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LE FOND DE ROULEMENT

INTRODUCTION

L'laboration du bilan fonctionnel permet une meilleure valuation de la situation financire

d'une entreprise.

L'analyse financire permet d'valuer la capacit d'une entreprise faire face ses besoins
financiers. Pour se faire, elle dispose de ressources propres qui lui procurent une certaine marge de
manuvre notamment pour satisfaire ces besoins financiers long terme, mais aussi pour satisfaire
ses besoins court terme.

La premire tape dans l'analyse de la situation financire d'une entreprise passe par la
dtermination du Fond de roulement de l'entreprise.

1/ LA NOTION DE FOND DE ROULEMENT

Les besoins et ressources financires de l'entreprise long terme :

Lorsqu'une entreprise se cre, elle doit tout d'abord procder des investissements lourds
pour acqurir l'ensemble des immobilisations indispensables son activit.

Ces investissements mobilisent des ressources financires sur une longue priode et
ncessitent de fait des capacits de financement long terme afin de tenir compte de la rgle
prudentielle voulant qu'un besoin de financement doit tre satisfait avec des ressources financires
de mme chance.

Pour se faire, l'entreprise se dote d'un certain nombre de ressources financires de longue
priodes : grce aux actionnaires tout d'abord qui apportent des capitaux l'entreprise, et grce
aux institutions financires d'autre part qui accordent l'entreprise des crdit long terme.

Bien videmment, il n'y a pas galit parfaite entre ces ressources et ces besoins long terme
et une partie de ces ressources long terme vont donc permettre de financer des besoins de
financement court terme.

Le fond de roulement reprsente donc l'excdent des ressources stables sur le total des
dpenses d'investissement d'une entreprise.

2/ DETERMINATION DU FOND DE ROULEMENT :

L'laboration du bilan fonctionnel permet de regrouper l'ensemble des dpenses et des

ressources long terme de l'entreprise :

? au passif du bilan :

o les capitaux propres ;

o les amortissements et provisions constitus par l'entreprise dans le but de

renouveler ces immobilisations ;

o les provisions pour risques et charges ;

o les dettes financires stables (dettes financires hors concours bancaires).

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? l'actif du bilan :

o les actifs immobiliss qui sont valus leur valeur brute pour tenir compte du cot
rel de leur acquisition sans tenir compte des amortissements dj raliss par
l'entreprise. On distingue les immobilisations selon leur nature (incorporelles,
corporelles ou financires).

d'o :

Fond de roulement = Ressources stables - emplois stables.

ou d'un point de vue comptable :

Fond de roulement = capitaux permanents - actif immobilis

Soit en terme de bilan fonctionnel :

Actif Passif

Actif immobilis : Capitaux permanents

(valeurs brutes)
dont :
dont : - capitaux propres
- immobilisations corporelles - amortissements et provisions
- immobilisations incorporelles - dettes financires long terme
- immobilisations financires

Fond de Roulement
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3/ INTERPRETATION ECONOMIQUE

Trois cas de figure peuvent se prsenter :

1. Le Fond de roulement est positif :

Dans ce cas, les ressources stables de l'entreprise sont suprieures l'actif immobilis
constitu, c'est dire que les ressources stables couvrent les besoins long terme de
l'entreprise.

L'quilibre financier est donc respect et l'entreprise dispose grce au fond de roulement
d'un excdent de ressources stables qui lui permettra de financer ses autres besoins de
financement court terme.

2. Le Fond de roulement est nul :

Dans ce cas, les ressources stables de l'entreprise sont gales l'actif immobilis constitu,
c'est dire que les ressources stables couvrent les besoins long terme de l'entreprise.

Mais, mme si l'quilibre de l'entreprise semble atteint, celle ci ne dispose d'aucun excdent
de ressources long terme pour financer son cycle d'exploitation ce qui rend son quilibre
financier prcaire.

3. Le fond de roulement est ngatif :

Dans ce cas, les ressources stables de l'entreprise sont infrieures l'actif immobilis
constitu, c'est dire que les ressources stables ne couvrent pas les besoins long terme de
l'entreprise. La rgle prudentielle de l'quilibre financier n'est donc pas respect. Elle doit
donc financer une partie de ses emplois long terme l'aide de ressources court terme ce
qui lui fait courir un risque important d'insolvabilit. Une telle situation entrane
gnralement une action rapide de la part de l'entreprise pour accrotre ses ressources
long terme et retrouver un fond de roulement excdentaire.