INTEGRATION ECONOMIQUE DES PAYS DAFRIQUE DE LOUEST

29 mai 2008

Intgration conomique des pays dAfrique de lOuest

Contrat 2007/147095
Pays bnficiaire : Afrique de lOuest

Elabor par

Tiphaine Leurent

Prsent par

Les opinions exprimes dans ce rapport nengagent que les auteurs et ne refltent pas ncessairement celles de la Commission Europenne.

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PREFACE

LAfrique de lOuest est en pleine reprise conomique, qui met fin une longue phase de dclin de sa part dans lconomie et les changes mondiaux. Les marchs nationaux se dcloisonnent et souvrent la concurrence la faveur des progrs dans le maillage des conomies, de lharmonisation du cadre des affaires et des privatisations. Beaucoup dentreprises doivent encore atteindre la taille critique pour raliser des rendements dchelle, exploiter les avantages comparatifs et permettre une meilleure spcialisation industrielle. Lintgration financire est en bonne voie, tandis que la coordination des politiques conomiques travers une batterie dindicateurs de convergence ouvre la voie une monnaie unique lensemble de la rgion. Nanmoins, de nombreux obstacles la libre circulation des hommes, des marchandises et des capitaux sont encore surmonter pour dboucher sur un march commun. Les milieux daffaires doivent se fdrer pour faire avancer, pas pas, le dossier de lintgration rgionale auprs des organisations rgionales et des Etats. Par ailleurs, ces dveloppements ouvrent des perspectives et suscitent de nombreuses opportunits daffaires. Le rapport recommande la mise en place dun observatoire dintgration des affaires pour le suivi dune part des rformes et de leur mise en uvre, et dautre part de la concrtisation dopportunits daffaires identifies loccasion de leurs rencontres priodiques. Cet observatoire permettra aux investisseurs rgionaux et internationaux davoir aussi une meilleure visibilit sur lenvironnement des affaires dans la sous-rgion.

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Sommaire 1 2 DIAGNOSTIC...................................................................................... 1 STRATEGIE......................................................................................... 4

1 POTENTIEL ECONOMIQUE ET COMMERCIALE DE LAFRIQUE DE LOUEST ................................................................................................... 7 1.1 Tendances et caractristiques des conomies......................................... 8 1.2 Du ct de loffre................................................................................ 11 1.3 Du ct de la demande : les marchs .................................................. 14 1.3.1 Le march rgional de biens et services ......................................... 14 1.3.2 Le secteur financier rgional.......................................................... 16 1.3.3 Marchs extrieurs ....................................................................... 23 1.4 Interconnectivit ................................................................................ 26 2 POLITIQUES ET INSTITUTIONS ...................................................... 29 2.1 Avances vers lintgration .................................................................. 29 2.2 Politiques commerciales ...................................................................... 31 2.3 Environnement des affaires et concurrence .......................................... 33 3 SYNTHESE DU DIAGNOSTIC : ANALYSE AFOR ................................ 37

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RSUM EXCUTIF

DIAGNOSTIC

Le potentiel conomique de lOuest est grand. Du ct de loffre : dabondantes ressources naturelles, notamment minires, sous-exploites ; en outre, une urbanisation rapide, une densit conomique (richesses cres au km2) accrue, lune des plus fortes de lAfrique dans le golfe de Guine qui concentre actuellement lessentiel de lactivit conomique, ainsi quune mise en rseau des conomies par les infrastructures et les institutions, tendent en faire un espace conomique unifi. Plusieurs conomies, en phase de reprise post-conflit, participent au mouvement et dynamisme densemble. Du ct de la demande les perspectives sont bonnes tant sur le march intrieur qu lexportation. LAfrique de lOuest constitue un march de 300 millions dhabitants, dont le niveau de vie crot de nouveau, aprs un long dclin. Cest mme lun des marchs du monde en plus forte croissance et tourn vers les innovations, du fait : de la croissance dmographique; de la jeunesse des consommateurs ; de lurbanisation, de lamlioration des termes de lchange et croissance induite des revenus montaires. Les opportunits lexportation dopes par laccs au march europen et lorientation favorable des cours des matires premires, qui se sont dj concrtises par un triplement de la valeur des exportations depuis 1998. Certains secteurs bnficient dj de la dynamique rgionale, soit au titre des grands projets, soit la faveur de la modernisation et de lharmonisation du cadre des affaires, soit grce leur nouveaut et leurs caractristiques propres qui les dgagent des entraves habituelles (infrastructures, tlcommunications, haute technologie, secteur bancaire et financier). La rgionalisation du secteur bancaire, notamment travers les banques nigrianes, ainsi que celle du march des capitaux, permettra aux entreprises, PME comprises, de financer leurs activits et implantations dans la rgion. Les investissements suivent, ou vont se concrtiser: en proportion du PIB, ils devraient grimper de 5 points de 2005 lhorizon 2009 daprs les projections de la Banque Mondiale. Le boum concerne les investissements privs, mais aussi les investissements publics, pour rattraper le retard handicapant en matire dquipements et dinfrastructures. Le recours aux partenariats publics-privs, qui se gnralise, et qui peut aussi toucher PME ou collectivits locales, permettra de dmultiplier encore les montants engags, en prolongeant les capacits financires des Etats, et de pousser lengagement des entreprises plus avant.

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La rgion est en voie dintgration. Les plus grandes avances ont t opres au sein de lUnion Economique et Montaire Ouest-Africaine (UEMOA), qui regroupe 8 pays au sein dune union montaire et douanire, et qui les dote dinstitutions, dun cadre des affaires et dun programme conomique communs. Grce ces avances, les changes intra-UEMOA en pourcentage du commerce extrieur total des ces 8 pays, quoique faibles (14%), nen figurent pas moins parmi les plus levs des communauts conomiques africaines. Au niveau de la Communaut Economique des Etats de lAfrique de lOuest (CEDEAO), qui regroupent tous les pays de lAfrique de lOuest couverts par la prsente tude lexception de la Mauritanie, les avances sont beaucoup plus lentes, mais les modalits envisages sont semblables mme si le calendrier diffre, et la feuille de route est dsormais labore par les deux institutions en troite concertation, tant au niveau politique (sommets conjoints) quau niveau technique (secrtariat commun). Sur le plan commercial, on observe un rattrapage des changes, au sein de lAfrique de lOuest, en provenance ou destination des pays hors UEMOA, qui reflte la proximit comme le poids conomique grandissant des poids lourds que sont le Nigria, le Ghana et la Cte divoire. Pourtant, les entraves aux affaires et aux changes demeurent particulirement handicapantes : on est bien loin du laissez faire, laissez passer . Une majorit des pays sont en queue du classement international Doing Business de la Banque Mondiale, y compris la Cte dIvoire. Le Ghana et le Nigria, moins handicaps, nen figurent pas moins dans la seconde moiti du classement. Lanalyse conomtrique ralise dans le cadre de la prsente tude confirme que les entraves et le cot des changes transfrontaliers diminuent de faon trs significative le commerce intra-zone. Aux obstacles juridiques et physiques sajoutent les pratiques anormales , cest--dire le racket sur les transporteurs et les passagers oprs par les forces de scurit et les agents de lEtat non seulement aux frontires mais tout au long des routes: sur les grands axes, la densit des points de contrles , de 5 7 aux 100 kms, est exceptionnelle. Le problme est si aigu quun observatoire des pratiques anormales a t cr par lUEMOA, quune tude a t rcemment ralise sur ces points de contrle en Cte dIvoire. Une norme nergie conomique serait libre en labsence de ces entraves, dont les consquences en termes de comptitivit, de spcialisation et de diversification des conomies sont dsastreuses. La comptitivit est obre par les cots indirects, en dehors de latelier occasionns par un mauvais environnement des affaires. Ce sont ceux, notamment, des infrastructures et des services publics: nergie ; transports ; tlcom ; eau ; scurit ; formalits administratives ; impts. Les entraves aux changes empchent une rgionalisation des chanes de valeur, cest--dire la possibilit
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pour les entreprises davoir clients et fournisseurs dans dautres pays de la sous-rgion. Partant, elles empchent de raliser les gains en termes defficacit conomique qui dcoulent : dune spcialisation intrargionale pour exploiter les avantages comparatifs; de lobtention, par les entreprises, de la taille critique permettant les conomies dchelle et linnovation. En fin de course, cest la dynamique dindustrialisation et de diversification des conomies qui est bloque : la rgion est incapable dlargir sa base conomique et le degr de transformations de ses produits. La part de lindustrie dans le PIB a mme diminu, lessentiel des activits restant concentr dans les industries extractives, la production dlectricit, de gaz et deau, tandis que les filires agricoles, quelques exceptions prs (olagineux) se limitent la premire transformation. La structure du commerce extrieur reflte celle de lappareil productif : la part des cinq principaux produits dans les exportations de la zone est passe de 77% en 1995 86% en 2005. Les produits manufacturs constituent la majorit des importations, les produits de base lessentiel des exportations.

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STRATEGIE

Les dfis conomiques principaux de la rgion en relation avec lintgration rgionale sont au nombre de deux : la comptitivit des conomies et leur spcialisation, avec la clef une meilleure insertion dans les changes mondiaux et une reprise du processus interrompu dindustrialisation. Les consultants recommandent lapproche suivante : Rduire les cots indirects des entreprises Permettre aux oprateurs conomiques de remonter la chane de la valeur par la captation dans la rgion de plus de valeur ajoute et par une exploitation plus intensive des avantages comparatifs des divers pays Utiliser de faon systmatique la taille et les potentiels de la rgion toute entire, tant comme march que comme gisement de ressources matrielles et humaines
COMPETITIVITE. Il faut agir sur lenvironnement des entreprises, pour rduire leurs handicaps dans la comptition mondiale. Cest le plus fort levier sur la chaine de la valeur. Certains pays ont fait des avances significatives dans les rformes en 2006-07, notamment dans les domaines o les retards accuss taient les plus importants : plusieurs pays dAfrique de lOuest figurent mme parmi les plus rformateurs au sud du Sahara. Cependant, des progrs considrables restent accomplir pour inscrire le libralisme conomique dans les faits et faciliter lentreprenariat. Ils portent sur lenvironnement juridique des affaires, mais aussi sur la gouvernance publique, cest--dire la capacit des autorits appliquer leurs dcisions et contrler leurs agents. De leur ct, les milieux daffaires doivent se structurer pour faire passer leurs messages, aux niveaux tant rgional que national. Au niveau rgional, la faveur de la rorganisation envisage du NEPAD, partenariat et dialogue doivent tre approfondis. (i) la notion clef du NEPAD, le partenariat, inscrite dans sa dnomination, qui sentend jusqu prsent sentend comme un partenariat entre dirigeants africains et communaut internationale, doit tre tendue dans la sphre conomique :

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au dialogue secteur public-secteur priv, et sa concrtisation dans deux domaines: (i) lamlioration de lenvironnement des affaires; (ii) lassociation du priv aux investissements publics, la rhabilitation des infrastructures et la gestion de certains biens publics Aux investissements et courants daffaires entre lAfrique et les autres rgions du monde, le NEPAD nouvelle formule jouant dans ce domaine un rle de coordination des communauts conomiques africaines

(ii) Le dialogue public priv ncessite de garder le rseau du NEPAD Business Group lextrieur de lUA, pour lui conserver son statut dmanation des milieux daffaires comme son rle de policy advocacy auprs des autorits. Le relais auprs de lUA sera assur par (i) la confrence des ministres africains de lintgration, que les milieux daffaires prpareront en ce qui les concernent par les confrences internationales des affaires (CINTA) qui sintgreront dans le cycle des consultations; (ii) et bien sr l ECOSOC. Un appui technique au rseau des NEPAD BG sera assur par un (des) observatoire(s) rgional(ux) de lintgration au niveau des communauts conomiques rgionales. Au niveau rgional, La pleine exploitation des synergies rgionales suppose de sattaquer aux barrires aux changes, visibles comme invisibles (langue, culture des affaires), et cest le premier des trois objectifs assigns la premire Confrence Internationale des Affaires (CINTA): Promouvoir les

changes et investissements en Afrique de lOuest en crant un vritable pont entre les conomies francophones et les conomies anglophones de la sous-rgion . Compte tenu du poids de leurs
conomies et de leur proximit, lextension au Ghana et au Nigria de lunion douanire puis de lunion montaire devrait bouleverser le volume de leurs changes avec leurs voisins de lUEMOA (Cte dIvoire, Togo, Bnin, Niger, Burkina Faso) et au moins doubler le volume des changes au sein de la zone CEDEAO. Au niveau national, les autorits doivent tre sensibilises par les milieux daffaires la ncessit damliorer de lenvironnement des affaires. En Cte divoire, cette prise de conscience ainsi que le suivi des engagements et ralisations est recherche travers la cration dune task force Doing Business. Les milieux daffaires des autres pays devraient organiser des relais similaires selon des dispositions idoines. Il faut sattaquer aux obstacles structurels et identifier les rformes prioritaires par filire, qui sont propres chaque pays. Mme si les orientations convergent : louverture des marchs doit se poursuivre, et concerner notamment les marchs publics, les services publics (ducation, sant, formation, utilities ) et le secteur manufacturier.

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Cest le second des objectifs assigns la confrence : Renforcer le rle

du secteur priv dans la formulation des politiques conomiques et commerciales appropries . Les milieux daffaires doivent pousser les
dossiers de la privatisation, de la libralisation, de la drglementation, du dmantlement des monopoles publics et privs, encore protgs sur les marchs nationaux par le bouclier tarifaire, ainsi que par diverses entraves aux changes et la concurrence. SPECIALISATION Les points dimpact sont mso-conomiques et macroconomiques. Au niveau mso-conomique, sur le modle asiatique, la politique des filires doit tre le fer de lance de lindustrialisation et de linsertion dans les changes mondiaux. Les stratgies des Etats doivent appuyer celles des milieux industriels, pour atteindre le troisime objectif assign CINTA: Renforcer le processus dintgration rgionale en Afrique de lOuest Les initiatives publiques nclipsent pas que le processus a lieu dans, par et entre les entreprises. Ces dernires doivent atteindre, sur le march rgional ou lexportation, dans leurs mtiers, la taille critique qui leur permettra de raliser des conomies dchelle et daccder aux technologies les plus nouvelles. Lexemple asiatique rvle que le processus se traduit par une intensification des investissements comme des changes, travers des dlocalisations en cascade, sur la base du cycle de vie des produits et de leur intensit en travail. Au sein de lAssociation des nations de lAsie du Sud Est (ANASE), qui runit des nations ayant dvelopp cette division interne du travail, les changes intra-communautaires sont ainsi passs de 4% du PIB rgional en 1977 plus de 18% aujourdhui. Les perspectives ainsi ouvertes sont donc immenses, quand on sait que les changes intra-communautaires au sein de la CEDEAO en proportion du PIB rgional dpassent pniblement les 2%. Au niveau macroconomique, les conditions dune intgration russie seront runies travers la cration dun espace conomique commun, au sein duquel les entreprises sont pied dgalit, tissent des relations de partenariat, tandis que leurs positions dans la concurrence internationale se voient renforce. Cet espace conomique commun repose sur: (i) une convergence des conditions macroconomiques, suivie par lUEMOA comme par la CEDEAO par une batterie dindicateurs propre chaque communaut ; (ii) un tarif extrieur commun et la suppression des barrires douanires internes; (iii) la libre circulation des personnes, des biens et des capitaux; des investissements massifs en capital humain comme en infrastructures, et (iv) terme, une monnaie commune.

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Premire partie : Diagnostic 1 POTENTIEL ECONOMIQUE ET COMMERCIALE DE LAFRIQUE DE LOUEST

Un march potentiel: 300 millions dhabitants, PIB/tte de lordre de 600$, soit un pouvoir dachat approchant les 180 milliards de $. Trs extraverties, les conomies contribuaient pourtant de moins en moins aux changes mondiaux, et attirent encore trs peu les investisseurs. Inversion prvisible de ces tendances avec la monte des cours et de la demande de matires premires Concentration dmographique et conomique. 3 pays du golfe de Guine (Cte dIvoire, Ghana, Nigria) contribuent hauteur de prs de 80 % au PIB et aux changes. De par la loi de gravit conomique (taille et proximit), impact prvisible trs fort de la libralisation conomique et dune possible union montaire sur leurs changes croiss Investisseurs dj engags ou sur les starting blocks dans les pays se relevant dun conflit. Le conflit ivoirien a pes ngativement sur la performance conomique de la zone UEMOA. Toutefois, les institutions communautaires, notamment lunion douanire, la monnaie unique et le march financier rgional ont rsist la crise ivoirienne. Reprise postconflit va donc exercer son effet dentranement plein Grands programmes vecteurs dintgration: Investissements considrables, notamment sur les infrastructures et linterconnectivit, privs comme publics (prvus dans le cadre du NEPAD et de lUEMOA); extension du march commun et de la monnaie unique aux grands pays anglophones, rgionalisation du secteur financier. Enormes bnfices de lintgration conomique, mais aussi normes dfis associs

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1.1 Tendances et caractristiques des conomies SORTIE DE CRISE La croissance sacclre, stimule par lamlioration de lenvironnement international et lamlioration de la stabilit conomique et politique

Evolution du PIB par tte de la CEDEAO

Source : WDI 2006, Banque Mondiale Lamlioration de lenvironnement conomique international y contribue : la croissance mondiale elle-mme sacclre, porte par les pays mergents. Les marchs extrieurs sont redevenus porteurs. Les pertes de parts de march sont enfin endigues, et les cours des principaux produits dexportation de la rgion sont en hausse, ce qui se traduit par un doublement de la valeur des exportations en lespace de trois ans

Des pertes de parts de march enfin endigues

Source : Base de donnes de la CNUCED

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Evolution des cours des cinq principaux produits dexportation de lAfrique de lOuest

Source : World Bank, Commodity markets review, April 2008 Le retour la stabilit politique de plusieurs pays, prsentement en phase de reprise post-conflit, contribue galement stimuler lconomie rgionale.

Evolution du PIB en situation post-conflit (end of conflit date in parenthses)

Source: daprs IMF, World Economic Outlook, October 2007 La croissance est tire par linvestissement : lavenir se prpare

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Reprise tire par linvestissement

Taux de croissance et taux dinvestissement Contributions la croissance

Source: daprs les projections pays de la Banque mondiale pour le Global Economic Prospects dc. 2008 Cependant, la croissance est encore davantage stimule par limpact de lamlioration des termes de lchange sur les revenus, que par la croissance en volume des exportations. Il faut transformer lessai : Seul ce relais peut assurer le dcollage africain. Lenjeu de lintgration rgionale est une insertion russie dans lconomie mondiale et les changes mondiaux.

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1.2 Du ct de loffre

La promotion du laissez-faire laissez passer doit tre le cheval de bataille des milieux daffaires. En dpit des progrs, trop dobstacles, licites et illicites, dcouragent encore la circulation des marchandises, et partant la meilleure localisation des activits et linvestissement en Afrique de lOuest pour exploiter le potentiel des marchs rgionaux et bnficier du libre accs au march europen driv de lAccord de partenariat Economique (APE). Les chanes de valeur doivent devenir transnationales afin de raliser des conomies dchelle, dexploiter les avantages comparatifs et les nouvelles technologies. Lenjeu est la comptitivit de la rgion, dans ses domaines de spcialit, face aux autres rgions du monde et la promotion et le dveloppement des PME et PMI. La reprise de lindustrialisation, stoppe souvent depuis la fin des annes 70, est-elle la clef dune insertion russie dans lconomie mondiale et quels sont alors les mcanismes mettre en place ? Les spcificits culturelles (zones anglophones et francophones) sontelles sources de cration et de dveloppement dun environnement propice dans le dveloppement des industries ?
Grandes caractristiques: Economies de rente peu diversifies, vulnrabilit aux chocs extrieurs Secteurs manufacturiers morcels, parfois protgs, et fragiles. Industrialisation par import-substitution, mise mal partir des annes 80 par crise et baisse du niveau de vie causes par baisse du cours des matires premires, encore aggrave par mesures imposes par les institutions de Bretton Woods pour ajuster la demande intrieure, ou pour libraliser trop brutalement (cas du Sngal), et avant 1994 par la survaluation du FCFA. Les conditions deviennent favorables: Hausse sans doute durable des cours, nouveaux pays ptroliers (Mali, Niger), exploitation plus grande chelle notamment de lor, de luranium.

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Afrique de lOuest : richesses minires

Source: Club du Sahel, LAfrique de lOuest : Une rgion en mouvement; Une rgion en mutation; Une rgion en voie dintgration (fvrier 2007) Taux de change effectifs rels (corrigs de diffrentiels dinflation) correspondent dsormais aux fondamentaux (daprs diverses tudes). Cependant, lvolution de la parit /$ depuis quelques annes bloque lindustrialisation de la zone UEMOA, qui ne peut rsister la concurrence des produits manufacturs des conomies asiatiques, dont les devises sont lies au $. Les taux de change effectifs rels du Ghana et du Nigria se sont galement apprcis, encore plus fortement

Apprciation rcente des taux de change effectifs rels

Impact dans lensemble positif de la libralisation commerciale au sein de lUEMOA sur les changes et la comptitivit (daprs tude BNEDT)

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Nouveau dfi : lAPE. Pays de lUEMOA prpars par une baisse dj marque de la protection tarifaire laquelle leurs entreprises manufacturires ont du sadapter. APE va attirer les investisseurs pour laccs aux marchs europens Leffet de ces facteurs sera dmultipli par lintgration conomique Rgionalisation du march (dj une ralit pour TIC, infrastructures et banque/finance) donc possibilit pour les entreprises datteindre la taille critique permettant rendements dchelle et spcialisation (exploitation des avantages comparatifs), donc meilleure comptitivit et meilleure attractivit. Exprience dj vcue de faon spectaculaire par les pays de lASEAN et du march commun europen Les pays hub (les plus gros, dj nuds des changes, dj dots dun secteur manufacturier) en bnficieront le plus, et entraneront les autres. Le facteur march rgional attire dj certains investisseurs vers ces pays daprs lEnqute 2005 sur linvestissement tranger en Afrique (ONUDI)

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1.3

Du ct de la demande : les marchs

1.3.1 Le march rgional de biens et services

Les marchs se rgionalisent dans les secteurs les plus porteurs (transports, tlcommunications et hautes technologies, finance, tourisme). Les privatisations et la fin des monopoles publics ou privs, comme lharmonisation de la rglementation et louverture des marchs publics vont concerner dautres secteurs (mines, nergie et eau). Quelles perspectives la faveur de ces dveloppements ?
1.3.1.1 ANATOMIE (SECTEURS ET SEGMENTS) Le graphique ci-dessous prsente la ventilation de la demande des mnages de quatre pays pour lesquels ces informations sont disponibles (Burkina Faso, Cte dIvoire, Nigria, Sierra Leone) par grandes catgories.

Ventilation de la demande des mnages

Par march
En milliards de FCFA
0 10 20 30 40 50 60 70 Alimentation Logement Eau Energie Biens domestiques Sant Transports TIC Education 0 Autres Burkina Faso Nigria Cte d'Ivoire Sierra Leone 60 80

Par pays

50

40

Burkina Faso Cte d'Ivoire Nigria Sierra Leone

30

Alimentation Logement Eau Energie Biens domestiques Sant Transports TIC Education Autres

En milliards de FCFA

20

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Source: donnes tires de IFC/WRI:The Next 4 Billion: Market Size and Business Strategy at the Base of the Pyramid. 2007 Le march le plus important est celui de lalimentation. Avec la hausse des revenus, les autres marchs vont prendre une importance croissante. Certains, encore contrls par des monopoles nationaux, publics ou privs, doivent souvrir et se dcloisonner, crant ainsi de nouvelles opportunits daffaires.

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La demande la plus importante mane des segments les plus pauvres de la population.

Analyse de la demande par segment

Burkina Faso Cte dIvoire

Nigria

Sierra Leone

Source: donnes tires de IFC/WRI:The Next 4 Billion: Market Size and Business Strategy at the Base of the Pyramid. 2007 1.3.1.2 TENDANCES Un des marchs du monde en plus forte croissance et tourn vers les innovations, du fait de Croissance dmographique Jeunesse des consommateurs Urbanisation, amlioration des termes de lchange et croissance induite des revenus montaires Certains marchs en voie dintgration: Construction et infrastructures Nouvelles technologies Finances Dautres encore protgs et morcels Utilities (monopoles public et privs) Faible spcialisation manufacturire

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1.3.2 Le secteur financier rgional

Le secteur financier doit accompagner les entreprises dans leur dveloppement sur le plan rgional, y financer leurs relations avec fournisseurs et client comme leurs investissements. Par ailleurs, les grandes entreprises, voire les PME sur un compartiment spcialis, doivent pouvoir lever directement des capitaux, tandis que les start up doivent galement mobiliser des fonds propres travers le rseau financier rgional. Des rseaux bancaires rgionaux se constituent, tandis que les trois bourses des valeurs qui bordent le golfe de Guine, portes par une forte reprise des cours, doivent se rapprocher, autorisant une cotation simultane des entreprises. Enfin, le capital risque et le capital dveloppement pourraient rpondre au mieux des besoins rels justifis par une certaine frilosit perue au niveau du systme bancaire et financier rgional. Institutions et marchs sont-ils prts relever les dfis ? Comment faire en sorte que le secteur financier et les marchs de capitaux des pays francophones de la rgion gagnent en maturit au mme titre que celui des marchs anglophones (particulirement le march nigrian) ?
1.3.2.1 INTRODUCTION Ncessaire approfondissement financier Lexprience des pays mergents a soulign limportance fondamentale de lapprofondissement et de la diversification des secteurs financiers comme pralable la croissance. En Afrique de lOuest, les PME et les micro-entreprises pour lessentiel sont exclues du secteur financier formel Ncessaire intgration financire La plupart des banques, y compris les filiales de banques trangres, ont une dimension nationale, et sont mal quipes pour accompagner leurs clients sur les autres marchs de la sous-rgion Toutefois, quelques rseaux rgionaux (ECOBANK, constituent ) se

Rgionalisation des banques nigrianes devrait bouleverser la donne 1.3.2.2 ETAT DES LIEUX

CIRCONSTANCES PROPICES AU LANCEMENT DINSTITUTIONS FINANCIERES

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Le dclin du dollar, la demande accrue des matires premires et la hausse parfois spectaculaire de leurs prix, lapparition de nouveaux acheteurs, sajoutant la baisse des taux directeurs des USA et au dbut du ralentissement conomique amricains ont re-dirig les investissements, en particulier vers des marchs mergents et vers des valeurs autres que le dollar. Au mme moment, le surplus de liquidit rsultant de la hausse du ptrole et dautres matires premires a mis la disposition du march de vastes fonds Ce nest que progressivement, alors que la demande en services financiers et bancaires rgionaux tait en lente croissance, que certaines banques ont senti un march prometteur et ont cherch bnficier dune position de leader sur ce nouveau crneau. UNE ACCELERATION RAPIDE DE LACTIVITE DES BANQUES PRIVEES Depuis le milieu des annes 1990 et surtout depuis 2001-2003, le secteur bancaire sest dvelopp fortement dans la rgion, principalement sur la base de stratgies rgionales expansionnistes de la part de banques prives africaines. Le secteur bancaire est, sur le plan des montants financiers, domin par les banques nigrianes (19 des 20 plus grandes banques et 20 des 30 plus grandes banques de la rgion sont nigrianes), un phnomne encore renforc par un processus de consolidation sous limpulsion des autorits. Les banques nigrianes oprent encore peu hors de leur pays, mais leur taille et, pour certaines, leur sant financire les rend aptes accompagner le mouvement d rgionalisation qui se dessine.

La rvolution nigriane Le processus forc des fusions initi par la banque centrale du Nigria (CBN) a gnr un remaniement total du secteur. En effet, les mesures introduites en 2004, dont un capital minimum port 188 millions de $, a rduit 25 le nombre de banques enregistres, contre 29 prcdemment. Malgr la domination nigriane, ECOBANK, dont le sige est au Togo, et dont le rseau couvre presque toute la rgion, est parvenue se maintenir au 4me rang du classement rgional.

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En dpit de ces volutions, le secteur bancaire reste sous-dvelopp et fragile : La structure de lconomie (secteur sous-dvelopp des entreprises et dpendance vis--vis de quelques matires premires) est une source de fragilit pour le secteur bancaire (forte concentration des risques et sensibilit aux termes de lchange) Crises systmiques passes dans plusieurs pays et prsente (Togo) Beaucoup de banques, notamment petites et moyennes ne respectent pas les ratios prudentiels La part des prts non performants est suprieure 20% En outre, le secteur bancaire joue un rle encore limit dans le financement des PME FINANCEMENT DES PME La difficult daccs au financement pour les PMEs est un obstacle la croissance du tissu de PMEs industrielles et commerciales ainsi qu la cration dun secteur tertiaire toff. Les banques nont pas encore suffisamment dvelopp les services adapts ni la capacit lanalyse du risque pour cette catgorie. Le manque dconomie dchelle fait que les cots de transaction sont levs par rapport des financements plus importants. De plus, les entreprises, en particuliers celles ayant dj opr plusieurs annes de faon autonome, nont pas toujours la capacit exprimer leur situation de risque et financire dans les termes exigs par les banques : comptabilit claire, business plan et dmonstration de profitabilit, suivi de crdit, biens propres et hypothques. En dernier lieu, le cot et lincertitude lis toute action juridique grve les banques dun recours et accrot le risque de prt. UN SECTEUR FINANCIER NON BANCAIRE QUI SE DEVELOPPE, AVEC LAPPUI DES AUTORITES MONETAIRES Les institutions non bancaires comprennent notamment : Un secteur de la microfinance encore petit (7% des dpts et crdits) mais performant (6% de crances compromises) et croissant plus vite que le secteur bancaire

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Des banques ddies certains secteurs (financement du logement) et loctroi de crdits des catgories demprunteurs ne prsentant pas les garanties et srets requises Le crdit mutuel Les fonds de pension et socits dassurance UNE INTEGRATION FINANCIERE INCOMPLETE Les avantages lis la monnaie unique, une rglementation commune et une autorit de supervision commune ne sont pas compltement exploits Le march interbancaire ne joue pas pleinement son rle dans la distribution de la liquidit et lhomognisation des taux dintrt. Les obstacles au dveloppement du march interbancaire incluent labsence dun cadre juridique, dun support appropri, dun rseau pour rapprocher offre et demande, et dun cadre pour lvaluation du risque de contrepartie 1/.1 Peu de services financiers passent les frontires Un systme de compensation rgional doit encore tre instaur. Cette rforme est en cours La dispersion et lampleur des marges indiquent le peu dintgration et de concurrence sur le march du crdit

Source: Amadou N. R. Sy, Financial Integration in the West African, Economic and Monetary Union. IMF working paper WP/06/214, sept. 06
Amadou N. R. Sy, Financial Integration in the West African, Economic and Monetary Union. IMF working paper WP/06/214, sept. 06
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1.3.2.3

CONDITIONS DINTEGRATION Macroconomiques Eviter un effet dviction du secteur priv par le secteur public et parapublic Propres au secteur financier Concentration bancaire (hausse des conditions de capital minimum pour hisser les banques une taille rgionale) Des progrs additionnels requis dans lharmonisation de la rglementation Leve des obstacles structurels labsence de droits de proprit adquats, un climat des affaires peu propice, des marchs de petite taille et compartiments qui limitent la concurrence

1.3.2.4 HARMONISATION DU CADRE JURIDIQUE Progrs raliss Banque centrale commune Organismes de supervision communs (banques, assurances, marchs financiers) Cadre des affaires commun (OHADA, CIMA) Cadre comptable commun (CYSCOA) Centrale des bilans commune Compagnie rgionale de rassurance Institution rgionale de microfinance

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Rforme en cours du systme de paiements Progrs restant raliser Imposition des banques et des investisseurs Rserves obligatoires Implication des autorits nationales dans lagrment des institutions Certains carts dans le cadre juridique et judiciaire des affaires (droit des faillites)

1.3.2.5 MARCHES FINANCIERS LAfrique de lOuest dans sa partie qui borde le golfe de Guine compte trois bourses des valeurs: une bourse rgionale Abidjan, couvrant la zone UEMOA (toutefois, 36 des 39 socits cotes sont ivoiriennes); deux bourses nationales Akra et Lagos. Leur taille, la valeur des transactions et partant leur liquidit sont encore limites Les trois bourses ont connu rcemment une reprise marque, y compris la bourse ivoirienne jusquici trs dprime. Le nombre dentreprises cotes reste faible (respectivement : environ 260, 35 et 39), mais est en croissance rapide depuis les vagues prcdentes (lindignisation des entreprises et les privatisations). On assiste une acclration du processus de mise sur le march, car les entreprises recherchent du capital moins cher que sur le march du crdit et tirent profit dun march dynamique et parfois agressif. Certaines des entreprises se listent galement sur dautres marchs (Londres, Johannesburg) et on assiste au dbut timide dente sur le March BRVM dentreprises des pays UEMOA, comme le Togo. Caractristiques des bourses rgionales
Capitalisatio Valeur des n boursire transactions (en % du (en % du PIB) PIB) 14% 0,30% 31% 0,80% 20% 2,30% 20% 1,9%

Cte d'ivoire Ghana Nigria Afrique de l'Ouest Afrique sub-saharienne

Nb socits ctes 39 35 260 334

Liquidit 2,2% Page 21 2,6% 11,4% 9,5%

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UNE FACILITATION DE LACCES A LA COTATION La cotation et les projets ambitieux de la BRVM de cotation light sont un progrs important dans la direction dun usage plus systmatique des possibilits de lappel lpargne. La Bourse de Lagos est en train dintroduire un systme de third tier ayant le mme objectif, et qui semble extrmement attractif de nouveaux entrants dans la cotation. DYNAMISME DU COMPARTIMENT OBLIGATAIRE Le compartiment obligataire de la BRVM a cr de faon spectaculaire la faveur surtout des missions des Etats. On compte beaucoup dtrangers parmi les souscripteurs BRVM missions sur le compartiment obligataire

Source: tableau de bord du march des capitaux de lUEMOA, 1er fvrier 2008 La mise des trois bourses en rseau : Permettra la cotation simultane des entreprises sur les trois bourses Ncessitera au pralable dharmoniser la rglementation (notamment conditions de cotation et rgles de transparence des socits cotes [informations financires]

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1.3.3 Marchs extrieurs Les changes refltent la structure de lappareil productif. Ils se dvelopperont avec lessor du secteur manufacturier et la diversification/spcialisation des conomies sur la base davantages comparatifs acquis. Actuellement, les changes sont concentrs la fois conomiquement sur un nombre limit de produits primaires, et gographiquement sur le golfe de Guine

Anatomie des changes extrieurs

Exportations de marchandises en 2005 par rgion Part des produits dans les exportations totales (2005)

Source : Base de donns de la CNUCED

Source : id.

Les pays du golfe du Guine concentrent 86% des changes. Quatre produits primaires contribuent hauteur de 86% aux exportations. Cette part a cr : elle ntait que de 74% en 1995. On enregistre toutefois une croissance de la part des exportations non traditionnelles au Ghana, au Sngal et au Mali. Par ailleurs, des perspectives souvrent avec lenvole des cours des mtaux et minraux, encore peu exploits Envole des cours des mtaux et minraux Or Cuivre

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Source : World bank, Commodity market review, Avr. 08 Uranium

Source : World bank, Commodity market review, Avr. 08 Evolution des indices nominaux en $

Source: The Ux Consulting Company, Website (http://www.uxc.com/)

Source: daprs la base de donnes de la Banque mondiale

Projections de la Banque Mondiale

Source: Global Economic Prospects, dcembre 2008 Un redploiement gographique des changes sopre, avec une part croissance des pays du Sud (Asie et Afrique, notamment)

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Redploiement des courants dchange

Source: Club du Sahel, LAfrique de lOuest : Une rgion en mouvement; Une rgion en mutation; Une rgion en voie dintgration (fvrier 2007) Irruption de la Chine Entre 1994 et 2004, la part de lAfrique de lOuest dans les importations chinoises de coton est passe de 2% prs de 20% en moyenne. En lespace de quelques annes, la Chine est ainsi devenue le premier partenaire commercial lexport des grands pays producteurs de coton (Bnin, Burkina Faso, Mali, Tchad). La Chine est galement un client croissant pour le ptrole et les autres matires premires produits en Afrique de lOuest, dans lexploitation desquels elle intervient. A linverse, lAfrique de lOuest est un march en forte croissance pour les produits manufacturs chinois. Les APE inciteront les entreprises chinoises simplanter pour laccs au march europen. Source : adapt de Club du Sahel, LAfrique de Louest : Une Rgion en

Mouvement; une Rgion en Mutation; une Rgion en Voie dIntgration

(Fvrier 2007) Le commerce intra-rgional est en croissance relative sur les trente dernires annes (notamment au sein des espaces CEDEAO et UEMOA, o il atteint en 2005 respectivement 9,5 % et 13,4 % des exportations totales en valeur). Pour tre faible, le commerce intra-rgional, notamment au sein de la zone UEMOA, nen figure pas moins parmi les plus levs de tous les regroupements intra rgionaux africains.

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Part des exportations intra-rgionales dans les exportations totales

Source: CNUCED (2004)

1.4

Interconnectivit

Le maillage des conomies a besoin dtre mieux labor dans tous les segments (transport, lectricit, NTIC, et tourisme), notamment grce la densification des infrastructures routires qui devraient pouvoir relier dsormais tous les centres urbains dans un rseau qui ncessite une amlioration. Les investissements nationaux et rgionaux dans les projets dinterconnexion permettront denvisager un march rgional, une politique rgionale ainsi quune nouvelle amorce de la politique rgionale de lnergie. Lmergence des modles PPP devrait changer la donne.
Des progrs remarquables sont intervenus ou en cours dans la mise en rseau des conomies (nouvelles technologies, infrastructures, secteur financier). Parmi les ralisations, notons : lautoroute ctire ; la grande route transsahlienne ; la portion ouest-africaine du rseau panafricain des tlcommunications (PANAFTEL) qui relie dsormais lensemble des pays de la rgion Sagissant des infrastructures routires, un rseau rgional relativement cohrent et structur est en train dapparatre: Les pays enclavs sont correctement relis entre eux et avec les pays ctiers La plupart des centres urbains sont correctement interconnects

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Les rseaux tlcom sont galement en voie dintgration

Mise en rseau: tlcommunications

Par ailleurs, une grande partie de lAfrique de lOuest est dsormais couverte par la tlphonie mobile. Parmi les projets recenss par le NEPAD, notons ceux qui concernent spcifiquement linterconnectivit en Afrique de lOuest : Secteur de lnergie : rservoir de puissance ouest-africain Interconnections dlectricit (Nigeria, Togo, Bnin, Burkina Faso, Cte dIvoire, Ghana & Mali) Gestion des eaux : Bassin du fleuve Sngal (Guine, Mali, Mauritanie et Sngal) Programme CEDEAO de rseau routier : Kati-Kita (Mali) Saraya (Sngal) 345 km damlioration ET Mumfe-Ekok (Cameroun)
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Abakaliki (Enugu, Nigeria) 161 km damlioration au Cameroun et rhabilitation au Nigeria Linterconnexion du rseau ferroviaire reste raliser

Voies ferres existantes ou en projet

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2 2.1

POLITIQUES ET INSTITUTIONS

Avances vers lintgration Jusqu prsent, les rformes ont t ralises principalement dans le cadre de lUEMOA. Citons parmi les plus importantes : Adoption dun code rgional dinvestissement, Bourse rgionale des valeurs, Organisme rgional dinspection douanire, Rgime fiscal simplifi pour les PME, Rglementation uniforme de la vie des affaires, organisme rgional pour la rforme du droit des affaires (OHADA) et Cour rgionale darbitrage

Au sein de lUEMOA, les rgles du jeu conomique sont les mmes, et pour certaines appliques ou supervises par des institutions communes. Le rapprochement en cours entre la CEDEAO et lUEMOA leur fournit un cadre commun pour faire avancer le dossier de lintgration. Il comporte : un programme de convergence entre les deux institutions. Aux termes dun accord de coopration, un secrtariat technique conjoint a t tabli. Les chefs de lexcutif se runissent deux fois par an, ainsi que le secrtariat technique pour prparer les sommets Une rpartition des responsabilits. Ainsi, la CEDEAO est-elle chef de file dans les ngociations APE. De faon gnrale, cest lorganisation la plus avance dans un domaine qui tire lautre. Ainsi la CEDEAO sest-elle inspire pour sa politique agricole commune de celle adopte par lUEMOA Au nombre des grands chantiers de lintgration figurent : Lunion douanire, pour laquelle une stratgie gomtrie variable (zone UEMOA et hors zone UEMOA) a t adopte La facilitation des transports (au nombre des mesures figurent : la coopration transfrontalire; un observatoire des pratiques anormales sur les routes). Les politiques sectorielles. Ainsi le programme routier 1 du programme conomique rgional (PER) de lUEMOA stend-il la CEDEAO, qui de son ct labore son propre programme de dveloppement.

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La convergence macroconomique en vue dune union montaire. A linstar de lUEMOA, la CEDEAO a tabli sa propre batterie de critres de convergence. Un cadre harmonis de finances publiques a t mis en place. Un cadre commun de surveillance multilatrale devrait tre mis en place. Lapproche jusquici favorise (cration titre dtape dune seconde zone montaire pour les pays hors UEMOA) a t abandonne en faveur de la cration directe dune zone montaire largie.

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2.2

Politiques commerciales En Afrique de lOuest, lUEMOA a mis en uvre son tarif extrieur commun (TEC), se transformant ainsi dune zone de libre change en une union douanire entre 1994 et 1998. En consquence, ses pays membres (Bnin, Burkina Faso, Cote dIvoire, Guine-Bissau, Mali, Niger, Sngal et Togo) maintiennent un tarif moyen de 12% lintrieur dune fourchette de 0 20%. Le TEC doit tre tendu progressivement toute la CEDEAO. Des pays comme le Ghana et la Guine ont men unilatralement leur programme de dsarmement douanier de sorte que leur tarif moyen nest plus que de 14,6% et 6,5%, respectivement. Dans l'ensemble, le Ghana applique sa politique et ses mesures commerciales de faon non discriminatoire, et il accorde au minimum le traitement NPF tous ses partenaires. La poursuite de la libralisation du rgime NPF, paralllement l'largissement des accords bilatraux et l'approfondissement de l'intgration rgionale, permettrait d'optimiser la politique commerciale et contribuerait viter un ventuel dtournement des changes. Le recours exclusif des droits ad valorem comme instrument de politique commerciale, contribue la transparence du rgime de commerce extrieur. L'extension des consolidations tarifaires dans d'autres secteurs que l'agriculture serait bnfique pour le Ghana et pour ses partenaires commerciaux car elle accrotrait la prvisibilit. La poursuite de rformes structurelles, et notamment de la libralisation du commerce extrieur et de l'investissement, pourrait amliorer la flexibilit et les perspectives de croissance de l'conomie. Par contre, le Nigria maintient des pratiques commerciales trs restrictives : Cest le seul pays dAfrique de lOuest avec un tarif moyen de 30% et un tarif maximum de 150% ; La liste des produits interdits dimportation y a t rcemment tendue Les efforts d'intgration rgionale faits par le Nigeria se manifestent surtout par son appartenance la Communaut conomique des tats de l'Afrique de l'Ouest (CEDEAO). Le Nigeria accuse un retard par rapport aux autres membres dans l'application du programme de libralisation des changes. Il a tabli un calendrier pour l'adoption intgrale d'ici au 1er janvier 2008 du tarif extrieur commun (TEC) de la zone UEMOA. Cela devrait considrablement simplifier et rationaliser la structure tarifaire du Nigeria, mais il faut encore mettre fin toutes les interdictions d'importation, pour un meilleur accs des pays tiers, notamment ceux de la rgion, son march. Le Nigeria est

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galement admissible au bnfice de prfrences commerciales non rciproques, notamment dans le cadre des schmas SGP de plusieurs Membres, de l'Accord de Cotonou conclu avec les Communauts europennes (CE), et de la Loi des tats-Unis sur la croissance et les perspectives conomiques de l'Afrique (AGOA). Le recours ces avantages demeure faible en ce qui a trait aux exportations non ptrolires: cela peut s'expliquer par les cots levs des transactions intrieures, le manque d'information, le poids des rgles d'origine et la rigueur des normes et des rglements techniques. Le Nigeria a gnralement progress dans l'application de rformes macroconomiques et structurelles, mais son rgime commercial est devenu plus protectionniste depuis le dernier examen OMC, ralis en 1998. Les obstacles au commerce toujours plus nombreux imposs par le Nigeria limitent les avantages dcoulant de sa participation au systme commercial multilatral. La libralisation, par la simplification des droits d'importation (y compris la structure tarifaire), un accroissement de la porte des engagements de consolidation et la leve des prohibitions l'importation, devrait accrotre la prvisibilit du rgime commercial du Nigeria et contribuer une meilleure affectation des ressources et la diversification de son conomie encore trop tributaire des produits ptroliers. Cependant, le Nigeria progresse sur la voie de la libralisation de ses changes extrieurs. Il a introduit un nouveau barme de droits de douane et daccise, ce qui a encore contribu louverture du commerce extrieur en rduisant les tarifs moyens, la dispersion et le nombre de taux et en abaissant certains tarifs sur les biens de consommation tout en augmentant ceux sur les matires premires. Malgr les avances, lenvironnement commercial nen reste pas moins, dans la rgion prise dans son ensemble, dfavorable, en comparaison avec le reste du monde : De faon gnrale les dispositions communautaires sont ingalement appliques, tandis que des obstacles non rglementaires la circulation des marchandises demeurent nombreux ; En outre, les cots des transports constituent un rel handicap

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2.3

Environnement des affaires et concurrence LAfrique de lOuest attire encore peu les investisseurs trangers

Par ailleurs, lindustrialisation ne progresse plus depuis le dbut des annes 80.

Industrialisation bloque

Ces phnomnes refltent un environnement des affaires peu favorable. Lenvironnement des affaires peut tre dfini comme le complexe de politiques, institutions, infrastructures, ressources humaines, et caractristiques gographiques qui influencent lefficacit des entreprises et des industries Au niveau de lentreprise, il influence les cots de production

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Au niveau mso-conomique, il est souvent li la structure de march et la concurrence A lexception du Ghana les pays sont dans la seconde moiti voire en queue du classement international pour lenvironnement des affaires

Classement Doing Business 2008 (sur 178 pays)

Le classement est pire en Afrique de lOuest que dans le reste de lAfrique subsaharienne. Il est particulirement dfavorable sagissant : du transfert de proprit, de lobtention de licences, de lembauche des travailleurs, de lobtention de prt, et de la cration dentreprise. Obstacles aux affaires : quelques exemples Les entrepreneurs en Sierra Leone doivent dpenser plus de dix fois le revenu national par tte pour dmarrer une affaire; Le cot du licenciement en Guine Bissau est lquivalent de 87 semaines de salaires; Les socits en Sierra Leone qui sacquittent pleinement de leurs obligations fiscales devraient y consacrer 234% de leurs bnfices; Importer un produit au Niger requiert 68 jours et cote 2 946$ par conteneur; Les procdures judiciaires au Burkina Faso pour lapplication dun contrat prennent 446 jours et cotent quelque 107% de la crance recouvrer; Lobtention dun titre foncier au Nigria cote 22% de la valeur du bien.

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Encore le classement Doing Business ne recense-t-il que les obstacles licites. Il convient de prendre aussi en compte le cot, pour les oprateurs conomique et les citoyens, des pratiques anormales. Ce dernier est colossal et reprsente un service public ngatif, illustrant lincapacit de lEtat assurer des services publics de base (libre circulation des biens et des personnes). Pour lEtat, le cot est galement lev en termes de manque gagner, de frein au commerce et dimage. Un observatoire des pratiques anormales sur les routes a du tre mis en place.

Points de contrle le long des axes routiers majeurs de la CEDEAO

Routes Distance (km) Nombre de points de contrle 69 34 34 15 37 20 Points de contrle pour 100 km 7 3 4 2 3 4

Lagos-Abidjan Cotonou-Niamey LomOuagadougou AccraOuagadougou AbidjanOuagadougou NiameyOuagadougou

992 1036 989 972 1122 529

Source: Site Web de la CEDEAO (2003) Les pays sont donc bien loin du laissez faire, laissez passer , cest--dire du fonctionnement dun march commun.

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SYNTHESE DU DIAGNOSTIC : ANALYSE AFOR Atouts Faiblesses

Initiatives en cours et dynamiques cres Reprises post-conflit Vaste march rgional potentiel Relative densit dmographique Sortie de crise Rsistance voire dynamisme des institutions communautaires Progrs de linterconnectivit Espaces conomiques cohrents, courants dchanges traditionnels Occasions Irruption du Sud Bonne orientation des marchs et des termes de lchange Dynamisme, ouverture et rgionalisation des marchs Libralisation Elargissement de la dynamique communautaire

Faible diversification, faible industrialisation, faible spcialisation Fort protectionnisme de certains pays, forts entraves aux changes Application ingale du droit communautaire Environnement des affaires dfavorable Accs limit certains marchs domins par des monopoles publics ou privs Risques Vulnrabilit aux chocs extrieurs, instabilit macroconomique Tentations protectionnistes Dtrioration de la scurit Recul de la gouvernance, notamment conomique

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