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SAMB UADB 2017

La société KFC décide de s’installer en Afrique pour l’expansion de ses activités Elle étudie un projet
d’investissement sur lequel on vous donne les informations essentielles pour les cinq années à venir.
Description de l’exploitation
Années 1 2 3 4 5
Chiffres d’affaires 50 000 000 60 000 000 75 000 000 105 000 000 90 000 000
Taux de marge 25 % 25 % 25 % 25% 25%
Coût fixe 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000
Le coût du capital est de 12 %. Le taux d’impôt est de 30 %
Description de l’investissement
L’investissement envisagé a les caractéristiques suivantes :
- Acquisition d’un terrain d’une valeur de 4 000 000 F CFA ;
- Des installations de type 1 évaluées à 8 000 000 F CFA (DUP = 5 ans), valeur résiduelle 100 000 F CFA
- Des installations de type 2 évaluées à 18 000 000 F CFA (DUP = 6 ans), valeur résiduelle 2 500 000 F
CFA
Modalités de financement
Pour financer le projet, l’entreprise a 2 possibilités :
- Un financement par crédit-bail avec versement de 8 redevances semestrielles en fin de période
d’un montant de 4 000 000 F CFA. L’option est levée à la fin de la quatrième année pour 120 000 F
CFA. Une caution de 60 000 F CFA a été versée à la signature du contrat, elle est remboursée
avec une majoration de 10 000 F CFA.
- Un financement par emprunt obligataire, dont les caractéristiques sont les suivantes :
Nombre d’obligations : 3 000 obligations
VN : 10 000 F CFA
Prix d’émission 10 000 F CFA
Prix de remboursement : 12 500 F CFA
Taux d’intérêt : 10 %
Mode de remboursement : annuités constantes.
Frais d’émission : 200 000 F CFA
Travail à faire
1. Etudier la rentabilité économique du projet KFC en retenant le critère de la VAN
2. Etudier le risque du projet
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2. Choisir le financement le plus avantageux pour KFC (décaissement minimal)