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Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I
LINFLUENCE DES POLITIQUES SUR LES CHANGES

ET LINVESTISSEMENT DIRECT TRANGER
Nicoletti Giuseppe, Stephen S. Golub, Dana Hajkova,
Daniel Mirza et Kwang-Yeol Yoo
TABLE DES MATIRES
Introduction....................................................................................................................................................
volution rcente des changes, de lIDE, et de linternationalisation de la production...................
Tendances de lIDE ...................................................................................................................................
volution des changes : biens et services...........................................................................................
volution parallle de lIDE et des changes .......................................................................................
Laction des pouvoirs publics et les autres dterminants
des changes et des investissements internationaux .........................................................................
Ouverture ...................................................................................................................................................
Rglementation des marchs de produits ............................................................................................
Dispositifs concernant le march du travail ..........................................................................................
Infrastructures ............................................................................................................................................
Facteurs conomiques et gographiques..............................................................................................
Donnes empiriques ....................................................................................................................................
Mthode .....................................................................................................................................................
Facteurs structurels non lis aux politiques qui influent sur les changes et lIDE.........................
Influence directe et indirecte des politiques........................................................................................
Rcapitulation............................................................................................................................................
Comment les politiques agissent-elles sur la structure
des changes et de lIDE ?.......................................................................................................................
Analyse des profils internationaux des changes et de lIDE.............................................................
Effet de la suppression des obstacles aux changes et lIDE ..........................................................
Rsum et conclusions .................................................................................................................................
Ouverture : restrictions officielles aux changes et lIDE .................................................................
Rformes des marchs de produits........................................................................................................
Rformes du march du travail ...............................................................................................................
Infrastructures ............................................................................................................................................
Bibliographie..................................................................................................................................................
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Giuseppe Nicoletti, Dana Hajkova et Kwang-Yeol Yoo travaillent dans le Dpartement des affaires
conomiques de lOCDE ; Steve Golub et Daniel Mirza sont, respectivement, professeur dconomie au
Swarthmore College (tats-Unis) et charg de recherche luniversit de Nottingham (Royaume-Uni) et ils
taient tous deux consultants auprs du Dpartement des affaires conomiques lorsque le prsent article a
t rdig. Les auteurs tiennent remercier Sveinbjrn Blndal, Jrgen Elmeskov, Michael Feiner, Nigel Pain
et leurs nombreux collgues du Dpartement des affaires conomiques et dautres directions de lOCDE
qui ont contribu amliorer la teneur de cet article par leurs prcieux commentaires. Martine Levasseur et
Janice Gabela leur ont fourni une excellente assistance sur les plans statistique et rdactionnel. Les opinions
exprimes sont celles des auteurs et elles nengagent ni lOCDE ni ses pays membres.
OCDE 2003
INTRODUCTION
Les effets bnfiques du commerce extrieur et de linvestissement direct
tranger (IDE) sur lefficience et la croissance sont gnralement reconnus et lon
est largement davis que laction des pouvoirs publics devrait viser rduire ou
supprimer les obstacles lintgration mondiale par le biais des changes et de
lIDE. Les ngociations commerciales multilatrales qui se sont succdes, les
accords commerciaux rgionaux et les accords bilatraux et multilatraux sur
linvestissement ont attnu les obstacles formels aux changes et lIDE. Les
ngociations commerciales actuellement en cours lOrganisation mondiale du
commerce (OMC) vont dans le mme sens. Nanmoins, les obstacles aux frontires sont encore importants dans certains pays et dans certains secteurs, notamment sous forme de restrictions lIDE. On reconnat en outre de plus en plus que
des mesures ne visant pas spcialement la situation aux frontires peuvent avoir
une incidence significative sur le volume des changes et les activits des entreprises multinationales. Ainsi, des rglementations exagrment restrictives
applicables aux marchs de produits et au march du travail peuvent constituer
des obstacles aux changes et lIDE. Ltat des infrastructures physiques internes peut aussi influencer la capacit des pays participer la mondialisation de
lactivit conomique.
Le prsent article value limportance de certaines mesures frontalires et

non frontalires du point de vue de lintgration conomique mondiale.
Plusieurs tudes ont examin linfluence sur les changes et lIDE des facteurs
conomiques et/ou dpendant de laction des pouvoirs publics mais la plupart
se sont gnralement surtout intresses aux facteurs gographiques et structurels ou ont mis laccent sur un sous-ensemble restreint de variables de politique conomique (variables frontalires, par exemple). Sappuyant sur des
travaux antrieurs de lOCDE, la prsente analyse tient compte dune srie
beaucoup plus importante de variables de politique conomique, y compris la
rglementation des marchs de produits et du travail ainsi que louverture
lIDE et la fourniture des infrastructures. Elle considre en outre lIDE et les
changes dans un cadre dans lequel ces deux dimensions de lintgration mondiale sont sensibles des facteurs structurels et de politique conomique du
mme ordre. En couvrant lIDE et les changes de biens et de services, elle
cherche rendre compte des principaux mcanismes de la mondialisation et
OCDE 2003
Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger
considrer la plupart des modes de fourniture de services transfrontires1. Elle

vise un triple objectif :
Premirement, elle dcrit les tendances des changes de biens et de services
et celles de lIDE, ainsi que les mesures frontalires et non frontalires qui
sont susceptibles de les affecter. Elle utilise, cet effet, une longue srie
dindicateurs de laction publique labore par lOCDE, y compris les nouveaux indicateurs synthtiques concernant les rglements spcifiques lIDE,
dcrits dans ltude de Golub (2003). Elle a galement recours des indicateurs des droits de douane, des obstacles non tarifaires et de la participation
aux zones de libre-change pour valuer la mesure dans laquelle les politiques
mises en uvre tendent vers louverture commerciale2.
Deuximement, ltude estime lincidence de ces politiques sur les changes et lIDE dans un contexte dans lequel les flux commerciaux et lactivit
des entreprises multinationales paraissent tre conjointement dtermins
et rpondent aux mmes influences exerces par les marchs et par laction
des pouvoirs publics3. Lanalyse empirique est centre sur la configuration
des changes bilatraux et des flux dIDE, notamment des changes bilatraux de services, mais elle examine aussi les dterminants des entres multilatrales dIDE pour expliquer la capacit gnrale des diffrents pays de
lOCDE attirer des investissements internationaux.
Troisimement, sur la base des rsultats de lanalyse conomtrique, le
document examine et chiffre les effets sur lintgration mondiale des mesures visant supprimer les obstacles frontaliers et non frontaliers, et uniformiser les conditions dentre de lIDE dans la zone de lOCDE. Dans ce
contexte, laccent est mis sur quatre mesures largement prconises : la suppression des restrictions explicites aux changes et lIDE ; lencouragement
de la concurrence au plan interne ; lamlioration de la capacit dajustement des marchs du travail et la mise en place de niveaux adquats dquipements dinfrastructure. Il convient de noter, ds le dpart, que les rsultats
des simulations ne font que suggrer ce qui pourrait se produire dans le cadre
de diffrents scnarios, notamment parce que les modles conomtriques sur
lesquels les simulations sont fondes sont des modles de forme rduite
dquilibre partiel qui ne peuvent prendre en compte les interactions dquilibre gnral entre les modifications de laction des pouvoirs publics, dune part,
et les flux dchanges et dIDE, de lautre. Dans la mesure notamment o les
effets de dtournement sont importants, les rsultats des simulations peuvent
surestimer les effets des changements dcids par les pouvoirs publics sur les
variables intressantes.
Larticle sarticule comme suit. La prochaine section prsente un certain nombre
dlments pour illustrer lvolution rcente du commerce extrieur et de
OCDE 2003
linternationalisation de la production. Les sections suivantes, successivement :

examinent les principaux facteurs qui sont susceptibles daffecter conjointement la
configuration des changes et de lIDE dans les pays de lOCDE, en insistant sur le
rle de laction des pouvoirs publics ; prsentent des donnes conomtriques sur
lincidence quont ces facteurs sur les changes et lIDE, et utilisent les rsultats de
cette analyse pour effectuer des simulations de laction publique, avant de conclure.
Les dtails concernant les rsultats empiriques (y compris leur sensibilit des modifications des spcifications) et la construction des sries de donnes sous-jacentes
sont exposs dans ltude de Nicoletti et al. (2003).
VOLUTION RCENTE DES CHANGES, DE LIDE,

ET DE LINTERNATIONALISATION DE LA PRODUCTION
Considrant uniquement la zone de lOCDE, le graphique 1 illustre de
manire schmatique ce que lon appelle couramment la mondialisation . Au
cours des dix dernires annes, aussi bien lintensit des changes (dfinie par
la somme des exportations et des importations rapporte au PIB) que lintensit
de linvestissement tranger (dfinie comme la somme des encours dIDE en provenance et destination de ltranger par rapport au PIB) ont sensiblement augment
dans le pays moyen de lOCDE4. La tendance ascendante a t particulirement prononce depuis le dbut des annes 90 pour lIDE et les changes de marchandises,
qui sont rests nettement plus importants que les changes de services. Dans la prsente section, on tentera dillustrer les principales caractristiques internationales et
intersectorielles de ces tendances et dattirer lattention sur quelques-unes des
questions qui doivent tre tudies pour comprendre les facteurs conomiques qui
sous-tendent ces phnomnes ainsi que le rle que les pouvoirs publics peuvent
jouer pour favoriser la tendance lintgration lchelle de lOCDE.
Tendances de lIDE
10
Lessentiel des activits dinvestissements internationaux au niveau mondial

intervient entre les pays de lOCDE et revt la forme de modifications de la composition du capital dentreprises existantes (fusions et acquisitions, privatisations),
les investissements dits ex nihilo ne jouant quun rle mineur (OCDE, 2002)5.
Bien que lIDE puisse ragir diffremment aux mesures prises par les pouvoirs
publics suivant la forme quil revt, lanalyse empirique du document repose sur
les donnes financires globales de lIDE du fait quil est impossible de discerner
les diverses formes prises par lIDE dans de nombreux pays de lOCDE. En 1999,
lOCDE a reprsent quelque 91 pour cent des sorties mondiales dinvestissement
et 74 pour cent des entres mondiales (CNUCED, 2001). Au cours de la mme
priode, les pays de lUnion europenne combins ont t la fois les principaux
OCDE 2003
Graphique 1. Configuration des changes et de lIDE dans la zone de lOCDE

changes de biens1
Stocks dIDE3
2
Flux dIDE4 (chelle de droite)
changes de services (chelle de droite)

Pourcentage moyen du PIB
pour les changes de biens et les stocks dIDE5
Pourcentage moyen du PIB

pour les changes de services et les flux dIDE5
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1. Les changes de biens sont dfinis comme la somme des exportations et des importations de biens effectues
entre un pays dclarant et la zone de lOCDE.
2. Les changes de services sont dfinis comme la somme des exportations et des importations de services effectues entre un pays dclarant et le reste du monde (faute de donnes propres la zone de lOCDE, les changes
de services ne peuvent tre dfinis par rapport cette zone).
3. Les stocks dIDE correspondent la somme des encours en provenance et destination de ltranger du pays
moyen de la zone de lOCDE.
4. Les flux dIDE correspondent la somme des entres et des sorties annuelles dinvestissement entre le pays
moyen et la zone de lOCDE.
5. Moyenne simple des ratios des pays de lOCDE.
Source : OCDE.
bnficiaires et les principaux fournisseurs dIDE dans la zone de lOCDE, suivis par
les tats-Unis, le Japon, le Canada et la Suisse (graphique 2).
La part moyenne des entres dIDE dans linvestissement total des entreprises
est passe dun peu plus de 3 pour cent pendant les annes 80 prs de 11 pour
cent pendant les annes 90, entranant par l mme une forte augmentation des
encours dentres et de sorties dIDE dans la plupart des pays de lOCDE. tant
donn la faon dont ces donnes sont runies (encadr 1), une partie de cette augmentation pourrait tenir une rvaluation des encours existants en raison de la
forte hausse des prix des actions observe pendant la mme priode (OCDE, 2002c).
Nanmoins, la tendance ascendante des flux dIDE indique une internationalisation
grandissante de la production pendant les annes 90. Lactivit dIDE a fortement
chut ces dernires annes, mais la plupart des observateurs attribuent ce dclin des
causes transitoires plus qu linversion de la tendance ascendante antrieure qui sest
poursuivie pendant une dcennie6.
OCDE 2003
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Graphique 2. Rpartition des encours dIDE dans la zone de lOCDE en 19981

Encours des investissements directs en provenance de ltranger
France
Belgique/Luxembourg
tats-Unis
Pays-Bas
Allemagne
Union
europenne
Canada
Autres pays
membres
de lUnion
europenne
Royaume-Uni
Autres pays
non membres
de lUnion europenne
Encours des investissements directs destination de ltranger

Pays-Bas
tats-Unis
France
Allemagne
Belgique/Luxembourg
Union
europenne
Canada
Autres pays
non membres
de lUnion europenne
Autres pays
membres
de lUnion
europenne
Royaume-Uni
1. Les graphiques reposent sur des donnes bilatrales. La mthode employe pour valuer les encours dIDE
variant dun pays lautre, les parts correspondantes sont sous-estimes pour les pays qui dclarent des valeurs
comptables (comme les tats-Unis).
Source : OCDE.
12
La tendance gnrale linternationalisation est alle de pair avec une dispersion internationale croissante du montant de lIDE fourni et accueilli par rapport
la taille des pays investisseurs et des pays daccueil (graphique 3). En lan 2000, les
variances des stocks entrants et sortants rapports au PIB dans les diffrents pays
de lOCDE taient plus importantes que deux dcennies plus tt, la progression
tant cependant moins forte dans le cas des stocks sortants. Le graphique 3 montre
galement quun certain nombre de pays daccueil ont des ratios relativement
importants de stocks en provenance de ltranger, tandis que les ratios de stocks
destination de pays trangers sont plus galement rpartis entre les pays investisseurs. Le graphique 4, centr sur les encours dentres dIDE, illustre les ratios
moyens des stocks entrants/PIB pour diffrents pays dans les annes 80 et 90. Il
OCDE 2003
Encadr 1. Donnes sur les changes et lIDE

Investissement direct tranger
Linvestissement direct tranger est une forme dinvestissement international
ralis par une entit rsidente dun pays (investisseur direct) dans le but dtablir
un intrt durable dans une entreprise rsidente dun autre pays (entreprise
dinvestissement direct)1. Il couvre la fois la transaction initiale entre les deux entits et toutes les transactions ultrieures en capital qui interviennent entre elles et
entre les entreprises affilies, quelles soient ou non constitues en socits.
Traditionnellement, une entreprise dinvestissement direct tranger est une
entreprise constitue en socit dans laquelle un investisseur tranger dtient
10 pour cent ou plus des actions ordinaires ou des droits de vote, ou une entreprise non constitue en socit dans laquelle un investisseur tranger participe
dans la mme mesure au capital. Les donnes financires relatives lIDE peuvent
tre entaches de distorsions gographiques dans la mesure o les entreprises
multinationales utilisent des holdings situs dans des endroits stratgiques
comme intermdiaires pour leurs investissements.
Les statistiques concernant les transactions et les encours dIDE sappuient
sur la base de donnes de lOCDE mise au point par la Direction des affaires financires, fiscales et des entreprises (et publie sous le titre Annuaire des statistiques
dinvestissement direct international). Ces statistiques sont tablies conformment aux
concepts utiliss pour les statistiques de la balance des paiements (flux) et de
lencours de linvestissement international (stocks). Ces deux sries de donnes
sont disponibles pour les investissements en provenance et destination de
ltranger, et sont galement ventiles i) par pays partenaire et ii) par secteur
conomique (selon la classification de la CTCI rv. 3).
En rgle gnrale, on dispose dinformations sur les flux et stocks en provenance
de ltranger et sur les flux et stocks destination de ltranger. La srie de donnes
utilise dans lanalyse empirique couvre 28 pays de lOCDE (le Luxembourg et la
Belgique font une dclaration commune ; les donnes pour la Slovaquie ne sont pas
prises en compte) sur la priode 1980-2000 et elle fait donc intervenir 756 couples de
pays partenaires par an pour un potentiel de 15 876 observations. Nanmoins, certains pays ne sont pas encore en mesure de fournir des sries compltes de statistiques et lchantillon est donc dsquilibr2. Une tentative a t faite pour rtablir
quelques unes des donnes manquantes en utilisant les donnes bilatrales
disponibles de lautre pays du couple.
Dimportants progrs ont t faits pour se rapprocher des normes internationales
agres pour la compilation des donnes relatives lIDE, normes tablies par le FMI
et lOCDE. Nanmoins, certains pays de lOCDE scartent encore des normes pour ce
qui est, par exemple, des lments inclus dans les donnes dissmines (revenu des
titres, bnfices rinvestis et revenu au titre de la dette), le traitement des entreprises
dinvestissement direct ou, dans une moindre mesure, les dfinitions utilises pour
identifier les entreprises dinvestissement direct qui rsident dans le pays dclarant.
La majorit des pays prsentent des donnes sur les encours dinvestissement
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OCDE 2003
Encadr 1. Donnes sur les changes et lIDE (suite)

calculs partir des valeurs comptables, mais certains mesurent les encours
partir des valeurs de march. Ces diversits rendent assez problmatique la
comparabilit transversale des donnes.
Commerce extrieur
Des informations relatives aux changes internationaux ont t runies partir de trois sources. Les donnes sur les changes de produits sont tires de la
publication de lOCDE intitule Statistiques du commerce international par produits et
sinscrivent dans le mme cadre que les donnes financires relatives lIDE, cest
dire 28 pays et partenaires pendant la priode 1980-2000. Les informations sur
les changes de services avec ventilation entre les diffrents partenaires ont t
tires de la publication intitule Statistiques de lOCDE sur les changes internationaux
de services 1999-2000. Les informations ne sont disponibles que pour ces deux
annes, et couvrent 20 pays et 27 partenaires3. Les donnes sur les changes de
services par secteur (on ne dispose pas dinformations bilatrales) sont fondes
sur les Statistiques de lOCDE sur les changes internationaux de services 1990-1999. Ces
donnes nont t utilises jusqu prsent qu des fins descriptives.
1. La formule intrt durable implique lexistence dune relation de longue dure entre
linvestisseur direct et lentreprise, et lexercice par linvestisseur direct dune nette
influence sur la gestion de lentreprise dinvestissement direct.
2. Pour la priode 1980-2000, on ne dispose daucune ventilation gographique pour les donnes relatives aux stocks de lUnion conomique belgo-luxembourgeoise, de lEspagne, de
lIrlande et de la Turquie ; pour les stocks dinvestissement destination de ltranger de
la Hongrie et du Mexique, et pour les flux dinvestissement destination de ltranger de
la Grce et du Mexique.
3. Les statistiques de la balance des paiements pour les services couvrent les prestations internationales (fret et communications, par exemple) et la consommation ltranger (tourisme,
par exemple). Elles excluent lchange de services qui intervient par le biais dune prsence commerciale (cest--dire, lactivit de filiales trangres) et les mouvements de
personnes (cest--dire la prsence temporaire de prestataires de services).
donne penser que la contribution la plus importante laugmentation de la dispersion internationale des stocks en provenance de ltranger dans les pays de
lOCDE a t observe en Irlande, en Belgique et dans les pays en transition, dans
lesquels ce type dopration est mont en flche pendant les annes 90.
14
La variance des mesures multilatrales masque, au niveau bilatral, des

configurations trs diffrentes dun pays lautre. Premirement, en 1998 (dernire
anne pour laquelle on dispose de donnes bilatrales raisonnablement compltes), le nombre de partenaires daccueil variait suivant les pays investisseurs, allant
OCDE 2003
Graphique 3. Encours des investissements directs en provenance et destination

de ltranger : tendances et dispersion internationale1
Encours moyens non pondrs de la zone de lOCDE2
Entres dIDE
Pourcentage du PIB
Pourcentage du PIB
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(19.8)
Canada
20
(14.0)
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(9.4)
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(7.9)
(5.7)
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Sorties dIDE
Pourcentage du PIB
Pourcentage du PIB
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Sude
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Suisse
Pays-Bas
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Pays-Bas
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(10.0)
(12.6)
(13.7)
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15
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(7.6)
(4.2)
0
1982
1985
1990
1995
2000
1. Les box plots ou botes moustaches indiquent, pour chaque anne, la valeur mdiane pour la zone de
lOCDE des stocks dentres ou de sorties dIDE (ligne horizontale dans chaque bote), le troisime et le
deuxime quartiles de la rpartition internationale (bords de chaque bote) et les valeurs extrmes (les deux
moustaches partant de chaque bote). Les points indiquent les observations aberrantes.
2. Les chiffres indiqus entre parenthses sont des pourcentages moyens du PIB, non pondrs.
Source : OCDE.
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Graphique 4. Encours des investissements directs en provenance de ltranger

dans les pays de lOCDE, annes 80 et 901
% du PIB
Annes 80
Annes 90
% du PIB
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70
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60
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40
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10
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de
% du PIB
1. Valeurs moyennes au cours des deux priodes. Pour les pays o les donnes sur les encours dIDE ne sont
pas disponibles, les valeurs de leurs stocks bilatraux dclares par leurs partenaires de la zone OCDE ont t
additionnes pour obtenir des stocks multilatraux dIDE.
Source : OCDE.
de moins de 10 pour la Hongrie et la Turquie plus de 20 pour de nombreux pays

de lUnion europenne, pour les tats-Unis et pour le Canada. Deuximement,
limportance de la spcialisation gographique de lIDE entre un nombre donn de
partenaires diffre selon les pays. Alors que beaucoup de pays tendent rpartir
uniformment leur IDE entre leurs partenaires, certains (par exemple le Canada, la
Core, le Danemark et le Royaume-Uni) les concentrent plutt sur un petit nombre
de pays daccueil. De mme, dans certains pays daccueil (Autriche, Canada,
Royaume-Uni et Mexique) lIDE provient pour lessentiel dun petit nombre de
pays investisseurs.
16
Les indicateurs illustrs au graphique 5 reproduisent les configurations de la

spcialisation gographique en considrant lIDE en provenance (et destination)
de lUnion europenne, des tats-Unis et du Japon la spcialisation tant dfinie
selon quun pays accueille (fournit) une fraction de lIDE en provenance dun pays
investisseur ( destination dun pays daccueil) plus importante que la part moyenne
accueillie/fournie par les pays de lOCDE. Les facteurs gographiques sont manifestement importants pour expliquer la configuration des stocks dIDE en provenance de
OCDE 2003
Graphique 5. Configuration de la spcialisation gographique des entres

et des sorties dIDE1
Moyenne 1995-1998
Union europenne
Japon2
tats-Unis
A. Encours des entres

Europe
5
Amrique
du Nord
Pacifique
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de
1. On entend par spcialisation gographique dans les entres dIDE , la tendance observe dun pays
accueillir une part des investissements directs dun pays investisseur (Union europenne, Japon, tats-Unis) plus
importante que la part accueillie par lensemble de la zone de lOCDE. On entend par spcialisation gographique dans les sorties dIDE , la tendance observe dun pays investir une part de ses investissements directs
dans un pays hte (Union europenne, Japon, tats-Unis) plus importante que la part investie par lensemble de
la zone de lOCDE. Un pays est gographiquement spcialis dans linvestissement dans un autre pays ou
dans laccueil de linvestissement dun autre pays, si lindicateur est suprieur lunit.
2. Les donnes relatives linvestissement direct en provenance du Japon portent sur la priode 1991-1994.
Source : OCDE.
OCDE 2003
17
ltranger (partie A) : la plupart des pays europens se spcialisent dans laccueil dIDE
en provenance de pays de lUnion europenne ; le Canada, le Mexique et lIrlande
dans laccueil dIDE en provenance des tats-Unis ; et les pays du littoral du Pacifique
dans laccueil dIDE en provenance des tats-Unis et/ou du Japon. Il est cependant
intressant de noter que le degr de spcialisation gographique varie fortement aussi
bien lintrieur de la mme rgion que par rapport aux pays situs lextrieur de la
rgion. Dans lensemble, la dispersion des configurations de spcialisation suggre
que les facteurs gographiques sont importants mais ne peuvent expliquer totalement
la variabilit des donnes7.
volution des changes : biens et services
Comme le montre le graphique 1, les flux dchanges de biens comme de services ont augment plus vite que le PIB au cours des dix dernires annes dans
la zone de lOCDE. Dans le mme temps, lintensit des changes de services est
reste beaucoup plus faible que celle des changes de biens. Ces constatations
schmatiques lchelle de lOCDE dissimulent de trs importantes diffrences
dun pays lautre quant aux intensits dexportations et dimportations et quant
la spcialisation gographique des exportations des diffrents pays de lOCDE.
changes de biens
Le graphique 6 illustre les intensits moyennes des changes de biens
lintrieur de la zone de lOCDE pour les diffrents pays membres pendant les
annes 80 et 90. Lintensit des exportations destination des pays de lOCDE
(dfinie par la part des exportations dans le PIB) a augment dans tous les pays
lexception du Japon8, en partie du fait de la plus forte propension de lconomie
japonaise exporter vers les pays dAsie non membres au cours des dix dernires
annes (partie A). La progression a t particulirement notable en Irlande et au
Mexique, qui ont pratiquement doubl leur intensit dexportations au niveau de
la zone de lOCDE entre les deux priodes, mais de fortes hausses sont galement
intervenues au Canada et dans les pays dEurope septentrionale. On sait aussi que
laugmentation des intensits dexportations de lOCDE pendant les annes 90 a
t trs nette pour les pays membres en transition.
18
Laugmentation des intensits dchanges au cours des deux dernires dcennies est probablement alle de pair avec un accroissement des changes intraentreprises li au rle grandissant jou par les entreprises multinationales dans la
zone de lOCDE (OCDE, 2002d). Cette thse est indirectement confirme par la part
croissante des changes intrabranches, notamment dans les pays en transition,
paralllement la forte hausse des entres dIDE pendant la mme priode. Des
mesures directes des changes intra-entreprises, dont on ne dispose que pour un petit
nombre de pays (notamment les tats-Unis, le Japon et quelques pays nordiques),
OCDE 2003
Graphique 6. Intensit des changes de biens lintrieur de la zone de lOCDE,

annes 80 et 90
1981-1990
0.6
1991-2000
A. Intensit des exportations1
0.6
0.5
0.5
0.4
0.4
0.3
0.3
0.2
0.2
0.1
0.1
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0.6
B. Pntration des importations2
0.6
0.5
0.5
0.4
0.4
0.3
0.3
0.2
0.2
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1. Lintensit des exportations est dfinie comme le rapport des exportations au PIB.
2. La pntration des importations est dfinie comme le rapport des importations la consommation intrieure.
Source : OCDE.
OCDE 2003
19
tendent galement la mme conclusion. Si lon en croit les donnes disponibles,

les changes intra-entreprises des entreprises multinationales et des filiales trangres situes dans les pays de lOCDE fort revenu ont principalement concern
lexportation de produits finis destins la vente sur les marchs locaux, du fait
dIDE de type horizontal, tandis que les changes entre les entreprises multinationales situes dans les pays revenu lev et leurs filiales installes dans les pays
de lOCDE revenu moyen couvrent aussi des importations de produits intermdiaires qui doivent tre transforms plus avant et vendus dans le pays de la socit
mre (ou dautres pays), sous leffet dIDE de type vertical.
Un rapide coup dil au graphique 6 permet galement de conclure que la situation gographique et la dimension des pays sont dimportants facteurs dterminant la
propension commercer. Ainsi, les conomies de grande taille, comme le Japon et les
tats-Unis, ou gographiquement loignes des grands marchs de lOCDE, comme
lAustralie, ont une intensit dchanges relativement faible, soit en raison de lexistence dun vaste march intrieur soit en raison du niveau lev des cots de transport.
En revanche, les conomies qui sont de petite taille et bien relies de grands pays
voisins, comme la Belgique et les Pays-Bas, ont de fortes intensits dchanges. Nanmoins, la situation gographique et la taille ne peuvent totalement expliquer la configuration internationale des intensits dexportations, parce quil existe des petits pays
ayant de faibles intensits, comme la Grce, et des pays relativement isols avec de
fortes intensits, comme la Nouvelle-Zlande et la Core.
20
Utilisant le mme indicateur que pour lIDE, le graphique 7 illustre la configuration de la spcialisation gographique au cours des annes 90 dans les exportations vers lUnion europenne, le Japon et les tats-Unis. La distance relative de
chaque pays par rapport ces trois destinations semble jouer un rle. Le Japon est
la destination favorite des exportations en provenance dAustralie, de NouvelleZlande et de Core ; et les tats-Unis sont la destination favorite des exportations
en provenance du Canada et du Mexique. Les exportations des pays europens
sont plus uniformment rparties, bien que les destinations de lUnion europenne
soient encore privilgies. Manifestement, dans la mesure o des pays voisins sont
souvent lis par des accords de libre-change (tels que le March unique de lUnion
europenne ou lAccord de libre-change nord-amricain (ALENA), leffet des cots
de transport, qui sous-tend ces configurations, a des chances de jouer paralllement
leffet de zone de libre-change (voir ci-aprs). De fait, lvolution intervenue tant
dans les pays dEurope que dans ceux dAmrique du nord, donne penser que les
accords de libre-change, comme le March unique et lALENA, ont peut-tre port
leurs fruits au cours des annes 90.
OCDE 2003
Graphique 7. Configuration de la spcialisation gographique dans les exportations

de biens vers lUnion europenne, le Japon et les tats-Unis1
Moyenne des annes 90
Union europenne
Japon
tats-Unis
8
7
8
Europe
Amrique
du Nord
Pacifique
7
6
Au
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de
1. On entend par spcialisation gographique dans les changes de biens , la tendance observe dun pays
exporter un pays partenaire une part de ses exportations totales qui est plus importante que la part des biens
exports vers ce pays par les autres pays de lOCDE. Un pays est gographiquement spcialis quand lindicateur
est suprieur lunit.
Source : OCDE.
changes de services
Le graphique 8 illustre la structure sectorielle moyenne des changes de services dans la zone de lOCDE en 1999, telle quelle ressort des statistiques de la
balance des paiements sur les changes multilatraux qui ne couvrent quun sousgroupe de modes de fourniture de services transfrontires (excluant notamment la
prsence commerciale et les mouvements de personnes) (voir lencadr 1).
Daprs ces chiffres, lessentiel des changes de services, quil sagisse dexportations ou dimportations, a trait au tourisme (environ 30 pour cent) et aux transports
(environ 25 pour cent), suivis par les services aux entreprises (12 pour cent) et les
services financiers (6 pour cent). La composition des changes de services est analogue dans les diffrents pays. En dautres termes, une forte part des changes de
services est lie des mouvements internationaux de personnes et de produits
manufacturs. Nanmoins, la caractristique la plus notable des changes de services est quils sont beaucoup plus faibles que les changes de biens, les exportations
et les importations de biens tant plusieurs fois suprieures aux flux correspondants
de services dans tous les pays de lOCDE pour lesquels on dispose de donnes, le
OCDE 2003
21
Graphique 8. Composition des changes de services dans la zone de lOCDE1,1999

Moyenne de la zone de lOCDE2
A. Exportations3
Commerce de gros et de dtail
Construction
Intermdiation financire
Transport de marchandises
Tourisme
Immobilier et services aux entreprises

Poste et tlcommunications
3
B. Importations
Commerce de gros et de dtail
Transport de marchandises
Construction
Intermdiation financire
Tourisme
Immobilier et services aux entreprises

Poste et tlcommunications
1. Les changes de services figurant dans les statistiques de la balance des paiements nincluent que les prestations
transnationales et la consommation ltranger. Ils excluent les services fournis par lintermdiaire dune prsence
commerciale ou par le mouvement des individus.
2. Moyenne simple.
3. Rapport des exportations ou des importations dans chaque branche aux exportations ou aux importations totales.
Source : OCDE.
rapport entre les flux dchanges de produits manufacturs et les flux dchanges de
services se situant gnralement entre 3 et 6 dans la plupart des pays. Mme si ces
carts pourraient tre rduits une fois prise en compte la fourniture transfrontire par
le biais dune prsence commerciale (cest--dire lIDE), les diffrences entre les
intensits dchanges de biens et de services nen sont pas moins dconcertantes.
22
Les intensits plus faibles des changes de services sont souvent lies au cot
du transport, qui est, pour certains services, beaucoup plus lev que pour les produits manufacturs9. Linfluence exerce sur les changes de services et de biens par
des facteurs gographiques et structurels, tels que la situation et la taille du pays,
peut aussi diffrer. La configuration internationale des intensits dexportations et
les taux de pntration des importations donnent penser que ces facteurs jouent
en partie le mme rle que pour les changes de biens (graphique 9). Les changes
OCDE 2003
Graphique 9. Intensit des changes mondiaux de services, annes 80 et 90

1981-1990
0.18
1991-2000
A. Intensit des exportations1
0.18
0.16
0.16
0.14
0.14
0.12
0.12
0.10
0.10
0.08
0.08
0.06
0.06
0.04
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0.02
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B. Pntration des importations2
0.18
0.16
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0.14
0.14
0.12
0.12
0.10
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1. Lintensit des exportations est dfinie comme le rapport des exportations au PIB.
2. La pntration des importations est dfinie comme le rapport des importations la consommation intrieure.
Source : OCDE.
23
OCDE 2003
sont intenses dans les pays de relativement petite taille et bien situs tels que
lAutriche, la Belgique, les Pays-Bas et lIrlande et faibles dans les pays relativement grands ou loigns comme les tats-Unis, le Japon et lAustralie. Ces schmas sont toutefois moins vidents que pour les changes de biens, et la corrlation
internationale entre les intensits dexportations de biens et services est en fait
relativement faible (de lordre de 0.2), alors que la corrlation des taux de pntration des importations est plus forte (de lordre de 0.6), ce qui donne penser que
dautres facteurs interviennent dans louverture des pays de lOCDE aux changes
de services.
volution parallle de lIDE et des changes
Lexamen des tendances et des configurations de lIDE et des changes permet premire vue de conclure que les deux phnomnes sont troitement lis :
lun et lautre ont fortement augment au cours des dix dernires annes ; lun et
lautre semblent au moins partiellement affects par des facteurs lis la distance,
la situation gographique et la dimension de lconomie ; et dans certains cas,
louverture commerciale semble aller de pair avec une forte activit au niveau de
lIDE et des filiales trangres, comme cest le cas en Irlande et en Belgique. Le
tableau 1 apporte des lments dinformation supplmentaires plus dtaills. Il
prsente les corrlations entre diffrentes mesures des changes bilatraux et
de lIDE bilatral au cours de la priode 1980-2000 ainsi que les moyennes des
sous-priodes. Toutes les corrlations sont positives et significatives aux seuils
traditionnels, des coefficients particulirement levs tant observs entre les
mesures des changes et les stocks dIDE en provenance et destination de
ltranger.
24
Bien que ces corrlations puissent impliquer lhypothse vrifiable que les
changes et lIDE sont, dans une certaine mesure, induits par la mme srie de
facteurs conomiques, elles ne prouvent pas ncessairement lexistence dune
complmentarit entre lIDE et les changes. Comme on le verra dans la section
suivante, au niveau de lentreprise ou du secteur, la relation entre lIDE et les changes de produits manufacturs dpend essentiellement de lobjectif attribu lIDE,
selon quil vise accder des marchs trangers ou fragmenter la production en
diffrentes tapes. Les donnes globales concernant lIDE et les changes sont donc
le rsultat dinfluences contradictoires et lon peut donc simplement en dduire que,
globalement, un type dIDE domine lautre ou, alternativement, que les deux types
dIDE et les changes sont corrls avec une troisime variable (par exemple, le
revenu). En revanche, on peut penser a priori que les changes de services et
dIDE sont complmentaires, parce que ltablissement dune prsence commerciale ltranger entrane gnralement une intensification des changes de services en termes de transport (par exemple, la fourniture de produits aux filiales
trangres dans le secteur de la distribution), de communications (par exemple,
OCDE 2003
Tableau 1. Corrlations bivaries entre les changes bilatraux et lIDE1

Indicateurs de lIDE bilatral
Encours
des sorties
Encours
Investissement
Encours Investissement Investissement
des sorties
ltranger
des entres ltranger
de ltranger
(% du PIB)
(% du PIB)
Indicateurs des
changes bilatraux
A. Toutes annes
disponibles
Exportations de produits
manufacturs
Importations de produits
manufacturs
Exportations de services2
Importations de services2
Exportations totales
(produits manufacturs
+ services)
Importations totales
(produits manufacturs
+ services)
B. Moyenne 1990-2000
Exportations de produits
manufacturs
(% du PIB)
C. Moyenne 1998-2000
Exportations totales
(% du PIB)
0.64
(5 998)
0.57
(5 963)
0.39
(7 930)
0.34
(7 610)
0.59
(5 997)
0.81
(344)
0.77
(344)
0.64
0.63
(5 961)
0.83
(347)
0.67
(347)
0.58
0.34
(7 930)
0.50
(559)
0.45
(559)
0.36
0.37
(7 610)
0.58
(498)
0.53
(498)
0.40
(344)
0.61
(347)
0.63
(559)
0.35
(498)
0.41
(344)
(347)
(559)
(498)
0.73
(298)
0.71
(321)
0.61
(67)
0.57
(76)
1. Nombre dobservations entre parenthses. Toutes les corrlations sont significatives au niveau
de 5 pour cent.
2. Dfinition de la balance des paiements.
Source : OCDE.
les changes de donnes avec les filiales trangres dans les secteurs financiers,
des tlcommunications ou du tourisme), etc. LIDE dans les secteurs de services a
reprsent effectivement jusqu 65 pour cent des flux totaux dIDE (OCDE, 2002c).
cet gard, il est intressant de noter que, parmi les corrlations illustres au
tableau 1, celles entre lIDE et les exportations et importations de services (qui, en
raison du manque de donnes, se rfrent la priode la plus rcente) sont les
plus fortes.
OCDE 2003
25
LACTION DES POUVOIRS PUBLICS ET LES AUTRES DTERMINANTS

DES CHANGES ET DES INVESTISSEMENTS INTERNATIONAUX
Deux grandes sries de facteurs affectent conjointement les changes et lIDE :
des facteurs ne tenant pas laction des pouvoirs publics notamment les effets de la gravit
(dimension et loignement des marchs, par exemple) et les proportions de facteurs
(cest--dire les dotations relatives en diffrents facteurs de production) et des facteurs
rsultant de laction des pouvoirs publics. Linfluence de ces facteurs (cest--dire le signe de la
relation et son intensit) nest pas ncessairement la mme pour lensemble des IDE
et des changes. En particulier, elle peut dpendre du caractre horizontal ou vertical
de lIDE (encadr 2). Linfluence de ces facteurs peut en outre diffrer dans certains
cas selon les produits et les services changs.
Prenant en compte linterdpendance entre les changes et lIDE, cette section examine essentiellement les principaux facteurs lis laction des pouvoirs
publics, en les regroupant en quatre catgories : ouverture, rglementation des
marchs de produits, dispositifs relatifs au march du travail, et infrastructures10.
Certains de ces moyens daction des pouvoirs publics limitent laccs au march
des exportateurs et des investisseurs trangers. Ainsi, les obstacles non tarifaires
et les restrictions lIDE constituent des obstacles frontaliers aux changes et aux
investissements. Dautres mesures frontalires et non frontalires font que les
changes et linvestissement ne sont pas rentables, par exemple en augmentant le
cot relatif des produits trangers par rapport aux produits intrieurs (cest le cas, entre
autres, des droits de douane ou des rglementations qui lvent les cots de production) ou en diminuant le rendement net des entreprises multinationales lorsquelles
investissent ltranger. Enfin, des mesures prises par les pouvoirs publics peuvent
aussi alourdir le cot global des transactions transfrontires en affectant les cots des
facteurs de production que lexportateur comme limportateur doivent utiliser pour
procder lchange (services de transport ou de communication, par exemple).
linverse, des mesures prises par les pouvoirs publics peuvent faciliter les changes et
lIDE, par exemple, en crant des zones de libre-change, en amliorant les conditions
dans lesquelles oprent les exportateurs et les entreprises multinationales, ou en
rduisant le cot des transactions par la mise en place des infrastructures
ncessaires11. Cette section montre, au moyen dindicateurs rcemment mis au point,
que les approches diffrent souvent dun pays lautre dans chacune des quatre catgories de mesures et tend montrer, chaque fois que possible, que ces diffrences
peuvent premire vue concerner les changes et lIDE.
Ouverture
26
Comme on la dj dit, louverture dun pays aux changes et lIDE est value ici du point de vue des mesures qui dressent (ou lvent) des obstacles aux
frontires pour les exportateurs ou les investisseurs, sur la base dindicateurs des
OCDE 2003
Encadr 2. changes et diffrents types dIDE

Ainsi quil ressort de rcents travaux de recherche, linterdpendance entre
les changes et lIDE rsulte du fait que la dcision dexporter ou dinvestir
ltranger pour produire localement est de plus en plus prise par la mme unit,
lentreprise multinationale. Ce phnomne est particulirement bien illustr par
la thorie dite du capital savoir de lentreprise multinationale (Markusen,
2002 ; Markusen et Maskus, 2001), qui se fonde sur des travaux antrieurs de
Dunning (1981) et Buckley et Casson (1985). Cette thorie note quil existe trois
catgories dentreprises dans chaque pays : les entreprises strictement locales,
qui ont leur sige et leurs usines dans le pays et qui produisent pour le march
local ou les marchs dexportation ; les entreprises multinationales horizontales,
qui ont leur sige dans le pays dorigine et des usines tant dans le pays dorigine
qu ltranger, qui produisent les mmes biens ; enfin, les entreprises multinationales verticales, qui fragmentent les diffrentes tapes de la production en ayant
leur sige dans le pays dorigine et des usines dans diffrents pays trangers, qui
produisent des produits intermdiaires ou des produits finaux diffrents. Lobjectif
des entreprises multinationales horizontales tant daccder aux marchs trangers, elles se livrent, pour ce faire, soit des changes soit des investissements
ltranger. Elles choisiront lune ou lautre de ces approches en fonction de leur
rendement relatif, qui dpend entre autres facteurs du cot des changes, du
cot de lIDE et des conomies dchelle qui peuvent tre ralises au niveau
de lentreprise en ddoublant les usines de production dans des pays
trangers1. En revanche, lobjectif des entreprises multinationales verticales est
de mettre profit les avantages comparatifs de chaque pays en installant leurs
usines dans des pays diffrents afin de les spcialiser dans diffrents stades
de la production. Les changes et lIDE sont, en consquence, des activits
complmentaires : les entreprises multinationales verticales exportent gnralement des composants vers les filiales trangres et rexportent vers le march
dorigine ou dautres marchs les biens produits ltranger. Selon des tudes
rcentes, les entreprises multinationales horizontales seraient les plus frquentes dans la zone de lOCDE, en partie du fait de la similarit croissante des
cots des facteurs et des dotations en facteurs des diffrents pays membres
(OCDE, 2002d). Nanmoins, on constate aussi que les stratgies des entreprises multinationales varient selon les pays de lOCDE, les stratgies horizontales
dominant aux tats-Unis (Markusen et Maskus, 1999) et les stratgies verticales
tant les plus nombreuses en Sude (Math, 1999) et en France (Soubaya Camatchy
Ariguelou, 2002). Voir ltude de lOCDE (2002e) qui analyse la relation entre les
changes et lIDE.
1. Des conomies dchelle sont ralises au niveau de lentreprise lorsquune entreprise
comptant deux usines a des cots fixes infrieurs au double de ceux dune entreprise
nayant quune seule usine. Les conomies dchelle au niveau de lentreprise et les cots
des changes sont des lments essentiels pour expliquer lexistence de lIDE horizontal,
comme Markusen (1984) la montr pour la premire fois.
27
OCDE 2003
obstacles tarifaires et non tarifaires, des restrictions statutaires lIDE et des

accords multilatraux qui crent des zones de libre-change entre pays signataires.
Obstacles tarifaires et non tarifaires
Le graphique 10 illustre lvolution des taux moyens (pondrs par les importations) des droits de douane NPF et des importations couvertes par des obstacles
non tarifaires de 1988 1996, dernire anne pour laquelle on dispose de donnes
chronologiques12. La conclusion daccords commerciaux mondiaux et rgionaux
(encadr 3), pendant cette priode, sest traduite par une rduction des obstacles
non tarifaires et, dans une moindre mesure, des obstacles tarifaires au sein de la
zone de lOCDE. Nanmoins, le niveau moyen des obstacles continue de diffrer
dun pays lautre. De fait, en utilisant une rcente srie de donnes qui couvre un
plus large ventail de droits de douane au niveau bilatral, le graphique 11 montre
quen 2001, la dispersion des droits de douane moyens appliqus (non pondrs)
tait effectivement forte entre les diffrentes paires de pays de lOCDE. Ceci tient
la discrimination tarifaire en fonction des partenaires commerciaux, qui pourrait
bien contribuer expliquer les diffrences dintensit des changes bilatraux
entre les pays de lOCDE13.
Les accords commerciaux tendent accompagner et accentuer les forces de
gravit (voir ci-aprs) qui affectent les changes bilatraux entre les pays signataires14.
Linfluence positive des zones de libre-change sur les changes pourrait tre
moins prononce dans le cas des services dans la mesure o des obstacles non
frontaliers peuvent tre plus pertinents pour ce type de produits. Le graphique 12
illustre un certain nombre dlments laissant supposer lexistence deffets positifs
des accords rgionaux sur les flux dchanges bilatraux de marchandises entre pays
signataires, et montre la modification de la spcialisation gographique des exportations destination de lUnion europenne, des tats-Unis et du Japon au cours des
20 dernires annes. quelques rares exceptions prs, les pays de lUnion europenne ont renforc leur spcialisation vers lUnion europenne, probablement en
raison de lintgration grandissante des marchs dans le cadre du Programme du
march unique.
28
Outre linfluence quils exercent sur louverture aux changes, les obstacles
tarifaires peuvent aussi affecter les relations bilatrales en matire dIDE. LIDE
vertical qui vise rimporter dans le pays dorigine ou exporter destination de
pays tiers les produits finaux ou intermdiaires fabriqus par les filiales trangres
peut tre frein par lexistence de droits de douane bilatraux levs entre le pays
daccueil et le pays investisseur ou entre le pays daccueil et les pays tiers. En
revanche, des droits de douane bilatraux levs peuvent pousser les entreprises
multinationales les contourner. Il pourrait exister une corrlation positive entre
lIDE horizontal, qui vise effectivement contourner les droits de douane, et le
OCDE 2003
Graphique 10. Libralisation des changes de produits manufacturs

dans la zone de lOCDE, 1988-1996
1988
1996
A. Importations concernes par les obstacles non tarifaires1
Pourcentage
Pourcentage
30
30
25
25
20
20
15
15
10
10
0
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35
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35
Pourcentage
B. Taux NPF pondrs par les importations1
Pourcentage
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25
on
25
1. Calculs de lOCDE reposant sur les donnes de la Confrence des Nations Unies sur le commerce et le dveloppement (CNUCED). Agrgation des droits de douane partir du niveau deux chiffres jusquau niveau
national, effectue en utilisant les coefficients de pondration de la valeur ajoute dans les secteurs.
Source : CNUCED, OCDE.
OCDE 2003
29
Encadr 3. Accords commerciaux

La quasi-totalit des pays participent un ou plusieurs accords rgionaux, soit
en tant que membres de la rgion, soit en vertu daccords bilatraux conclus entre
des groupes rgionaux et des pays individuels. De plus, il existe des accords bilatraux entre pays (par exemple, laccord entre les tats-Unis et le Chili). Ces accords
comportent des dispositions prfrentielles en matire dchanges. Nanmoins, le
degr dintgration quils impliquent varie trs fortement. Les principaux accords
peuvent tre classs comme suit, par ordre dintgration croissante :
1. Les accords de consultation et de coopration, qui ne prvoient aucune harmonisation obligatoire des politiques, comme le Groupe de coopration conomique Asie-Pacifique (APEC), cr en 1989, ou lAssociation des Nations de
lAsie du Sud-Est (ASEAN), cre en 1967 (dont les membres envisagent
actuellement la cration dune zone de libre-change).
2. Les zones de libre-change, dans lesquelles les changes sont libraliss lintrieur du groupe, mais sans quil existe de tarif extrieur commun comme, par
exemple, lAccord de libre-change nord-amricain (ALENA), sign en 1994,
lAssociation europenne de libre-change (AELE), cre en 1960, et de nombreux accords bilatraux. Ces dispositifs prvoient la mise au point de rgles
dorigine pour les produits imports. Ils peuvent couvrir diffrentes sries de
transactions et impliquer diffrents niveaux dintgration entre les pays signataires. Par exemple, lALENA comporte la fois des disposions relatives aux
changes et des dispositions relatives lIDE.
3. Les unions douanires, dont les membres adoptent des tarifs extrieurs communs,
comme le Mercado Comn del Sur (MERCOSUR), sign en 1995, et plusieurs
autres accords dans les pays en dveloppement.
4. Les marchs communs, qui prvoient la libre circulation de la main-duvre et
du capital, et o lintgration conomique transcende lunion douanire en
vue dune harmonisation plus pousse des rglementations conomiques ;
cest le cas par exemple du March unique europen de 1992.
5. Les unions conomiques, qui impliquent lharmonisation totale dun large
ventail de politiques conomiques, orientation prise en 1998 par lUnion
europenne avec le trait de Maastricht et la monnaie unique.
Selon la thorie conomique, une libralisation prfrentielle des changes
peut amliorer le bien tre lorsquelle aboutit la cration dchanges changes
conformes aux avantages comparatifs , ou elle peut le rduire en cas de
dtournement dchanges lorsque les changes sont dtourns vers des
pays partenaires moins efficients. Les gains dynamiques rsultant des conomies
dchelle et de lintensification de la concurrence sont galement importants, de
mme que le potentiel dintgration plus pousse des pays participants. En
revanche, des rgles dorigine complexes peuvent entraner des cots administratifs levs et dboucher sur dventuelles pratiques de corruption. Un autre point
controvers est celui de savoir si les blocs rgionaux sont des lments
constitutifs ou des pierres dachoppement sur la voie de la libralisation
30
OCDE 2003
Encadr 3. Accords commerciaux (suite)

multilatrale. Lintgration rgionale est en principe contraire au principe fondamental de non discrimination du GATT/OMC, mais lOMC autorise de tels accords
dans la pratique aussi longtemps que la quasi-totalit des changes sont libraliss (art. XXIV). Pour plus de dtails, voir OCDE (2001c et 2002f), Panagariya (1999)
et Hoekman et Schiff (2002).
niveau des droits dans le pays daccueil. Le mme type de relation pourrait tre
a fortiori observ entre lIDE horizontal et les obstacles non tarifaires dans la mesure
o ces derniers constituent souvent des obstacles absolus laccs aux marchs
(restrictions quantitatives, par exemple). En consquence, les obstacles non
tarifaires ont donc probablement un effet positif sur lIDE.
Leffet des accords de libre-change sur les transactions bilatrales dIDE est
plus complexe15. En abaissant sensiblement les cots des changes entre pays
signataires, les accords de libre-change rendent les oprations commerciales plus
avantageuses que la production locale, ce qui tend rduire les flux dIDE horizontal nimporte quel niveau donn de cots fixes. Nanmoins, en largissant la
dimension gnrale du march de la zone de libre-change, ces accords accroissent aussi la possibilit de raliser des conomies dchelle au niveau de lentreprise par le biais dIDE horizontal16. De plus, la rduction des cots des changes
tend accrotre les flux dIDE vertical qui visent rexporter des produits dans le
pays dorigine ou dans dautres pays signataires. Les accords de libre-change tendent par ailleurs avoir un effet positif sur les flux dIDE horizontal en provenance
de pays non signataires, parce quils largissent la dimension du march sur lequel
ces flux peuvent pntrer en produisant localement nimporte quel niveau donn de
cots des changes17. En conclusion, leffet des accords de libre-change sur les flux
dIDE entre pays signataires est ambigu, bien quil soit probablement positif pour
lIDE en provenance de pays non signataires. Ces effets font lobjet dune valuation
empirique dans la section suivante.
Restrictions lIDE
Bien que les accords internationaux formels relatifs lIDE soient beaucoup
moins nombreux que ceux relatifs aux changes internationaux, les ngociations
mondiales et les accords rgionaux de libre-change couvrent souvent aussi certains aspects de linvestissement international (par exemple, la libralisation des
OCDE 2003
31
Graphique 11. Mdiane et dispersion des tarifs douaniers bilatraux appliqus

par les pays importateurs en 20011
Les valeurs moyennes sont indiques entre parenthses
A. Dispersion refltant leffet combin des prfrences rgionales
et de la composition par produits des importations de la zone de lOCDE2
30
30
(12.2)
20
20
(15.2)
(10.1)
(7.1)
(5.6)
(7.9)
10
(4.9)
(2.0)
(4.6)
(4.7)
(4.2)
10
(4.3)
(2.3)
(3.0)
(2.8)
0
AUS
CAN
CZE
EU
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JPN
KOR
MEX
NZL
NOR
POL
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USA
B. Dispersion ne refltant que les prfrences rgionales3

30
30
(12.9)
(17.6)
(13.8)
20
20
(9.7)
(7.2)
(5.0)
(6.4)
(6.9)
10
(5.2)
(2.3)
(4.4)
10
(3.6)
(3.3)
(3.5)
(3.4)
0
AUS
32
CAN
CZE
EU
HUN
ISL
JPN
KOR
MEX
NZL
NOR
POL
CHE
TUR
USA
1. Les box plots ou botes moustaches indiquent, pour chaque pays, la variation des droits de douane
appliqus aux importations en provenance des pays partenaires. La valeur mdiane des droits est reprsente
par la ligne horizontale figurant dans chaque bote , le troisime et le second quartiles de la rpartition internationale le sont par les bords de chaque bote et les valeurs extrmes par les deux moustaches partant de
chaque bote . Les points indiquent les observations aberrantes.
2. Les droits de douane ont t agrgs partir du niveau des branches deux chiffres de la CITI, rv. 3, jusquau
niveau national en utilisant les coefficients de pondration de la composition par produits des importations de la
zone de lOCDE.
3. Les niveaux nationaux reprsentent la moyenne simple des droits de douane appliqus au niveau des branches
deux chiffres de la CITI, rv. 3.
Source : Centre du commerce international, Genve, et CEPII, Paris.
OCDE 2003
Graphique 12. Modification de la spcialisation gographique des exportations

de biens destination de lUnion europenne, du Japon et des tats-Unis,
annes 90 par rapport aux annes 801, 2
Union europenne
Japon
tats-Unis
0.7
0.7
0.5
0.5
0.3
0.3
0.1
0.1
-0.1
-0.1
-0.3
-0.3
-0.5
-0.5
-0.7
-0.7
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e
-0.9
1. On entend par spcialisation gographique dans les changes de biens , la tendance observe dun pays
exporter un pays partenaire une part de ses exportations totales qui est plus importante que la part des biens
exports vers ce pays par les autres pays de lOCDE.
2. Modification de la valeur moyenne de lindicateur de la spcialisation au cours des deux sous-priodes. Un changement positif implique un renforcement de la spcialisation gographique. Les donnes sont classes sur la
base des chiffres de lUnion europenne.
Source : OCDE.
marchs de capitaux au sein de lUnion europenne et les dispositions relatives la

prsence commerciale dans lAGCS), ce qui se traduit gnralement par une rduction
des obstacles lIDE. De plus, un certain nombre de traits bilatraux dinvestissement
visant limiter les obstacles lIDE ont t signs entre pays de lOCDE. Une nouvelle
srie dindicateurs des restrictions lIDE a t constitue par lOCDE pour rsumer et
chiffrer ces obstacles et leur volution au fil du temps. Ces indicateurs, qui sont dcrits
de faon dtaille dans lanalyse de Golub (2003), couvrent principalement les obstacles statutaires, en ignorant la plupart des autres obstacles directs ou indirects qui freinent lIDE, tels que ceux lis aux mcanismes de gouvernement dentreprise et/ou
des obstacles institutionnels ou comportementaux occultes qui se traduisent par des
discriminations lencontre des entreprises trangres18.
Daprs ces indicateurs (graphique 13), la libralisation des flux dIDE a t
non ngligeable au cours des vingt dernires annes dans tous les pays de lOCDE
OCDE 2003
33
Graphique 13. Restrictions lIDE dans les pays de lOCDE1,1980-2000

1980
2000
A. volution des restrictions dans le temps

0.7
0.7
0.6
0.6
0.5
0.5
0.4
0.4
0.3
0.3
0.2
0.2
0.1
0.1
0
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C
an
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la
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e
Restrictions visant le personnel tranger et la libert dexploitation
Mcanismes de filtrage
Limitation de la participation trangre
B. Rpartition par type de restrictions, 1998-2000

0.40
0.40
0.35
0.35
0.30
0.30
0.25
0.25
0.20
0.20
0.15
0.15
0.10
0.10
0.05
0.05
0
R
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la
nd
e
34
1. Lchelle de lindicateur varie entre 0 (le moins restrictif) et 1 (le plus restrictif). La dernire anne pour laquelle on
dispose de donnes varie entre 1998 et 2000 selon les pays.
Source : Golub (2003).
OCDE 2003
lexception des tats-Unis et, dans une moindre mesure, du Japon, ces deux pays
ayant au dpart des restrictions statutaires relativement faibles19. Malgr lassouplissement des restrictions et leur niveau gnralement beaucoup plus faible la
fin des annes 90, les diffrences demeurent significatives dun pays lautre, la
plupart des pays de lUnion europenne tmoignant dune plus grande ouverture
que les tats-Unis et le Japon, et un petit nombre de pays de lOCDE conservant
une approche relativement restrictive (Islande, Canada et Turquie). Dans la plupart
des pays, les restrictions imposes au contrle dentreprises locales par des rsidents trangers (soit par des plafonds sur les prises de participation trangres,
soit par des limitations des choix en matire de gestion et dactivit) dominent celles lies aux procdures de slection (par exemple, avantages conomiques ou critres dintrt national)20. En moyenne, le gros des restrictions concerne les
industries non manufacturires21. Les entres dIDE dans les industries manufacturires sont presque totalement exemptes de restrictions, hormis celles qui sappliquent lensemble de lconomie comme les obligations de notification ou les
dispositifs de filtrage. lintrieur des industries non manufacturires, llectricit,
les transports et les tlcommunications sont les secteurs o les restrictions sont les
plus nombreuses, suivis par les services financiers, les autres secteurs de services
faisant en moyenne lobjet de restrictions relativement limites.
La diversit des restrictions lIDE selon les pays, les secteurs et les priodes
explique tout naturellement la dispersion des transactions bilatrales dIDE. Ces restrictions lvent manifestement des obstacles aux investissements trangers des
entreprises multinationales et risquent dinfluencer leur choix entre diffrents lieux
dinvestissement. Des indications dans ce sens sont fournies par le graphique 14, qui
suggre en termes trs gnraux lexistence dune relation inversement proportionnelle, faible mais visible, entre les parts sectorielles de lemploi dans les filiales trangres et le niveau des restrictions lIDE dans un certain nombre de secteurs
dtermins22.
On pourrait aussi penser que les restrictions lIDE influencent les changes
bilatraux plus ou moins de la mme faon que les obstacles tarifaires sont supposs influencer lIDE bilatral. En levant les cots fixes de la production locale,
elles peuvent, toutes choses gales par ailleurs, rendre plus profitable pour des
entreprises multinationales horizontales daccder aux marchs locaux par le biais
dexportations. Elles tendent cependant aussi rduire les IDE verticaux et les flux
dexportations qui leur sont lis. En consquence, leffet global sur les exportations
de biens est a priori ambigu. Les restrictions lIDE constituent un obstacle aux
changes de services parce quelles gnent la fourniture de services par le biais
dune prsence commerciale (cest--dire ltablissement de filiales trangres) et
elles pourraient aussi affecter dautres modes dchanges de services dans la
mesure o les exportations et la prsence commerciale sont complmentaires
dans certains secteurs, comme celui du tourisme.
OCDE 2003
35
Graphique 14. Activits des filiales trangres et restrictions lIDE

dans certains secteurs
Moyenne OCDE
Indicateurs des restrictions lIDE1
Part dans lemploi des filiales trangres

en pourcentage de lemploi sectoriel
35
76.9
35
x
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30
1. Pour ce graphique, lchelle de lindicateur varie entre 0 (le moins restrictif) et 100 (le plus restrictif).
Source : Golub (2003) et OCDE.
Unions montaires
36
La variabilit des taux de change peut alourdir les cots de transactions lies
aux changes de biens et de services ainsi que les primes de risque sur le rendement de lIDE. En liminant ces cots et en rduisant le risque dinvestissement,
les unions montaires devraient augmenter les flux commerciaux et dvelopper
lIDE. Les recherches thoriques et empiriques ont cependant fait apparatre que
limpact de la variabilit des taux de change sur le commerce est incertain (se
reporter aux tudes de McKenzie, 1999 et Taglioni, 2002), encore que des observations rcentes concluent lexistence dun effet positif des unions montaires
(Rose, 2000). En mme temps, comme le suggre Cushman (1985), les effets dune
moindre volatilit du taux de change sur lIDE varient selon que lentreprise vend
sa production dans le pays daccueil ou ltranger, utilise des intrants du pays
daccueil ou des intrants trangers et finance son capital dans le pays dorigine ou
ltranger23. En consquence, leffet de la variabilit du taux de change sur lIDE
est au bout du compte une question empirique.
OCDE 2003
Rglementation des marchs de produits

Utilisant un indicateur synthtique de la rforme de la rglementation qui
classe les rglementations applicables sept secteurs non manufacturiers en allant
de celles qui limitent le moins la concurrence celles qui la limitent le plus, le
graphique 15 suggre que les marchs de produits de lOCDE sont devenus de
plus en plus ouverts la concurrence au cours des 20 dernires annes. Dans le
mme temps, la dispersion internationale des approches rglementaires sest
intensifie, du fait de la diversit des conditions initiales et/ou de la porte et du
rythme des rformes mises en uvre par les pays de lOCDE. En consquence,
en 1998 (dernire anne pour laquelle on dispose de donnes internationales sur
les rglementations), les rglementations diffraient encore fortement la fois au
niveau de lensemble de lconomie et plus spcialement au niveau de la branche
dans plusieurs secteurs non manufacturiers24.
Les rglementations applicables aux marchs de produits peuvent affecter les
changes extrieurs et lIDE de multiples manires, parfois contradictoires. On met
ici laccent sur les rglementations existant dans le pays exportateur (investisseur)
ou le pays importateur (daccueil) qui freinent les forces du march l o la concurrence est viable et/ou qui imposent des cots inutiles aux entreprises participant
Graphique 15. Rforme de la rglementation dans les pays de lOCDE1 1980-1998

Indicateur synthtique de la rglementation dans sept secteurs non manufacturiers2
6
0
1980
1985
1990
1995
1998
1. Les box plots ou botes moustaches indiquent, pour chaque anne, la valeur mdiane, pour la zone de
lOCDE, de lindicateur de la rglementation (ligne horizontale figurant dans chaque bote ), le troisime et le
second quartiles de la rpartition internationale (bords de chaque bote ) et les valeurs extrmes (deux
moustaches partant de chaque bote ). Les points indiquent les observations aberrantes.
2. Lchelle de lindicateur varie entre 0 (le moins restrictif) et 6 (le plus restrictif). Il couvre 25 pays de lOCDE.
Source : Nicoletti et Scarpetta (2003).
OCDE 2003
37
la transaction commerciale bilatrale (ou lopration dinvestissement)25. Les

rglementations internes nintroduisent gnralement pas de discrimination entre
les entreprises locales et les entreprises trangres, mais elles peuvent fausser les
changes bilatraux et les flux dIDE en affectant les prix relatifs des diffrents produits (par exemple, ceux des biens entrant dans les changes par rapport aux
autres biens ou ceux des produits locaux par rapport aux produits trangers), ou
encore les taux relatifs de rendement attendus dinvestissements raliss sur des
sites diffrents.
Les prix relatifs peuvent tre affects lorsque lintroduction dune rglementation anticoncurrentielle dans un pays alourdit ses cots de production, par exemple, en dcourageant les gains defficience et de productivit. court terme, ceci
tend rendre les produits exports par ce pays moins comptitifs sur les marchs
trangers. linverse, une rglementation qui alourdit les cots dans le pays
importateur peut tendre, toutes choses gales par ailleurs, rendre plus comptitifs les produits fournis par le pays exportateur. En prsence de rigidits des salaires, des prix ou du taux de change, ces effets peuvent tendre se perptuer du
moyen au long terme. De plus, les rglementations qui tendent lever les cots
(et qui diffrent habituellement selon les secteurs) peuvent aussi inciter une raffectation des ressources tant dans les pays exportateurs que dans les pays importateurs, modifiant leurs capacits respectives commercer. Les rglementations
peuvent aussi affecter la configuration des changes en dressant des obstacles
lentre qui rduisent le nombre de fournisseurs, et donc le nombre de produits
diffrents proposs, sur un march dexportations donn. Ceci peut avoir des rpercussions ngatives sur les changes lintrieur de la branche. Ainsi, une stricte
rglementation du march des produits dans le pays tranger a potentiellement des
influences contradictoires sur les exportations en provenance du pays dorigine :
dune part, elle peut encourager les exportations par le biais dun effet comptitivit
(au moins court terme) ; dautre part, elle peut freiner les exportations en limitant
laccs au march tranger.
38
Les changes bilatraux peuvent tre soumis une influence ngative conjointe,
tant dans les pays sources que dans les pays de destination, du fait des rglementations qui alourdissent les cots ou qui lvent des barrires, affectant les secteurs
dans lesquels des intrants en provenance des deux pays sont ncessaires pour fabriquer le produit entrant dans les changes. Cest le cas, par exemple, de bon nombre
de services changs tels que les transports, les communications et les services
aux entreprises dans lesquels le capital et le travail tant du pays exportateur que
du pays importateur sont utiliss pour assurer le service. Dans ces situations, cest la
combinaison des rglementations des pays intervenant dans la transaction qui risque dinfluer sur les courants dchanges26. Le graphique 16 donne bien penser
quil existe une corrlation ngative entre une rglementation anticoncurrentielle
des services et lintensit des changes de services, en indiquant les intensits
OCDE 2003
Graphique 16. Rglementation dans les secteurs non manufacturiers et changes

de services, 1998
Part en pourcentage des exportations de services dans le PIB1
Part en pourcentage des exportations de services dans le PIB1
16
16
AUT
14
14
NLD
12
12
10
10
NOR
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ESP
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PRT
0.10
0.15
0.20
JPN
AUS
2
ITA
0.25
0
0.35
0.30
Rglementation des marchs de produits2

Coefficient de corrlation : -0.37 ( lexclusion de lAutriche)
t de student : -1.66
Part en pourcentage des importations de services dans le PIB1
Part en pourcentage des importations de services dans le PIB1
16
16
14
AUT
IRL
14
12
12
NLD
10
10
NOR
HUN
6
CAN
GBR
KOR
DEU
FIN
DNK
SWE
4
AUS
JPN
2
USA
0
0.05
6
GRC
FRA
0.10
0.15
0.20
ESP
ITA
PRT
0.25
0.30
0
0.35

Coefficient de corrlation : -0.64 ( lexclusion de lAutriche)
1. La position de lAutriche reflte la part exceptionnellement importante des changes de services que reprsente
le tourisme.
2. Moyenne pondre des indicateurs de la rglementation dans 12 secteurs non manufacturiers. chelle de 0 1,
suivant le degr de restriction de la concurrence.
Source : Nicoletti et Scarpetta (2003) et OCDE.
OCDE 2003
39
dexportation et dimportation de services des pays de lOCDE par rapport un

indicateur synthtique de la rglementation dans les secteurs non manufacturiers
(indicateur qui augmente en fonction des restrictions la concurrence)27.
Les rglementations des marchs de produits peuvent aussi influencer lIDE
en levant les cots de production ou les barrires lentre, mais leur effet est
plus ambigu :
Les rglementations qui alourdissent les cots dans le pays daccueil peuvent freiner lIDE en rduisant son taux attendu de rendement si la filiale
trangre sert de plate-forme pour rexporter le produit final ou intermdiaire vers le pays dorigine ou vers dautres pays moins rglements (cas
des entreprises multinationales verticales). Nanmoins, si lIDE vise accder au march local (cas des multinationales horizontales), les rglementations qui alourdissent les cots dans le pays daccueil peuvent lencourager
parce que la filiale trangre peut tirer profit de la structure de production
de la socit mre, qui peut tre plus efficiente que celle des entreprises
locales si les rglementations du pays dorigine sont plus favorables la
concurrence. Les rglementations qui lvent les cots dans le pays dorigine peuvent galement encourager les sorties dIDE en favorisant la dlocalisation des usines de production dans les pays o la rglementation est
moins coteuse. En revanche, les cots impliqus par ces rglementations
peuvent handicaper les entreprises du pays dorigine et les empcher de
porter linternationalisation de la production au niveau souhait28.
Des influences contradictoires similaires peuvent tre exerces par les rglementations qui dressent des obstacles lentre dans les pays daccueil. Ces
obstacles dissuadent manifestement les IDE ex nihilo destins crer de nouvelles entreprises ou de nouvelles installations de production. Nanmoins, en
dotant les entreprises locales dun pouvoir de march, ils peuvent effectivement encourager les entres dIDE destins acheter des entreprises locales
existantes (ou assurer leur fusion avec les socits mres).
40
Malgr les liens potentiellement contradictoires entre les rglementations

et lIDE, il semble bien a priori quil existe globalement une relation inverse
entre les obstacles lentre et les rglementations qui alourdissent les cots
dans le pays daccueil, tels quils sont rsums par le produit de lindicateur 1998
des rglementations dans lensemble de lconomie et de lindicateur
synthtique 1980-1998 des obstacles lentre dans sept secteurs non manufacturiers, et lintensit des entres dIDE dans les pays de lOCDE au cours de la
priode 1980-2000 (graphique 17).
OCDE 2003
Graphique 17. Rglementation des marchs de produits et IDE, 1990-19981

Encours des entres dIDE (pourcentage du PIB)
Encours des entres dIDE (pourcentage du PIB)
60
60
Coefficient de corrlation : -0.42
(NZL, 1999)
50
40
50
40
(SWE, 2000)
30
30
(NLD, 1996)
(CHE, 1998)
20
20
(CHE, 1990)
10
(ITA, 1990)
0
0
0.05
0.10
0.15
0.20
10
(FRA, 1991)
(ITA, 1999)
0.25
0.30
0.35
0
0.40
1. Chaque point associe la rglementation et lIDE dans un pays donn et pour une priode donne. Quelques-unes
de ces combinaisons par pays/priode sont mentionnes titre indicatif.
2. Produit de lindicateur de la rglementation globale en 1998 et de lindicateur des obstacles lentre dans sept
secteurs non manufacturiers sur la priode 1980-1998. Lchelle va de 0 1, suivant le degr de restriction de la
concurrence.
Source : Nicoletti et Scarpetta (2003) et OCDE.
Dispositifs concernant le march du travail

Un large ventail de mesures et dinstitutions affecte le fonctionnement des marchs du travail et, ce faisant, les changes ou les oprations dIDE. On ne considre ici
que la lgislation relative la protection de lemploi (LPE), les mcanismes de
ngociations collectives et la fiscalit du revenu du travail, pour lesquels il existe
des donnes comparables au plan international29. LOCDE (1997c, 1999) a longuement tudi les diffrences internationales des politiques et des institutions relatives au march du travail. Aussi bien la protection de lemploi que la fiscalit du
revenu du travail sont guides par dimportants objectifs des pouvoirs publics, mais
peuvent aussi avoir des effets indirects sur le niveau et la rpartition gographique
des changes et de lIDE.
Cest principalement par le biais de linfluence quils peuvent exercer sur
ladaptabilit des marchs du travail et sur le cot de la main-duvre que la LPE
et les coins fiscaux concernant le travail peuvent affecter les changes et lIDE30. En
labsence de mcanismes compensatoires, la LPE et limposition du travail peuvent influer sur la configuration des changes et de lIDE pour essentiellement les
mmes raisons que les rglementations des marchs de produits qui ont pour effet
OCDE 2003
41
dalourdir les cots, cest--dire en affectant ngativement les prix relatifs des
diffrents produits ou les rendements relatifs de linvestissement dans le pays
dot dune stricte LPE ou de coins fiscaux importants31.
Nanmoins, les effets de la LPE et de limposition du revenu du travail sur les
changes et lIDE peuvent aussi dpendre du rgime des relations professionnelles existant dans chaque pays de lOCDE. Il ressort de recherches antrieures que
certains dispositifs de ngociations collectives peuvent offrir des mcanismes
effectifs de compensation des cots lis la fiscalit du revenu du travail et la
LPE. Plus prcisment, les rgimes dans lesquels les ngociations interviennent au
niveau national (cest--dire centralis) et o existe une troite coordination entre
les employeurs et les syndicats des diffrents secteurs peuvent permettre de
dplacer les cots implicites des coins fiscaux et de la lgislation de la protection
de lemploi sur les salaires, pratiquement de la mme faon que cela peut se produire sur les marchs du travail dcentraliss et non coordonns, condition que
la rsistance salariale ne soit pas encourage par dautres dispositifs (tels que des
taux levs de remplacement du revenu dans le systme dindemnisation du chmage)32. Ainsi, dans la mesure o ce mcanisme compensatoire intervient, les
effets de la lgislation en matire de protection de lemploi ou des coins fiscaux sur
les changes et lIDE devraient tre observs principalement dans les cas o les
ngociations ne sont ni coordonnes ni dcentralises, par exemple, dans les pays
o les ngociations interviennent au niveau de la branche.
42
Le mcanisme compensatoire potentiel fourni par certaines institutions de

ngociations a des chances dtre efficace pour neutraliser les effets ngatifs dune
stricte LPE et des cots lis la fiscalit dans le pays dorigine sur les prix relatifs
des biens changeables par rapport aux biens non changeables. Son effet compensatoire sur la tendance des investisseurs internationaux dtourner les investissements vers les sites sur lesquels les rendements attendus, correction faite des
risques, sont relativement faibles, est plus douteux. La raison en est quune stricte
LPE affectera sans doute non seulement les rendements attendus de linvestissement tranger (par le biais des effets exercs sur les cots de main-duvre qui
peuvent tre compenss par les institutions de ngociations) mais aussi leur variabilit (par exemple, en influenant la capacit des filiales trangres ragir des
chocs au niveau de loffre ou de la demande), augmentant par l mme le risque
auquel les investisseurs sont confronts dans le pays daccueil. Comme les multinationales peuvent choisir a priori la destination de leurs investissements, elles
pourront tendre aller l o le ratio risque/rendement est le plus faible, quelles
que soient les caractristiques des dispositifs de ngociations dans les pays
daccueil potentiels33. De mme, la possibilit de rpercuter sur les salaires les
cots lis limposition du travail peut tre limite dans les entreprises multinationales dont les employs et les cadres hautement qualifis ont des chances
OCDE 2003
dtre plus mobiles au niveau international que leurs homologues dentreprises

locales.
Infrastructures
Les changes et lIDE peuvent aussi tre affects par des facteurs qui sont, ou
ont t, troitement lis aux mesures prises par les pouvoirs publics dans le
domaine des transports, des communications et de lapprovisionnement en nergie. De fait, en raison de leurs caractristiques de biens publics et de monopoles
naturels, certaines infrastructures fixes de rseau sont finances par des investissements publics34. Le graphique 18 utilise une nouvelle srie dindicateurs pour
montrer lvolution de la dotation en infrastructures des pays de lOCDE au cours des
vingt dernires annes. Ces indicateurs utilisent une chelle ascendante pour la qualit et la quantit des infrastructures et rsument les informations concernant les transports, les communications et lapprovisionnement en nergie (encadr 4). Au cours de
la priode considre, on a observ un net accroissement des quipements dinfrastructure dans tous les pays de lOCDE. En 2000, les pays nordiques, les tats-Unis, le
Canada, lAustralie et dautres petits pays europens, comme la Suisse et, dans une
moindre mesure, lIrlande, taient les mieux dots en infrastructures. Les nouveaux
Graphique 18. Dotations en infrastructures1

tats-Unis 1998 = 100
1980
2000
140
120
120
100
100
80
80
60
60
40
40
20
20
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140
1. Lindicateur reflte la fois la qualit et la quantit des infrastructures dans le domaine des transports, des
tlcommunications et de llectricit. Il augmente avec la dotation en infrastructures et il est exprim par
rapport au niveau quil atteignait en 1998 aux tats-Unis.
Source : OCDE.
OCDE 2003
43
Encadr 4.
Indicateurs des infrastructures
Lindicateur des infrastructures rsume, sur une chelle de 0 1, la qualit et

la quantit des infrastructures de tlcommunications, de transports et dlectricit. Sont pris en compte les lignes principales par habitant, les tlphones mobiles par habitant, la part des lignes digitales dans les lignes totales, les taux de
prises avec rponse (par exemple, le pourcentage dappels tlphoniques
internationaux ayant abouti) et les taux de drangement (par exemple, le pourcentage de drangements rpars dans les 24 heures) dans le secteur des
tlcommunications ; la longueur des autoroutes par habitant, la longueur des
routes paves par habitant et le nombre de dparts ariens par habitant dans le
domaine des transports ; les pertes de transmission, la capacit de gnration par
habitant et les marges de rserve dans le secteur de la fourniture dlectricit. Les
donnes pertinentes proviennent de lOCDE, de la Confrence europenne des
ministres des Transports, de lAgence internationale de lnergie et de la Banque
mondiale. Chaque indicateur sectoriel est une moyenne pondre des postes correspondants. Lindicateur global dinfrastructures est une moyenne pondre des
trois indicateurs sectoriels. Les coefficients assigns aux diffrents postes et secteurs correspondent une estimation de la pertinence conomique de chaque
composant. Une srie chronologique de lindicateur a t calcule pour la
priode 1980-2000.
membres de lOCDE et les pays en transition comme le Mexique, la Turquie, la

Pologne et, dans une moindre mesure, la Hongrie, la Rpublique tchque et la
Core, taient considrs comme ayant des niveaux dinfrastructures relativement
faibles.
44
La fourniture dinfrastructures peut affecter lavantage comparatif et absolu et,

donc, la configuration internationale des changes et de lIDE (Findlay, 1996). On
peut penser que les infrastructures sont particulirement importantes pour les
changes de services, les principaux lments changs (voyages, fret, communications, services bancaires et services aux entreprises) dpendant fortement de
lexistence de rseaux efficients forte capacit dans les pays qui se trouvent aux
deux extrmits de la transaction. Ainsi, la combinaison des conditions dinfrastructure dans les pays exportateur et importateur a des chances de jouer un rle
pour les changes de services, de la mme faon que la rglementation concernant les marchs de produits (voir plus haut). Les infrastructures offertes et leur
qualit peuvent aussi avoir une incidence positive sur les entres dIDE parce
que de bonnes infrastructures rduisent les cots de transaction, ce qui facilite la
spcialisation internationale et les choix dimplantation des entreprises mobiles
OCDE 2003
(Jones, 2000)35. Toutefois, le fait que lIDE dans les infrastructures a augment ces
dernires annes peut compliquer la situation. Il est en effet possible que des
pays ayant des infrastructures relativement faibles attirent lIDE et donc quil existe
une relation inverse entre ce dernier et la dotation en infrastructures.
Facteurs conomiques et gographiques
Un certain nombre de facteurs non lis aux mesures prises par les pouvoirs
publics peuvent, on la vu, affecter les changes et lIDE. Les facteurs de gravit
sont principalement lis la dimension et lloignement du march : le volume
des transactions entre deux pays tend augmenter mesure que leurs revenus
slvent, mais diminue en fonction de la distance qui les spare en raison des
cots de transport36. Les dimensions totales et relatives du march sont aussi
dimportants facteurs qui dterminent lIDE horizontal, parce que les rendements
de celui-ci dpendent des conomies dchelle ralises au niveau de lentreprise
(voir encadr 2). Par ailleurs, les proportions de facteurs ne sont pas ngligeables
parce quils dterminent lavantage comparatif de chaque pays dans les changes
de biens et de services, et parce quils affectent en outre la mesure dans laquelle
des IDE verticaux sont mis en uvre37. En rgle gnrale, on peut penser que les
facteurs conomiques et gographiques affectent les changes et lIDE de la
manire suivante :
Les exportations et les sorties dIDE tendent les unes et les autres tre
positivement affectes par la dimension du march combin des pays participant aux transactions, du fait la fois deffets de gravit et dconomies
dchelle.
Les exportations et les sorties dIDE horizontal tendent aussi tre positivement affectes par la similitude de taille des deux pays. La similitude de
taille favorise les changes intrabranches et les conomies dchelle au
niveau de lentreprise des multinationales horizontales qui disposent, chez
elles et ltranger, de multiples usines produisant le mme bien (ou service) (voir Markusen, 2002).
Les exportations tendent tre ngativement affectes par la distance et les
cots de transport. Nanmoins, les effets de ces facteurs sur lIDE ne sont pas
vidents parce quils impliquent aussi des cots de transaction pour les investisseurs, cots qui sont susceptibles de compenser les avantages ventuels que
pourrait prsenter lIDE par rapport aux changes dans les relations avec des
pays loigns et mal desservis38.
Les exportations tendent tre encourages par les diffrences de dotation
factorielle des partenaires commerciaux, parce que celles-ci permettent
dexploiter des avantages comparatifs. Pour pratiquement la mme raison,
les dissemblances dans les dotations factorielles encouragent aussi lIDE
OCDE 2003
45
vertical. linverse, lIDE horizontal est dcourag par les dissimilitudes au

niveau des facteurs parce que celles-ci peuvent rendre difficile la production
du mme produit dans des pays diffrents.
DONNES EMPIRIQUES
Cette section prsente des donnes concernant lincidence de laction
publique et dautres facteurs sur les encours bilatraux de sorties dIDE (appels
ci-aprs stocks de sorties dIDE ), les encours multilatraux dentres dIDE
(appels ci-aprs stocks totaux dentres dIDE ), les exportations bilatrales de
biens et les exportations bilatrales de services des pays de lOCDE. Laccent est
donc mis sur les dterminants des exportations ou des sorties dIDE dun pays vers
ses partenaires et sur les dterminants de lattractivit globale dun pays aux yeux
des investisseurs internationaux. Pour la commodit de lexpos, seuls sont prsents ici les rsultats des spcifications de rgressions privilgies (se reporter Nicoletti et al., 2003, pour le dtail des rsultats). Il convient de noter au dpart
que les sries de donnes sur lesquelles reposent les rsultats varient selon les
variables dpendantes et les politiques examines du fait de faiblesses dans la
couverture des donnes. Les stocks sortants et entrants dIDE et les exportations
de marchandises couvrent 28 pays membres de lOCDE et partenaires sur la
priode 1980-2000 aux niveaux bilatral et multilatral. Toutefois, une srie temporelle suffisamment longue des stocks totaux dentres dIDE nest disponible que
pour une srie plus limite de pays de lOCDE. Les exportations bilatrales de services couvrent 20 pays dclarants et 27 partenaires sur la priode 1999-2000. Toutes les variables du commerce et de lIDE sont exprimes en dollars aux parits de
pouvoir dachat de 199639.
Mthode
46
Les quations estimes sont des formes rduites mettant en relation les
changes de biens, les changes de services et les stocks de sorties dIDE avec un
ensemble peu prs identique de facteurs. Cette dmarche concorde avec des
recherches rcentes qui mettent laccent sur la dtermination conjointe des transactions commerciales et des oprations dIDE40. Les exportations bilatrales et
les sorties dIDE du pays dorigine vers le pays partenaire (ci-aprs dnomm
partenaire pour plus de concision) sont mises en relation avec i) les facteurs structurels, gographiques et non lis aux politiques et ii) les cots relatifs du commerce
et de linvestissement imputables aux politiques du pays daccueil ou du partenaire.
Les rgressions appliques lIDE sont axes sur les stocks bilatraux de sorties et
les stocks multilatraux dentres ; les rsultats pour les flux bilatraux de sorties
sont grosso modo les mmes41.
OCDE 2003
Les lments constitutifs des quations estimes sont donc les facteurs structurels gographiques et non lis aux politiques, notamment :
Les variables exprimant les forces de gravit : le PIB total (somme des PIB du pays
dorigine et du partenaire dans les quations bilatrales) considr comme
reprsentatif de la taille du march total ; un indice de similitude des PIB,
considr comme reprsentatif de la similitude de taille ; la distance (par
rapport aux capitales) et les cots de transport (exprims par la diffrence
entre les importations caf chez le partenaire et les exportations fab du pays
dorigine)42.
Les variables exprimant les proportions de facteurs : la dissimilitude des ratios capital-travail et des dotations en capital humain (compte tenu de la part de la
population diffrents niveaux dinstruction et du nombre moyen dannes
dtudes chaque niveau).
Dautres variables conomiques susceptibles daffecter les changes ou lIDE : lintensit
de R-D dans le pays dorigine ou chez le partenaire, dfinie par le rapport
des dpenses de R-D des entreprises au PIB ; les taux de change bilatraux,
dfinis comme tant les taux de change nominaux des quations bilatrales
et les taux de change nominaux effectifs (pondrs par les importations)
dans les quations des stocks totaux dentres ; et la variabilit du taux de
change, dfinie comme lerreur-type des taux de change mensuels43.
Comme dans la section prcdente, les facteurs lis laction des pouvoirs publics sont
regroups en quatre catgories :
Ouverture : droits de douane multilatraux et bilatraux ; indicateurs multilatraux des obstacles non tarifaires ; variables muettes des accords de
libre-change et indicateur des restrictions lIDE, dcrit dans Golub (2003).
Rglementation des marchs de produits : cette rubrique couvre deux grands
domaines la protection des droits de proprit intellectuelle (DPI) et les
rglementations restreignant la concurrence. Le premier lment est reprsent de faon approximative par lindicateur transversal de la protection
des DPI en 1997 de Ginarte et Park (1997). La rglementation anticoncurrentielle est reprsente de deux manires diffrentes. LIDE et les changes
de marchandises sont exprims en fonction dun indicateur temporel qui
associe les obstacles lentre dans sept branches non manufacturires sur
la priode 1980-1998 la rglementation applicable lensemble de lconomie en 1998. Les changes de services sont lis un indicateur synthtique des obstacles lentre dans douze branches non manufacturires
en 1998.
Dispositifs du march du travail : le coin fiscal sur les revenus du travail ; un indicateur de la lgislation de protection de lemploi (LPE) et un indicateur du degr
de centralisation et de coordination du systme de ngociations salariales.
OCDE 2003
47
Ces deux derniers indicateurs sont relis entre eux pour tenir compte de
linfluence possible des structures de ngociation sur les cots implicites de
la LPE (voir ci-dessus).
Infrastructures : lindicateur de loffre dinfrastructures dans le domaine des
transports, des tlcommunications et de llectricit.
Tous les indicateurs sont normaliss et varient de 0 100. Pour tous les indicateurs
des politiques lchelle va de la mesure la moins restrictive la plus restrictive, sauf
pour lindicateur des DPI o le manque de protection va croissant. Lindicateur des
infrastructures crot en fonction de la qualit et de la quantit des infrastructures. On
trouvera dans Nicoletti et al. (2003), des donnes dtailles sur lensemble des variables et indicateurs utiliss dans les rgressions y compris sur les sources, les dfinitions, les mthodologies et les analyses de sensibilit, ainsi quune description des
profils internationaux.
48
Les estimations empiriques reposent sur des rgressions sur donnes de panel
qui prennent en compte quatre catgories diffrentes deffets susceptibles de ne pas
tre expliqus par le jeu prcit de variables et dindicateurs : i) les effets invariants
dans le temps qui sont propres chaque pays dorigine et chaque partenaire (par
exemple, institutions et mthodes de collecte et de notification des donnes) ; ii) les
effets invariants dans le temps qui sont propres chaque paire pays doriginepartenaire intervenant dans des transactions bilatrales (par exemple, langue commune, affinits culturelles) ; iii) les facteurs variables dans le temps communs tous
les pays dorigine et partenaires (par exemple, demande, offre ou chocs technologiques lchelle mondiale) ; et iv) les facteurs variables dans le temps propres
chaque pays dorigine et chaque partenaire (par exemple, cycles conomiques,
chocs technologiques particuliers un pays)44. La dmarche conomtrique prend
en compte ces facteurs soit explicitement (en estimant les paramtres pertinents),
soit implicitement (en transformant les donnes avant estimation), comme dans
Erkel-Rousse et Mirza (2002)45. Dans lanalyse des changes bilatraux ou de lIDE
bilatral, les observations couvrent des paires pays dorigine-partenaire sur chaque priode ; dans lanalyse des stocks totaux dentres dIDE, les observations
couvrent les pays sur chaque priode. Lanalyse des stocks totaux dentres dIDE
tient compte du fait que lajustement des stocks dIDE effectifs jusquaux niveaux
souhaits peut tre coteux et prendre du temps. Par consquent, les quations
des stocks totaux dentres dIDE impliquent un ajustement partiel dynamique, le
stock total dentres dans chaque priode dpendant aussi du stock dentres ralis dans la priode prcdente (voir Cheng et Kwan, 2000, pour une spcification
similaire). En outre, les estimations tiennent compte du fait que certaines des variables explicatives de lIDE pourraient tre endognes aux rsultats (ainsi, le stock
dentres dIDE peut dpendre des conditions dinfrastructure dans le pays, mais ces
dernires peuvent elles-mmes dpendre de lIDE dans les infrastructures), et lon
utilise cet effet une estimation approprie des variables instrumentales. Enfin, les
OCDE 2003
quations des stocks totaux dentres prennent en compte le fait que les investissements dans des zones de libre-change peuvent rsulter dun processus en deux
tapes suivant lequel la dcision est tout dabord prise dinvestir dans la zone de librechange puis les sites dans cette zone sont choisis en fonction de lattractivit relative
des pays membres46. Les mthodes destimation sont rsumes succinctement dans
lencadr 5.
Tous les rsultats prsents ci-aprs reposent sur des spcifications dun
modle intgral comprenant la fois des variables non lies laction des pouvoirs
publics et des variables de politique. Toutefois, les rsultats ne sont, dans lensemble, pas affects par lomission de sous-sries de variables de politique. Il est
important de ne pas perdre de vue que les rsultats pour les stocks totaux
dentres dIDE reposent sur une spcification dynamique, qui diffre sensiblement de la spcification bilatrale statique, et couvre un chantillon de pays plus
restreint47 .
Facteurs structurels non lis aux politiques qui influent sur les changes et lIDE
Le tableau 2 prsente les estimations des quations de base, qui incluent
uniquement les facteurs structurels non lis aux politiques. Il en ressort quatre
lments majeurs :
Premirement, comme on sy attendait, les coefficients des variables de gravit ont le signe appropri et sont significatifs dans toutes les quations. Par
consquent, la taille du march, la similitude des marchs, la distance et les
cots de transport affectent de la mme faon lIDE et les exportations de
biens et de services48.
Deuximement, leffet estim de la taille du march sur les changes de services et lIDE est plus marqu que leffet sur les changes de biens, tandis
que leffet des cots de transport (exprim de faon approximative par la
distance dans les quations des changes de services) est plus rduit. Alors
que lon peut sattendre ce que les cots de transport aient un effet plus
faible sur lIDE du fait quils ne devraient affecter (indirectement) que les
entreprises multinationales verticales, lexistence dun effet plus rduit sur
les services est surprenante, puisque les cots de transport sont souvent
cits comme tant la cause de la plus faible intensit des changes dans ce
secteur. Ainsi, ni le facteur de gravit ni celui des cots de transport ne peuvent expliquer les diffrences dintensit commerciale observes entre les
biens et les services.
Troisimement, les effets des diffrences de dotations en main-duvre et
en capital physique ou humain ne sont pas les mmes pour lIDE, les changes de biens et les changes de services. Les diffrences de dotations
influencent positivement les changes de biens, comme le laisserait prvoir
OCDE 2003
49
Encadr 5. Mthodes empiriques

Les rsultats des rgressions sont obtenus par estimation dune quation unique
de formes rduites des stocks bilatraux de sorties dIDE, des exportations bilatrales de marchandises et des exportations bilatrales de services ainsi que
des stocks totaux dentres dIDE. Pour tenir dment compte des dimensions
transversale et temporelle des donnes, on utilise des mthodes destimation
sur donnes de panel.
Dans les quations bilatrales, les mthodes fondes sur des donnes de
panel exigent la prise en compte de facteurs non observs propres chaque pays,
chaque partenaire, chaque paire pays-partenaire et chaque priode, ainsi
que des chocs qui sont communs tous les pays au cours du temps. Toutefois,
lestimation de variables indicatrices pour tous ces facteurs nest pas une dmarche viable, en raison dune perte excessive de degrs de libert. On a donc
employ la mthode des moindres carrs transforms (Erkel-Rousse et Mirza,
2002), qui simplifie lquation estimer tout en prservant les proprits requises
des estimations des coefficients pertinents. Cette mthode exprime toutes les
variables sous forme dcarts par rapport linvestisseur (exportateur) moyen ou,
dfaut, par rapport au pays daccueil (importateur) moyen. On obtient ainsi, par
exemple, deux quations des stocks bilatraux de sorties dIDE : une quation
du pays , dans laquelle les stocks bilatraux de sorties et toutes les variables
explicatives sont exprims sous forme dcarts par rapport leurs valeurs pour
linvestisseur moyen, et une quation du partenaire , dans laquelle les stocks
bilatraux de sorties et toutes les variables explicatives sont exprims sous forme
dcarts par rapport leurs valeurs pour le pays daccueil moyen. Lavantage tient
ce que, dans les quations des pays, les effets non observs propres un partenaire (et les tendances temporelles communes) sont pris en compte avant lestimation dune faon non paramtrique et que seuls les effets spcifiques du pays
sont estimer, tandis que dans les quations des partenaires, ce sont les effets
non observs propres au pays (et les tendances temporelles communes) qui sont
pris en compte de faon non paramtrique alors que les effets propres au partenaire sont estims. Cela rduit le nombre des paramtres estimer dans chaque
quation1. En revanche, du fait de la transformation des donnes, on ne peut pas
inclure de variables propres au partenaire dans les quations du pays et,
linverse, aucune variable propre au pays ne peut tre intgre dans les quations
du partenaire. Enfin, des degrs de libert supplmentaires sont obtenus en
supposant que, dans chacune des deux quations, linformation additionnelle
donne par leffet non observ de la paire pays-partenaire sur leffet pays ou
leffet partenaire pur est alatoire et peut tre incluse dans le rsidu.
1. Pour vrifier la robustesse des rsultats des rgressions par rapport cette transformation, on a galement estim chaque quation au moyen dune rgression normale
effets fixes, en incluant tous les effets non observs sauf les effets propres la paire
pays-partenaire.
50
OCDE 2003
Encadr 5. Mthodes empiriques (suite)

Les quations des stocks totaux dentres sont estimes laide dune procdure
fonde sur les donnes de panel qui neutralise le manque ventuel de cohrence des
estimations d la prsence de la variable dpendante retarde et au caractre endogne potentiel de quelques-unes des variables explicatives (Bond, 2002). cet effet,
les quations sont traites par la mthode des diffrences premires, la variable
dpendante retarde et les variables explicatives endognes sont instrumentes
laide des valeurs retardes des variables elles-mmes et les paramtres sont
estims par la mthode des moments gnralise (Arellano et Bond, 1991). Des
tests de corrlation propre et des tests de Sargan pour la suridentification des
restrictions ont t pratiqus pour faire en sorte que les donnes corroborent les
spcifications des rgressions prsentes dans le texte principal.
une analyse fonde sur lavantage comparatif. En revanche, les diffrences

en termes de facteurs ont une incidence ngative sur linvestissement direct
ltranger bien quun niveau lev de capital humain ait tendance attirer
des entres dIDE. Au total, le constat dun effet positif de la similitude de
taille des marchs et dun effet ngatif de la dissimilitude des facteurs
confirme lide que lIDE ralis par des entreprises multinationales horizontales est prdominant dans les pays de lOCDE. Enfin, les dissimilitudes
des facteurs nont pas dincidence statistiquement significative sur les
changes de services. On peut en dduire que les diverses catgories de
services ragissent de manire ingale ces diffrences (par exemple, si les
facteurs davantage comparatif peuvent parfois jouer un rle positif dans le
tourisme, une similitude de dotations pourrait tre ncessaire dans les
transactions financires ou de communication).
Quatrimement, le niveau assez lev de lestimation du coefficient pour la
variable retarde du stock dentres dIDE dans les rgressions dynamiques
des stocks totaux dentres laisse penser quil existe une grande persistance dans les donnes, et que lIDE se dirige vers des pays qui ont dj des
stocks bilatraux dentres relativement levs. Ce phnomne peut traduire la prsence d effets dagglomration , lIDE tant attir sur des sites
o les entreprises multinationales du pays dorigine ont dj ralis
dimportants investissements (pour des donnes sur ce point, voir Barrell et
Pain, 1998 et 1999)49.
OCDE 2003
51
Exportations de
IDE
Variable dpendante (ln)

Biens
Services
Stock de sorties
MCT1 bilatraux
MCT1 bilatraux
MCT1 bilatraux
Spcification
Pays
PIB total3
Similitude de taille
Dissimilitude des facteurs
Dissimilitude du capital humain
1.284
[14.95]**
0.627
[11.89]**
0.084
[2.64]**
0.415
[2.63]**
Partenaire
0.78
[9.19]**
0.38
[7.47]**
0.046
[1.50]
0.338
[2.51]*
Pays
1.926
[11.49]**
0.948
[9.70]**
0.386
[1.41]
0.177
[0.29]
Partenaire
1.677
[13.66]**
0.694
[9.22]**
0.032
[0.30]
0.66
[1.19]
Pays
1.928
[4.89]**
1.436
[7.50]**
0.199
[3.18]**
2.122
[9.43]**
Partenaire
1.903
[5.37]**
1.247
[7.22]**
0.43
[7.05]**
2.153
[10.28]**
Dotation en capital humain

Cots du transport
Distance
Intensit de R-D
Taux de change bilatral
VI2 dynamique
multilatrale
0.135
[2.02]*
1.873
[4.38]**
0.813
[18.02]**
1.106
[27.74]**
0.107
[3.79]**
0.583
[11.14]**
0.792
[18.64]**
1.126
[30.63]**
0.722
[5.95]**
0.843
[10.47]**
0.506
[3.86]**
0.762
[10.34]**
0.36
[5.42]**
0.237
[4.40]**
0.637
[3.78]**
0.701
[4.34]**
Taux de change effectif
0.005
[4.70]**
Variabilit du taux de change4
0.003
[1.94]
0.002
[1.65]
Variable dpendante dcale
OCDE 2003
Constante
Stock total dentres
1.92
[9.58]**
0.96
[5.92]**
0.60
[4.94]**
0.10
[0.98]
2.13
[4.31]**
1.06
[2.76]**
0.688
[17.11]**
0.00
[0.34]
52
Tableau 2. Facteurs structurels non lis aux politiques qui influent sur les changes et lIDE
Exportations de
IDE

Biens
Services
MCT bilatraux
MCT bilatraux
Stock de sorties
1
MCT bilatraux
Spcification
Pays
Partenaire
Pays
Partenaire
Pays
Partenaire
Stock total dentres

VI2 dynamique
multilatrale
Notes :
28 pays et partenaires
17 pays, 26 partenaires
19 pays
Priode
1980-2000
1999-2000
1980-2000
1980-2000
Observations5
R2 6
Effet pays
Effet partenaire
Tendance temporelle commune
Tendance propre au pays
Tendance propre au partenaire
Effet bilatral
Test de Sargan7
Autocorrlation des diffrences
premires des rsidus
1er rang8
2e rang8
7 780
n.d.
Oui
Implicite
Implicite
Oui
Implicite
Alatoire
7 768
n.d.
Implicite
Oui
Implicite
Implicite
Oui
Alatoire
540
n.d.
Oui
Implicite
Implicite
n.d.
n.d.
Alatoire
534
n.d.
Implicite
Oui
Implicite
n.d.
n.d.
Alatoire
4 521
0.72
Oui
Implicite
Implicite
Oui
Implicite
Fixe
4 517
0.65
Implicite
Oui
Implicite
Implicite
Oui
Fixe
174
n.d.
Oui
224 (340)
3.940
2.160
OCDE 2003
La valeur absolue du t ou du z est indique entre crochets ; * significatif au seuil de 5 % ; ** significatif au seuil de 1 % ; n.d. = non disponible.
1. Les quations sont estimes laide de la mthode des moindres carrs transforms (MCT) (Erkel-Rousse et Mirza, 2002). Le mot pays indique
lutilisation de donnes exprimes sous la forme dcarts par rapport au pays daccueil moyen, ce qui permet destimer les variables propres
linvestisseur ; le mot partenaire indique lutilisation de donnes exprimes sous la forme dcarts par rapport linvestisseur moyen, ce qui
permet destimer les variables propres au pays daccueil.
2. La spcification du panel dynamique a t estime laide de lestimateur de la mthode des moments gnraliss dArellano et Bond (1991).
3. Dfini comme la consommation intrieure dans les rgressions du stock total dentres.
4. Coefficients multiplis par 100.
5. Les chantillons sont ajusts pour tenir compte des valeurs extrmes sur la base du seuil de distance de Welsch (Chatterjee et Hadi, 1988).
6. Le R2 nest indiqu que dans les rgressions des effets fixes.
7. Le test de Sargan sert vrifier lhypothse nulle selon laquelle toutes les conditions sur les moments sont remplies. Le rsultat suit une loi du
Chi2 dont les degrs de libert sont indiqus entre parenthses.
8. Ces tests permettent de vrifier labsence de corrlation srielle des rsidus. Cela implique que leurs diffrences premires suivent un processus MA(1) avec corrlation non nulle au premier rang mais sans corrlation aux rangs plus levs. Les statistiques indiques suivent toutes deux
une distribution N (0,1), testent lhypothse nulle dune autocorrlation des erreurs de premier et de second rang, respectivement.
Source : OCDE.
53
Tableau 2. Facteurs structurels non lis aux politiques qui influent sur les changes et lIDE (suite)
Lintensit de R-D dans les pays dorigine et partenaires et le niveau et linstabilit

des taux de change bilatraux et effectifs exercent linfluence attendue sur les changes et lIDE. La R-D dans le pays dorigine est une mesure indirecte courante de la
diffrenciation des produits, qui influence positivement les changes intrabranches.
En mme temps, le niveau total des dpenses de R-D dans le pays daccueil accrot
lattrait de celui-ci en termes dentres totales dIDE. Pour des prix relatifs donns
(dont leffet est apprhend par les dotations relatives en facteurs et par les variables
de la rglementation des marchs de produits et du travail), une apprciation du taux
de change rduit la comptitivit des exportations de biens du pays dorigine, comme
en tmoignent les estimations ngatives et significatives du coefficient correspondant
dans les quations des exportations bilatrales. En revanche, elle exerce deux effets
opposs sur lIDE. Dune part, elle reflte un pur effet de valorisation, les actifs dtenus
par le pays dorigine dans le pays daccueil accusant une baisse de valeur en dollars
des tats-Unis ; dautre part, elle reflte un effet dactif, les investissements dans le
pays daccueil devenant plus attractifs, ses actifs tant moins chers pour les trangers.
Les rsultats sont ambigus. Les effets estims changent de signe selon les spcifications relatives lIDE bilatral bien que leffet de valorisation semble prvaloir dans la
plupart des rgressions (voir Nicoletti et al., 2003). Au niveau multilatral (daprs les
rgressions dynamiques des stocks totaux dentres), cest leffet dactif qui semble
prvaloir en raison, peut-tre, deffets de composition50. Les effets de la variabilit des
taux de change sont examins ci-dessous.
Influence directe et indirecte des politiques
54
Le tableau 3 rend compte des rsultats des rgressions qui incluent les variables de politique. Les spcifications notifies les incluent toutes dans lensemble.
Des variables de politique sont toutefois parfois omises lorsque linclusion de la
totalit dentre elles entranerait dimportantes modifications dans la couverture
des pays (comme dans le cas des quations relatives aux stocks totaux dentres)
ou une multicollinarit excessive (comme dans le cas des rgressions transversales des changes de services). La plupart des variables sont exprimes en ratios
mais les variables de politique propres un pays ou un partenaire dans les quations des changes sont exprimes en termes de niveau comme dans les publications sur les changes (par exemple, Helpman et Krugman, 1995). Il est utile, pour
faire ressortir les similitudes et les diffrences dans la faon dont les politiques
peuvent influer sur les changes de biens, les changes de services et lIDE bilatral ou multilatral, dexaminer les effets estims de chaque politique sur les diffrents instruments de mesure des changes et de lIDE. Les effets de chacune des
quatre sries de mesures gouvernementales considres dans la prsente tude
sont donc analyss tout tour, sous les intituls habituels.
OCDE 2003
Tableau 3a. Linfluence des politiques sur le commerce extrieur et linvestissement

IDE
Stock de sorties
Stock total dentres
MCT bilatraux
VI2 dynamique multilatrale
Spcification
Pays
PIB total3
Partenaire
3.342
[8.39]**
1.328
[3.78]**
2.187
[11.43]**
0.968
[5.64]**
0.059
[0.63]
0.794
[6.90]**
Dissimilitude
du capital humain
0.844
[3.57]**
1.383
[6.08]**
Dotation en capital humain

Cots du transport
0.662
[5.39]**
0.283
[1.61]
0.024
[5.45]**
0.0001
[1.23]
Variable dpendante
dcale
Zone de libre-change
0.366
[5.22]**
Restrictions lIDE
Obstacles tarifaires
bilatraux
Obstacles non tarifaires
1.248
[2.83]**
0.658
[1.42]
1.219
[2.67]**
0.323
[4.93]**
0.403
[5.71]**
0.485
[6.66]**
0.004
[4.15]**
0.003
[3.33]**
0.004
[3.70]**
0.008
[1.33]
0.008
[1.47]
0.011
[1.80]
0.626
[15.19]**
0.558
[12.42]**
0.519
[10.98]**
0.007
[2.62]**
0.002
[0.50]
0.482
[5.84]**
0.019
[3.06]**
0.1
[6.08]**
0.363
[4.56]**
0.97
[5.70]**
Taux de change effectif

Variabilit du taux
de change4
0.389
[5.01]**
0.743
[6.14]**
Intensit de R-D
0.283
[3.76]**
0.006
[1.58]
0.059
[4.07]**
0.011
[1.89]
0.112
[3.55]**
0.143
[4.44]**
0.166
[4.89]**
Ratio de protection
de lemploi9
0.032
[2.62]**
0.053
[5.37]**
0.007
[2.91]**
0.007
[2.46]*
Ratio du coin fiscal

sur le travail9
0.925
[9.20]**
2.297
[11.65]**
0.005
[1.10]
0.008
[1.75]
Ratio de la rglementation9
0.142
[8.25]**
0.1
[6.11]**
0.006
[1.53]
0.010
[2.53]*
Infrastructures
Constante
OCDE 2003
0.008
[2.12]*
0.87
[1.75]
3.29
[7.97]**
0.008
[1.07]
0.013
[2.92]**
0.007
[0.88]
0.006
[1.35]
0.009
[1.04]
55
Tableau 3a. Linfluence des politiques sur le commerce extrieur et linvestissement (suite)
IDE
Stock de sorties
Stock total dentres
MCT1 bilatraux
VI2 dynamique multilatrale
Spcification
Pays
Notes :
Partenaire
Priode
16 pays
1980-2000
5
Observations
3 792
R2 6
0.71
Test de Sargan7
Autocorrlation des diffrences
premires des rsidus
1er rang8
2e rang8
14 pays
10 pays
1980-2000
3 601
0.72
169
n.d.
223 (340)
163
n.d.
205 (693)
134
n.d.
151 (338)
3.45
1.93
3.30
1.94
3.30
1.73
La valeur absolue du t ou du z est indique entre crochets ; * significatif au seuil de 5 % ; ** significatif

au seuil de 1 % ; n.d. = non disponible.
Mme chose que dans le tableau 2 pour les effets pays, partenaire, bilatraux et temporels.
Notes 1 8 voir le tableau 2.
9. Le ratio augmente mesure que la protection de lemploi, la rglementation ou le coin fiscal sur le
travail prend un caractre plus restrictif dans le pays daccueil.
Source : OCDE.
Ouverture
Daprs les estimations, les restrictions lIDE, imposes par le partenaire, ont
un impact ngatif significatif sur les stocks bilatraux de sorties dIDE (tableau 3,
partie a). Si lon en juge par les estimations des semi-lasticits, ces obstacles
pourraient rduire les stocks de sorties dIDE de 10 80 pour cent, suivant la restriction en cause (voir le tableau 4)51. Les restrictions lIDE ont aussi pour effet de
faire baisser les encours dentres dun pays daccueil dans les rgressions dynamiques des stocks totaux dentres, qui reposent sur un chantillon plus restreint
de pays de lOCDE. Cet effet semble tre toutefois sensible aux changements dans
les pays couverts en raison, probablement, dun manque relatif de variabilit des
restrictions entre les sous-ensembles de pays de lOCDE, et linclusion de variables de politique supplmentaires dans la rgression, ce qui tmoigne de lintensit de la corrlation entre la libralisation de lIDE et des marchs de produits au
cours de la priode dobservation.
56
De mme, les obstacles aux frontires affectent directement le commerce de

marchandises (tableau 3, partie b). Les taux de droits de douane appliqus aux
changes bilatraux ont un effet ngatif significatif sur les exportations, les lasticits
OCDE 2003
OCDE 2003
Tableau 3b. Linfluence des politiques sur le commerce extrieur et linvestissement

Exportations de
Biens
Services
MCT bilatraux
MCT bilatraux
MCT bilatraux1
MCT bilatraux1
Spcification
Pays
PIB total
Dissimilitude du capital humain

Distance
Cots du transport
Intensit de R-D
Zone de libre-change
Restrictions lIDE
Obstacles tarifaires bilatraux
0.137
[3.69]**

Variables de politique propres au pays
ou au partenaire
Rglementation
Coin fiscal sur le travail
0.253
[3.85]**
0.399
[5.54]**
0.747
[8.77]**
0.44
[8.19]**
0.112
[2.72]**
0.46
[2.69]**
0.991
[20.63]**
0.683
[11.75]**
Pays
1.759
[29.53]**
0.897
[13.31]**
0.26
[1.93]
0.788
[2.24]*
0.928
[19.44]**
Partenaire
1.614
[31.88]**
0.676
[11.94]**
0.193
[1.67]
0.852
[2.21]*
0.806
[18.81]**
0.285
[5.53]**
0.134
[4.96]**
0.039
[0.84]
0.145
[4.08]**
0.08
[4.23]**
0.118
[2.06]*
0.194
[2.94]**
Pays
1.569
[27.51]**
0.803
[13.41]**
0.137
[0.97]
0.415
[1.08]
0.895
[23.42]**
Partenaire
1.464
[27.22]**
0.571
[9.97]**
0.198
[1.36]
0.31
[0.70]
0.795
[19.36]**
Partenaire
1.623
[11.31]**
0.659
[7.80]**
0.099
[0.92]
0.729
[1.25]
0.751
[7.43]**
0.02
[0.07]
0.399
[3.03]**
0.608
[3.83]**
0.726
[4.70]**
57
1.006
[11.15]**
0.539
[9.52]**
0.153
[3.87]**
0.54
[2.80]**
0.972
[18.18]**
0.71
[11.37]**
0.208
[7.89]**
0.489
[8.33]**
0.109
[4.77]**
Partenaire
Exportations de
Biens
Services
MCT bilatraux1
MCT bilatraux1
MCT bilatraux1
MCT bilatraux1
Spcification
Pays
Partenaire
Pays
Partenaire
Pays
Protection de lemploi
Avec un niveau lev
de corporatisme
Avec un niveau moyen
de corporatisme
Avec un niveau faible
de corporatisme
0.002
[1.85]
0.003
[2.52]*
0.001
[0.60]
0.001
[0.92]
0.002
[1.43]
0.001
[0.80]
Variables de politique combines

du pays et du partenaire
Rglementation7
Infrastructures de transport7
0.241
[2.26]*
0.365
[5.70]**
0.06
[1.57]
0.022
[8.10]**
0.01
[1.86]
0.003
[0.32]
0.236
[2.18]*
0.258
[2.18]*
0.53
[11.02]**
0.09
[1.88]
0.11
[1.06]
432
0.76
519
n.d.
1.50
[6.20]**
Notes :
17 pays et 26 partenaires
1980-2000
1999-2000
Observations
R2, 6
6 107
n.d.
6 119
n.d.
480
0.79
477
0.76
Partenaire
0.011
[4.85]**
0.034
[4.34]**
0.011
[1.47]
Constante
Priode
1.21
[6.98]**
0.258
[2.57]*
0.212
[2.39]*
0.63
[10.39]**
Partenaire
435
0.79
OCDE 2003
La valeur absolue du t ou du z est indique entre crochets ; * significatif au seuil de 5 % ; ** significatif au seuil de 1 % ; n.d. = non disponible.
Notes 1 6 : voir le tableau 2.
7. Produit des indicateurs des pays dorigine et des pays daccueil.
Source : OCDE.
58
Tableau 3b. Linfluence des politiques sur le commerce extrieur et linvestissement (suite)
Tableau 4. Stocks dIDE : effet thorique de la leve des restrictions lIDE1

Moyenne des pays
Pourcentage de variation des stocks dIDE
en provenance de ltranger
Suppression des plafonds des participations trangres

Suppression des critres dagrment et dintrt national
Assouplissement des critres de nationalit concernant
la direction2
77.9
21.2
10.1
1. Les simulations sont tablies partir des coefficients estims des rgressions sur donnes de panel des
stocks bilatraux dIDE ltranger sur des facteurs non politiques (distance, cots de transport, taille du
march, similitude de taille, dotations en facteurs et autres effets nationaux et temporels) et sur les influences des politiques (restrictions lIDE, barrires tarifaires et non tarifaires, adhsion des zones de
libre-change et dispositifs des marchs de produits et du travail). Les rgressions couvrent les relations
bilatrales dIDE entre 28 pays de lOCDE sur la priode 1980-2000.
2. Au lieu dune majorit dadministrateurs nationaux, un seul ou plusieurs sont exigs.
Source : OCDE.
estimes dnotant un accroissement denviron 1 pour cent des exportations bilatrales lorsque les droits de douane baissent de 1 point de pourcentage. En outre,
daprs les estimations, une diminution de 1 point de la couverture des importations par des obstacles non tarifaires (multilatraux) chez le partenaire peut aussi
accrotre denviron 1 pour cent les exportations bilatrales du pays dorigine. Ces
rsultats demandent tre interprts avec prudence du fait quen raison de
linsuffisance des donnes, les indicateurs tarifaires et non tarifaires ne sont pas
totalement appropris : les tarifs douaniers bilatraux appliqus ne sont disponibles que pour une seule anne rcente et ne couvrent donc que la dimension
transversale, tandis que les indicateurs non tarifaires disponibles sont multilatraux, et ne rendent de ce fait pas bien compte de linfluence des obstacles aux frontires sur les changes bilatraux52.
Le tableau 3 prsente aussi des estimations des effets transversaux potentiels
des obstacles aux frontires sur le commerce et lIDE. cette fin, les obstacles tarifaires et non tarifaires ont t intgrs dans les quations de lIDE (pour vrifier
lhypothse du contournement tarifaire) et, rciproquement, les restrictions lIDE
ont t incluses dans les quations des changes. Les rsultats des estimations
pour les stocks bilatraux de sorties dIDE, et surtout les quations des stocks
totaux dentres, fournissent certains indices dnotant que lIDE peut avoir pour
but de contourner les obstacles non tarifaires, qui souvent instaurent des limitations de laccs aux marchs (contingents, par exemple) plutt que les obstacles
tarifaires, qui en gnral alourdissent le cot des changes sans empcher ncessairement les exportations. De fait, les obstacles tarifaires semblent avoir un effet
OCDE 2003
59
ngatif sur les stocks de sorties dIDE, peut-tre en raison de leur effet dissuasif sur
les changes intra-entreprises lis lIDE vertical. Des indices deffets transversaux
apparaissent aussi dans les quations des changes de services, les restrictions
lIDE ayant une incidence ngative sur les changes dans quelques rgressions du
fait, peut-tre, de la complmentarit entre la prsence commerciale et la consommation ltranger ou loffre transfrontire de certains services (tourisme, par
exemple). On ne constate pas deffets transversaux pour les exportations de biens,
ce qui laisse supposer que le commerce de marchandises nest pas souvent utilis
comme moyen de contourner les restrictions lIDE.
En ce qui concerne les accords de libre-change, lanalyse empirique a tudi
limpact de diffrentes situations du pays dorigine et du pays partenaire : i) les
deux pays appartiennent une zone de libre-change quelconque ; ii) le partenaire
appartient une zone de libre-change quelconque ; iii) les deux pays appartiennent
la mme zone de libre-change ; iv) les deux pays appartiennent lUnion europenne lALENA ou lAELE ; et v) le partenaire (mais non le pays dorigine)
appartient lUnion europenne, lALENA ou lAELE. Seuls sont prsents les
rsultats concernant les trois dernires situations et, pour les rgressions des
changes de services, lappartenance lUnion europenne ou lALENA, tant
donn que les variables muettes de lappartenance des deux pays ou du partenaire une zone de libre-change quelconque ntaient pas significatives dans la
plupart des cas. Lanalyse des situations iv) et v) a omis les variables de politique
non lies louverture pour viter les problmes de multicollinarit mais les
rsultats sont dans lensemble inchangs dans les spcifications incluant toutes les
variables de politique. Les trois principales conclusions sont les suivantes :
1. Lappartenance la mme zone de libre-change accrot la fois les exportations
de biens et les stocks de sorties dIDE (tableau 3) ;
2. Les exportations bilatrales de biens et les sorties dIDE vers des partenaires
appartenant une autre zone de libre-change naugmentent que lorsque le
partenaire est un pays de lUnion europenne (tableau 5) ;
3. Leffet de lappartenance une zone de libre-change sur les exportations
de services est ngligeable. En particulier, lintgration troite au sein du
March unique ne semble pas avoir stimul les changes de services parmi
les pays membres de lUnion europenne (tableau 5).
60
Par consquent, les accords de libre-change qui suppriment les obstacles aux
frontires ne parviennent pas, semble-t-il, accrotre les changes de services,
peut-tre parce que ceux-ci sont souvent entravs par dautres obstacles. De surcrot, il apparat que les accords de libre-change stimulent principalement le commerce de marchandises entre leurs membres, mais nont gure deffets sur le
commerce avec des pays tiers (indpendamment de leur adhsion une autre
zone de libre-change), sauf dans le cas dchanges avec un membre de lUnion
OCDE 2003
Tableau 5. Linfluence des accords de libre-change

IDE
Exportations de

Stock de sorties
MCT bilatraux
Biens
Services
1
MCT bilatraux
MCT bilatraux1
Spcification
Pays
PIB total
Partenaire
Dissimilitude
des facteurs
1.89
[4.86]**
1.414
[7.51]**
0.176
[2.79]**
1.918
[5.42]**
1.255
[7.25]**
0.395
[6.41]**
Dissimilitude du capital
humain
1.906
[8.56]**
1.934
[9.34]**
Cots du transport
0.693
[5.75]**
0.479
[3.74]**
Distance
Intensit de R-D
Variabilit du taux
de change4
0.711
[4.26]**
0.003
[1.50]
0.718
[4.47]**
0.002
[1.26]
Pays
1.33
[14.59]**
0.702
[12.94]**
0.164
[4.36]**
0.216
[1.26]
0.749
[13.74]**
1.042
[20.97]**
0.119
[4.12]**
0.58
[10.20]**
Restrictions lIDE
Obstacles tarifaires
bilatraux
0.097
[2.31]*
Partenaire
ALENA
AELE
1.999
[14.57]**
0.981
[12.20]**
0.444
[1.60]
0.093
[0.62]
0.152
[0.23]
0.571
[0.98]
0.844
[7.44]**
0.73
[6.84]**
0.72
[14.16]**
1.058
[22.14]**
0.529
[7.73]**
1.578
[7.37]**
0.466
[2.53]*
LALENA
LAELE
OCDE 2003
1.692
[18.21]**
0.71
[9.57]**
0.259
[2.78]**
0.346
[6.39]**
0.107
[2.33]*
0.105
[2.69]**
0.139
[1.00]
0.074
[3.78]**
Partenaire au sein de :
lUnion europenne
Constante
Partenaire
0.662
[7.74]**
0.369
[6.98]**
0.12
[3.27]**
Infrastructures
Union europenne
Pays
2.21
[4.53]**
0.808
[3.89]**
1.754
[7.69]**
0.5
[1.49]
0.376
[1.79]
0.048
[0.27]
0.264
[0.98]
0.85
[2.05]*
0.058
[1.85]
0.485
[2.43]*
0.183
[3.12]**
0.163
[3.34]**
0.495
[3.58]**
0.239
[3.12]**
2.08
[9.94]**
0.144
[3.16]**
0.033
[0.64]
0.027
[0.46]
0.82
[4.76]**
0.355
[1.59]
0.194
[0.83]
0.367
[1.21]
0.70
[4.65]**
0.381
[3.19]**
0.26
[0.74]
0.508
[1.54]
0.09
[1.31]
61
Tableau 5. Linfluence des accords de libre-change (suite)

IDE
Exportations de

Stock de sorties
MCT bilatraux
Biens
Services
1
MCT bilatraux
MCT bilatraux1
Spcification
Pays
Notes :
Priode
Observations
R2 6
Partenaire
Pays
Partenaire
Pays
Partenaire
17 pays et 26 partenaires
1980-2000
1980-2000
1999-2000
4 521
0.73
4 517
0.66
6 958
n.d.
6 945
n.d.
525
n.d.
519
n.d.
La valeur absolue du t ou du z est indique entre crochets ; * significatif au seuil de 5 % ; ** significatif

au seuil de 1 % ; n.d. = non disponible.
Notes 1, 4, 5 et 6, voir le tableau 2.
Source : OCDE.
europenne. Tandis que les accords de libre-change sont galement bnfiques

lIDE parmi leurs membres, les stocks de sorties dIDE sont aussi stimuls quand
le partenaire appartient lUnion europenne, bien que cet effet ne soit que peu
sensible. En dautres termes, lUnion europenne apparat plus attractive pour
lIDE et les exportations de pays tiers que dautres zones de libre-change telles
que lALENA. Cela peut sexpliquer par des tarifs douaniers moyens plus bas, par
une intgration plus pousse (union douanire, et non zone de libre-change, par
exemple) au sein du March unique et/ou par le fait que les rgles dorigine jouent
un rle diffrent dans les deux zones53.
62
La variabilit du taux de change peut tre interprte comme exprimant leffet

des unions conomiques dans la mesure o celles-ci exigent gnralement des
dispositifs assurant la stabilit du taux de change ou une monnaie unique. Dans la
plupart des rgressions, une rduction de linstabilit du taux de change bilatral
et du taux de change multilatral tend accrotre lIDE dans le pays daccueil. Bien
que cet effet ne soit pas significatif aux seuils conventionnels dans les rgressions
prsentes dans les tableaux 3 et 5, il est significatif dans dautres spcifications
bilatrales et multilatrales des quations des stocks et flux de sorties dIDE (voir
Nicoletti et al., 2003). Le signe est toutefois inverse dans certaines spcifications, ce qui
suggre une relation positive entre linstabilit du taux de change et lIDE, et aucun
effet de volatilit na pu tre observ sur les exportations de biens ou de services
(la variable a donc t omise dans les spcifications privilgies des changes
OCDE 2003
bilatraux, indiques dans les tableaux). La question de savoir si les unions montaires
encouragent ou non lintgration conomique entre leurs membres reste donc une
question empirique en grande partie non rsolue.
Selon les estimations, les rglementations visant les marchs de produits qui
restreignent la concurrence ont un effet ngatif et significatif la fois sur les changes et sur lIDE (tableau 3). Toutefois, il ressort des rsultats quelles nagissent pas
de la mme faon sur lIDE, sur le commerce de marchandises et sur les changes
de services. Pour les stocks bilatraux de sorties dIDE, le facteur pertinent est le rapport entre lindicateur rglementaire du pays daccueil et celui du pays dorigine.
Lorsque la rglementation du pays daccueil devient plus restrictive que celle du
pays dorigine, les stocks de sorties de ce dernier diminuent. Ce rsultat est confirm
par limpact sensiblement ngatif des rglementations anticoncurrentielles du
pays daccueil (par rapport la moyenne des pays de lOCDE) sur son stock total
dentres dIDE54. Plus simplement, les rglementations qui entravent la concurrence
ont pour effet net de rendre le pays daccueil moins attractif pour des investisseurs
internationaux situs dans des pays o les rglementations sont moins restrictives. Il
nest pas apparu que labsence de protection des droits de proprit intellectuelle
dans le pays daccueil avait un effet robuste sur les stocks de sorties dIDE du fait, peuttre, que la variable de substitution utilise pour vrifier cet effet potentiel des politiques est tout fait fruste et ne varie que dans la dimension transversale55. Cest pourquoi cette variable a t omise dans les spcifications privilgies dont il est fait tat
dans le tableau 3.
A linverse, pour les exportations bilatrales de marchandises, le paramtre le
plus pertinent est le niveau de rglementation dans le pays dorigine, qui alourdit
les cots de production, rduisant ainsi la comptitivit des exportations, fausse
les prix relatifs et diminue peut-tre aussi les possibilits dchanges intrabranches
en rduisant la diversit des produits. Dans une moindre mesure, les rglementations dans les pays partenaires tendent aussi dprimer les exportations, et lon
peut donc penser que leur impact sur laccs aux marchs surpasse leur possible effet
stimulant sur la comptitivit des biens trangers par rapport aux biens dorigine
locale.
Enfin, les rsultats des estimations font apparatre un effet identique des
rglementations du pays dorigine et du pays partenaire en ce qui concerne les
exportations bilatrales de services. Autrement dit, les tests statistiques suggrent
que cest le produit des indicateurs rglementaires des deux pays qui a un effet
ngatif et significatif sur les changes de services. Ce rsultat reflte probablement
la ncessit dutiliser avec efficience les intrants dans les deux pays pour produire
nombre des services qui sont changs (voyages, fret, tourisme, communications,
OCDE 2003
63
services bancaires, etc.). De surcrot, daprs les estimations, la rglementation a un

impact plus prononc sur les changes de services, si lon en juge par la taille du
coefficient estim, que sur le commerce de marchandises et lIDE. Le fait que les
rglementations anticoncurrentielles sont gnralement plus rpandues dans les
secteurs de services, que leurs effets dans le pays exportateur et dans le pays
importateur se conjuguent pour abaisser les exportations de services et que leur
incidence combine est plus forte que dans le cas des changes de marchandises,
pourrait contribuer expliquer non seulement la configuration internationale des
changes de services mais aussi les diffrences dintensit commerciale observes
entre les biens et les services.
Dispositifs du march du travail
Le coin fiscal sur les revenus du travail exerce, semble-t-il, une influence sur
lIDE trs comparable celle exerce par la rglementation anticoncurrentielle. Le
facteur qui apparat pertinent pour les stocks bilatraux de sorties dIDE est le ratio
entre le coin dans le pays partenaire et le coin dans le pays dorigine : plus ce ratio
est lev, plus bas est le stock dIDE du pays dorigine dans le pays partenaire. Ce
dernier rsultat nest que partiellement confirm par les estimations dynamiques
des stocks totaux dentres dont il ressort que le coin a une incidence ngative,
mais faiblement significative, sur la capacit du pays daccueil dattirer lIDE de
lensemble des pays de lOCDE. Comme dans le cas de la rglementation des marchs de produits, un coin fiscal lev dans le pays dorigine dprime sensiblement
les exportations bilatrales de marchandises, ce qui laisse penser que son impact
sur les cots de production nest pas entirement neutralis par les salaires. Dans
ce cas, toutefois, un effet inverse symtrique (quoique plus faible) est observ
pour un coin fiscal lev chez le partenaire, et intensifie, toutes choses gales par
ailleurs, la comptitivit des exportations du pays dorigine. Enfin, des coins fiscaux
levs la fois dans le pays dorigine et dans le pays partenaire ont, daprs les estimations, des effets ngatifs sur les exportations bilatrales de services, ce qui confirme
que les services changs peuvent incorporer des apports de main-duvre dans les
deux pays participant la transaction56.
64
Les rsultats pour la lgislation de protection de lemploi (LPE) sont similaires

mais plus nuancs, car certains dentre eux dpendent du rgime de ngociations
salariales en place dans le pays dorigine et chez le partenaire. Leffet de la LPE sur
les stocks bilatraux de sorties dIDE et sur les stocks totaux dentres dIDE est le
reflet de celui des rglementations anticoncurrentielles et des coins fiscaux : les
pays daccueil dans lesquels la LPE est plus stricte que chez leurs partenaires
investisseurs tendent attirer sensiblement moins dIDE. Dans ce cas, le rgime de
ngociation ne joue pas de rle modrateur, peut-tre en raison de linfluence des
LPE sur le rendement de linvestissement tranger corrig des risques ou du fait
que les cots dinformation ne sont pas les mmes pour les investisseurs nationaux
OCDE 2003
et les investisseurs trangers (voir plus haut). En revanche, une LPE stricte dans le
pays dorigine pse sur les exportations de marchandises en alourdissant les cots
de production, rduisant ainsi la comptitivit des biens exports et faussant les
prix relatifs, mais uniquement dans les pays o les ngociations de branche (qualifies de corporatisme de niveau intermdiaire dans le tableau 3) dcouragent
la rpercussion de ces cots sur les salaires. En mme temps, on ne dtecte pas
deffet dune LPE stricte dans le pays partenaire, indpendamment du niveau de
corporatisme en matire de ngociation. En ce qui concerne, enfin, les changes de
services, une LPE stricte dans le pays dorigine comme chez le partenaire a un effet
ngatif sur les exportations, ce qui confirme de nouveau le schma dj observ
pour la rglementation et les coins fiscaux. Toutefois, cet effet disparat dans les
pays dorigine haut degr de corporatisme.
Infrastructures
Le tableau 3 ne considre que linfluence de la fourniture dinfrastructures sur
lIDE et les changes de services, car le rle des infrastructures dans le commerce de
marchandises est apprhend indirectement par les cots de transport et nest donc
pas modlis de faon explicite57. Bien que le coefficient estim pour les infrastructures revte le signe attendu, les rsultats de lestimation ne dmontrent gure que
la qualit et la quantit des infrastructures chez le partenaire, mesures par lindicateur dcrit la section prcdente, ont une incidence significative sur les profils bilatraux observs pour lIDE. Cette variable a donc t omise dans les spcifications
privilgies , indiques dans le tableau 3. Labsence de rsultat probant pour
cette variable peut aussi tre lie son endognit par rapport lIDE (voir plus
haut). De fait, les rgressions des stocks totaux dentres, qui dterminent labsence
ou la prsence dendognit laide dune estimation de la variable instrumentale,
donnent penser que les infrastructures ont tendance augmenter lattrait dun pays
daccueil pour les investisseurs trangers, bien que ce rsultat soit sensible une
modification des pays couverts58. En outre, daprs les estimations, les infrastructures de transport ont un effet positif important et significatif sur les changes de services. Dans ce cas, les infrastructures du pays dorigine comme celles du partenaire
interviennent dans les changes et, en consquence, les infrastructures de transport
sont dfinies comme le produit des valeurs des indicateurs dans les deux pays59. Il
ressort des rsultats que llasticit des exportations bilatrales de services par rapport aux infrastructures de transport compense en grande partie leffet ngatif de la
distance. Des infrastructures mdiocres ou manquant defficience peuvent donc
expliquer aussi la fois la configuration internationale des changes de services et
lintensit commerciale relativement faible observe dans le secteur des services.
OCDE 2003
65
Rcapitulation
Les rsultats empiriques confirment globalement les influences attendues sur
les changes et lIDE des facteurs qui ne sont pas lis laction publique comme
de ceux qui lui sont lis. Les principaux aspects qui en ressortent sont les suivants :
Les forces de gravit affectent les changes et lIDE de la mme faon. Toutefois, leffet de la taille des marchs et des cots de transport sur lIDE et sur les
changes de services est, respectivement, plus marqu et plus faible que
dans le cas des changes de marchandises. Les considrations conomiques
et gographiques ne peuvent donc expliquer elles seules la diffrence
importante dintensit entre les changes de biens et ceux de services.
Les obstacles aux frontires ont un effet restrictif direct la fois sur les changes
et sur lIDE, mais il apparat aussi que les entreprises multinationales peuvent
contourner les obstacles non tarifaires, qui limitent laccs des exportateurs aux
marchs locaux, en augmentant lactivit de leurs filiales trangres sur ces
marchs. En revanche, ce phnomne de contournement ne semble pas se
produire pour les obstacles tarifaires, qui alourdissent le cot des changes
la fois pour les exportateurs et pour les entreprises multinationales verticales.
La participation un accord de libre-change renforce les changes et lIDE
entre ses membres, mais lUnion europenne, peut-tre en raison de son
degr lev dintgration, est la seule zone de libre-change qui semble
avoir bnfici aussi dune expansion des changes et de lIDE en provenance de tierces parties. Par ailleurs, les accords de libre-change nont pas
eu apparemment dincidence positive sur les changes de services entre
leurs membres, ce qui pourrait tre du au champ dapplication limit de ces
accords et aux obstacles non frontaliers restants.
Il est permis de penser que la prsence dinfrastructures de qualit augmente lattrait gnral dun pays daccueil pour lIDE en provenance de
ltranger. En outre, des conditions dinfrastructure satisfaisantes la fois
dans le pays dorigine et chez le partenaire exercent une puissante action
positive sur les exportations de services.
Les rglementations anticoncurrentielles restreignent lIDE et les changes,
et exercent un effet ngatif particulirement prononc sur les changes de
services, qui sont sensibles aux conditions rglementaires la fois dans le
pays dorigine et chez le partenaire.
66
Des coins fiscaux levs sur les revenus du travail et une LPE stricte restreignent galement lIDE et les changes, mais leffet de la LPE sur ces derniers
dpend du rgime de ngociations salariales. Dans ce cas galement, les
changes de services sont particulirement sensibles aux conditions en
vigueur la fois dans le pays dorigine et chez le partenaire.
OCDE 2003
Au total, les rsultats pour les changes de services donnent penser que
des infrastructures mdiocres ou manquant defficience, labsence de pressions concurrentielles et la prsence de dispositifs du march du travail dfavorables chez les partenaires commerciaux peuvent contribuer expliquer la
faible intensit des changes de services par rapport ceux de marchandises
que lon observe dans nombre de pays de lOCDE.
COMMENT LES POLITIQUES AGISSENT-ELLES SUR LA STRUCTURE

DES CHANGES ET DE LIDE ?
Lincidence des politiques sur les changes et lIDE est significative, mais dans
quelle mesure les diffrences observes dans les changes bilatraux et les transactions dIDE dun pays de lOCDE lautre sexpliquent-elles effectivement par
des diffrences de politique ? Quelles sont les politiques qui contribuent le plus
expliquer ces diffrences ? Quel serait leffet dune modification des politiques sur
les changes et lIDE ? Sans perdre de vue le caractre simplement indicatif de
toute simulation de politique fonde sur les rsultats de rgressions, on peut
sappuyer sur des estimations empiriques pour baucher des rponses ces
questions60. Plus prcisment, cette section quantifie i) les contributions relatives
des politiques et dautres facteurs aux carts observs des exportations (de biens
et de services) et de lIDE par rapport aux moyennes de lOCDE ; et ii) limpact
long terme sur les stocks totaux dentres dIDE et les flux dexportations de modifications des politiques qui affectent les obstacles aux frontires, la fiscalit du travail et la rglementation des marchs de produits. Il est important de noter que les
effets quantitatifs mis en lumire dans les simulations dpendent de la spcification des modles estims ainsi que de la configuration des politiques et de la distribution des stocks dIDE et des flux dchanges dans le scnario de rfrence.
Cest le cas plus particulirement pour des simulations concernant les politiques
rglementaires intrieures relatives aux marchs de produits et du travail. Enfin,
tant donn la spcification de certaines des variables relatives laction des
pouvoirs publics qui impliquent une comparaison entre les politiques du pays
dorigine et du partenaire, il nest pas tenu compte des effets de dtournement.
Dans la mesure o ces effets sont importants, les rsultats des simulations peuvent surestimer les effets des modifications des politiques sur les variables
juges intressantes.
Analyse des profils internationaux des changes et de lIDE
Les graphiques 19 21 font apparatre les contributions des politiques
lcart (sous forme logarithmique) des stocks totaux dentres dIDE, des exportations de services et des exportations de biens de chaque pays par rapport la
OCDE 2003
67
Graphique 19. Les politiques et les encours dentres dIDE1

Contributions lexplication des carts par rapport la moyenne de lOCDE, 1980-20002
Restrictions lIDE
Autres barrires frontalires
March du travail
March de produits
Royaume-Uni
tats-Unis
Irlande
Nouvelle-Zlande
Portugal
Australie
Japon
Canada
Espagne
Grce
Allemagne
Danemark
Italie
France
Autriche
Norvge
Belgique
Pays-Bas
Finlande
Sude
-1.5
-1.0
-0.5
0.5
1.0
1.5
Dviation en logarithme3
Contributions moyennes (valeurs absolues)

Restrictions lIDE
Autres barrires frontalires
March de produits
Autres
March du travail
68
1. Autres barrires frontalires comprend les contributions des obstacles tarifaires et non tarifaires et de ladhsion
une zone de libre-change. March du travail comprend les contributions de lindicateur relatif du coin fiscal sur
les revenus du travail et de lindicateur relatif de la lgislation de protection de lemploi. March de produits
comprend la contribution du niveau relatif des obstacles lentre. Autres comprend les contributions des
variables structurelles et des variables muettes.
2. Les contributions reposent sur les coefficients estims dans des rgressions sur donnes de panel des encours
bilatraux de sorties dIDE, relatifs aux facteurs non politiques (distance, cots du transport, taille des marchs,
similitude de taille, dotations en facteurs et autres effets nationaux et temporels) et aux influences des politiques
(restrictions de lIDE, obstacles tarifaires et non tarifaires, adhsion des zones de libre-change et dispositifs
des marchs de produits et du travail). Les rgressions couvrent les relations bilatrales en matire dIDE entre
28 pays de lOCDE et sur la priode 1980-2000.
3. La moyenne est calcule sur les pays inclus dans lchantillon.
Source : OCDE.
OCDE 2003
moyenne de lOCDE au cours des annes 90. Les chiffres indiquent aussi dans
quelle mesure ces carts tiennent, en moyenne, des facteurs non lis aux politiques notamment les forces de gravit, les dotations factorielles et tous les
effets qui ne sont pas pris en compte par les variables lies et non lies laction
publique dans les rgressions (autrement dit, les effets fixes propres au pays et
au partenaire et les effets bilatraux) quoi sajoute le rsidu de rgression
inexpliqu61. Les dcompositions prsentes dans les graphiques reposent sur les
rsultats des quations bilatrales calcules en moyenne sur la priode destimation et pour les pays investisseurs (dans le cas des stocks dentres dIDE) ou les
pays importateurs (dans le cas des exportations de biens et de services). Les spcifications prcises sur lesquelles se fondent les simulations sont indiques dans
les graphiques.
Les politiques influencent les positions bilatrales en matire dIDE dans
lensemble des pays membres presque autant que tous les autres facteurs ( non
politiques ) pris ensemble (graphique 19)62. Les principaux effets des politiques
viennent des dispositifs du march du travail et des facteurs douverture. Une analyse plus dtaille montre que le coin fiscal sur le travail est la composante la plus
influente de ces dispositifs, la LPE jouant un rle plus discret. Les rglementations
anticoncurrentielles des marchs de produits expliquent une moindre part des
carts des stocks dentres dIDE par rapport la moyenne de lOCDE. Toutefois,
linfluence exerce par ces politiques varie dun pays lautre. Ainsi, alors que les
dispositifs du march du travail exercent une influence relativement positive sur les
stocks dentres dIDE dans les pays anglophones, au Japon et au Portugal, ils tendent les restreindre dans les autres pays europens. De mme, alors que dans la
plupart des pays europens et aux tats-Unis, les facteurs douverture jouent un rle
positif, au Canada, en Australie et, dans une moindre mesure, au Japon, des mesures
frontalires relativement restrictives rduisent les stocks dentres dIDE par rapport
la moyenne de lOCDE. La contribution de la rglementation des marchs de produits est significative dans les pays ayant adopt soit une approche relativement
librale (tats-Unis, Royaume-Uni, Australie, Nouvelle-Zlande, Canada et Sude),
o elle fait monter les stocks relatifs dentres dIDE, soit une approche relativement
restrictive (pays dEurope continentale), o elle rduit ces stocks relatifs.
Les politiques contribuent aussi de manire importante (quoique plus limite)
expliquer pourquoi les exportations de services sont suprieures ou infrieures
la moyenne de lOCDE (graphique 20). Dans ce cas, la contribution des autres facteurs est amplifie par des rsidus de rgression inexpliqus, qui sont plus importants que pour lIDE. La contribution des politiques aux changes de services est
plus galement rpartie que pour lIDE entre la rglementation des marchs de
produits, le coin fiscal et la fourniture dinfrastructures mme si ce dernier facteur
tend tre prpondrant. Par rapport la moyenne de lOCDE, le coin fiscal favorise plus particulirement les exportations de services en Australie, au Japon, au
OCDE 2003
69
Graphique 20. Les politiques et les exportations de services1

Infrastructures de transport
Coin fiscal
March de produits
Australie
tats-Unis
Royaume-Uni
Canada
Portugal
Espagne
Finlande
Norvge
Sude
Japon
Danemark
Pays-Bas
Autriche
France
Allemagne
Grce
Italie
-0.5
-0.3
-0.1
0.1
0.3
0.5
0.7

Rsidu
Infrastructures de transport
Autres
Coin fiscal
March de produits
1. March de produits comprend la contribution du niveau des barrires lentre. Autres comprend les contributions des variables structurelles et des variables muettes. Rsidu comprend la partie inexplique de la
variation.
Source : OCDE.
70
OCDE 2003
Graphique 21. Les politiques et les exportations de biens1

Ouverture bilatrale
March du travail
March de produits
Royaume-Uni
Portugal
Espagne
Irlande
Australie
tats-Unis
Grce
Nouvelle-Zlande
Italie
Allemagne
Sude
Canada
Autriche
Belgique
Danemark
France
Finlande
Japon
Pays-Bas
Suisse
Norvge
-0.3
-0.2
-0.1
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
Rsidu
Autres
Ouverture bilatrale
March du travail
March de produits
1. Ouverture comprend les contributions des droits de douane bilatraux de ladhsion une zone de librechange. March du travail comprend les contributions de lindicateur relatif du coin fiscal sur les revenus du travail. March de produits comprend la contribution du niveau relatif des barrires lentre. Autres comprend la
contribution des variables structurelles et des variables muettes. Rsidu comprend la partie inexplique de la
variation.
Source : OCDE.
OCDE 2003
71
Portugal, au Royaume-Uni et aux tats-Unis, tandis quil les pnalise en France, en

Autriche, en Finlande, au Danemark et, surtout, en Sude. Avoir des marchs de
produits relativement libraux dans les industries de services renforce les exportations de services, par rapport la moyenne de lOCDE, au Royaume-Uni, en
Australie, en Sude, en Finlande et aux tats-Unis, tandis quun rgime de march
relativement restrictif les entrave au Canada, en Grce, au Portugal et en Autriche.
Enfin, une dotation relativement mdiocre en infrastructures de transport pse sur
les exportations de services au Japon et en Italie, tandis que dans les autres pays
son effet est soit positif soit voisin de zro.
Les politiques ne peuvent expliquer quune fraction relativement faible de la
variance internationale des exportations de biens (graphique 21). Pour lessentiel
celle-ci est explique par des facteurs gographiques et dautres facteurs non lis
laction publique (comme la taille des marchs et la distance par rapport aux
grands marchs de lOCDE). Les principales influences des mesures publiques
manent du degr douverture bilatrale (par exemple, les obstacles frontaliers
rencontrs par le pays exportateur dans ses oprations commerciales avec ses partenaires) et des dispositifs du march du travail, tandis que les rglementations
des marchs de produits jouent gnralement un moindre rle. Les exportations
des pays de lUnion europenne sont renforces par rapport la moyenne OCDE
par louverture bilatrale lgard des partenaires commerciaux, qui se trouvent
principalement au sein du March unique, tandis que les pays non membres de ce
dernier souffrent dun manque relatif douverture bilatrale vis--vis de leurs partenaires commerciaux de lUnion europenne. Si lon examine de plus prs limpact
des politiques dans chaque pays, il apparat que, dans nombre de cas, des effets
compensateurs sont luvre. titre dexemple, lAustralie, la Nouvelle-Zlande,
les tats-Unis, le Canada et le Japon sont pnaliss par un manque relatif douverture bilatrale, mais des politiques des marchs du travail et/ou de produits relativement librales contribuent neutraliser cet effet ngatif. linverse, alors que
dans les pays europens, les exportations de marchandises sont stimules par des
facteurs de gravit, elles ptissent dune orientation relativement restrictive des
politiques lgard des marchs du travail et de produits. Les seuls pays dans lesquels tous les facteurs lis laction publique psent sur les exportations de marchandises par rapport la moyenne de lOCDE sont la Suisse et, dans une moindre
mesure, la Norvge.
Effet de la suppression des obstacles aux changes et lIDE
72
La leve des obstacles frontaliers et non frontaliers aux changes et linvestissement figure en bonne place dans les programmes daction nationaux et internationaux (voir, par exemple, Banque mondiale, 2002, 2003 ; et OCDE, 2001d,
2003). Afin de chiffrer leffet probable de ces rformes, on a utilis les quations
OCDE 2003
privilgies dcrites ci-dessus pour simuler les scnarios hypothtiques

suivants :
Politiques visant supprimer les obstacles aux frontires. Ces mesures comprennent :
i) lalignement, dans tous les pays de lOCDE, des restrictions lIDE et des
obstacles non tarifaires multilatraux sur ceux du pays de lOCDE le moins
restrictif ; ii) lalignement des taux de droits bilatraux sur ceux du partenaire
commercial le moins restrictif ou de la paire de pays la moins restrictive ; et
iii) ladhsion lUnion europenne de la Rpublique tchque, de la Hongrie
et de la Pologne.
Des politiques nationales tournes vers la concurrence sur les marchs de produits aboutissant un alignement des rglementations des marchs de produits sur
celles du pays de lOCDE le moins restrictif.
Des rformes de la fiscalit nationale du travail se traduisant par lalignement du coin
fiscal sur le travail sur celui du pays de lOCDE o il est le plus faible.
Politiques et IDE
Le graphique 22 (partie A) montre leffet qui se produirait si les restrictions
lIDE dans tous les pays de lOCDE taient ramenes au niveau de celles appliques au Royaume-Uni, pays le moins restrictif selon lindicateur dcrit dans Golub
(2003). Cela ncessiterait ladoption, par chaque pays, de rformes particulires
dont la teneur et la porte varieraient en fonction du profil des restrictions quil
applique lIDE mais, dans lensemble, ces rformes impliqueraient la suppression des dispositifs de filtrage et des restrictions imposes aux prises de participation trangres, ainsi quune rduction notable des autres restrictions (notamment
en ce qui concerne la nationalit de lquipe dirigeante, la composition du conseil
dadministration et les dplacements de personnes). Les effets de ces rformes sur
les stocks dentres dIDE dpendent du degr auquel la rglementation de chaque pays tait restrictive avant le changement de politique. Les pays ayant une
rglementation relativement restrictive pourraient accrotre de 40 80 pour cent
leurs stocks totaux dentres dIDE, mais mme dans les pays qui sont jugs dj
relativement libraux, laccroissement pourrait atteindre 20 pour cent de leur stock
dentres initial63. Au total, ces rformes pourraient augmenter de prs de 20 pour
cent les stocks dentres dans lensemble des pays de lOCDE.
Lassouplissement des rglementations anticoncurrentielles des marchs de
produits est aussi susceptible daccrotre sensiblement les stocks dentres dIDE
(graphique 22, partie B). Si tous les pays de lOCDE ramenaient le niveau de leurs
rglementations des marchs de produits celui du Royaume-Uni (pays le moins
restrictif), les stocks dentres dans la zone de lOCDE augmenteraient de plus de
10 pour cent par rapport leur niveau initial. Puisquon estime que les stocks bilatraux de sorties dIDE dpendent de la rigueur relative de la rglementation dans
OCDE 2003
73
Graphique 22. Politiques et stocks dIDE en provenance de ltranger :

possibilit damliorer lintgration1
A. Leve des restrictions lIDE2
Pourcentage de variation en proportion
des stocks moyens dIDE dans les annes 90

90
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70
70
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B. Assouplissement de la rglementation des marchs de produits2


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1. Les simulations sont tablies partir des coefficients estims des rgressions sur donnes de panel des stocks
bilatraux dIDE ltranger sur des facteurs non politiques (distance, cots de transport, taille du march, similitude de taille, dotations en facteurs et autres effets nationaux et temporels) et sur les influences des politiques
(restrictions de lIDE, barrires tarifaires et non tarifaires, adhsion des zones de libre-change et dispositifs
Source : OCDE.
74
OCDE 2003
les pays dorigine et daccueil, des pays daccueil relativement restrictifs, comme la
Grce, lItalie et la France, qui reoivent des IDE en provenance de pays relativement
libraux pourraient accrotre leurs stocks dentres dIDE de 60 80 pour cent grce
une rforme de leur rglementation. linverse, les pays qui sont relativement
libraux verraient lattractivit relative de leurs marchs de produits rester inchange (notamment les tats-Unis, la Nouvelle-Zlande et la Sude) ou mme dcrotre
(notamment le Royaume-Uni et lAustralie).
Politiques et changes
Le graphique 23 examine les effets de trois politiques diffrentes rduction
des obstacles tarifaires et non tarifaires (partie A), libralisation des marchs de
produits et rduction du coin fiscal sur les revenus du travail (partie B) sur les
exportations de marchandises des diffrents pays et de lensemble de la zone de
lOCDE. Les pays sont classs en fonction des amliorations cumules obtenues
grce lapplication de ces mesures. Pour les tarifs douaniers bilatraux, deux scnarios sont simuls : la rduction de tous les droits de douane jusquau niveau du
droit le plus faible appliqu par les partenaires commerciaux de chaque pays et
luniformisation de tous les droits de douane au niveau du tarif douanier bilatral
le plus bas observ dans la zone de lOCDE. En accord avec les rsultats des rgressions (voir ci-dessus), le scnario de libralisation et de rduction de limpt sur le
travail prend en compte les effets cumuls sur les exportations des changements
de politique la fois dans les pays exportateurs et dans les pays importateurs.
Laugmentation du niveau des exportations totales dans la zone de lOCDE varie
entre 6 et 20 pour cent, suivant le programme de mesures mis en uvre. Comme on
pouvait sy attendre, les accroissements les plus importants et les plus gnraliss sont
obtenus en fixant tous les tarifs douaniers bilatraux leur niveau minimum dans la
zone de lOCDE (voisin de zro) mais des augmentations importantes et significatives
sont galement obtenues quand la couverture des importations par les obstacles non
tarifaires est ramene au niveau observ dans le pays le moins restrictif (lIslande,
selon lindicateur prsent plus haut). Les amliorations par pays dcoulant de ces
mesures (par rapport au niveau des exportations en 1998) dpendent de la rpartition
gographique initiale des exportations du pays mais elles se situent gnralement
dans une fourchette de 10 15 pour cent. Lalignement des droits de douane sur ceux
du partenaire le moins restrictif impliquerait des augmentations plus faibles (de 4
10 pour cent pour la plupart des pays) du fait en partie que les changes avec les partenaires appliquant des droits de douane levs sont gnralement rduits. Laccroissement simul des exportations dcoulant dun assouplissement des obstacles non
tarifaires multilatraux est plus uniforme dans lensemble des pays (7 8 pour cent
environ), notamment parce que les diffrences entre pays sont plus faibles, les
donnes disponibles tant dpourvues de dimension bilatrale.
OCDE 2003
75
Graphique 23. Modification des exportations de biens rsultant de lallgement

des obstacles tarifaires et non tarifaires, de la rglementation des marchs
de produits et du coin fiscal sur les revenus du travail1
A. Effet de la rduction des obstacles tarifaires et non tarifaires2
Scnario tarifaire 1
Modification en pourcentage des exportations par rapport leur valeur de 1998
Scnario tarifaire 2
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B. Effet de lassouplissement de la rglementation des marchs de produits et de la rduction des coins fiscaux3
Coin fiscal
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76
2. Scnario tarifaire 1 : les droits de douane bilatraux sont ramens au niveau moyen le moins restrictif dans la zone
de lOCDE (0.057 % en 2001). Scnario tarifaire 2 : les droits de douane bilatraux sont ramens, pour chaque
pays, au droit moyen le moins restrictif auquel il tait soumis dans le cadre de ses changes avec ses partenaires
de lOCDE en 2001. Scnario non tarifaire : la couverture des importations par les obstacles non tarifaires multilatraux est aligne dans tous les pays sur celle du pays le moins restrictif en 1996 (Islande). La simulation ne peut pas
tre prsente pour lIslande du fait que ce pays nest inclus dans lchantillon quen qualit de partenaire.
3. La simulation montre les effets dun assouplissement de la rglementation dans tous les pays la ramenant au
niveau du pays le moins restrictif, et dune rduction des coins fiscaux les ramenant au niveau du pays o il tait
le plus faible en 2000 (Australie).
Source : OCDE.
OCDE 2003
Dimportantes augmentations des exportations dans la zone de lOCDE sont

galement obtenues en alignant les restrictions rglementaires sur celles du pays de
lOCDE le moins rglement en 1998. Laccroissement des exportations induit par cette
mesure pour des pays relativement restrictifs, tels que la Grce, le Portugal, lItalie, la
France, la Suisse et lIrlande, est de lordre de 30 pour cent. Enfin, un abaissement des
coins fiscaux jusquau niveau du pays ayant le coin fiscal le plus bas en 2000 (lAustralie)
donne des accroissements plus limits, mais encore notables, dans la zone de lOCDE.
De fait, dans plusieurs pays europens, o les coins sont relativement levs, cette
mesure engendre des augmentations comparables celles obtenues en rduisant les
obstacles non tarifaires. Fait intressant, les pertes dexportations que ce scnario
implique dans quelques pays (notamment lAustralie et lIrlande) tiennent la perte
relative de comptitivit des exportations de ces pays par rapport ceux dans lesquels
cette mesure provoque une forte rduction du coin fiscal. Au total, les modifications
des politiques ont des effets importants sur les exportations de biens dans la plupart
des pays, mme si elles ne contribuent gure, en termes absolus, expliquer les
dviations des exportations par rapport la moyenne de lOCDE (voir plus haut).
Le graphique 24 prsente les rsultats dune simulation analogue pour les
exportations de services64. Dans ce cas, les accroissements dexportations rsultant
dune libralisation des marchs de produits non manufacturs et dune rduction
des coins fiscaux sur le travail sont plus importants en raison du plus fort effet estim
de ces mesures sur les exportations bilatrales de services. La rforme fiscale et la
rforme des marchs de produits pourraient accrotre, respectivement, de 50 et
20 pour cent les exportations totales de services entre les pays de lOCDE.
Adhsion lUnion europenne, IDE et changes
Les rsultats empiriques font apparatre que la participation des accords de
libre-change a eu des effets indniables la fois sur le commerce et lIDE, surtout
au sein de lUnion europenne. Il est particulirement important de chiffrer ces effets
pour les pays de lOCDE qui entreront dans lUnion europenne en 2004, comme la
tabli la rcente runion du Conseil de lUnion europenne Athnes. Il ressort du
tableau 6 que les gains de cette adhsion, pour la Rpublique tchque, la Hongrie
et la Pologne, seront effectivement non ngligeables sur le plan de lintgration
commerciale et des stocks dIDE et ce, du fait la fois dun accroissement des transactions avec les autres pays de lUnion europenne et (dans une moindre mesure)
dune intensification des flux dchanges et dinvestissements en provenance de
pays tiers. Les flux commerciaux devraient augmenter denviron 10 pour cent dans
les deux sens, tandis que les stocks de sorties et dentres dIDE devraient doubler
par rapport aux niveaux moyens des annes 90 dans la plupart des pays. Ces rsultats surestiment toutefois, sans doute, les effets positifs de ladhsion, dans la
OCDE 2003
77
Graphique 24. Modification des exportations de services rsultant

dun assouplissement de la rglementation des marchs de produits
et dune rduction du coin fiscal sur les revenus du travail1, 2
Coin fiscal
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2. La simulation montre les effets dun assouplissement de la rglementation dans les secteurs non manufacturiers la
ramenant au niveau du pays le moins restrictif en 1998 (Royaume-Uni) et dun alignement des coins fiscaux sur
celui du pays ayant le plus faible coin fiscal en 2000 (Australie).
Source : OCDE.
mesure o les changes et les stocks dIDE ont dj t influencs par la perspective
dune entre dans lUnion europenne.
RSUM ET CONCLUSIONS
78
Les rsultats de lanalyse conomtrique suggrent que louverture des frontires aux changes et linvestissement et des politiques internes visant la concurrence ont dimportantes implications pour la configuration des changes et de lIDE
au sein de la zone de lOCDE. Les principales conclusions qui se dgagent dans chacun des grands domaines relevant de laction des pouvoirs publics, examins dans
le prsent article, sont rcapitules ci-aprs sous quatre rubriques.
OCDE 2003
Tableau 6. Effets de ladhsion lUnion europenne sur les changes et lIDE1, 2
Rpublique tchque
Hongrie
Pologne
% daccroissement
des exportations3
% daccroissement
des importations3
% daccroissement
du stock de sorties
dIDE4
% daccroissement
du stock dentres
dIDE4
11.5
(47.2)
11.2
(45.0)
11.6
(15.0)
10.9
(49.7)
10.4
(47.8)
10.7
(26.0)
103.0
(0.4)
28.1
(1.6)
92.2
(0.3)
112.0
(24.2)
107.0
(19.3)
104.9
(9.3)
1. Les simulations sont tablies partir des coefficients estims des rgressions sur donnes de panel
des stocks bilatraux dIDE ltranger sur des facteurs non politiques (distance, cots de transport,
taille du march, similitude de taille, dotations en facteurs et autres effets nationaux et temporels)
et sur les influences des politiques (restrictions lIDE, barrires tarifaires et non tarifaires, adhsion
des zones de libre-change et dispositifs des marchs de produits et du travail). Les rgressions
couvrent les relations bilatrales dIDE entre 28 pays de lOCDE sur la priode 1980-2000.
2. Les niveaux initiaux par rapport au PIB sont indiqus entre parenthses.
3. Par rapport aux valeurs de 1998.
4. Par rapport au niveau moyen des annes 90.
Source : OCDE.
Ouverture : restrictions officielles aux changes et lIDE :

Il ressort des rsultats conomtriques obtenus que la suppression des obstacles tarifaires et non tarifaires qui existent encore pourrait accrotre sensiblement les exportations de marchandises lintrieur de la zone de lOCDE. On
estime que la suppression des obstacles frontaliers dans les zones existantes
de libre-change, comme le March unique de lUnion europenne ou
lAccord de libre-change nord-amricain (ALENA), a dop la fois les changes de marchandises et les flux globaux dIDE entre les pays participants. De
mme, les simulations donnent penser que la perspective de ladhsion
lUnion europenne peut tre associe un accroissement des courants
dchanges et une forte hausse des encours dentres dIDE pour les nouveaux membres de lUnion europenne. En revanche, les zones de librechange ne semblent pas avoir sensiblement augment loffre transfrontire
de services.
Un certain nombre de pays (notamment lextrieur de lUnion europenne)
appliquent encore des conditions relativement restrictives pour lIDE dans
certains secteurs non manufacturiers importants, comme llectricit, les transports et les tlcommunications. Si lon alignait les restrictions lIDE sur celles
OCDE 2003
79
du pays le plus libral, le niveau des encours dentres dIDE dans lensemble
de la zone de lOCDE augmenterait notablement.
Quelques rsultats tendent montrer que la stabilit des mcanismes de taux
de change peut avoir un effet positif sur les encours dentres dIDE dans les
pays participants. Par ce biais, les pays qui sont membres dunions montaires
(comme lUnion montaire europenne) voient leurs marchs sintgrer plus
troitement tant lunion proprement dite qu lconomie mondiale. La complexit de la relation entre lIDE et la variabilit du taux de change donne
cependant penser que ce rsultat global peut dissimuler des ractions trs
diverses des entreprises multinationales la cration dunions montaires.
Rformes des marchs de produits :
Les pays o les rglementations applicables aux marchs de produits sont
relativement restrictives et coteuses ont gnralement de plus faibles
stocks de capitaux trangers. Des rformes des marchs de produits visant
rduire la rigueur relative des rglementations ont donc des chances
daccrotre le niveau des entres dIDE dans un pays donn. Une rforme
des marchs de produits lchelle de lOCDE peut accrotre les stocks globaux dIDE en provenance et destination de ltranger et renforcer ainsi
lintgration mondiale.
Les exportations ptissent des rglementations anticoncurrentielles appliques la fois par les pays daccueil et les pays de destination. Lapplication
de ces rglementations dans les pays daccueil peut rduire lefficience de la
production ainsi que lventail et la qualit des produits fournis sur les marchs
trangers (du fait notamment des effets ngatifs sur lentre et linnovation) et
en consquence, une rforme de ces rglementations a des chances davoir des
effets positifs sur les exportations. Des rglementations restrictives dans le pays
de destination (importateur) freinent galement les exportations en provenance du pays dorigine en rendant plus difficile laccs des fournisseurs
trangers aux marchs. Toutes choses gales par ailleurs, une convergence
gnrale des rglementations dans la zone de lOCDE vers lenvironnement rglementaire du pays le plus libral aurait tendance augmenter
nettement les exportations au sein de la zone de lOCDE.
80
Sagissant des changes de services, linfluence ngative combine de rglementations restrictives dans le pays dexportation et le pays dimportation
est encore plus forte, parce quelle affecte, par exemple, laptitude du pays
exportateur vendre des services de transport arien ou de tourisme ou des
services bancaires un partenaire commercial. Des efforts unilatraux ou
concerts des partenaires commerciaux de lOCDE visant mettre en uvre
des rformes qui renforceraient nettement la concurrence et lefficience aux
OCDE 2003
deux extrmits de la transaction ont des chances daccrotre le volume global

des changes de services.
Rformes du march du travail :
Il ressort destimations quune stricte lgislation en matire de protection de
lemploi (LPE) et des coins fiscaux levs sur les revenus du travail peuvent
parfois, du fait de leurs effets sur le march du travail du pays dorigine, freiner
les exportations de ce dernier, par exemple, en rendant difficile le redploiement de la main-duvre entre les entreprises, les secteurs et les activits. De
mme, en alourdissant le cot de linvestissement dans le pays daccueil, une
telle lgislation tend abaisser le niveau des IDE en provenance de ltranger.
Il existe cependant dimportantes interactions entre la LPE et le cadre institutionnel du march du travail, comme Calmfors et Drilfill (1988) et Elmeskov
et al. (1998) lont fait observer. Lorsque les ngociations collectives et dautres
dispositifs relatifs au march de travail favorisent des ajustements de salaire
qui compensent intgralement les cots de la LPE, les effets ngatifs potentiels sur les exportations peuvent tre neutraliss. Dans dautres rgimes o
une telle compensation est difficile, une stricte LPE rduit sensiblement les
exportations. En revanche, le rgime existant en matire de ngociations collectives ne peut gure attnuer linfluence ngative exerce sur lIDE par une
stricte LPE. Si cette lgislation accrot le ratio risque/rendement de linvestissement tranger, les investisseurs trangers seront tents de choisir les destinations o ce ratio est le plus faible, quel que soit leffet de compensation que
pourrait avoir le rgime de ngociations collectives. Il ressort destimations conomtriques que des rformes du march du travail assouplissant la lgislation
relative la protection de lemploi et rduisant les coins fiscaux sur les revenus
du travail renforceraient lintgration conomique mondiale.
Infrastructures :
Lamlioration des infrastructures de rseaux a, a priori, des effets ambigus
sur lIDE du fait que des infrastructures dficientes peuvent inciter des
investisseurs trangers intervenir dans ces secteurs. Toutefois, lexistence
de bonnes infrastructures a des chances de contribuer notablement une
rduction des cots de transport et de communication et un accroissement
des changes, surtout dans certaines catgories de services, o les transactions internationales exigent que de telles conditions soient runies la fois
dans les pays dorigine et dans ceux de destination (par exemple, fret, tourisme, finance). Ainsi, les mesures qui amliorent les infrastructures peuvent
fortement accrotre aussi bien le volume bilatral que le volume mondial
des changes de services.
OCDE 2003
81
NOTES
1. Lautre principal mcanisme de mondialisation est la circulation des personnes. On trouvera dans OCDE (2002a) une analyse des tendances, des dterminants et des politiques
en matire de migration. Les dplacements temporaires de personnel sont galement un
mode important de fourniture de services qui nest pas examin ici.
2. La disposition des entreprises dvelopper leurs activits internationales et leurs
dcisions en matire dimplantation ont des chances dtre galement tributaires,
jusqu un certain point, du rgime fiscal appliqu aux bnfices des filiales trangres.
Les modes dimposition de lIDE et leurs effets sur lintgration mondiale sont examins
dans deux documents parallles (Yoo, 2003; et Hajkova et al., 2003).
3. Cette dmarche sinscrit dans la ligne de la recherche conomique rcente (OCDE,
2002a; Markusen et Maskus, 2001a, 2001b) qui souligne la dtermination conjointe des
flux commerciaux et des flux dIDE. Il importe cependant de noter, ds le dpart, quen
raison du niveau dagrgation auquel lanalyse se situe, le problme tudi depuis
longtemps de la substituabilit ou de la complmentarit des changes et de lIDE est
seulement voqu dans ce document. Cette question a t rcemment (et plusieurs
reprises) traite ailleurs lOCDE dans le cadre de synthses des travaux sur la question (OCDE 1995, 2002b) et danalyses conomtriques faisant appel des donnes
sectorielles (OCDE, 1996, 1997a) et globales (OCDE 1998a).
4. Les encours des entres et des sorties dIDE sont des mesures multilatrales de lactivit dIDE qui cumulent, pour chaque pays investisseur, les stocks bilatraux dtenus
dans tous les pays (daccueil) partenaires (donc les stocks sortants) et, pour chaque pays
daccueil, les stocks bilatraux dtenus par tous les pays (investisseurs) partenaires
(donc les stocks entrants).
5. Lactivit dIDE peut en principe tre dcompose de la manire suivante : i) fusions et
acquisitions, ii) investissements entirement nouveaux, iii) bnfices rinvestis, et
iv) transferts de capitaux entre entreprises apparentes. Dans la pratique, les donnes
disponibles permettent rarement une telle ventilation.
6. LOCDE (2002c), par exemple, considre que la chute de lactivit dIDE est une
correction de la bulle de linvestissement et du march boursier du dbut du sicle. Les
niveaux levs de flux dIDE ont aussi t en partie lis une pousse sans prcdent des
activits de privatisation.
82
7. Les indicateurs de la spcialisation gographique des entres et des sorties dIDE prsentent plus ou moins les mmes caractristiques. Nanmoins, les indicateurs des
entres laissent supposer quun phnomne de rattrapage intervient dans certains
pays, comme la Grce vis--vis de lUnion europenne et la Core vis--vis du Japon;
linverse, les indicateurs des sorties montrent que plusieurs pays (notamment quelques membres de lUnion europenne, le Canada, les tats-Unis, la Nouvelle-Zlande
OCDE 2003
et la Core) se sont spcialiss dans linvestissement au Japon au cours de la

priode 1995-1998.
8. Les donnes pour la priode 1980-1990 sont incompltes ou manquantes pour les pays
en transition et la Core.
9. Par exemple, les services assurs par un coiffeur peuvent difficilement faire lobjet dun
change entre villes ou rgions dun mme pays, et a fortiori dun pays lautre. En revanche, la fourniture de beaucoup dautres services, notamment certains des plus dynamiques
au cours des deux dernires dcennies (tels que les communications, lintermdiation
financire et les services aux entreprises) implique des cots de transport plus faibles, qui
baissent encore avec la gnralisation des technologies de linformation et des communications (TIC). De plus, les TIC diminuent aussi les cots de transport de services qui taient
traditionnellement non changeables, comme la distribution de dtail (voir, par exemple,
OCDE 2001b).
10. Les effets de limposition de lIDE sont examins dans ltude de Hajkova et al. (2003).
11. Laction des pouvoirs publics peut aussi affecter indirectement les changes et lIDE,
par son effet sur les proportions de facteurs, par exemple, en amliorant la qualit des
quipements dinfrastructure dun pays ou les qualifications de sa population active.
12. Les obstacles non tarifaires couvrent les mesures dites essentielles , telles que les
contrles de prix (limitations volontaires des exportations, charges variables, mesures
anti-dumping et compensatoires) et les restrictions quantitatives (octroi de licences
non automatique, restrictions des exportations, contingents et interdictions). Voir
OCDE (1997b) pour plus de dtails.
13. Les obstacles tarifaires et non tarifaires multilatraux sont tirs de donnes dtailles sur les
taux des droits NPF ad valorem et sur la frquence des obstacles non tarifaires dans les
branches six chiffres du Systme harmonis de classification (CNUCED, 1998). Les
donnes sont regroupes en utilisant les coefficients moyens dimportation de lOCDE
de 1998 jusquau niveau deux chiffres de la CITI rv. 3, et ensuite les coefficients moyens
de valeur ajoute de lOCDE de 1998. Des informations sur les diffrences dun pays
lautre des parts dimportation de diffrents produits (dduction faite des importations
intra-UE) ont t utilises pour diffrencier les obstacles aux changes entre les pays de
lUnion europenne. Les droits de douane bilatraux sont fonds sur les nouvelles donnes
MacMaps tablies conjointement par le Centre dtudes prospectives et dinformations
internationales et le Centre du commerce international (Bouet et al., 2001, 2002). Les donnes MacMaps fournissent des informations sur les droits NPF, dautres droits ad valorem,
les droits spcifiques, les marges prfrentielles, les interdictions, les contingents tarifaires et les droits antidumping (spcifiques ou ad valorem). Ces donnes sont regroupes au
niveau deux chiffres de la CITI rv. 3 sur la base des coefficients moyens dimportation diffrencis par groupe de partenaires commerciaux. Malgr lutilisation des coefficients
dimportation moyens dans lagrgation, les indicateurs multilatraux aussi bien que les indicateurs bilatraux risquent de sous-estimer lampleur des barrires commerciales si les
parts dimportation sont rduites dans les secteurs o existent des barrires leves.
14. De plus, en augmentant la taille du march auquel des pays tiers ont accs pour un
mme cot, ils pourraient galement tendre dvelopper les changes bilatraux entre
la zone de libre-change et des pays non signataires, et ce dautant plus si les pays non
signataires sont eux-mmes membres dune autre zone de libre-change (le phnomne
inverse pouvant en effet intervenir). En particulier, les changes intrabranches peuvent
augmenter du fait du renforcement des conomies dchelle.
OCDE 2003
83
15. Voir Markusen (2002) pour un examen approfondi des forces contradictoires qui agissent
sur les flux bilatraux dIDE au fur et mesure de la libralisation des changes.
16. Ceci pourrait partiellement expliquer la vague de fusions et dacquisitions au sein de
lUnion europenne aprs ladoption du Programme relatif au march unique.
17. Selon Neary (2002), cette tendance revt la forme du regroupement de diffrentes usines
sur un seul site lintrieur de la zone de libre-change. Cet auteur note galement que
la concurrence accrue des entreprises multinationales des pays signataires peut avoir
une influence oppose sur les investisseurs de tierces parties, en les amenant rduire
leurs investissements dans la zone de libre-change.
18. Il est trs difficile dtablir lexistence dobstacles non statutaires lIDE et de les chiffrer. Nanmoins, certains dentre eux ont t pris en compte dans les indicateurs, tels que
lobstacle absolu que reprsente la dtention 100 pour cent du capital dentreprises
industrielles et commerciales par ltat et les obstacles institutionnels ou comportementaux non dclars dont lexistence est atteste dans des rapports officiels.
19. Dans une large mesure, la baisse gnralise des restrictions reflte la libralisation
intgrale des flux de capitaux lintrieur de lUnion europenne (ralise au dbut
des annes 90) et les vastes privatisations menes paralllement tant au sein de
lUnion europenne quailleurs (par exemple, au Mexique), qui ont ouvert aux capitaux
trangers des entreprises publiques et des monopoles protgs jusque-l.
20. Les indicateurs ne permettent pas de rendre compte des diffrences dans lapplication
des restrictions, lesquelles peuvent tre particulirement importantes dans le cas des
dispositifs de filtrage. De mme, plusieurs pays ont encore assoupli leurs restrictions
depuis la dernire collecte des donnes.
21. La simple comptabilisation des restrictions affectant les diffrents secteurs montre que
67 pour cent de lensemble des restrictions concernent le secteur des services (Sauv
et Steinfatt, 2003).
22. La simple corrlation bivarie dun pays lautre entre les indicateurs sectoriels des
restrictions lIDE et les parts sectorielles de lemploi dans les filiales trangres est
ngative et significative.
23. Il va de soi que plus ces activits sont centres sur le pays daccueil, moins lIDE est
sensible aux modifications de linstabilit du taux de change. Selon Goldberg (1993),
leffet dune moindre instabilit du taux de change sur lIDE est ambigu. En revanche,
Darby et al. (1999) soulignent la possibilit dune incidence ngative.
24. On trouvera des dtails sur les indicateurs de la rglementation apparaissant dans les
graphiques dans Nicoletti et al. (1999), Nicoletti et al. (2001) et Nicoletti et Scarpetta
(2003).
25. Si les rglementations qui interdisent lentre ou lvent les cots peuvent freiner
lIDE, celles qui visent protger les droits de proprit intellectuelle peuvent renforcer lattrait du pays daccueil pour les investisseurs internationaux car la protection de
ces droits rend plus difficile limitation des savoirs spcifiques leur entreprise (par le
biais, par exemple, du passage dadministrateurs ou de salaris de la filiale trangre
dans des entreprises locales). Voir Smith (2001).
26. Cette ide et des donnes empiriques sy rapportant sont examines de manire
approfondie dans Mirza et Nicoletti (2003).
84
27. Lindicateur synthtique est la moyenne, pondre par le PIB, des indicateurs de la
rglementation dans douze secteurs non manufacturiers.
OCDE 2003
28. Par exemple, il apparat que certaines rglementations du march des produits peuvent
freiner la croissance des entreprises et les dpenses de R-D (Nicoletti et al., 2001;
Bassanini et Ernst, 2002). Ces deux facteurs peuvent constituer un handicap pour
linternationalisation.
29. Parmi les autres facteurs importants figurent, par exemple, la couverture des conventions
collectives, les salaires minimums et les rglementations relatives la sant et la scurit,
pour lesquels les donnes internationales font dfaut ou sont incompltes.
30. La lgislation relative la protection de lemploi (LPE) et les dpenses sociales qui
sont finances laide de la fiscalit du revenu du travail peuvent aussi rduire les
cots de transaction dans la relation entre les travailleurs et les entreprises, rduire les
tensions sur le march du travail et lisser les cots sociaux associs un mauvais fonctionnement du march du travail. Par le biais de ces mcanismes, la LPE et la fiscalit
du revenu du travail peuvent effectivement avoir des rpercussions positives sur les
prix lexportation et les rendements attendus de linvestissement. Nanmoins, ces
effets sont difficilement mesurables et, dans la prsente tude, on sest principalement
intress leur contribution laugmentation des cots de production.
31. De plus, comme les rglementations relatives aux marchs de produits, une stricte LPE
et des coins fiscaux levs dans le pays dorigine peuvent aussi encourager les entreprises localiser leur production dans des pays o les rgles applicables au march du
travail et la fiscalit sont plus favorables lentreprise, favorisant par l mme les sorties
dIDE; en mme temps cependant, la LPE peut handicaper les entreprises qui voudraient
agir dans ce sens en rduisant leurs possibilits de rorganiser leur production ou de se
dvelopper. Nicoletti et al. (2001) constatent lexistence dune relation ngative entre la
dimension moyenne des entreprises et la rigueur de la LPE dans un chantillon de pays
et de secteurs de lOCDE.
32. Cette ide a t avance pour la premire fois par Calmfors et Driffill (1988).
Voir Elmeskov et al. (1998) pour des lments dobservation sur linteraction entre la LPE
et les mcanismes de ngociation, et Daveri et Tabellini (2000), pour les interactions
entre la fiscalit du revenu du travail et les mcanismes de ngociation.
33. Il est galement possible que les investisseurs trangers aient plus de mal que les
investisseurs locaux vrifier les implications de dispositions restrictives de la LPE (du
fait dune asymtrie de linformation) et soient donc confronts des cots plus levs.
34. Surtout, les politiques des pouvoirs publics (par exemple, les rglementations concernant
laccs) sont essentielles pour assurer, sur le plan de la rglementation et des conditions
faites aux entreprises, un environnement propice lefficience de linvestissement priv
dans les infrastructures. Voir Gonen et al. (2000) et OCDE (2001b) pour une discussion plus
dtaille de ces questions.
35. Yeaple et Golub (2002) ont tent de tester ces hypothses et fournissent certains lments
confirmant les effets des infrastructures sur lavantage absolu et comparatif.
36. Deardorff (1995) montre que cette relation apparat dans presque tous les modles
dchanges.
37. Le rle des proportions de facteurs dans lexplication des courants dchanges
apparat clairement dans les modles des changes de Hekscher-Ohlin. De plus,
dans un cadre de gravit gnrale, les dotations relatives en capital humain et physique fournissent aussi des informations sur loffre de produits diffrencis, qui
sont gnralement forte intensit de qualifications et de capital (Evenett et
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85
Keller, 2002). Leur rle dans la dtermination des IDE verticaux est soulign par
Helpman (1984) et Helpman et Krugman (1985).
38. Markusen (2002) note que lIDE ne dispose que dun avantage relatif par rapport aux
changes dans le cas de pays loigns. En consquence, la distance et les cots de
transport pourraient bien avoir une influence ngative sur lintensit des sorties dIDE.
39. Comme on la indiqu plus haut, les donnes financires relatives lIDE utilises
dans lanalyse prsentent plusieurs faiblesses (par exemple, elles ne font pas de distinction entre les fusions, les acquisitions et les investissements entirement nouveaux
et elles peuvent tre biaises sur le plan gographique dans la mesure o les multinationales utilisent comme intermdiaires pour leurs investissements des holdings situs
dans des endroits stratgiques) mais la priode et les pays couverts par les donnes
concernant les filiales trangres taient trop limits pour les besoins dune analyse
empirique. Dans le cas du commerce des services, les pays exclus sont la Belgique, le
Luxembourg, la Rpublique tchque, lIslande, la Pologne, la Turquie, la NouvelleZlande, le Mexique et la Suisse. La Belgique et le Luxembourg sont exclus des partenaires. La Rpublique slovaque a t galement exclue de lanalyse car des donnes
pour dautres variables font dfaut.
40. Pour des spcifications similaires, voir, par exemple, Markusen et Maskus (1999) et
Egger (2001). La mthode de la forme rduite implique que les coefficients estims
prennent en compte la fois les effets directs et les effets indirects des variables explicatives. titre dexemple, le paramtre des droits de douane dans les quations
dchanges reflte la fois lincidence directe sur le commerce et lincidence indirecte
dcoulant de leffet des droits de douane sur lIDE et de limpact possible de leffet
induit de lIDE sur les changes.
41. Laccent mis sur les stocks de sorties ou dentres dIDE (plutt que sur les flux de sorties ou dentres) se justifie par le fait que la dcision des entreprises concerne le
niveau de production locale, qui est fonction du niveau souhait de stock local dIDE.
42. La variation annuelle des cots de transport a t lisse pour viter une fluctuation
excessive des donnes.
43. Dans les quations de lIDE, les taux de change bilatraux et effectifs prennent en
compte les effets de valorisation et les effets dactifs. Dans les quations des changes,
les taux de change nominaux associs aux dterminants des prix relatifs (dotations relatives en facteurs et politiques affectant les cots de production) refltent les effets de
comptitivit en termes rels.
44. En outre, une variable auxiliaire spciale pour les pays anglophones a t ajoute afin
danalyser linfluence possible des effets de langue , mais aucun effet de ce type na
t dtect, peut-tre en raison de la prsence dun effet fixe bilatral.
45. Cette transformation consiste exprimer les donnes sous forme dcarts par rapport
aux valeurs du pays dorigine moyen ou du partenaire moyen, ce qui limine les effets
propres un partenaire donn ou un pays dorigine donn.
46. Ainsi, dans les rgressions prliminaires, les stocks dentres dIDE ont t corrls
la fois au degr de restriction moyen des politiques dans la zone de libre-change du
pays daccueil et leur degr de restriction dans le pays daccueil par rapport dautres
pays de cette mme zone.
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47. Faute de donnes suffisantes, les rgressions des stocks totaux dentres ne couvrent
que 10 19 pays de lOCDE, suivant les variables de politique incluses.
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48. La distance na pas pu tre estime dans les quations bilatrales de lIDE en raison de
sa nature purement transversale. Son effet est saisi par les effets fixes bilatraux dont
il est tenu compte de faon non paramtrique. Les cots de transport ont t omis dans
les quations des changes bilatraux de services, pour deux raisons. Premirement, la
mesure utilise dans cette tude est obtenue par la diffrence entre les prix caf et fab des
changes de produits manufacturs, qui est sans doute peu pertinente pour les changes
de services. Deuximement, le transport tant lune des composantes des changes de
services, les cots de transport en sont probablement une variable endogne.
49. La persistance pourrait aussi reflter la part leve des bnfices rinvestis dans les
flux dIDE.
50. Dans la rgression du stock total dentres, la variable pertinente est le taux de change
effectif nominal, qui est une moyenne pondre par les changes des taux de change
bilatraux. Une dprciation de ce taux nimplique pas ncessairement une dprciation de tous les taux bilatraux. Par consquent, leffet global dpend de linteraction
de la dprciation et de la composition par pays des flux commerciaux bilatraux.
51. Leffet estim des restrictions est similaire pour les flux dIDE, la rduction des flux
engendre par les restrictions tant comprise entre 9 et 70 pour cent. Les rsultats des
estimations pour les flux de sorties dIDE figurent dans Nicoletti et al. (2003).
52. Les indicateurs non tarifaires disponibles sont des variables spcifiques du partenaire
qui expriment la protection NPF des importations lencontre de lexportateur moyen
des pays de lOCDE. Par consquent, ils ne tiennent pas compte des accords bilatraux
et dautres rgimes spciaux, notamment le traitement non-NPF et les mesures antidumping. Les tarifs douaniers bilatraux prennent certes en considration certains de
ces facteurs, mais ils ne sont disponibles que pour lanne 2001. On notera cependant
que les rsultats concernant les tarifs bilatraux rsistent bien lajustement des
erreurs types en fonction dobservations rptes dans le temps.
53. La conclusion selon laquelle ladhsion lUnion europenne stimule lIDE saccorde
avec des donnes connexes prsentes par Pain (1997) et Pain et Lansbury (1997). Les
effets positifs de ladhsion lUnion europenne sur lIDE provenant de pays tiers ont
galement t mis en vidence par Dunning (1997) et Barrell et Pain (1998).
54. Dans lquation du stock total dentres, la rglementation peut tre interprte
comme tant exprime par rapport la moyenne de lOCDE.
55. Les rsultats obtenus pour les DPI ne rsistent pas lajustement des erreurs-types pour
des observations rptes dans la dimension temporelle. La relation entre protection
des DPI et IDE est analyse dans OCDE (2002g).
56. Dans ce cas, toutefois, les tests statistiques ont rcus lhypothse selon laquelle leffet est
identique dans les deux pays. Par consquent, des coefficients spars ont t estims
pour le coin dans le pays dorigine et le coin chez le partenaire.
57. Le rseau de transport semble tre la principale infrastructure pertinente pour le
commerce de marchandises. Il peut aussi jouer un rle important dans les changes
de services, la fois directement, par la composante fret et voyages de ces changes
et, indirectement, par la composante touristique.
58. Lexclusion des pays faibles infrastructures donne des estimations non significatives
(bien quassorties du signe correct) du fait, probablement, du manque de variabilit
internationale des donnes.
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59. La restriction selon laquelle les coefficients (log) des infrastructures du pays dorigine
et du partenaire sont identiques est corrobore par les tests statistiques.
60. En particulier, dans ce type de simulation, on prsume que les rformes des politiques
ne modifient pas les relations moyennes estimes (cest--dire les coefficients estims
des rgressions) entre les changes, lIDE et les politiques et se prtent donc la critique de Lucas (Lucas, 1976). De plus, il est suppos que ces relations internationales
moyennes sont reprsentatives des relations dans chaque pays.
61. tant donn que les diffrences dans le niveau des changes et de lIDE dun pays
lautre sont prises en compte par des variables muettes, il nest pas surprenant que les
variables de politique conomique semblent jouer un rle relativement rduit dans la
variance globale des donnes.
62. Le rsidu inexpliqu est gnralement trs faible dans les quations de lIDE.
63. Dans les simulations, le stock initial est dfini comme le solde moyen dentres
en 1998.
64. Dans ce cas, la rglementation ne concerne que les activits non manufacturires, et
selon les estimations, le pays le plus libral en 1998 est encore le Royaume-Uni.
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Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

LINFLUENCE DES POLITIQUES SUR LES CHANGES

Le prsent article value limportance de certaines mesures frontalires et

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

considrer la plupart des modes de fourniture de services transfrontires1. Elle

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

linternationalisation de la production. Les sections suivantes, successivement :

VOLUTION RCENTE DES CHANGES, DE LIDE,

Lessentiel des activits dinvestissements internationaux au niveau mondial

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Graphique 1. Configuration des changes et de lIDE dans la zone de lOCDE

Flux dIDE4 (chelle de droite)

changes de services (chelle de droite)

Pourcentage moyen du PIB

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

Graphique 2. Rpartition des encours dIDE dans la zone de lOCDE en 19981

Encours des investissements directs destination de ltranger

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Encadr 1. Donnes sur les changes et lIDE

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

Encadr 1. Donnes sur les changes et lIDE (suite)

La variance des mesures multilatrales masque, au niveau bilatral, des

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Graphique 3. Encours des investissements directs en provenance et destination

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

Graphique 4. Encours des investissements directs en provenance de ltranger

de moins de 10 pour la Hongrie et la Turquie plus de 20 pour de nombreux pays

Les indicateurs illustrs au graphique 5 reproduisent les configurations de la

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Graphique 5. Configuration de la spcialisation gographique des entres

A. Encours des entres

B. Encours des sorties

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Graphique 6. Intensit des changes de biens lintrieur de la zone de lOCDE,

A. Intensit des exportations1

B. Pntration des importations2

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

tendent galement la mme conclusion. Si lon en croit les donnes disponibles,

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Graphique 7. Configuration de la spcialisation gographique dans les exportations

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

Graphique 8. Composition des changes de services dans la zone de lOCDE1,1999

Immobilier et services aux entreprises

Commerce de gros et de dtail

Immobilier et services aux entreprises

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Graphique 9. Intensit des changes mondiaux de services, annes 80 et 90

A. Intensit des exportations1

B. Pntration des importations2

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Tableau 1. Corrlations bivaries entre les changes bilatraux et lIDE1

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

LACTION DES POUVOIRS PUBLICS ET LES AUTRES DTERMINANTS

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Encadr 2. changes et diffrents types dIDE

Revue conomique de lOCDE n 36, 2003/I

obstacles tarifaires et non tarifaires, des restrictions statutaires lIDE et des

Linfluence des politiques sur les changes et linvestissement direct tranger

Graphique 10. Libralisation des changes de produits manufacturs

A. Importations concernes par les obstacles non tarifaires1

B. Taux NPF pondrs par les importations1