Principales formules

Gunther Capelle-Blancard, Professeur lUniversit Paris 1 Panthon-Sorbonne

_________________________________________________________________


Evaluation des obligations par la mthode actuarielle

( )
( )
( )
( )
( )
)
`

+
+
+
+
+
=
+
r
P
r
r
r c
r
P
T
T
T
n
1
1 1
1
1
1
1
0
( )
( ) ( ) ( )
0 0 1
1
1 1
et
1
1
P
r
P
r
C
f
P
r
C
f avec f n t Duration
n T
n T
n T
n T
n T n t
n t
n t
T
t
n t
|
|

\
|
+
+
+
=
+
= + =
+
+
+
+
+ +
+
+
=
+
( )
( )
( )
( ) { }( ) ( ) [ ] ( ) 1 1 1 1
1
1
1
2
0
)
`

+ + + + +
+
=
+
+
n T P T r rn r
r
c
r P
Duration
T
T
n T

( )

1 r
Duration
Sensibilit
+
=

( )
( )
( )
( ) 0
1

1
1 1
1
t 2
2
0
=
+
+
+
=

=
n
r
C
t t
r
P
Convexit
T
t
t


Gordon-Shapiro


Berk/DeMarzo & Capelle-Blancard/Couderc/Nalpas Pearson Education France
2
MEDAF




Modigliani-Miller

Sans impts :





Avec impts :