J

Les emprunts indivis

Administration conomique et Sociale

P Mathmatiques
Q
XA100M
J
I

Les emprunts indivis sont les emprunts faits auprs dun seul prteur.

On va tudier le cas o le prteur met disposition de lemprunteur un capital

pour une dure fixe lavance, et o lemprunteur rembourse ce capital selon
un rythme convenu et verse des intrts chances priodiques.

Q
J
I 1. L E CAS GNRAL

Lors de chaque annuit (remboursement), on fait la part entre

La somme qui participe au remboursement du capital emprunt ;

La somme qui participe au remboursement de lintrt.

La somme qui participe au remboursement du capital emprunt sappelle

lamortissement.

Q
J
I

Si A p est lannuit de la priode p, cest--dire le montant pay la fin de la

priode p, on a
A p = Ip + Mp
avec
Lintrt cre pendant la priode p et rembours en fin de
cette priode, not Ip ;
Lamortissement de la priode p, not Mp .

Q
J
I

Situation

Emprunt dun capital D0 au taux dintrt i par priode

pendant n priodes.

Q
J
I

Notations

Le capital restant d en dbut de priode p est

not Dp1 ;
Le montant de lannuit paye en fin de priode
p est not A p ;
Lintrt vers en fin de la priode p est not Ip ;
Lamortissement vers en fin de la priode p est
not Mp .

Q
J
I

Principe

chaque dbut de priode p, on a une dette Dp1 , cest la somme qui reste
due et cre un intrt Ip = Dp1 i pendant la priode. la fin, de la priode, on
rembourse lannuit A p qui paye lintrt Ip et contribue au remboursement
de la dette : A p = Ip + Mp . La dette de dbut de priode p + 1 est alors Dp =
Dp1 Mp .

Cest le mme principe que la mthode de calcul de la valeur actuelle dune

suite dannuits certaines temporaires (chapitre Annuits, 3.1) avec A0 = 0 et
o la dette tait note V au lieu de D.
P

Q
J
I

On rsume la situation par priode dans un tableau, appel

tableau damortissement.

Q
J
I

Tableau damortissement

Capital d en dbut Intrt de la Amortissement Annuit de

Priode
de priode priode de la priode la priode
1 D0 I1 = D0 i M1 A1 = I1 + M1
2 D1 = D0 M1 I2 = D1 i M2 A2 = I2 + M2
3 D2 = D1 M2 I3 = D2 i M3 A3 = I3 + M3
.. .. .. .. ..
. . . . .
p Dp1 = Dp2 Mp1 Ip = Dp1 i Mp A p = Ip + Mp
.. .. .. .. ..
. . . . .
n Dn1 = Dn2 Mn1 In = Dn1 i Mn A n = In + Mn

La dette en fin de n e priode (donc en dbut de n + 1e ) doit tre totalement

paye donc
Dn = Dn1 Mn = 0.
P

Q
J
I

Cot de lemprunt

La somme rembourse au total est la somme de toutes les annuits verses,

cest--dire A1 + A2 + + A n ,

la somme emprunte au dbut est D0

le cot de lemprunt est donc

A1 + A2 + + A n D0 .
P

Q
J
I Somme restant payer

La somme qui reste payer au dbut de la priode p + 1 est la valeur actuelle

des np annuits restantes (cest la somme qui va tre rembourse par les np
annuits restantes, intrt compris).

Daprs le chapitre Annuits, 3.1, on a donc

n
A k (1 + i )pk
X
Dp =
k=p+1

Pour chaque valeur de k comprise entre p + 1 et n, on calcule A k (1 + i )pk puis

on fait la somme de tous les termes calculs.

Dp = A p+1 (1 + i )1 + A p+2 (1 + i )2 + + A n1 (1 + i )(n1p) + A n (1 + i )(np) .

P

Q
J
I Somme emprunte

En particulier, la somme due en dbut de premire priode, D0 , est la somme

emprunte.

Lors dun emprunt sur n priodes, au taux i par priodes, en remboursant A k

la priode k (k = 1, 2, . . . , n), on peut emprunter

n
A k (1 + i )k
X
D0 =
k=1

Pour chaque valeur de k comprise entre 1 et n, on calcule A k (1 + i )k puis on

fait la somme de tous les termes calculs.

D0 = A1 (1 + i )1 + A2 (1 + i )2 + + A n1 (1 + i )(n1) + A n (1 + i )n .
P

Q
J
I Amortissement

On peut relier lamortissement dune priode lamortissement de la priode

prcdente.

Mp+1 = (1 + i )Mp + A p+1 A p .

Q
J
En effet, A p+1 = Mp+1 + Ip+1 donc Mp+1 = A p+1 Ip+1 .
I
Puis,

Ip+1 = Dp i donc Mp+1 = A p+1 Dp i .

Puis

Dp = Dp1 Mp
donc

(1) Mp+1 = A p+1 Dp1 i + Mp i .

Or,
Dp1 i = Ip et A p = Mp + Ip
donc

(2) Dp1 i = A p Mp .

En reportant (2) dans (1), on obtient

P

Q
Mp+1 = A p+1 A p + Mp + Mp i = (1 + i )Mp + A p+1 A p .
J
I 2. L E CAS PARTICULIER DES ANNUITS CONSTANTES
2.1. Somme empruntable.

Dans le cas gnral, on a vu que

D0 = A1 (1 + i )1 + A2 (1 + i )2 + + A n1 (1 + i )(n1) + A n (1 + i )n .

Ici,
A1 = A2 = = A n1 = A n = a.
On a donc

D0 = a (1 + i )1 + (1 + i )2 + + (1 + i )(n1) + (1 + i )n .

On reconnat la somme des n premiers termes dune suite gomtrique de pre-

mier terme (1 + i )1 et de raison (1 + i )1 , donc
n
1 1 (1 + i ) 1 (1 + i )n
D0 = a(1 + i ) =a .
P 1 (1 + i )1 i
Q
J
I

Lors dun emprunt pendant n priodes, au taux i par priode, en remboursant

a par priode, on peut emprunter

1 (1 + i )n
D0 = a .
i

Q Voir le chapitre Annuits, 3.2.2.

J
I 2.2. Valeur de lannuit.

Lorsquon veut acheter un bien, on connat la valeur de ce bien, cest cette

somme D0 quon veut emprunter. Quelles annuits doit-on payer pour rem-
bourser cet emprunt lors dun emprunt pendant n priodes, au taux i par p-
riode annuits constantes ?

On a vu que
1 (1 + i )n
D0 = a .
i
donc

i
a = D0 .
1 (1 + i )n
P

Q
J
I

!
Les expressions

1 (1 + i )n
D0 = a
i
et

i
a = D0
1 (1 + i )n
ne sont que deux expressions diffrentes dune mme formule.

Nen retenez quune et retrouvez lautre immdiatement.



Q
J
I 2.3. Dette en dbut de priode.

Dans le cas gnral, on a vu que

Dp = A p+1 (1 + i )1 + A p+2 (1 + i )2 + + A n1 (1 + i )(n1p) + A n (1 + i )(np) .

Ici,
A p+1 = A p+2 = = A n1 = A n = a.
On a donc

Dp = a (1 + i )1 + (1 + i )2 + + (1 + i )(np1) + (1 + i )(np) .

On reconnat la somme des n p premiers termes dune suite gomtrique de

premier terme (1 + i )1 et de raison (1 + i )1 , donc

1 1 (1 + i )
(np)
1 (1 + i )pn
Dp = a(1 + i ) =a .
1 (1 + i )1 i
P

Q
J
I

Lors dun emprunt pendant n priodes, au taux i par priode, en remboursant

a par priode, la dette en dbut de p + 1e priode (cest--dire, la dette aprs
paiement de lannuit de p e priode) est

1 (1 + i )pn
Dp = a .
i

Q
J
I
2.4. Lien entre somme emprunte et dette.

Il nest pas ncessaire de connatre lannuit pour calculer la dette en dbut de

p + 1e priode partir de la somme emprunte. En effet, on a

1 (1 + i )pn
Dp = a
i
et
i
a = D0
1 (1 + i )n
donc
i 1 (1 + i )pn
Dp = D0
1 (1 + i )n i
pn
1 (1 + i )
= D0
1 (1 + i )n
puis, en multipliant numrateur et dnominateur par (1 + i )n , on obtient

(1 + i )n (1 + i )p
P Dp = D0 .
Q
(1 + i )n 1
J
I

Lors dun emprunt de D0 , pendant n priodes, au taux i par priode, la dette

en dbut de p +1e priode (cest--dire, la dette aprs paiement de lannuit de
p e priode) est

(1 + i )n (1 + i )p
Dp = D0 .
(1 + i )n 1

Q
J
I 2.5. Amortissement.

Dans le cas gnral, on a vu la relation

Mp+1 = (1 + i )Mp + A p+1 A p .

Ici, A p+1 = A p donc

Mp+1 = (1 + i )Mp .

Dans un emprunt par annuits constantes, les

amortissements sont en suite gomtrique de raison 1 + i .
" !
P

Q
J
I

Le premier amortissement est

M1 = A1 I1 = a D0 i .

Or,
i
a = D0
1 (1 + i )n
donc
(1 + i )n i
M1 = D0 i = D0 .
1 (1 + i )n (1 + i )n 1
Puisque Mp = (1 + i )Mp1 , on a Mp = (1 + i )p1 M1 et donc

i (1 + i )p1
Mp = D0 .
(1 + i )n 1
P

Q
J
I 3. U N EXEMPLE
On emprunte un capital de 76000 e au taux dintrt annuel 10% pour 5 ans.
Les remboursements se font la fin de chaque anne par annuits constantes.
Le montant de chaque annuit est
i 0, 1
a = D0 = 76000 1
= 20048, 61 e.
1 (1 + i )n 1 5
1,1

Le capital d en dbut de 1re anne est donc D0 =76000 e. Pendant la premire

anne, cette somme produit un intrt, en euros, de

I1 = D0 i = 76000 0, 1 = 7600.

Lannuit est A1 =20048, 61 e, de sorte que lamortissement en euros de cette

premire anne est

M1 = A1 I1 = 20048, 61 7600 = 12448, 61.

P

Q
J
I

Capital d en dbut Intrt de la Amortissement Annuit de

Priode
de priode priode de la priode la priode
1 76000 e 7600 e 12448, 61 e 20048, 61 e
2
3
4
5

Q
J
I

Le capital d en dbut de 1re anne est D0 =76000 e. Lamortissement de cette

premire anne est M1 =12448, 61 e donc le capital d en dbut de 2e anne
est, en euros,

D1 = D0 M1 = 76000 12448, 61 = 63551, 39.

Pendant la deuxime anne, cette somme produit un intrt, en euros, de

I2 = D1 i = 63551, 39 0, 1 = 6355, 14.

Lannuit est A2 =20048, 61 e, de sorte que lamortissement en euros de cette

deuxime anne est

M2 = A2 I2 = 20048, 61 6355, 14 = 13693, 47.

Q
J
I

Capital d en dbut Intrt de la Amortissement Annuit de

Priode
de priode priode de la priode la priode
1 76000 e 7600 e 12448, 61 e 20048, 61 e
2 63551, 39 e 6355, 14 e 13693, 47 e 20048, 61 e
3
4
5

Q
J
I En rptant ce quon a fait pour la deuxime anne, on construit pas--pas le
tableau

Capital d en dbut Intrt de la Amortissement Annuit de

Priode
de priode priode de la priode la priode
1 76000 e 7600 e 12448, 61 e 20048, 61 e
2 63551, 39 e 6355, 14 e 13693, 47 e 20048, 61 e
3 49857, 92 e 4985, 80 e 15062, 82 e 20048, 61 e
4 34795, 10 e 3479, 51 e 16569, 10 e 20048, 61 e
5 18226 e 1822, 6 e 18226 e 20048, 61 e

Q
J
I Mthode rapide

Le montant de chaque annuit est obtenu par

i
A p = a = D0 .
1 (1 + i )n
En utilisant la formule
1 (1 + i )pn
Dp = a
i
on remplit rapidement la colonne capital d. En utilisant

Ip = Dp1 i ,

on remplit alors rapidement la colonne intrt. Enfin, en utilisant

Mp = A p Ip ,

on remplit rapidement la colonne amortissement.

P Tout cela est facilement programmable avec un logiciel tableur.

Q
J
I

Un autre exemple, de calcul de prt immobilier, est disponible sur

http://www.univ-montp3.fr/miap/ens/AES/XA100M/