07/11/2016 Lacorrlation,unoutildegestiondurisque

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Lacorrlation,unoutildegestiondurisque
Dfinition Introduction
Thoriemoderneduportefeuille
Lacorrlationentredeuxactifsfinanciers,ouplusgnralemententredeuxvariablesalatoires,est
LeCAPM
l'intensitdelaliaisonqu'ilexisteentrecesdeuxvariables.
LamthodeAPT
Afindedterminercetteliaisonilsuffitdecalculerlecoefficientdecorrlationparlaformulesuivante Financecomportementale
: LeratiodeSharpe
LeratiodeTreynor
L'alphadeJensen
Lavolatilitetl'carttype
Lacovarianceetlavariance
Lacorrlation
LeBeta
LaVAR(valueatrisk)
Gestionactiveetpassive
Gestiontraditionnelleetalternative
Exemplesdegestiontraditionnelle
L'interprtationdursultatestrelativementsimple.Ilesttouttoujourscomprisentre+1et1. Stratgiesdegestionalternative
Laformuledekelly

Pluslecoefficientestprochedesextrmitsetpluslesvariablessontcorrles,c'estdiredpendanteslinairementl'uneparrapportl'autre.

Uncorrlationgale+1(respectivement1)impliquequ'ilexisteunerelationlinairepositive(respectivementngative)entrelesvariablescommele
montreleschmacidessous.Cecisetraduitparl'existencede2relsaetbtelsque

Si onditquelesdeuxvariablessontdcorrles.C'estdirequ'iln'existepasderelationlinaireentreelles(maisilpeuttrsbienenexister
unenonlinaire).

Enrevancheonnedoitpasconfondredcorrlesavecindpendantes.En effet, deux variables indpendantes sont obligatoirement dcorrles,

maisdeuxvariablesdcorrlesnesontpasforcmentindpendantes.Ilsepeutqu'ilexisteunerelationnonlinaireentrelesdeuxvariables.

Plusonserapprochede (respectivement )etpluslesvariablessontcorrles(respectivementanticorrlesc'estdire corrles

ngativement).

Proprits

Voicilespropritsducoefficientdecorrlation:

SiX=Y,alorslecoefficientdecorrlationestgal+1.
lecoefficientdecorrlationestsymtrique.C'estadireque

Exemple

http://www.abcbourse.com/apprendre/19_correlation.html 1/3
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Nousallonscalculerlecoefficientdecorrlationentredeuxactifsfinanciers.NousprendronslesactionsSocitGnraleetTotal.Noustudierons
leurcorrlationsuivantleursvariationsmensuellesdurantlapriodejuin2009mai2010.

Dansunepremiretapeoncalculelavariancedecesdeuxvaleurs,ainsiqueleurcovariance(pourdesexplicationssurcesnotions,voirlafiche
Variance/Covariance).

Variance(SocitGnrale)=(0,0517+0,004775)+(0,1587+0,004775)+(0,2477+0,004775)+...+(0,1324+0,004775)/12=0,016935

DelammemanireVariance(Total)=0,002466

Covariance(SocitGnraleTotal)=[(0,0517+0,004775)*(0,0557+0,005217)+(0,1587+0,004775)*(0,0112+0,005217)+...+(0,1324+0,004775)*
(0,0791+0,005217)]/12=0,004217

D'aprslaformulenonceaudbutdecettefiche,lecoefficientdecorrlationentrelesactionsSocitGnraleetTotalestde:

Lecoefficientdecorrlationentrelesdeuxtitrestantassezprochede1,onpeutenconclurequelesdeuxactifspossdentunerelationlinaireentre
euxetsontdoncrelativementcorrls.Lesdeuxvaleursappartenantl'indiceCAC40,cen'estaufinalpasunesurprisecarilyaunphnomnede
groupedansl'indice.

Remarques

Lecoefficientdecorrlationn'estpassensibleauxunitsdechacunedesvariables.Celasignifieque,parexemple,siontudielacorrlation
entrelepoidsetl'ged'unindividu,lersultatobtenuseralemmesil'onconsidrel'geensemaine,enmoisouencoreenanne.
Cecoefficientestextrmementsensibleauxvaleursaberrantesoutrsloignesdemajoritdesautres.Danscecas,cesvaleursdoiventtre
retiresdesdonnesinitiales(onpourralesremplacerparlamoyennedelasrie.)

Conclusion

Cetoutiltrssimplemanierestrgulirementutilisenprobabilits,enstatistiqueouencoreenfinance.Enrevancheilnefautjamaisperdredevue
quecen'estpasparcequel'onaobtenuuncoefficientdecorrlationlevqu'ilexisteunerelationdecauseeffetentrelesvariables.

Parexemple,malgrlafortecorrlationentrelenombredelunettesdesoleilvenduesentaveclenombredecoupsdesoleil,aucunedecesdeux
variablesn'estlacausedel'autre.Ilyacertesunlien,maisonnepeutpasdiredequellenature.

C'estpourquoil'utilisateurdoitfaireuntravail supplmentaire sur les donnes afin de vrifier si le lien n'est pas fauss par une variable extrieure.
Ainsi,mmes'ilestcontinuellementutilisetqu'onobtientfacilementunrsultat,lecalculducoefficientdecorrlationdevrachaquefoisvrifierla
pertinencedecedernier.

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