Université de Toulon

Faculté de Sciences économiques

Année 2015-2016 ; semestre 1 – session 1 (janvier 2016)
Licence 3 – Economie des marchés financiers
Nicolas HUCHET

Durée : 1h30- Calculatrice et téléphone interdits

1/ (5 points) Présentez le rendement à l’échéance, le taux de coupon et le rendement actuel d’une obligation
ordinaire. Comment sont liées ces trois notions lorsque l’obligation ordinaire cote au-dessus du pair ?

2/ (5 points) A l’aide de la formule de calcul du prix d’une obligation, expliquez pourquoi la crise des dettes
souveraines en zone euro se traduit par un effondrement des cours obligataires. Sachant que les banques
détiennent massivement des obligations, expliquez pourquoi la valeur de leurs actions chute consécutivement à
cette crise. Enfin, cette chute de la valeur des actions bancaires peut-elle expliquer un rationnement du crédit ?

3/ (5 points) Utilisez la notion de sensibilité obligataire pour expliquer l’impact d’une hausse des taux de la banque
centrale sur la valeur des obligations.

4/ (5 points) Commentez le graphique suivant :

Courbe des taux sur titres d’État français

valeur en fin de mois, en %