Interprétation :

- Délai de rotation des stocks  : En 2019, Les stocks couvrent 62 jours de vente contre 65 jours
en 2018 suite à l’augmentation des volumes d’activité et la maitrise des niveaux de stock.
- Délai de règlement clients  : Par rapport à 2017, le délai de règlement des créances de l’actif
circulant a augmenté de 1 jour en 2018. Ceci est dû aux créances sur l’état (TVA) qui sont
dépendants de la variation des volumes des achats, après ils ont enregistré une baisse de 2
jours, passant de 36 jours à 34 jours et ce, suite aux efforts de recouvrement déployés
courant l’année 2019.
- Délai de règlement fournisseurs  : Le délai de règlement des dettes du passif circulant a
connu une baisse de 2 jours, passant de 149 jours en 2017 à 147 jours en 2018 et à 141 jours
en 2019.En 2019 le poste « Dettes Fournisseurs » a enregistré une augmentation de 331 Mdh
qui s’explique essentiellement par l’augmentation du volume d’achats suite à l’ouverture de
nouveaux magasins

En peut remarquer qu’en 2018 la trésorerie a augmenté avec 50 Mdhs par rapport à son niveau
au 31/12/2017 ; cette amélioration n’est qu’une résultante de l’amélioration du fonds de
roulement avec 102 Mdhs à cause du l’accroissement du résultat de l’entreprise et aussi
l’augmentation des dettes de financement ; sans oublier la cession d’Immobilisation. Pourtant le
BFR s’affiche négatif cela est du principalement à la nature du secteur de l’entreprise « La grande
distribution », le besoin en fonds de roulement a augmenté en 208 par rapport à 2017. Cette
évolution s’est produite suite à l’augmentation des stocks de ainsi que l’augmentation des
Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes de et autres débiteurs.

Concernant 2019 ; On peut remarquer une baisse de la trésorerie avec 139 Mdhs par rapport à
son niveau au 31/12/2018 ; cette baisse provient principalement de La baisse du fond de
roulement de -231 Mdhs suite au remboursement partielle de l’emprunt obligataire à hauteur de
280 Mdhs et à l’augmentation importante des investissements en 2019 ; par contre le BFR a
passé de -312Mdhs à -404Mdhs.

Par contre on peut aussi conclure que le trésorerie de l’entreprise à décider de placer une partie
de la surliquidité sur le marché financier « OPCVM et Action » afin de la fructifier  ; la valeur de
ces placement à passé de 50Mdhs en 2017 à 21Mds en 2018 et 2019.