UNIVERSITE CHEIKH ANTA DIOP DE DAKAR

Anne Universitaire 2010/2011

Facult des Sciences Economiques

Et de Gestion

3me anne Sciences conomiques

Gestion Budgtaire

Correction de la Fiche de TD N2

1) Calcul des Recettes Nettes du Projet A:

2) Calcul du TIR et de la VAN

a) Calcul de l'accroissement ou de la diminution du BFR
BFR = 28,8 jours de CA soit

28 ,8
= 8% de CA
360

BFR = 8% * CAi

b) Calcul des flux montaires

N.B. La diminution du BFR est considre comme une ressource.

Calcul de la VAN 15% :

VAN = -18 560 000 + 2 535 000 x 1,15-1 + 3 645 000 x 1,15-2 + 6 905 000 x 1,15-3 +
6 775 000 x 1,15-4 + 15 425 000 x 1,15-5
VAN = -18 560 000 + 2 204 348 + 2 756 144 + 4 540 150 + 3 873 628 + 7 668 951
VAN = 2 483 220
La VAN 15% tant positive, le Projet A est rentable.
Calcul de la VAN 20% :
VAN = -18 560 000 + 2 535 000 x 1,2-1 + 3 645 000 x 1,2-2 + 6 905 000 x 1,2-3 +
6 775 000 x 1,2-4 + 15 425 000 x 1,2-5
VAN = -18 560 000 + 2 112 500 + 2 531 250 + 3 995 949 + 3 267 265 + 6 198 962
VAN = - 454 075
Calcul du TIR:
20% - 15%

- 454 075 - 2 483 220

t - 15%

0 - 2 483 220
5% x (-2 483 220) = (t - 15%) (-2 937 295)
t - 15% =

0,05 x 2483220
2937295

t - 15% = 0,042 do : t = 4,2% + 15%

3) Comparaison entre Projet A et Projet B

t = 19,2%

Le choix dfinitif porterait donc sur le Projet A qui prsente des avantages du point de vue du
TIR et du dlai de rcupration du capital investi.