Journal d’Economie, de Management, d’Environnement et de

Droit (JEMED)
ISSN 2605-6461
Vol 1. N°1, juillet 2018

: La politique monétaire conventionnelle

? Quelle efficacité de la baisse du taux directeur pour le cas du Maroc

*Driss MAFAMANE
,Enseignant chercheur à la FSJES Souissi *
,Université Mohamed 5 de Rabat

drissmafam@gmail.com

*Abdelhakim QACHAR
,Enseignant chercheur à la Faculté Polydisciplinaire *
Université Chouïb Doukkali, El Jadida, Maroc

abdelhakim.qachar@gmail.com

RESUME

Les banques centrales disposent d’outils conventionnels tels les réserves

obligatoires, le taux d’intérêt directeur. Mais, il faut savoir qu’avec un taux d’intérêt nominal
proche de zéro, ces outils se sont révélés insuffisants sinon inopérants. A l’instar de ces
banques, Bank Al-Maghreb (BAM) a fait appel à ces outils afin d’assurer la stabilité des prix

Dans cette perspective, étant donné qu’elle a déjà réduit au minimum le taux de la
réserve monétaire qui est passé de 8% à 2% depuis mars 2014, il ne restait dans son arsenal
d’instruments conventionnels que le taux directeur qu’elle a revu à la baisse, passant de 3% à
2.5%. La question fondamentale qui se pose est celle de savoir pourquoi la réduction du taux
directeur pour laquelle a opté BAM n’a pas atteint les résultats escomptés, en particulier la
baisse du coût des crédits dans une perspective de relance économique ?

MOTS-CLEFS
 Politique monétaire ;
 Banque centrale ;
 Mesures conven01tionnelles et non conventionnelles ;
 Taux directeur.