Institut Supérieur des Etudes Technologiques

de Radès

Département S.E.G

Cours de Mathématiques
financières
De

Mme YEDEAS Imen

Année universitaire 2021/2022

Cours de maths finances

INTERET CAPITALISATION ET
ACTUALISATION
1-Définition et justification de l’intérêt
1- 1Définition de l’intérêt

L’intérêt peut être défini comme la rémunération d’un prêt d’argent.

C’est le prix à payer par l’emprunteur au prêteur, pour rémunérer le service
rendu par la mise à disposition d’une somme d’argent pendant une période de
temps.

Trois facteurs essentiels déterminent le coût de l’intérêt:

- la somme prêtée,
- la durée du prêt,
- et le taux auquel cette somme est prêtée.

Il y a deux types d’intérêt: l’intérêt simple et l’intérêt composé.

1-2 Justification de l’intérêt

Plusieurs raisons ont été avancées pour justifier l’existence et l’utilisation de
l’intérêt, parmi lesquelles on peut citer :

La privation de consommation: Lorsqu’une personne (le prêteur) prête

une somme d’argent à une autre (l’emprunteur), elle se prive d’une
consommation immédiate. Il est ainsi normal qu’elle reçoive en
contrepartie une rémunération de la part de l’emprunteur pour se
dédommager de cette privation provisoire.

- La prise en compte du risque: Une personne qui prête de l’argent, le fait

pour une durée étalée dans le temps. Elle court, dès lors, un risque
inhérent au futur. La réalisation de ce risque résulte au moins des
éléments suivants :

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 - L’insolvabilité de l’emprunteur : dans le cas où l’emprunteur se trouve
incapable de rembourser sa dette, lorsque celle-ci vient à échéance, le prêteur
risque de perdre l’argent qu’il a déjà prêté. Il est alors normal qu’il exige une
rémunération pour couvrir le risque encouru et dont l’importance sera appréciée
en fonction de la probabilité de non remboursement.

- L’inflation : entre la date de prêt et la date de remboursement, la valeur du

prêt peut diminuer à la suite d’une érosion monétaire connue également sous le
nom d’inflation. Le prêteur peut donc exiger une rémunération pour compenser
cet effet.

2- Capitalisation et actualisation
2-1 Principe
D’après ce qui précède, le taux d’intérêt apparaît comme le taux de
transformation de l’argent dans le temps. Cette relation entre temps et taux
d’intérêt signifie que deux sommes d’argent ne sont équivalentes que si elles
sont égales à la même date.
Dès lors, pour pouvoir comparer deux ou des sommes disponibles à différentes
dates le passage par les techniques de calcul actuariel (capitalisation et
actualisation) devient nécessaire.

2-2 l’actualisation
L’actualisation est une technique qui consiste à faire reculer dans le temps une
valeur future pour calculer sa valeur présente appelée Valeur Actuelle.
La valeur actuelle C0 d’une somme d’argent C1 disponible dans une année et
placée au taux t, est donnée par la formule suivante:

C0 = C1 (1 + t)-1

Dès lors, la valeur actuelle C0 d’une somme d’argent Cn disponible dans n

années d’intervalle et placée au taux t est égale à:

C0 = Cn (1=t)-n

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2-3 La capitalisation
Contrairement à l’actualisation, la capitalisation consiste à faire avancer dans le
temps une valeur présente pour calculer sa valeur future appelée aussi Valeur
Acquise.
La valeur acquise C1 d’une somme d’argent présente C0 capitalisée au taux t
pendant une année est égale à:

C1 = C0 (1 + t)

Dès lors, la valeur future Cn d’une somme d’argent présente C0 disponible après
n années et placée au taux t est égale à:

Cn = C0 (1 + t) n

3- L’intérêt simple
3-1 Principe et champ d‘application
L’intérêt simple se calcule toujours sur le principal. Il ne s’ajoute pas au capital
pour porter lui même intérêt. L’intérêt simple est proportionnel au capital prêté
ou emprunté. Il est d’autant plus élevé que le montant prêté ou emprunté est
important et que l’argent est prêté ou emprunté pour longtemps. Il est versé en
une seule fois au début de l’opération, c'est-à-dire lors de la remise du prêt, ou à
la fin de l’opération c’est à dire lors du remboursement.
L’intérêt simple concerne essentiellement les opérations à court terme
(inférieures à un an).

3-2 Calcul pratique

Soit,
C : le montant du capital prêté ou emprunté en dinar (valeur nominale)
t : le taux d’intérêt annuel (en pourcentage )
n : la durée de placement (en année )
I : le montant de l’intérêt à calculer en dinar
V : la valeur acquise par le capital en dinar (valeur future)

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on a : I = C. t%. n

I = C. t .n/ 100

Et V = C + I

Donc V= C+ C. t. n /100

V= C (1+t. n /100)

Remarques :

- Si la durée du placement est exprimée en mois, on aura :

I = C. t. n /1200

Et V= C (1+ t. n /1200)

- Si la durée du placement est exprimée en jours, on aura:

I = C. t. n /36000

Et V = C (1+ t. n/36000)

Pour une durée de placement exprimée en jours, l’usage fait que l’intérêt est
calculé sur la base de l’année financière ou commerciale comptant 360 jours et
non pas l’année civile comptant 365 jours ou 366 jours.
L’exception est faite pour les comptes à terme et les bons de caisse dont l’intérêt
servi est calculé sur la base de l’année civile, c’est à dire 365 jours.
Par ailleurs, il faut aussi signaler que lorsque la durée est exprimée en jours, les
mois sont comptés à leur nombre exact de jours, et on ne tient compte que de
l’une des deux dates extrêmes.

Exemple:
Une somme de 10000 dinars est placée sur un compte du 23 Avril au 9 Août au
taux simple de 7 %
1/ Calculer le montant de l’intérêt produit à l’échéance.
2/ Calculer la valeur acquise par ce capital.
3/ Chercher la date de remboursement pour un intérêt produit égal à 315 dinars.

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3-3 Taux moyen d‘une série de placements simultanés
Soit J opérations de placement simultanées à intérêt simple de sommes Cj, aux
taux tj, sur nj jours.

Opération de 1 2 j
placement
Capital C1 C2 …………………………….. Cj
Taux t1 t2 …………………………….. tj
Durée n1 n2 ……………………………. nj

Le taux moyen de cette série de placement est un taux unique T qui, appliqué à
cette même série, permet d’obtenir le même intérêt total.

L’intérêt total de cette série est égal à :

I = C1. t1. n1 /36000 + C2. t2. n2 /36000 + ……………..Cj. tj. nj /36000

D’après la définition, le taux moyen de placement sera calculé par la résolution

de l’égalité suivante :

C1. t1.n1/36000 + C2. t2. n2/36000 + C3. t3. n3/36000+…………+ Cj. tj. nj/36000 =
C1. T. n1/36000 +C2. T. n2/36000 +…………+ Cj. T. nj /36000

T = ∑ Ci. ti. ni / ∑ Ci. ni

Exemple :

Calculer le taux moyen de placement des capitaux suivants :

2000 dinars placés à 3% pendant 30 jours, 3000 dinars placés à 4% pendant 40
jours et 4000 dinars placés à 5% pendant 50 jours.

3-4 Terme échu, terme à échoir, taux effectif

Comme on l’a déjà signalé, selon les modalités du contrat de prêt ou de
placement, les intérêts peuvent être versés en début ou en fin de période :

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Lorsque les intérêts sont payés en fin de période, on dit qu’ils sont post-comptés
ou terme échu. Ils sont calculés au taux d’intérêt simple, sur le capital initial C
qui représente le nominal. Ils sont ajoutés ensuite, au nominal pour constituer le
capital final V (valeur acquise).

Pour un capital initial égal à C on a donc :

V = C (1+ t. n /36000).

Lorsque les intérêts sont payés en début de période, on dit qu’ils sont
précomptés ou terme à échoir. Ils sont calculés sur le nominal, qui constitue la
somme finale C et retranchés du nominal pour déterminer la somme initiale ou
mise à disposition.
Etant donné un nominal égal à C, on aura alors C’ = C – I, où C’ désigne la
somme initiale.

Quand les intérêts sont payables d’avance, le taux d’intérêt effectif est celui
appliqué au capital effectivement prêté ou emprunté C’ donne le montant de
l’intérêt produit. En désignant par T, le taux effectif, on aura alors :

C.t. n / 36000 = C’. T. n/ 36000

Or C’ = C-I = C – C. t. n / 36000

Donc t = T (1-t. n / 36000)

Et T = t / ( 1- t. n/ 36000)

Exemple:
Une personne place à intérêts précomptés la somme de 30000 dinars pour une
durée de 6 mois au taux de 10 %. Quel est le taux effectif de ce placement ?

4- L’intérêt composé
4-1 Principe et champ d‘application
Un capital est dit placé à intérêt composé, lorsqu’à l’issue de chaque période de
placement, les intérêts sont ajoutés au capital pour porter eux même intérêts à la
période suivante au taux convenu. On parle alors d’une capitalisation des
intérêts.

Cette dernière opération est généralement appliquée lorsque la durée de

placement dépasse un an.
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 4-2 Calcul pratique
Soit,
C0 : le capital initial
i : le taux d’intérêt par période pour une durée d’un an
n : nombre de périodes de placement
Cn : Valeur acquise par le capital C0 pendant n périodes
Le tableau qui suit présente la méthode de calcul des intérêts et de valeur
acquise à la fin de chaque année :

Période Capital L’intérêt de Valeur acquise par le capital en fin de

(année) début l’année période après prise en considération
de la période des intérêts
1 C0 C0.i C0 + C0.i = C0 (1+ i)
2 C0 (1+i) C0. (1+i). i C0 (1+ i) + C0 (1+ i).i = C0 (1+ i)2
3 C0(1+i)2 C0. (1+i)2 .i C0 (1+ i)2 + C0 (1+ i)2.i = C0 (1+ i)3

n-1 C0(1+i)n-2 C0. (1+i)n-2. i C0 (1+ i)n-2 + C0 (1+ i)n-2.i = C0 (1+ i)n-1
n C0(1+i)n-1 C0. (1+i)n -1.i C0 (1+ i)n-1 + C0 (1+ i)n-1.i = C0 (1+ i)n

La valeur acquise par le capital C0 à la fin de n périodes au taux i est donc

donnée par la formule suivante :
Cn = C0 (1+i)n
Remarques :

La formule Cn = C0 (1 + i)n n’est applicable que si le taux d’intérêt i et la durée n

sont homogènes, c’est à dire exprimés dans la même unité de temps que la
période de capitalisation .
Si par exemple, il est convenu entre le prêteur et l’emprunteur que les intérêts
doivent être capitalisés à la fin de chaque mois, la formule ne sera applicable
que si le taux d’intérêt est mensuel et que la durée de placement est exprimée en
mois.

Exemple:

Une somme de 10000 dinars est placée pendant 5 ans au taux annuel de 10%.
1/ Quelle somme obtient-on à l’issue de ce placement ?
2/ Si au bout de cette période de placement on souhaite obtenir 20000 dinars,
quelle somme doit-on placer aujourd’hui ?

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3/ Si la somme placée aujourd’hui est de 10000 dinars, après combien de temps
disposera-t-on d’une somme égale à 23580 dinars ?
4/ Si au bout de 5 ans la valeur acquise du placement est de 17821 dinars à quel
taux le placement a été effectué ?

5- Taux proportionnel et taux équivalent

Les taux d’intérêt sont généralement exprimés en taux annuels. Mais, on peut
considérer une période plus courte que l’année, par exemple, le semestre, le
trimestre le mois ou le jour. De même, les intérêts peuvent être capitalisés
chaque semestre, chaque trimestre, chaque mois ou chaque jour. Ainsi, lorsque
le taux d’intérêt est annuel et l’on considère une période inférieure à l’année, le
taux d’intérêt prévalant pour cette période devra être calculé.
Pour ce faire, on emploie l’un des deux taux suivants:

- le taux proportionnel
Ou
- le taux équivalent
-
5-1 Taux proportionnel :
Deux taux correspondants à des périodes différentes sont dits proportionnels, si
leur rapport est égal au rapport de leurs périodes de capitalisation respectives.
soit,
i : taux annuel
p : le nombre de périodes dans l’année
ip : taux proportionnel par période

Ainsi si:
- is = taux semestriel, alors is = i/2
- it = taux trimestriel, alors it = i/4
- im = taux mensuel, alors im = i/12

5-2 Taux équivalent

Deux taux correspondants à des périodes de capitalisation différentes, sont dits
équivalents si pour une même durée de placement ils donnent la même valeur
acquise quand ils sont appliqués au même capital.

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Soit,
i : taux annuel équivalent
p : nombre de périodes de l’année
ip : taux équivalent par période

On a alors:

Ip = (1+i)1/p - 1

Ainsi si:
- is = taux semestriel équivalent, alors is = (1+i) ½ -1
- it = taux trimestriel équivalent, alors it = (1+i) ¼ - 1
- im = taux mensuel équivalent, alors im = (1+ i)1/12 -1

Exemple:
Calculer le taux semestriel proportionnel et le taux semestriel équivalent pour i =
9 %.
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Applications
I –Intérêts simples
1- Applications directes

a/ Un individu place 45 000 D pour trois mois à partir du 10 juin au taux annuel
de 10% de combien dispose –t-il à l’issue du placement ?

b/ Un individu place 75 000 D du 15 Mai au 18 Septembre sur un compte

rapportant 9,5% l’an, de combien dispose t- il à l’issue du placement ?

c/ Quel est le montant des intérêts fournis par un placement de 34 800 D pendant
7 mois au taux d’intérêt annuel de 4,5% ?

d/ Quelle somme doit –on placer aujourd’hui sur un compte rapportant à intérêts
simples 7,5% l’an, pour obtenir 50 000 D dans onze ans ?

e/ Un individu place sur un compte 27 000 D, cent jours plus tard, il récupère
28 140 D, quel taux d’intérêt versé ?

f/ Un individu place 29 200D sur un compte rapportant 11,40%. A l’issue du

placement, il récupère 31 428,45D. Quelle a été la durée du placement ?

1-1 Intérêts précomptés- Taux effectif :

Un individu place 640 000D à 8% pour 7 mois à intérêts précomptés. Quel est le
taux effectif de ce placement ?

1-2 Incidence des frais sur le taux effectif d’un emprunt

Un individu emprunte 400 000D au taux de 12% par an. Cette somme est
remboursée en deux versements égaux échéant le quatrième et le douzième
mois. L’emprunteur doit régler le jour du versement du capital des frais
s’élevant à 1% du montant de l’emprunt.

a/ A combien s’élève chaque versement ?

b/ Quel est le taux effectif de cet emprunt ?

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1-3 Escompte d’un effet

Une entreprise négoce un effet de commerce à échéance du 15 mai et de

montant nominal 90 000 D, soixante dix jours avant son échéance, taux de
l’escompte 11%.

a/ Calculer l’escompte commercial et la somme que recevra l’entreprise

b/ Calculer le taux effectif de l’escompte commercial.

1-4 Equivalence des effets

Remarque : Deus effets sont dits équivalents lorsqu’ils ont même valeur actuelle
à une date donnée. Cette date est dite date d’équivalence

Une entreprise qui doit régler 550000D à échéance du 30 mai demande le 16

avril à son créancier de reporter l’échéance au 30 juin.

Déterminer le montant nominal du nouvel effet que l’entreprise signera pour

remplacer le premier (escompte commercial au taux de 12%).

1-5 Recherche d’une date d’équivalence

A quelle date un effet de valeur nominale 220 000D à échéance du 20 Octobre

est-il équivalent à un effet de valeur nominale 223 691,48 D à échéance du 10
décembre ? (escompte commercial au taux de 11,5%).

1-6 Remplacement de plusieurs effets par un effet unique

Une entreprise se trouve débitrice via à vis d’un de ses fournisseurs de trois
effets : 45 000D à échéance du 10 avril ; 200 000D à échéance du 10 mai ;
150 000D à échéance du 10 juin.

Elle demande le 1er mars à son créancier de remplacer ces trois effets par un
effet unique à échéance du 10 aout. Calculer le montant de ce nouvel effet
(escompte commercial au taux de 12%).
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II- Intérêts composés

2-1 Applications directes

a/ Une somme de 100 000 D est placée pour dix ans au taux d’intérêt annuel de
10% quelle somme récupère –t-on à l’issue de ce placement ?

b/ Un individu souhaite disposer dans trois ans d’une somme de 50 000D. Il

place à cet effet, en une seule fois aujourd’hui , sur un compte à terme(taux
d’intérêt 6%), une somme dont on demande le montant.

c/ Une somme de 500 000D a été placée pour cinq ans à un taux semestriel
inconnu. A l’issu du placement, cette somme est devenue 10 122,14. Déterminer
le taux semestriel de ce placement.

d/ Un individu place aujourd’hui 50 000D sur un compte à terme au taux de 8%

l’an, combien d’années doit durer ce placement pour qu’il puisse disposer de
73 466,40D ?

e/ Un individu place une somme de 50 000D pour 4 ans et 7 mois sur un compte
rapportant un intérêt annuel de 8%. De combien dispose t-il à l’issue du
placement :

1/ Si la composition des intérêts s’applique en cours d’année ?

2/Si les fractions d’années donnent naissance à des intérêts simples ?

2-2 Contrats de placements

a/ On propose le contrat de placement suivant : vous placez aujourd’hui, en une

seule fois une somme de 50 000D, le taux d’intérêt versé est de 5% pour
chacune des trois premières années de placement. Ce taux d’intérêt est porté à
8% pour les années suivantes.

1/ De quelle somme dispose-t-on au bout de trois ans ?

2/ De quelle somme dispose- t- on au bout de sept ans ?

3/ Quel est, dans ce dernier cas le taux moyen annuel du placement ?

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b/ on propose le contrat de placement suivant : vous placez aujourd’hui en une

seule fois une somme au taux de 5%, cette somme sera bloquée pendant 5 ans. A
l’issue du placement, vous bénéficiez d’une prime égale au montant des intérêts
acquis. Quel est le taux effectif de placement de ce contrat ?

2-3 L’amortissement d’un emprunt

Une personne emprunte le 1/1/N, 100 000D au taux de 12,5% pour trois ans.
Pour se libérer de sa dette, elle verse 20 00D à l’issue de la première année et
40 000Dà l’issue de la seconde année. Combien devra t- elle verser à l’issue de
la troisième année pour se libérer entièrement de sa dette?

2-4 Equivalence d’effets à intérêts composés

Un individu doit régler dans quatre ans une somme de 500 000 D, il désire
reporter cette date. Quelle somme devra t-il verser dans six ans, taux d’intérêt
9,5% ?

2-5 Versement anticipé des intérêts

Un individu place pour deux ans un capital de 40 000D au taux d’intérêt

nominal de 9%, l’intérêt de la première année est immédiatement versé, l’intérêt
de la seconde est versé à l’issue du contrat. Quel est le taux effectif de ce
placement ?

2-6 Capitalisation mixte

Un individu place le 1/1/ N une somme de 70 00D à l’épargne au taux d’intérêt

de 4,5% par an, les intérêts sont capitalisées en fin d’année. Sur des périodes
inférieures à une année, les intérêts sont calculés pro rata temporis, par
quinzaine entière. Cet individu, ferme son livret et dispose alors de 82 577,63. A
quelle date ce livret a-t-il été fermé.

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