Effet de Levier

Soit le tableau des résultats de la société LESLICE. Elle compte investir dans un projet industriel qui nécessite
un certain capital économique. Deux alternatives sont envisagées, l’autofinancement ou le recours à un
endettement de 40% du capital économique au taux d’intérêt de 8%. L’amortissement est linéaire sur 10 ans. Le
taux de l’impôt et de 30%.

Autofinancement endettement
Chiffre d'affaires 6,400,000 6,400,000
Consommation de l'exercice 745,000 745,000
VALEUR AJOUTEE
charges de presonnel 960,000 960,000
Amortissement
Résultat d'exploitation
taux d'intérêt 0 8%
Dette de Financement 9,000,000
Cout de la dette
Résultat après frais financiers
Impôt
Résultat Net

Travail à faire

1. Compléter le tableau des soldes de gestion dans les deux cas

2. Calculer le capital économique et l’amortissement
3. Compléter les deux tableaux
4. Commenter le résultat

Autofinancement endettement
Capital Economique
Résultat d'exploitation
taux de rentabilité Economique
Dettes Financières 9,000,000
Intérêts FF
Coût de la Dette
Capitaux Propres
Résultat Net
Taux de Rentablité des Capitaux Propres
Ratio d'Endettement D/CP
Rf = Re + (Re-i) D/CP