Ratio financier

Un ratio est un rapport calcul entre deux masses fonctionnelles du Bilan et/ou du Compte de rsultat. Il se traduit par un pourcentage ou un coefficient. Il existe plus de cent ratios permettant de formuler une opinion motive sur la situation financire d'une entreprise, d'en apprcier l'volution d'une anne sur l'autre ou de permettre un 'positionnement sectoriel' en rapprochant les valeurs des ratios de l'entreprise de celles des entreprises qui appartiennent au mme secteur.

Sommaire

1 Types de ratios o 1.1 Taux de rentabilit et de cots o 1.2 Ratios de solvabilit et de liquidit o 1.3 Autres ratios d'endettement o 1.4 quilibre financier 2 Ratios de valorisation

1. Types de ratios
Les ratios servent mesurer la rentabilit, la structure des cots, la productivit, la solvabilit, la liquidit, l'quilibre financier, etc.

Taux de rentabilit et de cots [modifier]

Ces ratios font intervenir, au numrateur, au dnominateur ou aux deux, des postes du compte de rsultat ou et du bilan. Par exemple :

Excdent brut d'exploitation / Chiffre d'affaires = Rentabilit commerciale pure Rsultat net (bnfice ou perte) / Chiffre d'affaires = Marge nette Bnfice net / Capitaux propres = Retour sur investissement Bnfice avant charges financires et impts / Total du bilan (rentabilit brute de l'ensemble des capitaux utiliss,) en anglais EBITDA Capacit d'autofinancement (CAF) / Chiffre d'affaires Cots de personnel / Valeur ajoute Valeur ajoute / Nombre d'employs = Productivit du travail Valeur ajoute / Total du bilan = Productivit du capital Rsultat net/ (Capitaux propres - Rsultat net) = Taux de rentabilit financire. Ce taux mesure la rentabilit d'un euro investi par l'actionnaire dans l'entreprise.

Ratios de solvabilit et de liquidit

La plupart de ces ratios sont calculs partir de postes du bilan

La solvabilit est le fait de pouvoir assurer l'avenir relativement long terme sans se trouver en dfaut de paiement. C'est aussi la capacit d'une entreprise rpondre ses chances financires, tout moment. Exemples de ratios de solvabilit : o Capitaux stables / Immobilisations nettes o Capitaux propres / Capitaux stables o Capitaux propres / Total du passif (ratio d'indpendance financire, le reste du passif tant les dettes et des provisions pour charges futures). o Endettement total / Total du bilan La Liquidit (finance d'entreprise) est le fait de pouvoir couvrir les chances immdiates. Ratio principal : o Crances court terme et disponibilits de la priode en cours/ Dettes court terme o Les directives Ble II qui concernent les entreprises financires et visent notamment la mise en place du ratio McDonough destin remplacer le ratio Cooke Le taux de couverture des frais financiers, ratio qui, lui, ressort du compte de rsultat : Frais financiers nets / Valeur ajoute. Le taux de couverture des emprunts long terme: Remboursements annuels / Capacit d'autofinancement

Autres ratios d'endettement

Ratio d'endettement : Passif total / Avoir des actionnaires (quivalent au levier financier) Dette nette : Dette brute - Liquidits - Titres de placement Taux d'endettement net (Net Gearing) : Dette nette / Fonds propres Taux d'endettement brut (Gross Gearing) = Dette / Fonds propres

quilibre financier
L'quilibre financier est li l'existence d'un fond de roulement suffisant. Il ne s'agit donc pas proprement d'un ratio, mais ce fond de roulement peut servir calculer des ratios. Les ratios de solvabilit et d'endettement cits plus haut peuvent aussi tre considrs comme des ratios d'quilibre financier.

Fonds de roulement net global

Il existe deux manires de le calculer : - Par le haut du bilan : F.R.N. = Capitaux permanents - Actifs immobiliss utilis pour une analyse des perspectives long terme. - Par le bas du bilan : F.R.N. = Actifs circulants - Dettes court terme utilis pour une analyse des perspectives court terme.

Si le Fond de roulement net est positif alors les capitaux permanents financent les actifs immobiliss et lexcdent des capitaux permanents sur les immobilisations finance les actifs circulants : Situation prudente de l'entreprise. Si le fond de roulement net est ngatif alors la socit est imprudente et finance une partie de ses immobilisations par des dettes court terme. Toutefois cela peut simplement reflter d'important crdits fournisseurs face une rotation rapide des stocks (Grande distribution alimentaire)

Besoin en fonds de roulement

B.F.R.E. = Actifs circulants dexploitation Dettes court terme dexploitation B.F.R.H.E. = Actifs circulants hors exploitation - Dettes court terme hors exploitation B.F.R. = B.F.R.E. + B.F.R.H.E. Le besoin en fonds de roulement d'exploitation est la diffrence entre les actifs circulants dexploitation et les dettes court terme dexploitation, le besoin en fonds de roulement hors exploitation tant gale la diffrence de ces mmes lments hors exploitation. Le B.F.R. est li au dcalage entre les recettes de lentreprise et les dpenses ncessaires pour raliser son activit. Cest un besoin de financement court terme dtermin par les caractristiques de lexploitation de lentreprise : dure du cycle de production, rotation des stocks, dlais de paiement des fournisseurs et des clients. Mais, mme sil est constitu de rubriques court terme qui tournent gnralement rapidement, le BFR constitue nanmoins un solde long terme devant tre financ de manire permanente. - Actifs circulants dexploitation: stocks et commandes en cours dexcution, les crances un an au plus et les comptes de rgularisation. - Dettes court terme dexploitation : dettes un an au plus, sauf les dettes financires court terme, ainsi que les comptes de rgularisation Dans le cas dun besoin en fonds de roulement positif, il faut recourir un financement externe, et linverse, Trsorerie nette = Actifs circulants financiers dettes financires court terme La trsorerie nette reprsente la diffrence entre le fond de roulement net et le besoin en fonds de roulement net. - Actifs circulants financiers sont les placements de trsorerie et les valeurs disponibles. - Dettes financires sont essentiellement des dettes dans les tablissements de crdit. Lorsque la trsorerie est positive, cela signifie quune partie des capitaux permanents est employe dans les actifs circulants de trsorerie. Lorsquelle est ngative, les dettes financires court terme financent alors tout ou partie de lactif circulant.

Ratios de valorisation
Parmi les ratios non tirs directement de l'analyse des comptes de l'entreprise on trouve notamment, pour les entreprises cotes en bourse, des ratios de valorisation et de rentabilit boursire, tels que :

Cours / Bnfice = PER) Dividende / Cours = Rendement. Capitalisation boursire / Capitaux propres au bilan Produits des placements / (Placements - 1/2 Produits des placements) = Rendement des placements (formule de Hardy)