Flux

Investissment :
Taux
VAN

2003
200
1000

2004

0.000
400

0
203.37
213.53
239.16
223.21
879.27

220

2005
230

240

250

2008
260

0.005
375

0.010
350

0.015
327

0.020
303

0.025
281

2006

2007

4
320

300
300
250

0.030
259

0.035
237

0.040
216

0.045
196

0.050
176

0.055
157

0.060
138

0.065
119

0.070
101

0.075
84

0.080
67

0.085
50

0.090
34

0.095
18

0.100
2

0.105
-13

0.110
-28

0.115
-42
500
400
300
200
100
0
-100
-200

500

0.120
-56

0.125
-70

0.130
-84

0.135
-97

400
300
200
100
0
-100
-200

Taux
VAN

50
112,027

55
238,393

60
364,759

65
491,125

70
617,491

1000000
VAN Projet

Prix
VAN

800000
600000
400000
200000
0
50

55

60

65

Prix de vente

70

75

80

75
743,857

65

ente

70

75

80

80
870,223

Evaluation par actualisation des flux de trsorerie

Ce classeur propose diffrents modles de valorisation par les flux de trsorerie

L'intitul des onglets en bas de la feuille indique le modle concern.
modle 1 : Les diffrents flux de l'entreprise sont estims sur la base du chiffre d'affaires
modle 2 : Les diffrents flux de l'entreprise sont estims indpendamment les uns des autres

Seules les donnes en bleu sont renseigner.

Socit X
1

Chiffre d'affaires
Croissance CA
Rsultat Oprationnel / CA
DAP / CA
Investissements / CA
BFR / CA
Taux impt

Rsultat Oprationnel
DAP
Impt
Investissements
Var. BFR
FTD
FTD actualis

Somme FTD actualiss

VT actualise
Ajustement
Valeur Globale Entreprise
- Dettes
+ Participations
- Minoritaires
= Valeur Capitaux Propres

10

2004e
13,770
6.0%
13.0%
5.1%
4.5%
0.8%
34%

2005e
14,596
6.0%
13.1%
5.1%
4.5%
0.8%
34%

2006e
15,399
5.5%
13.2%
5.0%
4.4%
0.8%
34%

2007e
16,246
5.5%
13.3%
5.0%
4.4%
0.8%
34%

2008e
17,058
5.0%
13.4%
5.0%
4.3%
0.8%
34%

2009e
17,911
5.0%
13.5%
5.0%
4.3%
0.8%
34%

2010e
18,717
4.5%
13.6%
5.0%
4.3%
0.8%
34%

2011e
19,559
4.5%
13.7%
5.0%
4.3%
0.8%
34%

2012e
20,342
4.0%
13.8%
5.0%
4.3%
0.8%
34%

2013e
21,155
4.0%
13.9%
5.0%
4.3%
0.8%
34%

1,790
702
609
620
8
1,256
1,152

1,912
744
650
657
7
1,343
1,130

2,033
770
691
678
6
1,428
1,102

2,161
812
735
715
7
1,517
1,075

2,286
853
777
734
6
1,622
1,054

2,418
896
822
770
7
1,714
1,022

2,546
936
865
805
6
1,805
987

2,680
978
911
841
7
1,899
953

2,807
1,017
954
875
6
1,989
916

2,941
1,058
1,000
910
7
2,082
880

10,271
15,100
25,371
1.04
26,488
3,500
1,900
3,000
21,888

Cot du capital :
Taux croissance infinie

valeur de march
valeur de march

9%
3%

Socit X
1

Chiffre d'affaires
Croissance CA
Charges oprationnelles (hors DAP)
DAP
Rsultat Oprationnel
DAP
Impt
Investissements
Var. BFR
FTD
FTD actualis

Somme FTD actualiss

VT actualise
Ajustement
Valeur Globale Entreprise
- Dettes
+ Participations
- Minoritaires
= Valeur Capitaux Propres

2004e
10,000
6.0%
-5,000
-1,000
4,000
1,000
1,333
1,000
750
1,917
1,758
19,646
32,817
52,463
1.04
54,773
3,500
1,900
3,000
50,173

2005e
10,600
6.0%
-5,100
-1,000
4,500
1,000
1,500
### ### 2,250
1,894

valeur de march
valeur de march

2006e
11,183
5.5%
-5,300
-1,000
4,883
1,000
1,628
1,000
750
2,505
1,935

2007e
11,798
5.5%
-5,400
-1,000
5,398
1,000
1,799
1,000
750
2,849
2,018

2008e
12,388
5.0%
-5,600
-1,000
5,788
1,000
1,929
1,000
750 3,109
2,020

Cot du capital :
Taux croissance infinie :
Taux de l'impt :

2009e
13,007
5.0%
-5,700
-1,000
6,307
1,000
2,102
1,000
750
3,455
2,060
9%
3%
33.33%

2010e
13,593
4.5%
-5,800
-1,000
6,793
1,000
2,264
1,000
750 3,778
2,067

2011e
14,204
4.5%
-6,000
-1,000
7,204
1,000
2,401
1,000
750 4,053
2,034

2012e
14,773
4.0%
-6,300
-1,000
7,473
1,000
2,491
1,000
750
4,232
1,948

10

2013e
15,363
4.0%
-6,450
-1,000
7,913
1,000
2,638
1,000
750
4,526
1,912