Semaine du 10 au 14 mars 2014

Semaine du 10 14 mars 2014 Document au usage interne

Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

14/03/14

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/13

4251 3005 1846

14/03/14

-2,7% -2,9% -1,7%

Sur 1 semaine

-2,1% -3,7% 0,4%

Sur 1 mois

-1,1% -3,4% -0,1%

Depuis le 31/12/13

Marchs de taux

Eonia*
OAT 10 ans

0,17% 2,13%
14/03/14

+1 pb* n/d
Perf. sur la semaine

+3 pb n/d
Perf. sur le mois

-28 pb n/d
Perf. Depuis le 31/12/13

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

107 1372
14/03/14

-1,4% 2,4%
Perf. sur la semaine

-1,8% 4,1%
Perf. sur le mois

-3,4% 13,8%
Perf. Depuis le 31/12/13

Or ($/once)

Devises
EUR /USD

1,39

0,3%

1,6%

0,9%

ACTUALITE DE LA SEMAINE 13/03 : le Premier ministre italien annonce un plan de relance et raffirme son intention dacclrer les rformes. 07/03 : Lagence de notation Moodys a rvis la hausse la perspective attache la note des Pays-Bas (AAA) de ngative stable. > Lire la suite ECONOMIE Zone euro : Lemploi en lgre hausse au 4me trimestre 2014. Recul de la production industrielle en janvier. Etats-Unis : Hausse des ventes au dtail en fvrier. Pays mergents : Chine : De nombreux chiffres dcevants. > Lire la suite MARCHES Taux : Les tensions en Ukraine font baisser les taux dintrt. Actions : Baisse des marchs dactions > Lire la suite

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 14/03/2014

NOTRE ANALYSE Le plan de relance italien pourrait avoir un effet positif significatif sur la croissance en 2015-2016 et aider le gouvernement remplir ses objectifs budgtaires moyen terme. Lcart de taux entre les Etats-Unis et lAllemagne devrait continuer slargir, surtout sur les maturits 5 et 10 ans, avec les publications macroconomiques amricaines qui devraient samliorer dans les mois venir tandis que linflation* restera durablement basse dans la zone euro. Les marchs dactions en Europe (-0,4%) et aux Etats-Unis (+1,2%) voluent sans tendance forte depuis le dbut de lanne, avec un biais qui reste, malgr tout, haussier. Ils font visiblement confiance au fait que les mdiocres chiffres conomiques amricains sont biaiss par les conditions climatiques, que le risque de dflation en zone euro ne se matrialisera pas et que la Chine matrisera son ralentissement. > Lire lavertissement
* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 10 au 14 mars 2014

Semaine du 10 au 14 mars 2014

ACTUALIT DE LA SEMAINE

13/03 : le Premier ministre italien annonce un plan de relance et raffirme son intention dacclrer les rformes. Ce plan intgre des baisses dimpts, notamment pour les mnages faibles revenus et les entreprises. Par ailleurs, lEtat va acclrer le rglement de ses factures impayes aux entreprises. En revanche, le taux dimposition sur le plus-values financires sera augment. Le Premier ministre, M. Renzi, a galement ritr vouloir avancer sur le terrain des rformes structurelles (loi lectorale, contrat de travail). 07/03 : Moodys a rvis la hausse la perspective attache la note des Pays-Bas (AAA) de ngative stable. Pour justifier son annonce, lagence a mis en avant lamlioration des perspectives de croissance ainsi quune rduction des risques provenant de la zone euro. Moodys estime galement que le revenu des mnages et les prix de limmobilier ont atteint leurs points bas et devraient se redresser.

ECONOMIE

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Zone euro : Lemploi en lgre hausse au 4me trimestre 2014. Lemploi a progress de 0,1% en zone euro au 4me trimestre par rapport au trimestre prcdent. En ce qui concerne les 4 plus grands pays, lemploi a progress de 0,2% en Allemagne, de 0,1% en France et de 0,6% en Espagne, mais recul de 0,5% en Italie. Recul de la production industrielle en janvier. La production industrielle a recul de 0,2% en zone euro en janvier par rapport dcembre. Elle a progress de 0,4% en Allemagne, de 1% en Italie et de 0,2% en Espagne, mais a recul de 0,3% en France. Etats-Unis : Hausse des ventes au dtail en fvrier. Les ventes au dtail ont progress de 0,3%, soit leur premire hausse en 3 mois tandis que les indicateurs de confiance des mnages sont mitigs. Pays mergents : Chine : De nombreux chiffres dcevants. Les exportations ont fortement chut en fvrier. Linvestissement, les ventes au dtail et la production industrielle ont progress moins quattendu.

Taux : Les tensions en Ukraine font baisser les taux dintrt. En particulier, le taux 10 ans allemand a atteint 1,55%, soit son plus bas niveau depuis juillet. Lcart de taux 10 ans Etats-Unis / Allemagne est le plus lev depuis 2006 (110pb). Notons que les missions italiennes se sont trs bien droules avec des taux en forte baisse : en particulier, le Trsor italien a mis 3,5 Mds 1,12%, un plus bas historique. Actions : Baisse des marchs dactions Les marchs dactions se sont de nouveau tasss sur la semaine (-1% pour lindice MSCI World AC*), du fait des interrogations persistantes sur la croissance chinoise et des tensions gopolitiques au sujet de la Crime. Les actions amricaines (-0,5%) ont mieux rsist que celles de lEurope (-1,3%), du Japon (-2,6%) ou des pays mergents (1,8%).
* Ce terme est dfini dans le lexique

MARCHS

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Semaine du 10 au 14 mars 2014

Semaine du 10 au 14 mars 2014

LEXIQUE
Eonia : L'Eonia est l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Il correspond au taux moyen des oprations au jour le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements financiers, les mmes que pour l'Euribor. Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%. Inflation : Baisse de la valeur de la monnaie, qui entraine une hausse gnrale des prix. Indice MSCI World AC : le MSCI World AC est un indice boursier calcul par Morgan Stanley Capital International. Il mesure la performance des marchs boursiers des pays conomiquement dvelopps. Il comprend plus de 1 600 valeurs (22 pays). Le MSCI Monde est, dans la gamme des indices de Morgan Stanley, celui qui est le plus rgulirement suivi par les marchs.
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AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 14/03/2014 18h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 596 262 615 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.

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