Institut Supérieur d'informatique et de Gestion de Kairouan - ISIGK

Etude de cas en finance

Cas : analyse financière de la société MPBS
(MANUFACTURE DE PANNEAUX DE BOIS DU SUD)

Réalisé par : Encadré par :

Fendri Manel DR : MNARI OTHMAN
Taweli Hiba

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 Plan :

I. Présentation de la société MPBS

II. L’analyse financière
III.La conception du Bilan fonctionnel
IV.L’analyse de l’équilibre financier
V. L’analyse par les ratios

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 I. Présentation de la société MPBS

• Une industrie réputée pour son innovation, sa dynamique de développement et sa dimension humaine satisfaisant
le marché de transformation et d’anoblissement des panneaux de bois. MPBS fournit également des prestations
d’usinage et de travaux à façon répondant aux standards qualités internationaux les plus exigeants
• Date de constitution: 01/08/1980
• Forme juridique: Société anonyme de droit Tunisien
• Registre de commerce: B1134551997
• Siège Social: Route de Gabes, Km 1.5 – 3003 Sfax
• Email: infos@mpbs.com.tn
• Téléphone(s): +(216) 74 468 044
• Fax: +(216) 74 468 920
• Site web: www.mpbs.com.tn
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 II. L’analyse financière
• L’analyse financière est un ensemble de techniques et de travaux qui permettent de synthétiser
et d’analyser, d’un point de vue économique et financier, les documents comptables d’une E/se.
• En effet, elle permet à partir de ces documents comptables de :
 Apprécier la situation d’une entreprise
 Interpréter ses résultats
 Prendre les décisions
 Prévoir son évolution à plus au moins long terme
 Constater, analyser, et apprécier les conditions de l’équilibre financier et de la liquidité de l’E/se
et les performances de l’E/se à travers son activité et ses résultats. 4
 II. L’analyse financière
• le diagnostic financier permet de porter un jugement sur les forces et les faiblesses de
l’entreprise sur le plan financier à partir des différentes approches utilisées en analyse
financière.
• Il comprend trois étapes :
 L’identification des signes ou symptômes relatifs aux problèmes constatés en utilisant un
certains nombre d’outils tels que les ratios par exemple
 La désignation du problème ou l’identification des causes
 La thérapeutique proprement dite laquelle consiste à recommander des soins, c'està-dire
des actions correctives
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le bilan comptable de l'entreprise

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le bilan comptable de l'entreprise

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 III. La conception du Bilan fonctionnel

• Le Bilan fonctionnel regroupe les comptes en fonction de leur nature et non de leur échéance.
Son objectif est de classer les comptes du bilan de façon à expliquer la situation financière de
l’E/se, et d’expliquer sa génération de la trésorerie à partir de l’ensemble des fonctions
opérationnelles et à travers ses emplois et ressources. Le bilan fonctionnel est dressé avant
répartition du résultat de l’exercice. Les emplois et les ressources sont évalués à leur valeur
d’origine, c'est-à-dire, à leur valeur d’entrée dans les cycles qui caractérisent le fonctionnement
de l’E/se.
• La transformation du bilan comptable en un véritable bilan fonctionnel nécessite d’effectuer,
différents reclassements afin de faire apparaître les masses représentées dans ci-dessous, en
respectant les règles de comptabilisation prévues par le plan comptable
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 III. La conception du Bilan fonctionnel
Emplois Montants Ressources Montants
Emplois stables : Ressources propres
Actifs immobilisés  Total des capitaux propres avant résultat de 41631336.457
 Immobilisations incorporelles 482927.659 l’exercice
 Immobilisations corporelles 30756836.180  Résultat de l’exercice 508732.759
 Immobilisations financières 15888332.786  Total des amortissements et des provisions l’actif 17993659.06
Autres actifs non courants(VCN) 112339.133  Provisions
50000
Actifs courants : Passif non courant
 Emprunts
Actifs courants d’exploitation  Autres passifs financiers 7872097.684
 Stocks 12904242.614 17448.375
 Clients et comptes rattachés 17316229.292 Passifs courants
+Effets escomptés et non échus 5385030
 Autres actifs courants d’exploitation 2315380.100 Passifs courants d’exploitation
 Fournisseurs et comptes rattachés
Actifs courants hors exploitation Passifs courants hors exploitation 4874321.443
 Placements et autre actifs financiers 2050219.710
Trésorerie du passif 880884.177
Trésorerie de l’actif Concours bancaires courants
Liquidités et équivalents de liquidités 90422.512 + Effets escomptés et non échus
8088450.029
5385030

Total des emplois 87301956.99 Total de ressources 87301956.99

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 III. La conception du Bilan fonctionnel
Bilan fonctionnel condensé
Actifs Montants Capitaux propres et passifs Montants

Emplois stable 47 240 432.76 Ressources propres 60 183 728.28

Actifs courants d’exploitation 37 920 882.01 Passifs non courants 7 889 546.059
Actifs courants hors 2 050 219.710 Passifs courants d’exploitation 4 874 321.443
exploitation 90 422.512 Passifs courants hors exploitation 880 884.177
Trésorerie de l’actif Trésorerie de passifs 13 473 480.03

Total 87301956.99 Total 87301956.99

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 IV. L’analyse de l’équilibre financier
• 1. Etude du fonds de roulement (FR) :
 Définition :
• Le fond de roulement est, par définition, égal à la différence entre les capitaux permanents et les immobilisations
stables. Il s'agit d'un concept de financement à long terme : il indique le montant de capitaux permanents investis dans
l'entreprise pour financer les actifs autres que les immobilisés.
• En principe, le FR doit être positif :
 Un fonds de roulement net positif signifie que les capitaux permanents sont supérieurs aux immobilisés nets et que
des capitaux permanents sont disponibles pour financer les besoins d'exploitation.
 Un fonds de roulement net négatif est le signe d'une insuffisance de financement en capitaux permanents par
rapport aux immobilisés.
 Un fond de roulement égale zéro c’est-à-dire qu’il n’existe pas une marge de sécurité. la situation est fragile
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 IV. L’analyse de l’équilibre financier
• 1. Etude du fonds de roulement (FR) :
 Calcul :
Le FR peut être calculé soit par le haut du bilan, soit par le bas du bilan.
• Calcul par le haut du bilan :
FR = Ressources stables – emplois stables
= (60 183 728.28+7 889 576.059) – 47240432.76
=20832841.58
• Calcul par le bas du bilan :
FR = Actifs circulants – dettes circulantes
= (37920882.01+2050219.710+90422.512) – (4874321.443+880884.177+13473480.03)
=20832841.58
Dans cette cas le FR >0 donc il y a une marge de sécurité. Situation d’équilibre à LT. 12
 IV. L’analyse de l’équilibre financier
• 2. Le besoin en fonds de roulement (BFR) :
 Définition :
• Le cycle d’exploitation a besoin d’être financé par des ressources
durables. Le financement de ce cycle est satisfaisant, lorsque le BFR
provenant des décalages de temps entre les flux physiques et les flux
financiers est couvert par le FR.

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 IV. L’analyse de l’équilibre financier
• 2. Le besoin en fonds de roulement (BFR) :
 Calcul :
BFR = les emplois circulants - les ressources circulantes

= Actifs courants hors trésorerie – Passifs courants hors

trésorerie
= (37920882.01+2050219.710) – (4874321.443+880884.177)
= 34215896.1
Le BFR > 0 donc les ressources cycliques ne permettent pas de financer totalement les
emplois cycliques. Il y a besoin de ressources courantes. le BFR financé par LE FR 14
 IV. L’analyse de l’équilibre financier
• 3. La trésorerie nette :
• Elle permet l’ajustement entre le fonds de roulement et le besoin en fond s de
roulement. En effet, le dit ajustement est dû aux raisons suivantes :
 Le montant du FR dépond des décisions à long terme concernant la politique d’investissement et la
politique de financement de l’E/se. Le FR est stable.
 Le BFR résulte de décalage à court terme les charges et les produits et les règlements correspondants.
Sa composante essentielle : le BFRE peut notamment varier de manière saisonnière.

• La trésorerie nette est la trésorerie qui équilibre cette différence et qui permet
ainsi d’ajuster le BFR et le FR
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 IV. L’analyse de l’équilibre financier
• 3. La trésorerie nette :
TN = FR – BFR
= 20832841.58 – 34215896.1
= - 13383054.52
• Si FR < BFR : la trésorerie est négative, l’E/se fait appels au découvert bancaire
La situation générale de l’entreprise : FR>0, BFR>0, TN <0 :
• Le besoin de ressources dégagé par l'activité est financé à la fois par des ressources stables
et par la trésorerie négative (endettement CT). La trésorerie négative est souvent plus
coûteuse que les dettes à long terme, l'entreprise à intérêt à rétablir une trésorerie positive
en transformant ses emprunts à court terme en dettes à long terme .
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 V. L’analyse par les ratios
• Pour analyser la situation financière ou les performances des E/ses, on compare entre elles les
grandeurs caractéristiques du Bilan .
• En effet, un ratio est rapport entre deux grandeurs caractéristiques de l’activité, de la situation
économique ou des performances d’une E/se. Les ratios sont exprimés %, en durée, ou en unité
monétaire et calculés de telle sorte que leur amélioration d’une période à une autre traduise une
meilleure santé économique de l’E/se.
• Les principaux ratios peuvent être classés en 3 catégories :
Ratios de structure financière
Ratios liquidités
Ratios de rentabilité
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 Ratios de structure financière :
• Ces ratios ont pour objet l’étude du financement de l’activité de
l’E/se.
Ratio de solvabilité générale
RSG=
TA
=
87301956.99
= 32.193
Dettes total (passifs) 27118228.71
En cas de liquidation les actifs de l’entreprise permettent de rembourser la totalité de ses dettes (1/32.193=3.10% seulement des actifs sont financier par des
emprunts).
Ratio d’autonomie financière PNC 7889546.059
RAF= = = 0.131
Capitaux propres 60183728.28
Les capitaux empruntés représentent presque 0.131 % des capitaux propres.la société n’est pas autonome en matière de financement

Ratio d’équilibre financière Capitaux permanant 60183728.28+7889546.059

REF= = = 1.440
ANC 47240432.76
Les capitaux permanents permettent de financer l’intégralité des actifs non courants .l’entreprise dispose d’une marge de sécurité pour financier une partie des
actifs courants
Règle d’équilibre financier minimum respectée.
Ratio d’endettement DF ( LT et CT ) 27118228.71
RE = = =0.45
Capitaux propres 60183728.28
Ratio<1 donc la règle du maximum d’endettement est respectée .
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 Ratios de liquidité :
Ratio de liquidité générale AC 40061524.23
RLG= = = 1.52
PC 26322974.65
Cette valeur montre que l’entreprise est en mesure de rembourser la totalité de ses dettes à moins d’un an , en mobilisant uniquement
(1/ 1.52= 0 ,65%) de son actifs courant .

Ratio de liquidité réduite AC (hors stocks) 40061524.23-12904242.614

RLR= = = 1.031
PC 26329274.65

Cette valeur montre que l’entreprise est en mesure de rembourser la totalité de ses dettes à moins d’un an en mobilisant (1/1.031=
96%)de ses créances et disponibilité .

Ratio de liquidité immédiate TA 87301956.99

RLI= = = 0,0034
PC 26329274.65

Cette valeur montre que l’entreprise est en mesure de rembourser 0,0034% de ses dettes à moins d’un an, grâce à ses disponibilités

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 Ratios de rentabilité :

• La rentabilité permet de mesurer la capacité des capitaux investis à

dégager un certain niveau de profit.
Rentabilité BAII 508732.759
économique RE= = = 0.00582
TA 87301956.99

Un dinar investi dans l’actif nous apporte 0.582 m de BAII

Rentabilité financière Bice net 87301956.99
RF= = = 0.331
CP 26329274.65

0 ,331 c’est le bénéfice net réalisé pour chaque unité monétaire investie par les actionnaires

20
 Merci beaucoup
pour votre attention
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22