CH2: Analyse de la démarche et de l’équilibre

financier

Pr. OUABOUCH Hassan

Année académique :
2020-2021
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de l’équilibre financier

Introduction: La démarche de l’analyse financière:

Pour mener a bien une mission d’analyse, on peut suivre une
démarche séquentielle en 4 phases:
 Collecte d’information qualitative et quantitative sur l’entreprise et
son environnement.
 Traitement de l’information pour plus de rentabilité et de pertinence
(reclassements et retraitements).
 Mise en œuvre des outils d’analyse (SIG, ratios, tableaux de flux…).

 Synthèse des résultats du diagnostic rédaction du rapport final

sur l’analyse des constats et les recommandations de solutions
appropriées.
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de l’équilibre financier

Le circuit financier de l’entreprise:

Cycle d’investissement
Cycle d’exploitation

 Achats
 Productions Acquisition
 Ventes d’immobilisations
Cession
d’immobilisations

 Emprunts
 Apport en capital
 Distribution

Cycle de financement
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1- Le cycle d'exploitation
On entend par cycle d'exploitation l'ensemble des opérations réalisées par

l'entreprise pour atteindre son objectif : produire des biens et des services en

vue de les échanger.

 L'acquisition des biens et des services entrant dans le processus de production :c'est la
phase d'approvisionnement;
 La transformation des biens et des services pour aboutir à un produit fini : c'est la
phase de production;
 La vente des produits finis : c'est la phase de commercialisation.

Le fonctionnement régulier du cycle d'exploitation est assuré par la détention de stocks

qui assurent l'écoulement continu des biens.
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2-Le cycle d'investissement

Le cycle d'investissement désigne toutes les opérations relatives à l'acquisition

où la création des moyens de production incorporels (brevets, fonds

commercial…), corporels (terrains, machines,…) ou financiers (titres de

participation…).

3-Le cycle des opérations financières

Il recouvre l'ensemble des opérations qui interviennent entre l'entreprise et les

apporteurs de capitaux, il concerne particulièrement les opérations de prêts et

d'emprunts.
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I-L ’étude de la structure financière de l’entreprise: approche

fonctionnelle
 Par le biais de l’étude analytique du bilan on s’intéresse au
premier abord à la santé financière de l’entreprise, c’est-à-dire
à la solidarité de sa structure financière, en essayant de porter
un jugement sur sa solvabilité, sa liquidité et son aptitude à
faire face aux risques.
 En fonction de la nature des objectifs recherchés par
l’analyste, l’expression de l’équilibre financier privilégiera
une approche de liquidité (financière) ou bien une approche
fonctionnelle.
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1-L’approche fonctionnelle de l’équilibre financier:

Pour l’analyse fonctionnelle, l’entreprise est une entité économique dont
l’objectif principal est la production de biens et de services. Pour ce faire,
l’entreprise doit investir et trouver les ressources financières nécessaires à son
fonctionnement et à sa croissance.
Fonction d’exploitation:
Analyse fonctionnelle: Opérations correspondant au « métier de
•Regroupement des différentes l’entreprise »
opérations .
• Prépondérance de la réalité Fonction investissement
économique et financière Opération permettant de maintenir et de
sur la vision patrimoniale développer l’outil de production
et juridique.
Fonction de financement
Opération consistant à faire face aux besoins
de trésorerie des deux autres fonctions
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l’équilibre financier

2- L’approche fonctionnelle de l’équilibre financier:

1
Avance de fonds
Capitaux
Immobilisations permanents

2
Amortissement
+bénéfice
-perte
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2.1. Le cycle d’exploitation long

vente Recette
+
Fournisseur

-
temps
Stocks Clients

Achat

Dépense

Durée du cycle
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2.2.Le cycle court d’exploitation

-Stock de m/ses -Crédits

Financement
Ventes fournisseurs

-Créances
Commerciales (clients)

Recouv-
rement
- Disponibilité Règlement
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3- Définition du bilan fonctionnel

Le bilan fonctionnel, également appelé bilan économique, est centrée sur le

fonctionnement de l’entreprise; il permet de dégager les grandes masses en

mettant en évidence leurs rôles, leurs fonctions et leurs dimensions

économiques. Quel stock de ressources disponibles pour financer quels

emplois?
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4. Le rôle du bilan fonctionnel:

 Apprécier la structure fonctionnelle de l’entreprise.
 Déterminer l’équilibre financier, en comparants les
différentes masses du bilan classées par fonction.
 Evaluer les besoins financiers et les ressources dont dispose
l’entreprise, en observant le degré de couverture des emplois
par les ressources.
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Le bilan comptable ne permet pas d’opérer cette lecture fonctionnelle. Il

est donc nécessaire de reclasser et retraiter certaines rubriques du bilan
comptable pour obtenir le bilan fonctionnel. L’analyse fonctionnelle
procède au classement des emplois et des ressources en quatre masses
homogènes.
 L’entreprise possède des ressources
Ressources stables Cycle long de financement
Passifs circulants Dettes liées au cycle d’exploitation

 Ces ressources servent à financer des emplois

Cycle long d’investissement
Emplois stables
Biens et créances liés au cycle
Actifs circulants d’exploitation
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5-La logique de construction d’un bilan fonctionnel

Bilan comptable

Une analyse économique et financière

de l’entreprise

Les postes du bilan sont classés en masse homogènes

d’après leur fonction respective: Exploitation Investissement
Et Financement

Bilan fonctionnel
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LE BILAN FONCTIONNEL

ACTIF (emplois) Mt. PASSIF (Ressources) Mt

bruts
-Emplois stables ----- -Ressources stables -----
-Actif circulant d’exploit ----- -Passif circulant d’exploitation -----
-Actif circulant hors exploit ----- -Passif circulant hors exploit -----
-Trésorerie active ----- -Trésorerie passive -----
TOTAL ACTIF TOTAL PASSIF

Cette présentation du bilan fonctionnel permet de répondre à deux question:

1- d’où est venu l’argent? ( origine des ressources).

2- où est-il allé? ( nature des emplois).

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6-Principales opérations permettant le passage du bilan

comptable au bilan fonctionnel
Postes concernés Retraitements à effectuer
- Amortissements et provisions de -A reclasser au passif du bilan avec les
l’actif du bilan capitaux propres
- Immobilisations en non valeur - A éliminer de l’actif du bilan
(prime de remboursement des obligations…) - A déduire des capitaux propres
- Ecart de conversion actif et Ecart de - A neutraliser respectivement de l’actif
conversion passif et du passif afin de retenir les créances
et les dettes pour leur valeur d’origine
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Postes concernés Retraitements à effectuer

-Charges constatées d’avance
-Produits constatés d’avance
-Crédit bail (ou leasing)
-A reclasser selon les informations dont on
disposera dans les créances et les dettes
d’exploitation ou dans celles hors
exploitation.
-Assimilation de la valeur d’origine de
l’immobilisation à un emploi stable.
-Assimilation de l’équivalent de la valeur
nette à une ressource stable (dette
financière)
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7- résumé des principaux retraitements à effectuer:

Reclasser
Certains postes du bilan comptable selon leur fonction:
 actif immobilisé en valeur brut et les amortissements ajoutées aux ressources stables
 immobilisations en non valeurs sont soustraites de l’actif immobilisé et des capitaux propres

Intégrer
Des éléments hors bilan: financement de crédit bail:
Ces biens sont intégrés à l’actif immobilisé, en contrepartie on inscrit dans les fonds propres
le montant des amortissements que l’entreprise aurait pratiqués, le solde s’ajoute aux dettes

Corriger
Les créances et des dettes pour annuler l’effet des écarts de convention

Distinguer
Les éléments de l’actif et du passif qui concernent l’exploitation et ceux qui concernent
l’hors exploitation
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Application 1: Le bilan de la société « MARISCO » se présente comme

suit au 31-12-2017
Actif Brut Amrt. Net Passif Mt
prov
-Immobilisations en non valeur -Capitaux propres 4.000.000
• Primes de remb. des obligations 260.000 60.000 200.000 -Dettes de financement 1.600.000
-Immobilisations incorporelles 1.050.000 150.000 900.000 -Provisions pour risques 500.000
-Immobilisations corporelles 1.245.000 45.000 1.200.000
- Immobilisations financières 400.000 - 400.000
-stocks 3.100.000 100.000 3.000.000 -Dettes circulantes 1210.000
-créances de l’actif circulant 2.140.000 40.000 2.100.000 -Crédit d’escompte 590.000
- banque 100.000 100.000
Total actif 8.295.000 395.000 7.900.000 Total passif 7.900.000

Informations supplémentaires:
- l’entreprise a acheté le 1-1-2016 une machine par crédit bail avec les conditions suivantes:
* valeur d’origine 40.000 dhs (HT)
* durée du contrat : 4 ans
* valeur résiduelle: 8.000 dhs
T.A.F. Établir le bilan fonctionnel de l’entreprise «  MARISCO  »
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Solution:
- Calcul de l’annuité et la valeur nette comptable de la machine acquise par
crédit bail:
- taux = 100/ n = 100/4 = 25%
- Amortissement annuel = (VO- VR) x 25% = (40.000-8.000) x 25% = 8.000
- La valeur nette comptable ( VNC) = VO - Total amortissement
= 40.000- (8.000x2) = 24.000

Bilan fonctionnel après retraitement

Actif montants Passif montants
-Emplois stables 2.735.000 -Ressources stables 6.275.000
-AC D’exploitation 5.240.000 -PC d’exploitation 1.210.000
- AC Hors exploitation - -PC hors exploitation -
-Trésorerie active 100.000 -Trésorerie passive 590.000
Total actif 8.075.000 Total passif 8.075.000
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8- l’équilibre financier du bilan fonctionnel

FRF – BFRG (BFRE+BFRHE) = TN

Équilibre financier Équilibre financier

stable Equilibre financier De la trésorerie
cyclique

Cette présentation fonctionnelle du bilan permet de calculer le fonds de roulement (FR), le besoin en
fonds de roulement (BFR) et la trésorerie nette (TN).
8.1. Le fonds de roulement
Il s'agit du solde de ressources disponibles après avoir financé les immobilisations . Ce FR est
utilisé pour couvrir les besoins en fonds de roulement de l'exploitation. C’est un solde qui traduit
la cohérence du financement structurel de l’entreprise.
FRF ou FRNG = Ressources stables– Emplois stables
FP > AIB FRNG > 0

Le FRNG positif est un signe favorable en termes de l’équilibre stable. Une marge de sécurité pour
les entreprises industrielles
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8.2. Le besoin en fonds de roulement

il représente le besoin de financement généré par le cycle d’exploitation de
l’entreprise.
 BFRE= Actif circulant d’exploitation (HT)-Passif circulant d’exploitation (HT)
 BFRHE= Actif circulant hors exploitation (HT)-Passif circulant hors exploitation (HT)
 BFRG = BFRE + BFRHE
 TN= FRNG – BFRG ou TA-TP

 BFR> 0: il s’agit d’un besoin de financement ; c à d que les ressources du passif circulant
n’ont pas pu financer les emplois de l’actif circulant: donc il faut chercher les ressources
nécessaires pour satisfaire ce besoin.

 BFR<0: il s’agit d’une ressource qui peut être utilisée pour confronter l’équilibre financier
de l’entreprise.
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de l’équilibre financier
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de l’équilibre financier

Le niveau du BFR dépend de trois facteurs essentiellement:

 La nature de l’activité de l’entreprise
 Le niveau d’activité
 La gestion propre de l’entreprise

Le BFRE peut varier en fonction de 3 effets:

 Effet prix
 Effet délai
 Effet volume
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8.2.1.Le besoin en fonds de roulement d’exploitation

 C’est la partie des besoins d’exploitation qui n’est pas assurée par les
ressources d’exploitation.
 Le cycle d’exploitation est constitué par les opérations d’achat, de
fabrication et de ventes. Il crée des:
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Décalages dans le temps entre les flux réels et les flux financiers font naitre les
dettes et des créances:
 Délais entre achat-production-vente Stocks Besoins
 Délais entre achats et décaissements dettes Frs
Ressources
 Délais entre ventes et encaissements Créances clts Besoins

Le besoin en fonds de roulement est la partie des besoins d’exploitation qui n’est
pas assurée par les ressources d’exploitation.

BFRE = Actif circulant d’exploitation – Passif circulant d’exploitation

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Le besoin en fonds de roulement hors d’exploitation

Constitué d’éléments acyclique, le BFRHE n’a pas de signification

économique particulière. Il reflète des décisions qui peuvent avoir un caractère

reproductible, mais qui ont rarement un caractère régulier et prévisible. Il est

constitué de:

Besoins Ressources

Créances diverses Dettes sur acquisition d’immobilisation

Capital souscrit, appelé non versés Dettes fiscales (impôt sur les sociétés)
TVP Autres dettes diverses
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9-La trésorerie nette TN

La TN représente ce qu'il reste dans les comptes de l'entreprise après le financement de
l'activité . Une trésorerie nette négative signifie un financement partiel reposant sur des
financements bancaires (facilité de caisse,  découverts, etc.).
TN= fonds de roulement – besoin en fonds de roulement

Deux situations de trésorerie

Sont possibles:
1.Trésorerie positive: FRNG BFR
 l’équilibre financier est respecté;
l’entreprise possède des excédents de
Trésorerie.
2. Trésorerie négative: FRNG < BFR
 L’équilibre financier n’est pas respecté.
 l’entreprise à recours aux crédits de
trésorerie pour financer le BFR
 elle est dépendante des banques
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Comment naissent les difficultés de trésorerie?

Une insuffisance Un besoin en fonds

Du fonds de ET / OU De roulement trop
roulement important

Les difficultés de trésorerie ne sont pas des maladies, mais des symptômes dont il faut trouver
les causes.
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 L’insuffisance du fonds de roulement:

Très souvent la cause principale des difficultés de trésorerie est le résultat de
plusieurs facteurs a court et moyen terme:
o Un capital social faible
o Des financements d’investissement mal étudiés
o Des prélèvements trop importants
o Une insuffisance de résultats
o Etc….

Un FRNG trop faible fragilise l’entreprise sur le moyen terme.

 Un besoin en fonds de roulement trop important:
Le BFR est directement lié à la conjoncture où évolue l’entreprise: (situation exceptionnelle ou
mauvaise gestion?)
 des stocks excédentaires;
 des créances clients irrécouvrées: risques mal évalués, facturation peu rigoureuse et mauvais
système de recouvrement.
 un recours irrationnel au crédit fournisseur: (une gestion rapide des postes à court terme procure
un supplément de profit).
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II- L’étude de la structure financière de l’entreprise: Approche

Financière
1- définition:
L’objectif du bilan financier (appelé également bilan liquidité, ou bilan

patrimonial) est de faire apparaitre le patrimoine réel de l’entreprise et d’évaluer

deux risques :

 Risque d’insolvabilité: Dettes réelles > Actif réel

 Risque d’illiquidité: Cessation de paiement; actif disponible < Passif exigible

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La présentation du bilan financier permet de mettre en évidence le degré

d’exigibilité des passifs et le degré de liquidité des actifs en fonction du critère
durée.
Actif et passif

- +

1 an 1 an

-Actifs et passif: plus d’un an ( + 1 an)

-Actifs et passif: moins d’un an (- 1 an)

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Problématique: l’ajustement
Problématique: entreentre
l’ajustement la liquidité des actifs
la liquidité deset l’exigibilité des élémentsdes
actifs et l’exigibilité du
passif dans une
éléments dudouble
passif préoccupation.
dans une double préoccupation

Le maintien de l’adéquation de
Le maintien de la solvabilité La structure des emplois et celle
Des ressources

Deux paramètres déterminants

Le patrimoine
Le temps
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Le maintien de la solvabilité:
Rentrée de fonds potentielles Sorties de fonds impérative
 Stocks  Dettes à court terme
 Créances
 Disponibilités

Remboursement

Le maintien de l’adéquation de la structure des emplois et celle des ressources

Immobilisations Capitaux à (+)1 an

Financement
Actif circulants Dettes à (-) 1 an
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2- Le rôle du bilan financier

 De présenter le patrimoine réel de l’entreprise: les postes du bilan financier

sont évaluer, si possible à leur valeur vénale.
 De déterminer l’équilibre financier, en comparant les différentes masses du
bilan classées selon leur degré de liquidité ou d’exigibilité et en observant le
degré de couverture du passif exigible par les actifs liquides.
 D’évaluer la liquidité du bilan c’est‐à‐dire la capacité de l’entreprise à faire
face à ses dettes à moins d’un an à l’aide de son actif circulant à moins d’un
an.
 D’estimer la solvabilité de l’entreprise autrement dit est ce que l’actif est assez
suffisant pour couvrir toutes les dettes.
 De permettre la prise de décision.
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3- Construction du bilan financier

Les éléments du bilan, à l’actif comme au passif, sont classés en fonction du

temps pendant lequel ils demeurent au bilan. Le haut du bilan va comprendre
les éléments qui sont immobilisés le plus longtemps, et le bas du bilan les
éléments qui se renouvellent le plus de rapidement.
Le classement des postes repose sur trois conventions:
 Les postes de l’actif sont classés de haut en bas par ordre de liquidité
croissante.
 Les postes du passif sont classés, du haut en bas, par ordre d’exigibilité
croissante.
 Le critère de la liquidité ou de l’exigibilité est la durée à plus ou moins d’un
an.
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Bilan financier
ACTIF PASSIF
 Actif immobilisé (liquidable à + 1 an)  Capitaux permanent (+1 an)
 Valeurs d’exploitation (liquidable à -1 an) -capitaux propres (non exigible)
 Valeurs réalisables (liquidable à -1 an) -dettes à ML terme (exigible à +1 an)
 Valeurs disponibles (liquidable à -1 an)  Dettes à court terme (exigible à -1 an)
 Trésorerie passive (-1 an)

TOTAL ACTIF
TOTAL PASSIF
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ÉLÉMENTS D’ACTIF EXPLICATIONS

Actif immobilisé (liquidable à plus d’un an) Tous les emplois stables à plus d’un an
Valeurs d’exploitation (liquidable à moins d’un an) Les stocks (sauf le stock de sécurité)
Valeurs réalisables (liquidable à moins d’un an) Les créances à moins d’un an
Valeurs disponibles (liquidable à moins d’un an) Les disponibilités

ÉLÉMENTS DU PASSIF EXPLICATIONS

Capitaux permanent (plus d’un an)

-capitaux propres Les ressources propres à l’entreprise
-dettes à moyen et long terme Toutes les dettes à régler dans plus d’un an
Dettes à court terme (moins d’un an) Toutes les dettes à régler dans moins d’un an
Trésorerie passif (moins d’un an) Tous les concours bancaires à moins d’un an
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4-les principaux retraitements à effectuer

ACTIF
 TOTAL DE L'ACTIF IMMOBILISÉ (EN VALEURS NETTES)
 À retrancher de l'actif immobilisé
 immobilisations en non valeurs
(-) Frais préliminaires
(-) Primes de remboursement des obligations
(-) actif fictif
(-) Charges à répartir /exercices
Ecart de conversion actif sur éléments durables
(si aucune provision n'a été constituée).
(-) Les immobilisations financières à moins d'un an : (prêts à moins d'un an).
(-) Moins values/immobilisations
 À ajouter à l'actif immobilisé
(+) Plus-values / immobilisations
(+) Stock outil (sécurité)
(+) Actif circulant à plus d'un an (créances à + d'un an).
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 ACTIF CIRCULANT (HT) (VALEURS NETTES)

Total de l'actif circulant HT (net).

 A retrancher de l'actif circulant HT:

(-) Stock outil (de sécurité).

(-) Ecart de conversion actif sur éléments circulants (si aucune provision n'a été
constituée).

(-) Moins values / Eléments circulants .

(-) Actif circulant à plus d'un an (créances à plus d'un an).

(-) Titres de valeurs de placement facilement cessibles.

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 A ajouter à l'actif circulant HT

(+) Les immobilisations (prêts à moins d'un an).
(+) Plus values / actif circulant (T.V.P).
 TRÉSORERIE / ACTIF
(+) Titres de valeurs de placement facilement cessibles.
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PASSIF

 CAPITAUX PROPRES
Total capitaux propres (y compris les subventions d’investissements et les provisions
réglementées).
 A ajouter :
(+) plus values / actif total.
(+) Ecart de conversion / passif (éléments durables et circulants) sauf la part de
l’impôt latent .
(+) Provision sans objet nette d'impôt latent.
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 A retrancher :
(-) Actifs fictifs (immobilisations en non valeurs + Ecart de conversion actif
«éléments durables et circulants» s’il n y a pas de provision).

(-) Dividendes (partie du résultat distribué)

(-) Moins values /actif total

(-) Impôt latent/ subventions d’investissements et provisions réglementées

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 DETTES À LONG ET MOYEN TERME (D.L.M.T)

Total dettes de financement

 A ajouter aux dettes de financement

(+) Dettes du passif circulant HT à plus d'un an

(+) Impôt latent/ subvention d’investissement et provision réglementé à (+) d’un an

 A retrancher des dettes de financement

(-) Dettes de financement à moins d'un an

(-) Provisions pour risques sans objet

(-) Provisions pour risque avec objet à moins d’un an

(-) Ecart de conversion / passif (éléments durables).

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DETTES À COURT TERME:

Total Passif circulant HT
 A ajouter au passif circulant HT
(+) Dividendes
(+) Impôt latent / provision pour risques sans objet
(+) Dettes de financement à moins d'un an
(+) Provisions pour risques avec objet à moins d’un an
(+) Impôt latent/subvention d’investissement et provision réglementés à moins d’un
an
 A retrancher du passif circulant HT
(-) Dettes du passif circulant à plus d'un an
(-) Ecart de conversion /passif (éléments circulants).
 TRÉSORERIE PASSIF
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Fiche de retraitements:
ÉLÉMENTS ACTIF PASSIF
Actif Valeurs Valeurs Trésorerie Capitaux Dettes Dettes à Trésorerie
immo d’exploita réalisables actif propres MLT CT passif
bilisé tion
Totaux
comptables
Nets (TCN)
Retraitements:
-…
-…
-…
-…
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5- La relation d’équilibre financier

L’équilibre financier d’un entreprise est apprécié par l’étude de la relation entre le

fonds de roulement (FR); le besoin en fonds de roulement (BFR) et la trésorerie

nette.
- Le fonds de roulement
Le FR est un solde qui traduit la cohérence du financement structurel de l’entreprise.

Selon cette approche, il peut être définit comme suit:

FR financier = capitaux propres + DLMT – actif immobilisé net

- Le besoin en fonds de roulement
BFRG = stocks + créances (à moins d’un an) - dettes à CT
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III–La classification des ratios

La méthode des ratios peut éclairer l’analyste sur la structure financière, les

contraintes de la gestion, le niveau de la liquidité, l’efficacité productive et la

séquence de la rentabilité d’exploitation, économique ou financière.

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1 - RATIO D’ENDETTEMENT ET DE STRUCTURE FINANCIÈRE:

Exemple de commentaire :
 Les capitaux propres représentent 35 % des ressources de l'entreprise

 L'intérêt des ratios de structure apparaît au niveau de la comparaison soit par

rapport à ceux d'un concurrent, soit à ceux antérieurs.

Ces ratios ont pour objet de mesurer la solidité financière de l’entreprise ainsi
que la capacité de cette dernière à sauvegarder les équilibres financiers
nécessaires.
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

Ratio n°1 = Ressources stables / Immobilisations

Significations: ratio de FR, s’il est supérieur à 1 ceci implique que l’entreprise arrive
à financer ses immobilisations et qu’elle lui reste une partie pour
le financement de son BFR (cycle d’exploitation)

Ratio n°2 = Total dettes / Total passif

Significations: Ce ratio donne une information sur l’endettement global de l’entreprise

Ratio n°3 = Dettes de financement / Total des dettes

Significations: ce ratio nous renseigne sur la structure de l’endettement

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Ratio n°4 = Charges financière / Dettes totales

Significations: ce ratio met en relief le coût de l’endettement de l’entreprise

Ratio n°5 = Capitaux propres / Financement permanent

Significations: ratio d’autonomie financière, il doit être supérieur à 50% plus on se

rapproche du seuil, plus l’entreprise aura des difficultés pour recevoir de nouveaux
crédits.
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Ratio n°6 = Capitaux propres / Dettes de financement

Significations: ce ratio est très important pour la détermination de la capacité de

Remboursement de l’entreprise, il doit être en principe supérieur à 1.

Ratio n°7 = Dettes de financement / Capacité d’autofinancement (CAF)

Significations: ce ratio mesure la capacité de remboursement de l’entreprise.

En effet, les banquiers estiment que ce ratio ne devrait pas excéder un seuil de 4ou 5 fois
sinon l’entreprise risque d’avoir des difficultés pour rembourser ses dettes à terme.
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2- RATIOS DE LIQUIDITÉ:
La liquidité mesure la capacité de l'entreprise à régler ses dettes arrivées à
échéances.
2-1. Ratio de liquidité générale
Ratio n°1 = Actifs à court terme / dettes à court terme

Significations: Exprime la capacité à faire face à son passif exigible de court terme
avec son actif circulant , saisir les occasions qui s’offrent à elle et obtenir des
conditions de crédit favorables. Ce ratio doit être supérieur à 1.
 CH2: Analyse de la démarche et
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2-2. Ratio de liquidité réduite

Ratio n°2 = Actifs à court terme - stocks / Dettes à court terme

Significations: Ratio de liquidité auquel on a retiré les stocks car ceux-ci ont une
liquidité incertaine (ce n'est pas parce que l'on décide de vendre son stock qu'il sera
immédiatement acheté...).

2-3. Ratio de liquidité immédiate

Ratio n°3 = Liquidités / Dettes à court terme

Significations: Il mesure la liquidité immédiate par rapport aux dettes à court terme.
C’est aussi le meilleur indice de la capacité à honorer les dettes à échéance imminente
Si ce ratio est supérieur, alors il y a mauvais emploi des disponibilités.
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

3- RATIO DE RENTABILITÉ FINANCIÈRE

Ratio n°1 = Résultat net / Capitaux propres
Significations: Ce ratio est intéressant pour les actionnaires puisqu'il leur informe
sur la rentabilité de l'affaire sur le plan financier. De ce fait, en distingue deux catégories
de rentabilité financière au regard de l'entreprise (R Net/ Capitaux propres) et du point de
vue des actionnaires (Dividendes distribués/Capital social ou personnel).
Ratio n°2 = Capacité d’autofinancement / Capitaux propres

Significations: Ce ratio mesure l’importance des ressources de financement générées

par l’entreprise par rapport à ses capitaux propres.
Ratio n°3 = Résultat net / Capacité d’autofinancement

Significations: Ce ratio indique le poids du résultat net de l’entreprise dans la CAF

de l’entreprise.
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier
Application 1:
Soit le bilan comptable simplifié de l’entreprise « JAVIA ».
Actif Mt Passif Mt
ACTIF IMMOBILISÉ FINANCEMENT PERMANENT
Immobilisations en non valeur -Capital 560.000
- Frais préliminaire 30.000 -Réserve 20.000
Immobilisation corporelles -Résultat 32.000
-Terrain 180.000 Dettes de financement
-Matériel de transport 160.000 -Autres dettes de financement 28.000
-ITMO 100.000 -Provision pour risque 12.000
-Ecart de conversion actif 10.000 PASSIF CIRCULANT H.T
ACTIF CIRCULANT H.T -Frs et comptes rattachés 40.000
-Stock de m/ses 120.000 -Créditeurs divers 22.000
-Clients et Comptes Rattachés (1) 92.000 TRÉSORERIE PASSIF
-TVP 8.000 Crédit d’escompte 6.000
TRÉSORERIE ACTIF
banque 20.000

TOTAL ACTIF 720.000 TOTAL PASSIF 720.000

1: dont 20.000 à plus d’un an

 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier
Informations complémentaires:
- Les terrains peuvent être vendus à 200% de leur valeur nette
- Le matériel de transport est estimé à 135.000 dh
- Les ITMO ont une valeur réelle de 90.000 dh
- Les TVP sont facilement cessibles.
- Le stock outil est évalué à 20% du total des stocks de m/ses.
- Une partie (10%) des autres dettes de financement sont payables dans 8 mois
- Le résultat de l’exercice sera distribué à hauteur de 40%, le reste est mis en réserves
- La provision pour risque est sans objet ( taux IS = 31%)
- L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision.
T.A.F:
- Établir le bilan financier.
- Calculer le FRF, BFRG et la TN et Commenter.
- Calculer et commenter les ratios de l’endettement et de la structure financière
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

Retraitements et reclassements
Eléments AI V.E V.R TA CP DMLT DCT TP
Totaux comptables nets 480.000 120.000 100.000 20.000 612.000 40.000 62.000 6.000
Actif fictif :            
-frais préliminaires -30.000 -30.000
-Ecart de conversion actif -10.000 -10.000

Plus-value /terrains +180.000       +180.000      

Moins-value/machine -25.000       -25.000      
Moins-value/ITMO -10.000 -10.000
TVP facilement cessibles  -8.000 +8.000         
Stock outil  +24.000  -24.000        
Créances à plus d’un an  +20.000    -20.000    
Dettes à moins d’un an        -280   +280  
La provision pour risque sans       +8.280  -12.000  +3.720  
objet
Résultat         -12.800   +12.800  

Total bilan financier 629.000 96.000 72.000 28.000 712.480 27.720 78.800 6.000
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

Bilan financier:
ACTIF MONTANT PASSIF MONTANT
Actif immobilisé 629.000 Capitaux propres 712.480
Valeurs d’exploitations 96.000 DMLT 27.720
Valeurs réalisables 72.000 DCT 78.800
Trésorerie actif 28.000 Trésorerie passif 6.000

TOTAL ACTIF 825.000 TOTAL 825.000

Les paramètres de l’équilibre financier:
PASSIF
-Le fonds de roulement:

-Le besoin en fonds de roulement:

-La trésorerie nette:

 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

FRF = CP + DMLT – AI
712.480 + 27.720 - 629.000 = 111.200
BFRF= Valeurs d’exploitations + valeurs réalisables – DCT
96.000 + 72.000 - 78.800 = 89.200
TN= FRF – BFRF
111.200 - 89.200 = 22.000
Conclusion: l’entreprise dispose d’un fonds de roulement nettement supérieur au
fonds de roulement, cet excédent sera utilisé pour le financement du besoin en fonds
de roulement, on peut dire que l’entreprise à bien gérer ses ressources financières.
R1: Total dettes / Total passif = 112.520 / 825.000 = 0.14= 14%
R2: Dettes de financement / Total des dettes = 27.720/ 112.520 = 0.24 = 24,63%
R3: Capitaux propres / Financement permanent= = 712.480 / 740.200 = 96,25%
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

Application 2:
Soit le bilan de la société « ABC » au 31/12/2013 .

(avant répartition du résultat)

Actif Montants nets Passif Montant nets
Immob. En non-valeur Capitaux propres
Frais préliminaires 50.000 Capital social 880.000
Immobilisations corporelles Réserves 60.000
Terrain 300.000 Résultat ?
Dettes de Financement
Matériel de transport 163.000
Autres dettes de
ITMO 310.000 200.000
financement
Immobilisations financières
Prov. Durable pour RC
Ecart de conversion actif (éléments 40.000 30.000
Prov. pour charges
durables)
Dettes passif circulant
Actif circulant hors trésorerie 400.000 173.000
Fournisseurs et comptes
Stocks de m/ses 85.000 32.000
rattachés
Clients et comptes rattachés
Créditeurs divers
Trésorerie-Actif 65.000 8.000
Trésorerie-Passif
Banque
Crédit de trésorerie
TOTAL ACTIF 1.413.000 TOTAL PASSIF ?
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

Informations complémentaires :
 La valeur vénale des terrains est estimée à 380.000 DH.

 Le stock de sécurité est évalué à 50.000 DH.

 La provision pour charges est sans objet.

 L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision.

 Le résultat sera distribué pour moitié est mis en réserves pour l’autre
moitié.
T.A.F :
-Etablir le bilan financier
-Calculer le FRF, BFR et la TN
-Commenter le résultat.
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

Retraitements et reclassements
Eléments AI V.E V.R TA CP DMLT DCT TP
Totaux comptables nets 863.000 400.000 85.000 65.000 970.000 230.000 205.000 8.000
Actif fictif :            
-frais préliminaires -50.000 -50.000
-Ecart de conversion actif -40.000 -40.000

Plus-value /terrains +80.000       +80.000      

Stock outil +50.000 -50.000        
La provision pour charge sans       +20.700 -30.000 +9.300  
objet
Résultat         -15.000   +15.000  

Total bilan financier 903.000 350.000 85.000 65.000 965.700 200.000 229.300 8.000
 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

Bilan financier:
ACTIF MONTANT PASSIF MONTANT
Actif immobilisé 903.000 Capitaux propres 965.700
Valeurs d’exploitations 350.000 DMLT 200.000
Valeurs réalisables 85.000 DCT 229.300
Trésorerie actif 65.000 Trésorerie passif 8.000

TOTAL ACTIF TOTAL

Les paramètres de l’équilibre financier:
PASSIF
-Le fonds de roulement:

-Le besoin en fonds de roulement:

-La trésorerie nette:

 CH2: Analyse de la démarche et
de l’équilibre financier

FRF = CP + DMLT – AI
= 965.700 + 200.000 - 903.000 = 262.700
BFRF= Valeurs d’exploitations + valeurs réalisables – DCT
350.000 + 85.000 - 229.300 = 205.700
TN= 262.700 – 205.700 = 57.000