1/Une reprise de l’inflation a plusieurs effets sur les marchés boursiers.

En premier lieu les effets

sur le marché obligataire. Les obligations nouvelles sont émises à des taux supérieurs à ceux des

obligations anciennes. Toutefois les obligations anciennes voient leur valeur faciale baisser car

leur rendement est moindre.

Si les taux obligataires augmentent, les investisseurs peuvent vendre des

actions pour acheter des obligations et La montée des rendements obligataires a
plusieurs impacts. D’une part, les emprunteurs (les Etats ou les entreprises qui émettent les

obligations) voient le coût de leur crédit un peu plus élevé. Pour les investisseurs, le rendement

des obligations augmente, alors qu’elles sont souvent moins risquées que les actions. Si le

rendement des actions n’augmente pas, on dit alors que la prime de risque, pour les investisseurs,

diminue. L’écart de rémunération entre un actif risqué et un actif moins risqué baisse.

Dans ce type de situations, certains actionnaires vendent des titres pour investir davantage dans

les obligations. Si le mouvement est massif, le prix des actions peut subir des corrections.

Rapidement, les entreprises cotées doivent s’adapter et mieux rémunérer le risque, avec des

dividendes plus élevés.

2/L’inflation renchérit les coûts pour les entreprises, qui doivent répercuter ces
hausses dans leurs prix de vente

Augmenter les dividendes est possible, et facile, si les profits sont au rendez -vous. Toutefois, cela

n’est pas toujours le cas les années où l’inflation se réinstalle. En effet, dans un même temps, les

entreprises doivent faire face à l’inflation du coût des matières premières, à l’inflation du coût de

leur main d’œuvre (les salaires peuvent augmenter fortement), et à l’inflation du coût de leur

dette. Si elles ne parviennent pas à répercuter toutes ces hausses dans leurs prix de vente, leurs

profits baissent. Cela les freine dans l’augmentation de leurs dividendes, et cela a, en outre, un

effet négatif sur leur valorisation boursière.

L'essentiel à retenir

• L’inflation fait monter les taux obligataires et peut mettre les sociétés cotées en

difficultés si elle est trop rapide.

• Les entreprises voient parfois leurs coûts augmenter sans être capables de

répercuter tout de suite ces hausses dans leurs tarifs. Cela fait baisser leurs

marges.