambre des reprsentants et la Chambre des conseillers.
Fait Tanger, le 7 moharrem 1432 (13 dcembre 2010).
Loi n 44-10 relative au statut de Casablanca Finance City
Chapitre premier : Du statut de Casablanca Finance City
Article premier
Il est cr, en vertu de la prsente loi, une place financire Casablanca dnomme
Casablanca Finance City dont le primtre sera dlimit par voie rglementaire,
ouverte des entreprises financires ou non financires exerant des activits sur le
plan rgional ou international, telles que vises aux articles 6 10 ci-dessous.
Article 2
Il est institu un statut dit Casablanca Finance City permettant de doter la
place financire de Casablanca de mesures propres lui assurer lattractivit et la
comptitivit sur les plans rgional et international.
Article 3
Les entreprises exerant les activits vises lArticle premier ci-dessus bnficient
du statut Casablanca Finance City dans les conditions dfinies par la prsente loi.
Article 4
La promotion institutionnelle et le pilotage du projet de Casablanca Finance City
dans son ensemble, sont confis Moroccan Financial Board, socit anonyme rgie par la loi n 17-95 relative aux socits anonymes et par ses statuts.
Chapitre Il : Dfinitions
Article 5
On entend par entreprises financires , au sens de la prsente loi, les tablissements de crdit, les entreprises dassurances, les socits de courtage en assurance
et les institutions financires oprant dans le secteur de la gestion dactifs, tels que
dfinis dans les articles 6, 7 et 8 ci-aprs.
Au sens de la prsente loi, les entreprises non financires sont celles qui fournissent
des services professionnels et les siges rgionaux et internationaux, tels que dfinis
respectivement aux articles 9 et 10 ci-dessous.
Article 6
Au sens de la prsente loi, les tablissements de crdit sont ceux dment agrs
conformment la lgislation en vigueur et exerant une ou plusieurs des activits
suivantes :
le placement, la souscription, lachat, la gestion et la vente de valeurs mobilires, de
titres de crances ngociables ou de tout produit financier ;
63
le conseil et lassistance en matire de gestion de patrimoine ;

le conseil et lassistance en matire de gestion financire ;
lingnierie financire ;
et, dune manire gnrale, tous les services destins faciliter la cration et le
dveloppement des entreprises.
Article 7
Au sens de la prsente loi, les entreprises dassurances et les socits de courtage en
assurance sont celles dment agres conformment la lgislation en vigueur et
exerant une ou plusieurs des activits suivantes :
lassurance en faveur de personnes non rsidentes ;
le courtage en assurance en faveur de personnes non rsidentes.
Article 8
Au sens de la prsente loi, les institutions financires oprant dans le secteur de
gestion dactifs sont celles dment autorises conformment la lgislation en
vigueur et exerant une ou plusieurs des activits suivantes :
la gestion pour compte de tiers ;
le capital-risque.
Article 9
Au sens de la prsente loi, on entend par prestataire de services professionnels,
toute entreprise ayant la personnalit morale, qui exerce une ou plusieurs des
activits suivantes :
les activits doffshoring financier ;
les activits de services financiers spcialiss, notamment la notation financire, la
recherche financire et linformation financire ;
laudit et les services de conseil juridique, fiscal, financier, dactuariat et de
ressources humaines ;
toutes autres activits de services professionnels en relation avec les entits
mentionnes aux articles 6 10 de la prsente loi.
Article 10
On entend par sige rgional ou international , au sens de la prsente loi, toute
entreprise ayant la personnalit morale, qui assure une activit de supervision et de
coordination des activits dentreprises exerces dans un ou plusieurs pays trangers,
y compris les institutions ralisant des prestations de services pour le compte dautres
entits de leur groupe.
Chapitre III : Des conditions dligibilit au statut Casablanca

Finance City
Article 11
Le statut Casablanca Finance City est accord par dcision de la commission
vise larticle 15 ci-dessous aux entreprises financires ou non financires vises
aux articles 6 10 ci-dessus, justifiant des conditions suivantes :
tre en conformit avec la lgislation qui leur est applicable ;
raliser des activits avec des entreprises non rsidentes ayant la personnalit
morale ;
se conformer la lgislation et la rglementation en vigueur relatives au commerce
extrieur et au change.
64
Article 12
Les entreprises bnficiant du statut Casablanca Finance City et exerant
des activits sur le march local, conformment aux dispositions lgislatives et
rglementaires en vigueur, doivent oprer une sparation formelle et effective de ces
activits de celles exerces au plan rgional ou international.
Article 13
Ne sont pas ligibles au statut Casablanca Finance City les entreprises financires,
telles que vises larticles 5 ci-dessus, qui collectent des dpts au sens de larticle
2 de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils,
ainsi que les entreprises dont une partie des activits, telles que vises aux articles
6 10 ci-dessus, est ralise avec des personnes physiques rsidentes au Maroc,
lexception de la gestion prive de patrimoine qui peut tre effectue avec des
personnes physiques trangres rsidentes ou non au Maroc.
Chapitre IV : De la fiscalit applicable aux entits bnficiant du statut

Casablanca Finance City
Article 14
Le rgime fiscal applicable aux entreprises financires ou non financires vises aux
articles 6 10 ci-dessus et bnficiant du statut Casablanca Finance City , ainsi
quaux personnes salaries de ces entreprises sera prvu par le code gnral des
impts.
Chapitre V : Dispositions communes
Article 15
Le statut Casablanca Finance City est accord, sur proposition de Moroccan
Financial Board , par une commission cre par voie rglementaire et prside par
ladministration.
Ce statut est retir par ladite commission aux entits concernes lorsquelles ne
remplissent plus les conditions au vu desquelles ledit statut leur a t accord.
Article 16
La commission vise larticle 15 ci-dessus est autorise accorder le statut de
Casablanca Finance City aux entreprises vises aux articles 6 10 de la prsente loi
condition de sinstaller la place financire de Casablanca vise lArticle premier
ci-dessus dans un dlai quelle fixe.
A lintrieur de ce dlai, les entreprises vises ci-dessus peuvent exercer leurs activits
sur lensemble du territoire de la prfecture de Casablanca.
Article 17
Les modalits dapplication de la prsente loi sont fixes par voie rglementaire.
65
Dahir n 1-91-131 du 26 fvrier 1992 portant promulgation de la loi n 58-90 relative

aux places financires offshore.
Vu la Constitution, notamment son article 26,
Est promulgue et sera publie au Bulletin officiel, la suite du prsent dahir, la
loi n 58-90 relative aux places financires offshore, adopte par la Chambre des
reprsentants le 21 kaada 1411 (5 juin 1991).
Loi n 58-90 relative aux places financires offshore
Article premier
Il est cr dans la municipalit de Tanger une place financire offshore ouverte
aux activits de banques et des socits de gestion de portefeuille et de prise de
participations, telles que dfinies par la prsente loi.
Des places financires offshore peuvent tre cres et dlimites par voie rglementaire,
dans dautres rgions du Royaume du Maroc.
Titre Premier : Les Activits Bancaires

Chapitre Premier : Dfinitions des Banques Offshore et Conditions
dExercice de leur Activit
Article 2
Est considre comme banque offshore, pour lapplication de la prsente loi :
1 Toute personne morale, quelle que soit la nationalit de ses dirigeants et les
dtenteurs de son capital social, qui a son sige dans une place financire offshore
et pour profession habituelle et principale de recevoir des dpts en monnaies
trangres convertibles et deffectuer, en ces mmes monnaies, pour son propre
compte ou pour le compte de ses clients toutes oprations financires, de crdit, de
bourse ou de change ;
(Complt, L. n 36-93, promulgue, D. n 1-95-5, 26 janvier 1995 - 24 chaabane 1415:
BO 15 fvrier 1995)
2 Toute succursale cre, pour lexercice dune ou de plusieurs des missions vises
ci-dessus, dans une place financire offshore par une banque ayant son sige hors
de ladite place.
Les banques offshore peuvent notamment :
collecter toute forme de ressources en monnaies trangres convertibles appartenant
des non-rsidents ;
effectuer, pour leur propre compte ou pour le compte de leur clientle non-rsidente,
toute opration de placement financier, darbitrage, de couverture et de transfert
en devises ou en or ;
accorder tous concours financiers aux non-rsidents ;
participer au capital dentreprises non-rsidentes et souscrire aux emprunts mis
par ces dernires ;
mettre des emprunts obligataires en monnaies trangres convertibles ;
dlivrer toute forme daval ou de cautions et notamment des cautions de soumission,
de garantie et de bonne fin aux entreprises non-rsidentes ;
effectuer avec des rsidents les oprations vises au deuxime alina de larticle 14
de la prsente loi et dans les conditions qui y sont prvues.
Article 3
(abrog par larticle 149 de la loi n 34-03 promulgue par le dahir n 1-05-178 du 14
fvrier 2006 - 15 moharrem 1427 ; B.O. n 5400 du 2 mars 2006)
Article 4
Les actionnaires des banques offshore choisissent la lgislation applicable aux rgles
de constitution, de fonctionnement et de dissolution desdites banques.
66
Quelle que soit la lgislation retenue, les intresss doivent prsenter au ministre
charg des finances, les statuts de la banque offshore et un acte pris en la forme
authentique attestant la rgularit de la constitution de la banque au regard de la
lgislation qui lui est applicable. Au vu de ces statuts et de cet acte, le ministre
charg des finances dlivre aux intresss un document leur permettant linscription
de la banque au registre du commerce du tribunal de premire instance dans le
ressort duquel est tabli son sige social.
Lorsque la banque offshore est cre sous la forme de succursale, les statuts et
lacte authentique prvus lalina prcdent sont remplacs par une consultation
juridique attestant que la succursale a t lgalement cre et prcisant son activit.
Article 5
Lexercice des activits bancaires vises larticle 2 ci-dessus est subordonn
lobtention dun agrment dlivr par le ministre charg des finances aprs avis de
Bank Al-Maghrib.
Lagrment est accord ou refus dans un dlai maximum de 90 jours courant
compter de la date du dpt de la demande dagrment.
Article 6
Lagrment ne peut tre accord que pour la constitution de filiales ou linstallation
de succursales de banques de notorit internationale, dont Bank Al-Maghrib
sest assure de lexprience bancaire et des capacits financires ncessaires pour
rpondre leurs engagements.
A cette fin, le postulant devra sengager souscrire un capital minimum de 500.000
dollars US dans le cas de cration dune filiale ou une dotation de mme montant
au cas de cration dune succursale. Ce capital ou cette dotation devront tre librs
intgralement dans un dlai maximum de 90 jours suivant la date de notification de
lagrment.
Toutefois ce dlai peut tre prorog par le ministre des finances lorsque le postulant
le justifie, notamment en raison des dmarches ncessaires la constitution de la
banque offshore.
Article 7
Les banques offshore agres sont soumises un droit de licence gal la contrevaleur
en dirhams de 25.000 dollars US, payable dans un dlai maximum de 30 jours courant
compter de la date de notification de lagrment.
Article 8
Louverture, le transfert ou la fermeture dagences de banques offshore doivent faire
lobjet de notification Bank Al-Maghrib dans un dlai maximum de 30 jours courant
compter de la date de leur ralisation.
Ces agences ne peuvent tre ouvertes ou transfres que dans les places financires
offshore prvues lArticle premier de la prsente loi ou dans les zones franches
industrielles, commerciales ou de services.
Article 9
Dans lenseigne des banques offshore la raison sociale doit toujours tre
immdiatement suivie de la mention Banque Offshore .
Cette mention doit galement figurer sur lensemble des correspondances, factures et
tout autre document de la banque offshore.
Article 10
Quelle que soit la nature du compte ouvert auprs de la banque offshore la direction
de celle-ci doit tre en mesure de connatre lidentit de son titulaire.
67
Article 11
Le retrait de lagrment est prononc par le ministre charg des finances :
soit la demande de la banque offshore concerne ;
soit sur rapport du comit charg du suivi des activits des banques offshore, prvu
larticle 23 ci-dessous, lorsque la banque concerne ne remplit plus les conditions
ayant permis loctroi de lagrment ou en cas de manquement grave par elle la
lgislation ou la rglementation qui lui est applicable.
En cas de retrait de lagrment, la banque concerne doit cesser son activit dans
lanne qui suit la date de la dcision de retrait, et limiter ses activits pendant ce
dlai aux oprations ncessaires sa liquidation.
Lorsque les oprations de liquidation sont acheves, la banque concerne doit
adresser Bank Al-Maghrib un rapport de liquidation tabli par un auditeur externe
agr dans les conditions fixes larticle 22 ci-aprs.
Article 12
Les banques offshore doivent disposer de faon permanente de moyens en personnel
et en matriel ncessaires lexercice de lactivit pour laquelle lagrment leur a t
accord.
Chapitre II : Rgime de Change
Article 13
Les banques offshore ne sont soumises aucune obligation de rapatriement de leurs
revenus ou produits ltranger et bnficient dune entire libert de change en ce
qui concerne leurs oprations avec les non-rsidents.
Article 14
Les banques offshore peuvent effectuer librement toutes oprations financires ou
bancaires en monnaies trangres convertibles pour leur propre compte ou pour le
compte de personnes physiques ou morales non-rsidentes.
Loctroi de crdit de toute nature des rsidents et de faon gnrale toute autre
opration avec les rsidents sont soumis lautorisation pralable de lOffice des
changes.
Article 15
Les banques offshore doivent effectuer tous leurs rglements au Maroc au moyen de
comptes en devises ou de comptes trangers en dirhams convertibles ouverts auprs
des banques marocaines intermdiaires agres cette fin par ladministration.
Pour faire face leurs dpenses de fonctionnement au Maroc, les banques offshore
peuvent dtenir une encaisse en dirhams, qui doit tre alimente par le dbit de leurs
comptes en devises ou de leurs comptes trangers en dirhams convertibles.
Article 16
Les banques offshore peuvent, conformment la lgislation en vigueur, investir
librement au Maroc et prendre des participations dans le capital de socits rsidentes.
Chapitre III : Rgime Fiscal
Article 17
I. - Droits denregistrement et de timbre :
Sont exonrs de tous droits denregistrement et de timbre :
a) les actes de constitution et daugmentation de capital des banques offshore ;
b) les acquisitions par lesdites banques dimmeubles ncessaires ltablissement de
leurs sige et agences.
68
En cas de rtrocession des immeubles prcits avant lexpiration de la dixime

anne suivant la date de lobtention de lagrment et sauf si la rtrocession est
ralise au profit dune banque ou socit offshore, deviennent exigibles les droits
denregistrement liquids au plein tarif prvu par le paragraphe 1er de larticle 96
du code de lenregistrement majors de 25 % du montant de ces droits et des droits
supplmentaires prvus larticle 40 ter du mme code, calculs lexpiration du
dlai dun mois courant compter de la date de lacte dacquisition des immeubles
concerns.
II - Taxe sur la valeur ajoute :
a) les banques offshore bnficient de lexonration prvue larticle 8, 7 de la loi
n 30-85 relative la taxe sur la valeur ajoute au titre de leurs acquisitions locales
directement ou par lintermdiaire dentreprises de crdit-bail, de matriel, mobilier
et biens dquipement ltat neuf ncessaires leur exploitation ;
b) les banques offshore qui ont acquitt la taxe sur la valeur ajoute loccasion
de lacquisition locale de matriel, mobilier et biens dquipement ltat neuf
bnficient dans les conditions prvues par la loi n 30-85 prcite, du remboursement
du montant de la taxe acquitte.
Toute cession des rsidents des biens viss aux a) et b) ci-dessus donne lieu, dans
les conditions prvues par la loi prcite n 30-85, au paiement des taxes ayant fait
lobjet dexonration ou de remboursement ;
c) les banques offshore bnficient en ce qui concerne lachat des fournitures de
bureau ncessaires lexercice de leur activit, de lexonration ou du remboursement
prvus aux a) et b) ci-dessus.
III - Impt des patentes et taxe urbaine :
Les banques offshore bnficient de lexonration de limpt des patentes et de la
taxe urbaine due raison des immeubles occups par leurs sige ou agences.
Cette exonration ne stend pas la taxe ddilit ou tout autre impt local.
Article 18
I - Impt sur les socits :
Les banques offshore sont soumises en ce qui concerne leurs activits vises
larticle 2 ci-dessus pour les quinze premires annes conscutives suivant la date de
lobtention de lagrment :
soit la loi n 24-86 instituant limpt sur les socits au taux de 10 % ;
soit un impt forfaitaire sur les socits fix la contrevaleur en dirhams de
25.000 dollars US par an libratoire de tous autres impts et taxes frappant les
bnfices ou les revenus.
Aprs expiration du dlai prvu lalina prcdent les banques offshore sont
soumises limpt sur les socits rgi par la loi n 24-86.
Limpt forfaitaire doit tre vers spontanment la caisse du percepteur du lieu
dont dpend le sige de la banque, avant le 31 dcembre de chaque anne.
Le dfaut de versement de limpt d ou tout versement effectu en dehors du dlai
prvu lalina prcdent entrane lapplication des amendes et majorations prvues
larticle 45 de la loi n 24-86 instituant limpt sur les socits.
II - (modifi, Dahir n 1-00-241 du 28 juin 2000 portant promulgation de la loi de
finances n 25-00, article 25, article 16, L. fin n 48-03 promulgue par D. n 1-03308 du 31 dcembre 2003 - 7 kaada 1424 ; B.O. du 1er janvier 2004) Retenue la
source, au titre de limpt sur les socits, sur les produits des actions, parts
sociales et revenus assimils et sur les produits de placements revenu fixe.
69
Sont exonrs :
de la retenue la source sur les produits des actions, parts sociales et revenus
assimils viss larticle 9 de la loi n 24-86 instituant limpt sur les socits, les
dividendes distribus par les banques offshore leurs actionnaires ;
de la retenue la source sur les produits de placements revenu fixe viss larticle
9 quater de la loi n 24-86 prcite, les intrts servis sur les dpts et tous autres
placements effectus en monnaies trangres convertibles auprs des banques
offshore.
Article 19
Taxe sur la valeur ajoute sur les oprations des banques offshore.
Sont exonrs de la taxe sur la valeur ajoute :
a) les intrts et commissions sur les oprations de prt et de toutes autres prestations
de services effectues par les banques offshore ;
b) les intrts servis sur les dpts et sur tous autres placements effectus en monnaies
trangres convertibles auprs des banques offshore.
Article 20
Jetons de prsence et rmunrations salariales.
I. - Rgime fiscal des jetons de prsence et autres rmunrations des administrateurs.
Les jetons de prsence et toutes autres rmunrations verses par les banques offshore
leurs administrateurs sont soumis une contribution, prleve la source sur le
montant brut des sommes perues calcule au taux de 18 %, libratoire selon le cas,
de limpt gnral sur le revenu ou de limpt sur les socits.
Les sommes retenues la source sont prleves et verses au Trsor, dans les
conditions prvues aux articles 70, 75 et 76 de la loi n 17-89 relative limpt gnral
sur le revenu.
Il. - Rgime fiscal des rmunrations verses au personnel salari :
(II, 1er alina modifi, L. n 36-93, promulgue, D. n 1-95-5, 26 janvier 1995 - 24
chaabane 1415 : BO 15 fvrier 1995) Sous rserve de conditions dimposition plus
favorables prvues par la lgislation de droit commun en matire dimpt gnral
sur le revenu, les traitements, moluments et salaires verss par les banques offshore
leur personnel salari sont passibles de la retenue la source au taux de 18 %. Cette
retenue la source, libratoire de limpt gnral sur le revenu doit tre prleve et
verse au Trsor dans les conditions prvues au I du prsent article.
Le personnel salari rsidant au Maroc bnficie du mme rgime fiscal condition
de justifier que la contrepartie de sa rmunration en monnaie trangre convertible
a t cde une banque marocaine.
Chapitre IV : Rgime Douanier
Article 21
(modifi par larticle 11 de la loi de finances n 26-04 pour lanne budgtaire 2005
promulgue par le dahir n 1-04-255 du 29 dcembre 2004 - 16 kaada 1425 ; B.O.
n 5278 bis du 30 dcembre 2004) 1 Les banques offshore bnficient au titre de
leurs acquisitions de matriel, de mobilier et biens dquipement ncessaires leur
exploitation :
de lexonration des droits et taxes dus limportation et de la dispense des
formalits de contrle du commerce extrieur pour les matriel, mobilier et biens
dquipement imports directement ou pour leur compte ;
du remboursement des droits de douane perus sur le matriel, le mobilier et biens
dquipement dorigine trangre acquis localement.
70
Les modalits dapplication des dispositions de ce paragraphe sont fixes par arrt
du Ministre charg des finances.
2 Toute cession ultrieure au Maroc desdits matriel, mobilier et biens dquipement
doit tre soumise laccomplissement des formalits de contrle du commerce
extrieur ainsi quau paiement des droits et taxes limportation en vigueur la date
de leur cession, calculs sur la base de leur valeur cette date.
Chapitre V : Contrle
Article 22
Article 23
Il est institu auprs du ministre des finances un comit du suivi des activits des
banques offshore.
Ce comit veille au respect par ces banques des dispositions de la prsente loi et des
textes pris pour son application.
Le comit est compos comme suit :
un reprsentant du ministre des finances, prsident ;
un reprsentant de Bank Al-Maghrib ;
un reprsentant de lOffice des changes.
Le comit peut, chaque fois quil le juge utile, sadjoindre un reprsentant des banques
offshore.
Le secrtariat du comit est assur par Bank Al-Maghrib.
Article 24
Toute infraction aux dispositions de la prsente loi et des textes pris pour son
application releve par le comit institu larticle prcdent est porte la
connaissance du ministre des finances qui peut, sur proposition dudit comit, prendre
lgard du contrevenant lune des sanctions suivantes :
avertissement ;
amende gale la contrevaleur en dirhams de 50.000 dollars US au maximum ;
retrait de lagrment.
Ces sanctions qui doivent tre motives ne prjugent pas de lapplication au
contrevenant des peines prvues par la lgislation en vigueur, notamment celles
prvues par la rglementation des changes.
Article 25
Chapitre VI : Dispositions Diverses
Article 26
Toute personne qui de par ses fonctions participe ladministration, la gestion ou
au contrle des banques offshore ou qui est employe par celles-ci est tenue au secret
professionnel.
Le secret professionnel peut toutefois tre lev dans les cas ci-aprs :
si le client ou ses ayants droit lautorisent ;
si le client est dclar en faillite ;
sur ordre de lautorit judiciaire ;
en application des obligations dcoulant de ladhsion du Maroc des conventions
internationales, notamment en matire de prvention et de lutte contre le crime.
71
Titre II : Les Activits de Gestion de Portefeuille et de Prise de

Participations Socits Holding Offshore
Chapitre Premier : Dfinition et Exercice de lActivit
Article 27
Est considre comme socit holding offshore, pour lapplication de la prsente loi,
toute personne morale constitue de personnes physiques ou morales de nationalit
trangre, sous rserve des dispositions du 2e alina ci-dessous, ayant pour objet
exclusif la gestion de portefeuille et la prise de participations dans des entreprises
et dont le capital est libell en monnaies trangres convertibles et dont toutes les
oprations sont effectues en monnaies trangres convertibles.
Les personnes physiques ou morales marocaines peuvent constituer des socits
holding offshore ou prendre des participations dans lesdites socits condition de
se conformer la rglementation des changes en vigueur.
Les socits holding offshore peuvent effectuer librement toutes oprations entrant
dans leur objet avec les non-rsidents et les socits offshore installes dans les places
financires vises lArticle premier ci-dessus.
Toute opration avec les rsidents ne peut intervenir quen conformit avec les lois et
rglements en vigueur.
Article 28
Les socits holding offshore ne sont pas soumises aux dispositions du dcret
royal portant loi n 194-66 du 7 rejeb 1386 (22 octobre 1966) relatif aux socits
dinvestissement et la socit nationale dinvestissement.
Article 29
Les dispositions de larticle 4 de la prsente loi sont applicables aux socits holding
offshore en ce qui concerne leur constitution, fonctionnement, dissolution et leur
inscription sur le registre du commerce.
Article 30
Les socits holding offshore peuvent sinstaller librement dans les places financires
vises lArticle premier de la prsente loi condition de notifier leur installation
lOffice des changes dans un dlai maximum de 30 jours compter de la date de leur
inscription sur le registre du commerce.
Cette notification doit tre accompagne des statuts de la socit et de la liste de ses
dirigeants et actionnaires.
Toute modification intervenue dans les lments viss lalina prcdent doit
galement tre notifie dans les mmes formes.
Article 31
Les succursales des socits holding offshore ne peuvent tre ouvertes que dans les
places financires vises lArticle premier de la prsente loi.
Article 32
Dans lenseigne des socits holding offshore la raison sociale doit toujours tre
immdiatement suivie de la mention socit holding offshore.
Cette mention doit galement figurer sur lensemble des correspondances, factures et
tout autre document de la socit holding offshore.
Chapitre II : Rgime des Changes
Article 33
Les dispositions des articles 13, 14, 15 et 16 de la prsente loi sont applicables aux
socits holding offshore.
72
Chapitre III : Rgime Fiscal
Article 34
(modifi et complt, L. n 36-93, promulgue, D. n 1-95-5, 26 janvier 1995 - 24 chaabane
1415 : BO 15 fvrier 1995, Dahir n 1-00-241 du 28 juin 2000 portant promulgation de
la loi de finances n 25-00, Article 15, article 16, L. fin n 48-03 promulgue par D. n
1-03-308 du 31 dcembre 2003 - 7 kaada 1424 ; B.O. du 1er janvier 2004).
I. Impt sur les socits :
Les socits holding offshore sont soumises en ce qui concerne leurs activits vises
larticle 27 ci-dessus un impt sur les socits forfaitaire libratoire de tous autres
impts et taxes sur les bnfices ou les revenus, fix la contre-valeur en dirhams de
500 dollars US pendant les quinze premires annes conscutives suivant la date de
leur installation.
Aprs expiration du dlai prvu lalina prcdent, les socits offshore sont
soumises limpt sur les socits applicable au Maroc.
Limpt forfaitaire vis ci-dessus est recouvr dans les conditions prvues aux 3e et
4e alinas du I de larticle 18 de la prsente loi.
II. Taxe sur la valeur ajoute :
Les oprations effectues par les socits holding offshore sont exonres de la
taxe sur la valeur ajoute et bnficient du droit dduction au prorata du chiffre
daffaires exonr et ce, dans les conditions prvues par la loi n 30-85 relative la
taxe sur la valeur ajoute.
Les dispositions des paragraphes I et II du prsent article sappliquent sous rserve
que les oprations faites par les socits holding offshore soient effectues au profit
des banques offshore ou de personnes physiques ou morales non-rsidentes et
quelles soient payes en monnaies trangres convertibles.
III. Retenue la source, au titre de limpt sur les socits, sur les produits des
actions, parts sociales et revenus assimils.
Les dividendes distribus par les socits holding offshore leurs actionnaires sont
exonrs de la retenue la source, au titre de limpt sur les socits, sur les produits
des actions, parts sociales et revenus assimils, au prorata du chiffre daffaires
correspondant aux prestations de services exonres.
IV. Rgime fiscal des rmunrations verses au personnel salari :
Le personnel salari des socits holding offshore est soumis en raison de ses
traitements, moluments et salaires au rgime fiscal prvu au II de larticle 20 de la
prsente loi.
V. Impt des patentes et taxe urbaine.
Les socits holding offshore bnficient de lexonration de limpt des patentes et
de la taxe urbaine dus raison des immeubles occups par leurs sige et succursales.
Cette exonration ne stend pas la taxe ddilit ou tout autre impt local.
VI. Droits denregistrement et de timbre.
Les dispositions du paragraphe I de larticle 17 de la prsente loi sont applicables aux
actes de constitution et daugmentation de capital des socits holding offshore ainsi
quaux acquisitions par lesdites socits dimmeubles ncessaires ltablissement
de leurs sige et succursales.
Chapitre IV : Rgime Douanier
Article 35
Les dispositions de larticle 21 de la prsente loi sont applicables lacquisition et la
cession des matriel, mobilier et biens dquipement ncessaires lexploitation des
socits holding offshore.
73
Chapitre V : Sanctions
Article 36
Toute opration effectue par les socits holding offshore en violation des dispositions
de larticle 27 ci-dessus entrane la dchance des avantages fiscaux prvus par
la prsente loi, sans prjudice des sanctions applicable au titre de la lgislation et
rglementation en vigueur, notamment celles relatives la rglementation des
changes.
Titre III : Rgime du Personnel Etranger Employ dans la Place

Financire Offshore
Article 37
Les banques offshore ainsi que les socits holding offshore peuvent recruter librement
le personnel de nationalit marocaine ou trangre ncessaire leur activit.
Article 38
Le personnel de nationalit trangre exerant dans les banques et socits vises
larticle prcdent peut opter pour un rgime de scurit sociale autre que le rgime
de scurit sociale marocain.
Article 39
promulgue par le dahir n 1-04-255 du 29 dcembre 2004 - 16 kaada 1425 ; B.O.
n 5278 bis du 30 dcembre 2004) Le personnel tranger bnficie de la suspension
des droits et taxes ainsi que des formalits du commerce extrieur pour les effets et
objets neufs ou en cours dusage composant le mobilier import loccasion de son
installation au Maroc. Il bnficie galement du rgime de ladmission temporaire
pour le vhicule automobile import dans ce cadre.
Les modalits dapplication des dispositions du 1er alina ci-dessus sont fixes par
arrt du Ministre charg des finances.
La cession au Maroc de ces effets, objets ou vhicule est soumise laccomplissement
des formalits de contrle du commerce extrieur et au paiement des droits et taxes
en vigueur la date de la cession desdits effets, objets et vhicule, calculs sur la base
de la valeur des biens cds cette date.
74
Dahir n 1-99-16 du 5 fvrier 1999 portant promulgation de la loi n 18-97 relative au

micro-crdit.
Est promulgue et sera publie au Bulletin officiel, la suite du prsent dahir, la loi n
18-97 relative au micro-crdit, adopte par la Chambre des conseillers et la Chambre
des reprsentants.
Loi n 18-97 relative au Micro-Crdit

Chapitre Premier : Dispositions Gnrales
Article premier
Est considre comme association de micro-crdit toute association constitue
conformment aux dispositions du dahir n 1-58-376 du 3 joumada I 1378 (15
novembre 1958) rglementant le droit dassociation et dont lobjet est de distribuer
des micro-crdits dans les conditions prvues par la prsente loi et les textes pris
pour son application.
Article 2
(modifi par la loi n 58-03 promulgue par le dahir n 1-04-12 du 21 avril 2004 - 1er
rabii I 1425 ; B.O. du 6 mai 2004, complt par la loi n 04-07 promulgue par le
dahir n 1-07-166 du 30 novembre 2007 - 19 kaada 1428 ; B.O. n 5584 du 6 dcembre
2007). Est considr comme micro-crdit tout crdit dont lobjet est de permettre
des personnes conomiquement faibles :
de crer ou de dvelopper leur propre activit de production ou de service en vue
dassurer leur insertion conomique ;
dacqurir, de construire ou damliorer leur logement ;
de se doter dinstallations lectriques ou dassurer lalimentation de leurs foyers en
eau potable.
de souscrire des contrats dassurances auprs des entreprises dassurances et de
rassurance rgies par la loi n 17- 99 portant code des assurances.
Le montant du micro-crdit, qui ne peut excder cinquante mille dirhams (50.000
DH), est fix par dcret. Ce dcret peut prvoir plusieurs niveaux de ce montant
en fonction des objectifs de chaque association de micro-crdit et de ses moyens
financiers.
Article 3
(Complt par la loi n 04-07 promulgue par le dahir n 1-07-166 du 30 novembre
2007 - 19 kaada 1428 ; B.O. n 5584 du 6 dcembre 2007). Outre loctroi de microcrdit, les associations de micro-crdit peuvent effectuer au profit de leurs clients,
toutes oprations connexes lies loctroi de micro-crdit, notamment la formation,
le conseil et lassistance technique.
Elles peuvent galement tre autorises effectuer, au profit de leurs clients, des
oprations autres que celles vises lArticle premier ci-dessus et au premier alina
du prsent article.
Lautorisation vise lalina 2 ci-dessus est octroye par le ministre charg des
finances au vu des dispositions lgislatives et rglementaires applicables aux
oprations concernes aprs avis du conseil consultatif du micro-crdit prvu
larticle 19 ci-dessous.
Toutefois, les associations de micro-crdit ne peuvent recevoir des fonds du public
au sens de larticle 2 du dahir portant loi n 1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet
1993) relatif lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle.
Article 4
75
Chapitre II : Conditions dExercice de lActivit de Micro-Crdit
Article 5
Toute association de micro-crdit doit, pralablement lexercice de toute activit de
micro-crdit, tre autorise cet effet, par arrt du Ministre charg des finances pris
aprs avis du conseil consultatif du micro-crdit prvu larticle 19 ci-aprs.
Cet arrt doit tre publi au Bulletin officiel .
Article 6
Lautorisation prvue larticle 5 ci-dessus est accorde si lassociation remplit les
conditions suivantes :
les statuts de lassociation doivent prvoir, en particulier :
que son objet exclusif est deffectuer les oprations prvues aux articles 1, 2 et 3 de
la prsente loi ;
que loctroi de micro-crdit se fait sans discrimination, de quelque nature que ce
soit ;
quelle sinterdit lexercice de toute activit politique ou syndicale ;
les conditions de dissolution des associations de micro-crdit prvues au chapitre
VIII ci-dessous ;
les moyens humains et financiers que lassociation entend mettre en place doivent
tre suffisants pour la ralisation de son objet ;
le plan de dveloppement de lassociation, notamment en matire dimplantation,
de ressources, dactivit de crdit et sa rpartition entre le milieu urbain et rural doit
tre compatible avec le cadre des programmes nationaux dinsertion conomique
et sociale des personnes conomiquement faibles ;
les projections financires de lassociation doivent faire ressortir sa viabilit au
terme dune priode nexcdant pas cinq ans compter de la date de lautorisation.
A lappui de sa demande dautorisation, lassociation de micro-crdit doit produire,
outre les pices et documents affrents aux lments viss ci-dessus, le rcpiss de la
dclaration ou du dpt prvu larticle 5 du dahir n 1-58-376 du 3 joumada I 1378
(15 novembre 1958) prcit.
Loctroi ou le refus de lautorisation dexercer les activits de micro-crdit est
communiqu lassociation requrante par le ministre charg des finances dans un
dlai maximum de six mois compter de la date de rception de la demande.
Article 7
Nul ne peut tre fondateur ou membre dun organe dadministration ou de direction
dune association de micro-crdit, ni administrer, diriger, grer ou reprsenter un
titre quelconque une association de micro-crdit sil nest pas de bonne moralit et :
1) sil a t condamn irrvocablement pour lun des dlits prvus par les articles 334
391 et 505 574 du Code pnal ;
2) sil a t condamn irrvocablement pour infraction la lgislation des changes ;
3) sil a fait lobjet dune liquidation judiciaire ;
4) sil a fait lobjet dune condamnation prononce par une juridiction trangre et
passe en force de chose juge, pour lune des infractions numres ci-dessus.
Article 8
Par drogation aux dispositions du dahir du 8 kaada 1331 (9 octobre 1913) fixant, en
matire civile et commerciale, le taux lgal des intrts et le maximum des intrts
conventionnels, le taux dintrt maximum applicable aux oprations de micro-crdit
est fix par arrt du Ministre charg des finances aprs avis du conseil consultatif
du micro-crdit.
76
Article 9
Les associations de micro-crdit doivent porter la connaissance du public, notamment
par affichage dans leurs locaux, les conditions appliques leurs oprations de
micro-crdit, particulirement en matire de taux dintrt, de commissions, de frais
de dossier et autres la charge du bnficiaire du micro-crdit.
Chapitre III : Des Ressources des Associations de Micro-Crdit
Article 10
Outre les cotisations et contributions de leurs membres, les ressources des associations
de micro-crdit peuvent tre constitues par :
les dons ou les subventions publiques ou prives ;
les emprunts ;
les intrts et commissions perus sur les micro-crdits quelles octroient ;
les fonds mis leur disposition dans le cadre de conventions de partenariat, de
contrats-programmes conclus avec des administrations, des organismes publics
ou des collectivits locales ;
les ressources concessionnelles que lEtat peut mobiliser leur profit dans le cadre
de la coopration bilatrale ou multilatrale ;
les revenus gnrs par le placement de leurs fonds ;
le remboursement du principal des prts.
Article 11
Par drogation la loi n 004-71 du 21 chaabane 1391 (12 octobre 1971) relative aux
appels la gnrosit publique, les associations de micro-crdit peuvent recourir,
sans autorisation pralable, la collecte de fonds par voie dappel la gnrosit
publique.
Toutefois, lissue de tout appel la gnrosit publique, les associations de microcrdit sont tenues dadresser au ministre charg des finances une dclaration relative
aux conditions, aux circonstances et aux rsultats de cet appel.
Article 12
Les subventions, les ressources concessionnelles et les rsultats de fin dexercice des
associations de micro-crdit doivent tre affects loctroi de micro-crdits.
La distribution, sous quelque forme que ce soit, des bnfices par les associations de
micro-crdit est interdite.
Chapitre IV : du Contrle des Associations de Micro-Crdit
Article 13
Les associations de micro-crdit doivent tenir une comptabilit rgulire faisant
ressortir lensemble de leurs ressources, de leurs emplois, de leurs produits et de
leurs charges selon des modles fixs par voie rglementaire.
Les pices et documents ayant servi de base aux critures comptables doivent tre
conservs par lassociation pendant au moins dix ans.
Article 14
Il est institu un comit de suivi des activits des associations de micro-crdit, qui
est compos de reprsentants de ladministration et charg de veiller au respect par
lesdites associations des dispositions de la prsente loi et des textes pris pour son
application.
La composition et les modalits de fonctionnement de ce comit sont fixes par voie
rglementaire.
77
(3e alina abrog par larticle 149 de la loi n 34-03 promulgue par le dahir n 1-05178 du 14 fvrier 2006 - 15 moharrem 1427 ; B.O. n 5400 du 2 mars 2006)
Les associations de micro-crdit sont tenues de communiquer au comit tous
documents et renseignements quil juge ncessaires au contrle du suivi de leurs
activits.
Article 15
Article 16
Le ministre charg des finances fixe, aprs avis du conseil consultatif du micro-crdit,
des rapports minimum devant tre observs par les associations de micro-crdit
entre les lments de leur actif et certains ou lensemble des lments de leur passif.
Chapitre V : du Rgime Fiscal de lActivit de Micro-Crdit
Article 17
promulgue par le dahir n 1-04-255 du 26 dcembre 2004 - 16 kaada 1425 ; B.O. n
5278 bis du 30 dcembre 2004) Sont exonres de la taxe sur la valeur ajoute les
oprations de crdit que les associations de micro-crdit effectuent au profit de leur
clientle.
Les dons en argent ou en nature octroys par des personnes physiques ou morales
aux associations de micro-crdit constituent des charges dductibles au sens de
larticle 7 de la loi n 24-86 instituant un impt sur les socits et de larticle 9 de la loi
n 17-89 relative limpt gnral sur le revenu.
Les quipements et matriels destins exclusivement au fonctionnement des
associations de micro-crdit bnficient de limportation en franchise des droits de
douanes et autres droits et taxes.
Les modalits doctroi de la franchise desdits droits et taxes sont fixes par arrt du
Ministre charg des finances.
Article 18
Les exonrations, dductions et franchises prvues larticle 17 ci-dessus sont
accordes chaque association de micro-crdit pour une dure de cinq ans compter
de la date de publication au Bulletin officiel de larrt du Ministre charg des finances
lautorisant exercer lactivit de micro-crdit.
Ces exonrations, dductions et franchises, ne peuvent tre reconduites au profit
des associations de micro-crdit mme si ces associations sont reconnues dutilit
publique.
Chapitre VI : du Conseil Consultatif du Micro-Crdit
Article 19
Il est institu un conseil consultatif du micro-crdit compos :
de reprsentants de ladministration ;
de reprsentants des associations des chambres professionnelles ;
de reprsentants de la Fdration des associations de micro-crdit prvue au
chapitre VII ci-aprs ;
dun reprsentant de Bank AL-Maghrib ;
dun reprsentant du groupement professionnel des banques du Maroc ;
dun reprsentant de lAssociation professionnelle des socits de financement.
78
Le nombre et les modalits de dsignation des membres du conseil consultatif du

micro-crdit ainsi que les modalits de fonctionnement dudit conseil sont fixs par
dcret.
Article 20
Le conseil consultatif du micro-crdit est consult sur toutes les questions lies
loctroi et au dveloppement du micro-crdit. A cet effet, il est charg de donner son
avis au ministre charg des finances sur :
les demandes dautorisation dexercice ;
le montant maximum du micro-crdit ;
les modles destins la tenue dune comptabilit rgulire ;
le taux dintrt maximum applicable aux oprations de micro-crdit ;
les rapports devant tre maintenus entre les lments de lactif et les lments du
passif des associations de micro-crdit ;
les statuts de la Fdration des associations de micro-crdit et les modifications y
affrentes ;
le retrait de lautorisation dexercice ;
la procdure de dissolution.
Chapitre VII : de la Fdration des Associations de Micro-Crdit
Article 21
Les associations de micro-crdit autorises effectuer les oprations de microcrdit conformment larticle 5 ci-dessus sont tenues dadhrer la Fdration des
associations de micro-crdit.
Article 22
Les statuts de la Fdration des associations de micro-crdit ainsi que les modifications
desdits statuts doivent tre approuvs par le ministre charg des finances aprs avis
du conseil consultatif du micro-crdit.
Article 23
La Fdration des associations de micro-crdit a pour attributions :
dtablir les rgles de dontologie relatives lactivit de micro-crdit et les
soumettre lapprobation du ministre charg des finances ;
de veiller lapplication, par ses membres, des dispositions de la prsente loi et des
textes pris pour son application ainsi que des rgles de dontologie et de saisir le
ministre charg des finances de toutes violations y affrentes ;
de proposer au ministre charg des finances toute action de nature favoriser le
dveloppement du micro-crdit ;
de servir dintermdiaire entre ses membres et ladministration et ce lexclusion
de tout autre groupement ;
de dsigner ses reprsentants au sein du conseil consultatif du micro-crdit ;
de crer et grer tous services communs de nature favoriser le dveloppement du
micro-crdit.
Chapitre VIII : des Sanctions
Article 24
Lorsquune association de micro-crdit ne respecte pas les dispositions prvues aux
articles 8, 9, 11 (alina 2), 13, 15 et 16 de la prsente loi, le ministre charg des finances
peut adresser ses dirigeants une mise en garde.
79
Si cette mise en garde demeure sans effet, le ministre charg des finances peut
adresser un avertissement lassociation de micro-crdit concerne et suspendre un
ou plusieurs de ses dirigeants. Ces mesures sont portes la connaissance du conseil
consultatif du micro-crdit.
Article 25
En cas dinfraction aux dispositions des articles 12 et 14 ci-dessus ou si lassociation
de micro-crdit ne remplit plus les conditions au vu desquelles elle a t autorise, le
ministre charg des finances peut, par arrt pris aprs avis du conseil consultatif du
micro-crdit, lui retirer lautorisation dexercer.
Le retrait de lautorisation entrane, de plein droit, la dissolution de ladite association.
Article 26
Par drogation aux dispositions de larticle 37 du dahir n 1-58-376 du 3 joumada I
1378 (15 novembre 1958) prcit, en cas de dissolution dune association de microcrdit pour quelque cause que ce soit, le produit net de liquidation est attribu
lEtat pour tre consacr des organismes ayant le mme objet aprs avis du conseil
consultatif du micro-crdit.
La nomination du liquidateur et la dtermination des modalits de liquidation sont
fixes par arrt du Ministre charg des finances.
Article 27
Est punie dun emprisonnement de six mois un an et dune amende de 5 000
10 000 dirhams toute personne qui, agissant pour son propre compte ou pour le
compte dune personne morale, effectue des oprations de micro-crdit sans avoir
t autorise cet effet conformment aux dispositions de larticle 5 ci-dessus.
Article 28
Toute personne qui contrevient linterdiction prvue larticle 7 de la prsente loi
est passible dun emprisonnement de 6 mois un an et dune amende de 5 000 10
000 dirhams.
Chapitre IX : Dispositions Diverses et Transitoires
Article 29
Les associations qui effectuent des oprations de micro-crdit la date de publication
de la prsente loi au Bulletin officiel disposent dun dlai dun an compter de cette
date pour se conformer ses dispositions.
Article 30
En attendant la mise en place du conseil consultatif du micro-crdit et de la Fdration
des associations de micro-crdit le ministre charg des finances exerce les attributions
qui lui sont dvolues par la prsente loi sans recueillir lavis de ces organismes.
80
Dahir n 1-95-3 du 26 janvier 1995 portant promulgation de la loi n 35-94 relative

certains titres de crances ngociables
Vu la Constitution, notamment son article 26,
n 35 94 relative certains titres de crances ngociables, adopte par la Chambre des
reprsentants le 26 rejeb 1415 (29 dcembre 1994).
Loi n 35-94 relative certains titres de crances ngociables
Article premier
La prsente loi a pour objet de fixer le rgime juridique de certains titres reprsentatifs
de droits de crances, mis au gr de lmetteur, dsigns sous la dnomination de
titres de crances ngociables et qui comprennent : les certificats de dpt, les bons
des socits de financement et les billets de trsorerie.
Article 2
Les certificats de dpt sont des titres mis par les banques vises au 2e alina de
larticle 10 du dahir portant loi n 1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif
lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle, ngociables
dans les conditions prvues par la prsente loi et constatant lengagement de leurs
metteurs de rembourser une chance dtermine une somme productive dintrt.
Article 3
Les bons des socits de financement sont des titres mis par les socits de
financement vises au 3e alina de larticle 10 du dahir portant loi n 1-93-147 du 15
moharrem 1414 (6 juillet 1993) prcit, rpondant aux conditions prvues larticle 5
ci-dessous. Ces bons reprsentent un droit de crance portant intrt pour une dure
dtermine et sont ngociables dans les conditions tires par la prsente loi.
Article 4
Les billets de trsorerie sont des titres mis par les personnes morales rpondant aux
conditions dfinies larticle 6 ci-dessous, en reprsentation dun droit de crance
portant intrt pour une dure dtermine et ngociable dans les conditions prvues
par la prsente loi.
Article 5
Seules peuvent mettre les bons des socits de financement viss larticle 3 cidessus, les socits de financements habilites recevoir du public des fonds dun
terme suprieur deux ans et respectant un rapport prudentiel maximum entre
lencours des bons mis et celui de leurs emplois sous forme de crdits la clientle,
ledit rapport tant fix par voie rglementaire.
Article 6
Seules peuvent mettre les billets de trsorerie, les personnes morales, autres que
celles vises aux articles 2 et 3 de la prsente loi, et appartenant lune des catgories
suivantes :
les socits par actions disposant de fonds propres, sous forme de capital libr,
de rserves et de report nouveau, dun niveau au moins gal cinq millions de
dirhams ;
les tablissements publics caractre non financier disposant de fonds propres,
sous forme de dotations de lEtat, de rserves et de report nouveau, dun niveau
au moins gal cinq millions de dirhams ;
81
les coopratives soumises aux dispositions de la loi n 24-83 fixant le statut gnral
des coopratives et les missions de lOffice du dveloppement de la coopration,
promulgue par le dahir n 1-83-226 du 9 moharrem 1405 (5 octobre 1984) et
disposant de fonds propres, sous forme de capital libr, de rserves et de report
nouveau, dun niveau au moins gal cinq millions de dirhams.
Ces personnes morales doivent galement agir au moins trois annes dactivit
effective et avoir tabli au moins trois bilans certifis conformes aux critures par
leur (ou leurs) commissaire(s) aux comptes lorsquil sagit de socits par actions ou
de coopratives, ou par un expert comptable inscrit lOrdre des experts comptables
lorsquil sagit dun tablissement public.
Article 7
Seules peuvent mettre les titres de crances ngociables les personnes morales de
droit marocain.
Article 8
Les titres de crances ngociables sont stipuls au porteur.
Ils font lobjet dune inscription en comptes tenus par lun des intermdiaires habilits
prvus larticle 13 de la prsente loi. Toutefois, les titres de crances ngociables
peuvent faire lobjet dune reprsentation physique pendant un dlai de deux ans
compter de la date de publication de la prsente loi.
Les titres de crances ngociables faisant lobjet dune reprsentation physique sont
transmissibles par tradition.
Article 9
Les titres de crances ngociables doivent avoir un montant unitaire et une dure qui
sont fixs par voie rglementaire et une chance fixe. Toutefois le montant unitaire
ne peut excder celui des bons du Trsor mis par voie dappel la concurrence.
Les titres de crances ngociables dont la dure initiale est infrieure ou gale
un an doivent avoir un taux de rmunration fixe, ceux dont la dure initiale est
suprieure un an peuvent avoir une rmunration fixe ou rvisable. La rvision du
taux de rmunration la date anniversaire de lmission seffectue en application de
dispositions librement convenues entre les parties.
Seuls les titres qui ont une dure initiale infrieure ou gale un an peuvent donner
lieu des intrts prcompts. Pour ceux qui ont une dure initiale suprieure un
an, les intrts sont payables annuellement.
Article 10
Les bons des socits de financement peuvent tre garantis par un ou plusieurs
tablissements de crdit, eux-mmes habilits mettre des titres de crances
ngociables et dlivrer de telles garanties.
Article 11
Les billets de trsorerie peuvent tre garantis par un plusieurs tablissements de
crdit habilits dlivrer des garanties ou par une ou plusieurs personnes morales
elles-mmes habilites mettre des billets de trsorerie.
Article 12
Les metteurs de titres de crances ngociables, autres que les banques vises
larticle 2 de la prsente loi doivent domicilier leurs titres auprs des banques. Cette
domiciliation ne peut tre opre que lorsque les banques prvues ci-dessus se sont
assures que les metteurs ont respect les conditions dmission prvues par les
dispositions de la prsente loi et des textes pris pour son application.
82
Article 13
(modifi, Article 76 de la loi n 35-96 du 09/01/1997 ) Seules peuvent procder
linscription en compte des titres de crances ngociables Bank Al-Maghrib, la Caisse
de dpt et de gestion, les banques agres conformment la lgislation qui les
rgit, les socits de financement vises larticle 5 de la prsente loi et les socits de
bourse soumises aux dispositions du dahir portant loi n 1-93-211 du 4 rabii II 1414
(21 septembre 1993) relatif la Bourse des valeurs.
Article 14
(modifi, Article 76 de la loi n 35-96 du 09/01/1997 ) Seuls sont habilits placer
ou ngocier des titres de crances ngociables, sous rserve que les dispositions
lgislatives, rglementaires ou statutaires qui leur sont propres ne sy opposent pas :
les tablissements de crdit soumis aux dispositions du dahir portant loi n 1-93147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) prcit ;
la Caisse de dpt et de gestion ;
et les socits de bourse soumises aux dispositions du dahir portant loi n 1-93-211
du 4 rabii II 1414 (21 septembre 1993) relatif la bourse des valeurs.
Article 15
Les metteurs de titres de crances ngociables sont tenus dtablir un dossier
dinformations relatif leur activit, leur situation conomique et financire et
leur programme dmission.
Le contenu du dossier dinformations prvu lalina ci-dessus est fix par voie
rglementaire.
Ce dossier et les mises jour prvues larticle 17 ci-aprs, sont mis la disposition
du public au sige de lmetteur et auprs des banques domiciliataires des titres.
Article 16
Lorsque les titres de crances ngociables bnficient dune garantie, le dossier
dinformations fait mention de la garantie et doit comporter, pour le garant, les
mmes renseignements que pour lmetteur. Les renseignements sur le garant ne sont,
toutefois exigs que si ce dernier na pas dj communiqu ou mis la disposition du
conseil dontologique des valeurs mobilires institu par le dahir portant loi n 1-93212 du 4 rabii II 1414 (21 septembre 1993), un dossier dinformation tel que prvu au
1er alina de larticle 15 de la prsente loi.
Article 17
Tant que des titres de crances ngociables sont en circulation, le dossier dinformations
prvu larticle 15 ci-dessus doit tre mis jour chaque anne dans un dlai de 45
jours aprs la tenue de lassemble gnrale des actionnaires ou de lorgane qui en
tient lieu, statuant sur les comptes du dernier exercice.
Toutefois, les metteurs mettent immdiatement jour leur dossier dinformations
sur toute modification relative au plafond de lencours de leurs titres, lidentit
du garant, aux modalits de la garantie ainsi que sur tout vnement nouveau
susceptible davoir une incidence sur lvolution des cours des titres mis ou sur la
bonne fin du programme dmission.
Article 18
Le conseil dontologique des valeurs mobilires veille au respect des obligations
dinformations prvues aux articles 15 17 de la prsente loi.
A cet effet, il vise le dossier dinformations prvu larticle 15 ci-dessus tabli par les
metteurs de billets de trsorerie et peut demander tout moment aux metteurs de
certificats de dpt ou de bons des socits de financement de lui communiquer leur
dossier dinformations et ses mises jour prvues larticle 17 ci-dessus.
83
Tout dossier dinformations prsent au visa du conseil dontologique des valeurs

mobilires donne lieu au rglement dune commission dont le taux est fix par voie
rglementaire.
Le taux de cette commission ne peut excder un pour mille du plafond de lencours
des titres de crances ngociables prvu pour lanne.
Article 19
Les metteurs de billets de trsorerie doivent, pour pouvoir procder des missions,
avoir fait viser leur dossier dinformations par le conseil dontologique des valeurs
mobilires. A cette fin, ils dposent leur dossier dinformation auprs du conseil
dontologique des valeurs mobilires 45 jours au moins avant la date prvue pour la
premire mission.
Si un metteur de billets de trsorerie suspend sa prsence pendant plus dun an sur
le march, le visa accord par le conseil dontologique des valeurs mobilires devient
caduc.
Article 20
Lorsque le conseil dontologique des valeurs mobilires constate quun metteur na
pas respect les obligations dinformations ou que le dossier dinformations et ses
mises jour comporte des erreurs ou des manquements de nature altrer la qualit
de lInformation, il le met en demeure de procder aux redressements ncessaires et
en informe Bank Al-Maghrib.
Si lmetteur ne procde pas dans les dlais impartis aux redressements ncessaires,
le conseil dontologique des valeurs mobilires peut refuser le visa ou mettre fin
sa validit sil sagit dun metteur de billets de trsorerie, ou demander Bank AlMaghrib de suspendre les missions sil sagit dun metteur de certificats de dpt
ou de bons des socits de financement.
Article 21
Bank Al-Maghrib sassure du respect par les metteurs des conditions dmission
prvues par la prsente loi et les textes pris pour son application et veille au bon
fonctionnement du march des titres de crances ngociables.
Elle peut interdire ou suspendre dmission tout metteur qui manque au respect
desdites conditions, auquel cas elle en informe la banque domiciliataire.
Pour lexercice de sa mission, Bank Al-Maghrib est informe par les metteurs
des titres de crances ngociables, deux semaines au moins avant leur premire
mission, de leur intention dentrer sur le march, par envoi dune copie du dossier
dinformations prvu larticle 15 ci-dessus.
Elle reoit galement communication immdiate des mises jour desdits dossiers
prvues larticle 17 ci-dessus.
Article 22
Les metteurs de certificats de dpt communiquent Bank Al-Maghrib les
caractristiques de chaque mission et lui fournissent les informations sur les titres
mis, selon les modalits et la priodicit fixes par voie rglementaire.
Les autres metteurs mentionns aux articles 5 et 6 de la prsente loi fournissent
les informations prvues lalina prcdent par lintermdiaire des banques
domiciliataires de leurs titres.
Bank Al-Maghrib assure la publication dtats statistiques relatifs ces missions.
84
Article 23
Les certificats de dpt et les bons des socits de financement ne peuvent pas tre
rembourss par anticipation, sauf autorisation exceptionnelle donne par Bank AlMaghrib aprs accord des parties.
Cette autorisation ne peut tre accorde que si les dtenteurs de ces titres connaissent
des difficults financires de nature entraner une cessation de paiements de
lentreprise.
Ces titres ne peuvent tre rachets par les metteurs qu concurrence de 20 % de
lencours des titres mis.
Article 24
Par drogation aux dispositions de larticle 1195 du dahir du 9 ramadan 1331 (12 aot
1913) formant code des obligations et des contrats, tel quil a t modifi et complt,
la constitution en gage des titres de crances ngociables inscrits en comptes est
ralise, tant lgard de la personne morale mettrice qu lgard des tiers, par
une dclaration date et signe par le titulaire. Cette dclaration comporte le nom et
ladresse du crancier, le montant de la somme due ainsi que le montant et la nature
des titres gags.
Les titres nantis sont virs un compte spcial ouvert au nom du titulaire et tenu par
lintermdiaire habilit. Celui-ci dlivre une attestation de constitution de gage au
crancier gagiste.
Article 25
En cas de faillite ou de liquidation judiciaire dun intermdiaire habilit teneur de
comptes, les titulaires des titres de crances ngociables inscrits en comptes ordonnent
le virement de lintgralit de leurs droits un compte tenu par un autre intermdiaire
habilit. Le juge comptent est inform de ce virement. En cas dinsuffisance des
inscriptions en comptes, les titulaires des titres de crances ngociables font une
dclaration au reprsentant des cranciers pour le complment de leurs droits.
Article 26
Sont dfinies par voie rglementaire les indications relatives linscription en
comptes des titres de crances ngociables et les mentions obligatoires des titres de
crances ngociables qui font lobjet dune reprsentation physique.
85
Dahir n 1-04-04 du 21 avril 2004 portant promulgation de la loi n 24-01 relative aux
oprations de pension
Vu la Constitution, notamment ses articles 26 et 58,
Est promulgue et sera publie au Bulletin officiel, la suite du prsent dahir,
la loi n 24-01 relative aux oprations de pension , telle quadopte par la Chambre
des conseillers et la Chambre des reprsentants.
Article premier
La pension est lopration par laquelle une personne morale, un fonds commun de
placement tel que dfini par le dahir portant loi n 1-93-213 du 4 rabii Il 1414 (21
septembre 1993) relatif aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires,
ou un fonds de placements collectifs en titrisation tel que dfini par la loi n 10-98
relative la titrisation de crances hypothcaires, cde en pleine proprit une autre
personne morale, un fonds commun de placement ou un fonds de placements
collectifs en titrisation, moyennant un prix convenu, des valeurs, titres ou effets viss
larticle 2 de la prsente loi et par laquelle le cdant et le cessionnaire sengagent
respectivement et irrvocablement, le premier reprendre les valeurs, titres ou effets,
le second les rtrocder un prix et une date convenus.
Article 2
Les valeurs, titres ou effets pouvant tre pris ou mis en pension, viss lArticle
premier ci-dessus, sont les suivants :
1 les valeurs mobilires inscrites la cote de la Bourse des valeurs ;
2 les titres de crances ngociables dfinis par la loi n 35-94 relative certains titres
de crances ngociables ;
3 les valeurs mises par le Trsor ;
4 les effets privs.
Toutefois :
seuls les tablissements de crdits peuvent prendre ou mettre en pension les effets
privs ;
les fonds de placements collectifs en titrisation ne peuvent prendre ou mettre
en pension que les valeurs mises par le Trsor, conformment aux dispositions
du 2e alina de larticle 47 de la loi n 10-98 relative la titrisation de crances
hypothcaires.
La pension ne peut toutefois porter que sur les valeurs, titres ou effets qui ne sont pas
susceptibles de faire lobjet, pendant toute la dure de la pension, du paiement dun
revenu soumis la retenue la source.
Article 3
Les oprations de pension ne peuvent tre effectues que par lintermdiaire dune
banque ou de tout autre organisme habilit cet effet par ladministration, aprs avis
de Bank AI-Maghrib.
Pour tre habilit, un organisme doit disposer de moyens humains, matriels et
organisationnels mme de lui permettre dexercer lintermdiation en matire
doprations de pension.
Les tablissements viss au 1er alina du prsent article doivent sassurer de
la rgularit et de la conformit des oprations de pension, effectues par leur
intermdiaire, aux dispositions de la prsente loi ainsi qu celles de la convention
cadre telle que prvue par larticle 4 de la prsente loi.
86
Article 4
Les oprations de pension font lobjet dune convention cadre tablie par crit entre
les parties qui doit tre conforme un modle type labor par Bank Al-Maghrib et
approuv par ladministration.
Sous peine de nullit, toute convention cadre tablie entre les parties et vise lalina
prcdent est approuve par Bank Al-Maghrib.
La convention vise au prsent article, toute pension ou lun quelconque des droits
ou obligations en dcoulant pour une partie ne pourront tre transfrs ou cds sans
laccord pralable de lautre partie.
Ces transferts ou cessions sont dclars Bank Al-Maghrib par la partie qui les
effectue.
Article 5
Chaque partie dclare et atteste lors de la conclusion de la convention cadre tablie
entre elles et vise larticle 4 ci-dessus :
quelle est rgulirement constitue et quelle exerce ses activits conformment
aux lois et rglements en vigueur, aux statuts et autres documents qui lui sont
applicables ;
quelle a tout pouvoir et capacit de conclure la convention cadre et toute pension
sy rapportant et que celles-ci ont t valablement autorises par ses organes de
direction ou par tout autre organe comptent ;
que la conclusion et lexcution de la convention cadre ainsi que toute pension
sy rapportant ne contreviennent aucune disposition des lois et rglements en
vigueur, des statuts ou autres documents qui sont applicables cette partie ;
que toutes les autorisations ventuellement ncessaires la conclusion et
lexcution de la convention cadre et toute pension sy rapportant ont t obtenues
et demeurent valables ;
quaucun cas de dfaillance prvu par larticle 19 de la prsente loi nexiste en ce
qui la concerne ;
quelle dispose des connaissances et de lexprience ncessaires pour valuer les
avantages et les risques encourus au titre de chaque pension et quelle ne sen est
pas remise pour cela lautre partie ;
que la convention cadre et les pensions conclues en vertu de la prsente loi
constituent un ensemble de droits et obligations ayant force obligatoire son
encontre en toutes leurs dispositions, et
quil nexiste pas son encontre daction ou de procdure arbitrale ou judiciaire,
ou de mesure administrative ou autre dont il pourrait rsulter une dtrioration
manifeste et substantielle de son activit, de son patrimoine ou de sa situation
financire ou qui pourrait affecter la validit ou la bonne excution de la convention
cadre et toute pension sy rapportant.
Article 6
Les pensions prennent effet entre les parties ds lchange de leur consentement. La
conclusion de chaque pension sera suivie dun change de confirmation par crit.
En cas de dsaccord sur les termes dune confirmation, lequel devra tre notifi
immdiatement lautre partie, chaque partie pourra se rfrer aux modalits
arrtes par la convention cadre pour le consentement comme mode de preuve pour
tablir les termes de la pension correspondante.
87
Article 7
Les parties peuvent convenir de remises complmentaires, en pleine proprit, de
valeurs, titres ou effets viss larticle 2 ci-dessus ou de sommes dargent, pour tenir
compte de lvolution de la valeur des titres ou des effets mis initialement en pension.
Article 8
Les parties peuvent tout moment convenir de substituer des valeurs, titres ou
effets dj mis en pension ou remis titre de remises complmentaires, dautres
valeurs, titres ou effets viss larticle 2 ci-dessus, sous rserve qu la date laquelle
elles dcident de la substitution, les nouveaux titres aient une valeur au moins gale
celle des titres initiaux.
La substitution se ralise, dans les conditions vises larticle 10 ci-dessous, par le
transfert, par le cdant au cessionnaire, de la proprit des titres substitus et par le
transfert, par le cessionnaire au cdant, des titres initialement mis en pension.
Cette substitution na pas deffet novatoire sur la pension considre ou sur la remise
complmentaire dj constitue. En consquence, les parties restent tenues dans les
termes et conditions convenus entre elles pour la pension considre, lengagement
de rtrocession portant ds lors sur les titres substitus.
Article 9
La pension est opposable aux tiers ds la livraison des valeurs, titres ou effets
concerns.
Article 10
Toute livraison de valeurs, titres ou effets seffectue de faon ce que le destinataire
ait la pleine proprit des titres livrs.
Les modalits de livraison sont fixes comme suit :
Les effets privs crs matriellement sont dits livrs si, au moment de la mise en
pension, ils sont effectivement et physiquement dlivrs au cessionnaire ou son
mandataire. Sagissant deffets ordre, ils doivent tre pralablement endosss
conformment la lgislation en vigueur.
Les valeurs, titres ou effets dmatrialiss et circulant par virement de compte
compte, sont dits livrs sils font lobjet, au moment de la mise en pension, dune
inscription un compte ouvert au nom du cessionnaire chez un intermdiaire habilit
conformment la lgislation en vigueur ou, le cas chant, chez la personne morale
mettrice.
Article 11
Le cdant livre ou fait livrer au cessionnaire les valeurs, titres ou effets mis en pension,
contre rglement, par celui-ci, du prix de cession.
Article 12
Toutefois, les parties peuvent convenir dans la convention cadre quelles ont tablie :
quen cas de paiement avec retard du prix de cession, la pension considre sera
maintenue sans changement, mme si les valeurs, titres ou effets concerns
nont pas t livrs bonne date par le cdant du fait du retard de paiement. Le
cessionnaire doit verser, en plus du prix de cession, des intrts de retard ;
quen cas de livraison avec retard des valeurs, titres ou effets mis en pension, la
pension considre sera maintenue sans changement, mme si le prix de cession
88
na pas t vers bonne date par le cessionnaire du fait de la non livraison des
titres. Si toutefois le prix de cession a t vers au cdant, celui-ci soblige alors, en
plus de la livraison des titres, verser des intrts de retard.
Article 13
Au terme fix pour la rtrocession, le cdant paie le prix convenu au cessionnaire et
ce dernier rtrocde les valeurs, titres ou effets au cdant.
Article 14
Toutefois, les parties peuvent convenir dans la convention cadre quelles ont tablie :
quen cas de paiement avec retard du prix de rtrocession, le prix de rtrocession est
recalcul comme si la pension considre devait ds lorigine venir chance la
date de paiement effectif dudit prix, mme si les valeurs, titres ou effets concerns
nont pas t livrs bonne date par le cessionnaire du fait du retard de paiement.
Le cdant doit verser, en plus du prix de rtrocession ainsi recalcul, des intrts
de retard ;
quen cas de rtrocession avec retard des valeurs, titres ou effets mis en pension
et si le prix de rtrocession na pas t vers bonne date du fait de la non
rtrocession des titres, le prix de rtrocession nest pas modifi de sorte qu la
date de rtrocession effective des titres mis en pension, le cdant ne soit tenu quau
versement du prix de rtrocession initialement convenu ;
quen cas de rtrocession avec retard des valeurs, titres ou effets mis en pension
et si le prix de rtrocession a t vers au cessionnaire, celui-ci doit, en plus de la
rtrocession des titres, verser des intrts de retard.
Article 15
Les intrts de retard mentionns aux articles 12 et 14 ci-dessus sont ds sans dlai,
de plein droit et sans mise en demeure pralable. Ils sont calculs selon les modalits
fixes dans la convention cadre.
Article 16
Sans prjudice des dispositions des articles 12, 14 et 15 de la prsente loi, la partie
livrant ou payant avec retard la date de cession ou de rtrocession sera tenue de
supporter tous frais, dommages et intrts et pnalits dont lautre partie serait
redevable du fait du retard en question, qui sont prvisibles la date de conclusion
de la pension considre et quelle serait en mesure de justifier.
Article 17
Les dispositions des articles 12, 14, 15 et 16 ci-dessus ne font pas obstacle lapplication,
le cas chant, des dispositions du chapitre IV de la prsente loi relatif la rsiliation
des pensions.
Article 18
Les oprations de pension conclues en application de la convention cadre tablie
entre les parties peuvent tre rsilies, en cas de dfaillance de lune desdites parties
ou en cas de circonstances nouvelles, dans les conditions prvues au prsent chapitre.
89
Section premire : Des cas de dfaillance
Article 19
Constitue, pour lapplication de la prsente loi, un cas de dfaillance pour lune des
parties, lun des vnements suivants :
1 - linexcution dune quelconque disposition de la prsente loi, de la convention
cadre ou dune pension sy rapportant laquelle il naurait pas t remdi soit ds
notification de linexcution par la partie non dfaillante lorsque cette inexcution
porte sur une constitution ou rtrocession des remises complmentaires prvues
larticle 7 de la prsente loi, soit dans un dlai fix par les parties contractantes
dans la convention cadre compter de ladite notification dans les autres cas ;
2 - une quelconque dclaration prvue larticle 5 de la prsente loi se rvle avoir
t inexacte au moment o elle a t faite par la partie dfaillante, ou cesse dtre
exacte ;
3 - la dclaration par cette partie lautre partie de limpossibilit ou du refus de
rgler tout ou partie de ses dettes ou dexcuter ses obligations, une procdure de
rglement amiable des difficults de lentreprise, la nomination dun administrateur
provisoire, linterdiction dmettre des titres, ainsi que toute procdure quivalente ;
4 - la cessation de fait dactivit, louverture dune procdure de liquidation amiable
ou de toute autre procdure quivalente ;
5 - louverture dune procdure de redressement ou de liquidation judiciaire ou de
toute autre procdure quivalente
6 - tout vnement susceptible dentraner la nullit, linopposabilit, la disparition
dune quelconque sret ou garantie consentie par acte spar en faveur de lautre
partie au titre dune ou plusieurs pensions, ainsi que tout vnement vis aux
paragraphes 3 5 ci-dessus affectant un tiers ayant dlivr sa garantie personnelle
au titre dune pension.
Article 20
La survenance dun cas de dfaillance prvu larticle 19 ci-dessus donne la partie
non dfaillante le droit, sur simple notification adresse la partie dfaillante, de
suspendre lexcution de ses obligations de paiement et de livraison et de rsilier
lensemble des oprations de pension en cours entre les parties. Cette notification
prcisera le cas de dfaillance invoqu ainsi que la date de rsiliation retenue.
Article 21
Lorsque la dfaillance rsulte du non paiement par le cdant du prix de la rtrocession
au terme fix pour la rtrocession, les valeurs, titres ou effets restent acquis au
cessionnaire et lorsque la dfaillance rsulte de la non rtrocession par le cessionnaire
des valeurs, titres ou effets au terme fix pour la rtrocession, le montant de la cession
reste acquis au cdant.
La partie non dfaillante dispose en outre des recours de droit commun lencontre
de la partie dfaillante.
Article 22
Lorsquune des parties fait lobjet dune des procdures de redressement et de
liquidation judiciaire prvues au titre II du livre V de la loi n 15-95 formant code
de commerce, la convention cadre tablie entre les parties peut prvoir la rsiliation
de plein droit de lensemble des oprations de pension rgies par ladite convention,
opposables aux tiers.
90
Section 2 : Des circonstances nouvelles
Article 23
Constituent, pour lapplication de la prsente loi, des circonstances nouvelles pour
une partie, lun des vnements suivants :
1 - lentre en vigueur dune nouvelle loi ou dune nouvelle rglementation, la
modification dune loi ou dun quelconque texte caractre obligatoire, dont il
rsulte quune pension est illicite pour la partie concerne ou quil doit tre procd
une dduction ou retenue nouvelle de nature fiscale sur un montant quelle doit
recevoir de lautre partie au titre de ladite pension ou
2 - toute fusion ou scission affectant la partie concerne ou toute cession dactif
effectue par celle-ci se traduisant par une dtrioration manifeste et substantielle
de son activit, de son patrimoine ou de sa situation financire.
Article 24
Lors de la survenance dune circonstance nouvelle vise au paragraphe 1 de larticle
23 ci-dessus, toute partie en prenant connaissance la notifiera dans les meilleurs dlais
lautre partie ainsi que les pensions concernes par cette circonstance nouvelle.
Les parties suspendront alors lexcution de leurs obligations de paiement et de
livraison pour les seules pensions concernes et rechercheront de bonne foi pendant
un dlai de 30 jours une solution mutuellement satisfaisante.
Si lissue de cette priode aucune solution mutuellement satisfaisante ne peut
tre trouve, chacune des parties, ou la partie recevant un montant infrieur celui
prvu, pourra notifier lautre la rsiliation des seules pensions concernes par la
circonstance nouvelle. Cette notification prcisera la date de rsiliation retenue.
Article 25
Lors de la survenance dune circonstance nouvelle vise au paragraphe 2 de larticle
23 ci-dessus, toutes les pensions seront considres affectes par ladite circonstance.
La partie non concerne par cette circonstance nouvelle aura alors le droit, sur simple
notification adresse lautre partie, de suspendre lexcution de ses obligations de
paiement et de livraison et de rsilier lensemble des pensions en cours entre les
parties. Cette notification prcisera la date de rsiliation retenue.
Section 3 : Des effets de la rsiliation
Article 26
Les parties sont dlies, compter de la date de rsiliation, de toute obligation de
paiement ou de livraison pour les pensions rsilies.
La rsiliation donne droit, pour les pensions rsilies, au paiement dun solde de
rsiliation calcul conformment aux modalits tablies dans la convention cadre
prvue larticle 4 de la prsente loi.
Article 27
Les dettes et les crances rciproques affrentes aux oprations de pension rsilies,
opposables aux tiers et rgies par la convention cadre, sont compenses et le solde de
rsiliation recevoir ou payer est tabli.
Article 28
La rsiliation des pensions ouvre droit une partie, en cas de dfaillance de lautre
partie, au remboursement des frais et dbours engags, y compris de procdure
judiciaire, le cas chant, et quelle serait en mesure de justifier.
91
Article 29
Le revenu du cessionnaire, quelle quen soit la forme, constitue un revenu de crance
et subit sur le plan comptable le rgime des intrts.
Article 30
Lorsque la dure de la pension couvre la date de paiement des revenus attachs aux
valeurs, titres ou effets donns en pension, le cessionnaire les reverse le jour mme de
ladite date au cdant qui les comptabilise parmi les produits de mme nature.
Article 31
La pension entrane, chez le cdant, dune part, le maintien lactif de son bilan des
valeurs, titres ou effets mis en pension et, dautre part, linscription au passif du
bilan du montant de sa dette vis--vis du cessionnaire ; ces valeurs, titres ou effets et
cette dette sont individualiss dans une rubrique spcifique dans la comptabilit du
cdant.
En outre, le montant des valeurs, titres ou effets mis en pension, ventil selon la
nature des actifs concerns, doit figurer dans les tats de synthse.
Article 32
Les valeurs, titres ou effets reus en pension ne sont pas inscrits au bilan du
cessionnaire ; celui-ci enregistre lactif de son bilan le montant de sa crance sur le
cdant.
Lorsque le cessionnaire cde des valeurs, titres ou effets quil a lui-mme reus en
pension, il constate au passif de son bilan le montant de cette cession reprsentatif de
sa dette de valeurs, titres ou effets qui, la clture de lexercice, est value au prix de
march de ces actifs. Les carts de valeur constats sont retenus pour la dtermination
du rsultat de cet exercice.
Lorsque le cessionnaire donne en pension des valeurs, titres ou effets quil a luimme reus en pension, il inscrit au passif de son bilan le montant de sa dette
lgard du nouveau cessionnaire.
Les montants reprsentatifs des crances et dettes mentionnes au prsent article
sont individualiss dans la comptabilit du cessionnaire.
Article 33
En cas de dfaillance de lune des parties, le produit de la cession des valeurs, titres
ou effets est gal la diffrence entre leur valeur relle au jour de la dfaillance et leur
prix dacquisition dans les critures du cdant ; il est compris dans les rsultats du
cdant au titre de lexercice au cours duquel la dfaillance est intervenue.
Article 34
Les modalits de comptabilisation des oprations de pension sont prcises par les
rgles comptables applicables aux parties conformment la lgislation en vigueur.
Article 35
Lamortissement, le tirage au sort conduisant au remboursement, la conversion ou
lexercice dun bon de souscription mettent fin lopration de pension. La date de
rtrocession de la pension concerne est automatiquement avance au deuxime jour
ouvrable suivant la publication de lavis annonant lopration concerne. Lorsque
les titres subissant un tel vnement sont donns titre de remise complmentaire,
92
la partie qui a donn ces titres doit les substituer dans les conditions et modalits
prvues larticle 8 de la prsente loi.
Article 36
En cas de convocation une assemble donnant lieu lexercice des droits de vote
des titulaires des titres cds et sauf accord particulier dans la convention cadre,
le cdant peut avancer la date de rtrocession des titres pour exercer les droits en
cause. A cet effet, le cdant adresse une notification de rtrocession anticipe au plus
tard deux jours ouvrs en plus des dlais usuels de livraison avant la date limite
dexercice des droits en cause.
Article 37
Les autres droits ou titres attribus du fait de la dtention des titres sont conservs
par le cessionnaire et restitus en mme temps que les titres auxquels ils se rattachent.
Il en est tenu compte dans la dtermination de la valeur des titres et de la valeur de
la remise complmentaire.
Article 38
Bank AI-Maghrib est charge de sassurer du respect, par les organismes viss au
premier alina de larticle 3 ci-dessus, des dispositions de la prsente loi et de la
convention cadre et de veiller au bon fonctionnement du march des oprations de
pension.
A cet effet, les organismes viss au premier alina de larticle 3 ci-dessus sont tenus
dadresser Bank AI-Maghrib la notification des oprations de pension suivant le
modle tabli par elle et approuv dans les conditions prvues larticle 4 ci-dessus.
Toute convention cadre ainsi que toute pension ralises en contravention avec les
dispositions de la prsente loi sont nulles de plein droit.
Article 39
Les dispositions du deuxime alina de larticle 80 du dahir portant loi n 1-93-147 du
15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif lexercice de lactivit des tablissements de
crdit et de leur contrle sont compltes par le paragraphe 6) suivant :
Article 80 (2e alina). - Toutefois, toute entreprise, quelle que soit sa nature, peut
pratiquer les oprations suivantes :
6) prendre ou mettre en pension des valeurs mobilires inscrites la cote de la Bourse
des valeurs, des titres de crances ngociables ou des valeurs mises par le Trsor .
93
94
2 - Cadre Institutionnel
96
Dcret n 2-06-223 du 3 juillet 2007 fixant les modalits de fonctionnement du Comit

des tablissements de Crdit
Le Premier Ministre,
Vu la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils,
promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006)
notamment ses articles 19 et 20 ;
Aprs examen par le conseil des ministres runi le 5 joumada II 1428 (21 juin 2007),
Dcrte
Article premier
Le Comit des tablissements de crdit prvu par les dispositions de larticle 19 de
la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils, ci-aprs
dnomm le Comit, se runit au moins une fois par semestre linitiative de son
prsident ou sur demande dau moins trois de ses membres lorsquil est saisi des
questions revtant un caractre gnral intressant lactivit des tablissements de
crdit, telles que dfinies au 1) de larticle 20 de la loi n 34-03 de la loi prcite.
Ce comit se runit linitiative de son prsident, chaque fois que ncessaire, pour
examiner les questions revtant un caractre individuel, telles que dfinies au 2) de
larticle 20 de la loi n 34-03 de la loi prcite.
Article 2
Le Comit dlibre valablement lorsque la moiti, au moins, de ses membres sont
prsents. Ses avis et recommandations sont adopts la majorit des voix des membres
prsents et, en cas de partage gal des voix, celle du prsident est prpondrante.
Article 3
Les dlibrations du Comit sont consignes dans des procs-verbaux signs par ses
membres prsents.
En cas durgence constate par le prsident, les avis des membres du Comit peuvent
tre recueillis par procs-verbal tournant.
Article 4
Sont abroges les dispositions du dcret n 2-91-967 du 30 moharrem 1414 (21 JUILLET
1993) fixant la composition et le fonctionnement du Comit des tablissements de
crdit.
Article 5
Le prsent dcret sera publi au bulletin officiel.
97

fonctionnement du Conseil National du Crdit et de lEpargne
notamment son article 18 ;
Aprs examen par le conseil des ministres runi le 5 joumada 1428 (21 juin 2007),
Dcrte
Article premier
Le Conseil national du crdit et de lpargne prvu larticle 18 de la loi susvise n
34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils, ci-aprs dnomm
le Conseil, est plac sous la prsidence du ministre charg des finances.
Il comprend outre le gouverneur de Bank Al-Maghrib vice-prsident, les membres
suivants :
un reprsentant du premier ministre ;
le haut commissaire au plan ;
le secrtaire gnral du ministre charg des finances ;
le vice-gouverneur ou le directeur gnral de Bank Al-Maghrib ;
le secrtaire gnral du ministre charg de lindustrie ;
le secrtaire gnral du ministre charg de lagriculture ;
le directeur du Trsor et des finances extrieures au ministre charg des finances ;
le directeur des assurances et de la prvoyance sociale, au ministre charg des
finances ;
le directeur gnral des collectivits locales, au ministre de lintrieur ;
le directeur gnral de la Caisse de dpt et de gestion ;
le directeur gnral de Barid Al-Maghrib ;
le directeur de lOffice des changes ;
le directeur gnral du Conseil dontologique des valeurs mobilires ;
le directeur gnral de la Caisse centrale de garantie ;
le directeur gnral du dpositaire central (Maroclear) ;
le prsident de la Fdration nationale des associations de micro-crdit ;
le prsident de la Fdration nationale des chambres dagriculture ;
le prsident de la Fdration nationale des chambres de commerce, dindustrie et
de services ;
le prsident de la Fdration nationale des chambres dartisanat ;
le prsident de la Fdration nationale des pches maritimes ;
deux membres dsigns par le premier ministre en raison de leurs comptences
dans le domaine conomique et financier ;
le prsident et neuf membres du Groupement professionnel des banques du Maroc ;
le prsident et deux membres de lAssociation professionnelle des socits de
financement ;
le prsident et deux membres de le Confdration gnrale des entreprises du
Maroc (CGEM) ;
le prsident de la Fdration nationale des compagnies dassurances et de
rassurances ;
98
le prsident de lAssociation professionnelle des socits de bourse ;

le prsident de lAssociation des socits de gestion et des fonds dinvestissements
marocains ;
le prsident du directoire de la socit gestionnaire de la bourse des valeurs ;
deux reprsentants de Bank Al-Maghrib nomms par le gouverneur de cette
institution.
Article 2
Chaque groupe de travail, constitu au sein du Conseil, dsigne un rapporteur charg
den assurer la coordination et de prsenter au Conseil le rsultat de ses travaux.
Article 3
Le Conseil se runit au moins une fois par an, sur convocation de son prsident.
Le secrtariat du Conseil doit adresser lensemble des membres, au moins quinze
jours avant la date de la runion, une convocation accompagne de lordre du jour et
de la documentation y affrente
Le Conseil dlibre valablement lorsque la moiti au moins de ses membres sont
prsents. Ses propositions sont adoptes la majorit des voix des membres prsents
et, en cas de partage gal des voix, celle du prsident est prpondrante.
Article 4
A lissue de chaque runion, il est tabli, par le secrtariat du Conseil, un procsverbal des travaux du Conseil qui est sign par ses membres.
Article 5
Sont abroges les dispositions du dcret n 2-91-966 du 30 moharrem 1414 (21 Juillet
1993) fixant la composition et le fonctionnement du Conseil national de la monnaie
et de lpargne, tel que modifi.
Article 6
Le ministre des finances et de la privatisation est charg de lexcution du prsent
dcret qui sera publi au Bulletin officiel.
99

fonctionnement de la Commission de Coordination des Organes de Supervision du
Secteur Financier
Aprs examen par le conseil des ministres runi le 5 joumada II 1428 (21 juin 2007),
Dcrte
Article premier
la Commission de coordination des organes de supervision du secteur financier, ciaprs dnomme la Commission, institue par les dispositions de larticle 81 de la loi
susvise n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes, est prside par
le gouverneur de Bank Al-Maghrib ou par toute autre personne dsigne par lui
cet effet et comprend, en outre, les membres suivants :
un reprsentant de Bank Al-Maghrib;
deux reprsentants de la direction des assurances et de la prvoyance sociale, au
ministre charg des finances, dont le directeur ;
deux reprsentants du Conseil dontologique des valeurs mobilires dont le
directeur gnral.
Article 2
La Commission se runit au moins une fois par semestre et chaque fois que le besoin
sen fait sentir, linitiative de son prsident ou la demande de lun de ses membres
permanents.
Le secrtariat de la Commission est assur par Bank Al-Maghrib.
Article 3
Les membres de la Commission laborent un rglement intrieur qui fixe les modalits
de coordination des actions de supervision des tablissements soumis leur contrle
et, en particulier, les procdures dchange de renseignements sur leurs activits de
supervision ainsi que sur lesdits tablissements.
Article 4
Les dlibrations de la Commission sont consignes dans des procs-verbaux signs
par ses membres prsents.
Article 5
Le prsent dcret sera publi au bulletin officiel.
100
3 - Conditions dexercice
102
Circulaire n 20/G/2006 du 30 novembre 2006 relative au capital minimum ou la

dotation minimum des tablissements de crdit et fixant les modalits dapplication
des dispositions de larticle 30 de la loi n 34-03
Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib ;
Vu la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils
promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006) notamment
ses articles 29 et 30 ;
Aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 13 novembre 2006 ;
Dfinit par la prsente circulaire le capital minimum ou la dotation minimum des
tablissements de crdit et fixe les modalits dapplication des dispositions de
larticle 30 de la loi n 34-03 prcite.
Article premier
Tout tablissement de crdit agr en qualit de banque est tenu de justifier son
bilan dun capital intgralement libr ou dune dotation totalement verse, dont le
montant doit tre gal au moins DH 200.000.000,00 (deux cents millions de dirhams).
Toutefois, lorsque ltablissement de crdit agr en qualit de banque ne recueille
pas de fonds du public, le capital minimum exigible est de 100.000.000,00 DHS (cent
millions de dirhams).
Article 2 (Modifi et complt par circulaire n 1/G/11 du 14 avril 2011)
Tout tablissement de crdit agr en qualit de socit de financement doit justifier
son bilan dun capital effectivement libr ou dune dotation totalement verse dun
montant minimum de :
1- 50.000.000,00 DH (cinquante millions de dirhams) pour les socits agres en vue
deffectuer les oprations de crdit immobilier ou les oprations de crdit-bail ou
les oprations de crdit la consommation ou les oprations de crdit autres que
celles vises par le prsent article ;
2 - 40.000.000,00 DH (quarante millions de dirhams) pour les socits de financement
agres en vue deffectuer les oprations de cautionnement autres que le
cautionnement mutuel ;
3- 30.000.000,00 DH (trente millions de dirhams) pour les socits de financement
agres en vue deffectuer les oprations daffacturage ;
4- ce tiret est supprim;
5- 10.000.000,00 DH (dix millions de dirhams) pour les socits agres en vue
deffectuer les oprations de mise la disposition de la clientle de tous moyens
de paiement et leur gestion ;
6- 1.000.000,00 DH (un million de dirhams) pour les socits agres en vue deffectuer
les oprations de cautionnement mutuel.
Article 3
Pour lapplication des dispositions de larticle 30 de la loi n 34-03 prcite, lactif de
tout tablissement de crdit doit, tout moment, excder effectivement, dun montant
au moins gal au capital minimum ou la dotation minimum, le passif exigible.
Cet excdent doit tre au moins gal au total du capital effectivement libr ainsi que
des sommes qui en tiennent lieu, des rserves et des lments qui leur sont assimils,
dduction faite :
103
des pertes et des non-valeurs ;

des prts et avances consentis :
aux actionnaires dtenant un pourcentage gal ou suprieur 5% du capital de
ltablissement de crdit ou leurs conjoints, parents et allis jusquau deuxime
degr inclus,
aux personnes morales contrles, au sens du 2me alina de larticle 36 de
la loi n34-03 prcite, de manire exclusive ou conjointe, directement ou
indirectement, par les actionnaires viss lalina prcdent,
toute personne physique ou morale interpose entre ltablissement de crdit
et les personnes vises ci-dessus ;
des titres de crance ou de capital, mis par les personnes morales vises aux alinas
ci-dessus, souscrits par ltablissement de crdit.
Article 4
Les tablissements de crdit exerant leurs activits la date de publication de larrt
du Ministre des finances et de la privatisation portant homologation de la prsente
circulaire doivent se conformer ses prescriptions dans un dlai de 2 ans courant,
compter de ladite date de publication.
Article 5 (Ajout par circulaire n 1/G/11 du 14 avril 2011)
Les socits de financement agres en vue deffectuer les oprations de crdit la
consommation qui ne disposent pas du capital minimum vis au 1- de larticle 2,
doivent se conformer cette rgle dans un dlai dun an, courant compter de la
date de publication de larrt du Ministre de lEconomie et des Finances portant
homologation de la prsente circulaire au Bulletin Officiel.
104
Circulaire n 37/G/2007 du 9 juillet 2007 relative au capital minimum des

intermdiaires en matire de transfert de fonds
promulgue par le Dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006)
Aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 6 juillet 2007 ;
Fixe par la prsente circulaire le capital minimum exigible des entreprises qui
effectuent, titre de profession habituelle, les oprations dintermdiation en matire
de transfert de fonds.
Article premier
Toute personne morale agre pour exercer lactivit dintermdiation en matire de
transfert de fonds est tenue de justifier son bilan dun capital intgralement libr,
dont le montant doit tre gal au moins DH 3.000.000,00 (trois millions de dirhams).
Article 2
Les intermdiaires en matire de transfert de fonds exerant leurs activits la date
dentre en vigueur de la prsente circulaire et qui nobservent pas ses prescriptions
disposent dun dlai dun an pour sy conformer.
105
Circulaire n 27/G/2006 du 5 dcembre 2006 fixant les modalits selon lesquelles

les tablissements de crdit communiquent Bank Al-Maghrib tout changement
affectant la composition de leurs organes dadministration, de direction ou de gestion
Vu la loi n34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils
notamment son article 65;
Dfinit par la prsente circulaire les modalits selon lesquelles les tablissements de
crdit communiquent Bank Al-Maghrib tout changement affectant la composition
de leurs organes dadministration, de direction ou de gestion.
Article premier
Les tablissements de crdit sont tenus de notifier Bank Al-Maghrib toute nomination
effective ou envisage de personnes, au sein de leur conseil dadministration, de leur
conseil de surveillance, de leur directoire ou au niveau de leur direction gnrale.
Article 2
Les tablissements de crdit adressent Bank Al-Maghrib :
le curriculum vitae de la personne appele exercer une fonction au sein des
organes viss larticle 1er ci-dessus ;
une dclaration sur lhonneur, attestant quelle nest pas en infraction vis--vis des
dispositions de larticle 31 de la loi n 34-03 prcite ;
un questionnaire dment rempli et sign par ses soins.
106
Circulaire n 30/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative aux conditions dapplication

aux compagnies financires de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative aux
vu la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils
promulgu par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006) notamment
ses articles 17 et 14;
aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 13 novembre 2006 ;
fixe par la prsente circulaire les modalits dapplication des dispositions de la loi n
34-03 prcite applicables aux compagnies financires.
Article premier
Les compagnies financires doivent communiquer Bank Al-Maghrib, dans les
conditions fixes par elle, leurs tats de synthse individuels et consolids et/ou
sous-consolids ainsi que tout autre document ncessaire laccomplissement de la
mission qui lui est dvolue par la loi n 34-03 prcite.
Article 2
Les compagnies financires doivent publier leurs tats de synthse consolids et/ou
sous-consolids conformment aux dispositions applicables aux tablissements de
crdit.
Article 3
Les compagnies financires sont tenues de respecter en permanence, sur base
consolide et/ou sous-consolide, selon les modalits fixes par Bank Al-Maghrib,
un rapport de 8 % au moins entre dune part, leurs fonds propres et dautre part, le
total des risques quelles encourent.
Article 4
Les compagnies financires sont tenues de respecter en permanence, sur base
consolide et/ou sous-consolide, un rapport de 20 % maximum entre dune part,
leurs fonds propres et dautre part, le total des risques encourus sur un mme
bnficiaire ou un ensemble de bnficiaires ayant entre eux des liens juridiques ou
financiers qui en font un mme groupe dintrt.
Article 5
Les compagnies financires doivent, selon les modalits fixes par Bank Al-Maghrib,
se doter dun dispositif de contrle interne adapt leurs activits visant identifier,
mesurer et surveiller les risques quelles encourent.
Article 6
Les compagnies financires sont tenues de procder la dsignation, aprs
approbation de Bank Al-Maghrib, dun commissaire aux comptes leffet daccomplir
les contrles dfinis par Bank Al-Maghrib en application des dispositions de larticle
72 de la loi n 34-03 susvise.
107
Circulaire n 36/G/2004 du 12 novembre 2004 relative aux conditions dexercice des

bureaux de reprsentation ouverts ltranger, par les tablissements de crdit
Les dispositions des articles 15 et 43 du dahir portant loi n 1-93-147 du 15 moharrem
1414 (6 juillet 1993) relatif lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de
leur contrle stipulent respectivement ce qui suit :
Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib dtermine par voie de directives et de circulaires
gnrales ou individuelles les modalits dapplication des dispositions du prsent
dahir et des textes pris pour son application .
La cration de filiales ou louverture de succursales, agences, guichets ou bureaux
de reprsentation, ltranger, par des tablissements de crdit ayant leur sige social
au Maroc, sont subordonnes laccord pralable du ministre des finances, aprs
avis conforme du Comit des tablissements de crdit .
La prsente circulaire a pour objet dexpliciter les conditions douverture et de
fonctionnement des bureaux de reprsentation installs, ltranger, par les
Article 1
Louverture, par les tablissements de crdit, de bureaux de reprsentation
ltranger ou ce qui en tient lieu (dlgation, bureau dactivit MRE, reprsentation
commerciale, etc ...) est subordonne lautorisation du ministre charg des finances.
A cet effet, une demande dment signe par lun des dirigeants habilits de
ltablissement de crdit, doit tre adresse au ministre charg des finances,
accompagne des documents et renseignements ci-aprs :
une note faisant ressortir les objectifs recherchs travers la cration du bureau
de reprsentation ltranger, le nombre prvisionnel des salaris ainsi quun
descriptif dtaill des fonctions devant tre assumes par chacun deux ;
le curriculum vitae du principal responsable du bureau ;
un document attestant quaucun membre du personnel du bureau na fait lobjet
dune condamnation dfinitive prononce pour lun des crimes ou dlits prvus
larticle 31 du dahir portant loi n 1-93-147 prcit ;
la dnomination retenue pour le bureau ;
Ampliation de ces documents doit tre adresse Bank Al-Maghrib. Celle-ci peut
demander tout document ou renseignement complmentaires.
Article 2
Les bureaux de reprsentation doivent tre, en permanence, en totale conformit
avec lensemble des dispositions lgales et rglementaires en vigueur dans le pays
daccueil notamment celles affrentes la lgislation financire, fiscale et sociale ainsi
qu celle relative la lutte contre le blanchiment de capitaux.
Article 3
Lactivit des bureaux de reprsentation doit se limiter la fonction :
dchange dinformations en matire conomique et financire et de collecte de
donnes sectorielles pouvant intresser ltablissement de crdit ;
de liaison visant le dveloppement des relations avec les oprateurs conomiques
pour la promotion de lactivit de ltablissement de crdit ;
de reprsentation consistant en la participation aux vnements et manifestations
revtant un intrt pour ltablissement de crdit.
108
Article 4
En aucun cas, les bureaux de reprsentation ne peuvent effectuer des oprations
caractre bancaire telles que la collecte de fonds, louverture de comptes ou loctroi de
crdits, ni se livrer une activit de dmarchage en vue de la conclusion doprations
caractre financier.
Article 5
Les tablissements de crdit sont tenus daffecter leurs bureaux de reprsentation
installs ltranger une dotation annuelle qui leur permet de couvrir lensemble de
leurs frais de fonctionnement.
Article 6
Les tablissements de crdit doivent communiquer la Direction de la Supervision
Bancaire une copie de lautorisation dexercice de lactivit de bureau de reprsentation
dlivre par lautorit comptente du pays daccueil, la date douverture dudit
bureau ainsi que son adresse.
Article 7
Les tablissements de crdit notifient la Direction de la Supervision Bancaire tout
changement affectant le principal responsable du bureau de reprsentation.
Article 8
Les tablissements de crdit sont tenus dadresser, au plus tard le 31 janvier de
chaque anne, la Direction de la Supervision Bancaire une note retraant lensemble
des activits entreprises par chaque bureau de reprsentation au cours de lexercice
coul ainsi que des informations sur leffectif employ et les changements y affrents,
lutilisation de la dotation alloue et, le cas chant, les rmunrations perues au
titre des services rendus.
Article 9
Les tablissements de crdit sont tenus dinformer, sans dlais, la Direction de la
Supervision Bancaire de toute anomalie ou vnement grave survenus dans lactivit
ou la gestion des bureaux de reprsentation et susceptible de porter atteinte leur
renom.
Article 10
Les tablissements de crdit doivent tendre leurs dispositifs de contrle interne et
de vigilance leurs bureaux de reprsentation installs ltranger. Ils sont tenus
de faire tat, dans leur rapport sur le contrle interne adress annuellement la
Direction de la Supervision Bancaire, de leurs activits de contrle de ces bureaux.
Article 11
Les tablissements de crdit qui ne respectent pas les dispositions de la prsente
circulaire sont passibles des sanctions prvues par la rglementation en vigueur.
Article 12
Les dispositions de la prsente circulaire prennent effet compter de ce jour.
109
Circulaire n 39/G/2007 du 2 aot 2007 relative aux conditions et modalits

douverture au Maroc, par les tablissements de crdit ayant leur sige social
ltranger, de bureaux ayant une activit dinformation, de liaison ou de reprsentation
promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006),
notamment son article 34;
aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 27 juillet 2007 ;
fixe par la prsente circulaire les conditions et modalits selon lesquelles Les
tablissements de crdit ayant leur sige social ltranger peuvent ouvrir, au Maroc,
des bureaux ayant une activit dinformation, de liaison ou de reprsentation.
Article premier
Les tablissements de crdit ayant leur sige social ltranger qui souhaitent
ouvrir, au Maroc, des bureaux ayant une activit dinformation, de liaison ou de
reprsentation, dnomms ci-aprs, bureaux , sont tenus de solliciter, cet effet,
lautorisation du Gouverneur de Bank Al-Maghrib et ce, dans les conditions et
modalits fixes par les articles ci-aprs.
Article 2
La demande dautorisation, dment signe par lun des dirigeants de ltablissement
de crdit postulant, habilits cet effet, doit tre adresse Bank Al-Maghrib,
accompagne des documents et renseignements ci-aprs :
Documents et renseignements relatifs ltablissement de crdit postulant :
une copie certifie conforme des statuts mis jour ;
la rpartition du capital social ;
la composition du conseil dadministration, ou de linstance quivalente ;
les noms et prnoms des personnes charges de la direction ;
les bilans, certifis conformes, relatifs aux trois derniers exercices comptables ainsi
que les rapports des personnes charges de leur contrle;
les rapports annuels des instances dirigeantes se rapportant aux trois derniers
exercices comptables ;
un document dlivr par les autorits comptentes du pays dorigine, prcisant
que ltablissement concern peut ouvrir un bureau au Maroc.
Documents et renseignements se rapportant au bureau :
le curriculum vitae du principal responsable ;
un document dlivr par les autorits comptentes du pays dorigine, attestant
que ce responsable na pas fait lobjet dune condamnation prononce par une
juridiction de son pays et passe en force de chose juge pour lun des crimes ou
dlits prvus larticle 31 de la loi n34-03 prcite ;
une note faisant ressortir les objectifs recherchs travers la cration du bureau
de reprsentation, les principales activits du bureau, le nombre prvisionnel
des salaris ainsi quun descriptif dtaill des fonctions devant tre assumes par
chacun deux.
Article 3
Bank Al-Maghrib est habilite demander tout autre document et renseignement
complmentaire quelle juge utile pour linstruction de la demande.
110
Article 4
Les changements qui affectent la nationalit, le contrle et la nature des oprations
de ltablissement de crdit concern donnent lieu une nouvelle autorisation,
demande et dlivre dans les formes et les conditions prvues par la prsente
circulaire.
Article 5
La dcision dautorisation ou, sil y a lieu, de refus est notifie ltablissement
postulant dans un dlai maximum de 4 mois compter de la date de rception
dfinitive de lensemble des documents et renseignements requis.
Article 6
Les activits des bureaux de reprsentation autoriss doivent se limiter strictement
des oprations :
dchange dinformations en matire conomique et financire et de collecte de
donnes sectorielles pouvant intresser ltablissement de crdit ;
de liaison visant le dveloppement des relations avec les oprateurs conomiques
pour la promotion des changes o se trouve le sige de ltablissement de crdit
postulant ;
de reprsentation consistant en la participation aux vnements et manifestations
revtant un intrt pour ltablissement de crdit.
Article 7
En aucun cas, ces bureaux ne doivent effectuer des oprations caractre bancaire,
telles que la collecte de fonds, louverture de comptes ou loctroi de crdits, ni se
livrer une activit de dmarchage en vue de la conclusion doprations caractre
financier.
Article 8
Lexercice, par les bureaux, dactivits autres que celles dinformation, de liaison ou
de reprsentation entrane le retrait de lautorisation douverture.
Article 9
Les bureaux sont tenus de communiquer Bank Al-Maghrib la date de leur ouverture
effective et, ventuellement, celle de leur fermeture.
Article 10
Les bureaux doivent communiquer annuellement, Bank Al-Maghrib, une
note retraant lensemble des activits entreprises au cours de lexercice coul,
accompagne du bilan de ltablissement de crdit quils reprsentent ainsi que des
rapports annuels, relatifs au mme exercice, des instances dirigeantes et des instances
charges du contrle des comptes de ltablissement.
Article 11
Les bureaux doivent faire suivre, dans leurs enseignes, leur raison sociale de la mention
bureaux dinformation ou bureaux de liaison ou bureaux de reprsentation,
selon le cas, ainsi que les rfrences de la dcision portant autorisation douverture.
Les indications susvises doivent galement figurer sur tous leurs documents et
correspondances.
111
Lettre Circulaire n 05/DSB/2007 du 18 septembre 2007 relative aux conditions

dexercice de lactivit dintermdiation en matire de transfert de fonds
notamment son article 15, 1er tiret ;
Vu les dispositions de larrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n1510.07
du 10 rejeb 1428 (26 juillet 2007) relatif aux conditions spcifiques dapplication
de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et
organismes assimils, aux intermdiaires en matire de transfert de fonds;
La prsente lettre circulaire a pour objet darrter les conditions dexercice de lactivit
dintermdiation en matire de transfert de fonds.
Article premier
Lactivit dintermdiation en matire de transfert de fonds consiste en :
la rception, au Maroc, par tous moyens, de fonds en provenance de ltranger
et leur mise disposition et sous rserve du respect de la lgislation de change,
lenvoi de fonds vers ltranger ;
lenvoi et/ou la rception de fonds, par tous moyens, lintrieur du territoire
marocain et leur mise disposition.
Article 2
Les oprations effectues par les intermdiaires en transfert de fonds ne doivent
porter que sur les transferts de particulier particulier.
Les transferts initis par des personnes morales en faveur de personnes physiques
doivent demeurer exceptionnels et donner lieu des justifications documentes.
Article 3
Les oprations de transfert de fonds ne peuvent dpasser un montant maximum de
DH 80.000,00 par opration et par bnficiaire.
A cet effet, les intermdiaires en transfert de fonds doivent aviser de ce plafond leurs
correspondants trangers.
Article 4
Les intermdiaires en transfert de fonds doivent disposer de locaux ddis
uniquement aux activits financires pour lesquelles ils ont t pralablement agrs.
Ces locaux doivent, en outre, tre dots de moyens de scurit appropris.
Article 5
Ils doivent justifier leur bilan dun capital minimum de 3.000.000,00 tel que fix par
la circulaire Bank Al-Maghrib n 37/G/2007 prise en application des dispositions de
Article 6
Pour lapplication des dispositions du 3me de larticle 27 de la loi n 34-03 susvise,
les intermdiaires en matire transfert de fonds ayant la qualit de correspondants
de socits trangres spcialises dans le transfert de fonds doivent joindre leur
demande dagrment les conventions conclues cet effet, ainsi quun document
112
dlivr par les autorits du pays dorigine de ces socits attestant quelles sont
dment agres pour lexercice de cette activit.
Article 7
Les actionnaires et les personnes pressenties pour faire partie des instances dirigeantes
des personnes morales postulantes doivent produire une dclaration sur lhonneur
par laquelle ils attestent quils ne contreviennent pas aux prescriptions de larticle 31
de la loi n 34-03 prcite.
Article 8
Les intermdiaires en matire de transfert de fonds peuvent mandater dautres
personnes morales en vue de lexercice, sous leur responsabilit, de lactivit objet de
la prsente lettre circulaire.
A cet effet, ils doivent soumettre laccord pralable de Bank Al-Maghrib tout projet
de mandat quils comptent signer avec une autre personne morale.
Les personnes mandates par les intermdiaires en transfert de fonds ne peuvent, en
aucun cas, mandater dautres personnes pour lexercice de lactivit de transfert de
fonds.
Article 9
En vue de permettre le suivi rgulier des flux financiers et le contrle des diligences
requises pour lexercice de lactivit de transfert de fonds, les socits agres
ainsi que leurs mandataires, doivent conclure une convention de compte avec un
tablissement bancaire de leur choix.
Ladite convention doit notamment prciser les modalits de fonctionnement du
compte ainsi que les diligences devant tre prises par son titulaire et ses mandataires
en vue dviter quil ne soit utilis des fins illicites.
La convention doit tre soumise lavis pralable de Bank Al-Maghrib.
Article 10
Les intermdiaires en transfert de fonds sont tenus de mettre la disposition du
public, au niveau de lensemble de leurs agences, toutes les informations concernant
les conditions quils appliquent leurs oprations.
Ils doivent, en outre, veiller ce que ces informations soient mises la disposition du
public auprs de leurs mandataires.
Linformation du public doit tre assure au moins sur support papier et par voie
daffichage dans les locaux des intermdiaires en transfert de fonds. Les informations
doivent tre lisibles et les supports retenus doivent tre disposs dans des lieux
aisment accessibles la clientle.
Article 11
Les intermdiaires en transfert de fonds doivent se doter de systmes dinformation,
adapts cette activit, leur permettent notamment :
de recenser les oprations effectues ;
didentifier les transactions caractre suspect ou inhabituel.
Article 12
Les intermdiaires en transfert de fonds doivent sassurer de lidentit des personnes
ayant initi ou bnfici de transferts de fonds.
113
Article 13
Toute opration de transfert de fonds initie partir du Maroc par un intermdiaire
ou son mandataire, doit donner lieu la production, lattention du donneur dordre,
dun justificatif qui doit notamment comporter :
les lments permettant son identification (nom et prnom, numro de la Carte
dIdentit Nationale, adresse, et le cas chant la raison sociale) ;
le montant du transfert ;
le montant des commissions perues ;
le cas chant, le cours de change appliqu ;
lidentit du bnficiaire.
Article 14
Toute remise de fonds au Maroc doit donner lieu la communication, au bnficiaire,
dun bordereau qui doit notamment comporter :
son identit ;
lidentit du donneur dordre ;
le montant peru ;
le cas chant, le cours de change appliqu.
Article 15
Toute extension du rseau dun intermdiaire en matire de transfert de fonds par
louverture dune agence propre doit tre pralablement notifie Bank Al-Maghrib.
Article 16
Les intermdiaires en transfert de fonds doivent notifier Bank Al-Maghrib :
les modifications affectant leurs statuts et leur actionnariat ;
les conclusions ou rsiliations de conventions avec des socits trangres spcialises dans le transfert de fonds.
Article 17
Les intermdiaires en transfert de fonds doivent, avant le 31 dcembre de chaque
anne, transmettre Bank Al-Maghrib :
un tat faisant ressortir lensemble de leur rseau propre ;
la liste de leurs intermdiaires ;
le rseau constitu par leurs mandataires ;
la liste des dirigeants et leurs Curriculum Vitae.
Article 18
Les tablissements de crdit teneurs de comptes de socits de transfert de fonds
oprant partir de ltranger par le biais de comptes en devises ou de comptes en
dirhams convertibles, doivent sassurer que ces socits disposent dun agrment
dlivr par leurs autorits de tutelle et/ou sont soumises la supervision dune
autorit de contrle.
114
Article 19
Les socits trangres spcialises dans le transfert de fonds ayant conclu des
conventions avec des intermdiaires en transfert de fonds oprant au Maroc ou
exerant travers des comptes en devises ou en dirhams convertibles ouverts auprs
des banques exerant leur activit au Maroc, doivent, la demande de Bank AlMaghrib et dans les conditions fixes par elle, lui communiquer tous renseignements
sur les transferts initis par leurs soins via les rseaux de leurs partenaires au Maroc.
115
116
4 - Cadre prudentiel
118
4.1. Fonds propres

Circulaire n 7/G/2010 du 31 dcembre 2010 relative aux fonds propres des
vu les dispositions de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes
assimils promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006),
notamment son article 17 et 50 ;
aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 6 dcembre 2010 ;
fixe par la prsente circulaire les modalits de dtermination, sur base consolide ou
sous-consolide et/ou individuelle, des fonds propres devant tre retenues pour le
calcul du coefficient minimum de solvabilit des tablissements de crdit
Article Premier
Les fonds propres des tablissements de crdit, ci-aprs dsigns tablissements,
sont constitus des fonds propres de base et des fonds propres complmentaires.
Les fonds propres des tablissements ne doivent aucun moment devenir infrieurs
au montant du capital minimum auxquels ils sont assujettis.
I- Fonds Propres sur Base Individuelle
Article 2
Les fonds propres de base sont obtenus par diffrence entre le total des lments
numrs lalina a) et celui des lments numrs lalina b) ci-dessous.
a) lments inclure :
le capital social ou la dotation,

les primes dmission, de fusion et dapport,
les rserves,
le report nouveau crditeur,
les rsultats nets bnficiaires annuels ou arrts des dates intermdiaires,
dans lattente de leur affectation, diminus du montant des dividendes que
ltablissement envisage de distribuer.
b) lments dduire :
la part non libre du capital social ou de la dotation,

les actions propres dtenues directement ou indirectement values leur valeur
comptable,
les frais dtablissement et les actifs incorporels nets des amortissements et
provisions pour dprciation, lexclusion des logiciels et brevets informatiques,
le report nouveau dbiteur,
les rsultats nets dficitaires annuels ou arrts des dates intermdiaires,
le montant des engagements de retraite et avantages similaires qui ne font pas
lobjet de provisions pour risque et charge.
Les rsultats nets bnficiaires ou dficitaires arrts des dates intermdiaires sont
inclus dans les fonds propres de base condition :
119
quils prennent en compte la comptabilisation de toutes les charges rattaches la

priode ainsi que les dotations aux comptes damortissement, de provisions et de
corrections de valeur,
quils soient calculs nets dimpt prvisible et dacompte sur dividende ou de
prvision de dividende.
Article 3
Les fonds propres complmentaires sont constitus des fonds propres complmentaires
de premier niveau et des fonds propres complmentaires de deuxime niveau.
a) Les fonds propres complmentaires de premier niveau comprennent :
lcart de rvaluation,
les plus-values latentes sur les titres de placement,
les subventions,
les fonds spciaux de garantie, dans les conditions fixes par Bank Al-Maghrib,
les provisions pour risques gnraux,
les rserves latentes positives des oprations de crdit-bail ou de location avec
option dachat,
les dettes subordonnes dure indtermine intgralement verses et les intrts
capitaliss sur ces dettes.
b) Les fonds propres complmentaires de deuxime niveau comprennent :
les dettes subordonnes de dure initiale suprieure ou gale cinq ans,

intgralement verses,
les intrts capitaliss sur ces dettes.
Article 4
Les plus-values latentes sur les titres de placement inclus dans le portefeuille de
ngociation, calcules ligne par ligne, et lcart de rvaluation sont pris en compte
dans le calcul des fonds propres complmentaires de premier niveau dans la limite
de 45 % de leur valeur.
Article 5
Sont dduits des fonds propres de base et des fonds propres complmentaires,
raison de 50 % pour chacune de ces catgories :
a) le montant des participations dtenues dans le capital :
des tablissements de crdit et assimils au Maroc et ltranger,

des entits exerant les oprations connexes lactivit bancaire telles qunumres
aux alinas 1), 3), 5), 6) et 7) de larticle 7 de la loi n 34-03 prcite ainsi que les
entits ltranger exerant des activits similaires.
b) le montant des crances subordonnes dure dtermine et indtermine sur
les entits cites lalina a) du prsent article.

Les dductions vises aux alinas a) et b) sont opres dans les conditions suivantes :
Les dductions vises aux alinas a) et b) sont opres dans les conditions suivantes :
le montant cumul des participations suprieures 10 % du capital des socits
mettrices et des crances subordonnes dtenues sur ces socits, est intgralement
dduit des fonds propres de ltablissement,
120
le montant cumul des participations infrieures 10 % du capital des socits

mettrices et des crances subordonnes dtenues sur ces socits, est dduit
pour la part qui dpasse 10 % des fonds propres de ltablissement qui les dtient,
calculs avant les dductions prvues au prsent article.
c) ) la part excdant 15 % des fonds propres de ltablissement, calculs avant les
dductions prvues au prsent article, du montant des participations individuelles

dtenues dans le capital des entits pour lesquelles les tablissements doivent
respecter ce seuil.
d) la part excdant 60 % des fonds propres de ltablissement, calculs avant les
dductions prvues au prsent article, du montant total des participations

dtenues dans le capital des entits pour lesquelles les tablissements sont tenus
de respecter ce seuil, diminu du montant dtermin lalina c) du prsent
article.
e) le montant des parts spcifiques dtenues dans les Fonds de Placements

Collectifs en Titrisation.
Article 6
Les provisions pour risques gnraux sont considres dans le calcul des fonds
propres dans la limite maximum de 1,25 % des actifs pondrs au titre du risque de
crdit et lorsque les tablissements appliquent les dispositions :
de la circulaire n25/G/2006, telle que modifie, relative au coefficient minimum
de solvabilit des tablissements de crdit ;
ou de la circulaire n26/G/2006, telle que modifie, relative aux exigences en fonds
propres pour la couverture des risques de crdit, de march et oprationnels des
tablissements de crdit, selon lapproche standard.
II- Fonds propres sur base consolide
Article 7
Lorsque les fonds propres sont calculs sur base consolide, les lments mentionns
aux articles 2 et 3 sont retenus pour leurs montants tels quils rsultent des tats
financiers consolids.
Article 8
Les participations dtenues par les tablissements dans des entreprises dassurances
et de rassurance sont prises en compte dans les fonds propres consolids selon la
mthode comptable de mise en quivalence, et ce mme dans le cas o elles font
lobjet dun contrle exclusif ou conjoint.
Article 9
Les tablissements sont tenus de retraiter les capitaux propres pour neutraliser
limpact de certaines normes comptables, conformment aux modalits fixes par
Bank Al-Maghrib.
Article 10
Sont dduits des fonds propres de base et des fonds propres complmentaires,
raison de 50 % pour chacune de ces catgories :
a) le montant des participations dtenues dans le capital des entits, cites lalina
a) de larticle 5 ci-dessus, contrles de manire exclusive ou conjointe et non

consolides, ainsi que des crances subordonnes dtenues sur ces entits ;
121
b) le montant des autres participations dtenues dans le capital des entits cites
lalina a) de larticle 5 ci-dessus, ainsi que des crances subordonnes dtenues

sur ces entits, dans les conditions suivantes :
le montant cumul des participations suprieures 10 % du capital des socits
mettrices et des crances subordonnes dtenues sur ces socits, est intgralement
dduit des fonds propres de ltablissement,
le montant cumul des participations infrieures 10 % du capital des socits
mettrices et des crances subordonnes dtenues sur ces socits, est dduit
pour la part qui dpasse 10 % des fonds propres de ltablissement qui les dtient,
calculs avant les dductions prvues au prsent article ;
c) la part excdant 15 % des fonds propres de ltablissement, calculs avant les
dductions prvues au prsent article, du montant des participations individuelles

dtenues dans le capital des entits pour lesquelles les tablissements doivent
respecter ce seuil ;
d) la part excdant 60 % des fonds propres de ltablissement, calculs avant les
dductions prvues au prsent article, du montant total des participations dtenues

dans le capital des entits pour lesquelles les tablissements sont tenus de respecter
ce seuil, diminu du montant dtermin lalina c) du prsent article ;
e) le montant des parts spcifiques dtenues dans les Fonds Placements Collectifs en
Titrisation.
Article 11
Les montants des lments numrs ci-aprs sont retenus dans les fonds propres de
base consolids :
les diffrences sur mise en quivalence,
lcart dacquisition,
lcart de conversion,
les intrts minoritaires dans les entits faisant partie du primtre de consolidation
de ltablissement, lorsque les risques encourus par ces entits sont retenus dans le
calcul des risques consolids.
III- Dispositions communes
Article 12
Les fonds propres complmentaires ne peuvent tre inclus dans le calcul des fonds
propres que dans la limite des fonds propres de base.
Article 13
Sont dduites des fonds propres de base et des fonds propres complmentaires
raison de 50% pour chacune de ces catgories, les participations dtenues dans les
entreprises dassurance et de rassurance, ainsi que les crances subordonnes et
tout autre lment composant les fonds propres, dtenus sur ces entits.
Article 14
La limite prvue larticle 12 ci-dessus est dtermine avant les dductions au titre
des articles 5, 10 et 13 de la prsente circulaire.
Article 15
Les fonds propres complmentaires de deuxime niveau, tels que dfinis lalina b)
de larticle 3, ne doivent pas excder 50 % du total des fonds propres de base.
122
Les fonds propres complmentaires de deuxime niveau sont rduits raison dune
dcote annuelle de 20 % au cours des cinq dernires annes prcdant leur chance
finale.
Article 16
Les tablissements qui appliquent la circulaire n8/G/2010 procdent la couverture,
par les fonds propres, des pertes attendues au titre du risque de crdit conformment
aux modalits fixes par Bank Al-Maghrib.
Article 17
Les dettes subordonnes dure indtermine doivent faire lobjet dun contrat dont
les clauses stipulent expressment que :
le remboursement ne peut tre effectu qu linitiative de ltablissement
emprunteur, sous rserve dun pravis minimum de cinq ans et aprs accord de
Bank Al-Maghrib,
le paiement des intrts peut tre diffr, lorsque la situation financire de
ltablissement emprunteur lexige,
le principal et les intrts non verss peuvent tre utiliss pour absorber les pertes
ventuelles, sans que ltablissement emprunteur soit oblig de cesser ses activits,
le remboursement du capital et des intrts est, en cas de mise en liquidation de
ltablissement emprunteur, subordonn au remboursement de toutes les autres
dettes.
Article 18
Les dettes subordonnes de dure initiale suprieure ou gale cinq ans doivent
faire lobjet dun contrat dont les clauses stipulent expressment que :
le remboursement anticip ne peut tre effectu qu linitiative de ltablissement
emprunteur et aprs accord de Bank Al-Maghrib,
le remboursement anticip ne doit pas donner lieu au versement par lemprunteur
dune indemnit compensatrice,
le remboursement du capital et des intrts est, en cas de mise en liquidation de
ltablissement emprunteur, subordonn au remboursement de toutes les autres
dettes.
Article 19
Les intrts capitaliss sur les dettes subordonnes de dure initiale suprieure ou
gale cinq ans doivent faire lobjet de stipulations contractuelles prvoyant que :
leur degr de subordination est identique au principal,
leur chance de remboursement est au moins gale cinq ans.
Une dcote annuelle de 20 % est applique au montant des intrts capitaliss, au
cours des cinq dernires annes prcdant lchance finale.
Article 20
Bank Al-Maghrib peut procder des retraitements prudentiels complmentaires
ou des rectifications aux fins de maintenir la qualit requise des fonds propres
rglementaires.
123
Article 21
Les tablissements communiquent chaque semestre Bank Al-Maghrib les tats de
calcul des fonds propres sur base consolide, sous-consolide et/ou individuelle.
Bank Al-Maghrib peut exiger que ces tats lui soient transmis selon une priodicit
plus courte lorsquelle le juge ncessaire.
Article 22
Les dispositions de la prsente circulaire annulent et remplacent celles de la circulaire
n24/G/2006 relative aux fonds propres des tablissements de crdit.
124
4.2. Solvabilit
Circulaire n 25/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative au coefficient minimum de
solvabilit des tablissements de crdit
promulgue par le Dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006),
notamment ses articles 17 et 50.
aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 13 novembre 2006 ;
fixe par la prsente circulaire les modalits de couverture, par les fonds propres, des
risques de crdit et de march, encourus par les tablissements de crdit.
Article premier
Les prescriptions de la prsente circulaire sappliquent aux tablissements de crdit,
dsigns ci-aprs tablissements autres que ceux soumis aux dispositions de la
circulaire 26/G/2006.
I. Dispositions gnrales
Article 2 (modifi par circulaire n 5/G/2010 du 31 dcembre 2010 dont les
dispositions prennent effet partir de sa publication au Bulletin Officiel)
Les tablissements sont tenus de respecter en permanence, sur base individuelle et/
ou consolide, un coefficient minimum de solvabilit dfini comme tant un rapport
minimum de 10 % entre dune part, le total de leurs fonds propres et dautre part, le
total de leurs risques de crdit et de march pondrs.
Article 3
Le numrateur du coefficient de solvabilit est constitu par les fonds propres des
tablissements calculs conformment aux dispositions de la circulaire 24/G/2006
relative aux fonds propres.
Article 4
Le dnominateur du coefficient de solvabilit est constitu de la somme des risques
pondrs au titre des risques de crdit et de march, tels que dfinis ci-aprs.
Article 5
Le montant du risque de crdit pondr est calcul en multipliant les lments
dactifs et du hors bilan, pris en considration, par les pondrations correspondantes,
conformment aux dispositions des articles 9 19 ci-aprs.
Le montant des risques de march pondrs est obtenu en multipliant par 12,5
lexigence en fonds propres au titre de ces risques calcule conformment aux
dispositions des articles 20 27 ci-aprs.
125

Lexigence en fonds propres au titre du risque de crdit doit reprsenter, au moins,
8% du montant des actifs pondrs.
Les exigences en fonds propres, au titre des risques de crdit et de march, doivent
tre couvertes hauteur de 50 % au moins, par les fonds propres de base tel que
dfinis par la circulaire n7/G/2010.
Article 7
Bank Al-Maghrib peut autoriser des tablissements faisant partie dun groupe
bancaire ne pas observer le coefficient de solvabilit sur base individuelle lorsque
lensemble des conditions ci-aprs sont remplies :
les tablissements sont inclus dans le primtre de consolidation de la socit mre ;
la socit mre est elle-mme assujettie au respect du coefficient de solvabilit
et que la socit mre :
sengage, de manire inconditionnelle, expresse et irrvocable, leur transfrer
les fonds propres ncessaires en cas de besoin et couvrir leurs passifs ;
est dote dun systme de contrle interne appropri qui couvre lactivit de ces
tablissements.
Les dispositions du prsent article sappliquent aux tablissements de crdit membres
dun rseau dot dun organe central.
Article 8
Bank Al-Maghrib peut exiger que le calcul du ratio de solvabilit soit tabli sur base
sous - consolide.
II. Dispositions relatives au risque de crdit
Article 9
Les lments de lactif, pris en considration pour le calcul du risque de crdit, ainsi
que les quotits qui leur sont appliques sont dtaills ci-aprs.
A) Quotit de 0%
1) les valeurs en caisse et valeurs assimiles ;

2) les crances sur Bank Al-Maghrib et les autres banques centrales des pays membres
de lOCDE et assimils ;
3) les crances sur lEtat marocain et les Etats membres de lOCDE et assimils ;
4) les crdits de mobilisation de crances sur lEtat dment constates consentis aux
entreprises adjudicataires de marchs publics ;
5) les valeurs reues en pension, mises ou garanties par lEtat marocain ou Etats
membres de lOCDE et assimils ;
6) les valeurs reues en pension, mises par Bank Al-Maghrib et les autres banques
centrales des pays membres de lOCDE et assimils.
B) Quotit de 20 %
1) les crances sur :

les tablissements de crdit et assimils au Maroc et installs dans les pays membres
les entits exerant les oprations connexes lactivit bancaire telles qunumres
aux alinas 3) et 6) de larticle 7 de la loi 34-03 relative aux tablissements de crdit
et organismes assimils ainsi que les entits installes dans les pays membres
126
de lOCDE et assimils exerant des activits similaires. Ces entits doivent tre
soumises des dispositifs de surveillance et de rglementation comparables ceux
appliqus aux tablissements de crdit ;
les collectivits locales ;
les banques multilatrales de dveloppement dont la liste est tablie par Bank AlMaghrib.
2) les crances sur les tablissements de crdit et assimils installs dans des pays
autres que ceux membres de lOCDE et assimils, dont lchance rsiduelle nexcde
pas douze mois ;
3) les crances sur les entits installes dans des pays autres que ceux membres de
lOCDE et assimils exerant les activits vises au deuxime tiret de lalina 1) cidessus, dont lchance rsiduelle nexcde pas douze mois ;
4) les titres de crance, autres que ceux dduits des fonds propres, mis ou garantis
par :
les entits cites lalina 1) ci-dessus,
les entits cites aux alinas 2) et 3) ci-dessus, dont lchance rsiduelle nexcde
pas douze mois ;
5) les crances sur la clientle, garanties par :
les entits cites lalina 1) ci-dessus,
les entits cites aux alinas 2) et 3) ci-dessus, dont lchance rsiduelle nexcde
pas douze mois,
les organismes marocains dassurance lexportation ;
6) les valeurs reues en pension de la clientle, mises par les entits cites lalina
1) ci-dessus.
C) Quotit de 50 %
1) les crdits lhabitat consentis la clientle pour lacquisition, lamnagement ou

la construction de logements, garantis par :
une hypothque de premier rang sur les biens objet desdits crdits ;
ou une hypothque de second rang, lorsque le premier rang est inscrit en faveur de
lEtat, en garantie du paiement des droits denregistrement ;
ou ventuellement, une hypothque de rang infrieur lorsque les rangs prcdents
sont inscrits au profit du mme tablissement et pour le mme objet ;
2) les parts ordinaires de Fonds de Placements Collectifs en Titrisation des crances
hypothcaires ;
3) les crdits-bails et locations avec option dachat de biens immobiliers en faveur
de la clientle ;
4) les comptes de rgularisation dont les contreparties ne peuvent tre identifies.
D) Quotit de 100 %
1) les crances sur les entits cites aux alinas 2) et 3) du paragraphe B), dont
lchance rsiduelle excde douze mois ;
2) les crances sur la clientle autres que celles vises aux paragraphes A), B) et C) ;
3) les immobilisations corporelles ;
4) les immobilisations donnes en location simple ;
5) les parts spcifiques de Fonds de Placements Collectifs en Titrisation des crances
hypothcaires ;
6) les titres de proprit et de crance autres que ceux dduits des fonds propres et
ceux viss lalina prcdent et aux paragraphes B) et C) ;
7) les autres actifs.
127
Article 10
Lapplication de la quotit de 0 % aux crdits de mobilisation de crances sur lEtat
consentis aux entreprises adjudicataires de marchs publics est subordonne au
respect des conditions suivantes :
les marchs publics doivent tre nantis en faveur de ltablissement de crdit luimme et les paiements y affrents domicilis ses guichets ;
les droits constats ne doivent faire lobjet daucune rserve de la part de
lAdministration.
Article 11
Les crdits consentis aux collectivits locales ne sont pris en considration hauteur
de 20 % que lorsque leur remboursement est prvu doffice dans le budget de ces
entits et quils ne revtent pas le caractre de crances en souffrance.
Article 12
Les actions ou parts des Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires
(OPCVM) sont retenues hauteur de la quotit applicable aux titres qui les
composent, conformment aux dispositions de la prsente circulaire et sous rserve
que ltablissement soit en mesure de le justifier.
Lorsque ltablissement ne dispose pas de la composition des actions ou parts des
OPCVM, la quotit applique est de 100 %.
Article 13
Pour la dtermination des crdits par dcaissement consentis la clientle, les comptes
dbiteurs et crditeurs peuvent tre fusionns conformment aux prescriptions du
plan comptable des tablissements de crdit.
Article 14
Les lments de hors bilan, pris en considration pour le calcul du risque de crdit,
ainsi que les quotits qui leur sont appliques sont dtaills ci-aprs.
A) Quotit de 0 %
1) les engagements de financement et de garantie en faveur ou sur ordre :

de ltat marocain et les tats membres de lOCDE et assimils ;
des banques centrales des pays membres de lOCDE et assimils.
2) les engagements de rachat de titres vendus rmr mis par :
ltat marocain et les tats membres de lOCDE et assimils ;
Bank Al-Maghrib et les autres banques centrales des pays membres de lOCDE et
assimils.
B) Quotit de 4 %
Les crdits documentaires import ouverts sur ordre des banques marocaines, garantis
par les marchandises correspondantes.
C) Quotit de 20 %
1) les crdits documentaires import ouverts sur ordre de la clientle garantis par les
marchandises correspondantes ;
2) les crdits documentaires export confirms ;
3) les engagements de financement et de garantie, autres que ceux viss au paragraphe
B) et aux deux alinas prcdents, en faveur ou sur ordre :
128
des entits cites lalina 1 du paragraphe B) de larticle 9 ci-dessus ;

des entits cites aux alinas 2 et 3 du paragraphe B) de larticle 9 ci-dessus, dont
lchance rsiduelle nexcde pas douze mois ;
4) les engagements de financement et de garantie en faveur ou sur ordre de la
clientle, garantis par :
les entits cites lalina 1 du paragraphe B) de larticle 9 ci-dessus ;
les entits cites aux alinas 2 et 3 du paragraphe B) de larticle 9 ci-dessus, dont
5) les engagements dachat de titres et de rachat de titres vendus rmr, mis par :
les entits cites lalina 1 du paragraphe B) de larticle 9 ci-dessus ;
les entits cites aux alinas 2 et 3 du paragraphe B) de larticle 9 ci-dessus, lorsque
lchance rsiduelle de ces engagements nexcde pas douze mois.
D) Quotit de 50 %
1) les crdits documentaires import ouverts sur ordre de la clientle non garantis par
les marchandises correspondantes ;
2) les engagements irrvocables de crdit-bail en faveur de la clientle ;
3) les cautions de marchs publics donnes sur ordre de la clientle ;
4) les cautions donnes sur ordre de la clientle, en garantie du paiement des droits
et taxes de douane ;
5) les engagements irrvocables doctroi de cautionnements ou de crdits par
acceptation sur ordre de la clientle ;
6) les autres engagements de financement et de garantie en faveur ou sur ordre de
la clientle, qui ne constituent pas des engagements de substitution des crdits
distribus par les autres tablissements.
E) Quotit de 100 %
1) les engagements de financement et de garantie, dont lchance rsiduelle

excde douze mois, en faveur ou sur ordre des entits cites aux alinas 2 et 3 du
paragraphe B) de larticle 9 ci-dessus ;
2) les engagements dachat de titres et de rachat de titres vendus rmr, mis par :
la clientle ;
les entits cites aux alinas 2 et 3 du paragraphe B) de larticle 9 ci-dessus, lorsque
lchance rsiduelle de ces engagements excde douze mois.
3) les autres engagements de financement et de garantie en faveur ou sur ordre de la
clientle.
Article 15
Les exigences en fonds propres sur les lments de hors bilan portant sur les produits
drivs lis aux taux dintrt, aux titres de proprit, aux devises et aux produits
de base, sont calcules selon la mthode dvaluation dite du risque courant par
laddition des deux composantes suivantes :
le cot de remplacement actuel qui est gal la diffrence positive entre la valeur
de march et celle convenue dans le contrat ;
le risque de crdit potentiel futur qui est gal au nominal du contrat pondr en
fonction de la dure rsiduelle, conformment au tableau suivant :
129
Contrats sur taux dintrt
Contrats sur devises
Dont la contrepartie
est un tablissement (*)
Dure
initiale
Marocain ou
install
dans un
pays de
lOCDE
ou assimill
install
dans un
autre
pays
Jusqu
un an
>un an et
jusqu 5
ans
0,1%
> 5 ans
0,3%
Contrats sur titres de proprit
Contrats sur produits de base
dont la contrepartie
est un tablissement
(*)
dont la contrepartie est un

tablissement (*)
dont la contrepartie
est un tablissement (*)
Marocain
ou install
dans un
pays de
lOCDE ou
assimill
Autres
contreparties
Marocain ou
install
dans un
pays de
lOCDE
ou assimill
Autres
install
dans un
autre
pays
install
dans
un
autre
pays
contreparties
Marocain ou
install
dans un
pays de
lOCDE
ou assimill
install
dans
un
autre
pays
contreparties
0,2%
0,2%
1,0%
1,2%
1,2%
6,0%
2,0%
2,0%
10,0%
0,5%
0,5%
1,0%%
5,0%
5,0%
1,6%
8,0%
8,0%
2,4%
12,0%
12,0%
1,5%
1,5%
1,5%
7,5%
7,5%
2,0%
10,0%
10,0%
3,0%
15,0%
15,0%
Autres
contreparties
Autres
Article 16
Les tablissements non assujettis aux exigences en fonds propres au titre des risques
de march, conformment aux dispositions de larticle 22 et 24 ci-dessous, peuvent
opter pour la mthode dvaluation dite du risque initial pour les produits drivs
lis aux taux dintrt et aux devises. Dans ce cas, les tablissements doivent en faire
notification Bank Al-Maghrib.
Le montant du risque qui doit tre pris en considration est gal au total des montants
des contrats pondrs en fonction de leur dure initiale, conformment au tableau
suivant :
Contrats sur taux dintrt
Dure initiale
Contrats sur devises
Dont la contrepartie est un

tablissement (*)
Marocain ou
install dans
un pays de
lOCDE ou
assimill
install dans
un autre
pays
< un an
0,1%
plus dun an et
jusqu 2 ans
Taux supplmentaire
ar annne au dl de
2 ans
dont la contrepartie est un

tablissement (*)
Autres
contreparties
Marocain ou
install dans
un pays de
lOCDE ou
assimill
install
dans un
autre pays
0,1%
0,5%
0,4%
0,4%
2%
0,2%
1%
1%
1%
5%
5%
0,2%
1%
1%
0,6%
3%
3%
Autres
contreparties
(*) : vis aux deux premiers tirets de lalina 1) du paragraphe B) de larticle 9 de la prsente circulaire.
130
Article 17
Les quotits prvues aux articles 9 et 14 ci-dessus sont appliques aprs dduction
des amortissements, des provisions pour dprciation dactifs et des provisions
pour risques dexcution dengagements par signature ainsi que des montants
correspondant la part des risques garantie par :
ltat ;
les institutions ou les fonds de garantie dont la garantie est assimile celle de
ltat ;
les banques multilatrales de dveloppement ;
nantissement de dpts constitus auprs de ltablissement lui-mme ;
nantissement de titres mis ou garantis par ltat ;
nantissement de titres mis par Bank Al-Maghrib ou les banques centrales des pays
membres de lOCDE et assimils ;
nantissement de titres de crance mis par ltablissement lui-mme.
Article 18
Les garanties vises aux articles 9, 14 et 17 ci-dessus doivent tre ralisables premire
demande, sans conditions ni possibilit de contestation.
En outre, elles ne peuvent tre prises en considration que pendant leurs dures
effectives et seulement hauteur des montants des risques couverts.
Article 19
Les contrats de nantissement de fonds ou de titres doivent stipuler expressment que
ces valeurs sont affectes la garantie des risques encourus.
Le nantissement de titres nominatifs mis par les tablissements de crdit doit, en
outre, tre appuy par un acte ayant date certaine attestant de son acceptation par
ltablissement metteur.
III. Dispositions relatives aux risques de march
Article 20
Les risques de march sont dfinis comme les risques de pertes lis aux variations
des prix de march. Ils recouvrent :
les risques relatifs aux instruments inclus dans le portefeuille de ngociation ;
le risque de change et le risque sur produits de base encourus pour lensemble des
lments du bilan et du hors-bilan, autres que ceux inclus dans le portefeuille de
ngociation.
Article 21
Le portefeuille de ngociation est constitu des positions sur instruments financiers
et produits de base dtenues des fins de ngociation ou dans le but de couvrir ou
financer dautres lments du portefeuille de ngociation. Ces instruments doivent
tre libres de clauses restreignant leur ngociabilit ou doivent pouvoir tre couverts
par des instruments financiers de couverture.
Article 22
Les tablissements sont assujettis au calcul, sur base individuelle et/ou sur base
consolide, de lexigence en fonds propres au titre du portefeuille de ngociation
lorsque la valeur de ce portefeuille est significative.
131
Article 23
Pour le calcul de lexigence en fonds propres relative aux risques de march sur base
consolide, les positions courtes et longues sur le mme instrument peuvent tre
compenses entre elles, dans la mesure o les conditions suivantes sont remplies :
il nexiste pas dobstacles qui entravent le rapatriement rapide de bnfices dune
filiale ltranger ;
il existe lintrieur du groupe une rpartition adquate des fonds propres ;
il existe un cadre juridique garantissant la gestion en temps voulu des risques sur
une base consolide.
Article 24
Les tablissements sont assujettis au calcul dune exigence en fonds propres au titre
du risque de change, sur base individuelle et/ou sur base consolide, ds lors que la
somme de leurs positions de change nettes excde 2 % de leurs fonds propres.
Article 25
Au cas o la valeur du portefeuille de ngociation nest pas significative, le calcul de
lexigence en fonds propres affrente ce portefeuille seffectue selon :
les dispositions relatives au risque de crdit, lorsque ces exigences sont calcules
sur base individuelle ;
les dispositions relatives au risque de march ou selon celles relatives au risque de
crdit, lorsque ces exigences sont calcules sur base consolide.
Article 26
Le calcul de lexigence en fonds propres au titre des risques de march seffectue
conformment aux dispositions ci-aprs :
A) Risque de taux dintrt
Lexigence en fonds propres relative au risque de taux dintrt correspond la

somme des exigences en fonds propres requises au titre du risque spcifique et du
risque gnral.
Cette exigence est calcule, sparment, pour chacune des monnaies suivantes :
le dirham, leuro et le dollar, sur la base des positions nettes dtermines selon les
modalits prcises dans la notice technique de Bank Al-Maghrib.
1) Exigence en fonds propres au titre du risque spcifique
Lexigence en fonds propres relative au risque spcifique est gale au produit obtenu
en multipliant la valeur absolue des positions nettes sur titres de crance par les
coefficients de pondrations indiqus ci-aprs :
a) une pondration de 0 % est applique aux parts dOPCVM de taux composs
plus de 90 % de titres pondrs 0 % au titre du risque de crdit ;
b) une pondration de 4 % est applique :
aux parts dOPCVM de taux de catgories obligations et montaires ;
aux parts ordinaires de Fonds de Placements Collectifs en Titrisation des crances
hypothcaires ;
c) les pondrations applicables aux titres de crance autres que ceux viss aux alinas
a) et b) ci-dessus sont celles fixes ci-aprs :
132
Nature de lmission
Echance rsiduelle de linstrument
Emissions souveraines
Emissions qualifies
Autres missions
Pondrations
0%
Infrieure ou gale 6 mois

Suprieure 6 mois et
infrieure ou gale 24 mois
suprieure 24 mois
0,25%
1,00%
1,60%
8,00%
Les missions souveraines correspondent aux titres mis par les entits soumises
une quotit de 0 % au titre du risque de crdit vises larticle 9 ci-dessus.
Les missions qualifies comprennent les titres :
mis par les entits soumises une quotit de 20 % au titre du risque de crdit
vises larticle 9 ci-dessus ;
mis par les autres entits et assortis dune note au moins gale BBB- attribue
par :
au moins deux organismes externes dvaluation du crdit (OEEC) figurant sur
la liste tablie par Bank Al-Maghrib,
ou un OEEC, sans quaucun autre OEEC figurant sur la liste tablie par Bank AlMaghrib ne lui ait attribu une note infrieure ;
non nots, dont lmetteur a mis des titres cots sur un march organis reconnu,
qui sont considrs, par ltablissement, de qualit suprieure ou gale BBB- et
ce sous rserve de lapprobation de Bank Al-Maghrib.
Ne sont pas concernes par les dispositions vises aux alinas a) c) ci-dessus :
les positions qui rsultent de la dcomposition des produits drivs autres que
ceux ayant pour sous-jacent un titre de crance mis par une entreprise ;
les cessions temporaires de titres et les oprations de change terme ;
les oprations de financement et de couverture des lments du portefeuille de
ngociation, conclues avec les autres tablissements.
Les lments viss aux tirets prcdents font lobjet dune exigence en fonds propres
au titre du risque de crdit.
2) Exigence en fonds propres au titre du risque gnral
Lexigence en fonds propres au titre du risque gnral sur titres de crance est calcule
selon la mthode de lchancier ou la mthode de la duration.
Lintention de recourir la mthode de la duration doit tre formule au pralable
Bank Al-Maghrib, qui peut sy opposer au cas o elle estime que les dispositifs
organisationnels et techniques requis ne sont pas adquats.
Les tablissements adoptant la mthode de la duration ne peuvent utiliser la mthode
de lchancier quaprs accord pralable de Bank Al-Maghrib.
a) Mthode de lchancier
Lexigence en fonds propres au titre du risque gnral est gale la somme des
lments suivants:
10 % de la somme des positions pondres compenses de toutes les fourchettes
dchances ;
133
40 % de la position pondre compense des fourchettes dchances situes dans

la zone 1 ;
la zone 2 ;
la zone 3 ;
0 % des positions pondres compenses entre les zones 1 et 2 et entre les zones 2
et 3 ;
100 % de la position pondre compense entre les zones 1 et 3 ;
100 % des positions pondres rsiduelles non compenses.
b) Mthode de la duration
lments suivants:
5 % de la position pondre compense sur la base de la duration de toutes les
fourchettes dchance ;
40 % de la position pondre compense sur la base de la duration des fourchettes
dchances situes dans la zone 1 ;
40 % des positions compenses pondres sur la base de la duration entre les zones
1 et 2 et entre les zones 2 et 3 ;
- 100 % de la position compense pondre sur la base de la duration entre les zones
1 et 3 ;
100 % des positions pondres rsiduelles non compenses sur la base de la
duration.
Les zones de fourchettes dchances ainsi que les modalits de calcul des positions
pondres compenses et non compenses sont prcises dans la notice technique de
Bank Al-Maghrib.
B) RIsque de position sur titres de proprit
Lexigence en fonds propres relative aux titres de proprit correspond la somme

des exigences en fonds propres requises au titre du risque spcifique et du risque
gnral.
1) Exigence en fonds propres au titre du risque spcifique
Lexigence en fonds propres au titre du risque spcifique est gale la somme des
lments suivants :
8 % de la position brute sur titres de proprit ou 4 % lorsque le portefeuille de ces
titres est la fois liquide et diversifi ;
2 % de la position brute sur les parts dOPCVM actions ;
2 % de la position brute sur contrats sur indices boursiers figurant sur la liste tablie
par Bank Al-Maghrib ;
4 % de la position sur contrats sur indices sectoriels ou indices insuffisamment
diversifis ;
2 % de la valeur de chaque branche des oprations darbitrage sur instruments
financiers terme.
Un portefeuille liquide et diversifi doit rpondre aux conditions suivantes :
134
les titres de proprit composant le portefeuille sont compris dans les indices
boursiers figurant sur la liste tablie par Bank Al-Maghrib ;
aucune position individuelle ne reprsente plus de 5 % de la valeur du portefeuille
global de ltablissement constitu en titres de proprit. Cette limite peut atteindre
10 % si le total des positions concernes, comprises individuellement entre 5 % et
10%, ne dpasse pas 50 % du portefeuille global constitu en titres de proprit.
Des exigences en fonds propres infrieures aux pondrations susmentionnes
peuvent tre autorises par Bank Al-Maghrib dans les conditions et limites quelle
prcise dans la notice technique.
2) Exigence en fonds propres au titre du risque gnral
Lexigence en fonds propres au titre du risque gnral est dtermine en appliquant
un coefficient de 8 % la position nette globale sur titres de proprit.
C) Risque de change
Lexigence en fonds propres au titre du risque de change est gale 8 % de la somme

des deux lments suivants :
le montant le plus lev du total des positions nettes courtes ou du total des
positions nettes longues en devises ;
la valeur absolue de la position nette sur or.
D) Risque sur produits de base
Lexigence en fonds propres sur les positions du bilan et du hors bilan relatives aux
produits de base est calcule selon la mthode dite de tableau dchances ou la
mthode dite simplifie .
1) Mthode dite tableau dchances
Lexigence en fonds propres pour chaque produit de base est gale la somme des
lments suivants, convertis au cours au comptant de ce produit :
le total des positions compenses lintrieur de chaque fourchette dchances
multipli par 1,5 % ;
la position nette rsiduelle, aprs compensation lintrieur de chaque fourchette
dchances, reporte successivement dans les fourchettes dchances suivantes
et multiplie par 0,6 % pour chaque report ;
la position rsiduelle non compense finale multiplie par 15 %.
Les fourchettes dchances vises aux tirets prcdents sont : de 0 1 mois, 1 3
mois, 3 6 mois, 6 12 mois, 1 2 ans, 2 3 ans et plus de 3 ans.
2) Mthode dite simplifie
Lexigence en fonds propres correspond la somme des lments suivants :
15 % de la position nette, longue ou courte, sur chaque produit de base ;
3 % des positions brutes, longues et courtes, sur chaque produit de base.
E) Risque sur options
Lexigence en fonds propres au titre du risque sur options est dtermine selon la
mthode dite delta-plus . Cette exigence correspond la somme des fonds propres
requis au titre des risques spcifique, gnral et rsiduel.
Pour le calcul du risque gnral et, le cas chant, du risque spcifique, les positions
optionnelles sont converties en positions quivalentes sur le sous-jacent et intgres
dans les positions nettes pour chacun des risques viss aux paragraphes A) D) du
prsent article.
135
Lexigence en fonds propres au titre des risques rsiduels, induits par le comportement
non linaire des options dit risque gamma et par la sensibilit des options la
volatilit des sous-jacents dite risque vega , correspond la somme des valeurs
absolues des risques gamma nets ngatifs et des risques vega.
1) Risque gamma
Le risque gamma est calcul, sur chaque option individuelle, y compris les options
de couverture, selon la formule ci-aprs :
Risque gamma = 1/2 x gamma x (variation du sous-jacent)
La variation du sous-jacent est dtermine de la manire suivante :
pour les options sur instruments de taux, les tablissements peuvent calculer le
risque gamma soit :
par rapport au taux dintrt sous-jacent. Dans ce cas, la variation du sous-jacent
est la variation prsume du taux dintrt dfinie dans la notice technique de
Bank Al-Maghrib ;
par rapport la valeur de march du sous-jacent. Dans ce cas, la variation du
sous-jacent est gale au produit de la valeur de march du sous-jacent, de la
duration modifie et de la variation prsume de taux dfinie dans la notice
technique de Bank Al-Maghrib ;
pour les options sur titres de proprit et indices boursiers, la variation du sousjacent est gale 8 % de la valeur de march du sous-jacent ;
pour les options sur devises et or, la variation du sous-jacent est gale 8 % du
cours du couple de devises considr ou du cours de lor ;
pour les produits de base, la variation du sous-jacent est gale 15 % de la valeur
de march du produit considr.
2) Risque vega
Le risque vega est calcul, sur chaque option individuelle, y compris les options de
couverture, selon la formule ci-aprs :
Risque vega = vega x (variation relative de la volatilit)
Pour toutes les catgories de sous-jacent doption, la variation relative de la volatilit
est gale 25 % de la volatilit implicite des options.
Article 27
Les tablissements assujettis lexigence en fonds propres au titre des risques de
march doivent exclure du calcul de lexigence en fonds propres au titre du risque de
crdit, les lments inclus dans le portefeuille de ngociation.
IV. Autres dispositions
Article 28
calcul, sur base individuelle et/ou consolide, du coefficient minimum de solvabilit.
plus courte, lorsquelle le juge ncessaire.
Article 29
Bank Al-Maghrib peut procder la rvision du calcul du coefficient de solvabilit
lorsque les lments retenus dans le calcul ne remplissent pas les conditions fixes
par la prsente circulaire.
Article 30
n 4/G/2001.
136
Lettre circulaire n 01/DSB/2007 du 13 avril 2007 arrtant les modalits dlaboration

et de transmission des tats de calcul du coefficient minimum de solvabilit en
application des dispositions de la circulaire n 25/G/2006 relative au coefficient
minimum de solvabilit des tablissements de crdit.
La prsente lettre circulaire a pour objet darrter les modalits dlaboration et de
transmission des tats de calcul, sur base individuelle et consolide, du coefficient
minimum de solvabilit en application des dispositions de la circulaire n25/G/2006
relative au coefficient minimum de solvabilit des tablissements de crdit.
Article premier
En application de larticle 28 de la circulaire n25/G/2006 relative au coefficient
minimum de solvabilit des tablissements de crdit, les tablissements de crdit,
autres que ceux soumis aux dispositions de la lettre circulaire n02/DSB/2007,
ci-aprs tablissements , communiquent la Direction de la Supervision Bancaire
de Bank Al-Maghrib les tats de calcul, sur base individuelle et consolide, du
coefficient minimum de solvabilit portant sur les risques de crdit et de march,
tablis sur la base des comptes arrts fin juin et fin dcembre de chaque anne.
Les tats de calcul tablis sur la base des comptes arrts fin juin doivent tre
communiqus, sur base individuelle et consolide, au plus tard respectivement fin
septembre et fin octobre de chaque anne.
Les tats de calcul tablis sur la base des comptes arrts fin dcembre doivent tre
mars et fin avril de lanne suivante.
Article 2
Les fonds propres sont calculs conformment aux dispositions de la circulaire
n 24/G/2006 relative aux fonds propres des tablissements de crdit.
Le montant des actifs pondrs au titre des risques de crdit et de march est calcul
conformment aux dispositions de la circulaire n 25/G/2006 prcite ainsi qu
celles de la notice technique n01/DSB/2007 jointe en annexe 1 de la prsente lettre
circulaire.
Article 3
Les tats viss lArticle premier ci-dessus sont tablis selon les modles joints en
annexe 2 de la prsente lettre circulaire.
Les tats sont transmis, titre transitoire, sur CD, sous format Excel dans
lattente de la fixation par Bank Al-Maghrib des modalits de leur communication
par tltransmission.
Article 4
La premire transmission des tats viss lArticle premier ci-dessus doit se faire sur
la base des comptes, individuels et consolids, arrts fin dcembre 2006.
137
Circulaire n 26/G/2006 relative au calcul des exigences en fonds propres selon

lapproche standard pour la couverture des risques de crdit, de march et
oprationnels des tablissements de crdit
Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib;
promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006), notamment
ses articles 17 et 50.
Fixe par la prsente circulaire les modalits de couverture, par les fonds propres, des
risques de crdit, de march et oprationnels, encourus par les tablissements de
crdit.
Article premier
La liste des tablissements de crdit soumis aux dispositions de la prsente circulaire,
dsigns ci-aprs tablissements , est arrte par Bank Al-Maghrib.

Les tablissements sont tenus de respecter en permanence, sur base individuelle et/
ou consolide, un coefficient minimum de solvabilit dfini comme tant un rapport
minimum de 10 % entre dune part, le total de leurs fonds propres et dautre part, le
total de leurs risques de crdit, oprationnels et de march pondrs.
Article 3
Le numrateur du coefficient de solvabilit est constitu par les fonds propres
calculs conformment la circulaire n 24/G/2006 relative aux fonds propres des
Article 4
pondrs au titre des risques de crdit, de march et oprationnels, tels que dfinis
ci-aprs.
Article 5
Le montant du risque de crdit pondr est calcul en multipliant les lments dactifs
et du hors bilan, pris en considration, par les coefficients de pondration prvus aux
articles 11 18 et 45 47 ci-aprs.
Le montant des risques de march pondrs est obtenu en multipliant par 12,5
lexigence en fonds propres au titre de ces risques calcule conformment aux
Le montant des risques oprationnels pondrs est dtermin en multipliant par
12,5 lexigence en fonds propres au titre de ces risques calcule conformment aux
Article 6 (modifi par circulaire n 6/G/2010 du 31 dcembre 2010 dont les dispositions prennent effet partir de sa publication au Bulletin Officiel)
Lexigence en fonds propres au titre du risque de crdit doit reprsenter, au moins 8%
du montant des actifs pondrs ;
Les exigences en fonds propres au titre des risques de crdit, de march et oprationnels
doivent tre couvertes hauteur de 50%, au moins par les fonds propres de base tels
que dfinis par la circulaire n7/G/2010.
138
Article 7
Bank Al-Maghrib peut autoriser des tablissements faisant partie dun groupe
bancaire ne pas observer le coefficient de solvabilit sur base individuelle lorsque
lensemble des conditions ci-aprs sont remplies :
les tablissements sont inclus dans le primtre de consolidation de la socit mre ;
la socit mre est elle-mme assujettie au respect du coefficient de solvabilit ;
et que la socit mre :
sengage, de manire inconditionnelle, expresse et irrvocable, leur transfrer les
fonds propres ncessaires en cas de besoin et couvrir leurs passifs,
est dote dun systme de contrle interne appropri qui couvre lactivit de ces
tablissements.
Les dispositions du prsent article sappliquent aux tablissements de crdit membres
dun rseau dot dun organe central.
Article 8
Bank Al-Maghrib peut exiger que le calcul du ratio de solvabilit soit tabli sur base
sous - consolide.
II. Dispositions relatives au risque de crdit
Article 9
Pour la dtermination des pondrations du risque de crdit, les tablissements
utilisent les notations externes attribues par des organismes externes dvaluation
du crdit (OEEC) dont la liste est tablie par Bank Al-Maghrib.
Les pondrations des crances libelles et finances en devises sont appliques sur la
base des notations externes en devises des OEEC.
Les pondrations des crances libelles et finances en dirhams sont appliques sur
la base des notations externes en dirhams des OEEC.
Article 10
Les tablissements utilisent les notations externes sollicites par les entreprises
auprs des OEEC.
Sous rserve de laccord pralable de Bank Al-Maghrib, les notations externes non
sollicites peuvent tre prises en considration dans lapplication des pondrations.
Article 11
Les lments de lactif, pris en considration pour le calcul du risque de crdit, ainsi
que les coefficients de pondration qui leur sont appliqus, sont prciss ci-aprs.
A) Crances sur les emprunteurs souverains
1) Nonobstant les rgles gnrales prcises aux alinas 2), 3) et 4) ci-dessous, une
pondration de 0 % est applique aux crances sur ltat marocain et sur Bank AlMaghrib, libelles et finances en dirhams, ainsi quaux crances sur la Banque des
Rglements Internationaux, le Fonds Montaire International, la Banque Centrale
Europenne et la Commission Europenne.
2) Les pondrations appliques aux crances sur les tats et leurs banques centrales
sont les suivantes :
Notation externe
de crdit
Pondration
AAA
AA-
A+
A-
BBB+
BBB-
BB+
BB-
B+
B-
Infrieure
B-
Pas de
notation
0 %
20 %
50 %
100 %
100%
150 %
100 %
139
3) Pour les pondrations appliques aux crances sur les Etats, les tablissements
peuvent utiliser les notations externes de crdit attribues par les organismes de
crdit lexportation (OCE) dont la liste est tablie par Bank Al-Maghrib.
4) Les pondrations appliques aux crances sur les tats et leurs banques centrales,
assorties de notations individuelles ou consensuelles, sont attribues en fonction des
catgories de primes minimales dassurance lexportation (PMAE) correspondant
ces crances, conformment au tableau ci-aprs :
PMAE
0-1
4 6
Pondration
0 %
20%
50 %
100 %
150 %
B) Crances sur les organismes publics (OP) hors administrations centrales
1) Nonobstant les rgles gnrales prcises lalina 2) ci-dessous, une pondration

de 20 % est applique aux crances libelles et finances en dirhams sur les
collectivits locales marocaines quand leur remboursement est prvu doffice
dans le budget de ces entits et quelles ne revtent pas le caractre de crances en
souffrance.
2) Les pondrations appliques aux collectivits locales et entits similaires ainsi quaux
organismes publics nexerant pas dactivits commerciales sont les suivantes :
Notation externe
de crdit
AAA
AA-
A+
A-
BBB+
BBB-
BB+
BB-
B+
B-
Infrieure
B-
Pas de
notation
Pondration
20 %
50 %
50%
100 %
100 %
150 %
50 %
C) Crances sur les banques multilatrales de dveloppement (BMD)
Une pondration de 0% est applique aux BMD dont la liste est arrte par Bank AlMaghrib.
Les pondrations appliques aux crances sur les autres BMD sont les suivantes :
Notation externe
de crdit
AAA
AA-
A+
A-
BBB+
BBB-
BB+
BB-
B+
B-
Infrieure
B-
Pas de
notation
Pondration
20 %
50 %
50 %
100 %
100%
150 %
50 %
D) Crances sur les tablissements de crdit et assimils au Maroc et

ltranger
1) Les pondrations appliques aux crances sur les tablissements de crdit et

assimils au Maroc et ltranger sont dtermines selon la notation externe de
ces derniers conformment au tableau suivant :
140
Notation externe
des tablissements
de crdit et
assimils au Maroc
et ltranger
AAA
AA-
A+
A-
BBB+
BBB-
BB+
BB-
B+
B-
Infrieure
B-
Pas de
notation
Pondration
20 %
50 %
50 %
100 %
100%
150 %
50 %
2) Les pondrations appliques aux crances notes dtenues sur les entits vises
lalina 1) ci-dessus, dont lchance initiale est infrieure un an, sont les
suivantes :
Notation externe
A-1
A-2
A-3
de la crance
Pondration
20%
50 %
100 %
Infrieure
A-3
150 %
3) Les crances non renouvelables, dont lchance initiale est gale ou infrieure
trois mois, dtenues sur les entits vises lalina 1) ci-dessus sont pondres :
hauteur de 20 % lorsquelles sont libelles et finances en monnaie locale ;
selon le traitement prfrentiel gnral prsent au tableau ci-dessous, lorsquelles
sont libelles et finances en devises et sous rserve quil nexiste pas de notation
externe spcifique affecte une crance court terme sur ces entits.
Notation externe
des tablissements
de crdit et
assimils au Maroc
et ltranger
AAA
AA-
A+
A-
BBB+
BBB-
BB+
BB-
B+
B-
Infrieure
B-
Pas de
notation
Pondration
20 %
20 %
20 %
50 %
50 %
150 %
20 %
4) Les crances court terme non notes, libelles et finances en devises, dtenues
sur les entits vises lalina 1) ci-dessus sont pondres :
selon le traitement prfrentiel gnral, sil existe une autre crance sur ces mmes
entits affecte dune notation externe spcifique qui correspond une pondration
plus favorable ou identique celle prvue par le traitement prfrentiel gnral ;
selon la notation externe spcifique affecte une autre crance sur ces mmes
entits si cette notation correspond une pondration moins favorable que celle
prvue par le traitement prfrentiel gnral.
E) Crances sur les entits exerant les oprations connexes lactivit

bancaire au Maroc et ltranger
1) Les crances sur les entits au Maroc exerant les oprations connexes lactivit
bancaire telles qunumres aux alinas 3) et 6) de larticle 7 de la loi 34-03 relative
aux tablissements de crdit et organismes assimils sont traites et pondres
comme des crances sur les entits vises lalina 1) du paragraphe D) ci-dessus.
2) Les crances sur les entits ltranger exerant des activits similaires celles
exerces par les socits vises lalina 1) ci-dessus sont traites comme des
crances sur celles vises lalina 1) du paragraphe D) ci-dessus, condition que
ces entits soient soumises des dispositifs de surveillance et de rglementation
comparables ceux appliqus aux tablissements de crdit. Dans le cas contraire,
ces crances sont traites comme des crances sur les entreprises.
F) Crances sur les grandes entreprises et les petites et moyennes entreprises
Les pondrations des crances sur les grandes entreprises, y compris les entreprises
dassurance, et sur les petites et moyennes entreprises (PME) sont dtermines selon
lune des deux options suivantes.
1) Pondration selon la notation externe
Les pondrations appliques aux crances dtenues sur les entreprises sont les
suivantes :
141
Notation externe
des lentreprise
ou de la crance
AAA
AA-
A+
A-
BBB+
BBB-
BB+
BB-
B+
B-
Infrieure
B-
Pas de
notation
Pondration
20 %
50 %
100 %
100 %
150 %
150 %
100 %
Toutefois, lorsquune crance, dont lchance initiale est infrieure un an, est
assortie dune notation externe spcifique, les pondrations appliques sont les
suivantes :
Notation externe
A-1
A-2
A-3
de la crance
Pondration
20 %
50 %
100 %
Infrieure
A-3
150 %
2) Pondration unique
Les tablissements peuvent, aprs accord de Bank Al-Maghrib, opter pour
lapplication dune pondration de 100 % toutes les crances sur les entreprises,
indpendamment de leur notation externe.
Les tablissements doivent sen tenir loption retenue sauf accord pralable de Bank
Al-Maghrib.
G) Crances sur les trs petites entreprises (TPE) et les particuliers
Les crances sur les trs petites entreprises (TPE) et les particuliers sont pondres
75 %.
Les crances dtenues sur les particuliers, hors prt immobilier usage rsidentiel
garanti par une hypothque, dont le montant est suprieur 1 million de dirhams,
sont pondres 100 %.
H) Prts immobiliers usage rsidentiel
1) Une pondration de 35 % est applique :

aux crdits consentis aux particuliers pour lacquisition, lamnagement ou la
construction de logements, intgralement garantis par une hypothque et qui sont
destins tre occups par lemprunteur ou donns en location ;
aux crdits-bails et locations avec option dachat portant sur des biens immobiliers
usage dhabitation qui sont destins tre occups par le locataire ;
aux crdits consentis aux groupements, associations de fait, fondations et
coopratives pour la construction de logements en faveur de leurs adhrents
et/ou pour lacquisition de terrains destins exclusivement la construction de
logements destins leur habitation.
2) Les crdits viss lalina 1) ci-dessus, autres que ceux ayant fait lobjet de
conventions avec lEtat, doivent rpondre aux conditions suivantes :
la valeur du bien hypothqu, calcule sur la base de rgles dvaluation rigoureuses
et actualises intervalles rguliers, doit excder, en permanence, dau moins 20
% lencours du prt. A dfaut, une pondration de 75 % est applique la portion
de lencours du prt excdant 80 % de la valeur du bien hypothqu ;
lhypothque doit tre de premier rang, ou de second rang, lorsque le premier rang
est inscrit en faveur de lEtat, en garantie du paiement des droits denregistrement
et, ventuellement, de rang infrieur lorsque les rangs prcdents sont inscrits au
profit du mme tablissement et pour le mme objet.
142
I) Prts garantis par un bien immobilier usage commercial
1) Une pondration de 100 % est applique aux prts garantis par des hypothques
sur des biens immobiliers usage professionnel ou commercial.
2) Une pondration de 50 % est applique aux crdits bails et locations avec option
dachat portant sur des biens immobiliers usage professionnel ou commercial
sous rserve que ces biens fassent lobjet dvaluations rigoureuses et actualises
intervalles rguliers.
J) Crances en souffrance
Les pondrations appliques la partie de lencours des crances en souffrance nettes

des provisions non couvertes par lune des garanties et srets prvues la section
IV) ci-aprs sont les suivantes.
1) Pour les prts immobiliers usage rsidentiel :
100 %, lorsque les provisions constitues sont infrieures 20 % de lencours de la
crance ;
50 %, lorsque les provisions constitues sont suprieures ou gales 20 % de
lencours de la crance ;
2) Pour les autres crances :
150 %, lorsque les provisions constitues sont infrieures ou gales 20 % de
lencours de la crance ;
100 %, lorsque les provisions constitues sont suprieures 20 % de lencours de la
crance et infrieures ou gales 50% de lencours de la crance ;
50 %, lorsque les provisions constitues sont suprieures 50 % de lencours de la
crance.
K) Autres actifs
1) Une pondration de 0 % est applique :

aux valeurs en caisse et valeurs assimiles ;
aux crdits de mobilisation de crances sur lEtat dment constats consentis
aux entreprises adjudicataires de marchs publics sous rserve du respect des
conditions suivantes :
les marchs publics doivent tre nantis en faveur de ltablissement et les paiements
y affrents domicilis ses guichets, ;
lAdministration.
2) Une pondration de 20 % est applique aux crances en instance sur moyens de
paiement en cours de recouvrement.
3) Une pondration de 35 % est applique aux parts ordinaires de Fonds de Placement
Collectifs en Titrisation (FPCT) des prts immobiliers usage rsidentiel garantis
par hypothque.
4) Une pondration de 100 % est applique aux :
parts ordinaires de Fonds de Placement Collectifs en Titrisation des prts autres que
ceux finanant les prts immobiliers usage rsidentiel garantis par hypothque ;
immobilisations corporelles ;
immobilisations donnes en location simple ;
titres de proprit et de crance autres que ceux dduits des fonds propres,
divers autres actifs.
5) Une pondration de 150 % est applique aux investissements dans des entreprises
de capital risque et assimiles.
143
6) Les pondrations appliques aux actions ou parts des Organismes de Placements

Collectifs en Valeurs Mobilires (OPCVM) sont celles correspondant aux actifs
qui les composent, conformment aux dispositions de la prsente circulaire,
sous rserve que les tablissements soient en mesure de le justifier. A dfaut, une
pondration de 100 % sapplique.
Article 12
Bank Al-Maghrib peut exiger lapplication de pondrations suprieures celles
vises aux paragraphes A) K) ci-dessus lorsquelle estime que :
le nombre de crances en souffrance enregistr sur les catgories de crdit
considres est trop lev ;
la qualit des crances sur ces catgories de crdit est faible.
Article 13
Les engagements de hors-bilan, pris en considration pour le calcul de risque de
crdit, sont convertis au moyen de facteurs de conversion en quivalent risque de
crdit (FCEC) ; les montants obtenus sont pondrs, selon les mmes modalits
fixes pour les lments du bilan, en fonction de la catgorie laquelle appartient la
contrepartie.
Article 14
Les FCEC applicables aux engagements de hors-bilan, autres que ceux viss aux
articles 15, 16 et 17 ci-dessous, sont les suivants :
0 %, lorsque les engagements sont classs dans la catgorie prsentant un risque
faible ;
modr ;
moyen ;
lev.
Article 15
Le calcul de lquivalent risque de crdit des lments de hors-bilan portant sur les
taux dintrt, les titres de proprit, les devises et les produits de base, seffectue
selon la mthode dite du risque courant par laddition des deux composantes
suivantes :
le cot de remplacement qui est gal la diffrence positive entre la valeur de
march et celle convenue dans le contrat ;
le risque de crdit potentiel futur qui est gal au montant nominal du contrat
pondr en fonction de la dure rsiduelle, conformment au tableau suivant :
144
Dure
Contrats sur
Contrats
Contrats
Contrats sur
rsiduelle
taux dintrt sur devises sur titres
produits

de proprit
de base
Jusqu un an
0 %
1,0 %
6,0 %
10,0 %
Suprieure un an
et jusqu 5 ans
0,5 %
5,0 %
8,0 %
12,0 %
Suprieure 5 ans
1,5 %
7,5 %
10,0 %
15,0 %
La somme du cot de remplacement et du risque de crdit potentiel futur est pondre

par le coefficient affect la contrepartie concerne.
Article 16
Les pondrations appliques aux lments de hors-bilan portant sur les drivs de
crdit dtenus dans le portefeuille bancaire sont comme suit :
la pondration applique aux contrats de drivs sur dfaut (Credit Default Swap
CDS) et aux contrats de drivs sur rendement total (Total Return Swap TRS)
acquis par les tablissements vendeurs de protections est celle correspondant la
crance garantie ;
la pondration applique aux titres lis une rfrence de crdit (Credit Linked
Notes CLN ) acquis par les tablissements vendeurs de protections correspond
la pondration la plus leve entre celle affecte la crance garantie et celle
affecte lacheteur de protection ;
les pondrations appliques aux drivs de crdit au premier dfaut (First Default
Swap FDS ) nots, couvrant un panier dactifs, acquis par les tablissements
vendeurs de protections, sont les suivantes :
Notation externe A long terme

AAA
AA-
A+
A-
BBB+
BBB-
BB+
BB-
Pondration
20 %
50 %
100 %
350 %
Notation externe court terme

A-1
A-2
A-3
Pondration
20 %
50 %
100 %
La pondration applique aux contrats FDS non nots correspond au cumul des
pondrations de lensemble des actifs du panier, plafonn 1 250 %.
Le montant des FDS dont les notations externes long et court terme sont
respectivement infrieures BB- et A-3 est dduit des fonds propres.
les pondrations prvues au tiret prcdent sappliquent aux drivs de crdit au
second dfaut (Second Default Swap SDS ). Toutefois, pour le calcul du cumul
des pondrations des actifs du panier, lactif prsentant la plus faible pondration
est exclu.
Article 17
Le calcul de lquivalent risque de crdit des lments du hors bilan portant sur
les drivs de crdit dtenus dans le portefeuille de ngociation, seffectue selon le
mthode dite du risque courant par laddition des deux composantes suivantes :
145
le cot de remplacement qui est gal la diffrence positive entre la valeur de

march et celle convenue dans le contrat ;
le risque de crdit potentiel futur qui est gal au montant nominal du contrat
pondr par les facteurs de majoration suivants, en fonction de la qualit de la
crance garantie :

Acheteur de
Protection
Vendeur de
protection
TRS
Crance garantie qualifie
Crance garantie non qualifie
5 %
10 %
5%
10 %
CDS
Crance garantie qualifie
Crance garantie non qualifie
5 %
10 %
0%
Est considre comme qualifie toute crance qui rpond aux conditions dfinies
au paragraphe A) de la section I) de larticle 54 ci aprs.
Article 18
Lorsque le contrat CDS prvoit un dnouement de la position en cas dinsolvabilit
de lacheteur de protection alors que la crance garantie nenregistre pas de dfaut,
ltablissement vendeur de protection applique un facteur de majoration de 5 %
quand la crance garantie est qualifie et 10 % dans le cas contraire. Cette majoration
doit tre plafonne au montant des primes non rgles par lacheteur de protection.
Dans le cas dun contrat FDS , le facteur de majoration est de 5 % quand le panier
est constitu intgralement de crances garanties qualifies et de 10 % quand le
panier comprend au moins une crance garantie non qualifie.
Dans le cas dun contrat sur drivs de crdit au nime dfaut, le facteur de
majoration est de 5 % quand le panier est constitu intgralement de crances
garanties qualifies et de 10 % quand le panier comprend au moins n crances
garanties non qualifies .
III. Dispositions relatives lUsage des notations externes pour

la pondration des risques
Article 19
Les tablissements doivent notifier Bank Al-Maghrib les OEEC dont ils utilisent les
notations pour la pondration de leurs risques par types de crance tels que dfinis
aux paragraphes A) F) de larticle 11 ci-dessus.
Article 20
Les notations des OEEC utilises par les tablissements pour la dtermination des
pondrations appliques au risque de crdit, pour chaque type de crance, doivent
tre conformes celles utilises dans le cadre du systme de gestion interne de ce
risque.
Article 21
Les tablissements ne sont pas autoriss effectuer des arbitrages prudentiels, au cas
par cas, entre les notations de plusieurs OEEC pour bnficier de pondrations plus
favorables.
146
Lorsquun risque de crdit fait lobjet de plusieurs notations externes, attribues

par des OEEC choisis par les tablissements, correspondant des pondrations
diffrentes :
la pondration la plus leve est retenue, quand le risque de crdit fait lobjet de
deux notations ;
la pondration la plus leve des deux notations les plus basses est retenue, quand
le risque de crdit fait lobjet de plus de deux notations.
Article 22
La pondration applicable une mission bnficiant dune notation externe
spcifique est celle correspondant cette notation.
Lorsquune mission ne fait pas lobjet dune notation externe spcifique, la
pondration applicable est celle relative aux crances non notes.
Sous rserve des dispositions de larticle 23 ci-dessous, les tablissements appliquent
une crance non note les pondrations correspondant la notation externe
attribue :
une autre mission de lmetteur correspondant une pondration infrieure
celle qui sapplique une crance non note, sous rserve que cette crance soit de
rang au moins gal (pari passu), tous gards, celui de cette mission et libelle
dans la mme devise ;
lmetteur, si cette crance est de premier rang et non couverte par une sret ou
garantie ;
lmetteur ou lune de ses missions, lorsque la notation attribue soit cet metteur
soit cette mission correspond une pondration gale ou suprieure celle
affecte aux crances non notes.
Article 23
Les notations externes court terme concernant une mission spcifique dun
metteur ne peuvent tre utilises que pour dterminer les pondrations appliques
aux crances lies lmission note et ne peuvent tre tendues dautres crances
court terme dtenues sur ce mme metteur que si elles satisfont aux conditions
prvues aux paragraphes D) et E) de larticle 11 ci-dessus.
Une notation externe court terme ne peut en aucun cas tre utilise pour dterminer
la pondration dune crance long terme non note.
Article 24
Si une crance court terme note, dtenue sur un dbiteur, est affecte dune
pondration de 50 %, les crances court terme non notes, sur ce mme dbiteur,
sont affectes dune pondration au moins gale 100 %.
Si une crance court terme note, dtenue sur un dbiteur, est affecte dune
pondration de 150 %, les crances non notes, sur ce mme dbiteur, quelles soient
court ou long terme, font lobjet de la mme pondration.
Article 25
Les notations externes appliques une entreprise faisant partie dun groupe
dintrt ne peuvent tre utilises pour pondrer les risques des autres entreprises
de ce groupe.
147
IV. Dispositions relatives lAttnuation du risque de crdit

ARC
Article 26
Aux fins du calcul de leurs exigences en fonds propres les tablissements tiennent
compte, pour rduire leur exposition vis--vis des contreparties :
des srets financires sous la forme de liquidits ou de titres couvrant tout ou
partie des expositions ;
des accords de compensation des prts et des dpts ;
des achats de protection sous forme de garanties ou de drivs de crdit.
Article 27
Les documents relatifs aux techniques ARC vises larticle 26 ci-dessus doivent
tre opposables toutes les parties et leur validit juridique vrifie.
Article 28
Les techniques ARC ne sont pas prises en compte si le rehaussement de la qualit
de crdit est dj incorpor dans la notation externe de lmission.
Article 29
Les tablissements doivent satisfaire aux prescriptions de la circulaire relative aux
exigences de communication financire pour quils puissent recourir aux techniques
ARC .
A) Transactions assorties de srets financires
Article 30
Les tablissements peuvent opter soit pour lapproche dite simple soit pour
lapproche dite globale pour lattnuation du risque de crdit relatif aux crances
dtenues dans le portefeuille bancaire au moyen de srets financires.
Pour les crances dtenues dans le portefeuille de ngociation, seule lapproche dite
globale est applique.
Une couverture partielle des crances par les srets financires est admise dans les
deux approches.
Les asymtries dchances entre les crances couvertes et les srets financires ne
sont autorises que dans le cadre de lapproche globale.
1) Lapproche simple
Article 31
Dans le cadre de lapproche simple, la crance ou fraction de crance couverte par
une sret financire ligible au titre de larticle 34 ci-dessous reoit la pondration
applicable cette sret value sa valeur de march.
Toutefois et hormis les cas prvus larticle 32 ci-dessous, une pondration minimale
de 20 % est applique lorsque la pondration correspondant ladite sret est
infrieure ce minimum.
La fraction de la crance non couverte, le cas chant, est affecte de la pondration
applique la contrepartie.
148
Article 32
Une pondration de 0 % est applique :
aux oprations de cessions temporaires de titres effectues avec des emprunteurs
souverains et des institutions financires assujetties la supervision dune autorit
de contrle et considres comme intervenants cls du march ;
aux crances couvertes par des srets financires, libelles dans la mme monnaie,
constitues sous forme de dpts en espces ou de titres dtat admis une
pondration de 0 %, condition de lapplication dune dcote de 20 % la valeur
de march de ces titres ;
aux transactions sur produits drivs ralises sur un march de gr gr, faisant
lobjet dune rvaluation quotidienne leur valeur de march, assorties dune
sret sous forme de dpts en espces et ne prsentant pas dasymtrie de
monnaies.
Une pondration de 10 % est applique :
aux oprations de cessions temporaires de titres effectues avec des contreparties
nayant pas la qualit dintervenants cls du march ;
aux transactions sur produits drivs ralises sur un march de gr gr, faisant
lobjet dune rvaluation quotidienne leur valeur de march, couvertes par des
titres mis par des emprunteurs souverains bnficiant dune pondration de 0 %
et ne prsentant pas dasymtrie de monnaies.
2) Lapproche globale
Article 33
Dans le cadre de lapproche globale, le montant de lexposition aprs attnuation du
risque de crdit est obtenu en appliquant une surcote au montant de la crance
et une dcote la valeur de la sret reue, selon les modalits prcises dans la
notice technique de Bank Al-Maghrib.
3) Srets financires ligibles
Article 34
Les srets financires ligibles, dans le cadre de lapproche simple pour lattnuation
du risque de crdit sont celles numres ci-aprs :
les liquidits sous forme de dpts en espces effectus auprs des tablissements
prteurs ou tout autre instrument assimil ainsi que les dpts terme et les
certificats de dpt mis par ltablissement.
Sont traits comme des liquidits affectes en garantie, les titres lis une rfrence
de crdit mis par les tablissements pour couvrir les expositions de leur portefeuille
bancaire sils satisfont aux critres applicables aux drivs de crdit ;
lor ;
les titres de dette rpondant aux conditions fixes par Bank Al-Maghrib ;
les actions, y compris les obligations convertibles en actions, entrant dans la
composition dun indice boursier figurant dans la liste tablie par Bank Al-Maghrib ;
les parts dOPCVM ou de fonds dinvestissement constitus exclusivement
dinstruments numrs dans le prsent article et dont la valeur fait lobjet dune
publication quotidienne.
Article 35
Les srets financires ligibles dans le cadre de lapproche globale pour lattnuation
du risque de crdit sont les suivantes :
149
tous les instruments pris en compte dans lapproche simple ;

les actions, y compris les obligations convertibles en actions, nentrant pas dans la
composition de lun des indices boursiers figurant dans la liste tablie par Bank
Al-Maghrib, mais cotes sur un march boursier ;
les parts dOPCVM ou de fonds dinvestissement constitus des actions vises au
tiret prcdent.
B) Accords de compensation des prts et des dpts
Article 36
Pour le calcul de lexposition sur une contrepartie donne, les prts et les dpts
concernant cette mme contrepartie peuvent faire lobjet de compensation,
conformment aux modalits prvues larticle 33 ci-dessus et celles prcises dans
la notice technique de Bank Al-Maghrib.
C) Garanties et drivs de crdit
Article 37
Les protections sous forme de garanties ou de drivs de crdit sont prises en compte
pour lattnuation des risques de crdit selon les modalits prcises dans la notice
technique de Bank Al-Maghrib.
La fraction non couverte de la crance est assortie de la pondration de la contrepartie.
Article 38
Sont admises en qualit de garants ou de vendeurs de protection, les entits ci-aprs :
les emprunteurs souverains et les entits vises aux paragraphes C), D) et E) de
larticle 11 ci-dessus ;
les autres entits bnficiant dune notation gale au moins A .
Article 39
Les crances garanties par les tats ou les banques centrales sont pondres 0 %
lorsque la garantie et la crance sont libelles en devise locale.
Article 40
Seuls les contrats drivs sur dfaut (CDS) et sur rendement total (TRS) sont pris en
compte pour lattnuation du risque de crdit.
Article 41
Les protections acquises sous forme de FDS , couvrant un panier dactifs, sont
prises en compte pour lattnuation du risque de crdit relatif lactif du panier
assorti de la pondration la plus faible, sous rserve que leur montant nominal soit
suprieur ou gal celui de cet actif.
Article 42
Les protections acquises sous forme de drivs de SDS , couvrant un panier dactifs,
sont prises en compte pour lattnuation du risque de crdit lorsque ltablissement
acheteur a galement acquis un FDS ou si lun des actifs du panier a dj fait
lobjet dun dfaut.
Ces protections couvrent lactif du panier assorti de la pondration la plus faible,
sous rserve que leur montant nominal soit suprieur ou gal celui de cet actif.
150
D) Traitement des asymtries dchances
Article 43
Il y a asymtrie dchances lorsque lchance rsiduelle de linstrument de
couverture est plus courte que celle de lexposition couverte.
Les instruments de couverture prsentant une asymtrie dchances ne sont pas pris
en considration :
dans le cadre de lapproche simple applicable aux srets financires ;
dans le cas o lchance initiale de lexposition est infrieure un an ;
lorsque leur chance rsiduelle est infrieure ou gale trois mois.
Article 44
Les instruments de couverture prsentant une asymtrie dchances couvrant
une crance dont lchance initiale est gale ou suprieure un an sont pris en
considration pour lattnuation des risques de crdit conformment aux modalits
prcises dans la notice technique de Bank Al Maghrib
V. Traitement du risque rglement - livraison
Article 45
Toutes oprations sur titres de crance, titres de proprit, instruments de change ou
produits de base qui enregistrent un retard de rglement-livraison, font lobjet dune
exigence en fonds propres dans les conditions fixes dans les articles 46 et 47 ci-aprs.
Ne sont pas concernes par cette disposition :
les transactions conclues dans le cadre dune chambre de compensation qui procde
une valorisation quotidienne des positions la valeur de march et des appels
de marge quotidiens ;
les oprations de cessions temporaires de titres ;
les transactions donnant lieu un paiement sens unique.
Article 46
Les risques de crdit pondrs relatifs aux oprations dnoues au moyen dun
systme de rglement-livraison assurant la simultanit des changes instruments
contre espces, dont les paiements nont pas eu lieu dans les cinq jours ouvrables ou
plus suivant la date de rglement, sont obtenus en multipliant la diffrence positive
entre le prix initial et la valeur de march de chaque instrument par la pondration
correspondante dans les conditions suivantes :

Nombre de jours ouvrables aprs

la date de rglement prvue
Facteur
de pondration
5-15
100 %
16-30
625 %
31-45
937,5 %
46 ou plus
1 250 %
151
Article 47
Les oprations qui ne sont pas dnoues au moyen dun systme de rglementlivraison assurant la simultanit des changes instruments contre espces, sont
assimiles :
un prt en espces si les tablissements ont procd au paiement et nont pas reu
linstrument financier la clture du jour de lchance de lopration ;
un prt dinstruments financiers si les tablissements ont procd la livraison
de linstrument et nont pas reu le paiement la clture du jour de lchance de
lopration.
Les risques de crdit pondrs relatifs ces prts sont calculs en multipliant leur
montant par les coefficients de pondration correspondants prvus aux articles 11
18 ci-dessus.
Lorsque le risque de crdit li ces oprations nest pas considr comme significatif,
une pondration forfaitaire de 100 % lui est applique.
Si lexpiration dun dlai de cinq jours ouvrables compter de la date de rglement
de lopration, la transaction na pas t dnoue, son montant, y compris le cot
de remplacement ventuel, doit tre intgralement dduit des fonds propres des
tablissements.
VI. Dispositions relatives aux risques de march
Article 48
Les risques de march sont dfinis comme les risques de pertes lis aux variations
les risques relatifs aux instruments inclus dans le portefeuille de ngociation ;
ngociation.
Article 49
financer dautres lments du portefeuille de ngociation. Ces instruments doivent
tre libres de clauses restreignant leur ngociabilit ou doivent pouvoir tre couverts
par des instruments financiers de couverture.
Article 50
Les tablissements sont tenus de procder au calcul, sur base individuelle et/ou
sur base consolide, dune exigence en fonds propres au titre du portefeuille de
ngociation lorsque la valeur de ce portefeuille est significative.
Article 51
Pour le calcul de lexigence en fonds propres relative aux risques de march sur base
consolide, les positions courtes et longues sur le mme instrument peuvent tre
compenses entre elles, dans la mesure o les conditions suivantes sont remplies :
il nexiste pas dobstacles qui entravent le rapatriement rapide de bnfices dune
filiale ltranger ;
il existe lintrieur du groupe une rpartition adquate des fonds propres ;
il existe un cadre juridique garantissant la gestion en temps voulu des risques sur
une base consolide.
152
Article 52
Les tablissements sont tenus de procder au calcul dune exigence en fonds propres
au titre du risque de change, sur base individuelle et/ou sur base consolide, ds lors
que la somme de leurs positions de change nettes excde 2 % de leurs fonds propres.
Article 53
Au cas o la valeur du portefeuille de ngociation nest pas significative, le calcul de
lexigence en fonds propres affrente ce portefeuille seffectue :
selon les dispositions relatives au risque de crdit, lorsque ces exigences sont
calcules sur base individuelle ;
selon les dispositions relatives aux risques de march ou selon celles relatives au
risque de crdit, lorsque ces exigences sont calcules sur base consolide.
Article 54
Le calcul de lexigence en fonds propres au titre des risques de march seffectue
conformment aux dispositions ci-aprs.
I) RISQUE DE TAUX DINTERET
Lexigence en fonds propres relative au risque de taux dintrt correspond la

somme des exigences en fonds propres requises au titre du risque spcifique et du
risque gnral.
Cette exigence est calcule, sparment, pour chacune des monnaies suivantes :
le dirham, leuro et le dollar, sur la base des positions nettes dtermines selon les
modalits prcises dans la notice technique de Bank Al-Maghrib.
A) Exigence en fonds propres au titre du risque spcifique
Lexigence en fonds propres relative au risque spcifique est gale au produit obtenu
en multipliant la valeur absolue des positions nettes sur titres de crance par les
coefficients de pondration indiqus ci-aprs.
1) une pondration de 0 % est applique :
aux titres mis par lEtat marocain et Bank Al-Maghrib libells et financs en dirhams,
la Banque des Rglements Internationaux, le Fonds Montaire International, la
Banque Centrale Europenne, la Commission Europenne et les entits vises au
paragraphe C) de larticle 11 ci-dessus bnficiant dune pondration de 0 % au
titre du risque de crdit ;
aux parts dOPCVM de taux composs plus de 90 % de titres pondrs 0 % au
titre du risque de crdit.
2) une pondration de 4 % est applique :
aux titres mis par les collectivits locales libells et financs en monnaie locale ;
aux parts dOPCVM de taux de catgories obligations et montaires ;
aux parts ordinaires de Fonds de Placements Collectifs en Titrisation des crances
hypothcaires.
3) les pondrations applicables aux titres de crance autres que ceux viss aux alinas
1) et 2) ci-dessus sont celles fixes dans le tableau ci-aprs :
153
Nature
Notation externe
de lmission
Emissions
souveraines
Pondrations
AAA AA-
0%
A+ BBB-
0,25 %, si lchance rsiduelle de linstrument est

infrieure ou gale 6 mois

suprieure 6 mois et infrieure ou gale 24 mois
suprieure 24 mois
BB+ BAu dessous de B-
non not
Emissions
qualifies
8,00 %
12,00 %
8,00 %
0,25%, si lchance rsiduelle de linstrument est infrieure
ou gale 6 mois
suprieure 6 mois et infrieure ou gale 24 mois
suprieure 24 mois
Autres
BB+ BB-
au-dessous de BBnon not
8,00 %
12,00 %
8,00 %
Les missions souveraines correspondent aux titres mis par les entits vises au
paragraphe A) de larticle 11 ci-dessus.
Les missions qualifies comprennent les titres :
mis par les metteurs viss aux paragraphes B), C), D) et E) de larticle 11 cidessus assortis dune pondration au plus gale 50 % au titre du risque de crdit ;
mis par les autres entits et assortis dune note gale ou suprieure BBB- attribue
par :
au moins deux OEEC figurant sur la liste vise larticle 9 ci-dessus,
ou un OEEC, sans quaucune autre OEEC, figurant sur la liste vise larticle 9
ci-dessus, ne lui ait attribu une note de qualit infrieure ;
non nots, dont lmetteur a mis des titres cts sur un march organis reconnu,
qui sont considrs, par ltablissement, de qualit suprieure ou gale BBB-
et ce sous rserve de lapprobation de Bank Al-Maghrib.
Ne sont pas concernes par les dispositions vises aux alinas 1) 3) ci-dessus :
les positions de sens oppos portant sur des drivs de crdit identiques ;
les positions qui rsultent de la dcomposition des produits drivs autres que ceux
ayant pour sous-jacent un titre de crance mis par une entit vise au paragraphe
F) de larticle 11 ci-dessus ;
les cessions temporaires de titres et les oprations de change terme ;
les oprations de financement et de couverture des lments du portefeuille de
ngociation conclues avec les autres tablissements.
Les lments viss aux trois derniers tirets prcdents font lobjet dune exigence en
fonds propres au titre du risque de crdit.
B) Exigence en fonds propres au titre du risque gnral
Lexigence en fonds propres au titre du risque gnral sur titres de crance est calcule
selon la mthode de lchancier ou la mthode de la duration.
154
Lintention de recourir la mthode de la duration doit tre formule au pralable

Bank Al-Maghrib, qui peut sy opposer au cas o elle estime que les dispositifs
organisationnels et techniques requis ne sont pas adquats.
Les tablissements adoptant la mthode de la duration ne peuvent utiliser la mthode
de lchancier quaprs accord pralable de Bank Al-Maghrib.
1) Mthode de lchancier
lments suivants:
10 % de la somme des positions pondres compenses de toutes les fourchettes
dchances ;
la zone 1 ;
la zone 2 ;
la zone 3 ;
40 % des positions pondres compenses entre les zones 1 et 2 et entre les zones
2 et 3 ;
100 % de la position pondre compense entre les zones 1 et 3 ;
100 % des positions pondres rsiduelles non compenses.
2) Mthode de la duration
lments suivants :
5 % de la position pondre compense sur la base de la duration de toutes les
fourchettes dchance ;
40 % des positions compenses pondres sur la base de la duration entre les zones
1 et 2 et entre les zones 2 et 3 ;
100 % de la position compense pondre sur la base de la duration entre les zones
1 et 3 ;
100 % des positions pondres rsiduelles non compenses sur la base de la
duration.
Les zones de fourchettes dchances ainsi que les modalits de calcul des positions
pondres compenses et non compenses sont prcises dans la notice technique de
Bank Al-Maghrib.
II) risque de position sur titres de proprit
Lexigence en fonds propres relative aux titres de proprit correspond la somme

des exigences en fonds propres requises au titre du risque spcifique et du risque
gnral.
Lexigence en fonds propres au titre du risque spcifique est gale la somme des
lments suivants :
155
8 % de la position brute sur titres de proprit ou 4 % lorsque le portefeuille de ces

titres est la fois liquide et diversifi ;
2 % de la position brute sur les parts dOPCVM actions ;
2 % de la position brute sur contrats sur indices boursiers figurant sur la liste vise
larticle 34 ci-dessus ;
4 % de la position sur contrats sur indices sectoriels ou indices insuffisamment
diversifis ;
2 % de la valeur de chaque branche des oprations darbitrage sur instruments
financiers terme.
Un portefeuille liquide et diversifi doit rpondre aux conditions suivantes :
les titres de proprit composant le portefeuille sont compris dans les indices
boursiers figurant sur la liste vise larticle 34 ci-dessus ;
aucune position individuelle ne doit reprsenter plus de 5 % de la valeur du
portefeuille global de ltablissement constitu en titres de proprit. Cette limite
peut atteindre 10 % si le total des positions concernes, comprises individuellement
entre 5 % et 10 %, ne dpasse pas 50 % du portefeuille global constitu en titres de
proprit.
Des exigences en fonds propres infrieures aux pondrations susmentionnes
peuvent tre autorises par Bank Al-Maghrib dans les conditions et limites quelle
prcise dans la notice technique.
Lexigence en fonds propres au titre du risque gnral est dtermine en appliquant

un coefficient de 8 % la position nette globale sur titres de proprit.
III) Risque de change
Lexigence en fonds propres au titre du risque de change est gale 8 % de la somme

des deux lments suivants :
le montant le plus lev du total des positions nettes courtes ou du total des
positions nettes longues en devises ;
la valeur absolue de la position nette sur or.
IV) Risque sur produits de base
Lexigence en fonds propres sur les positions du bilan et du hors bilan relatives aux
produits de base est calcule selon la mthode dite de tableau dchance ou la
mthode dite simplifie .
A) Mthode dite tableaux dchances
Lexigence en fonds propres pour chaque produit de base est gale la somme des
lments suivants, convertis au cours au comptant de ce produit de base :
le total des positions compenses lintrieur de chaque fourchette dchances,
multipli par 1,5 % ;
la position nette rsiduelle, aprs compensation lintrieur de chaque fourchette
dchances, reporte successivement dans les fourchettes dchance suivantes
est multiplie par 0,6 % pour chaque report ;
la position rsiduelle non compense finale, multiplie par 15 %.
Les fourchettes dchances vises aux tirets prcdents sont : de 0 1 mois, 1 3
mois, 3 6 mois, 6 12 mois, 1 2 ans, 2 3 ans et plus de 3 ans.
B) Mthode dite simplifie
156
Lexigence en fonds propres correspond la somme des lments suivants :

15 % de la position nette longue ou courte sur chaque produit de base ;
3 % des positions brutes longues et courtes sur chaque produit de base.
V) Risque sur options
Lexigence en fonds propres au titre du risque sur options est dtermine selon la
mthode dite delta-plus . Cette exigence correspond la somme des fonds propres
requis au titre des risques spcifique, gnral et rsiduel.
Pour le calcul du risque gnral et, le cas chant, du risque spcifique, les positions
optionnelles sont converties en positions quivalentes sur le sous-jacent et intgres
dans les positions nettes pour chacun des risques viss aux sections I) IV) du prsent
article.
Lexigence en fonds propres au titre des risques rsiduels, induits par le comportement
non linaire des options dit risque gamma et par la sensibilit des options la
volatilit des sous-jacents dite risque vega , correspond la somme des valeurs
absolues des risques gamma nets ngatifs et des risques vega.
A) Risque gamma
Le risque gamma est calcul, sur chaque option individuelle, y compris les options
de couverture, selon la formule ci-aprs :
Risque gamma = 1/2 x gamma x (variation du sous-jacent)
La variation du sous-jacent est dtermine de la manire suivante :
pour les options sur instruments de taux, les tablissements peuvent calculer le
risque gamma soit :
par rapport au taux dintrt sous-jacent. Dans ce cas, la variation du sous-jacent
est la variation prsume du taux dintrt dfinie dans la notice technique de
Bank Al-Maghrib ,
par rapport la valeur de march du sous-jacent. Dans ce cas, la variation du
sous-jacent est gale au produit de la valeur de march du sous-jacent, de la
duration modifie et de la variation prsume de taux dfinie dans la notice
technique de Bank Al-Maghrib ;
pour les options sur titres de proprit et indices boursiers, la variation du sousjacent est gale 8 % de la valeur de march du sous-jacent ;
pour les options sur devises et or, la variation du sous-jacent est gale 8 % du
cours du couple de devises considr ou du cours de lor ;
pour les produits de base, la variation du sous-jacent est gale 15 % de la valeur
de march du produit considr.
B) Risque vega
Le risque vega est calcul, sur chaque option individuelle, y compris les options de
couverture, selon la formule ci-aprs :
Risque vega = vega x (variation relative de la volatilit)
Pour toutes les catgories de sous-jacent doption, la variation relative de la volatilit
est gale 25 % de la volatilit implicite des options.
VI) Risque sur drivs de crdit
Lexigence en fonds propres relative aux positions nettes sur drivs de crdit
correspond la somme des exigences en fonds propres requises au titre du risque
spcifique et du risque gnral.
Lexigence en fonds propres au titre du risque spcifique sur drivs de crdit est
obtenue par la multiplication des valeurs absolues des positions nettes sur drivs
de crdit, dtermines selon les modalits prcises dans la notice technique de Bank
Al-Maghrib, par leurs pondrations conformment au paragraphe A) de la section
I) du prsent article.
157
Lexigence en fonds propres au titre du risque gnral sur drivs de crdit est
calcule conformment au paragraphe B) de la section I) du prsent article sur la base
des positions nettes sur drivs de crdit, dtermines selon les modalits prcises
dans la notice technique de Bank Al-Maghrib.
Article 55
Les tablissements assujettis lexigence en fonds propres au titre des risques de
march doivent exclure du calcul de lexigence en fonds propres au titre du risque de
crdit, les lments inclus dans le portefeuille de ngociation.
VII) Dispositions relatives aux risques oprationnels
Article 56
On entend par risque oprationnel, le risque de pertes rsultant de carences ou de
dfaillances inhrentes aux procdures, au personnel et aux systmes internes ou
des vnements extrieurs. Cette dfinition inclut le risque juridique, mais exclut les
risques stratgiques et de rputation.
Article 57
Les tablissements sont tenus de calculer lexigence en fonds propres ncessaire
pour la couverture de leurs risques oprationnels conformment lune des trois
approches suivantes :
lapproche indicateur de base ;
lapproche standard ;
lapproche standard alternative.
Le choix de lune des deux dernires approches est conditionn par lautorisation
pralable de Bank Al-Maghrib.
I) Calcul de lexigence en fonds propres selon lapproche indicateur de base
Article 58
Lexigence en fonds propres, selon lapproche indicateur de base, est gale 15 % de
la moyenne du produit net bancaire, calcule sur 3 ans.
Cette moyenne est dtermine sur la base des trois derniers produits nets bancaires,
calculs sur une priode dun an, arrts fin juin ou fin dcembre de chaque
exercice.
Seuls les produits nets bancaires positifs sont pris en considration dans le calcul de
cette moyenne.
II) Calcul de lexigence en fonds propres selon lapproche standard
Article 59
Pour lapplication de lapproche standard, les tablissements sont tenus de ventiler
leurs activits en huit lignes de mtier telles que prcises larticle 60 ci-dessous.
Lexigence globale en fonds propres est gale la moyenne sur trois ans des sommes
des exigences en fonds propres de toutes les lignes de mtier pour chaque anne.
Cette moyenne est dtermine sur la base des trois dernires exigences en fonds
propres, calcules sur une priode dun an, arrtes fin juin ou fin dcembre de
chaque exercice.
158
Lexigence en fonds propres correspondant une anne donne, est gale la somme
des produits nets bancaires, positifs ou ngatifs, des huit lignes de mtiers, multiplie
par le coefficient de pondration correspondant, tels que prciss larticle 60 cidessous.
Lorsque lexigence en fonds propres, au titre dune anne donne, est ngative, elle
est prise en compte en tant que valeur nulle.
Article 60
Les lignes de mtiers vises larticle 59 ci-dessus et les coefficients de pondration
correspondants sont les suivants :

Lignes de mtiers
Coefficient de pondration
Financement des entreprises
18 %
Activits de march
18 %
Banque de dtail
12 %
Banque commerciale
15 %
Paiement et rglement
18 %
Courtage de dtail
12 %
Service dagence
15 %
Gestion dactifs
12 %
Article 61
Lutilisation de lapproche standard est subordonne au respect pralable des
recommandations dictes par Bank Al-Maghrib en matire de gestion des risques
oprationnels.
III) Calcul de lexigence en fonds propres selon lapproche standard alternative
Article 62
Lexigence en fonds propres, selon lapproche standard alternative, est gale la
somme des exigences en fonds propres pour les lignes de mtiers banque de dtail
et banque commerciale et de celles des six autres lignes de mtiers.
Lexigence en fonds propres relative aux lignes de mtiers banque de dtail
et banque commerciale est gale la moyenne, sur trois ans, des encours de crdit
bruts pondrs par 15 %, multiplie par 0,035.
Cette moyenne est dtermine sur la base des trois derniers en cours de crdit, calculs
sur une priode dun an, arrts fin juin ou fin dcembre de chaque exercice.
Lexigence en fonds propres relative aux six autres lignes de mtiers est gale la
moyenne, sur trois ans, du produit net bancaire correspondant ces lignes de mtiers,
affecte dun coefficient de pondration de 18 %.
Cette moyenne est dtermine sur la base des trois derniers produits nets bancaires,
calculs sur une priode dun an, arrts fin juin ou fin dcembre de chaque
exercice.
159
IIX) Autres dispositions
Article 63
Lorsque les risques de crdit, de march et oprationnels sont calculs sur base
consolide, ils sont retenus pour leurs montants consolids.
Article 64
calcul, sur base individuelle et/ou consolide, du coefficient minimum de solvabilit.
plus courte, lorsquelle le juge ncessaire.
Article 65
Les tablissements sont tenus de se doter de dispositifs qui leurs permettent dvaluer
ladquation globale de leurs fonds propres leur profil de risque.
Outre les risques de crdit, de march et oprationnels, ces dispositifs doivent
intgrer tous les autres risques encourus par ltablissement, notamment le risque
de taux dintrt dans le portefeuille bancaire, le risque de liquidit, le risque de
concentration et les risques rsiduels.
Bank Al-Maghrib peut, le cas chant, demander aux tablissements de calculer des
exigences en fonds propres additionnelles pour la couverture de ces risques.
Article 66
Bank Al-Maghrib peut procder la rvision du calcul du coefficient de solvabilit
lorsque les lments retenus dans le calcul ne remplissent pas les conditions fixes
par la prsente circulaire.
160

et de transmission des tats de calcul du coefficient minimum de solvabilit en
application des dispositions de la circulaire n 26/G/2006 relative aux exigences
en fonds propres portant sur les risques de crdit, de march et oprationnels des
transmission des tats de calcul, sur base individuelle et consolide, du coefficient
minimum de solvabilit en application des dispositions de la circulaire n 26/G/2006
relative aux exigences en fonds propres portant sur les risques de crdit, de march
et oprationnels des tablissements de crdit.
Article premier
En application de larticle 64 de la circulaire n 26/G/2006 relative aux exigences
en fonds propres portant sur les risques de crdit, de march et oprationnels des
tablissements de crdit, les banques communiquent la Direction de la Supervision
Bancaire de Bank Al-Maghrib les tats de calcul, sur base individuelle et consolide,
du coefficient minimum de solvabilit portant sur les risques de crdit, de march
et oprationnels, tablis sur la base des comptes arrts fin juin et fin dcembre de
chaque anne.
Les tats de calcul tablis sur la base des comptes arrts fin juin doivent tre
septembre et fin octobre de chaque anne.
Les tats de calcul tablis sur la base des comptes arrts fin dcembre doivent tre
mars et fin avril de lanne suivante.
Article 2
Les fonds propres sont calculs conformment aux dispositions de la circulaire
n 24/G/2006 relative aux fonds propres des tablissements de crdit.
Le montant des actifs pondrs au titre des risques de crdit, de march et oprationnels
est calcul conformment aux dispositions de la circulaire n 26/G/2006 prcite
ainsi qu celles de la notice technique n 02/ DSB/2007 jointe en annexe 1 de la
prsente lettre circulaire.
Article 3
Les tats de calcul viss larticle premier ci-dessus sont tablis selon les modles
joints en annexe 2 de la prsente lettre circulaire, conformment aux modalits
prcises dans la notice technique n03/DSB/2007, jointe en annexe 3 de la prsente
circulaire, relative aux modalits dlaboration des tats de calcul du coefficient
minimum de solvabilit.
Les tats sont transmis, titre transitoire, sur CD, sous format Excel dans
lattente de la fixation par Bank Al-Maghrib des modalits de leur communication
par tltransmission.
Article 4
La premire transmission des tats viss larticle premier ci-dessus doit se faire sur
la base des comptes, individuels et consolids, arrts fin juin 2007.
161
Article 5
Paralllement la communication des tats de calcul viss lArticle premier cidessus, les banques sont tenues de transmettre, titre transitoire, les tats de calcul
du coefficient minimum de solvabilit, pour les arrts du 31/12/2006, 30/06/2007,
31/12/2007 et 30/06/2008, tablis conformment aux dispositions de la lettre
circulaire n01/DSB/2007 arrtant les modalits dlaboration et de transmission des
tats de calcul du coefficient minimum de solvabilit en application des dispositions
de la circulaire n 25/G/2006 relative au coefficient minimum de solvabilit des
162
Circulaire n 8/G/2010 du 31 dcembre 2010 relative aux exigences en fonds propres

pour la couverture des risques de crdit, de march et oprationnels selon les
approches internes aux tablissements de crdit
notamment ses articles 17 et 50.
aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 06 dcembre 2010 ;
fixe par la prsente circulaire les modalits de couverture, par les fonds propres, des
risques de crdit, de march et oprationnels encourus par les tablissements de
crdit adoptant des approches internes.
Article premier
Les dispositions de la prsente circulaire sappliquent aux tablissements de crdit,
dsigns ci-aprs tablissement (s) , autoriss par Bank-Al-Maghrib utiliser
les approches internes pour la couverture des risques de crdit, de march et
oprationnels.
I- Dispositions gnrales
Article 2
Aux fins de la prsente circulaire, on entend par :
Approches internes : approches qui se basent sur les systmes internes de mesure
des risques. Ces approches regroupent :
les approches notations internes au titre du risque de crdit ;
lapproche de modles internes au titre des risques de march ;
lapproche par mesure avance au titre des risques oprationnels.
Approches notations internes : approches bases, en gnral, sur quatre paramtres
de risques permettant la mesure du risque de crdit : la probabilit de dfaut, la
perte en cas de dfaut, lexposition en cas de dfaut et la maturit.
Approche de modles internes : approche permettant de mesurer les risques de
march selon des mthodes mathmatiques et statistiques de type VaR .
Approche par mesure avance : approche consistant valuer les risques
oprationnels selon des mthodes quantitatives, bases sur la modlisation
statistique des pertes lies ces risques, et/ou qualitatives.
Probabilit de dfaut (PD): la probabilit quune contrepartie fasse dfaut dans un
horizon dun an.
Perte en cas de dfaut (LGD) : la part, exprime en pourcentage, de lexposition
susceptible dtre perdue au moment o le dfaut se matrialise.
Facteur de conversion (CF) : le rapport entre le montant non encore utilis dun
engagement, qui sera tir et en risque au moment du dfaut, et le montant non
encore utilis de lengagement autoris.
Exposition en cas de dfaut (EAD) : la valeur expose au risque dun lment dactif
ou de hors-bilan dont le calcul tient compte du facteur de conversion.
Maturit (M) : lchance effective de lexposition.
Risque de dilution : risque que le montant dune crance commerciale achete,
notamment dans le cadre dune opration daffacturage ou descompte, se trouve
rduit au moyen de toute forme de remise au dbiteur.
163
Risque gnral : risque de variation de la valeur de march dun instrument

financier suite la fluctuation des taux dintrt ou des prix des titres de proprit.
Risque spcifique : risque de variation de la valeur de march dun instrument
financier sous linfluence des facteurs lis son metteur ou, dans le cas dun
instrument driv, lmetteur de linstrument sous-jacent.
Valeur en risque (VaR) : montant expos au risque qui permet destimer la perte
potentielle maximale que peut subir un portefeuille, au cours dune priode de
dtention donne, suite la variation des prix de march, et en fonction dun
intervalle de confiance donn.
Stressed VaR (SVaR) : montant de la VaR gnr sur un portefeuille de ngociation,
en considrant les facteurs de risques tests durant une situation de crise.
Article 3
Les tablissements sont tenus de respecter en permanence, sur base consolide ou
sous-consolide et/ou individuelle, un coefficient minimum de solvabilit dfini
comme tant un rapport minimum de 10% entre dune part, le total de leurs fonds
propres et dautre part, le total de leurs risques de crdit, de march et oprationnels.
Article 4
Le numrateur du coefficient de solvabilit est constitu par les fonds propres
calculs conformment la circulaire n7/G/2010 relative aux fonds propres des
Article 5
de crdit, de march et oprationnels, tels que dfinis par la prsente circulaire.
Article 6
Lexigence en fonds propres au titre du risque de crdit doit reprsenter, au moins,
8% du montant des actifs pondrs.
Les exigences en fonds propres au titre des risques de crdit, de march et oprationnels
doivent tre couvertes hauteur de 50% au moins par les fonds propres de base tels
que dfinis par la circulaire n7/G/2010.
Article 7
Les exigences en fonds propres au titre du risque de crdit doivent tre en permanence
gales ou suprieures 95%, 90% et 80% des exigences en fonds propres telles quelles
auraient t calcules conformment aux dispositions de la circulaire n26/G/2006,
telle que modifie, relative aux exigences en fonds propres portant sur les risques
de crdit, de march et oprationnels des tablissements de crdit selon lapproche
standard, la mme date darrt et ce, respectivement lors de la premire anne,
la deuxime anne et la troisime anne aprs le passage lapproche notations
internes.
Article 8
Les exigences en fonds propres au titre des risques oprationnels doivent tre en
permanence gales ou suprieures 90% et 80% des exigences en fonds propres telles
164
quelles auraient t calcules selon lapproche utilise par ltablissement avant

ladoption de lapproche par mesure avance AMA la mme date darrt et ce,
respectivement lors de la premire anne et de la deuxime anne aprs le passage
cette approche.
Article 9
Les tablissements sont tenus de se doter de dispositifs qui leur permettent dvaluer
ladquation globale de leurs fonds propres leur profil de risque.
Outre les risques de crdit, de dilution, de march et oprationnels, ces dispositifs
doivent intgrer tous les autres risques encourus par les tablissements, notamment
le risque de taux dintrt dans le portefeuille bancaire, le risque de liquidit, le risque
de concentration et les risques rsiduels.
Bank Al-Maghrib peut, le cas chant, demander aux tablissements de disposer des
fonds propres additionnels pour la couverture de ces risques.
Article 10
Les tablissements qui nappliquent pas les approches internes, vises au premier
alina de l article 2, pour lun de leurs risques, continuent observer pour ce risque
les dispositions de la circulaire n26/G/2006, telle que modifie.
II- Dispositions relatives la mesure du risque de crdit selon

les approches notations internes
A. Dispositions gnrales
Article 11
Les approches notations internes comprennent :
lapproche dite fondation , selon laquelle ltablissement est habilit estimer
la probabilit de dfaut. La perte en cas de dfaut, le facteur de conversion et la
maturit sont fixs par Bank Al-Maghrib.
lapproche dite avance selon laquelle ltablissement est habilit estimer
la probabilit de dfaut, la perte en cas de dfaut et le facteur de conversion et
calculer la maturit.
Article 12
Les exigences en fonds propres pour la couverture du risque de crdit sont calcules
pour les expositions du bilan et du hors bilan lexception de celles :
relevant du portefeuille de ngociation tel que dfini larticle 97 de la prsente
circulaire ;
dduites des fonds propres en application des dispositions de la circulaire n
7/G/2010.
Article 13
Pour le calcul du risque de crdit relatif aux oprations de titrisation, les tablissements
appliquent les dispositions de la circulaire n26/G/2006, telle que modifie.
165
Article 14
Les expositions du portefeuille bancaire sont classes en six catgories :
emprunteurs souverains ;
tablissements de crdit ;
entreprises ;
clientle de dtail ;
actions ;
autres actifs ne correspondant pas des crances.
Article 15
La catgorie dexpositions entreprises comprend les grandes entreprises et les
petites et moyennes entreprises telles que dfinies dans lannexe 1 de la prsente
circulaire.
Article 16
La catgorie dexpositions entreprises comprend les financements spcialiss (FS)
qui sont classs en cinq sous-catgories :
financement de projet (FP) ;
financement dobjet (FO) ;
financement de produit de base (FPB) ;
immobilier de rapport (IDR) ;
immobilier commercial forte volatilit (ICFV).
Article 17
La catgorie dexpositions clientle de dtail comprend trois sous-catgories :
les expositions garanties par limmobilier ;
les expositions renouvelables ligibles la clientle de dtail et
les autres expositions.
Article 18
Les tablissements peuvent adopter lune des deux approches vises larticle 11
pour les catgories dexpositions entreprises , emprunteurs souverains et
tablissements de crdit . Pour la catgorie dexpositions clientle de dtail , seule
lapproche avance peut tre utilise.
Article 19
Lorsque les tablissements appliquent lapproche notations internes pour une
partie de leurs expositions, ils doivent tendre cette approche lensemble de leur
portefeuille ainsi qu lensemble des portefeuilles de leur groupe bancaire, selon un
planning soumis lapprobation de Bank Al-Maghrib.
Article 20
Les tablissements qui utilisent lapproche notations internes pour certaines catgories
dexpositions, peuvent appliquer, sous rserve de lautorisation de Bank Al-Maghrib,
les dispositions relatives au risque de crdit de la circulaire n26/G/2006, telle que
modifie :
166
aux catgories emprunteurs souverains et tablissements de crdit , lorsque

le nombre de contreparties significatives est limit et que la mise en uvre de
cette approche pour ces contreparties reprsente une contrainte excessive pour
ltablissement ;
aux expositions relevant dunits dexploitation non significatives, ainsi quaux
catgories dexpositions non significatives en termes de taille et de profil de risque.
La catgorie dexpositions sur actions dun tablissement est considre comme
significative si la valeur desdites expositions dpasse, en moyenne sur lexercice
coul, 10% de ses fonds propres.
Article 21
Tout tablissement appliquant lapproche notations internes ne peut revenir
lapplication des dispositions de la circulaire n26/G/2006, telle que modifie, pour
le calcul de ses actifs pondrs au titre du risque de crdit, que pour des motifs
dment justifis et aprs autorisation de Bank Al-Maghrib.
Article 22
Tout tablissement utilisant lapproche notations internes avance , pour les
catgories autres que la clientle de dtail, ne peut revenir lapproche notations
internes fondation que pour des motifs dment justifis et aprs autorisation de
Bank Al-Maghrib.
Article 23
Les tablissements qui appliquent lapproche notations internes sont tenus de calculer
les pertes inattendues et les pertes attendues.
Les pertes inattendues correspondent aux exigences en fonds propres au titre
du risque de crdit. Leur montant rsulte du calcul des actifs pondrs selon les
dispositions des articles 24 40 de la prsente circulaire et des autres modalits prises
pour son application.
Les pertes attendues sont dtermines selon les dispositions des articles 41 49 de la
prsente circulaire et des autres modalits prises pour son application
B. Calcul des actifs pondrs
B.1 Calcul des actifs pondrs relatifs aux expositions sur les emprunteurs souverains,
tablissements de crdit et entreprises
Article 24
Les tablissements calculent les actifs pondrs relatifs aux expositions saines sur
les emprunteurs souverains, tablissements de crdit et entreprises en intgrant les
paramtres de risque viss aux alinas 5, 6, 8 et 9 de l article 2 dans les formules de
calcul figurant dans la partie A de lannexe 2 de la prsente circulaire.
Article 25
Les tablissements calculent les actifs pondrs relatifs aux expositions en dfaut
sur les catgories vises larticle 24, conformment la partie A de lannexe 2 de la
prsente circulaire.
167
Article 26
Les tablissements peuvent calculer les actifs pondrs relatifs aux expositions qui
satisfont aux exigences reconnaissant le double dfaut du dbiteur et du fournisseur
de protection, conformment la partie A de lannexe 2 de la prsente circulaire.
B.2 Calcul des actifs pondrs relatifs la clientle de dtail
Article 27
Les tablissements calculent les actifs pondrs relatifs aux expositions saines sur
la clientle de dtail en intgrant leurs estimations de PD, de LGD et de CF dans les
formules de calcul figurant dans la partie B de lannexe 2 de la prsente circulaire.
Article 28
Les tablissements calculent les actifs pondrs relatifs aux expositions en dfaut
sur la clientle de dtail conformment la partie B de lannexe 2 de la prsente
circulaire.
B.3 Calcul des actifs pondrs relatifs aux expositions sous forme dactions
Article 29
Les tablissements calculent les actifs pondrs relatifs aux expositions sous forme
dactions en utilisant lune des trois mthodes suivantes, selon les modalits dfinies
dans la partie C de lannexe 2 de la prsente circulaire :
la mthode base sur des pondrations ;
la mthode fonde sur les modles internes de type VaR ;
la mthode PD/LGD qui consiste appliquer les dispositions de lapproche
notations internes se rapportant la catgorie dexpositions Entreprises .
Article 30
Pour les expositions sous forme de parts dOrganisme de Placements Collectifs
en Valeurs Mobilires (OPCVM), lorsque ltablissement applique le principe de
transparence en dcomposant les actifs de ces organismes en expositions sous-jacentes,
le calcul des actifs pondrs et des montants des pertes attendues est effectu sur la
base de ces expositions conformment aux dispositions propres chaque catgorie
laquelle elles appartiennent.
Lorsque ltablissement napplique pas les approches notations internes, les actifs
pondrs au titre desdites expositions sont calculs conformment aux modalits
fixes par Bank Al-Maghrib.
Article 31
Lorsque ltablissement napplique pas le principe de transparence vis larticle 30,
il calcule les actifs pondrs et les montants des pertes attendues conformment aux
modalits fixes par Bank Al-Maghrib.
B.4 Calcul des actifs pondrs relatifs aux expositions sur les crances achetes, les
financements spcialiss, le crdit-bail et les autres actifs ne correspondant pas des
crances
Article 32
Les tablissements dterminent les actifs pondrs relatifs aux expositions sur les
financements spcialiss conformment aux modalits appliques aux expositions
sur les entreprises, si leurs estimations de PD satisfont aux exigences minimales y
affrentes.
168
Article 33
Les tablissements qui ne satisfont pas aux exigences relatives lestimation de
PD, sont tenus, pour le calcul des actifs pondrs relatifs aux expositions sur les
financements spcialiss, de faire correspondre leurs notes internes cinq catgories
prudentielles, dotes chacune dune pondration spcifique. Les coefficients de
pondration associs chaque catgorie prudentielle figurent dans la partie D de
lannexe 2 de la prsente circulaire.
Article 34
Le montant des actifs pondrs, relatifs aux expositions sous forme de crances
achetes, est gal la somme des actifs pondrs calculs au titre du risque de crdit
et de dilution.
Article 35
Lorsque les tablissements peuvent dmontrer que le risque de dilution nest pas
significatif, ils peuvent tre autoriss ne pas en tenir compte.
Article 36
Les tablissements calculent le risque de crdit relatif aux expositions sous forme de
crances achetes en intgrant la PD, la LGD et la maturit dans la formule de calcul
des actifs pondrs, figurant en annexe 2 de la prsente circulaire, et correspondant
la catgorie dexpositions laquelle ces crances sont rattaches.
Article 37
Les tablissements dterminent les actifs pondrs au titre du risque de dilution en
utilisant la formule de calcul des actifs pondrs au titre du risque de crdit applicable
la catgorie dexpositions entreprises figurant dans la partie A de lannexe 2 de
la prsente circulaire.
Article 38
Les tablissements dterminent les actifs pondrs au titre des paiements minimaux,
que la contrepartie est tenue deffectuer pendant la dure dun contrat de crdit-bail,
selon la formule de calcul des actifs pondrs figurant en annexe 2, et correspondant
la sous-catgorie dans laquelle les dbiteurs sont classs.
Article 39
Lorsque les valeurs rsiduelles des biens donns en location, dans le cadre doprations
de crdit-bail, ne sont pas incluses dans les paiements minimaux, les actifs pondrs
y affrents sont calculs conformment la formule figurant dans la partie D de
lannexe 2 de la prsente circulaire.
Article 40
Les tablissements appliquent une pondration de 100% pour les autres actifs ne
correspondant pas des crances, lexception de celles bnficiant selon les
dispositions de lalina k de larticle 11 de la circulaire n26/G/2006, telle que
modifie, dune pondration de 0%.
169
C. Traitement des pertes attendues
Article 41
Pour les expositions sur les emprunteurs souverains, les tablissements de crdit, les
entreprises et la clientle de dtail, les tablissements calculent la perte attendue (EL),
exprime en pourcentage, en multipliant la PD par la LGD. Le montant de la perte
attendue est gal au produit de EL par EAD.
Pour les expositions en dfaut, les tablissements utilisant lapproche notations
internes avance , doivent se servir de leur meilleure estimation de la perte
attendue conformment aux modalits fixes par Bank Al-Maghrib.
Pour les expositions qui font lobjet dun traitement du double dfaut, prvu larticle
26, le montant de la perte attendue est nul.
Article 42
Lorsque les tablissements calculent les actifs pondrs relatifs aux expositions sous
forme dactions conformment la mthode de pondration simple, vise larticle
29, le montant des pertes attendues est dtermin selon l article 41. Dans ce cas, la
perte attendue est gale 0,8% pour les expositions sur les actions cotes sur un
march rglement et 2,4% pour les autres expositions.
Article 43
forme dactions conformment la mthode PD/LGD , vise larticle 29, le
montant des pertes attendues est dtermin selon larticle 41.
Article 44
forme dactions conformment la mthode fonde sur les modles internes, vise
larticle 29, le montant des pertes attendues est nul.
Article 45
Pour les expositions sous forme de parts dOPCVM, le montant des pertes attendues
est calcul pour chaque catgorie dexpositions sous-jacente selon les dispositions
des articles 30 et 31 et des articles de la prsente partie de la circulaire.
Article 46
Les tablissements calculent le montant des pertes attendues, pour les crances
achetes, au titre des risques de crdit et de dilution conformment aux dispositions
de larticle 41.
Article 47
Dans le cas o ltablissement applique la mthode vise larticle 33, pour les
expositions de financements spcialiss, les valeurs des pertes attendues sont
dtermines conformment la partie E de lannexe 2 de la prsente circulaire.
Article 48
Le montant des pertes attendues sur les autres expositions, ne correspondant pas
des crances, est nul.
170
Article 49
Le montant des pertes attendues, calcul conformment aux articles 41, 46 et 47, est
compar la somme des ajustements de valeur et des dprciations collectives, tels
que dfinis par la rglementation comptable en vigueur, affrents aux expositions
concernes.
Le montant des pertes attendues sur les expositions titrises et les ajustements de
valeur et les dprciations collectives affrents ces expositions ne sont pas pris en
compte dans ce calcul.
Les carts positifs et ngatifs sont traits conformment aux modalits fixes par
Bank Al-Maghrib.
D. Techniques dattnuation du risque de crdit ARC
Article 50
Les tablissements qui utilisent les techniques ARC, au titre de lapproche notations
internes fondation , doivent se conformer aux dispositions de la circulaire
n26/G/2006, telle que modifie, relatives ces techniques et aux articles 51 56 de
Article 51
Les instruments ligibles aux techniques ARC sont constitus des srets relles ainsi
que des srets personnelles et drivs de crdit viss respectivement aux articles 52
54.
Article 52
Les srets relles sont constitues des srets financires vises aux articles 34 et
35 de la circulaire n26/G/2006, telle que modifie, des srets immobilires, des
crances recouvrer relevant dune opration commerciale ou dune opration
dont lchance initiale est infrieure ou gale un an et des autres actifs corporels,
remplissant les conditions fixes par Bank Al-Maghrib.
Article 53
Les srets personnelles et drivs de crdit ne peuvent tre ligibles que si le
fournisseur de protection fait lobjet dune notation interne tablie par ltablissement
conformment aux exigences minimales.
Article 54
Les fournisseurs de protection sont ceux viss larticle 38 de la circulaire n26/G/2006,
telle que modifie, ainsi que les entreprises, y compris celles appartenant au mme
groupe que ltablissement, qui ne bnficient pas dune valuation externe de crdit
mais qui font lobjet dune notation interne associe une probabilit de dfaut dun
Organisme Externe dEvaluation du Crdit (OEEC), ligible conformment aux
conditions fixes par Bank Al-Maghrib.
Article 55
Les tablissements de crdit, les entreprises dassurances et de rassurance et les
organismes de crdit lexportation, qui remplissent les conditions fixes par Bank
Al-Maghrib, peuvent tre reconnues comme fournisseurs de protection ligibles
pour lapplication du traitement intgrant la reconnaissance du double dfaut vis
larticle 26.
171
Article 56
Les tablissements qui appliquent les techniques ARC peuvent ajuster :
la LGD dans le cas des srets relles, et
la PD ou la LGD ou substituer la PD du fournisseur de protection celle de
lemprunteur dans le cas des srets personnelles et drivs de crdit.
E. Exigences minimales
Article 57
Les tablissements qui utilisent les approches notations internes sont tenus de
respecter les exigences qualitatives et quantitatives vises aux articles 58 94 ainsi
que celles dfinies par les modalits dapplication de la prsente circulaire.
Lorsque ces exigences minimales ne sont plus satisfaites par un tablissement donn,
ce dernier doit prsenter Bank Al-Maghrib un plan de redressement dans les dlais
quelle fixe.
E.1 Exigences qualitatives
Article 58
Les notations internes et les estimations de PD et LGD, utilises pour le calcul des
exigences en fonds propres, doivent tre une partie intgrante du processus doctroi
de crdit, de la politique de gestion des risques ainsi que de la politique dallocation
interne des fonds propres de ltablissement.
Article 59
Les tablissements dmontrent, pour les catgories dexpositions concernes, quils
utilisent des systmes de notation largement conformes aux exigences minimales,
durant au moins les deux annes qui ont prcd la date de la demande dautorisation
au passage lapproche notations internes fondation.
Article 60
Les tablissements dmontrent quils ont estim et utilis leurs propres estimations
de LGD et de CF dune manire largement conforme aux exigences minimales durant
au moins les trois annes qui ont prcd la date de la demande dautorisation au
passage lapproche notations internes avance.
Article 61
Les principaux lments des processus de notation et destimation des paramtres de
risque doivent tre approuvs par lorgane de direction et lorgane dadministration
de ltablissement ou un comit ad hoc qui en mane.
Article 62
La fonction daudit interne ou toute autre entit interne (ou externe) indpendante
revoit, au moins une fois par an, les systmes de notation interne et leur fonctionnement
et sassure du respect des exigences minimales.
Article 63
Les tablissements doivent disposer de systmes de notation internes permettant
une valuation pertinente des caractristiques du dbiteur et de la transaction, ainsi
quune diffrenciation valable et une quantification prcise et cohrente du risque.
172
Article 64
Lattribution des notations et leur rvision rgulire sont effectues ou approuves
par une partie indpendante qui ne tire pas directement bnfice de la dcision
doctroi de crdit.
Les tablissements actualisent les notations attribues au moins une fois par an. Les
dbiteurs haut risque et les expositions problme font lobjet dune rvision plus
frquente.
Article 65
Les tablissements utilisent des approches statistiques, dire dexpert ou hybrides,
en respectant les conditions fixes par Bank Al-Maghrib, pour laffectation des
expositions aux diffrents chelons ou catgories de dbiteurs ou de transactions.
Article 66
Les tablissements mettent en place des dispositifs appropris pour valider leurs
systmes et procdures de notations internes et lestimation des paramtres de risque.
Article 67
Les tablissements constituent une documentation sur leurs systmes de notation et
les raisons qui ont motiv leurs choix lors de la conception de ces systmes.
Article 68
Les tablissements disposent dune unit de contrle du risque de crdit responsable
de la conception, de la mise en uvre, de la surveillance et de la performance
du systme de notation interne. Cette unit exerce ces fonctions dune manire
indpendante des entits charges de loctroi du crdit.
Article 69
Les tablissements collectent et enregistrent toutes les donnes relatives leurs
procdures de mesure et de gestion du risque de crdit.
Article 70
Les tablissements procdent rgulirement des simulations relatives au risque de
crdit, en vue dvaluer limpact dvnements exceptionnels sur leurs exigences en
fonds propres.
E.2 Exigences quantitatives
Article 71
Les tablissements doivent se conformer la dfinition du dfaut, telle que prvue
dans lannexe 3 de la prsente circulaire.
Article 72
Les tablissements procdent aux estimations de leurs paramtres de risque par
chelon ou catgorie de notation. Ces estimations doivent tre adaptes leur
portefeuille et aux conditions conomiques et de march et soumises des ajustements
pour assurer leur caractre prdictif.
173
Ces estimations sont majores par une marge de prudence qui tient compte des
erreurs ventuelles et sont revues au moins une fois par an ou suite la disponibilit
de nouvelles informations.
Article 73
Lorsquun tablissement utilise des donnes partages au sein dun pool commun
plusieurs tablissements, il sassure que :
les systmes de notation internes des autres membres du pool sont comparables
aux siens ;
le pool est reprsentatif du portefeuille pour lequel les donnes partages sont
utilises ;
les donnes partages sont utilises de faon cohrente dans le temps.
Chaque membre du pool est responsable de lintgrit de son propre systme de
notation et doit assurer le contrle et laudit du processus de cette notation.
Article 74
Les tablissements estiment la valeur de PD relative aux expositions sur les entreprises,
les tablissements de crdit et les emprunteurs souverains, par chelon de dbiteurs
partir des moyennes des taux de dfaut annuels tablies sur une longue priode.
Pour la clientle de dtail, la valeur des PD est estime par chelon ou catgories de
dbiteurs, partir de moyennes des taux de dfaut annuels tablies sur une longue
priode.
Article 75
Ltablissement peut recourir, pour lestimation de PD relative aux expositions sur
les entreprises, les tablissements de crdit et les emprunteurs souverains, soit
lhistorique des dfauts observs en interne, soit aux donnes externes, dun OEEC
ligible, en vue dtablir une correspondance entre son chelle de notation et celle de
cet organisme, soit une combinaison de ces deux techniques.
Lorsque ltablissement utilise lhistorique des dfauts observs en interne, la PD
dun chelon rsulte de la moyenne des taux de dfaut un an relatifs cet chelon.
Lorsque ltablissement utilise les donnes externes dun OEEC ligible, il affecte les
taux de dfaut observs pour les chelons de notation de cet organisme aux chelons
de notation interne correspondants.
Article 76
Nonobstant les dispositions de larticle 74, les tablissements peuvent dduire la
valeur de PD relative la clientle de dtail partir des pertes attendues et de la
valeur estime de LGD.
Article 77
Les tablissements utilisent des donnes internes pour affecter leurs expositions sur
la clientle de dtail par chelon ou catgorie de dbiteurs, comme premire source
destimation des caractristiques de pertes. Ils peuvent utiliser des donnes externes
des fins de quantification, sous rserve de dmontrer lexistence dun lien fort entre:
leur processus daffectation des expositions par chelon ou catgorie de dbiteurs
et celui utilis par la source externe de donnes;
leur profil de risque interne et la composition des donnes externes.
174
Article 78
Lorsque ltablissement fonde son estimation de PD ou son valuation des
caractristiques de pertes sur des sources de donnes internes, externes, ou partages,
ou une combinaison des trois sources, la priode dobservation sous-jacente doit tre
de cinq ans minimum pour lune au moins de ces sources.
Article 79
Nonobstant les dispositions de larticle 78, Bank Al-Maghrib peut, pour lestimation
de PD, autoriser les tablissements utiliser des donnes couvrant une priode de
deux ans seulement, jusqu la constitution de lhistorique minimum de cinq ans.
Article 80
Les tablissements estiment la valeur de LGD par chelon ou catgorie de transaction,
sur la base de la moyenne des taux de perte en cas de dfaut constats par chelon ou
catgorie de transaction, compte tenu de tous les cas de dfaut observs au niveau
des diffrentes sources de donnes.
Article 81
Les tablissements utilisent les estimations de LGD tenant compte de lhypothse dun
ralentissement conomique, si ces estimations sont plus prudentes que la moyenne
des taux de perte en cas de dfaut constats, calcule sur une longue priode.
Article 82
Pour les expositions en situation de dfaut, les tablissements utilisent leur meilleure
estimation des pertes attendues pour chaque exposition, compte tenu de la conjoncture
conomique, du statut de ces expositions et des pertes supplmentaires imprvues
au cours de la priode de recouvrement des crances.
Article 83
Pour les expositions sur la clientle de dtail, nonobstant les dispositions de larticle
80, la valeur estime de LGD peut tre dduite des pertes attendues et de la valeur
estime de PD.
Article 84
Ltablissement fonde ses estimations de LGD, relatives aux expositions sur les
entreprises, les tablissements de crdit et les emprunteurs souverains sur la base des
donnes collectes durant une priode minimum de cinq ans pour lune au moins
des sources de donnes, jusqu la constitution dun historique minimum de sept
ans.
Article 85
Ltablissement fonde son estimation de LGD, relative la clientle de dtail, sur la
base des donnes collectes durant une priode minimum de cinq ans.
Nonobstant larticle 80, ltablissement peut ne pas accorder la mme importance
aux donnes historiques, sil peut dmontrer que des donnes plus rcentes ont un
meilleur pouvoir prdictif des taux de perte.
Article 86
Nonobstant les dispositions de l article 85, Bank Al-Maghrib peut, pour lestimation
de la LGD, autoriser les tablissements utiliser des donnes couvrant une priode
de deux ans seulement, jusqu la constitution de lhistorique minimum de cinq ans.
175
Article 87
Les tablissements estiment la valeur de CF par chelon ou catgorie de transaction,
sur la base de la moyenne des CF constats par chelon ou catgorie de transaction,
compte tenu de tous les cas de dfaut observs au niveau des diffrentes sources de
donnes.
Article 88
Les tablissements utilisent les estimations des CF tenant compte de lhypothse dun
ralentissement conomique, si ces estimations sont plus prudentes que la moyenne
des CF constats, calcule sur une longue priode.
Article 89
Lorsque ltablissement prvoit une corrlation positive importante entre la frquence
des cas de dfaut et la valeur de CF, lestimation de ce paramtre intgre une marge
de prudence.
Article 90
Ltablissement fonde ses estimations de CF, relatives aux expositions sur les
entreprises, les tablissements de crdit et les emprunteurs souverains, sur la base
des donnes collectes durant une priode minimum de cinq ans pour lune au moins
des sources de donnes, jusqu la constitution de lhistorique minimum de sept ans.
Article 91
Ltablissement fonde son estimation de CF, relative la clientle de dtail, sur la
base des donnes collectes durant une priode minimum de cinq ans.
Nonobstant larticle 87, ltablissement peut ne pas accorder la mme importance
aux donnes historiques, sil peut dmontrer que des donnes plus rcentes ont un
meilleur pouvoir prdictif des tirages.
Article 92
Nonobstant les dispositions de larticle 91, Bank Al-Maghrib peut, pour lestimation
du CF, autoriser les tablissements utiliser des donnes couvrant une priode de
deux ans seulement, jusqu la constitution de lhistorique minimum de cinq ans.
E.3 Exigences minimales spcifiques pour les expositions sous forme dactions et les
expositions sous forme de crances achetes
Article 93
Les tablissements qui utilisent une approche de modles internes pour calculer les
actifs pondrs relatifs aux expositions sous forme dactions sont tenus de :
respecter les exigences de quantification du risque pour cette catgorie dexpositions
telles que dfinies par Bank Al-Maghrib ;
tablir des politiques, procdures et contrles qui permettent de sassurer de
lintgrit des modles internes ;
mettre en place un systme fiable pour valider leurs modles internes et processus
de modlisation.
Article 94
Les tablissements qui calculent les pondrations des risques sur les expositions sous
forme de crances achetes, sont tenus de :
176
sassurer que les conditions de la transaction leur garantissent la proprit et le

contrle effectifs de tout versement en espces effectu au titre des crances
recouvrer ;
vrifier rgulirement, en cas de paiement direct du dbiteur au profit dun vendeur
ou dun prestataire charg du recouvrement, si ces paiements sont effectus dans
leur totalit et conformment aux conditions contractuelles ;
contrler la qualit des crances achetes et la situation financire du vendeur et du
prestataire charg du recouvrement.
Article 95
Les tablissements disposent de systmes et procdures pour dtecter un stade
prcoce toute dtrioration de la situation financire du vendeur et de la qualit des
crances achetes et pour traiter les problmes qui en dcoulent de faon proactive.
III- Dispositions relatives la mesure des risques de march

selon lapproche de modles internes
Article 96
LesLes risques de march sont dfinis comme les risques de pertes lis aux variations
les risques relatifs aux instruments financiers inclus dans le portefeuille de
ngociation;
ngociation.
Article 97
financer dautres lments du portefeuille de ngociation. Pour tre inclus dans le
portefeuille de ngociation, ces instruments doivent tre libres de clauses restreignant
leur ngociabilit ou la mise en place de couvertures.
Article 98
Les tablissements sont tenus de procder au calcul de leurs exigences en fonds
propres au titre du portefeuille de ngociation, conformment aux dispositions de la
prsente circulaire, lorsque la valeur de ce portefeuille est significative.
Article 99
Les tablissements sont tenus de procder au calcul de leur exigence en fonds propres
au titre du risque de change ds lors que la somme de leurs positions de change
nettes excde 2% de leurs fonds propres.
Article 100
Les tablissements peuvent tre autoriss utiliser lapproche de modles internes
pour calculer leurs exigences en fonds propres au titre du risque gnral de march,
sils satisfont aux conditions suivantes :
respecter les exigences minimales vises aux articles 101 106;
pratiquer lapproche de modles internes dans le cadre de la gestion des risques
avant la demande dautorisation.
177
Article 101
Les tablissements doivent sassurer que le modle interne mis en place pour les
risques de march est conu et utilis de manire saine et fiable, quil permet de
donner des rsultats prcis et quil est adapt lenvironnement oprationnel et de
contrle.
Article 102
Les tablissements sont tenus de respecter les exigences qualitatives minimales
suivantes:
les organes dadministration et de direction assument des responsabilits dans le
processus de gestion des risques de march;
disposer dune unit de gestion des risques indpendante du front office et qui
rend compte directement lorgane de direction ;
mettre en place un systme de gestion de risques de march qui se base sur des
principes sains et mis en oeuvre de manire intgre;
intgrer les rsultats de lapproche de modles internes la gestion des risques de
march ;
dfinir des limites internes qui sont cohrentes avec les rsultats issus de la
modlisation des risques ;
sassurer du bon fonctionnement du systme de mesure des risques de march ;
constituer une documentation exhaustive sur les systmes de gestion et de mesure
des risques de march dcrivant les principes de base et les techniques utilises;
mettre en place un dispositif de validation des systmes de gestion et de mesure
des risques de march et procder leur examen priodique par laudit interne.
Article 103
Les tablissements sont tenus de respecter les exigences quantitatives minimales
suivantes:
calculer la VaR quotidiennement, sur un intervalle de confiance de 99% et une
priode de dtention de dix jours;
considrer pour ce calcul, une priode dobservation des donnes des facteurs de
risques de march dun an au minimum;
mettre jour rgulirement les donnes des facteurs de risques de march ;
additionner les VaR calcules pour chaque catgorie de facteurs de risques lorsque
les corrlations de ces facteurs ne sont pas suffisamment apprhendes.
Article 104
Les tablissements identifient et considrent les facteurs de risques ayant une influence
significative sur la valeur de march du portefeuille de ngociation et vrifient
priodiquement leur pertinence. Selon la nature du portefeuille, les tablissements
considrent les facteurs de risques sur les taux dintrt, les titres de proprit, les
positions de change, les produits de base et les options.
Article 105
Les tablissements mettent en place un processus de backtesting rgulier, fiable,
constant, document et examin par laudit interne. Ce backtesting est effectu
quotidiennement, sur la base de la VaR un jour et sur un intervalle de confiance de
99%.
Les tablissements peuvent utiliser deux approches de backtesting :
178
un backtesting rel qui consiste comparer, pour chaque jour ouvrable, la VaR
calcule sur la base des positions en fin de journe la variation sur un jour de la
valeur du portefeuille rellement constate la fin du jour ouvrable suivant ;
un backtesting hypothtique qui consiste comparer, pour chaque jour ouvrable,
la VaR calcule sur la base des positions en fin de journe la variation sur un
jour de la valeur du portefeuille du jour ouvrable suivant, en supposant que les
positions restent inchanges.
Les tablissements enregistrent pour chaque trimestre le nombre de fois o la perte
relle dpasse la VaR sur une priode dobservation dun an.
Article 106
Les tablissements procdent rgulirement, dans le cadre dun programme
rigoureux, complet et adapt aux activits et aux risques de march encourus, des
simulations en vue dvaluer la capacit des fonds propres absorber les pertes en
cas dvnements exceptionnels et de prendre les mesures ncessaires.
Ces simulations portent sur des analyses effectues sur la base de scnarios
historiques, hypothtiques ou dautres scnarios demands par Bank Al Maghrib.
Article 107
Les tablissements qui utilisent lapproche de modles internes au titre du risque
gnral de march sont tenus de calculer leurs exigences en fonds propres en
considrant la valeur la plus leve entre :
la VaR totale du jour ouvrable prcdent ;
la moyenne des VaR totales quotidiennes sur les soixante jours ouvrables
prcdents, laquelle il est appliqu un facteur de multiplication major par un
facteur complmentaire.
Les modalits de calcul de ces deux valeurs sont dfinies dans lannexe 4 de la
prsente circulaire.
Article 108
Les tablissements peuvent calculer leurs exigences en fonds propres en utilisant une
approche de modles internes qui permet de mesurer la fois le risque gnral de
march et le risque spcifique li aux instruments sur taux dintrt (autres que les
expositions sur les oprations de titrisation et les drivs de crdit au nme dfaut)
et aux instruments sur titres de proprit, sils respectent les exigences minimales
suivantes :
satisfaire aux conditions vises larticle 100 ;
considrer des facteurs de risques spcifiques en plus des facteurs de risques de
march viss larticle 104 ;
respecter des exigences supplmentaires ayant trait au risque spcifique telles que
dfinies par Bank Al-Maghrib.
Article 109
Les tablissements sont tenus de mettre en place progressivement une mthode qui
apprhende les risques de dfaut supplmentaires et le risque de migration, inhrents
aux positions sur risque spcifique lis aux instruments de taux dintrt.
Article 110
Les tablissements qui utilisent une approche de modles internes pour la mesure
la fois du risque gnral et du risque spcifique sont tenus de calculer leurs exigences
179
en fonds propres selon la mthode vise larticle 107, en considrant une VaR qui
porte sur le risque gnral et le risque spcifique.
Article 111
Les tablissements qui ne satisfont pas lune des conditions vises larticle 108 ou
qui utilisent une approche de modles internes qui nintgre pas le risque spcifique,
sont tenus de calculer leurs exigences en fonds propres au titre de ce risque selon les
dispositions de la circulaire n26/G/2006, telle que modifie.
Article 112
Bank Al Maghrib peut demander aux tablissements de calculer une stressed VaR
ainsi que des exigences supplmentaires en fonds propres au titre de cette mesure
de risque.
Article 113
Bank Al Maghrib peut autoriser les tablissements utiliser lapproche de modles
internes pour une partie de leurs activits de march et lapproche standard pour les
autres activits, dans les conditions fixes par elle. Dans ce cas, les exigences en fonds
propres correspondent la somme des exigences calcules selon ces deux approches.
IV- Dispositions relatives la mesure des risques oprationnels

selon lapproche par mesure avance
Article 114
Le risque oprationnel est dfini comme tant le risque de pertes rsultant de
carences ou de dfaillances inhrentes aux procdures, au personnel et aux systmes
internes ou des vnements extrieurs. Cette dfinition inclut le risque juridique,
mais exclut les risques stratgiques et de rputation.
Article 115
Les tablissements peuvent utiliser une approche par mesure avance (AMA) fonde
sur leurs propres systmes de mesure pour calculer les exigences en fonds propres
au titre des risques oprationnels, sils satisfont aux conditions minimales suivantes :
respecter les exigences qualitatives et quantitatives minimales mentionnes
larticle 116 et aux articles 117 121 ;
dmontrer que le systme de mesure des risques oprationnels est conu et utilis
de manire saine et fiable et quil est adapt lenvironnement oprationnel et de
contrle ;
appliquer lAMA de manire effective pendant une priode dau moins un an, dans
le cadre de la gestion interne des risques.
Article 116
Les tablissements sont tenus de satisfaire aux exigences qualitatives minimales
suivantes :
lorgane dadministration et de direction assument des responsabilits dans le
processus de gestion des risques oprationnels ;
disposer dune fonction charge de la gestion des risques oprationnels indpendante
des units oprationnelles ;
mettre en place un systme de gestion des risques oprationnels qui repose sur des
principes sains et mis en oeuvre de manire intgre ;
180
intgrer les rsultats de lAMA dans la gestion des risques ;

laborer des reporting qui incluent les expositions aux risques oprationnels et les
pertes subies ;
constituer une documentation exhaustive dcrivant les principes et processus de
gestion des risques oprationnels et les techniques de mesure utilises ;
alimenter le systme de mesure des risques oprationnels par des donnes fiables,
cohrentes et exhaustives ;
mettre en place un dispositif de validation des systmes de gestion et de mesure
des risques oprationnels et procder leur examen priodique par laudit interne.
Article 117
Les tablissements sont tenus de respecter les exigences gnrales ci-aprs :
le systme de mesure des risques oprationnels doit tre document, cohrent et
dune granularit suffisante ;
ce systme doit apprhender les diffrents types dvnements gnrateurs de
pertes tels que dfinis en annexe 5 de la prsente circulaire et permettre de couvrir
toutes les pertes sur un intervalle de confiance de 99,9% et sur un horizon dun an ;
le calcul des exigences en fonds propres au titre des risques oprationnels porte
sur les pertes inattendues et les pertes attendues, lorsque celles-ci ne sont pas
couvertes.
Article 118
Les tablissements se dotent :
dun dispositif de collecte de donnes internes de pertes ;
dun historique de donnes internes de pertes dau moins cinq ans. Toutefois, Bank
Al-Maghrib peut les autoriser utiliser des donnes couvrant une priode de trois
ans seulement, jusqu la constitution de lhistorique minimum de cinq ans ;
dune procdure documente pour valuer la pertinence des donnes internes de
pertes.
Article 119
Les tablissements utilisent les donnes externes principalement pour prendre en
compte les vnements exceptionnels gnrateurs de pertes potentiellement svres.
Article 120
Les tablissements utilisent les rsultats des analyses de scnarios bases sur
les avis dexperts pour valuer leurs expositions aux vnements exceptionnels
pouvant gnrer des pertes svres. Ils doivent rgulirement valider et ajuster leurs
valuations par rapport aux pertes relles, afin dassurer la fiabilit de ces scnarios.
Article 121
Les tablissements mettent en place une mthodologie pour prendre en compte
les facteurs de lenvironnement oprationnel et de contrle interne susceptibles de
modifier le profil des risques. Ils affectent chaque facteur une pondration, sur la
base de lavis des experts des secteurs dactivit concerns.
Le processus de prise en compte de ces facteurs et de leurs rsultats est rgulirement
valid et valu par comparaison aux donns internes et externes de pertes.
181
Article 122
Lorsque Bank Al-Maghrib juge quun tablissement ne respecte plus les exigences
vises larticle 115, elle peut lui refuser de continuer utiliser lAMA pour une
partie
ou pour lensemble de ses activits et lui demander dadopter soit lapproche
indicateur de base soit les approches standards vises la partie IV de la circulaire
n26/G/2006, telle que modifie.
Article 123
Les tablissements peuvent tenir compte, dans le calcul de leurs exigences en fonds
propres, des techniques dattnuation des risques oprationnels au moyen des
contrats dassurance.
Article 124
Ltablissement, filiale dun tablissement mre, dtermine sous lautorisation
de Bank Al-Maghrib, son exigence en fonds propres individuelle soit, sur la base
de la part qui lui est attribue au titre de lexigence en fonds propres calcule par
ltablissement mre sur base consolide selon lAMA, soit en appliquant cette
approche son niveau.
Article 125
Les tablissements qui adoptent lAMA ne peuvent plus revenir lapproche
indicateur de base ou aux approches standards moins que Bank Al Maghrib nait
retir son autorisation pour lapplication de la premire approche ou quils prsentent
un motif dment justifi.
Article 126
Bank Al-Maghrib peut autoriser les tablissements utiliser lAMA pour certaines
de leurs activits et lapproche indicateur de base ou les approches standards pour
les autres.
V- Autres dispositions
Article 127
Les dispositions relatives au risque de rglement livraison et au risque de contrepartie,
sur les expositions relevant du portefeuille bancaire ou de ngociation sont traites
conformment aux modalits fixes par Bank Al Maghrib.
Article 128
Ltablissement communique chaque semestre Bank Al-Maghrib les tats de
calcul, sur base consolide ou sous-consolide et/ou individuelle du coefficient de
solvabilit. Bank Al-Maghrib peut exiger que ces tats lui soient transmis selon une
priodicit plus courte, lorsquelle le juge ncessaire.
Article 129
Bank Al-Maghrib peut procder la rvision du calcul des risques, lorsque les
lments retenus dans le calcul du coefficient de solvabilit ne remplissent pas les
conditions fixes par la prsente circulaire et les modalits prises pour son application.
182
Annexe 1 la circulaire n8/G/2010
Dispositions relatives aux critres de segmentation des entreprises

Les tablissements de crdit sont tenus dappliquer, pour les besoins de dtermination
des exigences en fonds propres au titre du risque de crdit, quelque soit les approches
adoptes pour la mesure de ce risque, les critres de segmentation prudentiels dfinis
ci-aprs.
La grande entreprise (GE) est lentreprise dont le chiffre daffaires hors taxes, ou celui
du groupe dintrt auquel elle appartient, est suprieur 175 millions de dirhams.
La petite et moyenne entreprise (PME), y compris les entrepreneurs individuels, est
celle qui rpond lune des deux conditions suivantes :
le chiffre daffaires hors taxes, ou celui du groupe dintrt auquel elle appartient, est
suprieur 10 millions de dirhams et infrieur ou gal 175 millions de dirhams ;
le chiffre daffaires hors taxes, ou celui du groupe dintrt auquel elle appartient,
est infrieur ou gal 10 millions de dirhams et le montant global des crances
que dtient ltablissement son gard, ou sur le groupe dintrt auquel elle
appartient, est suprieur 2 millions de dirhams.
La trs petite entreprise (TPE), y compris les entrepreneurs individuels, est celle qui
rpond aux deux conditions suivantes :
le chiffre daffaires hors taxes, ou celui du groupe dintrt auquel elle appartient,
est infrieur ou gal 10 millions de dirhams ;
le montant global des crances que dtient ltablissement son gard, ou sur
le groupe dintrt auquel elle appartient, est infrieur ou gal 2 millions de
dirhams.
Lorsque lentreprise fait partie dun groupe dintrt, il est pris en considration,
pour la segmentation, le chiffre daffaires sur base consolide de ce groupe.
Annexe 2 de la circulaire n8/G/2010
Modalits de calcul des actifs pondrs et des pertes attendues au titre du risque
de crdit
A. Actifs pondrs relatifs aux expositions sur les emprunteurs souverains,

les tablissements de crdit et les entreprises :
1) Expositions sur les emprunteurs souverains, les tablissements de crdit et les
GE:
Les montants des actifs pondrs sont calculs conformment aux formules suivantes :
183
Dans cette formule, CA correspond au chiffre daffaires annuel consolid exprim

en millions de dirhams. Toute PME dont le chiffre daffaires est dun montant infrieur
10 millions de dirhams, est trait comme quivalent ce montant.
3) Expositions en dfaut
Lactif pondr (RWA) est de 0, lorsque les tablissements appliquent lapproche
notations internes fondation ;
Lactif pondr (RWA) est gal Max {0, 12,5 (LGD-ELBE) EAD} lorsque
ltablissement applique lapproche notations internes avance . ELBE est
la meilleure estimation par les tablissements de leurs pertes attendues sur
lexposition en dfaut.
4) Reconnaissance du double dfaut
Si ltablissement applique la condition de reconnaissance du double dfaut, lactif
pondr est ajust comme suit :
RWAajust = (RWA dfinie ci-dessus) (0,15 + 160PDg) o :
PDg = probabilit de dfaut du fournisseur de protection
Lactif pondr (RWA) est calcul au moyen de la formule prsente la premire
partie de lannexe 2 pour le risque couvert, en utilisant la PD du dbiteur et la valeur
de la LGD dune exposition directe comparable sur le fournisseur de protection.
Lajustement li lchance (b), tel que dfini ci-dessus, est calcul sur la base de
la plus faible des deux valeurs rsultant de la probabilit de dfaut du fournisseur
de protection et de celle du dbiteur.
B. Actifs pondrs relatifs aux expositions sur la clientle de dtail
1) Expositions sur la clientle de dtail (hors expositions garanties par de

limmobilier et les ERCDE)
2) Expositions sur la clientle de dtail garanties par de limmobilier

Les montants des actifs pondrs sont calculs conformment aux formules suivantes :
Actif pondr (RWA) = K EAD
* N(x) reprsente la fonction de rpartition dune variable alatoire suivant une loi normale centre rduite (cest-dire exprimant la probabilit quune variable alatoire normale de moyenne zro et de variance un soit infrieure
ou gale x). G(z) reprsente la fonction cumulative inverse de cette fonction de rpartition (cest--dire la valeur
de x telle que N(x) = z).
** Facteur scalaire qui va dpendre des rsultats de ltude dimpact.
184
C. Actifs pondrs relatifs aux expositions sous forme dactions
1) Mthode de pondration simple

Les montants de RWA sont gaux aux EAD multiplies par les pondrations suivantes :
290% pour les expositions sur actions cotes sur un march rglement ;
370% pour les autres expositions sous forme dactions.
2) Mthode fonde sur les modles internes
Ltablissement utilisant la mthode fonde sur les modles internes doit satisfaire
les exigences minimales y affrentes. Lactif pondr correspond la perte potentielle
correspondante aux expositions sous forme dactions, telle que calcule au moyen
de modles de type valeur en risque (VaR). Cette perte potentielle tant ensuite
multiplie par 12,5.
3) Mthode PD/LGD
Les exigences minimales et la mthode PD/LGD pour les expositions sous forme
dactions (y compris celles des entreprises faisant partie de la catgorie clientle de
dtail) sont les mmes que dans lapproche notations internes fondation applicable
aux expositions sur les entreprises, sous rserve des conditions particulires cidessous :
Lestimation de la valeur PD dune entreprise dans laquelle un tablissement dtient
une participation doit satisfaire aux mmes exigences que celle dune entreprise
qui a une dette envers ltablissement. Si ltablissement ne possde pas de crance
185
sur une entreprise dont il dtient des actions et ne dispose pas dinformations
suffisantes sur la situation de cette entreprise pour pouvoir utiliser la dfinition de
dfaut applicable en pratique mais quil satisfait aux autres critres, il appliquera
un facteur scalaire de 1,5 aux coefficients calculs au moyen de la fonction de
pondration du risque relatif aux expositions dentreprises, en tenant compte de la
valeur PD quil aura dtermine.
La LGD est de 90%
La maturit est de 5 ans
D. Actifs pondrs des expositions soumises un traitement particulier

1) Financements spcialiss (FS)
Les coefficients de pondration prudentiels applicables aux expositions sur les FS
sont les suivants :
FS de catgories FP, FO, FPB et IDR
(viss larticle 16 de la prsente circulaire)
Trs bon profil
Bon profil
Profil
satisfaisant
Profil faible
Dfaut
70%
90%
115%
250%
0%
FS de catgorie ICFV (vis larticle 16 de la prsente circulaire)

Trs bon profil
Bon profil
Profil
satisfaisant
Profil faible
Dfaut
95%
120%
140%
250%
0%
Lorsque lchance rsiduelle de ces expositions est infrieure 2,5 ans ou si les
caractristiques des risques y affrents sont nettement plus solides que les critres
de classement de la catgorie prudentielle correspondante, Bank Al-Maghrib peut
autoriser les tablissements attribuer les pondrations suivantes :
Trs bon
profil
FP, FO, FPB
50%
ICFV
70%
Bon
profil
Profil
satisfaisant
Profil
faible
70%
115%
250%
0%
95%
140%
250%
0%
Dfaut
2) Valeur rsiduelle dans le cadre du crdit bail

Lactif pondr relatif la valeur rsiduelle des biens lous est calcul selon la formule
suivante :
RWA = 1/t 100% EAD, o t est le nombre dannes du bail
186
E. Pertes attendues
Le montant des pertes attendues est calcul conformment la formule suivante:

Montant de la perte attendue = EL EAD
Avec EL = PD LGD
Pour les expositions de financements spcialiss, les valeurs des EL sont fixes
comme suit :
Dure
rsiduelle
Infrieure
deux ans et demi
Suprieure ou
gale deux
ans et demi
FS de catgories FP, FO, FPB et IDR

(viss larticle 16 de la prsente circulaire)
Trs bon
profil
0%
0,4%
Bon
profil
Profil
satisfaisant
Profil
faible
Dfaut
0,4%
2,8%
8%
50%
0,8%
2,8%
8%
50%
FS de catgorie ICFV (vis larticle 16 de la prsente circulaire)

Trs bon profil
0,4%
Bon profil
Profil
satisfaisant
Profil faible
Dfaut
0,4%
2,8%
8%
50%
Les tablissements qui appliquent une pondration de 50% pour les expositions
relevant de la catgorie trs bon profil et de 70% pour les expositions relevant de
la catgorie bon profil, lEL est respectivement de 0% et de 0,4%.
187
Dispositions relatives la dfinition du dfaut

Un dbiteur est en dfaut ds lors quune des deux conditions suivantes est satisfaite:
1. Ltablissement estime quil est peu probable que le dbiteur rembourse
intgralement sa dette envers lui, sa maison mre ou lune de ses filiales, sans quil
nait recours des mesures appropries telles que la ralisation dune sret.
Les lments suivants indiquent quil est peu probable que le dbiteur sacquitte
intgralement de ses obligations de crdit :
Ltablissement attribue une exposition le statut de crance en souffrance ou
irrgulire au sens de la circulaire n19/G/2002 telle que rvise ;
Ltablissement comptabilise une annulation ou constitue une provision suite
une dtrioration significative de la qualit de la crance par rapport au moment
o le crdit a t accord ;
Ltablissement cde une crance en enregistrant une perte conomique significative;
ltablissement procde la restructuration force de la crance, impliquant
vraisemblablement une rduction de lengagement financier du fait de
lannulation ou du report significatif du principal, des intrts ou, le cas chant,
des commissions.
2. Larrir du dbiteur sur un crdit envers ltablissement, sa maison mre ou lune
de ses filiales dpasse 90 jours. Pour les cartes de crdit, larrir commence
courir partir de la date dchance du paiement minimal. Pour les dcouverts,
larrir de paiement est dcompt ds que le dbiteur :
a dpass la limite autorise porte sa connaissance; ou
a t avis que son encours dpasse une limit fixe en interne ; ou
a tir des montants sans autorisation.
Bank Al-Maghrib peut autoriser ltablissement tendre le dlai darrir de 90
jours 180 jours au maximum, notamment pour les expositions sur les entits du
secteur public et la clientle de dtail sous rserve que ltablissement dmontre que
le nombre de contreparties (ou, le cas chant, le nombre des oprations de crdit)
retrouvant une situation saine, aprs le dlai de 90 jours, est significatif.
Pour ce qui est de la clientle de dtail, la dfinition du dfaut peut sappliquer
chaque opration de crdit plutt quau dbiteur. Le dfaut sur une seule opration
de crdit ne contraint donc pas ltablissement traiter toutes les autres oprations
de crdit envers lui, sa maison mre ou lune de ses filiales comme des dfauts.
188
Modalit de calcul des exigences en fonds propres au titre des risques de march
Les exigences en fonds propres (EFP) sont calcules selon la formule suivante :
Nombre de dpassements

5
Facteurs complmentaires
0.4
0.5
0.65
0.75
0.85
10 ou plus
Classification des types de pertes oprationnelles

Fraude interne
Pertes lies des actes commis lintrieur de ltablissement visant dtourner des
biens, des rglements ou des paiements, ou contourner des dispositions lgales ou
rglementaires (informations inexactes sur les positions, vol commis par un employ,
oprations ou activits non autorises, transactions sciemment non notifies,
dtournement de fonds, falsification de documents, dlit diniti, commissions
occultes,).
Fraude externe
Pertes lies des actes de tiers visant dtourner des biens, des rglements ou des
paiements, ou contourner des dispositions lgales ou rglementaires (vol, fraude,
dommages lis au piratage informatique, contrefaon, falsification de chques,).
189
Pratiques inappropries en matire demploi et de scurit sur les lieux de travail

Pertes lies des actes non conformes au code du travail ou aux conventions
collectives relatives lemploi, la sant ou la scurit des employs, ou susceptibles
de donner lieu des demandes dindemnisation au titre dun dommage personnel,
datteinte lgalit des employs ou dactes de discrimination, dactivits syndicales
ou de responsabilit civile dune manire gnrale.
Pratiques inappropries concernant les clients, les produits et lactivit commerciale
Pertes lies un manquement, non intentionnel ou d la ngligence, une obligation
professionnelle envers des clients ou imputable la nature ou la conception dun
produit donn (violation de la confidentialit des informations sur la clientle,
blanchiment de fonds, exercice illgal de certaines activits soumises agrment,
vente agressive, dpassement des limites dexposition autorises pour un client,..).
Dommage aux biens physiques
Pertes lies aux destructions ou dommages rsultant dune catastrophe naturelle ou
dautres sinistres (vandalisme, terrorisme,).
Interruption dactivit et pannes de systmes
Pertes lies un dysfonctionnement de lactivit (interruption ou perturbation dun
service) ou des systmes (matriel informatique, logiciel, tlcommunication,).
Inexcution des oprations, livraisons et processus
Pertes lies aux problmes dans le traitement dune opration ou dans la gestion des
processus ou des relations avec des fournisseurs et dautres contreparties commerciales
(donnes incorrectes ou errones sur des clients, pertes ou endommagement dactifs
de la clientle, documentation lgale insatisfaisante, gestion des srets inadquate,
inexactitudes dans les rapports externes,).
Liste des abrviations

PD: Probability of Default
LGD : Loss Given Default
EAD : Exposure At Default
CF : Conversion Factor
M : Maturity
EL : Expected Loss
ELBE : Expected Loss Best Estimate
RWA : Risk Weighted Assets
VaR : Value at Risk
SVaR: Stressed Value at Risk
AMA : Advanced Measurement Approach
190
Directive n 45/G/2007 du 31 aot 2007 relative au processus dvaluation de

ladquation des fonds propres internes
vu les dispositions de la circulaire N 40 /G/ 2007 du 2 aot 2007 relative au contrle
interne des tablissements de crdit ;
aprs examen par le Comit des tablissements de crdit en date du 23 juillet 2007 ;
fixe par la prsente directive les principes gnraux devant tre observs dans le
processus dvaluation de ladquation des fonds propres internes des tablissements
de crdit.
Cadre gnral
Dans le cadre de la mise en uvre du deuxime pilier de Ble II, les tablissements
de crdit, ci-aprs dsigns tablissement(s) , doivent se doter dun processus
dvaluation dadquation de leurs fonds propres internes dit (ICAAP).
Les recommandations de la prsente directive constituent un rfrentiel de saines
pratiques pour la mise en place de lICAAP et devraient tre considres comme
des lignes directrices pour le dveloppement dapproches et mthodologies
personnalises.
La fonction fondamentale de lICAAP est de permettre ltablissement de sassurer
que ses fonds propres couvrent correctement lensemble de ses expositions aux
risques et quils sont maintenus, en permanence, un niveau compatible avec son
profil de risque.
La correspondance entre les diffrentes zones de risques et le degr de sophistication du
systme ICAAP est tablie sur la base de la structure des risques, telle que dtermine
au vu dun ensemble dindicateurs quantitatifs labors par ltablissement lui-mme.
Le choix de ces indicateurs tient compte notamment de la taille de ltablissement,
de la complexit et du niveau de risque de ses oprations, ainsi que de la nature des
risques (risques de crdit, de march, oprationnels, de liquidit). Pour chaque
classe de risque, chacun de ces indicateurs globaux est dclin avec un niveau de
dtail suffisant.
Ltablissement doit tre en mesure de dmontrer Bank Al-Maghrib que le dispositif
mis en place correspond, dans sa formalisation et son degr de sophistication, son
profil de risque et son plan de dveloppement de lactivit. A dfaut, il pourrait se
voir assujetti au respect de rgles prudentielles plus contraignantes, notamment sous
forme dexigences en fonds propres supplmentaires.
I- Responsabilits des organes dirigeants de ltablissement

dans la mise en place de lICAAP
A- Responsabilit de lorgane dadministration
Lorgane dadministration approuve le cadre gnral de lICAAP. A cet effet, il lui

appartient de sassurer de :
la bonne articulation des objectifs dactivit et de performance de ltablissement
avec sa stratgie en matire de prise de risques et ses objectifs en termes de fonds
propres ;
lintgration de la planification et de la gestion des fonds propres dans la culture
globale de gestion des risques ;
191
lobservation des politiques et des procdures arrtes et des limites des prises
de risques fixes dans le cadre de la stratgie globale de gestion des risques de
ltablissement ;
laccomplissement de manire satisfaisante, par lorgane de direction, de sa mission
telle que prcise ci-dessous.
B- Responsabilit de lorgane de direction
La mise en place et le suivi de lICAAP relvent des attributions de lorgane de

direction qui :
dfinit le profil de risque de ltablissement ;
labore des politiques et procdures qui formalisent lintgralit du processus
ICAAP ;
arrte une stratgie dallocation des fonds propres base sur la quantification des
risques ;
sassure que les politiques et procdures de planification et de gestion des fonds
propres sont communiques et implmentes au niveau de lensemble des entits
concernes, travers des lignes de reporting clairement dfinies et quelles sont
appuyes par les ressources et les pouvoirs ncessaires ;
met en place un systme de contrle efficace conformment aux exigences de
lICAAP ;
veille la sparation des responsabilits (prise de dcision, oprationnel, contrle)
et la gestion des conflits dintrts ;
sassure de la rvision rgulire du systme ICAAP, des procdures et des processus
qui en dcoulent et leurs ajustements le cas chant.
Les rsultats issus de lICAAP sont rapports rgulirement lorgane de direction
et lorgane dadministration afin de leur permettre dapprcier en permanence les
risques inhrents lactivit et ceux susceptibles de se matrialiser par des impacts
ngatifs sur les fonds propres.
Ces rsultats sont pris en compte par lorgane de direction dans le pilotage effectif
de la stratgie de ltablissement en matire de risques et servent de base pour les
dcisions de gestion et les mesures de contrle.
II- Stratgie dadquation des fonds propres internes
Lors de sa conception de lICAAP, ltablissement dfinit de manire explicite la

stratgie quil compte adopter lgard des risques. Lobjectif dune telle stratgie
tant de mettre en place un cadre de travail transparent et consensuel pour la mise
en uvre de lICAAP ainsi quune politique effective globale de gestion des risques
et de sassurer, en permanence et sur un horizon lointain, de ladquation des fonds
propres dtenus par rapport aux objectifs stratgiques et aux risques effectivement
encourus et potentiels.
Cette stratgie est dcline dans un document prcisant notamment :
les grandes orientations stratgiques susceptibles daffecter lexposition aux risques ;
la politique fondamentale en matire de risques ;
le degr daversion aux risques ;
la structure actuelle et la structure cible des risques ;
les fonctions et le positionnement hirarchique des entits charges de la gestion et
du contrle des risques.
192
A- Les principes de base de la politique en matire de risques
La politique de ltablissement en matire de risques dfinit lensemble des rgles de

conduite rgissant les processus de prise, de gestion et de contrle des risques. Ces
processus sont valids par lorgane dadministration et font lobjet de documentation
et de rvision rgulire.
Pour llaboration de leurs politiques des risques, les tablissements devraient
notamment :
veiller la sparation des fonctions de gestion et de contrle des risques, pour
prvenir les conflits dintrts ;
privilgier le principe de prudence dans les cas o une ambigut ou un doute
subsistent quant laction mener ;
sappuyer sur les meilleures pratiques de gestion des risques communment
admises par les tablissements de mme nature et de niveau de complexit
comparable ;
limiter les expositions aux risques sur les seules lignes dactivits o ltablissement
dispose de lexpertise ncessaire pour mesurer, notifier, couvrir et surveiller les
risques y affrents ;
procder une analyse dtaille des risques, pralablement linitiation dune
nouvelle activit ou au lancement dun nouveau produit ;
sassurer de ladhsion effective des organes de gestion et des entits oprationnelles
aux orientations de la stratgie des risques dans le cadre de la gestion courante et
du processus de prise de dcision ;
assurer une large diffusion de la politique des risques au sein de ltablissement.
La politique des risques doit statuer sur les questions de nature dterminer le
niveau defficience du systme global de gestion des risques, notamment :
le schma organisationnel et larchitecture globale du processus de gestion des
risques ;
la distribution des responsabilits et des lignes de reporting ;
les mcanismes du contrle et de laudit internes ;
la conception des processus de contrle et de gestion des risques ;
le respect des exigences rglementaires ;
le niveau dexpertise et de comptence des ressources humaines.
Outre la politique globale des risques applicable lensemble de ltablissement, il
est recommand de mettre en place des politiques spcifiques certains types de
risques (notamment les risques de crdit, de march, de liquidit, oprationnel etc..).
B- Laversion aux risques
Laversion aux risques est dfinie comme tant le niveau des risques que
ltablissement est dispos supporter tel quil est quantifi par des indicateurs
appropris. La dfinition de laversion aux risques est un pr-requis ncessaire pour
la mise en place dun systme de limites.
Pour la dfinition de laversion aux risques, les aspects suivants doivent tre clarifis :
les niveaux de risques que ltablissement est autoris prendre (contraintes
rglementaires) ;
les niveaux de risques que ltablissement dsire prendre au regard de ses objectifs
de performance (rapport rendement/risque cible) ;
le niveau des fonds propres ncessaire pour couvrir cette prise de risque (fonds
propres internes et planification stratgique des fonds propres).
193
La fixation du niveau de laversion aux risques est consolide par sa transposition

adquate sur les diffrents types de risques et sur lensemble des lignes dactivit en
vue de les responsabiliser en matire de prise de risque et de dcision.
C- Structure des risques actuels et cible
Ltablissement dfinit sa structure des risques cible partant dune analyse de la

structure actuelle de ses risques et de son niveau daversion aux risques.
A cet effet, il labore des plans court et moyen terme visant rduire les zones de
risque lev caractrisant sa structure actuelle des risques. Ces plans sont cohrents
avec le dveloppement prvisionnel de lactivit de ltablissement et les objectifs en
fonds propres en termes de structure et de niveaux.
D- Planification stratgique des fonds propres internes
Les tablissements mettent en place une stratgie qui leur permet de maintenir leurs
fonds propres internes, en permanence, un niveau adquat et de disposer dun plan
de dveloppement de la structure des fonds propres en tenant compte de facteurs
tels que :
lvolution prvisionnelle des lignes de crdit, les besoins de financement futurs
ou potentiels ;
la politique de distribution de dividendes, le replacement des fonds propres ;
les risques dont la probabilit de matrialisation est leve ;
le plan prvu pour la mobilisation des sources externes et internes de capitaux;
la sensibilit des fonds propres internes aux cycles conjoncturels et au contexte
macroconomique gnral ;
la divergence des dispositions rglementaires auxquelles pourrait tre soumis
ltablissement ayant des filiales ltranger ;
lobjectif en termes de notations externes.
Cette stratgie fixe un ensemble de mesures durgence pour la gestion de toute
divergence ou vnement inattendu (leve de capitaux supplmentaires, restriction
partielle de lactivit, recours aux techniques dattnuation des risques,..).
A cet effet, les tablissements ayant une activit juge complexe procdent des
simulations de crises (stress tests) pour identifier les vnements susceptibles davoir
des rpercussions sur le niveau des risques et dterminer leur capacit de rsistance
(en termes de fonds propres). Ces simulations pourraient inclure, outre les aspects
lis aux facteurs de march, limpact gnr par un changement rglementaire,
un relvement du niveau de la concurrence, ou la survenance dune crise dans le
segment phare de ltablissement.
III- Intgration de lICAAP dans les processus de gestion courante
Pour constituer un vritable moyen pour le maintien de ladquation des fonds

propres, lICAAP doit faire partie intgrante du processus de gestion et de la culture
de prise de dcision de ltablissement.
Eu gard la taille et au degr de complexit des activits, une intgration complte
de lICAAP dans la gestion oprationnelle courante est recommande.
Ltablissement concern intgre, dans ses analyses, les mthodologies dallocation
de fonds propres qui peuvent contribuer notamment dans les processus:
daide la dcision dengagement en particulier la tarification en fonction du
risque ;
de fixation dobjectifs de rentabilit en fonction des fonds propres potentiellement
consommables ;
194
de mesure de performance et la comparaison selon les centres de profit, les produits,

les clients ou les oprations ;
de provisionnement des risques ;
de dclinaison des limites stratgiques aux niveaux oprationnels ;
dinstauration dune discipline budgtaire interne articule avec la mesure et le
suivi des consommations en termes de fonds propres ;
de prise de dcision pour investissement ou dsinvestissement dans le cadre de
loptimisation du ratio rentabilit/risque dun portefeuille donn.
Llaboration des mthodologies dallocation des fonds propres doit sinspirer des
saines pratiques afin de garantir lapproche adopte par ltablissement la crdibilit
et la clart ncessaires.
Cependant, quelle que soit la mthodologie utilise, ltablissement devrait, le cas
chant, ajuster les exigences minimales internes de sorte prendre en compte dune
manire systmatique toutes les oprations significatives.
IV- Pilotage des risques dans le cadre de LICAAP
LICAAP doit englober tous les risques matriels encourus, ou susceptibles de ltre,
par ltablissement notamment :
les risques de crdit, de march et oprationnels ;
les risques pris en compte au titre du deuxime pilier de Ble II (risque de taux
dintrt, risque de liquidit, risque de concentration) ;
les facteurs de risque externes ltablissement.
La notion de matrialit du risque est explique et justifie par ltablissement
selon ses propres considrations de significativit.
Les facteurs externes susviss peuvent consister en : ladoption de nouvelles normes
comptables, la rvision du cadre rglementaire, la sensibilit de lactivit au cycle
conomique, la pro-cyclicit des fonds propres rglementaires, ou autres facteurs
macro-conomiques.
Les tablissements doivent tre en mesure de justifier Bank Al-Maghrib dans quelle
mesure les facteurs intgrs dans leur ICAAP influencent leur dcision concernant le
niveau des fonds propres internes dtenir.
Les risques qui ne peuvent pas tre mesurs avec prcision peuvent faire lobjet
dune valuation qualitative.
A- Systme global de gestion des risques
Le processus de gestion des risques comporte quatre tapes principales:

identification des risques ;
quantification des risques et des besoins en fonds propres ;
surveillance et notification ;
pilotage des risques et contrle a postriori.
1) Identification des risques
Lobjectif de cette premire tape est dtablir, sous une forme structure, la liste
des classes de risques auxquelles ltablissement est expos et den dcliner, avec
prcision, les diffrentes sources ainsi que les instruments et les lignes dactivit qui
les gnrent. Le rsultat de ce processus pourrait prendre la forme dune cartographie
des risques.
195
Ce processus doit tre conu de manire intgrer systmatiquement aussi bien

les changements qui peuvent affecter les risques de lactivit courante que ceux
susceptibles dtre gnrs suite au lancement dune nouvelle ligne dactivit ou
dun nouveau produit.
Dans le cadre de ce processus, la nature et les sources des donnes ncessaires pour
la quantification des risques identifis sont dfinies de manire claire.
2) Quantification des risques et des besoins en fonds propres
Ltape de quantification des risques requiert de ltablissement dtre en mesure
de comparer les risques raliss et ceux susceptibles de ltre avec les objectifs de
sa stratgie en termes de fonds propres internes. Par consquent, cette tape doit
contribuer conforter ltablissement dans ses choix en matire de risques ou
mettre en cause sa stratgie soit par une rduction de ses positions risques soit par
une augmentation de ses fonds propres internes.
Au niveau oprationnel, la quantification des risques constitue un moyen de
suivi et dvaluation de la matrise des risques au niveau de chacune des entits
oprationnelles concernes.
Indpendamment de la nature et de la complexit du processus de quantification des
risques, ltablissement sassure que le processus est adquat et exhaustif et quil se
base sur des donnes fiables et de bonne qualit ainsi que sur des hypothses dont la
pertinence est justifie.
Par ailleurs, ltablissement est tenu de quantifier ses fonds propres internes en
couverture des risques encourus. Cette quantification ne reflte pas uniquement
la situation courante, mais elle englobe galement des projections dynamiques des
positions risque sur des horizons plus lointains.
Pour la quantification des besoins en fonds propres internes, les modles de fonds
propres conomiques sont fortement recommands pour les tablissements de
grande taille.
Au regard de considrations de proportionnalit et du dveloppement des pratiques
de la profession en matire de gestion des risques, les tablissements pourraient
concevoir leurs ICAAP en choisissant lune des approches ci-aprs :
majorer les exigences en fonds propres fixs par Bank Al-Maghrib, par un montant
forfaitaire de fonds propres couvrant les risques au titre du deuxime pilier de
Ble II. Cette approche pourrait convenir aux tablissements de petite taille qui
doivent, toutefois, tre capables de justifier en permanence la pertinence dune
telle approche et dans quelle mesure elle analyse prudemment lensemble des
risques et inclut les lments assurant son caractre prospectif ;
adopter une approche faisant recours diffrentes mthodologies pour les diffrents
risques (risques du pilier I et du pilier II) et dduire par la suite le niveau des
fonds propres internes par une simple sommation des charges en fonds propres
rsultant du traitement de chaque risque sparment ;
laborer un systme sophistiqu et complexe, adoptant une approche dallocation
de fonds propres de type Bottom-Up 1 qui prend en compte les corrlations
entre les risques.
Dans son valuation de ladquation de ses fonds propres internes, ltablissement
ne se fie pas uniquement aux mthodes quantitatives. Il sappuie, en outre, sur des
lments dapprciation dordre qualitatif et sur le jugement que pourrait porter
lorgane de direction sur les paramtres et les conclusions issus des traitements
quantitatifs. Des considrations telles que la notation externe cible, limage dans
le march ou les objectifs stratgiques, sont prises en compte quelle que soit la
mthodologie choisie.
196
Les risques non quantifiables (tels que les risques stratgique ou de rputation) font
lobjet destimation afin dtre galement inclus dans lvaluation globale des fonds
propres internes. Ltablissement dsirant tre exempt de ce traitement doit tre en
mesure de dmontrer Bank Al-Maghrib quil dispose des politiques et procdures
ncessaires pour grer et attnuer largement les effets de ces risques.
En agrgeant tous les risques, dune manire approprie et exhaustive, ltablissement
veille prendre en compte, avec une prudence suffisante, les corrlations entre les
diffrents risques dans le cas o il opte pour une approche sophistique.
3) Surveillance et notification
Ltablissement dispose dun systme adquat pour surveiller, piloter et notifier son
exposition aux risques. Ce systme consiste en un ensemble de mesures permettant
dassurer que le profil de risque et sa couverture sont en permanence conformes aux
objectifs arrts par la stratgie des risques et la capacit effective de ltablissement
supporter les risques. Ce systme se base notamment sur une analyse des gaps entre
la structure courante des risques et la structure cible.
Systme de limites
Dans le cadre de lICAAP, la structure cible des risques -et donc le niveau maximal
daversion aux risques un horizon donn- est encadre par un systme de limites
assignes aux diffrentes lignes dactivits.
Les limites globales sont compatibles avec la mthodologie gnrale de quantification
des risques et proportionnes la taille, la complexit et le niveau des fonds propres
que ltablissement pourrait dtenir. Ces limites doivent tre approuves par lorgane
dadministration et rgulirement rvises.
Llaboration dun systme de limites respecte notamment les principes suivants :
tout risque auquel est expos ltablissement fait lobjet de limites dont une en
fonds propres ;
les risques illiquides font lobjet dune limitation au fil de leau et ds linitiation
si la nature des oprations le permet ;
une dfinition normalise de la composition des fonds propres internes est arrte
et utilise pour leur allocation travers toutes les lignes dactivit ;
la limite reflte le niveau de risque de chaque transaction ou portefeuille ;
le recours aux limites en volume ne concerne que les portefeuilles o llaboration
dune limite base sur le niveau de risque est juge difficile mettre en place.
Dans ce cas, ltablissement sassure que ces limites permettent de contenir la
concentration des risques un niveau acceptable.
La mise en place dun systme de limites constitue un moyen dallocation des fonds
propres pour la couverture des risques encourus.
En effet, les limites fixes aux units oprationnelles dfinissent le primtre dans
lequel celles-ci sont supposes oprer, le niveau de risque tolr leur niveau et
par consquent dfinissent la portion des fonds propres qui leur est alloue en
couverture de ces risques. Si un tel lien est tabli entre le systme des limites et le
processus dallocation des fonds propres, ltablissement serait en mesure de suivre
la consommation de ses fonds propres internes par le biais de lanalyse et du pilotage
des utilisations des diffrentes limites.
Simulations de scnario de crise (Stress tests) :
Les tablissements procdent des simulations de scnario de crise, complmentaires
aux analyses de risque usuelles.
197
Lorgane de direction contrle rgulirement les scnarii retenus pour cet exercice
et tient compte des rsultats qui en dcoulent. Ces rsultats permettent didentifier
dventuelles dficiences et de dvelopper en consquence des contre-mesures
prventives qui pourraient prendre la forme dun plan de secours en cas de crise.
Ce plan de secours, prvoyant des actions mener relativement aux fonds propres
internes, pourrait servir pour dventuels ajustements sur la planification stratgique
des fonds propres de ltablissement.
Les tablissements intgrant dans leurs ICAAP les corrlations et leffet de
diversification, veillent les exclure de lexercice des scnarii de crise.
Les reporting internes
Les reporting sur lICAAP doivent comporter toutes les informations essentielles
lestimation et lapprciation de la capacit de ltablissement supporter les
risques encourus et leur couverture par les fonds propres internes.
Proportionnellement la taille, la complexit de lactivit et le profil de risque de
ltablissement, des lments essentiels sont intgrs dans le reporting tels que :
les expositions individuelles aux diffrents types de risques en plus de lexposition
globale ;
la mise en exergue de ltat de respect des politiques et limites tablies ;
les rsultats et les conclusions des stress tests et les hypothses qui les sous-tendent ;
les conclusions du contrle des politiques et procdures (apprciations des
auditeurs internes, auditeurs et consultants externes).
Les aspects traits par les reporting, leur mode de diffusion et leur niveau de dtail
sont dfinis suivant la nature des besoins de lentit destinataire et reposent sur les
principes suivants :
Transparence : les reporting contiennent une information claire, pertinente et prcise.
Exhaustivit : les reporting couvrent lintgralit des risques encourus par ltablissement ainsi que la composition et la nature des fonds propres qui les couvrent.
Les reporting intgrent les aspects rglementaires (exemple : les exigences en fonds
propres rglementaires, les ratios rglementaire par type de risque..) ainsi que les
aspects prospectifs relatifs la prvision de la production et des expositions aux
risques. Ceci permettrait de dgager le degr de conformit la rglementation
dun ct, et le niveau de ralisation des prvisions sur lactivit et de la structure
des risques cible dun autre ct ;
Agrgation et comparabilit : les reporting doivent tre conus sous un format le
plus uniforme possible afin de permettre de fusionner les rsultats des analyses
relatives aux diffrents types de risques et aux diffrentes lignes dactivits et
donner lieu une vue densemble de la situation globale de ltablissement en
terme dexposition aux risques ;
Ltablissement doit tre en mesure, travers les reporting internes, de relever et
dexpliquer les similitudes et les divergences entre son ICAAP (qui couvre par
dfinition tous les risques) et les charges rglementaires en fonds propres exiges
par lautorit de supervision ;
Clrit: le systme de reporting interne est mis en place de telle manire informer
temps des dcalages ou dpassements relevs entre les positions risques
courantes et les limites dfinies ;
Faisabilit : la solution de reporting retenue est faisable compte tenu de la structure
organisationnelle de ltablissement et de son systme dinformation. Une mise
niveau de ces deux lments devrait tre envisage si le besoin se manifeste ;
198
Continuit : la production des reporting est assure intervalles rguliers et sous

un format stable. Leur examen par les organes dadministration et de direction
doit faire galement lobjet de procdures bien tablies.
Plus spcifiquement au contexte de lICAAP, le reporting rapporte les expositions aux
risques aux fonds propres dtenues pour leur couverture et dtaille lapprciation de
la pertinence des systmes de mesure des risques. Il permet galement aux organes
dadministration et de direction de :
valuer les profils de risque actuel et futur ainsi que leur effet sur le niveau des
fonds propres ;
estimer la sensibilit et la robustesse des hypothses sous-jacentes au systme
dvaluation des fonds propres internes ;
vrifier le degr de respect des objectifs de ltablissement en termes dadquation
et de planification des fonds propres ;
effectuer des ajustements sur les fonds propres en consquence du profil de risque
notifi.
4) Pilotage des risques et contrle a posteriori
Les tablissements se dotent de diffrents moyens mme de leur permettre de
piloter leurs positions risques et les ramener, le cas chant, au dessous des limites
tablies. Ces outils de pilotage peuvent consister en :
Lattnuation des risques ou le transfert des risques : lobjectif de lattnuation des
risques est de rduire limpact sur les fonds propres des risques qui peuvent se
matrialiser dans le futur. Lattnuation des risques pourrait intgrer des techniques
telles que les garanties et les srets relatives un engagement, la technique de
diversification des risques ou la souscription dassurances ;
Le transfert de risque : consiste faire supporter le risque, intgralement ou
partiellement, une partie tierce. Cette technique pourrait inclure des outils tels
que la vente des positions risque, le recours aux instruments de couverture
march (Swaps, forward, options...) ;
La rallocation des fonds propres risque : cette technique consiste en une
reconfiguration des limites voire dun relvement du niveau de certaines dentre
elles. Le recours cette technique nest envisageable que dans le cas o une
unit oprationnelle a puis la limite qui lui tait assigne ou ltablissement
pourrait accder dans limmdiat une source de fonds propres supplmentaire.
La rallocation des fonds propres risque apparat particulirement approprie
quand une ligne dactivit prsente une rentabilit juge attractive qui justifie le
rexamen de sa limite ;
Le rehaussement du niveau du fonds propres internes : le recours ce moyen de
pilotage est conditionn par le niveau daccs de ltablissement aux sources de
fonds. En pratique, la dcision de lever des fonds propres supplmentaires sinscrit
traditionnellement dans le cadre du pilotage stratgique de ltablissement,
et il est rare de les envisager dans le cadre de la gestion courante des risques.
Cependant, dans le cadre du plan de secours issu des rsultats de Stress tests, il est
recommand de discuter les options possibles pour ltablissement concernant la
leve des fonds supplmentaires pour la couverture dune ventuelle insuffisance
dans les fonds propres internes.
B- Le systme de contrle interne dans le cadre de lICAAP
Outre les stratgies et processus pour valuer et maintenir en permanence ladquation

de leurs fonds propres internes, les tablissements se dotent dun systme de contrle
interne destin surveiller le processus dvaluation des fonds propres internes et
assurer la matrise effective des risques.
199
Ltablissement procde, dans les conditions dfinies par la circulaire 40/G/2007

relative au contrle interne, des examens priodiques de son processus de gestion
des risques et dvaluation du fonds propres internes afin de garantir son intgrit,
sa fiabilit et sa pertinence. Ce procd de contrle doit sattarder particulirement
sur les aspects suivants :
le ontrle interne inclut des lments tels que les examens, au plus haut niveau, des
niveaux de risques ;
les contrles du niveau de consommation des fonds propres pour les diffrents
dpartements ou units; la vrification du respect des plafonds dengagement en
termes de consommation de fonds propres et suivi en cas de non-respect;
le systme dapprobations et dautorisations; ainsi que le systme de vrifications et
de contrles par rapprochement.
200
4.3. Division des risques

Arrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs n 174-97 du 22
janvier 1997 relatif au coefficient maximum de division des risques des tablissements
de crdit
Le Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs,
Vu le dahir portant loi n 1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif
lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle, notamment ses
articles 13 et 28 ;
Aprs avis du conseil national de la monnaie et de lpargne mis en date du 25
juillet 1996,
Arrte
Article premier
Les tablissements de crdit sont tenus de respecter en permanence un coefficient
maximum de division des risques dfini comme tant un rapport entre dune part, le
total des risques encourus sur un mme bnficiaire affects dun taux de pondration
en fonction de leur degr de risques et, dautre part, leurs fonds propres nets.
On entend notamment par risques encourus sur un mme bnficiaire :
les crdits de toutes natures et de toutes dures ;
les oprations assimiles au crdit telles que dfinies dans larticle 3, alina 2 du
dahir portant loi susvis ;
les titres de placement et de participation et emplois assimils mis par le bnficiaire
et souscrits par ltablissement de crdit.
Article 2
On entend par bnficiaire :
toute personne physique ou morale ;
lensemble des personnes physiques ou morales ayant entre elles des liens juridiques
ou financiers qui en font un groupe dintrt.
Article 3
Le coefficient maximum de division des risques des tablissements de crdit est fix
10 %.
Article 4
Les dispositions du prsent arrt, ne sappliquent pas aux risques encourus sur
ltat.
Article 5
Les tablissements de crdit agrs en tant que socits de financement disposent
dun dlai de six mois compter de la date de publication du prsent arrt au
Bulletin officiel pour se conformer ses dispositions.
201
Article 6
Est abrog larrt du Ministre des finances et des investissements extrieurs n 144096 du 6 rabii I 1417 (23 juillet 1996) relatif au coefficient maximum de division des
risques bancaires.
Article 7
Bank Al-Maghrib est charge de lapplication du prsent arrt qui sera publi au
Bulletin officiel.
202
Arrt du Ministre de lEconomie, des Finances, de la Privatisation et du Tourisme

n 1438-00 du 6 octobre 2000 modifiant larrt du Ministre des Finances et des
Investissements Extrieurs n 174-97 du 22 janvier 1997 relatif au coefficient maximum
de division des risques des tablissements de crdit
Le Ministre de lconomie, des Finances, de la Privatisation et du Tourisme
Vu larrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs n 174-97 du
13 ramadan 1417 (22 janvier 1997) relatif au coefficient maximum de division des
risques des tablissements de crdit ;
Aprs avis du conseil national de la monnaie et de lpargne mis en date du 29 mars
2000,
Arrte
Article premier
Les dispositions de larticle 3 de larrt susvis n 174-97 du 13 ramadan 1417 (22
janvier 1997) sont abroges et remplaces par les dispositions suivantes :
Article 3 : Le coefficient maximum de division des risques des tablissements de
crdit est fix 20 %.
Ce coefficient doit tre calcul par tout tablissement de crdit partir de ses documents comptables tablis, sur une base individuelle et consolide, conformment
aux dispositions du document annex larrt du Ministre de lEconomie et des
Finances n1331-99 du 11 joumada I 1420 (23 aot 1999) fixant le cadre comptable
et le modle des tats de synthse des tablissements de crdit.
Le calcul du coefficient maximum de division des risques sur une base consolide
est requis pour tout tablissement de crdit lorsquil est dans lune au moins des
situations suivantes :
il exerce un contrle exclusif ou conjoint ou une influence notable sur un ou plusieurs tablissements de crdit ;
il exerce un contrle exclusif ou conjoint sur une ou plusieurs entreprises caractre financier, autres que les tablissements de crdit notamment celles vises
larticle 4 de larrt du Ministre de lEconomie et des Finances n1241-99 du 4
joumada I 1420 (16 aot 1999) relatif aux conditions de prises de participations
par les tablissements de crdit dans les entreprises existantes ou en cration.
Les expressions contrle exclusif, contrle conjoint et influence notable,
mentionnes dans le prsent article, sont dfinies la section 1 du chapitre 4 du
document annex larrt du Ministre de lEconomie et des Finances n1331-99
du 11 joumada I 1420 (23 aot 1999) susvis.
Article 2 :
Bulletin Officiel.
203
Circulaire n 3/G/2001 du 15 janvier 2001 relative au coefficient maximum de

division des risques des tablissements de crdit
Les prescriptions de larrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs
n 174-97 du 13 ramadan 1417 (22 janvier 1997) relatif au coefficient maximum de
division des risques des tablissements de crdit, tel quil a t modifi et complt
par larrt du Ministre de lconomie, des Finances, de la Privatisation et du
Tourisme n 1438-00 du 8 rejeb 1421 (6 octobre 2000), stipulent que les tablissements
de crdit sont tenus de respecter en permanence, sur base individuelle et consolide,
un rapport maximum de 20 % entre dune part, le total des risques encourus sur
un mme bnficiaire affects dun taux de pondration en fonction de leur degr
de risque, lexclusion des risques encourus sur ltat, et dautre part, leurs fonds
propres nets.
Par ailleurs, cet arrt prescrit que les risques englobent :
les crdits de toute nature et de toute dure,
les oprations assimiles au crdit telles que dfinies larticle 3 alina 2 du dahir
portant loi n 1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif lexercice de
lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle,
et les titres de placement, de participation et emplois assimils, mis par le
bnficiaire et souscrits par ltablissement de crdit concern.
Dautre part, larrt prcit spcifie quil faut entendre par mme bnficiaire :
toute personne physique ou morale ;
lensemble des personnes physiques ou morales ayant entre elles des liens juridiques
ou financiers qui en font un groupe dintrt.
Il stipule, enfin, que le calcul de ce coefficient sur base consolide doit tre effectu
lorsquun tablissement de crdit :
contrle de manire exclusive ou conjointe un ou plusieurs tablissements de crdit
ou exerce sur eux une influence notable ;
exerce un contrle exclusif ou conjoint sur une ou plusieurs entreprises caractre
financier autres que les tablissements de crdit, notamment celles vises
larticle 4 de larrt du Ministre de lconomie et des Finances n1241-99 du 4
joumada I 1420 (16 aot 1999) relatif aux conditions de prises de participation des
tablissements de crdit dans des entreprises existantes ou en cration.
La prsente circulaire a pour objet de fixer les modalits dapplication des dispositions
susvise
Article premier
Les fonds propres sont calculs selon les modalits fixes par la circulaire de Bank
Al-Maghrib relative au coefficient minimum de solvabilit.
Article 2
Les lments de lactif et du hors bilan, pris en considration pour le calcul des
risques, ainsi que les quotits qui leur sont appliques sont dtaills ci-aprs.
I- ELEMENTS DE LACTIF
A- Quotit de 0 % :
1- les crances sur Bank Al-Maghrib et les autres banques centrales des pays membres
de lOCDE et assimils (Cf. annexe I) ;
204
2- les valeurs reues en pension, mises par lEtat marocain ou par les Etats membres
3- les crdits de mobilisation de crances sur lEtat dment constates consentis aux
entreprises adjudicataires de marchs publics.
B- Quotit de 20 % :
1- les crances sur :

les tablissements de crdit marocains,
les banques installes dans les pays membres de lOCDE et assimils,
les banques installes dans des pays autres que ceux viss au tiret prcdent, dont
lchance rsiduelle nexcde pas douze mois,
les banques multilatrales de dveloppement (1) ;
les collectivits locales ;
2- les titres de crance, autres que ceux dduits des fonds propres, mis ou
garantis par les tablissements de crdit marocains, les banques installes dans
les pays membres de lOCDE et assimils ou par les banques multilatrales de
dveloppement ;
3- les titres de crance mis ou garantis par les banques installes dans des pays autres
que ceux membres de lOCDE et assimils, dont lchance rsiduelle nexcde pas
douze mois ;
4- les crances sur la clientle, garanties par :
les tablissements de crdit et assimils marocains, habilits dlivrer des garanties
par signature (2) ;
nantissement de titres de crance mis par les tablissements de crdit marocains,
les organismes marocains dassurances lexportation (Socit Marocaine
dAssurances lExportation) ;
les banques installes dans les pays membres de lOCDE et assimils ou par
nantissement de titres mis par ces tablissements ;
les banques installes dans des pays autres que ceux viss au tiret prcdent et dont
les banques multilatrales de dveloppement.
5- les valeurs reues en pension de la clientle, mises par les tablissements de
crdit marocains, par les banques installes dans des pays membres de lOCDE et
assimils ou par les banques multilatrales de dveloppement.
C- Quotit de 50 % :
1- les crdits lhabitat consentis la clientle pour lacquisition, lamnagement ou

la construction de logements, garantis par :
une hypothque de premier rang sur les biens objet desdits crdits,
ou une hypothque de second rang, lorsque le premier rang est inscrit en faveur de
lEtat, en garantie du paiement des droits denregistrement,
ou, ventuellement, une hypothque de rang infrieur lorsque les rangs prcdents
sont inscrits au profit du mme tablissement et pour le mme objet ;
2- les parts ordinaires de Fonds de Placements Collectifs en Titrisation des crances
hypothcaires ;
3- les crdits-bails immobiliers en faveur de la clientle.
205
D- Quotit de 100 % :
1- les crances sur les banques installes dans les pays autres que les pays membres
de lOCDE et assimils, dont lchance rsiduelle excde douze mois ;
2- les crances sur la clientle autres que celles vises aux paragraphes A, B et C ;
3- les parts spcifiques de Fonds de Placements Collectifs en Titrisation des crances
hypothcaires ;
4- les titres de proprit et de crance autres que ceux dduits des fonds propres et
ceux viss lalina prcdent et aux paragraphes B et C ;
II- Elements du hors bilan

A - Quotit de 0 %
Les engagements de financement et de garantie en faveur ou sur ordre de lEtat

marocain et des Etats membres de lOCDE et assimils ;
B- Quotit de 4 %
Les crdits documentaires import ouverts sur ordre des banques marocaines, garantis
par les marchandises correspondantes.
C- Quotit de 20 % :
1- les crdits documentaires import ouverts sur ordre de la clientle garantis par les
marchandises correspondantes ;
2- les crdits documentaires export confirms ;
3- les engagements de financement et de garantie, autres que ceux viss au paragraphe
B et aux deux alinas prcdents, en faveur ou sur ordre :
des tablissements de crdit marocains,
des banques installes dans les pays membres de lOCDE et assimils,
des banques installes dans des pays autres que ceux viss au tiret prcdent, dont
4- les engagements de financement et de garantie en faveur ou sur ordre de la
clientle, garantis par :
les tablissements de crdit et assimils marocains habilits dlivrer des garanties
par signature ;
les banques installes dans les pays membres de lOCDE et assimils,
les banques installes dans des pays autres que ceux viss au tiret prcdent, dont
les banques multilatrales de dveloppement.
5- les engagements dachat de titres mis par les tablissements de crdit.
6- les engagements de rachat de titres mis par les tablissements de crdit, vendus
rmr ;
D- Quotit de 50 % :
1- les crdits documentaires import ouverts sur ordre de la clientle non garantis par
les marchandises correspondantes ;
2- les engagements irrvocables de crdit-bail en faveur de la clientle ;
3- les cautions de marchs publics donnes sur ordre de la clientle ;
4- les cautions donnes sur ordre de la clientle, en garantie du paiement des droits
et taxes de douane ;
206
5- les engagements irrvocables doctroi de cautionnements ou de crdits par

acceptation sur ordre de la clientle;
6- les autres engagements de financement et de garantie en faveur ou sur ordre de
la clientle, qui ne constituent pas des engagements de substitution des crdits
distribus par les autres tablissements.
E- Quotit de 100 % :
1- les engagements de financement et de garantie, dont lchance rsiduelle excde

douze mois, en faveur ou sur ordre des banques installes dans les pays autres que
les pays membres de lOCDE et assimils ;
2- les engagements dachat de titres mis par la clientle ;
3- les engagements de rachat de titres mis par la clientle, vendus rmr ;
4- les autres engagements de financement et de garantie en faveur ou sur ordre de la
clientle.
Article 3
Les lments du hors bilan portant sur les taux dintrt et les taux de change, tels
que les instruments financiers terme sur taux dintrt ou taux de change et les
oprations de change terme, sont valus selon la mthode du risque courant ou
celle du risque initial dcrites en annexe IV.
La mthode choisie doit tre notifie la Direction du Contrle des tablissements de
Crdit de Bank Al-Maghrib (DCEC).
Article 4
Sont exclus des risques de hors bilan viss larticle 3 ci-dessus les options sur taux
dintrt ou sur devises vendues, les contrats ngocis sur un march organis qui
prvoient le versement de marges journalires ainsi que les contrats de taux de
change dune dure initiale nexcdant pas 14 jours de calendrier.
Article 5
Lapplication de la quotit de 0% aux crdits de mobilisation de crances sur lEtat
consentis aux entreprises adjudicataires de marchs publics est subordonne au
respect des conditions suivantes :
les marchs publics doivent tre nantis en faveur de ltablissement de crdit lui
mme et les paiements y affrents domicilis ses guichets ;
lAdministration.
Article 6
Les crdits consentis aux collectivits locales ne sont pris en considration hauteur
de 20% que lorsque leur remboursement est prvu doffice dans le budget de ces
entits et quils ne revtent pas le caractre de crances en souffrance.
Article 7
Les actions ou parts des Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires
(OPCVM) sont retenues hauteur de la quotit applicable aux titres qui les
composent, conformment aux dispositions de la prsente circulaire et sous rserve
que ltablissement de crdit soit en mesure de le justifier.
207
Article 8
Pour la dtermination des crdits par dcaissement consentis la clientle, les comptes
dbiteurs et crditeurs peuvent tre fusionns conformment aux prescriptions du
Plan Comptable des tablissements de Crdit.
Article 9
Les quotits prvues larticle 2 ci-dessus sont appliques aprs dduction des
montants correspondant la part des risques garantie par :
lEtat ;
la Caisse Centrale de Garantie, lorsque la garantie est homologue par
lAdministration ;
les Fonds de garantie marocains de crdits (1) ;
nantissement de dpts constitus auprs de ltablissement de crdit lui-mme ;
nantissement de titres mis ou garantis par lEtat ;
nantissement de titres de crance mis par ltablissement lui-mme.
Article 10
Les garanties vises aux articles 2 et 9 ci-dessus doivent tre ralisables premire
demande, sans conditions ni possibilit de contestation.
En outre, elles ne peuvent tre prises en considration que pendant leurs dures
effectives et seulement hauteur des montants des risques couverts.
Article 11
Les contrats de nantissement de fonds ou de titres doivent stipuler expressment que
ces valeurs sont affectes la garantie des risques encourus.
Le nantissement de titres nominatifs mis par les tablissements de crdit doit, en
outre, tre appuy par un acte ayant date certaine attestant de son acceptation par
ltablissement metteur.
Article 12
Au sens de la prsente circulaire, on entend par groupe dintrt tout ensemble
constitu par des personnes physiques ou morales et les personnes morales dont
elles dtiennent le contrle.
Article 13
Pour lapplication de larticle 12 ci-dessus, le contrle dune personne morale rsulte:
de la dtention, directe ou indirecte, dune fraction du capital confrant la majorit
des droits de vote dans les assembles gnrales ;
ou du pouvoir de disposer de la majorit des droits de vote en vertu dun accord
conclu avec dautres associs ou actionnaires ;
ou de lexercice, conjointement avec un nombre limit dassocis ou dactionnaires,
ou de lexercice en vertu de dispositions lgislatives, statutaires ou contractuelles
ou du pouvoir de dterminer en fait, par les droits de vote, les dcisions dans les
assembles gnrales.
208
Article 14
Le contrle de fait, vis au dernier tiret de larticle 13 ci-dessus, est prsum lorsquune
personne dispose, directement ou indirectement, dune fraction des droits de vote
suprieure 40% sans quun autre associ ou actionnaire possde, directement ou
indirectement, une fraction de ces droits gale ou suprieure 30%.
Article 15
Les tablissements de crdit qui ont des doutes sur lappartenance dune personne
physique ou morale un groupe dintrt donn peuvent saisir ce sujet la DCEC.
Article 16
Le calcul du coefficient maximum de division des risques sur base individuelle est
opr partir de la comptabilit des oprations que ltablissement de crdit traite au
Maroc et de celles effectues par ses agences et succursales ltranger.
Article 17
Les lments pris en considration, pour le calcul des risques sur base consolide,
sont retenus hauteur de leurs montants tels quils rsultent de la consolidation des
comptes.
Article 18
Les tablissements de Crdit communiquent chaque trimestre la DCEC les tats
donnant, sur base individuelle et consolide, les risques encourus sur un mme
bnficiaire, dont le montant est gal ou suprieur 5 % de leurs fonds propres. Ces
tats sont tablis selon les modles et dans les conditions fixs par circulaire de cette
Direction.
Article 19
La DCEC peut considrer, pour des raisons dordre prudentiel, un ensemble de
clients comme faisant partie du mme groupe dintrt, si les liens juridiques ou
financiers qui les unissent le justifient.
Article 20
Lorsquen cas de force majeure, lencours des risques sur un bnficiaire excde
momentanment 20 % des fonds propres dun tablissement de crdit, notification
doit en tre faite, immdiatement, par crit la DCEC.
Cette notification doit comporter les raisons dun tel dpassement ainsi que les
mesures envisages et les dlais prvus pour ramener les risques leur niveau
rglementaire.
Article 21
Les tablissements de crdit qui ne respectent pas les dispositions de la prsente
circulaire sont passibles des sanctions prvues par larticle 68 du dahir portant loi
n 1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif lexercice de lactivit des
tablissements de crdit et de leur contrle.
Article 22
La prsente circulaire annule et remplace la Circulaire n 15 du 26 septembre 1996.
209
Circulaire n 57/DCEC/2001 du 21 mai 2001 relative aux modalits pratiques de

dclaration des risques gaux ou suprieurs 5% des fonds propres
La prsente circulaire a pour objet de prciser les modalits dapplication de certaines
dispositions de la circulaire de Monsieur le Gouverneur n3/G/2001 du 15 janvier
2001 relative au coefficient maximum de division des risques des tablissements de
crdit.
Article premier
Les risques encourus sur un mme bnficiaire gaux ou suprieurs 5% des fonds
propres, calculs sur base individuelle, sont reports sur ltat 135 Risques encourus
sur un mme bnficiaire, gaux ou suprieurs 5% des fonds propres, dclars sur
base individuelle , dont le modle est joint en annexe
Article 2
Les risques encourus sur un mme bnficiaire gaux ou suprieurs 5% des fonds
propres, calculs sur base consolide, sont reports sur ltat 136 Risques encourus
sur un mme bnficiaire, gaux ou suprieurs 5% des fonds propres consolids,
dclars sur base consolide , dont le modle est joint en annexe .
Article 3
Les fonds propres viss aux articles 1 et 2 susviss doivent tre calculs selon les
modalits fixes par la circulaire de Monsieur le Gouverneur n4/G/2001 du 15
janvier 2001 relative au coefficient minimum de solvabilit des tablissements de
crdit.
Article 4
Les risques sont reports, dans les colonnes 1 5 appropries des tats 135 et 136,
pour leurs montants bruts avant pondration, intrts courus inclus.
Article 5
Les oprations de crdit-bail et de location avec option dachat sont prises en compte
pour leurs encours financiers tels quils ressortent de la comptabilit financire.
Article 6
Les garanties dduites des risques doivent avoir une dure au moins gale celle des
risques quelles couvrent.
Article 7
Lorsque les risques sont encourus sur des personnes appartenant un mme groupe
dintrt, les tablissements de crdit sont tenus de faire ressortir au niveau des tats
135 et 136 le montant total des risques encourus sur le groupe et les risques encourus
sur chacune des personnes membres dudit groupe.
Article 8
La remise des tats 135 et 136 est effectue sur support papier et sur support
magntique.
Les documents remis sur support papier doivent tre dats et revtus de la signature
dun membre de la direction habilit cet effet.
210
Article 9
Les documents transmis aussi bien sur support magntique que sur support papier
doivent tre accompagns dune lettre de remise signe par la (les) personne (s)
pralablement accrdite (s) cet effet auprs de la Direction du Contrle des
tablissements de Crdit (DCEC).
Article 10
La communication des tats 135 et 136 sur support magntique doit tre effectue
selon les conditions prvues par la Notice Technique relative au support magntique
des tats priodiques annexe la circulaire n 4/DCEC/99 du 14 dcembre 1999.
Article 11
Les tablissements de crdit adressent la DCEC, en annexe ltat 136, ltat 137
Liste des entreprises dont les risques doivent tre pris en considration pour le
calcul du coefficient maximum de division des risques sur base consolide, dont le
modle est joint en annexe.
Article 12
Les tats 135 et 136 doivent tre arrts au dernier jour de chaque trimestre et parvenir
la DCEC respectivement 21 jours et un mois au plus tard aprs leur date darrt.
Article 13
La premire transmission des tats 135 et 136 doit tre effectue, au plus tard, pour
les risques arrts au 31 dcembre 2001.
Les dclarations des risques relatives aux arrts de juin et septembre 2001 peuvent
tre effectues selon le modle de ltat actuellement en vigueur.
211
4.4. Liquidit
Circulaire n31/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative au coefficient minimum de
liquidit des banques
promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006), et
Fixe par la prsente circulaire les modalits de calcul du coefficient minimum de
liquidit devant tre respect par les banques.
Article premier
Les banques sont tenues de respecter de faon permanente un coefficient minimum
de 100% entre :
dune part, leurs lments dactif disponibles et ralisables court terme et
engagements par signature reus ;
et, dautre part, leurs exigibilits vue et court terme et engagements par signature
donns.
Article 2
Les lments du numrateur du coefficient de liquidit et les quotits hauteur
desquelles ils doivent tre pris en considration sont prciss ci-aprs :
Quotit de 100 %
valeurs en caisse et assimiles ;

excdent des crances vue et des crances choir dans un mois au plus, dtenues
sur Bank Al-Maghrib, le Trsor, les tablissements de crdit et organismes assimils
marocains et trangers, par rapport aux dettes vue et aux dettes choir dans un
mois au plus, envers ces mmes entits ;
excdent des titres de crance dtenus, choir dans un mois au plus, par rapport
aux titres de crance mis, choir dans un mois au plus ;
excdent des accords de financement, dune validit minimale de 6 mois, reus
de la part des tablissements de crdit et organismes assimils par rapport ceux
donns en faveur de ces mmes tablissements ;
solde dbiteur des oprations diverses sur titres.
Quotit de 90 %
bons du Trsor mis par adjudication et bons du Trsor cots en bourse, choir
dans un dlai excdant un mois.
Quotit de 80 %
chances des crdits la clientle, lexclusion des soldes dbiteurs des comptes
vue, dont le rglement intervient dans un mois maximum ;
bons du Trsor ligibles en tant que garantie aux avances de lInstitut dmission,
autres que ceux pris en considration hauteur de 100% et 90%.
212
Quotit de 60 %
crances hypothcaires ligibles une opration de titrisation ;

parts de fonds de placements collectifs en titrisation des crances hypothcaires ;
valeurs reues en pension de la clientle, choir dans un dlai nexcdant pas un
mois ;
titres de crance ngociables, choir dans un dlai excdant un mois ;
obligations cotes en bourse, choir dans un dlai excdant un mois ;
obligations non cotes en bourse, choir dans un dlai excdant un mois, dont
la liquidit peut tre considre comme assure, compte tenu notamment de la
solvabilit notoire de lentreprise mettrice.
Quotit de 20 %
actions cotes en bourse ;

autres crances ligibles une opration de titrisation ;
autres parts des fonds de placements collectifs en titrisation ;
excdent des titres livrer sur les titres recevoir, dans le mois venir.
Article 3
Les lments du dnominateur du coefficient de liquidit et les quotits hauteur
desquelles ils doivent tre pris en considration, sont prciss ci-aprs :
Quotit de 100 %
excdent des dettes vue et des dettes choir dans un mois au plus, envers
Bank Al-Maghrib, le Trsor, les tablissements de crdit et organismes assimils
marocains et trangers, par rapport aux crances vue et aux crances choir
dans un mois au plus, dtenues sur ces mmes entits ;
excdent des titres de crance mis, choir dans un mois au plus, par rapport aux
titres de crance dtenus, choir dans un mois au plus ;
excdent des accords de financement donns en faveur des banques, par rapport
aux accords de financement, de validit minimale de 6 mois, reus de ces mmes
tablissements ;
oprations diverses sur titres, lorsque leur solde est crditeur.
Quotit de 80 %
dpts terme et autres dettes terme envers la clientle, choir dans un dlai
nexcdant pas un mois ;
dettes en instance envers la clientle.
Quotit de 30 %
comptes vue crditeurs des entreprises.
Quotit de 20 %
comptes vue crditeurs des particuliers ;

excdent des titres recevoir sur les titres livrer dans le mois venir ;
engagements de financement donns, autres que ceux pris en considration
hauteur de 100%.
213
Quotit de 10 %
comptes sur carnets et assimils.
Quotit de 5 %
engagements de garantie donns.

Article 4
Ne sont pas pris en considration pour le calcul du numrateur du coefficient de
liquidit :
les actifs dont ltablissement ne peut disposer librement ;
les titres dinvestissement, autres que ceux choir dans un dlai nexcdant pas
un mois et ceux ligibles en tant que garantie aux avances de Bank Al-Maghrib;
les titres de participation et emplois assimils ;
les crances impayes, irrgulires et en souffrance ainsi que celles dont le
remboursement lchance parat incertain, au vu des informations dont dispose
la banque ;
les valeurs mobilires mises par la banque et rachetes par elle mme.
Article 5
Pour tre pris en considration dans le calcul du coefficient de liquidit, les crdits
par dcaissement et les titres de crance doivent avoir une chance fixe, stipule par
un document dment tabli.
Article 6
Les accords de financement reus de la part des tablissements de crdit et organismes
assimils ou donns en leur faveur doivent faire lobjet dun contrat, dment dat et
sign, comportant des clauses dirrvocabilit et de mise disposition premire
demande.
Article 7
Les banques tablissent des chanciers par devise, sur une srie de priodes tales
sur diffrents horizons, afin de dterminer, sur base individuelle et consolide, les
diffrentes impasses nettes de liquidit.
Article 8
n1/G/2002 relative au mme objet.
214

et de transmission de ltat de calcul du coefficient minimum de liquidit des banques.
transmission de ltat de calcul du coefficient de liquidit des banques en application
des dispositions de la circulaire n 31/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative au
coefficient minimum de liquidit des banques.
Article premier
Les lments de calcul du coefficient de liquidit doivent tre extraits de la comptabilit
et du systme dinformation de la banque.
La concordance des lments susviss avec le plan de comptes est donne par le
tableau joint en annexe.
Article 2
Le calcul du coefficient de liquidit doit porter la fois sur les lments libells en
dirhams et ceux libells en devises.
Article 3
Les lments du numrateur du coefficient de liquidit sont pris en considration
pour leur valeur comptable nette.
Article 4
Les oprations de crdit-bail et de location sont prises en compte pour leurs encours
tels quils ressortent de la comptabilit financire.
Article 5
Les dpts de garantie reus de la clientle sont dduits des lments correspondants
du numrateur et du dnominateur du coefficient de liquidit, dans la limite des
montants couverts et sous rserve que leur remboursement ne puisse intervenir
avant le dnouement de lopration ayant motiv leur constitution.
Article 6
Les valeurs donnes en pension ayant fait lobjet dune livraison effective sont
dduites des rubriques correspondantes du numrateur.
Article 7
Les intrts courus recevoir et les intrts courus payer sont pris en compte,
hauteur de 60% de leurs montants, tels que comptabiliss la date darrt du
coefficient de liquidit.
Article 8
Les actions et les parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires
(OPCVM) sont retenues hauteur de la quotit applicable aux valeurs qui les
composent, sous rserve que la banque soit en mesure de le justifier.
A dfaut, les titres susviss sont pris en considration, globalement, hauteur de la
quotit applicable llment reprsentant la part prpondrante de chaque OPCVM.
215
Article 9
Le montant requis pour le respect de la rgle de la rserve montaire est pris en
compte hauteur de 60%.
Article 10
Les banques adressent la Direction de la Supervision Bancaire de Bank Al-Maghrib
une copie des contrats relatifs aux accords de refinancement conclus avec les autres
tablissements de crdit, viss larticle 6 de la circulaire n31/G/2006 prcite.
Article 11
Les lments de calcul du coefficient de liquidit sont reports sur ltat 138 Etat de
calcul du coefficient de liquidit , dont le modle est joint en annexe.
Article 12
Les montants des lments du coefficient de liquidit sont exprims en milliers de
dirhams et arrondis au millier de dirhams le plus proche.
Le coefficient de liquidit doit tre prsent avec deux dcimales.
Article 13
Les banques adressent mensuellement, par tltransmission, la Direction de la
Supervision Bancaire de Bank AL-Maghrib, les tats 138 tat de calcul du coefficient
de liquidit et 140 Liste des 30 dposants les plus importants et ce, dans les
conditions fixes par la lettre circulaire n 146/DOSI/2006 du 30 mars 2006.
216
4.5. Prises de participation

Circulaire n 29/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative aux conditions de prises de
participations par les tablissements de crdit dans des entreprises existantes ou en
cration
Dfinit, par la prsente circulaire, les conditions de prises de participation par les
tablissements de crdit dans des entreprises existantes ou en cration.
Article premier
Pour lapplication des dispositions de la prsente circulaire, on entend par
participation toute dtention, directe ou indirecte, par un tablissement de crdit,
dune fraction gale ou suprieure 10 % du capital social ou des droits de vote
dune autre socit.
Sont assimils des participations, les engagements dachat irrvocables de titres
souscrits par les tablissements de crdit.
Article 2
Ne sont pas considrs comme participations au sens de la prsente circulaire sous
rserve que les dlais fixs par Bank Al-Maghrib pour la ralisation des oprations
qui leur sont lies soient respects :
les titres faisant lobjet dun engagement dachat irrvocable ;
les titres dtenus pour le compte dun tiers, en vertu dun accord pralablement
conclu avec celui-ci ;
les titres classs dans le portefeuille de transaction tel que dfini par le Plan
comptable des tablissements de crdit ;
les titres dtenus dans le cadre dune prise ferme dmission de titres ou dans des
SICAV.
Article 3
Sans prjudice des rgles applicables en matire de division des risques telles que
fixes en application des dispositions du 4me tiret de larticle 50 de la loi n 34-03
prcite, les participations vises lArticle premier ci-dessus ne peuvent, aucun
moment, excder lune des limites, ci-aprs, aussi bien sur base individuelle que
consolide :
60% des fonds propres de ltablissement de crdit, en ce qui concerne le montant
total du portefeuille des titres de participation ;
15% des fonds propres de ltablissement de crdit, en ce qui concerne chaque
participation ;
30% du capital social ou des droits de vote de la socit mettrice, pour ce qui est
de chaque participation.
217
Bank Al-Maghrib peut imposer des limites infrieures aux limites ci-dessus pour
les prises de participations dun tablissement de crdit, lorsquelle juge que ces
oprations sont de nature faire courir cet tablissement des risques excessifs ou
en entraver le contrle prudentiel.
Article 4
Ne sont pas soumises aux limites prvues aux tirets deux et trois de larticle 3
ci-dessus, les participations dtenues dans :
les tablissements de crdit ;
les banques off shore ;
les socits de bourse ;
les socits exerant les oprations vises larticle 7 de la loi n34-03 prcite;
les socits de capital risque et assimiles ;
les socits contrles par ltablissement de crdit et dont lactivit aurait pu tre
exerce par ces derniers dans le cadre normal de sa gestion ;
les entreprises dassurances ou de rassurances et les personnes morales
intermdiaires dassurances vises dans les livres 3 et 4 de la loi n 17-99 portant
Code des assurances ;
les holdings ayant pour objet de prendre des participations ou de grer un
portefeuille de valeurs mobilires, condition quaucune des participations
dtenues par ces holdings nexcde la limite de 30 % du capital social ou des droits
de vote de la socit mettrice.
Article 5
Les tablissements de crdit peuvent dtenir durant un dlai maximum de quatre
ans, des participations excdant les limites prvues aux tirets deux et trois de larticle
3 ci-dessus :
dans les entreprises faisant lobjet dun programme dassainissement ou de
restructuration quils agrent ;
en contrepartie du rglement des crances en souffrance que les entreprises
dbitrices nont pu rembourser.
218
4.6. Position de change

Arrt du Ministre des Finances n 585-96 du 29 mars 1996 rglementant le coefficient
maximum relatif la position de change
Le Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs,
lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle, notamment
son article 13.
janvier 1996,
Arrte :
Article premier
Les banques sont tenues de respecter en permanence :
Un rapport maximum entre leur position de change globale et leurs fonds propres
nets ;
Et un rapport maximum entre leur position de change dans chaque devise et leurs
fonds propres nets.
La position de change est dfinie comme tant la diffrence entre la somme des avoirs
et la somme des engagements en devises.
Article 2
Les taux des positions de change sont fixs par Bank Al-Maghrib dans la limite de
20% pour la position de change globale et de 7% pour la position de change dans
chaque devise.
Article 3
Bulletin officiel.
219
Arrt du Ministre de lconomie et des finances n 2166-98 du 8 dcembre 1998

modifiant larrt du Ministre des finances et des investissements extrieurs n 58596 du 9 kaada 1416 (29 mars 1996) rglementant le coefficient maximum relatif la
position de change
Le Ministre de lEconomie et des Finances,
Vu larrt du Ministre des finances et des investissements extrieurs n 585-96 du 9
kaada 1416 (29 mars 1996) rglementant le coefficient maximum relatif la position
de change ;
Aprs avis du conseil national de la monnaie et de lpargne mis par procs-verbal
tournant en date du 24 novembre 1998,
Arrte :
Article premier
A compter du 4 janvier 1999, les dispositions de larticle 2 de larrt susvis n 58596 du 9 kaada 1416 (29 mars 1996) sont abroges et remplaces par les dispositions
suivantes :
Article 2 Les taux des positions de change sont fixs par Bank Al-Maghrib dans
la limite de 20% pour la position de change globale et de 10% pour la position de
change dans chaque devise.
Article 2
Bulletin officiel.
220
Circulaire n 9/G/96 du 29 mars 1996 relative aux positions de change des

tablissements bancaires, telle que modifie par les circulaires n 15/G/98 du 30
Dcembre 1998 et n 16/G/2005 du 5 Aot 2005
La prsente circulaire a pour objet de prciser les modalits dapplication de larrt
du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs du 29 mars 1996 relatif
aux positions de change des tablissements bancaires.
Dfinition et dtermination des positions de change.
Nivellement des positions de change.
Dclaration des pertes de change.
Sanctions.
Dispositions diverses.
I. Dfinition et dtermination des positions de change
1- La position de change est dfinie comme tant la diffrence entre la somme des
avoirs et la somme des engagements libells dans une mme devise.
2- (Modifi par la circulaire n16/G/2005 du 5 aot 2005)
Article 1
Les positions de change sont dtermines partir des lments suivants :
Les lments dactif et de passif libells en devises trangres, y compris
les avoirs en billets de banque trangers, travellers chques et lettres de crdit et
les intrts courus payer et recevoir en devises ;
Les oprations de change au comptant et terme inscrites en hors bilan ;
Lquivalent delta du portefeuille total doptions de change.
Article 2
Les donnes du bilan et du hors bilan reportes en annexe doivent tre extraites
de larrt comptable, celles concernant le calcul du delta du portefeuille doptions
doivent provenir du systme de gestion.
Sont toutefois exclus des lments prcdents :
Les lments dont le risque de change est support par lEtat ;
Les dotations des succursales ltranger.
3- La position de change est dite longue lorsque les avoirs excdent les engagements.
Elle est dite courte dans le cas contraire.
4- Les tablissements bancaires doivent observer de manire permanente:
(Modifi par la circulaire n15/G/98 du 30 dcembre 1998) En application de
larrt du Ministre de lEconomie et des Finances du 8 dcembre 1998 relatif
lamendement des rgles sur les positions de change des tablissements bancaires,
les modifications suivantes sont apportes aux dispositions de la circulaire N
9/G/96 du 29 mars 1996 et ce, partir du 4 janvier 1999 :
1- Les positions de change en FRF, DEM, PTE, NLG, BEF, ITL, ATS, ESP, FIM, XEU,
IEP et en EUR doivent tre agrges en une seule position exprime en EUR. Pour
ce faire, les avoirs et engagements y relatifs doivent tre dtermins sur la base de
leurs taux de conversion fixes respectifs.
2- Le coefficient maximum entre la position de change longue ou courte par devise et
les fonds propres nets est fix 10 %.
221
Un coefficient maximum de 20 % entre le total des positions de change longues ou

celui des positions courtes et les fonds propres nets.
II. Nivellement des positions de change
Les dpassements des niveaux maximums des positions de change, qui sont
enregistrs en fin de journe, doivent faire lobjet dun nivellement auprs de Bank
Al-Maghrib par achat ou vente de devises avant 15 H 30.
Bank Al-Maghrib applique ces oprations les cours de change affichs au moment
du nivellement.
III. Dclaration des pertes de change
Toute position dans une devise donne enregistrant une perte de change de plus de
3 % doit immdiatement tre dclare Bank Al-Maghrib.
Bank Al-Maghrib prcise ltablissement bancaire concern sil y a lieu ou non de
procder la liquidation dune telle position.
IV. Sanctions
Toute erreur releve dans le calcul des positions de change ou tout dpassement
des niveaux maximums de ces positions, qui na pas donn lieu nivellement dans
les conditions requises, est passible des sanctions prvues par la rglementation en
vigueur.
V. Dispositions diverses
1-(Modifi par la circulaire n16/G/2005 du 5 aot 2005)

Article 3
Les tablissements bancaires doivent adresser la Direction des Oprations
Montaires et des Changes (DOMC), chaque jour avant midi, ltat de leurs positions
de change du jour prcdent, tabli selon le modle en annexe.
Les modalits de transmission sur support magntique seront dfinies et
communiques par la DOMC.
2- Les dispositions de la prsente circulaire entrent en vigueur le 2 mai 1996.
222
Annexe 16/G/2005
Nom de ltablissement
POSITIONS DE CHANGE
Du
Devises
BILAN en
milliers
HORS BILAN en
milliers
POSITION OPTIONNELLE en milliers
Total
Position
en milliers
Contre-valeur en
KMAD
Avoir
Engagements Couverture
Delta
Avoir Engagements Spot Terme Spot Terme Lon- Courte Lon- Courte Lon- Courte Montant
gue
gue
gue
% par rapport
aux FP
Couverture de la position optionnelle : dj incluse dans BILAN ou HORS BILAN

Tous les montants sont renseigns en valeur absolue.
Total de la position = (Avoirs BILAN + HORS BILAN)-(Engagements BILAN + HORS BILAN) + Delta.
Cours dvaluation = MID de clture de BAM affich sur Reuters 15H30.
Total Position Longue = Somme des totaux positifs des positions nettes par devise.
Total Position Courte = Somme des totaux ngatifs des positions nettes par devise.
Tous les champs doivent tre renseigns.

TOTAL en KMAD
FONDS PROPRES en KMAD
% TOTAL/ FONDS PROPRES
Position longue

Position courte
223
4.7. Gouvernance
Directive n 50/G/2007 du 31 aot 2007 relative la gouvernance au sein des
aprs examen par le Comit des tablissements de crdit en date du 23 juillet 2007 ;
fixe par la prsente directive les rgles devant tre observes par les tablissements
de crdit en matire de gouvernance.
Objet de la directive
La prsente directive sinscrit dans le cadre de la mise en uvre du deuxime pilier

de Ble II.
Elle constitue un rfrentiel de saines pratiques pour la mise en place par les
tablissements de crdit, dsigns ci-aprs tablissement(s) , dun mode de
gouvernance sain et efficient.
I- Rle des organes dadministration et de direction

A- Responsabilits de lorgane dadministration
Lorgane dadministration (conseil dadministration, conseil de surveillance ou toute

instance quivalente) est le responsable en dernier ressort de la solidit financire de
ltablissement. Il assure lorientation stratgique de ltablissement et la surveillance
effective de la gestion des activits.
Il agit en toute diligence et loyaut vis--vis des diffrentes parties prenantes en
maintenant un quilibre entre les intrts des actionnaires, les perspectives de
croissance et de cration de valeur long terme ainsi que la protection des dposants.
Le processus de prise de dcisions au sein de cette instance est de nature collgiale et
doit tre rgi par des rgles inspires des saines pratiques, en matire dthique, de
lignes de conduite et de gestion effective des conflits dintrts, dans le respect des
dispositions lgales et rglementaires applicables.
a- Dfinition des orientations stratgiques
Lorgane dadministration dfinit les orientations stratgiques et approuve, sur

proposition de lorgane de direction, la stratgie globale de ltablissement et sa
politique en matire de risques. A cette fin, lorgane dadministration :
dfinit les objectifs de rentabilit;
statue sur les oprations stratgiques, notamment dinvestissement ou de
dsinvestissement, susceptibles daffecter significativement la rentabilit de
ltablissement, la structure de son bilan, de son actionnariat ou son profil de risque;
dfinit les degrs daversion aux risques et le profil de risque souhait;
approuve la politique de risques et veille ladquation des fonds propres internes
au profil de risque ;
224
dlibre sur les mesures de continuit dactivit ;

statue sur les modifications des structures de direction.
Lorgane dadministration veille ce que la stratgie soit claire et quelle sintgre
dans la perspective dune cration durable de valeur. Il sassure galement que les
objectifs dfinis ne sont pas disproportionns par rapport aux moyens techniques,
humains et financiers dont dispose ltablissement pour leur ralisation et la matrise
des risques qui en dcoulent.
b- Surveillance de la gestion des activits
Lorgane dadministration comprend et exerce effectivement sa fonction de

surveillance de la gestion des activits de ltablissement.
A ce titre, lorgane dadministration :
veille la mise en uvre effective des actions visant la ralisation des objectifs
de rentabilit et lencadrement du profil de risque souhait dans les niveaux
daversion aux risques dfinis ;
veille la matrise des fondamentaux financiers de ltablissement ;
procde des rapprochements rguliers entre les ralisations et les objectifs fixs
au pralable (en termes de rentabilit, dexpansion dactivits et de risques) ainsi
quentre les budgets consomms et les moyens qui leurs taient allous au pralable ;
approuve tout recadrage des plans de dveloppement propos par lorgane de
direction ainsi que toute opration significative se situant hors de la stratgie
pralablement annonce ;
veille la mise en uvre et au fonctionnement effectif du systme de contrle
interne et ladhsion de tout ltablissement une culture de contrle et de
responsabilisation ;
nomme les membres de lorgane de direction, fixe leurs modes de rmunration et
de rotation et labore des plans de succession appropris ;
veille promouvoir une culture dentreprise ancre sur des lignes de conduite
professionnelles ;
sassure de lapplication effective de normes saines en matire de gouvernance ;
veille ce que les lignes de responsabilits soient clairement dfinies et respectes,
que ce soit celles concernant ses membres, les comits spcialiss qui en manent,
ou les membres de lorgane de direction.
Lorgane dadministration dlimite clairement les lignes de reporting. A cet gard,
il accde toute sorte dinformations et exige toute explication pouvant clarifier ses
prises de dcisions.
Ces informations doivent tre exactes, pertinentes, et fournies en temps opportun.
Cette pratique pourrait tre codifie par un document crit prcisant les modalits
dexercice de ce droit dinformation et les obligations de confidentialit qui lui
sont attachs. Dans la mme optique, lorgane dadministration peut recourir des
runions avec lorgane de direction ou toute autre personne dune faon rgulire ou
exceptionnelle.
Lexistence dune fonction daudit interne comptente et indpendante constitue un
lment essentiel pour lexercice dune bonne gouvernance. Lorgane dadministration
met profit les travaux de cette fonction pour accomplir sa mission de supervision
de lorgane de direction. Il devrait, en particulier, utiliser ces travaux comme un
instrument indpendant de vrification des informations fournies par lorgane de
direction sur les oprations et les rsultats de ltablissement.
Lorgane dadministration sassure que la dsignation et lexercice de la mission des
commissaires aux comptes seffectuent en conformit avec les dispositions lgales
225
et rglementaires en la matire. Il veille particulirement ce que les commissaires

aux comptes ne soient pas en situation de conflits dintrts susceptible dinfluencer
lintgrit de leurs missions.
B- Structure et fonctionnement de lorgane dadministration
Lorgane dadministration doit tre capable dmettre des jugements objectifs et

indpendants sur la gestion des activits de ltablissement et donc de se prononcer
en toute impartialit vis--vis de lorgane de direction, des actionnaires dominants ou
dautres parties prenantes. Cette exigence implique que lorgane dadministration se
structure, selon des critres de taille, dobjectivit, de transparence et dindpendance,
de faon promouvoir lefficience et la collgialit de son processus dapprobation
et de prise de dcisions.
1) Structure de lorgane dadministration
Lorgane dadministration est compos en rgle gnrale dune majorit de membres

non dirigeants dont le nombre doit concorder avec la taille de ltablissement, la
complexit, la diversit et les perspectives de dveloppement de son activit. Cette
concordance peut tre atteinte en confrontant la taille de lorgane dadministration
avec les attributions dont il sacquitte effectivement, le nombre des comits qui en
manent, la frquence de ses runions et les sujets quil dbat. Ce critre de taille
doit en outre faire lobjet de rvision rgulire afin de sassurer que le nombre
dadministrateurs reste appropri compte tenu des volutions que connat ou que
pourrait connatre lactivit de ltablissement.
Au-del du critre de taille, lorgane dadministration assure une diversit
dexpriences et de comptences, et concilie continuit et renouvellement progressif
de ses membres. Les administrateurs non dirigeants sengagent avoir la disponibilit
suffisante pour lexercice de leur mission, compte tenu du nombre et de limportance
de leurs autres mandats. Les statuts de ltablissement pourraient prvoir une
limite du nombre de mandats quun administrateur non dirigeant pourrait cumuler,
fixer lhorizon maximum du mandat dun administrateur et les modalits de son
renouvellement. Lorgane dadministration met galement en place des mesures
incitatrices pour une prsence effective de ses membres pendant les runions quil
tient.
Lorgane dadministration est structur de manire ce que, mme en prsence
dactionnaires dominants ou de contrle, aucune concentration excessive de pouvoir
dcisionnel ne soit possible. Les administrateurs reprsentant ces actionnaires de
contrle doivent conserver leur impartialit et exercer intgralement leurs devoirs de
diligence et de loyaut vis--vis de ltablissement et non pas dfendre exclusivement
les intrts de lactionnaire quils reprsentent. Un esprit de collgialit et un effort
permanent de concertation doivent rgir le droulement des dlibrations de lorgane
dadministration.
Dans cette perspective de renforcement de limpartialit et lobjectivit des dcisions
prises par lorgane dadministration, ce dernier comporte un nombre appropri
dadministrateurs indpendants. La prsence dadministrateurs indpendants
qualifis pourrait apporter de nouvelles perspectives manant dautres secteurs
dactivits mme dassoir les orientations stratgiques mises par lorgane
dadministration sur des expertises et comptences diversifies et fiables.
Lorgane dadministration confie les tches pouvant tre source de conflits dintrts
des comits comprenant un nombre appropri dadministrateurs indpendants,
notamment :
lactivit de laudit ;
la surveillance de lintgrit de la communication financire et non financire ;
226
lexamen des transactions avec des parties lies ;

la nomination et la rmunration des administrateurs et des principaux dirigeants.
Sans prjudice de la rglementation en vigueur, un administrateur est qualifi
dindpendant lorsquil nentretient aucune relation de quelque ordre que ce soit avec
ltablissement, son groupe ou son organe de direction, de nature compromettre
lexercice de sa libert de jugement.
Les critres que devraient examiner lorgane dadministration afin de qualifier un
administrateur dindpendant et de prvenir les risques de conflits dintrts entre
ladministrateur et lorgane de direction, ltablissement lui-mme ou le groupe
auquel il appartient, sont notamment :
ne pas tre salari ou dirigeant de ltablissement, reprsentant, salari ou
administrateur dun actionnaire dominant ou dune entreprise quil consolide et
ne pas lavoir t au cours des six annes prcdentes ;
ne pas tre dirigeant dune institution dans laquelle ltablissement dtient
directement ou indirectement un mandat dadministrateur ou dans laquelle un
dirigeant de ltablissement (actuel ou layant t depuis moins de six ans) dtient
un mandat dadministrateur ;
ne pas tre administrateur ou dirigeant dun client ou fournisseur significatif de
ltablissement ou de son groupe (y compris pour des services de conseil et de
matrise douvrages), ou pour lequel ltablissement ou son groupe reprsente une
part significative de lactivit ;
ne pas avoir de lien familial proche avec un membre de lorgane de direction ou
dun administrateur reprsentant un actionnaire dominant de ltablissement ;
ne pas avoir t commissaire aux comptes de ltablissement au cours des six
annes prcdentes ;
ne pas tre administrateur de ltablissement depuis plus de douze ans.
Il convient que lorgane dadministration examine au cas par cas la situation
de chacun de ses membres au regard des critres spcifiques relatifs la notion
dindpendance, puis de porter la connaissance des actionnaires lors de llection
des administrateurs, les conclusions de son examen de telle sorte que lidentification
des administrateurs indpendants soit transparente.
Dans cette perspective, la qualification dadministrateur indpendant doit tre
dbattue et revue chaque anne par lorgane dadministration (ou un de ses comits
spcialiss).
2) Politique de rmunration et de nomination
a- Politique de rmunration
Les rmunrations des administrateurs et des principaux dirigeants sont alignes
sur les intrts long terme de ltablissement et de ses actionnaires tout en
prservant les droits des dposants et des autres parties prenantes. Cette politique
doit tre en conformit avec la culture, la stratgie et lenvironnement institutionnel
et rglementaire et tre soumise pour approbation lassemble gnrale des
actionnaires.
A cette fin, lorgane dadministration labore et diffuse une dclaration dorientation
sur la politique de rmunration des administrateurs et des principaux dirigeants.
Cette dclaration explique la manire dont ces rmunrations sont alignes sur
lobjectif de cration durable de valeur.
La politique de rmunration des administrateurs dirigeants intgre en partie une
composante lie la performance et la gnration de rsultats au niveau global
de ltablissement puis au niveau individuel de chaque administrateur dirigeant eu
227
gard ses responsabilits et ses attributions. Cette composante est value sur la
base de critres pertinents, objectifs et stables qui stimulent la cration de valeur
long terme et vitent lincitation prendre des risques excessifs. Ces dispositions
sont galement appliques aux responsables clefs de ltablissement.
La rmunration perue par les administrateurs non dirigeants reflte le degr
dimplication de ladministrateur, ses responsabilits, le cas chant, dans les
diffrents comits et le temps quil consacre aux travaux de lorgane dadministration.
Les actionnaires devraient pouvoir faire entendre leur opinion sur la politique de
rmunration des administrateurs et des principaux dirigeants en leur fournissant
toute information pertinente leur permettant de se prononcer en connaissance de
cause. Plus particulirement, la composante en actions de la rmunration des
administrateurs et des salaris est soumise lapprobation des actionnaires.
Lorgane dadministration veille lvaluation de lapplication effective de la politique
de rmunration et sa rvision rgulire. Il convient de confier la responsabilit de
mise en place et de rvision de la politique de rmunration et des contrats demploi
des administrateurs et des principaux dirigeants un comit de rmunration
entirement ou majoritairement compos dadministrateurs indpendants.
b- Politique de nomination
Lorgane dadministration adopte une procdure rigoureuse et transparente
afin de sassurer de lefficacit du processus de nomination et de rlection des
administrateurs et des dirigeants. Ce faisant, il pourrait, le cas chant, prvoir
des rgles de nomination et des critres de slection spcifiques selon quil sagisse
dadministrateurs dirigeants ou dadministrateurs non dirigeants ou mme du
prsident de lorgane dadministration. Ces rgles devraient tre formalises et
incorpores dans le rglement intrieur rgissant le fonctionnement des organes
dadministration et de direction.
Lorgane dadministration met en place des plans adquats pour la succession
des administrateurs (y compris le prsident de lorgane dadministration) et des
dirigeants. A cet effet, il convient quil instaure des rgles spcifiques concernant la
nomination et la rlection des administrateurs issus des participations croises, la
rotation des responsabilits etc.., et ce au regard de la structure et de lvolution de
lactivit de ltablissement.
Avant toute nouvelle nomination, lorgane dadministration labore une description
du rle et du profil requis pour le candidat cette nouvelle nomination. Il met jour
rgulirement ltat des lieux des comptences, des connaissances et de lexprience
dj existantes. A cet effet, lorgane dadministration sassure, avant la soumission
dfinitive de la candidature aux actionnaires, que tous ses membres ont reu des
informations suffisantes sur le candidat : les informations ncessaires lapprciation
de ses qualifications professionnelles, la liste des autres fonctions quil occupe ainsi
que, le cas chant, les informations ncessaires lvaluation de son indpendance.
3) valuation de lorgane dadministration
Afin damliorer la conduite de ses travaux et les performances de ses membres,

lorgane dadministration effectue une valuation rgulire de sa structure, de ses
comptences, de ses attributions et de son fonctionnement.
Ce processus dvaluation doit permettre au minimum de :
juger le fonctionnement de lorgane dadministration ;
vrifier si les questions importantes sont prpares et discutes de manire adquate ;
228
apprcier la contribution effective de chaque administrateur par sa prsence aux

runions de lorgane dadministration et des comits ainsi que son engagement
constructif dans les discussions et la prise de dcisions ;
vrifier si la composition actuelle de lorgane dadministration correspond ses
attributions et aux objectifs quil sest assigns.
Les administrateurs non dirigeants procdent lvaluation rgulire de leur
interaction avec les membres de lorgane de direction. A cet effet, ils se runissent au
moins une fois par an afin dapprcier lefficience des mcanismes assurant lchange
avec lorgane de direction et de dlibrer sur les mesures prendre pour amliorer
ces mcanismes.
Lorgane dadministration veille dispenser aux nouveaux membres une formation
adquate leur permettant dapprhender rapidement la nature de lactivit de
ltablissement, les aspects ayant trait sa stratgie, son mode de gouvernance et son
schma organisationnel ainsi que lenvironnement rglementaire et institutionnel
dans lequel il volue.
Les membres auxquels lorgane dadministration assigne des responsabilits au sein
de comits spcialiss, reoivent une formation spcifique abordant les attributions
desdits comits, les comptences requises pour la conduite de leurs travaux ainsi que
toute autre information lie aux rles spcifiques de ces comits.
4) Les comits spcialiss
Lorgane dadministration institue, en son sein, des comits spcialiss chargs

danalyser en profondeur certaines questions spcifiques et de le conseiller ce sujet.
Le nombre et la structure des comits spcialiss dpendent de la taille, la structure
et les rgles de fonctionnement de lorgane dadministration ainsi que de la taille et
de la complexit des activits piloter.
Ces comits, manation directe de lorgane dadministration, facilitent le
fonctionnement de ce dernier et concourent efficacement la prparation de ses
dcisions stratgiques et lexercice de son devoir de surveillance. Les prsidents et
les membres des comits sont nomms par lorgane dadministration. La composition
de chaque comit tient compte de lexpertise requise pour dlibrer sur les sujets
qui lui sont affrents ainsi que des critres dindpendance devant tre remplis par
ses membre afin dy exercer efficacement leurs missions. Ces comits devraient
comporter une majorit dadministrateurs indpendants et viter une prsence
multiple dadministrateurs dans plusieurs comits qui est de nature crer des
situations de conflits dintrts.
Lorgane dadministration arrte galement le rglement interne de chaque comit,
prcisant son rle, sa composition et son fonctionnement. Ces comits rendent compte
lorgane dadministration, dune manire exhaustive et claire, des conclusions et
recommandations dcoulant de leurs travaux. Les lignes de reporting affrentes ces
comits doivent tre clairement formalises et rgulirement mises jour. Le rapport
annuel dactivits doit galement contenir une partie traitant les activits des comits
spcialiss.
Outre le comit daudit prvu par la rglementation en vigueur, il est recommand
dinstituer le comit de rmunration et le comit de nomination. Toutefois, il est
possible de regrouper les fonctions de plusieurs de ces comits pour autant que
tous leurs membres remplissent les conditions requises pour en faire partie et
que les ventuelles situations de conflits dintrts pouvant tre gnres par ce
regroupement soit limines ou du moins matrises.
229
Comit daudit
Le comit daudit est responsable dassurer la surveillance et lvaluation de la mise
en uvre du dispositif du contrle interne, de la gestion des risques et de la conduite
de lactivit de laudit. Sans prjudice des attributions de ce comit dfinies par la
circulaire 40/G/2007 relative au contrle interne, ce comit se charge notamment de :
veiller lintgrit de linformation financire diffuse par ltablissement, en
particulier en sassurant de la pertinence et de la cohrence des normes comptables
appliques lors de ltablissement des comptes individuels et consolids ;
recommander la nomination/rvocation et les conditions dengagement des
commissaires aux comptes ;
rviser et approuver le primtre et la frquence des missions daudit et faire
remonter leurs reportings ;
examiner lefficience du dispositif de gestion des risques sur la base de reporting
de missions daudit spcifiques ;
valuer la pertinence des actions correctrices recommandes par laudit et veiller
leurs mises en place par lorgane de direction.
Eu gard la taille, au niveau de complexit de lactivit et au profil de risque de
ltablissement, ce dernier institue un ou plusieurs comits spcialiss, manant
directement de son organe dadministration, (comit des risques par exemple) autre
que le comit daudit, pour le suivi des dispositifs de gestion des risques.
Le responsable de laudit interne, les commissaires aux comptes et des membres de
lorgane de direction, peuvent assister aux runions du comit daudit afin de fournir
les informations ncessaires la conduite de ses travaux. Les membres du comit
daudit sont habilits se runir entre eux ou avec toute personne comptente,
en labsence des membres de lorgane de direction ou de tout responsable clef de
ltablissement. Ils sont habilits engager laudit interne ou les commissaires aux
comptes conduire toute sorte dinvestigation supplmentaire susceptible dclaircir
leur jugement.
Comit de nomination
Lorgane dadministration constitue un comit de nomination en charge de le
conseiller et lassister dans le processus de nomination des membres des instances
dirigeantes.
Il a pour rle de veiller ce que ce processus soit conduit de manire objective,
professionnelle et transparente.
A ce titre, ce comit est charg notamment :
dtablir les procdures de nomination des administrateurs et des membres de
lorgane de direction ;
dvaluer priodiquement la structure, la taille et la composition de lorgane
dadministration et de soumettre des recommandations ce dernier en vue
de modifications ventuelles concernant la nomination ou la rlection des
administrateurs (y compris le prsident de lorgane dadministration) ;
didentifier et de proposer lapprobation de lorgane dadministration les
candidats aux fonctions vacantes pourvoir ;
dvaluer lindpendance des administrateurs indpendants par rapport aux
critres prtablis ;
de prparer et de soumettre lorgane dadministration les dispositions relatives
au plan de succession des administrateurs et de lorgane de direction ;
230
de proposer la dsignation dadministrateurs pour les responsabilits au sein des

comits spcialiss en veillant la conformit avec les procdures internes en la
matire ;
didentifier et de soumettre lorgane dadministration les situations de conflits
dintrts manant du processus de nomination.
Le comit de nomination devrait examiner les propositions manant des actionnaires
quand il sagit de la nomination dadministrateurs, et de lorgane de direction
concernant la dsignation de dirigeants ou de responsables cls de ltablissement.
Dans le cas o le comit traite de la succession du prsident de lorgane
dadministration, ce dernier ne participe pas aux dlibrations.
Comit de rmunration
Lorgane dadministration institue un comit de rmunration en charge de prparer
la politique de rmunration des administrateurs et des membres de lorgane de
direction.
Il a pour rle de veiller ce que la politique de rmunration soit arrte de faon
objective, transparente et conforme aux critres la sous-tendant et qui sont fixs
au pralable par lorgane dadministration. Ce comit peut en outre examiner les
propositions de lorgane de direction concernant la rmunration de lencadrement
suprieur de ltablissement.
C- Responsabilits de lorgane de direction
Lorgane de direction (Direction Gnrale, Directoire ou toute instance quivalente)

est charg de la gestion courante des activits de ltablissement et assure le pilotage
effectif du processus de ralisation des objectifs stratgiques fixs par lorgane
dadministration.
A cet effet lorgane de direction a notamment pour mission de :
formuler des propositions lorgane dadministration en vue de la dfinition de la
politique gnrale et de la stratgie de ltablissement, et assurer la communication
de toute information et donne pertinente et ncessaire une prise de dcisions
par lorgane dadministration en toute connaissance de cause ;
dcliner les niveaux gnraux daversion aux risques en limites et plafonds
oprationnels ;
assurer la mise en place et le fonctionnement du systme de contrle interne ;
statuer sur les grands engagements et les soumettre, le cas chant, lavis de
lorgane dadministration ;
surveiller les lignes de mtiers et le respect des comptences et responsabilits
attribues, ainsi que la transparence de linformation diffuse ;
dcider sur les aspects relatifs aux ressources et moyens ncessaires pour
laccomplissement des plans stratgiques ;
faire rapport lorgane dadministration sur la situation financire de ltablissement
et sur tous les aspects ncessaires pour accomplir correctement ces tches ;
uvrer pour ladhsion effective du personnel aux principes dthique et de
professionnalisme ainsi quaux saines pratiques en matire de gouvernance ;
assumer le rle dinterface avec les autorits de supervision.
Il importe que chacun des membres de lorgane de direction soit dot des qualifications
et de lhonorabilit ncessaires lui permettant dexercer une gestion efficace et une
231
surveillance permanente de son primtre de responsabilit. A ce titre, les membres

de lorgane de direction devraient conserver une certaine distance vis--vis des
dcisions de gestion oprationnelle lmentaire dont le processus sous-jacent a t
valid par leurs soins. Ils exercent leur autorit de dirigeant vis--vis de lensemble
du personnel y compris de responsables chargs dentits dont la profitabilit est
exceptionnelle.
Lorgane de direction devrait bien apprhender la structure oprationnelle de
ltablissement plus particulirement dans le cas o ce dernier dispose de structures
complexes ou dentits oprant dans des pays dont les juridictions sont dpourvues
de la transparence requise. A cette fin, il met en place des politiques spcifiques
permettant une surveillance approprie de ce genre de structures. Il veille ce que le
fonctionnement de ces structures soit rgi par des limites et procdures spcifiques.
II- Systme de contrle interne
A- Responsabilits de lorgane dadministration et de lorgane de

direction
1) Responsabilits de lorgane dadministration
Dans le cadre de sa mission de surveillance, lorgane dadministration veille en

dernier ressort la mise en place, par lorgane de direction, dun systme de contrle
interne efficient.
Ses responsabilits en la matire, sont dfinies par la circulaire 40/G/2007
relative au contrle interne des tablissements de crdit. Dans ce cadre, lorgane
dadministration instaure une vraie culture de contrle au sein de ltablissement en
incluant notamment dans ses propres dlibrations des questions ayant trait :
la nature et lampleur des risques encourus ;
la nature et les niveaux de risques que ltablissement est dispos supporter et
grer ;
les risques dont la matrialisation est fortement attendue et les moyens appropris
pour en rduire les effets ;
les cots potentiels susceptibles dtre gnrs par llimination intgrale dun
risque donn.
Ltablissement dune culture de contrle passe galement par les valeurs thiques
mises en avant par les organes dadministration et de direction eux-mmes, dans
leurs actions et comportements, tant lintrieur qu lextrieur de ltablissement.
Les termes, actes et attitudes de ces deux instances affectent lintgrit, lthique et
les autres aspects de la culture de contrle.
Un lment cl dun systme de contrle interne sain est la conscience, par chaque
membre du personnel, de la ncessit de conduire ses fonctions de manire efficace
et de notifier au niveau hirarchique appropri toute carence rencontre dans le
cadre des oprations, toute infraction au code de conduite ainsi que toute violation
des politiques tablies ou action illgale constate, sans pour autant que cette
pratique ne soit un facteur de blocage ou soit utilise en violation de certaines rgles
fondamentales de dontologie ou de confidentialit.
2) Responsabilits de lorgane de direction
Les responsabilits de lorgane de direction en matire de contrle interne sont

dfinies par les dispositions de la circulaire 40/G/2007 relative au contrle interne
des tablissements de crdit.
232
B- Principaux lments du systme de contrle interne

Sarticulant autour dune surveillance forte par les organes dadministration et de
direction et une culture de contrle renforce, le systme de contrle interne consiste
en quatre lments troitement lis :
identification et valuation des risques ;
activits de contrle et sgrgation des responsabilits ;
information et communication ;
valuation de lefficience du contrle interne et sa rvision rgulire
1) Identification et valuation des risques
Dans le cadre de lactivit de contrle, le processus didentification et dvaluation
des risques doit reprer et apprcier les facteurs pouvant compromettre la ralisation
des objectifs oprationnels, dinformation et de conformit au sein de ltablissement.
La conduite de ce processus ne doit pas se confondre avec les fonctions de gestion
des risques dans lactivit globale de ltablissement. Ces fonctions de gestion des
risques ont la responsabilit dtablir des objectifs organisationnels, de rentabilit et
de prennit financire et de fixer, mesurer et suivre les plafonds dengagement et
les limites dexpositions aux risques que ltablissement acceptera pour atteindre ces
objectifs.
2) Activits de contrle et sgrgation des responsabilits
Les activits de contrle consistent en les politiques et procdures mises en place par
ltablissement en vue de sassurer de lencadrement des processus oprationnels par
les lignes directrices dfinies par lorgane dadministration.
Ces activits de contrle se situent tous les niveaux du personnel de ltablissement
et incluent aussi bien des contrles prventifs que des contrles a postriori.
Le contrle interne doit sassurer quil existe une sparation des tches et des
responsabilits et que les situations de conflits dintrts, susceptibles dtre gnres
par labsence de cette sparation, sont convenablement matrises ou limines.
3) Information et communication
Le systme de contrle interne doit sassurer en permanence de la disponibilit
dinformations adquates, exhaustives, cohrentes et en temps utile, ncessaires
une prise de dcisions ou mettre des jugements fiables.
Dans ce sens, le contrle interne se penche aussi bien sur des aspects gnraux que
des aspects spcifiques une activit ou un processus.
Les examens dordre gnral peuvent inclure la sauvegarde des donnes, les plans de
reprise, les politiques de dveloppement et dacquisition de logiciels, les procdures
de maintenance et les contrles de scurit daccs.
Les contrles spcifiques portent sur les tapes ou procdures informatises ou semi
informatises faisant partie dun processus de traitement doprations.
4) valuation de lefficience du systme de contrle interne
Ltablissement doit en permanence surveiller et valuer son systme de contrle
interne en fonction des modifications des conditions internes et externes et le
renforcer, au besoin, pour en garantir lefficacit.
Lvaluation du systme de contrle interne doit tre un processus continu faisant
partie de la conduite quotidienne de lactivit de contrle. Laudit interne doit cet
233
effet centraliser les reportings tayant lactivit du contrle permanent, et sappuyer

sur des examens priodiques en vue de permettre aux instances de gestion davoir
une vue densemble sur lefficacit du systme de contrle interne et den dduire le
cas chant les recadrages ncessaires.
C- Audit interne
Tout tablissement est tenu de disposer dune fonction daudit interne permanente
et indpendante, dans les conditions dfinies par la circulaire 40/G/2007 relative au
contrle interne des tablissements de crdit.
Lorgane de direction doit sassurer que cette fonction dispose des moyens et ressources
appropris ncessaires lachvement de ses objectifs. Il doit veiller galement
ce que laudit interne soit inform, de faon exhaustive, de tout dveloppement,
initiative, nouveau produit ou changement oprationnel ou organisationnel survenus
au sein de ltablissement afin que les risques y associs soient convenablement et
rapidement identifis et intgrs.
Indpendance
Laudit interne doit tre indpendant des entits ou activits audites ainsi que du
processus de contrle interne au jour le jour. Il doit tre capable de conduire ses
investigations sur sa propre initiative ou sur requte de lorgane dadministration.
Ce principe dindpendance implique que laudit interne soit rattach directement
lorgane dadministration ou au comit daudit. Il implique galement que les
auditeurs internes ne soient pas exposs des conflits dintrts avec des entits ou
des personnes au sein ltablissement. La rmunration des auditeurs internes doit
tre compatible avec les objectifs assigns laudit interne et ne peut tre fonction de
la performance ou relie aux objectifs de rentabilit.
Impartialit
Laudit interne doit tre capable de sacquitter de ses attributions avec objectivit et
impartialit. Ceci implique notamment que :
laffectation des auditeurs internes aux missions ou activits audites fasse lobjet
dune rotation priodique ;
les auditeurs recruts en interne ne puissent auditer les entits dont ils faisaient
partie quaprs lcoulement dune priode de 12 mois au moins ;
Laudit interne ne soit impliqu ni dans la conduite des oprations ni dans la
conception ou limplmentation du processus de contrle interne au jour le jour
(contrle des premiers niveaux) et de la gestion des risques ;
Laudit interne pourrait prendre en charge des requtes spcifiques manant de
lorgane de direction sur des aspects gnraux du systme du contrle interne.
Nanmoins, ce genre de requtes ne doit en aucun cas constituer une part importante
de son activit.
III- Gestion des conflits dintrts
Les tablissements mettent en place le cadre adquat et les politiques appropries

afin de promouvoir lintgrit, le devoir de diligence et de loyaut ainsi que la
conduite professionnelle des fonctions. Ces politiques sont approuves par lorgane
dadministration et conues de faon ce quelles limitent ou liminent les activits,
relations ou comportement prjudiciables la qualit de la gouvernance et gnrant
des situations de conflits dintrts.
234
A- Identification des conflits dintrts
Les situations de conflits dintrts peuvent apparatre au sein dun tablissement du

fait aussi bien de la pluralit de ses activits et parties prenantes que de sa structure
actionnariale, son appartenance un groupe dintrt ou des spcificits de son mode
de gouvernance.
Les tablissements se dotent dun dispositif qui permet lidentification des conflits
dintrts rels, apparents et potentiels susceptibles dimpacter ngativement
la qualit du jugement des dirigeants, compromettre la ralisation des objectifs
stratgiques et oprationnels de ltablissement ou porter atteinte sa rputation.
Ce dispositif porte sur toute lorganisation de ltablissement y compris les instances
de gestion et couvre la fois les processus de prise de dcisions stratgiques et
oprationnelles.
Les situations de conflits dintrts peuvent survenir de la divergence entre les
intrts :
des actionnaires et de ltablissement ;
de lorgane dadministration et de lorgane de direction ;
des collaborateurs et de ltablissement ou de ses clients ;
de ltablissement et ses clients ;
de diffrentes entits oprationnelles de ltablissement ;
de ltablissement et des parties lies.
Le processus dindentification des conflits dintrts doit avoir le caractre
permanent et doit tre conu de manire impliquer lensemble du personnel et le
responsabiliser quant limportance de reprer en temps opportun ces conflits. A
cet effet, ce processus fait partie intgrante de lactivit du contrle interne au jour le
jour.
B- Prvention, gestion et surveillance des conflits dintrts
Lorgane dadministration sassure que lorgane de direction labore et met en place

des politiques appropries et des contrles suffisants visant prvenir les conflits
dintrts potentiels et, dfaut, les grer dans le respect des droits et obligations
qui incombent aux diffrentes parties concernes.
Le dispositif de prvention et de gestion des conflits dintrts couvre au minimum
les aspects suivants :
Conflits dintrts au niveau des organes dadministration et de direction :
Les membres des organes dadministration et de direction doivent placer lintrt de
ltablissement au dessus de tout autre intrt et agir en toute impartialit et loyaut
vis--vis de ltablissement.
Il est recommand que tout administrateur ou dirigeant, avant sa nomination, fasse
une dclaration dintrt par laquelle il informe lorgane dadministration notamment :
de ses autres mandats dadministrateur, de dirigeant ou propritaire ainsi que les
oprations effectues ou en cours avec ltablissement ou ses filiales, par les entits
o il possde ces mandats ;
de ses liens de parent avec les membres des organes dadministration et de
direction.
Tout changement affectant la dclaration initiale devrait tre notifi, en temps
opportun, lorgane dadministration.
Ladministrateur ou le dirigeant doit sabstenir de participer aux dlibrations et aux
votes statuant sur ce genre doprations.
235
Une attention particulire est accorde la dsignation des administrateurs dans les
diffrents comits spcialiss de faon ce que leurs responsabilits au sein de ces
comits ne les placent pas en situation de conflits dintrts. Plus spcifiquement,
lorgane dadministration vite une double prsence dun administrateur dans
les comits daudit, de rmunration et/ou de nomination. Il veille ce que les
responsabilits assignes un administrateur ou dirigeant issu dune participation
croise ne gnrent pas une situation de conflits dintrts.
Engagements envers des apparents de ltablissement
Lorgane dadministration veille la mise en place de normes stipulant que les
oprations avec les apparents seffectuent aux conditions du march et quelles ne
peuvent tre consenties des conditions contraires lintrt de ltablissement, de
ses actionnaires ou de ses dposants.
Il sassure que ces oprations font lobjet dun suivi efficace, que des dispositions
appropries sont prises pour mesurer, contrler et matriser les risques qui en
dcoulent en veillant notamment ce que les abandons de crances relatifs ces
oprations soient effectus dans le respect des rgles internes et rglementaires en
vigueur. Lorgane dadministration dlibre sur ces oprations lorsquelles sont
significatives ou que les conditions de leurs dnouements ne sont pas en ligne avec
celles du march. Ces dlibrations excluent les administrateurs intresss.
Les procdures mises en place ce sujet couvrent galement toute autre forme de
traitement prfrentiel accord un apparent tel que lexemption des commissions,
la prise en charge des pertes de ngociation, ou renouvellement non conforme de
concours consenti auparavant.
Les transactions intragroupes sont soumises des procdures spcifiques de
dnouement, de suivi et de contrle. Lorgane dadministration, ou un de ses comits,
veille ce que ces transactions naffectent pas la rentabilit de ltablissement, ne
dissimulent pas une carence interne, et naffectent pas lintgrit des tats financiers.
Responsabilits et activits conflictuelles
Ltablissement devrait reprer les rapports conflictuels pouvant natre de sa structure
organisationnelle ou de la conduite oprationnelle de son activit notamment en ce
qui concerne :
les lignes de mtiers qui font partie dun mme processus oprationnel et dont
lapprciation des performances est base sur des critres conflictuels (entit de
commercialisation value sur la base du volume et commission, et entit de
production value sur la base de la rentabilit et la marge).
les activits de contrle, de gestion des risques et les activits dengagement et de
prise de position.
le partage de responsabilits entre ltablissement, sa maison mre ou sa filiale.
A cet effet, lorgane de direction devrait implmenter les mcanismes appropris
afin de prvenir ces situations de conflits dintrts. Ces mcanismes diffrent selon
la taille, lorganisation et le degr de complexit et de diversit des activits de
ltablissement. Ainsi, ce dernier peut notamment :
Instaurer des cloisonnements en matire de circulation dinformation confidentielle
et daccs physiques communment appels murailles de chine ;
mettre en uvre des systmes de prise de dcisions limitant les risques, tant
financiers que juridiques ;
sparer les entits dengagement et dapprciation du risque des entits
commerciales ;
236
confier des personnes distinctes les responsabilits de surveillance et de reporting

relatives des activits conflictuelles ;
dfinir des rgles internes spcifiques aux traitements de la grande clientle ;
instaurer le caractre collectif des dcisions au-del de certains seuils ou lapproche
des quatre yeux ;
mettre en place une procdure spcifique rgissant lexternalisation et la prestation
de services.
A ce titre, lentit charge de la conformit surveille en permanence lapplication
effective de ces procdures et mcanismes et notifie rgulirement lorgane de
direction toute dficience releve assortie de proposition dactions correctives.
IV- Transparence et diffusion de linformation
La transparence doit tre apprhende par les organes dadministration et de direction

comme un aspect qui concerne lensemble de ltablissement et, dans une grande
mesure, le march dans sa globalit, et quil ne se limite pas la seule conformit aux
exigences rglementaires en matire de publication dinformations financires.
Les organes dadministration et de direction veillent la mise en place et la mise jour
effectives dun dispositif rigoureux de diffusion de linformation. Ce dispositif doit
assurer la communication en temps opportun dinformations exactes et pertinentes
sur les aspects significatifs de ltablissement de nature favoriser sa transparence
vis--vis des actionnaires, du grand public, du personnel, des autorits de contrle,
des investisseurs, et des autres parties prenantes.
La mise en uvre de ce dispositif doit tre adapte aux spcificits de ltablissement
en termes de taille, de diversit dactivits et de parties prenantes, de la nature de son
actionnariat ainsi que de son mode de gouvernance et sa structure organisationnelle.
La cotation de ltablissement sur la bourse ou son recours des missions sur le
march des capitaux sont des lments prendre en considration dans la mise en
uvre et la mise jour dudit dispositif.
Sans prjudice des dispositions lgales et rglementaires en la matire, ltablissement
fournit rgulirement aux parties prenantes concernes, des informations sur :
lorgane dadministration notamment les rgles de son fonctionnement, le nombre
des administrateurs, leurs parcours professionnels, leurs autres mandats, le
processus de leur slection, les critres dindpendance des administrateurs, leurs
intrts significatifs dans des transactions ou engagements avec ltablissement ;
la composition, les mandats, les attributions et les travaux des comits ;
lorgane de direction notamment ses attributions, ses circuits dinformation vis-vis de lorgane dadministration, les qualifications et lexprience de ses membres,
ses comits et les bilans de leurs travaux ;
les grandes lignes de la structure de lactionnariat telles que les principaux
actionnaires et droits de vote, les propritaires effectifs, lvolution du capital,
la participation des principaux actionnaires aux organes dadministration et de
direction, les assembles gnrales dactionnaires ;
la structure organisationnelle incluant organigramme, lignes de mtier, filiales et
socits affilies ;
le systme dincitations financires de ltablissement notamment la politique
de rmunration des administrateurs et dirigeants, les programmes de primes,
dactions gratuites et doptions dachat dactions ;
le code de conduite, les normes de comportement professionnel et/ou principes
dontologiques de ltablissement (y compris, sil y a lieu, toute drogation) ;
237
la teneur de la politique de gouvernance dentreprise et le processus de sa mise en

uvre, ainsi que sur lvaluation, faite au niveau de lorgane dadministration, de
ses rsultats et retombes pratiques ;
les politiques de ltablissement en matire de conflits dintrts
plus
particulirement celles concernant la nature et lampleur des transactions avec les
apparents. Ceci inclut les prestations de services ou toutes autres transactions
effectues avec les commissaires aux comptes.
Ltablissement inclut dans son rapport annuel dactivits un chapitre sur la
gouvernance dentreprise.
En plus de la diffusion priodique dinformations, le dispositif susvis doit assurer la
diffusion, temps, dinformations devant tre fournies de faon ad hoc telles que des
vnements significatifs de nature impacter la perception de ltablissement par le
march, les actionnaires, les dposants, les analystes ou les autorits de supervision.
Ltablissement conserve le droit de prserver toute information confidentielle dont
la divulgation au grand public est de nature nuire la conduite de son activit.
Ltablissement recourt divers canaux de transmission, adapts au contenu de
linformation diffuse et la nature du destinataire. Les canaux retenus doivent
permettre aux utilisateurs daccder aux informations pertinentes dans des conditions
quitables, en temps opportun et au meilleur cot.
Des mcanismes et procdures clairement dfinis sont mis en place afin de prvenir
la diffusion, par toute personne initie, dinformation privilgie dont la divulgation
est de nature porter atteinte la rputation de ltablissement, son intrt social ou
gnrer des oprations dinitis et des abus envers les actionnaires ou les dposants
ou autres parties prenantes.
V- La dimension de groupe dans la gouvernance dentreprise
Les aspects spcifiques ci-aprs mritent une attention particulire de la part des
organes dadministration et de direction dun tablissement faisant partie dun
groupe dintrt en tant que maison mre ou filiale :
Rpartition des tches entre la socit mre et la filiale
Dans lexercice de leurs responsabilits, les organes dadministration et de direction
de lentreprise-mre tablissent les politiques gnrales au niveau du groupe ainsi que
la structure de gouvernance permettant de le doter dun dispositif de pilotage intgr
et harmonis. A cet effet, leurs attributions ne doivent ni exclure ni limiter celles des
organes dadministration et de direction des filiales. Ces derniers doivent conserver
pleinement leurs responsabilits notamment celles relatives la prservation de la
solidit financire de leurs tablissements, aux choix stratgiques contribuant la
protection des intrts des dposants, la gestion des risques, laudit des activits et
la conformit aux exigences rglementaires et lgales.
Une attention particulire doit tre accorde au schma organisationnel qui rgit la
fonction de pilotage quexerce lentreprise-mre sur la filiale afin dinstaurer une
coordination efficiente et optimale tout en vitant la centralisation excessive par elle
des pouvoirs de prise de dcisions et de pilotage de lactivit. Plus particulirement, le
double rattachement ventuel dune ligne de mtier ou fonction doit tre clairement
dfini et suffisamment formalis et compris pour viter toute dficience en termes de
contrle ou de pilotage.
Il importe dinstaurer, entre les organes dadministration et de direction de
lentreprise-mre et des filiales, un circuit complet dinformation et de transmission
de rapports sur tous les risques et questions significatifs pouvant concerner le groupe.
238
Fonctions de contrle
Les instances de lentreprise-mre en charge du contrle dune filiale sassurent
que ce contrle couvre lensemble des activits de la filiale et quil donne lieu un
reporting effectif et rgulier.
La prsence de fonction de contrle et daudit centrales au niveau du groupe,
nexonre pas de leurs responsabilits celles oprant au niveau de la filiale qui
assurent, le cas chant, une coordination et une intgration de leurs travaux avec les
entits homologues au niveau du groupe.
Les conflits dintrts
Les situations de conflits dintrts peuvent survenir de la relation entre la filiale et
lentreprise-mre notamment dans le cas :
de transactions intragroupes et de lallocation de capitaux au sein du groupe ;
dintrts conflictuels entre lentreprise-mre et des filiales ou entre des filiales
entre elles en matire dattribution dopportunits daffaires, de marchs ou de
structuration doprations, doprations pour compte propre, de corporate finance
etc ;
de circuits et flux dinformations reliant ltablissement, son entreprise mre et,
ventuellement, dautres filiales de lentreprise-mre notamment la communication
dinformations appartenant en propre lune des entreprises, confidentielles ou
autrement sensibles.
239
Directive n 1/G/2009 du 16 septembre 2009 relative la gouvernance au sein des

Associations de Micro-crdit
Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib;
vu la loi n 34-03 relative aux institutions de crdit et organismes assimils promulgue
par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006), notamment son article
53 ;
fixe par la prsente directive les rgles devant tre observes par les Associations de
Micro-crdit en matire de gouvernance.
I- Rle des organes dadministration et de direction

A. Responsabilits de lorgane dadministration
Lorgane dadministration (conseil dadministration ou toute instance quivalente)

est le responsable en dernier ressort de la solidit financire de linstitution. Il assure
lorientation stratgique de linstitution et la surveillance effective de la gestion de
ses activits.
Il agit en toute diligence et loyaut vis--vis des diffrentes parties prenantes en
maintenant un quilibre entre la sauvegarde de la mission de linstitution et de sa
prennit.
Le processus de prise de dcisions au sein de cette instance est de nature collgiale et
doit tre rgi par des rgles inspires des saines pratiques, en matire dthique, de
lignes de conduite et de gestion effective des conflits dintrts, dans le respect des
dispositions lgales et rglementaires applicables.
a- Dfinition des orientations stratgiques
Lorgane dadministration dfinit les orientations stratgiques et approuve, sur

proposition de lorgane de direction, la stratgie globale de linstitution et sa politique
en matire de risques.
Lorgane dadministration veille ce que la stratgie soit claire et quelle sintgre
dans la perspective dune cration durable de valeur. Il sassure galement que les
objectifs dfinis ne sont pas disproportionns par rapport aux moyens techniques,
humains et financiers dont dispose linstitution pour leur ralisation et la matrise
des risques qui en dcoulent.
b- Surveillance de la gestion des activits
Lorgane dadministration comprend et exerce effectivement sa fonction de surveillance

de la gestion des activits de linstitution. A ce titre, lorgane dadministration :
veille la mise en uvre effective des actions visant la ralisation des objectifs de
linstitution ;
veille la matrise des fondamentaux financiers de linstitution ;
procde des rapprochements rguliers entre les ralisations et les objectifs fixs
au pralable ainsi quentre les budgets consomms et les moyens qui leurs taient
allous au pralable ;
approuve tout recadrage des plans de dveloppement propos par lorgane de
direction ainsi que toute activit significative se situant hors de la stratgie
pralablement annonce ;
veille la mise en uvre et au fonctionnement effectif du systme de contrle
interne et ladhsion de toute linstitution une culture de contrle et de
responsabilisation ;
240
veille promouvoir les valeurs de linstitution ancre sur des lignes de conduite
professionnelles ;
sassure de lapplication effective de normes saines en matire de gouvernance ;
veille ce que les lignes de responsabilits soient clairement dfinies et respectes,
que ce soit celles concernant ses membres, les comits spcialiss qui en manent,
ou les membres de lorgane de direction.
Lorgane dadministration dlimite clairement les lignes de reporting. A cet gard,
il accde toute sorte dinformations et exige toute explication pouvant clarifier ses
prises de dcisions. Ces informations doivent tre exactes, pertinentes, et fournies en
temps opportun. Cette pratique pourrait tre codifie par un document crit prcisant
les modalits dexercice de ce droit dinformation et les obligations de confidentialit
qui lui sont attachs. Dans la mme optique, lorgane dadministration peut recourir
des runions avec lorgane de direction ou toute autre personne dune faon
rgulire ou exceptionnelle.
Lexistence dune fonction daudit interne comptente et indpendante constitue un
lment essentiel pour lexercice dune bonne gouvernance. Lorgane dadministration
met profit les travaux de cette fonction pour accomplir sa mission de supervision
de lorgane de direction. Il devrait, en particulier, utiliser ces travaux comme un
instrument indpendant de vrification des informations fournies par lorgane de
direction sur les oprations et les rsultats de linstitution.
B. Structure et fonctionnement de lorgane dadministration
Lorgane dadministration doit tre capable dmettre des jugements objectifs et

indpendants sur la gestion des activits de linstitution et donc de se prononcer en
toute impartialit vis--vis de lorgane de direction, des membres de linstitution ou
dautres parties prenantes. Cette exigence implique que lorgane dadministration se
structure, selon des critres de taille, dobjectivit, de transparence et dindpendance,
de faon promouvoir lefficience et la collgialit de son processus dapprobation
et de prise de dcisions.
1) Structure de lorgane dadministration
Lorgane dadministration est compos en rgle gnrale dune majorit de membres

non dirigeants dont le nombre doit concorder avec la taille de linstitution, la diversit
et les perspectives de dveloppement de son activit. Cette concordance peut tre
atteinte en confrontant la taille de lorgane dadministration avec les attributions
dont il sacquitte effectivement, le nombre des comits qui en manent, la frquence
de ses runions et les sujets quil dbat.
Au-del du critre de taille, lorgane dadministration assure une diversit
dexpriences et de comptences, et concilie continuit et renouvellement progressif
de ses membres. Les administrateurs non dirigeants sengagent avoir la disponibilit
suffisante pour lexercice de leur mission, compte tenu du nombre et de limportance
de leurs autres mandats. Les statuts de linstitution pourraient prvoir une limite
du nombre de mandats quun administrateur non dirigeant pourrait cumuler,
fixer lhorizon maximum du mandat dun administrateur et les modalits de son
renouvellement.
Dans la perspective de renforcement de limpartialit et lobjectivit des dcisions
prises par lorgane dadministration, ce dernier comporte un nombre appropri
dadministrateurs indpendants.
Sans prjudice de la rglementation en vigueur, un administrateur est qualifi
dindpendant lorsquil nentretient aucune relation de quelque ordre que ce soit
avec linstitution ou son organe de direction, de nature compromettre lexercice de
sa libert de jugement.
241
2) Evaluation de lorgane dadministration
Afin damliorer la conduite de ses travaux et les performances de ses membres,

lorgane dadministration effectue une valuation rgulire de sa structure, de ses
comptences, de ses attributions et de son fonctionnement.
Ce processus dvaluation doit permettre au minimum de :
juger le fonctionnement de lorgane dadministration ;
vrifier si les questions importantes sont prpares et discutes de manire adquate ;
apprcier la contribution effective de chaque administrateur par sa prsence aux
runions de lorgane dadministration et des comits ainsi que son engagement
constructif dans les discussions et la prise de dcisions ;
vrifier si la composition actuelle de lorgane dadministration correspond ses
attributions et aux objectifs quil sest assigns.
Les administrateurs non dirigeants procdent lvaluation rgulire de leur
interaction avec les membres de lorgane de direction. A cet effet, ils se runissent au
moins une fois par an afin dapprcier lefficience des mcanismes assurant lchange
avec lorgane de direction et de dlibrer sur les mesures prendre pour amliorer
ces mcanismes.
Lorgane dadministration veille dispenser aux nouveaux membres une formation
adquate leur permettant dapprhender rapidement la nature de lactivit de
linstitution, les aspects ayant trait sa stratgie, son mode de gouvernance et son
schma organisationnel ainsi que lenvironnement rglementaire et institutionnel
dans lequel elle volue.
Les membres auxquels lorgane dadministration assigne des responsabilits au sein
de comits spcialiss, reoivent une formation spcifique abordant les attributions
desdits comits, les comptences requises pour la conduite de leurs travaux ainsi que
toute autre information lie aux rles spcifiques de ces comits.
3) Les comits spcialiss
Lorgane dadministration institue, en son sein, des comits spcialiss chargs

danalyser en profondeur certaines questions spcifiques et de le conseiller ce sujet.
Le nombre et la structure des comits spcialiss dpendent de la taille, la structure
et les modalits de fonctionnement de lorgane dadministration ainsi que de la taille
des activits piloter.
Ces comits, manation directe de lorgane dadministration, facilitent le
fonctionnement de ce dernier et concourent efficacement la prparation de ses
dcisions stratgiques et lexercice de son devoir de surveillance. Les prsidents et
les membres des comits sont nomms par lorgane dadministration. La composition
de ces comits tient compte de lexpertise requise pour dlibrer sur les sujets qui
leur sont affrents ainsi que des critres dindpendance devant tre remplis par ses
membre afin dy exercer efficacement leurs missions.
Lorgane dadministration arrte galement le rglement interne des comits,
prcisant leur rle, leur composition et fonctionnement. Ces comits rendent compte
lorgane dadministration, dune manire exhaustive et claire, des conclusions et
recommandations dcoulant de leurs travaux. Les lignes de reporting affrentes
ces comits doivent tre clairement formalises et rgulirement mises jour. Le
rapport annuel dactivits doit contenir une partie traitant les activits des comits
spcialiss.
Dans ce cadre, il est recommand dinstituer le comit daudit et le comit de
mobilisation des ressources. Toutefois, il est possible de regrouper les fonctions de ces
comits au sein dun seul comit spcifique pour autant que ses membres remplissent
242
les conditions requises pour en faire partie et que les ventuelles situations de conflits
dintrts pouvant tre gnres par ce regroupement soit limines ou du moins
matrises.
Comit daudit
Le comit daudit est responsable dassurer la surveillance et lvaluation de la mise
en uvre du dispositif du contrle interne, de la gestion des risques et de la conduite
de lactivit de laudit. Ce comit se charge notamment de :
veiller lintgrit de linformation financire diffuse par linstitution, en
particulier en sassurant de la pertinence et de la cohrence des normes comptables
appliques lors de ltablissement des comptes ;
recommander la nomination/rvocation et les conditions dengagement des
commissaires aux comptes ;
rviser et approuver le primtre et la frquence des missions daudit et faire
remonter leurs reportings ;
examiner lefficience du dispositif de gestion des risques sur la base de reporting
de missions daudit spcifiques ;
valuer la pertinence des actions correctrices recommandes par laudit et veiller
leurs mises en place par lorgane de direction.
Le responsable de laudit interne, les commissaires aux comptes et des membres de
lorgane de direction, peuvent assister aux runions du comit daudit afin de fournir
les informations ncessaires la conduite de ses travaux. Les membres du comit
daudit sont habilits se runir entre eux ou avec toute personne comptente,
en labsence des membres de lorgane de direction ou de tout responsable clef de
linstitution. Ils sont habilits engager laudit interne ou les commissaires aux
comptes conduire toute sorte dinvestigation supplmentaire susceptible dclaircir
leur jugement.
Comit de mobilisation des ressources
Lorgane dadministration instaure un comit de mobilisation des ressources en
charge de rechercher les financements ncessaires lactivit de linstitution ou
un projet exceptionnel. Les membres de ce comit agissent de concert avec ceux de
lorgane de direction pour remplir cette mission.
Ce comit sassure en outre que lutilisation des financements obtenus sopre de
manire efficiente conformment la stratgie globale de linstitution.
C. Responsabilits de lorgane de direction
Lorgane de direction (Direction Gnrale ou toute instance quivalente) est charg

de la gestion courante des activits de linstitution et assure le pilotage effectif du
processus de ralisation des objectifs stratgiques fixs par lorgane dadministration.
A cet effet lorgane de direction a notamment pour mission de :
formuler des propositions lorgane dadministration en vue de la dfinition de la
politique gnrale et de la stratgie de linstitution, et assurer la communication de
toute information et donne pertinente et ncessaire une prise de dcisions par
lorgane dadministration en toute connaissance de cause ;
dcliner les niveaux gnraux daversion aux risques en limites et plafonds
oprationnels ;
assurer la mise en place et le fonctionnement du systme de contrle interne ;
surveiller les lignes de mtiers et le respect des comptences et responsabilits
attribues, ainsi que la transparence de linformation diffuse ;
243
mettre en place les systmes, lorganisation, les ressources et les moyens ncessaires
pour laccomplissement des plans stratgiques ;
faire rapport lorgane dadministration sur la situation financire de linstitution
et sur tous les aspects ncessaires pour accomplir correctement ces tches ;
uvrer pour ladhsion effective du personnel aux principes dthique et de
professionnalisme ainsi quaux saines pratiques en matire de gouvernance ;
assumer le rle dinterface avec les autorits de supervision.
Il importe que chacun des membres de lorgane de direction soit dot des qualifications
et de lhonorabilit ncessaires lui permettant dexercer une gestion efficace et une
surveillance permanente de son primtre de responsabilit. A ce titre, les membres
de lorgane de direction devraient conserver une certaine distance vis--vis des
dcisions de gestion oprationnelle lmentaire dont le processus sous-jacent a t
valid par leurs soins. Ils exercent leur autorit de dirigeant vis--vis de lensemble
du personnel.
II- Systme de contrle interne
A. Responsabilits de lorgane dadministration et de lorgane de

direction
1) Responsabilits de lorgane dadministration
Dans le cadre de sa mission de surveillance, lorgane dadministration veille en dernier

ressort la mise en place, par lorgane de direction, dun systme de contrle interne
efficient. A cet effet, il procde, au moins une fois par an, lexamen de lactivit et
des rsultats du contrle interne sur la base des informations qui lui sont adresses
notamment par lorgane de direction ainsi que par le comit daudit.
Il dsigne le responsable de laudit interne qui lui est directement rattach. La
fonction de laudit interne assure un suivi exhaustif du systme de contrle interne
et veille sa cohrence travers lvaluation des diffrents niveaux de contrle au
sein de linstitution
Lorgane dadministration instaure une vraie culture de contrle au sein de linstitution
en incluant notamment dans ses propres dlibrations des questions ayant trait :
la nature et lampleur des risques encourus ;
la nature et les niveaux de risques que linstitution est dispose supporter et
grer ;
les risques dont la matrialisation est fortement attendue et les moyens appropris
pour en rduire les effets ;
les cots potentiels susceptibles dtre gnrs par llimination intgrale dun
risque donn.
Linstitution dune culture de contrle passe galement par les valeurs thiques
mises en avant par les organes dadministration et de direction eux-mmes, dans
leurs actions et comportements, tant lintrieur qu lextrieur de linstitution. Les
termes, actes et attitudes de ces deux instances affectent lintgrit, lthique et les
autres aspects de la culture de contrle.
Un lment cl dun systme de contrle interne sain est la conscience, par chaque
membre du personnel, de la ncessit de conduire ses fonctions de manire efficace
et de notifier au niveau hirarchique appropri toute carence rencontre dans le
cadre des oprations, toute infraction au code de conduite ainsi que toute violation
des politiques tablies ou action illgale constate, sans pour autant que cette
pratique ne soit un facteur de blocage ou soit utilise en violation de certaines rgles
fondamentales de dontologie ou de confidentialit.
244
2) Responsabilits de lorgane de direction
La conception et la mise en place du systme de contrle interne incombe lorgane

de direction qui, cet effet :
tablit la structure organisationnelle approprie et prvoit les moyens humains et
matriels ncessaires la mise en uvre du systme de contrle interne ;
identifie lensemble des sources de risques internes et externes ;
dfinit les procdures adquates de contrle interne.
Lorgane de direction sassure, en permanence, du bon fonctionnement global du
systme de contrle interne et prend les mesures ncessaires pour remdier, en temps
opportun, toute carence ou insuffisance releve. Il labore un manuel de contrle
interne qui prcise notamment :
les lments constitutifs de chaque dispositif et les moyens de leur mise en uvre
(procdures, outils de contrle interne) ;
les rgles qui assurent lindpendance des dispositifs de contrle vis- - vis des
units oprationnelles ;
les diffrents niveaux de responsabilit du contrle.
Ce manuel fait lobjet de rexamen priodique en vue dadapter ses dispositions
particulirement aux prescriptions lgales et rglementaires ainsi qu lvolution de
lactivit, de lenvironnement conomique et financier et des techniques danalyse.
B.Principaux lments du systme de contrle interne
Sarticulant autour dune surveillance forte par les organes dadministration et de

direction et une culture de contrle renforce, le systme de contrle interne consiste
en quatre lments troitement lis :
identification et valuation des risques ;
activits de contrle et sgrgation des responsabilits ;
information et communication ;
valuation de lefficience du contrle interne et sa rvision rgulire.
1) Identification et valuation des risques
Linstitution met en place des dispositifs de mesure, de matrise et de surveillance

des risques qui doivent lui permettre de sassurer que lensemble des risques
quelle encoure notamment les risques de crdit, oprationnels et de liquidit sont
correctement valus et matriss.
Ces risques doivent tre maintenus dans les limites globales arrtes par la
rglementation en vigueur et/ou fixes par lorgane de direction et approuves par
lorgane dadministration.
Les entits oprationnelles peuvent fixer des limites qui doivent tre tablies de
manire cohrente avec les diffrentes limites globales.
Ces limites sont revues, autant que ncessaire et au moins une fois par an, en tenant
compte notamment, du niveau des fonds propres de linstitution. Le contrle de leur
respect est effectu de faon rgulire et inopine et donne lieu ltablissement dun
compte rendu lattention des organes comptents.
Ce compte rendu comporte, le cas chant, une analyse des raisons ayant motiv
les dpassements ainsi que, sil y a lieu, les propositions et/ou recommandations y
affrentes.
Linstitution procde un rexamen rgulier des systmes de mesure des risques et
de dtermination des limites afin den vrifier la pertinence au regard de lvolution
de lactivit et des techniques danalyse.
245
Elle constitue des comits chargs dassurer le suivi de certaines catgories de risques
spcifiques notamment les comits du risque de crdit, des risques oprationnels et
de gestion actif-passif.
Linstitution met en place un dispositif de mesure, de matrise et de suivi des risques
lis aux nouveaux produits et activits. Ce dispositif doit permettre notamment :
lapprobation, par lorgane dadministration ou par un comit cr cet effet, de
tout nouveau produit comportant un niveau de risque significatif qui scarte de la
stratgie des risques pralablement tablie ainsi que la mise en place de procdures
didentification des risques ;
la dfinition des conditions requises pour la conception dun nouveau produit,
en particulier sa description, lanalyse de limpact des risques qui en dcoulent
sur lactivit de linstitution, lidentification des ressources techniques et humaines
ncessaires, le recensement des contreparties autorises et les procdures utiliser
pour la gestion et lvaluation des risques y associs.
a) Dispositifs de maitrise de risque de crdit
On entend par risque de crdit, le risque quune contrepartie ne soit pas en mesure
dhonorer ses engagements lgard de linstitution.
Le dispositif de mesure, de matrise et de suivi du risque de crdit doit permettre de
sassurer que les risques auxquels peut sexposer linstitution, du fait de la dfaillance
des contreparties, sont correctement valus et rgulirement suivis.
Les critres dapprciation du risque de crdit ainsi que les attributions des personnes
et des organes habilits engager ltablissement doivent tre dfinis et consigns
par crit. Ces critres doivent tre adapts aux caractristiques de linstitution, en
particulier, sa taille et la nature de ses activits.
Linstitution met en place des procdures dapprobation de lextension, du
renouvellement, de la restructuration et de la radiation des crdits.
Les demandes de crdit donnent lieu la constitution de dossiers comportant les
informations minimales sur le patrimoine et la situation financire du demandeur
de crdit. La constitution des groupes solidaires devrait soprer, autant que faire se
peut, selon des critres homognes relatifs la taille, la situation financire de leur
membre et la nature dactivit de ces derniers.
Lvaluation du risque de crdit prend en considration, notamment, la nature des
activits exerces par le demandeur de crdit, sa situation financire, sa capacit de
remboursement et, le cas chant, les garanties et srets proposes.
Cette valuation est appuye systmatiquement par une visite sur le terrain effectue
par un agent de crdit autre que celui ayant institu la demande de crdit, ou le cas
chant, par son suprieur hirarchique pour sassurer de la vracit des informations
communiques par le client et de la crdibilit de ce dernier. Des visites inopines
devraient galement tre effectues ultrieurement pour vrifier lutilisation par le
client du crdit qui lui a t consenti et/ou pour senqurir de la marche des activits
de son entreprise.
Les dcisions doctroi de crdit sont prises de faon collective, le cas chant, dans le
cadre de comits rgionaux ou centraux conformment aux habilitations fixes par
linstitution. Ces comits devraient, en outre, tre impliqus dans le suivi permanent
des prts et en particulier dans la gestion des impays.
Les conditions appliques aux crdits (taille, termes, frquence des remboursements
et taux) doivent tre adapts au profil du risque du demandeur du prt.
Les risques de crdit encourus sur les contreparties faisant partie dun groupe solidaire
doivent tre suivis individuellement pour chacun des clients. Ceux encourus par
246
secteur conomique, zone gographique, type de sret ou garantie sont recenss et

centraliss au moins une fois par trimestre.
Linstitution met en place des procdures spcifiques :
didentification prcoce des dtriorations des crdits consentis ;
de gestion des concours qui sont considrs comme crances en souffrance. Ces
concours doivent tre enregistrs dans les comptes appropris du plan comptable
des Associations de Micro-crdit et donner lieu la constitution des provisions
requises.
Linstitution effectue rgulirement des simulations de crise pour valuer la
vulnrabilit de son portefeuille de crdits en cas de retournement de conjoncture ou
de dtrioration de la qualit des contreparties.
b) Dispositifs de maitrise des risques oprationnels et plan de continuit de lactivit
On entend par risques oprationnels, les risques de pertes rsultant de carences ou
de dfauts attribuables des procdures, personnels et systmes internes ou des
vnements extrieurs. Cette dfinition inclut le risque juridique, mais exclut les
risques stratgiques et de rputation. Les sources majeures des risques oprationnels
peuvent tre lies aux :
fraudes internes et externes ;
pratiques inappropries en matire demploi et de scurit sur les lieux de travail ;
pratiques inappropries concernant les clients, les produits et lactivit commerciale ;
dommages causs aux biens physiques ;
interruptions dactivits et pannes de systmes ;
excutions des oprations, livraisons et processus.
Linstitution se dote de dispositifs de mesure, de matrise et de surveillance des
risques oprationnels qui prvoient au moins, les lments suivants:
la dfinition, les objectifs et les principes de gestion des risques oprationnels ;
le niveau acceptable et les procdures de contrle de ces risques ;
les responsabilits et les systmes de reporting tous les niveaux de gestion ;
linformation sur des vnements significatifs et des pertes rsultant des risques
oprationnels ;
les conditions dans lesquelles ces risques peuvent tre transfrs une entit
externe.
Linstitution doit disposer dun plan de continuit de lactivit lui permettant
dassurer le fonctionnement continu de ses activits et de limiter les pertes en cas de
perturbations dues aux vnements majeurs lis aux risques oprationnels. Lorgane
de direction doit sassurer de la mise en uvre des mesures lies ce plan.
Lefficacit de ce dernier doit tre value au moyen de tests dont la frquence, la
profondeur et le dtail sont en fonction de limportance des risques lis aux lments
tests.
Les rsultats de ces tests doivent servir la modification, le cas chant, du plan
initial.
Le plan de continuit de lactivit est un plan daction crit et complet qui expose les
procdures et les systmes ncessaires pour poursuivre ou rtablir les oprations de
linstitution de faon planifie en cas de perturbations oprationnelles.
c) Dispositifs de maitrise du risque de liquidit
Le risque de liquidit sentend comme tant le risque pour linstitution de ne pas
pouvoir sacquitter, dans des conditions normales, de ses engagements leurs
chances.
247
Linstitution se dote de dispositifs de mesure, de matrise et de surveillance du risque

de liquidit qui doivent permettre :
de sassurer quelle est en mesure de faire face, tout moment, ses exigibilits et
dhonorer ses engagements de financement envers la clientle ;
de sappuyer sur des concepts financiers et techniques de mesure des risques
communment accepts ;
de reposer sur des hypothses et paramtres documents, explicits et parfaitement
compris.
Linstitution labore des procdures pour valuer et suivre, de manire permanente,
les besoins nets de liquidit. Lanalyse de ces besoins implique la mise en place dun
chancier permettant le calcul de lexcdent ou du dficit de liquidit au jour le jour
et sur des tranches dchances.
Llaboration dun tel chancier doit tre fonde sur des hypothses du comportement
futur des diffrents postes de lactif, du passif et du hors bilan notamment pour les
postes chances incertaines.
Linstitution analyse sa liquidit en utilisant une srie de scnarios de crise et mesure
limpact sur le rsultat et les fonds propres ainsi que sur la conduite normale de
lactivit.
2) Activits de contrle et sgrgation des responsabilits
a) Dispositif de vrification des oprations

Linstitution met en place un dispositif de vrification des oprations et des procdures
internes qui lui doit permettre de sassurer notamment :
de la conformit des oprations effectues et des procdures internes avec les
prescriptions lgales et rglementaires en vigueur ainsi quavec les normes et
usages professionnels et dontologiques ;
du respect des procdures de dcisions et de prises de risque ainsi que des normes
de gestion fixes par les organes comptents;
de la qualit de linformation comptable et financire diffuse en interne et en
externe ;
de la qualit des systmes dinformation et de communication.
Chaque service ou unit oprationnelle doit tre dot dun manuel dans lequel sont
consignes les procdures dexcution des oprations quil est charg deffectuer.
Ces procdures fixent notamment les modalits dengagement, denregistrement,
de reporting et de traitement des oprations ainsi que les schmas comptables
correspondants.
Les niveaux dautorit et de responsabilit ainsi que les domaines dintervention
des diffrentes units oprationnelles doivent tre clairement prciss et dlimits.
Une sparation stricte doit tre tablie entre les units charges, chacune en ce qui la
concerne, de linitiation, de lexcution, de la validation et du contrle des oprations.
Les domaines qui prsentent des conflits dintrts potentiels ou des risques de
chevauchement de comptences ou de responsabilits doivent tre identifis et
soumis une surveillance continue, et faire lobjet dune valuation rgulire en vue
de la suppression de ces conflits.
Les modalits dexcution des oprations quotidiennement effectues par les
entits oprationnelles doivent comporter, comme partie intgrante, les procdures
appropries de contrles permanents pour sassurer de la rgularit, de la fiabilit et
de la scurit de ces oprations ainsi que du respect des autres diligences lies la
surveillance des risques qui leur sont associs.
248
b) Audit interne
Laudit interne est charg dvaluer, de faon priodique, lefficacit des processus
de gestion des risques et de la gouvernance, des procdures et des politiques
internes ainsi que le bon fonctionnement des diffrents niveaux de contrle. Il value
galement :
le processus de communication financire et examine la fiabilit et lexactitude des
informations communiques aux tiers ;
les modalits de mesure et de suivi des risques.
A cet effet, laudit interne :
sappuie sur une mthodologie permettant didentifier les risques significatifs
encourus par ltablissement ;
prpare un plan daudit pluriannuel et rpartit ses ressources en consquence ;
dispose de ressources suffisantes et deffectifs ayant une formation approprie et
possdant lexprience requise pour comprendre et valuer les activits auditer ;
accde, pour les besoins de sa mission, aux archives, dossiers et donnes.
Le responsable de laudit interne rend compte de lexercice de sa mission au comit
daudit ou directement lorgane dadministration. Il informe lorgane de direction
des insuffisances releves dans le cadre de lexercice de sa mission et formule des
recommandations pour renforcer les dispositifs de contrle interne et de gestion des
risques.
La mission de laudit interne est dfinit par une charte tablit par linstitution qui
prcise notamment :
la position, les pouvoirs et les objectifs de la fonction daudit interne ;
les responsabilits de cette fonction et la nature de ses travaux ;
les modalits de communication des rsultats de ses missions de contrle.
Laudit interne doit tre indpendant des entits ou activits audites ainsi que du
processus de contrle interne au jour le jour. Il doit tre capable de conduire ses
investigations sur sa propre initiative ou sur requte de lorgane dadministration.
3) Information et communication
Le systme de contrle interne doit sassurer en permanence de la disponibilit

dinformations adquates, exhaustives, cohrentes et en temps utile, ncessaires
une prise de dcisions ou mettre des jugements fiables.
a) Dispositif de contrle de la comptabilit
Les modalits denregistrement comptable des oprations doivent prvoir un
ensemble de procdures, appel piste daudit, qui permet :
de reconstituer les oprations selon un ordre chronologique ;
de justifier toute information par une pice dorigine partir de laquelle il doit tre
possible de remonter par un cheminement ininterrompu au document de synthse
et rciproquement
et dexpliquer lvolution des soldes dun arrt lautre par conservation des
mouvements ayant affect les postes comptables ;
Le bilan et le compte de produits et charges doivent tre obtenus directement partir
de la comptabilit.
249
Des valuations rgulires du systme dinformation comptable et de traitement de

linformation doivent tre effectues en vue de sassurer de sa pertinence au regard
des objectifs gnraux de prudence et de scurit et de la conformit aux normes
comptables en vigueur.
b) Reporting
Lorgane de direction tablit, au moins une fois par an, un rapport sur les activits du
contrle interne de linstitution quil adresse lorgane dadministration et au comit
daudit. Une copie de ce rapport doit tre adresse Bank Al-Maghrib, au plus tard
le 31 Mars suivant la fin de lexercice.
Les encours des crances en souffrance ainsi que les rsultats des dmarches, amiables
ou judiciaires, entreprises pour leur recouvrement doivent tre rgulirement, et
tout le moins deux fois par an, ports la connaissance de lorgane dadministration.
Celui-ci est galement tenu inform des encours des crances radies ainsi que des
crances restructures et de lvolution de leur remboursement.
c) Information de la clientle
Linstitution cre une fonction de relation avec la clientle. Cette fonction a
principalement pour mission linformation du public et lexamen des rclamations et
dolances de la clientle.
4) Evaluation de lefficience du systme de contrle interne
Linstitution doit en permanence surveiller et valuer son systme de contrle interne

en fonction des modifications des conditions internes et externes et le renforcer, au
besoin, pour en garantir lefficacit.
Lvaluation du systme de contrle interne doit tre un processus continu faisant
partie de la conduite quotidienne de lactivit de contrle. Laudit interne doit cet
effet centraliser les reportings tayant lactivit du contrle permanent, et sappuyer
sur des examens priodiques en vue de permettre aux instances de gestion davoir
une vue densemble sur lefficacit du systme de contrle interne et den dduire le
cas chant les recadrages ncessaires.
III- Transparence et diffusion de linformation
La transparence doit tre apprhende par les organes dadministration et de

direction comme un aspect qui concerne lensemble de linstitution et, dans une
grande mesure, le secteur dans sa globalit.
Les organes dadministration et de direction veillent la mise en place et la mise jour
effective dun dispositif rigoureux de diffusion de linformation. Ce dispositif doit
assurer la communication en temps opportun dinformations exactes et pertinentes
sur les aspects significatifs de linstitution de nature favoriser sa transparence vis-vis du grand public, du personnel, des autorits de contrle, des investisseurs, et
des autres parties prenantes.
La mise en uvre de ce dispositif doit tre adapte aux spcificits de linstitution en
termes de taille, de diversit dactivits et de parties prenantes ainsi que de son mode
de gouvernance et sa structure organisationnelle.
250
Sans prjudice des dispositions lgales et rglementaires en la matire, linstitution

fournit rgulirement aux parties prenantes concernes, des informations sur :
lorgane dadministration notamment les rgles de son fonctionnement, le nombre
des administrateurs et la dure de leur mandat, leurs parcours professionnels,
leurs autres mandats, le processus de leur slection, les critres dindpendance des
administrateurs, leurs intrts significatifs dans des transactions ou engagements
avec linstitution ;
la composition, les mandats, les attributions et les travaux des comits ;
lorgane de direction notamment ses attributions, ses circuits dinformation vis-vis de lorgane dadministration, les qualifications et lexprience de ses membres,
ses comits et les bilans de leurs travaux ;
la structure organisationnelle incluant organigramme et lignes de mtier ;
le code de conduite, les normes de comportement professionnel et/ou principes
dontologiques de linstitution (y compris, sil y a lieu, toute drogation) ;
la teneur de la politique de gouvernance et le processus de sa mise en uvre, ainsi
que lvaluation, faite au niveau de lorgane dadministration, de ses rsultats et
retombes pratiques ;
les politiques de linstitution en matire de conflits dintrts.
Linstitution inclut dans son rapport annuel dactivits un chapitre sur la gouvernance.
En plus de la diffusion priodique dinformations, le dispositif susvis doit assurer
la diffusion, temps, dinformations devant tre fournies de faon ad hoc telles que
des vnements significatifs de nature impacter la perception de linstitution par les
clients, les analystes ou les autorits de supervision.
Linstitution conserve le droit de prserver toute information confidentielle dont la
divulgation au grand public est de nature nuire la conduite de son activit.
Linstitution recourt divers canaux de transmission, adapts au contenu de
linformation diffuse et la nature du destinataire.
251
4.8. Contrle interne

Circulaire n 40/G/2007 du 2 aot 2007 relative au Contrle interne
aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 23 juillet 2007 ;
fixe par la prsente circulaire les conditions dans lesquelles les tablissements de
crdit doivent se doter dun systme de contrle interne.
Article premier
Les tablissements de crdit dsigns ci-aprs tablissement (s) sont tenus de
mettre en place un systme de contrle interne, dans les conditions prvues par les
dispositions de la prsente circulaire.
Article 2
Le systme de contrle interne consiste en un ensemble de dispositifs conus et mis en
uvre par lorgane de direction (direction gnrale, directoire ou toute autre instance
quivalente) et valid par lorgane dadministration (conseil dadministration, conseil
de surveillance ou toute autre instance quivalente) en vue dassurer en permanence,
notamment :
la vrification des oprations et des procdures internes ;
la mesure, la matrise et la surveillance des risques ;
la fiabilit des conditions de collecte, de traitement, de diffusion et de conservation
des donnes comptables et financires ;
lefficacit des canaux de circulation interne de la documentation et de linformation
ainsi que de leur diffusion auprs des tiers.
Article 3
Le systme de contrle interne est adapt la taille de ltablissement ainsi qu la
nature, au volume et la complexit de ses activits.
Article 4
Les tablissements qui contrlent des entits caractre financier, au sens de
larticle 36 de la loi 34-03 prcite, doivent veiller lapplication par ces entits des
dispositions de la prsente circulaire.
Ces dispositions sappliquent, pour les filiales et succursales ltranger, sans
prjudice des dispositions lgales et rglementaires applicables dans le pays daccueil.
Article 5
Les tablissements sassurent que les systmes de contrle interne mis en place au
sein des entits vises larticle 4 ci-dessus sont :
cohrents et compatibles de manire permettre une surveillance et une matrise
des risques au niveau du groupe et la production des informations requises par
Bank Al-Maghrib dans le cadre de la surveillance consolide de ltablissement ;
adapts lorganisation du groupe ainsi qu lactivit des entits contrles.
252
Article 6
Les tablissements appartenant un groupe, dot dun organe central, organisent
leur systme de contrle interne en coordination avec lorgane central.
Titre I : Conception, mise en uvre et suivi des activits du

contrle interne
Chapitre 1 : Rle de lOrgane dAdministration
Article 7
Le systme de contrle interne, conu par lorgane de direction, est approuv par
lorgane dadministration.
Article 8
Lorgane dadministration sassure de la mise en place et du suivi, par lorgane de
direction, du systme de contrle interne.
A cet effet, il procde, au moins une fois par an, lexamen de lactivit et des rsultats
du contrle interne sur la base des informations qui lui sont adresses notamment
par lorgane de direction, conformment aux dispositions de larticle 90 ci-aprs ainsi
que par le comit prvu larticle 10 ci-dessous.
Article 9
La fonction daudit interne assure un suivi exhaustif du systme de contrle interne
et veille sa cohrence travers lvaluation des diffrents niveaux de contrle au
sein de ltablissement. Elle est directement rattache lorgane dadministration qui
en dsigne le responsable.
Article 10
Lorgane dadministration constitue un comit daudit charg de lassister en matire
de contrle interne. Ce comit a notamment pour attributions :
de porter une apprciation sur la qualit du systme de contrle interne, notamment
la cohrence des dispositifs de mesure, de surveillance et de matrise des risques et
proposer, le cas chant, des actions complmentaires ce titre ;
de recommander le choix des commissaires aux comptes ;
de dfinir les zones de risques minimales que les auditeurs internes et les
commissaires aux comptes doivent couvrir ;
de vrifier la fiabilit et lexactitude des informations financires destines
lorgane dadministration et aux tiers, et porter une apprciation sur la pertinence
des mthodes comptables adoptes pour llaboration des comptes individuels et
consolids ;
dapprouver la charte daudit vise larticle 23 ci-aprs et apprcier le plan daudit
et les moyens humains et matriels allous la fonction daudit ;
de sassurer que les auditeurs internes possdent les comptences ncessaires et
proposer ventuellement les mesures prendre ce niveau ;
dvaluer la pertinence des mesures correctrices prises ou proposes pour combler
les lacunes ou insuffisances dceles dans le systme de contrle interne ;
de prendre connaissance des rapports dactivit et des recommandations de
la fonction daudit interne, des commissaires aux comptes et des autorits de
supervision ainsi que des mesures correctrices prises.
253
Article 11
Le comit daudit est compos de personnes ne prsentant pas de conflit dintrts
avec ltablissement. Ces personnes doivent disposer de lexprience et des
comptences requises dans les domaines financier et comptable ainsi que dans les
activits de laudit.
Ce comit relve directement de lorgane dadministration qui en dtermine les
modalits de fonctionnement et auquel il rend compte. Son rle ne peut en aucun se
substituer celui de laudit interne.
Article 12
Le comit daudit tient, au moins, deux runions par an. Il associe ses travaux
dautres personnes notamment le responsable de laudit interne et les commissaires
aux comptes de ltablissement.
Article 13
Lorgane dadministration dlimite clairement les lignes de responsabilits des
membres de lorgane de direction et dfinit les modalits de dlgation de pouvoirs.
Article 14
Les membres de lorgane dadministration et de lorgane de direction veillent
promouvoir, au sein de leur tablissement, une culture forte de contrle qui met
laccent particulirement sur la ncessit, pour chaque agent, dassumer ses tches
dans le respect des dispositions lgales et rglementaires en vigueur et des directives
internes tablies par les organes comptents.
Ils adoptent, cet effet, une politique de formation et dinformation qui met en avant
les objectifs de ltablissement et explicite les moyens de leur ralisation.
Article 15
Lorgane dadministration approuve la politique globale de gestion des risques ainsi
que les orientations stratgiques de gestion de chaque risque pris individuellement.
Chapitre 2 : Rle de lOrgane de Direction
Article 16
La conception et la mise en place du systme de contrle interne incombe lorgane
de direction qui, cet effet :
tablit la structure organisationnelle approprie et prvoit les moyens humains et
matriels ncessaires la mise en uvre du systme de contrle interne ;
identifie lensemble des sources de risques internes et externes ;
dfinit les procdures adquates de contrle interne.
Article 17
Lorgane de direction sassure, en permanence, du bon fonctionnement global du
systme de contrle interne et prend les mesures ncessaires pour remdier, en temps
opportun, toute carence ou insuffisance releve.
Article 18
Lorgane de direction labore un manuel de contrle interne qui prcise notamment :
les lments constitutifs de chaque dispositif et les moyens de leur mise en uvre
(procdures, outils de contrle interne) ;
254
les rgles qui assurent lindpendance des dispositifs de contrle vis- - vis des
units oprationnelles ;
les diffrents niveaux de responsabilit du contrle.
Ce manuel fait lobjet de rexamen priodique en vue dadapter ses dispositions
particulirement aux prescriptions lgales et rglementaires ainsi qu lvolution de
lactivit, de lenvironnement conomique et financier et des techniques danalyse.
Titre II : Dispositif de vrification des oprations et des procdures

internes
Chapitre 1 : Dispositions gnrales
Article 19
Le dispositif de vrification des oprations et des procdures internes doit permettre
aux tablissements de sassurer notamment :
de la conformit des oprations effectues et des procdures internes avec les
prescriptions lgales et rglementaires en vigueur ainsi quavec les normes et
usages professionnels et dontologiques ;
du respect des procdures de dcisions et de prises de risque ainsi que des normes
de gestion fixes par les organes comptents ;
de la qualit de linformation comptable et financire diffuse en interne et en
externe ;
de la qualit des systmes dinformation et de communication.
Article 20
Chaque service ou unit oprationnelle doit tre dot dun manuel dans lequel sont
consignes les procdures dexcution des oprations quil est charg deffectuer.
Ces procdures fixent notamment les modalits dengagement, denregistrement,
de reporting et de traitement des oprations ainsi que les schmas comptables
correspondants.
Article 21
Les niveaux dautorit et de responsabilit ainsi que les domaines dintervention des
diffrentes units oprationnelles doivent tre clairement prciss et dlimits.
Une sparation stricte doit tre tablie entre les units charges, chacune en ce qui la
concerne, de linitiation, de lexcution, de la validation et du contrle des oprations.
Les domaines qui prsentent des conflits dintrts potentiels ou des risques de
chevauchement de comptences ou de responsabilits doivent tre identifis et
soumis une surveillance continue, et faire lobjet dune valuation rgulire en vue
de la suppression de ces conflits.
Article 22
Les modalits dexcution des oprations quotidiennement effectues par les
entits oprationnelles doivent comporter, comme partie intgrante, les procdures
appropries de contrles permanents pour sassurer de la rgularit, de la fiabilit et
de la scurit de ces oprations ainsi que du respect des autres diligences lies la
surveillance des risques qui leur sont associs.
255
Chapitre 2 : Dispositif de laudit interne
Article 23
Les tablissements laborent une charte de laudit interne qui dfinit notamment :
la position, les pouvoirs et les objectifs de la fonction daudit interne ;
les responsabilits de cette fonction et la nature de ses travaux ;
les modalits de communication des rsultats de ses missions de contrle.
Article 24
Laudit interne procde des vrifications priodiques. A cet effet, il :
sappuie sur une mthodologie permettant didentifier les risques significatifs
encourus par ltablissement ;
prpare un plan daudit pluriannuel et rpartit ses ressources en consquence ;
dispose de ressources suffisantes et deffectifs ayant une formation approprie et
possdant lexprience requise pour comprendre et valuer les activits auditer ;
accde, pour les besoins de sa mission, aux archives, dossiers et donnes.
Article 25
Laudit interne couvre, au moins, lensemble des entits caractre financier
contrles par ltablissement ainsi que les activits externalises.
Dans le cas o ces entits disposent de fonctions daudit interne, celles-ci exercent
leurs missions en coordination avec la fonction audit interne du groupe.
Article 26
Laudit interne est charg dvaluer, de faon priodique, lefficacit des processus
de gestion des risques et de la gouvernance, des procdures et des politiques
internes ainsi que le bon fonctionnement des diffrents niveaux de contrle. Il value
galement :
le processus de communication financire et examine la fiabilit et lexactitude des
informations communiques aux tiers ;
les modles internes de mesure et de suivi des risques ;
les procdures internes dvaluation de ladquation des fonds propres de
ltablissement ;
lapproche globale de gestion de la continuit de lactivit au sein de ltablissement;
les contrles effectus par la fonction conformit.
Article 27
Le responsable de laudit interne rend compte de lexercice de sa mission au comit
daudit ou directement lorgane dadministration. Il informe lorgane de direction
des insuffisances releves dans le cadre de lexercice de sa mission et formule des
recommandations pour renforcer les dispositifs de contrle interne et de gestion des
risques.
Il informe le responsable de la fonction conformit, vise larticle 28 ci-dessous, de
toute insuffisance lie la gestion du risque de non-conformit.
256
Chapitre 3 : Dispositif de contrle de la conformit
Article 28
Les tablissements mettent en place une fonction conformit charge du suivi
du risque de non-conformit, dfini comme tant le risque dexposition dun
tablissement un risque de rputation, de pertes financires ou de sanctions en
raison de linobservation des dispositions lgales et rglementaires, des normes et
pratiques applicables ses activits ou des codes de conduite.
Article 29
Lorgane de direction labore une politique de conformit, approuve par lorgane
dadministration. Il dsigne un responsable de la conformit charg de lassister dans
la gestion du risque de non-conformit.
Le responsable de la conformit doit tre indpendant des entits oprationnelles de
ltablissement.
Il porte les dysfonctionnements relevs la connaissance de lorgane de direction ou,
le cas chant, lorgane dadministration, en cas de conflit dintrts. Il en informe
le responsable de laudit interne.
Titre III : Dispositifs de mesure, de matrise et de surveillance

des risques
Chapitre 1 : Dispositions gnrales
Article 30
Les dispositifs de mesure, de matrise et de surveillance des risques doivent permettre
de sassurer que :
lensemble des risques encourus par ltablissement notamment les risques de
crdit, de march, oprationnels, de taux dintrt dans le portefeuille bancaire, de
concentration de crdit, de liquidit, de rglementlivraison ainsi que les risques
lis aux activits externalises sont correctement valus et matriss ;
des processus dvaluation de ladquation globale des fonds propres internes au
regard de ces risques sont mis en place.
Article 31
Les dispositifs dvaluation des risques et dadquation globale des fonds propres
internes doivent tre adapts la nature, au volume et au degr de complexit des
activits de ltablissement.
Article 32
Les tablissements disposent de stratgies dfinissant leur objectif en termes de fonds
propres internes. Ces derniers doivent tre en adquation avec leur profil de risque.
Ils mettent en place des systmes et processus fiables, exhaustifs et prospectifs pour
valuer et conserver en permanence les niveaux et les catgories des fonds propres
ainsi que leur allocation compte tenu de la nature et du niveau des risques auxquels
ils sont, ou pourraient tre, exposs.
Article 33
Les systmes et processus viss larticle 32 ci-dessus doivent tre documents et
rviss rgulirement. Ils doivent permettre dassurer un reporting priodique aux
organes dadministration et de direction sur ladquation des fonds propres au profil
des risques et sur les carts qui peuvent en dcouler.
257
Article 34
Le processus dvaluation de ladquation des fonds propres internes doit produire
des rsultats raisonnables concernant le besoin en fonds propres internes et
lvaluation de leur adquation avec le profil de risque de ltablissement.
Les tablissements relvent et expliquent les similitudes et les divergences entre
leurs valuations des fonds propres internes et les exigences rglementaires en fonds
propres.
Article 35
Les risques de crdit, de march, oprationnels, de taux dintrt dans le portefeuille
bancaire, de concentration du crdit, de liquidit et de rglementlivraison doivent
tre maintenus dans les limites globales arrtes par la rglementation en vigueur
et/ou fixes par lorgane de direction et approuves par lorgane dadministration.
Les entits oprationnelles peuvent fixer des limites qui doivent tre tablies de
manire cohrente avec les diffrentes limites globales.
Ces limites sont revues, autant que ncessaire et au moins une fois par an, en tenant
compte notamment, du niveau des fonds propres de ltablissement.
Article 36
Le contrle du respect des limites vises larticle 35 ci-dessus est effectu de faon
rgulire et inopine et donne lieu ltablissement dun compte rendu lattention
des organes comptents.
Ce compte rendu comporte, le cas chant, une analyse des raisons ayant motiv
les dpassements ainsi que, sil y a lieu, les propositions et/ou recommandations y
affrentes.
Article 37
Les tablissements procdent un rexamen rgulier des systmes de mesure des
risques et de dtermination des limites afin den vrifier la pertinence au regard de
lvolution de lactivit, de lenvironnement des marchs et des techniques danalyse.
Article 38
Les dispositifs de mesure, de matrise et de surveillance des risques doivent
tre adapts la nature, au volume et au degr de complexit des activits de
ltablissement.
Article 39
Les tablissements constituent des comits chargs dassurer le suivi de certaines
catgories de risques spcifiques notamment les comits du risque de crdit, des
risques de march, des risques oprationnels et de gestion actif-passif.
Article 40
Les tablissements mettent en place un dispositif de mesure, de matrise et de suivi
des risques lis aux nouveaux produits et activits. Ce dispositif doit permettre
notamment :
lapprobation, par lorgane dadministration ou par un comit cr cet effet, de
tout nouveau produit comportant un niveau de risque significatif qui scarte de la
stratgie des risques pralablement tablie ainsi que la mise en place de procdures
didentification des risques ;
258
la dfinition des conditions requises pour la conception dun nouveau produit, en

particulier sa description, lanalyse de limpact des risques qui en dcoulent sur
lactivit de ltablissement, lidentification des ressources techniques et humaines
ncessaires, le recensement des contreparties autorises et les procdures utiliser
pour la gestion et lvaluation des risques y associs.
Chapitre 2 : Risque de crdit
Article 41
On entend par risque de crdit, le risque quune contrepartie ne soit pas en mesure
dhonorer ses engagements lgard de ltablissement.
Article 42
Le dispositif de mesure, de matrise et de suivi du risque de crdit doit permettre
de sassurer que les risques auxquels peut sexposer ltablissement, du fait de la
dfaillance des contreparties, sont correctement valus et rgulirement suivis.
Article 43
Les critres dapprciation du risque de crdit ainsi que les attributions des personnes
et des organes habilits engager ltablissement doivent tre dfinis et consigns
par crit. Ces critres doivent tre adapts aux caractristiques de ltablissement, en
particulier, sa taille, la nature et la complexit de ses activits.
Les tablissements mettent en place des procdures dapprobation de lextension, du
renouvellement et de la restructuration des crdits.
Article 44
Les demandes de crdit donnent lieu la constitution de dossiers comportant les
informations minimales quantitatives et qualitatives requises par Bank Al-Maghrib.
Ces informations doivent porter tant sur le demandeur de crdit lui-mme que sur
les entits avec lesquelles il constitue un groupe dintrt, compte tenu des liens
juridiques et financiers qui existent entre eux.
Les dossiers de crdit sont rgulirement mis jour.
Article 45
Lvaluation du risque de crdit prend en considration, notamment, la nature des
activits exerces par le demandeur de crdit, sa situation financire, la surface
patrimoniale des principaux actionnaires ou associs, sa capacit de remboursement
et, le cas chant, les garanties et srets proposes.
Elle prend en compte toute autre information permettant une apprciation plus
complte du risque, telles que la comptence des dirigeants et lenvironnement
conomique dans lequel le demandeur de crdit exerce son activit.
Article 46
Les dcisions doctroi de crdit prennent en considration la rentabilit globale des
oprations effectues avec le client et ce, travers lanalyse prvisionnelle des charges
et produits y affrents (cots oprationnels et de financement, charge correspondant
au risque de dfaillance ventuelle de la contrepartie et rmunration des fonds
propres).
259
Article 47
Les tablissements mettent en place un dispositif de gestion et dvaluation des
srets et garanties dtenues en contrepartie des crdits, dans les conditions gnrales
fixes par Bank Al-Maghrib.
Article 48
Les tablissements attribuent leurs contreparties, pour lvaluation du risque de
crdit, une note par rfrence une chelle de notation interne, dans les conditions
gnrales fixes par Bank Al-Maghrib.
Article 49
Les risques de crdit encourus sur une mme contrepartie individuelle ou groupe
dintrt sont recenss et centraliss quotidiennement. Ceux encourus par secteur
conomique, zone gographique, pays, type de sret ou garantie le sont au moins
une fois par mois.
Article 50
Les risques de crdit encourus sur des contreparties bnficiant de concours
relativement importants doivent tre approuvs par lorgane de direction et faire
lobjet dune surveillance particulire, tant sur base individuelle que consolide.
Article 51
Les concours aux personnes physiques ou morales apparentes ltablissement
ainsi que lvolution de leurs encours doivent tre consentis aux conditions normales
du march et autoriss par lorgane dadministration. Ce dernier est tenu inform de
toute opration susceptible dengendrer un conflit entre les intrts de ltablissement
et ceux des personnes prcites.
Article 52
Les tablissements mettent en place des procdures spcifiques :
didentification prcoce des dtriorations des crdits consentis ;
de gestion des concours qui, au regard de la rglementation en vigueur, sont
considrs comme crances irrgulires ou en souffrance. Ces concours doivent
tre enregistrs dans les comptes appropris du plan comptable des tablissements
de crdit et donner lieu la constitution des provisions requises.
Article 53
Les encours des crances en souffrance ainsi que les rsultats des dmarches, amiables
ou judiciaires, entreprises pour leur recouvrement doivent tre rgulirement, et
tout le moins deux fois par an, ports la connaissance de lorgane dadministration.
Celui-ci est galement tenu inform des encours des crances restructures et de
lvolution de leur remboursement.
Article 54
Les tablissements effectuent rgulirement des simulations de crise pour valuer la
vulnrabilit de leur portefeuille de crdits en cas de retournement de conjoncture ou
de dtrioration de la qualit des contreparties.
260
Chapitre 3 : Risque de concentration du crdit
Article 55
Le risque de concentration du crdit est le risque inhrent une exposition de
nature engendrer des pertes importantes pouvant menacer la solidit financire
dun tablissement ou sa capacit poursuivre ses activits essentielles. Le risque de
concentration du crdit peut dcouler de lexposition envers :
des contreparties individuelles ;
des groupes dintrt ;
des contreparties appartenant un mme secteur dactivit ou une mme rgion
gographique ;
des contreparties dont les rsultats financiers dpendent dune mme activit ou
dun mme produit de base.
Ce risque inclut les expositions dcoulant de la concentration des techniques
dattnuation du risque de crdit.
Article 56
Les tablissements se dotent de dispositifs de mesure, de matrise et de surveillance
du risque de concentration du crdit.
Article 57
Les tablissements effectuent priodiquement des simulations de crise pour leurs
principales formes du risque de concentration du crdit et examinent leurs impacts
sur les rsultats et les fonds propres.
Chapitre 4 : Risques de march
Article 58
On entend par risques de march, les risques de pertes lies aux variations des prix
du march. Ils recouvrent :
les risques relatifs aux instruments inclus dans le portefeuille de ngociation tel
que dfini par Bank Al-Maghrib ;
le risque de change et le risque sur produits de base encourus sur lensemble des
lments du bilan et du hors bilan, autres que ceux inclus dans le portefeuille de
ngociation.
Article 59
Les tablissements identifient et sparent les positions relevant du portefeuille de
ngociation de celles affectes au portefeuille bancaire. Cette sparation sapplique
galement aux instruments de couverture des activits de ngociation souscrits
auprs de contreparties tierces ou rsultant de transactions internes ltablissement.
Une procdure claire de sparation des deux portefeuilles doit tre tablie pour
respecter les critres daffectation entre ces deux portefeuilles au moment de la
conclusion des transactions.
Article 60
Les tablissements mettent en place des dispositifs de mesure, de matrise et de suivi
des oprations de march permettant notamment :
de garantir que toutes ces oprations sont saisies en temps opportun ;
261
dapprhender avec prcision les diffrentes positions dtenues lies ces

oprations et den calculer les rsultats ;
de mesurer rgulirement les diffrents types de risques de march ;
de sassurer du respect des limites, internes et rglementaires ainsi que des
politiques et procdures vises larticle 63 ci-aprs.
Article 61
Les tablissements disposent de systmes et de contrles appropris qui leur
permettent de dgager des estimations prudentes et fiables des lments du
portefeuille de ngociation.
Ces systmes et contrles doivent permettre dvaluer, quotidiennement, les
positions incluses dans le portefeuille de ngociation, sur la base des prix du march
rapidement disponibles et provenant de sources indpendantes.
Lorsque les prix du march ne sont pas disponibles, les tablissements peuvent
procder des valuations en recourant un modle interne avec la prudence requise.
Une entit indpendante vrifie au moins, une fois par mois ou plus frquemment
selon la nature des oprations, les prix ou donnes du march pour sassurer de leur
exactitude.
Article 62
Les modles internes danalyse retenus pour lvaluation des positions incluses dans
le portefeuille de ngociation doivent rgulirement faire lobjet de rvisions pour
apprcier leur validit et leur pertinence au regard de lvolution de lactivit, de
lenvironnement des marchs et des techniques danalyse.
Article 63
Les tablissements disposent de procdures et politiques documentes qui permettent :
la surveillance de la stratgie de ngociation ;
la dfinition des rles et des responsabilits en matire didentification, de mesure,
de surveillance et de contrle des risques de march ;
la classification des positions dans le portefeuille de ngociation ;
lajustement des valuations par rfrence un modle interne pour rduire
lincertitude inhrente ce dernier.
Ces politiques et procdures font lobjet dune surveillance adquate par les organes
dadministration et de direction.
Article 64
La mesure des risques de march est effectue de faon cerner leurs composantes
et ce, par le recours des procds qui permettent une agrgation, aussi bien sur
base individuelle que consolide, de lensemble des positions relatives aux diffrents
instruments financiers.
Article 65
Les tablissements valuent leur vulnrabilit en cas de forte variation des prix
du march travers des simulations de crise. Ils mettent en place, sil y a lieu, des
programmes durgence et rexaminent rgulirement leurs stratgies et dispositifs
de mesure, de matrise et de surveillance des risques de march.
262
Chapitre 5 : Risque de taux dintrt dans le portefeuille bancaire
Article 66
Le risque de taux dintrt dans le portefeuille bancaire est dfini comme tant
limpact ngatif que pourrait avoir une volution dfavorable des taux dintrt sur
la situation financire de ltablissement, du fait de lensemble des oprations de
bilan et de hors bilan, lexception de celles qui sont couvertes par le dispositif de
suivi des risques de march.
Article 67
du risque de taux dintrt dans le portefeuille bancaire qui doivent permettre
notamment :
de couvrir les principales sources de ce risque ;
dvaluer les effets des volutions des taux dintrt sur les rsultats et sur les fonds
propres ;
compris.
Article 68
Le risque global de taux dintrt est le risque encouru en cas de variation des taux
dintrt du fait de lensemble des oprations de bilan et de hors bilan quelles soient
comprises dans le portefeuille bancaire ou le portefeuille de ngociation.
Article 69
Les risques de taux dintrt sont agrgs priodiquement afin que les organes
dadministration et de direction disposent dune vue globale sur ces risques.
Le dispositif de mesure, de matrise et de surveillance du risque global de taux
dintrt doit tre mis en place dans le respect notamment des prescriptions de
Article 70
Les tablissements doivent envisager des scnarios de crise, notamment des variations
extrmes des taux dintrt et des positions sensibles au taux, et mesurer leur impact
sur le rsultat et les fonds propres.
Chapitre 6 : Risque de liquidit
Article 71
Le risque de liquidit sentend comme tant le risque pour ltablissement de ne
pas pouvoir sacquitter, dans des conditions normales, de ses engagements leurs
chances.
Article 72
du risque de liquidit qui doivent permettre :
de sassurer quils sont en mesure de faire face, tout moment, leurs exigibilits
et dhonorer leurs engagements de financement envers la clientle ;
263

compris ;
dvaluer le risque de liquidit sur les principales devises sur lesquelles ils se sont
engags ;
de prvoir un plan de secours en cas de crise de liquidit.
Article 73
Les tablissements laborent des procdures pour valuer et suivre, de manire
permanente, les besoins nets de liquidit. Lanalyse de ces besoins implique la mise
en place dun chancier permettant le calcul de lexcdent ou du dficit de liquidit
au jour le jour et sur des tranches dchances.
Llaboration dun tel chancier doit tre fond sur des hypothses du comportement
futur des diffrents postes de lactif, du passif et du hors bilan notamment pour les
postes chances incertaines.
Article 74
Les tablissements analysent leur liquidit en utilisant une srie de scnarios de crise
et mesurent limpact sur le rsultat et les fonds propres ainsi que sur la conduite
normale de lactivit.
Ceux effectuant des transactions significatives en devises procdent des simulations
de crise spcifiques pour tester leurs stratgies en matire de liquidit.
Chapitre 7 : Risque de rglementlivraison
Article 75
Le risque de rglementlivraison sentend comme tant le risque de survenance,
au cours du dlai ncessaire pour le dnouement dune opration de rglementlivraison, dune dfaillance ou de difficults qui empchent la contrepartie dun
tablissement de lui livrer les instruments financiers ou les fonds convenus, alors que
ledit tablissement a dj honor ses engagements lgard de ladite contrepartie.
Ce risque recouvre les oprations effectues ou non au moyen dun systme de
rglementlivraison assurant la simultanit des changes instruments contre
espces.
Article 76
du risque de rglement-livraison.
Ces dispositifs doivent permettre de sassurer que les diffrentes phases du processus
de rglementlivraison sont identifies et font lobjet dune attention particulire,
notamment lheure limite, le cas chant, pour lannulation unilatrale de linstruction
de paiement et le nombre de jours ouvrables entre la rception effective des fonds
relatifs linstrument achet et le moment o la rception de ces fonds ou instruments
est confirme.
Chapitre 8 : Risques oprationnels et plan de continuit de lactivit
Article 77
On entend par risques oprationnels, les risques de pertes rsultant de carences ou
de dfauts attribuables des procdures, personnels et systmes internes ou des
264
vnements extrieurs. Cette dfinition inclut le risque juridique, mais exclut les
risques stratgiques et de rputation. Les sources majeures des risques oprationnels
peuvent tre lies aux :
fraudes internes et externes ;
pratiques inappropries en matire demploi et de scurit sur les lieux de travail ;
pratiques inappropries concernant les clients, les produits et lactivit commerciale ;
dommages causs aux biens physiques ;
interruptions dactivits et pannes de systmes ;
excutions des oprations, livraisons et processus.
Article 78
des risques oprationnels qui prvoient au moins, les lments suivants :
la dfinition, les objectifs et les principes de gestion des risques oprationnels ;
le niveau acceptable et les procdures de contrle de ces risques ;
les responsabilits et les systmes de reporting tous les niveaux de gestion ;
linformation sur des vnements significatifs et des pertes rsultant des risques
oprationnels ;
les conditions dans lesquelles ces risques peuvent tre transfrs une entit
externe.
Article 79
Les tablissements doivent disposer dun plan de continuit de lactivit leur
permettant dassurer le fonctionnement continu de leurs activits et de limiter
les pertes en cas de perturbations dues aux vnements majeurs lis aux risques
oprationnels. Un responsable du plan de continuit de lactivit doit tre nomm,
par lorgane de direction, afin dassurer la mise en uvre des mesures lies ce plan.
Lefficacit de ce dernier doit tre value au moyen de tests dont la frquence, la
tests.
Les rsultats de ces tests doivent servir la modification, le cas chant, du plan
initial.
Article 80
Le plan de continuit de lactivit est un plan daction crit et complet qui expose les
procdures et les systmes ncessaires pour poursuivre ou rtablir les oprations de
ltablissement de faon planifie en cas de perturbations oprationnelles.
Chapitre 9 : Risques lis aux activits externalises
Article 81
On entend par activits externalises, les activits pour lesquelles ltablissement
confie un tiers, de manire durable, la ralisation de prestations de services.
Article 82
Tout projet dexternalisation dactivits relevant du primtre dagrment de
ltablissement ou toute prestation de services prsentant un effet significatif sur la
matrise des risques doit recueillir laccord pralable de Bank Al-Maghrib.
265
Bank Al-Maghrib peut avoir accs tout moment, aux informations relatives aux
activits externalises. Les tablissements prennent les mesures ncessaires pour sen
assurer.
Article 83
Pour lexternalisation de leurs activits, les tablissements doivent respecter les
dispositions suivantes :
choisir le prestataire externe avec la vigilance et la prudence ncessaires, en tenant
compte de sa sant financire, de sa rputation et de ses capacits techniques et de
gestion. A cet gard, une attention particulire devra tre accorde au risque de
dpendance qui apparat lorsque des activits ou fonctions sont confies un seul
prestataire pendant une priode prolonge ;
mettre en place une politique formalise dvaluation et de contrle des risques
dexternalisation et des relations avec les prestataires externes ;
grer les activits externalises dans le cadre de contrats crits qui dcrivent
clairement tous les aspects matriels de laccord dexternalisation, notamment les
droits, les responsabilits et les attentes de toutes les parties ;
sassurer que les accords dexternalisation ne rduisent pas la capacit de
ltablissement respecter ses engagements vis--vis de ses clients et de Bank AlMaghrib ;
valuer dans quelle mesure le prestataire externe dispose de plans durgence
qui sont en adquation avec leurs propres exigences en matire de continuit de
lactivit. Cette valuation doit sappuyer sur un examen appropri de ces plans
et tenir compte de la frquence et des mthodes de tests pratiqus ainsi que des
consquences qui en dcoulent pour les plans durgence de ltablissement ;
prendre des mesures appropries pour exiger que le prestataire de services protge
linformation confidentielle de ltablissement et de ses clients contre toute
divulgation aux personnes non autorises.
Les tablissements sassurent que les activits externalises sont dotes de systmes
et dispositifs de contrle au sens des dispositions de larticle 19 ci-dessus.
Titre IV : Dispositif de contrle de la comptabilit
Article 84
Le dispositif de contrle de la comptabilit doit permettre aux tablissements de
sassurer de la fiabilit et de lexhaustivit de leurs donnes comptables et financires
et de veiller la disponibilit de linformation au moment opportun.
Article 85
Les modalits denregistrement comptable des oprations doivent prvoir un
ensemble de procdures, appel piste daudit, qui permet :
de reconstituer les oprations selon un ordre chronologique ;
de justifier toute information par une pice dorigine partir de laquelle il doit tre
possible de remonter par un cheminement ininterrompu au document de synthse
et rciproquement ;
et dexpliquer lvolution des soldes dun arrt lautre par conservation des
mouvements ayant affect les postes comptables.
266
Article 86
Le bilan et le compte de produits et charges doivent tre obtenus directement partir
de la comptabilit.
Article 87
Les oprations qui comportent des risques de march doivent donner lieu, tout
le moins la date darrt de fin de mois, un rapprochement entre les rsultats
calculs par les units oprationnelles et les rsultats comptables obtenus sur la base
des rgles dvaluation en vigueur.
Les carts significatifs constats doivent tre justifis et ports la connaissance de
lorgane de direction.
Article 88
Les titres et autres valeurs de mme nature dtenus ou grs pour le compte de tiers
doivent tre suivis travers une comptabilit matire qui en retrace les entres, les
sorties et les existants et faire lobjet dinventaires priodiques.
Une distinction doit tre faite entre les valeurs reues en dpt libre et celles servant
de garanties en faveur de ltablissement lui-mme ou de tiers.
Article 89
Des valuations rgulires du systme dinformation comptable et de traitement de
linformation doivent tre effectues en vue de sassurer de sa pertinence au regard
des objectifs gnraux de prudence et de scurit et de la conformit aux normes
comptables en vigueur.
Titre V : Reporting
Article 90
Lorgane de direction tablit, au moins une fois par an, un rapport sur les activits du
contrle interne quil adresse lorgane dadministration et au comit daudit.
Une copie de ce rapport doit tre adresse Bank Al-Maghrib, au plus tard le 31 Mars
suivant la fin de lexercice.
Article 91
Le responsable de la conformit tablit, au moins une fois par an, un rapport sur ses
activits quil adresse lorgane de direction. Ce dernier transmet ledit rapport
lorgane dadministration ou au comit daudit.
Article 92
Le responsable du plan de continuit de lactivit tablit, au moins une fois par an,
un rapport sur le plan de continuit de lactivit quil adresse lorgane de direction.
Ce dernier transmet ledit rapport lorgane dadministration ou au comit daudit.
Une copie de ce rapport doit tre adresse Bank Al-Maghrib, au plus tard le 31 mars
267
Article 93
Lorgane de direction tablit, au moins une fois par an, un rapport sur le dispositif de
gestion globale des risques de ltablissement quil adresse lorgane dadministration
ou au comit daudit.
Titre VI : Autres dispositions
Article 94
Les tablissements crent une structure charge des relations avec la clientle. Cette
structure a principalement pour mission linformation du public et lexamen des
rclamations et dolances de la clientle.
Article 95
Les tablissements procdent la publication des informations qualitatives et
quantitatives, notamment sur les rsultats et la situation financire, les stratgies
et pratiques de gestion des risques, les expositions aux risques, les oprations avec
les personnes apparents, les politiques comptables, ainsi que les informations
essentielles relatives leurs activits, leur gestion et aux principes de gouvernance
appliqus.
Article 96
Les tablissements dsignent une entit responsable de la communication financire
et se dotent dun manuel de communication financire formalisant leur politique en
la matire.
Article 97
Les tablissements sont tenus, dans le cadre de la mise en place des dispositifs prvus
par la prsente circulaire, de se conformer aux autres dispositions dictes par Bank
Al-Maghrib en la matire.
268
Circulaire n 41/G/2007 du 2 aot 2007 relative lobligation de vigilance incombant

aux tablissements de crdit
vu la loi n34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils
aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis lors de sa runion tenue le 23
juillet 2007,
dfinit par la prsente circulaire les dispositions relatives lobligation de vigilance
incombant aux tablissements de crdit.
Article 1
Les tablissements de crdit sont tenus de mettre en place les procdures ncessaires
qui leur permettent :
didentifier leur clientle et den avoir une connaissance approfondie ;
dassurer le suivi et la surveillance des oprations de la clientle notamment celles
prsentant un degr de risque important ;
de conserver et de mettre jour la documentation affrente la clientle et aux
oprations quelle effectue.
Ils doivent sensibiliser leur personnel et le former aux techniques de dtection et de
prvention des oprations caractre inhabituel ou suspect.
Article 2
Les procdures vises lArticle premier ci-dessus sont consignes dans un manuel
qui doit tre approuv par lorgane dadministration de ltablissement de crdit.
Ce manuel doit tre priodiquement mis jour en vue de ladapter aux dispositions
lgales et rglementaires en vigueur et lvolution de lactivit de ltablissement
de crdit.
I - Identification de la clientle
Article 3
Les tablissements de crdit sont tenus de recueillir les lments dinformation
permettant lidentification de toute personne qui :
souhaite ouvrir un compte, quelle que soit sa nature, ou louer un coffre fort ;
recourt leurs services pour lexcution de toutes autres oprations, mme
ponctuelles, telles que le transfert de fonds.
Article 4
Pralablement louverture de tout compte, les tablissements de crdit doivent
avoir des entretiens avec les postulants et, le cas chant, leurs mandataires, en vue
de sassurer de leur identit et de recueillir tous les renseignements et documents
utiles relatifs aux activits des postulants et lenvironnement dans lequel ils oprent
notamment lorsquil sagit de personnes morales ou dentrepreneurs individuels.
Les comptes rendus de ces entretiens doivent tre verss aux dossiers des clients,
prvus aux articles 5 et 6 ci-aprs.
Article 5
Une fiche douverture de compte doit tre tablie au nom de chaque client personne
physique, au vu des nonciations portes sur tout document didentit officiel. Ce
269
document doit tre en cours de validit, dlivr par une autorit marocaine habilite
ou une autorit trangre reconnue et porter la photographie du client.
Sont consigns dans cette fiche les lments suivants :
le(s) prnom(s) et le nom du client ainsi que ceux de ses parents ;
le numro de la carte didentit nationale, pour les nationaux ainsi que sa dure de
validit ;
le numro de la carte dimmatriculation, pour les trangers rsidents ainsi que sa
dure de validit ;
le numro du passeport ou de toute autre pice didentit en tenant lieu, pour les
trangers non rsidents et sa dure de validit ;
ladresse exacte ;
la profession ;
le numro dimmatriculation au registre de commerce, pour les personnes physiques
ayant la qualit de commerant ainsi que le centre dimmatriculation ;
et le cas chant le numro de la patente.
Les lments didentification ci-dessus doivent galement tre recueillis des
personnes qui pourraient tre amenes faire fonctionner le compte dun client en
vertu dune procuration.
La fiche douverture de compte ainsi que les copies des documents didentit
prsents doivent tre classes dans un dossier ouvert au nom du client.
Article 6
Une fiche douverture de compte doit tre tablie au nom de chaque client personne
morale dans laquelle doivent tre consigns, selon la nature juridique de ces
personnes, lensemble ou certains des lments didentification ci-aprs :
la dnomination et/ou lenseigne commerciale ;
la forme juridique ;
lactivit ;
ladresse du sige social ;
le numro de lidentifiant fiscal ;
le numro dimmatriculation au registre du commerce de la personne morale et de
ses tablissements, le cas chant, ainsi que le centre dimmatriculation.
Cette fiche doit tre conserve dans le dossier ouvert au nom de la personne morale
concerne ainsi que les documents complmentaires, ci-aprs prciss, correspondant
sa forme juridique.
Les documents complmentaires devant tre fournis par les socits commerciales
incluent notamment :
les statuts mis jour ;
la publicit lgale relative la cration de la socit et aux ventuelles modifications
affectant ses statuts ;
les tats de synthse de lexercice coul ;
les procs-verbaux des dlibrations des assembles gnrales ou des associs
ayant nomm les administrateurs ou les membres du conseil de surveillance ou
les grants ;
les noms des dirigeants et les personnes mandates pour faire fonctionner le compte
bancaire.
Dans le cas de socits en cours de constitution, ltablissement de crdit doit exiger
la remise du certificat ngatif, le projet des statuts et recueillir tous les lments
didentification des fondateurs et des souscripteurs du capital.
270
Les documents complmentaires devant tre fournis par les associations incluent :
le certificat ou rcpiss de dpt lgal du dossier juridique de lassociation auprs
des autorits administratives comptentes ;
les procs-verbaux de lassemble gnrale constitutive portant lection des
membres du bureau, du prsident et la rpartition des tches au sein du bureau ;
les noms et prnoms des dirigeants, ceux de leurs parents et les personnes mandates
pour faire fonctionner le compte bancaire.
Les documents complmentaires devant tre fournis par les coopratives incluent :
le procs-verbal de lassemble constitutive ;
lacte portant nomination des personnes habilites faire fonctionner le compte ;
la dcision portant agrment de la constitution de la cooprative.
Les documents complmentaires devant tre fournis par les tablissements et autres
entits publics incluent :
lacte constitutif ;
les actes portant nomination des reprsentants ou fixant les pouvoirs des diffrents
organes de ltablissement ;
les noms et prnoms des personnes habilites faire fonctionner le compte et ceux
de leurs parents.
Pour les autres catgories de personnes morales (groupement dintrt conomique,
groupement dintrt public, socit anonyme simplifie, etc), les tablissements de
crdit exigent, entre autres, les lments complmentaires didentification spcifiques
tels que prvus par la lgislation en vigueur.
Article 7
Les tablissements de crdit, avant douvrir un compte un correspondant bancaire
tranger doivent en sus des lments didentification prvus larticle 6 ci-dessus,
sassurer par tous moyens notamment par un questionnaire :
que le dit correspondant est assujetti une rglementation en matire de lutte contre
le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme au moins quivalente
celle applicable au Maroc ;
que son dispositif de vigilance, fait rgulirement lobjet de compte rendu ou de
contrle de la part de lautorit de supervision dont il relve.
Article 8
Les tablissements de crdit veillent la mise jour rgulire des lments
didentification de la clientle prvus aux articles 5, 6 et 7 ci-dessus.
Article 9
Les tablissements de crdit recueillent des personnes qui ne disposent pas de
comptes ouverts sur leurs livres et souhaitent louer un coffre fort ou effectuer des
oprations occasionnelles auprs de leurs guichets les lments ncessaires leur
identification et celle des personnes qui en sont les bnficiaires.
Article 10
Sont soumises aux mmes exigences vises aux articles 4, 5 et 6 ci-dessus, les
demandes douverture de comptes distance (par voie dInternet, par exemple).
271
Article 11
A dfaut des originaux, les photocopies des documents didentit viss larticle 5
et celles des statuts, des procs verbaux et des documents dlivrs par une autorit
administrative prvus larticle 6 ci-dessus doivent tre dment certifies conformes
par les autorits comptentes.
Dans le cas des personnes morales ayant leur sige social ltranger, ces documents
doivent, sauf dispositions particulires prvues par une convention internationale,
tre certifis conformes auprs des services consulaires marocains installs dans leur
pays ou auprs des reprsentations consulaires de leur pays au Maroc.
Les documents rdigs dans une langue autre que lArabe ou le Franais doivent tre
traduits dans lune de ces deux langues par un traducteur asserment.
Article 12
Les documents viss aux articles 5 et 6 ci-dessus doivent faire lobjet dun examen
minutieux pour sassurer de leur rgularit apparente et, le cas chant, tre rejets si
des anomalies sont dtectes.
Lorsque les informations fournies par le client ne concordent pas avec celles figurant
sur les documents prsents, des justificatifs complmentaires doivent tre exigs.
Article 13
En vue de sassurer de lexactitude de ladresse donne par tout nouveau client, une
lettre de bienvenue lui est adresse. En cas dadresse errone, ltablissement de
crdit doit sassurer par tous moyens de ladresse exacte. A dfaut, il peut dcliner
lentre en relation et procder, sil y a lieu, la clture du compte.
Article 14
Les tablissements de crdit doivent vrifier, lors de louverture dun compte, si le
postulant, dispose dj dautres comptes ouverts dans leurs livres et vrifier, le cas
chant, lhistorique de ces comptes.
Ils se renseignent sur les raisons pour lesquelles la demande douverture dun
nouveau compte est formule ainsi que sur lorigine des fonds verser et la nature
de la relation daffaire.
II - Suivi et surveillance des oprations de la clientle
Article 15
Les tablissements de crdit doivent classer leurs clients par catgories, selon leur
profil de risque.
A cet effet, les fiches douverture des comptes des clients doivent retracer le profil
de risque du client, tabli sur la base des documents reus en application des
dispositions des articles 5 et 6 ci-dessus, des rsultats des entretiens viss larticle
4 ci-dessus et en tenant compte de certains indicateurs tels que le pays dorigine du
client, lorigine des fonds, la nature de lactivit exerce, la nature des oprations a
effectuer ou effectues et lhistorique du compte.
Ces fiches doivent tre mises jour rgulirement.
Article 16
Les tablissements de crdit doivent instituer, pour chaque catgorie ou profils de
clients, des seuils au del desquels des oprations pourraient tre considres comme
inhabituelles ou suspectes.
272
Article 17
Les oprations inhabituelles ou suspectes vises larticle 16 ci-dessus, incluent
notamment les oprations qui :
ne semblent pas avoir de justification conomique ou dobjet licite apparent ;
portent sur des montants sans commune mesure avec les oprations habituellement
effectues par le client ;
se prsentent dans des conditions inhabituelles de complexit.
Article 18
Les tablissements de crdit doivent porter une attention particulire aux oprations
financires effectues par des intermdiaires professionnels (tels que les entreprises
qui effectuent, titre de profession habituelle, lintermdiation en matire de transfert
de fonds, les bureaux de change, les intermdiaires en matire de transactions
immobilires, les casinos etc), pour leur propre compte ou pour le compte de
leurs clients, personnes physiques ou morales.
Article 19
Les tablissements de crdit doivent prter une attention particulire :
aux oprations excutes par des personnes dont le courrier est domicili chez
un tiers, dans une bote postale, aux guichets de ltablissement ou qui changent
dadresse frquemment ;
aux comptes des personnes physiques grs par des mandataires.
Article 20
Les tablissements de crdit doivent assurer une surveillance particulire sur les
comptes et oprations des clients prsentant un risque lev au sens de la loi n 4305 relative la lutte contre le blanchiment de capitaux notamment les personnes
trangres exerant ou ayant exerc des fonctions publiques de haut rang.
Ils doivent galement assurer cette surveillance en ce qui concerne les comptes et
oprations des clients ressortissants de pays ne disposant pas dune rglementation
en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux et de financement de terrorisme.
Article 21
Les conditions douverture de nouveaux comptes et les mouvements de fonds
dimportance significative doivent faire lobjet de contrles centraliss en vue de
sassurer que tous les renseignements relatifs aux clients concerns sont disponibles
et que ces mouvements nimpliquent pas doprations caractre inhabituel ou
suspect.
Toute opration considre comme ayant un caractre inhabituel ou suspect doit
donner lieu llaboration dun compte rendu lintention du responsable de la
structure vise larticle 22 ci-dessous.
Article 22
Les tablissements de crdit doivent mettre en place une structure ddie la gestion
du dispositif interne de vigilance.
Cette structure doit notamment :
273
assurer la relation avec lUnit de Traitement du Renseignement Financier (URTF) ;

centraliser et examiner les comptes rendus des agences sur les oprations ayant un
caractre inhabituel ou suspect ;
assurer un suivi particulier des comptes qui enregistrent des oprations considres comme inhabituelles ou suspectes ;
tenir la direction de ltablissement continuellement informe sur les clients prsentant un profil de risque lev.
Article 23
Les tablissements de crdit doivent dresser une typologie, aussi bien des oprations
ayant fait lobjet de dclaration lURTF, que de celles prvues larticle 17 ci-dessus.
Cette typologie retraant les procds de blanchiment de capitaux et de financement
du terrorisme est communique Bank Al-Maghrib qui la diffusera auprs des
tablissements de crdit sil y a lieu.
Article 24
Les tablissements de crdit doivent se doter de systmes dinformation qui leur
permettent, pour chaque client :
de disposer de la position de lensemble des comptes dtenus ;
de recenser les oprations effectues ;
didentifier les transactions caractre suspect ou inhabituel vises larticle 17
ci-dessus.
III - Conservation et mise jour de la documentation
Article 25
Les tablissements de crdit conservent pendant dix ans tous les justificatifs relatifs
aux oprations effectues avec la clientle et ce, compter de la date de leur excution.
Ils conservent galement pour la mme dure, les documents comportant des
informations sur :
leurs clients et ce, compter de la date de clture de leurs comptes ou de la cessation
des relations avec eux ;
les donneurs dordre doprations.
Article 26
Lorganisation de la conservation des documents doit notamment permettre de
reconstituer toutes les transactions et de communiquer dans les dlais requis, les
informations demandes par toute autorit habilite.
IV - Formation du personnel
Article 27
Les tablissements de crdit doivent veiller ce que leur personnel, directement
ou indirectement concern par la mise en uvre des dispositions de la prsente
circulaire, bnficie dune formation approprie.
Ils doivent sensibiliser le personnel aux risques de responsabilit auxquels pourraient
tre confronts leurs tablissements sils venaient tre utiliss des fins illicites.
274
V - Autres dispositions
Article 28
Les tablissements de crdit ayant des filiales ou des succursales, installes dans des
zones offshore ou dans des pays qui nappliquent pas ou appliquent insuffisamment
les recommandations du Groupe dAction Financire (GAFI), doivent veiller ce
que ces entits soient dotes dun dispositif de vigilance quivalent celui prvu par
Article 29
Les tablissements de crdit incluent dans le rapport sur les activits de la fonction
conformit, quils sont tenus dadresser Bank Al-Maghrib, un chapitre consacr
la description des dispositifs de vigilance mis en place et des activits de contrle
effectues en la matire.
275
Directive n 47/G/2007 du 31 aot 2007 relative au plan de continuit de lactivit au

sein des tablissements de crdit
vu les dispositions de la circulaire n 40/G/ 2007 du 2 aot 2007 relative au contrle
aprs examen par le Comit des tablissements de crdit lors de sa runion tenue en
date du 23 juillet 2007 ;
fixe par la prsente directive les rgles minimales devant tre observes par les
tablissements de crdit pour la mise en place dun plan de continuit de lactivit.
Objet de la Directive
de Ble II. Elle constitue un rfrentiel de saines pratiques pour la mise en place
par les tablissements de crdit, dsigns ci-aprs par tablissement , du plan de
continuit de lactivit.
I- Dfinitions
Au titre de la prsente Directive on entend par :

Plan de continuit de lactivit (PCA) : un plan daction crit qui expose les procdures
et dtermine les processus et les systmes ncessaires pour poursuivre ou rtablir les
oprations dune organisation en cas de perturbation oprationnelle.
Perturbation oprationnelle majeure : une perturbation fort impact sur les oprations
normales des activits, affectant une grande zone urbaine ou gographique et les
communauts voisines qui lui sont conomiquement intgres. Outre la menace
sur les oprations normales des tablissements, les perturbations oprationnelles
majeures affectent les infrastructures physiques.
Les perturbations oprationnelles majeures peuvent rsulter dun grand ventail
dvnements, comme des catastrophes naturelles, des attaques terroristes et
dautres actes intentionnels ou accidentels qui causent des dgts stendant aux
infrastructures physiques. Dautres vnements, comme les pannes informatiques,
les virus technologiques et les pandmies peuvent conduire des perturbations
oprationnelles majeures en affectant le fonctionnement normal des infrastructures
physiques.
Les vnements extrmes qui peuvent avoir un impact significatif sont ceux qui
causent habituellement la destruction de linfrastructure physique et des quipements
ou des dgts svres, la perte ou lindisponibilit de personnel et la restriction
daccs la zone affecte.
Opration ou service critique : Toute activit, fonction, processus ou service, dont
la perte aurait des consquences substantielles sur la continuit des oprations de
ltablissement et/ou du systme financier. Les exemples de services critiques pour
un systme financier incluent notamment, le traitement des paiements de montants
importants, la compensation et le rglement des transactions et le support aux
systmes comme les services de rconciliation et de financement.
Analyse dimpact sur lactivit : Le processus qui consiste mesurer (quantitativement
et qualitativement) limpact sur lactivit ou les pertes dans les processus mtiers en
cas de perturbation oprationnelle. Elle est utilise pour identifier les priorits, les
276
ressources et le personnel ncessaires pour la reprise de lactivit ainsi que pour

aider formuler un plan de continuit de lactivit.
II- Politique et responsabilits en matire de plan de continuit

de lactivit.
A) Rle de lorgane dadministration
Il incombe lorgane dadministration (conseil dadministration, conseil de

surveillance ou toute autre instance quivalente) dapprouver la stratgie, la
politique et les objectifs de continuit de lactivit de ltablissement. Il doit tre tenu
rgulirement inform de ltat de la continuit.
La stratgie de continuit de lactivit porte notamment sur les points suivants :
la sensibilisation de tout le personnel quant limportance de la continuit de
lactivit et du plan de continuit ;
lidentification des fonctions, processus et systmes critiques de ltablissement qui
doivent prioritairement tre repris en cas de perturbation oprationnelle majeure ;
la dtermination de la dure maximale acceptable par ltablissement pour restaurer
les fonctions, processus et systmes critiques aprs une interruption due une
perturbation oprationnelle majeure ;
la dtermination du niveau de reprise jug acceptable des services fournis et le
dlai admis pour la reprise de lactivit normale aprs une interruption due une
perturbation oprationnelle majeure ;
la distribution des rles et la dfinition des responsabilits et des lignes de reporting
en matire de continuit de lactivit ;
lapplication des mesures prventives pour rduire les risques lis aux perturbations
oprationnelles majeures ;
laffectation du budget et des moyens ncessaires au plan de continuit de lactivit.
B) Rle de lorgane de Direction
Lorgane de direction (direction gnrale, directoire, ou toute autre instance

quivalente) met en uvre la stratgie de continuit de lactivit, telle quapprouve
par lorgane dadministration, et tablit le plan de continuit de lactivit de
ltablissement. A cet effet, il :
dsigne un responsable du plan de continuit de lactivit, charg de dvelopper,
de mette jour et de tester ce plan ;
met en place un comit de crise et un groupe de gestion de la continuit de lactivit ;
dfinit les principaux rles, responsabilits et pouvoirs (incluant des substituts) en
matire de continuit de lactivit ;
cre et promeut une culture qui affecte un degr lev de priorit la continuit
dactivit ;
tablit, au moins une fois par an, un rapport sur le plan de continuit de lactivit
quil adresse lorgane dadministration.
III- Scnarios de crise et analyses dimpact
Ltablissement procde des analyses dimpact pralablement la mise en place dun

plan de continuit de lactivit.
Ces analyses doivent permettre dvaluer les niveaux de risque lis aux perturbations
oprationnelles et les diffrents scnarios applicables ces situations.
Selon le niveau de risque valu, ltablissement :
277
identifie les fonctions, processus et systmes critiques qui doivent tre prioritairement
repris en cas de perturbation oprationnelle majeure ;
dfinit ses objectifs de reprise dactivit (les niveaux et dlais de reprise attendus) ;
alloue les ressources humaines et matrielles ncessaires.
Lanalyse dimpact tient compte des principaux paramtres suivants :
lemplacement des installations critiques de ltablissement et leur sensibilit aux
vnements de risque majeurs ;
les facteurs gographiques (par exemple, la concentration des tablissements dans
les zones dactivit de grandes villes) ;
la nature et la complexit des activits de ltablissement ;
la taille et lextension gographique du rseau de ltablissement ;
le degr de centralisation/dcentralisation des fonctions essentielles ou processus
critiques ou de leur externalisation :
les contraintes rsultant de divers types de dpendance, y compris celles vis--vis
des fournisseurs, de clients, et dautres tablissements.
Lanalyse dimpact couvre galement les interactions avec les risques encourus par
ltablissement notamment les risques de crdit, de march, oprationnels et de
liquidit.
IV- Composantes du plan de continuit de lactivit
Le plan de continuit de lactivit comprend les mesures, procdures et informations,

ncessaires pour apprhender et grer les consquences dune interruption due une
perturbation oprationnelle majeure. Les principales composantes de ce plan sont les
suivantes :
les stratgies et les procdures de protection et de rcupration des donnes
(lectroniques ou matrielles) ;
les procdures de secours pour les donnes, les applications et le matriel importants ;
les sites alternatifs de remplacement (centres de secours) prdsigns situs une
distance prudente des locaux principaux ;
les ressources minimales pour le rtablissement des fonctions ou des processus
essentiels ;
les processus pour la restauration ou le remplacement des informations importantes
(sous forme lectronique et sur papier) ;
les niveaux et les dlais de reprises attendus ;
la validation des capacits de reprise de lactivit de ses fournisseurs de services
essentiels (en cas dactivits externalises) ;
les conditions dans lesquelles un tat durgence doit tre dclench.
V- Ressources humaines
Ltablissement identifie les ressources humaines critiques et dfinit les modalits

selon lesquelles ces ressources peuvent tre amenes fonctionner aux diffrents
endroits convenus (bureaux, quipements et approvisionnements,). Le recours
des collaborateurs intrimaires ou des spcialistes externes peut galement tre
envisag.
Il prend les mesures ncessaires pour sassurer que lensemble du personnel est
inform du contenu du plan de continuit de lactivit et des diffrentes rvisions
qui y sont apportes.
Le plan de continuit de lactivit doit faire partie des programmes de formation de
ltablissement.
278
VI- Tests et modifications du plan de continuit de lactivit
Lefficacit des mesures de continuit de lactivit (en particulier celles relatives aux
centres de secours distance) est value au moyen de tests dont la frquence, la
tests.
Les fonctions, les processus et les systmes critiques doivent tre tests en intgrant
les risques lis aux clients, les sous-traitants et les contreparties bancaires importantes
ainsi que la dfaillance des infrastructures financires. Les rsultats de ces tests sont
documents, analyss et communiqus lorgane dadministration et de direction,
laudit interne et aux diffrentes entits concernes. Ils servent la modification, le
cas chant, du plan initial et dautres aspects de la gestion de continuit dactivit
de ltablissement.
Dans certains cas, les modifications peuvent rsulter de changements dans les
activits, les responsabilits, les systmes, les logiciels, les matriels, le personnel, ou
les quipements ou lenvironnement externe.
VII- Communication interne et externe
Le plan de continuit de lactivit de ltablissement incorpore des protocoles et

procdures de communication durgence. Ces procdures doivent notamment :
identifier le groupe de personnes responsable de communiquer avec le personnel
et les divers partenaires externes. Ce groupe devrait tre capable de communiquer
avec le personnel localis dans des sites isols, rpartis sur plusieurs emplacements
ou loigns du sige. Il pourrait inclure lorgane de direction, la fonction
communication, la fonction juridique, la fonction conformit ainsi que le personnel
responsable des procdures de continuit dactivit de ltablissement ;
dfinir le processus de communication interne ;
se baser sur tout protocole de communication qui existe dj dans le systme
financier et inclure des listes de contacts avec les autorits de supervision et les
autres tablissements pour faciliter une valuation de la situation du systme
financier et coordonner les efforts de reprise de lactivit. Les contacts avec les
services de secours l o les ressources critiques sont localises doivent tre
identifis et consigns ;
traiter des questions connexes qui peuvent surgir pendant une perturbation
oprationnelle majeure, comme la disponibilit de moyens multiples de
communication (ex : des tlphones fixes digitaux et analogiques, des tlphones
portables, des tlphones satellitaires, la messagerie de texte, des sites Web, des
dispositifs main sans fil, etc.) en faveur du personnel clef de ltablissement ;
prendre en compte le fait quune perturbation des oprations puisse affecter
significativement les oprations dune filiale ou succursale dans le pays
daccueil. Dans ce cas, des protocoles de communication doivent tre tablis par
ltablissement pour traiter les circonstances dans lesquelles il faudrait entrer en
contact avec les autorits de supervision du pays daccueil.
279
VIII- La continuit des activits externalises
Lexternalisation des activits critiques (notamment les systmes dinformations, les

centres de secours) implique le maintien de relations rgulires avec le prestataire
du service et lapplication des mmes exigences, en matire de continuit aux activits
externalises.
Ltablissement prend toutes les dmarches raisonnables pour sassurer que les
services externaliss seront disponibles en cas de ncessit, par exemple en veillant
une distance gographique suffisante entre les centres de secours et les centres
oprationnels, ou en intgrant dans la convention de sous-traitance des garanties de
capacit.
IX- Audit interne
Laudit interne de ltablissement doit raliser des vrifications priodiques du plan

de continuit de lactivit et de lapproche globale de la gestion de la continuit. Il
est galement appel participer aux sances dessai de ltablissement et, le cas
chant, celles des prestataires de service qui prennent en charge les activits
critiques externalises et en valuer les rsultats.
X- Reporting destins Bank Al-Maghrib
Les tablissements communiquent Bank Al-Maghrib le rapport sur le plan de

continuit de lactivit quils adressent lorgane dadministration.
280
Directive n 49/G/2007 du 31 aot 2007 relative la fonction conformit

tablissements de crdit pour la mise en place de la fonction conformit.
Objet et dfinition
de Ble II. Elle constitue un rfrentiel de saines pratiques pour la mise en place par
les tablissements de crdit, dsigns ci-aprs tablissement (s) , dune fonction
conformit .
On entend par fonction Conformit , la fonction indpendante charge du
suivi du risque de non-conformit, dfini comme tant le risque dexposition dun
tablissement un risque de rputation, de pertes financires ou de sanctions en
raison de linobservation des dispositions lgales et rglementaires, des normes et
pratiques applicables ses activits ou des codes de conduites, dsigns ci-aprs
normes en vigueur .
I- rle de lorgane dAdministration

surveillance ou toute autre instance quivalente) de :
arrter les principes de base de la politique de conformit auxquels ltablissement
doit adhrer dans lexercice de ses activits ;
veiller la mise en place, par lorgane de direction, dune fonction conformit et
promouvoir une attitude positive lgard de la conformit ;
approuver la politique et la charte de conformit arrtes par lorgane de
direction ;
valuer annuellement la gestion du risque de non-conformit par ltablissement
et ce, sur la base des reportings spcifiques tablis par lorgane de direction. Cette
mission peut, toutefois, tre dlgue au comit daudit ou un comit ad hoc.
II- rle de lorgane de Direction
Lorgane de direction (direction gnrale, directoire ou toute autre instance

quivalente) a pour mission de :
mettre en place une fonction conformit et en dsigner le responsable ;
laborer la politique et la charte de conformit et veiller leur mise en uvre ;
sassurer en permanence de ladquation de la politique de conformit par
rapport la taille de ltablissement ainsi qu la nature, le volume et la complexit
de ses activits. Il vrifie galement la mise en application et le respect de cette
politique et prend, sans dlai, les mesures correctrices ncessaires pour redresser
les insuffisances releves par la fonction conformit ou par laudit interne ;
tenir lorgane dadministration inform sur les risques de non-conformit encourus ;
281
tablir au moins une fois par an un rapport, lattention de lorgane dadministration

ou du comit daudit ou un comit ad hoc sur la ralisation des objectifs de la
fonction conformit , les moyens humains et matriels mis en uvre cet effet,
les principaux travaux de cette fonction, les ventuelles insuffisances releves, les
mesures correctrices dcides et leur suivi.
III- Organisation de la fonction conformit
Lorganisation de la fonction conformit rpond aux conditions suivantes :

la fonction conformit est une structure indpendante directement rattache
lorgane de direction. Elle sassure de la coordination de la gestion du risque
de non-conformit au sein de ltablissement. Pour viter tout conflit dintrts
potentiel, la fonction conformit doit tre exclusive de lexercice de toute autre
fonction au sein de ltablissement ;
certaines tches lies aux responsabilits de la fonction conformit peuvent
tre dlgues des services, cellules ou dpartements. Dans ce cas, la fonction
conformit assume un rle de coordination entre les entits charges de
lexcution des tches dcoulant de ses responsabilits ;
lorsque la taille de ltablissement le justifie lorgane de direction peut assumer
lui-mme la responsabilit de la fonction conformit ;
lexternalisation de la fonction conformit un tiers nest pas autorise. Toutefois,
ltablissement peut recourir lexpertise ou aux moyens techniques de tiers. Il
peut tablir, le cas chant, un lien fonctionnel avec la fonction conformit du
groupe dont il relve ;
les personnes en charge de la fonction conformit doivent possder un niveau
lev de comptence dans le domaine des activits bancaires et financires et une
connaissance approfondie des Normes en vigueur.
IV- Politique de Conformit
La politique de conformit identifie notamment les aspects fondamentaux du risque

de non-conformit, explique les principes fixs par lorgane dadministration, dfinit
le rle et les objectifs de la fonction conformit et met en place un programme de
formation continue.
Cette politique prvoit galement llaboration dune charte de conformit qui :
expose les objectifs de la fonction conformit, en tablit lindpendance et en
dfinit les responsabilits et les comptences ;
dcrit les relations avec les autres fonctions en charge de la gestion et de contrle
des risques ainsi quavec celle de laudit interne ;
prcise clairement les rapports, relations et lignes de reporting entre les diverses
entits qui interviennent dans la gestion et le contrle du risque de non-conformit
en spcifiant notamment que la responsabilit des tches dlgues revient la
fonction conformit ;
accorde la fonction conformit le droit daccs toute information ncessaire
lexcution de ses missions ;
confre la fonction conformit le droit de diligenter des investigations;
tablit le droit de contacter lorgane de direction et, le cas chant, lorgane
dadministration ou les membres du comit daudit ou dun comit ad hoc ;
dfinit les modalits et les conditions dans lesquelles cette fonction peut recourir,
en cas de besoin, des experts externes.
282
V- Responsabilits de la fonction conformit
La fonction conformit est responsable au moins des aspects suivants :

A) Recensement des normes en vigueur
La fonction conformit recense les diffrentes Normes en vigueur rgissant,
lexercice des activits de ltablissement. Ces normes doivent tre communiques
lensemble du personnel concern.
B) Identification et valuation du risque de non-conformit
La fonction conformit identifie les diffrents risques de non-conformit encourus
par ltablissement et procde leur valuation pour en dterminer limportance
ainsi que les consquences qui en dcoulent. A cet effet, elle tablit des procdures :
de contrle de la conformit des oprations ralises par rapport aux Normes
en vigueur ;
didentification et de mesure des risques de non-conformit inhrents tout
nouveau type dactivit, de produit, de clientle ou de transformation importante
sur des produits existants ;
de suivi permanent des modifications ou changements pouvant intervenir dans les
textes applicables aux oprations effectues par ltablissement.
C) Procdures et instructions pour la mise en uvre de la politique de conformit
La fonction conformit veille ce que ltablissement dispose de normes rgissant
lexercice des oprations quotidiennes de lensemble de ses activits. Ces normes
doivent faire partie intgrante des instructions, des procdures et des contrles
internes pour les domaines relevant directement de la conformit.
Pour les activits qui ne relvent pas directement de la conformit, la fonction
conformit est implique et consulte lors de la prparation et de la mise en
application de procdures oprationnelles et de contrle interne.
D) Vrification du respect de la politique de conformit
La fonction conformit procde rgulirement une vrification du respect de la
politique, des procdures et des instructions en matire de conformit.
Elle met galement en place des procdures et des indicateurs permettant danalyser
et de suivre les problmes dtects ainsi que de recommander les mesures correctrices
quil y a lieu de prendre pour y remdier.
E) Centralisation des informations sur les problmes de conformit
La fonction conformit dispose de procdures de centralisation de toutes les
informations sur les problmes et dysfonctionnements relevs par rapport aux
Normes en vigueur .
Dans le cas o ltablissement appartient un groupe dintrt ces procdures
doivent couvrir les modalits de centralisation des informations manant de cet
tablissement.
283
F) Sensibilisation et formation du personnel

Ltablissement sensibilise lensemble de son personnel sur limportance de la
fonction conformit et assure sa formation sur les procdures de contrle de la
conformit relatives aux oprations quil effectue.
G) Documentation et reporting interne
La fonction conformit documente les travaux effectus conformment aux
responsabilits assignes, notamment afin de retracer les interventions ainsi que
les observations retenues. Elle rapporte lorgane de direction et, le cas chant,
lorgane dadministration ou un comit daudit ou un comit ad hoc, les problmes
et dysfonctionnements constats au niveau des procdures ou mme au niveau de la
politique de conformit ainsi que les mesures prises cet gard.
Elle doit galement communiquer priodiquement ces dysfonctionnements laudit
interne.
VI- Contrle de la fonction conformit par laudit interne
Les activits de la fonction conformit doivent tre incluses dans le champ

dintervention de laudit interne. Ce dernier doit valuer le fonctionnement et
lefficacit de cette fonction.
Laudit interne doit communiquer au responsable de la fonction conformit les
dysfonctionnements, relatifs au risque de non-conformit, relevs dans le cadre de
ses missions de contrle.
VII- Implantations ltranger
Les tablissements doivent sassurer que leurs filiales et succursales ltranger

mettent en place un dispositif de contrle du risque de non-conformit de leurs
oprations. Ce dispositif prvoit des procdures de contrle du respect des Normes
en vigueur du pays daccueil ainsi que lapplication de la prsente Directive.
VIII- Reporting destins Bank Al-Maghrib.
Les tablissements communiquent Bank Al-Maghrib le rapport sur le risque de

non-conformit quils adressent leurs organes dadministration.
284
4.9. Gestion des risques

Directive du 1er avril 2005 relative aux lments dinformation minimums devant tre
requis par les tablissements de crdit dans le cadre de linstruction des dossiers de
crdit
Considrant les dispositions de larticle 15 du Dahir portant loi n 1-93-147 du 15
moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif lexercice de lactivit des tablissements de
crdit et de leur contrle,
Considrant les prescriptions de larticle 34 de la circulaire n 6/G/2001 du 19 fvrier
2001 relative au contrle interne des tablissements de crdit,
Il est requis des tablissements de crdit dexiger, dsormais, de leur clientle, dans
le cadre de linstruction des dossiers de crdit, les lments dinformation minimums
prciss ci-aprs.
Article premier
Les dossiers de demande de crdit des personnes morales constitues sous forme de
socits anonymes ou de socits en commandite par actions, quel que soit le niveau
de leur chiffre daffaires, ou sous forme de socits responsabilit limite, de socits
en nom collectif ou de socit en commandite simple et dont le chiffre daffaires de
lexercice social est suprieur cinquante millions de dirhams hors taxes, doivent
comporter au minimum les lments dinformation ci-aprs :
Les tats de synthse annuels, tablis conformment la lgislation et la
rglementation comptables en vigueur au Maroc ;
Le rapport du (des) commissaire(s) aux comptes ;
Copie du procs-verbal de lassemble gnrale ayant statu sur les comptes de
lexercice comptable ;
Copie du rcpiss de dpt des tats de synthse et du rapport du (des)
commissaire(s) aux comptes au greffe du tribunal de commerce.
Article 2
Les socits faisant appel public lpargne doivent fournir leurs tats de synthse
semestriels accompagns du rapport de revue limite des commissaires aux comptes.
Celles qui sont inscrites au premier compartiment de la bourse des valeurs et dont le
champ de consolidation inclut dautres socits doivent fournir leurs tats de synthse
annuels consolids, tablis selon les normes admises lchelle internationale.
Article 3
Les dossiers de demande de crdit des personnes morales constitues sous forme
de socits responsabilit limite, de socits en nom collectif ou de Socits en
commandite simple, dont le chiffre daffaires de lexercice social est infrieur ou
gal cinquante millions de dirhams hors taxes et le total des crdits auprs de
ltablissement de crdit nexcde pas deux millions de dirhams, doivent comporter
au minimum les lments dinformation ci-aprs :
Les tats de synthse annuels tablis conformment la lgislation et la
rglementation comptables en vigueur au Maroc ;
Une attestation de rgularit et de sincrit des comptes dlivre par un
professionnel lgalement habilit cet effet, lorsque la socit recourt aux services
dun tel professionnel ;
285
Copie du rcpiss de dpt de ces tats de synthse au greffe du tribunal de

commerce ;
Copie du procs-verbal de lassemble gnrale ayant statu sur les comptes de
lexercice comptable.
Article 4
Les dossiers de demande de crdit des autres catgories de personnes morales
(y compris les tablissements publics), dont le total des crdits auprs de
ltablissement de crdit est suprieur ou gal deux millions de dirhams, doivent
comporter au minimum les lments dinformation ci-aprs :
Les tats de synthse annuels ou tous autres documents en tenant lieu, prvus par
les textes lgislatifs et rglementaires qui les rgissent ;
Le rapport du(des) commissaire(s) aux comptes ou de(s) lauditeur(s) externe(s),
ou une attestation de rgularit et de sincrit des comptes dlivre par un
professionnel, lgalement habilit cet effet, lorsquil est fait recours aux services
dun tel professionnel ;
Copie du procs-verbal de lorgane ayant statu sur les comptes de lexercice
comptable.
Article 5
Les dossiers de demande de crdit des personnes physiques ayant des activits
professionnelles et dont le total des crdits auprs de ltablissement de crdit est
suprieur ou gal deux millions de dirhams doivent comporter au minimum les
lments dinformation ci-aprs :
Les tats de synthse annuels ou tous autres documents en tenant lieu, tablis
conformment la lgislation et la rglementation comptables en vigueur au
Maroc ;
Une attestation de rgularit et de sincrit des comptes dlivre par un
professionnel habilit lgalement cet effet, lorsquil est fait recours aux services
dun tel professionnel.
Article 6
Le bilan et le compte des produits et charges, ou les documents qui en tiennent lieu,
doivent comporter, sur chaque page :
Le cachet de la socit et la signature du dirigeant habilit ;
Le cachet du(des) commissaire(s) aux comptes ou, le cas chant, le cachet et la
signature du professionnel qui a tenu la comptabilit et/ou supervis llaboration
des tats de synthse (ou des documents en tenant lieu), lorsque la socit fait
appel aux services dun tel professionnel.
Article 7
Les tablissements de crdit demandent aux autres catgories de la clientle
toutes informations juges pertinentes pour apprcier leur situation financire,
conformment aux dispositions de larticle 34 de la circulaire n6/G/2001 prcite.
Article 8
La prsente directive entre en vigueur partir de ce jour.
286
Directive n 29/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion des risques

oprationnels
Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib :
vu les dispositions de la circulaire de Bank Al-Maghrib relative au systme de contrle
aprs examen par le Comit des tablissements de crdit en date du 14 mars 2007;
tablissements pour la gestion des risques oprationnels.
La prsente directive, issue des recommandations mises par le comit de Ble en
la matire, sinscrit dans le cadre de la mise en uvre du deuxime pilier de Ble
II. Elle constitue un rfrentiel de saines pratiques pour la mise en place par les
tablissements de crdit, dsigns ci-aprs par tablissements , dun dispositif
de gestion des risques oprationnels mme de leur permettre didentifier les
sources potentielles de tels risques et den assurer la mesure, le suivi, le contrle et
lattnuation en rapport avec leurs taille et profil de risque ainsi que la complexit de
leur activit.
I- Champ dapplication de la directive
Les tablissements qui optent pour lapproche standard ou lapproche standard

alternative (ASA) sont tenus, en vertu des dispositions des articles 59 62 de la
circulaire 26/G/2006 relative aux exigences en fonds propres au titre des risques de
crdit, de march et oprationnels, de se conformer strictement la prsente directive.
Les autres tablissements se rfrent cette directive afin de renforcer leur dispositif
de gestion des risques oprationnels.
II- Dfinition des risques oprationnels
Aux termes de larticle 56 de la circulaire 26/G/2006, les risques oprationnels sont

dfinis comme tant les risques de pertes rsultant de carences ou de dfaillances
inhrentes aux procdures, au personnel et aux systmes internes ou des vnements
extrieurs.
Cette dfinition inclut le risque juridique, mais exclut les risques stratgiques et de
rputation.
III- Sources potentielles des risques oprationnels
Les dispositifs de gestion des risques oprationnels permettent didentifier

lensemble des sources majeures des risques oprationnels et de couvrir au moins
celles mentionnes ci-aprs :
Fraude interne : Tout acte impliquant au moins une partie interne ltablissement
et visant dtourner des biens, des rglements ou des paiements, ou contourner
des dispositions lgales ou rglementaires (informations inexactes sur les positions,
vol commis par un employ, oprations ou activits non autorises, transactions
sciemment non notifies, dtournement de fonds, falsification de documents, dlit
diniti, commissions occultes,).
287
Fraude externe : Tout acte imputable des tiers visant dtourner des biens,
des rglements ou des paiements, ou contourner des dispositions lgales ou
rglementaires (vol, fraude, dommages lis au piratage informatique, contrefaon,
falsification de chques,).
Pratiques inappropries en matire demploi et de scurit sur les lieux de travail :
Tout acte non conforme au code du travail ou aux conventions collectives relatives
lemploi, la sant ou la scurit des employs, ou susceptible de donner lieu
des demandes dindemnisation au titre dun dommage personnel, datteinte
lgalit des employs ou dactes de discrimination, dactivits syndicales ou de
responsabilit civile dune manire gnrale.
Pratiques inappropries concernant les clients, les produits et lactivit commerciale:
Tout manquement, non intentionnel ou d la ngligence, une obligation
professionnelle envers des clients ou imputable la nature ou la conception dun
produit donn (violation de la confidentialit des informations sur la clientle,
blanchiment de fonds, exercice illgal de certaines activits soumises agrment,
vente agressive, dpassement des limites dexposition autorises pour un client,..).
Dommage aux biens physiques : Destructions ou dommages rsultant dune
catastrophe naturelle ou dautres sinistres (vandalisme, terrorisme,).
Interruption dactivit et pannes de systmes : dysfonctionnement de lactivit
(interruption ou perturbation dun service) ou des systmes (matriel informatique,
logiciel, tlcommunication,).
Inexcution des oprations, livraisons et processus : problmes dans le traitement
dune opration ou dans la gestion des processus ou des relations avec des
fournisseurs et dautres contreparties commerciales (donnes incorrectes ou
errones sur des clients, pertes ou endommagement dactifs de la clientle,
documentation lgale insatisfaisante, gestion des srets inadquate, inexactitudes
dans les rapports externes,).
IV- Surveillance des risques oprationnels par les organes

dadministration et de direction
A- Organe dadministration

instance quivalente) approuve la mise en place du dispositif de gestion des risques
oprationnels en tant que catgorie de risques distincte. A cet effet, il dfinit de
manire claire et prcise les orientations et principes sous-tendant le dispositif devant
tre mis en place par lorgane de direction et approuve les politiques y affrentes
labores par ce dernier.
Le dispositif de gestion des risques oprationnels prend en compte le niveau
acceptable, par ltablissement, de tels risques, en prcisant les politiques de leur
gestion et la priorit donne leur mise en application, ainsi que les conditions
dans lesquelles la gestion de ces risques peut tre ventuellement confie une
entit externe ltablissement. Le dispositif comporte galement des politiques
dfinissant la mthodologie didentification, dvaluation, de suivi et de matrise
et/ou dattnuation des risques. Le niveau de formalisation et de complexit de ce
dispositif doit correspondre au profil de risque de ltablissement. Il dfinit, en outre,
les processus essentiels mettre en place pour la gestion de ces risques.
Lorgane dadministration peut confier un comit ad hoc la charge de la mise
en uvre du dispositif de gestion des risques oprationnels de ltablissement. Il
veille galement la mise en place dun contrle interne solide. A cet effet, il est
particulirement important que soient dfinis de manire claire les niveaux de
responsabilit et de reporting en distinguant les fonctions de contrle des risques, les
units oprationnelles et les fonctions support afin dviter tous conflits dintrts.
288
Lorgane dadministration procde, rgulirement, lvaluation du dispositif mis en

place pour sassurer de la bonne prise en charge des risques oprationnels rsultant
dvolutions extrieures ainsi que de ceux lis aux produits, activits ou systmes
nouvellement mis en place. Ce rexamen a pour objet de dterminer les pratiques
les mieux adaptes aux activits, systmes et processus de ltablissement. Lorgane
dadministration veille ce que le dispositif de gestion des risques oprationnels
soit rvis la lumire de cette analyse, de faon prendre en compte les risques
oprationnels importants.
B- Organe de direction
Lorgane de direction (direction gnrale, directoire ou toute instance quivalente)

assure la dclinaison du dispositif de gestion des risques oprationnels, tel quagr
et valid par lorgane dadministration, en politiques, processus et procdures prcis
pouvant tre appliqus et contrls au sein des diverses entits de ltablissement.
Il veille galement doter les fonctions ou services, en charge de cette mission, des
ressources appropries et valuer ladquation du processus de surveillance de cette
gestion au regard des risques inhrents lactivit de chaque unit de ltablissement.
Lorgane de direction sassure, en outre, que les agents ddis aux activits bancaires
disposent de lexprience professionnelle et de lexpertise technique requises et que
les prposs au contrle du respect de la politique en matire de risques oprationnels
soient investis dune autorit indpendante lgard des units quils surveillent.
Il veille, de mme, la diffusion de la politique de gestion des risques oprationnels
au profit de lensemble du personnel et la mise en place de canaux garantissant une
communication efficace entre le responsable de la gestion des risques oprationnels
et les responsables chargs de la gestion des autres catgories de risques (risques
de crdit, de march,...), ainsi quavec ceux chargs des relations avec les entits
fournissant des services externes (par exemple, socits dassurance et socits de
sous-traitance).
Lorgane de direction porte une attention particulire la qualit du contrle de
la documentation et aux pratiques dexcution des transactions. En particulier,
les politiques, processus et procdures lis aux technologies modernes, traitant
dimportants volumes de transactions, devraient tre bien documents et diffuss
lensemble du personnel.
V- Systme didentification, de mesure, de suivi, de matrise et

dattnuation des risques oprationnels
A- Identification et mesure des risques oprationnels
Le systme de gestion des risques oprationnels permet didentifier les risques les
plus significatifs et dapprcier la vulnrabilit de ltablissement ces risques. A
cet effet, il prend en compte la fois les facteurs internes (notamment la nature des
activits, la qualit des ressources humaines, les modifications de lorganisation et
le taux de rotation du personnel) et externes (notamment les volutions du secteur
bancaire et les progrs technologiques).
Pour identifier et valuer leurs risques oprationnels, les tablissements peuvent
recourir aux techniques suivantes :
autovaluation : Les oprations et les activits de ltablissement sont values sur
la base de lexamen dun ensemble de points potentiellement exposs aux risques
oprationnels.
Ce processus repose, en gnral, sur un ensemble de contrles effectus en interne
et destins identifier les forces et faiblesses de lenvironnement oprationnel. Les
289
diffrents types dexpositions aux risques oprationnels font lobjet dun classement
sur la base dune matrice de scoring qui prend en considration les instruments
dattnuation de ces risques.
La matrice en question permet de convertir les valuations qualitatives en mesures
quantitatives et de recenser les risques propres une activit donne, ainsi que ceux
qui sont transversaux plusieurs activits. Elle peut galement tre utilise pour
laffectation, aux diverses activits, des fonds propres conomiques destins couvrir
les risques oprationnels.
cartographie des risques : Dans le cadre de ce processus, les diverses units,
fonctions organisationnelles et chanes doprations sont dclines en catgories
de risques oprationnels, permettant ainsi lorgane de direction didentifier les
zones de risques et dtablir des priorits pour les actions entreprendre.
indicateurs de risque : Etablis sur la base de statistiques et/ou de diverses mesures,
souvent caractre financier, les indicateurs de risque (nombre doprations non
excutes, mobilit des effectifs, frquence et/ou gravit des erreurs et omissions,)
donnent une ide sur lexposition de ltablissement aux risques oprationnels.
Ces indicateurs sont gnralement revus de faon priodique de manire tenir
informs les organes dadministration et de direction sur les changements porteurs
de risques.
B- Suivi des risques oprationnels
Outre le suivi des cas de pertes oprationnelles, les tablissements mettent en

place des indicateurs dalerte avancs, qui leur permettent didentifier les sources
potentielles de risques oprationnels (taux de croissance anormalement lev,
lancement de nouveaux produits, rotation des employs, ruptures de transactions,
pannes de systme). Ces indicateurs comportent gnralement des seuils, dont le
dpassement dclenche la mise en uvre dactions prventives.
Le suivi des risques oprationnels doit faire partie intgrante de lactivit de
ltablissement. La priodicit de ce suivi est adapte aux risques ainsi qu la
frquence et la nature des changements de lenvironnement oprationnel.
La mise la disposition de lorgane dadministration dinformations opportunes
lui permettrait dapprcier le profil global de ltablissement vis--vis des risques
oprationnels et dapprhender les retombes pratiques et stratgiques dcoulant de
ces risques.
En outre, les services concerns de ltablissement (units oprationnelles, fonctions
de groupe, responsable charg du suivi des risques oprationnels, audit interne,)
tablissent rgulirement, lattention des niveaux appropris de la direction et aux
lignes dactivit gnrant les expositions aux risques, des rapports sur les risques
oprationnels.
Ces rapports intgrent les donnes internes (aspects financiers, oprations et
conformit), ainsi que les informations externes (de march) relatives aux vnements
et conditions susceptibles dinfluencer le processus de dcision. Ils doivent porter sur
lensemble des zones de risques identifies et donner lieu des actions correctives
rapides. Leurs rsultats peuvent servir de base pour la mise en place de politiques,
procdures et pratiques de gestion des risques plus appropries.
Pour sassurer de lexhaustivit et de la fiabilit de ces rapports, lorgane de direction
vrifie rgulirement la rapidit, lexactitude et la pertinence des systmes de
reporting et des contrles internes.
Lorsque les risques oprationnels identifis sont importants, les mesures appropries
doivent tre prises rapidement en vue de ramener un niveau matrisable lexposition
ces risques. A dfaut, le positionnement de ltablissement par rapport lactivit
gnrant ces risques devrait faire lobjet de rvision.
290
Les tablissements mettent en place des processus et procdures de contrle, ainsi

quun systme assurant la conformit des oprations un ensemble de politiques
internes dment documentes.
Les politiques et procdures, formalises et documentes, doivent tre appuyes
par une solide culture de contrle favorisant la mise en uvre de saines pratiques
de gestion des risques oprationnels. Dans ce sens, il incombe aux organes
dadministration et de direction de mettre en place un solide processus de contrle
interne encadrant toutes les activits de ltablissement, afin dassurer la ractivit
ncessaire vis--vis de tout vnement imprvu.
C- Matrise et attnuation des risques oprationnels
Les tablissements veillent adopter des pratiques internes visant assurer la

matrise et lattnuation des risques oprationnels, telles que :
le suivi attentif du respect des limites et seuils de risque fixs ;
la scurisation de laccs aux patrimoines et archives de ltablissement et de leur
utilisation ;
la mise niveau des comptences et de la formation des agents ;
lidentification des activits et produits dont les rendements paraissent
disproportionns par rapport des attentes raisonnables ;
la vrification et le rapprochement rguliers des oprations et des comptes.
Les activits externalises font lobjet de politiques appropries de gestion des
risques. Le recours des prestataires de services externes ne diminue pas la
responsabilit des organes dadministration et de direction, qui il incombe de
veiller ce que lactivit de ses prestataires soit mene de faon sre et saine, dans le
respect du cadre rglementaire applicable. Les contrats dexternalisation doivent tre
solides et reposer sur des conventions de service assurant une rpartition claire des
responsabilits entre les prestataires de service externes et ltablissement. En outre,
la gestion des risques rsiduels lis ces contrats dexternalisation, y compris toute
perturbation dans loffre de services, doit tre prise en charge par ltablissement.
VI- Contrle du systme de gestion des risques oprationnels
Les tablissements mettent en place un systme daudit interne qui vrifie

priodiquement que le dispositif de gestion des risques oprationnels est mis en
uvre avec efficacit au niveau de lensemble de ltablissement.
Lorgane dadministration sassure de ladquation du systme daudit interne
et de sa capacit vrifier que les politiques et procdures oprationnelles sont
correctement mises en place. Il veille, en outre, directement ou par lintermdiaire
du comit daudit, ce que la porte et la frquence du programme daudit interne
concordent avec le degr dexposition aux risques oprationnels.
La fonction daudit interne peut fournir des indications prcieuses aux personnes
responsables de la gestion des risques oprationnels, mais elle ne doit pas tre, ellemme, charge de responsabilits directes cet gard. Aussi, il importe de veiller
son indpendance et sa non implication dans le processus de gestion au jour le jour
des risques oprationnels, notamment dans le cas o elle serait charge du suivi du
dispositif de gestion des risques oprationnels ou de llaboration du programme de
leur gestion.
291
VII- Plan de continuit de lactivit
En vue dassurer le fonctionnement continu de leurs activits et de limiter les

pertes en cas de fortes perturbations des oprations dues aux vnements majeurs,
les tablissements se dotent dun plan de continuit de lactivit et dsignent un
responsable charg dassurer la mise en uvre des mesures lies ce plan.
Les tablissements revoient priodiquement ces plans et les testent pour vrifier
quils sont en mesure de les mettre en uvre, mme dans les situations de crises dont
loccurrence est trs peu probable.
VIII- Reporting destin Bank Al-Maghrib
Les tablissements communiquent priodiquement la Direction de la supervision

bancaire de Bank Al-Maghrib un reporting spcifique sur les pertes gnres par les
risques oprationnels. Celle-ci peut demander dautres informations portant sur ces
risques.
IX- Entre en vigueur
Les dispositions de la prsente directive entrent en vigueur partir de la date de sa

signature.
292
Directive n 30/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du risque

global de taux dintrt
Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib
aprs examen par le Comit des tablissements de crdit en date du 14 mars 2007 ;
tablissements de crdit pour la gestion du risque global de taux dintrt.
La prsente directive issue des recommandations mises par le comit de Ble en la
matire, sinscrit dans le cadre de la mise en uvre du deuxime pilier de Ble II.
tablissements de crdit, dsigns ci-aprs par tablissements , dun dispositif de
gestion de risque de taux dintrt mme de leur permettre didentifier les sources
potentielles de tels risques et den assurer la mesure, le suivi et le contrle.
I- Sources et effets du risque de taux dintrt
Le risque de taux dintrt rside dans la vulnrabilit de la situation financire dun

tablissement une volution dfavorable des taux dintrt.
Un risque excessif peut constituer une menace substantielle pour les bnfices et les
fonds propres dun tablissement.
Les mouvements des taux dintrt affectent les bnfices en modifiant le revenu
dintrt net ainsi que les autres revenus sensibles aux taux dintrt et les charges
dexploitation. Ils ont galement une incidence sur la valeur des crances, dettes
et instruments du hors-bilan, tant donn que la valeur actualise des flux futurs
attendus varie en fonction des taux dintrt.
A- Sources du risque de taux dintrt
Les quatre sources du risque de taux dintrt auxquelles les tablissements sont
gnralement exposs sont le risque de rvision de taux dintrt, le risque de
dformation de la courbe des taux, le risque de base et le risque de clauses optionnelles.
1) Risque de rvision de taux dintrt : rsulte des diffrences dans lchance (pour
les taux fixes) et le renouvellement des conditions (pour les taux variables) des
positions de lactif, du passif et du hors-bilan dun tablissement.
De tels dcalages peuvent, lors des volutions de taux dintrt, soumettre le revenu
et la valeur conomique dun tablissement des variations imprvues. Ainsi, un
tablissement ayant financ un prt long terme taux fixe par un dpt court
terme pourrait sexposer, en cas de hausse des taux dintrt, une baisse la fois de
son revenu futur sur cette position et de sa valeur intrinsque.
2) Risque de dformation de la courbe des taux : les dcalages dans les rvisions
de taux dintrt peuvent galement exposer un tablissement des modifications
de la configuration de la courbe des taux. Ce risque survient lorsque des variations
non anticipes de la courbe ont des effets dfavorables sur le revenu ou la valeur
conomique de ltablissement.
293
3) Risque de base : rsulte dune corrlation imparfaite dans lajustement des

taux dintrt perus et verss sur des produits diffrents, dots, toutefois, de
caractristiques de rvisions de taux analogues. Lorsque les taux dintrt changent,
ces diffrences peuvent entraner des variations imprvues de lcart des flux futurs
attendus et bnfices entre crances, dettes et instruments du hors-bilan ayant des
chances ou des frquences de rvisions de taux identiques.
Une forme particulire de ce risque apparat dans des produits tels que les crdits
immobiliers taux variables ou les fonds de placement, vu que leurs taux salignent,
en principe, sur lvolution dun taux dintrt ou dune combinaison de taux dintrt
de rfrence, sans toutefois quil y ait dans le temps une synchronisation totale des
mouvements de taux.
4) Risque de clauses optionnelles ou risque li aux options caches : par dfinition,
il englobe, entre autres, les diffrents types dobligations comportant des clauses de
dnonciation en faveur du dbiteur ou du crancier, les crdits incluant un droit
de remboursement anticip en faveur du dbiteur ainsi que diffrents instruments
de placement sans chance dfinie o le dposant peut oprer des retraits en tout
temps, souvent sans tre tenu dacquitter des pnalits.
Lorsque de tels instruments, comportant des options implicites, sont traits de
manire inapproprie, leurs caractristiques de paiement asymtriques peuvent
reprsenter un risque substantiel pour leurs vendeurs, tant donn quen gnral ils
sont exercs au profit de lacheteur.
B- Effets du risque de taux dintrt
Lanalyse et lvaluation du risque de taux dintrt peuvent tre envisages selon

deux perspectives distinctes mais complmentaires, savoir la perspective des
bnfices et celle de la valeur conomique.
1) Perspective des bnfices : llment central de cette perspective repose sur
les rpercussions des mouvements de taux dintrt sur le revenu net dintrts
(diffrence entre revenus et dpenses dintrt). En loccurrence, il sagit dune
perspective plutt oriente vers le court terme. A titre dexemple, lorsque les taux
des positions du passif du bilan dun tablissement sont rviss plus rapidement
que ceux de lactif, une hausse des taux dintrt pourra rduire le produit net des
intrts, vu que les cots de financement vont saccrotre au regard des revenus
manant des actifs.
Etant donn que les commissions et les autres revenus non dgags par les oprations
gnrant des intrts peuvent aussi tre affects par les mouvements de taux, il
pourrait tre opportun dlargir lapproche lensemble des revenus nets, englobant
les revenus et charges dcoulant ou non des oprations dintrts.
2) Perspective de la valeur conomique : elle se fonde sur les incidences potentielles
des volutions de taux sur la valeur actualise des flux futurs attendus et donc
sur la valeur actualise des positions du bilan et du hors bilan dun tablissement.
Les variations de taux dintrt, utilises dans lapplication de la technique de
lactualisation, gnrent des modifications de la valeur conomique des flux futurs
attendus. Contrairement leffet sur les revenus qui se rfre une priode donne (1
an par exemple), leffet sur la valeur conomique prend en considration les impacts
cumuls au niveau de la valeur conomique du bilan et du hors bilan, en tenant
compte de la dure totale dune position jusqu son chance. Il est ainsi possible
de prsenter un tableau des effets long terme induits par des volutions de taux.
Lorsquun tablissement se refinance travers des oprations dont les taux sont
ajusts plus rapidement que ceux des emplois, il sensuit une rduction de la valeur
conomique en cas de hausse des taux dintrt.
294
Etant donn que la perspective de la valeur conomique examine lincidence

potentielle des volutions de taux sur la valeur actualise de lensemble des flux futurs
attendus, la vision quelle offre des effets potentiels long terme de ces mouvements
est plus complte que celle rsultant de lanalyse de limpact des variations de taux
sur les revenus. Il sagit l dun aspect important car la variation des bnfices court
terme bien que ce soit un lment essentiel de la perspective des bnfices peut
ne pas fournir une indication exacte de limpact des mouvements de taux sur les
positions globales dun tablissement.
Outre les effets susmentionns, les variations des taux dintrt peuvent provoquer
des pertes incorpores. En effet, lorsquun tablissement value le niveau du risque
de taux quil est prt et apte assumer, il doit galement considrer lincidence que
les taux passs pourraient avoir sur ses performances futures. Des instruments qui
ne sont pas valus aux prix du march peuvent dj contenir des gains ou pertes
incorpors, dus des mouvements de taux antrieurs et susceptibles dinfluer, par
la suite, sur les revenus des tablissements. Par exemple, un prt long terme taux
fixe contract en priode de faible niveau des taux dintrt et refinanc, ensuite, au
moyen de fonds emprunts des taux plus levs reprsentera, pendant sa dure de
vie rsiduelle, un prlvement sur les ressources de ltablissement.
II- Pratiques dune saine gestion du risque de taux dintrt
Une saine gestion du risque de taux dintrt exige, au minimum, lapplication des
principes fondamentaux suivants dans la gestion des crances, dettes et instruments
du hors-bilan :
une surveillance approprie par lorgane dadministration et lorgane de direction ;
des politiques et procdures adquates de gestion du risque de taux dintrt ;
des systmes de mesure et de surveillance du risque de taux dintrt ;
un systme appropri de contrle interne.
Le risque de taux dintrt doit tre surveill sur une base individuelle et consolide.
Toutefois, la consolidation comptable peut permettre des compensations thoriques
entre les positions, dont ltablissement pourrait ne pas bnficier en pratique
cause de contraintes juridiques ou oprationnelles. Ltablissement considre, dans
de telles circonstances, lincidence de sous-estimation des risques dans les mesures
des positions de taux consolides.
A- Surveillance du risque de taux par les organes dadministration et de

direction
Un suivi efficace par lorgane dadministration et par lorgane de direction est un

lment essentiel dune saine gestion du risque de taux dintrt. Il importe que ces
organes soient conscients de leurs responsabilits cet gard et exercent, de manire
approprie, leur fonction de suivi et de gestion de ce risque.
1) Rle de lorgane dadministration
Dans lexercice de ses responsabilits, il incombe, en dernier ressort, lorgane
dadministration de ltablissement (conseil dadministration, conseil de surveillance
ou toute instance quivalente) dapprhender la nature et le niveau du risque de taux
dintrt encouru. Il importe que cet organe :
approuve les stratgies et politiques oprationnelles en matire de gestion du
risque de taux dintrt ;
examine les objectifs globaux de ltablissement (quantitatifs et qualitatifs) et veille
lexistence de normes claires fixant le niveau de risque acceptable ;
295
dtermine dans quelle mesure et sur quels marchs les risques sont assums ou
couverts.
La politique des risques englobe la perspective des bnfices et la perspective de la
valeur conomique. Elle dfinit les comptences et les responsabilits concernant la
mesure, lencadrement et la surveillance du risque de taux dintrt.
Lexposition maximale au risque de taux ne doit pas tre dpasse et doit tre
formule en tant que limite globale dpendant directement du systme de mesure.
Limportance de lallocation en fonds propres ainsi que la situation escompte des
bnfices futurs sont dcisives lors de la fixation de la limite globale en fonction de la
structure de ltablissement.
sassure que lorgane de direction prend les mesures ncessaires pour identifier,
mesurer, surveiller et contrler ce risque. Lorgane dadministration ou lun des
comits spcifiques dispose, rgulirement, des informations suffisamment
prcises et actuelles pour lui permettre dvaluer les travaux accomplis par lorgane
de direction dans la surveillance et le contrle de ce risque, en conformit avec les
politiques quil approuve au pralable. Il sassure que lorgane de direction est
parfaitement conscient des risques encourus par ltablissement et que celui-ci est
dot de ressources et comptences techniques ncessaires pour valuer et contrler
ce risque ;
est rgulirement tenu inform du risque encouru dans ce domaine par
ltablissement, afin dvaluer la surveillance et le contrle dun tel risque.
2) Rle de lorgane de direction
Lorgane de direction (direction gnrale, directoire, ou toute instance quivalente)
sassure que la structure des activits et le niveau du risque de taux dintrt assum
sont grs de manire efficace.
Les rapports sur le risque de taux dintrt reus des units oprationnelles, par
lorgane de direction, doivent fournir des informations consolides ainsi que des
prcisions complmentaires suffisantes pour lui permettre dvaluer la sensibilit de
ltablissement aux changements des conditions de march et des autres facteurs de
risque importants.
Lorgane de direction veille galement la mise en place :
des politiques et procdures adquates pour grer le risque de taux dintrt, tant
dans une perspective terme que sur une base journalire ;
dun cadre qui dfinit clairement les comptences et responsabilits pour la gestion
et le contrle de ce risque ;
des limites appropries la prise de risque ;
des systmes et normes de mesure du risque adquats ;
des critres dvaluation des positions et de mesure des rsultats ;
dun processus exhaustif de reporting du risque de taux et de rvision de sa gestion ;
des contrles internes efficaces.
Lorgane de direction revoit priodiquement les politiques et procdures de gestion
du risque de taux dintrt pour sassurer quelles demeurent appropries et fiables.
3) Responsabilits oprationnelles
Les tablissements dsignent expressment les personnes et/ou comits responsables
de la gestion du risque de taux dintrt et sassurent que les principaux lments du
processus de gestion sont dment dissocis des dpartements oprationnels pour
viter dventuels conflits dintrts.
296
Ils se dotent de fonctions de mesure, de surveillance et de contrle du risque qui

soient suffisamment indpendantes des fonctions de prise de positions et rendent
compte des risques directement lorgane de direction et lorgane dadministration.
Le personnel charg de la mesure, de la surveillance et du contrle du risque de taux
dintrt doit avoir une connaissance approfondie de toutes les formes de risque de
taux dintrt ayant un impact sur lensemble des positions de ltablissement.
B- Politiques et procdures adquates de gestion du risque de taux dintrt
Les tablissements sassurent, pour la gestion du risque de taux dintrt, que les
politiques et procdures sont clairement dfinies et compatibles avec la nature et la
complexit de leurs activits.
Ces politiques sappliquent sur une base consolide et, ventuellement, au niveau
des tablissements affilis.
Lorgane de direction dfinit les procdures et approbations spcifiques ncessaires
pour les exceptions aux politiques, limites et autorisations.
Lorgane de direction sassure que les expositions au risque de taux sont bien connues
et comprises avant lintroduction dun nouveau produit, dune nouvelle activit,
dune nouvelle stratgie ou dune mthode de couverture, et vrifie que les risques
induits sont intgrs de manire approprie dans le systme de mesure, de gestion
et de surveillance du risque de taux dintrt. Ds que lon envisage lintroduction
dun nouvel instrument ou dune nouvelle stratgie, les lments suivants doivent
tre pris en considration :
la description du produit et de la stratgie ;
lidentification des ressources requises pour mettre en uvre une gestion saine et
efficace du produit ou de lactivit au regard du risque de taux dintrt ;
lanalyse du caractre rationnel des activits proposes par rapport la situation
financire globale de ltablissement et ses fonds propres ;
lnumration des procdures utiliser pour mesurer, surveiller et contrler les
risques inhrents au produit ou lactivit.
C- Systmes de mesure et de contrle du risque de taux dintrt
1) Systme de mesure du risque de taux dintrt

Les tablissements mettent en place un systme adquat de mesure du risque de taux
dintrt qui :
considre les grandes sources de ce risque notamment les risques de rvision des
taux, de dformation de la courbe des taux, de base et de clauses optionnelles. Ce
systme doit tre apte couvrir toutes les positions de ltablissement sensibles
aux taux dintrt et analyser, de manire prcise, les instruments susceptibles
daffecter sensiblement la position globale de ltablissement. Une attention
particulire doit tre voue aux produits assortis de clauses optionnelles implicites
significatives ;
value les effets des mouvements de taux dintrt sur les bnfices et sur la valeur
conomique, en tenant dment compte de limportance de leurs activits ;
utilise les concepts financiers et techniques de mesure des risques communment
accepts, notamment lanalyse dimpasses, la duration, la simulation statique, la
simulation dynamique ;
repose sur des hypothses et des paramtres fonds, documents de manire
approprie, dont la pertinence est priodiquement vrifie.
297
Un certain nombre de techniques permettent de mesurer lexposition au risque de

taux dintrt, tant pour ce qui est de la perspective des bnfices que de la valeur
conomique.
Quel que soit le systme de mesure, lutilit de chaque technique dpend de la
validit des hypothses de base et de lexactitude des mthodologies fondamentales
qui ont servi modliser lexposition ce risque.
Lors de la conception du systme, les tablissements sassurent que le niveau de
dtail des informations sur les positions sensibles aux taux dintrt correspond la
complexit et aux risques inhrents ces positions.
Dans loptique de la gestion de ce risque, les tablissements incorporent une
variation de taux dintrt suffisamment ample pour mesurer les risques associs
leurs portefeuilles. Ils envisagent lutilisation de scnarios multiples ou/et faire
appel des techniques de simulation. Lanalyse statistique peut galement jouer un
rle important dans lvaluation des hypothses de corrlation concernant le risque
de base ou celui de dformation de la courbe des taux.
Le systme de mesure englobe, en principe, les expositions relatives lensemble des
activits dun tablissement, quil sagisse du portefeuille bancaire ou de ngociation.
Les diffrents systmes de mesure et approches de gestion de ce risque peuvent
tre utiliss selon le type dactivit. Toutefois, les risques doivent tre agrgs
priodiquement de manire adquate afin que lorgane de direction et lorgane
dadministration disposent dune vue globale de lensemble des risques de taux
dintrt de ltablissement.
Un lment essentiel du processus de mesure du risque de taux dintrt rside
dans lintgrit et la transmission en temps opportun des donnes sur les positions
courantes. Les tablissements sassurent que lensemble de leurs positions et flux
futurs attendus importants, quil sagisse du bilan ou du hors-bilan, sont incorpors
en temps opportun dans le systme de mesure. Tout ajustement manuel des donnes
fondamentales doit tre clairement document, de manire pouvoir vrifier
ultrieurement lorigine et le contenu exact de la correction.
Lvaluation des rsultats de la mesure du risque de taux dintrt ncessite que les
hypothses de base soient parfaitement comprises par les gestionnaires du risque et
par lorgane de direction. Les techniques faisant appel des simulations sophistiques
doivent, en particulier, tre utilises avec prcaution. Les hypothses-cls doivent
tre valides par lorgane de direction et les gestionnaires du risque et faire lobjet
dune rvision au moins une fois par an.
Les hypothses, utilises pour dterminer la sensibilit aux taux dintrt
dinstruments complexes et de produits assortis dchances incertaines, doivent tre
parfaitement justifies et soumises des contrles particulirement rigoureux.
Il est essentiel de prendre en considration, dans la mesure de lexposition au risque de
taux dintrt, le traitement des positions pour lesquelles lchance effective diffre
de lchance contractuelle et le traitement des positions libelles dans diffrentes
devises.
2) Systme de limites
Les tablissements laborent et imposent des limites oprationnelles et dautres
pratiques qui permettent de contenir les risques des niveaux compatibles avec les
politiques internes.
Un systme de limites doit :
fixer les seuils globaux en prcisant clairement le niveau de risque acceptable.
Ces seuils sont approuvs par lorgane dadministration, rvalus intervalles
rguliers et doivent tre proportionns la dimension, la complexit et au niveau
298
des fonds propres de ltablissement ainsi qu sa capacit de mesurer et de grer

le risque.
En fonction de la nature des portefeuilles et de la technicit des activits, les
tablissements assignent des limites chaque unit dexploitation, portefeuille,
catgorie dinstruments ou instrument spcifique. Il sagit par exemple de limites
des impasses gaps les plus leves autorises par tranche dchance et de limites
en termes dimpact de la fluctuation des taux dintrt sur les revenus et sur la valeur
conomique de ltablissement ;
garantir que les positions dpassant certains montants prdtermins soient
rapidement portes lattention de lorgane de direction ;
permettre lorgane de direction de contrler lexposition au risque, dinstaurer
des discussions sur les opportunits et les risques et de surveiller la position de
risque effective par rapport aux seuils de tolrance prtablis.
Les limites tablies doivent tre compatibles avec lapproche globale de mesure du
risque de taux dintrt et considrer lincidence potentielle des volutions des taux
du march sur les bnfices comptables et la valeur conomique de la situation nette.
Les limites du risque de taux dintrt sont axes sur des scnarios spcifiques de
variation des taux dintrt du march, tels quune augmentation ou une diminution
dune certaine ampleur. Les mouvements de taux utiliss pour llaboration de
ces limites reprsentent des situations critiques significatives prenant en compte
la volatilit historique des taux et le temps ncessaire lorgane de direction pour
attnuer ce risque.
Des scnarios bien dfinis doivent prvoir toutes les sources possibles de risque de
taux dintrt, dont les risques de rvision de taux, de dformation de la courbe des
taux, de base et de clauses optionnelles.
Les dpassements des limites sont signals sans dlai aux entits concernes et
lorgane de direction. Une politique claire doit prciser le mode dinformation de
celui-ci et la nature de laction quil doit entreprendre dans de tels cas.
Ltablissement peut distinguer les limites absolues qui ne doivent jamais tre
dpasses, de celles qui pourraient ltre dans des circonstances spcifiques
parfaitement prcises.
3) Simulations de crise
Les tablissements mesurent leur vulnrabilit en termes de pertes dans des
conditions de march critiques. Des simulations de crises, adaptes de telles
conditions, doivent prendre en considration des scnarios susceptibles dentraner
des pertes exceptionnelles. De ce fait, les variations extrmes des facteurs de march
ainsi que les scnarios prvoyant une forte exposition au risque de taux doivent tre
couverts.
Parmi les scnarios de crise possibles, on pourrait prvoir :
une variation brutale du niveau gnral des taux dintrt ;
une modification des relations entre les taux de rfrence importants du march
(risque de base) ;
des volutions de la courbe des taux ;
une rduction de la liquidit sur les principaux marchs financiers ;
une volution des volatilits et des corrlations des taux du march ;
Les organes dadministration et de direction contrlent et examinent priodiquement
la conception et les rsultats de tels tests critiques et sassurent de lexistence de plans
durgence appropris.
299
4) Surveillance et notification du risque de taux dintrt

Un systme dinformation la fois prcis, complet et efficace est essentiel pour la
surveillance et le contrle du risque de taux dintrt.
La communication des mesures du risque de taux dintrt seffectue intervalles
rguliers et comporte des comparaisons prcises entre les expositions courantes et
les limites dfinies. Un rexamen annuel des hypothses de base doit tre effectu
afin de revoir, le cas chant, le dispositif au regard notamment des vnements les
plus rcents.
Les rapports dtaills sur le risque de taux dintrt sont rgulirement examins par
lorgane dadministration et de direction. Les rapports destins ces organes doivent
au moins comprendre les lments suivants :
les recensements de lexposition globale ;
les tats montrant le respect des politiques et limites tablies ;
les rsultats des tests critiques, y compris ceux qui prvoient des remises en cause
des hypothses et paramtres essentiels ;
les conclusions du contrle des politiques et procdures de risque de taux dintrt
ainsi que de ladquation des systmes de mesure de ce risque, dont, le cas chant,
celles des auditeurs internes, des commissaires aux comptes et des consultants.
D- Systme appropri de contrle interne
Pour assurer lintgrit de leur processus de gestion du risque de taux dintrt,

les tablissements mettent en place des contrles internes adquats. Ces contrles
doivent favoriser lefficacit et lefficience des oprations, la fiabilit de la
communication financire et des dclarations prudentielles ainsi que le respect des
lois, rglementations et politiques institutionnelles appropries. Un systme de
contrle efficace comprend :
un environnement de contrle rigoureux ;
un processus adquat didentification et dvaluation du risque ;
la mise en place de politiques, procdures et mthodologies de contrle ;
des systmes dinformation adquats ;
une vrification permanente de la conformit aux politiques et procdures tablies.
Les politiques et procdures de contrle accordent une place particulire aux
processus dapprobation, aux limites de risque, aux rconciliations, vrifications et
autres mcanismes visant quantifier le degr de ralisation des objectifs en matire
de gestion du risque de taux dintrt. De nombreux aspects dun processus de
saine gestion du risque, dont les fonctions de mesure, de surveillance et de contrle,
sont galement des lments-cls dun systme efficace de contrle interne. Les
tablissements veillent lefficacit de toutes ses composantes, y compris celles qui
ne font pas directement partie du processus de gestion du risque.
Un lment important du systme de contrle interne sur le processus de gestion
du risque de taux dintrt consiste lvaluer et le vrifier rgulirement pour
sassurer notamment que le personnel observe les politiques et procdures tablies et
que ces procdures vont bien dans le sens des objectifs fixs.
Ces vrifications et valuations prennent en compte toute modification notable
susceptible daffecter lefficacit des contrles, comme des changements dans
les conditions du march, les paramtres et mthodologies utiliss, le personnel,
la technologie, ainsi que les structures dobservation des limites du risque de
taux dintrt, et garantir un suivi appropri par lorgane de direction en cas de
dpassement de ces limites.
300
III- Reporting destin Bank Al Maghrib

bancaire de Bank Al-Maghrib un reporting spcifique sur la gestion du risque de
taux dintrt. Celle-ci peut demander dautres informations portant sur ce risque.
IV- Entre en vigueur

signature.
301
Directive n 46/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion des risques

sur produits drivs
vu les dispositions de la circulaire n 40/G/2007 du 2 aot 2007 relative au contrle
aprs examen par le Comit des tablissements de crdit tenu en date du 23 juillet
2007 ;
fixe, par la prsente directive, les rgles minimales devant tre observes par les
banques pour la gestion des risques lies aux activits sur produits drivs.
Objet et champ dapplication de la directive
La prsente directive sinscrit dans de la cadre de la mise en uvre du deuxime pilier
de Ble II. Elle constitue un rfrentiel de saines pratiques pour la mise en place, par
les banques, dun dispositif de gestion des risques lis aux produits drivs mme
de leur permettre didentifier les sources potentielles de tels risques et den assurer la
mesure, la gestion, le suivi et le contrle.
La directive sapplique, sans prjudice des dispositions rglementaires en vigueur,
aux banques agissant en tant qu intermdiaires ou utilisateurs finaux .
Les banques qualifies d intermdiaires sont celles qui effectuent des oprations
dintermdiation sur produits drivs dans la perspective de raliser des gains
financiers. Les banques qualifies d utilisateurs finaux sont celles qui ralisent
habituellement des oprations sur produits drivs pour rpondre des objectifs
prcis de couverture, de financement ou de prise de positions dans le cadre normal
de leurs activits.
I) Dfinition des produits drives
Un produit driv est un contrat financier dont la valeur dpend de celle dun actif
ou dun indice sous-jacent.
Les oprations sur produits drivs portent notamment sur les contrats sur taux
dintrt, les contrats sur devises, les contrats sur titres de proprit, les contrats sur
produits de base et les contrats doption.
II) Pratiques de saine gestion des risques lies aux produits drives
Une saine gestion des risques lis aux produits drivs exige, au minimum,
lapplication des principes fondamentaux suivants :
une surveillance approprie du processus de gestion des risques par lorgane
dadministration, lorgane de direction et par lunit responsable de la gestion des
risques ;
des politiques et procdures adquates de gestion des risques ;
un systme de mesure et de contrle des risques ;
un systme appropri de contrle et daudit interne.
Les risques lis lutilisation des produits drivs sont surveills sur une base
individuelle et consolide.
302
A) Une surveillance approprie du processus de gestion des risques lis

lutilisation des produits drivs

lment essentiel dune saine gestion des risques lis lutilisation des produits
drivs. Il importe que ces organes soient conscients de leurs responsabilits cet
gard et exercent de manire approprie leur fonction de suivi et de gestion de ces
risques.
Les entits oprationnelles oprant directement sur les produits drivs doivent
avoir une parfaite matrise des risques lis lutilisation des produits drivs et une
connaissance de toutes les stratgies et procdures correspondant leurs missions
spcifiques.
instance quivalente) a pour mission :
dapprouver et dexaminer priodiquement toutes les stratgies et politiques
oprationnelles portant sur lutilisation des produits drivs par la banque. Ces
stratgies et politiques doivent tre compatibles avec la stratgie globale de la
banque, le niveau de ses fonds propres et son exprience en matire de gestion des
risques ;
de dfinir le niveau acceptable des pertes susceptibles de dcouler de lactivit de
produits drivs, des ressources financires de la banque, de sa stratgie commerciale
et des comptences de lorgane de direction et des entits oprationnelles charges
de prendre des positions sur les produits drivs et de suivre les risques y affrents.
Lorgane dadministration doit disposer rgulirement des informations
suffisamment prcises et actuelles lui permettant dvaluer les travaux accomplis par
lorgane de direction dans la surveillance et le contrle des risques lis lutilisation
des produits drivs en conformit avec les stratgies et politiques quil approuve au
pralable. Il sassure que lorgane de direction est parfaitement conscient des risques
lis lutilisation des produits drivs et quil dispose dun personnel possdant les
qualits techniques requises pour valuer et contrler ces risques.
Pour la mise en uvre de la stratgie de gestion des risques, lorgane de direction
(direction gnrale, directoire, ou toute instance quivalente) doit disposer dune
connaissance des marchs et des produits drivs sur lesquels la banque exerce cette
activit.
Lorgane de direction sassure, avant le dveloppement dune activit sur les produits
drivs, que toutes les approbations ont t accordes par lorgane dadministration
et que les procdures oprationnelles et les systmes de contrle des risques sont
adquats.
Les propositions pralables la ralisation doprations sur produits drivs,
manant des entits oprationnelles, doivent comprendre, notamment :
une description des produits drivs, des marchs sur lesquels ils seront ngocis
et des stratgies oprationnelles y affrentes ;
une analyse de la porte des oprations proposes par rapport la situation
financire globale et au niveau de fonds propres de la banque ;
une analyse des risques pouvant dcouler de ces oprations ;
303
le processus que la banque entend adopter pour mesurer, surveiller et contrler les
risques ;
les procdures et schmas comptables ;
le traitement fiscal ;
une analyse des ventuelles restrictions juridiques et des rglementations autorisant
de telles activits ;
les ressources requises pour disposer de systmes fiables et efficaces de gestion des
risques.
Toute modification notable de cette activit ou toute extension de celle-ci doivent tre
approuves par lorgane dadministration ou par un comit spcifique dsign par
cet organe.
de politiques et procdures adquates pour grer les risques lis lutilisation des
produits drivs ;
dun cadre qui dfinit clairement les pouvoirs, les responsabilits et les comptences
des diffrentes entits impliques dans la gestion des risques lis lutilisation des
produits drivs ;
des systmes de mesure du risque adquats ;
dun systme de reporting sur les positions sur produits drivs ;
dun dispositif de simulations de crise ;
des contrles internes indpendants et efficaces.
des risques lis lutilisation des produits drivs pour sassurer quelles demeurent
appropries et applicables.
3) Rle de lunit responsable de la gestion des risques
La gestion, la mesure, la surveillance et le contrle des risques lis lutilisation des
produits drivs doit relever de la responsabilit directe de lunit responsable de la
gestion des risques ou tre confie une structure spcifique qui lui est rattache.
Cette structure doit tre dote des moyens et comptences ncessaires, avoir une
connaissance parfaite des risques associs lensemble des activits sur produits
drivs et tre suffisamment indpendante des entits oprationnelles charges de
prise de positions sur ces produits.
Elle est charge, entre autres :
dlaborer, en concertation avec les oprateurs charges de prise de positions sur
les produits drivs et lentit de gestion globale des risques de la banque, des
systmes de limites ;
de surveiller activement les oprations et les positions pour garantir le respect des
limites fixes ;
de concevoir des simulations de crise pour mesurer les rpercussions de certaines
situations sur le march qui pourraient engendrer des priodes de volatilit des
prix des sous jacents ou une baisse de la liquidit, ;
dapprouver et dexaminer les mthodes dvaluation et les modles dvaluation
utiliss par les oprateurs charges de prise de positions sur produits drivs ; et
de notifier la fois aux organes dadministration et de direction les positions
risque.
304
B) Politiques et procdures adquates de gestion des risques lis

lutilisation des produits drivs
La banque doit disposer de politiques et procdures clairement dfinies et compatibles

avec la nature et la complexit de son activit sur produits drivs. Ces politiques et
procdures comportent au moins les lments suivants :
les orientations en matire de gestion des risques pour les oprations sur produits
drivs ;
les comptences et les responsabilits des entits oprationnelles dans la gestion des
risques lis ces activits. Ces dernires doivent avoir une parfaite connaissance
de toutes les politiques et procdures correspondant leurs missions spcifiques ;
le niveau de tolrance de la banque aux risques dcoulant de lactivit de produits
drivs tel que dfini par lorgane dadministration ;
les systmes de limites et de mesure des risques.
Ces politiques et procdures doivent tre documentes, approuves par lorgane
dadministration et faire lobjet dune revue priodique pour tenir compte des
changements au niveau de la stratgie de la banque en matire de prise de positions
sur produits drivs et des conditions de march. Elles sappliquent sur une base
C) Systme de mesure et de contrle des risques lis lutilisation des

produits drivs
Les banques mettent en place un systme adquat de mesure et de contrle des

risques qui se fonde sur les principaux lments suivants :
une approche exhaustive de mesure du risque;
une structure dtaille des limites ;
un dispositif de simulation de crise ;
un systme fiable de la surveillance et de la notification des risques.
Le systme de mesure des risques lis aux oprations sur produits drivs doit tre
intgr dans le systme global de gestion des risques de la banque.
La banque sassure, conformment aux dispositions des circulaires 25/G/2006 relative
au coefficient minimum de solvabilit des tablissements de crdit et 26/G/2006
relative aux exigences en fonds propres portant sur les risques de crdit, de march
et oprationnels des tablissements de crdit, que tous les risques sous-jacent lis
aux produits drivs (tels que les risques de crdit, de march et oprationnels) sont
couverts de manire adquate, sur base individuelle et consolide, par les fonds
propres.
Pour faire face des obligations de dnouement des positions et des appels de
marge, la banque doit considrer lventualit de difficults daccs la liquidit
sur certains marchs en raison de conditions de tensions gnrales sur ces marchs
ou de leur profondeur insuffisante de ces derniers. Ces aspects doivent tre pris en
compte dans le processus global de gestion du risque de liquidit conformment la
directive mise en la matire par Bank Al-Maghrib.
Les risques juridiques lis aux contrats sur produits drivs doivent tre matriss
et grs par la banque au moyen de procdures labores par lentit charge des
affaires juridiques. Ces procdures doivent tre approuves au pralable par les
organes de direction et dadministration.
Avant dentreprendre des oprations sur produits drivs, la banque sassure que
ses contreparties disposent des pouvoirs juridiques ncessaires pour raliser de
telles transactions et que les modalits de contrats - cadres rgissant ses oprations
305
sont fondes sur le plan juridique et rpondent aux standards internationaux en la

matire.
1) Systme didentification et de mesure des risques lis lutilisation des produits
drivs
Les banques mettent en place un systme didentification et de mesure des risques
lis lutilisation des produits drivs adapt la nature et au degr de complexit
de cette activit.
Ce systme couvre les expositions relatives lensemble des activits de la banque
quil sagisse du portefeuille bancaire ou de ngociation.
Le processus didentification et de mesure des risques et ses paramtres doit tre bien
compris par les entits oprationnelles concernes tous les niveaux de comptence.
Une documentation adquate de ce processus didentification et de mesure des
risques est essentielle pour procder des rvisions.
Lvaluation quotidienne aux prix du march des positions sur produits drivs
relevant du portefeuille de ngociation est fondamentale pour la mesure et la
notification des risques dans des conditions optimales.
Si la banque utilise des modles internes pour lvaluation des positions, notamment
en matire doprations sur produits drivs de gr gr, les paramtres ncessaires
pour cette valuation doivent tre obtenus de sources indpendantes.
Outre les hypothses et paramtres utiliss, les modles doivent eux-mmes tre
rexamins au moins une fois par an, ou plus frquemment, selon la nature des
oprations sur produits drivs, lexactitude des prix du march ou des donnes de
march utilises dans le modle.
2) Systme de limites internes
Un systme fiable de limites internes constitue une composante essentielle du
processus de gestion des risques lis lutilisation des produits drivs. Un tel
systme doit :
fixer des seuils la prise de risques ;
tre compatible avec le processus global de gestion des risques ainsi quavec le
niveau des fonds propres de la banque ;
permettre lorgane de direction de contrler les positions sur les produits drivs
et de surveiller la prise de risques effectifs au regard du niveau de tolrance dfini
par lorgane dadministration ;
garantir que les positions dpassant les limites prtablies soient notifies
rapidement lorgane de direction.
La banque prvoit des limites globales pour chaque grand type de risque encouru
dans le cadre des activits sur produits drivs, notamment les risques de crdit, de
march et de liquidit. Ces limites doivent tre intgres dans les limites imposes
aux risques lis aux autres activits de la banque.
La dfinition des limites de risques tient compte des rsultats des analyses effectues
par les banques de leurs positions sur les produits drivs.
Le rexamen des structures de limites devrait comparer les limites aux positions
effectives et vrifier si les paramtres et limites de risques existants sont appropris,
la lumire des rsultats enregistrs par la banque et de son niveau de fonds propres.
Une politique claire doit prciser le mode de notification des dpassements des
limites lorgane de direction et la nature de laction entreprendre dans de tels cas.
306
Les banques effectuent priodiquement des simulations de crise sur leurs principales
positions sur produits drivs. Les rsultats de ces simulations doivent tre analyss
afin didentifier les risques de changements ventuels des conditions de march
susceptibles davoir une incidence ngative sur les expositions et les rsultats de la
banque et dapprcier la capacit de ce dernier faire face de telles situations.
Ces simulations devraient envisager titre dexemple :
la variation brutale et inhabituelle des prix des sous-jacents ou de leur volatilit ;
la rduction de la liquidit sur les principaux marchs financiers ;
la dfaillance de contreparties importantes.
De telles simulations de crise ne doivent pas se limiter des exercices quantitatifs
de calcul des pertes potentiels. Elles doivent galement envisager des analyses
qualitatives des actions que la banque pourrait prendre dans des situations
particulires. Des plans durgence dfinissant les procdures oprationnelles sont
ncessaires dans ce cadre.
4) Surveillance et notification des risques lis lutilisation des produits drivs
Un systme de notification efficient est essentiel la conduite prudente des activits
sur produits drivs.
Lentit charge de la gestion des risques doit surveiller et transmettre intervalles
rguliers ses mesures des risques aux organes de direction et dadministration pour
leur permettre de juger le profil de risque de la banque.
Les positions prsentant un risque lev et les profits et pertes sur produits drivs
doivent tre notifis au moins chaque jour aux diffrents responsables qui suivent
ces activits.
D) Systme appropri de contrle interne et daudit interne
Pour assurer lintgrit de leur processus de gestion des risques lis lutilisation
des produits drivs, les banques mettent en place un systme de contrle interne
adquat. Ce systme doit promouvoir lefficacit des oprations sur produits drivs,
la fiabilit du processus de notification financire et des dclarations prudentielles
ainsi que le respect des stratgies et politiques de la banque et des rglementations
en la matire. Un systme de contrle efficace comprend :
Les banques appliquent un programme daudit interne garantissant la dtection des
faiblesses du contrle interne et les lacunes du systme de prise de positions sur les
produits drivs.
Les auditeurs internes de la banque sont notamment chargs :
dexaminer de manire approfondie lefficacit des contrles internes relatifs la
mesure, la notification et au respect des limites internes et rglementaires et du
processus dapprobation des dpassements de ces limites ;
307
de sassurer de lexistence dune sparation approprie des tches entre les fonctions
de prise de positions sur produits drivs, de gestion et de suivi des risques, de
dnouement et de comptabilisation des positions et de contrle interne ;
de rexaminer le processus de rvaluation des positions sur produits drivs
dans lobjectif dapprcier la mthodologie et la frquence de cette rvaluation,
de lindpendance et de la qualit des sources dinformation relatives aux prix
de march, en particulier pour les produits drivs ngocis sur des marchs peu
liquides.
Lintensit et la frquence des audits internes doivent tre accrues si des insuffisances
et des aspects critiques sont dcouverts ou si des modifications importantes
interviennent dans le processus dapprobation de nouveaux produits drivs, dans
les mthodes dlaboration des modles ou dans le processus de surveillance des
risques, de contrle interne ou dans le profil de risque global de la banque.
Pour faciliter la conduite des contrles, les auditeurs internes devraient tre impliqus
dans le processus global de la ralisation doprations sur produits drivs.
III) Reporting destin Bank Al Maghrib
Les banques communiquent priodiquement Bank Al-Maghrib un reporting

spcifique sur lencours des produits drivs par type de produits, par catgorie de
portefeuille et par catgorie de march. Celle-ci peut demander dautres informations
portant sur ces produits.
308
Directive n 48/G/2007 du 31 aot 2007 relative au dispositif de gestion du risque de

concentration du crdit
aprs examen par le Comit des tablissements de crdit en date du 23 juillet 2007;
tablissements de crdit pour la gestion du risque de concentration du crdit.
La prsente directive sinscrit dans le cadre de la mise en uvre du deuxime pilier de
Ble II. Elle constitue un rfrentiel de saines pratiques pour la mise en place par les
tablissements de crdit, dsigns ci-aprs par tablissement(s) , dun dispositif de
gestion du risque de concentration du crdit mme de leur permettre didentifier
les sources potentielles de tels risques et den assurer la mesure, la gestion, le suivi
et le contrle.
I- Dfinition du risque de concentration du crdit
Le risque de concentration du crdit est le risque inhrent une exposition de

nature engendrer des pertes importantes pouvant menacer la solidit financire
dun tablissement ou sa capacit poursuivre ses activits essentielles. Le risque de
concentration du crdit peut dcouler de lexposition envers :
des contreparties individuelles ;
des groupes dintrt ;
des contreparties appartenant un mme secteur dactivit ou une mme rgion
gographique ;
des contreparties dont les rsultats financiers dpendent dune mme activit ou
dun mme produit de base.
Ce risque inclut les expositions dcoulant de la concentration des techniques
dattnuation du risque de crdit (ARC), telles que dfinies par la circulaire 26/G/2006
relative aux exigences en fonds propres portant sur les risques de crdit, de march et
oprationnels des tablissements de crdit.
II- Pratiques dune saine gestion du risque de concentration du

crdit
Une saine gestion du risque de concentration du crdit exige, au minimum,

lapplication des principes fondamentaux suivants :
une surveillance approprie par lorgane dadministration, lorgane de direction et
par les entits oprationnelles ;
des politiques et procdures adquates de gestion du risque de concentration du
crdit ;
des systmes de mesure et de surveillance du risque de concentration du crdit ;
une matrise et attnuation du risque de concentration du crdit ;
un systme appropri de contrle interne.
309
Le risque de concentration du crdit est surveill sur une base individuelle et

consolide.
A- Surveillance du risque de concentration du crdit par les organes

dadministration et de direction ainsi que par les entits oprationnelles
lment essentiel dune saine gestion du risque de concentration du crdit. Il importe
que ces organes soient conscients de leurs responsabilits cet gard et exercent de
manire approprie leur fonction de suivi et de gestion de ce risque.

surveillance ou toute instance quivalente) de ltablissement :
dapprouver les stratgies et politiques oprationnelles en matire de gestion du
risque de concentration de crdit. Ces stratgies et politiques sont dclines par
type dexposition dfinie dans la section I) ci-dessus ;
davoir une bonne connaissance de la forme et du niveau du risque de concentration
du crdit encouru par ltablissement ;
de sassurer que lorgane de direction prend les mesures ncessaires pour identifier,
mesurer, surveiller et contrler le risque de concentration du crdit. A cet effet,
il doit disposer rgulirement dinformations suffisamment prcises et actuelles
lui permettant dvaluer les travaux accomplis par lorgane de direction dans la
surveillance et le contrle de ce risque et sassurer que ce dernier est parfaitement
conscient du risque de concentration du crdit encouru par ltablissement et quil
est dot dun personnel possdant les qualits techniques requises pour valuer et
contrler ce risque.
Lorgane de direction (direction gnrale, directoire, ou toute instance quivalente)
sassure que le risque de concentration du crdit est gr de manire efficace. Les
units oprationnelles doivent adresser lorgane de direction des reporting donnant
des informations et des prcisions suffisantes sur les principales concentrations du
risque du crdit de ltablissement.
des politiques et procdures adquates pour grer le risque de concentration du
crdit ;
dun cadre qui dfinit clairement les pouvoirs, les responsabilits et les comptences
des diffrentes entits impliques dans la gestion du risque de concentration du
crdit ;
des systmes et normes de mesure du risque adquats ;
dun dispositif de simulation de crise ;
dun systme de reporting dans des situations normales ou de changements
ventuels des conditions de march et de la conjoncture ;
des contrles internes indpendants et appropris.
du risque de concentration du crdit pour sassurer quelles demeurent appropries
et applicables.
310
3) Rle des entits oprationnelles

La gestion, la mesure, la surveillance et le contrle du risque de concentration du
crdit relvent de la responsabilit directe de la fonction globale de gestion du risque
de crdit ou sont confis une structure spcifique qui lui est rattache. Cette structure
est dote des moyens et comptences ncessaires pour sassurer que le portefeuille
de crdit de ltablissement est correctement diversifi compte tenu de la stratgie
adopte par ltablissement.
Elle doit tre suffisamment indpendante des fonctions de prise et de renouvellement
dengagements.
B- Politiques et procdures adquates de gestion du risque de concentration

du crdit
Les tablissements sassurent, pour la gestion du risque de concentration du crdit,

que les politiques et procdures sont clairement dfinies et compatibles avec la nature
et la complexit de leur stratgie de crdit.
Les politiques et procdures doivent pour le moins contenir les lments suivants :
une dfinition des types de concentrations du risque de crdit ;
une description du mode de calcul de ces concentrations et de leurs limites.
Les politiques et procdures doivent tre documentes, approuves par lorgane
dadministration et faire lobjet dune revue priodique pour tenir compte des
changements au niveau de la stratgie de crdit de ltablissement, des conditions
de march et de lenvironnement conomique. Elles sappliquent sur une base
C- Systmes de mesure et de contrle du risque de concentration du crdit
1) Systme didentification, de mesure et de gestion du risque de concentration du

crdit
Les tablissements mettent en place un systme adquat didentification, de mesure,
de gestion du risque de concentration du crdit adapt la nature et au degr de
complexit de leurs activits. Ce systme doit couvrir les diffrentes formes de
concentrations du risque de crdit encourues, telles que dfinies dans la section I)
ci-dessus.
Dans le cadre de leurs stratgies de gestion du risque de concentration dcoulant
de lutilisation des techniques dARC, les tablissements intgrent les politiques et
procdures :
visant tenir compte des risques dcoulant dune asymtrie dchances entre les
expositions et les srets et garanties qui les concernent ;
appliquer dans le cas o un scnario de crise met en vidence que les valeurs
ralisables des srets sont infrieures leurs valeurs initiales ;
relatives aux grands risques de crdit indirectement encourus sur un mme
metteur de srets ou garant.
2) Systme de limites internes
Sans prjudice des dispositions de la circulaire de Bank Al-Maghrib relative
la division des risques, les tablissements mettent en place un systme de limites
internes qui permettent de contenir le risque de concentration du crdit. Ce systme
dfinit des limites telles que :
le montant des expositions sur les groupes dintrt exprim par rapport aux fonds
propres, au total des actifs ou au bnfice net de ltablissement ;
311
le montant des principales concentrations sectorielles exprim par rapport aux

fonds propres, au total des actifs ou au bnfice net de ltablissement ;
la part des fonds propres internes alloue au risque de concentration du crdit.
Le systme de limites doit :
tre compatible avec le profil de risque global de ltablissement ;
Fixer les seuils globaux en prcisant clairement le niveau de risque acceptable.
Ces seuils sont approuvs par lorgane dadministration et rvalus intervalles
rguliers ;
garantir que les concentrations dpassant certains seuils prdtermins soient
rapidement portes la connaissance de lorgane de direction ;
permettre lorgane de direction de contrler lexposition au risque de concentration
du crdit par rapport aux seuils prtablis.
La dfinition des limites du risque de concentration du crdit doit tenir compte des
rsultats des analyses effectues par les tablissements de leur portefeuille de crdit.
Une politique claire doit prciser le mode de notification des dpassements des
limites et la nature de laction entreprendre dans de tels cas. Ltablissement peut
distinguer les limites maximales qui ne doivent jamais tre dpasses, de celles qui
pourraient ltre dans des circonstances spcifiques parfaitement prcises.
Les tablissements effectuent priodiquement des simulations de crise sur leurs
principales concentrations du risque du crdit. Les rsultats de ces simulations de
crise doivent tre analyss afin didentifier les risques de changements ventuels des
conditions de march et de la conjoncture qui pourraient avoir un impact ngatif
sur leurs fonds propres et leurs rsultats et dapprcier leur capacit faire face de
telles situations.
Ces simulations de crise intgrent les risques dcoulant de la mise en uvre des
techniques dARC.
Les organes dadministration contrlent la dmarche de conception et les rsultats de
telles simulations de crise et sassurent de lexistence de plans durgence appropris.
4) Surveillance et notification du risque de concentration du crdit
Un systme dinformation efficient est essentiel pour la surveillance et le contrle du
risque de concentration du crdit.
La communication des mesures du risque de concentration du crdit seffectue
intervalles rguliers et comporte des comparaisons prcises entre les concentrations
courantes et les limites dfinies.
Les rapports sur le risque de concentration du crdit doivent tre rgulirement
examins par les organes dadministration et de direction. Ils doivent comprendre
au moins les lments suivants :
les recensements des expositions au risque de crdit envers les diffrentes contreparties dfinies dans la section I) ci-dessus ;
les tats portant sur le respect des limites fixes par ltablissement ;
les rsultats et lanalyse des simulations de crise ;
les conclusions du contrle effectu, notamment par laudit interne et les commissaires aux comptes, sur les politiques et procdures de gestion du risque de concentration du crdit ainsi que sur ladquation des systmes de mesure de ce risque.
312
D- Matrise et attnuation du risque de concentration du crdit
Les tablissements veillent adopter des pratiques, intgres dans la fonction globale
de gestion du risque de crdit, visant assurer la matrise du risque de concentration
du crdit, telles que :
lexamen dtaill de lenvironnement du risque dans un (des) secteur (s)
particulier (s) ;
la vrification rgulire de la pertinence des hypothses retenues dans le cadre des
simulations de crises ;
le suivi rgulier de la performance conomique et de la situation financire des
principaux emprunteurs individuels et groupes dintrt ;
la rvision des niveaux de dlgation de prise de dcisions sur les nouvelles lignes
de crdit vis--vis des expositions prsentant un niveau de concentration lev ;
le suivi rgulier des techniques dARC utilises par ltablissement, leur valeur et
leur applicabilit.
Dans une situation de concentration du risque de crdit excessive, les tablissements
peuvent recourir aux mesures dattnuation du risque de concentration du crdit,
telles que :
la rduction des limites internes en matire du risque de concentration du crdit ;
le dveloppement de nouveaux produits pour attnuer les concentrations
anormales ;
le transfert du risque de crdit vers dautres contreparties via lacquisition de
protections, telles que les drivs de crdit, les garanties ou srets ;
lallocation de fonds propres internes additionnels. Ces derniers sont dtermins
dans le cadre du processus interne dvaluation de ladquation globale des fonds
propres et conformment la directive dicte par Bank Al-Maghrib en la matire.
E- Systme appropri de contrle interne
Pour assurer lintgrit de leur processus de gestion du risque de concentration du

crdit, les tablissements mettent en place un systme de contrle interne adquat
qui comprend :
Lvaluation priodique du processus de contrle interne et, le cas chant, leur
amlioration, doit tre ralise de manire indpendante et prendre galement
en considration les changements significatifs intervenus dans lactivit de
ltablissement sur ses diffrents marchs.
III- Reporting destin Bank Al Maghrib
Les tablissements communiquent priodiquement Bank Al-Maghrib un reporting

spcifique sur la gestion du risque de concentration du crdit.
313
Directive n 31/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du risque

de liquidit
aprs examen par le Comit des tablissements de crdit en date du 14 mars 2007 ;
tablissements de crdit pour la gestion du risque de liquidit.
La prsente directive, drive des recommandations mises par le comit de Ble en
la matire, sinscrit dans le cadre de la mise en uvre du deuxime pilier de Ble II.
tablissements de crdit, dsigns ci-aprs par tablissements , dun dispositif
de gestion du risque de liquidit mme de leur permettre didentifier les sources
potentielles de tels risques et den assurer la mesure, la gestion, le suivi et le contrle.
I- Dfinition et sources du risque de liquidit
Le risque de liquidit est dfini comme tant le risque pour ltablissement de ne

pas pouvoir sacquitter, dans des conditions normales, de ses engagements leur
chance.
Deux sources majeures peuvent gnrer un risque de liquidit :
lincapacit dun tablissement se procurer les fonds ncessaires pour faire face
des obligations inattendues survenues court terme, notamment un retrait massif
de dpts et un tirage de lignes hors-bilan ;
financement dactifs moyen et long terme par des passifs court terme.
II- Surveillance approprie par les organes dadministration et

de direction
A- Stratgie approuve
Une saine gestion de la liquidit implique la mise en place dune stratgie, approuve
par les hautes instances de ltablissement, qui dfinit la politique gnrale adopter
pour assurer un niveau de risque de liquidit acceptable au regard de lactivit de
ltablissement et de lenvironnement conomique dans lequel il volue. Une telle
stratgie doit notamment :
valuer limpact de la stratgie commerciale sur lvolution du bilan en volume
et en structure et lui faire correspondre la politique adquate de financement et la
tolrance pour le risque de liquidit maximum supporter ;
tablir un lien explicite entre les objectifs en termes de performance financire et de
politique de tarification ou de placement avec les contraintes qui en dcoulent en
termes de liquidit ;
statuer sur le niveau de couverture assurer en termes de liquidit et sur les
alternatives de financement pour des horizons moyen long terme.
314
Cette stratgie doit galement tre diffuse au sein de ltablissement afin que toutes
les entits impliques dans la gestion du risque de liquidit oprent dans le cadre
dlimit par cette stratgie.
B- Rle de lorgane dadministration

surveillance ou toute instance quivalente) :
dapprouver la stratgie globale en matire de gestion du risque de liquidit ainsi
que les procdures didentification des limites dautorit et de responsabilit ;
de valider les lments fondamentaux du systme des limites (notamment la
mthode de mesure) ainsi que le cadre global rgissant les lignes de reporting
relatives la gestion du risque de liquidit ;
de sassurer que lorgane de direction a une parfaite connaissance du niveau du
risque encouru par ltablissement et que celui-ci est dot dun personnel possdant
les qualits techniques requises pour valuer et contrler ce risque ;
de sassurer que lorgane de direction met en place des orientations claires sur le
niveau de risque de liquidit acceptable en conformit avec la stratgie approuve
cet gard, ainsi que des politiques et procdures de surveillance et de contrle
de ce risque clairement dfinies et compatibles avec la nature et la complexit de
ltablissement ;
de veiller la mise en place dun dispositif qui lui permet dtre tenu rgulirement
inform sur la situation de liquidit de ltablissement et averti, sans dlai,
lorsque des changements significatifs surviennent dans la situation courante ou
prvisionnelle de liquidit ;
dapprhender, en dernier ressort, le profil du risque de liquidit et dexaminer
priodiquement les reportings y affrents. A cet effet, lorgane dadministration,
ou lun de ses comits spcifiques, doit disposer rgulirement dinformations
suffisamment prcises et actualises qui lui permettent de comprendre et dvaluer
le risque de liquidit pour les principaux portefeuilles et/ou au niveau global de
ltablissement. La frquence de ces reportings devrait tre plus grande lorsque
des concentrations excessives de sources de financement apparaissent ou en cas
de changement significatif dans la composition des placements de ltablissement ;
dapprcier la pertinence des plans de secours destins tre mis en uvre en cas
de tensions ou de crises de liquidit.
C- Rle de lorgane de direction
Lorgane de direction (direction gnrale, directoire ou toute instance quivalente)

sassure que les activits de ltablissement et le niveau du risque de liquidit assum
sont grs de manire efficace, que des politiques et procdures appropries sont
effectivement mises en place pour contrler et limiter ce risque et que les moyens
affects cet effet sont suffisants et appropris.
Il est galement responsable de la mise en uvre de la stratgie, des politiques
gnrales et des procdures relatives la gestion du risque de liquidit. Dans ce
cadre, il lui incombe notamment :
de dfinir clairement les pouvoirs, les responsabilits et les comptences des
diffrentes entits impliques dans la gestion du risque de liquidit ;
de mettre en place une approche de mesure et de suivi du risque de liquidit ;
dtablir un systme de limites appropries encadrant les principaux indicateurs
utiliss pour valuer le niveau du risque de liquidit encouru par ltablissement.
315
Il sagit, titre dexemple :

des impasses cumules ou des impasses priodiques pour des horizons courts (5
jours, 1 mois, 3 mois) ou moyen et long termes ;
des actifs liquides en pourcentage des exigibilits court terme ;
de veiller ce que des simulations de scnarios de stress soient effectues en vue
dvaluer la capacit de ltablissement faire face des situations de crise de
liquidit. Ces simulations doivent conduire la mise en place de plans de secours ;
de veiller au respect du systme de limites et dfinir clairement les procdures et
approbations spcifiques ncessaires pour les drogations aux politiques, limites
et autorisations fixes ;
de prvoir les instruments et les stratgies de couverture du risque de liquidit ;
de dfinir un systme de reporting dans des situations normales ou de crises de
liquidit ;
de mettre en place des contrles internes indpendants et efficaces.
D- Responsabilits oprationnelles
La gestion globale de la liquidit devrait relever de la responsabilit dune structure

clairement identifie au sein de ltablissement et tre, dote des moyens et
comptences ncessaires pour statuer sur les problmatiques de gestion courante du
risque de liquidit. Cette structure peut prendre la forme dun comit de gestion actifpassif (ALCO) o sigent des membres de lorgane de direction et des responsables
des entits oprationnelles impliques dans la gestion courante de la liquidit.
Les entits oprationnelles responsables des fonctions de mesure, de surveillance
et de contrle du risque de liquidit doivent tre expressment dsignes et tre
suffisamment indpendantes des fonctions de prise de positions. Elles doivent
galement rendre compte directement lorgane de direction et lorgane
dadministration.
Le personnel charg de ces fonctions doit avoir une connaissance approfondie
de toutes les formes de risques ayant un impact sur la liquidit de lensemble de
ltablissement et des outils ncessaires sa gestion et sa surveillance.
Chaque tablissement dcide de la forme que peut prendre la gestion de la liquidit en
prenant en considration les spcificits de sa structure organisationnelle. La gestion
de la liquidit peut tre centralise au niveau dune entit centrale indpendante vers
laquelle convergent tous les besoins et excdents de liquidit de lensemble des lignes
de mtiers. Loption de dcentraliser cette gestion peut galement tre envisage, si
ltablissement choisit de responsabiliser chaque ligne de mtiers de la gestion de sa
propre position de liquidit.
Quelle que soit la forme retenue, elle doit permettre la mise en uvre effective de
la stratgie, faciliter la mesure centralise du risque de liquidit et sinscrire dans le
cadre des procdures approuves par lorgane dadministration.
III- Politiques et procdures adquates pour la gestion du risque

de liquidit
Les tablissements sassurent, pour la gestion du risque de liquidit, que les politiques
et procdures sont clairement dfinies et compatibles avec la nature et la complexit
de leurs activits.
Lorgane de direction dfinit les procdures et approbations spcifiques ncessaires
pour les exceptions aux politiques, limites et autorisations.
Lorgane de direction sassure que les expositions au risque de liquidit sont bien
316
connues et comprises avant lintroduction dun nouveau produit, dune nouvelle

activit, dune nouvelle stratgie ou dune mthode de couverture, et vrifier que les
risques induits sont intgrs de manire approprie dans le systme de mesure, de
gestion et de surveillance du risque de liquidit.
IV- Systmes de mesure et de surveillance du risque de liquidit

A- Systme de mesure et de suivi du risque de liquidit
Le dispositif de gestion du risque de liquidit doit permettre dvaluer et de suivre

les positions nettes de liquidit, dans une perspective statique ou dynamique.
La dtermination des positions nettes implique le calcul, sur la base dun chancier,
de lexcdent/dficit de liquidits au jour le jour ou sur une srie dtermine de
tranches dchances ainsi que lexcdent/dficit net cumul de liquidit sur
diffrents horizons :
horizon court (5 jours, 1 mois par exemple), ltablissement doit tre en mesure
de calculer ses positions de liquidit au jour le jour ;
horizon plus lointain, il doit tre capable destimer ses besoins nets de refinancement
sur diffrents horizons et arrter les modalits adquates de couverture.
La construction dun tel chancier doit tre fonde sur des hypothses du
comportement futur des diffrents lments de lactif, du passif et du hors- bilan.
Pour le calcul de leurs positions nettes de liquidit dans une perspective statique, les
tablissements prennent en considration notamment :
lensemble des oprations chances et non chances compte tenu des rgles
ci-aprs :
les oprations de compensation et de rglement sont prises en considration leurs
chances effectives ;
les entres de ressources sont prises en considration la date dchance des actifs
avec une valuation prudente des remboursements des lignes de crdits ;
les sorties de fonds sont prises en considration la date partir de laquelle les
passifs sont compltement exigibles ou la premire date laquelle les contreparties
peuvent exiger des remboursements anticips ;
les actifs susceptibles dtre cds en cas de besoin en appliquant, ventuellement,
des dcotes sur les prix de cession afin dintgrer les risques de march ;
lincidence des engagements du hors- bilan ;
les changements affectant lenvironnement conomique et les conditions du
march ainsi que les changements comportementaux observs pour les oprations
non chances ;
les informations susceptibles davoir un impact sur la perception du march et du
public de la rputation de ltablissement (lannonce dune baisse de rentabilit ou
dgradation de la note attribue par les agences de notation).
Les emprunts ncessaires pour couvrir les besoins nets de liquidit doivent tre
limits un montant que ltablissement, selon son exprience, pourrait lever sur le
march.
Sagissant de la perspective dynamique, le systme de mesure du risque de liquidit
intgre le renouvellement des lments du bilan ainsi que la production nouvelle.
Dans les deux cas, les tablissements procdent rgulirement au rexamen des
hypothses utilises dans le processus de mesure et de gestion de la liquidit, pour
sassurer de leur validit.
Sagissant des actifs, les hypothses incluent notamment la liquidit potentielle des
actifs, la date partir de laquelle certains actifs arrivant chance peuvent tre
renouvels ou cds, leur utilisation comme srets des emprunts pour augmenter
317
les entres de trsorerie, ainsi que lincidence de la nouvelle production sur les
besoins de liquidit.
Afin de conduire des prvisions pertinentes sur lvolution de leurs actifs, les
tablissements prennent en considration, notamment :
la proportion des actifs chus et dont la reconduction ou le renouvellement est
possible ;
le niveau prvu des nouvelles demandes de prts qui seront approuves ;
le niveau prvu dutilisation dengagements de financement irrvocables donns ;
le niveau prvu des engagements de garantie.
Dans la mme perspective, les tablissements utilisent des donnes historiques afin
destimer les remboursements, les tirages de fonds et les nouvelles demandes de prts,
ou conduire une analyse statistique tenant compte des effets saisonniers et tous autres
lments censs dterminer la demande des prts. Ltablissement peut galement
effectuer des simulations de comportement de masse lorsquil sagit doprations
faible concentration ou recourir des estimations de comportement, au cas par cas,
quand il sagit de grands clients ou doprations plus forte concentration.
Le calcul des impasses doit reflter le degr de cessibilit des actifs. A ce titre,
ltablissement distingue entre quatre catgories dactifs, selon leur degr de liquidit
relative :
la catgorie la plus liquide comprend des lments tels que lencaisse, les valeurs
mises par lEtat et ligibles en tant que garanties auprs de la Banque Centrale.
Ces dernires peuvent tre utilises pour obtenir la liquidit auprs la Banque
Centrale, cdes, mises en pension ou utilises en tant que collatral pour un
refinancement sur le march ;
la deuxime catgorie inclut les autres titres ngociables (par exemple les actions
ordinaires). Certains de ces actifs peuvent tre immdiatement raliss aux prix
courants du march dans quasiment tous les scnarios (cession ferme, mise en
pension ou titre de garantie), tandis que dautres titres pourraient perdre de leur
liquidit en cas de crise gnralise ;
une catgorie moins liquide comprend le portefeuille de prts cessibles. Dans ce cas,
la tche consiste tablir des hypothses de calendrier raisonnable pour la vente de
ces actifs. Certains, tout en tant ngociables, peuvent tre considrs comme non
cessibles pendant la priode sur laquelle porte lanalyse de la liquidit ;
la catgorie la moins liquide comporte, pour lessentiel, des actifs non ngociables
tels que les prts difficilement cessibles, les locaux et les participations dans les
filiales, de mme que, ventuellement, les crdits gravement compromis.
les actifs donns en garantie des parties tierces doivent tre dduits de la catgorie
correspondante.
Pour ce qui est des passifs et afin danalyser les sources de financement potentielles,
les tablissements sont amens apprhender, avec prcision, la nature de leurs
bailleurs de fonds et des instruments de financements quils privilgient. A ce titre,
ils sont tenus, dans un premier temps, dexaminer le comportement de leurs passifs
sous une perspective dactivit normale. Cela suppose de dterminer :
le niveau normal de reconduction des dpts et des autres passifs ;
le niveau de stabilit et lchance effective des ressources chances non
contractuelles, tels que les dpts vue et les autres types des dpts (compte
dpargne par exemple) ;
la croissance normale des nouvelles ouvertures de comptes de dpts.
Sinspirant des techniques utilises pour valuer le degr de renouvellement
des ressources ou le niveau des demandes de crdits, les tablissements peuvent
estimer les chances effectives des lments de leurs passifs en ayant recours des
318
simulations historiques. Dans ce sens, et pour les dpts vue, tant des particuliers
que des entreprises, les tablissements procdent des analyses statistiques qui
prennent en compte les facteurs saisonniers, la sensibilit aux taux dintrt et
dautres facteurs macro-conomiques. Pour certains grands dposants, ils doivent
conduire des estimations, au cas par cas, de la probabilit de renouvellement de la
ressource dtenue par ces dposants.
Pour lanalyse des entres de ressources manant des lments du passif sous des
circonstances anormales (problmes spcifiques ltablissement ou crise au niveau
du march), les tablissements prennent en considration, notamment :
les ressources de financement susceptibles de rester au niveau de ltablissement
quelle que soit la situation et sil y a la possibilit de les accrotre ;
les ressources susceptibles de tarir progressivement si des problmes surviennent
et les modalits de leurs coulements ;
les passifs qui peuvent sortir immdiatement du bilan ;
les passifs dots doptions de remboursement anticip susceptibles dtre exerces ;
les facilits de soutien disponibles.
En ce qui concerne les engagements hors-bilan, les tablissements examinent leurs
besoins de liquidit gnrs par des engagements du hors-bilan. En particulier dans
des situations de crise, les engagements du hors-bilan peuvent avoir des consquences
trs significatives sur les besoins nets de liquidit. Les tablissements apprhendent
de manire exhaustive les facteurs de dclenchement de ces engagements et en
analysent les consquences sur leurs besoins nets de liquidit.
Sagissant des autres hypothses : les dpenses dexploitation nettes, telles que
les loyers et salaires, peuvent aussi entraner des sorties, mme si elles ne sont
gnralement pas assez significatives pour tre intgres dans les analyses de la
liquidit.
B- Simulations de crise
Les tablissements analysent leur liquidit en utilisant une srie de scnarios et en

mesurent limpact sur la rentabilit, les fonds propres et la conduite normale de
lactivit. Il sagit ici, par exemple, dvaluer limpact sur les rsultats et les fonds
propres dun scnario de stress : dgradation de la signature de ltablissement,
hausse des cots de refinancement, cots associs la cession de certains actifs, etc.,
ou apprcier limpact dun retrait massif des dpts sur la continuit de lactivit de
ltablissement.
Dans ce cadre, les tablissements sont appels dfinir, pour chaque type dactif et
de passif, un chancier de liquidit en tudiant son comportement probable sous
chacun des scnarios considrs lavance. Par exemple, pour chaque source de
fonds, ltablissement devrait dcider sil serait :
rembours progressivement au cours des prochaines semaines ;
rembours en totalit lchance ;
presque certainement renouvel ou reconduit en cas de besoin.
Pour la classification de ses actifs, ltablissement aura aussi dcider de la manire
dont la liquidit des actifs serait affecte dans divers scnarios. Certains actifs
susceptibles dtre liquides en priode dactivit normale le seront peut tre moins en
priode de crise. Par consquent, elle peut placer un actif dans diffrentes catgories
en fonction du type de scnario.
Si lanalyse historique est utile pour apprhender et dfinir ces scnarios, le jugement
et lanticipation nen sont pas moins essentiels et doivent conduire envisager
319
une palette aussi large que possible de paramtres tant internes (spcifiques
ltablissement) quexternes (lis au march).
Les tablissements ne peuvent viter quun lment dincertitude intervienne dans
le choix entre divers schmas dvolution possibles, ce qui justifie ladoption dune
approche conservatrice leur permettant dattribuer dlibrment des dates plus
loignes aux entres de trsorerie et des dates plus proches aux sorties.
Les tablissements analysent et prennent en considration galement les situations
de crises traverses par dautres tablissements et pas seulement leurs propres
expriences passes dans ce domaine.
Limage de ltablissement dans le march et les incidences de sa communication
externe doivent tre prises en compte pour la dfinition de ces scnarios.
C- Systme dinformation pour la surveillance et la notification du risque

de liquidit
Un systme dinformation conu pour fournir aux organes dadministration et de

direction et aux personnes concernes, linformation opportune sur la position de
liquidit de ltablissement, est un lment important dans le cadre de la gestion de
la liquidit. Un tel systme doit permettre de :
vrifier la conformit de lexposition courante en liquidit avec la stratgie, les
procdures et les limites dfinies en matire de gestion du risque de liquidit.
calculer les impasses de liquidit :
- dans toutes les devises dans lesquelles ltablissement est engag de manire
significative, individuellement et sur une base consolide ;
- pour des chances donnes court terme (jour par jour, sur 5 jours, sur le mois) et
pour des priodes plus longues ;
oprer les consolidations dimpasses de liquidit aux niveaux appropris et analyser
leur tendance. Les hypothses sous-jacentes au calcul des impasses doivent tre
clairement tablies et comprises, et leur pertinence revue au moins une fois par an ;
tablir les reporting sur le risque de liquidit incluant les dpassements des limites
tablies.
La communication sur le risque de liquidit doit seffectuer intervalles rguliers et
comporter des comparaisons prcises entre les expositions courantes et les limites
dfinies. En outre, les prvisions ou estimations des risques faites antrieurement
doivent tre rapportes aux expositions courantes afin de faire ressortir les carts et
dclencher des actions de recadrage de la stratgie.
Les rapports dtaills sur le risque de liquidit doivent tre rgulirement examins
par lorgane dadministration. Les rapports destins cet organe et lorgane de
direction doivent comprendre au moins les lments suivants :
les recensements de lexposition globale ;
les tats montrant le respect des politiques et limites tablies ;
les rsultats des simulations de crises, y compris ceux qui prvoient des remises en
cause des hypothses et paramtres de base ;
les rsums des conclusions du contrle des politiques et procdures de risque de
liquidit, ainsi que de ladquation des systmes de mesure de ce risque, tablis
par des auditeurs internes, des commissaires aux comptes et, le cas chant, des
consultants extrieurs.
D- Gestion permanente de laccs au march
Les tablissements rexaminent priodiquement leur capacit lever des fonds

320
sur le march, maintiennent une diversification satisfaisante de leurs sources de

financement et veillent disposer dactifs cessibles immdiatement en cas de besoin.
Dans ce cadre, il convient :
davoir une bonne connaissance du march et des sources de financement dont ils
peuvent disposer, tant en situation normale quen situation de crise ;
dentretenir de bonnes relations avec les principaux prteurs afin de constituer une
ligne de dfense en cas de problmes de liquidit ;
davoir une bonne connaissance de la composition, des caractristiques et du degr
de diversification de leurs sources de financement afin de se prmunir contre tout
risque de dpendance due une concentration mal gre du ct du passif ;
de dvelopper des conventions ou arrangements avec dautres contreparties
favorisant la cession dactifs (mme de nature illiquide) en cas de crise de liquidit.
V- Gestion de la liquidit en devises
A- Mise en place dun systme de gestion de la liquidit en devises
Les tablissements doivent disposer dun systme de mesure, de suivi et de contrle

de leur liquidit pour chacune des principales devises dans lesquelles ils sont
engags. De plus, afin dapprcier leurs besoins consolids de liquidit en devises et
les impasses acceptables au regard de leurs engagements en monnaie nationale, les
tablissements entreprennent galement des analyses spares pour la dfinition de
leurs stratgies de liquidit pour chaque devise.
1) Financement des actifs en monnaie locale avec des ressources en devises trangres
Dans le cas o les dpts ou emprunts court terme en devises sont utiliss pour le
financement dune partie des actifs en monnaie locale, les tablissements analysent
les conditions du march qui pourraient affecter laccs aux devises trangres et tenir
compte du fait que les dposants et prteurs en devises trangres peuvent chercher
retirer leurs placements plus rapidement que des contreparties domestiques.
A ce titre, les tablissements sont tenus dvaluer leur accs des ressources
alternatives pour rembourser des passifs exigibles en devises trangres.
Si les tablissements supposent que les dpts en monnaie locale peuvent tre
convertis pour rembourser des passifs en devises trangres, ils doivent prendre
en considration divers scnarios concernant les marchs de devises trangres.
Les tablissements prennent en considration lventualit de devoir faire face
des difficults daccs certains marchs, que les marchs des devises trangres
peuvent manquer de liquidit et/ou que les cours de change se dprcient fortement.
2) Financement des actifs en devises trangres
En prtant en devises, les tablissements doivent prendre en considration les divers
risques qui en dcoulent. Cela suppose que lorgane de direction est tenu de conduire,
sur la base de scnarios divers, une valuation complte et prudente des possibilits
daccs aux marchs de devises trangres et de limpact dune conversion ventuelle
des devises sur lesquelles ltablissement est expos.
Pour traiter efficacement ces aspects, ltablissement peut adopter une stratgie
simple qui consiste disposer dun mme montant dactifs et de passifs en devises
trangres.
Les crdits en devises accords aux emprunteurs domestiques renferment
particulirement un risque lev. Ainsi, dans le cas dune dvaluation brusque, les
emprunteurs domestiques peuvent ne pas assurer le service de la dette ou rembourser
leurs emprunts en devises, gnrant ainsi des besoins inattendus de liquidit pour
ltablissement prteur.
321
Les tablissements analysent particulirement lampleur des expositions en devises

accumules par emprunteur, et sassurent de la capacit de ce dernier gnrer des
revenus en devises.
B- Rvision priodique du systme
Les tablissements doivent tablir et revoir rgulirement les limites quant

limportance globale des impasses pour des chances particulires, toutes devises
confondues, mais aussi individuellement pour chacune des principales devises dans
lesquelles ils oprent.
Ils apprcient galement, priodiquement, la liquidit sur les marchs de devises,
notamment en cas de tensions ou de crises potentielles et ajustent les limites
dimpasses en devises en consquence.
Pour les devises les moins liquides, les limites dimpasses doivent tre sensiblement
plus faibles que celles tolres en monnaie domestique.
VI- Plan de secours
Les tablissements mettent en place et rexaminent le plan de secours et les procdures

destins grer leur liquidit dans des situations de crise. Ils identifient et analysent
galement les types dvnements qui peuvent dclencher le plan de secours relatif
au risque de liquidit.
Un plan de secours pour la gestion de la liquidit comporte plusieurs lments :
A- Stratgie de gestion de crise
Une telle stratgie doit reposer sur les lments suivants :

une forte coordination entre toutes les entits concernes par la gestion du risque
de liquidit avec une dfinition claire des responsabilits en temps de crise ;
lexistence de procdures visant garantir la continuit des flux dinformations
destines lorgane de direction, avec un niveau de dtail et de prcision suffisant
mme de lui permettre de prendre des dcisions rapides ;
des solutions alternatives daccs la liquidit en cas de tensions ou de crises de
liquidit ;
des actions prendre visant influer sur les comportements des actifs et passifs en
cas de besoin ;
ltablissement et le maintien de canaux de communication permanents avec les
emprunteurs, les contreparties sur les marchs des titres et des instruments du
hors-bilan ainsi que les principaux prteurs et investisseurs ;
une gestion avise des relations publiques, surtout avec les mdias et la presse,
peut aider viter la diffusion de rumeurs susceptibles dentraner des retraits
substantiels de petits dposants et investisseurs institutionnels.
B- Existence dune liquidit de soutien
Ltablissement veille lidentification des sources et des montants maximums de

liquidit pouvant tre mobiliss en situation de crise. Il peut galement mettre en
place des lignes de scurit stand-by . Leur montant doit tre valu de manire
prudente en cas de situation de crise sur le march.
322
C- Rgimes de titrisation dactifs
A ce titre, les tablissements prennent en compte, avec prudence, les incidences que
pourraient avoir des oprations du type titrisation sur leur liquidit en cas de crise.
VII- Systme appropri de contrle interne
Pour assurer lintgrit de leur processus de gestion du risque de liquidit, les

tablissements mettent en place des contrles internes adquats. Ces contrles
sappuient fondamentalement sur des valuations et rvisions, rgulires et
indpendantes, de lefficacit du systme de gestion du risque de liquidit, et sur un
suivi appropri de la mise en uvre des actions correctives recommandes ce titre.
Le systme de contrle interne doit tre tabli de manire promouvoir lefficience
des oprations, la fiabilit des reportings et la conformit avec la rglementation ainsi
que les politiques et procdures internes.
Un systme effectif de contrle interne relatif au risque de liquidit doit
particulirement apprcier :
le caractre appropri et prudent des processus de dcision et dapprobation de
liquidit ;
le processus de dtermination et de rvision des limites ;
la mise en uvre effective et rapide dactions correctrices.
lvaluation priodique des processus de contrle interne et, le cas chant,
leur amlioration : cette valuation priodique doit tre ralise de manire
indpendante et prendre galement en considration les changements significatifs
intervenus dans lactivit de ltablissement et dans les marchs.
VIII- Reporting destin Bank Al-Maghrib

bancaire de Bank Al-Maghrib un reporting spcifique sur la gestion du risque de
liquidit. Celle-ci peut demander dautres informations portant sur ce risque.
IX- Entre en vigueur

signature.
323
Directive n 44/G/2007 du 31 aot 2007 relative la publication par les tablissements

de crdit des informations financires portant sur les fonds propres rglementaires
et sur les risques
vu les dispositions de la circulaire N 40/G/ 2007 du 2 aot 2007 relative au contrle
fixe par la prsente directive les exigences minimales de communication financire
des tablissements de crdit relatives leurs fonds propres et aux risques quils
encourent dans le cadre de leur activit, ainsi que les modalits de leur diffusion et
publication.
La prsente directive sinscrit dans le cadre de la mise en uvre du troisime pilier de
Ble Il. Elle dfinit les modalits selon lesquelles les tablissements de crdit assurent
la diffusion dinformations relatives leurs fonds propres et aux risques et vise
promouvoir la discipline de march.
Article premier
Les prescriptions de la prsente directive sappliquent aux tablissements de crdit,
dsigns ci-aprs tablissement (s) , dont la liste est arrte par Bank Al-Maghrib.
Article 2
Les tablissements publient, sur base consolide, des lments dinformation
minimums, dordre qualitatif et quantitatif, relatifs leurs fonds propres et aux
risques quils encourent dans le cadre de leur activit, tels que prciss dans les
articles 3 6 ci-aprs.
Bank Al-Maghrib peut exiger que ces informations soient publies sur base sousconsolide.
Article 3
Les tablissements publient les lments dinformation portant sur le champ
dapplication du dispositif rglementaire relatif au coefficient de solvabilit,
notamment :
la raison sociale de la socit mre du groupe auquel sapplique le dispositif
rglementaire ;
la prsentation des filiales et des mthodes de leur consolidation ;
une prsentation des divergences entre les principes dlaboration des comptes
consolids, selon quils rpondent des exigences comptables ou des exigences
prudentielles ;
les restrictions ventuelles sur les transferts des fonds ou des fonds propres
rglementaires au sein du groupe ;
324
le montant des insuffisances en fonds propres dans les filiales non incluses dans le
primtre de consolidation et qui sont dduites des fins rglementaires ;
la valeur comptable des participations dans les entreprises dassurances et
lincidence de leur traitement prudentiel sur les fonds propres rglementaires.
Article 4
Les tablissements publient les lments constitutifs de leur fonds propres
rglementaires, tels que dfinis dans la circulaire n 24/G/2006 du 04 dcembre 2006
relative aux fonds propres des tablissements de crdit, en prcisant :
la composition des fonds propres de base et des fonds propres complmentaires en
distinguant les lments qui en sont dduits ;
la composition des fonds propres sur-complmentaires ;
les fonds propres admissibles la couverture des risques de crdit, de march et
oprationnels.
Ils publient galement une description des principales caractristiques contractuelles
des lments constitutifs de ces fonds propres.
Article 5
Les tablissements publient les lments dinformation sur ladquation de leurs
fonds propres et sur le dispositif dvaluation de cette adquation, en indiquant :
les exigences en fonds propres au titre des risques de crdit, de march et
oprationnels ;
le ratio des fonds propres de base et le coefficient de solvabilit sur base consolide ;
lapproche adopte pour valuer ladquation de leurs fonds propres par rapport
leurs activits actuelles et futures.
Article 6
Les tablissements publient les lments dinformation relatifs au dispositif mis en
place pour identifier, mesurer, grer et surveiller les diffrents risques quils encourent
dans le cadre de leur activit, notamment :
une description des objectifs, politiques, stratgies et approches adoptes pour
identifier, mesurer, grer et surveiller les risques de crdit, de march, oprationnels
et de taux dintrt dans le portefeuille bancaire ;
des informations indiquant le niveau dexposition, les caractristiques, la rpartition
et les exigences en fonds propres spcifiques chacun des risques susviss.
Article 7
Les tablissements publient les lments dinformation complmentaires ou
additionnels aux exigences dinformation prvues par la prsente directive dont
lomission est susceptible dinfluencer ou de modifier lapprciation et la dcision de
lutilisateur de ces lments dinformation.
325
Article 8
Les tablissements publient les lments dinformation viss aux articles 4 et 5 cidessus, sur base individuelle, relatifs leurs filiales significatives ou importantes.
Article 9
Les tablissements publient :
annuellement les lments dinformation viss larticle 2 ;
au titre du premier semestre, les lments dinformation viss larticle 2, ayant un
caractre quantitatif.
Article 10
Bank Al-Maghrib peut exiger la publication des informations vises aux articles 4, 5
et 8 sur base trimestrielle.
Article 11
Les tablissements veillent publier rapidement tout changement significatif
affectant les lments dinformation viss aux articles 2, 7 et 8.
Article 12
Les tablissements publient les explications et commentaires ncessaires la
comprhension des informations financires communiques.
Article 13
Les lments dinformation viss aux articles 2, 7 et 8 doivent tre facilement
accessibles et mis la disposition du public dans des supports appropris.
Article 14
Les tablissements doivent disposer de procdures leur permettant dvaluer les
modalits de publication des informations et de vrifier leur fiabilit.
Article 15
Les modalits de communication et le contenu des informations susvises sont
dtaills dans la notice technique de Bank Al-Maghrib relative la prsente directive.
326
Directive n 1/G/2008 du 16 Juillet 2008 relative au dispositif de gestion du risquepays

aprs examen par le Comit des tablissements de crdit, lors de sa runion tenue en
date du 08 juillet 2008.
fixe par la prsente Directive les dispositions minimales que doivent observer les
banques en matire de gestion du risque-pays.
Article premier
Les banques ayant des engagements sur ltranger sont tenues de se doter dun
dispositif de gestion du risque-pays destin identifier, mesurer et maitriser les
risques lis leurs engagements lgard des contreparties trangres.
Article 2
Par risque-pays, on entend la possibilit quune contrepartie souveraine dun pays
donn ne soit pas en mesure ou refuse et que les autres contreparties de ce pays ne
soient pas en mesure de remplir leurs obligations lgard de ltranger pour des
considrations dordre sociopolitique, conomique ou financier.
Le risque-pays peut rsulter de la limitation de la libre circulation des capitaux ou
dautres facteurs politiques ou conomiques, il est alors qualifi de risque de transfert.
Il peut galement dcouler de risques autres que le risque de transfert, en liaison
avec la survenance dvnements impactant la valeur des engagements sur le pays
concern.
Article 3
Lorgane de direction de la banque dfinit la politique du risque-pays, labore les
rgles et les procdures ncessaires sa mise en uvre, dsigne les personnes
autorises constituer les positions risque et met en place un dispositif de contrle
du respect de ces rgles et procdures. Il veille galement doter lentit en charge de
la gestion de ce risque des moyens humains et matriels appropris pour lexercice
de ses tches.
Lorgane dadministration approuve la politique du risque-pays tablie par lorgane
de direction et en rexamine priodiquement ladquation et lefficacit.
Article 4
Les banques doivent tre en mesure didentifier les engagements au bilan (prts de
toutes natures, titres de crances, titres de participations) et en hors bilan comportant
un risque-pays et de suivre lvolution de leur valeur.
Lvaluation des risques doit porter sur le volume des engagements inscrits au bilan
ou en hors bilan et se fonder sur des outils internes danalyse des risques et sur des
valuations externes reconnues.
Lvaluation du risque-pays doit se faire aussi bien sur base individuelle que
consolide.
327
Les engagements sur les personnes morales ayant leur sige social dans un pays
donn incluent les risques encourus sur toutes leurs succursales, quel que soit leur
pays dimplantation.
Article 5
Le dispositif de calcul du risque-pays doit permettre de localiser le risque final en
tenant compte des oprations de transfert de risque, de dterminer les engagements
par pays sur une base consolide et de ventiler et analyser les crances par pays, par
catgorie demprunteurs (souverains, banques et autres emprunteurs) et chances.
Le dispositif de calcul du risque-pays doit tre adapt, en fonction de lampleur et de
la complexit des oprations du portefeuille de chaque tablissement, de manire
disposer dun outil qui soit suffisamment labor pour recenser tous les engagements
significatifs et suffisamment dtaill pour permettre une analyse approprie des
diffrents types de risques.
Article 6
Une contrepartie est considre localise dans un pays dtermin si elle y a sa
rsidence principale (pour une personne physique), son sige social (pour une
personne morale) ou une succursale.
Article 7
Les banques sont tenues de fixer des limites leurs engagements par pays, compte
tenu de lapprciation du risque encouru, de la rpartition de leurs risques et de la
diversification de leurs portefeuilles.
Les banques veillent fixer les rgles rgissant les exceptions et dsigner les instances
habilites autoriser les ventuels dpassements. Lorgane dadministration doit
tre tenu rgulirement inform des dpassements autoriss et des raisons les ayant
motivs.
Article 8
Les limites globales dengagement par pays doivent tre fixes en fonction du degr
de risque peru du pays concern et sur la base de critres de prudence et non par
rapport des critres commerciaux. Elles doivent tre tablies en rapport avec les
fonds propres de chaque tablissement et sappliquer, selon le cas, avec ou sans
transfert de risques.
Article 9
Les procdures mises en place par les banques doivent prvoir le rexamen rgulier
des limites fixes pour chaque pays et comporter une mise jour de lvaluation du
risque-pays et une comparaison systmatique de lengagement et des limites. Toute
modification des limites fixes doit tre approuve par lorgane dadministration.
Article 10
Les banques doivent disposer dun systme informatique appropri permettant
de veiller au respect des limites dfinies pour chaque pays. Tout dpassement de
ces limites doit tre rapidement identifi et faire lobjet dun rapport lorgane
dadministration.
La surveillance des dpassements doit tre confie des collaborateurs disposant des
qualifications requises et suffisamment indpendants des personnes qui ouvrent des
positions prsentant un risque-pays.
328
Article 11
Les banques constituent des provisions gnrales en couverture du risque-pays,
compte tenu de leur propre valuation des risques.
Article 12
Les banques procdent, de manire rgulire, lanalyse de limpact sur leur bilan et
compte de rsultats, de la dtrioration de la solvabilit ou des difficults financires
ventuelles du pays ou groupes de pays. Les rsultats de ces valuations doivent tre
ports la connaissance de lorgane dadministration.
Article 13
Les engagements sur ltranger ainsi que lvaluation des risques y relatifs doivent
tre documents de manire approprie.
Article 14
Les banques communiquent Bank Al-Maghrib, sur base individuelle et consolide
selon les modalits fixes par elle, un reporting relatif leurs risques-pays.
Article 15
Les banques doivent faire tat de leurs politiques en matire de gestion du risquepays dans leur rapport de gestion.
329
Directive n 2/G/10 du 3 mai 2010 relative la pratique des stress tests par les
banques
Le Gouverneur de Bank AI-Maghrib ;
Vu les principes du Comit de Ble portant sur les saines pratiques en matire de
stress tests et de leur supervision, dicts en mai 2009 ;
Aprs examen par le Comit des tablissements de crdit en date du 5 avril 2010 ;
Fixe, par la prsente directive, les rgles minimales devant tre observes par les
banques (ci- aprs, dsigns par tablissement ) en matire de pratique de stress
tests.
I Stress tests et gouvernance des risques

a. Gouvernance
Les stress tests mens par ltablissement doivent faire partie intgrante de son
dispositif de gouvernance et de gestion des risques. Ses organes dadministration
et de direction sassurent de lefficacit et de la cohrence des programmes de stress
tests tablis.
Lorgane dadministration est responsable en dernier ressort du programme de stress
tests et veille sa mise en oeuvre par lorgane de direction. Ce dernier a pour mission
notamment :
lexamen rgulier de la pertinence des scnarii, compte tenu du profil de risque
de ltablissement et leur mise jour au regard de lvolution des conditions du
march ;
lintgration de tout nouveau produit dans le programme de stress tests, en vue
didentifier les risques potentiels y associs ;
lidentification et lagrgation des risques encourus par les lignes mtiers de
ltablissement ;
la conduite des stress tests et lvaluation de leurs rsultats ainsi que de leurs
impacts sur le profil de risque de ltablissement ;
lengagement, lorsque les stress tests rvlent des vulnrabilits, des mesures visant
lattnuation ou la diversification des risques.
Les membres de lorgane dadministration valident les stress tests raliss et
demandent, sils le jugent ncessaire, la conduite de stress tests spcifiques.
Lanalyse des rsultats des stress tests doit tre prise en compte dans le processus de
prise de dcisions de ltablissement, y compris les dcisions caractre stratgique.
A cet effet, les stress tests servent :
dfinir le degr daversion de ltablissement aux risques et fixer des limites
internes dexposition ;
fonder les choix stratgiques en matire de liquidit et dallocation des fonds
propres ;
laborer des plans durgence, en situation de crise, en tenant compte des risques
induits du fait que les marchs ne fonctionnent pas correctement ou que plusieurs
institutions recourent simultanment des stratgies similaires de rduction des
risques.
Les rsultats des stress tests peuvent tre communiqus au march pour lui permettre
de mieux comprendre le profil de risque de ltablissement.
330
b. Organisation
Lunit responsable de la mise en oeuvre du programme de stress tests doit veiller sa

pertinence travers une troite coordination avec les diffrentes fonctions concernes
au sein de ltablissement, notamment celles assurant les activits commerciales et de
march ainsi que la gestion des risques.
Cette unit veille utiliser plusieurs techniques bases sur des approches historiques
et des avis dexperts.
Elle est tenue de disposer dune documentation complte et jour sur le programme
de stress tests comprenant notamment :
les stress tests conduire par type de risque aussi bien sur base individuelle qu
lchelle du groupe bancaire ;
le type de modlisation retenue ;
la frquence des exercices des stress tests ;
lapproche mthodologique dfinissant les scnarii ainsi que les hypothses sous
jacentes ;
les modalits dinterprtation des rsultats des stress tests ;
lventail des actions correctives envisages ;
lvaluation de la faisabilit et de lefficacit des actions correctives dans des
situations de crise.
Les stress tests sont conduits intervalle rgulier. Ltablissement doit toutefois tre
en mesure de conduire des stress tests ad hoc pour rpondre, de manire rapide,
une situation durgence.
c. Systme dinformation
Ltablissement est tenu de disposer dun systme dinformation appropri, assurant :

la disponibilit des donnes ncessaires pour conduire, selon le calendrier requis,
les diffrents stress tests ;
la possibilit de tenir compte de lvolution possible du programme de stress tests.
Le systme dinformation doit permettre galement deffectuer les agrgations
ncessaires aussi bien lchelle de ltablissement quau niveau du groupe bancaire.
d. Contrle
Lefficacit et la robustesse du programme de stress tests doivent tre values

rgulirement et de faon indpendante par les fonctions de contrle permanent et
de laudit interne. Dans ce cadre, il est procd la vrification des lments suivants :
la capacit du programme de stress tests atteindre les objectifs fixs ;
lexhaustivit de la documentation affrente ce programme ;
les modalits dlaboration des scnarii retenus ;
la qualit des donnes et les modles utiliss pour conduire les stress tests ;,
la mise en oeuvre du programme de stress tests ;
le suivi de la mise en application des actions correctives.
II Mthodologie des stress tests
a. Primtre de couverture et valuation des risques
Les stress tests couvrent toutes les lignes mtiers de ltablissement et les risques
associs, y compris lchelle du groupe bancaire. Ltablissement doit veiller
y-inclure les risques ns de ses positions hors bilan ainsi que de ses expositions au
titre de produits complexes.
331
Les stress tests doivent permettre dapprcier les effets de chocs impactant plusieurs
risques la fois, tout en tenant compte de leurs interactions. Ils doivent prendre
en considration des pressions simultanes sur les marchs des actifs et de la dette
ainsi que de limpact dune baisse de la liquidit des marchs sur la valorisation des
expositions.
Pour disposer dune valuation approprie des impacts des stress tests, ltablissement
se base sur un ou plusieurs indicateurs selon lobjectif fix et les risques concerns.
Dans ce cadre, il est procd lutilisation des indicateurs suivants :
la valeur des actifs ;
le rsultat, la marge dintrt ou le produit net bancaire ;
les fonds propres rglementaires ou le coefficient de solvabilit ;
les gaps de liquidit ou de financement, etc.
b. Scnarii des stress tests
Le programme de stress tests est tabli sur la base dun ventail de scnarii
selon diffrents degr de svrit et divers horizons temporels en fonction des
caractristiques des risques valus et selon que les stress tests servent un usage
oprationnel ou stratgique.
Ltablissement conduit des stress tests bass sur des scnarii prospectifs incorporant
les changements potentiels dans la composition de ses portefeuilles ainsi que les
risques qui ne dcoulent pas de lanalyse historique. Dans ce cadre, ltablissement
sappuie sur les avis dexperts.
Ltablissement value sa capacit de rsistance moyen et long terme face des
chocs macroconomiques ou financiers, en tenant compte des effets de raction
indirects ainsi que des risques de contagion lchelle du secteur bancaire.

c. Chocs extrmes
Les stress tests doivent permettre dvaluer les impacts de chocs extrmes susceptibles
de se traduire par des pertes importantes pour ltablissement, par une atteinte son
image et sa rputation ou par un impact systmique.
Ltablissement doit effectuer les diagnostics ncessaires pour dterminer les scnarii
qui pourraient constituer une menace pour sa viabilit, en vue didentifier les
vulnrabilits potentiellement non dceles ou les incohrences dans ses stratgies
de couverture.
III Reporting
Ltablissement transmet, rgulirement, Bank AI-Maghrib et selon les modalits

fixes par elle :
La documentation relative au programme de stress tests ainsi que toutes
modifications apportes ce programme ;
Les rsultats des stress tests effectus, lanalyse y affrente ainsi que les mesures
prises pour remdier aux vulnrabilits dceles.
IV Entre en vigueur
Les dispositions de la prsente directive entrent en vigueur compter du 1er juin

2010.
332
5 - Cadre comptable
334
Circulaire n 56/G/2007 du 8 octobre 2007 relative aux conditions de tenue, par les
tablissements de crdit, de leur comptabilit
Aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 13 mars 2007 ;
Aprs avis du Conseil national de la comptabilit mis en date du 10 mai 2007 ;
Fixe les conditions de tenue par les tablissements de crdit de leur comptabilit.
Article premier
Les tablissements de crdit doivent tenir leur comptabilit conformment aux
prescriptions du Plan Comptable des tablissements de Crdit (PCEC), annex
loriginal de la prsente circulaire, qui comprend :
le chapitre 1 Dispositions gnrales , relatif aux principes comptables
fondamentaux, lorganisation du systme comptable et du dispositif de contrle
interne, ainsi quaux mthodes gnrales dvaluation ;
le chapitre 2 Dispositions particulires , fixant les rgles comptables et
dvaluation spcifiques aux tats de synthse tablis sur base individuelle ;
le chapitre 3 Etats de synthse , relatif au contenu et aux modalits de prsentation
des tats de synthse tablis sur base individuelle ;
le chapitre 4 Etats financiers consolids , relatif au contenu et aux modalits de
prsentation des tats de synthse tablis sur base consolide ;
le chapitre 5 cadre comptable, liste des comptes et fiches individuelles , fixant le
cadre comptable, la liste et les modalits de fonctionnement des comptes ;
le chapitre 6 Plan des attributs , prcisant les dispositions relatives aux attributs
didentification des oprations des tablissements de crdit.
Article 2
Les dispositions du chapitre 4 Etats financiers consolids , qui transposent les
normes internationales dinformation financire (IFRS), entrent en vigueur compter
du 1er janvier 2008.
Les tablissements de crdit sont tenus dtablir un bilan douverture au 1er janvier
2007 conformment ces dispositions.
Article 3
Les tats de synthse consolids au 31 dcembre 2007 sont tablis conformment aux
prescriptions du chapitre 4 tats de synthse consolids du PCEC tel quadopt
par larrt du Ministre de lconomie et des Finances n 1331-99 du 11 joumada I
1420 (23 aot 1999).
335
Lettre circulaire n 06/DSB/07 du 27 novembre 2007 fixant les modalits de certaines

dispositions de la circulaire 56/G/2007 relative aux conditions de tenue, par les tablissements de crdit, de leur comptabilit
La prsente lettre circulaire a pour objet de fixer les modalits dapplication de
certaines dispositions de la circulaire 56/G/2007 relative aux conditions de tenue,
par les tablissements de crdit, de leur comptabilit
Article premier
Le bilan douverture objet de larticle 2 de la circulaire n 56/G/2007 est labor
conformment aux dispositions de la norme IFRS 1 Premire adoption des IFRS .
Article 2
Les choix et options comptables adopts par les tablissements de crdit pour
llaboration du bilan douverture doivent tre valids par leurs organes
dadministration et revus par leurs commissaires aux comptes.
Article 3
Les dispositions du chapitre 2 Dispositions particulires du Plan Comptable
des tablissements de Crdit (PCEC) vises par lArticle premier de la circulaire n
56/G/2007 entrent en vigueur compter du 1er janvier 2008.
Article 4
Au 1er janvier 2008, les tablissements de crdit peuvent procder au reclassement
de leur portefeuille de titres existant cette date et ce, sous rserve du respect des
conditions dligibilit fixes par les dispositions du chapitre 2 du PCEC.
Ce reclassement doit tre justifi par des changements que pourrait subir la stratgie
de gestion et lintention de dtention des titres concernes.
Il doit tre document, approuv par lorgane dadministration et revu par les
commissaires aux comptes.
Article 5
Les tablissements de crdit doivent veiller la cohrence de la classification de leur
portefeuille de titres dans les comptes sociaux et les comptes consolids.
Article 6
Les produits et les charges rsultant de lvaluation, selon les mthodes comptables
du chapitre 2 du PCEC, du portefeuille de titres existant au 1er janvier 2008, ainsi que
les produits et les charges dcoulant du reclassement vis larticle 4, sont, selon le
cas, comptabiliss au crdit du compte 7809-Autres produits non courants et au
dbit du comptes 6809-Autres charges non courantes du PCEC.
Article 7
Les tablissements de crdit doivent renseigner, dans ltat des informations
complmentaires (ETIC), les impacts lis lvaluation et au reclassement du
portefeuille de titres au 1er janvier 2008 sur le rsultat, la situation financire et le
patrimoine de lexercice ou la priode comptable.
Ces informations, ainsi que celles lies limpact de la premire adoption des normes
IFRS, doivent tre accompagnes dune analyse quantitative et qualitative dtaille.
336
Circulaire n 1/G/2008 du 16 juillet 2008 relative aux conditions de publication des

tats de synthse par les tablissements de crdit
Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib,
Aprs avis du comit des tablissements de crdit mis en date du 18 juillet 2008 ;
Fixe par la prsente circulaire les conditions selon lesquelles les tablissements de
crdit doivent publier leurs tats de synthses.
Article premier
Les tablissements de crdit sont tenus de publier, dans un journal dannonces lgales,
leurs tats de synthse annuels tablis sous forme individuelle conformment aux
dispositions du chapitre 3 du Plan comptable des tablissements de crdit annex
la circulaire n 56/G/2007 du 8 octobre 2007, relative aux conditions de tenue, par les
tablissements de crdit, de leur comptabilit.
Les tats de synthse comprennent :
le bilan ;
le compte de produits et charges ;
ltat des soldes de gestion ;
le tableau des flux de trsorerie ;
et ltat des informations complmentaires.
Article 2
Les tablissements de crdit sont tenus de publier les tats viss larticle prcdent,
arrts la fin du premier semestre de chaque exercice comptable.
Ces tats comportent un comparatif avec les chiffres arrts la fin du premier
semestre de lexercice comptable prcdent pour le compte de produits et charges
et ltat des soldes de gestion et ceux de fin dexercice comptable prcdent pour le
bilan.
Article 3
Les lments de ltat des informations complmentaires publis devraient revtir
une importance significative par rapport aux donnes fournies par les autres tats
de synthse et tenir compte des spcificits de lactivit des tablissements de crdit.
Article 4
Ltat des informations complmentaires, arrt la fin du premier semestre, comporte
une description de tous vnements ou oprations survenus depuis la publication
des tats de synthse du dernier exercice comptable et qui savrent importants pour
lapprciation de la situation financire, du rsultat et des risques assums par les
Article 5
Les tablissements de crdit sont tenus de publier, sous forme consolide, dans un
journal dannonces lgales, leurs tats financiers annuels tablis conformment aux
dispositions du chapitre 4 du Plan comptable des tablissements de crdit.
Les tats financiers comprennent :
le bilan ;
le compte de rsultat ;
337
ltat des variations des capitaux propres ;

le tableau de flux de trsorerie ;
les notes.
Article 6
Les tablissements de crdit publient les tats financiers sous forme consolide,
ci-aprs, arrts la fin du premier semestre de chapitre exercice comptable :
le bilan avec un comparatif des chiffres arrts la fin de lexercice prcdent ;
le compte de rsultat avec un comparatif des chiffres arrts la fin du premier
semestre de lexercice prcdent ;
ltat des variations des capitaux propres depuis le dbut de lexercice ainsi quun
tat comparatif pour la priode comparable de lexercice comptable prcdent ;
le tableau de flux de trsorerie depuis le dbut de lexercice ainsi quun tableau
comparatif pour la priode comparable de lexercice comptable prcdent ;
les notes ou une slection de ces notes comportant des informations pertinentes.
Article 7
Les tats, viss aux articles 1 et 5, doivent figurer dans le rapport de gestion des
Article 8
La date de clture de lexercice comptable des tablissements de crdit est fixe au 31
dcembre de chaque anne.
Article 9
Les tats de synthse et les tats financiers, viss aux articles 1 et 5, doivent tre
vrifis par le ou les commissaires aux comptes.
Cette vrification doit donner lieu ltablissement dune attestation dans laquelle
les commissaires aux comptes :
soit certifient que ces tats sont rguliers et sincres et donnent une image fidle du
rsultat de lexercice coul ainsi que de la situation financire et du patrimoine de
ltablissement la fin de lexercice comptable ;
soit assortissent la certification de rserves ;
soit refusent la certification de ces tats.
Dans ces deux derniers cas, les motifs doivent tre prciss.
Article 10
La publication des tats de synthse annuels individuels doit avoir lieu trente jours
au moins avant la runion de lassemble gnrale ordinaire et faire apparatre
clairement sil sagit dtats vrifis ou non par les commissaires aux comptes.
Lorsque ces tats sont vrifis par les commissaires aux comptes, ils doivent tre
accompagns de lattestation vise larticle 9.
Article 11
Les tablissements de crdit doivent publier, dans un journal dannonces lgales,
au plus tard le 31 mai suivant la date de clture de chaque exercice comptable, un
communiqu prcisant :
soit que les tats de synthse publis pralablement la tenue de lassemble gnrale
ordinaire ont t approuvs par celle-ci et quils nont subi aucun changement ;
soit que ces tats de synthse ont subi des changements, auquel cas la nature de ces
changements ainsi que les tats concerns doivent tre spcifis et attests par les
commissaires aux comptes.
338
Ce communiqu doit comporter lattestation des commissaires aux comptes dans

le cas o les tats de synthse publis nauraient pas t vrifis pralablement la
tenue de lassemble gnrale.
Article 12
La publication des tats financiers annuels doit tre effectue au plus tard le 31 mai
suivant la date de clture de chaque exercice comptable.
Ces tats doivent tre accompagns de lattestation des commissaires aux comptes
vise larticle 9 prcit.
Article 13
La publication des tats de synthse semestriels, viss larticle 2 ci-dessus, doit se
faire au plus tard le 30 septembre.
La publication des tats financiers semestriels, viss larticle 6 ci-dessus, doit avoir
lieu au plus tard le 15 octobre de chaque exercice comptable.
Ces tats doivent tre accompagns dune attestation par laquelle les commissaires
aux comptes :
soit certifient que les informations contenues dans ces documents sont sincres ;
soit mettent des rserves sur la sincrit de ces informations.
Dans ce dernier cas, les motifs doivent tre prciss.
339
Circulaire n 19/G/2002 du 23 dcembre 2002 relative la classification des crances

et leur couverture par les provisions
Les dispositions du chapitre V du plan comptable des tablissements de crdit
relatives aux crances en souffrance stipulent que celles-ci doivent tre classes et
provisionnes selon les modalits dfinies par Bank Al-Maghrib.
La prsente circulaire a pour objet de fixer les rgles applicables dans ces domaines.
Article premier
Pour lapplication de la prsente circulaire, on entend par crances tous les lments
du bilan et du hors bilan, quelles quen soient la forme, la monnaie de libell et la
contrepartie, susceptibles de gnrer un risque de crdit.
Sont considres comme crances au sens de lalina ci-dessus :
les crdits par dcaissement quelle que soit leur nature, y compris les crdits-bails
et les prts subordonns ;
les titres de crance, y compris les titres subordonns ;
les engagements par signature donns, tels que les cautions et avals, les acceptations,
les lettres de crdit et les engagements de financement irrvocables.
I- Rgles relatives la classification des crances
Article 2 (amend par modificatif du 6 dcembre 2004 dont les dispositions

prennent effet partir du premier janvier 2005)
Les crances sont rparties en 3 classes :
les crances saines ;
les crances en souffrance ;
et les crances irrgulires.
Sont considres comme crances saines, les crances dont le rglement seffectue
normalement lchance et qui sont dtenues sur des contreparties dont la capacit
honorer leurs engagements, immdiats et/ou futurs, ne prsente pas de motif
dinquitude.
Article 4
Sont considres comme crances en souffrance, les crances qui prsentent un
risque de non recouvrement total ou partiel, eu gard la dtrioration de la capacit
de remboursement immdiate et/ou future de la contrepartie.
Les crances en souffrance sont, compte tenu de leur degr de risque de perte,
rparties en trois catgories :
les crances pr-douteuses ;
les crances douteuses ;
et les crances compromises.
340
Article 4 bis : (Rajout par modificatif du 6 dcembre 2004 dont les dispositions
Sont considres comme crances irrgulires, les crances prsentant les critres de
classification parmi les crances en souffrance, mais qui sont intgralement couvertes
par lune les garanties numres au 1) de larticle 15 ci-dessous.
Article 5
Sont classs dans la catgorie des crances pr-douteuses :
1) les encours des crdits amortissables dont une chance nest pas rgle 90 jours
aprs son terme ( *) ;
2) les encours des crdits remboursables en une seule chance qui ne sont pas
honors 90 jours aprs leur terme ( **) ;
3) les loyers des biens donns en crdit-bail ou en location avec option dachat, qui ne
sont pas rgls 90 jours aprs leur terme ;
4) les encours des crdits par dcaissement et/ou par signature consentis des
contreparties dont la situation financire ne peut tre value faute de disponibilit
de linformation ou de la documentation ncessaires cet effet ;
5) les encours des crdits par dcaissement et/ou par signature dont le recouvrement
total ou partiel est, indpendamment de tout impay, susceptible dtre mis en
cause en raison de considrations lies :
la capacit de remboursement du dbiteur (dsquilibre persistant de la situation
financire, baisse significative du chiffre daffaires, endettement excessif,),
des vnements qui concernent les principaux dirigeants ou actionnaires (dcs,
dissolution, mise en liquidation,),
lexistence de problmes de gestion ou de litiges entre les associs ou actionnaires,
des difficults au niveau du secteur dactivit dans lequel opre la contrepartie.
Article 6
Sont classs dans la catgorie des crances douteuses :
1) les soldes dbiteurs des comptes vue qui nenregistrent pas, pendant une priode
de 180 jours, de mouvements crditeurs rels couvrant au moins le montant
des agios imputs ces comptes ainsi quune partie significative desdits soldes
dbiteurs ;
aprs son terme ;
3) les encours des crdits remboursables en une seule chance, qui ne sont pas
honors 180 jours aprs leur terme ;
4) les loyers des biens donns en crdit-bail ou en location avec option dachat, qui ne
sont pas rgls 180 jours aprs leur terme ;
5) les encours des crdits par dcaissement et/ou par signature consentis des
contreparties dclares en redressement judiciaire ;
total ou partiel est, indpendamment de tout impay, incertain compte tenu de la
dgradation de la situation de la contrepartie du fait des considrations voques
au paragraphe 5 de larticle 5 ci-dessus ou pour toutes autres raisons.
Article 7
Sont classs dans la catgorie des crances compromises :
1) les soldes dbiteurs des comptes vue qui nenregistrent pas, pendant une priode
de 360 jours, de mouvements crditeurs rels couvrant au moins le montant
des agios imputs ces comptes ainsi quune partie significative desdits soldes
dbiteurs ;
aprs son terme ;
3) les encours des crdits remboursables en une seule chance qui ne sont pas
honors 360 jours aprs leur terme ;
341
4) les loyers des biens donns en crdit-bail ou en location avec option dachat qui
demeurent impays 360 jours aprs leur terme ;
total ou partiel est, indpendamment de lexistence de lun des critres de
classement susviss, peu probable du fait de considrations telles que :
la perte, par la contrepartie, de 75% ou du tiers de sa situation nette, selon quelle
est constitue, respectivement, en socit anonyme ou sous une autre forme de
socits, lorsque lassemble gnrale extraordinaire ne sest pas runie, dans
les dlais lgaux requis, pour dcider de la continuit de lactivit ;
lintroduction dune action en justice, lencontre de la contrepartie pour le
recouvrement des crances,
la contestation, par voie judiciaire, de la totalit ou dune partie des crances par
la contrepartie,
la cessation dactivit ou la liquidation judiciaire de la contrepartie,
la dchance du terme ou, en matire de crdit-bail ou de location avec option
dachat, la rsiliation du contrat.
Article 8
Nonobstant les dispositions de lalina 2 de larticle 7 ci-dessus, les crdits
amortissables par remboursements mensuels doivent tre classs parmi les crances
compromises ds quils cumulent 9 chances impayes.
Article 9
Les encours des crdits par dcaissement, y compris les loyers des biens donns en
crdit-bail ou en location avec option dachat ayant fait lobjet de restructuration,
doivent tre classs dans la catgorie des crances compromises lorsquune chance
demeure impaye pendant une priode de 180 jours aprs son terme.
Article 10
Dans le cas des crdits la consommation et des crdits destins lacquisition ou la
construction de logements consentis des particuliers, il peut tre drog aux rgles
prvues larticle 5 ci-dessus, relatives aux retards de paiement, lorsque ces retards
sont imputables des circonstances particulires (difficults momentanes dordre
technique lies au transfert des fonds, par exemple) et non des considrations ayant
trait la solvabilit de la contrepartie.
Le classement dune crance dans la catgorie des crances irrgulires ou dans
lune des catgories des crances en souffrance vises aux articles 5, 6 et 7 ci-dessus,
entrane le transfert, dans cette mme catgorie, de lensemble des crances dtenues
sur la contrepartie concerne.
Cette disposition ne sapplique pas aux crances dtenues sur les particuliers.
Sous rserve des dispositions de larticle 4 bis ci-dessus, les crances rpondant lun
des critres viss aux articles 5 9 doivent tre imputes la catgorie approprie,
quelles que soient les garanties dont elles sont assorties.
342
II - Rgles relatives la constitution des provisions
Article 13
Les crances pr-douteuses, douteuses et compromises doivent donner lieu la
constitution de provisions gales au moins, respectivement, 20%, 50% et 100% de
leurs montants, dduction faite des agios rservs et des garanties vises larticle
15 ci-dessous.
Les provisions relatives aux crances compromises doivent tre constitues au cas
par cas. Celles ayant trait aux crances pr-douteuses et douteuses peuvent tre
constitues de manire globale.
Article 14
Dans le cas du crdit-bail et de la location avec option dachat, la base de calcul des
provisions est constitue :
des loyers chus impays, lorsque la crance est considre comme pr-douteuse
ou douteuse,
du total form par les loyers chus impays et le capital restant d, diminu de
la valeur marchande du bien, lorsque la crance est classe dans la catgorie des
crances compromises.
Article 15
Les garanties pouvant tre dduites de lassiette de calcul des provisions et les
quotits qui leur sont appliques, sont dtailles ci-aprs :
1) Quotit de 100 %
les dpts de garantie (deposits);
les garanties reues de lEtat ou de la Caisse Centrale de Garantie, homologues
par lEtat;
les garanties reues des fonds et institutions marocains de garantie des crdits
assimiles celles de lEtat;
le nantissement de titres mis ou garantis par lEtat;
le nantissement de comptes terme ouverts auprs de ltablissement de crdit luimme ou de bons de caisse ou de titres de crance mis par lui.
2) Quotit de 80 %
les garanties reues dtablissements de crdit et assimils marocains ou trangers
de premier ordre, habilits donner des garanties ;
les garanties reues dorganismes dassurance des crdits ;
les garanties reues des autres fonds et institutions marocains de garantie des
crdits;
les garanties reues des banques multilatrales de dveloppement et organismes
assimils ;
le nantissement de bons de caisse et de titres de crance mis par les autres
tablissements de crdit et assimils marocains ou trangers de premier ordre ;
le nantissement de titres mis par les banques multilatrales de dveloppement et
organismes assimils.
3) Quotit de 50 %
les hypothques sur des biens immobiliers, sur des aronefs ou sur des bateaux ;
les attestations de droits constats dlivres par lAdministration aux entreprises
adjudicataires de marchs publics ;
le nantissement de vhicules automobiles neufs.
343
Article 16
Les garanties ne sont prises en considration que pendant leur dure effective et
qu hauteur des montants initiaux des risques couverts pondrs par les quotits
affectes aux garanties concernes.
Article 17
Les garanties personnelles vises larticle 15 ci-dessus doivent tre ralisables
premire demande et sans possibilit de contestation.
Article 18
Les contrats de nantissement de titres ou de fonds doivent tre tablis en bonne et
due forme et stipuler expressment que ces valeurs sont affectes la couverture des
risques encourus.
Article 19
Les hypothques reues en couverture de crdits par dcaissement et/ou
dengagements par signature doivent tre :
de premier rang ;
ou de second rang, lorsque le premier rang est inscrit en faveur de lEtat et ce, en
garantie des droits denregistrement ;
et, le cas chant, dun rang infrieur si le rang prcdent est enregistr au nom du
mme tablissement et pour le mme objet.
Les hypothques dont le montant est gal ou suprieur un million de dirhams ne
sont prises en compte que si le bien hypothqu a fait lobjet dune valuation rcente,
effectue en bonne et due forme par ltablissement de crdit ou, sa demande, par
un expert qualifi, et quil est libre de toute autre servitude.
Article 20
Les tablissements de crdit qui procdent, eux-mmes, lvaluation des garanties
hypothcaires reues en couverture des risques encourus sur leurs contreparties
doivent justifier dune expertise dans ce domaine et disposer de procdures prcises,
claires et de nature assurer une valuation approprie.
Article 21
Les quotits vises aux points 2 et 3 de larticle 15 ci-dessus sont progressivement
rduites, par abattements annuels, et ramenes :
25 %, lexpiration dun dlai de :
5 ans, dans le cas des garanties hypothcaires ;
2 ans, en ce qui concerne les attestations de droits constats et le nantissement de
titres ou de vhicules automobiles neufs.
0 %, lexpiration dun dlai de :
10 ans, pour ce qui est des garanties hypothcaires ;
5 ans, en ce qui concerne les attestations de droits constats et le nantissement de
titres ;
3 ans, pour ce qui est du nantissement des vhicules automobiles neufs.
344
Les dlais susviss courent compter de :

la date dinscription des crances concernes dans lune des catgories des crances
en souffrance, en ce qui concerne les garanties hypothcaires, les attestations de
droits constats et les nantissements de titres ;
la date de mise en circulation, pour ce qui est des vhicules automobiles.
Article 22
Les garanties relles, vises lalina 3 de larticle 15, reues en couverture de crances
qui, la date dentre en vigueur de la prsente circulaire, sont classes comme
compromises, ne sont plus prises en considration pour le calcul des provisions
compter de la fin de lexercice 2007.
Article 23
Les provisions constitues en application des dispositions de larticle 13 ci-dessus et
relatives des crances ayant fait lobjet de restructuration, ne peuvent tre reprises
qu lexpiration dun dlai de six mois, courant compter de la date dchance du
premier rglement convenue, et sous rserve que ces crances nenregistrent aucun
impay durant cette priode.
Article 24
Les rgles de constitution des provisions prvues par la prsente circulaire sappliquent
aux titres de crance, autres que ceux inscrits en portefeuille de transaction.
Dans le cas des titres de crance cots, classs dans le portefeuille de placement, le
montant des provisions constituer est dtermin en tenant compte de leur valeur
de march.
III Dispositions relatives aux modalits denregistrement

des crances impayes et en souffrance et des provisions
correspondantes
Article 25
Les chances des crdits qui ne sont pas rgles bonne date doivent tre imputes
aux comptes appropris du plan comptable des tablissements de crdit (PCEC).
Les crances irrgulires et les crances en souffrance doivent tre identifies dans
les rubriques appropries du PCEC ds la constatation de la survenance de lun
des critres viss aux articles 5 9 et, au plus tard, la fin de chaque trimestre de
lexercice social.
Les crances irrgulires, pr-douteuses et douteuses peuvent tre suivies au moyen
dattributs.
Les crances compromises doivent tre imputes aux comptes appropris du PCEC.
Article 27
Les provisions ncessaires la couverture des crances en souffrance doivent tre
comptabilises, au plus tard, la date darrt des tats de synthse semestriels
et annuels.
345
Article 28
Les crances considres comme irrcouvrables doivent tre imputes la rubrique
approprie du compte de produits et charges.
Article 29
Lorsquils sont dcompts, les agios correspondant aux crances en souffrance
doivent figurer dans le compte Agios rservs . Ils ne peuvent tre comptabiliss
parmi les produits que lorsquils sont effectivement encaisss.
Les tablissements de crdit doivent tre en mesure didentifier les crances
irrgulires et les crances en souffrance gnres par les crdits distribus au cours
de chaque exercice.
IV Dispositions diverses et transitoires
Article 31
Les systmes dvaluation du risque de crdit, mis en place par les tablissements
de crdit en application des dispositions de larticle 37 de la circulaire n 6/G/2001
relative au contrle interne, devraient prendre en compte les rgles prvues par la
prsente circulaire.
Article 32
Les critres de classification des crances prvus par la prsente circulaire constituent
des normes minimales. Les tablissements de crdit doivent, dans le cas o ils
disposent dautres lments dinformation, procder au classement de ces crances
dans la catgorie quils estiment approprie.
Article 33
Lorsque des crances en souffrance sont dtenues sur une contrepartie appartenant
un groupe dintrt donn, les tablissements de crdit doivent examiner limpact de
la dfaillance de cette contrepartie au niveau du groupe et, si ncessaire, classer dans
les catgories appropries lensemble des crances dtenues sur les entits dudit
groupe.
Les tablissements de crdit qui ont des difficults pour lapplication des dispositions
de la prsente circulaire peuvent saisir la Direction de la Supervision Bancaire de
Bank Al-Maghrib.
La Direction de la Supervision Bancaire peut, compte tenu des informations
recueillies, notamment lors des vrifications sur place et sur documents quelle
effectue, demander aux tablissements de crdit de procder la classification, parmi
346
les crances irrgulires ou dans lune des catgories des crances en souffrance, des
crdits par dcaissement et/ou par signature consentis une contrepartie et la
constitution des provisions appropries pour leur couverture.
Les modalits dapplication de certaines dispositions de la prsente circulaire sont
prcises par la Direction de la Supervision Bancaire.
Article 37
Les tablissements de crdit sont tenus de prendre toutes les mesures ncessaires
pour observer les dispositions de la prsente circulaire, au plus tard le 30 juin 2003.
Toutefois, les socits de financement peuvent taler les provisions, induites par ces
nouvelles dispositions, sur deux annes maximum.
Les banques peuvent prvoir, exceptionnellement pour lanne 2003, un taux de
couverture des crances pr-douteuses par les provisions de 10%.
Article 38
Les dispositions de la prsente circulaire annulent et remplacent, partir du 1er
janvier 2003, celles prvues par la circulaire et linstruction de Bank Al-Maghrib du 6
dcembre 1995 relatives au mme objet.
347
Arrt du Ministre de lconomie et des finances n 2338-08 du 3 moharrem 1430

relatif la classification et au provisionnement des crances sur la clientle des
associations de micro-crdit
Vu la loi n 18-97 relative au micro-crdit promulgue par le dahir n 1-99-16 du 18
chaoual 1419 (5 fvrier 1999) telle quelle a t modifie et complte, notamment ses
articles 16 et 20 ;
Vu larrt du Ministre des finances et de la privatisation n 1672-07 du 9 rejeb 1428
(25 juillet 2007) relatif au plan comptable des associations de micro-crdit ;
Aprs avis du conseil consultatif du micro-crdit mis en date du 25 novembre 2008,
Arrtent :
Article premier
Les associations de micro-crdit sont tenues de respecter les rgles minimales de
classification et de provisionnement des crances sur leur clientle dans les conditions
et selon les modalits annexes au prsent arrt.
Article 2
Le prsent arrt sera publi au Bulletin officiel.
***
Rgles relatives la classification et au provisionnement des crances sur la
clientle des associations de micro-crdit
I. Rgles relatives la classification des crances sur la clientle

Article premier
Les crances sur la clientle sont rparties en 2 classes :
les crances saines ;
et les crances en souffrance.
Article 2
Sont considres comme crances saines, les crances dont le rglement seffectue
normalement lchance et qui sont dtenues sur des contreparties dont la capacit
honorer leurs engagements, immdiats et/ou futurs, ne prsente pas de motif
dinquitude.
Sont galement classes comme crances saines, les crances restructures qui se
remboursent normalement.
Article 3
Sont considres comme crances en souffrance, les crances qui prsentent un
risque de non recouvrement total ou partiel, eu gard la dtrioration de la capacit
de remboursement immdiate et/ou future de la contrepartie.
Sont classes comme crances en souffrance :
les crances sur la clientle dont une chance au moins est impaye depuis plus
de 15 jours ;
les encours des crdits dont le recouvrement total ou partiel pourrait, indpendamment de tout impay, tre mis en cause en raison de considrations lies la
capacit de remboursement du dbiteur ou tous autres facteurs.
348
II. Rgles relatives la constitution des provisions
Article 4
Les crances en souffrance donnent lieu la constitution de provisions gales au
moins aux niveaux fixs ci-aprs :
crances comportant au moins un impay de plus de 15 jours 30 jours : 25% ;
crances comportant au moins un impay de plus de 180 jours : 100%.
Les encours des crdits dont le recouvrement total ou partiel est compromis sont
provisionns intgralement. Les crances dclasses eu gard des considrations
lies la capacit de remboursement du dbiteur sont provisionnes en fonction du
degr de risque quelles reprsentent pour linstitution.
Article 5
Les provisions pour crances en souffrance sont constitues dduction faite des agios
rservs et des montants couverts, le cas chant, par le fonds de garantie en cas
dexistence dudit fonds.
Article 6
Les provisions constitues en application des dispositions de larticle 4 ci-dessus
relatives des crances ayant fait lobjet de restructuration, ne peuvent tre reprises
qu lexpiration dun dlai de trois chances, courant compter de la date dchance
du premier rglement convenu et sous rserve que ces crances nenregistrent aucun
impay durant cette priode.
III. Dispositions relatives aux modalits denregistrement
Article 7
Les chances des crdits qui ne sont pas rgles bonne date et les crances en
souffrance sont identifies dans les comptes appropris du plan comptable des
associations de micro-crdit (PCAMC).
Article 8
Les associations de micro-crdit identifient les crances en souffrance gnres par
les crdits distribus au cours de chaque exercice.
Article 9
Les provisions ncessaires la couverture des crances en souffrance sont
comptabilises, au plus tard, la date darrt des tats de synthse semestriels et
annuels.
Article 10
Lorsquils sont dcompts, les agios correspondant aux crances en souffrance sont
inscrits dans le compte Agios rservs . Ils ne peuvent tre comptabiliss parmi les
produits que lorsquils sont effectivement encaisss.
349
IV. Dispositions diverses et transitoires
Article 11
Les crances en souffrance de plus de 180 jours et les encours de crdit dont le
recouvrement est compromis sont considrs comme irrcouvrables et sont imputs
la rubrique approprie du compte de produits et charges la fin de lexercice.
Article 12
Les critres prvus par les rgles de classification des crances constituent des normes
minimales. Les associations de micro-crdit procdent, dans le cas o elles disposent
dautres lments dinformation, au classement de ces crances et constituent les
provisions quelles estiment appropries.
Article 13
Bank Al-Maghrib peut, compte tenu des informations recueillies, notamment lors des
vrifications sur place et sur documents quelle effectue, demander aux associations
de micro-crdit de procder la classification, dans la rubrique des crances en
souffrance, des crdits consentis une contrepartie et la constitution des provisions
appropries pour leur couverture.
Article 14
Les prsentes dispositions entrent en vigueur partir de lexercice comptable 2009
lexception de celles du premier tiret de lalina 1 de larticle 4 ci-dessus dont
lapplication est reporte janvier 2010.
350
Lettre circulaire n 07/DSB/2007 du 28 dcembre 2007 fixant les modalits

dlaboration et de transmission par les Associations de Micro-Crdit de leurs tats
priodiques.
Vu les prescriptions de lArticle 55 de la loi n 34-03 relative aux tablissements de
crdit et organismes assimils promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem
1427 (14 fvrier 2006) ;
Vu les dispositions de lArticle premier de larrt du Ministre des Finances et de la
privatisation n31-07 du 15 hija 1427 (5 janvier 2007) relatif aux conditions spcifiques
dapplication aux Associations de Micro-Crdit de certaines dispositions de la loi n
34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils.
La prsente lettre circulaire a pour objet de fixer les modalits dlaboration et de
transmission par les Associations de Micro-Crdit de leurs tats priodiques la
Direction de la Supervision Bancaire.
Article premier
Les tats priodiques doivent tre :
tablis conformment aux prescriptions du Plan Comptable des Associations
de Micro-Crdit (PCAMC) et aux modles prvus par le Recueil des tats
priodiques joint en annexe 1 de la prsente lettre circulaire ;
arrts le dernier jour du trimestre, du semestre ou de lanne selon leur priodicit ;
exprims en milliers de dirhams et arrondis au millier de dirhams le plus proche.
Article 2
Les documents que chaque Association de Micro-Crdit est tenue de communiquer
la Direction de la Supervision Bancaire (D.S.B), leur priodicit et leur type de support
de transmission ainsi que la date limite de leur remise sont prciss dans le tableau
dnomm Modalits de transmission la DSB de la situation comptable et de ses
tats annexes, des tats de synthse et des documents qui leur sont complmentaires
joint en annexe 2 de la prsente lettre circulaire.
Article 3
Avant leur transmission la DSB, les tats priodiques doivent faire lobjet des
contrles pralables dont les rgles sont prcises dans le Recueil des tats
priodiques .
Article 4
Les documents transmis, aussi bien sur support papier que sur support magntique,
doivent tre accompagns dune lettre de remise signe par la (les) personne (s)
pralablement accrdite (s) cet effet auprs de la DSB. La remise des documents
par tltransmission doit galement tre effectue par la (les) personne (s) accrdite
(s).
Laccrditation doit faire ressortir, outre les noms et prnoms de ces personnes, leur
grade, leur fonction ainsi que le spcimen de leur signature. Toute modification
affectant ces donnes doit tre notifie en temps opportun la DSB.
351
Article 5
Les documents remis sur support magntique ou par tltransmission doivent
tre tablis conformment aux conditions fixes par la Notice technique pour la
dclaration des tats priodiques jointe en annexe 3 de la prsente lettre circulaire.
Article 6
Le bilan et le compte de produits et charges, transmis sur support papier, doivent
tre dats et revtus de la signature du prsident du conseil dadministration ou
du directeur gnral ou, le cas chant, de celle dun autre membre de lorgane de
direction habilit cet effet. Ces tats doivent tre accompagns de lattestation du
(des) commissaire (s) aux comptes.
Article 7
Les Associations de Micro-crdit transmettent la DSB, ds lapprobation de leurs
comptes annuels par linstance comptente, le rapport de gestion, le rapport du (des)
commissaire (s) aux comptes et le texte des rsolutions adoptes.
Article 8
Les Associations de Micro-Crdit notifient la DSB, dans les meilleurs dlais, tout
changement affectant la composition de leur conseil dadministration et de leur
direction gnrale.
Article 9
La DSB peut demander aux Associations de Micro-Crdit la communication de tous
autres documents et renseignements ncessaires laccomplissement de sa mission.
Article 10
Dans le cas o le nombre derreurs dceles par la DSB lors du contrle des documents
transmis est jug significatif, une nouvelle remise de ces documents, dment rectifie,
doit tre effectue dans les meilleurs dlais.
352
6 - Cadre rgissant le commissariat aux

comptes des tablissements de crdit
354
Circulaire n 21/G/2006 du 30 novembre 2006 relative aux modalits dapprobation

des commissaires aux comptes des tablissements de crdit et aux modalits de
communication des rapports quils tablissent
Fixe par la prsente circulaire les modalits dapprobation des commissaires aux
comptes des tablissements de crdit ainsi que celles relatives la communication
des rapports quils tablissent.
Article 1
Les tablissements de crdit, ci-aprs ltablissement, sont tenus dadresser Bank
Al-Maghrib les demandes dapprobation relatives aux commissaires aux comptes
quils envisagent de dsigner pour assurer la mission de commissariat aux comptes,
telle que prvue par les prescriptions de la loi n34-03 prcite.
Article 2
Les demandes dapprobation des commissaires aux comptes exerant titre individuel
doivent tre accompagnes de dossiers comportant les documents suivants :
1 - un document attestant de linscription du commissaire aux comptes sur le tableau
de lordre des experts-comptables ;
2 - le curriculum vitae, dment dat et sign, du commissaire aux comptes et de chacun
de ses collaborateurs susceptibles de prendre part aux travaux du commissariat
aux comptes de ltablissement ;
3 - une dclaration sur lhonneur, date et signe par chacune des personnes vises
au point 2 ci-dessus, par laquelle le signataire atteste quil respecte les dispositions
de larticle 74 de la loi n 34-03 prcite relatives aux incompatibilits et
lindpendance ;
4 - une note faisant ressortir lexprience professionnelle du commissaire aux comptes,
les moyens techniques et humains dont il dispose, ventuellement, lappui dont il
pourrait bnficier de la part dautres partenaires qualifis, nationaux ou trangers,
ainsi que les rfrences des missions de commissariat aux comptes ou de conseil
ralises notamment auprs des tablissements de crdit ou de leurs filiales.
Article 3
Les demandes dapprobation des commissaires aux comptes exerant en qualit
de socits dexperts-comptables doivent comprendre, outre les documents viss
larticle 2, les pices suivantes :
une fiche de renseignements sur la socit dexperts-comptables dment date et
signe par son reprsentant statutaire ;
une copie certifie conforme des statuts de la socit mis jour.
355
Article 4
Les demandes dapprobation doivent tre accompagnes dune attestation, dment
date et signe par un responsable habilit, par laquelle ltablissement certifie que
le choix de chacun des commissaires aux comptes a t effectu dans le respect des
prescriptions lgales en vigueur.
Article 5
Dans le cas o les commissaires aux comptes envisagent de faire appel, dans le cadre
de leur mission, des prestataires externes pour effectuer des travaux ponctuels,
ils sont tenus de sassurer que ces personnes nenfreignent pas les dispositions de
Article 6
Bank Al-Maghrib peut demander communication de tous autres renseignements
quelle estime ncessaire pour linstruction des demandes dapprobation.
Article 7
La dcision dapprobation ou, sil y a lieu, de refus, dment motive, est notifie
ltablissement au plus tard vingt et un jours compter de la date de rception de
lensemble des documents et renseignements requis.
Ampliation en est communique au commissaire aux comptes.
Article 8
Tout changement significatif intervenu dans le dossier prsent initialement Bank
Al-Maghrib doit tre, dans les meilleurs dlais, port la connaissance de celle-ci,
par le commissaire aux comptes.
Article 9
Lapprobation du commissaire aux comptes est accorde pour la dure de son mandat.
Si le mandat est renouvel par ltablissement, le dossier prsent initialement doit
tre actualis en vue de permettre Bank Al-Maghrib lexamen de la reconduction
de lapprobation.
A titre transitoire, lapprobation du commissaire aux comptes dj dsign par un
tablissement au moment de lentre en vigueur de la prsente circulaire, ne concerne
que la priode restant courir de son mandat.
Article 10
Conformment aux dispositions de larticle 73 de la loi n 34-03 prcite, le
renouvellement du mandat du commissaire aux comptes exerant titre indpendant
ou en qualit de socit dexperts comptables ayant accompli deux mandats
conscutifs auprs dun mme tablissement, ne peut intervenir qu lexpiration
dun dlai de trois ans.
Ltablissement concern doit soumettre lapprobation de Bank Al-Maghrib, la
dsignation de commissaires aux comptes autres que ceux ayant accompli les deux
mandats conscutifs.
Article 11
356
Les tablissements communiquent, chaque anne, Bank Al-Maghrib, copie de la

lettre de mission prcisant notamment ltendue des travaux devant tre effectus
par leurs commissaires aux comptes ainsi que les moyens humains que ces derniers
prvoient de mobiliser cet effet, accompagne du budget temps et sa rpartition par
intervenant.
Article 12
Tout tablissement qui dcide de rvoquer le mandat dun commissaire aux comptes,
doit, au pralable, notifier cette dcision, dment motive Bank Al-Maghrib.
Le commissaire aux comptes peut, sa demande, tre entendu par Bank Al-Maghrib.
Article 13
Lorsque Bank Al-Maghrib estime quun commissaire aux comptes ne semble plus
prsenter les conditions requises pour laccomplissement de la mission objet de son
approbation, elle linvite remdier aux insuffisances constates et ce, avant quil ne
soit fait application des prescriptions de larticle 78 de la loi n 34-03 prcite.
Article 14
Sil est mis fin au mandat dun commissaire aux comptes en application des dispositions
de larticle 78 de la loi n 34/03 prcite, ltablissement concern doit soumettre
Bank Al-Maghrib une demande dapprobation dun nouveau commissaire aux
comptes selon les modalits prvues aux articles 1 4 ci-dessus.
Article 15
Pour lapplication des dispositions de larticle 75 de la loi n 34-03 prcite, les
commissaires aux comptes transmettent Bank Al-Maghrib :
le rapport sur les tats de synthse prvu par les dispositions de la loi n 17-95
relative aux socits anonymes ainsi que, le cas chant, le rapport dopinion sur
les tats de synthse consolids ;
un rapport dtaill dans lequel sont consignes :
leurs apprciations concernant le respect des mesures prises en application des
dispositions de larticle 50 de la loi n 34-03 susvise ;
leurs apprciations sur ladquation et lefficience du systme de contrle interne
de ltablissement, eu gard sa taille, la nature des activits exerces et aux
risques quil encourt ;
les observations et anomalies releves dans le cadre de la vrification de la
sincrit des informations destines au public et leur concordance avec les
comptes ;
toutes autres observations et anomalies significatives releves au cours de leurs
investigations.
Le rapport vis au deuxime tiret ci-dessus, est tabli suivant les termes de rfrence
fixs par Bank Al-Maghrib.
Article 16
357
Les rapports viss larticle 15 ci-dessus, dment dats et signs par les commissaires
aux comptes, doivent tre adresss la Direction de la Supervision Bancaire de Bank
Al-Maghrib au plus tard :
15 jours, avant la date de la runion de lassemble gnrale ordinaire des actionnaires
de ltablissement ou de lorgane social en tenant lieu, en ce qui concerne le rapport
sur les tats de synthse individuels et le cas chant, le rapport dopinion sur les
tats de synthse consolids.
le 15 juin de lexercice suivant celui au titre duquel la mission du commissaire aux
comptes est effectue, pour ce qui est du rapport dtaill.
Article 17
Aux fins de ltablissement des rapports viss larticle 15 ci-dessus, ltablissement
de crdit est tenu de mettre, en temps opportun, la disposition des commissaires
aux comptes tous les documents et renseignements que ceux-ci estiment ncessaires
pour laccomplissement de leur mission.
Il organise des runions priodiques entre ses commissaires aux comptes et ses
auditeurs internes, leffet dexaminer les questions ayant trait au systme de
contrle interne et aux autres questions dintrt mutuel.
Article 18
Sont abroges les dispositions de la circulaire n 9/G/2002 du 16 juillet 2002 relative
aux auditeurs externes.
358
Lettre circulaire n 04/DSB/2007 du 28 juin 2007 relative aux termes de rfrence de

la mission des commissaires aux comptes au sein des tablissements de crdit
la prsente lettre circulaire a pour objet de fixer les termes de rfrence de la
mission des commissaires aux comptes au sein des tablissements de crdit et ce,
en application des dispositions du dernier alina de larticle 15 de la circulaire du
Gouverneur de Bank-Al-Maghrib n21/G/2006 du 30 Novembre 2006, relative aux
modalits dapprobation des commissaires aux comptes des tablissements de crdit
et aux modalits de communication des rapports quils tablissent.
Article 1
Les commissaires aux comptes sont tenus, dans le cadre de lexercice de leur mission
au sein des tablissements de crdit, dsigns ci-aprs tablissement , dobserver
les diligences prcises ci-dessous.
Article 2
Les commissaires aux comptes procdent lvaluation de la qualit du systme de
contrle interne de ltablissement eu gard aux disposition prises en application des
prescriptions de larticle 51 de la loi 34-03 relative aux tablissements de crdits et
organismes assimils.
Article 3
Les commissaires aux comptes procdent lapprciation de lorganisation gnrale
et des moyens mis en uvre pour assurer le bon fonctionnement du contrle interne,
compte tenu de la taille de ltablissement, de la nature de ses activits et des risques
encourus.
Lvaluation de lorganisation gnrale et des moyens du contrle interne est
faite loccasion du premier rapport tabli dans le cadre de la prsente circulaire.
Les rapports ultrieurs peuvent ne couvrir que les changements qui affectent ces
domaines
Article 4
Les commissaires aux comptes valuent la qualit et ladquation du dispositif mis en
place pour la mesure, la matrise et la surveillance du risque de crdit en procdant
notamment lexamen :
des modalits de dcision, dexcution et de gestion des crdits ;
des procdures de recouvrement des crances et des modalits de classification des
crances et de leur provisionnement ;
des modalits de centralisation des informations relatives aux risques, de reporting
interne et de surveillance du respect des limites rglementaires et de celles fixes
par les organes comptents de ltablissement.
Article 5
Les commissaires aux comptes apprcient la qualit et lefficience du dispositif de
mesure, de matrise et de surveillance du risque de march, en procdant notamment
lexamen :
des modalits de dcision, dexcution et denregistrement des oprations de
march ;
des procdures de mesure de lexposition aux risques inhrents ces oprations ;
359
des procdures de rconciliation des rsultats oprationnels et des donnes

comptables ;
de la mthode de calcul des rsultats oprationnels et de leur rapprochement avec
les soldes comptables ;
des mcanismes de reporting interne et des mthodes de surveillance du respect
des limites rglementaires et de celles fixes par les organes comptents de
ltablissement.
Article 6
Les commissaires aux comptes apprcient la qualit et ladquation du dispositif
de mesure, de matrise et de surveillance du risque global de taux dintrt et de
liquidit, en procdant, en particulier, lvaluation :
des procdures dapprhension de lexposition globale au risque de taux dintrt ;
des procdures de mesure et de suivi des principaux dterminants de la liquidit ;
des mcanismes de reporting interne et des modalits de surveillance du respect
des limites rglementaires et de celles fixes par les organes comptents de
ltablissement.
Article 7
Les commissaires aux comptes apprcient ladquation des dispositifs mis en place
pour :
prvenir les fraudes, manipulations et erreurs susceptibles dengager la responsabilit de ltablissement ou de porter atteinte lintgrit de ses actifs ou de ceux
de la clientle ;
empcher que ltablissement ne soit impliqu, son insu, dans des oprations
financires lies des activits illicites ou de nature entacher sa rputation ou de
porter atteinte au renom de la profession.
Article 8
Les commissaires aux comptes apprcient la fiabilit et lintgrit du systme de
traitement de linformation comptable et de gestion en procdant notamment
lvaluation :
du dispositif de scurit du systme dinformation ;
de la fiabilit de la piste daudit ;
des procdures comptables et de contrle de linformation.
Article 9
Les commissaires aux comptes font tat dans leur rapport vis au 2me alina de
larticle 15 de la circulaire n 21/G/2006 des insuffisances significatives constates
au niveau :
de lorganisation gnrale du contrle interne ;
des dispositifs de contrle viss aux articles 3 8 ci-dessus, tout en prcisant le
nombre et les montants des dpassements aux limites rglementaires et/ou
internes ;
du systme de traitement de linformation.
Ils prcisent si ces anomalies sont portes en temps opportun la connaissance
du conseil dadministration ou du directoire et du conseil de surveillance de
ltablissement et si elles donnent lieu aux mesures de redressement appropries.
360
Ils font, galement, tat des recommandations susceptibles de pallier les faiblesses et
insuffisances releves.
Article 10
Les commissaires aux comptes vrifient que les comptes annuels de ltablissement
sont labors dans le respect des principes comptables et des mthodes dvaluation
prescrites et quils sont prsents conformment aux rgles prvues en la matire.
Article 11
Les commissaires aux comptes procdent lexamen des principes comptables et
mthodes dvaluation adoptes par ltablissement et ayant trait notamment :
la classification des crances et leur couverture par les provisions ainsi qu la
comptabilisation des agios y affrents ;
lvaluation des garanties prises en considration pour le calcul des provisions;
la comptabilisation et au traitement des crances restructures et des provisions et
agios y affrents ;
limputation des crances irrcouvrables au compte de produits et charges;
la comptabilisation et lvaluation lentre et en correction de valeur des diffrents
portefeuilles de titres ;
lvaluation des lments libells en devises et la comptabilisation des carts de
conversion ;
la constitution des provisions pour risques et charges ou pour risques gnraux;
la prise en compte des intrts et des commissions dans le compte de produits et
charges ;
lvaluation et lamortissement des immobilisations corporelles et incorporelles ;
la rvaluation des immobilisations corporelles et financires;
llaboration, des comptes consolids ;
lenregistrement et lvaluation des lments de hors bilan.
Article 12
Les commissaires aux comptes doivent porter la connaissance de lorgane de
direction :
les lacunes significatives releves dans les diffrents dispositifs du contrle interne ;
les anomalies et insuffisances significatives releves dans la comptabilit ou dans
les tats financiers ainsi que les omissions dinformations significatives pour la
bonne apprciation du patrimoine, de la situation financire et des rsultats de
ltablissement.
Ils doivent galement en tenir informs les membres du comit daudit ou ceux du
conseil dadministration ou de surveillance, dans le cas o ltablissement ne dispose
pas dun tel comit.
Article 13
Les commissaires aux comptes font tat dans leurs rapports prvus larticle 15 de la
circulaire n 21/G/2006 prcite, des ajustements ou anomalies, considrs comme
significatifs au regard des normes en vigueur de la profession, ayant trait aux tats
de synthse tablis sur base individuelle ou, le cas chant, consolide en prcisant
en particulier ceux relatifs :
aux crances non classes parmi les crances irrgulires et en souffrance ;
361
aux insuffisances des provisions ncessaires pour la couverture des dprciations

dactifs (crances, titres, autres, .. ..) ;
aux insuffisances des provisions pour risques et charges ;
aux reprises de provisions ;
aux soldes injustifis concernant notamment les comptes dordre, les comptes de
liaison, les comptes de rgularisation, les dbiteurs divers,... ;
tout autre cart constat par rapport aux normes comptables et mthodes
dvaluation prescrites par le Plan Comptable des tablissements de Crdit (PCEC).
Ils mentionnent galement les autres ajustements qui, leur avis, doivent tre
apports aux dclarations comptables adresses Bank AI-Maghrib.
Article 14
Les commissaires aux comptes apprcient la qualit des actifs et des engagements
par signature de ltablissement leffet notamment didentifier les moins-values
latentes et les dprciations et de dterminer le montant des provisions ncessaires
leur couverture, compte tenu des dispositions rglementaires en vigueur.
Article 15
Lvaluation de la qualit du portefeuille de crdits se fait sur la base dun chantillon
reprsentatif tenant compte de la nature de lactivit, de la taille et de la qualit du
systme de contrle interne de ltablissement ainsi que des dispositions relatives
lexamen des risques en donnant la priorit :
aux crdits dont lencours, par bnficiaire tel que dfini par la circulaire de Bank
AI-Maghrib relative au coefficient maximum de division des risques, est gal ou
suprieur 5 % des fonds propres de ltablissement ;
aux concours consentis aux personnes physiques et morales apparentes
ltablissement, telles que dfinies par le PCEC ;
aux autres dossiers de crdit ncessitant un suivi particulier (crances ayant
enregistr des impays ou fait lobjet de restructuration, crdits consentis des
clients oprant dans des secteurs connaissant des difficults, etc ).
Les critres au vu desquels est dtermin lchantillon susvis doivent tre prciss
et justifis dans le rapport dtaill, en indiquant la part de lencours examin.
Article 16
Les commissaires aux comptes sassurent du respect, par les tablissements, des
dispositions des prescriptions de larticle 50 de la loi n 34-03 prcite.
Ils relvent dans leur rapport les ajustements qui, leur avis, doivent tre apports
aux ratios prudentiels.
Article 17
Les commissaires aux comptes sont tenus de signaler immdiatement Bank AIMaghrib, tout fait ou dcision dont ils ont connaissance au cours de lexercice de
leur mission auprs dun tablissement de crdit qui constituent une violation des
dispositions lgislatives ou rglementaires qui leur sont applicables et qui sont de
nature notamment :
affecter la situation financire de ltablissement contrl ;
mettre en danger la continuit de lexploitation ;
entraner lmission de rserves ou le refus de certification des comptes.
362
7 - Conditions spcifiques applicables

aux organismes assimils
364
Arrt du Ministre des finances et de la privatisation n 28-07 du 5 janvier 2007 relatif

aux conditions spcifiques dapplication aux services financiers de Barid Al-Maghrib
organismes assimils
Le Ministre des Finances et de la Privatisation,
notamment son article 13, 1er tiret ;
Aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 13 novembre 2006
Arrte
Article premier
Barid Al-Maghrib est tenu de communiquer Bank Al-Maghrib, pour le compte
de ses services financiers, tous documents et renseignements ncessaires
laccomplissement de la mission qui lui est dvolue par la loi n 34-03 susvise.
Bank Al-Maghrib en dtermine la liste, les modles et les dlais de transmission.
Article 2
Barid Al-Maghrib doit, conformment aux dispositions dictes par Bank Al-aghrib,
doter ses services financiers dun dispositif de contrle interne adapt leurs activits,
visant identifier, mesurer et surveiller lensemble des risques quils encourent.
Article 3
Barid Al-Maghrib doit, pour le compte de ses services financiers, et dans les conditions
fixes par Bank Al-Maghrib, porter la connaissance du public les conditions
appliques par lesdits services leurs oprations, notamment en matire de taux
dintrt, de commissions et de rgime de dates de valeurs.
Article 4
Barid Al-Maghrib doit communiquer, pour le compte du service des comptes
courants et des chques postaux, tous documents et informations ncessaires au
bon fonctionnement des services dintrt commun prvus par les dispositions de
Article 5
Toute ouverture, par le service de la Caisse dpargne nationale ou par le service des
comptes courants et des chques postaux, de comptes vue, terme ou de comptes
titres, doit faire lobjet dune convention, dont copie est remise au client, prcisant
notamment les conditions de fonctionnement et de clture dudit compte.
Article 6
Bulletin officiel.
365
Arrt du Ministre des finances et de la privatisation n 29-07 du 5 janvier 2007

relatif aux conditions spcifiques dapplication la Caisse de dpt et de gestion
organismes assimils
notamment son article 13, 2me tiret ;
Aprs avis du Comit des tablissements de Crdit mis en date du 13 novembre
2006 ;
Arrte
Article premier
La Caisse de Dpt et de Gestion tient sa comptabilit conformment aux dispositions
applicables aux tablissements de crdit.
Elle doit tablir ses tats de synthse et ses situations comptables ainsi que tout autre
document ncessaire laccomplissement de la mission dvolue par la loi n 34-03
susvise Bank Al-Maghrib et ce, dans les conditions fixes par celle-ci.
Article 2
La Caisse de dpt et de gestion est tenue de respecter en permanence, selon les
modalits fixes par Bank Al-Maghrib :
un rapport maximum entre dune part, le total des risques encourus sur un mme
bnficiaire et dautre part, ses fonds propres ;
un rapport minimum entre dune part, le total de ses fonds propres et dautre part,
le total des risques encourus.
Ces rapports doivent tre respects sur base individuelle et sur base consolide.
Article 3
La Caisse de dpt et de gestion doit, conformment aux dispositions dictes par
Bank Al-Maghrib, se doter dun dispositif de contrle interne adapt ses activits
visant identifier, mesurer et surveiller lensemble des risques quelle encourt.
Article 4
La Caisse de dpt et de gestion est tenue de dsigner, aprs approbation de Bank
Al-Maghrib selon les modalits fixes par elle, deux commissaires aux comptes
leffet dexercer la mission prvue par les dispositions de larticle 72 de la loi n 34-03
susvise.
Article 5
Bulletin officiel.
366

aux conditions spcifiques dapplication la Caisse centrale de garantie de certaines
dispositions de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes
assimils
Aprs avis du Comit des tablissements de Crdit mis en date du 13 novembre
2006;
Arrte
Article premier
La Caisse centrale de garantie tient sa comptabilit conformment aux dispositions
Elle doit tablir ses tats de synthse et ses situations comptables ainsi que tout autre
document ncessaire laccomplissement de la mission dvolue par la loi n 34-03
susvise Bank Al-Maghrib et ce, dans les conditions fixes par celle-ci.
Article 2
La Caisse centrale de garantie est tenue de respecter en permanence, selon les
modalits fixes par Bank Al-Maghrib :
bnficiaire et dautre part, ses fonds propres ;
un rapport minimum entre dune part, le total de ses fonds propres et dautre part,
le total des risques quelle encourt.
Article 3
La Caisse centrale de garantie doit, conformment aux dispositions dictes par Bank
Al-Maghrib, se doter dun dispositif de contrle interne adapt ses activits visant
identifier, mesurer et surveiller lensemble des risques quelle encourt.
Article 4
La Caisse centrale de garantie est tenue de dsigner, aprs approbation de Bank AlMaghrib selon les modalits fixes par elle, un commissaire aux comptes leffet
dexercer la mission prvue par les dispositions de larticle 72 de la loi n 34-03
prcite.
Article 5
Bulletin officiel.
367

aux conditions spcifiques dapplication aux associations de micro crdit de certaines
dispositions de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes
assimils
Arrte
Article premier
Les associations de micro crdit sont tenues de communiquer Bank Al-Maghrib
tous documents et renseignements ncessaires laccomplissement de la mission qui
lui est dvolue par la loi n 34-03 susvise.
Bank Al-Maghrib en dtermine la liste, les modles et les dlais de transmission.
Article 2
Les associations de micro crdit sont tenues de dsigner, aprs approbation de Bank
Al-Maghrib selon les modalits fixes par elle, un commissaire aux comptes leffet
dexercer la mission prvue par les dispositions de larticle 72 de la loi n 34-03
prcite.
Article 3
Une copie des rapports tablis par le commissaire aux comptes conformment aux
dispositions de larticle 75 de la loi n 34-03 est transmise par Bank Al Maghrib au
Comit de suivi des activits des associations de micro-crdit institu par la loi n
18-97 relative au micro-crdit.
Bank Al Maghrib signale galement au Comit de suivi susvis tout fait ou
manquement dont elle est saisie en application des dispositions de larticle 76 de la
loi n 34-03 prcite.
Article 4
Bulletin officiel.
368
Arrt du Ministre des finances et de la privatisation n 33-07 du 15 hija 1427 (5

janvier 2007) relatif aux conditions spcifiques dapplication aux banques offshore
organismes assimils
promulgue par le Dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006)
Aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 13 novembre
2006,
Arrte
Article premier
Les banques offshore tiennent leur comptabilit conformment aux dispositions
Elles doivent tablir leurs tats de synthse et des situations comptables ainsi que
tout autre document ncessaire laccomplissement de la mission dvolue par la loi
n 34-03 susvise Bank Al-Maghrib et ce, dans les conditions fixes par celle-ci.
Article 2
Les banques offshore sont tenues de respecter en permanence, selon les modalits
fixes par Bank Al-Maghrib :
bnficiaire et dautre part, leurs fonds propres ;
un rapport minimum entre dune part, le total de leurs fonds propres et dautre
part, le total des risques quelles encourent ;
un rapport minimum entre dune part, leurs lments dactif disponibles et
ralisables court terme et les engagements par signature reus et dautre part,
leurs exigibilits vue et court terme et les engagements par signature donns.
Article 3
Les banques offshore peuvent tre exemptes du respect des rapports viss ci-dessus
lorsque Bank Al-Maghrib estime que la gestion des risques quelles encourent est
assure dans des conditions satisfaisantes par leurs maisons mres.
Article 4
Les banques offshore doivent, selon les dispositions dictes par Bank Al-Maghrib,
se doter dun dispositif de contrle interne adapt leurs activits visant identifier,
mesurer et surveiller lensemble des risques quelles encourent.
Article 5
Les banques offshore sont tenues de dsigner, aprs approbation de Bank Al-Maghrib
selon les modalits fixes par elle, un commissaire aux comptes leffet dexercer la
mission prvue par les dispositions de larticle 72 de la loi n 34-03 prcite.
Article 6
Bulletin officiel.
369
Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 1510.07 du 26 juillet 2007

relatif aux conditions spcifiques dapplication aux intermdiaires en transfert de
fonds de certaines dispositions de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit
et organismes assimils
notamment son article 15, 2me alina ;
Aprs avis du Comit des tablissements de Crdit mis en date du 6 juillet 2007 ;
Arrte
Article premier
Toute personne morale exerant titre de profession habituelle lactivit
dintermdiation en matire de transfert de fonds, dsigne ci-aprs intermdiaire
en transfert de fonds, doit tre constitu sous forme de socit anonyme capital fixe
conformment aux prescriptions de larticle 28 de la loi n 34-03 prcite.
Article 2
Les intermdiaires en transfert de fonds doivent tenir leur comptabilit conformment
aux rgles comptables applicables aux socits anonymes.
Article 3
Les intermdiaires en transfert de fonds doivent, conformment aux dispositions
dictes par Bank Al-Maghrib, se doter dun dispositif de contrle interne adapt
cette activit visant identifier, mesurer et surveiller lensemble des risques quils
encourent.
Article 4
Sans prjudice des pouvoirs dvolus Bank Al-Maghrib en matire de contrle des
tablissements de crdit et des organismes assimils par la loi n 34-03 susvise,
les intermdiaires en transfert de fonds sont tenus de veiller au respect, par leurs
mandataires, des termes des conventions qui les lient auxdits mandataires.
Article 5
Les intermdiaires en transfert de fonds sont tenus de dsigner, aprs approbation de
Bank Al-Maghrib et selon les modalits fixes par elle, un commissaire aux comptes
leffet dexercer la mission prvue par les dispositions de larticle 72 de la loi n 34-03
prcite.
Article 6
Bulletin officiel.
370
8 - Politique montaire
372
Dcision rglementaire n 86/G/2011 du 13 avril 2011 relative aux instruments de

politique montaire
Considrant la loi n 76-03 portant statut de Bank Al-Maghrib, promulgue par le
Dahir n1-05-38 du 23 novembre 2005, notamment les dispositions de ses Articles 6,
25 et 26 relatifs aux instruments de politique montaire et la rserve obligatoire ;
Considrant la loi n 24-01 relative aux oprations de pension, promulgue par le
Dahir n 1-04-04 du 21 avril 2004 ;
La prsente dcision a pour objet de fixer les modalits relatives la mise en uvre
des instruments de la politique montaire par Bank Al-Maghrib.
I- Dfinitions
Article premier
Dfinitions :
Les oprations principales sont destines injecter ou retirer des liquidits de
manire rgulire, avec une frquence hebdomadaire sur une chance dune
semaine. Elles constituent le principal instrument de mise en uvre de la politique
montaire.
Les oprations de rglage fin visent attnuer lincidence de fluctuations imprvues
de la liquidit. Elles sont effectues de manire ponctuelle pour une dure infrieure
7 jours.
Les facilits permanentes sont destines fournir ou retirer des liquidits au jour
le jour.
Les oprations de long terme ont pour objet dinjecter ou de retirer des liquidits
supplmentaires sur une dure suprieure 7 jours.
Les oprations structurelles sont destines grer une situation dexcdent ou
dinsuffisance de liquidit caractre durable.
Les oprations de swaps de change consistent acheter ou vendre du Dirham au
comptant contre devise et, simultanment, le revendre ou le racheter terme, une
date et un taux de change prdtermins.
La rserve obligatoire reprsente le montant des avoirs en compte que les banques
sont tenues de maintenir auprs de Bank Al-Maghrib. La rserve obligatoire a pour
objectifs de striliser structurellement les excdents de liquidit ou de les rinjecter
de manire permanente.
Le taux directeur reprsente le taux des avances 7 jours de la Banque sur le march
montaire. Il est fix par dcision du Conseil de Bank Al-Maghrib, un niveau
compatible avec lobjectif final de stabilit des prix.
II- Dispositions gnrales
Article 2
Pour la mise en uvre des instruments de la politique montaire, Bank Al-Maghrib
dispose dun cadre oprationnel constitu des catgories dinstruments suivantes :
les oprations principales ;
les oprations de rglage fin ;
les facilits permanentes ;
les oprations de long terme ;
et les oprations structurelles.
373
Selon le cas, les interventions sont inities soit par Bank Al-Maghrib soit par les
banques dnommes ci-aprs, contreparties . Elles se font par voie dappels
doffres ou de gr gr.
Article 3
Pour les oprations de refinancement, les banques bnficiaires doivent donner
en collatral, en contrepartie des avances accordes, les actifs dfinis lArticle 18,
ci-dessous.
Article 4
Sont ligibles, en tant que contreparties aux oprations de politique montaire, les
banques soumises la rserve obligatoire et remplissant les conditions fixes par la
prsente dcision rglementaire ainsi que les textes pris pour son application.
Toutefois, les oprations de long terme et les oprations structurelles peuvent tre
effectues avec des tablissements autres que ceux dfinis, ci-dessus.
Article 5
Bank Al-Maghrib peut limiter ou suspendre, sans pravis, laccs dune contrepartie
aux oprations de politique montaire lorsque cette dernire ne respecte pas :
les dispositions de la prsente dcision rglementaire ainsi que les textes pris pour
son application ;
les dispositions oprationnelles et contractuelles applicables aux oprations de
politique montaire ;
et les obligations de communication Bank Al-Maghrib, des informations
ncessaires la conduite de la politique montaire.
Bank Al-Maghrib notifie par tout moyen appropri, la contrepartie concerne, la
dcision de suspension ou de limitation prise son encontre.
III- Instruments de politique montaire
Article 6
Les oprations principales, effectues chaque mercredi par voie dappels doffres,
comprennent :
les avances 7 jours
et les reprises de liquidit 7 jours.
Les avances 7 jours sont ralises sous forme doprations de pension livre ou, le
cas chant, de prts garantis et sont consenties au taux directeur.
Les reprises de liquidits 7 jours se font sous forme de dpts blanc et sont assorties
du taux directeur minor de 50 points de base.
Article 7
Les oprations de rglage fin prennent la forme doprations de pension livre ou, le
cas chant, de prts garantis.
Article 8
Les oprations de long terme sont conduites sous la forme :
de pensions livres ;
de prts garantis ;
ou de swaps de change.
374
Article 9
Les oprations structurelles comprennent :
les achats ou les ventes de titres mis par le Trsor sur le march secondaire ;
et lmission par Bank Al-Maghrib de titres demprunt ngociables et leur rachat.
Article 10
Les oprations de rglage fin, les oprations de long terme et les oprations
structurelles sont effectues par voie dappels doffres ou de gr gr.
Article 11
Les contreparties aux oprations de politique montaire peuvent recourir leur
initiative aux facilits permanentes suivantes :
les avances 24 heures afin de couvrir leurs besoins temporaires de liquidit ;
et les facilits de dpt 24 heures afin de placer leurs excdents au jour le jour.
Les avances 24 heures sont ralises sous forme doprations de pensions livres
ou, le cas chant, de prts garantis et sont consenties au taux directeur major
de 100 points de base.
Les facilits de dpt 24 heures se font sous forme de dpts blanc et sont assorties
du taux directeur minor de 100 points de base.
Article 12
Les banques habilites recevoir des dpts vue sont tenues de constituer en dpts
disponibles sur leurs Comptes Centraux de Rglement auprs de Bank Al-Maghrib,
une rserve obligatoire, calcule sur la base de leurs exigibilits telles que dfinies
par lettre circulaire de la Direction des Oprations Montaires et des Changes, prise
en application de la prsente dcision rglementaire.
Article 13
Le minimum requis au titre de la rserve obligatoire, pour chaque priode
dobservation, correspond un pourcentage des exigibilits dfinies par lettre
circulaire de la Direction des Oprations Montaires et des Changes. Ce montant est
calcul sur la base moyenne des exigibilits au cours du mois calendaire prcdent.
Article 14
Le calendrier des priodes dobservation de la rserve obligatoire est communiqu
en fin danne, par Bank Al-Maghrib.
Article 15
Pour chaque priode, la moyenne arithmtique des soldes quotidiens des Comptes
Centraux de Rglement des banques doit tre au moins gale au minimum requis.
Article 16
Bank Al-Maghrib peut rmunrer le montant minimum requis au titre de la rserve
obligatoire.
En cas dinsuffisance par rapport au minimum requis, aucune rmunration nest
verse au titre de la priode considre.
375
Article 17
Toute insuffisance constate par rapport la constitution du minimum requis au
titre de la rserve obligatoire ou toute erreur releve par Bank Al-Maghrib dans la
dtermination dudit minimum, donne lieu lapplication des sanctions pcuniaires
et ce, conformment aux dispositions de la circulaire du Gouverneur de Bank AlMaghrib fixant la liste des faits susceptibles de sanctions disciplinaires, en application
des dispositions de lArticle 128 de la loi 34-03 ainsi que le montant des sanctions
pcuniaires y relatives.
IV- Actifs mobilisables
Article 18
Les actifs ligibles en tant que collatral aux oprations de politique montaire sont :
les titres de crance mis par lEtat ;
les titres de crance garantis par lEtat ;
et les titres de crance ngociables dont la liste ou les critres sont communiqus
par Bank Al-Maghrib.
Ces titres doivent tre inscrits en compte auprs du Dpositaire central et leur
chance doit tre postrieure celle des avances correspondantes.
Article 19
Les modalits dapplication de la prsente dcision rglementaire sont fixes par
lettre circulaire de la Direction des Oprations Montaires et des Changes, notamment
celles relatives :
au calendrier des oprations ;
aux conditions de soumission aux appels doffres ;
aux procdures dadjudication ;
au rglement des oprations ;
aux rgles de valorisation du collatral ;
lassiette de calcul de la rserve obligatoire.
Article 20
Les dispositions de la prsente dcision rglementaire, qui annulent et remplacent,
notamment, lensemble des dispositions antrieures relatives la rserve obligatoire
et aux interventions de Bank Al-Maghrib sur le march montaire, prennent effet
compter du 21 avril 2011.
376
Lettre Circulaire n 37/DOMC/11 du 13 avril 2011 relative aux instruments de

politique montaire
La prsente lettre circulaire a pour objet de fixer les modalits dapplication de la
dcision rglementaire n86/G/2011, du 13 avril 2011 relative aux instruments de
politique montaire.
I. Calendrier des oprations
Article 1
Pour lensemble des instruments de politique montaire, le calendrier des oprations
est fix en annexe 1 de la prsente lettre circulaire ou prcis, le cas chant, par le
communiqu vis lArticle 4, ci-dessous.
Article 2
Pour les oprations principales, les appels doffres ont lieu chaque mercredi. Si le
mercredi est fri, lappel doffres a lieu le premier jour ouvrable suivant.
Article 3
Les banques peuvent recourir chaque jour, leur initiative, aux facilits permanentes
de Bank Al-Maghrib.
Article 4
structurelles effectues par voie dappel doffres, font lobjet dun communiqu de
la Direction des Oprations Montaires et des Changes (DOMC). Le communiqu
prcise galement les caractristiques de chaque opration.
Article 5
structurelles ralises de gr gr, sont effectues conformment aux conditions
fixes par la DOMC.
II. Modalits de soumission
Article 6
La liste des contreparties ligibles aux oprations de politique montaire figure
en annexe 2.
Article 7
Pour participer aux oprations de politique montaire, les contreparties sont tenues
dutiliser les systmes dinformation mis leur disposition par Bank Al-Maghrib tels
que prciss en annexe 1, ou tout autre moyen indiqu cet effet.
Article 8
Les soumissions doivent correspondre un montant multiple de dix millions de
dirhams, avec un montant minimum de cent millions de dirhams. Elles doivent tre
transmises le jour de lopration, avant lheure limite fixe par la DOMC.
377
Article 9
Les soumissions des contreparties aux appels doffres relatifs aux oprations
structurelles, sont exprimes en taux ou en prix deux dcimales.
Article 10
Les soumissions qui sont transmises par tlcopie doivent tre tablies conformment
aux modles joints en annexes 3 9 de la prsente lettre circulaire et doivent tre
signes par les personnes dment mandates cet effet. Les recueils des signatures
des soumissionnaires ainsi que leurs modificatifs doivent tre pralablement
communiqus Bank Al-Maghrib.
Les contreparties sont tenues de sassurer, auprs de la DOMC, de la rception de
leurs soumissions.
Les tats incorrectement tablis ou reus au-del de lheure limite ne sont pas pris en
considration.
III. Procdure dadjudication
Article 11
Le montant global retenu par Bank Al-Maghrib pour les oprations principales est
rparti en deux tranches :
Premire tranche : 50% du montant global retenu sont distribus parts gales
entre les soumissionnaires, hauteur de leurs demandes ;
Deuxime tranche : 50% du montant global retenu, majors ventuellement du
reliquat de la premire tranche, sont rpartis au prorata des soumissions restantes.
Article 12
Le montant global retenu par Bank Al-Maghrib pour les oprations de rglage fin
et les oprations de long terme effectues par voie dappels doffres, est rparti au
prorata sur les soumissionnaires.
Article 13
Les demandes des contreparties relatives aux facilits permanentes sont satisfaites
totalement ou partiellement. Bank Al-Maghrib peut ne pas satisfaire les demandes
de facilits permanentes.
Article 14
Le montant global retenu par Bank Al-Maghrib pour les oprations structurelles
effectues par voie dappel doffres, est rparti selon ladjudication la hollandaise.
A cet effet, Bank Al-Maghrib fixe le taux ou le prix limite de ladjudication.
Pour les oprations dmission de titres demprunt de Bank Al-Maghrib et de cession
de titres, seules les soumissions faites un taux infrieur ou gal au taux limite, ou
un prix suprieur ou gal au prix limite, sont satisfaites.
Pour les oprations de rachat de titres demprunt de Bank Al-Maghrib et dacquisition
de titres, seules les soumissions faites un taux suprieur ou gal au taux limite, ou
un prix infrieur ou gal au prix limite, sont satisfaites.
Les soumissions retenues sont servies aux taux ou aux prix proposs par les
contreparties.
378
Le montant des offres au taux ou au prix limite est rparti au prorata entre les
soumissionnaires.
Article 15
Les rsultats des appels doffres relatifs aux oprations de politique montaire sont
publis, au plus tard le jour de lappel doffres, par tout moyen indiqu cet effet.
Bank Al-Maghrib notifie, aux contreparties concernes, les rsultats individuels des
oprations de politique montaire, le jour mme de lopration.
IV. Rglement des operations
Article 16
Le rglement des oprations principales intervient le premier jour ouvrable suivant
lappel doffres. Si le mercredi est fri, le rglement intervient le jour de lappel
doffres ou toute autre date de valeur fixe par Bank Al-Maghrib.
Article 17
Le rglement des facilits permanentes intervient le jour mme de lopration.
Article 18
Pour les reprises de liquidits 7 jours et les facilits de dpts 24 heures,
Bank Al-Maghrib dbite, la date de rglement, les Comptes Centraux de Rglement
des contreparties retenues, des montants qui leur sont adjugs. A lchance, Bank
Al-Maghrib crdite les Comptes Centraux de Rglement desdits montants majors
des intrts y affrents.
Article 19
Pour les oprations de rglage fin, les oprations de long terme et les oprations
structurelles, la date de rglement est fixe par Bank Al-Maghrib.
Article 20
Dans le cadre des oprations de swap de change, Bank Al-Maghrib dbite en J+2 les
Comptes Centraux de Rglement des banques retenues, des montants qui leur sont
allous au titre des oprations dachat de Dirham ; la contre-valeur en devise est
transfre chez leurs correspondants ltranger.
A la date dchance, les Comptes Centraux de Rglement des banques sont crdits
des montants en Dirham de lopration. Le mme jour, les banques transfrent le
montant en devise de lopration, calcul sur la base du taux de change terme fix
initialement, sur le compte de Bank Al-Maghrib ouvert auprs de son correspondant
ltranger.
Sagissant des oprations de vente de Dirham, Bank Al-Maghrib crdite en J+2 les
Comptes Centraux de Rglement des banques retenues des montants qui sont allous.
Le mme jour, les banques transfrent la contre-valeur en devise sur le compte de
Bank Al-Maghrib chez son correspondant ltranger.
A la date dchance, Bank Al-Maghrib dbite les Comptes Centraux de Rglement
des banques des montants en Dirham de lopration. Elle procde, le mme jour, au
transfert sur les comptes des banques chez leurs correspondants ltranger, des
montants en devise calculs sur la base du taux de change terme fix initialement.
379
Article 21
Lorsque la date dchance correspond un jour fri, le remboursement intervient
le premier jour ouvrable suivant.
V. Rgles de valorisation
Article 22
Les actifs ligibles aux oprations de politique montaire sont valoriss selon les
principes suivants :
Les bons du Trsor sont valus sur la base de la courbe des taux de rfrence
publie quotidiennement par Bank Al-Maghrib ;
Les titres de crance garantis par lEtat et les titres de crances ngociables ligibles
aux oprations de politique montaire sont valus sur la base de la courbe des
taux de rfrence publie quotidiennement par Bank Al-Maghrib, majors, le cas
chant, dune prime de risque qui reste lapprciation de Bank Al-Maghrib.
Article 23
Les titres ligibles aux oprations de politique montaire font lobjet de dcotes et
dappels de marge conformment la convention cadre sur les oprations de pension,
signe entre Bank Al-Maghrib et les contreparties aux oprations de politique
montaire.
La dcote applique la valeur de march des bons du Trsor est fixe 5%.
Les dcotes appliques la valeur de march des titres de crances garanties par
lEtat et des titres de crances ngociables sont communiques par Bank Al-Maghrib.
A la date de rglement, la valeur des titres aprs dcote doit tre suprieure ou gale
au prix de cession ou au montant de lavance garantie.
VI. Rserve obligatoire
Article 24
Le minimum requis au titre de la rserve obligatoire pour chaque priode dobservation
correspond un pourcentage des exigibilits des banques libelles en dirhams,
lexception des exigibilits libelles en dirhams convertibles. Ce montant est calcul
sur la base moyenne des exigibilits au cours du mois calendaire prcdent.
Le minimum requis est arrondi au million de dirhams.
A cet effet, les banques sont tenues dtablir et de transmettre Bank Al-Maghrib, le
document code 120 .
Article 25
Sont retenus, pour le calcul des exigibilits, les montants correspondant aux rubriques
ci-dessous de la situation comptable (colonnes 1 et 2) :
G 220 - Comptes ordinaires des socits de financement au Maroc.
G 230 - Comptes ordinaires des tablissements de crdit assimils au Maroc.
G 240 - Comptes ordinaires des tablissements de crdit ltranger.
G 330 - Comptes et emprunts de trsorerie.
G 350 - Emprunts financiers.
J 100 - Comptes chques et comptes courants crditeurs.
J 230 - Autres comptes vue de la clientle.
380
J 240 - Comptes dpargne, hors comptes sur carnets (2041).

J 400 - Dpts rglements.
J 500 - Dpts de garantie.
J 600 - Autres dettes envers la clientle.
J 700 - Dettes diverses en instance.
K 110 - Certificats de dpts mis.
Le total des exigibilits retenues dans le calcul de la rserve obligatoire est arrondi au
million de dirhams.
Article 26
Les dispositions de la prsente lettre circulaire, qui annulent et remplacent lensemble
des dispositions antrieures relatives la rserve obligatoire et aux interventions de
Bank Al-Maghrib sur le march montaire, prennent effet compter du 21 avril 2011.
381
382
Oprations
structurelles
Date de
rglement
Moyen de
Procdure
notification
Moyen de
soumission
Rpartition des
offres retenues
A linitiative de
-
Bank Al-Maghrib
A linitiative de
Bank Al-Maghrib
Achat/vente de titres sur

le march secondaire
Rserve obligatoire

A linitiative de
-
Bank Al-Maghrib
Emission de titres demprunt

et leur rachat
Fixe par
Bank Al-Maghrib
Gr gr
Fixe par
Communiqu de Appel doffres
Bank Al-Maghrib Bank Al-Maghrib
A la Hollandaise
Au prorata
Au prorata
Tl adjudication -
Tlcopie
Tlcopie
Tlcopie
Tl adjudication Totale ou partielle
Fixe par
Bank Al-Maghrib Bank Al-Maghrib ou Gr gr
Gr gr
Tl adjudication Totale ou partielle
A linitiative de
-
Bank Al-Maghrib
Gr gr
Fixe par
Communiqu de Appel doffres Tl adjudication Au prorata
Mme jour
A linitiative de
-
Bank Al-Maghrib
12 H
Mme jour
Fixe par
A linitiative
des banques
Facilit de dpt 24 H
(Dpt blanc)
12 H
A linitiative de
-
Bank Al-Maghrib
A linitiative
des banques
Avances 24 H
(Pension livre ou prt garanti)
Au prorata
Fixe par
A linitiative de
-
Bank Al-Maghrib
Tlcopie
Fixe par
Communiqu de Appel doffres Tl adjudication Au prorata
A linitiative de
-
Bank Al-Maghrib
Reprise de liquidit 7 j
Mercredi
11 H
Jeudi suivant
-
Appel doffres Tl adjudication 50% parts gales
(Dpt blanc)
50% au prorata
Swap de change
Oprations de
long terme
Pension livre
(dure > 7
jours)
Prt garanti

Facilits
permanentes
Heure limite
de demande
ANNEXE 1
Avance 7 j
Mercredi
11 H
Jeudi suivant
-
Appel doffres Tl adjudication 50% parts gales
(Pension livre ou prt garanti)
50% au prorata
Instrument
Calendrier

Pension livre
Oprations de

rglage fin
(dure < 7 Prt garanti
jours)

Oprations
principales
Catgorie
OPERATIONS DE POLITIQUE MONETAIRE
ANNEXE 2
LISTE DES TABLISSEMENTS LIGIBLES

AUX OPRATIONS DE POLITIQUE MONTAIRE
ARAB BANK PLC
ATTIJARIWAFA BANK
BANCO DE SABADELL
BANQUE CENTRALE POPULAIRE
BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTRIEUR
BANQUE MAROCAINE POUR LE COMMERCE ET LINDUSTRIE
CAIXA
CRDIT AGRICOLE DU MAROC
CDG CAPITAL
CREDIT DU MAROC
CRDIT IMMOBILIER ET HTELIER
CITIBANK MAGHREB
SOCIETE GNRALE
383
ANNEXE 3
Raison sociale de la Banque
.
.
BANK AL-MAGHRIB
-----------------
Direction des Oprations

Montaires et des Changes
DEMANDE DAVANCE A 7 JOURS
PAR VOIE DAPPEL DOFFRES
Appel doffres du .
............................................................................................
Date de valeur

............................................................................................
Montant en chiffres . ............................................................................................
Montant en lettres ............................................................................................
Taux
............................................................................................
Date de rtrocession ............................................................................................
Caractristiques des titres de crance classs par chance croissante :
Code ISIN
Date
dchance
Taux
nominal
Nombre
de titres
Montant de
rglement (Valeur des titres
dcots)
Montant de
rtrocession
Total
.............., le ..............
Cachet et signatures
CADRE RESERVE A BANK AL-MAGHRIB

Montant retenu (en DH)
: ...
.............., le ..............
de Bank Al-Maghrib
384

.
.
ANNEXE 4
BANK AL-MAGHRIB
DEMANDE DE REPRISE DE LIQUIDITS A 7 JOURS

PAR VOIE DAPPEL DOFFRES
Appel doffres du .
............................................................................................
Date de valeur
............................................................................................
Taux
............................................................................................
.............., le ..............
: ...
.............., le ..............
de Bank Al-Maghrib
385
ANNEXE 5

.
.
BANK AL-MAGHRIB
DEMANDE DAVANCE A 24 HEURES
Appel doffres du .
............................................................................................
Date de valeur
............................................................................................
Taux
............................................................................................
Code ISIN
Date
dchance
Taux
nominal
Nombre
de titres
Montant de
dcots)
Montant de
rtrocession
Total
.............., le ..............

: ...
.............., le ..............
de Bank Al-Maghrib
386

.
.
ANNEXE 6
BANK AL-MAGHRIB
DEMANDE DE FACILITE DE DPT A 24 HEURES

Appel doffres du .
............................................................................................
Date de valeur
............................................................................................
Taux
............................................................................................
.............., le ..............
: ...
.............., le ..............
de Bank Al-Maghrib
387
ANNEXE 7

.
.
BANK AL-MAGHRIB
SOUMISSIONS AUX OPRATIONS

DE RGLAGE FIN / DE LONG TERME
Appel doffres du .
............................................................................................
Date de valeur
............................................................................................
Taux
............................................................................................
Code ISIN
Date
dchance
Taux
nominal
Nombre
de titres
Montant de
dcots)
Montant de
rtrocession
Total
.............., le ..............

: ...
.............., le ..............
de Bank Al-Maghrib
388
ANNEXE 8

.
.
BANK AL-MAGHRIB
SOUMISSION AUX OPRATIONS DACHAT

OU DE VENTE DE TITRES
Catgorie de titres...............................................................................................................
Emetteur...............................................................................................................................
Sens de lopration ............................................................................................................
Date de lopration ............................................................................................................
Date de valeur ..................................................................................................................
Maturit................................................................................................................................
Code ISIN ......................................................................................................................
Date dmission ............................................................................................................
Date dchance ..............................................................................................................
Taux nominal
. .............................................................................................................

Nombre
de titres
Montant
nominal
Coupon
couru
Prix proposs- Suite rserve

Pieds de coupon la soumission
Total
.............., le ..............
389

.
.
ANNEXE 9
BANK AL-MAGHRIB
SOUMISSION AUX OPRATIONS DE SWAP DE CHANGE
Sens de lopration ............................................................................................................

Appel doffres du ...............................................................................................................
Montant (en DH) ...............................................................................................................
Date de rglement .............................................................................................................
Date dchance .................................................................................................................
Devise ..................................................................................................................................
Taux de change au comptant ...........................................................................................
Taux de change terme ....................................................................................................
Correspondant tranger ...................................................................................................
IBAN . ..................................................................................................................................
Code SWIFT .......................................................................................................................
.............., le ..............
CADRE RSERVE A BANK AL-MAGHRIB

Montant retenu (en DH)....................................................................................................
Contrevaleur (en devise) . ................................................................................................
.............., le ..............
de Bank Al-Maghrib
390
9 - Taux dintrt
392
9.1 Taux crditeurs

Arrt du Ministre des Finances n 1130-94 du 5 avril 1994 rglementant les intrts
crditeurs servis par les banques
Le Ministre des Finances,
lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle, notamment
son article 13 ;
ramadan 1414 (8 mars 1994),
Arrte :
Article premier :
Seuls sont rmunrs par les banques les fonds reus du public titre de :
Dpts en dirhams convertibles ;
Dpts en comptes sur carnets ;
Dpts terme et bons de caisse chance fixe.
Article 2 :
(Abrog et remplac, A. min. n 758-03 du 11 avril 2003 - 8 safar 1424 ; B.O. du 19
juin 2003, 1er alina, abrog et remplac par lA. min. n 365-11 du 10 fvrier 2011 - 6
rabii I 1432 ; B.O. n 5926 du 17 mars 2011). Les comptes sur carnets viss lArticle
premier ne peuvent tre ouverts qu des personnes physiques. Chaque titulaire ne
peut disposer que dun seul compte dont le montant maximum en capital est limit
400.000 dirhams.
-(Modifi, A. n 3-98 du 31 dcembre 1997, n 818-99 du 25 mai 1999, lA. min. n
45-05 du 10 janvier 2005 - 28 kaada 1425 B.O. n 5292 du 17 fvrier 2005) Le taux de
rmunration annuel desdits comptes est gal au minimum au taux moyen pondr
des taux des bons du Trsor 52 semaines mis par voie dadjudication au cours du
semestre prcdent diminu de 50 points de base.
Article 3 :
Aucun retrait anticip de dpts terme et de bons de caisse ne peut tre autoris.
Cependant en cas de besoin de fonds motiv par des circonstances exceptionnelles,
les titulaires de dpts terme et de bons de caisse peuvent bnficier davances en
compte courant garanties par ces dpts ou ces bons.
Ces avances supportent des intrts dbiteurs suprieurs de 2 points au taux dintrt
crditeur dont bnficie le dpt ou le bon correspondant.
Lescompte et le rachat des bons de caisse sont autoriss dans les mmes conditions
de taux.
Article 4 :
Est abrog larrt du Ministre des finances n 372-82 du 26 joumada I 1402 (23 mars
1982) rglementant les intrts crditeurs servis par les banques.
Article 5 :
Bulletin officiel et prendra effet compter du 8 chaoual 1414 (21 mars 1994).
393
Circulaire n 2/G/11 du 28 octobre 2011 relative aux intrts crditeurs

Vu les dispositions de larrt du Ministre des Finances n 1130 du 5 Avril 1994,
rglementant les intrts crditeurs servis par les banques, tel que modifi et complt ;
Fixe, par la prsente circulaire, les modalits dapplication de cet arrt.
Article premier
Les banques ne peuvent servir des intrts crditeurs que sur :
Les dpts en comptes sur carnets,
Les dpts en dirhams convertibles,
Les dpts terme et les bons chance fixe.
I- Dpts a vue
I-I Comptes sur carnets
Article 2
Les banques peuvent ouvrir des comptes sur carnets en dirhams.
Louverture de comptes sur carnets est rserve exclusivement aux personnes
physiques.
Une personne physique ne peut tre titulaire que dun seul compte sur carnet. Elle
doit attester par crit quelle ne dispose pas dun autre compte de mme nature
auprs dune autre banque.
Article 3
Le solde maximum en capital des comptes sur carnets est limit 400.000 dirhams.
Article 4
Les comptes sur carnets sont exclusivement mouvements :
au crdit :
par les versements de fonds ;
par les virements reus du ou des autres compte(s) vue ouverts au nom du titulaire ;
et par les oprations relatives au rglement des intrts.
au dbit :
par les retraits de fonds effectus, par le titulaire lui-mme, auprs des guichets de
ltablissement dtenteur du compte ;
et par les virements mis au profit du ou des autres compte(s) vue ouverts au nom
du titulaire.
Article 5
Les banques ne peuvent dlivrer ni chquiers ni cartes de paiement au titre des
comptes sur carnets. Toutefois, les titulaires de comptes peuvent bnficier de carte
de retrait.
394
Article 6
Le taux dintrt minimum applicable aux dpts en comptes sur carnets est gal au
taux moyen pondr des bons du Trsor 52 semaines mis par voie dadjudication
au cours du semestre prcdent, minor de 50 points de base.
Les intrts sont capitaliss lors de chaque arrt trimestriel, valeur fin du trimestre
prcdent.
Article 7
Les conditions de fonctionnement des comptes sur carnets doivent tre fixes dans la
convention de compte, dont un exemplaire est remis au client.
I-II Dpts en dirhams convertibles
Article 8
La rmunration des dpts vue en dirhams convertibles est libre.
II - Dpts a terme
II-I Comptes a terme
Article 9
Les banques peuvent ouvrir des comptes terme soit en dirhams, soit en dirhams
convertibles, soit en devises.
Louverture et le fonctionnement des comptes terme en dirhams convertibles ou en
devises doit tre conformes la rglementation des changes.
Article 10
Il ne peut tre ouvert de compte terme pour une dure infrieure un mois.
Article 11
Chaque opration de dpt de fonds terme doit faire lobjet dun compte distinct.
Article 12
Les comptes terme sont exclusivement mouvements :
au crdit :
par les oprations de versements de fonds ;
par les virements reus du ou des autres compte(s) vue ouverts au nom du titulaire
sur les livres de la banque ;
et par les oprations relatives au rglement des intrts ;
au dbit :
par les remboursements du capital et des intrts y affrents.
Article 13
La rmunration des comptes terme est libre.
Les intrts servis sur les comptes terme dont la dure est suprieure un an sont
payables annuellement.
395
Article 14
Aucun retrait de fonds dun compte terme ne peut tre autoris avant lchance.
Toutefois, les titulaires de comptes terme peuvent bnficier davances en compte
garanties par les fonds dposs dans lesdits comptes.
Ces avances doivent tre comptabilises dans des comptes distincts.
Les avances sur comptes terme supportent des intrts dbiteurs dcompts sur la
base du taux dintrt crditeur appliqu au compte terme correspondant, major
de deux points de pourcentage.
Article 15
Le montant, lchance, le taux dintrt ainsi que les conditions de fonctionnement du
compte terme doivent tre fixs dans la convention de compte dont un exemplaire
est remis au client.
II-II Bons de caisse
Article 16
Les bons de caisse ne peuvent tre mis quen dirhams.
Les titres mis aprs lentre en vigueur de la prsente circulaire doivent
obligatoirement tre nominatifs.
Article 17
Le montant unitaire des bons de caisse est fixe 5 000,00 dirhams.
Article 18
Il ne peut tre mis de bons de caisse pour une dure infrieure un mois.
Article 19
Les bons de caisse sont obligatoirement dtachs dun carnet souches.
Les caractristiques de chaque bon souscrit doivent tre reproduites sur la souche
correspondante.
Ces caractristiques sont les suivantes :
Le numro ;
le montant ;
la date de souscription ;
la date dchance ;
le taux dintrt et les modalits de rglement des intrts ;
le nom ou la dnomination du souscripteur ;
le numro de la Carte dIdentit Nationale ou le numro dimmatriculation au
Registre de Commerce du souscripteur.
396
Article 20
La rmunration des bons de caisse est libre.
Les intrts servis sur les bons de caisse dont la dure est suprieure un an sont
payables annuellement.
Article 21
Le remboursement anticip des bons de caisse nest pas autoris.
Cependant, les titulaires de bons de caisse peuvent bnficier davances en compte
garanties par ces bons.
Ces avances supportent des intrts dbiteurs dcompts sur la base du taux dintrt
crditeur appliqu au bon correspondant major de deux points de pourcentage.
Lescompte et le rachat des bons de caisse sont galement autoriss dans les mmes
conditions de taux.
Article 22
Les dispositions de la prsente circulaire, qui prennent effet compter de sa date de
signature, annulent et remplacent celles de la circulaire N9/G/94 du 15 juillet 1994.
397
9.2 Taux dbiteurs

Arrt du Ministre des finances et de la privatisation n 2250-06 du 29 septembre 2006
dterminant le taux maximum des intrts conventionnels des tablissements de crdit
le Ministre des finances et de la Privatisation ,
promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006) ;
Aprs avis du comit des tablissements de crdit mis en date du 20 septembre 2006,
Arrte :
Article premier
Du 1er octobre 2006 au 31 mars 2007, le taux effectif global appliqu en matire de prts
accords par les tablissements de crdit ne doit pas dpasser le taux dintrt moyen
pondr pratiqu par ces mmes tablissements sur les crdits la consommation au
cours de lanne civile prcdente major de 200 points de base.
Article 2
Le taux maximum susvis est corrig au 1er avril de chaque anne par la variation
du taux des dpts bancaires 6 mois et 1 an enregistre au cours de lanne civile
antrieure.
Article 3
Le taux effectif global vis lArticle premier du prsent arrt tient compte des intrts
proprement dits, des frais, commissions ou rmunrations lis loctroi du crdit.
Les modalits de calcul du taux effectif global sont dfinies par Bank Al-Maghrib.
Article 4
Le taux effectif global doit tre communiqu au bnficiaire du prt par ltablissement
de crdit.
Article 5
Les conditions de calcul et de publicit du taux dintrt moyen pondr vis lArticle
premier ci-dessus sont fixes par Bank Al-Maghrib.
Article 6
Sont abroges les dispositions de larrt du Ministre des finances et des investissements
extrieurs n 155-97 du 11 ramadan 1417 (20 janvier 1997) dterminant le taux maximum
des intrts conventionnels des tablissements de crdit, tel quil a t modifi par
larrt du Ministre de lconomie et des finances n 1122-99 du 8 rabii II 1420 (22 juillet
1999).
Article 7
Bulletin officiel.
398
Circulaire n 19/G/2006 du 23 octobre 2006 relative au taux maximum des intrts

conventionnels des tablissements de crdit
Les dispositions de larrt du Ministre des Finances et de la Privatisation du 29
septembre 2006 relatif au taux maximum des intrts conventionnels des tablissements
de crdit stipulent, notamment, que le taux effectif global appliqu en matire de prts
accords par les tablissements de crdit ne doit pas dpasser, pour la priode allant
du 1er octobre 2006 au 31 mars 2007, le taux dintrt moyen pondr pratiqu par
ces mmes tablissements sur les crdits la consommation au cours de lanne civile
prcdente major de 200 points de base.
Cet arrt prcise que le taux maximum sus vis est corrig au 1er avril de chaque
anne par la variation du taux des dpts bancaires 6 mois et 1 an enregistre au
cours de lanne civile antrieure.
En outre, cet arrt prcise que le taux effectif global tient compte des intrts
proprement dits, des frais, commissions ou rmunrations lis loctroi du crdit et
quil doit tre communiqu au bnficiaire du prt par ltablissement de crdit.
La prsente circulaire a pour objet de fixer les modalits dapplication de larrt
susvis.
I Taux effectif global
Article 1
Le taux effectif global comprend, outre les intrts proprement dits calculs sur la base
du taux contractuel, les frais, commissions ou toutes autres rmunrations lis loctroi
du crdit.
Toutefois, ne sont pas pris en considration, les lments ci-aprs :
la taxe sur la valeur ajoute ;
les frais de dossier, dans le cas des crdits la consommation, dans la limite de 150
dirhams par dossier ;
les frais lis la constitution des garanties (honoraires du notaire, taxe notariale,
droit dinscription au titre foncier, droit de mainleve, droit de timbres, droit
denregistrement au registre de commerce ) ;
les frais de procdures judiciaires engags pour le recouvrement des crances
impayes (taxe judiciaire, honoraires davocat, frais de traduction dactes, frais de
dplacement des agents du secrtariat greffe, frais engags loccasion de la saisie
des biens meubles et immeubles ) ;
les pnalits de retard, concurrence de 2% lan au maximum ;
les intrts susceptibles dtre prlevs en cas de remboursement anticip dun prt
et ce, dans la limite dun mois dintrts calculs sur la base du taux duquel le prt
est assorti ;
les frais de virement des montants des crdits aux comptes bancaires de leurs
bnficiaires ;
les frais de retour des effets et des avis de prlvement impays ;
les frais lis aux rappels des clients pour honorer les effets et avis de prlvement
impays.
Article 2
Le taux effectif global est un taux annuel et terme chu. Il doit tre exprim avec deux
dcimales.
399
Article 3
Le calcul des intrts relatifs aux crdits amortissables seffectue en tenant compte des
modalits damortissement de ces crdits, telles que convenues entre les tablissements
de crdit et leurs clients.
Article 4
Le calcul des intrts relatifs aux prts accords sous forme de dcouverts en compte
seffectue sur la base de la mthode des nombres selon laquelle chacun des soldes
dbiteurs, successivement inscrits en compte durant lintervalle sparant deux arrts,
est multipli par sa propre dure en jours.
Article 5
Le taux effectif global ayant trait aux oprations descompte deffets ou de chques est
calcul en tenant compte :
du montant des intrts proprement dits, des frais, commissions ou rmunrations
lis aux dites oprations, lexception de ceux mentionns dans lArticle premier de
la prsente circulaire,
du montant de la valeur escompte
et du nombre de jours scoulant entre la date laquelle le compte du client a t
crdit et la date effective de recouvrement de la valeur escompte.
Article 6
Le taux effectif global ne doit aucun moment de la dure du prt, dpasser le taux
maximum des intrts conventionnels en vigueur au moment de la signature du
contrat.
II Taux dintrt moyen pondere
Article 7
Pour la priode du 1er octobre 2006 au 31 mars 2007, le taux dintrt moyen pondr
est dtermin en tenant compte des intrts perus pendant lanne 2005 sur les prts
la consommation consentis par les tablissements de crdit et de lencours moyen
desdits prts pendant cette mme anne.
III- Taux maximum des intrts conventionnels
Article 8
Le taux maximum des intrts conventionnels pour la priode du 1er octobre 2006 au
31 mars 2007 est gal au taux dintrt moyen pondr vis larticle 6 major de 200
points de base.
Article 9
Le taux maximum des intrts conventionnels est rvis au 1er avril de chaque anne,
sur la base de la variation du taux dintrt moyen pondr des dpts bancaires 6
mois et 1 an enregistr au cours de lanne civile prcdente.
Ce taux est calcul et publi par Bank Al-Maghrib.
400
Article 10
Le taux maximum des intrts conventionnels relatif une priode donne ne doit tre
pris en considration que pour les seuls prts accords au cours de cette mme priode.
Article 11
Les dispositions concernant le taux maximum des intrts conventionnels sappliquent
aussi bien aux prts taux fixes quaux prts taux variables.
IV- Entre en vigueur
Les dispositions de la prsente circulaire qui prennent effet compter de sa date de

signature, annulent et remplacent celles de la circulaire N2/G/97 du 14 mars 1997.
401
Arrt du Ministre de lconomie et des finances n 947-10 du 17 mars 2010

rglementant les intrts applicables aux oprations de crdit
Aprs avis du comit des tablissements de crdit du 19 fvrier 2010,
Arrte :
Article premier
Les taux dintrt annuels applicables aux oprations de crdit sont librement
ngocis entre les tablissements de crdit et leur clientle.
Article 2
Les taux dintrt peuvent tre fixes ou variables. Toutefois, pour les crdits dont la
dure est au plus gale une anne, le taux dintrt doit tre fixe.
Article 3
Les taux dintrt variables sont rviss sur la base de la variation annuelle du taux
moyen pondr interbancaire du dernier semestre prcdant le mois de leur rvision.
Toutefois, pour les prts taux variables contracts avant lentre en vigueur du
prsent arrt, les tablissements de crdit doivent proposer leur clientle le choix
entre :
le maintien de leur systme dindexation ;
lapplication du systme dindexation prvu au premier alina de cet article ;
la transformation du taux variable en un taux fixe.
Article 4
La variation des taux dintrt variables intervient, pour un contrat de prt,
annuellement et une date convenir de commun accord entre ltablissement de
crdit et lemprunteur. La premire variation des taux dintrt devra intervenir dans
les trois mois qui suivent la date anniversaire du contrat de prt susvis.
Article 5
Le taux dintrt moyen pondr vis lalina premier de larticle 3 ci-dessus, ainsi
que sa variation, sont calculs et publis mensuellement par Bank Al-Maghrib.
Celle-ci continue calculer et publier, selon les mmes conditions, les taux de
rfrence appliqus aux crdits contracts avant lentre en vigueur du prsent arrt
ainsi que leurs variations. Dans le cas o un taux de rfrence nest pas disponible
pour une priode donne, les taux variables sont rviss sur la base du dernier taux
disponible.
Article 6
Les contrats de prt doivent obligatoirement mentionner loption de transformation
dun crdit taux variable en un crdit taux fixe et inversement. Les conditions
dexercice de cette option sont librement ngocies entre les tablissements de
crdit et leur clientle. Lexercice de cette option ne peut intervenir quune seule fois
pendant toute la dure du prt.
402
Article 7
Sont abroges les dispositions de larrt du Ministre des finances et des investissements
extrieurs n 143-96 du 10 ramadan 1416 (31 janvier 1996) rglementant les intrts
applicables aux oprations de crdit, tel que modifi et complt.
Article 8
Bulletin officiel.
403
Circulaire n4/G/10 du 12 mai 2010 relative aux intrts applicables aux oprations
de crdit
Vu les dispositions de larrt du Ministre de lEconomie et des Finances n 947-10
du 17 mars 2010 rglementant les intrts applicables aux oprations de crdit et
Fixe par la prsente circulaire, les modalits dapplication de cet arrt.
Article 1
Les taux dintrt annuels applicables aux oprations de crdit sont librement
ngocis entre les tablissements de crdit et leur clientle.
Article 2
Les taux dintrt peuvent tre fixes ou variables. Toutefois, pour les crdits dont la
dure est au plus gale une anne, le taux dintrt doit tre fixe.
Article 3
Pour les crdits taux variables contracts aprs lentre en vigueur de la prsente
circulaire, les taux dintrt variables sont rviss sur la base de la variation annuelle du
taux moyen pondr des oprations de prts et emprunts sur le march interbancaire
au jour le jour, observs lors du dernier semestre prcdant le mois de leur rvision.
Cette variation reprsente la diffrence, entre la moyenne des taux moyens pondrs
des oprations de prts et emprunts sur le march interbancaire au jour le jour du
dernier semestre coul, et celle du mme semestre de lanne prcdente.
Article 4
Pour les crdits taux variables contracts avant lentre en vigueur de la prsente
circulaire, les tablissements de crdit doivent informer leur clientle des nouvelles
dispositions relatives aux intrts applicables aux oprations de crdit et leur
proposer le choix entre :
lapplication dune indexation ayant pour rfrence le taux du march interbancaire,
tel que prvu au niveau de larticle 3 ci-dessus ;
la transformation du taux variable en un taux fixe ; ou
le maintien de leur indexation ayant pour rfrence les taux des bons du Trsor
mis par voie dadjudication sur le march primaire, tel que prvu par larticle 5
ci-dessous.
Article 5
Dans le cadre du systme dindexation dont le calcul se base sur les variations des
taux moyens pondrs des bons du Trsor, mis par voie dadjudication sur le march
primaire, les variations des taux de rfrence sont calcules mensuellement pour les
maturits suivantes :
52 semaines, pour les crdits dont la dure est suprieure un an et infrieure 2
ans ;
5 ans, pour les crdits dont la dure est comprise entre 2 ans et 7 ans ;
10 ans et 15 ans, pour les crdits dont la dure est suprieure 7ans.
Article 6
Lorsque le taux dintrt est variable, sa rvision seffectue une fois par an, la date
convenue en commun accord entre ltablissement de crdit et lemprunteur. La
premire rvision du taux dintrt devra intervenir dans les trois mois qui suivent la
date danniversaire du contrat de crdit taux variable.
404
Article 7
Bank Al-Maghrib communique mensuellement :
la variation annuelle du taux moyen pondr des oprations de prts et emprunts
sur le march interbancaire au jour le jour ;
la variation annuelle des taux moyens pondrs des bons du Trsor mis par voie
dadjudication sur le march primaire. En cas dindisponibilit de cette rfrence
pour une priode donne, les taux variables sont rviss sur la base des derniers
taux disponibles.
Article 8
Les contrats de crdit doivent obligatoirement mentionner loption de transformation
dun crdit taux variable en un crdit taux fixe et inversement. Les conditions
dexercice de cette option sont librement ngocies entre les tablissements de
crdit et leur clientle. Lexercice de cette option ne peut intervenir quune seule fois
pendant toute la dure du crdit.
Article 9
Les tablissements de crdit doivent mentionner les conditions effectivement
appliques aux oprations de crdit dans tous les documents contractuels
communiqus la clientle.
Article 10
Les dispositions de la prsente circulaire qui annulent et remplacent lensemble des
dispositions antrieures relatives aux intrts applicables aux oprations de crdit
prennent effet compter de sa signature.
405
406
10 - March montaire
408
10.1 Adjudications des bons du trsor

Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation N 224-03 du 27 janvier 2003
relatif lmission de bons du Trsor par voie dadjudication
Vu la loi de finances pour lanne budgtaire 2003 promulgue par le dahir n 1-02362 du 31 dcembre 2002 notamment son article 49 ;
Vu le dcret n 2-02-765 du 31 dcembre 2002 portant dlgation de pouvoir au
Ministre des Finances et de la Privatisation en matire demprunts intrieurs ;
Arrte :
Article premier
Sur lautorisation demprunter donne par larticle 49 de la loi de finances susvise,
des missions de bons du Trsor par voie dadjudication sont ouvertes durant lanne
budgtaire 2003.
Article 2
Toute personne physique ou morale, rsidente ou non rsidente peut soumissionner
aux adjudications des bons du Trsor.
Article 3
(Amend par arrt du Ministre des finances et de la privatisation modifiant
larrt n 224-03 du 27 janvier 2003 relatif lmission de bons du Trsor par voie
dadjudication)
Ces bons dune valeur nominale unitaire de 100.000 dirhams sont mis :
pour des chances trs courtes (entre 7 jours et 30 jours) ;
pour des chances courtes (13,26 et 52 semaines) ;
des chances moyennes (2 et 5 ans) ;
et des chances longues (10,15 et 20 ans).
Article 4
Les bons du Trsor sont mis taux fixe ou taux variable.
Article 5
Les bons du Trsor sont ngociables de gr gr.
Article 6
Les dates dmission et les caractristiques des bons du Trsor sont portes, en temps
utile, la connaissance des investisseurs.
Article 7
(Amend par arrt du Ministre des finances et de la privatisation modifiant
larrt n 224-03 du 27 janvier 2003 relatif lmission de bons du Trsor par voie
dadjudication)
Les adjudications se droulent tous les mardis sauf pour les bons trs court terme
qui peuvent tre mis hors calendrier.
Les soumissions sont reues par Bank Al-Maghrib qui dresse un tableau anonyme
des offres et le transmet la Direction du Trsor et des Finances Extrieures qui fixe
le taux ou le prix limite de ladjudication.
Seules les soumissions faites un taux infrieur ou gal au taux limite ou un prix
suprieur ou gal au prix limite sont satisfaites.
409
souscripteurs.
Le rglement des bons souscrits seffectuera le lundi suivant le jour de ladjudication
pour les bons de maturits suprieures ou gales 13 semaines et le jour suivant le
jour de ladjudication pour les bons trs court terme.
Article 8
Les rsultats des adjudications sont ports la connaissance du public.
Article 9
Les bons du Trsor peuvent tre mis avec les mmes caractristiques de taux et
dchance que dautres missions auxquelles ils sont rattachs. Dans ce cas,
lmission des bons en cause peut tre effectue au pair, au dessus ou au dessous du
pair.
Pour le rglement des bons du Trsor rattachs des missions antrieures, les
adjudicataires acquittent, en plus du prix des bons qui leur sont attribus, le montant
des intrts courus ente la date de jouissance ou la date de paiement du coupon
prcdent et la date du rglement desdits bons.
Article 10
Les bons du Trsor sont inscrits en compte courant de titres auprs du Dpositaire
Central au nom des tablissements admis prsenter les soumissions.
Article 11
Les bons du Trsor sont rembourss au pair dater du jour de leur chance. Les
intrts produits par ces bons sont rgls lchance ou lmission pour les bons
dune dure infrieure ou gale 52 semaines et annuellement aux dates anniversaires
des dates de jouissance pour les bons dune dure suprieure 52 semaines.
Article 12
La Direction du Trsor et des Finances Extrieures peut conclure des conventions
avec certains tablissements financiers portant engagement desdits tablissements
concourir lanimation du march dadjudication des bons du Trsor.
En contrepartie de leur engagement, les tablissements susviss sont autoriss
prsenter des offres non comptitives (ONC) que le Trsor sengage servir hauteur
de 20% des montants adjugs dont 50% au taux ou au prix moyen pondr et 50% au
taux ou au prix limite.
La rpartition entre ces tablissements des offres retenues ce titre est effectue par
Bank Al-Maghrib.
Article 13
La Direction du Trsor et des Finances Extrieures et Bank Al-Maghrib sont charges
de lexcution du prsent arrt qui sera publi au Bulletin Officiel.
410
Circulaire n 18/G/2003 du 22 avril 2003 relative a ladjudication des bons du trsor

La prsente circulaire a pour objet de fixer les modalits dapplication des arrts
du Ministre des Finances et de la Privatisation du 27 janvier 2003 et du 03 avril 2003
relatif lmission de bons du Trsor par voie dadjudication.
Article premier
Toute personne physique ou morale, rsidente ou non rsidente, peut soumissionner
Article 2
Les soumissions doivent tre prsentes par les tablissements figurant sur les listes,
objet de lannexes I.
Article 3
Le montant unitaire des bons mis par le Trsor dans le cadre des adjudications est
de 100 000 dirhams.
Article 4
(Amend par modificatif n 2 du 24 novembre 2006, en application de larrt du
Ministre des Finances et de la Privatisation du 9 mars 2006 relatif lmission de
bons du Trsor par voie dadjudication. Ce modificatif prend effet compter du 27
novembre 2006)
Les adjudications portent sur les bons suivants :
Les bons trs court terme de 7 45 jours de dure ;
Les bons court terme de 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines de dure ;
Les bons moyen terme de 2 ans et 5 ans de dure ;
Les bons long terme de 10 ans, 15 ans, 20 ans et 30 ans de dure.
Article 5
novembre 2006)
Les bons du Trsor sont mis taux fixe ou taux rvisable.
Article 6
Article 7
Les bons du Trsor souscrits par voie dadjudication sont ngociables de gr gr sur
le march secondaire relatif cette catgorie de bons.
Article 8
Les bons du Trsor souscrits par voie dadjudication sont inscrits en compte auprs
du Dpositaire central au nom des tablissements admis prsenter les soumissions
et affilis cet organisme. Cette inscription fait ressortir la rpartition entre avoirs
propres et avoirs clients .
411
Article 9
novembre 2006)
Les bons du Trsor sont rembourss au pair dater du jour de leur chance.
Les intrts produits par les bons court terme sont rgls lchance et sont calculs
sur la base de 360 jours.
Les intrts des bons moyen et long terme sont payables annuellement aux dates
anniversaires des dates de jouissance et terme chu. Ils sont calculs sur la base de
365 jours ou de 366 jours si lanne est bissextile.
Pour les bons du Trsor rattachs dautres lignes antrieures ou postrieures, les
intrts sont rgls aux dates anniversaires de la date de jouissance des lignes de
rattachement.
Article 10
novembre 2006)
Hormis les bons trs court terme qui peuvent tre mis hors calendrier, les
adjudications des bons du Trsor ont lieu selon la priodicit suivante :
tous les mardis, dans le cas des bons 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines;
le deuxime et le dernier mardi de chaque mois, dans le cas des bons 2 ans, 5 ans,
10 ans et 15 ans ;
le dernier mardi de chaque mois, dans le cas des bons 20 ans et 30ans
Si le mardi est un jour fri, ladjudication est reporte au jour ouvrable suivant.
Le Ministre des Finances et de la Privatisation se rserve, toutefois, la possibilit
dannuler des sances prvues au calendrier ou de procder des adjudications
supplmentaires. Ces modifications sont annonces une semaine lavance.
Article 11
Les soumissions retenues donnent lieu rglement le lundi suivant la sance
dadjudication pour les maturits gales ou suprieures 13 semaines. Si le lundi est
un jour fri, le rglement seffectue le jour ouvrable suivant.
Le rglement des soumissions des bons trs court terme, seffectue le premier jour
ouvr suivant le jour de ladjudication.
Article 12
Les tablissements admis prsenter des soumissions formulent les offres quils
effectuent, pour leur propre compte et pour le compte de leur clientle, au moyen
de bordereaux qui doivent tre conformes aux modles figurant respectivement aux
annexes II et III.
Les tablissements agrs par le Ministre des Finances et de la Privatisation en qualit
dintermdiaires en valeurs du Trsor doivent formuler, laide dun bordereau
conforme au modle figurant lannexe IV, les soumissions quils prsentent ce
titre et dont les modalits sont prcises larticle 16 ci-aprs.
Les bordereaux des soumissions sont transmis par Fax Bank Al-Maghrib Rabat
(Direction de la Rgulation Montaire, Dpartement des Oprations du March
Montaire), au plus tard le mardi 10 h 30 mn. Les soumissionnaires sont toutefois
tenus de sassurer auprs de cette Direction de la rception de leurs envois.
Les bordereaux incomplets, raturs, incorrectement remplis ou reus au-del de
lheure limite ne sont pas pris en considration.
412
Article 13
novembre 2006)
Les soumissions sont exprimes en taux ou en prix deux dcimales. Les soumissions
en prix sont annonces lavance par le Ministre des Finances et de la Privatisation.
Les soumissions aux bons mis par assimilation sont exprimes en prix.
Lors du rglement, les adjudicataires de bons assimilables acquittent, outre le prix
des bons qui leur sont attribus, le montant des intrts courus de la date dmission
ou la date de paiement du coupon prcdent la date de rglement, sur la base du
coupon couru communiqu par le Ministre des Finances et de la Privatisation.
Article 14
Les tablissements admis prsenter des soumissions peuvent, pour chaque
maturit, soit proposer un seul montant ainsi que le taux ou le prix correspondant,
soit fractionner leurs propositions en plusieurs tranches, assorties de taux ou de prix
diffrents.
Article 15
La Direction de la Rgulation Montaire de Bank Al-Maghrib communique la
Direction du Trsor et des Finances Extrieures du Ministre des Finances et de
la Privatisation les soumissions recevables, sous forme ordonne et anonyme.
La Direction du Trsor et des Finances Extrieures fixe le taux ou le prix limite de
ladjudication.
Seules les soumissions faites un taux infrieur ou gal au taux limite, ou un prix
suprieur ou gal au prix limite, sont satisfaites.
souscripteurs.
Le montant des offres au taux ou au prix limite peut tre retenu en totalit ou en partie
seulement. Dans ce dernier cas, la rpartition est effectue proportionnellement aux
offres reues.
Article 16
dintermdiaires en valeurs du Trsor peuvent prsenter, le jour de ladjudication
avant 10 h 30 mn, des offres non comptitives (ONC) qui seront servies hauteur de
20% des montants adjugs dont 50% au taux ou au prix limite et 50% au taux ou au
prix moyen pondr.
Le montant des offres retenues ce titre ne peut excder, pour lensemble des
tablissements concerns, 20% du volume adjug par maturit.
La Direction de la Rgulation Montaire est charge de la rpartition de ce montant
entre les intermdiaires en valeurs du Trsor concerns.
Article 17
Ds rception de la dcision du Ministre des Finances et de la Privatisation qui doit
intervenir le jour mme de ladjudication, la Direction de la Rgulation Montaire
informe individuellement les tablissements soumissionnaires de la suite rserve
leurs soumissions.
413
Article 18
Les principaux rsultats de chaque sance dadjudication (montants globaux
proposs, taux ou prix limites retenus, montants globaux adjugs, taux ou prix
moyens pondrs.) sont ports, par la Direction de la Rgulation Montaire, la
connaissance du Groupement Professionnel des Banques du Maroc, de la Caisse de
Dpt et de Gestion, de lAssociation Professionnelle des Socits de Financement,
de lAssociation Professionnelle des Socits de Bourse, de lAssociation des Socits
de Gestion et Fonds dInvestissement Marocains et de la Fdration Marocaine des
Compagnies dAssurance et de Rassurance.
La Direction de la Rgulation Montaire communique galement ces rsultats, pour
diffusion, aux agences Maghreb Arab Presse et Reuters.
Les principaux rsultats de chaque sance dadjudication sont disponibles sur le site
Internet de Bank Al-Maghrib.
Article 19
La prsente circulaire, qui prend effet compter du 2 mai 2003, annule et remplace la
circulaire n11/G/00 du 04 septembre 2000, telle quelle a t modifie.
414
Circulaire n 18/G/2003 du 22 avril 2003 relative a ladjudication des bons du trsor

La prsente circulaire a pour objet de fixer les modalits dapplication des arrts
du Ministre des Finances et de la Privatisation du 27 janvier 2003 et du 03 avril 2003
relatif lmission de bons du Trsor par voie dadjudication.
Article premier
Toute personne physique ou morale, rsidente ou non rsidente, peut soumissionner
Article 2
Les soumissions doivent tre prsentes par les tablissements figurant sur les listes,
objet de lannexes I.
Article 3
Le montant unitaire des bons mis par le Trsor dans le cadre des adjudications est
de 100 000 dirhams.
Article 4
novembre 2006)
Les adjudications portent sur les bons suivants :
Les bons trs court terme de 7 45 jours de dure ;
Les bons court terme de 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines de dure ;
Les bons moyen terme de 2 ans et 5 ans de dure ;
Les bons long terme de 10 ans, 15 ans, 20 ans et 30 ans de dure.
Article 5
novembre 2006)
Article 6
Article 7
Les bons du Trsor souscrits par voie dadjudication sont ngociables de gr gr sur
le march secondaire relatif cette catgorie de bons.
Article 8
Les bons du Trsor souscrits par voie dadjudication sont inscrits en compte auprs
du Dpositaire Central au nom des tablissements admis prsenter les soumissions
et affilis cet organisme. Cette inscription fait ressortir la rpartition entre avoirs
propres et avoirs clients .
Article 9 (Amend par modificatif n 2 du 24 novembre 2006, en application de larrt
du Ministre des Finances et de la Privatisation du 9 mars 2006 relatif lmission de
novembre 2006)
415
Les bons du Trsor sont rembourss au pair dater du jour de leur chance.
Les intrts produits par les bons court terme sont rgls lchance et sont calculs
sur la base de 360 jours.
Les intrts des bons moyen et long terme sont payables annuellement aux dates
anniversaires des dates de jouissance et terme chu. Ils sont calculs sur la base de
365 jours ou de 366 jours si lanne est bissextile.
Pour les bons du Trsor rattachs dautres lignes antrieures ou postrieures, les
intrts sont rgls aux dates anniversaires de la date de jouissance des lignes de
rattachement.
Article 10
novembre 2006)
Hormis les bons trs court terme qui peuvent tre mis hors calendrier, les
adjudications des bons du Trsor ont lieu selon la priodicit suivante :
tous les mardis, dans le cas des bons 13 semaines, 26 semaines et 52 semaines ;
le deuxime et le dernier mardi de chaque mois, dans le cas des bons 2 ans, 5 ans,
10 ans et 15 ans ;
le dernier mardi de chaque mois, dans le cas des bons 20 ans et 30 ans.
Si le mardi est un jour fri, ladjudication est reporte au jour ouvrable suivant.
Le Ministre des Finances et de la Privatisation se rserve, toutefois, la possibilit
dannuler des sances prvues au calendrier ou de procder des adjudications
supplmentaires. Ces modifications sont annonces une semaine lavance.
Article 11
Les soumissions retenues donnent lieu rglement le lundi suivant la sance
dadjudication pour les maturits gales ou suprieures 13 semaines. Si le lundi est
un jour fri, le rglement seffectue le jour ouvrable suivant.
Le rglement des soumissions des bons trs court terme, seffectue le premier jour
ouvr suivant le jour de ladjudication.
Article 12
Les tablissements admis prsenter des soumissions formulent les offres quils
effectuent, pour leur propre compte et pour le compte de leur clientle, au moyen
de bordereaux qui doivent tre conformes aux modles figurant respectivement aux
annexes II et III.
dintermdiaires en valeurs du Trsor doivent formuler, laide dun bordereau
conforme au modle figurant lannexe IV, les soumissions quils prsentent ce
titre et dont les modalits sont prcises larticle 16 ci-aprs.
Les bordereaux des soumissions sont transmis par Fax Bank Al-Maghrib Rabat
(Direction de la Rgulation Montaire, Dpartement des Oprations du March
Montaire), au plus tard le mardi 10 h 30 mn. Les soumissionnaires sont toutefois
tenus de sassurer auprs de cette Direction de la rception de leurs envois.
Les bordereaux incomplets, raturs, incorrectement remplis ou reus au-del de
lheure limite ne sont pas pris en considration.
416
Article 13
novembre 2006)
Les soumissions sont exprimes en taux ou en prix deux dcimales. Les soumissions
en prix sont annonces lavance par le Ministre des Finances et de la Privatisation.
Les soumissions aux bons mis par assimilation sont exprimes en prix.
Lors du rglement, les adjudicataires de bons assimilables acquittent, outre le prix
des bons qui leur sont attribus, le montant des intrts courus de la date dmission
ou la date de paiement du coupon prcdent la date de rglement, sur la base du
coupon couru communiqu par le Ministre des Finances et de la Privatisation.
Article 14
Les tablissements admis prsenter des soumissions peuvent, pour chaque
maturit, soit proposer un seul montant ainsi que le taux ou le prix correspondant,
soit fractionner leurs propositions en plusieurs tranches, assorties de taux ou de prix
diffrents.
Article 15
La Direction de la Rgulation Montaire de Bank Al-Maghrib communique la
Direction du Trsor et des Finances Extrieures du Ministre des Finances et de
la Privatisation les soumissions recevables, sous forme ordonne et anonyme.
La Direction du Trsor et des Finances Extrieures fixe le taux ou le prix limite de
ladjudication.
Seules les soumissions faites un taux infrieur ou gal au taux limite, ou un prix
suprieur ou gal au prix limite, sont satisfaites.
souscripteurs.
Le montant des offres au taux ou au prix limite peut tre retenu en totalit ou en partie
seulement. Dans ce dernier cas, la rpartition est effectue proportionnellement aux
offres reues.
Article 16
dintermdiaires en valeurs du Trsor peuvent prsenter, le jour de ladjudication
avant 10 h 30 mn, des offres non comptitives (ONC) qui seront servies hauteur de
20% des montants adjugs dont 50% au taux ou au prix limite et 50% au taux ou au
prix moyen pondr.
Le montant des offres retenues ce titre ne peut excder, pour lensemble des
tablissements concerns, 20% du volume adjug par maturit.
La Direction de la Rgulation Montaire est charge de la rpartition de ce montant
entre les intermdiaires en valeurs du Trsor concerns.
Article 17
Ds rception de la dcision du Ministre des Finances et de la Privatisation qui doit
intervenir le jour mme de ladjudication, la Direction de la Rgulation Montaire
informe individuellement les tablissements soumissionnaires de la suite rserve
leurs soumissions.
417
Article 18
Les principaux rsultats de chaque sance dadjudication (montants globaux
proposs, taux ou prix limites retenus, montants globaux adjugs, taux ou prix
moyens pondrs.) sont ports, par la Direction de la Rgulation Montaire, la
connaissance du Groupement Professionnel des Banques du Maroc, de la Caisse de
Dpt et de Gestion, de lAssociation Professionnelle des Socits de Financement,
de lAssociation Professionnelle des Socits de Bourse, de lAssociation des Socits
de Gestion et Fonds dInvestissement Marocains et de la Fdration Marocaine des
Compagnies dAssurance et de Rassurance.
La Direction de la Rgulation Montaire communique galement ces rsultats, pour
diffusion, aux agences Maghreb Arab Presse et Reuters.
Les principaux rsultats de chaque sance dadjudication sont disponibles sur le site
Internet de Bank Al-Maghrib.
Article 19
La prsente circulaire, qui prend effet compter du 2 mai 2003, annule et remplace la
circulaire n11/G/00 du 04 septembre 2000, telle quelle a t modifie.
418
Arrt du Ministre de lconomie et des finances n211-11 du 27 janvier 2011 relatif

lmission de bons du Trsor par voie dadjudication
Le Ministre de lconomie et des Finances,
Vu la loi de finances n43-10 pour lanne budgtaire 2011 promulgue par le dahir
n1-10-200 du 23 moharrem 1432 (29 dcembre 2010), notamment ses articles 48 et 49 ;
Vu le dcret n2-10-485 du 23 moharrem 1432 (29 dcembre 2010) portant dlgation
de pouvoir au ministre de lconomie et des finances en matire demprunts intrieurs,
notamment son Article premier,
Arrte
Article premier
Sur lautorisation demprunter donne par les articles 48 et 49 de la loi de finances
susvise, des missions de bons du Trsor par voie dadjudication sont ouvertes
durant lanne budgtaire 2011.
Article 2
Toute personne physique ou morale, rsidente ou non rsidente peut soumissionner
Article 3
Ces bons dune valeur nominale unitaire de 100.000 dirhams sont mis pour :
des maturits trs courtes (entre 7 jours et 45 jours) ;
des maturits courtes (13,26 52 semaines et 2 ans) ; et
des maturits moyennes et longues (5, 10, 15, 20 et 30 ans).
Article 4
Article 5
Les soumissions sont reues en taux pour les bons de maturit infrieure ou gale
26 semaines, et en prix pour les autres maturits.
Article 6
Les bons du Trsor sont ngociables sur le march secondaire.
Article 7
Article 8
Les adjudications se droulent tous les mardis sauf pour les bons trs court terme
qui peuvent tre mis hors calendrier.
Les soumissions sont reues sous formes anonyme par la direction du Trsor et
des finances extrieures travers le systme de tl-adjudication gr par Bank AlMaghrib. En cas de panne de ce systme, BAM dresse un tableau anonyme des offres
et le transmet par fax la direction du Trsor et des finances extrieures.
La direction du Trsor et des finances extrieures fixe le taux ou le prix limite de
ladjudication. Seules les soumissions faites un taux infrieur ou gal au taux limite
ou un prix suprieur ou gal au taux limite sont satisfaites.
souscripteurs.
419
Le rglement des bons souscrits seffectuera le lundi suivant le jour de ladjudication

pour les bons de maturit suprieure ou gale 13 semaines et le jour suivant le jour
de ladjudication pour les bons trs court terme.
Article 9
Les rsultats des adjudications sont ports la connaissance du public.
Article 10
Les bons du Trsor sont inscrits en compte courant de titres auprs du dpositaire
central au nom des tablissements admis prsenter les soumissions.
Article 11
Les bons du Trsor peuvent tre mis avec les mmes caractristiques de taux et
dchance que dautres missions auxquelles elles sont rattaches. Dans ce cas,
lmission des bons en cause peut tre effectue au pair, au-dessus ou au-dessous du
pair.
Pour le rglement des bons du Trsor rattachs des missions antrieures, les
adjudications acquittent, en plus du prix des bons qui leur sont attribus, le montant
des intrts courus entre la date dmission ou la date de paiement du coupon
prcdent et la date de rglement desdits bons.
Article 12
Les bons du Trsor sont rembourss au pair dater du jour de leur chance. Les
intrts produits par ces bons sont rgls lchance pour les bons dune dure
infrieure ou gale 52 semaines et annuellement pour les bons dune dure
suprieure 52 semaines. En ce qui concerne les bons du Trsor rattachs dautres
lignes antrieures, les intrts sont rgls aux mmes dates que leurs lignes de
rattachement.
Article 13
Les bons du Trsor peuvent faire lobjet doprations de rachats ou dchanges sur le
march secondaire avant leur date dchance.
Dans ce cas, les bons rachets ou changs cessent de porter intrt partir du jour
de rglement des oprations de rachat ou dchange.
Article 14
La direction du Trsor et des finances extrieures peut conclure des conventions
avec certains tablissements financiers portant engagement desdits tablissements
concourir lanimation du march dadjudication des bons du Trsor.
En contrepartie de leur engagement, les tablissements susviss sont autoriss
prsenter des offres non comptitives (ONC) que le Trsor sengage servir hauteur
de 20% des montants adjugs dont 50% au taux ou au prix moyen pondr et 50% au
taux ou au prix limite.
La rpartition entre ces tablissements des offres retenues ce titre est effectue par
Bank Al-Maghrib.
Article 15
La direction du Trsor et des finances extrieures et Bank Al-Maghrib sont charges
de lexcution du prsent arrt qui sera publi au Bulletin Officiel.
420
10.2 Oprations du Trsor

Arrt du Ministre de lconomie et des finances n213-11 du 27 janvier 2011 relatif
lmission demprunt court terme
Le Ministre de lconomie et des Finances
Vu la loi de finances n 43-10 pour lanne budgtaire 2011promulgue par le dahir n
1-10-200 du 23 moharrem 1432 (29 dcembre 2010), notamment son article 48 ;
Vu le dcret n 2-10-485 du 23 moharrem 1432 (29 dcembre 2010) portant dlgation
de pouvoir au ministre de lconomie et des finances en matire demprunts intrieurs,
notamment son Article premier,
Arrte
Article premier
Sur lautorisation demprunter donne par larticle 48 de la loi de finances susvise,
la direction du Trsor et des finances extrieures peut procder des emprunts trs
court terme auprs des banques durant lanne budgtaire 2011.
Article 2
Lemprunt seffectuera par voie dappel doffres ou de gr gr pour une dure allant
de 1 7 jours.
Article 3
Dans le cas dun emprunt par voie dappel doffres, les dates de lemprunt et ses
caractristiques sont portes, en temps utile, la connaissance des investisseurs.
Article 4
Si lemprunt se fait par voie dappel doffres, la direction du Trsor et des finances
extrieures fixe un taux limite pour lemprunt.
Seules les propositions faites un taux infrieur ou gal au taux limite sont satisfaites.
Les propositions retenues sont servies aux taux proposs par les soumissionnaires.
Si lemprunt se fait de gr gr, le taux dintrt retenu sera le taux ngoci par la
direction du Trsor et des finances extrieures avec la banque concerne sur la base
des conditions de march.
Le rglement de lemprunt seffectue le jour mme de lappel doffres ou le jour
convenu avec la banque concerne dans le cas dun emprunt de gr gr.
Article 5
La rmunration de lemprunt est calcule selon la formule suivante :

Montant emprunt *i*n
360
O i reprsente le taux propos dans le cas dun emprunt par voie dappel doffres
ou le taux ngoci avec la banque concerne dans le cas dun emprunt de gr gr
et n le nombre de jours compris entre la date de rglement de lemprunt et la date de
son chance.
Article 6
Le montant emprunt est rembours le jour de son chance. Les intrts produits
par cet emprunt sont rgls lchance.
421
Article 7
La direction du Trsor et des finances extrieures et Bank Al-Maghrib sont charges,
chacune en ce qui les concerne, de lexcution du prsent arrt qui sera publi au
Bulletin Officiel.
Les responsabilits qui incombent la direction du Trsor et des finances extrieures
et Bank Al-Maghrib dans le cadre de lexcution des oprations demprunt trs
court terme sont fixes au niveau de la convention relative aux oprations de Trsor
sur le march montaire conclue entre les deux institutions.
422
Arrt du Ministre de lconomie et des finances n2070-09 du 3 aot 2009 relatif aux
placements des excdents du compte courant du Trsor auprs des banques
Le Ministre de lconomie et des Finances
Vu la loi n 24-01 relative aux oprations de pension promulgue par le dahir n 1-0404 du 1er rabii I 1425 (21 avril 2004) ;
Vu le dcret n 2-08-561 du 2 moharrem 1430 (30 dcembre 2008) portant dlgation
de pouvoir au ministre de lconomie et des finances en vue de procder au placement
des excdents du compte courant du Trsor auprs des banques ;
Vu le dcret n 2-04-547 du 16 kaada 1425 (29 dcembre 2004) pris pour lapplication
de la loi n 24-01 relative aux oprations de pension ;
Vu la dcision du ministre des finances et de la privatisation du 12 avril 2005 portant
approbation du modle type de convention cadre dont font lobjet les oprations de
pension,
Arrte
Article premier
Sur lautorisation de placement donne par le dcret n 2-08-561 susvis, la direction
du Trsor et des finances extrieures peut procder aux placements des excdents du
compte courant du Trsor domicili Bank Al-Maghrib auprs des banques.
Article 2
Le placement des excdents du compte courant du Trsor se fait sur le march
interbancaire et par prise en pension des bons du Trsor.
Article 3
Pour la ralisation des oprations de placement des excdents du compte courant du
Trsor par prise en pension des bons du Trsor, la direction du Trsor et des finances
extrieures, conformment la loi n 24-01 susvise, tablie des conventions cadres
relatives aux oprations de pension livre avec les banques.
Article 4
Le placement seffectue par voie dappel doffres ou de gr gr pour une dure
allant de 1 7 jours.
Article 5
Dans le cas dun placement par voie dappel doffres, les dates et les caractristiques
de lopration de placement sont portes, en temps utile, la connaissance des
banques.
Article 6
Si le placement se fait par voie dappel doffres, la direction du Trsor et des finances
extrieures fixe un taux dintrt limite pour les soumissions reues.
Seules les soumissions faites un taux dintrt suprieur ou gal au taux limite sont
satisfaites.
Les soumissions retenues sont servies aux taux proposs par les soumissionnaires.
Si le placement se fait de gr gr, le taux dintrt retenu sera le taux ngoci par la
direction du Trsor et des finances extrieures avec la banque concerne sur la base
des conditions de march.
423
Article 7
La rmunration du montant objet du placement est calcule selon la formule
suivante :
Montant plac *i*n
360
O i reprsente le taux du march montaire ou de la pension propos par le
soumissionnaire et n le nombre de jours compris entre la date de rglement du
montant plac et la date de son chance.
Article 8
Le versement du montant placer seffectue le jour mme de lopration de placement.
Article 9
Le montant plac est rembours le jour de son chance.
Article 10
Les intrts produits par le montant plac sont rgls lchance.
Article 11
La valeur des bons du Trsor pris en pension est dtermine sur la base de la courbe
des taux publie par Bank Al-Maghrib, par interpolation linaire entre les deux points
reprsentatifs des maturits immdiatement infrieure et suprieure aux maturits
rsiduelles desdits bons du Trsor.
Article 12
Les bons du Trsor pris en pension font lobjet dune dcote de 5%. Ce taux de dcote
est appliqu la valeur desdits bons. A la date de cession, la valeur des titres dcots
doit tre suprieure ou gale au prix de cession.
Article 13
Le directeur du Trsor et des finances extrieures et le gouvernement de Bank AlMaghrib sont chargs, chacun en ce qui le concerne, de lexcution du prsent arrt
qui sera publi au Bulletin Officiel.
Les responsabilits qui incombent la direction du Trsor et des finances extrieures
et Bank Al-Maghrib dans le cadre de lexcution des oprations de placement sont
fixes au niveau de la convention relative aux oprations du Trsor sur le march
montaire conclue entre les deux institutions.
424
10.3. Titres de Crances Ngociables

Dcret n2-94-651 du 5 juillet 1995 pris pour lapplication de la loi n 35-94 relative
certains titres de crances ngociables
Vu la loi n 35 94 relative certains titres de crances ngociables promulgue par le
dahir n 1-95-3 du 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995), notamment ses articles 5, 9 (1er
alina), 15 (2e alina), 18 (3e alina), 22 (1er alina) et 26 ;
Aprs examen par le conseil des ministres runi le 30 moharrem 1416 (29 juin 1995);
Dcrte :
Article premier
Sont fixs par arrt du Ministre charg des finances :
le rapport prudentiel maximum entre lencours des bons mis et celui de leurs
emplois sous forme de crdits la clientle que les socits de financement vises
larticle 5 de la loi n 35 94 susvise doivent respecter ;
le montant unitaire et la dure des titres de crances ngociables ;
le contenu du dossier dinformations que les metteurs de titres de crances
ngociables sont tenus dtablir ;
le taux de la commission accompagnant tout dossier dinformations prsent au
visa du conseil dontologique des valeurs mobilires ;
les modalits et la priodicit de communication Bank Al-Maghrib des caractristiques de chaque mission et des informations sur les titres mis ;
les mentions obligatoires des titres de crances ngociables qui font lobjet dune
reprsentation physique ;
les indications relatives linscription en comptes des titres de crances ngociables
et notamment celles partir desquelles est opposable aux tiers le transfert de
proprit desdits titres.
Article 2
Le ministre des finances et des investissements extrieurs sera charg de lexcution
du prsent dcret qui sera publi au Bulletin officiel.
425
Arrt du Ministre des finances et des investissements extrieurs n 2560-95 du 9

octobre1995 relatif certains titres de crances ngociables
le Ministre des Finances et des Investissements extrieurs,
Vu la loi n 35 94 relative certains titres de crances ngociables promulgue par le
dahir n 1-95-3 du 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995) ;
Vu le dcret n 2-94-651 du 6 safar 1416 (5 juillet 1995) pris pour lapplication de la loi
n 35 94 susvise, notamment son Article premier,
Arrte :
Article premier
(modifi, arrt n 2232-02 du 13 dcembre 2002; B.O du 16 Janvier 2003)
Le rapport prudentiel maximum, vis larticle 5 de la loi n 35-94 susvise, qui
doit tre observ entre lencours des bons mis par les socits de financement et
lencours de leurs emplois sous forme de crdits la clientle est fix cinquante
pour cent (50%).
Article 2
(abrog et remplac arrt n 1311-01 du 10 juillet 2001-18 rabii Il 1422 ; B.O du 4
octobre 2001)
Le montant unitaire des titres de crances ngociables, mentionn au 1er alina de
larticle 9 de la loi n 35-94 prcite, est fix cent mille dirhams.
Article 3
La dure initiale des titres de crances ngociables vise au 1er alina de larticle 9 de
la loi n 35-94 prcite est :
de 10 jours au moins et de 7 ans au plus pour les certificats de dpt ;
de 2 ans au moins et de 7 ans au plus pour les bons de socits de financement ;
de 10 jours au moins et dun an au plus pour les billets de trsorerie.
Article 4
Le dossier dinformations que les metteurs de titres de crances ngociables sont
tenus dtablir conformment aux dispositions du deuxime alina de larticle 15 de
la loi n 35-94 prcite doit comprendre les informations ci-aprs :
I - Informations gnrales relatives lmetteur :
dnomination, adresse du sige social et du sige administratif si celui-ci est

diffrent du sige social ;
date de constitution ou de cration, le cas chant ;
objet social rsum ;
numro dimmatriculation au registre du commerce, le cas chant ;
forme juridique ;
tribunaux comptents ;
noms, prnoms et adresses personnelles des principaux dirigeants ;
description, pour les metteurs autres que les tablissements de crdit, des
principales activits avec mention des principales catgories de produits fabriqus
ou commercialiss et/ou des services rendus.
426
II - Informations relatives la situation financire et conomique

de lmetteur :
la rpartition du capital avec indication des nom, prnom, et adresse personnelle

ou dnomination et adresse sociale des actionnaires dtenant une participation
gale ou suprieure 5 % du capital, le cas chant ;
les comptes suivants, selon le cas :
les tats de synthse annuels affrents aux trois derniers exercices tels que prvus
par larticle 9 de la loi n 9-88 relative aux obligations comptables des commerants
promulgue par le dahir n 1-92-138 du 30 joumada II 1413 (25 dcembre 1992),
sous rserve des dispositions de larticle 21 de la mme loi ;
les comptes de lexercice viss larticle 67 de la loi n 24-83 fixant le statut gnral
des coopratives et les missions de lOffice du dveloppement de la coopration
promulgue par le dahir n 1-83-226 du 9 moharrem 1405 (5 octobre 1984) telle
quelle a t modifie et complte, pour les coopratives objet non commercial ;
les tats de synthse prvus par le Code gnral de la normalisation comptable
tel quannex loriginal du dcret n 2-89-61 du 10 rabii II 1410 (10 novembre
1989) fixant les rgles applicables la comptabilit des tablissements publics ;
le bilan et le compte de produits et charges provisoires, si la date de clture du
dernier exercice date de plus de six mois, et les perspectives dvolution des
rsultats pour la fin de lexercice en cours ;
les perspectives dvolution de lactivit de lmetteur pour la fin de lexercice en
cours ;
les rapports du conseil dadministration ou de lorgane qui en tient lieu, relatifs aux
trois derniers exercices ;
les rapports affrents aux trois derniers exercices tablis par les commissaires
aux comptes, lorsquil sagit de socits par actions ou de coopratives ou par un
expert-comptable inscrit lordre des experts-comptables, lorsquil sagit dun
tablissement public.
III - Informations relatives au programme dmission :
caractristiques des titres que lmetteur se propose dmettre avec indication

notamment des maturits et des modes de rmunration envisags ;
mode de placement envisag et, sil y a lieu, indication des tablissements qui
seront chargs du placement des titres ;
le ou les tablissements domiciliataires ;
le cas chant, dnomination et adresse sociale de lorganisme ayant accord sa
garantie ainsi quun document attestant de cette garantie ;
plafond de lencours des titres de crances ngociables prvu pour lanne.
Dans le cas o lmetteur peut justifier expressment que linformation demande
dans lune des rubriques ci-dessus, est inadapte sa situation particulire, il peut,
avec laccord du conseil dontologique des valeurs mobilires, adapter le contenu du
dossier mentionn au 1er alina du prsent article en y apportant une justification
circonstancie.
Article 5
(modifi, A. n 692-00 du 28 juillet 2000 - 25 rabii Il 1421- B.O du 7 septembre 2000)
Le taux de la commission devant tre rgle au conseil dontologique des valeurs
mobilires par les metteurs de billets de trsorerie pour le visa du dossier
427
dinformations, prvu au 3e alina de larticle 18 de la loi n 35-94 prcite est fix

0,025 % du plafond de lencours des titres de crances ngociables prvu pour
lanne.
Article 6
Pour lapplication des dispositions de larticle 22 de la loi n 35 94 prcite, les
metteurs de certificats de dpt et les banques domiciliataires des bons des socits
de financement et des billets de trsorerie communiquent Bank Al-Maghrib chaque
semaine les caractristiques des missions quils ont effectues et de celles dont
ils ont domicili les titres et les renseignements sur les transactions ainsi que sur
lvolution des cours des titres quils ont ngocis, le cas chant, au cours de la
semaine prcdente.
Ces informations sont communiques Bank Al-Maghrib laide dtats dont les
modles, la date dtablissement et la date de transmission sont arrts par elle.
Article 7
Les indications relatives linscription en comptes des titres de crances ngociables
prvues larticle 26 de la loi n 35-94 prcite sont :
lidentit, les incapacits le cas chant du ou des titulaires du compte ainsi que
lidentit et les pouvoirs de toutes les personnes habilites le faire fonctionner ;
le domicile ou le sige social du ou des titulaires du compte ;
la nature juridique des droits du ou des titulaires du compte ;
le nombre des titres de crances ngociables inscrits en compte, rpertoris par
catgorie et par metteur, le cas chant ;
le montant unitaire de chaque titre ;
le montant nominal global des titres inscrits ;
la date de jouissance, la dure et la date dchance de chaque titre ;
le taux de rmunration et les modalits de cette rmunration ;
les indications permettant lidentification du ou des metteurs ;
les indications permettant lidentification du ou des tablissements domiciliataires
des titres ;
les indications permettant lidentification des personnes morales habilites, le cas
chant, placer ou ngocier les titres ;
les indications relatives ou aux garants de lmission des titres, le cas chant ;
les oprations et les restrictions, le cas chant, relatives chaque titre de crance
ngociable, leur nature et leurs rfrences, ainsi que la chronologie des critures
comptables y affrentes.
Ces indications ainsi que leur mise jour doivent tre notifies ou aux titulaires du
compte.
Article 8
Les mentions obligatoires des titres de crances ngociables qui font lobjet dune
reprsentation physique, vises larticle 26 de la loi n 35-94 prcite sont :
le montant nominal en chiffres et en lettres ;
la dnomination du titre ;
le numro dordre du titre ;
la stipulation au porteur ;
le taux de rmunration ;
428
les modalits de rmunration ;

la date de jouissance ;
la date dchance et la dure ;
la dnomination, ladresse sociale, la signature et le cachet de lmetteur ;
la domiciliation bancaire et, le cas chant, la signature du ou des garants et
lmission.
Article 9
Le prsent arrt sera publi au Bulletin officiel.
429
Circulaire n 2/G/96 du 30 janvier 1996 relative aux certificats de dpt :

La prsente circulaire a pour objet de rappeler certaines dispositions de la loi n 35-94
promulgue par le Dahir n 1-95-3 du 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995) ainsi que de
larrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs n 2560-95 du 09
Octobre 1995 relatives aux certificats de dpts et de fixer les modalits dapplication
des prescriptions de cet arrt.
Article premier
Les certificats de dpt sont des titres ngociables, dune dure dtermine, mis au
gr de lmetteur en reprsentation dun droit de crance, qui portent intrt.
Article2
Les certificats de dpt ne peuvent tre mis que par les banques.
Article 3
Les certificats de dpt peuvent tre souscrits par toute personne physique ou morale
rsidente ou non rsidente.
Article 4
(Amend par modificatif de la circulaire n2/G/96 du 30 janvier 1996
relative aux certificats de dpt, en application de larticle 9 de la loi n 35-94 relative
certains titres de crances ngociables et de larrt du Ministre de lEconomie, des
Finances, de la Privatisation et du Tourisme du 10 juillet 2001 relatif certains titres
de crances ngociables, de larticle 17 et 19 de la loi n 35-96 relative la cration
dun Dpositaire Central et linstitution dun rgime gnral de linscription en
compte de certaines valeurs)
Le montant unitaire des certificats de dpt est fix cent mille dirhams
(100 000,00 DH).
Article 5
Les certificats de dpt doivent avoir une chance fixe et une dure initiale de 10
jours au moins et de 7 ans au plus.
Article 6
(Amend par modificatif de la circulaire n2/G/96 du 30 janvier 1996 relative aux
certificats de dpt, en application de larticle 9 de la loi n 35-94 relative certains
titres de crances ngociables et de larrt du Ministre de lEconomie, des Finances,
de la Privatisation et du Tourisme du 10 juillet 2001 relatif certains titres de crances
ngociables, de larticle 17 et 19 de la loi n 35-96 relative la cration dun Dpositaire
Central et linstitution dun rgime gnral de linscription en compte de certaines
valeurs)
Les certificats de dpt, dont la dure initiale est infrieure ou gale un an, doivent
avoir une rmunration fixe et peuvent donner lieu des intrts prcompts.
Les certificats de dpt, dont la dure initiale est suprieure une anne, peuvent
avoir une rmunration fixe ou rvisable. Les intrts correspondants sont payables
annuellement, la date anniversaire du titre, et lchance, pour la dure restant
courir lorsquelle est infrieure une anne.
430
La rvision du taux de rmunration se fait la date anniversaire de lmission et

seffectue en application de dispositions librement convenues entre les parties.
Article 7
Les certificats de dpt sont stipuls au porteur.
Article 8
(Amend par modificatif de la circulaire n2/G/96 du 30 janvier 1996 relative aux
certificats de dpt, en application de larticle 9 de la loi n 35-94 relative certains
titres de crances ngociables et de larrt du Ministre de lEconomie, des Finances,
de la Privatisation et du Tourisme du 10 juillet 2001 relatif certains titres de crances
ngociables, de larticle 17 et 19 de la loi n 35-96 relative la cration dun Dpositaire
Central et linstitution dun rgime gnral de linscription en compte de certaines
valeurs)
Les certificats de dpt font lobjet dinscription en compte auprs du Dpositaire
Central au nom des tablissements affilis cet organisme. Cette inscription fait
ressortir la rpartition entre avoirs propres et avoirs clients .
Article 9
Seules peuvent tenir des comptes de certificats de dpt Bank Al-Maghrib et les
banques.
Article 10
Les certificats de dpt inscrits en compte se transmettent par virement, de compte
compte.
Les certificats de dpt faisant lobjet dune reprsentation physique sont
Article 11
Les comptes o sont enregistrs les certificats de dpt doivent comporter les
indications suivantes :
Les lments didentification du (ou des) titulaire (s) du compte :
Personnes physiques : le nom, le prnom et le numro de la carte didentit nationale
pour les nationaux, le numro de la carte de sjour pour les trangers rsidents ou
le numro du passeport pour les trangers non rsidents ;
Personnes morales : la dnomination ou la raison sociale, ladresse du sige social,
le numro dimmatriculation au registre de commerce et le numro dimposition
limpt sur les socits ou limpt des patentes ;
Les lments didentification du (ou des) mandataire (s) dment accrdit (s) :
Des personnes morales titulaires de comptes ;
Et ventuellement, des personnes physiques titulaires de comptes ;
La nature des incapacits dont est (ou sont) atteint (s) le (ou les) titulaire (s) du
compte (minorit, prodigalit, administration provisoire ) ;
La nature juridique des droits du (ou des) titulaire (s) du compte (proprit, nueproprit, usufruit,) ;
Le nombre de certificats de dpt et leur montant global lorsque les certificats de
dpt prsentent les mmes caractristiques (1) ;
431
Les caractristiques de chaque certificat de dpt ou des certificats de dpt

prsentant les mmes caractristiques : dnomination ou raison sociale de
lmetteur, dure, date de jouissance, chance, taux et modalits de rmunration,
le cas chant dnomination ou raison sociale et adresse de ltablissement
domiciliataire ;
Les restrictions frappant ventuellement les titres (nantissement, saisie, ) ;
Les caractristiques de chaque opration enregistre dans le compte (objet,
rfrences, ).
Article 12
Les oprations doivent tre enregistres dans le compte de titres selon lordre
chronologique.
Article 13
Toute opration comptabilise dans le compte de titres doit donner lieu un avis
adress au (x) titulaire (s) du compte.
Article 14
Les teneurs de comptes doivent adresser, au moins une fois par trimestre, au (x)
titulaire (s) du compte de titres un relev des oprations qui y sont retraces.
Article 15
Les teneurs de comptes doivent dlivrer tout titulaire dun compte de titres, lorsquil
en fait la demande, un relev partiel, ou total des indications portes sur le compte.
Article 16
Les certificats de dpt, qui font lobjet dune reprsentation physique (cf. Annexe 1),
doivent comporter les mentions suivantes :
La dnomination et ladresse du sige social de la banque mettrice ;
La dnomination du titre ( Certificat de Dpt ) ;
Le numro dordre du titre ;
Le montant nominal en chiffres et en lettres ;
La stipulation au porteur ;
La dure ;
La date de jouissance ;
La date dchance ;
Le taux de rmunration ;
Les modalits de rmunration (2) ;
Le cachet et la (ou les) signature (s) de la banque mettrice ;
Le cas chant, la domiciliation bancaire.
Article 17
Sont seules habilites placer ou ngocier les certificats de dpt :
La Caisse de Dpt et de Gestion ;
Les banques ;
Et les socits de bourse.
432
Article 18
Les banques mettrices doivent adresser la Direction du Crdit et des Marchs de
Capitaux de Bank Al-Maghrib, quinze jours au moins avant la premire mission
sur le march des certificats de dpt, le dossier dinformations quelles sont tenues
dtablir conformment aux dispositions de larticle 15 de la loi n 35-94 et de larticle
4 de larrt n 2560-95 susmentionns.
Elles doivent galement communiquer, Bank Al-Maghrib, toute modification de
leur programme annuel dmission et ce, dans un dlai de quinze jours compter de
la date de survenance de ladite modification.
Article 19
Les certificats de dpt ne peuvent pas tre rembourss par anticipation, sauf
autorisation exceptionnelle de Bank Al-Maghrib et aprs accord des parties. Les
banques mettrices ne peuvent racheter leurs titres qu concurrence de 20% de
lencours des titres mis.
Article 20
Les banques mettrices doivent fournir Bank Al-Maghrib Direction du Crdit
et des Marchs de Capitaux chaque Mardi avant 16 heures des tats donnant des
renseignements relatifs aux souscriptions (cf. Annexe 2) et aux transactions sur le
march secondaire des certificats de dpts inscrits en compte (cf. Annexe 3) ainsi
quaux rachats (cf. Annexe 4) effectus pendant la semaine prcdente.
Article 21
Les informations sur le march des certificats de dpt (3) font lobjet dun communiqu
hebdomadaire de Bank Al-Maghrib qui est adress au Conseil Dontologique des
Valeurs Mobilires, la Caisse de Dpt et de Gestion, au Groupement Professionnel
des Banques du Maroc, lAssociation Professionnelle des Socits de Financement,
lAssociation des Socits de Bourse, lAssociation des Socits de Gestion et
Fonds dInvestissement Marocains et la Fdration Nationale des Compagnies
dAssurances et de Rassurances ainsi quaux agences de presse MAP et REUTERS.
Article 22
Bank Al-Maghrib sassure du respect, par les metteurs de certificats de dpt, des
conditions dmission prvues par la loi n 35-94 susvise et par larrt du Ministre
des Finances et des Investissements Extrieurs du 09 Octobre 1995 prcit.
Article 23
Bank Al-Maghrib peut interdire ou suspendre dmission, pendant une priode
dtermine, tout metteur qui nobserve pas ces dispositions ainsi que celles de la
prsente circulaire et informe, de sa dcision, le Conseil Dontologique des Valeurs
Mobilires, la Caisse de Dpt et de Gestion, les banques et les socits de bourse.
Article 24
Les dispositions de la prsente circulaire prennent effet compter du 5 fvrier 1996.
(1) Exemple : 3 certificats de dpt de DH 750.000,00 mis par . pour une dure de n jours / ans. jouissance du
Echance le Taux fixe de % ou taux de % rvisable. Intrt prcompts ou postcompts.
(2) Taux fixe ou rvisable. Intrts prcompts ou postcompts.
(3) Volume global des transactions, maturits mises ou ngocies, taux de rmunration pondrs
433
434
CERTIFICAT DE DEPOT
Coupons **
Cachet et signature (s)

de lmetteur
Dure ..
Date de jouissance ..
Date dchance
Taux de rmunration .
Modalits de rmunration .
Domiciliation bancaire ..
La somme de deux cent cinquante mille dirhams

DH. : 250 000,00
Au mille neuf cent quatre vingt..

(lmetteur) payera, au porteur, contre ce certificat de dpt
CERTIFICAT DE DEPOT NEGOCIABLE

(soumis aux dispositions de la loi n 35-94)
IDENTIFICATION DE LEMETTEUR *
(*) Dnomination, forme juridique, capital, adresse du sige social

(**) Prvoir des coupons en fonction du nombre dannes compltes reprsentant
la dure du titre et ventuellement, pour le reliquat de la dure, lorsquelle est infrieure une anne.
Montant .
Dure ..
Date dchance
Taux de rmunration
Domiciliation bancaire.
N DORDRE
MODELE DE CERTIFICAT DE DEPOT
Annexe 1
435
DESTINATAIRE :
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit
et des Marchs de Capitaux
Rabat
TOTAL
Nom et prnom
ou raison sociale **
NOMBRE
de CD
MONTANT
GLOBAL
Dure
Date
dchance
Taux dintrt
Remboursements de la semaine :
Encours en fin de semaine :
.., le
Cachet et signature(s)
de lmetteur
Date de
jouissance
CARACTERISTIQUES DES CERTIFICATS DE DEPOT
ETAT DES SOUSCRIPTIONS DE CERTIFICATS DE DEPOT

Semaine du .. au .
* Les cls didentification des souscripteurs rsidents sont :

- la lettre A pour les tablissements de crdit.
- la lettre B pour les OPCVM.
- la lettre C pour les socits dassurances, les organismes de retraite et de prvoyance,
- la lettre D pour les entreprises non financires.
- la lettre E pour les particuliers.
Ces lettres seront suivies de la lettre X pour lidentification des souscripteurs non rsidents.
** Colonne remplir dans la mesure o le souscripteur accepte de dcliner son identit.
Cl didentification*

SOUSCRIPTEURS
EMETTEUR :
.
.
ANNEXE 2
436
DUREE
INITIALE
DUREE
RESTANT
A COURIR
NOMBRE
DE CD
VALEUR
PRIX
NOMINALE
DACQUIS
UNITAIRE
CLE *
DIDEN.

- la lettre A pour les tablissements de Crdit.
- la lettre C pour les socits dassurances, les organismes de retraite et de prvoyance.
- la lettre D pour les entrprises non financires.
- la lettre E pour les particuliers..
DATE
DACQUIS.
DESTINATAIRE :
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit
Rabat
DATE DE
CESSION
DUREE
INITIALE
DUREE
RESTANT
A COURIR
VALEUR
NOMINALE
UNITAIRE
PRIX DE
CESSION
.., le
de lmetteur
NOMBRE
DE CD
CESSION DE CERTIFICATS DE DEPOT
ETAT DES SOUSCRIPTIONS SUR LE MARCHE SECONDAIRE

DES CERTIFICATS DE DEPOT INSCRITS EN COMPTE
Semaine du .. au .
ACQUISITION DE CERTIFICATS DE DEPOT
EMETTEUR :
.
.
CLE *
DIDEN.
ANNEXE 3
437
DATE DE
LOPERATION
NOMBRE
DE CD
EMETTEUR :
.
.
PRIX DE
RACHAT
UNITAIRE
MONTANT
GLOBAL
RACHETE
DUREE
INITIALE
.., le
de lmetteur
ENCOURS DES CD
EN CIRCULATION
(EN %)
DATE DE
JOUISSANCE
DATE
DECHEANCE
DUREE RESTANT
A COURIR
CD RACHETES
CARACTERISTIQUES DES CERTIFICATS DE DEPOT

RACHETES
ETAT DES RACHATS DES CERTIFICATS DE DEPOT

PAR LEMETTEUR
Semaine du .. au .
DESTINATAIRE :
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit
Rabat
ANNEXE 4
Circulaire n 4/G/96 du 30 janvier 1996 relative aux billets de trsorerie

promulgue par le Dahir n 1-95-3 du 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995) ainsi que de
larrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs n 2560-95 du 09
Octobre 1995 relatives aux billets de trsorerie et de fixer les modalits dapplication
des prescriptions de cet arrt.
Article 1
Les billets de trsorerie sont des titres ngociables, dune dure dtermine, mis au
gr de lmetteur en reprsentation dun droit de crance, qui portent intrt.
Article 2
Les billets de trsorerie ne peuvent tre mis que par les personnes morales de droit
marocain, autres que les tablissements de crdit, disposant de fonds propres dun
montant au moins gal cinq millions de dirhams (DH 5.000.000,00) et appartenant
lune des catgories suivantes :
Les socits par actions ;
Les tablissements publics caractre non financier ;
Les coopratives soumises aux dispositions de la loi n 24-83 fixant le statut gnral
des coopratives.
Article 3
Les fonds propres sont dfinis comme tant le total form par :
Le capital social ou les dotations de lEtat ;
Les primes dmission, de fusion, dapport ;
Les carts de rvaluation ;
La rserve lgale ;
Les autres rserves ;
Le report nouveau crditeur ;
Les comptes courants dassocis bloqus (avec attestation de blocage comportant
une clause dantriorit au profit des souscripteurs de billets de trsorerie) ;
Les subventions dinvestissement ;
Et les provisions rglementes.
dduction faite :
Du capital souscrit non libr ;
Des pertes de lexercice ;
Du report nouveau dbiteur ;
Et des comptes courants dassocis dbiteurs.
Article 4
Les personnes morales, vises larticle 2 ci-dessus, doivent avoir exerc effectivement
leur activit pendant les trois annes prcdant lanne o elles envisagent de
procder des missions sur le march des billets de trsorerie.
Elles doivent galement avoir tabli, pour chacun de ces exercices, un bilan certifi
conforme aux critures par un commissaire aux comptes lorsquil sagit de socits
par actions ou de coopratives, ou par un expert comptable inscrit lordre des
experts comptables lorsquil sagit dun tablissement public.
438
Article 5
Les billets de trsorerie peuvent tre souscrits par toute personne physique ou morale
rsidente ou non rsidente.
Article 6
(Amend par modificatif du 27 juillet 2001, en application de larticle 9 de la loi n
35-94 relative certains titres de crances ngociables et de larrt du Ministre
de lEconomie, des Finances, de la Privatisation et du Tourisme du 10 juillet 2001
relatif certains titres de crances ngociables, de larticle 17 et 19 de la loi n 35-96
relative la cration dun Dpositaire Central et linstitution dun rgime gnral
de linscription en compte de certaines valeurs)
Le montant unitaire des billets de trsorerie est fix cent mille dirhams
(DH 100 000,00)
Article 7
Les billets de trsorerie doivent avoir une chance fixe et une dure initiale de 10
jours au moins et dun an au plus.
Article 8
Les billets de trsorerie doivent avoir une rmunration fixe, librement dtermine
au moment de la souscription. Ils peuvent donner lieu des intrts prcompts.
Article 9
Les metteurs de billets de trsorerie doivent domicilier leurs titres auprs des
banques.
Article 10
Les banques ne peuvent procder la domiciliation des billets de trsorerie quaprs
stre assures du respect des conditions dmission prvues par la loi n 35-94
suscite et par larrt du 09 octobre 1995 prcit.
Article 11
Les billets de trsoreries peuvent tre garantis par un ou plusieurs tablissements de
crdit habilits dlivrer des garanties ou par une ou plusieurs personnes morales
elles-mmes habilites mettre des billets de trsorerie.
Article 12
Les billets de trsorerie sont stipuls au porteur.
Article 13
de lEconomie, des Finances, de la Privatisation et du Tourisme du 10 juillet 2001
Les billets de trsorerie font lobjet dinscription en compte auprs du Dpositaire
Central au nom des tablissements admis prsenter les soumissions et affilis
cet organisme. Cette inscription fait ressortir la rpartition entre avoirs propres et
avoirs clients .
439
Article 14
Seules peuvent tenir des comptes de billets de trsorerie Bank Al-Maghrib et les
banques.
Article 15
Les billets de trsorerie inscrits en compte se transmettent par virement, de compte
compte.
Les billets de trsorerie faisant lobjet dune reprsentation physique sont
Article 16
Les comptes o sont enregistrs les billets de trsorerie doivent comporter les
indications suivantes :
les lments didentification du (ou des) titulaires (s) du compte :
La nature des incapacits dont est (ou sont) atteint(s) le (ou les) titulaire (s) du
compte (minorit, prodigalit, administration provisoire) ;
La nature juridique des droits du (ou des) titulaire (s) du compte (proprit, nueproprit, usufruit, ) ;
Le nombre de billets de trsorerie et leur montant global lorsque les billets de
trsorerie prsentent les mmes caractristiques (1) ;
Les caractristiques de chaque billet de trsorerie ou des billets de trsorerie
prsentant les mmes caractristiques : dnomination ou raison sociale de lmetteur,
numro du visa du Conseil. Dontologique des Valeurs Mobilires, dure, date de
jouissance, chance, taux et modalits de rmunration, dnomination ou raison
sociale et adresse de ltablissement domiciliataire ;
Le cas chant, lidentit du (ou des) garant (s) des billets de trsorerie et la nature
de la garantie ;
rfrences, ).
Article 17
chronologique.
Article 18
440
Article 19
Article 20
en fait la demande, un relev partiel ou total des indications portes sur le compte.
Article 21
Les billets de trsorerie, qui font lobjet dune reprsentation physique (cf. Annexe 1),
doivent comporter les mentions suivantes :
La dnomination et ladresse du sige social de lmetteur ;
La dnomination du titre ( Billet de Trsorerie ) ;
Les rfrences du visa (n et date) du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires
; Le montant nominal en chiffres et en lettre ;
La dure ;
La date dchance ;
La domiciliation bancaire ;
Le cachet et la (ou les) signature (s) de lmetteur ;
Le cas chant, le (ou les) cachet (s) et la (ou les) signature (s) du (ou des) garant(s).
Article 22
Sont seuls habilits placer ou ngocier des billets de trsorerie :
Les banques ;
Les socits de bourse ;
Et lmetteur des billets de trsorerie.
Article 23
Les metteurs de billets de trsorerie doivent adresser la Direction du Crdit et des
Marchs de Capitaux de Bank Al-Maghrib, quinze jours au moins avant la premire
mission sur le march des billets de trsorerie, une copie certifie conforme du
dossier dinformations tabli et vis conformment aux dispositions des articles 15 et
18 de la loi n 35-94 et de larticle 4 de larrt n 2560-95 du Ministre des Finances et
des Investissements Extrieurs prcits.
Ils doivent galement communiquer, Bank Al-Maghrib, toute modification affectant
les renseignements fournis dans le dossier dinformations et ce, dans un dlai de
quinze jours compter de la date de survenance de ladite modification.
Article 24
Les metteurs de billets de trsorerie doivent fournir Bank Al-Maghrib Direction
du Crdit et des Marchs de Capitaux chaque mardi avant 16 heures, des
441
renseignements relatifs aux souscriptions de billets de trsorerie effectues au cours

de la semaine prcdente (cf. Annexe 2).
Article 25
Les banques doivent fournir Bank Al-Maghrib Direction du Crdit et des
Marchs de Capitaux chaque mardi avant 16 heures des renseignements relatifs
aux souscriptions (cf. Annexe 3) et aux transactions des billets de trsorerie inscrits
en compte (cf. Annexe 4) effectues sur le march secondaire des billets de trsorerie
au cours de la semaine prcdente.
Article 26
Les informations sur le march des billets de trsorerie (3) font lobjet dun communiqu
hebdomadaire de Bank Al-Maghrib qui est adress au Conseil Dontologique des
Valeurs Mobilires, la Caisse de Dpt et de Gestion, au Groupement Professionnel
des Banques du Maroc, lAssociation Professionnelle des Socits de Financement,
lAssociation Professionnelle des Socits de Bourse, lAssociation des Socits
de Gestion et Fonds dInvestissement Marocains et la Fdration Nationale des
Compagnies dAssurances et de Rassurances ainsi quaux agences de presse MAP
et REUTERS.
Article 27
Bank Al-Maghrib sassure du respect, par les metteurs de billets de trsorerie, des
Article 28
dtermine, tout metteur de billets de trsorerie qui nobserve pas ces dispositions
et informe, de sa dcision, le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires, la Caisse
de Dpt et de Gestion, les banques, les socits de bourse et le march des billets de
trsorerie.
Article 29
Les metteurs de billets de trsorerie, prsents actuellement sur le march, doivent
se conformer aux dispositions de la loi n 35-94 susvise et des textes pris pour son
application dans un dlai de 60 jours compter de la date dentre en vigueur de la
prsente circulaire.
Article 30
442
Elles annulent et remplacent celles de la Dcision Rglementaire n 92 du 1er juillet

1992.
(1) Exemple : 3 billets de trsorerie de DH 750 000,00 par . Pour une dure de n jours.
Jouissance du. chance le . Taux ..% Intrts prcompts ou postcompts.
(2) Intrts prcompts ou postcompts.
(3) Volume global des transactions, maturits mises ou ngocies, taux de
rmunration pondrs
443
444
BILLET DE TRESORERIE
(visa du CDVM ndu .)
Montant .
Dure ..
Date dchance
Taux de rmunration
Banque domiciliataire.
Garant (s)
N DORDRE
MODELE DE BILLET DE TRESORERIE

de lmetteur
Dure ..
Date dchance
Banque domiciliataire ..
Cachet(s) et signature(s) du ou
(des) garant (s)

DH. : 250 000,00

(lmetteur) payera, au porteur, contre ce billet de trsorerie
BILLET DE TRESORERIE NEGOCIABLE

(Visa du CDVM n . Du .)
Annexe 1
445
TOTAL
Nom et prnom ou
raison sociale**
DESTINATAIRE :
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit
Rabat
NOMBRE
BT
* * Colonne remplir dans la mesure o le souscripteur accepte de dcliner son identit

- la lettre C pour les socits dassurances, les organismes de retraite et de prvoyance, ....
MONTANT
GLOBAL
Dure
Date de
jouissance
Date
dchance
Dnomination du
garant
.., le
de lmetteur
Taux dintrt
CARACTERISTIQUES DES BILLETS DE TRESORERIE
ETAT DES SOUSCRIPTIONS DE BILLETS DE TRESORERIE

Semaine du au
Cl
didentification*
SOUSCRIPTEURS
ETABLISSEMENT BANCAIRE :
.
.
ANNEXE 2
446
TOTAL
Nom et prnom ou
raison sociale**
NOMBRE
BT
* * Colonne remplir dans la mesure o le souscripteur accepte de dcliner son identit.

- la lettre C pour les socits dassurances, les organismes de retraite et de prvoyance, ....
MONTANT
GLOBAL
Dure
Date de
jouissance
Date
dchance
.., le
de lmetteur
Taux dintrt
CARACTERISTIQUES DES BILLETS DE TRESORERIE

Dnomination du
garant
DESTINATAIRE :
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit et des Marchs de Capitaux
Rabat
ETAT DES SOUSCRIPTIONS DE BILLETS DE TRESORERIE INSCRITS EN COMPTE

Semaine du au
Les cls didentification des souscripteurs rsidents sont :

Cl
didentification*
SOUSCRIPTEURS
EMETTEUR :
.
.
ANNEXE 3
447
DUREE
VALEUR
NOMBRE
PRIX
NOMINALE
RESTANT
DE CD
DACQUIS
UNITAIRE
A COURIR
CLE *
DIDEN

- la lettre C pour les socits dassurances, les organismes de retraite et de prvoyance.
DATE
DUREE
DACQUIS. INITIALE
DATE DE
CESSION
DUREE
INITIALE
DESTINATAIRE :
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit
Rabat
CLE *
DIDEN
.., le
de lmetteur
DUREE
VALEUR
NOMBRE
PRIX DE
NOMINALE
RESTANT
DE CD
CESSION
UNITAIRE
A COURIR
CESSION DE BILLETS DE TRESORERIE
ETAT DES TRANSACTIONS SUR LE MARCHE SECONDAIRE

DES BILLETS DE TRESORERIE INSCRITS EN COMPTE
Semaine du au
ACQUISITION DE BILLETS DE TRESORERIE
.
.
ANNEXE 4
Circulaire n 3/G/96 du 30 janvier 1996 relative aux bons des socits de financement
promulgue par le Dahir n 1-95-3 du 24 chaabane 1415 (26 janvier 1995) ainsi que
de larrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs n 2560-95
du 09 octobre 1995 relatives aux bons des socits de financement et de fixer les
modalits dapplication des prescriptions de cet arrt.
Article premier
Les bons des socits de financement sont des titres ngociables, dune dure
dtermine, mis au gr de lmetteur en reprsentation dun droit de crance, qui
portent intrt.
Article 2
Les bons des socits de financement ne peuvent tre mis que par les socits
de financement dment autorises cet effet par le Ministre des Finances et des
Investissements Extrieurs.
Article 3
(Amend par modificatif du 26 fvrier 2003, en application de larticle 5 de la loi n
35-94 relative certains titres de crances ngociables et de larrt du Ministre des
Finances et de la Privatisation n 2232-02 du 13 dcembre 2002 modifiant larrt du
Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs n 2560-95 du 9 octobre 1995
relatif certains titres de crances ngociables)
Les socits de financement ne peuvent mettre des bons que pour un montant
nexcdant pas 50% de lencours de leurs emplois sous forme de crdit la clientle.
Cette disposition entre en application compter du lundi 3 mars 2003.
Article 4
Les bons des socits de financement peuvent tre souscrits par toutes personne
physique ou morale rsidente ou non rsidente.
Article 5
de lconomie, des Finances, de la Privatisation et du Tourisme du 10 juillet 2001
Le montant unitaire des bons de socits de financement est fix cent mille dirhams
(100 000,00 DH).
Article 6
Les bons des socits de financement doivent avoir une chance fixe et une dure
initiale de 2 ans au moins et de 7 ans au plus.
448
Article 7
(Amend par modificatif du 27 juillet 2001, en application de larticle 9 de la loi
n 35-94 relative certains titres de crances ngociables et de larrt du Ministre
Les bons de socits de financement peuvent avoir une rmunration fixe ou rvisable.
Les intrts sont payables annuellement, la date anniversaire du titre, et lchance,
pour la dure restant courir lorsquelle est infrieure une anne.
La rvision du taux de rmunration se fait la date anniversaire de lmission et
seffectue en application de dispositions librement convenues entre les parties.
Article 8
Les socits de financement mettrices doivent domicilier leurs titres auprs des
banques.
Article 9
Les banques ne peuvent procder la domiciliation des bons des socits de
financement quaprs stre assures du respect des conditions dmission prvues
par la loi n 35-94 suscite et par larrt du 09 octobre 1995 prcit.
Article 10
Les bons des socits de financement peuvent tre garantis par un ou plusieurs
tablissements de crdit, eux-mmes habilits mettre des titres de crances
ngociables, et/ou dlivrer de telles garanties.
Article 11
Les bons des socits de financement sont stipuls au porteur.
Article 12
Les bons de socits de financement font lobjet dinscription en compte auprs
du Dpositaire Central au nom des tablissements affilis cet organisme. Cette
inscription fait ressortir la rpartition entre avoirs propres et avoirs clients .
Article 13
Les comptes de bons des socits de financement ne peuvent tre tenus que par Bank
Al-Maghrib, les banques et les socits de financement autorises mettre ces titres.
Article 14
Les bons des socits de financement inscrits en compte se transmettent par virement,
de compte compte.
449
Les bons des socits de financement faisant lobjet dune reprsentation physique
sont transmissibles par tradition.
Article 15
Les comptes o sont enregistrs les bons des socits de financement doivent
comporter les indications suivantes :
Les lments didentification du (ou des) titulaire (s) du compte :
La nature des incapacits dont est (ou sont) atteint (s) le (ou les) titulaire (s) du
compte (minorit, prodigalit, administration provisoire ) ;
La nature juridique des droits du (ou des) titulaire (s) du compte (proprit, nueproprit, usufruit, ) ;
Le nombre de bons des socits de financement et leur montant global lorsque ces
bons prsentent les mmes caractristiques (1) ;
Les caractristiques de chaque bon des socits de financement ou des bons des
socits de financement prsentant les mmes caractristiques : dnomination ou
raison sociale de lmetteur, dure, date de jouissance, chance, taux et modalits
de rmunration, dnomination ou raison sociale et adresse de ltablissement
domiciliataire ;
Le cas chant, lidentit du (ou des) garant (s) des bons des socits de financement
et la nature de la garantie ;
rfrences, ) ;
Article 16
chronologique.
Article 17
Article 18
Article 19
en fait la demande, un relev partiel ou total des indications portes sur le compte.
450
Article 20
Les bons des socits de financement, qui font lobjet dune reprsentation physique
(cf. Annexe 1), doivent comporter les mentions suivantes :
La dnomination et ladresse du sige social de la socit de financement mettrice ;
La dnomination du titre ( Bons des Socits de Financement ) ;
Le montant nominal en chiffres et en lettres ;
La dure ;
La date dchance ;
La domiciliation bancaire ;
Le cachet et la (ou les) signature (s) de la socit de financement mettrice ;
Le cas chant, le (ou les) cachet (s) et la (ou les) signature (s) du (ou des) garant(s).
Article 21
Sont seules habilites placer ou ngocier les bons des socits de financement :
Les banques ;
Les socits de financement habilites mettre des bons des socits de financement ;
Et les socits de bourse.
Article 22
Les socits de financement mettrices doivent adresser la Direction du Crdit
et des Marchs de Capitaux de Bank Al-Maghrib, quinze jours au moins avant la
premire mission sur le march des bons des socits de financement, le dossier
dinformations quelles sont tenues dtablir conformment aux dispositions de
larticle 15 de la loi n 35-94 et de larticle 4 de larrt n 2560-95 susmentionns.
Elles doivent galement communiquer, Bank Al-Maghrib, toute modification de
leur programme annuel dmission et ce, dans un dlai de quinze jours compter
de la date de survenance de la dite modification.
Article 23
Les bons des socits de financement ne peuvent pas tre rembourss par anticipation,
sauf autorisation exceptionnelle de Bank Al-Maghrib et aprs accord des parties.
Les socits de financement mettrices ne peuvent racheter leurs titres qu
concurrence de 20% de lencours des titres mis.
Article 24
Les socits de financement mettrices doivent fournir Bank Al-Maghrib
Direction du Crdit et des Marchs de Capitaux chaque mardi avant 16 heures des
tats donnant des renseignements sur les souscriptions (cf. Annexe 2) ainsi que sur
les rachats (cf. Annexe 3) des bons des socits de financement effectus pendant la
semaine prcdente.
451
Article 25
Les teneurs de comptes doivent fournir Bank Al-Maghrib Direction du crdit et
des Marchs de Capitaux chaque mardi avant 16 heures des tats statistiques relatifs
aux transactions sur les bons des socits de financement inscrits en compte (cf.
Annexe 4) effectues sur le march secondaire des bons des socits de financement
au cours de la semaine prcdente.
Article 26
Les informations sur le march des bons des socits de financement (3) font lobjet
dun communiqu hebdomadaire de Bank Al-Maghrib qui est adress au Conseil
Dontologique des Valeurs Mobilires, la Caisse de Dpts et de Gestion, au
Groupement Professionnel des Banques du Maroc, lAssociation Professionnelle
des Socits de Financements, lAssociation Professionnelle des Socits de Bourse,
lAssociation des Socits de Gestion et Fonds dInvestissement Marocains et la
Fdration Nationale des Compagnies dAssurances et de Rassurances ainsi quaux
agences de presse MAP et REUTERS.
Article 27
Bank Al-Maghrib sassure du respect, par les socits de financement mettrices, des
Article 28
dtermine, tout metteur qui nobserve pas ces dispositions ainsi que celles de la
prsente circulaire et informe, de sa dcision, le Conseil Dontologique des Valeurs
Mobilires, la Caisse de Dpt et de Gestion, les banques, les socits de financement
autorises mettre des bons des socits de financement et les socits de bourse.
Article 29
452
453
Coupons **

de lmetteur
Dure ..
Date dchance
Banque domiciliataire ..
Cachet(s) et signature(s)
du (ou des) garant(s)

DH. : 250 000,00

(lmetteur) payera, au porteur, contre ce bon des socits de financement
BON DES SOCIETES DE FINANCEMENT NEGOCIABLE

(*) Dnomination, forme juridique, capital, adresse du sige social

(**) Prvoir des coupons en fonction du nombre dannes compltes reprsentant la dure du titre et ventuellement, pour le
reliquat de la dure, lorsquelle est infrieure une anne.
Montant .
Dure ..
Date dchance
Taux de rmunration
Banque domiciliataire..
BON DES SOCIETES DE FINANCEMENT
N DORDRE
MODELE DE BON DES SOCIETES DE FINANCEMENT
Annexe 1
454
TOTAL
Nom et prnom ou
raison sociale**
DESTINATAIRE :
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit
Rabat
NOMBRE
BT
MONTANT
GLOBAL
Dure
Date de
jouissance
Date
dchance
Dnomination du
garant
.., le
de lmetteur
Taux dintrt
CARACTERISTIQUES DES BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT
ETAT DES SOUSCRIPTIONS DE BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT

Semaine du .. au .

- la lettre D pour les entreprises non financires. Cachet et signature(s) de lmetteur
Ces lettres seront suivies de la lettre X pour lidentification des souscripteurs non rsidents
Cl
didentification*
SOUSCRIPTEURS
.
.
ANNEXE 2
455
DATE DE
LOPERATION
NOMBRE
DE BSF
PRIX DE
RACHAT
UNITAIRE
MONTANT
GLOBAL
RACHETE
DUREE
INITIALE
DUREE RESTANT
A COURIR
DATE DE
JOUISSANCE
BSF RACHETES
.., le
de lmetteur
DATE
DECHEANCE
CARACTERISTIQUES DES BONS DES SOCIETES DE FINANCEMENT RACHETES
ENCOURS DES BSF

EN CIRCULATION
(EN %)
DESTINATAIRE :
BANK AL-MAGHRIB
Direction du Crdit
Rabat
ETAT DES RACHATS DES BONS DES SOCIETES DE FINANCEMENT PAR LEMETTEUR
Semaine du .. au .
.
.
ANNEXE 3
456
DUREE
VALEUR
NOMBRE
PRIX
NOMINALE
RESTANT
DE BSF
DACQUIS
UNITAIRE
A COURIR
CLE *
DIDEN

DATE
DUREE
DACQUIS. INITIALE
DESTINATAIRE :
BANKAL-MAGHRIB
Direction du Crdit et des
Marchs de Capitaux
Rabat
DATE DE
CESSION
.., le
de lmetteur
VALEUR
DUREE
DUREE
NOMBRE
PRIX DE
NOMINALE
INITIALE A COURIR
DE BSF
CESSION
UNITAIRE
CESSION DE BONS DES SOCIETES DE FINANCEMENT
ETAT DES SOUSCRIPTIONS SUR LE MARCHE SECONDAIRE

DES BONS DES SOCIETES DE FINANCEMENT INSCRITS EN COMPTE
Semaine du .. au .
ACQUISITION DE BONS DES SOCIETES DE FINANCEMENT
ETABLISSEMENT TENEUR DE COMPTE

.
.
CLE *
DIDEN
ANNEXE 4
10.4 Pension livre

Dcret n 2-04-547 du 29 dcembre 2004 pris pour lapplication de la loi n 24-01
relative aux oprations de pension
Vu la loi n 24-01 relative aux oprations de pension promulgue par le dahir n 1-0404 du 1er rabii I 1425 (21 avril 2004), notamment ses articles 3 (premier alina) et 4
(premier alina) ;
Sur proposition du ministre des finances et de la privatisation ;
Aprs examen du conseil des ministres runi le 9 kaada 1425 (22 dcembre 2004),
Dcrte :
Article premier
Tout organisme, autre quune banque, par lintermdiaire duquel peuvent tre
effectues des oprations de pension, tel que prvu au premier alina de larticle 3 de
la loi n 24-01 susvise, est habilit par arrt du Ministre charg des finances, aprs
avis de Bank AI-Maghrib.
Article 2
Le modle type de la convention cadre dont font lobjet les oprations de pension, tel
que prvu au premier alina de larticle 4 de la loi n 24-01 prcite, est approuv par
dcision du ministre charg des finances.
Article 3
Le ministre des finances et de la privatisation est charg de lexcution du prsent
dcret qui sera publi au Bulletin officiel.
457
Circulaire n 17/G/2005 du 24 aot 2005 relative au march des oprations de pension

Considrant les dispositions de la loi n24-01 relative aux oprations de pension et,
notamment, celles de larticle 38 qui stipulent que Bank Al-Maghrib est charge de
veiller au bon fonctionnement du march des oprations de pension .
Considrant les dispositions du dcret n2-04-547 du 29 dcembre 2004 pris pour
lapplication de la loi n24-01 susvise, notamment celles de son article 2 qui stipulent
que : le modle type de la convention cadre dont font lobjet les oprations de
pension, tel que prvu au premier alina de larticle 4 de la loi n24-01 prcite, est
approuv par dcision du ministre charg des finances .
Considrant la dcision du 12 avril 2005 du Ministre des Finances et de la Privatisation
portant approbation du modle type de convention-cadre dont font lobjet les
oprations de pension.
Bank Al-Maghrib fixe ci-aprs, les rgles devant rgir le march des oprations de
pension.
I - Dispositions gnrales
Article premier
La prsente circulaire a pour objet de fixer les rgles dorganisation et de
fonctionnement du march des oprations de pension.
Article 2
La prsente circulaire sapplique toutes les personnes morales, aux fonds communs
de placement tels que dfinis par le dahir portant loi n 1-93-213 du 21 septembre
1993 relatif aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires, et aux fonds
de placements collectifs en titrisation tels que dfinis par la loi n 10-98 relative la
titrisation de crances hypothcaires, qui effectuent des oprations de pension ainsi
quaux organismes par lintermdiaire desquels lesdites oprations sont effectues.
Article 3
Les oprations de pension telles que dfinies par lArticle premier de la loi n24-01
sont des oprations de cession de titres en pleine proprit avec un engagement de
rtrocession un prix et une date convenus. Ces oprations sont effectues de gr
gr.
II - Les intermdiaires en oprations de pension
Article 4
Les oprations de pension ne peuvent tre effectues que par lintermdiaire des
banques ou tout autre organisme habilit par le Ministre charg des Finances, aprs
avis de Bank Al-Maghrib.
Article 5
Les intermdiaires sont tenus de veiller une stricte sparation entre les entits
charges de linitiation, de lexcution et du contrle des oprations de pension, aussi
bien en ce qui concerne la localisation, les fonctions que les relations hirarchiques.
458
Article 6
Les intermdiaires en oprations de pension doivent sassurer de la rgularit et de
la conformit des conventions cadre signes entre les parties, aux dispositions du
modle type de la convention cadre approuv par le Ministre charg des Finances.
Article 7
Bank Al-Maghrib tient jour et publie la liste des banques et des organismes habilits
exercer lintermdiation en oprations de pension.
III - Approbation de la convention cadre par Aank Al-Maghrib
Article 8
Les conventions cadre tablies par crit entre les parties qui sont identiques la
convention cadre, objet de la Dcision du Ministre des Finances du 12 avril 2005,
sont considres comme approuves doffice par Bank Al Maghrib.
Toutefois, les parties qui souhaitent tablir entre elles des conventions cadre
comportant des stipulations spciales ou des modifications des paramtres financiers
par dfaut, doivent pralablement toute opration de pension, faire approuver
par Bank Al-Maghrib lesdites stipulations et modifications. Celles-ci doivent tre
adresses Bank Al-Maghrib au moyen dun tat qui doit tre conforme au modle
figurant lannexe I de la prsente circulaire.
Lapprobation ou le refus dapprobation sont notifis aux parties, par Bank AlMaghrib, par lettre recommande.
IV- Rgls de valorisation des titres mis en pension ou remis en

marge
Article 9
Les bons du Trsor et les autres titres de crances ngociables mis en pension ou
remis en marge sont valoriss, le cas chant, en actualisant lensemble des montants
percevoir sur la dure de vie restant courir jusqu lchance desdits titres.
Article 10
Le taux dactualisation utilis pour lvaluation des bons du Trsor est dtermin
sur la base de la courbe des taux de rfrence publie quotidiennement par Bank AlMaghrib.
Article 11
Le taux dactualisation utilis pour lvaluation des autres titres de crances ngociables
est dtermin sur la base de la courbe des taux de rfrence susmentionne, major
le cas chant, dune prime de risque reprsentative des caractristiques intrinsques
de lmetteur.
La prime de risque reste constante sur toute la dure de la pension, sauf vnement
nouveau susceptible davoir une incidence sur lvolution des cours des titres mis en
pension. Dans ce cas, la prime de risque peut tre augmente ou diminue par lagent
de calcul qui en informe Bank Al-Maghrib, en apportant les justifications ncessaires,
dans un dlai de deux jours ouvrs aprs la date de valorisation.
459
V Obligations des intermdiaires en matire dinformation
Article 12
Les intermdiaires en oprations de pension sont tenus de notifier la Direction des
Oprations Montaires et des Changes (DOMC) de Bank Al-Maghrib, chaque jour
avant 16 heures, les oprations de pension, leur date de ngociation, au moyen dun
tat qui doit tre conforme au modle figurant lannexe II.
Les modalits et les supports de transmission sont dfinis et communiqus par la
DOMC.
Article 13
Les modifications ventuelles des oprations de pension, ainsi que la substitution
des titres prvues par larticle 8 de la loi 24-01, effectues dun commun accord entre
les parties aprs leur date de ngociation, doivent tre dclares Bank Al-Maghrib,
par les intermdiaires en oprations de pension le jour de la modification ou de la
substitution, au moyen dun tat qui doit tre conforme au modle figurant lannexe
III.
Article 14
Les transferts ou cessions un tiers prvus raliss conformment larticle 4 de la
loi n 24-01 doivent tre dclars Bank Al-Maghrib par la partie qui les effectue, le
jour de leur ralisation.
Article 15
Le non respect des dispositions de la prsente circulaire est passible de sanctions
prvues par la rglementation en vigueur.
Article16
Les prescriptions de la prsente circulaire entrent en vigueur compter du 1er octobre
2005.
460
ANNEXE I
MODELE DE LANNEXE I DE LA CONVENTION-CADRE
A PARAMETRES FINANCIERS
(Par dfaut)
Partie A (dnomination)
Partie B (dnomination)
Agent de Calcul
La partie la plus diligente
Date de valorisation
Chaque jour ouvr Rabat
Place financire pour la dtermination des jours

ouvrs
Monnaie de rfrence
Rabat
Dirham
Taux de rfrence
Le TMP du March Montaire Interbancaire
Taux de retard
Le taux dintrt des avances 24 heures consenties par BAM major de 6 points de pourcentage
Seuil de dclenchement des ajustements de

marge
le seuil de dclenchement fix au plus lev de

- MAD 1 000 000 ;
- 1 % du total des Prix de Cession des pensions
B PARAMETRES ADMINISTRATIFS
Adresse laquelle les notifications doivent tre faites
Partie A (dnomination
Partie B (dnomination)
dfaut dindication :
dfaut dindication :
le sige social
le sige social
Service concern
le sige social
le sige social
N de tlcopie
celui du sige social
N de tlex
N de tlphone

Noms et prnoms des personnes le reprsentant lgal

habilites conclure des pensions

le reprsentant lgal
461
462
C AUTRES STIPULATIONS SPECIALES

463
464
11 - March des changes
466
11.1 March des changes

Circulaire de Bank Al-Maghrib n 63/DAI/96 du 01 avril 96 relative au code
dontologique du march des changes
La prsente circulaire a pour objet de prciser les normes de dontologie que doivent
observer lensemble des intervenants sur le march des changes.
Lobjet du code de dontologie est de doter le march des changes dun texte de
rfrence visant promouvoir le professionnalisme et la rputation de la place
ainsi qu faciliter le rglement des diffrends qui pourraient apparatre entre les
participants.
Rgles dthique.
Rgles usuelles.
Contrle et organisation.
Rgles de scurit.
Rglement des diffrends.
I- Rgles dthique
1- Les intervenants sur le march des changes sont tenus de respecter scrupuleusement
lesprit et la lettre des prsentes normes de dontologie et se conformer strictement
aux usages et pratiques prvalant sur les marchs internationaux.
2- Les intervenants sur le march sont tenus au secret professionnel et lobligation
de discrtion aussi bien durant lexercice de leurs fonctions quaprs leur cessation
dactivit, pour quelque raison que ce soit.
3- Les intervenants sur le march doivent faire preuve tout moment dhonntet,
dintgrit morale et de bonne foi et ce, en observant les rgles dthique ci-aprs :
Sabstenir de participer ou de contribuer toute opration visant fausser les
mcanismes de march en vue den tirer un profit ou un intrt quelconque ;
viter dentretenir des rumeurs sur le march pouvant porter atteinte au crdit
dautres intervenants ou de manipuler le processus de formation des cours ;
Informer la clientle des risques encourus pour les oprations qui leur sont
proposes ;
Respecter le principe de rciprocit dans la cotation des cours entre intervenants
et ce, sans prjudice des contraintes lies la taille des institutions et aux limites
tablies entre elles ;
viter de tirer profit dune erreur manifeste de cotation dune contrepartie.
4- Les directions doivent veiller ce que les oprateurs aient toutes les qualits
morales et les comptences techniques ncessaires lexercice de leurs fonctions.
II- Rgles usuelles
1- Les prix cots une contrepartie avec laquelle une ligne a t tablie doivent
imprativement tre honors.
2- Une contrepartie ayant demand une cotation et qui tarde prendre sa dcision,
sexpose au risque de voir le prix modifi et doit en consquence demander une
nouvelle cotation.
3- Les prix cots sur le march doivent ltre pour des montants standard ; dans le cas
contraire, le demandeur doit spcifier le montant.
467
En rgle gnrale, les montants infrieurs lquivalent de DH 5 millions doivent

tre accompagns de lexpression pour petit ou small et les montants suprieurs
cette somme de lexpression grand montant ou good amount. Le non respect
de cette rgle autorise le coteur refuser la transaction.
4- Le coteur se doit dinformer la contrepartie que sa cotation est pour information
ou titre indicatif au cas o les prix cots ne sont pas fermes.
Une contrepartie ne peut en aucun cas exiger du coteur dhonorer son prix si ce
dernier est accompagn des mentions pour information ou titre indicatif.
5- Les prix cots sur cran le sont titre indicatif mais les intervenants doivent
veiller ce que ces prix soient en permanence actualiss.
6- Toutes les oprations effectues sur le march doivent faire lobjet dune
confirmation SWIFT ou tlex et ce, dans les dlais les plus rapides.
Les confirmations doivent tre les plus dtailles possibles et comprendre les
informations suivantes : noms des contractants, nature de lopration, date de valeur,
date dchance, taux ou cours, noms des correspondants, etc.
En cas de contestation ou de dsaccord sur lune des mentions de la transaction, la
partie mettrice doit en tre informe au plus tard 24 heures aprs la rception de la
confirmation.
III- Contrle et organisation
1- Les participants au march des changes doivent mettre en place un systme interne
permettant la direction gnrale de mesurer de manire continue lexposition
globale et par devise de la banque et de surveiller les risques encourus.
2- Les intermdiaires agrs doivent assurer une sparation stricte du front-office et
du back-office, aussi bien en ce qui concerne les localisations que les fonctions et
les relations hirarchiques.
En aucune manire, le traitement administratif des oprations (saisie, confirmation,
couverture, etc) ne doit tre confi au personnel des salles de change.
3- Les intermdiaires agrs doivent changer les listes des personnes habilites
les engager sur le march ainsi que les signatures et les montants dengagement
autoriss pour le personnel des back-offices.
Ils doivent tablir des lignes de crdit par contrepartie et par nature dopration.
Ils doivent galement changer les instructions standard de leurs oprations en vue
den faciliter le traitement.
4- Les intervenants sur le march des changes ne peuvent initier des oprations pour
leur propre compte ou partir de la salle de change dun tablissement autre que
le leur.
5- La responsabilit des intermdiaires agrs est totalement engage pour toute
opration initie par le personnel de leur salle de march.
IV- Rgles de scurit
1- Les salles de march doivent tre dotes de systmes de protection et leur accs
strictement rglement. Les visites doivent tre strictement limites pour les
personnes trangres.
2- Il est recommand aux intermdiaires agrs dquiper leur salle de march
dappareils denregistrement des conversations tlphoniques. Les oprateurs
sont dans lobligation dinformer leurs contreparties de lenregistrement des
conversations.
468
Les enregistrements doivent tre conservs au minimum pendant 3 mois et, si

possible, plus longtemps.
3- Les enregistrements concernant des transactions sur lesquelles un diffrend est
apparu doivent tre conservs jusqu rglement dfinitif du litige.
4- Laccs aux enregistrements doit tre strictement rglement et limit aux personnes
dment autorises par la direction gnrale .
V- Rglement des diffrends
1- Pour assurer le bon fonctionnement du march des changes, il est recommand

aux intermdiaires agrs de mettre en place une structure de conciliation pour le
rglement des diffrends entre les intervenants.
2- En cas dchec de la procdure de conciliation dans la solution dun litige donn,
les parties peuvent demander larbitrage de Bank Al-Maghrib conformment aux
dispositions du Code de Procdure Civile et sous rserve quelles renoncent
toutes les voies de recours que lesdites dispositions les autorisent entreprendre.
469
Circulaire n 61/DAI/96 du 01 avril 1996 relative au march des changes telle que
modifie par les circulaires :
a. n473/DAI/97 du 27 janvier 1997 relative au march des changes-amendement
des oprations de change au comptant et dpts en devises auprs de Bank AlMaghrib
b. Circulaire n 6479/DAI/98 du 24 novembre 1998 relative au march des changesIntroduction de lEuro.
c. Circulaire n 136/DOMC/07 du 09 aot 2007 relative la couverture contre le
risque de change.
Et complte par les circulaires :
d. Circulaire n 8/DTGR/04 du 16 janvier 2004 relative la couverture des risques
sur produits de base.
e. Circulaire n 03/DOMC/2005 du 03 aot 2005 relative aux oprations doptions de
change.
f. Circulaire n 134/DOMC/07 du 08 aot 2007 relative aux dpts et placements en
devises ltranger.
La prsente circulaire a pour objet de prciser les modalits dapplication de la
circulaire de lOffice des Changes N 1.633 du 1er avril 1996 relative la mise en
place dun march des changes au Maroc.
Fonctionnement du march des changes.
Placements auprs de Bank Al-Maghrib.
Dclarations Bank Al-Maghrib.
Dispositions diverses.
I- Fonctionnement du march des changes

A- Dispositions gnrales
1- Les intermdiaires agrs sont autoriss effectuer sur le march des changes les
oprations en devises au comptant, terme et de trsorerie et ce, pour leur propre
compte ou pour le compte de la clientle.
Aucune restriction nest impose quant au choix des devises traites par les
intermdiaires agrs entre eux et avec la clientle.
2- Les excdents et besoins en devises des banques peuvent tre ngocis auprs
dautres intermdiaires agrs des taux de change dtermins dun commun
accord entre les parties; ils peuvent galement tre traits avec Bank Al-Maghrib.
3- Bank Al-Maghrib affiche en continu, sur les crans Reuter, les taux de change
applicables aux oprations dachat et de vente de devises avec les intermdiaires
agrs. Ces taux sont exprims lincertain (montant en dirhams correspondant
aux units des devises cotes).
Modifi par la circulaire n6479/DAI/98 du 24 novembre 1998) :
La prsente circulaire, prise en application de la circulaire de lOffice des Changes
N 1655 du 24 novembre 1998, a pour objet de prciser les amendements apports
aux circulaires Ns 61/DAI/96 et 473/DAI/97 des 1er avril 1996 et 27 janvier 1997
relatives au march des changes et ce, en vue de ladaptation des procdures requises
par lintroduction de leuro.
Transactions de Bank Al-Maghrib.
Transactions interbancaires et avec la clientle.
470
I- Transactions de Bank Al-Maghrib
A partir du 4 janvier 1999, Bank Al-Maghrib ne traitera plus avec les banques
intermdiaires agrs doprations de change au comptant et de dpt dans les
monnaies nationales des pays participant leuro.
La nouvelle liste des devises pour lesquelles des cours lachat et la vente seront
affichs en continu sur les crans Reuters et qui pourront faire lobjet de transactions
avec Bank Al-Maghrib partir de lentre en vigueur de leuro est la suivante : EUR,
USD, CAD, GBP, DKK, NOK, SEK, CHF, JPY, DZD, TND, LYD, MRO, KWD, SAR et
AED.
Pendant la priode de transition de leuro qui sachvera le 31dcembre 2001, Bank
Al-Maghrib continuera afficher sur les crans Reuters, titre indicatif, les cours
des monnaies participant leuro tels quils rsulteront de la cotation de leuro
contre dirham et de leurs taux de conversion fixes respectifs. Ces derniers seront
arrts par le Conseil Europen le 31 dcembre 1998 et seront communiqus par
Bank Al-Maghrib aux banques intermdiaires agrs avant le 4 janvier 1999.
Les transactions au comptant et les oprations de dpt inities en 1998 et dont
les dates de valeur ou dchance interviennent en 1999 seront dnoues selon les
conditions convenues initialement.
Au cas o les banques intermdiaires agrs maintiendraient aprs le 1er janvier 1999
des avoirs distincts en monnaies participant leuro, les dpts quelles auraient
effectuer ce titre auprs de Bank Al-Maghrib devront tre initis et excuts en euro
aprs conversion.
II- Transactions interbancaires et avec la clientle
A partir du 4 janvier 1999, les banques intermdiaires agrs ne traiteront plus entre
elles, en rgle gnrale, les monnaies nationales des pays de la zone euro. Elles
sont invites apporter dans les meilleurs dlais les adaptations comptables et
informatiques requises en vue du respect de cette disposition.
Dans leurs relations avec la clientle, pendant la priode de transition, les banques
doivent laisser toute latitude cette dernire deffectuer en euro ou en monnaies
nationales de la zone euro les oprations au comptant ou terme. Les titulaires
de comptes en monnaies de la zone euro devront galement avoir la possibilit de
maintenir ces comptes en ces monnaies ou les convertir en euro compter du 4
janvier 1999.
Les avis et tats priodiques adresss la clientle doivent reflter les choix que celleci aura effectus cet gard.
Les oprations traites dans lune des monnaies nationales en question doivent tre
effectues des taux de change rsultant des cotations de leuro contre dirhams
dans les limites arrtes par la circulaire de Bank Al-Maghrib N61/DAI/96 du 1er
avril 1996 et de lapplication du taux de conversion fixe correspondant par rapport
leuro. Aucune commission nest prlever au titre de cette conversion.
Les banques intermdiaires agrs sont invites afficher, titre indicatif, les cours
acheteurs et vendeurs aussi bien de leuro que des monnaies nationales des pays
participant la zone euro.
Les dispositions de la prsente circulaire entrent en application compter du 4
janvier 1999.
Toutes les autres dispositions des circulaires n 61/DAI/96 et 473/DAI/97 des 1er
avril 1996 et 27 janvier 1997 restent inchanges.
(Fin de la circulaire n 6479/DAI/98)
471
Bank Al-Maghrib se rserve le droit de coter dautres monnaies trangres ou de

limiter ses interventions un nombre plus rduit de devises en fonction, notamment,
du volume des oprations et des possibilits de traitement sur le march.
Les oprations traites avec Bank Al-Maghrib sont effectues en continu de 8 h 30
15 h 30.
4- Toutes les oprations au comptant seffectuent normalement valeur deux jours
ouvrables. Les intermdiaires agrs peuvent galement convenir de dates de
rglement en valeur dcale (valeur jour ou lendemain).
Le non respect de la date de valeur par lune des parties donne droit la contrepartie
dexiger, en compensation, des intrts de retard.
5- Toutes les oprations traites sur le march des changes doivent faire lobjet de
confirmation immdiate par change entre les deux parties de messages tlex ou
SWIFT reprenant toutes les informations y relatives (montant, taux, date de valeur,
date dchance, nom du correspondant..).
B- Oprations susceptibles dtre traites sur le march des changes
(Complt par les circulaires n8/DTGR/04 du 16 janvier 2004 relative la couverture

des risques sur produits de base et n3/DOMC/2005 du 3 aot 2005 relative aux
oprations doptions de change)
1- Oprations au comptant
a- Les intermdiaires agrs sont autoriss effectuer, aussi bien pour leur propre
compte que pour le compte de la clientle, les oprations au comptant suivantes :
Achat et vente de devises contre dirhams.
(Modifi par la circulaire n473/DAI/97 du 27 janvier 1997)
1- Conformment la circulaire de lOffice des Changes N 1.641 du 24 janvier 1997,
les intermdiaires agrs sont autoriss effectuer des oprations dachat et de
vente de devises contre devises au comptant auprs de Bank Al-Maghrib et des
banques trangres et ce, lexclusion des monnaies des pays membres de lUnion
du Maghreb Arabe (U.M.A.).
Bank Al-Maghrib se rserve le droit de ne pas se porter contrepartie des oprations
dachat ou de vente de devises contre devises.
2- Les taux de change applicables ces oprations sont ngocis librement entre les
parties.
3- (Commission de change rduite de 2 1 par la lettre du Ministre de lEconomie
et des Finances du 4 juin 2009 relative la rduction du taux de la commission
de change) Les oprations dachat et de vente de devises contre devises ne sont
pas soumises la commission de 1 , prleve pour le compte de lOffice des
Changes.
4- Toute opration dachat ou de vente de devises contre devises auprs dune banque
trangre pour un montant suprieur lquivalent de 5 millions de dirhams doit
tre dclare Bank Al-Maghrib quotidiennement sur un tat dont le modle est
repris en Annexe.
Les tablissements bancaires dont le sige central est Casablanca doivent remettre
ltat susvis la Succursale de Bank Al-Maghrib de cette place le jour de traitement
des oprations, 18 heures au plus tard. Les autres tablissements bancaires
doivent dposer cet tat, dans les mmes dlais, auprs de la Direction des Affaires
Internationales de Bank Al-Maghrib Rabat.
b- Les intermdiaires agrs dterminent les taux de change applicables aux
oprations en devises.
472
(Commission de change rduite de 2 1 par la lettre du Ministre de lEconomie

et des Finances du 4 juin 2009 relative la rduction du taux de la commission de
change) Les taux des oprations au comptant des devises contre dirhams offerts
la clientle doivent inclure une commission de 1 dont le produit est vers Bank
Al-Maghrib pour le compte de lOffice des Changes. Les modalits de prlvement
de cette commission et de son versement Bank Al-Maghrib sont prcises dans le
paragraphe C de la prsente section.
Les cours plancher et plafond pouvant tre offerts par les intermdiaires agrs
leur clientle correspondent aux cours affichs par Bank Al-Maghrib ajusts de la
commission de 1 .
c- Les oprations au comptant traites auprs de Bank Al-Maghrib doivent tre
dun montant minimum quivalent un million de DH.
d- Les intermdiaires agrs affichent, titre indicatif, les cours acheteurs et
vendeurs des devises.
2- OPRATIONS A TERME
3- OPRATIONS DE SWAP
(Abrogs et remplacs par la circulaire n136/DOMC/07 du 9 aot 2007 relative la
couverture contre le risque de change) :
La prsente lettre circulaire a pour objet de prciser les modalits dapplication de
la circulaire de lOffice des Changes n1723 du 1er aot 2007 relative la couverture
contre le risque de change.
1- Oprations a terme :
Les oprations terme devises contre dirhams ou devises contre devises effectues
par les intermdiaires agrs portent sur des dures librement ngocies entre les
parties.
(Commission de change rduite de 2 1 par la lettre du Ministre de lEconomie
et des Finances du 4 juin 2009 relative la rduction du taux de la commission de
change) Les taux de change relatifs aux oprations terme devises contre dirhams
doivent inclure une commission de 1 dont le produit est vers Bank Al-Maghrib.
Bank Al-Maghrib naffiche pas de taux de change terme et ne se porte pas
contrepartie ces oprations.
2- Oprations de swap
Les caractristiques des contrats de swap devises contre dirhams ou devises contre
devises conclus par les intermdiaires agrs sont librement ngocies entre les
parties et doivent tre conformes aux dispositions dictes par lISDA (International
Swap and Derivatives Association) ou la FBF (Fdration Bancaire Franaise).
Les intermdiaires agrs sont autoriss effectuer des oprations de swap entre eux
et avec leur clientle.
4- Oprations de dpts
(Complt par la circulaire n 134/DOMC/07 du 08 aot 2007 relative aux dpts et

placements en devises ltranger)
a- Les intermdiaires agrs peuvent effectuer, entre eux et avec la clientle, les
oprations de dpt chance fixe dont la maturit et la rmunration sont fixes
dun commun accord par les contractants.
473
b- Les intermdiaires agrs peuvent galement constituer des dpts auprs de

Bank Al-Maghrib aux conditions prcises dans la section III de la prsente circulaire.
c- Les intrts sur placements en devises doivent tre calculs en tenant compte :
Du nombre de jours exacts, y compris le premier jour du contrat mais en excluant le
jour dchance.
Dune anne de 360 jours lexception des dpts en GBP et en ECU pour lesquels la
base annuelle est de 365 jours.
d- Les taux dintrt sont de prfrence exprims en fractions.
C- Prlvement et versement de la commission de 1
(Commission de change rduite de 2 1 par la lettre du Ministre de lconomie et

des Finances du 4 juin 2009 relative la rduction du taux de la commission de change)
Le produit de la commission de 1, prleve par les intermdiaires agrs sur les
oprations dachat et de vente de devises la clientle, est port quotidiennement
au crdit dun compte intitul Commission de change verser Bank Al-Maghrib
dont le solde doit tre arrt la fin de chaque mois et vers Bank Al-Maghrib dans
les 5 jours ouvrables suivants.
II- Placements auprs de Bank Al-Maghrib
(Abrog et remplac par les dispositions relatives aux placements en devises auprs
de Bank Al-Maghrib de la circulaire n473/DAI/97 du 27 Janvier 1997)
1- Toutes les devises cotes par Bank Al-Maghrib sont ligibles pour ces placements,
lexclusion des monnaies des pays membres de lU.M.A.
2- (Modifi par la circulaire n134/DOMC/07 du 8 aot 2007 relative aux dpts et
placements en devises ltranger)
Article 3
Les intermdiaires agrs conservent la facult de procder des dpts auprs de
Bank Al-Maghrib, le montant minimal ainsi que la maturit maximale correspondent
respectivement lquivalent de 10 millions de dirhams et 1 an.
III- Dclarations a Bank Al-Maghrib
Les intermdiaires agrs sont tenus dadresser Bank Al-Maghrib les tats suivants
tablis selon les modles joints en annexe :
1- tats quotidiens :
Achats et ventes de devises au comptant la clientle,

Principales oprations interbancaires au comptant en devises,
(Abrog et remplac par le paragraphe 4 de la circulaire n136/DOMC/07 du 9 aot
2007 relative la couverture contre le risque de change) Les intermdiaires agrs
doivent tre en mesure didentifier les diffrentes oprations de couverture dans leur
systme dinformation.
Les intermdiaires agrs sont tenus de communiquer la Direction des Oprations
Montaires et des Changes (DOMC) de Bank Al-Maghrib mensuellement au plus
tard le 10 du mois suivant larrt comptable mensuel, les tats de reporting retraant
lensemble des oprations terme et de swap, tablis selon les modles en annexes
1 et 2.
Les modalits de transmission sont dfinies et communiques par la DOMC.
474
2- tat hebdomadaire :
Prts et emprunts interbancaires en devises.

Cet tat doit
tre adress la Direction des Affaires Internationales de
Bank Al-Maghrib Rabat au plus tard le troisime jour ouvrable aprs la date
darrt.
IV- Dispositions diverses
1- Les dispositions de la prsente circulaire entrent en vigueur le 2 mai 1996.

2- Les circulaires suivantes de Bank Al-Maghrib sont abroges compter du 2 mai
1996 :
Circulaire N 2.871 du 13 avril 1973
Circulaire N 81/83/DE du 5 janvier 1983
3- Les contrats de change terme souscrits avant le 2 mai 1996 conformment la
circulaire N 81/83/DE du 5 janvier 1983 seront dnous aux dates dchance
initiales et selon les dispositions prvues par ladite circulaire.
4- La commission dgressive prleve par les intermdiaires agrs sur les oprations
virement de la clientle est supprime.
475
476
Date de valeur
* : I : Interbancaire; C : Clientle
Devises
Portefeuille
I/C *
Contrepartie
Devise
achete
Du
au
Devise
vendue
POSITIONS DE CHANGE
Montant achet
en milliers
Montant vendu
en milliers
Contrevaleur en Contrevaleur en
KMAD du
KMAD du
montant achet montant vendu
Annexe
477
Date
doprration
Date de
valeur
Date
dchance
Contrepartie
Devise
Achete
Devise
Vendue
Nature de
ladossement
Du
au
Montant
achet en
milliers
Contrevaleur en KMAD
du montant achet
OPERATIONS DE CHANGE A TERME
Montant vendu
en milliers
Contrevaleur en KMAD
du montant vendu
Annexe
478
Date de
valeur
Date
dchance
Devise
vendue spot
Du
au
Montant en
milliers
de la devise
achete spot
OPERATIONS DE SWAP
Devise
Contrepartie
achete spot
devise achete (vendue) spot = devise vendue (achete) terme
Date
doprration
Montant en
Montant en Contrevaleur
milliers
milliers
en KMAD
de la devise
de la devise de lopration
vendue
vendue spot
spot
terme
Montant en
milliers
de la devise
achete
terme
Contrevaleur
en KMAD
de lopration
terme
Annexe 2
479
* Prt :P; Emprunt :E
Date
dopration
Contrepartie
Prt/Emprunt *
Nature de
la devise
Du
au
Date
dchance
Montant initial
en milliers
Contrevaleur
en KMAD
PRETS ET EMPRUNTS MARCHE INTERBANCAIRE DOMESTIQUE
Montant des
intrts en milliers
Contrevaleur
en KMAD
Annexe
Lettre du Ministre de lconomie et des Finances du 4 juin 2009, relative la

commission de change
LE MINISTRE DE LECONOMIE ET DES FINANCES
A
MONSIEUR LE GOUVERNEUR DE BANK AL-MAGHRIB
- RABAT -
Objet : Rduction du taux de la commission de change
Monsieur le Gouverneur,
Jai lhonneur de vous informer qu compter du 1er juin 2009, le taux de la commission
de change sur les oprations dachat et de vente de devises contre dirhams, prvue
par le dahir n1-58-021 du 22 janvier 1958, est rduit 1.
Veuillez agrer, Monsieur le Gouverneur, lexpression de ma haute considration.

480
Circulaire de Bank Al-Maghrib N 8/DTGR/04 du 16 janvier 2004 relative la

couverture des risques sur produits de base
La prsente circulaire a pour objet de spcifier les modalits dapplication des
dispositions de la circulaire n 1699 du 13 janvier 2004 de lOffice des Changes relative
la couverture contre les risques de fluctuation des prix de certains produits de base.
A Dispositions gnrales
1 Les banques sont autorises effectuer, pour le compte de leur clientle ou pour
compte propre, des oprations sur le march international destines couvrir le
risque de fluctuation, de dtention ou de prise de position sur produits de base,
mtaux prcieux compris1.
2 - Un produit de base se dfinit comme un produit physique qui est ou peut tre
ngoci sur un march secondaire.
3 - Les produits de base peuvent tre classs en catgories (familles, sous-groupes et
produits individuels).
4 - Les banques sont autorises oprer, pour le compte de leur clientle ou pour
compte propre, exclusivement sur les marchs rglements ou organiss de
produits de base ou de produits rfrencis sy rapportant.
B Dispositions particulires aux oprations de la clientle
1- La clientle autorise effectuer des oprations de couverture sur produits de base

devra, au pralable, ouvrir, en son nom propre, un compte multimdias auprs
des banques intermdiaires agrs, ddi aux seules oprations de couverture.
2- La clientle devra communiquer aux banques intermdiaires agrs la liste des
courtiers ngociateurs auprs desquels elle envisage de traiter sur les marchs.
En tout tat de cause, la compensation des oprations devra tre effectue auprs
dun compensateur unique.
3- La clientle dispose de la facult de passer ses ordres de couverture directement
auprs des courtiers ngociateurs internationaux ou, si elle le souhaite, recourir
aux services des banques intermdiaires agrs.
4- Le montant des oprations de couverture ralises par la clientle ne saurait
excder, en fin dexercice, le volume moyen dactivit enregistr par catgorie de
produits.
5- Les contrats de couverture ngocis par la clientle devront porter sur des chances
en liaison avec les cycles dactivit propres chaque client (extraction, production,
importations, exportations).
C Dispositions spcifiques aux banques intermdiaires agrs

a) Dtermination des positions
La prsente section tablit lexigence minimale en fonds propres requise pour couvrir
le risque de position sur produits de base.
1- Les positions sont dtermines sur une base nette pour un mme produit de
base. La compensation des positions sur des produits de base diffrents nest pas
autorise.
2- Les positions sont exprimes en units de mesure standard (kilos, boisseaux,
barils) et sont converties au cours au comptant du produit. La conversion dans
_________________
1 Il est rappel que lor doit tre trait comme une devise dans le calcul de la position de change.
481
la monnaie nationale est effectue sur la base du cours de change au comptant fix
par Bank Al-Maghrib la clture du march.
3- Les positions de financement de stocks, dont le physique a fait lobjet dune vente
terme, sont exclues du calcul de lexigence en fonds propres.
4- Les banques devront procder au calcul de lexigence minimale en fonds propres
selon les modalits suivantes :
a) dtermination de la position nette par compensation des positions longues et des
positions courtes sur chaque produit ;
b) calcul de la position brute par agrgation de toutes les positions longues et courtes ;
Lexigence minimale en fonds propres est gale 15% de la position nette sur chaque
produit, augmente de 3% de la position brute.
Les positions sur produits de base devront tre intgres dans le calcul de la position
de change globale autorise des banques.
b) Fonctionnement des comptes
1- Les banques intermdiaires agrs devront procder louverture de comptes

multidevises en leur nom propre auprs des courtiers compensateurs
internationaux. Pour garantir la traabilit et la bonne excution des oprations de
la clientle, des sous-comptes seront ouverts au nom de cette dernire.
2- Les banques intermdiaires agrs devront dfinir les limites de risques crdit
autorises sur chaque client et mettre une garantie due concurrence en faveur
du seul courtier compensateur slectionn. Ce dernier doit justifier du titre de
compensateur gnral ou disposer de fonds propres quivalents ceux requis
pour appartenir cette catgorie.
3 -Tout dpassement actif non justifi par la clientle des limites autorises entranera
la clture immdiate des positions ouvertes et la suspension de lautorisation
doprer sur les marchs internationaux des produits de base.
4- Les comptes multidevises, ddis aux oprations de couverture de la clientle,
devront enregistrer lintgralit des flux financiers y relatifs, notamment le dpt
de garantie, les appels de marge quotidiens ainsi que les primes reues ou verses
etc.
5- Les banques intermdiaires agrs devront prendre en charge lensemble du
traitement administratif relatif aux oprations de couverture de la clientle en
procdant notamment aux confirmations des transactions, au rcapitulatif des
mouvements de trsorerie ainsi qu la communication des positions ouvertes (par
contrats, par chances, par devises).
D Dispositions juridiques
1- Toutes les oprations de couverture inities par les banques intermdiaires agrs,
pour le compte de la clientle ou pour compte propre, devront faire lobjet de
ltablissement dune documentation juridique approprie de type conventions
cadre International Swaps and Drivatives Association (ISDA) ou Fdration
Bancaire Franaise (FBF).
2- La contractualisation des oprations devra porter notamment sur les lments
juridiques et financiers ci-aprs :
les dclarations :
Les garanties ;
482
Les vnements de dfaut ;

Les modalits de calcul des dommages en cas de rsiliation anticipe ;
Les modalits de transfert des oprations ;
La compensation des flux ;
Les juridictions comptentes.
E Dispositions diverses
1- Les banques intermdiaires agres devront adresser au Dpartement de la

Trsorerie et de la Gestion des Rserves de Bank Al-Maghrib, sur une base
mensuelle, les copies des avis dopr des comptes multidevises. Ces tats devront
mentionner :
les transactions confirmes (types de contrats, quantits, montants, devises traites,
chances) ;
les oprations cltures ;
les positions ouvertes ;
et la balance des flux financiers (dpts de garantie, appels de marge, commissions,
soldes).
2- Les banques intermdiaires agrs devront, dans les meilleurs dlais, informer le
Dpartement de la Trsorerie et de la Gestion des Rserves de Bank Al-Maghrib de
toute opration initie par leur clientle, portant sur des montants ou des marchs
non corrls leur activit habituelle ou revtant un caractre spculatif.
483
484
nom
du client
Sens de
lopration
Nom du
courtier
Type de
contrat
Du
au
Nature de
loption
Actif Sous
Jacent
OPERATIONS MATIERES PREMIERES
Type dopration : CP : compte propre ou CC : Compte Clientle

nom du client : renseigner dans le cas dune opration pour compte clientle (CC)
Nature de loption : renseigner dans le cas dun contrat doption
Sous Jacent : renseigner dans le cas dun future ou contrat adoss un future
Type de march : Dans le cas du march organis, renseigner le nom du march
Date
Date
Type
dopration dchance dopration
Sous
Jacent
Devise
du contrat
Nombre
de contrat
prix
du contrat
Type
de march
Annexe 8/DTGR/04
Circulaire de Bank Al-Maghrib n 3/DOMC/2005 du 03 aot 2005 relative aux

oprations doptions de change
circulaire de lOffice des Changes n 1702 aux banques intermdiaires agrs du
1er juin 2004 12 Rabii II 1425 relative la Couverture contre le risque de change :
le systme des options de change.
Article 1
Seuls les intermdiaires agrs peuvent traiter des options de change au profit
des oprateurs conomiques rsidents pour la couverture de leurs oprations
commerciales ou de financement extrieur et ce, dans le respect de la rglementation
en vigueur.
Article 2
Pour la pratique de lactivit relative aux options de change, les intermdiaires agrs
sont tenus de se conformer strictement aux dispositions de la circulaire n6/G/2001
relative au contrle interne des tablissements de crdit.
Ils doivent justifier de leur capacit pratiquer cette activit en se dotant de
lorganisation et des ressources ncessaires. Dans ce cadre, ils doivent communiquer
la Direction des Oprations Montaires et des Changes (DOMC), avant fin mars
de chaque anne, un rapport retraant notamment les modalits de traitement des
options de change, le modle utilis pour leur couverture et leur rvaluation ainsi
que le dispositif de gestion des risques inhrents ces oprations.
Article 3
Les oprations sur options sont traites dans le cadre dun contrat cadre (type
ISDA), sign entre lintermdiaire agr et loprateur conomique, dcrivant les
engagements de chacune des deux parties.
Une copie de ce contrat cadre, ainsi que toutes les modifications ultrieures y
affrentes doivent tre communiques la DOMC.
Article 4
Les options de change autorises sont les options standard de type europen dites
vanille, dont lchance maximale ne peut dpasser un an. Les devises couvertes
sont lEuro et lUS Dollar.
Article 5
Les intermdiaires agrs peuvent proposer dans le cadre dune mme opration
commerciale ou de financement extrieur, une option de change ou une combinaison
doptions de change.
En cas de rachat doptions de change, les intermdiaires agrs doivent sassurer que
celles-ci sont adosses des oprations commerciales ou de financement extrieur et
quelles nont pas fait lobjet dautres oprations de rachat.
Article 6
Les intermdiaires agrs peuvent acheter ou vendre, entre eux, des options devises
contre devises ou devises contre dirhams, exclusivement en vue de couvrir les risques
affrents la vente doptions de change sur le march marocain.
485
Quand il sagit des options devises contre devises, les intermdiaires agrs peuvent,
le cas chant, recourir au march international.
Article 7
Les primes relatives aux options de change doivent tre rgles et comptabilises
au moment de la souscription des contrats, conformment la rglementation en
vigueur.
Article 8
Les intermdiaires agrs doivent sefforcer de grer leurs positions nettes doptions
de change selon lapproche delta neutre.
Ils doivent mettre en place des limites sur les indicateurs de risque Delta (sensibilit
de la valeur de loption aux variations du sous-jacent), Gamma (sensibilit du delta
par rapport aux variations du cours de la devise) et Vega (sensibilit de la prime par
rapport la volatilit).
Les intermdiaires agrs sont tenus dvaluer leur exposition sur ces instruments en
cas dvolutions non usuelles (mesure de stress-testing) des facteurs de dtermination
du prix des options de change.
Dans ce cadre, il est recommand de retenir des hypothses correspondant aux
variations des cours de change (+/- 10%), de la volatilit (+/- 5%) et de taux dintrt
devise et dirham (+ 200 points de base).
Article 9
Les intermdiaires agrs sont tenus de communiquer la DOMC chaque lundi avant
midi, les tats quotidiens de la semaine prcdente conformment aux modles en
annexes I, II et III.
Ces tats doivent tre tablis sur la base de la rvaluation de leur portefeuille de
transaction et de couverture doptions de change chaque vendredi 14 heures.
Les modalits de transmission sur support magntique seront dfinies et
communiques par la DOMC.
Article 10
Le non respect des dispositions de la prsente circulaire est passible de sanctions
prvues par la rglementation en vigueur.
Article 11
Les dispositions de la prsente circulaire prennent effet compter du 1er octobre
2005.
486
487
Nature de
lopration***
Sens de
lopration
Banque
mettrice
en cas de
Rachat
Semaine du
au
Nature de
loption
Montant
nominal
Cours
dexercice
PORTEFEUILLE DETAILLE DES OPTIONS DE CHANGE
* I :Interbancaire; C :Clientle
** USD/MAD, EUR/MAD ou EUR/USD
*** Commerciale, Financement ou Couverture
Portefeuille = Encours ( options toujours en vie) + Ensemble des options de la semaine y
compris celles chues
Date
Portefeuille
Contrepartie Dev/Dev**
dopration
I/C*
ContreDate
Devise
Montant de valeur en
dexercice de la Prime la prime MAD de la
prime
3/DOMC/05 ANNEXE 1
488
Cours spot
la souscription
Volatilit
la souscription en %
Contre-valeur en
MAD de la valeur
march de loption
Semaine du
au
Volatilit en %
Delta (MAD)
PORTEFEUILLE DETAILLE DES OPTIONS DE CHANGE
(*) la rvaluation se fait au MID de clture de BAM affich sur Reuters le vendredi 15H30.
Date
dopration
Gamma (MAD)
Vega (MAD)
3/DOMC/05 ANNEXE 1
489
Portefeuile doptions
Date :
Encours comptable du
portefeuille doptions
Total des primes
Valeur march
Delta en MAD
ENCOURS DU PORTEFEUILLE DOPTIONS DE CHANGE
Gamma en MAD
Vega en MAD
3/DOMC/05 ANNEXE 2
490
MAD
USD
EUR
TAUX DINTERET
EUR/USD
USD/MAD
EUR/MAD
VOLATILITE
EUR/USD
USD/MAD
EUR/MAD
Date :
1 semaine
1 semaine
COURS
1 mois
1 mois
3 mois
3 mois
6 mois
6 mois
PARAMETRES DE REEVALUATION DES OPTIONS DE CHANGE
9 mois
9 mois
12 mois
12 mois
3/DOMC/05 ANNEXE 3
Lettre circulaire n 134/DOMC/07 du 8 aot 2007 relative aux dpts et placements

en devises ltranger
La prsente lettre circulaire a pour objet de prciser les modalits dapplication
de la circulaire de lOffice des Changes n 1721 du 1er aot 2007 autorisant les
intermdiaires agrs effectuer des oprations de placement en devises ltranger.
Article 1
Les intermdiaires agrs sont autoriss effectuer, pour leur propre compte ou pour
le compte des entreprises dassurances et de rassurance, des organismes de retraite
et des Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires (OPCVM), des
dpts montaires ainsi qu acqurir des titres souverains, des titres des institutions
financires multilatrales et des instruments financiers cots ou ngocis sur des
marchs rglements.
Seules les missions effectues dans les pays de lOrganisation de Coopration et
de Dveloppement conomique (OCDE), de lUnion Europenne et de lUnion du
Maghreb Arabe (UMA), sont permises. De mme, les dpts montaires doivent tre
effectus auprs des institutions installes dans lesdits pays.
Article 2
La duration maximale des placements autoriss est de cinq ans.
Article 3
Les intermdiaires agrs conservent la facult de procder des dpts auprs de
Bank Al-Maghrib, le montant minimal ainsi que la maturit maximale correspondent
respectivement lquivalent de 10 millions de dirhams et 1 an.
Article 4
Les intermdiaires agrs doivent disposer de procdures de contrle, de suivi et
dvaluation des risques conformment aux dispositions de la circulaire n6/G/2001
relative au contrle interne des tablissements de crdit.
Article 5
Les intermdiaires agrs sont tenus de communiquer la Direction des Oprations
Montaires et des Changes (DOMC) de Bank Al-Maghrib mensuellement au plus
tard le 10 du mois suivant larrt comptable mensuel, les tats de reporting retraant
lensemble de leurs placements et dpts en devises, tablis selon les modles en
annexes 1 et 2.
Les modalits de transmission sont dfinies et communiques par la DOMC.
Article 6
Les dispositions de la prsente lettre circulaire, qui annulent et remplacent celles de la
circulaire de Bank Al-Maghrib n6/DAI/2002 du 22/05/2002 relative aux dpts et
placements en devises auprs des contreparties trangres, prennent effet compter
de ce jour.
491
492
Date
dopration
Type
dinstrument
Emetteur
Notation
externe de
lmission
Nature de la
devise
Date
dchance
du
au
Duration
Montant
initial en
milliers
PLACEMENTS EN DEVISE A LETRANGER
Contrevaleur
en KMAD
Valeur de
march en
milliers
Contre valeur
en KMAD
Montant du
Coupon en
milliers
493
Date
dopration
Contrepartie
Notation externe
de la contrepartie
Nature
de la devise
Date dchance
du
au
Montant initial en
milliers
DEPOTS EN DEVISE A LETRANGER
Contrevaleur en
KMAD
Montant des
intrts en milliers
Contrevaleur en
KMAD
11.2 Cotation de devises trangres

Circulaire de Bank Al-Maghrib n 2141/92/DE du 18 mars 92 relative aux paiements
entre le Maroc et lAlgrie
Messieurs,
Nous rfrant la circulaire de lOffice des Changes N 1578 du 11 mars 1992 relative
la Convention de paiement bilatrale unifie conclue entre les banques centrales
des pays de lUnion du Maghreb Arabe, nous avons lhonneur de vous prciser ciaprs les modalits pratiques de la circulaire susvise applicables aux rglements
entre le Maroc et lAlgrie.
Dispositions gnrales.
Nivellement quotidien de votre position de change en dinars algriens.
Cours dexcution des rglements en dinars algriens.
1- A compter du 1er avril 1992, tous les rglements au titre des transactions
internationales courantes seffectueront en dirhams marocains ou en dinars
algriens, par lintermdiaire :
Des comptes trangers en dirhams convertibles que vous serez amens ouvrir dans
vos livres au nom de vos correspondants en Algrie.
Et des comptes trangers en dinars algriens convertibles dont vous solliciterez
louverture sur les livres de vos correspondants en Algrie.
2- Par transactions internationales courantes, il faut entendre :
Celles figurant sur lannexe 8 de lInstruction 05 de lOffice des Changes sous les
numros suivants : de 0100 1040.
Les intrts au titre des prts publics ou privs marocains.
Les intrts au titre des prts publics ou privs algriens.
3- Au cas o des transactions devant tre rgles conformment aux dispositions de
la prsente circulaire sont libelles en une monnaie tierce cote conjointement au
Maroc et en Algrie, la conversion dans la monnaie de paiement (dirham marocain
ou dinar algrien) devra intervenir sur la base:
Du cours achat virement de la monnaie de facturation cot au Maroc la date de
paiement ou de la demande de couverture et ce, pour les rglements destination
du Maroc.
Et du cours achat virement de la monnaie tierce cot en Algrie la date de paiement
ou de la demande de couverture pour les rglements en faveur de lAlgrie.
4- Les transactions inities jusquau 31 mars 1992 et dont le rglement naura pas
encore t effectu cette date, seront rgles conformment aux dispositions de
494
II Nivellement quotidien de votre position de change en

dinars Algriens
Par analogie avec le systme applicable vos oprations quotidiennes dachat et

de vente de devises Bank Al-Maghrib, vous tablirez chaque jour ouvrable votre
position en dinars algriens laide des crdits reus et des paiements oprs par
votre clientle. Le solde acheteur ou vendeur net rsultant de ces oprations fera
lobjet dune vente ou dun achat correspondant auprs de notre Institut.
Les rgles applicables :
A la remise de vos ordres dachat et de vente en dinars algriens.
A lexcution de ces ordres par Bank Al-Maghrib.
A la couverture tant en dinars algriens quen dirhams desdits ordres.
seront les mmes que celles prvues par notre circulaire N 2871/73 du 13 avril 1973.
En cas de cession de dinars algriens notre Institut, vous aurez nous couvrir auprs
de la Banque dAlgrie, Alger. Pour notre part, nous vous couvrirons de vos achats de
dinars algriens auprs de votre correspondant en Algrie que vous nous indiquerez
sur vos fiches modles 359/1 (91), par lintermdiaire de la Banque dAlgrie.
III Cours dexcution des rglements en dinars Algriens
A partir du 1er avril 1992, Bank Al-Maghrib procdera chaque jour ouvrable la
cotation du dinar algrien et vous communiquera, dans les conditions habituelles, les
cours acheteur et vendeur de cette monnaie, qui seront applicables, dans les mmes
conditions que celles rgissant les cours des autres devises cotes par notre Institut,
tant en ce qui concerne les achats et les ventes de dinars algriens votre clientle que
les ordres correspondants de prlvements et de cessions transmis notre Institut.
Est abroge, en consquence, notre circulaire N 4816/89/DE du 26 mai 1989.
Nous vous prions dagrer, Messieurs, lexpression de nos sentiments distingus.
495
Circulaire de Bank Al-Maghrib n 2142/92/DE du 18 Mars 92 relative aux paiements

entre le Maroc et la Mauritanie
entre le Maroc et la Mauritanie.
Nivellement quotidien de votre position de change en ouguiyas mauritaniennes.
Cours dexcution des rglements en ouguiyas mauritaniennes.
internationales courantes seffectueront en dirhams marocains ou en ouguiyas
mauritaniennes, par lintermdiaire :
Des comptes trangers en dirhams convertibles ouverts dans vos livres au nom de
vos correspondants en Mauritanie.
Et des comptes trangers en ouguiyas mauritaniennes convertibles ouverts sur les
livres de vos correspondants en Mauritanie.
numros suivants : de 0100 1040.
Les intrts au titre des prts publics ou privs marocains.
Les intrts au titre des prts publics ou privs mauritaniens.
3- Au cas o des transactions devant tre rgles conformment aux dispositions
de la prsente circulaire sont libelles en une monnaie tierce cote conjointement
au Maroc et en Mauritanie, la conversion dans la monnaie de paiement (dirham
marocain ou ouguiya mauritanienne) devra intervenir sur la base :
du Maroc.
Et du cours achat virement de la monnaie tierce cot en Mauritanie la date de
paiement ou de la demande de couverture pour les rglements en faveur de la
Mauritanie.

ouguiyas mauritaniennes

position en ouguiyas mauritaniennes laide des crdits reus et des paiements oprs
par votre clientle. Le solde acheteur ou vendeur net rsultant de ces oprations fera
496

A la remise de vos ordres dachat et de vente en ouguiyas mauritaniennes.
A la couverture tant en ouguiyas mauritaniennes quen dirhams desdits ordres.
En cas de cession douguiyas mauritaniennes notre Institut, vous aurez nous
couvrir auprs de la Banque Centrale de Mauritanie, Nouakchott. Pour notre part,
nous vous couvrirons de vos achats douguiyas mauritaniennes auprs de votre
correspondant en Mauritanie que vous nous indiquerez sur vos fiches modles 359-1
(91), par lintermdiaire de la Banque Centrale de Mauritanie.
III Cours dexcution des rglements en ouguiyas

mauritaniennes
Bank Al-Maghrib continuera procder chaque jour ouvrable la cotation de

louguiya mauritanienne et vous communiquera, dans les conditions habituelles, les
tant en ce qui concerne les achats et les ventes douguiyas mauritaniennes votre
clientle que les ordres correspondants de prlvements et de cessions transmis
notre Institut.
Est abroge, en consquence, notre circulaire N 3578/79 du 13 avril 1979.
Nous vous prions dagrer, messieurs, lexpression de nos sentiments distingus.
497
Circulaire de Bank Al-Maghrib n 2143/92/DE du 18 mars 92 relative aux paiements

entre le Maroc et la Tunisie
Messieurs,
entre le Maroc et la Tunisie.
Nivellement quotidien de votre position de change en dinars tunisiennes.
Cours dexcution des rglements en dinars tunisiennes.
tunisiens, par lintermdiaire :
Des comptes trangers en dirhams convertibles ouverts dans vos livres au nom de
vos correspondants en Tunisie.
Et des comptes trangers en dinars tunisiens convertibles ouverts sur les livres de
vos correspondants en Tunisie.
numros suivants : de 0100 1040 ;
Les intrts au titre des prts publics ou privs marocains ;
Les intrts au titre des prts publics ou privs tunisiens.
3- Au cas o des transactions devant tre rgles conformment aux dispositions de
la prsente circulaire sont libelles en une monnaie tierce cote conjointement au
Maroc et en Tunisie, la conversion dans la monnaie de paiement (dirham marocain
ou dinar tunisien) devra intervenir sur la base :
du Maroc ;
Et du cours achat virement de la monnaie tierce cot en Tunisie la date de paiement
ou de la demande de couverture pour les rglements en faveur de la Tunisie.

dinars tunisiennes

position en dinars tunisiens laide des crdits reus et des paiements oprs par
votre clientle. Le solde acheteur ou vendeur net rsultant de ces oprations fera
A la remise de vos ordres dachat et de vente en dinars tunisiens ;
A la couverture tant en dinars tunisiennes quen dirhams desdits ordres.
498
En cas de cession de dinars tunisiens notre Institut, vous aurez nous couvrir
auprs de la Banque de Tunisie, Tunis. Pour notre part, nous vous couvrirons de vos
achats de dinars tunisiens auprs de votre correspondant en Tunisie que vous nous
indiquerez sur vos fiches modles 359-1 (91), par lintermdiaire de la Banque de
Tunisie.
III Cours dexcution des rglements en dinars tunisiennes
Bank Al-Maghrib continuera procder chaque jour ouvrable la cotation du dinar

tunisien et vous communiquera, dans les conditions habituelles, les cours acheteur
et vendeur de cette monnaie, qui seront applicables, dans les mmes conditions que
celles rgissant les cours des autres devises cotes par notre Institut, tant en ce qui
concerne les achats et les ventes de dinars tunisiens votre clientle que les ordres
correspondants de prlvements et de cessions transmis notre Institut.
Sont abroges en consquence, nos circulaires N 11.741/75 du 25 dcembre 1975 et
N 11.234/89/DE du 27 novembre 1989.
499
Circulaire n 2.140/92/DE du 18 mars 1992 relative aux rglements entre le Maroc

et la Lybie
Messieurs,
Nous rfrant la circulaire de lOffice des Changes n 1.578 du 11 mars 1992 relative
la convention de paiement bilatrale unifie conclue entre les banques centrales des
pays de lUnion du Maghreb Arabe, nous avons lhonneur de vous prciser ci-aprs
les modalits pratiques de la circulaire susvise applicables aux rglements entre le
Maroc et la Libye.
1. a compter du 1er avril 1992, tous les rglements au titre des transactions
libyens par lintermdiaire :
a - des comptes trangers en dirhams convertibles que vous serez amens ouvrir
dans vos livres au nom de vos correspondants en Libye ;
b et des comptes trangers en dinars libyens convertibles dont vous solliciterez
louverture sur les livres de vos correspondants en Libye.
2. Par transactions internationales courantes, il faut entendre :
celles figurant sur lannexe 8 de lInstruction 05 de lOffice des Changes sous les
numros suivants : de 0100 1040 ;
les intrts au titre des prts publics ou privs marocains ;
les intrts au titre des prts publics ou privs libyens.
3. Auwprsente circulaire sont libelles en une monnaie tierce cote conjointement au
Maroc et en Libye, la conversion dans la monnaie de paiement (dirham marocain
ou dinar libyen) devra intervenir sur la base :
du cours achat virement de la monnaie de facturation cot au Maroc la date de
du Maroc ;
et du cours achat virement de la monnaie tierce cot en Libye la date de paiement
ou de la demande de couverture pour les rglements en faveur de la Libye.
4. Les transactions inities jusquau 31 mars 1992 et dont le rglement naura pas
encore t effectu cette date, seront rgles conformment aux dispositions de
II. Nivellement quotidien de votre position de change en dinars

libyens

position en dinars libyens laide des crdits reus et des paiements oprs par votre
clientle. Le solde acheteur ou vendeur net rsultant de ces oprations fera lobjet
dune vente ou dun achat correspondant auprs de notre Institut.
la remise de vos ordres dachat et de vente en dinars libyens ;
la couverture tant en dinars libyens quen dirhams desdits ordres.
seront les mmes que celles prvues par notre circulaire n 2.871/73 du 13 avril 1973.
En cas de cession de dinars libyens notre Institut, vous aurez nous couvrir auprs
500
de la Banque Centrale de Libye, Tripoli. Pour notre part, nous vous couvrirons
de vos achats de dinars libyens auprs de votre correspondant en Libye que vous
nous indiquerez sur vos fiches modles 359-1 (91), par lintermdiaire de la Banque
Centrale de Libye.
III. Cours dexcution des rglements en dinars libyens
A partir du 1er avril 1992, Bank Al-Maghrib procdera chaque jour ouvrable la
cotation du dinar libyen et vous communiquera, dans les conditions habituelles, les
tant en ce qui concerne les achats et les ventes de dinars libyens votre clientle que
les ordres correspondants de prlvements et de cessions transmis notre Institut.
Est abroge, en consquence, notre circulaire n 15.209/85/DE du 20 dcembre 1985.
501
11.3 Change manuel

Circulaire n 4989/DAI/2001 du 10 octobre 2001 aux intermdiaires agrs relative
lintroduction de leuro fiduciaire
circulaire de lOffice des Changes N 1681 du 26 juillet 2001 relative la ngociation
des billets de banque et travellers-chques en euro.
1/ A compter du 1er janvier 2002, les intermdiaires agrs et leurs sous-dlgataires
ne sont plus autoriss ngocier avec leur clientle les billets de banque et
travellers-chques libells dans les monnaies des pays appartenant la zone euro.
A partir de la mme date, la ngociation des billets de banque et travellers-chques
en euro est autorise et ce, suivant les modalits et conditions de la circulaire N
62/DAI/96 du 1eravril 1996.
2/ Les monnaies nationales des pays appartenant la zone euro actuellement cotes
au Maroc (1) pourront tre ngocies par la clientle, lachat uniquement, auprs
des guichets de Bank Al-Maghrib jusquau 28 fvrier 2002.
3/ Du 1er janvier au 28 fvrier 2002, les comptes ouverts auprs des intermdiaires
agrs pourront tre crdits du produit de la cession des billets de banque
en monnaies in (1) par versement aux guichets de Bank Al-Maghrib, laquelle
procdera ensuite au crdit desdits comptes par virement.
4/ Les intermdiaires agrs ne devront plus mettre de chques ou lettres de change
en monnaies nationales des pays de la zone euro compter du 1er janvier 2002.
A partir de cette date, les chques mis devront tre libells en euro uniquement.
5/ Les chques libells en devises nationales des pays de la zone euro mis avant
le 1er janvier 2002 peuvent tre accepts lencaissement par les intermdiaires
agrs jusquau 15 fvrier 2002.
6/ Les encaisses en monnaies in des intermdiaires agrs et de leurs sousdlgataires au 31 dcembre 2001 doivent tre verses promptement aux guichets
de Bank Al-Maghrib, au plus tard le 10 janvier 2002. Les cours applicables ces
oprations seront calculs sur la base des cours fixes des monnaies in contre
leuro.
7/ Toute opration dchange des billets de banque des monnaies in en euro
fiduciaire est strictement interdite.
Les modalits de pr-alimentation des intermdiaires agrs en billets de banque
euro seront prcises ultrieurement.
(1) Franc franais, livre irlandaise, deutschemark, florin hollandais, franc belge,
peseta, lire italienne, escudo portugais, schilling autrichien et mark finlandais.
502
Lettre circulaire n 151/DOMC/09 du 31 dcembre 2009 relative aux oprations de

change manuel
La prsente lettre circulaire a pour objet de prciser les modalits et conditions
applicables la ngociation des billets de banque trangers, des chques de voyage,
des lettres de crdit, des chques bancaires et des ordres montaires en devises
conformment aux dispositions de linstruction de lOffice des Changes n13 du 1er
dcembre 2006.
Article 1
Les intermdiaires agrs, les bureaux de change et les socits dintermdiation en
matire de transfert de fonds, agres cet effet par lOffice des Changes, peuvent
effectuer des oprations dachat et de vente de billets de banque trangers et de
chques de voyage avec la clientle.
Seuls les tablissements de crdit ayant la qualit dintermdiaire agr sont autoriss
ngocier, avec la clientle, les lettres de crdit, les chques bancaires et les ordres
montaires. Ces tablissements sont galement autoriss effectuer des oprations
dachat et de vente devise contre devise en billets de banque trangers avec les
marocains et trangers titulaires de comptes en devises.
Les tablissements sous-dlgataires sont habilits procder pour le compte dun
intermdiaire agr, aux oprations dachat de billets de banque trangers et la
ngociation de chques de voyage avec la clientle.
Article 2
Les intermdiaires agrs, les bureaux de change et les socits dintermdiation en
matire de transfert de fonds ngocient librement les oprations dachat et de vente
des billets de banque trangers, des chques de voyage, des lettres de crdit, des
chques bancaires et des ordres montaires en devises avec la clientle dans la limite
des cours extrmes appliqus par Bank Al-Maghrib qui correspondent :
Au cours central moins 5% pour les achats ;
Au cours central plus 5% pour les ventes.
Les tablissements sous-dlgataires effectuent les oprations vises larticle1
alina 3 aux cours de change convenus avec lintermdiaire agr pour le compte
duquel ils oprent.
Les cours appliqus aux oprations de change manuel sont nets, tous frais et
commissions inclus.
Article 3
Seuls les intermdiaires agrs peuvent acheter et vendre les billets de banque
trangers auprs de Bank Al-Maghrib qui leur applique :
le cours central moins 0,5% pour les achats ;
le cours central plus 0,5% pour les ventes.
Les bureaux de change et les socits dintermdiation en matire de transfert de
fonds doivent sadresser un tablissement de crdit ayant la qualit dintermdiaire
agr pour :
les oprations dachat et de vente de billets de banque trangers ;
lencaissement de chques de voyage.
Ces oprations seffectuent dans les conditions convenues entre les parties.
503
Article 4
Les comptes en devise tenus par la clientle auprs des intermdiaires agrs peuvent
tre crdits ou dbits, selon la rglementation de change en vigueur, des montants
correspondants aux versements ou retraits en billets de banque trangers.
Les versements ou retraits effectus dans la monnaie de tenue de compte donnent
lieu au crdit ou dbit du compte en devise sur la base de la valeur faciale des billets
de banque trangers.
Les versements ou retraits effectus dans une devise autre que celle de tenue de
compte donnent lieu au crdit ou dbit du compte concern sur la base dun cours
virement devise contre devise librement ngociable.
Article 5
Les versements ou retraits sont ports au crdit ou dbit du compte en devise au plus
tard valeur J+2.
Une commission peut tre prleve au titre de ces oprations.
La commission de change applicable aux oprations de change-virement nest pas
prleve sur les oprations mentionnes larticle 4.
Article 6
Les intermdiaires agrs peuvent opter pour le rglement en devise des oprations
dachat et de vente de billets de banque trangers auprs de Bank Al-Maghrib pour
les montants dont la contrevaleur est suprieure 100.000 dirhams.
Dans le cas doprations de cession, les billets de banque trangers sont dcompts sur
la base de leur valeur faciale minore dune commission de 0,5%, et le montant ainsi
obtenu est port au crdit du compte de lintermdiaire agr chez le correspondant
tranger en valeur deux jours ouvrables.
Dans le cas doprations dachat, les billets de banque trangers sont dcompts
sur la base de leur valeur faciale majore dune commission de 0,5%, et le montant
ainsi obtenu est port au crdit du compte de Bank Al-Maghrib ouvert auprs de son
correspondant tranger. La livraison des billets de banque trangers seffectue le jour
suivant le crdit du compte de Bank Al-Maghrib.
Les intermdiaires agrs doivent adresser, la veille de leurs oprations de retrait ou
de versement des billets de banque trangers auprs des siges de Bank Al-Maghrib,
un message SWIFT authentifi la Direction des Oprations Montaires et des
Changes, en prcisant la nature de lopration, la devise, le montant, la date ainsi que
le sige de Bank Al-Maghrib auprs duquel sera ralise la transaction.
Les intermdiaires agrs doivent galement communiquer la Direction des
Oprations Montaires et des Changes leurs instructions de rglement standard (SSI)
pour les crdits en compte relatifs leurs oprations en billets de banque trangers.
Article 7
Les oprations de change manuel doivent porter sur les monnaies cotes par Bank
Al-Maghrib.
Article 8
Bank Al-Maghrib communique, aux intermdiaires agrs, quotidiennement
15H30 les cours dachat et de vente des billets de banque trangers applicables le
jour ouvrable suivant.
Ces cours sont affichs dans les siges de Bank Al-Maghrib et sur son site internet.
504
Article 9
Les intermdiaires agrs sont tenus de communiquer sans dlai leur rseau et
sous-dlgataires les nouveaux cours qui leur sont transmis par Bank Al-Maghrib.
Article 10
Les intermdiaires agrs et les sous-dlgataires ainsi que les bureaux de change
et les socits dintermdiation en matire de transfert de fonds doivent afficher en
permanence dans leurs locaux sur des tableaux lectroniques ou tout autre support
appropri, les taux de change applicables aux oprations dachat et de vente des
billets de banque trangers.
Les dispositions de la prsente lettre circulaire qui abrogent et remplacent celles de
la lettre circulaire N31/DOMC/07 ainsi que les modificatifs dont elle a fait lobjet
en date du 4 dcembre 2007 et du 5 aot 2008, prennent effet compter du 4 janvier
2010.
505
506
12 - Relations tablissements de
crdit / clientle
508
12.1. Protection de la clientle

Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 32-07 du 15 hija 1427
(5 janvier 2007) fixant le montant de lavoir des comptes susceptibles dtre atteints par
la prescription prvue larticle 114 de la loi n 34-03 relative aux tablissements de
crdit et organismes assimils
son article 114 ;
Arrte
Article premier
Le montant de lavoir en capital et intrts des comptes susceptibles dtre atteints par
la prescription prvue larticle 114 de la loi n 34-03 susvise, doit tre suprieur ou
gal deux cents (200,00) dirhams.
Article 2
Bulletin officiel.
509
Circulaire n 5/G/97 du 18 septembre 1997 relative au certificat de refus de paiement

de chque
Les dispositions de larticle 309-alina 1er- de la loi n 15-95 formant Code de commerce,
promulgue par le dahir n 1-96-83 du 15 rabii I 1417 (1er Aot 1996), stipulent que:
tout tablissement bancaire qui refuse le paiement dun chque tir sur ses caisses
est tenu de dlivrer au porteur ou son mandataire un certificat de refus de paiement,
dont les indications sont fixes par Bank Al-Maghrib .
La prsente circulaire a pour objet de fixer les modalits dapplication des prescriptions
susvises, tant signal que les dispositions de larticle 241-alina 2- de la loi n 15-95
susmentionne prcisent ce qui suit : on entend par tablissement bancaire tout
tablissement de crdit et tout organisme lgalement habilit tenir des comptes sur
lesquels des chques peuvent tre tirs .
Article premier
Le certificat de refus de paiement doit comporter les indications ci-aprs :
la dnomination de ltablissement bancaire tir suivie, pour les banques, des
rfrences de larrt portant agrment, des initiales SA, du montant du capital,
de ladresse du sige social et du numro analytique dimmatriculation au Registre
du Commerce prcd du sigle R.C ;
ventuellement, le nom du guichet sur lequel le chque est tir ;
ladresse complte de ce guichet ;
le numro du chque ainsi que le lieu et la date de son mission ;
la monnaie dans laquelle le chque est libell ainsi que son montant ;
les lments didentification du titulaire du compte :
pour les personnes physiques :
le(s) prnom(s) et le nom patronymique ;
le numro de la Carte dIdentit Nationale pour les nationaux ;
le numro de la Carte dImmatriculation pour les trangers rsidents ;
le numro du Passeport ou de toute autre pice didentit en tenant lieu pour les
trangers non rsidents ;
pour les personnes morales :
la dnomination ou la raison sociale ;
le numro analytique dimmatriculation au Registre du Commerce prcd du sigle
R.C, pour les personnes morales soumises lobligation dimmatriculation audit
registre ;
ladresse du tireur ;
le numro du compte du tireur ;
la date de prsentation du chque au paiement ;
le(s) motif(s) de rejet ;
ventuellement, la date du paiement partiel et son montant ;
le lieu et la date dtablissement du certificat de refus de paiement.
Article 2
Les motifs de refus de paiement susceptibles dtre mentionns dans le certificat de
refus de paiement sont, notamment, les suivants :
absence de la dnomination chque ; (1)
510
absence du mandat pur et simple de payer une somme dtermine ; (1)

absence de la dnomination du tir ; (1)
absence du (des) prnom(s) et/ou du nom patronymique du tireur, pour les
personnes physiques ; (1)
absence de la dnomination ou de la raison sociale du tireur, pour les personnes
morales ; (1)
discontinuit dans la suite des endos ;
endossement partiel ;
chque non ordre transmis par endossement translatif ;
chque libell dans une devise non cote ;
non conformit de la somme en lettres et en chiffres (sauf lorsque le chque est
prsent aux guichets et que le bnficiaire souhaite que le chque lui soit rgl sur
la base de la somme en lettres) ;
signature(s) du (ou des) tireur(s) non accrdite(s) ;
absence de la signature du tireur ;
non conformit de la signature du tireur au spcimen dpos ;
absence de la deuxime signature, lorsque celle-ci est requise ;
chque comportant des ratures et surcharges non approuves par le tireur ;
chque barr, prsent pour paiement aux guichets ; (2)
chque prescrit ;
chque frapp dopposition pour perte ;
chque frapp dopposition pour vol ;
chque frapp dopposition pour utilisation frauduleuse ;
chque frapp dopposition pour falsification ;
chque frapp dopposition pour redressement judiciaire du porteur ;
chque frapp dopposition pour liquidation judiciaire du porteur ;
compte frapp dopposition administrative ;
compte frapp de saisie-arrt ; (3)
compte frapp dindisponibilit ; (4)
compte cltur ;
dfaut de provision ;
insuffisance de provision.
Article 3
Lorsque le compte du tireur ne prsente pas de provision ou est insuffisamment
provisionn et que le paiement du chque peut tre refus pour dautres motifs,
ltablissement bancaire tir doit indiquer sur le certificat de refus de paiement, outre
ces derniers motifs, le motif dfaut de provision ou insuffisance de provision selon
le cas.
Article 4
Les tablissements bancaires doivent dlivrer un certificat de refus de paiement au
nom de chaque co-titulaire du compte lorsque le chque, dont le paiement est refus,
est mis sur un compte collectif sans solidarit active.
511
Article 5
Le certificat de refus de paiement doit tre conforme au modle en annexe et sign par
la (les) personne(s) habilite(s) pour ce faire.
La (les) signature(s) doit (doivent) tre prcde(s) de la dnomination de ltablissement
bancaire concern, appose sur ledit certificat laide dun cachet.
Article 6
Les dispositions de la prsente circulaire entrent en vigueur compter du 3 octobre
1997.
(1) Ce motif de rejet nest cit qu titre thorique dans la mesure o sont seuls valables comme
chques, les titres qui sont conformes aux formules dlivres par les tablissements bancaires.
(2) Ce motif est indiqu lorsque le bnficiaire ne dispose pas de compte chez lagence auprs de
laquelle le compte du tireur est ouvert.
(3) Ce motif est indiqu en cas de dfaut ou dinsuffisance du solde disponible.
(4) Prciser la nature ou le motif de lindisponibilit.
512
Circulaire n 22/G/2006 du 30 novembre 2006 relative aux modalits de financement,

de gestion et dintervention du Fonds collectif de garantie des dpts
notamment ses articles 105 et 111;
Dfinit par la prsente circulaire les modalits de financement, de gestion et
dintervention du Fonds collectif de garantie des dpts.
Article 1
Les tablissements de crdit recevant des fonds du public sont tenus de verser au
Fonds collectif de garantie des dpts, ci-aprs dnomm le Fonds, une cotisation
annuelle, dont le taux est fix 0,20%, calcule sur la base des dpts et autres fonds
remboursables collects.
Article 2
On entend par dpts et autres fonds remboursables tout solde crditeur rsultant
de fonds laisss en compte ou de situations transitoires provenant doprations
bancaires normales, que ltablissement de crdit doit restituer conformment aux
conditions lgales et contractuelles applicables.
Les dpts et autres fonds remboursables ainsi dfinis, incluent les dpts de
garantie lorsquils deviennent exigibles et les sommes dues en reprsentation de
bons de caisses et de moyens de paiement de toute nature mis par ltablissement
ainsi que les dpts en espces y compris ceux affects en garantie ou en couverture
de positions prises sur un march dinstruments financiers.
Article 3
Lassiette de calcul de la cotisation vise lArticle premier ci-dessus inclut les dpts
et autres fonds remboursables, quelle que soit leur monnaie de libell, collects au
Maroc auprs des personnes physiques et morales autres que celles vises larticle
107 de la loi n34-03 prcite.
Article 4
Le montant de la cotisation au titre dun exercice donn est obtenu par lapplication
du taux vis larticle 1er ci-dessus la moyenne mensuelle des dpts et autres
fonds remboursables collects au cours de lanne prcdente.
Le montant de la cotisation est vers par ltablissement assujetti au compte du Fonds
ouvert sur les livres de Bank Al-Maghrib, dans les dlais fixs par celle-ci.
Article 5
Les ressources disponibles du Fonds peuvent tre places :
dans des titres de crance et valeurs assimiles ngociables mis ou garantis par
lEtat,
dans des titres de crance ngociables, dans la limite de 20% des ressources
disponibles.
513
Article 6
Pour lapplication du premier tiret de larticle 105 de la loi n 34-03 prcite, lorsque
Bank Al-Maghrib constate quun tablissement de crdit adhrent au Fonds, pour
des raisons lies sa situation financire, nest plus en mesure de restituer les
dpts et que rien ne laisse prvoir que cette restitution puisse avoir lieu dans des
dlais proches, elle dcide, aprs avis du Comit des tablissements de crdit, de
lindemnisation des dposants.
Article 7
Pour lapplication du 1er alina de larticle 108 de la loi n 34-03 prcite, le plafond
de lindemnisation par dposant est fix 80.000 dirhams.
Le montant de lindemnisation est calcul net de tous concours ou facilits accords
par ltablissement de crdit au dposant.
Article 8
Les dpts en devises sont rembourss dans la limite de la contre-valeur du montant
de lindemnisation, calcule sur la base du cours du jour du rglement.
Article 9
Sont considrs comme un seul dposant et indemniss sur cette base :
tout titulaire de plusieurs comptes, quels que soient le nombre, la nature et le terme
de ces comptes ainsi que la devise dans laquelle ils sont libells ;
les titulaires de comptes collectifs.
Article 10
Au cas o les ressources disponibles du fonds savrent insuffisantes pour rembourser
chaque dposant hauteur du montant auquel il a droit, lindemnit est gale audit
montant multipli par le pourcentage obtenu en rapportant les ressources disponibles
du Fonds au total des dpts susceptibles dtre rembourss
Article 11
Pour lindemnisation des dposants, Bank Al-Maghrib vrifie ou fait vrifier partir
des documents produits par ltablissement de crdit, les crances des dposants.
Article12
Ltablissement de crdit informe, lissue des vrifications, par lettre recommande
avec accus de rception, les dposants de lindisponibilit de leurs dpts.
Il indique chaque dposant le montant et la nature des dpts couverts par la
garantie du Fonds ainsi que les modalits arrts par Bank Al-Maghrib pour le
versement des indemnisations.
514
Article 13
Pour lapplication du deuxime tiret de larticle 105 de la loi n 34-03 prcite, lorsquun
tablissement de crdit adhrent au Fonds prouve des difficults susceptibles
dengendrer, terme, une indisponibilit des dpts, Bank Al-Maghrib peut, aprs
avis du Comit des tablissements de crdit et sous rserve de la prsentation par
ltablissement concern de mesures de redressement juges acceptables, dcider
loctroi par le Fonds cet tablissement, titre prventif et exceptionnel, de concours
remboursables dont elle dtermine le montant, le taux dintrt applicable et les
modalits de remboursement .
515
Circulaire n 23/G/2006 du 4 dcembre 2006 relative aux modalits selon lesquelles

les tablissements de crdit doivent porter la connaissance du public les conditions
quils appliquent leurs oprations
promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006) notamment
fixe, par la prsente circulaire, les conditions selon lesquelles les tablissements de
crdit doivent porter la connaissance du public, les conditions quils appliquent
leurs oprations, notamment en matire de taux dintrt dbiteurs et crditeurs, de
commissions et de rgime de dates de valeur.
Article premier
Les tablissements de crdit sont tenus de mettre la disposition du public, au niveau
de lensemble de leurs succursales, agences et guichets, toutes les informations
concernant les conditions quils appliquent leurs oprations.
Ils doivent, en outre, veiller ce que ces informations soient mises la disposition du
public auprs de leurs mandataires.
Article 2
Linformation du public doit tre assure au moins sur support papier et par voie
daffichage dans les locaux des tablissements de crdit. Les informations doivent tre
lisibles et les supports retenus doivent tre disposs dans des lieux aisment accessibles
la clientle.
Les informations publies par voie daffichage doivent porter, au moins, sur les
conditions applicables aux oprations bancaires de base.
Article 3
Les supports dinformation doivent indiquer de manire prcise, les libells des
prestations offertes, les tarifications correspondantes et les dates de valeur applicables.
Article 4
Les supports dinformation doivent faire ressortir les modalits de perception des
intrts et commissions et les conditions particulires dans lesquelles elles sappliquent.
Article 5
Les supports dinformation doivent indiquer, de manire claire, si les tarifications
appliques sont hors taxes ou toutes taxes comprises.
Ils doivent, galement, prciser si les oprations donnent lieu, en sus des intrts et
commissions, la perception des frais rellement engags (timbres, tlphone, fax,..),
lesquels doivent tre rcuprs lidentique.
Article 6
Les modifications des conditions appliques aux oprations de banque sont portes
la connaissance des clients avant leur application effective.
516
Article 7
Les tablissements de crdit sont tenus de communiquer Bank Al-Maghrib, au plus
tard le 31 janvier de chaque anne, la liste dtaille des conditions quils appliquent
leurs oprations.
Toute modification de ces conditions doit tre galement communique Bank AlMaghrib.
Article 8
Les dispositions de la prsente circulaire abrogent celles de la circulaire n 5/G/98,
portant sur le mme objet.
517
Circulaire n 3/G/10 du 03 Mai 2010 relative aux modalits dtablissement des relevs
de compte de dpts
son article 118 ;
Aprs avis du Comit des tablissements de crdit mis en date du 05 avril 2010 ;
Fixe par la prsente circulaire, les modalits dtablissement des relevs de compte de
dpts.
Article 1
Les relevs de compte de dpts doivent comporter les mentions suivantes :
la mention relev de compte ou extrait de compte ;
la dnomination de ltablissement ;
ladresse de son sige social ou de son tablissement principal ;
la dnomination de lagence auprs de laquelle le compte est ouvert ;
toute autre mention devant, lgalement, figurer sur les actes et documents destins
aux tiers ;
les lments didentification du (des) titulaire (s) du compte :
le(s) prnom(s), le nom patronymique et ladresse, pour les personnes physiques,
la dnomination ou la raison sociale et ladresse, pour les personnes morales,
le relev didentit bancaire ;
la monnaie dans laquelle est tenu le compte.
Article 2
Les relevs de compte de dpts doivent faire ressortir, pour chaque opration, les
renseignements ci-aprs :
a. le libell ;
b. le montant ;
c. le sens dbiteur ou crditeur du montant ;
d. la date dexcution ;
e. la date de valeur ;
f. le taux effectif global lorsquil sagit dune opration de crdit ne faisant pas lobjet
de contrats spcifiques mentionnant cette information ;
g. le taux dintrt effectivement appliqu, lorsquil sagit dune opration de dpt
rmunr ;
h. le cours de change appliqu, lorsquil sagit dune opration en devise ;
i. la nature de chaque commission perue (forfaitaire, ad valorem, prorata temporis)
et son taux lorsquil sagit dune commission proportionnelle ;
j. la nature et le montant de chacun des frais et taxes prlevs (frais de tlphone, de
timbre, de tlfax, TVA,).
Le mode de calcul des intrts est communiqu la clientle sa demande.
518
Article 3
Les relevs de compte de dpts doivent, galement, faire ressortir les dates du dbut
et de la fin de la priode pour laquelle ils sont tablis ainsi que les soldes initial et final
y correspondants.
Article 4
Les libells figurant sur les relevs de compte de dpts sont identiques ceux du
lexique dfinissant les oprations bancaires les plus courantes, tel qutabli par Bank
Al-Maghrib.
Article 5
Les banques sont tenues dadresser, au moins une fois par an, par tout moyen quelles
jugent appropri, un rcapitulatif des commissions et frais prlevs au cours de la
priode considre. Ce rcapitulatif est dtaill selon les rubriques ci-aprs :
frais de tenue de compte et cotisations lies aux produits et services bancaires ;
commissions et frais lis lutilisation des moyens de paiement ;
commissions et frais lis aux crdits ;
commissions et frais sur oprations sur titres ;
commissions et frais sur les oprations de placements et dpargne ;
frais sur les incidents de fonctionnement du compte de dpts.
Pour chacune de ces rubriques, il est indiqu le montant total des frais perus et le
nombre de produits et services correspondant.
Le rcapitulatif des commissions et frais doit tre adress la clientle au plus tard
deux mois aprs la date darrt de la priode considre.
Article 6
Les renseignements, viss aux alinas (f) (j) de larticle 2 ci-dessus et ceux viss
larticle 5, peuvent faire lobjet de documents spcifiques (avis, chelle dintrts,
bordereaux, relev des commissions et frais, etc.).
Ces documents font ressortir les indications prvues larticle 1er et sont considrs
comme faisant partie intgrante du relev de compte de dpts.
Article 7
Les banques doivent faire figurer sur les relevs de compte de dpts une mention par
laquelle elles invitent les titulaires de comptes procder la vrification des critures
figurant sur lesdits relevs et faire part leurs services concerns de toutes erreurs ou
omissions ventuellement constates.
Article 8
Les dispositions de la prsente circulaire abrogent celles de la circulaire n28/G/2006
relative au mme objet.
La prsente circulaire entre en vigueur compter de sa date de publication au Bulletin
Officiel, lexception des dispositions de larticle 5 qui entreront en vigueur partir du
30 mai 2011.
519
Directive n 1/G/11 du 3 fvrier 2011 relative aux mesures minimales que les socits
de financement doivent observer lors de loctroi de crdit
son article 51 ;
Vu les dispositions de la circulaire n 40/G/2007 du 02 aot 2007 relative au contrle
Aprs examen par le Comit des tablissements de crdit, lors de sa runion tenue en
date du 6 dcembre 2010 ;
Fixe, par la prsente directive, les mesures minimales que les socits de financement
doivent observer lors de loctroi de crdit.
Article premier
Les socits de financement, ci-aprs dsignes tablissements , doivent,
pralablement loctroi de crdit, observer les mesures minimales ci-dessous.
Article 2
Les tablissements doivent, dans le cadre de linstruction des demandes de crdit,
constituer un dossier comportant les lments prvus aux articles 3, 4 et 5 ci-dessous.
Lorsquil sagit dune demande de renouvellement de crdit, les tablissements doivent
procder la mise jour de ce dossier.
Article 3
Les tablissements doivent sassurer de lidentit du client travers les lments
didentification ports sur le document didentit officiel. Ce document doit tre en
cours de validit, dlivr par une autorit marocaine habilite ou une autorit trangre
reconnue et porter la photographie du client.
Article 4
Le dossier du client doit comporter les lments suivants :
une copie des pices attestant son identit ;
les justificatifs du lieu de rsidence ;
les originaux des documents justifiant son emploi, notamment les attestations de
travail et de salaire. En cas de restitution de ces documents originaux au client,
ltablissement en conserve une copie dment authentifie ;
le rapport de solvabilit du client tabli par le Crdit bureau ainsi que sa situation
vis--vis du Service central des incidents de paiement ;
les copies des 3 derniers relevs bancaires authentifies par lagent en charge de
linstruction du dossier de crdit sur la base des originaux ou les extraits de compte
avec le cachet original de la banque ;
le devis ou la facture proforma du bien financ, lorsquil sagit dun crdit affect.
Le dossier du client doit galement inclure une fiche signaltique comportant
notamment les lments suivants :
son nom et son prnom ainsi que ceux de ses parents ;
le numro de sa carte didentit nationale ainsi que la date de validit de ce document ;
le numro de sa carte dimmatriculation, pour les trangers rsidents ainsi que la
dure de validit de ce document ;
520
son adresse ;
sa profession ;
la nature, le montant et la dure du prt ;
les lments didentification de lemployeur :
si le client est salari du secteur priv ou professionnel : la dnomination et/ou
lenseigne commerciale, la forme juridique, lactivit, la date de cration, ladresse
du sige social, les numros de lidentifiant fiscal et daffiliation la CNSS, le
numro dimmatriculation au registre du commerce, etc. ;
si le client est fonctionnaire ou agent public, tout document officiel justifiant cette
qualit.
le nom de lagent en charge de linstruction du dossier de crdit ou le cas chant,
les lments didentification de lintermdiaire, exerant titre de mandataire en
oprations effectues par les tablissements de crdit, vis par les dispositions de
larticle 121 et suivants de la loi n 34-03 prcite.
Article 5
Lagent en charge de linstruction du dossier de crdit doit lui-mme procder la
duplication de la pice didentit et y apposer le cachet dauthentification, en prsence
du client.
Article 6
Lagent en charge de linstruction du dossier de crdit ou, le cas chant, lintermdiaire
de ltablissement, vis larticle 4 ci-dessus, doit sassurer par tout moyen, de la
rgularit apparente des documents fournis par le client, notamment :
la carte didentit nationale ou tout autre document officiel ;
ladresse, en comparant celle figurant sur la pice didentit avec celle figurant dans
tout autre document ;
les lments didentification des employeurs, en consultant les fichiers externes
(OMPIC, CNSS, etc.) ;
les relevs bancaires.
Article 7
Les tablissements ne doivent instruire que les demandes de crdit dposes par le
client lui mme auprs de leurs guichets ou des intermdiaires.
Article 8
Les tablissements doivent formaliser leurs rapports avec les intermdiaires dans le
cadre de conventions prvoyant au minimum des clauses relatives :
lobligation du respect, par ces intermdiaires, des dispositions de la prsente
Directive ;
leur responsabilit financire et lgale ;
aux modalits de leur contrle ;
linformation de la clientle sur les conditions doctroi de crdit.
Article 9
Les dossiers de crdit, finanant lacquisition de vhicules, doivent comprendre un
document dment sign par les agents commerciaux des concessionnaires automobiles,
par lequel ils attestent avoir :
521
constitu le dossier conformment aux lments prvus aux articles 3,4 et 5 de la

prsente Directive ;
procd aux vrifications ncessaires pour sassurer de la rgularit apparente des
documents verss au dossier.
Article 10
Les tablissements doivent procder au versement du montant du crdit, selon le cas,
son bnficiaire ou directement au fournisseur du bien financ soit par virement
bancaire, soit par le biais de chque barr non endossable.
Article 11
Les tablissements doivent veiller au respect, par leurs intermdiaires, des dispositions
prvues par la prsente Directive.
Le non respect de ces dispositions doit donner lieu la rsiliation de la convention
liant ltablissement lintermdiaire et tre porte la connaissance de lAssociation
Professionnelle des Socits de Financement qui diffusera linformation auprs de ses
membres.
Article 12
Les tablissements doivent promouvoir une culture de lutte contre la fraude travers
des actions de formation et de sensibilisation en faveur aussi bien de leur personnel
que de leurs intermdiaires.
Article 13
Les tablissements doivent se doter dune entit qui centralise les dossiers frauduleux
ainsi que les tentatives de fraude et procder leur analyse en vue de mener les actions
prventives ncessaires et diffuser linformation au niveau de leurs services concerns.
Les tablissements doivent partager linformation sur les fraudes et tentatives de
fraude par tous moyens appropris notamment travers lAssociation Professionnelle
des Socits de Financement.
Article 14
Les tablissements doivent communiquer la Direction de la Supervision Bancaire un
reporting sur les fraudes ou tentatives de fraude, dans les conditions quelle fixe.
Article 15
Les dispositions de la prsente directive entrent en vigueur compter de sa date de
signature. Celles applicables aux intermdiaires entrent en vigueur 45 jours compter
de sa date de signature.
522
Directive n 4/G/10 du 28 dcembre 2010 relative louverture de comptes de dpt

vue, sans versement de fonds au pralable
Le Gouverneur de Bank AI-Maghrib ;
son article 19 ;
Aprs avis du Comit des tablissements de crdit, mis en date du 06 dcembre 2010;
Fixe, par la prsente directive, les modalits douverture des comptes vue sans
versement de fonds au pralable.
Article premier
Les tablissements bancaires sont tenus douvrir des comptes vue au profit de
personnes ne disposant pas de comptes bancaires, sans que cette ouverture ne soit
conditionne au pralable par un versement de fonds.
Article 2
Le titulaire du compte ne doit supporter aucun prlvement de frais ou de commissions
et ce, pendant une dure minimum de six mois compter de la date douverture de ce
compte et tant quil nenregistre aucun mouvement son crdit.
Article 3
Le compte peut tre cltur par la banque, sans pravis, sil na fait lobjet daucun
mouvement au crdit, dans un dlai de six mois, compter de sa date douverture.
Les personnes dont les comptes sont clturs ne doivent supporter aucuns frais ou
commissions.
Article 4
La convention douverture du compte doit prvoir les modalits spcifiques son
fonctionnement et sa clture.
Article 5
Les tablissements bancaires doivent observer les mesures de la prsente directive et
ce, sans prjudice des dispositions lgales et rglementaires en vigueur.
Article 6
signature.
523
Directive n 1/G/2010 du 03 mai 2010 relative aux services bancaires minimums

devant tre offerts par les banques leur clientle, titre gratuit
Le Gouverneur de Bank AI-Maghrib :
Vu les dispositions de la loi n34/03 relative aux tablissements de crdit et organismes
assimils promulgue par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006),
Fixe, par la prsente directive, la liste des services bancaires minimums devant tre
offerts par les banques leur clientle, titre gratuit.
Article premier
Les services bancaires lists, ci-aprs, et susceptibles dtre offerts par les banques
leur clientle, doivent tre assurs titre gratuit :
1. Ouverture de comptes;
2. Dlivrance de chquier;
3. Dlivrance du livret dpargne;
4. Domiciliation de salaire;
5. Demande dattestation du relev didentit bancaire;
6. Versement en espces, hors acquittement du montant du timbre fiscal;
7. Retrait despces auprs du guichet dtenteur du compte dbiter, lexclusion
des retraits par Chque Guichet pour les clients dtenteurs dun chquier;
8. Retrait despces sur prsentation dun carnet dpargne auprs du guichet
dtenteur du compte dbiter;
9. Retrait auprs des guichets automatiques bancaires de ltablissement dtenteur
du compte;
10. Emission de virement de compte compte, entre particuliers, au sein de la mme
banque;
11. Rception de virements nationaux;
12. Rception de mises disposition nationales, au sein du mme tablissement;
13. Etablissement et envoi du relev de compte au client;
14. Consultation et dition du solde et de lhistorique du compte travers le guichet
automatique bancaire et/ou internet, hors frais de souscription ces canaux de
distribution;
15. Changement des lments didentification du titulaire du compte;
16. Clture de comptes.
Article 2
La gratuit des services bancaires viss lArticle premier ci-dessus ne peut tre
conditionne ni par le nombre doprations effectues par le titulaire du compte ou
son mandataire ni par lexigence dun solde minimum.
Article 3
signature.
524
Directive n 3/G/2010 du 03 mai 2010 relative aux clauses minimales de la convention

de compte de dpts
Le Gouverneur de Bank AI-Maghrib
Vu la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organisme assimils promulgue
par le dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006), notamment ses articles
19 et 113 ;
Dfinit par la prsente directive les clauses gnrales minimales devant figurer dans la
convention de compte de dpts ouvert auprs dun tablissement de crdit.
Article premier
Toute ouverture de compte de dpts, vue ou terme, auprs dun tablissement
de crdit doit faire lobjet dune convention crite avec le client. Cette convention
comporte les conditions gnrales douverture, de fonctionnement et de clture dudit
compte, telles que prcises par les articles ci-aprs.
Ltablissement de crdit garde toute latitude dy adjoindre des clauses particulires
conformes au cadre lgal et rglementaire en vigueur.
Article 2
Ltablissement de crdit demande, avant louverture de tout compte sa future
relation, personne physique ou morale, la production de tous les lments permettant
son identification conformment aux dispositions lgales et rglementaires en vigueur.
Article 3
La convention de compte de dpts prcise notamment :
les modalits douverture du compte et les documents requis pour lidentification
du client ;
la nature du compte( vue, terme) ;
les principaux services dont le client peut bnficier dans le cadre de la gestion du
compte ;
si le compte est individuel ou collectif. Si le compte est collectif, la convention spcifie
sil existe une solidarit active ou passive entre les co-titulaires et explicite les rgles
de son fonctionnement ainsi que les modalits dinformation des co-titulaires du
compte joint ou collectif ;
les modalits dobtention, de fonctionnement et de retrait des moyens de paiement;
les principes rgissant le traitement des incidents lis au fonctionnement du compte
et des moyens de paiement, ainsi que les procdures dopposition ;
les modalits dinformation du client sur les mouvements qui ont affect son
compte ainsi que le cas chant, les dates de valeur lorsquelles sont appliques par
ltablissement ;
la possibilit pour le client de renoncer expressment la rception davis dopr ;
sa dure et, le cas chant, les conditions de son renouvellement.
525
Article 4
La convention de compte de dpts informe sur :
les modalits de fusion ou de compensation des comptes ouverts une mme
personne ;
les modalits de procuration ainsi que les responsabilits des mandataires ventuels
et la procdure de leur rvocation ;
les conditions appliques au crdit octroy sous forme de dcouvert, en cas
dinexistence de contrat formalisant ce crdit ;
les consquences dune position dbitrice non autorise et les conditions dans
lesquelles le titulaire du compte en est inform ;
les conditions de transfert, de rsiliation et de clture du compte, ainsi que les causes
et les effets de cette clture (conditions, dlais de pravis) ;
les rgles de prescription des oprations bancaires ;
le sort du compte suite au dcs du titulaire de ce compte ;
les modalits de traitement des rclamations par ltablissement de crdit lui mme
et par le mdiateur bancaire ;
llection des domiciles et lattribution de juridiction ;
le principe du secret professionnel incombant ltablissement de crdit et les
exceptions qui y sont rattaches conformment aux dispositions lgislatives en
vigueur.
Article 5
La convention de compte de dpts informe, en particulier, sur les conditions de
communication des informations concernant le titulaire du compte aux services
dintrt commun grs par Bank AI-Maghrib ou dlgus par elle.
Article 6
La convention de compte de dpts doit rappeler les dispositions lgislatives
et rglementaires applicables aux comptes, aux modalits selon lesquelles les
tablissements de crdit doivent porter la connaissance du public les conditions quils
appliquent leurs oprations ainsi que celles relatives ltablissement des relevs de
comptes de dpt.
Article 7
Les tablissements de crdit sont tenus de dlivrer gratuitement leur clientle un
exemplaire de la convention de compte de dpts dment signe par les deux parties,
laquelle doit comprendre, en annexe, la tarification applicable aux oprations bancaires
ainsi que le lexique dfinissant les oprations bancaires les plus courantes, tel qutabli
par Bank AI-Maghrib.
Article 8
Les dispositions de la prsente directive entrent en vigueur, compter du 1er juillet
2010.
Les conventions de compte de dpts conclues avant lentre en vigueur de la prsente
directive doivent progressivement tre mises en conformit avec ses dispositions, dans
un dlai maximum de deux ans.
526
12.2. Services dintrt commun

Circulaire n 1/G/10 du 03 mai 2010 relative aux conditions et modalits daccs aux
informations dtenues par le Service de centralisation des risques et par le Service
central des incidents de paiement sur chques
Vu les dispositions de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes
assimils promulgue par le Dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006)
Vu les prescriptions relatives au chque, dictes par la loi n 15-95 formant Code
de commerce promulgue par le Dahir n 1-96-83 du 15 rabii I 1417 (1er aot 1996)
Fixe, par la prsente circulaire, les conditions et modalits daccs aux informations
dtenues par le Service de centralisation des risques et par le Service central des
incidents de paiement sur chques.
Article 1
Au sens de la prsente Circulaire, on entend par :
Pour le Service de centralisation des risques ;
tablissements de crdit : tablissements de crdit et organismes assimils tels que
dfinis par les articles 1 et 13 de la loi n34-03 susvise ;
Dlgataire : personne(s) agre(s), appele(s) communment Crdit Bureau, en
vue dassurer la gestion dlgue du Service de centralisation des risques ;
Client : personne physique ou morale qui fait une demande de crdit ;
Rapport de solvabilit : rapport sur support papier ou lectronique, tabli par
dlgataire, contenant toutes les informations et donnes sur les crdits dun client
et renseignant sur son tat de solvabilit ;
Pour le Service central des incidents de paiement sur chques ;
tablissements bancaires : tout tablissement de crdit et tout organisme lgalement
habilit tenir des comptes sur lesquels des chques peuvent tre tirs, conformment
aux dispositions du 2me alina de larticle 241 du Code de commerce ;
Rapport sur les incidents de paiement : rapport sur support papier ou lectronique,
tabli par Bank Al Maghrib, relatant la situation du client vis--vis du Service Central
des Incidents de Paiement sur chques ;
Client : titulaire du compte ou son mandataire, habilit recevoir des informations
sur sa situation ou formuler une rclamation.
Section I : Service de centralisation des risques
Article 2
Les tablissements de crdit sont tenus, pralablement loctroi leur clientle de tout
concours par dcaissement et/ou par signature libells en dirhams ou en devises, de
consulter le Service de centralisation des risques gr par Bank Al-Maghrib ou, le cas
chant, par son dlgataire, en vue de lobtention dun rapport sur la solvabilit de la
contrepartie.
527
Le rapport de solvabilit doit imprativement figurer dans le dossier de chaque client

sollicitant un concours financier.
Article 3
Le client peut obtenir, auprs du dlgataire, le rapport sur sa solvabilit et ce, sur
prsentation de tous les lments permettant son identification.
Article 4
Les tablissements de crdit et les clients sont habilits consulter le Service de
centralisation des risques grs par Bank Al-Maghrib ou le cas chant par son
dlgataire.
Article 5
Tout client peut contester les informations figurant dans son rapport de solvabilit et
ce, dans les quinze jours suivant la date de sa rception. A dfaut, les informations
figurant dans ledit rapport sont prsumes exactes.
La contestation du client doit tre faite sur un formulaire spcial tabli par le dlgataire,
accompagn des justificatifs ncessaires.
Section II : Service central des incidents de paiement sur chques
Article 6
Bank Al-Maghrib communique aux tablissements bancaires les informations affrentes
aux :
incidents de paiement sur chques ;
interdictions judiciaires prononces par les Tribunaux ;
rgularisations ou annulation des incidents de paiement sur chques ;
suspensions des effets des interdictions dmission des chques, prononces par les
Tribunaux conformment aux dispositions de larticle 593 du code de commerce.
Article 7
Les tablissements bancaires sont tenus, pralablement la dlivrance des premires
formules de chque, de consulter le Service central des incidents de paiement sur
chques.
Article 8
Sont habilits accder aux informations dtenues par le Service central des incidents
de paiement sur chques, outre les tablissements bancaires, le titulaire du compte ou
son mandataire et toute personne lgalement habilite.
Article 9
En vue daccder aux informations dtenues par le Service central des incidents de
paiement sur chques, les clients doivent appuyer leurs demandes par tous documents
juridiques ncessaires permettant leur identification et ce, par voie postale ou par
courrier dpos auprs de lAdministration Centrale, des succursales ou agences de
Bank Al-Maghrib.
528
Article 10
Le client peut contester les informations figurant dans le rapport sur les incidents de
paiement et ce, dans les quinze jours suivant la date de sa rception au moyen dun
formulaire, dont le modle est tabli par Bank Al-Maghrib, accompagn des justificatifs
ncessaires.
Article 11
Les dispositions de la prsente circulaire abrogent celles :
de la circulaire n28/G/2007 du 13 avril 2007 relative aux conditions et modalits
daccs aux informations dtenues par le Service de centralisation des risques ;
et de la circulaire n6/G/1997 du 22 septembre 1997 relative la centralisation
et la diffusion des renseignements concernant les incidents de paiement et les
interdictions dmission de chques. Toutefois, les dispositions de cette circulaire
demeurent applicables jusqu la date dentre en vigueur de la notice technique y
affrente.
529
Circulaire n 2/G/10 du 03 Mai 2010 relative aux informations que les tablissements
de crdit doivent communiquer Bank Al-Maghrib pour le bon fonctionnement du
Service de centralisation des risques et du Service central des incidents de paiement
sur chques
Vu les dispositions de la loi n 34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes
assimils promulgue par le Dahir n 1-05-178 du 15 moharrem 1427 (14 fvrier 2006)
Vu les prescriptions relatives au chque, dictes par la loi n 15-95 formant Code
de commerce promulgue par le Dahir n 1-96-83 du 15 rabii I 1417 (1er aot 1996)
Fixe par la prsente circulaire les informations que les tablissements dsigns ciaprs sont tenus de communiquer Bank Al-Maghrib pour le bon fonctionnement du
Service de centralisation des risques et du Service central des incidents de paiement
sur chques.
Article premier
Au sens de la prsente Circulaire, on entend par :
Pour le Service de Centralisation des risques
tablissements de crdit : tablissements de crdit et organismes assimils tels que
dfinis par les articles 1et 13 de la loi n34-03 susvise ;
Donnes signaltiques : toutes les informations qui permettent didentifier une
personne physique ou morale ;
Informations positives : les informations sur le respect des chances de
remboursement des crdits par la clientle ;
Informations ngatives : les informations sur les incidents de paiement et les difficults
financires constates dans le remboursement du crdit ;
Correction : toute modification touchant les informations mentionnes larticle 2
ci-dessous, transmises par ltablissement de crdit pour corriger les informations
pralablement communiques.
Pour le Service central des incidents de paiement sur chques
tablissements bancaires : tout tablissement de crdit et tout organisme lgalement
habilit tenir des comptes sur lesquels des chques peuvent tre tirs, conformment
aux dispositions de lalina 2 de larticle 241 du code de commerce ;
Donnes signaltiques : toutes les informations qui permettent didentifier une
personne physique ou morale ;
Incident de paiement : le non-paiement de tout chque pour dfaut ou insuffisance de
provision ainsi que le rglement partiel de tout chque concurrence de la provision
disponible ;
Est assimil un incident de paiement, le non-paiement de tout chque mis sur un
compte cltur ou sur un compte frapp dindisponibilit ;
Nest pas considr comme incident de paiement, le refus de paiement pour dfaut ou
insuffisance de provision de tout chque mis en faveur du tireur lui mme (chque
de retrait de fonds ou chque dont le montant est destin tre port au crdit dun
autre compte du mme tireur) ;
530
Interdiction bancaire : privation, pendant une dure de dix ans, de la facult dmettre
des chques autres que ceux qui permettent le retrait de fonds par le tireur auprs
du tir ou ceux qui sont certifis ;
Injonction de ne plus mettre de chques : notification adresse lauteur dun
incident de paiement lui ordonnant la restitution des formules en sa possession et
linformant de linterdiction bancaire prononce son encontre ;
Rgularisation : recouvrement de la facult dmettre des chques, conformment
aux dispositions des articles 313 et 314 du Code de commerce.
Interdiction judicaire : dcision judicaire privant, pendant une dure allant de 1
cinq ans, de la facult dmettre des chques autres que ceux qui permettent le
retrait de fonds par le tireur auprs du tir ou ceux qui sont certifis, conformment
aux dispositions de larticle 317 du Code de commerce ;
Violation de linterdiction de ne plus mettre de chques : mission de chques au
mpris soit de linjonction de ne plus mettre de chques qui a t notifie au tireur,
soit de linterdiction judicaire prononce son encontre ;
Correction : toute modification touchant les informations mentionnes larticle 3
ci-dessous, transmise par ltablissement bancaire pour corriger les informations
pralablement communiques.
Article 2
Les tablissements de crdit doivent communiquer au Service de centralisation des
risques de Bank Al-Maghrib, notamment, les informations ci-aprs :
les donnes relatives tous types de concours par dcaissement et/ou par signature,
libells en dirhams et en devises, accords la clientle ;
les donnes signaltiques des clients personnes physiques et morales ;
les srets relles et personnelles garantissant les crdits octroys la clientle ;
les informations positives ou ngatives permettant de renseigner de manire prcise
sur les habitudes de remboursement des crdits par la clientle ;
toute modification concernant les informations pralablement communiques.
Article 3
Les tablissements bancaires doivent communiquer au Service central des incidents
de paiement sur chques de Bank Al-Maghrib, notamment, les informations ci-aprs :
les donnes signaltiques sur toute personne ayant fait lobjet dune interdiction
bancaire ;
les informations relatives au compte bancaire sur lequel le chque, objet de lincident
de paiement, est tir ;
les informations affrentes au chque ayant fait lobjet dun incident de paiement et
/ou dune violation de linterdiction de ne plus mettre de chques ;
les informations relatives la situation des incidents de paiement objet des
dclarations ;
toute modification concernant les informations pralablement communiques.
Article 4
Lorsque lincident de paiement concerne un compte collectif, linjonction de ne plus
mettre de chques doit tre adresse tous les co-titulaires du compte ou leurs
mandataires, et implique leur interdiction dmission de chques sur ledit compte, sur
les autres comptes collectifs ainsi que linterdiction de ne plus mettre de chques sur
les comptes individuels du signataire du chque objet de lincident.
531
Article 5
Les modalits de communication des informations, vises aux articles 2 et 3 ci-dessus,
sont arrtes par notices techniques de Bank Al-Maghrib.
Article 6
Les tablissements bancaires sont tenus de dclarer la situation sur les incidents
de paiement ou leurs modifications dans un dlai ne dpassant pas une journe
ouvrable partir de leur constatation, en sassurant de la fiabilit des informations
communiques.
Les tablissements dclarants procdent la communication des modifications vises
aux articles 2 et 3 ci-dessus dans un dlai maximum de 10 jours ouvrables compter
de la date de la demande de ces modifications.
Article 7
Les dispositions de la prsente circulaire abrogent celles :
de la circulaire n27/G/2007 du 13 avril 2007 relative aux informations que les
tablissements de crdit doivent communiquer Bank Al Maghrib pour le bon
fonctionnement du Service de centralisation des risques ;
et de la circulaire n6/G/1997 du 22 septembre 199 7 relative la centralisation
et la diffusion des renseignements concernant les incidents de paiement et les
interdictions dmission de chques. Toutefois, les dispositions de cette circulaire
demeurent applicables jusqu la date dentre en vigueur de la notice technique y
affrente.
532
13 - Produits Bancaires
534
13.1. Produits alternatifs

Recommandation n 33/G/2007 du 13 septembre 2007 relative aux produits Ijara,
Moucharaka et Mourabaha
Vu les dispositions de la loi n 34/03 relative aux tablissements de crdit et organismes
assimils, notamment son article 19 ;
Vu lavis formul par le Comit des tablissements de crdit en date du 14 mars 2007 ;
Fixe par la prsente recommandation, les conditions gnrales selon lesquelles les
tablissements de crdit peuvent prsenter au public les produits Ijara, Moucharaka
et Mourabaha.
I. Ijara
Article premier
On entend par Ijara, tout contrat selon lequel un tablissement de crdit met,
titre locatif, un bien meuble ou immeuble dtermin, identifi et proprit de cet
tablissement, la disposition dun client pour un usage autoris par la loi.
Le contrat Ijara peut consister en une location simple. Elle peut galement tre assortie
de lengagement ferme du locataire dacqurir le bien lou lissue dune priode
convenue davance.
Article 2
Lopration Ijara doit donner lieu la signature, entre les deux parties, dun contrat
dit Ijara tachghilia, lorsquil sagit de location simple ou dun contrat dit Ijara wa
iqtina dans le cas o elle est assortie dun engagement ferme dacquisition de la part
du locataire.
Article 3
Le contrat Ijara ne peut avoir pour objet la location de biens incorporels (tels les brevets
dinvention, droits dauteur, services professionnels, etc.) ou de droits dexploitation
de ressources naturelles (tels le ptrole, le gaz, les minraux et autres ressources de ce
genre).
Article 4
Le contrat Ijara doit dfinir de manire prcise les obligations et droits de chacune des
parties ainsi que les conditions gnrales rgissant leurs relations. Il doit comporter des
clauses prcisant notamment :
la nature de lopration (Ijara tachghilia ou Ijara wa iqtina) ;
la dtermination du bien lou et lobjet de son utilisation par le locataire ;
lengagement ferme du locataire dacqurir le bien lou, lorsquil sagit dune Ijara
wa Iqtina ;
le montant du loyer, les modalits de son paiement et les dates des chances ;
la dure du bail ;
les charges de maintenance et frais dentretien ;
les frais dassurance ;
les cas de rsiliation du contrat ou les conditions de son renouvellement.
535
II. Moucharaka
Article 5
On entend par Moucharaka tout contrat ayant pour objet la prise de participation, par
un tablissement de crdit, dans le capital dune socit existante ou en cration, en vue
de raliser un profit.
Les deux parties participent aux pertes hauteur de leur participation et aux profits
selon un prorata prdtermin.
La Moucharaka peut revtir lune des deux formes suivantes :
la Moucharaka Tabita : ltablissement de crdit et le client demeurent partenaires au
sein de la socit jusqu lexpiration du contrat les liant ;
la Moucharaka Moutanakissa : ltablissement de crdit se retire progressivement du
capital social conformment aux stipulations du contrat.
Article 6
Les participations de type Moucharaka ne peuvent tre prises que dans des socits de
capitaux.
Article 7
Le contrat de type Moucharaka doit dfinir de manire prcise les obligations et droits
de chacune des parties ainsi que les conditions gnrales rgissant leurs relations. Il
doit comporter des clauses prcisant notamment :
la nature du contrat Moucharaka ;
lobjet de lopration Moucharaka ;
le montant du capital et le pourcentage dtenu par chacune des parties ;
la dure de lopration ;
les modalits de rpartition des profits, sur la base dun prorata convenu ;
les garanties apportes, ventuellement, en faveur de ltablissement de crdit, par le
client assurant seul la gestion de la socit, pour la couverture des pertes dues des
ngligences et autres actes similaires ;
les conditions et modalits de dissolution de la Moucharaka et de partage des actifs;
les modalits de reprise par ltablissement de crdit de sa participation dans le cas
de la Moucharaka Moutanakissa ;
la modification des statuts de la socit pour se conformer avec les stipulations du
contrat Moucharaka.
Article 8
Le contrat de Moucharaka ne doit comporter aucune stipulation visant garantir
lune des parties la valeur de sa participation au capital social indpendamment des
rsultats de la socit.
III. Mourabaha
Article 9
On entend par Mourabaha tout contrat par lequel un tablissement de crdit acquiert,
la demande dun client, un bien meuble ou immeuble en vue de le lui revendre son
cot dacquisition plus une rmunration convenue davance.
Le rglement par le client donneur dordre se fait en un ou plusieurs versements
pendant une priode convenue davance.
536
Limputation de la rmunration aux produits de ltablissement de crdit doit se faire

de manire tale, sur la dure de vie du contrat.
Article 10
Le contrat Mourabaha ne peut avoir pour objet lacquisition de biens nexistant pas
la date de sa signature.
Article 11
Le contrat de type Mourabaha doit dfinir de manire prcise les obligations et droits
de chacune des parties ainsi que les conditions gnrales rgissant leurs relations. Il
doit comporter des clauses prcisant notamment :
le bien objet du contrat Mourabaha ;
le prix dacquisition ;
les dpenses et taxes engages par ltablissement de crdit pour lacquisition du
bien objet de la Mourabaha et celles incombant au client ;
la rmunration de ltablissement de crdit ;
la dure du contrat ;
les modalits de paiement ;
les garanties apportes par le client ;
le montant de lacompte avanc par le client le cas chant.
Article 12
Les parties au contrat Mourabaha sont le client donneur dordre, ltablissement de
crdit et le vendeur.
Article 13
Ltablissement de crdit ne peut en aucun cas rviser la hausse la rmunration
prvue dans le contrat.
IV. Autres dispositions
Article 14
Les banques peuvent offrir lensemble des produits prvus par la prsente
Recommandation. Les socits de financement ne peuvent offrir que ceux entrant dans
le cadre de leur agrment.
Article 15
Les tablissements de crdit offrant les produits prvus par la prsente Recommandation
sassurent par tout moyen de leur conformit aux standards internationaux en la
matire.
Article 16
La comptabilisation des oprations Ijara, Moucharaka et Mourabaha doit tre effectue
conformment aux rgles comptables dictes par Bank Al-Maghrib.
Article 17
Les dispositions de la prsente recommandation entrent en vigueur partir du 1er
octobre 2007.
537
538
14 - Sanctions pcuniaires applicables

aux tablissements de crdit
540
Circulaire n 2/G/2007 du 7 fvrier 2007 fixant la liste des faits susceptibles de sanctions
disciplinaires en application des dispositions de larticle 128 de la loi n 34-03 relative
aux tablissements de crdit et organismes assimils ainsi que le montant des sanctions
pcuniaires y relatives
Le Gouverneur de Bank Al-Maghrib,
Aprs avis de la commission de discipline des tablissements de crdit mis lors de sa
runion tenue le 25 janvier 2007 ;
Fixe par la prsente circulaire la liste des faits susceptibles dune sanction disciplinaire
en application des dispositions de larticle 128 de la loi n 34-03 prcite ainsi que le
montant des sanctions pcuniaires y relatives,
Article premier
En application des dispositions de larticle 128 de la loi n 34-03 prcite, sont passibles
des sanctions pcuniaires, prvues dans le tableau en annexe, les tablissements de
crdit qui contreviennent aux dispositions de ses articles 8, 38, 40, 42, 45, 46, 48, 49, 50,
51, 55, 106, 116, 117 et 119 ainsi qu celles des articles 25 et 26 de la loi n 76-03 portant
statut de Bank Al-Maghrib et des textes pris pour leur application.
Sous rserve du respect du montant maximum prvu par les dispositions de larticle
128 de la loi n 34-03 prcite, les montants des sanctions pcuniaires applicables aux
tablissements de crdit varient selon le degr de gravit des faits susceptibles dune
sanction disciplinaire.
Article 2
Le tableau vis lArticle premier ci-dessus fait partie intgrante de la prsente
circulaire.
Article 3
Les sanctions pcuniaires, les motifs qui les justifient ainsi que les dlais aux termes
desquels elles sont prleves ou mises en recouvrement, sont notifis ltablissement
concern, par voie de courrier recommand avec accus de rception.
541
Tableau relatif aux sanctions pcuniaires

dont sont passibles les tablissements de crdit
Infraction
Sanctions pcuniaires
I. Non respect de la rglementation comptable
Le montant de la sanction varie entre 50.000 DH

et le montant correspondant 20% du capital
minimum auquel ltablissement de crdit est
assujetti.
II. Non respect des rgles prudentielles
III. Non respect de lobligation de la mise en

place dun dispositif de contrle interne
IV. Non respect de lobligation de constitution
des rserves obligatoires
Le montant de la sanction est gal au produit

du montant de linsuffisance par un taux annuel
gal au taux des avances 24 heures octroyes
aux banques, par Bank al-Maghrib, major de 3
points.
V. Non respect des modalits dlaboration

ou des dlais de transmission des documents
et informations devant tre adresss
Bank Al-Maghrib ou rclams par elle

assujetti.
VI. Non respect des conditions arrtes par le

ministre des finances pour la collecte des fonds
du public et de distribution de crdit.

assujetti.
VII. Non respect des modalits fixes pour linformation de la clientle

assujetti.
VIII. Non respect de lobligation de contribution

au financement du Fonds collectif de garantie
des dpts.
542
Le montant de la sanction est de 0,50% du montant de linsuffisance ou du dpassement par

rapport aux ratios rglementaires sans dpasser
20% du capital minimum auquel ltablissement
de crdit est assujetti.
assujetti.
Le montant de la sanction correspond au produit

obtenu en appliquant le taux moyen de placement des ressources du Fonds collectif de garantie des dpts durant lexercice coul major de
3 points.
543
544

Recueil Des Textes Lgi Et RGL de BAM V02!05!12

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RECUEIL DES TEXTES LGISLATIFS

ET RGLEMENTAIRES RGISSANT LACTIVIT

Dahir n1-05-38 du 23 novembre 2005 portant promulgation de la loi

Circulaire n 36/G/2004 du 12 novembre 2004 relative aux conditions

4.1. Fonds propres

18. Circulaire n 7/G/2010 du 31 dcembre 2010 relative aux fonds propres

Circulaire n 25/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative au coefficient

4.3. Division des risques

Arrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs n 174-97

Circulaire n 57/DCEC/2001 du 21 mai 2001 relative aux modalits

Circulaire n 31/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative au coefficient

4.5. Prises de participation

Circulaire n 29/G/2006 du 5 dcembre 2006 relative aux conditions

4.6. Position de change

Arrt du Ministre des Finances et des Investissements Extrieurs du

Directive n 50/G/2007 du 31 aot 2007 relative la gouvernance au sein

4.8. Controle Interne

Circulaire n 40/G/2007 du 2 aot 2007 relative au Contrle interne

4.9. Gestion des risques

Directive du 1er avril 2005 relative aux lments dinformation minimums

Directive n 30/G/2007 du 13 avril 2007 relative au dispositif de gestion du

Circulaire n 56/G/2007 du 8 octobre 2007 relative aux conditions de tenue,

6. Cadre rgissant le commissariat aux comptes des

Circulaire n 21/G/2006 du 30 novembre 2006 relative aux modalits

7. Conditions spcifiques applicables aux organismes

Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 28-07 du 5 janvier

Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 29-07 du 5 janvier

Dcision rglementaire n 86/G/2011 du 13 avril 2011 relative aux

9.1. Taux crditeurs

Arrt du Ministre des Finances n 1130-94 du 5 avril 1994 rglementant

9.2. Taux dbiteurs

Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 2250-06 du 29

10. March montaire

10.1. Adjudications des Bons du Trsor

Arrt du Ministre des Finances et de la privatisation n 224-03 du 27 janvier

10.2. Oprations du Trsor

Arrt du Ministre de lconomie et des finances n 213-11 du 27 janvier

10.3. Titres de Crances Ngociables

Dcret n 2-94-651 du 15 Juillet 1995 pris pour lapplication de la loi n 35-94

10.4. Pension livre

Dcret n 2-04-547 du 29 dcembre 2004 pris pour application de la loi n

11. March des changes

11.1. March des changes

Circulaire n 63/DAI/96 du 01 avril 1996 relative au code dontologique

Lettre du Ministre de lEconomie et des Finances du 4 juin 2009, relative

11.2. Cotations de devises trangres

Circulaire n 2141/92/DE du 18 mars 1992 relative aux rglements entre

11.3. Change Manuel

Circulaire n 4.989/DAI/2001 du 10 octobre 2001 relative lintroduction

12. Relations tablissements de crdit / clientle

12.1. Protection de la clientle

Arrt du Ministre des Finances et de la Privatisation n 32-07 du 5 janvier

Directive n 4/G/2010 du 28 dcembre 2010 relative louverture de

13. Produits bancaires

13.1. Produits alternatifs

14. Sanctions pcuniaires applicables aux tablissements de

Circulaire n 2/G/2007 du 7 fvrier 2007 relative aux sanctions pcuniaires

Section I : Missions Fondamentales

Section II : Autres Missions

Chapitre III : Oprations de la Banque

Section I : De lmission, de la circulation et du retrait des billets et

Section II : Des oprations sur or et devises trangres

Section III : Des oprations de politique montaire