25.04.

2012

Les dix erreurs les plus fréquentes en matière d’évaluation d’entreprise

L’évaluation d’entreprise est une tâche complexe et importante pour les professionnels
comptables. La mauvaise utilisation des comparables et l’évaluation des entreprises nouvelles ou
en difficultés sont deux points qu’il ne faut pas oublier.

La méthode des comparables définit que les prix constatés lors de transactions portant sur des firmes
similaires sont des indicateurs utiles de la valeur d’une entreprise. Pourtant, elle soulève plusieurs
problèmes de taille :
- Sur le marché français, il y a trop peu de données de transaction pour les TPE/PME, ce qui induit des
échantillons de tailles insuffisantes ou trop différentes pour donner une vraie valeur à la comparaison ;
- Les modalités de règlement, ainsi que les garanties données par les cédants ont un impact sur le prix ;
- Pour qu’un multiple soit utilisable dans une comparaison, il faut que le rendement des capitaux investis
soit assez proche pour que la comparaison ait du sens ;
- Il ne faut pas considérer que le prix est un reflet exact de la valeur, car les opérateurs peuvent modifier
ces données selon leurs envies avec les phénomènes de bulles.
La dernière erreur touche les cas les plus délicats en matière d’évaluation que sont les entreprises
nouvelles ou en difficultés. Ces deux situations présentent des similitudes car ce sont les évaluations les
plus complexes à effectuer, qui ne peuvent pas être comparées au passé et ou la méthode des
comparables n’est pas utilisable. Le professionnel comptable doit donc être vigilant sur un certain nombre
de points :
- Les facteurs d’incertitude et leur impact ;
- Les opportunités de réalisation de valeur à faible probabilité mais à fort impact.
L’incertitude qui est un facteur négatif pour les entreprises classiques peut être créatrice de valeur dans
les entreprises en retournement ou les starts-up. En conclusion, ces erreurs sont souvent dues à
l’insuffisance de l’analyse économique et l’application mécanique de modèles arithmétiques qui peuvent
donner au lecteur une fausse impression de sécurité.

Auteur : BIBLIOTIQUE
Pays : France.
ID réf. de l'article : 264683

Sources
SIC, 04/2012, p. 37

Mots clés
EVALUATION D'ENTREPRISE - COMPARABILITE - DONNEES COMPARATIVES - REGLEMENT -
EVALUATION - ENTREPRISE - TPE - PME - ENTREPRISE EN DIFFICULTE