Semaine du 3 au 7 fvrier 2014

Semaine du 3 au 7 fvrier 2014 Document usage interne

Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

7/02/14

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/13

4228 3038 1797

7/02/14

1,5% 0,8% 0,8%

Sur 1 semaine

-0,8% -2,3% -2,2%

Sur 1 mois

-1,6% -2,3% -2,8%

Depuis le 31/12/13

Marchs de taux

ACTUALITE DE LA SEMAINE 06/02 : la Banque Centrale Europenne reste en mode pause. > Lire la suite ECONOMIE Zone euro : Les enqutes de conjoncture restent bien orientes. Les donnes relles sont moins favorables. Etats-Unis : Crations demplois dcevantes, recul dun indicateurclef du climat des affaires* dans lindustrie. > Lire la suite MARCHES Taux : Les taux longs des grands pays avancs stagnent. Actions : Les marchs dactions toujours dans la tourmente. > Lire la suite

Eonia*
OAT 10 ans

0,13% 2,24%
7/02/14

-10 pb* n/d

Perf. sur la semaine

+3 pb n/d
Perf. sur le mois

-32 pb n/d
Perf. Depuis le 31/12/13

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

109 1267
7/02/14

1,8% 1,8%
Perf. sur la semaine

2,0% 2,9%
Perf. sur le mois

-1,5% 5,1%
Perf. Depuis le 31/12/13

Or ($/once)

Devises
EUR /USD

1,36

1,1%

0,0%

-1,1%

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 7/02/2014

NOTRE ANALYSE La reprise poursuit son cours en zone euro, mme si les donnes relles montrent que le rebond reste trs irrgulier. Lamlioration des enqutes concernant la France est un lment important, car les perspectives de reprise de linvestissement dans la deuxime conomie de la zone semblaient, jusqu prsent, limites. Aprs, dj, une dception sur les crations demplois de dcembre, la chute de lISM Manufacturier* et les crations demplois de janvier ne vont pas dans le sens de lacclration attendue de lconomie US en 2014. Nanmoins, ces mauvais chiffres sont peut-tre dus, au moins en partie, un hiver exceptionnellement froid. Lessentiel est que lemploi et les salaires continuent de progresser. Malgr leur trou dair depuis fin dcembre, les marchs dactions devraient enregistrer une hausse sur lanne, infrieure celle de lanne dernire, mais suprieure celle des obligations. La crise mergente renforce dailleurs lune de nos convictions, savoir privilgier les valeurs domestiques des marchs dvelopps. > Lire lavertissement
* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 3 au 7 fvrier 2014

Semaine du 3 au 7 fvrier 2014

06/02 : la Banque Centrale Europenne reste en mode pause. Malgr le recul de linflation, en janvier, +0,7% sur un an en zone euro, la Banque Centrale Europenne na pas annonc de nouvelles mesures lors de son comit de politique montaire de fvrier. Son prsident, Mario Draghi, a cependant ritr tre prt agir en cas de baisse trop significative de linflation par rapport son niveau actuel.
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ACTUALIT DE LA SEMAINE

Zone euro : Les enqutes de conjoncture restent bien orientes. Lindice PMI Composite* de janvier portant sur la zone euro atteint un plus haut depuis juin 2011. Les indices PMI Composite portant sur lAllemagne, la France, lItalie et lEspagne sont tous en hausse (malgr un recul de la composante portant sur les services en Allemagne). Par ailleurs, en France, une enqute de lInsee auprs de dirigeants dentreprise montre que ceux-ci prvoient une progression de linvestissement de 3% en volume dans lindustrie en 2014 (la dernire enqute, en octobre dernier, faisait apparatre une prvision de recul de 2% pour 2014). Les donnes relles sont moins favorables. Les ventes au dtail ont recul, en dcembre, de 1,6% par rapport novembre en zone euro (avec des baisses importantes en Allemagne et en Espagne et, dans une moindre mesure, en France). Les commandes lindustrie allemande reculent, sur le mois, de 0,5%. La production industrielle baisse galement, en dcembre en Allemagne et en Espagne. Etats-Unis : Crations demplois dcevantes, recul dun indicateur-clef du climat des affaires dans lindustrie. Lconomie amricaine a cr nettement moins demplois quattendu en janvier, mais le taux de chmage a poursuivi son recul, 6,6% contre 6,7% en dcembre. Lindice ISM Manufacturier baisse fortement en janvier, mais continue dindiquer une expansion de lactivit. Son quivalent portant sur les services progresse.
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ECONOMIE

MARCHS

Taux : Les taux longs des grands pays avancs stagnent . Les rendement 10 ans se maintiennent environ 2,7% aux Etats-Unis et 1,7% en Allemagne, malgr les chiffres dcevants de lemploi amricain. Lcart de taux entre lAllemagne et les pays priphriques de la zone euro continue de se rduire. Actions : Les marchs dactions toujours dans la tourmente. La baisse de lindicateur ISM manufacturier a laiss des traces sur les marchs dactions cette semaine. Certains dentre eux ont nanmoins rebondi en fin de semaine. Les publications de rsultats se poursuivent, mais sans apporter de catalyseur : 76% de bonnes surprises aux Etats-Unis sur 330 publications et 53% en Europe sur 121.
* Ce terme est dfini dans le lexique

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Semaine du 3 au 7 fvrier 2014

Semaine du 3 au 7 fvrier 2014

LEXIQUE
Eonia : L'Eonia est l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Il correspond au taux moyen des oprations au jour le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements financiers, les mmes que pour l'Euribor. Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%. Taux directeurs : taux d'intrt fixs par la banque centrale d'un pays ou d'une union montaire, et qui permettent celle-ci de rguler l'activit conomique. Climat des affaires : Indicateur qui synthtise la tonalit des enqutes de conjoncture menes auprs des industriels (volution de la production par rapport au mois prcdent, volution des commandes par rapport au mois prcdent, niveau du carnet de commandes, niveau des stocks de produits finis, taux d'utilisation des capacits de production et volution des effectifs). Indice PMI : indicateur avanc de lvolution de lactivit conomique Indicateurs ISM PMI : L'ISM, l'association des directeurs d'achats amricains (Institut for Supply Management, anciennement NAPM) publie, le premier jour ouvr de chaque mois, 16h00 (heure de Paris), un rapport sur l'activit du secteur manufacturier d'aprs son enqute ralise au cours du mois prcdent auprs de responsables des achats de plus de 400 entreprises de 20 secteurs manufacturiers. Cet indice PMI s'avre un trs bon indicateur avanc de l'conomie. On considre qu'au-del de 50 %, il signale une expansion du secteur manufacturier, et une contraction en de, et qu'un indice qui se maintient durablement sous les 42,7 % signale une contraction de l'ensemble de l'conomie.
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AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 7/02/2014 18h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 596 262 615 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.

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